Tema 3. Politica investiionl la nivel micro i macroeconomic 3.1. Politica investiionl la nivel macroeconomic 3.2.

Politica investiional a Republicii Moldova. Cadrul legal i instituional de asigurare a realizrii activitii investiionale n Republica Moldova 3.3. Politica investiionl la nivel microeconomic 3.1. Politica investiionl la nivel macroeconomic Politica investiional la nivel macroeconomic constituie o parte component a politicii economice promovate de stat. Politica investiional de stat reprezint un ansamblu de aciuni socio-economice, juridice i organizatorice, orientate spre utilizarea raional a resurselor acestuia prin investire n sferele prioritare n scopul dezvoltrii durabile a economiei; spre stimularea atragerii investiiilor corporative, private i strine la realizarea celor mai de perspectiv proiecte investiionale. ste de menionat! c! tradiional! n arealul interveniei statului se nscriu acele s"ere ale economiei care necesitat investiii centralizate masive! pentru care orientarea spre realizarea pro"iturilor nu este criteriu unic de e"icien economic. #rept criteriu se impune interesul social. $ceste s"ere snt! de obicei! ramurile de baz% energetica! comple&ul industrial! in"rastructura productiv 'transportul! reelele electrice! comunicaiile etc.(! in"rastructura social 'ocrotirea sntii! nvmntul! protecia social(! tiina "undamental i producia sciento"ag etc. )azele teoretice ale procesului investiional i politicii investiionale snt cercetate n numeroase monogra"ii. *n grup nsemnat din acestea este dedicat politicii investiionale a statului. +nc n anii ,-. ai secolului // a "ost demonstrat "aptul c politica investiional reprezint prin sine elementul de baz al politicii economice a unui stat. #rept e&emplu poate servi corelaia dintre activitatea investiional i creterea economic n 0*$% descreterea activitii investiionale din 0*$ n anii ,-. a avut un impact negativ asupra competitivitii economiei naionale . $nume n acea perioad Congresul i 0enatul 0*$ au elaborat 1$ctul cu privire la politica investiional2 1! act care a stabilit cile de sporire a ponderii investiiilor n P3) i a concretizat setul de nlesniri prevzute pentru investitori. #up caracterul orientrii sale! politica investiional a rii poate "i agresiv i conservativ. Politica investiional agresiv este politica orientat spre atingerea unei pro"itabiliti ma&ime n condiii de risc accentuat! adic! realiz4ndu5se! preponderent! plasamente n obiective riscante. #e regul! la acestea se re"er ramurile i domeniile inovaionale. Politica investiional conservativ este politica orientat spre minimizarea riscurilor investiionale n condiiile obinerii unor venituri moderate. 6 ast"el de politic vizeaz! n special! "avorizarea plasamentelor n ramurile i domeniile economice tradiionale. Actualmente! ma7oritatea rilor dezvoltate! precum i unele ri n tranziie promoveaz politici investiionale agresive! inovaionale! care au ca obiectiv asigurarea creterii economice pe calea social5inovaional! adic acumul4nd capital uman. Ponderea capitalului uman n volumul total al reproduciei bogiei depete 8.9 n rile dezvoltate. n funcie de politica investiional promovat la nivel macroeconomic 'agresiv sau conservativ! orientat preponderent spre mobilizarea investiiilor interne sau a celor e&terne! etc.(! statul va favoriza unele tipuri de investiii! prin asigurarea unui climat investiional respectiv. Politica investiional promovat de stat poate "i analizat prin intermediul politicilor sectoriale, politicilor regionale etc. 3.2. Politica investiional n Republica Moldova. Cadrul legal i instituional de asigurare a reali rii activitii investiionale n Republica Moldova #ocumentele principale! care n mod e&pres stabilesc politica :uvernului R.M. n domeniul investiiilor sunt% 5 5 5 5 0trategia de atragere a investiiilor i promovare a e&porturilor pe perioada 2..-52.1;< Planul =aional de #ezvoltare< Programul de activitate a :uvernului R.M.< Prevederi din alte strategii sectoriale! cum ar "i 0trategia de dezvoltare a industriei etc.

!trategia de atragere a investiiilor i promovare a e"porturilor pe perioada 2##$%2#1&' aprobat prin >otr4rea de :uvern! este un document de plani(icare strategic ce repre int cadrul politicilor de stat n domeniul atragerii investiiilor i promovrii e"porturilor.

?ezi% *0. Congress 0enate. 3nvestment polic@ act! AasBington! 1C-D.

1. Prioritatea strategic a )uvernului const n asigurarea creterii economice durabile i reducerea nivelului srciei. Politicile e(iciente de atragere a investiiilor i promovare a e"porturilor sunt unele din instrumente de ba pentru reali area prioritilor. 2. *e voltarea economic durabil a rii este posibil doar n ca ul implementrii unor politici coordonate i pro%active de stimulare a activitii investiionale. +"periena acumulat de ctre statele' care au atras un volum considerabil al investiiilor strine ,rile -altice' Ce.ia' !lovenia etc./' demonstrea c crearea mediului de a(aceri (avorabil pentru activitatea investiional stimulea (lu"ul de investiii n ar i contribuie esenial la creterea potenialului de e"port. Respectiva !trategie ntrunete urmtoarele $ compartimente0 1. 1ntroducere 11. +voluia comerului e"terior i (lu"urilor de capital n Republica Moldova 2.1. $naliza comerului e&terior i proceselor investiionale. 2.2.$ciunile :uvernului n vederea atragerii investiiilor i promovrii e&porturilor. 111. 2nali a !34T n domeniul atragerii investiiilor i promovare a e"porturilor din Republica Moldova 15. 4biectivele i direciile prioritare ale !trategiei D.1. 6biectivele i sarcinile. D.2. #ireciile strategice de baz. 4.2.1. Direciile strategice pe anii 2 !"2 1 D.2.1.1. Per"ecionarea cadrului de politici n atragerea investiiilor. D.2.1.2. Promovarea investiiilor n in"rastructur. D.2.1.3. #eetatizarea i per"ecionarea gestionrii patrimoniului public. D.2.1.D. #ezvoltarea pieei "inanciare. D.2.1.;. 0timularea investiiilor. D.2.1.-. #ezvoltarea zonelor economice libere i crearea parcurilor industriale. D.2.1.8. #ezvoltarea e&porturilor de mr"uri i servicii. 4.2.2. Direciile strategice pe anii 2 1 "2 1# D.2.2.1. $mpli"icarea rolului pieei de capital. D.2.2.2. #ezvoltarea e&porturilor de mr"uri i servicii. 5. 1mplementarea i monitori area !trategiei ;.1. 3mplementarea 0trategiei. ;.2. Monitorizarea 0trategiei 51. Planul indicativ de msuri privind reali area !trategiei de atragere a investiiilor i promovare a e"porturilor pentru anii 2##$%2#1& 2ne"e n $.%oldova, politica de dezvoltare regional reprezint un ansamblu de msuri planificate i promovate de Ministerul onstruciilor i !ezvoltrii "egionale, autoritile administraiei publice locale, n parteneriat cu diveri actori #privai, publici, voluntari$, n scopul asigurrii unei creteri economice, dinamice i durabile, prin valorificarea eficient a potenialului regional i local. Pentru a putea "i aplicat politica de dezvoltare regional! au "ost n"iinate regiuni de dezvoltare, care cuprind tot teritoriul Republicii Moldova. Principalele domenii care pot "i vizate de politicile regionale sunt% dezvoltarea ntreprinderilor! piaa "orei de munc! atragerea investiiilor! trans"erul de teBnologie! dezvoltarea sectorului +.M.M.5 urilor! mbuntirea in"rastructurii! calitatea mediului ncon7urtor! dezvoltare rural! sntate! educaie! nvm4nt! cultura. 3n con"ormitate cu prevederile legale privind dezvoltarea regionala n Republica Moldova! o&iectivele de &aza ale dezvoltrii regionale sunt urmtoarele% *iminuarea de ec.ilibrelor regionale e"istente! prin stimularea dezvoltrii ecBilibrate! prin recuperarea accelerat a nt4rzierilor n dezvoltarea zonelor de"avorizate ca urmare a unor condiii istorice! geogra"ice! economice! sociale! politice! i prent4mpinarea producerii de noi dezecBilibre<

Corelarea politicilor i activitilor sectoriale guvernamentale la nivelul regiunilor ! prin stimularea iniiativelor i prin valori"icarea resurselor locale i regionale! n scopul dezvoltrii economico5sociale durabile i al dezvoltrii culturale a acestora<

!timularea cooperrii interregionale' interne i internaionale' a celei trans(rontaliere ! inclusiv n cadrul euroregiunilor! precum i participarea regiunilor de dezvoltare la structurile i organizaiile europene care promoveaz dezvoltarea economic i instituional a acestora! n scopul realizrii unor proiecte de interes comun. &periena internaional n domeniu demonstreaz "aptul c unul dintre cei mai importani "actori pentru atragerea capitalului! inclusiv a celui strin n economie este e'istena unui cadrul instituional adecvat i a &azei legislative sta&ile! care ar asigura protecia e"icient ma&im a intereselor investitorilor i ale altor participani la procesul investiional. $st"el! climatul investiional! menit s stimuleze atragerea investiiilor! este un cadru comple&! "iind determinat de un mi& de elemente interdependente de origine economic! politic! de in"rastructur .a.! n cadrul acestora aspectele instituional i legislativ "iind "oarte importante. 3nsu"iciena resurselor proprii pentru investiii! precum i aciunile ntreprinse de ctre alte ri au condus la scBimbarea viziunii autoritilor privind investiiile i rolul acestora n economia Republicii Moldova. Ca rezultat! au "ost ntreprini pai concrei n sensul ameliorrii climatului de a"aceri i atragerii investiiilor at(t auto)tone c(t i celor strine. Paii respectivi au vizat att cadrul istituional! ct i cel legislativ. $tt cadrul instituional ct i cel legal au evoluat n timp. 3.3.1. Cadrul legal de asigurare a reali rii activitii investiionale n Republica Moldova Pentru derularea e"icient a procesului investiional este necesar asigurarea unui cadru legislativ i normativ adecvat. Pot "i menionai unii pai n vederea per"ectrii cadrului legal! cum ar "i% aprobarea n 2... a primei *trategii investiionale a Republicii Moldova pentru anii 2..152..;. aprobarea n 2..; a *trategiei de atragere a investiiilor i promovare a e'porturilor pentru pentru anii 2 !" 2 1#, elaborat de Ministerul conomiei i Comerului al R.Moldova< aprobarea 0trategiei de susinere a dezvoltrii ntreprinderilor mici i mi7locii pentru anii 2..-52..E<2 aprobarea Programul naional de implementare a Planului de $ciuni Republica Moldova 5 *niunea uropean etc. niierea reformei regulatorii! care a avut ca scop reducerea gradului de dependen a ntreprinderilor de reglementarea administrativa! diminuarea cBeltuielilor "inanciare i de timp pentru obinerea autorizaiilor! certi"icatelor i altor permisiuni< adoptarea unor strategii i programe naionale care prevd realizarea msurilor ce vor contribui la creterea economic prin imbunatairea climatului investiional< ncBeierea acordurilor &ilaterale n vederea proteciei investiiilor< au "ost aprobate un ir de legi i acte normative ce au drept scop mbuntirea climatului investiional iFsau antreprenorial% Gegea cu privire la antreprenoriat i ntreprinderi ED; H/3/ din .3..1.1CC2< Gegea cu privire la societile pe aciuni H nr.113D din .2..D.1CC8 'modi"icat(< Gegea cu privire la zonele economice libere nr.DD.5/? din 28 iulie 2..1 'detalii cu privire la I G H ane&a 1(< Gegea cu privire la 0RG H nr.13;5/?3 din 1D..8.2..8< Gegea cu privire la parcurile industriale H nr.1-D5/?3 din 13..8.2..8 i alte acte normative! precum% Gegea cu privire la leasing 'n redacia nou( 3! Gegea cu privire la organizaiile de micro"inanareD! Gegea cu privire la patenta de ntreprinztor; etc. $u "ost introduse anumite modi"icri n legislaia vamal i "iscal! ce prevd "aciliti "iscale i vamale pentru investiii. +ns! procesul per"ecionrii legislaiei este unul continuu.
2

%tartegia de susinere a dezvoltrii nterprinderilor mici i mijlocii pentru anii &''(-&'')*"aport anual privind implementarea %trategiei n &''(.** +++.mec.md*,iles*'*"aport-&'%trategiei-&'.MM-&'&''(.pdf. 3 /egea cu privire la leasing 0r.123 din 34.'&.5( Monitorul 6ficial al ".Moldova nr.75-4' din &4.'1.355(. D /egea cu privire la organizaiile de microfinanare. 0r.&)'-89 din &&.'1.&''7. Monitorul 6ficial al ".Moldova nr.32)-37(*121 din 32.').&''7. ; /egea cu privire la patenta de ntreprinztor. 0r.52-8.9 din 34.'1.5). Monitorul 6ficial al ".Moldova nr.1&-12*7)4 din '(.').355).

Reglementarea activitii investiionale n R.Moldova are la &az! n primul! r4nd! +onstituia $epu&licii %oldova' care prevede% mani"estarea liberei iniiative economice! libertatea comerului i activitii de ntreprinztor< protecia concurenei loiale< crearea unui cadru "avorabil valori"icrii tuturor "actorilor de producie< dreptul la proprietatea privat! precum i dreptul la motenirea proprietii< inviolabilitatea investiiilor persoanelor "izice i 7uridice! inclusiv strine.

,egea nr. -1 din 1- martie 2 4 JCu privire la investiiile n activitatea de ntreprinztor2 este documentul de &az, care reglementeaz activitatea investitorilor n Republica Moldova! legea cu privire la investiiile strine "iind abrogat. ,egea cu privire la investiiile (n activitatea de (ntreprinztor sta&ilete% :;principiile juridice, sociale i economice de organizare i dezvoltare a activitii investiionale din "epublica Moldova, drepturile i obligaiile investitorilor, atribuiile i competena autoritilor publice n domeniul activitii investiionale, garaniile pe care statul le acord investitorilor auto<toni i strini, modalitatea de soluionare a diferendelor investiionale, precum i reglementri referitoare la activitatea ntreprinderilor cu investiii strine=. Gegea respectiv (ntrunete urmtoarele compartimente. Capitolul 1 % *1!P461711 )+8+R29+: Capitolul 11 % R18C1P119+ +;+CT<=R11 185+!T171+1: Capitolul 111 % PR4T+>2R+2 185+!T171194R: Capitolul 15 % *1;+R+8*+9+ 185+!T1714829+: Capitolul 5 % *1!P461711 !P+C129+ PR1518* 185+!T1T4R11 !TR=181 ?1 185+!T17119+ !TR=18+: Capitolul 51 % 2TR1-<7119+ 2<T4R1T=7194R P<-91C+ @8 *4M+81<9 2CT151T=711 185+!T1714829+: Capitolul 511 % *1!P461711 ;1829+ ?1 TR2861T4R11. 1nvestitorii auto.toni e"ectueaz investiii sub "orm de mi7loace bneti numai n moneda naional a Republicii Moldova! iar investitorii strini i n alta valut convertibil. Gegea cu privire la investiii n activitatea de ntreprinztor% - permite activitatea investiional n toate sectoarele economiei! repatrierea total a veniturilor< - asigur transparen ntre autoriti publice i investitori< - o"er un ir de garanii privind e&proprierea investiiilor! ntreruperea "orat a activitii< - reprezint un mecanism real pentru soluionarea di"erendelor investiionale i acBitrii despgubirilor etc. Cadrul legal al politicii i dezvoltrii regionale este asigurat! n principal! de ,egea nr.4/-"012 din 2E.12.2..- privind dezvoltarea regional! care stabilete obiectivele! cadrul instituional! competenele i instrumentele speci"ice pentru realizarea politicii de dezvoltare regional n RM. $ceast lege corespunde aspiraiilor RM de integrare european i prevede crearea a dou regiuni de nivel uropean =*K0 33 '=ord! Centru(! precum i a regiunilor mai mici de nivelul =*K0 333 '0ud! *K$ :guzia! regiunea transnistrean i municipiul CBiinu(! lu4ndu5se n consideraie numrul locuitorilor din regiune. ,egea cu privire la constituirea i funcionarea parcurilor industriale are drept scop promovarea politicii de constituire i dezvoltare a parcurilor industriale intru asigurarea unui climat investiional "avorabil i ncura7area "lu&ului de investiii n regiunile rii. Ga elaborarea acestui proiect de lege s5a inut cont de practica rilor dezvoltate i celor cu economiile emergente! n special *ngariei! Kurciei i CBinei 'detalii despre P3 H ane&a 2(. 3&iectivul legii respective const n stimularea plasrii investiiilor private (n teritoriile speciale prin% o"erirea din contul statului in"rastructurii teBnice pentru plasarea activitilor de producere 'alimentare cu energie electric! reele de comunicaii! reea de alimentare cu gaz! alimentare cu ap! canalizare! inclusiv pluvial! cile de transport! iluminat public(<

valori"icarea resurselor materiale e&istente 'in"rastructur! spaiile i capacitile ntreprinderilor de stat sau societilor pe aciuni! activele crora nu se utilizeaz la nivelul e"icient(< "avorizarea dezvoltrii agenilor economici din sectorul ntreprinderilor mici i mi7locii< creterea locurilor de munc n regiuni<

$ceste obiective conduc n mod direct la realizarea unei a"aceri pro"itabile de ctre agenii economici amplasai. #ezvoltarea procesului investiional n R.Moldova este strns legat de nivelul de dezvoltare i "uncionare a pieei de capital! n cadrul creia se e"ctueaz importante investiii (n valori mo&iliare. Gegea cu privire la Piaa ?alorilor Mobiliare nr. 1CC5/3? din 1E.11.CE reglementeaz activitatea pe piaa de capital! inclusiv activitatea investiional pe aceast pia 'detalii despre P?M H ane&a 3(. +n 2.12 a "ost aprobata de Parlament o nou lege privind piaa de capital! care va intra n vigoare din septembrie! 2.13. *n moment pozitiv pentru investitori const n "aptul! c Republica Moldova a ncBeiat acorduri de comer li&er cu rile C03! C LK$ i *niunii uropene! precum i e&istena pre"erinelor comerciale autonome n comerul cu *niunea uropean. Prin urmare! aceti "actori au contribuit la ma7orarea semni"icativ a "lu&ului investiiilor strine n Republica Moldova. $adar! volumul investiiilor strine directe acumulat n economia naional! la s"ritul anului 2..E a constituit 2-.D mil. dolari 0*$! ma7orndu5se circa cu 2 mld. dolari 0*$ n comparaie cu s"ritul anului 2..1. &istena cadrului normativ &ilateral este o premis important pentru atragerea investiilor strine i promovarea e&porturilor. +n prezent! R. Moldova este parte la D. >corduri bilaterale privind promovarea i protejarea reciproc a investiiilor! la 2) >corduri bilaterale privind colaborarea comercial-economic i la 32 >corduri internaionale privind evitarea dublei impuneri fiscale. +n vederea atragerii investiiilor! +odul 4iscal al Republicii Moldova o"er o serie de "aciliti "iscale. $st"el! investitorii bene"iciaz de urmtoarele faciliti fiscale? Rezidenii zonelor economice libere bene"iciaz de avanta7e "iscale con"orm articolului DC al Codului Liscal n ceea ce privete impozitul pe venit! ct i de cota zero a K?$ pentru mr"urile! serviciile livrate nFdin zona economic liber din a"ara teritoriului vamal al Republicii Moldova! livrate n zona economic liber din restul teritoriului vamal al Republicii Moldova! precum i cele livrate unul altuia de ctre rezidenii di"eritelor zone economice libere ale Republicii Moldova! con"orm articolului 1.D! i scutirea de plata accizelor a mr"urilor supuse accizelor introduse n zona economica libera din a"ara teritoriului vamal al Republicii Moldova! din alte zone economice libere! din restul teritoriului vamal al Republicii Moldova! precum i mr"urile originare din aceast zon i scoase n a"ara teritoriului vamal al Republicii Moldova con"orm art. 12D. #e asemenea! e&ist "aciliti "iscale pentru anumite genuri de activiti. 0pre e&emplu% 3nvestitorii n sectorul agricol bene"iciaz de% i( scutire de impozitul pe venit din activitatea de baz pe parcursul a ; ani< ii( scutirea de plata ta&ei n "ondul rutier< iii( "aciliti "iscale la acBitarea ta&elor locale. Companiile al cror venit provine n valoare de peste ;.9 din vnzrile programelor de calculator elaborate personal sunt scutite de impozitul pe venit pe o perioad de ; ani.

+ncepnd cu anul 2..E! Codul Liscal conine noi prevederi menite s stimuleze activitatea investiional! i anume% Pro"itul reinvestit al persoanelor 7uridice este supus cotei 1zeroM la impozitare. 0ubiecii care des"oar activitate de ntreprinztor amplasai n a"ara municipiilor CBiinu i )li au dreptul de restituire a K?$! la valorile materiale! serviciile procurate ce in de investiii capitale! cu e&cepia investiiilor cu destinaie locativ i investiiilor n mi7loacele de transport n scopul ncura7rii investiiilor n a"ara acestor municipii.

:eneralizarea in"ormaiei privind cadrul legislativ privind activitatea de investiii n Republica Moldova este prezentat n tabelul ce urmeaz.

Kabelul 3.2.2 Cadrul legal privind activitatea de investiii n Republica Moldova Prevederi legislative' care au stat la ba a studiului comparativ cu practicile legislative internaionale Constituia Republicii art.C 5 mani"estarea liberei iniiative economice Moldova art.D-! 12-5128 5 dreptul la proprietatea privat! precum i dreptul la motenirea proprietii art.D- 5 nimeni nu poate "i e&propriat dec4t pentru o cauz de utilitate public stabilit con"orm legii i cu o"erirea unei drepte i prealabile despgubiri. 3nvestiiile nu pot "i e&propriate ori supuse unor msuri cu e"ect similar! care priveaz n mod direct sau indirect investitorii de titlul de proprietate sau de control asupra investiiei. art. 12- 5 statul asigur inviolabilitatea investiiilor persoanelor "izice i 7uridice! inclusiv strine i ocrotete proprietatea cetenilor Republicii Moldova! strini i apatrizi. Codul Civil al Gibertatea contractelor private Republicii Moldova nr.11.85/? din -..-. 2..2 Codul "iscal al Laciliti i scutiri "iscale Republicii Moldova nr. 11-3H/333 din 2D..D.C8 Codul ?amal al 0cutiri la plata ta&elor vamale Republicii Moldova nr. 11DCH/3? din 2...8. 2... Gegea Republicii $rt. ; 5 investitorii i pot plasa investiiile pe ntreg teritoriul Moldova cu privire la Republicii Moldova i n toate domeniile activitii de ntreprinztor investiiile n n condiiile respectrii legislaiei antimonopol! ecologice! privind activitatea de securitatea statului etc.< statul asigur un regim de securitate i ntreprinztor nr. E15 protecie deplin i permanent tuturor investiiilor indi"erent de /? din 1E..3.2..D "orma lor. $rt. - 5 investiiile i "acilitile acordate acestora nu pot "i supuse discriminrii n "uncie de cetenie! domiciliu! loc de nregistrare etc.< tuturor investitorilor li se acord drepturi egale. $rt 22 5 drepturile investitorilor asupra bunurilor imobile! art. E! C! 1.! 11! 12! 13 5 garaniile o"erite investitorilor i obligaiile acestora. Gegea Republicii art. 1. 5 ntreprinderea este n drept s practice orice genuri de Moldova cu privire la activitate! cu e&cepia celor interzise de lege. antreprenoriat i ntreprinderi nr. ED;5 /33 din 3..1.1CC2 Gegea nr.D3E5/?3 stabilete obiectivele! cadrul instituional! competenele i privind dezvoltarea instrumentele speci"ice pentru realizarea politicii de dezvoltare regional din regional n RM. $ceast lege corespunde aspiraiilor RM de 2E.12.2..integrare european i prevede crearea a dou regiuni de nivel uropean =*K0 33 '=ord! Centru(! precum i a regiunilor mai mici de nivelul =*K0 333 '0ud! *K$ :guzia! regiunea transnistrean i municipiul CBiinu(! lu4ndu5se n consideraie numrul locuitorilor din regiune. Gegea Republicii Ionele economice libere administreaz teritorii n care! pentru Moldova cu privire la investitorii strini! sunt permise! n regim pre"erenial anumite zonele economice genuri de activiti de ntreprinztor. 6"er investitorilor terenuri i 2ctul legislativ

1.

libere nr.DD.5/? din 28..8.2..1 C 1. Gegea cu privire la leasing nr.;C5/?3 din 2E..D.2..; Gegea cu privire la 0ocietile pe $ciuni nr. 113D5/333 din .2..D.C8 Gegea cu privire la Piaa ?alorilor Mobiliare nr. 1CC5 /3? din 1E.11.CE $corduri bilaterale privind colaborarea comercial5economic $corduri internaionale cu privire la evitarea dublei impuneri "iscale $corduri bilaterale privind promovarea si prote7area reciproca a investiiilor

spaii de producere nzestrate cu in"rastructura necesar pentru iniierea activitii de antreprenoriat cu posibilitatea de utilizare a "acilitilor "iscale i vamale.

11

reglementeaz activitatea pe piaa de capital! inclusiv activitatea investiional pe aceast pia.

12 13

3E acorduri 13 acorduri

1D

D. acorduri

*ursa. adaptare efectuat, n baza legislaiei auto<tone analizate, de cercettorii catedrei .P -e@ecutanii proiectului : ercetarea riscurilor aferente sectorului real al economiei ".Moldova= 3.3.2. Cadrul instituional de asigurare a reali rii activitii investiionale n Republica Moldova +n vederea constituirii i mbuntirii cadrului instituional de asigurare a realizrii activitii investiionale, n R.Moldova au "ost ntreprini n timp urmtorii pai% crearea n anul 1CC8 a $geniei pentru $tragerea 3nvestiiilor 0trine! care din 2..1 a devenit parte a 6rganizaiei de $tragere a 3nvestiiilor i Promovare a &porturilor 'M3 P6( din cadrul M al R.M.< n anul 2..1 Republica Moldova a devenit membru al 6rganizaiei 3nternaionale a Comerului '6MC(< la 8 septembrie 2..D a "ost nregistrat la Camera +nregistrrii de 0tat >sociaia investitorilor strini; n anul 2..8 a "ost n"iinat $genia =aional pentru Protecia Concurenei! ca autoritate permanent n administraia public! avnd ca scop promovarea politicii statului n domeniul proteciei concurenei! limitarea i reprimarea activitii anticoncuren a agenilor economici! a autoritilor administraiei publice! precum i e"ectuarea controlului asupra e&ecutrii legislaiei cu privire la protecia concurenei< n scopul e&ecutrii Gegii nr.D3E5/?3 din 2E.12.2..- a "ost adoptat >otr4rea :uvernului nr.128 din .E..2.2..E! prin care s5a decis crearea cadrului instituional i s-au aprobat "egulamentele de funcionare a respectivelor instituii; n cadrul M al R.Moldova au "ost create structuri speciale '#irecia JPolitici investiionale i de promovare a e&porturilor2! #irecia 1$naliz! monitorizare i evaluare a politicilor2 etc.(! care sunt cBemate s contribuie la elaborarea i realizarea politicii investiionale! s atrag investitori etc. M.AP6 are dou o&iective principale-%
-

Moldavian .nvestment and A@port Promotion 6rganisation.** <ttp?**miepo.md* 34.33.&''1.

1. de a a7uta ntreprinderile autoBtone s ating valori pro"itabile ale e&porturilor i de a le o"eri asisten n domeniul promovrii e&portului pentru a corespunde concurenei pe plan internaional< 2. de a promova investiiile strine directe n Moldova i rolul acestora ca o principal "or motrice pentru dezvoltarea economic a rii. 3deea crerii Asociaiei investitorilor strini ,$30( a aprut graie susinerii proiectului !!Carta 3nvestiiilor2! iniiat n vederea ncura7rii re"ormelor i mbuntirii climatului de a"aceri n rile uropei de 0ud5 st! implimentat de 6rganizaia de Cooperare conomic i #ezvoltare! cu suportul rilor membre ale *niunii uropene. Moldova particip la acest proiect din momentul aderrii la Pactul de 0tabilitate pentru uropa de 0ud5 st. 6dat cu crearea $30 Moldova a aderat n cadrul uropei de 0ud5 st la reeaua regional a Consiliului de investitori strini 'detalii despre $30 H ane&a D(. Principalul scop al $30 este promovarea dialogului ntre investitori i organele puterii, orientat spre mbuntirea climatului de afaceri i a competitivitii Moldovei la nivel regional i internaional! prezentarea opiniilor membrilor ei n vederea promovrii intereselor comune! s ncura7eze investiiile strine! s stabileasc un dialog e"icient i constructiv cu autoritile R.Moldova n vederea licBidrii barierelor! care ar putea aprea n relaiile cu investitorii strini. +adrul instituional actual de asigurare a realizrii activitii investiionale n Republica Moldova poate "i prezentat succint n urmtorul tabel. Kabel 3.3.1. Cadrul instituional de asigurare a activitii investiionale n Republica Moldova *enumirea instituiei Ministerul +conomiei al R.Moldova #irecia JPolitici investiionale i de promovare a e&porturilor2 2tribuiile de ba elaborarea i promovarea politicii de stat n domeniul investiiilor! gestionarea patrimoniului public i zonelor economice libere< elaborarea proiectelor de acte legislative i normative n domeniile sus enunate< monitorizarea proceselor crerii i dezvoltrii zonelor economice libere! precum i e&aminarea i analiza celor mai eseniale proiecte investiionale! programe i msuri n domeniul administrrii patrimoniului public. realizarea activitilor de atragere a investiiilor strine directe n proiecte investiionale strategice< acordarea asistenei in"ormaionale reprezentanilor businessului privat din ar i strintate< elaborarea propunerilor de ameliorare a climatului investiional din ar< promovarea imaginii Republicii Moldova peste Botarele acesteia. ncura7area re"ormelor i mbuntirea climatului de a"aceri n rile uropei de 0ud5 st< stabilirea unui dialog e"icient i constructiv cu autoritile Republicii Moldova n vederea licBidrii barierelor! care ar putea aprea n relaiile cu investitorii strini.

1.

2.

3.

4rgani aia pentru atragerea investiiilor i promovare a e"porturilor din Moldova ,M1+P4/! ca instituie subordonat a M 2sociaia investitorilor strini

*ursa. adaptare efectuat, n baza surselor bibliografice analizate, de cercettorii catedrei .P , e@ecutanii proiectului : ercetarea riscurilor aferente sectorului real al economiei ".Moldova= 3.3. Politica investiionl la nivel microeconomic

Politica investiional la nivel macroeconomic este strns legat de politica! pe care o stabilesc "irmele la nivel microeconomic. $ctivitatea investiional caracterizeaz procesul "undamentrii i realizrii celor mai e"iciente "orme de alocare a capitalului n scopul creterii potenialului economic al ntreprinderii. 2ctivitatea investiional a ntreprinderii se caracterizeaz prin urmtoarele particulariti de &az% 1. +ste principala (orm de reali are a strategiei economice a ntreprinderii' de asigurare a creterii activitii sale operaionale. Practic! toate sarcinile dezvoltrii economice a ntreprinderii necesit creterea volumului sau nnoirea structurii activelor operaionale. $ceast cretere a activelor i nnoire a lor se e"ectueaz n procesul di"eritelor "orme ale activitii investiionale a ntreprinderii. Politica investiional a ntreprinderii este o parte component a strategiei generale a dezvoltrii sale economice. 2. 2ctivitatea investiional poart un caracter subordonat (a de scopurile i sarcinile activitii operaionale ale ntreprinderii' dei unele forme ale investiiilor (ntreprinderii pot genera temporar un venit mai mare dec5t cel din activitatea operaional. Kotui principala sarcin strategic a ntreprinderii const n dezvoltarea activitii operaionale i asigurarea condiiilor sporirii venitului generat de ea. $ctivitatea investiional a ntreprinderii are ca scop s asigure creterea "ormrii venitului su operaional n perspectiv pe dou ci% pe calea asigurrii creterii venitului operaional din contul mririi volumului activitii economice< i pe calea asigurrii micorrii cBeltuielilor operaionale speci"ice. 3. 2ctivitatea investiional a ntreprinderii se caracteri ea printr%o ritmicitate periodic . Periodicitatea acestei activiti e determinat de o serie de condiii% necesitatea acumulrii preliminare a resurselor "inanciare pentru iniierea realizrii unor proiecte investiionale< "olosirea condiiilor e&terne "avorabile pentru realizarea activitii investiionale< crearea condiiilor interne pentru Jsalturi2 investiionale eseniale. D. 2ctivitii investiionale a ntreprinderii i sunt caracteristice riscuri speci(ice' generali ate prin noiunea de Arisc investiionalB. =ivelul riscului investiional! de obicei! depete nivelul riscului operaional. $ceasta se datoreaz "aptului c n procesul activitii investiionale riscul pierderii capitalului are o probabilitate de apariie mai mare dec4t n procesul activitii operaionale. ;. 5enitul investiional al ntreprinderi n procesul activitii sale investiionale se (ormea ' de obicei' cu ntCr ieri. $ceasta nseamn c ntre e"ectuarea cBeltuielilor investiionale i obinerea venitului investiional trece! de regul! o anumit perioad de timp. -. @n procesul activitii investiionale' soldul balanei (lu"urilor de numerar n perioadele iniiale este negativ. 0oldul devine pozitiv pe parcursul compensrii cBeltuielilor investiionale prin veniturile obinute. -a a activitii investiionale a ntreprinderii o constituie investiiile reale. +n ma7oritatea ntreprinderilor! acestea reprezint unica direcie a activitii investiionale. Realizarea investiiilor reale se caracterizeaz printr5o serie de particulariti eseniale de baz% a. 1nvestiiile reale repre int principala (orm de reali are a strategiei de de voltare economic a ntreprinderii. Realizarea principalului scop al acestei dezvoltri este asigurat prin implementarea proiectelor de investiii reale! dar nsui procesul strategic de dezvoltare a ntreprinderii reprezint ansamblul acestor proiecte realizate n timp. b. 1nvestiiile reale se a(l n legtur reciproc cu activitatea operaional a ntreprinderii. 0arcinile creterii volumului produciei i comercializrii acesteia! lrgirii gamei produselor i sporirii calitii lor! micorrii cBeltuielilor operaionale curente se ndeplinesc! de regul! n urma e"ecturii investiiilor reale. c. 1nvestiiile reale asigur' de regul' un nivel de rentabilitate mai mare n comparaie cu investiiile (inanciare. $ceast posibilitate de a genera un nalt nivel al pro"itului este un motiv stimulator pentru a activa n sectorul real al economiei. d. 1nvestiiile reale au un nivel nalt de protecie mpotriva in(laiei. Practica demonstreaz c! n condiiile in"laiei! rata creterii costurilor multor investiii reale nu numai c este egal! ci! n multe cazuri! depete rata in"laiei. Politica investiional reprezint o parte a strategiei financiare a (ntreprinderii, ce const n alegerea i realizarea celor mai eficiente forme ale investiiilor sale reale i financiare cu scopul asigurrii unui nivel nalt al dezvoltrii i majorrii potenialului economic al activitii sale.1 #up ce s5au stabilit obiectivele! urmeaz s se elaboreze programul investiional. )aza acestui program o constituie proiectul investiional! ce trans"orm obiectivul ntr5un sistem de operaiuni comple&e.

1on RomCnu! 1on 5asilescu. 2Managementul investiiilor2! ditura Mrgritar! )ucureti! 1CC8.

Ane'a 1 6onele 2ntreprenoriatului 9iber din R.Moldova 6ona 2ntreprenoriatului 9iber D+"po%-usiness%C.iinuD Iona liber a "ost creat prin Gegea Republicii Moldova MCu privire la Iona $ntreprenoriatului Giber M &po5 )usiness5CBiinuM nr. -2; din 3 noiembrie 1CC;. Kermenul de activitate constituie 3. ani! cu posibila prelungire nc pentru 1. ani. +n prezent! n zona economic activeaz ;C de rezideni! dintre care 11 autoBtoni i DE n comun cu investitori din di"erite ri! inclusiv Rusia! 0*$! Rom4nia! *craina! :ermania! )ulgaria! 3rlanda! 3talia! 3srael! Marea )ritanie etc. #e la nceputul activitii zonei libere! investiiile rezidenilor au constituit mai mult de D3 mil. dolari 0*$. Rezidenii zonei M &po5)usiness5CBiinuM au produs circa 3.9 din volumul produciei industriale! "abricat n zonele libere! precum i au prestat servicii mai mult de D2 9 din volumul total al acestora. #ireciile prioritare de activitate ale zonei libere% producerea ecBipamentului electronic! articolelor din pelicul polimeric! mbutelierea buturilor alcoolice! producerea i asamblarea mobilei! producerea articolelor din plut pentru mbutelierea buturilor alcoolice etc. 6ona 2ntreprenoriatului 9iber ATvardiaB Iona liber a "ost creat prin Gegea Republicii Moldova JCu privire la Iona $ntreprenoriatului Giber JKvardia2 nr.-2-5/333 din 3 noiembrie 1CC;. 0upra"aa zonei este de 3!;8 Ba. Kermenul de activitate a zonei libere este de 3. de ani cu posibilitate de prelungire. +n prezent! n zona antreprenoriatului liber activeaz ; rezideni! ce ocup un teritoriu de 2!; Ba. $ceti rezideni "abric producie alcoolic 'vin! divin! distilate pentru divin( i brnz. +n principiu! mar"a produs este e&portat n Rusia. Pe parcursul ntregii perioade de activitate a zonei! rezidenii au atras investiii n sum de 11!2 mil. dolari 0*$. 6ona 2ntreprenoriatului 9iber AParcul de producie ATaracliaB Creat prin Gegea Republicii Moldova nr.1;2C5/333 de la 1C "ebruarie 1CCE JCu privire la zona antreprenoriatului liber JParcul de producie J Karaclia2! pe un termen de 2; de ani i include o supra"a de 3- Ba. +n zon snt nregistrai 12 rezideni! D dintre care snt autoBtoni i E au "ost creai n comun cu investitorii din *craina! Rusia i )elorus. +n prezent! n zon "uncioneaz 2 subzone izolate! ce se a"l la distana de E..m una de alta. 0upra"aa de apro&imativ 2- Ba la moment ne"iind ocupat de rezideni. Principalele direcii de activitate snt "abricarea plcilor de ceramic! prestarea serviciilor! comerul angro. 3nvestiiile rezidenilor! de la nceputul activitii zonei libere constituie circa 1; mil. dolari 0*$. 6ona 2ntreprenoriatului 9iber AParcul de producie A5alEaneB Iona a "ost creat prin legea Republicii Moldova nr.1;2-5/333 de la 1C "ebruarie 1CCE JCu privire la zona antreprenoriatului liber JParcul de producie J?alNane2! pe un termen de 2; de ani. Iona are un caracter comple& i include n sine un lot de pmnt cu supra"aa de 122!3 Ba. +n zon snt nregistrai 2. rezideni! - dintre care snt autoBtoni! iar 1D au "ost creai n comun cu investitorii din ; ri% *craina! Rusia! gipt! lveia i Rom4nia. $ctivitatea industrial este e"ectuat numai pe teritoriul primei subzone! perimetrul creia este complet ngrdit! n con"ormitate cu legislaia n vigoare. Principalele direcii de activitate snt% "abricarea produciei alcoolice 'vin( i articolelor de con"ecii! sortarea ambalarea! marcarea i alte asemenea operaiuni! comerul angro. 3nvestiiile rezidenilor! de la nceputul activitii zonei libere! constituie mai mult de 1. mil. dolari 0*$. 6ona 2ntreprenoriatului 9iber AParcul de producie A4taci%-usinessB Iona este creat prin legea Republicii Moldova nr.1;-;5/333 de la 2- "ebruarie 1CCE JCu privire la antreprenoriatul liber JParcul de producie J6taci5)usiness2 pe un termen de 2; de ani! cu supra"aa de 3D!1C Ba! constituit din 2 subzone. +n zon snt nregistrai 1. rezideni. Principalele direcii de activitate snt "abricarea articolelor de con"ecii i cusutul manoperei nclmintei. 3nvestiiile rezidenilor! de la nceputul activitii zonei libere constituie circa 8.. mii. dolari 0*$. 6ona +conomic 9iber D<ng.eni %-usinessD Iona a "ost creat prin Gegea Republicii Moldova JCu privire la Iona conomic Giber J*ngBeni5)usiness2 nr.12C;5/? din 2; iulie 2..2! pe un termen de 2; ani! i include o supra"a de D2!3D Ba. +n prezent! n zon snt nregistrai DD rezideni! 18 dintre care snt autoBtoni i 28 "iind creai n comun cu investitorii din - ri% 3talia! $ustria! Rusia! Rom4nia! )elgia i Polonia. ?olumul investiiilor n zon constituie 33!2 mil. dolari 0*$. Principalele direcii de activitate% producerea i asamblarea mobilei! "abricarea P K5pre"orm! mbutelierea buturilor nealcoolice i apei potabile! producerea covoarelor! modulelor electronice! ambala7elor pentru bi7uterii! vopselelor i lacurilor industriale! scndurii i a lemnului tiat! paletelor din lemn etc. $dministraia continu s nregistreze noi rezideni! duce negocieri cu potenialii investitori industriali.

+n regiunea de nord a rii a "ost creat 6ona 7conomic ,i&er 89li:F. $ceasta include dou subzone cu o supra"a total de 11!E; Ba cu o in"rastructur de7a e&istent 'depozite! spaii de producere! in"rastructur comunal(! amplasate convenabil din punct de vedere geogra"ic! avnd acces la calea "erat i la drumurile auto de importan republican i internaional. +n cadrul primelor proiecte economice sa5u plani"icat investiii de cca. 2; mil. euro! creterea de la ; pn la 8 mii locuri de munc noi! iar volumul vnzrilor produciei industriale se estimeaz peste .!; mild. lei anual! dintre care nu mai puin de C.9 urmeaz a "i e&portate. Portul 1nternaional 9iber G)iurgiuleti $ctualmente! n Portul 3nternaional Giber M:iurgiulestiM snt nregistrai 22 rezideni. ?olumul total al investiiilor n Portul 3nternaional! pe ntreaga perioad de activitate a acestuia! con"orm situaiei din 1 octombrie 2..E! a constituit mai mult de 33 mil. dolari 0*$! dintre care n C luni ale anului 2..E au "ost investite cca. 1!C mil. dolari 0*$. 3nvestitorul :eneral! +C0 M#anube GogisticM 0RG! a investit 2C!1 mil. dolari 0*$! iar 0.C. MKrans Cargo KerminalM 0RG! care se e"ectueaz construcia terminalului cerealier H D!. mil. dolari 0*$. +n C luni 2..E rezidenii au acBitat diverse impozite i ta&e n sum de E!; mil. lei! inclusiv D!C mil. lei accize i 1!3 mil. lei de"alcri n "ondul de asigurri sociale. 4biectele primordiale ale Portului 1nternaional0 Terminalul petrolier. Potrivit $cordului de investiii 1Cu privire la Portul 3nternaional Giber 1:iurgiuleti2 capacitatea de trecere anual minimal a acestuia trebuie s constituie apro&imativ 1 milion tone. Pn n prezent! la terminalul petrolier au "ost acostate D vase petroliere. +n C luni a.c. de pe teritoriul terminalului petrolier al Portului 3nternaional! a "ost livrat 8 mii tone de producie petrolier! dintre care partea considerabil a acestora a "ost realizat la staiile de alimentare cu combustibil +C0 2)emol Retail2 0RG. Potrivit! $cordului de investiii 1Cu privire la Portul 3nternaional Giber 1:iurgiuleti2! 3nvestitorul preconizeaz s construiasc i s dea n e&ploatare pe teritoriul Republicii Moldova ;. de 0$C. Ga moment! au "ost date n e&ploatare 1E 0$C 'mun. CBiinu 5 ;! 0ngerei H 2! Cimilia 5 1! Geova 5 1! Karaclia 5 1! CaBul 5 1! 6rBei H 1! Rcani H 1! Comrat H 1! 0oroca H 1! )li H 1! Lleti 5 1 i una pe teritoriul Portului 3nternaional pentru deservirea +0 1Calea "erat din Moldova2(. +n timpul apropiat urmeaz s se dea n e&ploatare alte 1. staii. Portul de mr(uri. Potrivit $cordului de investiii 1Cu privire la Portul 3nternaional Giber 1:iurgiuleti2 capacitatea de trecere anual minim a portului de mr"uri constituie ;.. mii tone. Kermenul drii n e&ploatare a obiectului H aprilie 2.1.. $ctualmente! proiectarea portului de mr"uri se a"l la etapa "inal. #up de"initivarea proiectrii va urma aprobarea a7ustrilor necesare a normativelor n construcii! ce in de distanele ntre cBeiuri. +n scopul asigurrii securitii n e&ploatarea Portului 3nternaional Giber 1:iurgiuleti2 att la rm! ct i pe ap! a "ost invitat o societate cu renume mondial n domeniul evalurii i consultanei n materie de riscuri ce pot surveni n rezultatul crerii unui nou port de mr"uri uscate cu cBei maritim! 1:ermaniscBer Glo@d! >amburg2. +n rezultatul investigaiilor e"ectuate a "ost elaborat un raport! prin care se propune diminuarea distantelor ntre cBeiuri! cu argumentele i msurile de rigoare. Raportul n cauz este acum prezentat organelor de resort pentru aprobare. Potrivit in"ormaiei parvenite de la investitor construcia va demara orientativ n luna martie 2..C. Portul de pasageri. Potrivit $cordului de investiii se prevede construcia portului de pasageri cu capacitatea de trecere anual minim de 1. mii pasageri. Kermenul drii n e&ploatare a obiectului a "ost preconizat pentru luna aprilie 2.1.. +n prezent! $genia Kransporturilor ntreprind msurile de rigoare viznd darea n e&ploatare a obiectului n trimestrul 3 anul 2..C. Terminalul cerealier. +n a"ar de obiectele menionate pentru construcie! rezidentul Portului 3nternaional 0C 1KransCargoKerminal2 0RG e"ectueaz construcia terminalului cerealier. Ga moment! rezidentul a investit cca. D mil. dolari 0*$.

Ane'a 2 Parcurile industriale din R.Moldova Parcurile industriale snt terenurile industriale pentru dezvoltarea ntregului sector al activitii de producere! nelimitnd concret tipuri de producere i servicii! care pot "i des"urate n cadrul parcului industrial! cu e&cepia celor interzise de lege. Parcurile industriale pot "i create pe principiul de 1green"ield2 'teren neocupat de imobil(! precum i n baza ntreprinderilor de stat! societilor pe aciuni cu cota ma7oritar de stat i pe baza ntreprinderilor municipale.

/egea nr. &( din 7 martie &'3'

Prin constituirea parcurilor industriale! statul va crea condiii necesare pentru atragerea investiiilor strine ct i autoBtone n dezvoltarea in"rastructurii! inclusiv in"rastructurii regionale! n baza activelor a"late n gestiunea autoritilor publice n vederea plasrii activitilor de producere. $pariia n Moldova a zonelor similare de concentrare a produciei industriale i concomitent a business5lui va permite crearea structurilor economice de mare e"icacitate! tipice pentru economia rilor dezvoltate. Ga 2D..8.2..E :uvernul Republicii Moldova a aprobat decizia privind crearea in oraul Cinari a primului Parc industrial din Moldova! pe o supra"ata de cca 2D de Bectare. +n acest scop! :uvernul a decis crearea 3ntreprinderii de 0tat 1Parcul industrial Cinari2 i a alocat 1. mii de lei pentru depunere n capitalul social al acesteia. Parcul industrial Cinari a "ost creat pentru o perioad de 1; ani! cu posibilitatea e&tinderii termenului respectiv! n "uncie de necesitate. +0 2Parcul industrial Cinari2 va asigura crearea i gestionarea in"rastructurii necesare pentru rezidenii parcului. Ane'a / +voluia pieei valorilor mobiliare a R.Moldova Condiiile n care evolueaz piaa de valori mobiliare 'P?M( re"lect particularitile i problemele cu care se con"runt economia autoBton. $pariia i dezvoltarea P?M a "ost "avorizat de privatizarea n mas a proprietii publice! iniiat n anul 1CC3. $pariia diverilor participani pro"esioniti pe P?M a contribuit la acumularea e&perienei de lucru cu valorile mobiliare! iar e&istena pe piaa de capital a di"erii emiteni i acionari cu diverse interese a determinat apariia instituiei de ecBilibrare i de asigurare a reglementrii acestei piee 5 Bursa de 9alori. 05a "ormat i se dezvolt piaa secundar a valorilor mobiliare. Kotodat! se dezvolt i piaa Brtiilor de valoare de stat '>?0(! care are drept scop acoperirea de"icitului bugetului de stat i asigurarea bncilor comerciale cu instrumente de gestiune a licBiditii acestora 'actualmente circa C.9 din >?0 snt concentrate n porto"oliile )C(. +n 2..8! ca urmare a constituirii omisiei 0aionale a Pieei ,inanciare 'C=PL(! piaa "inanciar nebancar autoBton a nregistrat importante modi"icri n plan instituional i regulator. +n calitate de autoritate uni"icat de reglementare! autorizare i supravegBere a pieei "inanciare nebancare! C=PL este succesoarea Comisiei =aionale a ?alorilor Mobiliare 'C=?M(! a 3nspectoratului de 0tat pentru 0upravegBerea $sigurrilor i Londurilor =estatale de Pensii i a 0erviciului supravegBerii de stat a activitii asociaiilor de economii i mprumut ale cetenilor de pe lng Ministerul Linanelor. +n acelai an! la C=PL au "ost nregistrate E8 de emisiuni de valori mobiliare! n volum total de 1 28D!; mil. lei 5 o cretere semni"icativ "a de anii precedeni< ponderea pieei bursiere n volumul total al tranzaciilor a atins cota de --!29! iar valoarea anual a P?M autoBtone a depit pragul de 3 mlrd. lei.C +adrul legal care reglementeaz activitatea economic n Republica Moldova poate "i considerat ca unul li&eral, favora&il i (ncura;ator pentru investiiile strine. #in cele menionate mai sus se poate concluziona c statul prin legislaia sa garanteaz un mediu de a"aceri precum i un climat de investiii ambiant. 2ne"a H 2sociaia 1! din R.Moldova Ga moment 2sociaia 1! reunete 1C membri. Londatorii ei au "ost companiile 1Carmez 3nternational2! :rupul 1Ga"arge2! 1Compudava2! 1 "es ?itanta Moldova )reOer@2! 1Geogrant2! 10udIucNer Moldova2! 1Kire&5 Petrol2! 1?o&tel2. +n a"ar de "ondatori n componena strcturii au intrat ast"el de companii cum sunt 1Pelle@ :rains 6il2! 1Pent"ord Capital Corporation2! 1Moldavian $irlines2! 1PriceOaterBouseCoopers2! 1Q) $sito2. ?olumul investiiilor memebrilor asociaiei constituie aproape 1;9 din volumul total a investiiilor n economia Republicii Moldova! adic circa 1E; mil dolari 0*$. Companiile5membre ale asociaiei n comun o"er circa ; mii de locuri de munc n Republica Moldova.

<ttp?**+++.cnpf.md*file*rapoarte*"aportCanualC&''1C 0P,.pdf