Tema 1, 2

Activitatea bancar n Grecia Antic i Imperiul Roman. Perioada Evului Mediu i a Renaterii. Dezvoltarea activitii bancare n secolele !II" !III. Dominante ale sistemelor bancare contemporane. #oiunea de sistem bancar. $anca %entral. Autorizarea bncilor comerciale n R.M.& tipurile autorizaiei& or'anizarea (ilialelor i reprezentanelor $.%. APARI)IA *I E!+,-)IA $.#%I,+R /./ Primele evocri Tot mai multe informaii istorice atest faptul c operaiunile bancare au aprut i s-au dezvoltat nc din cele mai vechi timpuri, concomitent cu apariia i dezvoltarea vieii sociale, participnd ntr-o anumit msur la asigurarea schimbului nc din perioada monedei-marf !stfel, primele operaiuni bancare sunt consemnate a fi avut loc n "rientul #i$lociu %#esopotamia& cu 2' de secole e n , acolo unde s-a format una din primele civilizaii ale lumii %cultura sumerian& (ei ce se ocupau de operaiile bancare n acea perioad, )bancherii) primeau bani prin depuneri, fie pentru pstrarea acestora %asigurarea pazei&, fie pentru a-i folosi ca plasamente pentru care percepeau o anumit dobnd *e regul, depunerile respective nu erau )transferabile), n sensul c un depuntor nu putea face o plat unui creditor prin transmiterea unei pri sau a volumului total al depunerilor respective (a atare, acele depuneri nu constituiau o mas monetar veritabil !desea, )bancherii) foloseau acele depuneri pentru a acorda mprumuturi cu dobnd, nsoite, n general, de un ga$ sau cauiune +e de alt parte, aceast activitatea impunea o anumit stare de ncredere ntre cei implicai n operaiunile de mprumut +oate de aici i argumentul c, activitatea bancar a nceput prin a fi o ndeletnicire a )zeilor), ncrederea fiind un atribut al credinei religioase *e pild, n ,abilon, -lada, la evrei, templele constituiau acele locuri unde se putea depune moneda-marf pe baza creia se acordau mprumuturi *ar totodat, ca aceste operaiuni s poat fi efectuate, s-a impus necesitatea apariiei unor reglementri !stfel, regele ,abilonului, .ammourabi / emite un (od prin care era stabilit nivelul dobnzilor i se condiiona acordarea mprumuturilor de un control prealabil al funcionarilor (urii *e e0emplu, pentru prevenirea practicrii unor dobnzi e0agerate de 112, cum era n cazul orzului care ndeplinea i funcia de marf-bani, anga$amentele de mprumut trebuiau vizate de mputerniciii regelui !stfel, (odul lui .ammourabi poate fi considerat ca fiind primul document de drept bancar 3nscris pe tblie din lut, acest (od reglementa preul metalelor preioase, contractele de depozit, contractele de mprumut, contractele de comision, nivelul dobnzilor, constituirea de garanii etc *e pild, o tbli de lut descoperit n urma spturilor arheologice de la 4aipur cuprindea un )contract) al unui mprumut anga$at de o preoteas pentru a ridica un templu n cinstea zeului 5oare, obligndu-se s restituie mprumutul i dobnda odat cu obinerea recoltei " alt nscriere asemntoare prevederea c, )plata se va face ctre prezentatorul tbliei respective) "r, aceasta a avut menirea de a anticipa, nc din vremuri strvechi, titlurile de credit %efectele de comer& negociabile i pltibile la purttor Totui, caracterul bancar al acestor operaiuni este controversat, n principal din dou motive6 n primul rnd operaiunile respective nu se efectuau pe baza unei monede veritabile, ci a unor bunuri de valoare %mrfuri-bani& i n al doilea rnd din cauza lipsei funciei eseniale a banilor i anume aceea a gestiunii mi$loacelor de plat %ceea ce n prezent nseamn deschiderea de conturi i efectuarea operaiunilor de ncasri i pli cu moned scriptural& *ac depunerile respective ar fi fost evideniate n conturi deschise i dac sumele evideniate n acele conturi ar fi fost transferabile sub forma nregistrrilor de la un cont la altul prin viramente sau cec, atunci depozitele respective ar fi constituit o moned veritabil, administrat de un depozitar, care putea reprezenta un bancher n adevratul sens al cuvntului !adar, primii )bancheri) ndeplineau doar rolul de intermediari ntre deintorii de bogii i cei care solicitau s se mprumute +otrivit perceptelor moderne asupra acestui gen de activitate, se poate spune c este vorba, mai degrab, de operaiuni ale instituiilor financiare i mai puin ale bncilor #ai trziu, diferite popoare ale antichitii, ce au constituit adevrate civilizaii pentru acele vremuri, precum asirienii, egiptenii i ulterior grecii i romanii efectuau, ntre alte operaiuni, n cadrul preocuprilor din domeniul comerului, schimbul de monede din metale preioase, precum i schimbul direct cu metale preioase sub forma lingourilor de aur i argint !ceste operaiuni privind schimbul de monede i metale preioase, ct i acordarea de mprumuturi sunt operaiuni care pot fi asemuite cu obiectul de activitate al bncilor comerciale !cordarea de mprumuturi era posibil pe baza e0istenei unor )depozite) administrate de temple, care n decursul timpului acumulaser importante bogii, concretizate n terenuri, imobile, cirezi de vite, turme de oi, stocuri de monede i metale preioase etc !stfel, )bancherii) chaldeeni acordau mprumuturi i efectuau pli n numerar %cu monede efective&, n timp ce chinezii foloseau )cecul), ceea ce astzi noi numim )hrtii de valoare) !cestea erau sub forma unor certificate convertibile la vedere n aur i argint *e remarcat c, n !ntichitate cei mai de seam )bancheri) erau preoii templelor egiptene, greceti i evreieti, acetia din urm transformnd adesea lcaurile de rugciune i cult n instituii cu caracter cmtresc

.ammourabi - fondatorul 7mperiului babilonian pe teritoriul #esopotamiei %1899-1811 e n&

Totui, caracterul bancar al acestor operaiuni este controversat, n principal din dou motive6 n primul rnd operaiunile respective nu se efectuau pe baza unei monede veritabile, ci a unor bunuri de valoare %mrfuri-bani& i n al doilea rnd din cauza lipsei funciei eseniale a banilor i anume aceea a gestiunii mi$loacelor de plat %ceea ce n prezent nseamn deschiderea de conturi i efectuarea operaiunilor de ncasri i pli cu moned scriptural& *ac depunerile respective ar fi fost evideniate n conturi deschise i dac sumele evideniate n acele conturi ar fi fost transferabile sub forma nregistrrilor de la un cont la altul prin viramente sau cec, atunci depozitele respective ar fi constituit o moned veritabil, administrat de un depozitar, care putea reprezenta un bancher n adevratul sens al cuvntului !adar, primii )bancheri) ndeplineau doar rolul de intermediari ntre deintorii de bogii i cei care solicitau s se mprumute +otrivit perceptelor moderne asupra acestui gen de activitate, se poate spune c este vorba, mai degrab, de operaiuni ale instituiilor financiare i mai puin ale bncilor #ai trziu, diferite popoare ale antichitii, ce au constituit adevrate civilizaii pentru acele vremuri, precum asirienii, egiptenii i ulterior grecii i romanii efectuau, ntre alte operaiuni, n cadrul preocuprilor din domeniul comerului, schimbul de monede din metale preioase, precum i schimbul direct cu metale preioase sub forma lingourilor de aur i argint !ceste operaiuni privind schimbul de monede i metale preioase, ct i acordarea de mprumuturi sunt operaiuni care pot fi asemuite cu obiectul de activitate al bncilor comerciale !cordarea de mprumuturi era posibil pe baza e0istenei unor )depozite) administrate de temple, care n decursul timpului acumulaser importante bogii, concretizate n terenuri, imobile, cirezi de vite, turme de oi, stocuri de monede i metale preioase etc !stfel, )bancherii) chaldeeni acordau mprumuturi i efectuau pli n numerar %cu monede efective&, n timp ce chinezii foloseau )cecul), ceea ce astzi noi numim )hrtii de valoare) !cestea erau sub forma unor certificate convertibile la vedere n aur i argint *e remarcat c, n !ntichitate cei mai de seam )bancheri) erau preoii templelor egiptene, greceti i evreieti, acetia din urm transformnd adesea lcaurile de rugciune i cult n instituii cu caracter cmtresc /.0. Activitatea bancar n Grecia antic i Imperiu Roman !pariia monedei btute %sec :77 e n & i dezvoltarea comerului mediteranean favorizeaz intensificarea operaiunilor bancare sub forma schimbului de monede 3n porturile greceti, trapezitii - dup numele stabilimentului lor comercial, )trapeza) -se ndeletniceau cu schimbul ntre diferite monede (unoscnd arta scrierii, ei au posibilitatea s evidenieze sumele clienilor n conturi i totodat s nregistreze operaiuni de virament de la un cont la altul !stfel, )trapezitii) devin bancheri veritabili n sensul modern al termenului +rin activitatea pe care o desfoar ei reuesc s satisfac ma$oritatea funciilor unei bnci moderne, cum ar fi6 depuneri, mprumuturi, schimb, crearea altor mi$loace de plat dect moneda efectiv prin intermediul conturilor i transferabilitatea sumelor nscrise n aceste conturi (a atare, n ;recia antic, bncile au nceput s se manifeste tot mai mult n viaa cetii *e la activitatea de nceput, desfurat n temple i numai cu rol de depozite constituite pe seama depunerilor, bncile elene au trecut la efectuarea unor veritabile operaiuni de creditare pe termen mi$lociu i lung <egat de aceast activitate, prin <egea lui 5olon era reglementat nivelul dobnzilor 3n secolele :-7: e n , n ;recia sunt n plin dezvoltare bncile private, remarcndu-se o oarecare specializare n comerul de monede cu valoare intrinsec " activitate important a acestor bnci a constituit-o creditul maritim care presupunea un mare risc, navele nsi reprezentnd ga$ul =lterior au luat fiin i bncile publice %mai importante au fost cele din <ampsa>ue, !bdere i 5inope&, care efectuau ca principale operaiuni ncasarea impozitelor i plata cheltuielilor cu caracter public 3n activitatea unei asemenea bnci a fost implicat i filosoful grec *iogene din 5inope
/

#ai trziu, i -giptul antic, dup cucerirea lui de ctre mpratul !le0andru cel #are %11? e n&, cunoate o intens dezvoltare a sectorului bancar, creat dup sistemul grecesc i continuat sub ocupaie roman 3n 7mperiul @oman e0istau bancheri, ma$oritatea venii din ;recia din coloniile feniciene, care se ocupau, n special, cu schimbul de monede, foarte multe i variate 3n aceste condiii se formeaz o aristocraie a finanelor romane, adevraii bancheri romani numindu-se )argentari) <a @oma, argentarii ncep s se impun prin a nlesni schimburile, a$ungnd ntr-un timp relativ scurt s e0ercite toate operaiunile specifice unei bnci %depuneri, credite, gestiunea conturilor i serviciul cecurilor& ,ancherii se obligau s prezinte clienilor situaia curent a conturilor acestora @epublica, apoi 7mperiu, creaz bnci publice %mensae& care aveau ca principal atribuie pstrarea i gestionarea impozitelor colectate *e remarcat c, att )trapezitii) la greci, ct i )argentarii) la romani se constituiau n bancheri care efectuau o gam larg de operaiuni specifice epocii, nemanifestndu-se o diviziune a activitii bancare, deci i unii i alii erau e0poneni a ceea ce am putea numi n prezent universalizarea activitii bancare "dat cu intensificarea activitii bancare la romani, n anul ?9' e n apare <egea celor A77 Table, care reglementa n mod detaliat desfurarea activitii de creditare i percepere a dobnzilor 3n primul rnd, aceste operaiuni puteau s se e0ercite numai pe baza unui contract =lterior, n *reptul @oman s-au statuat reglementri $uridice speciale pentru bancheri 3n e0ercitarea atribuiilor ce le reveneau, bancherii romani erau foarte e0igeni n

*iogene din 5inope - filosof grec %cca ?'?-121 e n & 3n activitatea bancar, *iogene din 5inope %zis i (inicul& a fost victima unui scandal public ca urmare a msurii luate de el de a deprecia moneda bncii n care era implicat, spernd n acest sens ca prin urcarea preurilor s antreneze creterea activitii economice 3n realitate creterea costului vieii a nemulumit populaia care s-a ridicat mpotriva lui -0ilat i ruinat se stabilete la !tena unde continu s propage ideia renunrii la moneda din metal preios i nlocuirii acesteia cu moneda fiduciar

inerea de registre i conturi 5e folosea n acest scop un )(ode0 accepti et depensi), ce constituia un fel de registru de cas n care se evideniau toate ncasrile i plile ce aveau loc, n ordine cronologic i pe clieni *e asemenea, se deschidea un scadenar numit )Ballendaria), n case erau nscrise termenile de plat #ai trziu, i -giptul antic, dup cucerirea lui de ctre mpratul !le0andru cel #are %11? e n&, cunoate o intens dezvoltare a sectorului bancar, creat dup sistemul grecesc i continuat sub ocupaie roman 3n 7mperiul @oman e0istau bancheri, ma$oritatea venii din ;recia din coloniile feniciene, care se ocupau, n special, cu schimbul de monede, foarte multe i variate 3n aceste condiii se formeaz o aristocraie a finanelor romane, adevraii bancheri romani numindu-se )argentari) <a @oma, argentarii ncep s se impun prin a nlesni schimburile, a$ungnd ntr-un timp relativ scurt s e0ercite toate operaiunile specifice unei bnci %depuneri, credite, gestiunea conturilor i serviciul cecurilor& ,ancherii se obligau s prezinte clienilor situaia curent a conturilor acestora @epublica, apoi 7mperiu, creaz bnci publice %mensae& care aveau ca principal atribuie pstrarea i gestionarea impozitelor colectate *e remarcat c, att )trapezitii) la greci, ct i )argentarii) la romani se constituiau n bancheri care efectuau o gam larg de operaiuni specifice epocii, nemanifestndu-se o diviziune a activitii bancare, deci i unii i alii erau e0poneni a ceea ce am putea numi n prezent universalizarea activitii bancare "dat cu intensificarea activitii bancare la romani, n anul ?9' e n apare <egea celor A77 Table, care reglementa n mod detaliat desfurarea activitii de creditare i percepere a dobnzilor 3n primul rnd, aceste operaiuni puteau s se e0ercite numai pe baza unui contract =lterior, n *reptul @oman s-au statuat reglementri $uridice speciale pentru bancheri 3n e0ercitarea atribuiilor ce le reveneau, bancherii romani erau foarte e0igeni n inerea de registre i conturi 5e folosea n acest scop un )(ode0 accepti et depensi), ce constituia un fel de registru de cas n care se evideniau toate ncasrile i plile ce aveau loc, n ordine cronologic i pe clieni *e asemenea, se deschidea un scadenar numit )Ballendaria), n case erau nscrise termenile de plat /.1. Perioada Evului Mediu i a Renaterii *eclinul economic din perioada de nceput a -vului #ediu %sec :77-A7& i nesigurana n activitatea monetar au influenat negativ instituiile bancare 3n schimb, spre sfritul epocii %sec 7A-A:& asistm la o amplificare considerabil a activitii comerciale, n special prin intermediul trgurilor "r, intensificarea schimburilor ntre -uropa de 4ord i -uropa de 5ud, precum i continuarea comerului mediteranean duc la o dezvoltare a activitii bancare, n ciuda restriciilor impuse de religia cretin, care considera ncasarea dobnzilor din comerul cu bani ca fiind un act in$ust *in considerente de ordin economic, mprumuturile cu dobnd au fost ulterior admise, cu condiia s fie efectuate de evrei i lombarzi +rincipalii beneficiari ai creditelor erau monarhii (ele mai multe instituii de credit care erau organizate de evrei i lombarzi, sub denumire de )#unte de pietate) au devenit case de amanet, constituind adevrate locuri de $af al populaiei, ceea ce a determinat puterea politic s ia msuri i s organizeze bnci oficiale 5e pare c, prima banc public a fost ,anca de :eneia, nfiinat n anul 11C1 i recunoscut oficial ca banc de viramente n anul 19DC, sub denumirea de ,anca della +iazza del @ialto !ceast banc se dezvolt, mai ales, prin faptul c folosete o tehnic nou prin care nmneaz depuntorilor recipise %chitane, nscrisuri& la purttor i care erau aductoare de dobnzi !poi, n prima $umtate a secolului al A777-lea ia fiin ,anca ,uonsignori din 5iena %ora din centrul 7taliei& !ctivitatea prosper din 7talia a fcut ca la Elorena, marii bancheri, cum sunt #edici i ,ardi s nfiineze n secolul al A:7-lea mai multe instituii bancare, devenite ulterior bncile +apilor i a regilor Eranei i !ngliei =rmare a faptului c familia #edici s-a implicat tot mai mult n politic, au aprut o serie de dificulti financiare, astfel nct, )(asa di #edici) a trebuit s-i nchid porile n anul 1?82 " alt banc italian celebr n acea perioad este (asa di 5an ;eorgio din ;enova, nfiinat n anul 1?'C ,anca respectiv, pe lng funciile sale de banc particular, administreaz datoria public i totodat primete spre administrare resursele municipale +uterea sa devine att de mare, nct treptat se va identifica cu puterea statal %de e0emplu, posesiunea unor colonii, cum ar fi (orsica, dreptul de a ncasa impozite etc & *up o ntrerupere de aproape un secol, ,anca a fost redeschis n anul 19DF <a #ilano, n anul 1981 a luat fiin ),anco di 5an !mbroggio), iar la 4apoli s-a nfiinat )5acra #onte della +ietG) %19?'& =lterior, au aprut bncile )#onte della +ietG), )5anta #aria dei +overi) etc care, asa cum arat i denumirea, aceste bnci aveau un caracter umanitar %pietG H milI poveri H sraci& ,ncile respective se individualizau prin aceea c acordau mprumuturi cu dobnzi reduse 3n Erana, activitatea bancar din acea perioad a avut un specific aparte, n sensul c aceasta a evoluat mai ales n favoarea financiarilor dect a bancherilor *e pild, )templierii) %denumire dat printr-un "rdin clugresc n anul 1118& sunt cei care-i folosesc averile pentru finanarea agriculturii dar i a statului, mai ales pentru susinerea cruciadelor *epunerile pe care acetia le primeau n pstrare sau sub form de sechestru nu se constituie n conturi pe seama crora s se poat face viramente sau depozite pentru mprumuturi, ci dimpotriv, depuntorii trebuiau s plteasc o ta0 %un comision& pentru pstrare, fr ca templierii s bonifice vreun fel de dobnd !stfel, poziia templierilor tinde s amenine puterea statului, ceea ce face ca regele Eilip cel Erumos s dizolve "rdinul clugrilor n 1111 !ceast operaiune poate fi asemuit cu o aciune de naionalizare /.2. Dezvoltarea activitii bancare n secolele !II" !III

+erioada respectiv se caracterizeaz prin aceea c, n zone tot mai ndeprtate de bazinul mediteranean, cum ar fi6 )Jrile de Kos), !nglia, ;ermania etc , iau fiin importante instituii bancare <a nceputul secolului al A:77-lea, pe fondul declinului bncilor italiene, apare la !msterdam %1F'8& o banc foarte puternic i influent, numit semnificativ ),anca din !msterdam) sau ),anca !msterdamului) !ceast banc a avut un rol foarte important n aciunea de finanare a marilor companii comerciale i de transport olandeze, perioad n care ara devenise o putere colonial ,anca !msterdamului poate fi considerat ca fiind prima banc naional ,anca respectiv a adoptat pentru clienii si o moned de cont numit )Elorin-,anco) 3n ;ermania, la 1F18 ia natere ,anca din .amburg, dup modelul ,ncii din !msterdam 7niial aceasta a fost o banc de depozite, ca apoi s efectueze i operaiuni de virament @igoarea operaiunilor bancare i crearea unei monedei de cont specifice, numit )#arLo-,anco) i-au dat bncii respective o mare notorietate !lturi de ,anca din .amburg, aparatul bancar din ;ermania se consolideaz prin nfiinarea ,ncii din 4Mrenberg Trebuie remarcat c, n aceast perioad apare prima banc de emisiune %)banc de circulaie)& !ceasta este ,anca din 5tocLholm %1F9'&, 5uedia, care elibereaz bilete la purttor n schimbul depunerilor !ceste bilete de banc se caracterizeaz prin aceea c nu sunt purttoare de dobnzi, iar circulaia lor ca mi$loace de plat diminueaz cererea de rambursare a depunerilor 3n anul 1F8D, urmare a unor dificulti, ,anca din 5tocLholm se transform n banc regal %)@$LsbanL)&, respectiv ntr-o instituie public =lterior, n 1CCF, banca respectiv va da faliment din cauza unei emisiuni e0cesive de bilete de banc 3n !nglia, abia n secolul al A:77-lea, nevoile visteriei regale i instabilitatea monetar au impus organizarea unei activiti bancare +n n aceast perioad, comercianii i pstrau rezervele de metale preioase n Turnul <ondrei 3n anul 1F?' se produce ceva cu totul neobinuit i anume faptul c regele (arol 7 confisc 11'''' livre n lingouri de aur din depunerile comercianilor (u toate c, n urma protestelor pgubailor, cea mai mare parte din aceste lingouri au fost napoiate, abuzul regal a dus la pierderea ncrederii comercianilor n depozitele oficiale, astfel c ei prefer s-i depun rezervele la dispoziia )aurarilor), care vor constitui viitorii bancheri +atru ani mai trziu, n 18F?, +arlamentul britanic aprob nfiinarea ,ncii !ngliei, care se remarc prin urmtoarele atribuii mai importante6 asigurarea resurselor financiare (oroanei, emisiunea de bilete de banc garantate cu metale preioase, efectuarea tuturor operaiunilor bancare care s vin n spri$inul comercianilor etc *e asemenea, banca era autorizat s sconteze cambii i s constituie depozite Totodat, pe baza resurselor constituite, ,anca !ngliei acorda comercianilor mprumuturi pe termen scurt +rin modul riguros de organizare a activitii sale, ,anca !ngliei este considerat ca fiind cea mai reprezentativ banc n domeniul activittii de emisiune monetar @eferindu-se la activitatea bancar, reputatul economist american, Kohn Benneth ;albraith afirma c, )precursorul tuturor instrumentelor de reform monetar a fost ,anca !ngliei 4ici o alt instituie economic nu s-a bucurat aa de mult timp de un astfel de prestigiu 3n general, ea este pentru moned ceea ce 5fntu +etru era pentru credina cretin)
1

@eferindu-ne la Erana, o alt ar european cu puternice tradiii n activitatea comercial, se remarc o oarecare ntrziere n dezvoltarea activittii bancare !ici, primii bancheri au fost de origine italian, venind n timpul domniei regelui <udovic al 7A-lea +rincipala preocupare a acestora era s acorde mprumuturi regilor Eranei n vederea susinerii rzboaielor sau pentru acoperirea necesitilor (urii regale, obinnd n schimb privilegiu de a ncasa veniturile statului din impozite i arend #ai trziu, n anul 1C1F, la iniiativa scoianului Kohn <aN , ia fiin prima banc modern, sub denumirea de ),anca ;eneral) 5pre deosebire de ,anca din !msterdam i ,anca !ngliei care au emis moned garantat prin metale preioase, cu preschimbare imediat, ,anca ;eneral a Eranei a pus n circulaie moned %)ecu de ban>ue)& garantat doar prin titluri ale datoriei publice sau alte concesiuni ale statului, cum ar fi6 e0ploatarea <ouisianei, a !ntilelor, 5enegalului i (anadei, monopolul tutunului i ncasrile statului din impozite directe 3n urma acestor aciuni, dei capitalul ,ncii ;enerale rmne particular, acesta, n fapt, devine o instituie de stat, ceea ce duce i la schimbarea denumirii de ,anc regal %1C1D& Tot n aceast perioad, <aN nfiineaz )(ompania de #ississipi) %1C1C&, o alt instituie financiar-bancar bazndu-se pe monopolul principalelor colonii franceze i care mai trziu i e0tinde aria de aciune, transformndu-se n )(ompania 7ndiilor)
2

1 K B ;albraith, <Oargent, -ditura ;allimard, +aris, 18CF, p F', citat preluat dup 7ordachi *imitriu, #oned i credit,
-ditura );raphi0), 7ai, 188?, p D2

Kohn <aN %1FC1-1C28&, economist de origine scoian, s-a fcut cunoscut n domeniul monetar ca fiind iniiatorul teoriei )creditului creator de capital) -l susinea c la originea crizelor economice se situiaz insuficienta cantitate de bani n circulaie "r, n concepia sa, sporirea cantitii de bani era posibil doar prin simpla emisiune a banilor de credit *e aceea, el susinea c este sufiecint crearea unei bnci de emisiune pentru ca prin simpla punere a biletelor de banc n circulaie s se produc noi capitaluri +rin )e0perimentul bancar francez) care s-a dovedit a fi o nereuit, Kohn <aN este categorisit ca un aventurier n lumea financiar 5e poate aprecia c eecul, )sitemului bancar <aN) se datoreaz, n principal, urmtoarelor cauze6 - o emisiune e0cesiv a biletelor de banc care nu erau garantate cu active pe termen scurt, ci cu active pe termen lung %titluri ale datoriei publice, proprieti coloniale etc &I - insolvabilitatea statului ca principal debitor *e fapt, principala inovaie a )sistemului <aN) era aceea de a fi garantat emisiunea monetar nu prin intermediul

-ecul aproape total al iniiativei promovate de ctre <aN a generat un puternic curent psihologic de respingere a instituiei bancare, fenomen care a dus la o ncetinire a activitii bancare %n special sfera operaiunilor de creditare& n perioada urmtoare !ceasta ar fi principala cauz c o nou instituie bancar n Erana apare abia n anul 1CCF sub denumirea de )(asa de 5cont) %(aisse dO-scompte& <a originea acestei bnci se afl iniiativa reputailor economiti fiziocrai ai acelei perioade6 Turgot %1C2C-1CD1& i #irabeau %1C19-1CD8& *atorit vicisitudinilor vremii generate de evenimentele @evoluiei Eranceze, ct i incompetenei n domeniul financiar-bancar al autoritilor postrevoluionare i aceast banc a trebuit s-i nchid activitatea prin faliment n anul 1C81 3n sfritul secolului al A:777-lea iau fiina alte trei instituii bancare, i anume6 (asa de (ont (urent %1C8F&, (asa de 5cont de (omer %1C8C& i ,anca (omercial %1D''& (ele trei bnci vor fuziona n 1D'' cu ,anca Eranei, formnd astfel prima instituie de emisiune a +uterii statului francez, ceea ce constituie i baza sistemului bancar francez modern

$.#%I,E 3# EP+%A M+DER#. (u toate c n ultima parte a -vului #ediu are loc um amplu proces de amplificare a activitii bancare se poate aprecia c succesul bncilor este evident ncepnd cu secolul al A7A-lea, odat cu dezvoltarea liberalismului economic prin care s-ua pus bazele economiei capitaliste !sistm la o proliferare a monedei fiduciare i de cont, astfel c bncile dein tot mai mult monopolul crerii i circulaiei banilor +uterea banilor a constituit un mira$ pentru bnci, ct i pentru stat, ceea ce adesea a dus la o continu controvers ntre cele dou pri, care, de regul, s-a soluionat printr-un compromis ce a marcat o evoluie continu <a baza dezvoltrii bncilor n secolele A7A i AA se situiaz, n principal, trei importani factori6 - modernizarea mi$loacelor de platI - evoluia general a societiiI - amplificarea schimburilor @eferitor la modernizarea mi$loacelor de plat se remarc faptul c treptat moneda metalic cu valoare intrinsec este nlocuit de moneda fiduciar %bancnota sau biletul de banc& care ulterior, n mrime progresiv, se transform n bani de cont sau moned scriptural ,ancnotele, ca emanaie a bncilor centrale au cunoscut o evoluie rapid pn la $umtatea secolului AA, dup care au nregistrat o tendin descresctoare n favoarea banilor de cont !mplificarea sferei monedei scripturale ilustreaz implicarea tot mai accentuat a bncilor n activitatea de gestionare a mi$loacelor de plat ale economiei *e e0emplu,n Erana, pentru perioada 1CD8-18D9, evoluia disponibilitilor monetare, notate n structura masei monetare cu #1, se prezint astfel6 - n procente !nii 1CD8 1D?9 1DC' 18'' 1811 1818 189' 18D9 #oned metalic 8F,'' D2,'' FD,'' ?','' 1?,'' 2,1' ',?' 1,'' #oned fiduciar ?,'' D,'' 1D,'' 2C,'' 21,'' 9?,1' ?1,9' 1D,'' #oned scriptural 1','' 1?,'' 11,'' ?9,'' ?1,?' 9F,1' D1,''

5ursa6 (laude 5imon, ,ncile, -ditura ).umanitas), ,ucureti, 1881, p 22 -voluia general a societii i n special dezvoltarea economiei ncepnd cu forma ei capitalist a impus o accentuare a concentrrii capitalurilor i o cretere a circulaiei acestora !stfel, se manifest un raport de cauzalitate ntre calitatea activitii bancare a unui stat i starea economiei rii respective !desea, economitii pun n cumpn sensul acestei legturi de cauzalitate, unii evocnd rolul primordial al calitii sistemului bancar n definirea economiei, alii, dimpotriv, consider c aparatul bancar este rezultatul edificiului economic " analiza mai atent evoc faptul c nu trebuie supralicitat aprecierea prioritilor deoarece ntre cele dou laturi, n evoluie, se manifest interaciuni reciproce #ai mult, manifestarea interactiv dintre sistemul bancar i sistemul economic nu se limiteaz numai la aspecte de ordin cantitativ, ci adesea genereaz efecte calitative, structurale !stfel se manifest un paralelism ntre evoluia activitii bancare a unei ri pe plan intern i internaional i afirmarea economic a sa *e e0emplu, ntotdeauna dezvoltarea i afirmarea marilor imperii au pus bazele unor sisteme bancare puternice metalelor preioase, ci prin dezvoltatea economic

=n alt factor important n dezvoltarea activitii bancare la constituit amplificarea schimburilor n conte0tul dezvoltrii diviziunii naionale i internaionale a muncii *e pild, n deceniul al aptelea al secolului nostru, puternica afirmare a economiei franceze n relaiile cu celelalte state a dus la o internaionalizare a activitii bncilor franceze 5emnificativ pentru definirea sistemelor bancare moderne este o analiza comparativ a trasturilor care stau la baza dezvoltarii activitii bncilor n principalele ri occidentale, precum6 #area ,ritanie, ;ermania, Erana i 5tatele =nite ale !mericii *intr-un nceput, se impune a remarca faptul c n toate rile lumii emisiunea bneasc constituie un monopol al statului, ceea ce face ca tutela statului asupra sistemului bancar s se manifeste din ce n ce mai mult +e de alt parte, bncile ndeplinesc o multitudine de funcii care se manifest diferit de la o ar la alta, dnd o anumit specificitate sistemelor bancare (oncomitent cu localizarea sistemelor bancare la nivel naional, urmare a internaionalizrii activitii bancare, se manifest o tendin de omogenizare a diferitelor sisteme bancare Dominante ale sistemelor bancare contemporane 3n epoca modern, ncepnd cu secolul al A7A-lea, n toate rile occidentale are loc un amplu proces de consolidare a sistemelor bancare +e lng o dezvoltare relativ uniform a aparatului bancar, evoluia sa mbrac forme diferite de la o ar la alta !stfel, se pot distinge cteva sisteme bancare de referin6 - sistemul bancar britanic, caracterizat printr-un succes deosebit i prin specializareI - sistemul bancar german, care se individualizeaz prin banca de tip universal ce desfoar o larg activitate care poate fi comparat cu sectorul comercial, n formele sale )en gros) sau )en detail)I - sistemul bancar al 5tatelor =nite ale !mericii, un sistem apreciat prin caracterul su descentralizat i specializatI - sistemul bancar francez, un sistem hibrid, concentrat i mult mai apropiat de stat dect de clienii si 0././.4istemul bancar britanic +iaa <ondrei alturi de rolul i importana lirei sterline au fcut ca sistemul bancar al #arii ,ritanii s se impun i s domine sistemul bancar mondial din prima $umtate a secolului al A7A-lea 3n acea perioad, #area ,ritanie se remarc n cadrul diviziunii mondiale a muncii, devenind o principal putere european "dat cu abolirea <egii cerealelor % celebrele (orn <aNs& din anul 1D?F, agricultura tradiional se dezintegreaz, astfel c o parte din fora de munc disponibilizat se orienteaz spre industrie, fenomene care au favorizat comerul internaional i amplificarea activitii bancare 3n acest conte0t, #area ,ritanie devine prima ar care a pus bazele bncilor moderne care s se implice n activitatea economic pe plan intern i internaional <a baza succesului nregistrat de sistemul bancar britanic au concurat mai muli factori, precum6 - e0istena unor rezlementri bancare moderne *e e0emplu, <egea lui 5ir @obert +eel %1D??& conferea monopolul emisiunii ,ancii !nglieiI - dezvoltarea cecurilor i a bncilor comerciale 3n condiiile n care ,anca !ngliei, ca banc care deinea monopolul emisiunii, nu putea s satisfac integral cererea de moned s-a folosit cecul emis pentru o banc comercial !cesta a devenit un bun nlocuitor al monedei fiduciareI - concentrarea tuturor funciilor i competenelor comerciale ntr-un singur loc, respectiv la <ondra !ceasta a favorizat o integrare a operaiunilor bancareI - concentrarea activitii bancare ncepnd cu a doua $umtate al secolului al A7A-lea, ceea ce a fcut ca numrul bncilor particulare s scad de la 2FC n 1D9D la 1'2 n 1D8F #ulte bnci au fost nevoite s-i nchid activitatea, n timp ce altele au fuzionat 3n urma acestui proces de concentrare a capitalurilor bancare, n anul 18'', cinci mari bnci alctuiau )marea finan) britanic6 #idland, <loPdOs, Qestminster, ,arclaPs i 4ational +rovincial 3n afar de succesul pe care l-au nregistrat, bncile britanice se caracterizeaz i printr-un nalt grad de specializare, segmentndu-se, pe de o parte, n bnci de afaceri %merchant banLs, accepting houses sau discount houses&, iar pe de alt parte n bnci comerciale %commercial sau clearing banLs& (ei care au activat n cadrul bncilor de afaceri erau la origine negustori, foarte bine instruii n )lumea afacerilor), astfel c au reuit s se impun relativ uor n tranzaciile cu titluri comerciale, n special sub forma scontului direct !ctivitatea acestor bnci consta, mai degrab n oferirea unor servicii financiare, dect n mobilizarea i plasamentul capitalurilor bneti !semenea bnci funcioneaz n #area ,ritanie i n prezent, cele mai renumite fiind6 .ambros ,anL, .ill 5amuel and (o , BleinNort, ,enson, <azard ,rothers, 5amuel #ontagu, @othschild and 5ons ,ncile din categoria celor comerciale au ca principal activitate atragerea depunerilor, plasamentul depozitelor bancare i gestionarea mi$loacelor de plat *ei sistemul bancar britanic este strict compartimentat, ntre bncile comerciale i bncile de afaceri s-au stabilit anumite relaii de dependen +rincipalele bnci comerciale caut s controleze o banc de afaceri sau s-i creeze o asemenea banc *e e0emplu, #idland ,anL controleaz banca 5amuel #ontaguI ,arclaPs ,anL a creat o filial specializat %,arclaPs #erchant ,anL&I 4ational Qestminster banL controleaz (ountP ,anL etc 4istemul bancar 'erman 3n forma sa modern, sistemul bancar german s-a constituit ncepnd cu a doua $umtate a secolului al A7Alea *ou principale categorii de bnci s-au difereniat n consolidarea sistemului bancar german6 - crearea unei largi reele de bnci cooperatiste i populareI - constituirea bncilor comerciale

,ncile cooperatiste au aprut la nceputul secolului al A7A-lea avnd ndeosebi funcia de case de garanie mutual / #ai trziu, aceste instituii se dezvolt, astfel c prin modul de funcionare i statutul lor $uridic devin veritabile uniti bancare "dat cu amplificarea reelei bncilor cooperatiste n mediu rural, n centrele urbane se creeaz bncile populare %:olLsbanLen& !ceste bnci, sub cele dou forme, cooperatiste i populare au ndeplinit un important rol n colectarea depunerilor, n special cele care provin din economiile cetenilor, i concomitent, n acordarea de credite persoanelor fizice, comercianilor i meteugarilor " caracteristic a bncilor respective este aceea c sunt specializate n activitatea )cu amnuntul) n sensul c au o clientel numeroas i realizeaz operaiuni de mic amploare ,ncile comerciale germane au ca principal caracteristic universalizarea operaiunilor i sunt profilate, n principal, pe operaiuni )en gros) orientate spre industrie !stfel, ntre bncile comerciale germane i ntreprinderi e0ist o strns colaborare, bncile intervenind adesea n contabilitatea i gestiunea clienilor si !ceast situatie este considerat ca fiind unul din factorii care au asigurat succesul ntreprinderii germane +rin natura operaiunilor pe care le desfoar, bncile germane sunt considerate ca fiind etalonul de banc universal Totodat se constat c bncile comerciale germane sunt puternic concentrate *e pild, primele trei bnci ca arime6 *eutsche ,anL, *resdner ,anL i (ommerz ,anL, sunt comparabile cu activitatea a 2'' de bnci d !ceste bnci, sub cele dou forme, cooperatiste i populare au ndeplinit un important rol n colectarea depunerilor, n special cele care provin din economiile cetenilor, i concomitent, n acordarea de credite persoanelor fizice, comercianilor i meteugarilor " caracteristic a bncilor respective este aceea c sunt specializate n activitatea )cu amnuntul) n sensul c au o clientel numeroas i realizeaz operaiuni de mic amploare ,ncile comerciale germane au ca principal caracteristic universalizarea operaiunilor i sunt profilate, n principal, pe operaiuni )en gros) orientate spre industrie !stfel, ntre bncile comerciale germane i ntreprinderi e0ist o strns colaborare, bncile intervenind adesea n contabilitatea i gestiunea clienilor si !ceast situatie este considerat ca fiind unul din factorii care au asigurat succesul ntreprinderii germane +rin natura operaiunilor pe care le desfoar, bncile germane sunt considerate ca fiind etalonul de banc universal Totodat se constat c bncile comerciale germane sunt puternic concentrate *e pild, primele trei bnci ca arime6 *eutsche ,anL, *resdner ,anL i (ommerz ,anL, sunt comparabile cu activitatea a 2'' de bnci de ordin regional 4istemul bancar al 4tatelor -nite ale Americii 3n 5=!, sistemul bancar s-a constituit avndu-se n vedere att structura federal a rii, ct i cadrul normativ specific 3n timp ce structura federal a impus un sistem bancar descentralizat, legislaia rii %nc din perioada crizei din 1828& a dus la o specializare a activitii bancare <a nceputul consolidrii sistemului bancar american %prima parte a secolului al A7A-lea&, crearea bncilor nu era ncadrat de o legislaie specific Tot mai multe nereguli i eecuri n activitatea bancar %falimente, e0crocherii etc & a fcut ca n anul 1DF1 s se adopte <egea ,ncii 4aionale %4ational ,anL !ct&, care duce la o structurare a bncilor n dou segmente6 - bnci de stat, controlate de guvern prin departamentele bancare de stat %5tate ,anLing *epartaments&I - bnci naionale, supravegheate de :isteria Eederal prin (ontrolorul monetar %(omptroller of the (urrencP& 3n ceea ce privete nfiinarea unei ,nci centrale, aceasta a avut loc mult mai trziu, abia n anul 1811 +n atunci, n mod impropriu, Trezoreria a ndeplinit funcia de banc central !stfel c, n circulaie sunt puse bilete ale statului, sub forma unor bonuri de tezaur la purttor %n special bilete de 1 dolar i bancnote de 1' ilingi sau de 1 lir& !ceast ntrziere, pe lng faptul c a constituit un factor de criz, a avut i un caracter benefic, deoarece, limitnd circulaia fiduciar, a favorizat circulaia cecului i a crii de credit =na din principalele cauze pentru care 5tatele =nite ale !mericii nu au nfiinat mai repede o banc central a fost teama americanilor , motenit prin tradiie, de concentrare a puterii financiare *ac populitilor le era team c o banc central ar putea fi dominat de marile bnci, ce ar folosi-o ca instrument de control monopolist, pe de alt parte, conservatorii i manifestau rezerva, dat fiind c aceast banc va fi dominat de politicieni care o vor subordona intereselor lor i o vor folosi pentru a impune propria lor linie politic
1

=rmare a unei perioade de criz financiar e0trem de sever care a marcat o serie de falimente bancare, prin <egea @ezervelor Eederale %Eederal @eserve !ct& din decembrie 1811 s-a nfiinat 5istemul Eederal de @ezerve %E-*&, constituit din 12 ,nci Eederale de @ezerve %Eederal @eserve ,anLs& / care au privilegiul emisiunii i sunt coordonate de (onsiliul @ezervelor Eederale %Eederal @eserve ,oard& (onsiliul

@eezau cooperatist %@aiffeisenLasser& se datoreaz, mai ales, lui Eriedrich Qilhelm @aiffeisen, primar la Elammesfeld %(laude 5imon, ,ncile, -d ).umanitas), ,ucureti,1881, p ?2&

1 :ezi, (laude 5imon, ,ncile, -ditura ).umanitas), ,ucureti, 1881, p ?F /

!ceste bnci i au sediu n 12 principale orae americane %,oston, 4eN RorL, +hiladelphia, (leveland, @ichmond, !tlanta, (hicago, 5t <uis, #inneapolis, Bansas (itP, *allas i 5an Erancisco&, corespunztor celor 12 districte ale @ezervelor Eederale !ctivele ,ncilor Eederale de @ezerve nu sunt constituite n cote egale, astfel c mai
/

@ezervelor Eederale s-a dovedit a nu avea capacitatea de a coordona efectiv politica E-*, conte0t n care tot mai multe bnci comerciale nregistreaz importante portofolii de valori mobiliare, prin aceast creindu-i o anumit stare de fragilitate %o relativ lips de lichiditi& =rmare a acestei situaii, prin <egea bancar din 1819, (onsiliul @ezervelor Eederale este nlocuit cu (onsiliul ;uvernatorilor *ei s-a dorit ca E-* s dein puterea financiar i s domine sistemul bancar american, aceste sperane nu s-au implinit #ai mult, @ezervele Eederale nu au reuit s satisfac nevoile de rezerve, astfel c 5tatele =nite ale !mericii, n 1828 a trecut prin cea mai grea criz financiar i cele mai severe falimente bancare din istoria sa *up nfiinarea 5istemului @ezervelor Eederale, bncile naionale erau obligate s adere la E-* i s participe cu capital sub forma depunerilor la fondul rezervelor minime obligatorii (onsiliul guvernatorilor este organismul care elaboreaz coordonatele politicii monetareI controleaz rata de scont i ntre anumite limite, poate modifica necesarul de rezerve Totodat, mpreun cu membrii (omitetului Eederal al +ieei <ibere, acioneaz asupra celui mai sensibil imstrument al politicii monetare - operaiunile pe piaa liber %open marLet& +rin <egea bancar din 1811, bncile americane se cructureaz n bnci comerciale i bnci de investiii 5i n prezent, sistemul bancar al 5tatelor =nite ale !mericii prezint o serie de caracteristici marcate de istoria sa *ou ar fi principalele sale trsturi6 - o puternic descentralizare n apro0imativ 19''' de bnciI - o anumit specializare ntre bncile comerciale i bncile de investiii !ceste trsturi au acionat mai degrab asupra instituiei bancare propriu-zise i mai puin asupra operaiunilor sale, ceea ce a dus la apariia unei categorii specifice de instituii financiar-bancare, aa-zisele )aproapebnci) %near banLs&, care, nefiind supuse reglementrilor bancare, concureaz bncile din aria lor de activitate 3n acest sens, menionm instituiile specializate n gestionarea unor mi$loace de plat, cum ar fi, de e0emplu, crile de credit prin !merican -0pres, sau instrumentele de plat a unor reele de magazine %5ears @oebucL and (o& *e asemenea, au aprut marile societi de plasament cu valori mobiliare %#erill <unch & care au creat aa numitele fonduri comune de plasament %cash management accounts& ce sunt plasate pe ntreg teritoriul 5tatelor =nite 3n acest conte0t, unii specialisti n domeniul monetar-bancar apreciaz c sistemul bancar american nu se situeaz la nivelul puterii dolarului, industriei sau supremaiei politice a 5tatelor =nite ale !mericii #ai mult, urmare a <egii %#onetarP (ontrol !ct& din anul 18D', aplicat dup preluarea puterii de ctre preedintele @onald @eagan, s-a accentuat considerabil concurena n ceea ce privete mprirea ctigului financiar, astfel c, activitatea bancar american trece printr-o nou stare de fragilitate %tot mai multe bnci mici i mi$locii dau faliment sau fuzioneaz cu marile bnci& *up nfiinarea 5istemului @ezervelor Eederale, bncile naionale erau obligate s adere la E-* i s participe cu capital sub forma depunerilor la fondul rezervelor minime obligatorii (onsiliul guvernatorilor este organismul care elaboreaz coordonatele politicii monetareI controleaz rata de scont i ntre anumite limite, poate modifica necesarul de rezerve Totodat, mpreun cu membrii (omitetului Eederal al +ieei <ibere, acioneaz asupra celui mai sensibil imstrument al politicii monetare - operaiunile pe piaa liber %open marLet& +rin <egea bancar din 1811, bncile americane se cructureaz n bnci comerciale i bnci de investiii 5i n prezent, sistemul bancar al 5tatelor =nite ale !mericii prezint o serie de caracteristici marcate de istoria sa *ou ar fi principalele sale trsturi6 - o puternic descentralizare n apro0imativ 19''' de bnciI - o anumit specializare ntre bncile comerciale i bncile de investiii !ceste trsturi au acionat mai degrab asupra instituiei bancare propriu-zise i mai puin asupra operaiunilor sale, ceea ce a dus la apariia unei categorii specifice de instituii financiar-bancare, aa-zisele )aproapebnci) %near banLs&, care, nefiind supuse reglementrilor bancare, concureaz bncile din aria lor de activitate 3n acest sens, menionm instituiile specializate n gestionarea unor mi$loace de plat, cum ar fi, de e0emplu, crile de credit prin !merican -0pres, sau instrumentele de plat a unor reele de magazine %5ears @oebucL and (o& *e asemenea, au aprut marile societi de plasament cu valori mobiliare %#erill <unch & care au creat aa numitele fonduri comune de plasament %cash management accounts& ce sunt plasate pe ntreg teritoriul 5tatelor =nite 3n acest conte0t, unii specialisti n domeniul monetar-bancar apreciaz c sistemul bancar american nu se situeaz la nivelul puterii dolarului, industriei sau supremaiei politice a 5tatelor =nite ale !mericii #ai mult, urmare a <egii %#onetarP (ontrol !ct& din anul 18D', aplicat dup preluarea puterii de ctre preedintele @onald @eagan, s-a accentuat considerabil concurena n ceea ce privete mprirea ctigului financiar, astfel c, activitatea bancar american trece printr-o nou stare de fragilitate %tot mai multe bnci mici i mi$locii dau faliment sau fuzioneaz cu marile bnci& 4istemul bancar (rancez Erana ca ar latin se impune n consolidarea sistemului bancar prin dou trsturi definitorii6 - promovarea legilor care guverneaz tutela bncilor, adic statuarea raporturilor banc-statI bine de $umtate din acestea sunt deinute de trei bnci6 4eN RorL, (hicago i 5an Erancisco (ea mai mare, cu circa 1'2 din active este ,anca Eederal de @eserve din 4eN RorL

- situarea la baza raporturilor dintre bnci i economie a reglementrilor ce decurg din dreptul comercial scris, ceea ce duce la o atitudine i autoritate bancar mai mult de ordin $uridic i administrativ dect de natur economicofinanciar ,ncile franceze, n accepiune modern, apar odat cu monarhia, n iulie 1D1' 5e instaureaz o aa-zis activitate bancar sus-pus ,ncile pariziene din acea perioad n care erau implicate o serie de personaliti, precum Kac>ues <affitte, (asimir +erier, @othschild etc , se individualizeaz printr-o serie de caracteristici eseniale6 - nu opereaz cu economiile mrunte ale populaiei, ci au n vedere gestionarea marilor averiI - acord credite direct statului sau ntreprinderilor din domeniul publicI - particip la finanarea operaiunilor internaionaleI - se implic att de mult n sectorul de stat nct este greu a distinge cine are rolul dominant, bncile sau statulS *ezvoltarea industrial a Eranei din perioada celui de-al doilean 7mperiu duce la consolidarea retelei bancare, pe primul plan situndu-se banca de )tip universal) 5e poate e0emplifica n acest sens, (reditul mobiliar al frailor +eriere %1D92&, 5ocietatea general de credit industrial i comercial %1D98, (rTdit lPonnais %1DF1& i 5ociTtT gTnTrale %1DF?& (riza economic de mai trziu i dificultile pe care le nregistreaz anumite bnci, duc treptat la o diviziune a muncii bancare, la o specializare a activitii acestora (u toate acestea, noua ordine bancar se dovedete a nu fi cea mai potrivit la nevoile economiei din perioada care urmeaz %18?9-18C'& *impotriv, aceasta ncura$eaz preferina francezilor pentru economiile n lichiditi ,ncile de afaceri sunt prea ndeprtate de interesul depuntorilor pentru plasamente pe termen lung, n timp ce bncile de depuneri graviteaz n arealul creditelor pe termen scurt =rmare a acestor nempliniri, n anii OF', ;uvernul francez, iniiaz dou proiecte de reform6 - constituirea la +aris a uneia dintre cele mai mari piee financiare europeneI - consolidarea sistemului bancar francez prin asigurarea unei strnse legturi cu industria +entru a rspunde acestor abiective s-au iniiat o serie de msuri6 - sporirea competenelor comisarilor de conturi n e0ercitarea activitii de control a societilor comercialeI - nfiinarea (omisiei operaiunilor de burs %(",&, dup modelul american, prin care s se asigure garanii suplimentare posesorilor de valori mobiliareI - limitarea rolului statului n finanarea economiei printr-un proces de )debugetizare) sau )detezaurizare)I - participarea ct mai larg a salariailor bancari la dezvoltarea pieei financiareI - instituirea (reditului de mobilizare a creanelor comerciale prin care s se nlocuiasc operaiunile clasice de scontare ce sunt mai costisitoare i mai greu de suportat administrativ de ctre bnciI - diminuarea diferenelor dintre bncile de afaceri i bncile de depuneriI 3n urma acestor msuri, se nregistreaz o important dezvoltare a aparatului bancar, att n colectarea resurselor, ct i n anga$area creditelor !re loc o bancarizare a gospodriilor populaiei +rocesul de distribuire a creditelor nregistreaz opereaz n detrimentul :isteriei publice i n favoarea instituiilor financiar-bancare, astfel6 - n procente 5pecificare :isteria public 7nstituiile financiare nebancare 7nstituiile financiare i bncile 18C1 C,8 12,1 98,D 18C9 ?,' 11,D F?,2 18C8 2,? 1?,D F2,D 18D? ',D 1D,9 F','

5ursa6 (laude 5imon, op cit p 9C Totodat, bncile franceze au dus o politic de internaionalizare, prefernd s acorde mprumuturi strintii, dect s asigure o mai bun susinere a ntreprinztorilor francezi *e aici i o serie de critici formulate la adresa bncilor de ctre patronat 3n legtur cu mbuntirea activitii bncilor s-au formulat i o serie de recomandri oficiale6 - crearea unui )credit global de e0ploatare) prin care bncile urmau s asigure un cadru unitar pentru finanarea ntreprinztorilor n locul unor proceduri diverse i discriminatorii %raportul #aPou0 din 18C8&I - realizarea unei colaborri directe ntre bnci i ntreprinderi prin care s se urmreasc o mai bun adaptare a activitii de creditare la situaia real a ntreprinderilor %scrisoarea din 2F iulie 18D2 adresat conductorilor bncilor naionalizate de ctre premierul Ka>ues *elors&I - limitarea abuzurilor la adresa managerilor ntreprinderilor prin solicitarea unor cauiuni personale ca garanie a creditelor %raportul !sociaiei franceze a bncilor& *ei, la nivelul ntregului sistem bancar a operat un proces de )bancarizare) i )debugetizare) a distribuirii creditelor, statul continu nc s suporte un cost ridicat n realizarea acestor operaiuni !stfel, creditele care nainte erau distribuite direct de ctre stat, treptat au fost transferate bncilor, dar statul continu s suporte diferenele la dobnzile )prefereniale) -voluia creditelor cu dobnzi prefereniale, n perioada 18F8-18D9, se prezint astfel6

5pecificare 7nstituii financiar-bancare 7nstituii financiare nebancare :isteria public %7mprumuturi publice& - n procente -

18F8 22,F 9C,1 2',1

18CC 19,F 9C,D F,F

18D9 ?1,1 99,2 1,9

5ursa6 ,ulletin trimestriel de la ,an>ue de Erance 3n procesul de distribuire a creditelor cu dobnzi )bonificate), bncile nu $oac dect rolul de simplu intermediar +entru aceasta sunt remunerate cu un comision (reditele cu dobnzi )prefereniale) se refer, n principal, la urmtoarele sectoare6 - agricultura, unde monopolul este deinu de (reditul agricol care gestioneaz o parte important din bugetul #inisterului !griculturiiI - e0porturile, mai ales n legtur cu procedura de mobilizare a creanelor asupra strintii care permit o refinanare cu dobnzi mai mici %2-1 2 fa de dobnda pieei&I - construciile de locuine, mprumuturile imobiliare prin convenie etc din care o parte este refinanat prin economiile gospodriilor !ceste )servicii) prestate statului constituie un bun suport pentru bncile franceze dac avem n vedere c, aproape $umtate din totalul creditele distribuite reprezint creditele cu dobnzi )prefereniale) *e e0emplu, n anul 18DF, dobnzile au fost cuprinse ntre 1 2 la unele credite pentru agricultur i 1D 2 la creditele pentru consum, n timp ce dobnda bancar de baz nregistra 8,F 2 !cest labirint al procedurilor bancare poate permite numeroilor beneficiari de credite s beneficieze de avanta$e prin simplu fapt c au o situaie prote$at sau sunt bine plasai *e pild, unii bancheri acord n mod curent credite cu dobnzi bonificate, care apoi sunt depuse de ctre posesorii lor n conturi pe termen, sporul de dobnd situndu-se ntre 1'-122 +rin <egea bancar din anul 18D?, sistemul bancar francez se structureaz n trei categorii de instituii6 - bncileI - alte instituii de creditI - instituiile financiar-bancare <a rndul lor, bncile se mpart ntre cele care sunt membre ale !sociaiei franceze a bncilor %dintre acestea, primele trei sunt6 ,an>ue 4ationale de +aris, (rTdit lPonnais i 5ociTtT gTnTrale& i bncile de a$utor reciproc sau cooperatiste !cestea din urm cuprind, n principal, trei reele6 bncile populare, (reditul mutual i (reditul agricol 3n categoria altor instituii de credit sunt cuprinse acele instituii bancare care asigur plasamente sub forma creditelor, dar nu pot colecta depunerile pe termen scurt *e regul, aceste instituii i procur resursele de pe piaa financiar, de pe piaa monetar sau pe seama disponibilitilor pe teremen scurt ale celorlalte bnci +rincipalele operaiuni ale acestor instituii de credit sunt6 leasing-ul, creditul de consum i gestionarea titlurilor de valoare 7nstituiile financiar-bancare se refer, de regul, la societile de investiii cu capital variabil care ndeplinesc rolul de intermediar ntre depuntori i ,urs 3n concluzie, analiznd mozaicul instituiilor i al procedurilor, se poate spune c, sistemul bancar francez, dei pare foarte concentrat %n principal, patru bnci dicteaz n cadrul sistemului&, nu este nici specializat precum modelul englez, nici descentralizat, ca sistemul american i nici riguros segmentat aa cum se prezint sistemul german -ste un sistem bancar care are ca dominant relaiile privilegiate pe care le-a ntreinut dintotdeauna cu statul *e aceea, naionalizarea bancar din anul 18D2 nu a fcut altceva dect s nregistreze o situaie de fapt %adrul or'anizatoric i normele de (uncionare bancar ,ncile, prin modul n care se implic n activitatea economic i social, constituie adevrate puncte )forte), a cror bun organizare i funcionare eficient nflueneaz ntrega via economic (a atare, organizarea i funcionarea bncilor constituie un proces comple0, iar activitatea lor nu poate fi desfurat ntr-un sistem concurenial larg, aa cum se prezint situaia n cadrul organizaiilor economice "rice dereglare n activitatea bancii, chiar ct de mic, este n msur s pun n dificultate clienii si, att n ipostaza de debitori, ct i n cea de depuntori 3n acest conte0t, statul de drept i implicit sistemul bancar n ansamplul su, n cadrul politicii economice pe care o promoveaz, statueaz o serie de norme pentru desfurarea activitii bancare i organizarea lor ntr-o structur specific6 bnci de depozit, bnci de afaceri, societi financiare etc *efinitorie pentru aceast orientare privind organizarea i activitatea bancar a fost criza economic din anii 1828-1811, cnd falimentul a peste 1F2 din bncile americane a generat imense pierderi economice, dup care toate statele lumii au luat msuri de pruden privind organizarea i funcionarea unitilor bancare 3n scopul prote$rii intereselor depuntorilor i asigurrii funcionrii nestingherite a )comerului) cu bani s-au stabilit norme legale i reglementri, ceea ce a nsemnat c activitatea bancar a fost supus unor ngrdiri formale Toate aceste msuri luate de stat au rolul primordial de a asigura protecia profesional a bncilor, inndu-se seama de buna funcionare, stabilitatea i sigurana pe care acestea trebuie s o manifeste n cadrul economiei Totodat, acest

comple0 de norme i reglementri constituie un desiderat al bncilor nsi, o premis a ndeplinirii rolului lor social, mplicit al realizrii unei activiti deplin profitabile 4ormele de funcionare bancare se refer la acele criterii care trebuie ndeplinite de ctre bnci pentru a fi acreditate s funcioneze ntr-un cadru organizatoric i de specializare declarat !creditarea bancar implic, cu prioritate, dou aspecte6 - dimensiunea profesional care prezint interes pentru ceilali bancheri i ca atare trebuie supus acordului i obinerii acceptului colectivitii bancareI - dimensiunea economico-social, ce vizeaz, n primul rnd, pe agenii economici, care n calitate de clieni ai bncilor, ncredineaz disponibilitile lor bneti la dispoziia acestora (a atare, statul, respectiv guvernul, este cel n msur s le asigure o oarecare protecie pentru toi titularii de conturi +rintre criteriile care se situeaz la baza desfurrii activitii bancare, menionm6 a& (apitalul minim !cesta constituie o condiie implicit unei bune funcionri a oricrei bnci, dei banca, prin natura activitii sale se situeaz mai mult n ipostaza de intermediar 4ivelul capitalului minim poate fi diferit de la o categorie de banc la alta, funcie de specificul activitii sale *e e0emplu, bncile de afaceri care se implic n nume propriu n plasamentul de capitaluri bneti, trebuie s dispun de capitaluri proprii mai mari dect bncile de depozit b& Eorma $uridic sub care se organizeaz activitatea bancar *e obicei, sunt preferate societile bancare anonime, cu capital fi0 5unt tot mai puine situaiile n care s fie acceptate societile bancare ca uniti organizatorice cu rspundere limitat, deoarece acestea nu asigur suficiente garanii pentru clienii si c& Kustificarea nevoilor economice generale !cesta este un criteriu resprictiv, n sensul c este ngrdit accesul n acele zone n care oferta de disponibiliti i cererea de credite se consider ca fiind integral satisfcute *e e0emplu, criteriul respectiv opereaz n cadrul sistemului bancar francez #ai mult, n Erana, acest principiu se invoc i atunci cnd, dei sunt ndeplinite condiiile legale de funcionare a unei bnci, persoanele din conducere sunt considerate indezirabile n profesia bancar d& 3ntocmirea i publicarea bilanurilor i a contului de rezultate !ceast cerina care se impune a fi obligatorie pentru bnci, este favorabil lor dac rezultatele sunt pozitive !cest criteriu este de mare interes pentru clientela bancar, care se poate orienta spre bnci cu o structur financiar solid, avnd n vedere starea activelor, componena pasivelor i dimensiunea rezultatelor 3n general, acest criteriu d posibilitatea bncilor de a-i consolida poziia n top, sau chiar de a-i pierde calitatea de unitate bancar 3n @epublica #oldova activitatea bancar este reglementat de legislaia specific domeniului, respectiv legi generale %care nu reglementeaz direct activitatea bancar, ns unele norme din aceste legi privesc anumite aspecte ale activitii bancare& i legi speciale %elaborate n scopul reglementrii activitii bancare& 3n acelai timp, activitatea bncilor este sub autorizarea i supravegherea ,ncii 4aionale a #oldovei 4isteme bancare +rin sistem bancar subnelegem totalitatea instituiilor bancare i instituiilor de tip bancar care ndeplinesc funcile sale caracteristice 3n plan organizaional deosebim sisteme bancare n un nivel i n 2 nivele +entru rile dezvoltate e caracteristic 5, n 2 nivele 4ivelul superior al 5, este ,( care are n faa sa 1 probleme de baz6 - asigurarea economiei cu mi$loace de plat - meninerea stabilitii valutei naionale i a capacitii ei de plat pe piaa intern i e0tern - controlul i reglementarea activitii ,com 4ivelul 2 ,com asigur ndeplinirea funciilor caracteristice ,( 3n sistemele bancare cu un nivel e0ist numai bnci de stat avnd aceleai funcii, sau o singur banc de stat *in punct de vedere al reglementrii deosebim sistem bancar specializat i universal 4istemul bancar al RM 5istemul bancar al @# este un sistem bancar n dou nuvele 1 U ,4# 2 U ,( ,ncile comerciale sunt bnci universale, unele restricii referitor la serviciile financiare ce pot fia acordate in de mrimea (4T%autorizaia de tip !- servicii bancare de baz, , U acces la operaiunile valutare, ( U acces la activitatea profesional pe piaa valorilor mobiliare&

3n prezent n literatura economic ntlnim 2 abordri ale conceptului de banc 1- $uridic ,anca este definit ca instituie financiar care efectuiaz anumite operaiuni Vn nomenclatorul operaiunilor bancare se includ astfel de operaiuni, care n conformitate cu legislaia se refer e0clusiv activitii bancare %operaiuni de depozit, acordare diferitor tipuri de credite, achiziia cambiilor i cecurilor, operaiuni cu titluri de valore, efectuarea decontrilor etc & 3ns prin lege n nomenclatorul operaiunilor bancare pot fi incluse operaiuni efectuate i de alte nstituii nebancare i invers, unele operaiuni efectuate de bncile contemporane pot fi omise 3n unele ri %marea britanie, *ania& bnci sunt numite instituiile care ndeplinesc funcia administrrii depozitelor 3n belgia 7talia, 5pania, ;recia U primirea i acordarea creditelor ca activitate profesional ;ermania, Erana U o list mai mare de servicii care nu se limiteaz numai la primirea economiilor i acordarea creditelor @omnia U 5ocietile bancare sunt persoane $uridice al cror obiect principal de activitate l constituie atragerea de fonduri de la persoane $uridice i fizice, sub form de depozite sau instrumente negociabile, pltibile la vedere sau la termen, precum i acordarea de credite %legea nr 11-1881& #oldova U banca este o instituie frinanciar, ce primete de la persoane fizice i $uridice depozite sau echivalente ale lor, care pot fi transferate prin intermediul diferitor mi$loace de plat i folosete aceste mi$loace deplin sau parial pentru acordarea creditelor sau pentru investiii din contul propriu i riscul propriu %instituie financiar U persoan $uridic ce accept depozite sau echivalente ale acestora netransferabile prin nici un instrument de plat i care utilizeaz total sau parial aceste mi$loace pentru a acorda credite sau a face investiii pe propriul cont i risc& 2 -conomic -sena bncii se apreciaz de natura sa, de legitile dezvoltrii i de funciile pe care la ndeplinete -conomitii teoreticieni consider , c cunoaterea esenei bncii cere rspuns nu ntrebrilor cu ce ea se ocup, ce operaiuni efectuiaz, ci despre faptul ce capaciti posed, ce i este specific, pe ce se bazeaz, iar de aici ce operaiuni care rezult din esena ei le va ndeplini de e0 @ouz definete banca ca instituie financiar, care acord un spectru larg de servicii, ce in n primul rnd de creditare, depozite i decontri, care ndeplinete multiple funcii financiare referitor la agenii economici <avruin6 banc U instituie financiar-creditar care efectuiaz reglementaea decontrilor n economie Eunciile principale ale unei bnci sunt6 - crearea banilor - stimularea acumulrilor - intermedierea n credite - intermedierea n decontri - intermedierea n operaiuni cu titluri de valoare @ealizarea acestor funcii este uurat dac banca ndeplinete urmtoarele condiii referitoare la activitatea sa6 - menine ncrederea clienilor - nregistreaz toate tranzaciile %menine evidena riguroas a operaiunilor& - asigur confidenialitatea bancar, dovedind discreie fa de afacerile clienilor *up spectrul operaiunilor acordate deosebim bnci universale U efectuiaz un spectru larg de operaiuni i servicii %germania& i specializate U presupune mprirea strict, conform legislaiei, a sferelor de activitate operaional i funciilor anumitor tipuri de instituii financiare %5=!& *up forma organizatorico-$uridic deosebim bnci de stat, 5!, cooperative, private, mi0te 3n @# U 5! %dac numrul acionarilor depete 9' 5! de tip deschis& *up mrime putem clasifica n bnci mari, medii, mici %n @# dup (4T& *up regiunea deservit 6 regionale, interregionale, neionale, intermaionale *up e0istena filialelor6 cu i fr filiale 2 principiile de funcionare

a& asigurarea solvabilitii i lichiditii b& activitate n limita resurselor real atrase c& deplin independen economic %inclusiv responsabilittea economic a bncii pentru rezultatele activitii sale @eglementarea bancar W & d& beneficiu6 a cumpra mai ieftin, a vinde mai scump mai mult beneficiu cu mai puine investiii minimizarea rezervelor e& politica sinestttoare de credit, dobnd, depozit, orientare spre situaia pe piaa resurselor creditare f& relaiile bncii cu clienii si sunt relaii de pia %pe principii de cointeresare reciproc& g& securitatea i confidenialitatea pentru client h& totul pentu client %W& *up cum am menionat anterior deosebim ,( universale i ,( specializate +rin ,( specializate subnelegem bnci care efectuaz cu preponderen un tip anumit de servicii bancare *e e0 bncile de economii, bncile investiionale, bncile de depozit etc ,ncile de economii i-au nceput activitatea ca instituii de caritate care prote$eaz economiile oamenilor cu venituri $oase +n n 181' bncile comerciale nu doreau s aib de-a face cu micile economii ale oamenilor cu venituri reduse, din care cauz au aprut bncile de economii *e obicei pentru bncile de economii este limitat tipul de active pe care acestea le pot deine, adic activele bncilor de economii nu sunt att de diverse ca activele bncilor comerciale +rincipalele pasive ale bncilor de economii sunt depozitele la termen ,ncile investiionale sunt bncile care se ocup preponderent de activiti investiionale !dic activele acestor bnci sunt constituite n principal din .vcorporative sau credite investiionale pe termen lung !ceste bnci si formeaz pasivele din mprumuturi pe pieele financiare ,ncile de depozit sunt bnci care se ocup de atragerea depozitelor i investirea mi$loacelor prin acordarea de credite pe pia interbancar 3n prezent practic toate sistemele bancare sunt orientate spre o universalizare mai mare, ceia ce nseamn dispariia bncilor specializate n anumite servicii *iversificarea operaiunilor fiind considerat una din condiiile activitii eficiente a bncii *ac ne refrim la @# bncile sunt W " alt clasificare a bncilor specializate poate fi efectuat n dependen de ramura economiei deservit de banc, tipul clienilor etc *e e0 #oldova!groindbanc, #obiasbanL, #oldindconbanL, ,anca 5ocial etc 3ns, n @# nu mai e0ist o diferniere clar a sectoarelor deservite de o banc sau alta

Instituii financiar-creditare specializate nebancare %fonduri de asigurri, fonduri de pensii, fonduri de investiii, asociaii de mprumut i economii, companii financiare, fonduri mutuale, uniuni creditare etc 7nstituii financiar-creditere nebancare sunt considerate instituiile care acord servicii financiare, sau servicii care sunt considerate servicii bancare, dar conform legislaiei rii nu se refer la instituii bancare 3n @# instituie financiar este persoana $uridic ce accept depozite sau echivalente ale acestora netransferabile prin nici un instrument de plat i care utilizeaz total sau parial aceste mi$loace pentru a acorda credite sau a face investiii pe propriul cont i risc *epozit U suma de bani depus care6 - urmeaz a fi rambursat fie la vedere, fie la termen, cu sau fr dobnd ori cu orice alt beneficiu, fie n condiiile convenite n comun de ctre deponent %persoana care depune banii& sau de mputernicitul acestuia i de depozitar %persoana care accept banii spre pstrare& - nu se raport la dreptul de proprietate ori la servicii, inclusiv la serviciile de asigurare - este atestat sau nu de orice eviden scris ori de orice chitan, certificat, not sau de un alt document al depozitarului $anca %entral

!pariia i dezvoltarea sistemului bancar a precedat apariia ,( ,anca 5uedez @iLsbanL, fondat n 1FFD este considerat prima ,(, dei istoricii susin c prima ,(, n accepiunea acordat astzi, a fost ,anca !ngliei, fondat n 1F8? ,anca !ngliei a fost fondat iniial pentru a strnge banii necesari rzboiului contra Eranei ! urmat, apoi, o diversificare a funciilor sale, iar banca a primit mai tziu, n 1D??, dreptul de monopol asupra emisiunii monetare 3n alte ri, crearea ,( a evoluat mai lent ,anca Eranei a fost fondat n 1D'' 3n ;ermania i 7talia, ,( au aprut dup unificarea statelor i principatelor independente, n ultima parte a sec A7A-lea ,4 a @omaniei a fost fondat n 1DD' *up cel de-al doilea rzboi mondial, ,4@ a fcut parte din sistemul bancar a unei economii centralizate *up restructurarea sistemului bancar din 18D8 ,4@ a fost reorganizat ca ,( ,4# a fost fondat la ? iunie 1881 conform decretului preedintelui @# i activeaz, n prezent, conform legii cu privire la ,4# din 21 iulie 1889 *in punct de vedere al apartenenei capitalului ,( pot fi6 - de stat, capitalul aparine statului %,ritania, @E;, Erana, @omania, #oldova&I - 5! cu capital privat %5=!&I - mi0te, 5!, o parte din capitalul crora aparine statului 3n unele ri ,( s-au fondat iniial ca bnci de stat %@E;, @usia&, n altele s-au fondat ca 5! private i apoi au fost naionalizate %Erana& *ar indiferent de apartenea capitalului ,( sunt $uridic independente *e obicei ,( sunt controlate de organul legislativ, sau unei comisii bancare speciale alese de organul legislativ ;uvernatorul ,(, ca regul, nu intr n componena guvernului 7ndependena ,( este una din condiiile funcionrii sale eficiente, deoarece activitatea ei deseori nu coincide cu interesele imediate ale guvernului +e perioade de timp mai ndelungate, politica ,( este determinat de prioritile macroeconomice ale guvernului 5tructura ,( depinde de structura politic i istoria rii respective 3n rile cu o centralizare mai mare %Erana, 7talia& e0ist o singur ,( care poate avea filiale sau reprezentane 3n rile federative, structura federal se rsfrnge i asupra ,( %de e0 sistemul rezervelor federale n 5=!, sau structura bncilor centrale n @E; U XYZY[\]^Y _`]ab& Autorizarea tipurile autorizaiilor %autorizaia de tip !- servicii bancare de baz, , U acces la operaiunile valutare, ( U acces la activitatea profesional pe piaa valorilor mobiliare& Eondurile de asigurri ofer posibilitatea de realizare a economiilor pe termen lung, sub forma polielor de asigurare +rin contractul de asigurare compania de asigurare se anga$eaz s plteasc o sum de bani, la o dat specificat, sau n cazul apariiei unor condiii speciale specificate n contract Eondurile de asigurri colecteaz fonduri sub forma polielor de asigurare i le investesc pe propriul risc Eondurile de pensii sunt societi care acumuleaz resurse sub forma defalcrilor lunare din salariu i n schimb se anga$eaz s plteasc lunar persoanelor respective anumite sume de bani dup e0pirarea unui interval de timp specificat n contract Eondurile de pensii nestatale se consituie pe principii binevole i au scopul de a asigura un venit suplimentar la pensia asigurat de stat (a regul investiiile acestor fonduri sunt reglementate i controlate de stat %pentru a minimiza riscul& !siciaiile de economii i mprumutori sun asociaii conduse ca regul chiar de depuntorii lor -le au nceput ca asociaii ale oamenilor cu venituri sczute i mi$locii care i puneau n comun fondurile pentru a le pstra i a procura locuine 3n loc ca toi s atepte pn fiecare va strnge economii suficiente pentru a construi cas, i-au pus la un loc economiile i au ales, adesea prin tragere la sor, pe unul care poate s mprumute din aceste rezerve economii -0ist ale posibiliti adugtoare de a atrage resurse, de e0 sub ipoteca casei construite etc (ompanii financiare sunt companii nebancare care activeaz pe piaa financiar (a regul aceste companii nu atrag depozite dar i formeaz pasivele prin metode nedepozitare Eondurile mutuale sunt instituiile care colecteaz economiile de la diferite persoane Eondul mutual, ca instituie, nu poate s investeasc direct, el nsui, fondurile sale, deoarece nu este autorizat n acest sens *e aceia fondurile sunt plasate n aciunile unor firme, prin intermediul unor instituii specializate de investiii sau al unor instituii care administrez fonduri *eponenii individuali primesc certificate de participare care le dau dreptul la incasarea unor venituri, n funcie de performanele firmelor n ale cror aciuni au fost plasate fondurile