7 - Concurena: coninut, forme, funcii

cunoaterea unor aspecte importante ale mecanismului de funcionare a economiei

capitaliste, ale repartizrii intersectoriale a factorilor de producie i rolului preurilor n
acest proces;
evidenierea consecinelor concurenei asupra dezvoltrii forelor de producie;
stabilirea rolului economic al statului n domeniul preurilor;
cunoaterea diferenelor viznd modul de formare a preurilor pe diverse tipuri de
piee i a urmrilor pe care acestea le au asupra productorilor i consumatorilor.

Concurena reprezint o confruntare deschis ntre agenii economici pentru realizarea unei
poziii ct mai avantajoase pe pia, corespunztoare intereselor proprii.
Monopol - caracterizat prin oferta pentru un produs, e facut de o singur firm, care se
numete monopolist sau firm de monopol -produsul se numete produs de monopol.
Preul de echilibru este preul ce corespunde situaiei n care cererea i oferta sunt egale,
adic acel pre la care ntreaga cantitate oferit gsete desfacere iar cumprtorii reuesc
s achiziioneze tot volumul de marf pe care l doresc, n baza veniturilor disponibile.
Condiia de atingere a preului de echilibru
C = O, unde: C = cererea;
O = oferta.
Condiia de maximizare a profitului pentru toate tipurile de pia
Vmg = Cmg, unde: Vmg = venitul marginal;
Cmg = costul marginal.

Definiia i rolul concurenei

Concurena este confruntarea deschis ntre agenii economici pentru realizarea unei poziii
ct mai avantajoase pe pia, corespunztor intereselor proprii. Din punct de vedere

economic, criteriul cel mai important de clasificare a concurenei l reprezint numrul

agenilor economici existeni pe pia i fora lor economic (pe de o parte ageni
economici productori/vnztori, iar pe de alt parte consumatori/vnztori)
Rolul concurenei:
a) stimuleaz inovaia;
b) realizeaz o selecie a productorilor, eliminndu-i pe cei slabi;
c) tinde s aeze n echilibru ramurile de producie, cererea i oferta;
d) asigur libertatea de alegere a bunurilor i serviciilor la un nivel superior al trebuinelor.
Concurena are i efecte secundare nedorite prin ncercarea de a reduce costurile pe seama
scderii salariilor, a unor cheltuieli necesare protejrii naturii, promovarea unor produse de
calitate ndoielnic sau chiar nocive sntii etc. Aceste consecine implic protecia
consumatorului prin lege.
[*1 pagina 115-116]

Forme ale concurenei

Forme ale concurenei:

A. Perfect , caracterizat prin trsturi ce i imprim un caracter de model pur teoretic.

B. Imperfect, care se manifest prin urmtoarele forme: monopolistic, oligopolist ,
monopson, oligopson, duopson.
Preul expresie bneasc a valorii mrfii sau suma de bani care se pltete pentru a
dobndi o unitate dintr-un bun economic.
Nivelul preului este influenat de o serie de factori cum sunt:
a) costul de producie;
b) raportul cerere-ofert;
c) calitate;
d) prezentare-ambalare etc.
Preul de echilibru presupune micarea deopotriv a preului i a cantitii de mrfuri cerute i
oferite, realizat n decursul unui interval de timp mai mare sau mai mic, dependent de natura
bunului, de durata n care el se creeaz i se trimite pe pia.
Preul de echilibru este o categorie teoretic. El este preul ce corespunde situaiei n care
cererea i oferta sunt egale. n realitate, apare doar ntmpltor. Sunt condiii cnd preul de
pia efectiv este apropiat de preul de echilibru, gravitnd n jurul acestuia.
Modificarea preului este un rezultat nu numai al micrii independente a relaiei dintre
cerere i ofert (la nivel de ramur), ci i al schimbrilor intervenite n costurile de producie.
Funciile preului:
a) informare;
b) realocare sau redistribuire a resurselor societii, pe diverse sfere de activitate, n
vederea suprimrii anomaliilor, a dezechilibrelor existente n acest plan;
c) evaluare i msurare a cheltuielilor, rezultatelor, veniturilor;
d) principal instrument prin care se recupereaz cheltuielile i se obine un profit.
Preul l determin pe productor s restrng sau s abandoneze anumite activiti.
[*1 pagina 119-134]

Intervenia statului n domeniul preurilor:

a) fixarea de preuri maxime, n perioade critice, vizeaz mrfuri care se adreseaz
trebuinelor fundamentale ale populaiei;
b) garantarea preurilor la unele produse agricole sau a veniturilor agricultorilor.

1. Un monopolist, a crui funcie de cost este C(q) = 4q 2 +10 , se confrunt cu o curb

a cererii q = 60 - p. S se calculeze producia optim, preul i profitul maxim.
2. Pe o pia cu concuren perfect, atunci cnd cererea scade mai puin dect
oferta :
a) preul de echilibru scade iar cantitatea de echilibru crete;
b) preul de echilibru crete iar cantitatea de echilibru scade;
c) att preul ct i cantitatea de echilibru se reduc;
d) att preul ct i cantitatea de echilibru cresc.
3. Indiferent de tipul de pia, o firm i maximizeaz profitul total atunci cnd:
a) venitul mediu = costul mediu;
b) venitul marginal = venitul mediu;
c) costul marginal = costul mediu;
d) costul marginal = venitul marginal;
4. Dac preul se afl la un nivel la care se nregistreaz un exces de ofert, atunci se
va produce:
a) o scdere a preului;
b) apariia pieei negre;
c) o cretere a preului;
d) meninerea preului la acelai nivel.
Rspunsuri:
1.Echilibrul este atins n punctul n care costul marginal (Cm) este egal cu venitul
marginal (Vm);
Cm = dC/ dq Cm = 8q; V = pq; V=(60 - q)q; Vm = dV/ dq Vm=60 - 2q;
Vm =Cm; 60 - 2q = 8q; q =6; p = 54. Profitul maxim va fi:
Pr = (654) - (436+10) = 324 - 154 = 170.
2. b;
3. d;
4. a.

8 - Piaa muncii i salariul

abordarea conceptului de pia a muncii i a rolului ei n alocarea resurselor de

munc;
explicarea mecanismului specific de funcionare a acestei piee, a raportului cerere ofert de for de munc;
analiza salariului (form special de pre), a nivelului i dinamicii acestuia.

Piaa muncii reprezint spaiul economic n cadrul cruia se confrunt cererea de munc cu
oferta de munc i au loc negocieri privind angajarea salarial.
Cererea de munc este necesarul de munc din partea agenilor economici, la un moment
dat, care se satisface prin intermediul pieei muncii, prin relaii de angajare salarial.
Oferta de munc este acea parte a populaiei apte de munc ce dorete angajare
salarial.
Salariul, n accepiune larg, reprezint suma de bani cu care este remunerat factorul de
pro-ducie munc pentru participarea sa la obinerea rezultatelor unei activiti economice.
Efectul de venit exprim situaia n care salariatul obine un venit suficient de mare, care-i
asigur un standard de via relativ ridicat, astfel nct au loc micorarea timpului muncii i
sporirea, corespunztoare, a timpului liber.
Efectul de substituie const n reducerea timpului liber i creterea, corespunztoare, a
tim-pului destinat muncii, care-i asigur lucrtorului venituri mai mari.

Piaa muncii este spaiul economic n cadrul cruia se confrunt cererea de munc cu oferta
de munc, au loc negocieri privind condiiile de munc, angajarea salarial, formarea
salariului i plata tuturor drepturilor, desfacerea contractului de munc .a..
Cererea de munc i nevoia de munc relaie de la parte la ntreg. Nevoia de munc
exprim volumul total de munc necesar pe ansamblul unei ri. Cererea de munc este
necesarul de munc din partea agenilor economici la un moment dat, care se satisface prin
relaii de angajare salarial sub forma numrului de locuri de munc. Cererea de munc este
influenat de o serie de factori .
[*1 pagina 138-140]

Oferta de munc
Oferta de munc este acea parte a populaiei apte de munc ce dorete angajarea salarial.
Disponibilitile de munc reprezint populaia apt de munc prezent ntr-o ar. Oferta de
munc corespunde populaiei disponibile active. Structura populaiei totale poate fi analizat
cu ajutorul anumitor indicatori .
Oferta de munc individual numrul de ore de munc (sau timpul de munc) pe care un
salariat dorete s le efectueze.
Oferta de munc total ofertele individuale totale ale segmentelor pieei muncii, format din
cei angajai sau n cutarea unui loc de munc.
Starea de echilibru este ocuparea deplin a forei de munc. Starea de dezechilibru: a) cnd
oferta este mai mic dect cererea de munc; b) cnd oferta de munc depete cererea
de munc.
Caracterul dual al pieei muncii: funcioneaz pe baza principiilor pieei, dar i a
reglementrilor statului i a organismelor internaionale.
Piaa muncii n Romnia: a) se afl n proces de formare i consolidare a instituiilor ce o
reglementeaz; b) starea de dezechilibru care se mpletete cu starea de echilibru la nivel
structural, pe categorii de munc.
[*1 pagina 143-144]

Salariul i formele sale

Exist opinii diferite privind definirea salariului: a) sum de bani cu care este remunerat
factorul munc participant la obinerea rezultatelor unei activiti economice; b) pre pentru
care oamenii i nchiriaz fora de munc; c) pre al forei de munc marf.
Salariul este cost adic cheltuial pentru agentul economic i venit pentru salariai. Abordri
conceptuale privind salariul: Adam Smith, David Ricardo, Ferdinand Lassalle, Karl Marx, J.M.
Keynes, Samuelson etc.
Salariul de echilibru este nivelul salariului cnd cererea este egal cu oferta de munc.
Factori care influeneaz mrimea salariului: a) raportul dintre cererea i oferta de for de
munc; b) raportul dintre productivitatea muncii i salariul nominal; c) cheltuielile necesare

refacerii i dezvol-trii forei de munc; d) nivelul preurilor bunurilor i serviciilor de consum;

e) cheltuieli pentru odihn i via spiritual; f) sporirea cheltuielilor de transport,
telecomunicaii; g) mrirea chiriei; h) gradul de organizare a sindicatelor.
Micarea salariului genereaz dou efecte :
Efectul de substituie reducerea timpului liber i creterea corespunztoare a timpului
destinat muncii, care-i asigur lucrtorului venituri mai mari.
Efectul de venit este situaia n care salariatul obine un venit suficient de mare, astfel nct
are loc micorarea timpului destinat muncii i sporirea corespunztoare a timpului liber.
Exist mai multe forme de salariu: nominal, real, direct, indirect, minim garantat pe
economie.
[*1 pagina 150-152]

Formele de salarizare (n regie, acord, remiz*) sunt mecanisme de legare a salariatului de

rezultatele muncii.
[*1 pagina 152-153]

1. Preurile bunurilor de consum scad cu 8% iar salariul real scade cu 5%, salariul
nominal:
a) crete cu 20 %;
b) crete cu 15 %;
c) scade cu 12,6%.
2. Oferta de munc depinde de:
a) totalul populaiei;
b) factorul demografic;
c) numrul mare de colari;
d) dimensiunea populaiei active disponibile.
3. Salariul nominal brut reprezint:
a) suma de bani, convenit i prevzut n contractul de munc pentru prestarea
muncii ntr-o unitate economic;
b) suma de bani pe care o primete angajatul de la angajator;
c) suma de bani pltit pentru un serviciu;
d) venitul obinut n urma unui credit.
4. Preurile de consum cresc mai puin dect crete salariul real. n acest caz, salariul
nominal:
a) crete mai mult dect salariul real;
b) crete mai puin dect preurile la bunurile de consum;
c) crete mai puin dect salariul real;
d) nu se modific.
Rspunsuri:
1. IPC = 82%
ISR= 95% salariul nominal?
ISN = ISRIPC = 92%95% = 87,4 %
Salariul nominal a sczut cu 12,6 puncte procentuale (100% - 87,4%)

Rspuns corect: c.
2. a,b,d;
3. a;
4. a.

9 - Profitul i renta

Studiul acestui capitol permite cunoaterea de ctre studeni a:

profitului i rentei, ca form de venit;

diferitelor concepii cu privire la profit i rent;
procesului de formare a profitului i rentei;
formelor profitului i rentei.

Profitul reprezint partea din venitul ncasat n urma vnzrii unor produse realizate de o
firm, dup scderea cheltuielilor de producie aferente.
Profitul brut este suma ce rmne din venitul total dup scderea cheltuielilor de producie.
Profitul net reprezint partea rmas din profitul brut dup ce s-au dedus: dobnda
capitalului propriu al firmei, salariile, arenda i chiria pentru terenul i cldirea care i aparin
acesteia, taxele care se suport direct din profit.
Renta reprezint venitul fix obinut de proprietarul unui bun mobiliar sau imobiliar, ca
recompens pentru cedarea folosirii unei resurse economice limitate.
Preul pmntului se pltete pentru obinerea dreptului de proprietate asupra unei
suprafee de teren, prin vnzare-cumprare.
Definirea profitului
Profitul este partea rmas din venitul total ce revine ntreprinztorului dup ce s-au sczut
toate cheltuielile aferente venitului respectiv.
[*1 pagina 155-156]

Formele profitului:
profitul brut este reprezentat de partea ce rmne din venitul total dup ce s-au sczut
cheltuielile de producie;
b) profitul net este partea din profitul brut care rmne dup ce au fost deduse dobnda la
capitalul propriu al ntreprinztorului, salariul ca recompens pentru activitatea sa, arenda i
chiria pentru terenul i cldirea care i aparin, impozitele i taxele ce se suport direct din
profit;
c)
profitul normal, legitim sau justificat, care reprezint remunerarea serviciilor
ntreprinztorului, recompensa sa pentru priceperea sa i rspunderea pe care i-o asum,
prima pentru risc i incertitudine;
d) profitul pur sau supraprofitul este acel profit generat de mprejurri deosebite care nu au
legtur cu activitatea ntreprinztorului. Este obinut de acei ntreprinztori care au o poziie
de monopol n producerea i/sau vnzarea produselor. Se realizeaz pe baza unor preuri de
vnzare mai ridicate.
Mrimea profitului se msoar cu ajutorul unor indicatori ca masa profitului i rata profitului.
Dinamica profitului: pe termen scurt, pentru firmele care produc i vnd n regim de
concuren liber, situaia optim este aceea care le permite s egalizeze costul marginal
(Cma) cu preul de vnzare (Cma = P). Aceast egalitate marcheaz echilibrul firmei
(ntreprinztorului).
a)

Pe termen lung, posibilitile firmei de a asigura echilibrul i maximizarea profitului depind de

capacitatea sa de a realiza producia cu costuri inferioare preului pieei, n condiiile reducerii
acestuia sub presiunea ofertei.
Definirea rentei
Renta este un venit stabil realizat de posesorul unui bun imobiliar (pmnt, cldiri,
construcii, resurse de ap) sau mobiliar (hrtii de valoare, capital bnesc); renta economic
este plata pentru folosirea unei resurse economice nesustituibile, a crei ofert total este
insuficient n raport cu cererea, constituind un venit pentru posesorul acesteia.
[*1 pagina 160-162]

Mecanismul formrii rentei presupune existena unei situaii de monopol stabil sau temporar
care s confere deintorului i/sau utilizatorului unei resurse economice o poziie privilegiat
n raport cu ceilali ageni i care le permite urcarea preului de vnzare peste nivelul
considerat normal; mecanismul formrii rentei economice se fundamenteaz pe legea
randamentelor neproporionale; aceasta const n aceea c, atunci cnd se combin unul
sau mai muli factori constani cu un alt factor, variabil, cantitile adiionale din acest ultim
factor determin, ntr-o prim etap, mrirea produciei, apoi, producia suplimentar
aferent cantitii adiionale din factorul variabil i ncetinete creterea, pentru ca, n faza
urmtoare, sporul produciei s fie tot mai slab, iar n final, producia chiar s scad.
Randamentele rezultate din adiionrile succesive ale factorului variabil, asociat cu factorul
fix, constituie premisa obinerii rentei.
Mrimea rentei este egal cu diferena dintre venitul obinut n urma utilizrii unui factor de
producie cu performane superioare i ofert inelastic i cel realizat n situaii cnd se
folosesc factori cu randamente medii, normale i mai uor de procurat.
Formele rentei
Forme ale rentei: funciar, minier, n construcii, de monopol, de abilitate, consumatorului,
productorului, conjunctural, de marc.
[*1 pagina 164]

Determinarea preului pmntului

Preul pmntului - suma de bani pltit pentru transferarea dreptului de proprietate asupra
unei suprafee de teren prin actul de vnzare-cumprare.
Factori care influeneaz preul pmntului: cerere-ofert, mrimea i evoluia rentei, rata
dobnzii, folosine alternative ale pmntului, ameliorarea poziiei terenurilor. Preul
pmntului este n relaie pozitiv cu renta.
[*1 pagina 165]

1. Un teren genereaz o rent anual n valoare de 40 milioane u.m., iar nivelul ratei
dobnzii bancare este de 20%. Care este preul acelui teren?
2. Cnd durata unei rotaii a capitalului scade, iar celelalte condiii nu se schimb,
profitul:
a) scade;
b) este egal cu costul mediu;
c) nu se modific;
d) crete.
3. Profitul este similar dobnzii i rentei pentru c:
a) are aceeai mrime;
b) este o form de venit;
c) se obine doar n agricultur;
d) determin reducerea inflaiei.
4. Supraprofitul este:
a) obinut doar de ctre monopoluri;
b) obinut de ntreprinderile mari, transnaionale;
c) necuvenit;
d) cel care depete profitul normal.

Rezolvri:
1. Renta = 40.000.000 lei, d = 20%
Preul pmntului = Renta / d
P = 40.000.000 / 20% = 200.000.000 lei
2. d;
3. b;
4. a,d.

10 - Piaa Monetar. Dobnda

Cunoaterea de ctre studeni a:

rolului pieei monetare n sistemul economiei de pia;

locul i rolul bncilor n economia contemporan;
dobnzii i formelor ei;
politicii monetare i instrumentelor ei.

Masa monetar este constituit din totalitatea instrumentelor necesare circuitului bunurilor
economice i plilor la un moment dat.
Piaa monetar reprezint ansamblul tranzaciilor cu o marf specific moneda (banii).
Dobnda reprezint suma de bani pltit de debitor creditorului pentru dreptul de folosin
temporar a mijloacelor bneti mprumutate.
Multiplicatorul creditului ( multiplicator al banilor ) pune n eviden posibilitatea bncilor de
a crea bani prin multiplicarea operaiilor de creditare.
Scurt istoric al apariiei monedei: prima etap, din secolul al VI-lea .e.n. pn n secolul al
XVII-lea n care s-au emis i au dominat monedele metalice; a doua etap, secolele XVIII XIX, moneda de hrtie capt o tot mai mare rspndire, devenind ulterior neconvertibil n
aur; s-a amplificat rolul monedei scripturale; a treia etap - n prezent, cnd se introduc
mijloace electronice de plat. Numerarul, monedele i bancnotele, precum i cecurile i alte
nscrisuri continu s circule, dar un numr tot mai mare de operaii se efectueaz prin "bani
electronici".
Moneda cuprinde ansamblul mijloacelor de plat care pot fi utilizate direct pentru efectuarea
tranzaciilor pe pia. Nici un flux economic nu se poate desfura fr participarea direct
sau indirect a monedei.
Masa monetar reprezint totalitatea instrumentelor de circulaie i de plat de care dispune
economia unei ri, la un moment dat sau, n medie, ntr-un orizont de timp (un trimestru, un
an). Totalitatea componentelor sau ansamblul principiilor i normelor juridice, economice i
instituionale care reglementeaz circulaia monetar n interiorul unei ri formeaz sistemul
monetar.
Agregatele masei monetare
Agregatul monetar desemneaz prile constitutive ale masei monetare i semimonetare, ale
instrumentelor de schimb i de plat n totalitatea lor, pri autonome prin funciile lor
specifice, prin ageni bancari i financiari care le emit i le gestioneaz.

Primul agregat monetar (M1) cuprinde monedele divizionare, biletele de hrtie (moneda
fiduciar) i cecurile de lucru la purttor, aparinnd rezidenilor nonfinanciari.
Al doilea agregat monetar (M2) cuprinde pe primul M1, n plus, conturile pe librete de
economii, depunerile pe termen scurt n conturi bancare, bonurile de cas ale unor
organisme naionale de credit, conturi de economii pentru locuine deschise la bnci.
Al treilea agregat monetar (M3) include pe M2 i, n plus, diferite averi n devize, plasamente
pe termen nelimitat.
Al patrulea agregat monetar (M4) cuprinde pe M3 i, n plus, economiile contractuale i
diferite alte lichiditi pe termen, negociabile, cum sunt titlurile de pe pieele monetare emise
de creditorii nonbancari i de agenii economici nonfinanciari.
Piaa monetar este ansamblul tranzaciilor cu moned, confruntarea cererii i ofertei.
Cererea de moned depinde de:
a) volumul operaiunilor, al tranzaciilor de bunuri i servicii intermediate efectiv de ctre
moned;
b) viteza de rotaie a banilor.Masa monetar (M) este direct proporional cu cantitatea
bunurilor i serviciilor supuse tranzacionrii la un anumit pre (PT) i invers proporional cu
viteza de rotaie a banilor;
c) amploarea creditului de consum;
d) plile efectuate n contul creditelor ajunse la scaden, n perioada corespunztoare;
e) cererea de moned n scopuri speculative - funcie de nivelul dobnzii.
[*1 pagina 169-170]

Oferta de moned - cantitatea de moned pus la dispoziia agenilor economici i a altor

utilizatori de moned de ctre sistemul bancar.
[*1 pagina 170-171]

Bncile i instituile de credit

Bncile reprezint instituii financiare care concentreaz mijloacele de plat i acord credite.

Exist mai multe tipuri de bnci: de emisiune, de depozit, specializate. Aceste bnci
ndeplinesc o serie de funcii active i pasive.
[*1 pagina 173-175]

Dobnda simpl i compus

Dobnda este suma de bani pltibil pentru dreptul de folosin temporar a mijloacelor
bneti mprumutate.

Mrimea dobnzii se exprim att ca mas a dobnzii ct i ca rat a dobnzii.

Rata dobnzii poate fi: nominal i real. Rata real poate fi: pozitiv, negativ, nul, n
funcie de evoluia ratei inflaiei.
Echilibrul pieei monetare se realizeaz atunci cnd cererea de moned este egal cu oferta
de moned.
Politici monetare i instrumente de intervenie:
a) taxa rescontului;
b) variaiile cotelor obligatorii de rezerv ;
c)

operaiuni pe piaa deschis (open market)

[*1 pagina 176]

1. O banc are disponibiliti bneti suplimentare n valoare de 300 mil. u.m., iar
rezerva obligatorie este de 22%. Ct reprezint multiplicatorul creditului?
2. Se acord un credit n valoare de 600 mil. u.m. pe o perioad de 5 ani cu o rat a
dobnzii de 15%. Creditul este rambursabil n 5 trane egale. S se calculeze, pe baza
dobnzii simple, dobnda i suma de rambursat n cel de-al 3-lea an.
3. Puterea de cumprare a populaiei scade atunci cnd:
a) preurile cresc, iar salariile rmn constante;
b) salariile nominale cresc ntr-un ritm mai mare dect preurile;
c) preurile i salariile cresc n acelai ritm;
d) salariile scad iar preurile rmn constante.
4. Populaia este cointeresat s depun economiile la banc cnd rata dobnzii:
a) este mai mare dect rata inflaiei;
b) este n scdere;
c) este mai mic dect rata inflaiei;
d) rmne constant.
Rspunsuri:
1.

suma maxim pentru creditare este de 1350 u.m.

2.
Anul

Creditul

Trana
la Dobnda
scaden
I
600 mil
120 mil
90 mil
II
480 mil
120 mil
72 mil
III
360 mil
120 mil
54 mil
IV
240 mil
120 mil
36 mil
V
120 mil
120 mil
18 mil
S = suma; D = dobnda;
D. pentru primul an = C d = 600 mil 15/100 = 90 mil
S. pentru primul an = 120 mil + 90 mil = 210 mil
D. pentru anul II C = 600 mil - 120 mil = 480 mil
D2 = 480 mil 15/100 = 72 mil
S2 = 120 mil + 72 mil = 192 mil
D. pentru anul III 360 mil 15/100 = 54 mil

Suma de plat
210 mil
192 mil
174 mil
156 mil
138 mil

S3 = 120 mil + 54 mil = 174 mil.

Rezultat: pentru al 3-lea an dobnda este de 54 mil.
Suma care trebuie napoiat la banc este de 174 mil.
3. a,d;
4. a.

11 - Piaa capitalului

nelegerea semnificaiei capitalului i a modalitilor de transformare n capital a unei

pri din veniturile diverselor pturi sociale;
analiza cauzelor care impun o diversitate de titluri de valoare i creterea acestei
diversiti, o dat cu dezvoltarea economiei i sporirea necesarului de capital;
cunoaterea specificului aciunii legii cererii i ofertei pe piaa primar si pe cea
secundar ale capitalului;
crearea unor premise care ngduie studenilor s aeze n contact piaa capitalurilor
i restul pieelor din economia naional.

Titlurile de valoare sunt nscrisuri, emise n baza unor legi, care dau posesorilor lor dreptul

de a ncasa, anual, un venit variabil sau fix. Principalele titluri de valoare sunt: aciunile,
obligaiunile, titlurile de rent i bonurile de tezaur.
Obligaiunea este un titlu de valoare, emis de ntreprinderi, instituii sau de ctre stat, care
atest angajarea unui mprumut pe termen mediu sau lung, emitentul obligndu-se s-l
ramburseze ntr-un timp determinat i s plteasc deintorului (obligatarului) un venit anual
fix, numit cupon sau dobnd.
Aciunea este un titlu de valoare (de proprietate) care dovedete partea pe care o deine
posesorul su (acionarul) din capitalul social al unei firme constituite ca societate pe aciuni,
i care i d dreptul la un venit anual variabil, numit dividend.
Piaa capitalului reprezint totalitatea tranzaciilor al cror obiect l constituie titlurile de
valoare. Ea se scindeaz n piaa primar, care cuprinde totalitatea tranzaciilor al cror obiect
l reprezint titlurile de valoare nou emise, i piaa secundar, care include totalitatea
tranzaciilor efectuate cu titlurile de valoare emise i plasate anterior.
Bursa de valori este o instituie nfiinat pe baze legale i supravegheat de stat, i care
are drept scop principal ncheierea de tranzacii cu titluri de valoare emise anterior, dar poate
intermedia i tranzacii cu valute i metale preioase.

Piaa primar i secundar

Piaa capitalului este totalitatea tranzaciilor al crei obiect l constituie titlurile de valoare.
Piaa capitalului se compune din piaa primar i piaa secundar.
[*1 pagina 180]

Titlurile de valoare sunt nscrisuri emise n baza unor legi, care dau posesorilor lor dreptul de
a ncasa, anual, un venit variabil sau fix.
[*1 pagina 180-182]

Randamentul aciunilor i obligaiunilor (rata dividendului pentru aciuni i rata dobnzii

pentru obligaiuni) se compar cu rata dobnzii bancare.
Randamentul titlurilor de valoare pentru obligaiuni:
C
R0 = -------- . 100
P
n care: R0 = randamentul obligaiunii sau rata dobnzii obligaiunii;
C = cuponul sau dobnda total;

P = preul cu care se cumpr obligaiunea.

W
Pentru aciuni: Ra = --------- . 100
n care:
P
Ra = randamentul aciunii sau rata anual a dividendului;
W = dividendul total, estimat a se ncasa anual;
P = preul cu care se cumpr aciunea.
Valoarea viitoare a unei sume prezente, se calculeaz: pentru obligaiuni rambursabile la
scaden:
Vn = Vo + n(Vo d) n care:
Vn = valoarea viitoare a fluxurilor de venituri;
Vo = valoarea prezent (nominal) a obligaiunii;
n = durata de via n ani a obligaiunii;
d = rata dobnzii obligaiunii.
[*1 pagina 185-186]

Cursul titlurilor de valoare

venit (dobnd)
Cursul obligaiunii = ---------------------------d' (rata dobnzii)
Dividend
Cursul aciunii = ---------------------------d'
Ctigul procentual obinut din vnzarea titlurilor la burs
V + P1 - P0
(R0 ) = -------------------------- 100 n care:
P0
V = dividendul ori dobnda ncasat;
P1 = preul de vnzare pe piaa secundar;
P0 = preul de cumprare al titlului.
[*1 pagina 187-189]

Bursele i importana lor n economia de pia.

Operaiuni pe piaa secundar - bursa: a) la vedere; b) la termen.
[*1 pagina 191-195]

1. Cuponul unei obligaiuni este egal cu 5000 u.m., iar rata anual a dobnzii este 10%.
Determinai cursul obligaiunii. n cazul n care rata dobnzii crete la 20%, determinai
noul curs al obligaiunii, i comentai evoluia cursului. Cum va evolua cursul dac
rata dobnzii va scdea la 5%?
2. Fie un flux de venituri anuale egal cu 50 milioane u.m. pe o perioad de 3 ani. n
condiiile unei rate anuale a dobnzii nominale de 10%, s se determine prin metoda
actualizrii valoarea prezent a fluxului de venituri viitoare.
3. Obligatarii sunt:
a) creditori ai unitilor care au emis obligaiunile;
b) debitori ai unitilor care au emis obligaiunile;
c) ageni de schimb care acioneaz n numele clienilor;
d) brokeri specialiti.
4. n cazul unei operaiuni bursiere la termen, n urma scderii cursului aciunilor
ctig:
firma care a emis aciunile;
a) vnztorul;
b) cumprtorul;
c) brokerul agent;
d) brokerul specialist.

Rspunsuri:
1. Co 5000 / 0,1 50000 u.m.
Co 5000 / 0,2 25000 u.m
Co 5000 / 0,5 100000 u.m
Se observ c atunci cnd rata dobnzii crete, cursul obligaiunii scade, iar atunci
cnd rata dobnzii scade, cursul obligaiunii crete.
2.
Valoarea
Venit
Coeficient
de
Anul
prezent
(mil.
(mil. u.m.) actualizare
u.m.)
1
50
1 + 0,1 = 1,1
45,45
2

50

(1+ 0,1)2 = 1,21

41,32

50

(1+ 0,1)3 = 1,33

37,59

n tabelul de mai sus, valoarea prezent s-a calculat raportnd venitul la coeficientul de
actualizare.
Valoarea prezent a fluxurilor de venituri viitoare va fi 45,45 + 41,32 + 37,59 = 124,37
mil. u.m.
3. a;
4. b.

12 - Piaa valutar

nelegerea necesitii i rolului pieei valutare n circulaia intern i internaional a

mrfurilor;
cunoaterea factorilor care nruresc dimensiunile pieei valutare i cursul valutelor;
scoaterea n eviden a urmrilor pe care le are modificarea cursului valutar asupra
exportului i importului de mrfuri i asupra situaiei debitorilor i creditorilor;
introducerea studenilor n problemele complexe ale datoriei externe i balanei de
pli

Valuta reprezint moneda naional a unui stat, aflat n posesia unor persoane fizice i
juridice strine.
Piaa valutar reprezint totalitatea tranzaciilor al cror obiect l constituie valutele. Piaa
valutar se scindeaz n pia valutar bancar, rezervat operaiunilor valutare realizate de
persoane juridice, i piaa caselor de schimb valutar, rezervat operaiunilor valutare
realizate de persoane fizice.
Cursul valutar (cursul de schimb) reprezint preul unei monede exprimat ntr-o alt
moned. Stabilirea cursului valutar se realizeaz prin metoda cotrii, care poate fi direct (de
exemplu: 1 euro =39 000 lei) sau indirect (de exemplu: 1 leu = 0,0000256 euro).
Datoria extern reprezint suma n valut datorat, la un moment dat, de o ar altor ri
i/sau instituii financiare internaionale n baza creditelor primite de stat i de ctre firmele
private cu garania statului, i care urmeaz a fi achitat ntr-o perioad mai mare de un an.
Valuta reprezint moneda naional a unui stat, aflat n posesia unor persoane fizice i
juridice strine. n funcie de anumite condiii, valutele pot s fie convertibile sau
neconvertibile.
Pia valutar reprezint acte de vnzare-cumprare al cror obiect l constituie valutele.
Cursul valutar reprezint raportul cantitativ n care o valut se schimb cu alta. El este
influenat de o serie de factori .

[*1 pagina 199-204]

e)

Operaiunile care servesc publicul nonbancar, ce au ca obiect, n principal, schimbul valutei

scripturale (de cont).
Aceste operaiuni sunt:

a)

operaiuni la vedere - n care transferul efectiv de valut are loc ntr-un interval de 48 ore
lucrtoare, socotite de la ncheierea contractului;

b) operaiuni la termen - n care valuta se transfer efectiv ntr-un interval de timp ce depete
48 ore lucrtoare, calculate de la data ncheierii contractului. Acest interval poate fi o lun,
dou, trei etc. Specificitatea operaiunilor la termen const n aceea c transferul valutei (la
scadena fixat) se face nu la cursul zilei, ci la cursul iniial stabilit prin contract. De regul,
aceste operaiuni sunt speculative, adic urmresc un profit rezultat din diferena dintre
cursul zilei i cel iniial;
c)

operaiuni tip Hedging (Hedging nseamn a se pune la adpost de riscuri). n scopul

prevenirii riscurilor, al evitrii unor pierderi care pot s apar cnd valuta necesar plii
mrfurilor se procur abia la scaden, marii importatori efectueaz, ntr-o zi anume (nainte
de aceast dat), o dubl tranzacie: cumprarea la vedere a cantitii de valut de care au
nevoi i revnzarea ei la termen.
[*1 pagina 205-206]

Operaiuni efectuate de bnci

Bncile efectueaz:
a) operaiuni de arbitraj valutar;
b)

operaiuni Swap (Swap nseamn schimb reciproc, ori troc). Acestea sunt operaiuni de
creditare reciproc intervenite, de regul, ntre dou bnci centrale cu scopul acordrii de
mprumuturi (de ctre una din ele unei tere bnci). Ele pot interveni i ntre marile bnci
comerciale.
Casele de schimb efectueaz numai operaiuni la vedere, denumite operaiuni la ghieu, ori
schimb manual.
Datoria extern subsumeaz datoria extern privat i public. Ea se poate calcula: ca
sum absolut (totalul datoriei externe); ca sum ce revine pe locuitor (suma absolut a
datoriei / numr de locuitori); ca procent din PIB. Ultimii doi indicatori sunt cei mai
concludeni n privina gradului de ndatorare fa de strintate. Atunci cnd o ar este,
concomitent, creditor i debitor, pentru cunoaterea situaiei sale reale, n raporturile
internaionale, se calculeaz diferena dintre mprumuturile acordate i cele primite.
n urma calculului se pot ivi trei situaii posibile:

a) situaia de debitor net (suma mprumuturilor primite este superioar sumei celor acordate);
b) situaia de creditor net (suma mprumuturilor primite este inferioar sumei celor acordate);

c) situaia de echivalen a sumei mprumuturilor primite cu suma celor acordate. Rambursarea

datoriei ncepe la un anumit numr de ani dup contractarea mprumutului. Acest interval,
cuprins ntre momentul primirii creditului i nceperea restituirii lui, se numete perioada de
graie. Serviciul datoriei externe reprezint tranele anuale scadente ale mprumutului i
dobnda anual.

1. Operaiunile de creditare reciproc intervenite, de regul, ntre dou bnci centrale

cu scopul acordrii de mprumuturi (de ctre una din ele unei tere bnci), poart
denumirea de:
a) operaiuni valutare de tip Spot;
b) operaiuni valutare de tip Forward;
c) operaiuni valutare de tip Hedging;
d) operaiuni valutare de tip Swap.
2. Deprecierea cursului valutar ntr-o ar, are drept consecin:
a) stimularea exportului;
b) frnarea importului;

c) nu influeneaz exportul i importul.

3. O ar care este concomitent, i creditor i debitor, se consider c se afl n
situaia de creditor net, atunci cnd:
a) suma mprumuturilor primite este superioar sumei celor acordate;
b) suma mprumuturilor primite este inferioar sumei celor acordate;
c) suma mprumuturilor primite este egal cu suma celor acordate.
4. Serviciul datoriei externe reprezint:
a) tranele anuale scadente ale mprumutului extern contractat;
b) dobnda anual aferent mprumutului extern contractat;
c) tranele anuale scadente i dobnda mprumutului extern.
Rspunsuri:
1. d;
2. a;
3. b;
4. c.

13 - Externaliti i bunuri publice

analiza unor aspecte privind performanele sociale ale mecanismelor pieei

concureniale;
evidenierea cauzelor i consecinelor eecului pieelor;
prezentarea coninutului i a unor forme de eec al pieelor;
relevarea unor modaliti sau prghii de diminuare a efectelor negative ale eecurilor
pieei;
sublinierea interdependenei dintre eficiena economic i justiia social.

Eecul pieelor nseamn imperfeciuni ale pieelor, concretizate n situaiile de valorificare

incomplet a resurselor existente, n eficien redus i dezechilibre.

Externalitile reprezint consecine sau efecte care afecteaz viaa i activitatea oamenilor,
inclusiv mediul natural. Ele se concretizeaz n costuri (n cazul externalitilor negative) sau
beneficii (n cazul externalitilor pozitive) care, dei se produc, nu sunt evideniate n
cheltuielile i rezultatele obinute de ctre agenii economici.
Bunurile publice sunt acele produse sau servicii care sunt unice i egale pentru utilizatori,
n sensul c fiecare individ poate beneficia de ele.

Pieele includ o serie de imperfeciuni, concretizate n situaiile de valorificare incomplet a

resurselor existente, n eficien redus i dezechilibre. Din aceast cauz este necesar
intervenia autoritii publice care s corecteze situaiile de eec i s favorizeze
funcionarea eficient a mecanismelor pieei.
[*1 pagina 214-216]

Definirea externalitilor
Externalitile sunt consecine sau efecte care afecteaz viaa i activitatea oamenilor,
inclusiv mediul natural.
Caracteristici ale externalitilor:
a) deriv din activitatea altor ageni economici dect cei care le suport costurile directe;
b) efectele, fiind induse, nu sunt nregistrate n mod direct pe piee i, ca atare, nu
influeneaz echilibrul concurenial.
n cazul externalitilor, producia sau consumul unui bun de ctre un agent economic
schimb corelaiile dintre costurile sau beneficiile private, pe de o parte, i costurile sau
beneficiile sociale, pe de alt parte. Externalitile apar, n principal, datorit faptului c
drepturile de proprietate asupra unor resurse sunt fie insuficient protejate, fie incomplet
definite.
nelegerea externalitilor necesit prezentarea a dou perechi de concepte.
Prima parte:
a) costul social, care exprim cheltuielile i ansele sacrificate, concretizate n costurile
suportate de membrii comunitii n urma organizrii i desfurrii unei anumite activiti;
b) costul privat, care exprim numai cheltuielile suportate direct de unitile implicate n
organizarea i desfurarea activitii respective.
A doua pereche:
a) beneficiul social, include, n expresie valoric, toate utilitile de care beneficiaz
membrii unei comuniti ca urmare a organizrii i desfurrii unei anumite activiti
economice;
b) beneficiul privat include numai venitul obinut direct de unitile implicate n organizarea
i desfurarea activitii.
Externaliti pozitive i negative

Clasificare:
a) externalitile pozitive - beneficiile private sunt mai mici dect beneficiile sociale,
acestea din urm incluznd beneficiile externe ce revin unor tere persoane;
b) extenalitile negative - se caracterizeaz prin aceea c nivelul costurilor private este
mai redus dect cel al costurilor sociale, care includ i costurile externe suportate de teri.
Externalitile negative pot reprezenta argumente pentru intervenia guvernamental n
calitate de monitor i corector al efectelor negative.
[*1 pagina 217-219]

Caracteristicile bunurilor publice

Bunurile publice sunt unice i egale prin utilizatori, n sensul c fiecare individ poate beneficia
de ele. Aceste bunuri sunt destinate consumului colectiv: osele, apele rurilor, canale de
navigaie, iluminatul public etc.
Trsturi
a) nonexcluziunea este generat de indivizibilitatea cererii pentru bunurile publice i
presupune c nici o persoan nu poate fi eliminat sau exclus din sfera consumatorilor
poteniali ai bunurilor publice;
b) nonrivalitatea nseamn lipsa de rivalitate ntre utilizatori i este generat de
indivizibilitatea ofertei de bunuri publice.
[*1 pagina 221-222]

1. Care dintre afirmaiile de mai jos este adevrat:

a) costurile sociale includ costurile private;
b)costurile sociale sunt incluse n costurile private;
c) ntre costurile sociale i cele private nu exist nici o legtur;
d) costurile sociale = costurile private - costurile externe.
2. Nu constituie cauz a eecului pieelor:
a) existena unor costuri tranzacionale semnificative;
b) intervenia statului n economie;
c) eecul unor negocieri de schimb reciproc avantajos;
d) dificultatea individualizrii drepturilor de proprietate.
3. Internalizarea externalitilor negative se realizeaz atunci cnd:
a) venitul marginal = costul marginal;
b) costul social = 0;
c) costul marginal privat = costul marginal social;
d) productivitatea = maxim.
4. Soluia lui Roland Coase spune c internalizarea externalitilor:
a) poate fi realizat numai prin intervenie guvernamental;
b) poate fi realizat, n unele cazuri, fr implicarea autoritilor statale, prin definirea
cu claritate a drepturilor de proprietate;
c) nu poate fi realizat n practic;
d) este ntotdeauna realizabil prin negociere direct.

Rspunsuri:
1.a; 2.b; 3.c; 4.b.