Documente Academic
Documente Profesional
Documente Cultură
Rcani 2013
Piaa de capital ofer numeroase instrumente att pentru diversificarea riscurilor, ct i pentru realocarea acelor riscuri ce nu pot fi diversificate n cadrul unei societi prin mprirea acestora ntre mai multe companii. Evenimentele de risc extrem prezint o serie de particulariti care impun adaptarea metodologiilor, procedurilor i instrumentelor ca rspuns eficient la caracteristica probabilitate redus- impact extrem; guvernele au ncercat diverse soluii att pentru cazul hazardelor naturale ct i pentru evenimentele produse de aciunea uman (accidente tehnologice sau biologice, acte de terorism internaional etc.). Tipuri de risc: de credit; de pia; riscul de insolvabilitate; de lichiditate; operaional; alte tipuri specifice evenimentelor de risc extrem.
- riscul pe derivative este diferit - deoarece valoarea acestora depinde de un activ de baz, expunerea aferent acestora nefiind egal cu valoarea expunerii activului de baz; n cazul n care contrapartida nu-i ndeplinete obligaiile se consider costul nlocuirii contractului.
Parametrii menionai mai sus trebuie s fac parte din orice raport referitor la riscul de pia, deoarece ei sunt indispensabili interpretrii rezultatului calculelor. De exemplu, o cifr zilnic VaR de 10 milioane USD la un interval de ncredere de 95% poate fi interpretat astfel: firma poate s piard/ctige pn la 10 milioane USD n 19 din 20 zile de tranzacionare. O cifr zilnic VaR de 10 milioane dolari la 99% interval de ncredere nseamn c firma poate s piard/ctige pn la 10 milioane USD n 99 din 100 de zile. Intuitiv, firma cu VaR zilnic de 10 milioane dolari la 99% are un portofoliu mai puin riscant dect cea cu VaR 10 milioane dolari la 95% interval de ncredere.
- stabilirea unei rate de diviziune a riscurilor, care limiteaz dimensiunea creditelor ce pot fi acordate unui singur client, astfel nct falimentul unui mic grup de clieni s nu afecteze esenial starea de lichiditate a bncii. b) riscul insolvabilitii este n strns legtur cu performana la nivel microeconomic. Gradul de risc este diferit n funcie de natura clientului(dac este agent economic sau persoan fizic)i n funcie de tipul creditului. Prin natura lor creditele acordate persoanelor fizice au un grad mai mare de garantare. Creditele imobiliare garantate prin ipotec sunt supuse mai puin riscului. n aceeai situaie se afl i creditele de consum, ntruct, de regul obiectul creditabil se constituie pn la rambursarea ratelor n gaj, la dispoziia creditorului. Aceste credite, ct i mprumuturile acordate salariailor se afl sub incidena domicilierii obligatorii a veniturilor n conturile bancare. Pentru agenii economici analiza financiar i cunoaterea amnunit a condiiilor de funcionare constituie o bun modalitate de prevenire a riscului de insolvabilitate. Analiza de bonitate a clientului presupune cunoaterea detaliat a ntregii sale activiti: - tendina de dezvoltare; - evoluii conjuncturale; - trsturi caracteristice ale firmei; - factorii de cretere a afacerii; - evoluia i perspectiva desfacerii bunurilor; - evoluia profitului; Din dorina de a diminua riscul de insolvabilitate, bncile au tendina de a favoriza creditarea activitii curente i n special creditarea ciclului comercial. - evoluia fondului de rulment; - evoluia disponibilitilor n conturile bancare; - evoluia indicatorilor de solvabilitate i lichiditate; - evoluia nivelului de ndatorare.
n timpul anilor '90, instituiile financiare au nceput s-i ndrepte atenia asupra riscurilor asociate operaiunilor lor de back office - ceea ce urma s se numeasc risc operaional. Fiind deja preocupate de riscul de pia i riscul de contrapartid, multe instituii au ncadrat n riscul operaional toate celelalte riscuri cu excepia primelor. Alii au definit riscul operaional mult mai restrns, asociindu-l cu eroarea uman sau cderea sistemelor tehnologice. Pentru un plus de claritate, se prezint cteva exemple de risc operaional: - activitatea de back office a unei bnci nu observ o discrepan ntre o raportare a unei tranzacie i confirmarea ei de ctre partener. n acest caz, tranzacia poate face obiectul unei dispute, ceea ce poate cauza chiar o pierdere financiar. - un ring de tranzacionare este cuprins de incendiu. (cum a fost cazul Credit Lyonnais n 1996). - un trader realizeaz o operaiune de hedging perdant, pierderea fiind de 10 mil. USD. Dect s anune operaiunea fcut, traderul intr n sistemul informatic al instituiei i acoper operaiunea de hedging eronat. Apoi, intr pe o poziie speculativ, spernd s recupereze din pierderea suferit.
Riscul contabil este deseori ntlnit i este determinat de diferenele de reglementri contabile din diferite ri, mai ales n cazul unei companii multinaionale. Riscul sistemic are un impact negativ asupra unui lan economic. Un exemplu gritor este crahul financiar din octombrie 1987 din SUA, cnd piaa de capital a cunoscut scderi foarte mari i participanii au fost cuprini de panic. Falimentul unei instituii financiare poate duce la cderea multor altor instituii financiare, conducnd astfel la un crah financiar. Riscul sistemic este acea situaie de tipul crahului financiar, care se propag n toate sectoarele economice i afecteaz negativ ntreaga economie. Riscurile specifice evenimentelor extreme sunt greu de anticipat i evaluat datorit caracteristicilor specifice. Analiza acestora se face cu metode speciale, care se adapteaz n funcie de caracteristicile i mecanismele concrete ale evenimentelor analizate.
Concluzii
Noile tehnici de msurare i de management a riscului, incluznd aici i tehnologiile utilizate, conduc la creterea eficienei instituiilor financiare i la o reducere a riscului sistemic n sectorul financiar. Utilizarea metodelor i modelelor asociate conduc la decizii mult mai bune, dar nu trebuie uitat experiena celor care analizeaz diferitele tipuri de crize i, mai ales, posibilitatea de a alege dintre aceste metode i modele. Msurarea riscului poate crea pentru instituie un nou risc, adus de noile tehnici de msurare i management a riscului (VaR). Trebuie demonstrat, ns, c acestea sunt i cele mai bune soluii pentru maximizarea profitului. Bncile centrale i sistemele regulatorii contribuie la un mai bun management al riscului sistemic i la o mai bun nelegere a crizelor financiare, pentru a fi capabile s gseasc lichiditatea sistemic, att de necesar n toate situaiile de criz.
Bibliografie
http://www.seap.usv.ro/~ro/cursuri/2_Partea%20II.pdf