Fuziunea dintre Alcatel !

i Lucent Technologies

Introducere
Proiectul de fa"! !i propune s! analizeze fuziunea dintre Alcatel !i Lucent Technologies, dou! companii foarte importante n dinamica pia"! mondial! a telecomunica"iilor. Aceast! fuziune a fost una dintre cele mai importante din primul deceniu al secolului XXI !i reprezint! un exemplu interesant de fuziune cross-border, ntre companii care reprezint! culturi de business diferite, cea francez! !i cea american!.

Voi analiza istoricul celor dou! companii, cum s-au format, cum au evoluat, dorind s! ar!t c! att Alcatel ct !i Lucent Technologies au o mare tradi"ie !i un istoric glorios n spate. Mai departe, prezentnd realit!"ile pie"ei de telecomunica"ii, voi ar!ta de ce aceast! fuziune a avut loc !i ce s-a urm!rit prin aceasta, insistnd pe procesul efectiv prin care cele dou! companii au fuzionat. n final voi face o analiz! a performan"ei post-fuziune !i voi ncerca s! ar!t n ce m!sur! noua companie, Alcatel-Lucent a atins sau nu a!tept!rile ini"iale.

Pentru a realiza aceast! analiz! am utilizat mai multe surse, destul de diverse (analizabile !i n bibliografia de la sfr!itul lucr!rii):

Lucr!rile D-lui Prof. Gheorghe Hurduzeu, pentru a defini conceptele de baz! utilizate n cadrul lucr!rii !i a analiza specificul fuziunii Informa"ii de pe site-ul oficial Alcatel-Lucent, pentru a prezenta istoricul companiilor Un studiu de caz de la prestigioasa Wharton Business School, despre aceast! fuziune Un studiu de caz de la Bank of New York Mellon, cea care s-a ocupat de aspectele tehnice ale fuziunii Articole din revista de business american! Business Week, n special cele ale lui Carol Matlack, directoarea biroului din Paris al acestei publica"ii, care a scris mult despre Alcatel-Lucent Bloomberg.com - site-ul celebrului operator de burs! american, pentru graficele ilustrnd evolu"ia ac"iunilor Alcatel-Lucent la New York Stock Exchange Alte articole din New York Times !i Associated Press, care prezentau !tiri despre situa"ia companiei

Considera!ii teoretice 1

Fuziunea dintre Alcatel !i Lucent Technologies a fost n prim-planul activit!"ilor de M&A din pia"a IT&C (o pia"! de altfel foarte marcat! de acest gen de evenimente) la nceput de mileniu. Interesul Alcatel pentru o fuziune cu Lucent s-a manifestat nc! din 2001, ns! o serie de considerente au dus la amnarea realiz!rii efective a fuziunii pn! n 2006. Acest proces a fost descris de ambele p!r"i ca o fuziune ntre egali, rezultatul acesteia fiind o nou! companie: AlcatelLucent. Fuziunea (engl. Merger) este o opera"iune prin care dou! sau mai multe firme se combin! ntr-una singur! unindu-!i patrimoniile. Fuziunea este tratat! n general ca o form! de achizi"ie !i cunoa!te dou! forme: absorb"ia !i fuziunea pur!. Fuziunea pur" sau consolidarea este opera"iunea prin care dou! sau mai multe firme se unesc ntr-o companie nou!, firmele respective ncetndu-!i existen"a juridic!, devenind p!r"i ale noii entit!"i. Din acest motiv, distinc"ia ntre firma cump!r!toare !i cea cump!rat! devine irelevant!. n cazul unei fuziuni pure sau consolid!ri, ac"ionarii firmei fuzionate primesc, n schimbul vechilor ac"iuni, ac"iuni la compania nou nfiin"at!, ei putnd ns! s! ob"in! !i s! pl!teasc! cash n contul drepturilor lor de ac"ionari sau s! dobndeasc! obliga"iuni emise de noua companie. Din punct de vedere al strategiei corporative, fuziunea dintre Alcatel !i Lucent a fost una orizontal". Achizi"iile orizontale implic! o combinare a unor firme care activeaz! n acela!i domeniu de activitate. Justificarea unor astfel de achizi"ii este dat! de ob"inerea unor economii de scal! semnificative, avnd n vedere c! prin achizi"ie se diminueaz! cheltuieli suplimentare datorit! integr!rii departamentelor !i func"iilor similare, de cre!terea cotei de pia"!, de aici decurgnd o serie de avantaje: cre!terea veniturilor, o putere de negociere mai mare cu furnizorii !i clien"ii, reducerea costurilor, o promovare mai eficient! a produselor, un acces mai eficient la canalele de distribu"ie !i o mai mare flexibilitate urmat! de eliminarea concuren"ei. De aceea, multe fuziuni orizontale sunt interzise prin lege, intrnd n conflict cu legisla"ia antitrust. Din punct de vedere al rela"iilor dintre companii, fuziunea a fost una amiabil", avnd o natur! de colaborare. n aceast! situa"ie, ambele firme abordeaz! negocierile cu bun!voin"! !i diploma"ie. Atmosfera preachizitorie este destins!, negociatorii urm!rind ob"inerea unei afaceri profitabile pentru ambele companii.

Fragmente din Gheorghe Hurduzeu - Achizi!iile de rme pe pia!a de capital

Dac! abord!m factorul orizontului de timp, putem constata c! n acest caz a fost vorba de o achizi"ie cu o important! orientare strategic", avnd n vedere dezvoltarea pe termen lung a noii companii, datorit! avantajelor prelu!rii asupra aparatului productiv, comercial !i al managementului acesteia. Motiva"iile firmelor implicate pot fi diverse, ns! au ca unic scop mbun!t!"irea performan"elor firmelor implicate n contextul n care exist! o ra"iune economic! fundamentat! pentru realizarea combin!rii firmelor.

Alcatel-Lucent. Istoric.2

Formarea companiei Alcatel-Lucent a creat primul provider de solu"ii globale de comunica"ie, avnd cel mai coplet portofoliu de produse !i servicii din ntreaga industrie. Noua companie are o prezen"! global! extensiv! dar echilibrat! din punct de vedere al resurselor !i al venitului. Nu n ultimul rnd, Alcatel-Lucent de"ine cele mai inovatoare capabilit!"i de cercetare !i dezvoltare. Alcatel-Lucent a fost n prim-planul industriei de telecomunica"ii nc! de la na!terea acesteia n secolul al 19-lea. Originile companiei se ntind pe dou! continente !i implic! dou! dintre companiile pioniere n acest domeniu: La Compagnie Gnrale d'Electricit (CGE) !i Western Electric Manufacturing Company. Western Electric a fost nfiin"at! n 1869 cnd Elisha Gray !i Enos Barton au fondat o mica! manufactur! n Cleveland, Ohio. Pn! n 1880, compania s-a mutat n Chicago, Illinois !i a devenit cea mai mare companie de manufactur! electric! din Statele Unite. Western Electric era cunoscut! pentru produc"ia unei variet!"i de echipamente electrice, inclusiv primele ma!ini de scris comerciale, echipamente de telegraf !i pixul electric al lui Thomas Edison. n 1881, American Bell Telephone Company, nfiin"at! de Alexander Graham Bell !i predecesoarea American Telephone and Telegraph (AT&T) a cumparat pachetul de control la Western Electric !i a transformat compania n dezvoltatorul !i produc!torul exclusiv de echipament pentru companiile telefonice Bell. La Compagnie Gnrale d'Electricit (CGE) a fost format! n 1898 de c!tre inginerul francez Pierre Azaria, cu scopul de a concura cu AEG, Siemens !i General Electric. Bazat! n regiunea Alsacia din Fran"a, CGE a fost un conglomerat industrial implicat n diferite activit!"i precum electricitatea, transportul, electronicele !i telecomunica"iile. CGE va deveni un lider n comunica"iile digitale !i va deveni cunoscut! pentru produc"ia TGV-ului (Train a Grande Vitesse) din Fran"a.

Fragmente de pe site-ul ocial Alcatel-Lucent www.alcatel-lucent.com

n 1925, au fost create Laboratoarele de Telefonie Bell, n urma consolid!rii laboratoarelor de cercetare ale Western Electric, f!cnd parte din departamentul de inginerie al AT&T. Bell Labs vor genera unele dintre cele mai importante descoperiri !tiin"ifice !i tehnice ale secolului al 20-lea, precum tranzistorul, laserul, bateria cu celul! solar!, cipul de procesare al semnalului digital !i conceptul celular al serviciului de telefonie mobil!. Cercet!torii de la Bell Labs au primit n total 11 premii Nobel. Tot n 1925, Western Electric !i-a vndut subsidiara International Western Electric Company c!tre ITT Corporation. CGE !i-a nt!rit pozi"ia de lider n comunica"ii digitale la mijlocul anilor 1980, atunci cnd a cump!rat divizia de telecomunica"ii a ITT, schimbnd !i numele grupului din CGE n Alcatel Alsthom. Mijlocul anilor 1980 a fost marcat de importante schimb!ri !i expansiuni. n 1983, Alcatel Alsthom a devenit una dintre primele companii str!ine care s-au instalat n China, n"elegnd uria!ul poten"ial al pie"ei din Asia-Pacific. De-a lungul unui secol, compania AT&T s-a dezvoltat continuu f!cnd ca la nceputul anilor 80 s! fie considerat! o firm! ce de"inea monopolul n sectorul telecomunica"iilor din SUA. ns!, ncepnd de la 1 ianuarie 1984, Curtea Suprem! de Justi"ie a Statelor Unite a mandatat scindarea Bell Systems n AT&T (singurul operator pe distan"e mari) !i o serie de alte entit!"i (companii regionale de telefonie denumite Baby Bells). A fost cel mai celebru caz de dezinvesti"ie al unei companii. n urma acestui fapt, a rezultat AT&T Technologies, viitoarea Lucent Technologies, care !i-a asumat activitatea Western Electric. De la primul telefon transatlantic n 1925, pn! la inven"iile care dechideau drumul Internetului (n spe"! UNIX), tehnologia AT&T a revolu"ionat comunica"iile. Se punea ns! problema ct de mult mai puteau laboratoarele de cercetare-dezvoltare ale lui AT&T s! ofere n continuare produse noi !i performante. 3 Lucent Technologies a fost lansat! n 1996 de c!tre AT&T printr-o ofert! public! ini"ial!. Desprinderea Lucent a fost finalizat! n septembrie 1996, atunci cnd AT&T !i-a distribuit ac"iunile Lucent ac"ionarilor AT&T. n acest timp, n 1998, Alcatel Alsthom a decis s! se concentreze pe industria telecomunica"iilor, desprinznd divizia Alsthom !i schimbnd numele companiei n Alcatel. Noua divizie, sub numele de Alstom, s-a concentrat de atunci exclusiv pe construc"ia de trenuri de mare performan"! (precum TGV din Fran"a !i NVT din Italia) !i de aparatur! specializat! n domeniul energiei. La sfr!itul anilor 1990 !i nceputul noului mileniu, Alcatel a f!cut o serie de achizi"ii importante care i-au nt!rit pozi"ia global!. Astfel, s-au ad!ugat grupului Alcatel: DSC n 1998, Newbridge and Genesys n 2000, Astral Point Communications n 2002 !i Spatial Communications n 2005. n 2002, Alcatel a preluat controlul celei mai importante

Fragmente din Gheorghe Hurduzeu - Achizi!ii "i fuziuni de rme - Cazuri celebre

subsidiare a sa Alcatel Shanghai Bell (ASB), restul pachetului de ac"iuni fiind de"inut de statul chinez. Astfel, Alcatel a c!tigat o pozi"ie dominant! n pia"a asiatic!. Realizarea fuziunii Fuziunea dintre Alcatel !i Lucent Technologies a fost un eveniment foarte anticipat, ncepnd cu anul 2001, atunci cnd primele informa"ii au ap!rut referitoare la interesul manifestat de Alcatel pentru compania american!. P!rerile speciali!tior au fost mp!r"ite, n ceea ce prive!te aceast! perspectiv!; o parte semnificativ! dintre ace!ti anali!ti considera c! o posibil! fuziune nu ar produce rezultatele scontate de c!tre cele dou! p!r"i prin efectul sinergic. Motivele enumerate n defavoarea acestei fuziuni erau4: lipsa de experien"! a celor de la Alcatel n achizi"ii de mare anvergur! (ntr-adev!r achizi"iile companiilor DSC, Newbridge and Genesys !i Astral Point Communications nu s-au comparat cu achizi"ia Lucent) politica antitrust a Statelor Unite !i Europei, precum !i un Congres American care nu ar fi vrut s! vad! cum Lucent Technologies, cu faimoasele Bell Labs urma s! devin! parte a unei companii non-americane ambele companii s-au format dintr-un fost monopol de stat, Alcatel din France Telecom !i Lucent din AT&T. Acest lucru le-a afectat ntr-o oarecare m!sur! cultura, deoarece au fost mereu protejate foarte mult de c!tre stat. Cnd au devenit companii private, au avut dificult!"i de adaptare la un mediu concuren"ial. diferen"a de cultur! de business, greu de egalizat, ntre Fran"a !i Statele Unite n perioada n care se discuta aceast! fuziune, Alcatel era compania de telecomunica"ii num!rul 2 din Europa, avnd 130.000 de angaja"i !i fiind prezent! n 130 de "!ri, avnd reputa"ia unei companii condus! bine de c!tre Serge Tchuruk, CEO-ul s!u. ns! n ciuda ariei de ac"iune interna"ionale, ncerca s! devin! un juc!tor !i mai mare n lume, fapt relevat !i de intensa politic! de achizi"ii dus! n era Tcuruk. Alcatel nu era, desigur, total str!in! pie"ei nord-americane, g!sindu-!i r!d!cini n vechea companie International Telephone and Telegraph Co. n 2002 spre exemplu, 22% din veniturile companiei au venit din Statele Unite, n cre!tere continu! fa"! de anii preceden"i. De partea cealalt!, dou! treimi din vnz!rile Lucent Technologies veneau din Statele Unite. Totu!i,
4

Wharton Buiness School Knowledge - Alcatel-Lucent Merger: Obstacles Ahead

Alcatel r!mnea o companie centrat! pe Europa, o multina"ional! tipic! acestui continent, nr!d!cinat! n cultura !i logica pie"ei na"ionale. Pentru a deveni cu adev!rat un juc!tor global important, prezen"a n Statele Unite era obligatorie, iar Serge Tchuruk vedea fuziunea cu Lucent ca ultimul pas n planul s!u de a transforma Alcatel. Lucent Technologies nu era ntr-o situatie prea fericit!, valoarea ac"iunilor sale la burs! fiind la un nivel sc!zut, acuznd o perioad! mai proast! prin care trecea industria telecomunica"iilor n general, dar !i Lucent n particular. Tocmai de aceea Lucent a fost o "int! att de atractiv! pentru Alcatel. n acest context, speciali!tii au atras aten"ia c! momentul achizi"iei nu ar fi unul bun, deoarece industria pe de-a ntregul trece printr-o perioad! nefavorabil! !i c! riscul asumat de c!tre compania francez! ar fi mult prea mare.5 Fuziunea celor dou! companii nu a fost deloc una u!oar!. For"a Lucent pe pia"a telefoniei mobile din SUA completa fericit expansiunea global! a Alcatel !i performan " ele sale n domeniul telefoniei fixe !i a internetului n band! larg!. Dar culturile celor dou! companii erau total dferite. Una dintre ele era puternic ierarhizat! !i controlat! central, n timp ce cealalt! era flexibil! !i plin! de spirit antreprenorial. Criticii birocra"iei fran"uze!ti vor fi surprin!i s! afle c! Lucent era compania rigid!. Desprins! din monopolul AT&T, ea a p!strat stilul milit!resc !i dup! ani de restructur!ri, managerii erau att de obseda"i de reducerile de costuri, nct chiar !i cele mai m!runte achizi"ii trebuiau introduse n sistemul contabil central. ntruct majoritatea vnz!rilor se adresau clien"ilor tradi"ionali, echipa de marketing a lui Lucent era slab!. Era un gigant lent, care credea c! totul i se cuvine, spune un fost vicepre!edinte Lucent. De cealalt! parte, Alcatel era operat aproape ca o federa"ie, cu directori de "ar! care raportau la Paris doar rezultatele anuale. Iar divizia de marketing era de zece ori mai mare dect cea a Lucent, de!i vnz!rile erau doar cu 50% mai mari. Compania francez! avea o experien"! pozitiv! cu achizi"iile, n timp ce la Lucent lucrurile nu st!teau la fel de bine. Patricia Russo, CEO-ul Lucent era sub presiune s! uneasc! ct mai rapid cele dou! organiza"ii, pentru a ob"ine economii de costuri de 2,6 miliarde de dolari.6 La 30 noiembrie 2006, Alcatel !i Lucent Technologies au anun"at finalizarea fuziunii, ca urmare a unei tranzac"ii n valoare de 11 miliarde $, formnd principala companie furnizoare de
5 6

Wharton Buiness School Knowledge - Alcatel-Lucent Merger: Obstacles Ahead Carol Matlack, Jennifer Schenker - Alcatel-Lucent!s Troubled Marriage - Business Week, iulie 2008

servicii de telecomunica"ii speciale din lume, Alcatel-Lucent. Noua companie francez! format! a emis aproximativ 878 milioane de certificate de depozitare (eng. Depositary Rights - DR) c!tre fo!tii de"in!tori de ac"iuni Lucent. Fiecare ac"iune a Lucent a fost convertit! n 0.1952 certificate de depozitare Alcatel-Lucent, cu fiecare certificat de depozitare reprezentnd o ac"iune ordinar!. Banca aleas! pentru a asista cele dou! companii n procesul fuziunii a fost Bank of New York Mellon. Banca fusese depozitarul Alcatel din 1997 !i agentul de transfer al Lucent Technologies din 1996. n aceast! tranzac"ie, banca a ac"ionat ca un agent de schimb pentru schimbul obligatoriu de ac"iuni Lucent !i a furnizat ac"ionarilor Lucent certificate de depozitare Alcatel-Lucent. Fuziunea s-a realizat prin intermediul acestor certificate de depozitare pentru a evita cheltuieli suplimentare legate de taxe aplicabile tranzac"iilor de vnzare-cump!rare ale ac"iunilor celor dou! entit!"i n cadrul procesului de achizi"ie. Este o practic! utilizat! des n fuziunile interna"ionale !i recomandat! n special de Bank of New York Mellon. 7 Anun"ul oficial al fuziunii a fost f!cut dup! ce noul board Alcatel-Lucent s-a reunit la Paris, unde au aprobat de asemenea !i includerea n board-ul de 14 membri a doi directori independen"i. CEO-ul Lucent, Patricia Russo, a fost desemnat! n func"ia de CEO al noii companii. ncepnd de la 1 Decembrie 2006, Alcatel-Lucent a fost listat! la dou! burse: EuroNext Paris !i New York Stock Exchange (NYSE), sub un simbol comun: ALU. Cu vnz!ri combinate de 26 miliarde $ n 2005, Alcatel-Lucent dep!!ea pe concurentul direct, Ericsson LM, care avusese vnz!ri de 21,6 miliarde $, !i intra n controlul a 18% din pia"a de echipamente de telecomunica"ii, una foarte concuren"ial!. Din planul de restructurare al noii companii f!cea parte !i concedierea a aproximativ 9.000 de angaja"i, sau 10% din for"a de munc! combinat!. De!i fuziunea a fost promovat! ca fiind ntre egali, fo!tii ac"ionari Alcatel controlau aproximativ 60% din compania nou!. Fostul CEO Alcatel, !i artizanul acestei fuziuni, Serge Tchuruk, a r!mas n func"ia de Chairman of the Board, f!r! putere executiv!. Spre deosebire de companiile Alcatel !i Lucent luate separat, noua companie avea o prezen"! puternic! !i echilibrat! pe ntreg globul. Europa, Asia !i America de Nord furnizau fiecare aproape o treime din venituri, evitnd astfel riscurile asociate unui !oc economic local.8 De!i pe hrtie lucrurile st!teau foarte bine, era clar c! Patricia Russo urma s! aib! o misiune grea de a integra dou! culturi de business diferite, ntre doi fo!ti rivali, pentru a produce beneficiile

7 8

Bank of New York Mellon - Case Study - Corporate Action, Alcatel-Lucent Merger

Laurence Frost - Alcatel and Lucent merge, creating global telecom equipment giant - Associated Press, decembrie 2006

scontate. Foarte mult! lume a asem!nat aceast! fuziune la momentul respectiv, dar !i de atunci, cu o tranzac"ie asem!n!toare, cea care a unit Daimler-Benz !i Chrysler Corp., formnd DaimlerChrysler. #i aceast! fuziune reunise cultura de business european! cu cea american!, f!r! a avea succes din acest motiv; ns!, n 2006, majoritatea anali!tilor erau optimi!ti cu privire la AlcatelLucent. Performan!a post-fuziune Din momentul fuziunii din 2006, compania n valoare de 27.5 miliarde $ a anun"at numai pierderi trimestriale, n timp ce ac"iunile au sc!zut foarte mult, peste 50%. Indicatorii de profit net a companiei au fost negativi n continuu, asta de!i ncas!rile au crescut progresiv n 2007 !i 2008. Rezultatele ob"inute de Alcatel-Lucent n primii doi ani de existen"! au fost mult sub a!tept!ri. Patricia Russo a fost nvinuit! pentru aceste rezultate foarte slabe. De!i a venit cu o abordare nou!, american! !i a adoptat un stil de leadership apropiat de angaja"i, ea nu a reu!it s! eficientizeze foarte mult procesele interne ale companiei, n special modalitatea de a lua decizii. Board-ul Alcatel-Lucent era unul echilibrat, format din 14 membri, 6 fo!ti directori Lucent, 6 de la Alcatel !i doi directori externi celor dou! companii. ns! aceasta nu a fost o decizie bun!. Un membru al board-ului povestea c! aveau videoconferin"e lunare care durau pn! la 5 ore, iar deciziile se luau greu, din cauza num!rului mare de membri n board. Dup! 11 luni, Russo a redus board-ul la 7 membri, ns! se pierduse deja timp important. Concuren"a foarte agresiv! se descurca foarte bine n acea perioad!, n special Huawei, rivalii asiatici. Asta a condus la o strategie de discount-uri dus! de compania francez!, n dauna profitului. Sistemele de contabilitate au creat alt! problem!...AlcatelLucent avea aproximativ 20 de astfel de sisteme, iar o imagine de ansamblu era, astfel, greu de ob"inut.9 n plus, integrarea celor dou! companii s-a dovedit mult mai disruptiv! dect se a!tepta Patricia Russo. Clien"ii au fost deruta"i de posibilele schimb!ri din portofoliul de produse AlcatelLucent !i au ezitat s! plaseze noi comenzi. Pe de alt! parte, angaja"ii erau preocupa"i s! nu-!i piard! locul de munc! !i nu au mai dat randamentul a!teptat. Aceste hibe au deschis larg u!a concuren"ei, care a preluat o cot! de pia"! important! de la Alcatel (n special Ericsson !i Huawei)10. Desigur, erau !i semne bune, precum contracte c!tigate n pie"e emergente (n China, cu China Telecom, n valoare de 1.1 miliarde $), ns! chiar !i aceste rezultate erau departe de a!tept!rile ini"iale. Patricia Russo a fost n repetate rnduri presat! de board-ul executiv s! vin! cu planuri de redresare, ns!
9

Carol Matlack, Jennifer Schenker - Alcatel-Lucent!s Troubled Marriage - Business Week, iulie 2008 Carol Matlack - Is the Worst Over at Alcatel-Lucent? - Business Week, noiembrie 2007

10

de!i a f!cut acest lucru de dou! ori rezultatele bune au ntrziat s! apar!. Ghinionul a avut !i el un rol important deoarece pia"a telecom nu trecea n 2007-2008 prin cea mai bun! perioad!, iar acest lucru s-a coroborat cu situa"ia dificil! a economiei globale !i lipsa posibilit!"ilor de creditare. Din ce n ce mai multe voci cereau demisia CEO-ului american, pe m!sur! ce pierderi trimestriale erau anun"ate, iar pre"ul ac"iunilor sc!dea. Indicatorii financiari ai Alcatel-Lucent 2006-2009

11

11

Prelua!i din BusinessWeek.com - Alcatel Lucent Financials

Pe 29 iulie 2008, ac"ionarii gigantului dezvoltator de echipamente de telecomunica"ii, AlcatelLucent, au primit ceea ce ceruser! de cteva luni: demisia CEO-ului Patricia Russo !i a lui Serge Tchuruk, Chaiman of the Board, artizanii fuziunii din 2006. Era clar c! este nevoie de o nou! echip! de conducere la Alcatel-Lucent, capabil! s! aduc! pentru prima oar! profit, aplicnd noi metode de leadership. n momentul demisiei celor doi, ac"iunile companiei sc!zuser! cu 60% din momentul fuziunii !i tocmai se anun"ase o nou! pierdere trimestrial!, cea de-a !aptea la rnd. (n graficul de mai jos, se poate observa trendul urmat de ac"iunile AlcatelLucent la NYSE de la fuziune pn! n 2009. n iulie 2008 se nregistra pre " ul minim al acestor ac"iuni12 ). Specula"iile au nceput foarte repede legat de posibilul nlocuitor al lui Pat Russo, toat! lumea fiind de p!rere c! ar trebui s! fie cineva extern, care s! aduc! o cu totul alt! viziune. Anali!tii financiari s-au gr!bit s! atace procesul de fuziune pe de-a ntregul, apreciind c! este un adev!rat e!ec, !i spunnd c! nu mai este logic din punct de vedere financiar. Patricia Russo a plecat nainte de 31 decembrie 2008, primind astfel un bonus de 9.5 milioane $ !i declarnd c! Alcatel-Lucent a avut o evolu"ie bun! date fiind condi"iile pie"ei. 13 ncepnd cu septembrie 2008, noul CEO al ALcatel-Lucent este olandezul Ben Verwaayen, care a ocupat n trecut aceea!i func"ie la British Telecom, l!snd n urm! o restructurare de succes, care a transformat compania britanic! ntr-un lider n domeniile broadband, IP !i IT Services. De-a lungul carierei sale, Ben Verwaayen a ocupat pentru c"iva ani !i func"ia de Vice-chairman la Lucent Technologies. Noul Chairman al Alcatel-Lucent este Philippe Camus, un respectat om de afaceri francez, cu experien"! n fuziuni cross-border. Pentru noua echip! de conducere a AlcatelLucent, provoc!rile erau mari, profitabilitatea companiei trebuind redresat! de urgen"!. Chiar pe 2
12 13

Grac preluat de pe Bloomberg.com Carol Matlack - CEO and Chairman Out at Alcatel-Lucent - Business Week, iulie 2008

septembrie 2008, n ziua numirii celor doi n fruntea companiei, Alcatel-Lucent a fost scoas! din indicele Dow Jones Euro Stoxx 50 din cauza declinului capitaliz!rii sale bursiere.14 Pn! la sfr!itul anului 2008, Ben Verwaayen a finalizat tranzi"ia mpreun! cu Patricia Russo !i a construit un plan de redresare pentru compania francez!. Rezultatele financiare prezentate la sfr!itul anului au fost mai proaste dect se a!teptau anali!tii, ns! Verwaayen este convins c! exist! un mare poten"ial de dezvoltare !i redresare la Alcatel-Lucent. Pentru 2009, planul naintat de Verwaayen con"ine foarte multe m!suri de eliminare a costurilor, o strategie la care olandezul "ine foarte mult. n acela!i timp, Alcatel-Lucent se va concentra pe p!r"ile mai mici dar cu cre!tere mai mare a business-ului, precum divizia de servicii, care a nregistrat o cre!tere de 12% n trimestrul 4 2008; planul prevede !i ca, n 2009, compania s! realizeze economii de 1 miliard $. Cele mai recente ! tiri despre evolu " ia companiei, publicate pe 5 mai 2009, arat! c! pierderile din primul trimestru al anului 2009 sunt de dou! ori mai mari dect cele din aceea ! i perioad ! a anului trecut (n termeni absolu"i, pierderea este de 536 milioane $, comparativ cu aproximativ 220 milioane $ cu un an nainte). Astfel, din momentul fuziunii din 2006, compania a pierdut n total aproximativ 6.8 miliarde $. Totu!i, reprezentan"ii companiei estimeaz! c! vor atinge pragul de rentabilitate n 2009, dup! excludrea costurilor asociate cu preluarea Lucent Technologies. Ben Verwaayen a declarat c!, de!i suntem nemul"umi"i de aceste rezultate, !tiam de la nceput c! acest an va fi unul de tranzi"ie, destul de dificil, !i a avertizat c! pia"a global! a telecomunica"iilor se va mic!ora cu 8-12% anul acesta. Ac"iunile Alcatel-Lucent au nregistrat n primul trimestru al 2009 o cre!tere de 21% (conform graficului de mai sus 15), aflndu-se ntr-un oarecare reviriment.16

14 15 16

Jennifer L. Schenker - Can New Bosses Fix Alcatel-Lucent? - Business Week - septembrie 2008 Grac preluat de pe Bloomberg.com David Jolly - Alcatel-Lucent Posts $536 Million Quarterly Loss - The New York Times, 5 mai 2009

Concluzii

Alcatel !i Lucent Technologies sunt dou! companii cu o mare tradi"ie n industria de telecomunica"ii !i care au l!sat o amprent! evident! n mediile de business din Fran"a !i Statele Unite respectiv. Dac! Alcatel este una dintre companiile franceze de marc!, avnd o experien"! de zeci de ani n telefonie !i sisteme de telecomunica"ii, Lucent Technologies de"ine faimoasele Bell Labs, creatoarele tranzistorului !i laserului, ai c!ror cercet!tori au primit 11 premii Nobel.

Prin fuziunea dintre cele dou! companii s-a urm!rit crearea unui gigant n industrie, cu acces la o pia"! combinat! imens! (incluznd Europa, Asia !i America). n plus, s-a urm!rit ob"inerea unui efect sinergic semnificativ, mai ales prin prisma faptului c! specializ!rile celor dou! companii sunt complementare. Alcatel-Lucent se preconiza s! fie num!rul 1 n industrie !i o companie-fanion pentru mediul business european !i mondial. ns! la aproape 3 ani dup! aceast! fuziune, majoritatea anali!tilor consider! procesul fuziunii un adev!rat dezastru, care a produs pn! acum pierderi de aproape 7 miliarde $ !i o sc!dere dramatic! n pre"ul ac"iunilor. Principalul motiv pentru aceast! dezam!gire este considerat e!ecul Patriciei Russo, fostul CEO Alcatel-Lucent de a armoniza cele dou! culturi de business, pentru a produce rezultatele scontate. Stilul ei de leadership a fost nvinuit pentru o mare rigiditate n luarea deciziilor, fapt care nu a favorizat dinamica procesului de fuziune. Pn! n acest moment, Alcatel-Lucent nu a anun"at nici un trimestru f!r! pierderi !i speran"ele sunt din ce n ce mai mici pentru o redresare de ultim moment al companiei. Toate aceste speran"e se ndreapt! spre noul CEO, Ben Wervaayen, care a implementat un plan de reducere a costurilor !i restructurare a companiei care !i propune s! aduc! Alcatel-Lucent la pragul de rentabilitate n 2009. Probabil aceasta este ultima !ans! pentru compania francez!, ac"ionarii avnd, n mod evident, din ce n ce mai pu"in! r!bdare. Sunt cteva semne pozitive, precum cre!terea cu 21% a ac"iunilor n primul trimestru al anului 2009, dar pierderi financiare sunt nc! nregistrate. Capacitatea lui Wervaayen de a sincroniza deplin procesele celor dou! companii se va dovedi, n opinia multora, decisiv! pentru progresul Alcatel-Lucent.

Bibliograe:

1. Alcatel-Lucent www.alcatel-lucent.com 2. Bank of New York Mellon (2007) - Case Study - Corporate Action, Alcatel-Lucent Merger 3. Bloomberg.com 4. BusinessWeek.com - Alcatel Lucent Financials 5. FROST Laurence (2006) - Alcatel and Lucent Merge, Creating Global Telecom Equipment Giant - Associated Press 6. HURDUZEU Gheorghe (2002) - Achizi!iile de rme pe pia!a de capital, Editura Economic" 7. HURDUZEU Gheorghe (2003) - Achizi!ii #i fuziuni de rme - Cazuri celebre, Editura Economic" 8. JOLLY David (2009) - Alcatel-Lucent Posts $536 Million Quarterly Loss - The New York Times 9. MATLACK Carol (2007) - Is the Worst Over at Alcatel-Lucent? - Business Week 10. MATLACK Carol , SCHENKER Jennifer (2008) - Alcatel-Lucent!s Troubled Marriage - Business Week 11. MATLACK Carol (2008)- CEO and Chairman Out at Alcatel-Lucent 12. SCHENKER Jennifer (2008) - Can New Bosses Fix Alcatel-Lucent? - Business Week 13. WHARTON Buiness School Knowledge (2001) - Alcatel-Lucent Merger: Obstacles Ahead