1.

Conceptul privind finanele ntreprinderii i rolul acestora la nivel macroeconomic

Finanele ntreprinderii- ansamblul de relaii economice care mbrac forma bneasc ce apare n legatur cu formarea i repartizarea fondurilor. Finanele reprezint exprimarea valoric, prin bani, a cror semnificaie s-a conturat sub impactul dezvoltrii schimbului de mrfuri. Cuvntul finane este de origine latin finatio, financias, financia pecuniar- plat n bani.

2. Factorii care ntreprindere

influeneaz

organizarea

activitii

financiare

la

*forma de proprietate: n funcie de care apar deosebiri n sursele i metodele de construire a fondurilor *particularitile procesului de producie: n funcie de care apar deosebiri in structura capitalului fix i circulant *Condiiile pieii: a)piaa de capital:care influen.capacit. de mprumuta ntrepr.prin nivelul ratei dobnzii b)piaa consumatorilor:cererea infl.nivelul vnzrii ntrepr.; iar oferta de bunuri nivelu de venit. c) piaa furnizorilor: calit.mrfii, materiei *fiscalitatea

3. Obiectivele financiare ale ntreprinderii

1)Formarea fondurilor financiare necesare la timpul oportul i n cantiti optime 2)Repartizarea eficient a resurselor atrase i formarea unui sistem de fonduri precum a) fond de dezvoltare economic(investiii+ fond circular) 3)Plasarea eficient a mijloacelor bneti excedentare 4)formarea i repartizarea profitului, remunerarea acionarilor.

4. Coninutul relaiilor financiare a ntreprinderii cu mediul

Relaii de credit- care apare ntre ntreprindere(debitor) i instituiile financiare specializate(creditor) i se manifest prin transferul de mijloace bneti ctre ntreprindere, cu scopul de a completa fondurile existente. Relaii de asigurri care apar ntre ntreprindere(asigurat) i ntre societatea de asigurare (asigurtor) se manifest prin plata primelor de asigurare de ctre ntreprindere societii de asigurri i achitarea despgubirilor, n cazul producerii riscurilor. Relaii de transfer- se manifest prin transferarea unei pri din profitul creat la ntreprinderea statului, i direcionarea unor sume de bani ctre ntreprindere de la stat, sub forma subveniilor, pentru susinerea activitii lucrative a acesteia. Relaii cu salariaii, acionarii- concretizate n plata salariilor, dividendelor,pe deo parte, i contribuiia celor din urm la formarea capitalului ntreprinderii , pe de alt parte.

5. Funciile finanelor ntreprinderii

a) Funcia de asigurare- asigurarea ntreprinderii, n cantitate optim i la timpul oprtun, cu resurse financiare necesare. b) Funcia de repartiie- const n repartizarea resurselor acumulate, achitarea obligaiunilor de plat fa de creditori, plata impozitului pe venit, plata dividendelor. c) Funcia de control- utilizarea eficient a fondurilor bneti.

6. Principii i particulariti de organizare a activitii financiare la ntreprindere

a)principiul demarcrii nete de previziune financiar de cele de execuie- astfel nct una i aceeai persoan s nu duc controlul asupra mai multor activiti. b) organizatoric- activitatea s fie organizat pe departamente ca s fie respectat 1. c) de raionalitate i eficiena. Eficiena= obinerea de profit este scopul principal al oricrei investiri de capital. Investitorul trebuie s obin un venit net final mai mare dect investiia iniial.

7. Coninutul i obiectivele politicii financiare la nivel de ntreprindere

Politica financiar- totalitatea instrumentelor, prin care are loc formarea, repartizarea i gestiunea resurselor financiare n vederea realizrii obiectivului economic, repartizarea profitului net, soluionarea problemelor privind majorarea capitalului propriu. Obiectivele politicii financiare: 1)constituirea, modificarea mrimii capitalului 2) formarea unei structuri financiare optime. 3)adoptare politicii optime de investire. 4)maximizarea valorii de pia a ntreprinderii

8. Autofinanarea component a politicii de finanare. Metode de majorare a capitalului propriu

Activele ntreprinderii se pot finana din 2 surse: a)interne - de la proprietari: o ntreprindere nu poate fi nfiinat dac nu dispune, iniial, de un capital minim. Proprietarii trebuie s angajeze un minim de contribuie, ce constituie capitalul social. Fiecare asociat, n schimbul aportului su, primete un nr. de aciuni care le ofer dreptul de proprietar asupra patrimoniului ntreprinderii. -din propria activitate ; -din dezinvestiii: sub form de ncasri bneti ce rezult din vnzarea activelor ca urmare a ncetrii activitii unei secii, neutilizrii unor tehnologii. -din rezerve: formate n limita nivelului legal -din subvenii de la stat. Metode de majorare a capitalului propriu: a)emisiunea aciunilor, b)aportul n numerar a vechilor acionari c)fuziune(orizontal- are loc prin contopirea a 2 firme din acelai domeniu, vertical- cnd are loc contopirea unei firme cu un furnizor) b) externe -aporturi n natur sau n bani ale viitorilor proprietari -emisiunea de obligaiuni -contribuii ale statului, ale unor colectiviti publice

9. Surse externe de finanare a ntreprinderii

Sursele externe includ:aciunile simple, aciunile privilegiate, datoriile pe termen lung, leasingul. - cresterea capitalului social prin emisiunea suplimentara de actiuni;- creditul obligatar si bancar;- finantari din partea grupului;- alocatii de la buget sau din fondurile speciale de investitii (fondul pentru modernizareadrumurilor, fondul pentru modernizarea punctelor de control la vama).

Acest mod de finanare, care se mai numete i finanare prin capitalcomercial, se practic de regul ntre firme care au relaii comerciale ndelungate incredere reciproc. Furnizorii i clienii accept un asemenea sistem, de regul, cndau interese deosebite n relaia cu ntreprinztorul i firma sa. n mod obinuit, nasemenea situaii partenerii de afaceri primesc n contrapartid anumite faciliti la pre. Furnizorii solicit preuri ceva mai mari dect cele practicate n mod curent pe pia, iar clienii care pltesc n avans, dimpotriv, cumpr la preuri mai redusedect cele obinuite.

10.Politica de credit adoptat de ntreprindere

Politica de credit a ntreprinderii este format din 4 elemente: perioada de credit, reducerile oferite pentru o plat rapid, standardele de credit i politica de ncasri. Creditul bancar este creditul acordat de ctre bncile comerciale ntreprinderilor sub form bneasc, este rambursabil i purttor de dobnd. Modaliti tehnice de creditare a activitii ntreprinderilor sunt multiple: a) credite pentru cheltuilei curente. Se acord pentru finanarea stocurilor de materii prime i materiale, energie, combustibil , necesare finalizrii i realizrii produselor i marfurilor. Termen de acordare max. 180 zile b) credite pentru stocuri i cheltuieli sezoniere. Se acord agenilor economici cu caracter sezonier de producie pentru acoperirea necesarului de finanare a stocurilor de mrfuri prime i materiale, care au o durat de consum maimare de 3 luni, dar nu depete un an. c) Credite pentru importul i exportul de produse. Se acord n baza contractelor ncheiate de desfacere n care sunt stipulate: cantitatea, felul mrfii; condiii i grafic de l ivrare; pre de livrare. d) Credit pentru obiecte de investiii: se acord pentru achiziionarea de maini i utilaje destinate lucrrilor din agricultur, industrie, transport. Credit comercial este creditul pe care i-l acord ntreprinztorii la vnzarea mrfurilor sub forma amnrii plilor. El poate fi acordat att de ctre furnizor cumprtorului sub form de materii prime i materiale , ct i de ntreprindere furnizorului sub form de avans pentru ai crea acestuia podibiliti financiare de a exercita comenzi. Creditul public o surs indirect de finanare a agenilor economici.(creditori pot fi ntreprinderile, pers.fizice ce dispun de mijl.bneti; debitori pot fi: statul, casele de economii, ntrepr.mari)

11.Caracteristica creditului leasing, formele leasingului, avantajele utilizrii acestuia

Creditul de leasing- presupune operaiunea prin care o instituie financiar specializat cumpr, la cererea unei nreprinderi, bunuri pentru a le nchiria acesteia, n schimbul unor pli periodice. Formele leasingului:

a)Leasing financiar- este operaiunea de leasing care ndeplinete una sau mai multe din urmtoarele condiii: - riscurile i profitul aferente dreptului de proprietar trec asupra utilizatorului n momentul ncheierii contractului de leasing. b)leading operaional- este operaiunea de leasing care nu ndeplinete nici una din cond urmt: -costurile generate de procurarea i meninerea echipamentului de easing nu se recupereaz complet pn la sfritul contractului de leasing; -cheltuielile de ntreinere, ereparaie sunt suportate de locatar(utilizator) -plile de leasing operaional sunt mai mari dect cel financiar. Avantajele leasingului(ctig locatarul) -chiria e progresiv, dnd posibilitate utilizatorului s realizeze orentabilitate acoperitoare; - este o resurs de finanare care nu sporete pasivul firmei, respectiv nivelul ndatorrii. -legea R.M.prevede importul de utilaje n scopul tranzaciei de leasing fr achitarea taxelor vamale.

12.Politica de dividende i caracteristica ei

Politica de dividend- hotrrea adunrii generale a acionarilor privind distribuirea profitului net ntr plata dividendelor i finanarea viitoare a ntreprinderii, ea influeneaz imaginea ntreprinderii i politica sa de finanare. Ne plata dividendelor afecteaz grav preul de pia al aciunilor, i al valorii ntreinderii. O rat mai mare de distribuire a dividendelor va conduce la scderea autonomiei financiare, la creterea gradului de ndatorare, respectiv lva crete riscul de insolvabilitate al ntreprinderii.

13.Politica de dividende: factorii de influen i indicatori de apreciere a acesteia

Politica de divident este influenat de 3 categorii de factori: 1. Situaia financiar a ntrepinderii i anume: -de nivelul lichiditii ntreprinderii -de nivelul profitului net -de rata ndatorrii 2. Preferinele acionarilor; politica de dividend susinut de societatea pe aciuni trebuie s in cont de nevoile de dividende ale acionarilor. 3. Influenele pieii: -rata dobnzii -cererea la produsele oferite de ntreprindere -preul factorilor de producie.

14.Tipuri de politic de dividende i efectele acestora asupra capacitii de autofinanare

-politica de participare direct, presupune o rat relativ constant de acordare a dividendului din profit. -politica de stabilizare sau de pruden, asigur un dividend constant sau o rata constant de cretere anual a dividentului, indiferent de variaia mrimii profitului obinut. -politica rezidul mrimea dividendului depinde de deciziile de investiii i de finanare a ntreprinderii.

15.Tipuri de politic de dividende i efectele acestora asupra valorii de pia a ntreprinderii

n practica societilor comerciale pe aciuni s-au conturat trei tipuri de politic a dividendelor: 1. Politica rezidual de dividend const n distribuirea drept dividend a unei sume care rmne disponibil dup acoperirea nevoilor de finanat, adic mai nti se acoper cheltuielile investiionale si apoi plata dividendelor. 2. Politica ratei constante presupune aplicarea de ctre societatea comercial, an de an, a unei proporii fixe a dividendelor n raport cu profitul total. 3. Politica sumei constante presupune plata din profitul net sub form de dividende a unei sume constante ctre acionari indiferent de mrimea profitului.

16.Formele de plat a dividendelor, modul de calcul i procedurile de plat a acestora

Dividendele sunt pli periodice de numerar fcute de ntreprindere acionarilor ca o rsplat a contribuiei lor la formarea capitalului propriu. -in bani: aceast form de plat se folosete n cazul n care ntreprinderea dispune de lichiditi suficiemte att pentru achitarea obligaiunilor de plat fa de creditori, ct i pentru plata dividendelor. -n aciuni: este practicat de SA care doresc s-i pstreze lichiditile sau nu dispun, pentru a face plata n bani.n aceste situaii se emit noi aciuni, distribuindu-se fiecrui acionar coresunztor volumul dividendelor cuvenite; - n natur: o form de plat a dividentelor mai rar ntlnit , care se aplic doar cu acordul acionarilor, dac mrfurile prouse prezint interes pentru acionari.

17.Capitalul ntreprinderii: concept i forme de manifestare ale acestuia

Capitalul este un stoc de valori sau de active, care intrate n circuitul economic pot genera profituri posesorilor lor. Din punct de vedere economic capitalul poate fi caracterizat ca: 1. factorul principal al produciei; 2. resursele financiare a ntreprinderii care aduc venit. 3. sursa principal de formare a bunstrii deintorilor lui, etc. Capitalul poate fi clasificat conform urmtoarelor particulariti: I. Dup apartenen: - capital propriu - capital mprumutat II. Dup scopul de ntrebuinare - capital de producie caracterizeaz mijloacele ntreprinderii investite n activele operaionale pentru efectuarea activitii; - capital mprumutat reprezint acea parte care se foloseste n procesul de investire n instrumentele monetare (depuneri pe termen lung si scurt n bncile comerciale), precum si n instrumentele bursiere (obligaiuni, certificate de depozit, cambii); - capital speculativ caracterizeaz acea parte a acestuia, care se ntrebuineaz n procesul efecturii operaiunilor speculative financiare (bazate pe diferena de preuri la procurarea derivativelor cu scopuri de speculaie )

III. Dup formele de investire, capitalul este n form material, nematerial si bneasc, care este folosit pentru formarea fondului statutar IV dup obiectul investirii: - capital fix; - capital circulant.

18.Noiune de structur financiar i criterii de optimizare a acesteia

Structura financiar- totalitatea surselor de finanare la care recurge managementul financiar pentru a acoperi necesarul de finanat.(capital propriu/cap mprumutat) Criterii de optimizare: 1)concepia lichiditate- exgibilitate: cnd un bacher examineaz cererea de mprumut a unei ntreprinderi, se preocup de studierea rambursrii acesteia. 2)Cretere-risc : Aceast concepie este axat pe evitarea riscului de insolvabilitate i ia n considerare condiiile de finanare n cretere. 3)Cretere-rentabilitate: fundamentat de Geoffroy i Murad. 4)rentabilitate- risc 5)cretere-autonomie: concepia este concentrat asupra capacitii ntreprinderii de a-i finana propria activitate fr a recurge la mprumuturi.

19.Costul mediu ponderat al capitalului: esena acestuia n formarea structurii financiare a ntreprinderii
Costul mediu ponderat al capitalului este o medie a costurilor capitalurilor propriu i mprumutat, ponderate cu proporia pe care o ocup fiecare dintre acestea n totalul resurselor financiare ale ntreprinderii. CMPC indica rentabilitatea minima care trebuie sa o posede intreprinderea astfel incit sa fie posibila achitatrea dobinzilor, rambursarea la termen a creditelor.

20.Criteriul destinaiei fondurilor n formarea structurii financiare a ntreprinderii, efectele nerespectrii acestuia
criteriul destinaiei fondurilor - presupune ca activele TL s fie finanate din capital permanent, iar activele curente din datorii pe termen scurt si fondul de rulment (circulant), FR = Cap permanent - ATL FR = A curente P curente

21.Levierul financiar, indicatori de exprimare. Efectul de levier financiar.

Prin levier nelegem modalitatea prin care sunt utilizate activele i pasivele cu costuri fixe, prin ncercarea de a spori veniturile poteniale ale firmei. Levier operaional: modalitatea de utilizare a activelor cu costuri fixe; levier financiar: presupune folosirea pasivelor cu costuri fixe. Efectul de levier financiar- indic rezultatul +sau - pe care o obine ntrerinderea ca urmare a utilizrii mprumutului.

22.Capacitatea de ndatorare a ntreprinderii, limitele ndatorrii i riscul financiar

criteriul capacitii de ndatorare exprim posibilitile unei societi de a primi credite care s fie garantate si a cror rambursare, inclusiv si plata dobnzilor s nu creeze greuti financiare de nesuportat. Capacitatea de ndatorare reprezint limita maxim de ndatorare

impus de bnci ntreprinderilor.

23.Definirea i clasificarea investiiilor la nivelul agenilor economici

Investiia- totalitatea cheltuielilor antrenate n construirea de noi mijloace fixe, n dezvoltarea say modernizarea celor existente cu scopul obinerii unor venituri superioare n viitor. Clasificarea: din punct de vedere al locului n care se fac: interne(alocarea capitalului pentru achiziionarea de active materiale i nemateriale, avnd drept scop dezvoltarea i perfecionarea aparatului productiv); externe(plasarea capitalului in aciuni i obligaiuni cu scopul obinereii de venituri sub form de devidend,dobnd) din punct de vedere al formei: materiale(utilaje,construcii); financiare(se fac cu scopul diversificrii portofoliului de investiii(procurri de aciuni i obligaiuni) din punct de vedere al naturii activitii sectoarelor n care se efectueaz: productive, neproductive din punct de vedere al scopurilor urmrite de ntreprindere: invest.tehnice(achiziionarea de maini,utilaje), inv.umane(specializarea personalului),inv.sociale(construcia n ntreprinderi a unei cantine), inv.comerciale(pentru publicitate,reclam) n funcie de riscul : invest.de nlocuire; inv.de modernizare; invest.de dezvoltare; inv.strategice. Criterii de evaluare a proiectelor investiionale Elementele definitorii ale conceptului de investiii, factorii principali ce determin adoptarea deciziei de investire a ntreprinderii

24.Criterii de evaluare a proiectelor investiionale

1)termenul de recuperare- numrul de ani necesari recuperrii, prin cash-flow-urile anuale actualizate a capitalului investi; varinata de investire care asigur cea mai rapid recuperare a capitalului investit. 2)VAN-exprim surplus de valoare ce-i revine investitorului la sfritul duratei de via a investiiei. 3)RIR- rata de actualizare pentru care se va obine o VAN egal cu 0. 4)IP- exprim rentabilitatea relativ pe durata de via a proiectului

25.Elementele definitorii ale conceptului de investiii, factorii principali ce determin adoptarea deciziei de investire a ntreprinderii

Investiiile reprezint factorul primordial al dezvoltrii economiei, iar nelegerea conceptului de investiii va fi prima problem abordat. Se desprind, astfel, 4 elemente definitorii ale investitiei: 1. Efortul investitional, considera investitia o structura indivitualizata de resurse de voluim si natura diferite, care sunt antrenate in realizarea unui proiect. 2. Factorul timp, releva faptul ca orice proiect de investitie are o perioada de viata proprie caracterizata prin etape si momente bine definite pe parcursul carora parametrii economici ai proiectului au o evolutie proprie. Perioada de viata a investitiei poate fi vazuta sub mai multe aspecte: - durata fiscala este durata de serviciu a MF indicata prin legea privind uzura MF, in functie de norma de uzura - durata tehnica determinata de caracteristicile tehnice functionale ale MF. - Durata comerciala determinata de durata de viata a produselor fabricate cu aceasta investitie. - Durata juridica durata protectiei juridice asupra dreptului de concesiune a unei exploatari, asupra unei licente, marci de fabrica 3. Eficienta, investitorul accepta schimbarea unor disponibilitati prezente de resurse pentru o serie de efecte viitoare, care, in suma totala, sa fie superioare cheltuielilor initiale 4. Riscul decurge din insasi esalonarea pe perioade viitoare a efectelor asteptate, aceste efecte viitoare sunt insa sperante si nu certitudini. Factorii principali ce determina adoptarea deciziei de investitie a intreprinderii: - Volumul total al cheltuielilor pentru investitii, care cuprinde atit capitalurile necesare extinderii activelor fixe, cit si nevoia de fond de rulment pentru punerea in exploatare a MF nou create. - Durata de viata este determinata de caracteristicile tehnice si functionale ale MF, de competitivitatea produselor create cu respectiva investitie. - Profitul sau venitul net ce se poate obtine ca efect al exploatarii investitiilor. - Valoarea reziduala a investitiei, este pretul la care poate fi vinduta investitia dupa inchierea duratei ei de viata.

26.Surse de finanare a proiectelor investiionale

Surse proprii de finanare: -fond de uzur -fondul de investiii format din profitul net -sumele obinute din vinzarea activelor materiale pe T/L Sursele de finanare care provin din mprumuturi: -credite bancare pe T/L -creditul obligatar -leasingul -creteri de capital propriu i atragerea de noi acionari

27.Coninutul i structura activelor curente

Active curente- constituie o componentesenial a mijloacelor economice sle ntreprinderii ce au menirea s asigure funcionalitatea curent a acesteia, constituind obiectul asupra crora se realizeaz aciunea de prelucrare i transformare specific a unitii economice.

stocuri de mrfuri i materiale,aflate n diferite faze ale prelucrrii creane pe termen scurt,care reprezint datoria unui client fa de ntreprindere investiii pe termen scurt,apar n urma plasrii excedentului de trezorerie disponibiliti bneti aflate n cas sau pe cont la banc.

28.Caracteristica i fazele ciclului operaional

Ciclu operaional- ansamblul operaiunilor realizate de ntreprindere n vederea producerii de bunuri i servicii destinate vnzrii. Cuprinde 3 faze: 1)faza aprovizionrii: n care are loc achiziia de materii prime i materiale 2)faza de producie propriu-zis, n care are loc transformarea materiei prime n produse finite 3)faza comercializrii:presupune livrarea produselor finite ctre consumatori, ncasarea contravalorii.

29.Metode de gestiune a stocurilor

1)metoda ABC-const n clasificarea stocurilor n 3 grupe, n funcie de importana lor.A=10%,70%; B= 20%,20%; C=70%,10% 2)metoda celor 2 recipiente- cnd se termin 1 se utiliz.2 i se d comand la 1. 3)metoda liniei roii-elementele din stoc sunt aezate ntr-un vas de sticl pe care este desenat o linie roie, cnd nivelul stocului ajunge la linia roie, se fc comand la produs 4)metoda computerizat-se duce evidena fiecrei materii necesare. Marimea optima a stocului de materii prime si materiale este cea care antreneaza cheltuielile totale minimale. Problema care apare in cadrul gestiunii stocurilor este determinarea optimului intre cheltuieli de detinere a stocului si costurile de aprovizionare, ori determinarea nivelului de SMM care va antrena costuri totale minimale S marimea optima a stocului comandat N necesarul anual de aprovizionat ca costul fix unitar pentru pregatirea unei noi aprovizionari cd costul de depozitare pe unitate de stoc Pa pret unitar de aprovizionare Ca cost total de aprovizionare Cd cost total de depozitare. Ct=Ca+Cd Ca=(N*ca)/S S=

Cd=(S*Pa*cd)/2

2 * N * ca Pa * c d
N S optim

n=

i=

360 ( zile ) n

30.Surse interne de finanare a activelor curente. Politici de gestiune a fondului de rulment

Surse interne de finanare se refer n primul rnd, la profitul net, care trebuie s fie n proporii raionale, repartizat ntre plata dividendelor i fondul de dezvoltare economic Fond de rulment: partea din resursele financiare care asigur finanarea permanent a AC. 1)politica agresiv: presupune ca ntrepr. s-i creeze un fond de rulment care s acopere nevoile medii de active curente. n aa caz o parte din activelepe termen lung i cele curente permanente vor fi finanate din surse permanente. 2)politica conservativ: se refer la utilizarea unuifond de rulment egal cu nivelul activitii maxime n cursul anului de previziune. Fondul de rulment trebuie sasigure conform acestei strategii, finanarea integral att a activelor curente permanente, ct i a activelor curentetemporare. 3)politica moderat: constp n stabilirea unui fond de rulment la nivelul activitii minime, astfel nct acesta s acopere doar necesarul de active curente permanente, iar activele curente fluctuante(temporare) s fie finanate din datorii pe termen scurt.

31.Surse externe de finanare a activelor curente, politica creditului comercial

-de la bnci: se acord ntreprinderilor pe o perioad de pn la un an , n anumite condiii i cu o anumit dobnd. Tipuri de credite acordate pe termen scurt: a)credit de scont, dac ntreprinderea are efecte comerciale de vndut. b)creditul factoring, implic procurarea facturilor de plat(creanelor) de ctre o societate financiar specializat, achitarea lor contra un comision. c)credite pentru cheltuieli privind aprovizionarea cu materii prime i materiale, energie, combustibil d)credite pentru stocuri i cheltuieli sezoniere, creditul comercial: form de credit ce apare ntre 2 ntreprinderi

32.Indicatori de apreciere a eficienei utilizrii activelor curente

Folosirea eficient a activelor curente reprezint o cale de crestere a profitului si de eliberare a unor fonduri care pot fi folosite din nou pentru a obine noi cstiguri. 1) coeficientul de rotaii sau numrul de rotaie Acest indicator ne arat cte rotaii efectueaz activele circulante ntr-o perioad (an, trimestru,etc.) 2) durata unui circuit sau viteza de rotaie exprimat n zile. Acest indicator ne arat n cte zile AC fac o rotaie deplin sau peste ct timp 1 leu investit n active circulante va fi recuperat. 3) Efectul de ncetare sau accelerare a vitezei de rotaie

33.Determinarea stocului optim de materii prime i materiale, avantajele i dezavantajele deinerii unor stocuri mai mari sau mai mici dect cel optim
Marimea optima a stocului de materii prime si materiale este cea care antreneaza cheltuielile totale minimale. Problema care apare in cadrul gestiunii stocurilor este determinarea optimului intre cheltuieli de detinere a stocului si costurile de aprovizionare, ori determinarea nivelului de SMM care va antrena costuri totale minimale S marimea optima a stocului comandat N necesarul anual de aprovizionat ca costul fix unitar pentru pregatirea unei noi aprovizionari cd costul de depozitare pe unitate de stoc Pa pret unitar de aprovizionare Ca cost total de aprovizionare Cd cost total de depozitare. Ct=Ca+Cd Ca=(N*ca)/S S=

Cd=(S*Pa*cd)/2
N

2 * N * ca Pa * c d

n=

S optim

i=

360 ( zile ) n

Stocuri excesive Avantaje

Rabaturi acordate de furnizori clientilor p-u cumpararea unor anumite cantitati de stocuri sau la anumite perioade Speculatii cu stocuri pe perioade de inflatie sau crestere a preturilor Venituri din vinzari suplimentare(aparitia unor comenzi suplimentare, cresterea cererii la produse pe piata, descoperirea de noi piete)

Dezavantaje
Stocuri invechite, folosirea carora ar duce la perturbarea procesului de productie; cresterea stocurilor de produse lipsite de piata de desfacere Deteriorarea, degradarea stocurilor Cheltuieli importante de depozitare

Costul de oportunitate (rata dobinzii la plasamente pe TS) Dobinzi platite in cazul cumpararii stocurilor pe credit

Stocuri minime (lipsa de stoc) Avantaje

Evitarea stocurilor invechite, a imobilizarilor de resurse financiare Evitarea pierderilor ce pot aparea in legatura cu deteriorarea, degradarea stocurilor

Dezavantaje
Pierderea unor oportunitati in afaceri Creste riscul intreruperii procesului de productie

Reducerea, lipsa cheltuielilor de detinere a stocurilor Posibilitatea obtinerii unor venituri din dobinzi in urma plasarii excedentului de trezorerie in plasamente pe TS

Cresterea cheltuielilor de aprovizionare Pierderi de vinzari si profituri

34.Caracteristica general a mijloacelor fixe, clasificarea acestora

Mijloacele fixe- bunuri materiale, al cror pre unitar depete plafonul stabilit de legislaie, aflate n sfera produciei, comercializrii i prestrii de servicii pe o perioad mai mare de un an. n cadrul fiecrei ramuri a economiei naionale mijloacele fixe se mpart n urmtoarele
grupuri: 1. Cldiri;Construcii speciale; Instalaii de transmisie; Maini i utilaje; Mijloace de transport; Unelte i scule, inventar de producere i gospodresc, alte tipuri de mijloace fixe; Animale de producie i reproducie. Plantaii perene; Alte mijloace fixe;Cheltuieli capitale pentru ameliorarea terenurilor (fr construcii speciale).

35.Politica de calcul a uzurii mijloacelor fixe, avantajul metodelor accelerate de calcul a uzurii
Uzura mijloacelor fixe reprezint repartizarea sistematic a valorii uzurabile a mijloacelor fixe pe perioade de gestiune n decursul duratei de funcionare util. Exist urmtoarele elemente care se iau n considerare pentru calcularea uzurii mijloacelor fixe: 1. costul mijlocului fix, care include preul de cumprare plus cheltuielile de transport i de instalare. 2. durata de funcionare util reprezint: Perioada pe parcursul creia ntreprinderea prevede utilizarea activului Cantitatea unitilor de producie pe care ntreprinderea planific s le obin din utilizarea obiectului. 3. valoarea probabil rmas reprezint valoarea pe care ntreprinderea prevede s o obin la expirareaduratei de funcionare util. 4. valoarea uzurabil este egal cu diferena dintre costul mijlocului fix i valoarea probabil rmas

36.Politica de calcul a uzurii mijloacelor fixe, efectele acesteia asupra rezultatelor financiare a ntreprinderii
Principalele trsturi ale uzurii sunt: 1) nu toate activele pe termen lung se uzeaz (excepie fac: fondurile bibliotecare, valori muzeale i de art,active n curs de execuie); 2) este rezultatul aciunii factorilor climaterici i a intensitii utilizrii (uzura fizic); 3) poate fi i un rezultat al dezvoltrii progresului tehnico-tiinific (uzura moral). Scopurile uzurii sunt: a) de a recupera banii investii; b) de a avea bani pentru reproducerea mijloacelor fixe; c) de a include n costuri o parte din valoarea mijloacelor fixe.

37.Tipuri de uzur i msuri de reducere a efectelor negative a uzurii asupra rezultatelor financiare a ntreprinderii
Uzura fizica constituie baza materiala a pierderii valorii mijlocului fix, fiind determinata de intrebuintare, de actiunea unor factori naturali. Ca urmare a uzurii fizice, mijloacele fixe trebuie sa fie supuse unui regim de intretineri si reparatii care necesita cheltuieli, iar, in anumite conditii acestea se scot din folosinta si se inlocuiesc cu altele. Uzura morala are loc atunci cind mijloacele fixe se demodeaza, se invechesc din punct de vedere tehnologic, apar altele cu insusiri superioare. De aceea, este necesar ca, in luarea deciziei privind regimul de uzura aplicat la intreprindere, sa se tina seama si de uzura morala, pentru a se reduce, la maximum posibil, eventualele pierderi ce pot avea loc in legatura cu aparitia uzurii morale. O masura de protectie impotriva uzurii morale este stabilirea unei durate de serviciu a MF mai mica decit durata de viata tehnica numita durata de functionare utila(DFU).

38.Surse de finanare a mijloacelor fixe

-Din propria activitate=autofinanarea i -fondul de uzur -profitul net pentru dezvoltare -leasingul -credit obligatar -Credite bancare pe termen lung -Creteri de capital propriu,atragerea de noi acionari i din finanri directe

39.Coninutul i structura fluxurilor de mijloace bneti la ntreprindere: Fluxurile monetare izvorte din raporturile ntreprinderii cu terii, ce au loc n legtur cu stingerea drepturilor i obligaiilor bneti reciproce sunt cunoscute sub denumirea de fluxuri de numerar (de trezorerie). Fluxul de numerar reprezint totalitatea ncasrilor i plilor generate de activitatea economico financiar a ntreprinderii, repartizate pe intervale determinate de timp. Motivatia detinerii numerarului : Efectuarea plilor curente: plata furnizorilor, plata salariilor, plata dividendelor, achitarea dobnzilor, rambursarea creditelor, achitarea impozitelor, etc. din considerente de precauie, soldul de precauie trebuie s fie cu att mai mare cu ct mai neuniforme i imprevizibile sunt fluxurile de intrri i ieiri de numerar. Mrimea soldului de precauie trebuie s fie n funcie de costul creditului bancar i costul de oportunitate care apare n cazul deinerii soldului de precauie. pentru efectuarea unor pli neprevzute: apariia unor comenzi de producie suplimentare, pentru a putea beneficia de avantajele oferite de anumite mprejurri conjuncturale favorabile: rabaturi acordate de furnizori; achiziii de bunuri i servicii la preuri avantajoase; investiii profitabile etc; 40.Coninutul i obiectivele trezoreriei :

Trezoreria reprezint ansamblul de activiti i operaiuni, efectuate de un aparat specializat, referitoare la gestiunea ncasrilor i plilor, astfel nct s fie asigurat n permanen o armonie corespunztoare ntre cele dou categorii de operaiuni (asigurarea echilibrului dintre ncasri i pli).(N. Botnari) Continut : 1. din punct de vedere Organizatoric - un departament al direciei financiare, creia i revin sarcini i atribuii, are personal de specialitate i funcioneaz dup reguli bine stabilite; 2. din punct de vedere Structural, trezoreria poate fi definit ca ansamblul disponibilitilor bneti aflate n conturi bancare curente i /sau n cas. Obiectiv : este stpnirea fluxurilor financiare, sincronizarea ncasrilor cu plile, pentru a asigura permanent capacitatea de plat a ntreprinderii. Trezoreria = Active curente Datorii pe termen scurt Trezoreria = ncasri bneti pli curente 41.Metode i politici de gestiune a creanelor (de studiere a clienilor) I. Modelul Cei 5 C Caracterul clientului - corectitudinea acestuia, inteniile sale n a-i ndeplini obligaiile; Capacitatea clientului se evalueaz printr-o analiz a situaiei privind gestiunea propriului patrimoniu, posibilitile sale de finanare; Capitalul clientului. Se fac estimri ale capacitii de ndatorare a clientului, gradului de stabilitate financiar. Aspectele colaterale despre clieni includ informaii despre capacitatea de plat imediat, care sunt mijloacele de plat utilizate, atitudinea clientului fa de partenerii si; garaniile materiale de care dispune clientul. Condiii generale - informaii asupra clienilor cu privire la rata creterii economice, starea tehnic i posibilitile de modernizare, perspectivele de afaceri ale clienilor i capacitatea lor de a genera profituri n viitor, etc. II. Metode scor pentru evaluarea riscului de faliment al clientului 1. Modelul Altman n opinia profesorului Altman declinul unei ntreprinderi avanseaz cinci faze: - apariia semnelor de declin care, n multe cazuri, sunt desconsiderate: descreterea profitabilitii, a cifrei de afaceri corelate cu creterea datoriilor i descreterea lichiditilor; - existena semnalelor clare pentru care nu se adopt msuri n ideea c acestea vor disprea fr intervenie; - aciune puternic a factorilor de declin cu agravarea accentuat a situaiei financiare; - colapsul i imposibilitatea echipei manageriale de a aciona prin msuri corective; - intervenia, fie prin msuri de redresare , fie prin declararea falimentului. 2. Modelul canadian Gordon Springate
Z = 1,03A + 3,07B + 0,66C + 0,4D A Capital de lucru / Total active; B Profit brut nainte de dobnzi / Total active; C Profit brut / Datorii curente; D Cifra de afaceri / Total active. Dac Z < 0,862, firma este clasificat ca falimentar. Modelul asigur o rat de succes de 92,5% pe un eantion de 40 de companii.

Modelul Koh Z = 1,7791 + 2,0677X1 + 0,9424X2 9,2431X3 0,007X4 + 18,42X5 + 2,253X6 X1 Active curente / Datorii curente; X2 Valoarea de pia a capitalului / Total active; X3 Total datorii / Total active; X4 Dobnzi / Profit nainte de impozit; X5 Profit net / Total active; X6 Profit pentru dezvoltare / Total active. Dac Z < - 4,0197 firma este clasificat ca falimentar. Modelul Conan i Holder Z = 0,24R1 + 0,22R2 + 0,16R3 0,87R4 0,10R5 R1 Exerciiul brut al exploatrii / Datorii totale; R2 Disponibil i valori realizabile curente / Total pasive; R3 Capitaluri proprii / Total pasive; R4 - Cheltuieli financiare / Cifra de afaceri; R5 Cheltuieli cu personalul / Valoarea adugat. a) dac Z < 4%, pericol, probabilitatea de faliment fiind mai mare de 65%; b) dac 4% < Z <9%, pruden, probabilitatea de faliment se situeaz n intervalul de 30% i 65%; c) dac Z > 9%, situaie bun, probabilitatea de faliment a ntreprinderii este mai mic de 30%. Modelul Bileteanu Autorul consider c strile care preced apariia falimentului sunt: imposibiltatea achitrii obligaiilor curente; lipsa de resurse financiare pentru rambursarea creditelor; ncasarea cu mare ntrziere a contravalorii produselor livrate; nregistrarea de pierderi. B = 0,444G1 + 0,909G2 + 0,0526G3 +0,0333G4 + 1,414 G1= Active curente : Pasive curente G2 = (Profit net + Amortizarea) : (Rata rambursrii creditelor + Dobnda) G3 = Cifra de afaceri: Valoarea creanelor G4 rentabilitatea costurilor = Profit : Cost x 100% B < 0,5 - faliment iminent 0,5 < B < 1,1 - zona limitat 1,1 < B < 2,0 - zona intermediar B > 2,0 - zona favorabil

42.Metode i politici de gestiune a creanelor (de control a clienilor) Metoda ABC, presupune clasificarea clienilor n trei grupe, dup importana lor: Grupa A clieni foarte importani, crora le revin circa 60% din volumul total al creanelor, numrul lor fiind de 10% din total clieni. Grupa B clieni importani, dein o pondere de 30% din total clieni i 30% din valoarea creanelor; Grupa C clieni de mic importan, numrul lor constituie 60% din numrul total al clienilor, ponderea creditului ce le revine este doar de 10%. Metoda vechimii creanelor - Numele clientului

- Volumul vnzrilor, total - Valoarea creanei, inclusiv % - Termenul de achitare - Creane cu termenul expirat Metoda indicatorilor Durata medie de ncasare a unui client
Sd cr 360 VV indic soldul mediu al creanelor VV volumul vnzrilor

43.Metode de gestiune a plilor :

Gestiunea plilor implic cunoaterea modului n care se ordoneaz n timp toate datoriile bneti, astfel nct s fie posibil i o mai bun corelare a ncasrilor. Din punct de vedere al coninutului lor economic, plile se ordoneaz n trei grupe: 1) Pli generate de activitatea operaional, n cadrul crora se includ: 2) Plile generate de activitatea investiional reflect nivelul cheltuielilor care vor genera fluxuri de mijloace bneti n viitor 3) Plile ocazionate de realizarea activitii Administrarea plilor implic cunoaterea modului cum se ordoneaz n timp toate datoriile bneti, astfel nct s fie posibil i o mai bun corelare a ncasrilor. n acest cintext se calculeaz 2 indicatori: Durata medie de efectuare a plilor, exprimat n zile:

1.

D= (Soldul mediu al obligaiunilor/ Volumul vnzrilor) x 360 2. Ritmicitatea plilor ((pi x zi)/ pi ), unde pi indic fiecare plat fcut n intervalul considerat, Zi numrul de zile dintre dou pli consecutive.

Cunoaterea duratei de ncasare a creanelor ca i a celei de achitare a plilor permit s prefigurm judeci asupra modului cum sunt sincronizate, n decursul unei perioade de timp, ncasrile i plile n care este conceput i cum se desfoar procesul de rotaie al capitalului. Cel puin sub aspect teoretic, la nivelul fiecrei ntreprinderi, mrimea ncasrilor determinate de comercialzarea bunurilor i serviciilor trebuie s fie superioar plilor prilejuite de achiziionarea factorilor de producie necesari, fapt ce determin existena echilibrului financiar i a rentabilitii.
44.Necesitatea gestiunii numerarului, avantajele i dezavantajele deinerii numerarului, lipsei de numerar Fluxul de numerar reprezint totalitatea ncasrilor i plilor generate de activitatea economico-financiar a ntreprinderii, repartizate pe intervale determinate de timp. Motivaia deinerii numerarului Efectuarea plilor curente: plata furnizorilor, plata salariilor, plata dividendelor, achitarea dobnzilor, rambursarea creditelor, achitarea impozitelor, etc. din considerente de precauie, soldul de precauie trebuie s fie cu att mai mare cu ct mai neuniforme i imprevizibile sunt fluxurile de intrri i ieiri de numerar. Mrimea soldului de precauie trebuie s fie n funcie de costul creditului bancar i costul de oportunitate care apare n cazul deinerii soldului de precauie. pentru efectuarea unor pli neprevzute: apariia unor comenzi de producie suplimentare, pentru a putea beneficia de avantajele oferite de anumite mprejurri conjuncturale favorabile: rabaturi acordate de furnizori; achiziii de bunuri i servicii la preuri avantajoase; investiii profitabile etc; 45..Fluxul net de numerar: procesul de formare, analiza factorilor ce influeneaz fluxul de numerar

Flux de numerar = net (CF net)

Profit net din operare dup impozitare

+ Amortizare

CF net = (Cifra de afaceri Cheltuieli de exploatare) (1-T) + Amortizare unde T = rata impozitului pe profit aplicat firmei.

Mai general spus, fluxul de numerar net dup impozitare al firmei ar trebui s reprezinte consecinele exprimate prin valori bneti ale activitilor firmei pe perioada respectiv, incluznd orice nou investiie. Fluxurile de numerar ce apar ca urmare a realizrii unei investiii n cadrul unei firme sunt clasificate n : 1. cash-flow-uri investiionale; 2. cash-flow-uri de exploatare; 3. cash-flow-uri la sfritul duratei de via a investiiei.
46.Modaliti de acoperire a deficitului sau de plasare a excedentului de numerar. Necesitatea determinrii stocului optim de numerar Soldul optim de numerar care minimizeaz costul total de formare i meninere a numerarului:

c=

2T k d

, unde:

T necesarul anual de numerar pentru efectuarea plilor cu regularitate; k cost de brokeraj ce se cuvine brokerului pentru executarea comenzii, cheltuielile administrative asociate cu recepionarea comenzilor numrul comenzilor (n) ntr-un an va fi: n= T , c intervalul ntre dou comenzi (i): i=
360 n

47.Obiectivele financiare ale ntreprinderii, indicatori de msurare a acestora 48.Componena costului vnzrilor, clasificarea costurilor, costul marginal i semnificaia acestuia: Costul vanzarilor - reprezinta costul efectiv al produselor realizate sau a serviciilor prestate.

Dupa functii , gruparea are la baza divizarea costurilor in raport de diferitele aspecte ale activitatii: (aprovizionare,administratie,vanza-re si desfacere) : - costul de achizitie - costul de productie - costul comercial subdivizat in: - costul distributiei - costul vanzarii Conform corelatiei cu obiectul calculatiei: - cost direct - costul ce se poate identifca la un obiect de calculatie sau centru de cost (cost materie prima, manopera directa etc.); - cost indirect cost efectuat in beneficiul unui numar de centre de cost sau de obiecte de calculatie (chiria localului, salariile conducerii, amortizarea etc. ) In functie de variabilitate, costurile se grupeaza dupa comportamentul acestora in relatia cu nivelul de activitate sau volumul de productie: - Costuri fixe sau ale perioadei - Costuri variabile sau ale produsului - Costuri semivariabile Semnificaia costului marginal :Decizia de producie trebuie limitat la nivelul pentru care costul marginal pe unitate de produs devine egal cu preul de vnzare. 49.Surse de venit la ntreprindere, explicai deosebirea dintre venit i profit, dintre profit brut i profitul (pierderea) perioadei de gestiune pn la impozitare Veniturile din activitatea operaional cuprind:a. veniturile din vnzri ,b. alte venituri operaionale: sumele primite sau de primit din vnzarea activelor curente cu excepia produselor finite i mrfurilor; arenda curent; amenzi, penaliti, despgubiri, recuperri de daune materiale rezultate din modificarea metodelor de evaluare a activelor curente. Veniturile din activitatea de investiii cuprind: sumele rezultate din ieirea i recalcularea activelor pe termen lung; din vnzarea activelor nemateriale, terenurilor, mijloacelor fixe; dividende calculate; dobnzile la titlurile de valoare procurate i mprumuturile acordate; sumele obinute din lichidarea mijloacelor fixe peste valoarea probabil rmas, etc. Veniturile din activitatea financiar cuprind: valoarea activelor intrate cu titlu gratuit; venituri sub form de diferene de curs valutar, subvenii primite din buget; prime, premii, sume sponsorizate etc. Venituri excepionale: sumele primite de la organele de stat, de la persoanele fizice i juridice, companii de asigurri sub form de recuperare a pierderilor provocate de perturbri politice i alte evenimente excepionale. calamiti naturale, Venit=Profit-Cheltuieli 50. Descriei algoritmul de obinere a profitului net, funciile profitului, repartizarea acestuia: Profitul net (pierderea net) reprezint rezultatul financiar al perioadei de gestiune dup impozitare. ntreprinderea obine profit net atunci cnd veniturile ntreprinderii depesc cheltuielile. n caz contrar ntreprinderea obine pierdere net. Profitul ndeplineste urmatoarele functii:

a. indicator sintetic de apreciere a eficientei folosirii capitalurilor si a desfasurarii activitatii. Este cel mai bun indicator de apreciere a modului de folosire a resurselor n cadrul activitatii; b. sursa de autofinantare. O parte din profitul obtinut poate fi folosit pentru finantarea propriei activitati; c. stimuleaza initiativa si acceptarea riscului de catre ntreprinzatori d. sursa de acoperire a capitalurilor mprumutate.; e. asigura formarea resurselor bugetului statului. f. instrument de control a activitatii economice a ntreprinderii. n procesul de repartizare a profitului, obiectivul principal l constituie armonizarea intereselor ntreprinderii cu cele ale fiecarui actionar asociat, salariat si ale ntregii societati. Repartizarea profitului net -plata dividendelor ; investiii pentru dezvoltare: investiii n active curente 51.Necesitatea i rolul analizei financiare ca metod de cunoatere n procesul decizional Termenul de analiz provine din limba francez i are un dublu neles: 1. n primul rnd, prin verbul a analiza se nelege a cerceta un ntreg, un fenomen, etc. examinnd fiecare element n parte; 2. n al doilea rnd, substantivul analiz nseamn o metod tiinific de cercetare care se bazeaz pe studiul sistematic al fiecrui element n parte Astzi, n abordarea sistemic a problematicii firmelor un rol deosebit revine analizei economico-financiare, ca instrument de supraveghere a activitii si performanelor acesteia. Analiza financiar constituie un instrument managerial care contribuie la cunoaterea situaiei financiare a ntreprinderii, a factorilor i cauzelor care au determinat-o n vederea fundamentrii obiectivelor strategice de meninere i de dezvoltare a ntreprinderii intr-un mediu concurenial. 52.Surse de date necesare analizei financiare, metoda indicatorilor de analiz financiar a) Informaii generale pe plan economic, fiscal i monetar; b) Informaii asupra sectorului de care aparine ntreprinderea; c) Informaii de ordin juridic i economic asupra ntreprinderii. Informaiile generale privesc conjunctura economic - situaia general a economiei la un moment dat, tiut fiind c rezultatele ntreprinderii sunt influenate de conjunctura favorabil sau nefavorabil: expansiunea (recesiunea) economic general pot determina creterea (reducerea) activitii, a beneficiului i a cursului aciunilor la burs. Informaiile sectoriale specifice activitii ntreprinderii se refer la: natura produselor, procesele tehnologice utilizate, structura de producie, care au inciden asupra rentabilitii, rotaiei stocurilor, mijloacelor de finanare. Informaiile privind ntreprinderea sunt diverse; unele sunt obligatorii i publice, altele sunt date numai cu ocazia analizelor interne sau externe ntreprinse periodic sau la cerere. Analiza financiar nu poate pleca dect de la documentele reprezentative ale imaginii fidele a ntreprinderii prezentat partenerilor interni i externi: Printre metodele analizei financiare tradiionale amintim: Compararea situaiilor financiare Compararea constituie prima treapt a metodei a analizei economice, frecvent aplicat n analiza financiar care permite utilizatorilor s compare informaiile din conturile anuale n timp pentru a extrage tendina privind poziia financiar i performanele ntreprinderii, precum i n spaiu cu uniti similare. Metoda de analiz prin rate (Ratios)

n analiza financiar termenul englezesc Ratio, de origine latin (Ratus = calculat, socotit), este sinonim cu: coeficient, raport, procent, rat i desemneaz un raport economic sau financiar semnificativ ntre dou mrimi absolute care reprezint dou posturi sau grupe de posturi din bilan, din contul de rezultat, sau din bilan i din contul de rezultat. 53.Noiunea de lichiditate i solvabilitate, interaciunea dintre acestea, indicatori de calcul: Prin lichiditate se nelege proprietatea elementelor patrimoniale de a se transforma n bani. Solvabilitatea reprezint capacitatea unui agent economic de a-si onora la scaden obligaiile asumate fa de creditorii si. Conexiunea dintre lichiditate, solvabilitate i capacitatea de plat: Capacitatea de plat: Capacitatea ntreprinderii de a-i onora obligaiile de plat Lichiditatea bilanului contabil capacitatea ntreprinderii de a-i achita datoriile pe termen scurt Lichiditatea activelor Proprietatea elementelor patrimoniale de a se transforma n mijloace bneti Solvabilitatea pe termen scurt Capacitatea ntreprinderii de a face fa datoriilor pe o perioad mai lung de timp. Rata lich imediate = MB/DTS; Rata lich curente = AC/DTS 54.Rentabilitatea: noiune, tipuri, formule de calcul, direcii de sporire Rentabilitatea vinzarilor teflect capacitatea ntreprinderii de a obine profit n urma vnzrii produselor finite, mrfurilor i prestrii serviciilor i indica mrimea profitului obinut la un leu venituri din vnzri. Sporirea rentabilitii vnzrilor se poate realiza prin: modificarea structurii produciei vndute prin creterea ponderii produselor cu profitabilitate comercial mai mare; creterea preurilor de livrare ca urmare a mbuntirii calitii produselor; Reducerea costului vnzrilor; creterea volumului fizic al produciei, care va avea ca efect reducerea costurilor unitare, ca urmare a influenei costurilor fixe, etc. 55.Autonomia i stabilitatea financiar a ntreprinderii: concepte, modaliti de exprimare, interaciunea dintre acestea
Ratele de structura ale pasivului permit aprecierea politicii financiare a intreprinderii, prin punerea in evidenta a unor aspecte privind stabilitatea si autonomia financiara a acesteia: A. Rata stabilitatii financiare RSf reflecta legatura dintre capitalul permanent de care intreprinderea dispune in mod stabil si patrimoniul total. RSf = Capital permanent / Pasiv total x 100 unde: Capitalul permanent = Capitalul propriu + Datoriile pe termen mediu si lung.

B. Rata autonomiei financiare globale RAfg = Capital propriu / Pasiv total x 100

56.Pragul de rentabilitate: noiune i necesitatea calculrii n adoptarea dezvoltare a ntreprinderii

deciziilor de

Indicator financiar care exprima acel nivel de activitate (volum si valoare a productiei) pentru care firma nu obtine nici profit nici pierdere (punctul in care incasarile firmei sunt egale cu costurile totale de productie - fixe si variabile). Pentru fiecare ipoteza de pret de vanzare, aceasta metoda permite determinarea volumului productiei care trebuie realizat sau a cotei de piata care trebuie castigata pentru ca firma sa devina profitabila. Pragul de rentabilitate poate fi calculat pe ansamblul intreprinderii sau pe diferite produse si activitati. Mai este cunoscut si sub numele de punct mort.

Pragul de rentabilitate si intervalul de siguranta Cunoasterea pragului de rentabilitate si a intervalului de siguranta este utila in activitatea practica de evaluare, intruct se pot face judecati corespunzatoare asupra comportamentului firmei in cazul modificarii unor variabile care influenteaza mecanismul de functionare al acesteia (apreciere a riscului). -Pragul de rentabilitate, respectiv cifra de afaceri care asigura recuperarea cheltuielilor este data de relatia Q = S Chv + S Chf in care: S Chf = suma cheltuielilor fixe S Chv = suma cheltuielilor variabile Pentru activitatea practica de evaluare, cunoasterea unei asemenea situatii este deosebit de importanta in alegerea metodelor de evaluare, precum si pentru previzionarea profitului care se va lua in calcul. 57.Rolul previziunii financiare, coninutul i metode relevante de planificare
Previziunea financiar a ntreprinderii este rezultatul activitii managerilor ntreprinderii i reprezint coninutul i realizarea finanelor i rolului finanelor la nivel macro i micro - economic i particip la fundamentarea programului economic n cadrul mecanismului economic de pia. Previziunea financiar este un proces complex i multilateral de fundamentare, elaborare i aprobare a bugetului de venituri i cheltuieli i de urmrire a realizrii indicatorilor financiari prevzui. Previziunea financiar include:

constituirea fondurilor executarea circuitului prin schimbarea formei funcionale repartizarea fondurilor constituite, ceea ce implic realizarea repartiiei n interiorul ntreprinderii i n afara acesteia. Previziunea financiar este determinat de prevederile programului economic i presupune fundamentarea indicatorilor financiari pe baza unui program economic propriu. Previziunea financiar n cadrul creia se opereaz cu indicatori specifici care reflect relaia financiar trebuie corelat organic cu ntreaga activitate a ntreprinderii. Necesitatea de fonduri se stabilete n cadrul previziunii financiare pe baza indicatorilor i calculelor economice privind volumul desfacerilor, valoarea produciei, volumul aprovizionrilor, volumul cheltuielilor de producie i altele care se ealoneaz n timp. Previziunea financiar ca principala activitate de planificare la nivelul ntreprinderii mbrac diferite forme i depinde de orizontul de timp pentru care se realizeaz: Previziunea financiar pe TL (3-5 ani) - n baza creia se ntocmesc planuri financiare de orientare general care definesc imaginea viitoare a ntreprinderii prin:

descrierea produselor oferite a proiectelor de fabricaie a noilor produse a proiectelor de cucerire a noilor piee a proiectelor de orientare i modelare general a structurii activitii interne a ntreprinderii Previziunea financiar pe TS n baza creia de obicei se ntocmesc bugetele ntreprinderii.
Metodele previziunii financiare sunt: Metoda procentelor din vnzri. Tehnica acestei metode se bazeaz pe 2 premise:

cele mai multe din posturile bilanului contabil sunt direct legate de vnzrile firmei nivelul curent al tuturor activelor este optim pentru nivelul vnzrilor curente.

Metoda normativ de previziune a echilibrului financiar . Aceast metod permite efectuarea diferitor simulri ale corelaiei cifra de afaceri - echilibru financiar n baza crora se pot face concluziile necesare politicii financiare a ntreprinderii; se pot compara echilibrele financiare ale ntreprinderii de diferite mrimi numai c elimin influena volumului specific de activitate. Metoda analitic care se divizeaz n urmtoarele submetode:

metoda extrapolrii fondului de rulment (sau a nevoii de fonduri de rulment) - este o metod simpl care poate fi utilizat la ntreprinderi mici care doresc s-i gestioneze activitatea la un nivel ct de ct tiinific. metoda termenilor de plat care este avantajoas ntreprinderilor ce au un % de activitate continuu.metoda bugetului de trezorerie este cea mai analitic; submetod, ns necesit un volum informaional dezvoltat.

58.Tipuri de bugete i intercondiionarea lor :

n practica previziunii financiare se cunosc urmtoarele tipuri de bugete: buget continuu (glisant) este bugetul conceput pe o perioad ndelungat i actualizat continuu pe baza realizrilor din perioadele expirate i a cerinelor previzibile perioadelor viitoare. buget periodic de obicei este bugetul anual defalcat n bugetele semestriale, trimestriale, lunare, chenzinale (15 zile) sau zilnice. n dependen de necesiti i cerinele activitii. buget- proiect se refer la acea form de proiect financiar care se fundamenteaz i ia n considerare cerinele de baz ale unui anumit proiect indiferent de perioada de timp i se aplic n cadrul realizrii investiiilor capitale. buget pe centre de responsabilitate pornesc de la echipe, brigzi, secii, ntreprinderi i altele care n funcie de indicatorilor economici ce le sunt repartizai urmresc realizarea veniturilor, cheltuielilor i alte rezultate financiare. buget director (general)- bugetele pariale sau specifice unui anumit domeniu de activitate i aceast categorie include: 1. bugetul venitului 2. bugetul vnzrilor 3. bugetul investiiilor 4. bugetul activelor curente 5. bugetul ncasrilor i plilor 6. bugetul pentru cercetare i dezvoltare .a. bugete statice (fixe) i flexibile- aceast grupare are n vedere influena cheltuielilor n funcie de anumii factori. De exemplu: creterea sau diminuarea volumului activitii, a operaiunilor care influeneaz necesarul de resurse financiare i rezultatele obinute. n alte state ca de ex.: Frana, SUA, bugetele se grupeaz n 2 mari categorii:

1. 2. 3. 4.

bugete principale: bugetele vnzrilor bugetele producerii bugetele investiiilor bugetele aprovizionrilor, .a.

bugete anexe care se refer la bugetele privind cheltuielile de producie, desfacere, generale, .a.

Bugetele principale mpreun cu bugetele anexe formeaz bugetul general. Bugetele pot avea caracter imperativ, n sensul c interzic responsabililor financiari i conductorilor de a depi previziunile bugetare i caracter indicativ (bugetul trezoreriei, bugetul de cas, .a.). Pe parcursul ntocmirii bugetului este necesar de inut cont de anumite limite ale activitii care sunt numite trangulri. Orice buget reacioneaz mai mult sau mai puin direct asupra unora sau altora ceea ce condiioneaz armonizarea eforturilor necesare cu necesitile urmrite de ntreprindere.

59.Elaborarea bugetului vnzrilor i a bugetului produciei: baza informaional, interaciunea dintre acestea
Bugetul vnzrilor este bugetul principal anual care determin parametrii tuturor celorlalte bugete i cuprinde ansamblul de studii i de evaluri ale pieei de desfacere, a plilor pe care ntreprinderea intenioneaz s le efectueze i a plilor pe care dorete s le menin. Elaborarea bugetului vnzrilor are loc n 2 etape:

previziunea vnzrilor i cheltuielilor de desfacere defalcarea prevederilor bugetare pe perioade de timp trimestriale i lunare, pe familii de producie i/sau pe grupe de beneficiari. Previziunea vnzrilor face mai nti obiectul unor studii specializate de marketing privind conjunctura economic, potenialul de absorbie al pieei, starea concurenial, .a. Pentru produsele deja existente previziunea vnzrilor se poate face fie pe baza tehnicilor cantitative de exploatare a tendinelor observate n evoluia anterioar a vnzrilor, fie pe baza tehnicilo r calitative a variabilelor care determin mrimea vnzrilor i de prevedere a valorii lor n anul viitor. Previziunea vnzrilor trebuie s se fac interdependent cu previziunea cheltuielilor de desfacere ntruct depind una de cealalt. Vnzrile pot fi influenate de cheltuielile de publicitate i/sau de perfecionare a reelei de desfacere. n ultima faz a elaborrii bugetului vnzrile i cheltuielile de desfacere trebuie defalcate de la previziunele anuale i globale la prevederile pe trimestru i pe luni n raport cu surprinderea sezonalitii i pe familii de produse sau pe grupe de beneficiari. Gradul de defalcare depinde de nivelul ierarhic pentru care se elaboreaz bugetul vnzrilor. Regula este c bugetul va fi cu att mai detaliat cu ct acesta se elaboreaz la nivel ierarhic de rspundere operativ. Bugetul vnzrilor trebuie corelat cu bugetul de producie, iar ambele cu bugetul investiiilor. Previziunea producerii Bugetul produciei se constituie ca buget principal pentru previziunea activitii din anul viitor, iar prevederile lui sunt determinate pentru dimensionarea celorlalte bugete. Elaborarea bugetului produciei cuprinde 3 etape:

1. previziunea cantitii de produse ce se vor fabrica (planul de producie) 2. previziunea costurilor de producie (anticalculaia) 3. defalcarea prevederilor bugetare pe perioade de timp mai mici de 1 an i pe subuniti ale ntreprinderii. Planul de producie urmrete armonizarea prevederilor comerciale cu capacitatea productiv a ntreprinderii n condiiile satisfacerii ct mai complete a prevederilor comerciale i a utilizrii depline a capacitii factorilor de producie. n planul de producie se stabilete cantitatea de produse previzionate a se fabrica n anul viitor (Qf) n funcie de cantitatea prevzut a se vinde Qv i de variaia previzibil a stocurilor n curs de fabricaie i de produse finite la nceputul perioadei (S) i la sfritul perioadei (Ssf) conform relaiei:

Qf = Qv - S + Ssf