Modelul IS-LM sau

sa intelegem cum
functioneaza economia
Seminar Moneda II, 2006

Preliminarii
Modelul explica modul in care sunt determinate doua
dintre variabilele de maxim interes in economie:
venitul national (PIB-ul) si rata dobanzii.
Preturile sunt considerate fixe.

Echilibrul general se obtine atunci cand doua piete se afla

simultan in echilibru:
1. Piata bunurilor si serviciilor
2. Piata monetara

Seminar Moneda II, 2006

1. Piata bunurilor si serviciilor

Echilibrul se atinge atunci cand cererea
agregata este egala cu oferta agregata
ad
(
Y
) este formata din:
CEREREA AGREGATA

Consum privat (C)

Consum guvernamental (G)
Investitii (I)
Export net Export (E) Import (X)

ad

C G I (E X )
Seminar Moneda II, 2006

CEREREA
Y

ad

ad
(
Y
)
AGREGATA

C G I (E X )

Consumul privat (C) e functie crescatoare de venitul

disponibil ( YD )
C Co c YD

Unde

C o = consumul autonom
c = inclinatia marginala spre consum

Venitul disponibil ( YD ) este egal cu venitul total (Y)

din care se scad taxele (T)
Unde t = rata taxarii
T t Y
YD Y T
(1)

C Co c(1 t )Y
Seminar Moneda II, 2006

CEREREA
Y

ad

ad
(
Y
)
AGREGATA

C G I (E X )

Consumul guvernamental (G) este considerat constant

(exogen)
Investitiile (I) sunt o functie descrescatoare de rata
dobanzii (r)
(2)

I Io g r

Unde

I=0 investitiile autonome

g = senzitivitatea investitiilor la rata dobanzii

Seminar Moneda II, 2006

CEREREA
Y

ad

ad
(
Y
)
AGREGATA

C G I (E X )

Exporturile (E) sunt considerate constante (exogene)

Importurile (X) sunt o functie crescatoare de nivelul
venitului total (Y)

X X o m Y

(3)

Unde

X=0investitiile autonome
m = senzitivitatea importurilor la venit

Seminar Moneda II, 2006

Putina algebra.
Cererea agregata:

Y ad C G I ( E X )

(1), (2), (3) Y ad Co c(1 t )Y G I 0 g r E ( X 0 mY )

Sau:

Y ad Co G I 0 E X 0 g r c(1 t ) mY
>0

Cererea agregata (Yad) este o functie liniara crescatoare

de venitul total (Y) produs in economie
Yad

Seminar Moneda II, 2006

ECHILIBRUL pe piata bunurilor si serviciilor

Se realizeaza atunci cand cererea agregata (Yad) este egala cu
oferta agregata (Y), reprezentata de PIB, sau valoarea totala a
bunurilor produse in economie

ad

Prima
bisectoare

Yad
4

A,B, puncte de echilibru

pe piata bunurilor si
serviciilor

A
2

Y
Seminar Moneda II, 2006

Atunci cand cererea agregata creste, venitul de

echilibru pe piata bunurilor si serviciilor creste
Cerererea agregata

( Y ad Co G I 0 E X 0 g r c(1 t ) mY )
creste atunci cand:
1. G, I si E si deci curba Yad se translateaza in sus;
2. t si deci creste panta curbei Yad.
B

Yad

Y2

Yad2

1.Exemplu: G, deci
G2> G1, Yad2 > Yad1

Yad1
A
Venitul a
crescut

Y1
Y1

Y2

Y
Seminar Moneda II, 2006

Atunci cand cererea agregata creste, venitul de

echilibru pe piata bunurilor si serviciilor creste
Cerererea agregata

( Y ad Co G I 0 E X 0 g r c(1 t ) mY )
creste atunci cand:
1. G, I si E si deci curba Yad se translateaza in sus;
2. t si deci creste panta curbei Yad.
Yad2
B

Yad

Y2

Yad1

2.Exemplu: t ,deci
Yad2 > Yad1

A
Venitul a
crescut

Y1
Y1

Y2

Y
Seminar Moneda II, 2006

CURBA IS (Investment Savings)

La echilibru pe piata bunurilor si serviciilor:
Co G I 0 E X 0 g r c(1 t ) mY Y
1
Co G I 0 E X 0 g r
Y
1 c(1 t ) m
k

sau:

IS

Y k A g r

IS

Curba IS reprezinta toate combinatiile dintre venit (Y)

si rata dobanzii (r) care asigura echilibrul pe piata
bunurilor si serviciilor. Are o panta negativa.
Seminar Moneda II, 2006

Reprezentarea grafica a curbei

IS
Cand investitiile cresc de la I

1
Cand rata dobanzii scade de la
la I2 , cererea agregata creste si
r1 la r2, investitiile
cresc de la I
venitul de echilibru creste1 de la
la I2
Y1 la Y2,

r
Rata dobanzii
r1
r2
I2
I1

Investitii

Yad2

Yad

Yad1

Y1

Y2

r1
r2

Echilibrul pe piata
bunurilor implica
faptul o scadere a
ratei de dobanda
determina o
crestere a venitului

IS

Y1

Y2

Seminar Moneda II, 2006

2. Piata monetara
CEREREA de BANI (L) are trei componente:
Cererea de tranzactii (L1) fct crescatoare de venit (Y)
Cererea pt precautie (L2) fct crescatoare de venit (Y)
Cererea pt speculatie (L3) fct descrescatoare de rata dobanzii (r)

L=L1+L2+L3

L l1 Y l2 r
unde l1 este senzitivitatea cerererii de bani la nivelul venitului
l2 este senzitivitatea cerererii de bani la rata de dobanda

Seminar Moneda II, 2006

ECHILIBRUL pe piata monetara

Se realizeaza atunci cand cererea de bani (L) este egala cu oferta
reala de bani (M/P), unde M este oferta nominala de bani, iar P
este nivelul preturilor.
M
L
P

M, oferta de moneda,
este constanta sau
exogena

A - punct de echilibru pe
piata monetara

A
L
M/P

Oferta reala de bani

Seminar Moneda II, 2006

Cererea de bani (L) creste atunci cand

L l1 Y l2 r

Y, si deci curba L se translateaza in sus;

r si deplasarea are loc in jos, pe curba L.

1.
2.

Rata de
dobanda a
crescut

1.Exemplu: Y, deci
Y2> Y1, L2 > L1
r
r2
r1

L2

L1
M/P1

Oferta reala de bani

Seminar Moneda II, 2006

Daca oferta de bani creste

Cantitatea de
bani oferita a
crescut

M, deci curba ofertei de moneda se translateaza inspre

dreapta
rata de echilibru .

1.
2.

2.Exemplu: M , deci
M2 > M1, r2 <r1
r

r1

r2
M/P1

M/P2

Oferta reala de bani

Seminar Moneda II, 2006

CURBA LM (Liquidity Money)

La echilibru pe piata monetara:
L

M
M
l1 Y l2 r
P
P

l1
1 M
Y
sau: r
l2
l2 P

LM

LM

Curba LM reprezinta toate combinatiile dintre venit

(Y) si rata dobanzii (r) care asigura echilibrul pe piata
monetara. Are o panta pozitiva.
Seminar Moneda II, 2006

Reprezentarea grafica
a curbei LM
r
r2
r1

Cand venitul creste de la Y1 la

Y2, cererea de bani creste de la
L1 la L2 si rata de echilibru
creste

LM
r2

L2

r1

L1
M/P1

M/P

Y1

Y2

Echilibrul pe piata monetara implica

faptul ca o crestere a venitului
determina o crestere a ratei de dobanda
Seminar Moneda II, 2006

ECHILIBRUL GENERAL
Se atinge atunci cand atat piata bunurilor si
serviciilor, cat si piata monetara se afla in
echilibru
r

LM

(Y*,r*) punctul de echilibru

general

r*

IS

Y*

Seminar Moneda II, 2006

Efectele politicii fiscale asupra venitului si

ratei de dobanda de echilibru
Politica fiscala contractionista are ca scop reducerea
deficitului bugetar si se poate realiza astfel:
G sau t

Politica fiscala expansionista duce la cresterea

deficitului bugetar si se poate realiza astfel:
G sau t
Politica fiscala afecteaza doar curba IS, nu si curba LM.
Seminar Moneda II, 2006

Efectele unei politici fiscale contractioniste asupra

venitului si ratei de dobanda de echilibru
G, deci Yad si Y
Yad1

Yad

Y1
Y2

Yad2

B
Y2

Y1

LM

IS1

IS1

r1
r2

IS2

Y2

Y1

Y, deci IS se translateaza
in stanga

O politica
fiscala
contractionista
are ca efect
reducerea
venitului de
echilibru si
scaderea ratei
de dobanda
de echilibru

IS2
Y

Y*2

Y*1

Y
Seminar Moneda II, 2006

Efectele politicii monetare asupra venitului si

ratei de dobanda de echilibru
Politica monetara contractionista se realizeaza
prin scaderea ofertei de moneda
M

Politica monetara expansionista se realizeaza

prin cresterea ofertei de moneda
M
Politica monetara afecteaza doar curba LM, nu si
curba IS.
Seminar Moneda II, 2006

Efectele unei politici monetare contractioniste

asupra venitului si ratei de dobanda de echilibru
M, deci scade
oferta reala de bani
r
r2
r1

r, deci
LM se
translateaza
in sus

LM2

LM1

L
M/P2 M/P1

M/P

Y
r

LM2

r2

LM1

r1
O politica monetara contractionista
are ca efect reducerea venitului de
echilibru si cresterea ratei de
dobanda de echilibru

IS

Y*2

Y*1

Y
Seminar Moneda II, 2006

Efectele unui mix de politici

Combinatia dintre politica monetara si cea fiscala este
cunoscuta ca mix-ul de politica financiar-monetara,
sau simplu, mix-ul de politica.
Tabel 1

Efectele politicii monetare si fiscale.

Deplasare IS

Deplasare
LM

Modificare
venit

Modificare
Rata de
dobanda

Cresterea taxelor (t)

stanga

scade

scade

Scaderea taxelor (t)

dreapta

creste

creste

Cresterea ch. guv. (G)

dreapta

creste

creste

Scaderea ch. guv. (G)

stanga

scade

scade

Cresterea of. de bani (M)

jos

creste

scade

Scaderea of. de bani (M)

sus

scade

creste
Seminar Moneda II, 2006

Sursa: Blanchard 2003

Intrebari. Aplicatii

1. In ce coordonate de axe se reprezinta curbele IS si LM?

2. In ce mod credeti ca influenteaza asteptarile firmelor legate de viitor nivelul
investitiilor?
3. De ce in expresia cererii agregate exporturile sunt considerate cu semnul +,
iar importurile cu -?
4. Explicati legatura care exista intre rata dobanzii si exportul net.
5. Ce se intampla cu nivelul venitului in cazul in care consumul autonom creste
in aceeasi masura in care creste nivelul taxelor incasate (T)?
6. Stiind ca toate punctele de coordonate (r, Y) care asigura echilibrul pe piata
bunurilor si serviciilor se afla pe curba IS, sa se explice in care din punctele A
si B din graficul de mai jos este exces de cerere si in care exces de oferta pe
aceasta piata?

IS
A
Y

Seminar Moneda II, 2006

Intrebari. Aplicatii

7. Stiind ca toate punctele de coordonate (r, Y) care asigura echilibrul pe piata

monetara se afla pe curba LM, sa se explice in care din punctele A sau B din
graficul de mai jos este exces de cerere si in care exces de oferta pe aceasta
piata?
r

LM
A
B

8. In cazul in care economia nu se afla initial intr-un punct de echilibru, exista

tendinta de a se indrepta spre echilibru? (Sa se discute toate cazurile posibile
in care se poate afla economia initial).
9. Cum se modifica IS atunci cand creste consumul autonom? Dar cand scade m,
inclinatia marginala spre import?
10. Cum se modifica LM atunci cand creste cererea de moneda?
11. Explicati si reprezentati grafic efectele unei politici monetare expansioniste
asupra nivelului venitului si al ratei de dobanda de echilibru.

Seminar Moneda II, 2006

Intrebari. Aplicatii
12. Explicati si reprezentati grafic efectele unei politici fiscale expansioniste
asupra nivelului venitului si al ratei de dobanda de echilibru.

13. Se considera un model IS-LM simplificat in care nu exista sector

guvernamental si nici sector extern. Ecuatiile de comportament sunt
urmatoarele: C 100 0.75 Y

I 600 2500 r
L 0.4 Y 3000 r
M
560
P

Sa se determine nivelul venitului si al ratei de dobanda de echilibru.

14. In cazul in care inclinatia marginala spre consum c = 0.5, iar rata taxarii
t = 0.16, cu cat trebuie sa creasca cheltuielile guvernamentale astfel incat
nivelul venitului de echilibru sa creasca cu 1000 u.m.?

15. In cazul in care cererea de bani este perfect inelastica in functie de rata
dobanzii, cum puteti caracteriza eficienta politicii monetare in a influenta
punctul de echilibru? Dar a politicii fiscale?
Seminar Moneda II, 2006