Anul XVI nr.

192 Decembrie 2013

BANCA NAIONAL A ROMNIEI
BULETIN DE CONJUNCTUR

Cuprins
Tendine generale
Evoluia produciei
Stocuri
Factori care frneaz producia
Utilizarea forei de munc
Preuri de producie
Investiii
Protabilitate
Seciune de grace evoluii sectoriale...........................................................................................................12
Precizri metodologice.......................................................................................................................................16
Decembrie 2013: perspectiv n general pesimist n industrie i
construcii, parial atribuit factorilor sezonieri........................................2
Restrngere a activitii industriale; accentuare a declinului
lucrrilor de construcii.............................................................................3
Produse nite: absorbie n ambele sectoare.
Materii prime: stoc normal n industrie; decit n construcii.......................6
Insu ciena cererii continu s limiteze activitatea ambelor sectoare;
construciile rmn puternic afectate i de blocajul nanciar....................7
Trend descendent al numrului de salariai n cele dou sectoare,
cu o posibil atenuare de pant n industrie..............................................8
Stabilitate a preurilor de producie n industrie i construcii...................9
Posibil stopare a creterii investiiilor n industrie; scdere
mai pronunat n construcii...................................................................10
Accentuare a traiectoriei descresctoare a ratei protabilitii
n ambele sectoare economice..................................................................11
Ultima ediie

Buletin de conjunctur nr. 12/2013
Banca Naional a Romniei

2
Decembrie 2013: perspectiv n general pesimist n industrie i construcii, parial atribuit
factorilor sezonieri
Potrivit sondajului de conjunctur realizat de BNR, ultima lun a acestui an va consemna o posibil
nrutire a principalilor indicatori economici afereni celor dou sectoare economice analizate;
ajustarea seriilor de solduri conjuncturale
1
relev ns faptul c aceste evoluii ncorporeaz
influene sezoniere consistente.
Volumul produciei industriale i va ntrerupe creterea, contracia sugerat de coborrea sub
zero a soldului opiniilor (-16 la sut) datorndu-se, n bun msur, numrului mai sczut al
zilelor lucrtoare din ultima lun a anului; concluzia este confirmat de valoarea pozitiv (dei
inferioar lunii precedente) a soldului conjunctural ajustat. Estimri nefavorabile au fost formulate
i n ceea ce privete portofoliul total al comenzilor din industrie, n principal ca urmare a reducerii
cererii pentru export, soldurile neajustate ale opiniilor cobornd semnificativ sub zero (pn la -22
la sut, respectiv -31 la sut). Pe serie ajustat, volumul total al comenzilor se va plasa la un nivel
similar celui din noiembrie, ns cererea extern i va restrnge dimensiunea.
Pentru construcii, ambele serii ale soldurilor conjuncturale relev accentuarea pesimismului
operatorilor n privina volumului produciei (nrutire de circa 6 ori a soldului negativ pe serie
brut; schimbare de semn a soldului conjunctural ajustat). O scdere este anticipat i la nivelul
comenzilor, cauza determinant constituind-o ns nrutirea condiiilor climaterice.
Stocurile de produse finite industriale vor consemna o inversare de mic amplitudine a traiectoriei,
sugerat de o uoar coborre n domeniul negativ a soldului conjunctural aferent ambelor serii. n
construcii, acest indicator i va accentua scderea. Disponibilul de materii prime se va situa la cote
normale n opinia majoritii respondenilor din cele dou sectoare economice, dar nu este exclus
nregistrarea unui deficit n construcii.
Cererea insuficient continu s exercite o influen restrictiv asupra activitii din industrie i
construcii, acest factor fiind invocat n proporie de circa 53 la sut i respectiv de 55 la sut.
Blocajul financiar este resimit de aproape jumtate din numrul total al respondenilor din construcii
i de circa 9 la sut din cel al operatorilor industriali. Influene negative, de amplitudine relativ
sczut, vor exercita ratele nalte ale dobnzilor bancare, evoluia cursului de schimb al monedei
naionale i dificultile ntmpinate n procurarea materiilor prime.
n ambele sectoare se ntrevd noi ajustri ale dimensiunii personalului, ns n industrie acest proces
i va atenua intensitatea, avnd n vedere reducerea la jumtate a soldului conjunctural negativ.
Preurile de producie nu vor consemna modificri fa de noiembrie, avnd n vedere ponderea
ridicat a opiniilor de acest tip (95 la sut n industrie i 97 la sut n construcii) i nivelul aproape
nul al soldurilor conjuncturale corespunztoare. O traiectorie similar este relevat i de seriile
ajustate aferente soldurilor conjuncturale pentru aceste sectoare.
Industria va consemna probabil o ntrerupere a acumulrilor de capital, evoluie atribuit, n bun
msur, factorilor sezonieri. Pentru construcii se anticipeaz o intensificare a declinului
investiiilor. Rata profitabilitii este posibil s se deterioreze att n industrie, ct i n construcii.


1
Soldul conjunctural exprim tendina indicatorului i se calculeaz ca diferen ntre ponderea opiniilor
favorabile i cea a opiniilor nefavorabile. n absena unei meniuni explicite, analiza are la baz seriile de
solduri conjuncturale neajustate.
Tendine
generale

Buletin de conjunctur nr. 12/2013
Banca Naional a Romniei

3
Restrngere a activitii industriale; accentuare a declinului lucrrilor de construcii
n luna decembrie, volumul produciei industriale i va ntrerupe creterea, contracia sugerat de
coborrea sub zero a soldului opiniilor (-16 la sut) fiind ns atribuit, n bun msur, unui
factor sezonier, respectiv diminuarea numrului de zile lucrtoare n ultima lun a anului; concluzia
este confirmat de valoarea pozitiv (dei inferioar lunii precedente) a soldului conjunctural
ajustat (2 la sut). Pentru construcii, accentuarea pesimismului operatorilor este relevat de ambele
serii ale soldurilor conjuncturale (nrutire de circa 6 ori a soldului negativ pe serie brut, pn la
-49 la sut, dublat de schimbarea de semn a soldului conjunctural ajustat: -6 la sut fa de +17 la
sut n noiembrie).
100
80
60
40
20
0
20
40
60
dec.
2012
feb. apr. iun. aug. oct. dec.
2013
procente
Volumul produciei
decembrie 2012 decembrie 2013
variaie lunar
producie industrie
(date INS)
variaie lunar
lucrri construcii
(date INS)
estimri industrie
(sold conj.)
estimri construcii
(sold conj.)

Deteriorarea perspectivei la nivelul sectorului industrial este imprimat, pe de o parte, de inversarea
estimrilor respondenilor din industria de prelucrare a petrolului, cocsificare a crbunelui i tratare a
combustibililor nucleari i din industria textil, de confecii, pielrie i nclminte (solduri
conjuncturale: -28, respectiv -36 la sut), iar pe de alt parte, de accelerarea declinului produciei de
mijloace de transport i de maini, echipamente i aparate electrice i de materiale de construcii (sold
conjunctural de circa -60 la sut n toate cele trei cazuri). Creteri ale produciei continu s se
ntrevad ndeosebi n industria extractiv i n activitatea de producie, transport i distribuie a
energiei electrice i termice, a gazelor i a apei calde (sub influena determinant a condiiilor
climaterice), precum i n industria de mijloace ale tehnicii de calcul i aparate radio-TV (+39 la
sut). Stagnarea activitii este mai probabil n industria metalurgic, a construciilor metalice i a
produselor din metal (sold conjunctural nul), dar i n industria alimentar i n cea de prelucrare a
lemnului.
Estimri nefavorabile au fost formulate i n ceea ce privete portofoliul total al comenzilor
adresate companiilor industriale, n principal ca urmare a contraciei cererii pentru export, soldurile
neajustate ale opiniilor cobornd semnificativ sub zero (pn la -22 la sut, respectiv -31 la sut).
Pe serie ajustat, volumul total al comenzilor se va plasa la un nivel asemntor celui din luna
anterioar, ns cererea extern i va restrnge dimensiunea (sold conjunctural: -10 la sut).
Evoluia
produciei
Volumul
produciei:
industrie
construcii

Buletin de conjunctur nr. 12/2013
Banca Naional a Romniei

4
Sectorul construciilor va marca o posibil diminuare a volumului comenzilor (sold conjunctural: -12
la sut), cauzat ns de nrutirea condiiilor climaterice (soldul ajustat al opiniilor a rmas pozitiv:
+12 la sut).
Evoluii n industrie Nov. 2013 Dec. 2013
Producia
Comenzi noi - total, din care:
Comenzi noi pentru export
Gradul de utilizare a capacitilor de producie 82% 81%

nrutirea perspectivei privind comenzile totale la nivelul sectorului industrial comparativ cu luna
anterioar va fi imprimat, n principal, de accelerarea scderii cererii adresate companiilor din
industria mijloacelor de transport, industria metalurgic, a construciilor metalice i a produselor din
metal i din industria materialelor de construcii (soldurile opiniilor variaz ntre -62 i -69 la sut),
dar i de inversarea expectaiilor formulate de managerii din industria de prelucrare a petrolului,
cocsificare a crbunelui i tratare a combustibililor nucleari i din industria de maini, echipamente i
aparate electrice (soldurile conjuncturale au devenit negative: -28, respectiv 46 la sut).
Pe traiectorie ascendent vor continua s se plaseze comenzile pentru subsectorul extractiv i
industria de mijloace ale tehnicii de calcul i aparate radio-TV (n opinia cvasitotalitii
respondenilor), dar i cele pentru companiile cu activitate de producie, transport i distribuie a
energiei electrice i termice, a gazelor i a apei calde (+38 la sut).
Stabilitatea indicatorului este ntrevzut de circa dou treimi din numrul total al companiilor din
industria alimentar i a buturilor i din industria de prelucrare a lemnului, dar este posibil i n
industria chimic, de prelucrare a cauciucului i a maselor plastice, dat fiind echilibrarea ponderilor
aferente variantelor extreme de rspuns.
80
60
40
20
0
20
40
60
dec.
2012
feb. apr. iun. aug. oct. dec.
2013
procente
Estimri privind volumul comenzilor
decembrie 2012 decembrie 2013
comenzi totale
industrie
(sold conj.)
comenzi export
industrie
(sold conj.)
comenzi totale
construcii
(sold conj.)


Volumul
comenzilor:
industrie
construcii

Buletin de conjunctur nr. 12/2013
Banca Naional a Romniei

5
Comparativ cu luna noiembrie, gradul mediu de utilizare a capacitilor de producie se va reduce
marginal n industrie (pn la 81 la sut), dar semnificativ n construcii (cu 8 puncte procentuale,
pn la 71 la sut). Valorile cele mai nalte (de cel puin 91 la sut) continu s fie estimate n
subsectorul extractiv, industria de prelucrare a petrolului, cocsificare a crbunelui i tratare a
combustibililor nucleari i n industria de mijloace ale tehnicii de calcul i aparate radio-TV.
La extremitatea opus se vor plasa industria metalurgic, a construciilor metalice i a produselor din
metal (69 la sut), precum i industria materialelor de construcii i activitatea de tiprire i
reproducere pe supori a nregistrrilor (circa 53 la sut n fiecare caz).
0
10
20
30
40
50
50
60
70
80
90
100
dec.
2012
feb. apr. iun. aug. oct. dec.
2013
procente procente
Estimri privind utilizarea capacitilor de producie
decembrie 2012 decembrie 2013
grad utilizare
capaciti industrie
grad utilizare
capaciti construcii
volum capaciti
industrie
(excedentare - deficitare;
sold conj.; sc.dr.)
volum capaciti
construcii
(excedentare - deficitare;
sold conj.; sc.dr.)


Aproximativ 87 la sut din numrul total al respondenilor din industrie anticipeaz meninerea
unui volum suficient al capacitilor de producie. Operatorii din construcii ntrevd ns un
disponibil excedentar (soldul opiniilor: +34 la sut).
Un surplus de capaciti este preconizat n continuare de managerii din industria metalurgic, a
construciilor metalice i a produselor din metal i din industria materialelor de construcii (+39 i
respectiv +61 la sut), n timp ce capaciti de producie deficitare sunt mai probabile, din nou, n
industria de mijloace ale tehnicii de calcul i aparate radio-TV (-25 la sut).
Indicatorul se va situa la un nivel satisfctor ndeosebi n subsectorul extractiv, industria de
prelucrare a petrolului, cocsificare a crbunelui i tratare a combustibililor nucleari, industria
mijloacelor de transport, industria chimic, de prelucrare a cauciucului i a maselor plastice,
industria de prelucrare a lemnului, industria textil, de confecii, pielrie i nclminte i n
activitatea de producie, transport i distribuie a energiei electrice i termice, a gazelor i a apei calde
(aceast opinie se regsete n cazul a cel puin 93 la sut din numrul total al respondenilor din
fiecare ramur).

Gradul de
utilizare a
capacitilor
de producie:
industrie
scdere uoar;
construcii

Buletin de conjunctur nr. 12/2013
Banca Naional a Romniei

6
Produse finite: absorbie n ambele sectoare
Materii prime: stoc normal n industrie; deficit n construcii
Stocurile de produse finite industriale vor consemna o inversare de mic amplitudine a traiectoriei,
evoluia fiind sugerat de o uoar coborre n teritoriul negativ a soldului conjunctural aferent att
seriei brute, ct i celei ajustate (pn la -4 la sut i respectiv -2 la sut). n construcii, acest
indicator i va accentua scderea (sold conjunctural: -14 la sut pe ambele serii).
Evoluii n industrie Nov. 2013 Dec. 2013
Stocurile de produse finite
Stocurile de materii prime normal normal

O restrngere a disponibilului de produse finite industriale este anticipat de managerii din industria
materialelor de construcii, industria de maini, echipamente i aparate electrice, din activitatea de
producie, transport i distribuie a energiei electrice i termice, a gazelor i a apei calde (soldurile
opiniilor variaz ntre -29 i -52 la sut), dar i de cvasitotalitatea respondenilor din subsectorul
extractiv.
Acumulri de stocuri de produse finite sunt preconizate mai ales n industria de prelucrare a
petrolului, cocsificare a crbunelui i tratare a combustibililor nucleari (+36 la sut).
Stabilitatea indicatorului este estimat de peste 90 la sut din numrul managerilor din industria
metalurgic, a construciilor metalice i a produselor din metal, industria de mijloace ale tehnicii de
calcul i aparate radio-TV i din industria de prelucrare a lemnului.
30
20
10
0
10
20
30
dec.
2012
feb. apr. iun. aug. oct. dec.
2013
procente
Estimri privind stocurile de produse finite i de materii prime
decembrie 2012 decembrie 2013
stocuri PF
industrie
(sold conj.)
stocuri PF
construcii
(sold conj.)
stocuri MP
industrie
(sold conj.)
stocuri MP
construcii
(sold conj.)


Stocuri
Stocuri PF:
industrie
scdere uoar;
construcii
Stocuri MP:
industrie cote
normale;
deficit n
construcii

Buletin de conjunctur nr. 12/2013
Banca Naional a Romniei

7

n ceea ce privete stocurile de materii prime, circa 95 la sut din numrul total al operatorilor
industriali i 89 la sut din cel al companiilor de construcii continu s estimeze cote normale.
Totui, n construcii exist probabilitatea nregistrrii unui deficit, sugerat de nivelul negativ al
soldului conjunctural (-9 la sut).
Stocuri uor excedentare sunt anticipate n industria de mijloace ale tehnicii de calcul i aparate
radio-TV i n industria textil, de confecii, pielrie i nclminte (sold conjunctural: +13 i
respectiv +8 la sut), n timp ce n industria chimic, de prelucrare a cauciucului i a maselor plastice
continu s se estimeze un deficit moderat (-10 la sut).


Insuficiena cererii continu s limiteze activitatea ambelor sectoare;
construciile rmn puternic afectate i de blocajul financiar
Opiniile formulate de participanii la sondajul de conjunctur indic meninerea influenei negative
imprimate de cererea deficitar asupra activitii celor dou sectoare economice, acest factor fiind
invocat n proporie de 53 la sut de operatorii din industrie i de 55 la sut de cei din construcii.
Ramurile cele mai afectate sunt industria de maini, echipamente i aparate electrice, industria
mijloacelor de transport, activitatea de tiprire i reproducere pe supori a nregistrrilor, industria
metalurgic, a construciilor metalice i a produselor din metal i industria de prelucrare a
petrolului, cocsificare a crbunelui i tratare a combustibililor nucleari (n proporie de cel puin 63
la sut n cadrul fiecrei ramuri).
Blocajul financiar i va menine influena restrictiv asupra activitii companiilor din construcii,
n acest sens pronunndu-se 49 la sut din numrul total al respondenilor. n industrie, opinii de
acest tip au fost formulate de circa 9 la sut dintre participanii la sondaj, expectaiile cele mai
pesimiste fiind nregistrate n industria de prelucrare a lemnului, industria chimic, de prelucrare a
cauciucului i a maselor plastice (pondere de circa 19 la sut n fiecare caz), dar i n industria de
mijloace ale tehnicii de calcul i aparate radio-TV (43 la sut).
Influene negative de intensitate relativ sczut vor continua s exercite: (i) ratele nalte ale
dobnzilor bancare (factor invocat de 22 la sut din numrul respondenilor din construcii, de circa
14 la sut din totalul operatorilor din industria chimic, de prelucrare a cauciucului i a maselor
plastice i din industria de maini, echipamente i aparate electrice, precum i n proporie de 26 la
sut de respondenii din industria de prelucrare a lemnului); (ii) evoluia cursului de schimb al
monedei naionale, factor semnalat ndeosebi de respondenii din industria de mijloace ale tehnicii de
calcul i aparate radio-TV (n proporie de 43 la sut), i de 21-26 la sut din numrul operatorilor
din industria textil, de confecii, pielrie i nclminte, industria de prelucrare a lemnului i
activitatea de construcii; (iii) dificultile ntmpinate n procurarea materiilor prime, mai ales n
industria chimic, de prelucrare a cauciucului i a maselor plastice (pondere de 17 la sut).
Factori care
frneaz
producia

Buletin de conjunctur nr. 12/2013
Banca Naional a Romniei

8
Trend descendent al numrului de salariai n cele dou sectoare, cu o posibil atenuare
de pant n industrie

n luna decembrie, companiile din industrie i construcii vor continua s opereze noi ajustri ale
dimensiunii personalului, ns n industrie acest proces i va atenua intensitatea, avnd n vedere
reducerea la jumtate a soldului conjunctural negativ (pn la -10 la sut). Merit precizat faptul c
numai n cazul industriei, traiectoria descresctoare se menine i n urma eliminrii influenelor de
natur sezonier, n timp ce contracia din construcii pare s fie atribuit exclusiv influenei
sezoniere soldul conjunctural a rmas sensibil negativ pe serie brut (-37 la sut), dar a devenit
nul pe serie ajustat.
O reluare a angajrilor este anticipat n industria de prelucrare a petrolului, cocsificare a
crbunelui i tratare a combustibililor nucleari i n activitatea de producie, transport i distribuie
a energiei electrice i termice, a gazelor i a apei calde (soldul opiniilor a devenit pozitiv: 28 la sut
i respectiv 67 la sut). n acelai timp, expectaiile se menin favorabile n industria de mijloace ale
tehnicii de calcul i aparate radio-TV (+38 la sut).
Disponibilizri de personal sunt ntrevzute de cvasitotalitatea respondenilor din subsectorul
extractiv, de managerii din industria mijloacelor de transport (-59 la sut) i de cei din industria de
maini, echipamente i aparate electrice (-31 la sut).
Stabilitatea indicatorului este anticipat n proporie de cel puin 87 la sut de operatorii din
industria textil, de confecii, pielrie i nclminte, industria de prelucrare a lemnului, activitatea
de tiprire i reproducere pe supori a nregistrrilor i din industria metalurgic, a construciilor
metalice i a produselor din metal.
-80
-40
0
40
80
0
5
10
dec.
2012
feb. apr. iun. aug. oct. dec.
2013
procente
procente
Fora de munc
decembrie 2012 decembrie 2013
rata omajului
n economie
(date INS)
estimare
nr. salariai
industrie
(sold conj.; sc.dr.)
estimare
nr. salariai
construcii
(sold conj.; sc.dr.)






Utilizarea
forei
de munc
Numrul
de salariai:
industrie
reducere mai
lent;
construcii


Buletin de conjunctur nr. 12/2013
Banca Naional a Romniei

9
Stabilitate a preurilor de producie n industrie i construcii
n luna decembrie, preurile de producie din ambele sectoare economice nu vor consemna
modificri fa de perioada anterioar, avnd n vedere ponderea ridicat a opiniilor de acest tip
(95 la sut n industrie i 97 la sut n construcii) i nivelul aproape nul al soldurilor conjuncturale
corespunztoare. O traiectorie similar este relevat i de seriile ajustate aferente soldurilor
conjuncturale pentru aceste sectoare.
Scderi de preuri, de amplitudine moderat, vor fi operate mai probabil n industria textil, de
confecii, pielrie i nclminte (sold conjunctural: -19 la sut).
Opiniile cele mai ferme n sensul stabilitii preurilor de producie au fost formulate de managerii
din subsectorul extractiv, industria de prelucrare a petrolului, cocsificare a crbunelui i tratare a
combustibililor nucleari, industria metalurgic, a construciilor metalice i a produselor din metal,
industria mijloacelor de transport, industria materialelor de construcii, industria chimic, de
prelucrare a cauciucului i a maselor plastic i din activitatea de producie, transport i distribuie a
energiei electrice i termice, a gazelor i a apei calde (n ramurile enumerate, cel puin 97 la sut din
numrul total al respondenilor estimeaz meninerea neschimbat a preurilor de producie).
40
30
20
10
0
10
20
30
40
4
3
2
1
0
1
2
3
4
dec.
2012
feb. apr. iun. aug. oct. dec.
2013
procente procente
Preurile de producie
decembrie 2012 decembrie 2013
variaie lunar
preuri industrie
(date INS)
variaie lunar
preuri construcii
(date INS)
estimare preuri
industrie
(sold conj; sc.dr.)
estimare preuri
construcii
(sold conj; sc.dr.)








Preuri de
producie
Preuri de
producie:
industrie
construcii

Buletin de conjunctur nr. 12/2013
Banca Naional a Romniei

10
Posibil stopare a creterii investiiilor n industrie; scdere mai pronunat n construcii

n luna decembrie, industria va consemna probabil o ntrerupere a acumulrilor de capital, soldul
opiniilor reducndu-se vizibil fa de perioada anterioar (de la +18 la sut la -1 la sut). Evoluia
va fi atribuit, n bun msur, factorilor sezonieri, n condiiile n care seria ajustat a soldurilor
conjuncturale relev doar o atenuare a ratei lunare de cretere (+6 la sut, fa de +11 la sut n
noiembrie). n ceea ce privete sectorul construciilor, participanii la sondaj anticipeaz o
restrngere i mai accentuat a investiiilor, evoluie sugerat de triplarea soldului conjunctural
negativ (pn la -35 la sut n cazul seriei brute i -20 la sut n cazul celei ajustate). n ambele
sectoare, mai mult de jumtate din numrul respondenilor nu preconizeaz modificri ale
cheltuielilor de capital.
O contribuie important la ntreruperea traiectoriei ascendente a investiiilor va reveni industriei
mijloacelor de transport, la nivelul creia perspectiva s-a deteriorat (sold conjunctural: -61 la sut,
fa de +51 la sut n noiembrie). n plus, indicatorul i va menine panta descresctoare n
industria de prelucrare a petrolului, cocsificare a crbunelui i tratare a combustibililor nucleari
(-36 la sut).
Estimri optimiste continu s se regseasc n industria de prelucrare a lemnului, industria
metalurgic, a construciilor metalice i a produselor din metal, industria de maini, echipamente i
aparate electrice i n industria de mijloace ale tehnicii de calcul i aparate radio-TV (soldurile
pozitive ale opiniilor variaz ntre 32 i 43 la sut). De asemenea, se preconizeaz revigorarea
investiiilor efectuate de companiile cu activitate de producie, transport i distribuie a energiei
electrice i termice, a gazelor i a apei calde (sold conjunctural: +62 la sut, comparativ cu un nivel
aproape nul n luna precedent).
Nu ntrevd modificri ale cheltuielilor de capital cvasitotalitatea respondenilor din subsectorul
extractiv, precum i cel puin dou treimi din numrul total al managerilor din industria
materialelor de construcii, industria alimentar i a buturilor i din industria textil, de confecii,
pielrie i nclminte.
60
40
20
0
20
40
dec.
2012
feb. apr. iun. aug. oct. dec.
2013
procente
Estimri privind volumul investiiilor
decembrie 2012 decembrie 2013
industrie
(sold conj.)
construcii
(sold conj.)

Investiii
Investiii:
industrie
construcii

Buletin de conjunctur nr. 12/2013
Banca Naional a Romniei

11

Accentuare a traiectoriei descresctoare a ratei profitabilitii n ambele sectoare economice
n luna decembrie, performana economic a companiilor att din industrie, ct i din construcii
este posibil s consemneze o deteriorare, soldurile conjuncturale accentundu-i valoarea negativ
comparativ cu intervalul anterior (pn la -15 la sut in industrie i -49 la sut n construcii). O
tendin similar este estimat i de seria ajustat a soldurilor conjuncturale, ns expectaiile
aferente celor dou sectoare sunt mai moderate (soldul opiniilor se situeaz la -6 la sut n industrie
i la -28 la sut n construcii).
nrutirea expectaiilor privind rata profitabilitii la nivelul industriei va fi imprimat de
inversarea traiectoriei estimate de managerii din industria textil, de confecii, pielrie i
nclminte, industria de maini, echipamente i aparate electrice (sold conjunctural: -32 la sut i
respectiv -34 la sut), precum i de posibila intensificare a ritmului de scdere a acestui indicator n
industria materialelor de construcii i n cea a mijloacelor de transport (-47 i respectiv -55 la sut).
De asemenea, pentru industria de prelucrare a petrolului, cocsificare a crbunelui i tratare a
combustibililor nucleari continu s se anticipeze scderi ale performanei economice (-36 la sut).
O evoluie favorabil este preconizat de managerii din activitatea de producie, transport i
distribuie a energiei electrice i termice, a gazelor i a apei calde i din industria de mijloace ale
tehnicii de calcul i aparate radio-TV (solduri conjuncturale: +60 la sut i respectiv +39 la sut).
Nu se ntrevd modificri ale ratei profitabilitii n opinia cvasitotalitii respondenilor din
subsectorul extractiv, precum i a peste 80 la sut din numrul total al managerilor din industria de
prelucrare a lemnului i din industria metalurgic, a construciilor metalice i a produselor din metal.
75
50
25
0
25
50
dec.
2012
feb. apr. iun. aug. oct. dec.
2013
procente
Estimri privind rata profitabilitii
decembrie 2012 decembrie 2013
industrie
(sold conj.)
construcii
(sold conj.)
Profitabilitate
Rata
profitabilitii:
industrie
construcii

Buletin de conjunctur nr. 12/2013
Banca Naional a Romniei

12
Evaluarea volumului comenzilor totale Evaluarea volumului comenzilor pentru export
(soldul opiniilor exprimate - %) (soldul opiniilor exprimate - %)
Not: Literele care apar n cadrul legendelor corespund diverselor ramuri (a se vedea pagina 16).
-100
-75
-50
-25
0
25
50
75
100
A
M
-100
-75
-50
-25
0
25
50
75
100
B
C
D
E
-100
-75
-50
-25
0
25
50
75
100
F
G
H
-100
-75
-50
-25
0
25
50
75
100
I
J
K
L
-75
-50
-25
0
25
50
75
dec.
2012
feb. apr. iun. aug. oct. dec.
2013
N
-10
-5
0
5
10
-100
-75
-50
-25
0
25
50
75
100
-75
-50
-25
0
25
50
75
100
-100
-75
-50
-25
0
25
50
75
100
dec.
2012
feb. apr. iun. aug. oct. dec.
2013


Buletin de conjunctur nr. 12/2013
Banca Naional a Romniei

13
Evaluarea stocurilor de materii prime Tendina preconizat a produciei
(soldul opiniilor exprimate - %) (soldul opiniilor exprimate - %)
Not: Literele care apar n cadrul legendelor corespund diverselor ramuri (a se vedea pagina 16).
-30
-15
0
15
30
A
M
-25
0
25
50
75
100
B
C
D
E
-50
-25
0
25
50
F
G
H
-25
0
25
I
J
K
L
-20
-15
-10
-5
0
5
10
dec.
2012
feb. apr. iun. aug. oct. dec.
2013
N
-100
-75
-50
-25
0
25
50
75
100
-100
-75
-50
-25
0
25
50
75
100
-100
-75
-50
-25
0
25
50
75
100
-100
-75
-50
-25
0
25
50
75
100
-100
-75
-50
-25
0
25
50
75
100
dec.
2012
feb. apr. iun. aug. oct. dec.
2013

Buletin de conjunctur nr. 12/2013
Banca Naional a Romniei

14
Tendina preurilor de producie Evaluarea stocurilor de produse finite
(soldul opiniilor exprimate - %) (soldul opiniilor exprimate - %)
Not: Literele care apar n cadrul legendelor corespund diverselor ramuri (a se vedea pagina 16).
-20
0
20
40
60
80
100
A
M
-25
0
25
50
B
C
D
E
-25
0
25
50
F
G
H
-50
-25
0
25
50
75
I
J
K
L
-10
0
10
20
dec.
2012
feb. apr. iun. aug. oct. dec.
2013
N
-100
-75
-50
-25
0
25
50
75
100
-100
-75
-50
-25
0
25
50
-100
-75
-50
-25
0
25
50
75
100
-50
-25
0
25
50
-20
-15
-10
-5
0
5
10
dec.
2012
feb. apr. iun. aug. oct. dec.
2013


Buletin de conjunctur nr. 12/2013
Banca Naional a Romniei

15
Evaluarea investiiilor Evaluarea ratei profitabilitii
(soldul opiniilor exprimate - %) (soldul opiniilor exprimate - %)
Not: Literele care apar n cadrul legendelor corespund diverselor ramuri (a se vedea pagina 16).
-75
-50
-25
0
25
50
75
100
A
M
-50
-25
0
25
50
75
100
B
C
D
E
-75
-50
-25
0
25
50
75
100
F
G
H
-100
-75
-50
-25
0
25
50
75
100
I
J
K
L
-75
-50
-25
0
25
50
dec.
2012
feb. apr. iun. aug. oct. dec.
2013
N
-100
-75
-50
-25
0
25
50
75
100
-100
-75
-50
-25
0
25
50
75
100
-100
-75
-50
-25
0
25
50
75
100
-75
-50
-25
0
25
50
75
-75
-50
-25
0
25
50
dec.
2012
feb. apr. iun. aug. oct. dec.
2013
Buletin de conjunctur nr. 12/2013
Banca Naional a Romniei

16

Precizri metodologice


Sondajul de conjunctur este realizat cu sprijinul sucursalelor Bncii Naionale a Romniei i se bazeaz pe un
eantion naional reprezentativ la nivel judeean (att ca pondere, ct i ca structur pe ramuri). ncepnd cu luna
august 2005, componena eantionului a fost extins, numrul unitilor selectate fiind n prezent de circa 440.
ntreprinderile cuprinse n eantion fac parte din urmtoarele ramuri:
A extracia i prepararea crbunelui; extracia petrolului i gazelor naturale;
extracia i prepararea minereurilor metalifere; alte activiti extractive;
B alimentar i buturi; produse din tutun;
C textil i produse textile; confecii din textile, blnuri i piele; pielrie i nclminte;
D prelucrarea lemnului; celuloz, hrtie i carton; mobilier;
E tiprirea i reproducerea pe supori a nregistrrilor;
F prelucrarea petrolului, cocsificarea crbunelui i tratarea combustibililor nucleari;
G chimie i fibre sintetice i artificiale; prelucrarea cauciucului i a maselor plastice;
H materiale de construcii; industria sticlei, porelanului i faianei;
I metalurgie; construcii metalice i produse din metal;
J maini i echipamente; maini i aparate electrice;
K mijloace ale tehnicii de calcul i de birou; echipamente, aparate de radio, televiziune i comunicaii;
aparatur i instrumente medicale, de precizie, optic i ceasornicrie;
L mijloace de transport;
M producia, transportul i distribuia de energie electric i termic, gaze i ap cald;
N construcii.
Sondajul efectuat asigur respectarea principiului statistic al confidenialitii datelor individuale.
Pentru completarea rspunsurilor la ntrebrile chestionarului, se solicit aprecierea calitativ a tendinei indicatorilor
economici, prin marcarea uneia dintre variantele: ascendent, descendent, suficient, insuficient, normal, nemodificat etc.
n urma prelucrrii datelor, se obine procentajul opiniilor exprimate pentru fiecare dintre variantele de rspuns, iar
apoi se calculeaz soldul conjunctural, prin diferena dintre ponderea aferent variantelor extreme (de exemplu,
ascendent/mai mult dect suficient versus descendent/insuficient). Procentajul rspunsurilor care indic
stabilitate sau normalitate n evoluia indicatorilor nu este inclus n calculul soldului conjunctural.
Pentru agregarea datelor la nivel naional, criteriul de ponderare utilizat este cifra de afaceri la data de
31 decembrie a anului anterior.

N o t
Redactarea buletinului a fost finalizat la data de 20 decembrie 2013.
Agregarea i prelucrarea informaiilor furnizate de sucursalele
Bncii Naionale a Romniei, redactarea i tehnoredactarea buletinului au fost realizate
de Direcia Studii Economice, tel. 021/312.43.75, fax 021/314.97.52.
Reproducerea publicaiei este interzis, iar utilizarea datelor n diferite lucrri
este permis numai cu indicarea sursei.
website: http://www.bnr.ro

ISSN 1584-0905