29.12.

2009

RO

Jurnalul Oficial al Uniunii Europene

C 321/21

PROCEDURI REFERITOARE LA PUNEREA N APLICARE A POLITICII N

DOMENIUL CONCURENEI

COMISIE
AJUTOR DE STAT ROMNIA
Ajutor de stat C 28/09 (ex N 433/09) Msuri de sprijin n favoarea Oltchim SA Rmnicu Vlcea
Invitaie de a prezenta observaii n temeiul articolului 88 alineatul (2) din Tratatul CE
(Text cu relevan pentru SEE)

(2009/C 321/11)
Prin scrisoarea din data de 15 septembrie 2009, reprodus n versiunea lingvistic autentic n paginile care
urmeaz acestui rezumat, Comisia a comunicat Romniei decizia sa de a iniia procedura prevzut la
articolul 88 alineatul (2) din Tratatul CE privind msura menionat anterior.
Prile interesate i pot prezenta observaiile privind msura pentru care Comisia iniiaz procedura n
termen de o lun de la data publicrii prezentului rezumat i a scrisorii de mai jos, la adresa:
European Commission
Directorate-General for Competition
State aid Greffe
Rue de la Loi 200
1049 Bruxelles/Brussel
BELGIQUE/BELGI
Fax +32 22961242
Aceste observaii vor fi comunicate Romniei. Pstrarea confidenialitii privind identitatea prii interesate
care prezint observaiile poate fi solicitat n scris, precizndu-se motivele care stau la baza solicitrii.
TEXTUL REZUMATULUI

I. PROCEDUR
1. Prin notificarea efectuat prin e-mail la 17 iulie 2009, auto
ritile romne au informat Comisia cu privire la intenia de
a acorda dou msuri de sprijin n favoarea Oltchim SA
Rmnicu Vlcea (denumit n continuare Oltchim), o
societate petrochimic la care statul romn este acionar
majoritar, cu o participaie de 54,8 %.

garanie de stat care acoper 80 % dintr-un credit comercial

n valoare de 424 de milioane EUR, sum care urmeaz s
fie folosit pentru investiiile necesare punerii n aplicare a
planului de dezvoltare al societii.

4. n opinia autoritilor romne, niciuna dintre cele dou

msuri nu implic existena unui ajutor de stat, dat fiind
c statul acioneaz ca agent economic n cadrul economiei
de pia.

II. DESCRIERE
2. Oltchim este una dintre cele mai mari societi petrochimice
din Romnia i din sud-estul Europei. La sfritul anului
2007, datoria total a Oltchim ctre statul romn se ridica
la 538 de milioane RON (aproximativ 135 de milioane
EUR).

5. Comisia se ndoiete c cele dou msuri de stat nu implic

existena unui ajutor de stat n sensul articolului 87 alineatul
(1) din Tratatul CE.

3. Cele dou msuri notificate sunt (i) o conversie n aciuni a

datoriei publice n valoare de 135 de milioane EUR i (ii) o

6. Comisia trebuie s examineze dac cele dou msuri preco

nizate trec testul investitorului privat n economia de pia,
dup cum susine Romnia. n special, Comisia trebuie s

III. EVALUARE

C 321/22

RO

Jurnalul Oficial al Uniunii Europene

stabileasc dac sprijinul acordat de stat societii Oltchim n

calitatea sa de principal acionar, respectiv de principal
creditor, este comparabil cu soluia pe care ar alege-o un
investitor privat n economia de pia n condiii similare.
7. n ceea ce privete compatibilitatea, n stadiul actual, Comisia
consider c cele trei msuri n cauz nu sunt compatibile
nici n temeiul liniilor directoare privind ajutorul regional (1),
nici n temeiul liniilor directoare privind salvarea i restruc
turarea (2) i nici n cel al cadrului temporar (3).
IV. CONCLUZIE
8. n lumina consideraiilor menionate anterior, Comisia a
decis s iniieze, n legtur cu msurile prezentate,
procedura oficial de investigare prevzut la articolul 88
alineatul (2) din Tratatul CE.
TEXTUL SCRISORII

Comisia dorete s informeze Romnia c, dup examinarea

informaiilor furnizate de autoritile statului romn cu privire
la msurile susmenionate, a decis s iniieze procedura de
investigaie prevzut de articolul 88 alineatul (2) din Tratatul
CE.
I. PROCEDURA
(1) La 17 iulie 2009, Romnia a notificat dou msuri de
sprijin n favoarea Oltchim SA Rmnicu Vlcea (denumit
n continuare Oltchim sau societatea). Prima msur
implic o conversie a datoriei publice n valoare de apro
ximativ 135 de milioane EUR n aciuni. Cea de a doua
msur este o garanie de stat care acoper 80 % dintr-un
mprumut comercial n valoare de 424 de milioane EUR,
care va fi utilizat pentru modernizarea societii i pentru
investiii ulterioare. Romnia a notificat aceste msuri de
sprijin din partea statului susinnd c acestea nu
constituie ajutor de stat n sensul articolului 87
alineatul (1) din Tratatul CE.
(2) n anul 2006, n cadrul mecanismului intermediar de
consultare instituit nainte de aderarea Romniei la
Uniunea European, Consiliul Concurenei din Romnia
a consultat Comisia cu privire la intenia autoritilor
romne de a efectua conversia creanei n aciuni n
cazul Oltchim. n acelai an, Consiliul Concurenei din
Romnia a iniiat o procedur oficial de investigare n
legtur cu conversia planificat, ns nu a adoptat o
decizie nainte de data aderrii. Dup aderare, Comisia
a iniiat un caz ex officio cu privire la situaia societii
Oltchim.
(3) La data de 10 aprilie 2008, PCC SE (denumit n
continuare PCC), o societate german cu sediul la
(1) Linii directoare privind ajutoarele de stat regionale pentru perioada
2007-2013, JO C 54, 4.3.2006, p. 13.
(2) Liniile directoare privind ajutorul de stat pentru salvarea i restruc
turarea ntreprinderilor aflate n dificultate, JO C 244, 1.10.2004,
p. 2.
(3) Comunicarea Comisiei Cadru comunitar temporar pentru msurile
de ajutor de stat de sprijinire a accesului la finanare n contextul
actualei crize financiare i economice, JO C 83, 7.4.2009, p. 1.

29.12.2009

Duisburg, care deine un pachet minoritar de aciuni n

cadrul societii Oltchim reprezentnd aproximativ
12,15 %, a depus o plngere oficial, afirmnd c
conversia planificat a creanei n aciuni implic un
ajutor de stat incompatibil.
(4) n urma nregistrrii plngerii, Comisia a efectuat un
schimb de scrisori i informaii cu autoritile romne,
cu Oltchim i cu reclamantul i s-a ntlnit de mai
multe ori cu autoritile romne i cu reprezentanii
Oltchim, pe de o parte, i cu reprezentanii reclamantului,
de cealalt parte.
II. CONTEXTUL CAZULUI
II.1. Societatea
(5) Oltchim este una dintre cele mai mari societi petro
chimice din Romnia i din sud-estul Europei,
producnd 78 de sortimente pentru 40 de produse
chimice de baz. Societatea export aproximativ 80 %
din producia sa att n Europa, ct i n afara acesteia.
(6) Producia de PVC (un material cu multiple aplicaii n
domeniul construciilor i n cel al produciei de maini
grele) reprezint aproximativ 32 % din activitatea
societii. Potrivit declaraiilor Oltchim, cota sa de pia
la nivelul Uniunii Europene pentru producia de PVC este
de 2,1 %. O parte important a produciei de PVC
realizate n cadrul Oltchim este exportat n afara
Uniunii Europene. Printre celelalte produse principale
ale societii se numr: soda caustic, DOF i poliolii
polieteri.
(7) n 2008, societatea avea aproximativ 4 200 de
angajai (4). Oltchim este principalul angajator industrial
din Rmnicu Vlcea [un ora cu o populaie de apro
ximativ 110 000 de locuitori, centru administrativ al
unei zone din sud-vestul Romniei cu statut de regiune
asistat n temeiul articolului 87 alineatul (3) litera (a) din
Tratatul CE].
(8) Societatea i-a nceput activitatea n 1966, a fost reorga
nizat n 1990 i cotat la Bursa de Valori din Bucureti
n 1997. Statul romn (n prezent prin Ministerul
Economiei) deine un pachet de control de 54,8 % n
cadrul societii. Principalul acionar minoritar este PCC,
o societate holding german (care deine i societatea
Rokita SA, un concurent polonez al Oltchim), cu un
pachet de aproximativ 12,15 %. Celelalte aciuni ale
societii sunt deinute de SIF Oltenia (6,5 %), de Sorin
Apostol (2,5 %), de Leo Overseas Ltd (1,7 %) i de un
mare numr de mici acionari.
(4) Potrivit unor articole de pres recente (a se vedea, de exemplu,
articolul din 10 august 2009 disponibil la adresa http://www.
wall-street.ro/articol/Companii/69414/Oltchim-concediaza-1-200-deangajati-pana-la-sfarsitul-anului.html), Adunarea general a acio
narilor Oltchim a aprobat, la data de 6 august 2009, un plan de
restructurare care prevede, printre altele, disponibilizarea unui numr
de 1 206 angajai pn la sfritul anului 2009. Potrivit aceluiai
articol de pres, pn la sfritul anului 2009 angajailor societii
li se vor altura 600 de noi angajai ca urmare a achiziionrii i
repunerii n activitate a furnizorului Arpechim.

29.12.2009

RO

Jurnalul Oficial al Uniunii Europene

II.2. Originea datoriei publice

(9) n perioada 1992-2008, Oltchim a investit n total apro
ximativ 371 de milioane EUR n modernizarea liniei sale
de producie (din care 118,8 milioane EUR n perioada
2007-2008). Pentru unele dintre aceste investiii, Oltchim
a contractat, n perioada 1995-2000, o serie de 12
mprumuturi comerciale n valoare total de aproximativ
87 de milioane EUR. mprumuturile au fost garantate
prin garanii de stat (1), n legtur cu care Ministerul
Finanelor din Romnia i Oltchim au ncheiat, de
asemenea 5 aa-numite convenii de garantare n care
erau stipulate obligaiile societii Oltchim fa de
Ministerul Finanelor n eventualitatea activrii garaniilor.
(10) Conveniile de garantare stipulau un comision de risc
(variind de la 0,50 % la 4 % din suma garantat) i
condiiile de plat a acestuia (spre exemplu, 15 % din
comisionul de risc urma s fie pltit n avans, iar restul
de 85 % n 6 rate de dou ori pe an etc.). Conveniile nu
stipulau ns nicio condiie privind rambursarea de ctre
Oltchim a sumelor pltite de ctre Ministerul Finanelor
ca urmare a activrii garaniilor. Cu toate acestea,
conveniile de garantare menionau explicit c aceste
sume i dobnda aferent deveneau scadente din
momentul n ctre Ministerul Finanelor efectua plile.
(11) n plus, cele dou convenii de garantare ncheiate n
1995 stipulau c: (i) Ministerul Finanelor se angaja s
blocheze i s ncaseze din contul curent al Oltchim n
momentul execuiei garaniilor, pentru a recupera, n
primul rnd, plile efectuate n numele societii; (ii)
Ministerul Finanelor avea drepturi de prioritate cu
privire la toate activele societii; (iii) societatea se
angaja s constituie o ipotec n favoarea Ministerului
Finanelor asupra activelor achiziionate prin mprumutul
garantat. Primele dou prevederi se aplic i n cazul
conveniei de garantare din 2000. n mod similar, cele
dou convenii de garantare ncheiate n 1998 stipulau c
Oltchim trebuie s constituie un gaj general n favoarea
Ministerului Finanelor asupra activelor achiziionate prin
mprumuturi.
(12) Avnd n vedere c Oltchim nu a putut rambursa mpru
muturile, n noiembrie 1999 bncile au executat scrisorile
de garanie emise de stat.
(13) n anul 2000, Ministerul Finanelor i Oltchim au semnat
convenii de reealonare pentru sumele pltite aferente
celor 5 mprumuturi contractate n 1998 de la bncile
BHF i KfW, inclusiv dobnzile i penalitile de
ntrziere. Conform conveniilor de reealonare, Oltchim
trebuia s efectueze pli trimestriale ntre 2001 i 2005.
Oltchim nu i-a ndeplinit aceste obligaii.
(14) Pn n iunie 2002, datoria Oltchim provenit din
garaniile de stat fa de Ministerul Finanelor se ridica
la 303 milioane RON (aproximativ 80 de milioane EUR
la rata de schimb aplicabil la momentul respectiv). La
acea dat, aceast sum a fost transferat de la Ministerul
Finanelor la agenia romn de privatizare (denumit n
continuare AVAS (2). ncepnd de la aceast dat, nu
(1) Nr. 199-124 din 10 mai 1995, nr. 480 din 9 februarie 1998, nr.
511-514 din 29 septembrie 1998 i nr. 603 din 2000.
(2) La momentul respectiv, creana a fost transferat la agenia romn
AVAB (Autoritatea pentru Valorificarea Activelor Bancare), care, n
mai 2004, a fuzionat cu agenia de privatizare APAPS (Autoritatea
pentru Privatizare i Administrarea Participaiilor Statului) i a fost
redenumit AVAS (Autoritatea pentru Valorificarea Activelor
Statului).

C 321/23

s-au mai perceput dobnzi sau penaliti pentru aceast

sum (3). n ceea ce privete plile ulterioare efectuate de
ctre Ministerul Finanelor n perioada noiembrie 2003septembrie 2006 n legtur cu garaniile activate, n
2007 s-a perceput o dobnd unic i penaliti n
valoare de 29,9 milioane RON (4).
II.3. Conversia din 2003
(15) O prim tentativ de privatizare a Oltchim a avut loc n
octombrie 2003, cnd agenia romn de privatizare a
publicat un anun privind vnzarea participaiilor statului.
Potenialii investitori au fost informai c datoria public
va fi convertit n aciuni n contextul contractului de
privatizare o msur care, potrivit autoritilor
romne, era o msur standard pentru toate societile
aflate n portofoliul ageniei de privatizare la momentul
respectiv, n vederea sporirii atractivitii acestora pentru
potenialii investitori.
(16) Cu toate acestea, deoarece un potenial investitor
(Rompetrol) i acionarii minoritari au contestat
conversia, oferta de privatizare a fost anulat la
nceputul lunii noiembrie 2003. n ciuda acestei situaii,
n noiembrie 2003, datoria public de 303 milioane
RON a fost convertit n aciuni prin decizia Adunrii
generale a Oltchim (n care reprezentanii statului
deineau majoritatea voturilor). Pachetul de aciuni
deinut de ctre stat n cadrul societii Oltchim s-a
majorat astfel de la 53,26 % la 95,73 %.
(17) n noiembrie 2005, un tribunal comercial din Vlcea a
anulat decizia Adunrii generale a Oltchim cu privire la
conversie, pe motiv c operaiunea conducea la diluarea
pachetelor deinute de acionarii minoritari, fr a
respecta drepturile de preferin ale acestora.
(18) n februarie 2006, principalul acionar minoritar de la
acea dat (Lindsell Entreprises Ltd.) a depus, de
asemenea, o plngere la Consiliul Concurenei din
Romnia, afirmnd c aceast conversie constituie
ajutor de stat incompatibil. Consiliul Concurenei din
Romnia a iniiat o procedur de investigare a cazului,
ns nu a ajuns la o concluzie pn la data aderrii
(1 ianuarie 2007).
(19) n iunie 2006, guvernul Romniei a emis o ordonan de
urgen (OUG nr. 45/2006) prin care autoriza reprezen
tanii statului participani la Adunarea general a Oltchim
s voteze n favoarea renunrii la calea de atac mpotriva
hotrrii judectoreti care anula prima conversie i s ia
msurile necesare pentru revocarea conversiei (5).
Hotrrea judectoreasc de anulare a conversiei a
devenit definitiv n august 2006. Diminuarea efectiv a
capitalului social a avut loc n noiembrie 2007.
(3) Potrivit autoritilor romne, AVAS nu a fost autorizat prin
Ordonana de urgen a Guvernului (OUG) nr. 51/1998 s
calculeze dobnd i penaliti la sumele preluate n vederea recu
perrii.
(4) n temeiul articolului 2 alineatul (2) din OUG nr. 45/2006.
(5) Preambulul OUG nr. 45/2006 menioneaz c unul dintre obiec
tivele actului este eliminarea riscului constatrii existenei unui
ajutor de stat ilegal acordat societii comerciale Oltchim S.A.
Rmnicu Vlcea ca urmare a aprobrii conversiei n aciuni a
creanei.

C 321/24

RO

Jurnalul Oficial al Uniunii Europene

29.12.2009

II.4. Datoria acumulat

(20) n perioada iunie 2002-decembrie 2006, Ministerul Finanelor a continuat s efectueze pli n contul
garaniilor de stat activate n noiembrie 1999, pentru suma suplimentar total de 205 milioane
RON, dup cum reiese din tabelul de mai jos.

Tabelul 1
Istoricul datoriilor Oltchim fa de AVAS
Debit datorat la
nceputul anului
ctre AVAS

Pli efectuate de
ctre MF rezultate
din executarea
garaniilor de stat

28.6.2002-31.12.2002

303 232

40 494

1.1.2003-30.6.2003

343 726

31 462

30.6.2003-31.12.2003

375 188

29 193

404 381

Anul
2004

404 380

44 435

448 815

Anul
2005

448 815

32 507

481 322

Anul
2006

481 322

27 345

Anul
2007

508 485

Anul
2008

538 336

000 RON

Dobnda sau
penalitile
acumulate

Debit rambursat

Debit datorat la
sfritul anului

343 726
0,43

182
29 851 (*)

375 188

508 485
538 336
538 336

(*) Potrivit autoritilor romne, aceast plat corespunde dobnzii i penalitilor percepute pentru plile suplimentare efectuate
de ctre Ministerul Finanelor n contul garaniilor, n perioada noiembrie 2003-septembrie 2006.

(21) Ministerul Finanelor a transferat ctre AVAS toate creanele rezultate din plile ulterioare efectuate
n baza garaniilor activate. La sfritul anului 2007, datoria total a Oltchim ctre AVAS se ridica la
538 de milioane RON (aproximativ 135 de milioane EUR) (1). Aceast datorie nu a generat nicio
dobnd i nici un fel de penaliti, n afara sumei unice de 29,9 milioane RON menionate la
punctul (14). Potrivit autoritilor romne, aceast sum reprezenta, la sfritul anului 2008, 47 %
din valoarea activelor nete ale Oltchim.

Tabelul 2
Defalcarea datoriei curente a Oltchim ctre AVAS
Valoarea conversiei revocate din 2003

303 232

Pli suplimentare efectuate de ctre Ministerul Finanelor n perioada 2002-2006

205 436

Dobnd unic calculat n 2007 n legtur cu plile suplimentare efectuate de Ministerul

Finanelor

29 851

Debit recuperat n perioada 2002-2008

(182,43)

Suma total datorat n 2009

538 336

(22) n perioada 1999-2009, Oltchim a rambursat statului romn doar urmtoarele sume:
(1) 303 milioane RON din conversia revocat, plile ulterioare n valoare de 205 milioane RON i penaliti n valoare de
30 de milioane RON.

29.12.2009

RO

Jurnalul Oficial al Uniunii Europene

C 321/25

Tabelul 3
Sume rambursate de Oltchim statului romn
31 octombrie 2001
26 aprilie 2002

12 decembrie 2006

17 351 USD (echivalentul a aproximativ 30 000 RON)

430 RON aproximativ 120 EUR
(rectificarea unei sume pentru o plat efectuat de ctre Ministerul Finanelor n numele
Oltchim)
182 000 RON (aproximativ 60 000 EUR la valoarea curent)

II.5. A doua tentativ de realizare a conversiei

(23) n ianuarie 2007, Parlamentul Romniei a validat, prin Legea nr. 30/2007, Ordonana de urgen a
Guvernului nr. 45/2006, care autoriza AVAS s revoce prima conversie i s pregteasc o a doua, de
data aceasta cu respectarea dreptului de preferin al acionarilor minoritari. Proiectul Legii nr.
30/2007, astfel cum a fost naintat Parlamentului spre aprobare, introducea un articol suplimentar
(nr. 4), potrivit cruia: Msurile de natura ajutorului de stat prevzute de prezenta ordonan de
urgen vor fi notificate Consiliului Concurenei (din Romnia) de ctre iniiator/furnizor, conform
reglementrilor n vigoare n domeniul ajutorului de stat, iar ajutorul de stat va fi efectiv acordat
numai dup autorizarea acestuia de ctre Consiliul Concurenei (din Romnia) (1).
(24) Aceast a doua tentativ de conversie a creanei n aciuni a fost totui contestat de ctre noul
principal acionar minoritar, PCC, care a refuzat s participe la operaiune. n aprilie 2008, PCC a
depus o plngere la Comisie, afirmnd c respectiva conversie ar implica ajutor de stat incompatibil.
(25) Tabelul 4 rezum legislaia/actele normative privind conversia planificat a creanelor n aciuni.
Tabelul 4
Rezumat al actelor normative referitoare la conversie
n prezent n
vigoare

Act normativ

Data publicrii

Dispoziii principale

OUG nr. 51/1998 privind

valorificarea
unor
active
bancare

Republicat n M.O. 948

din 24 decembrie 2002

Cadru general pentru valorificarea

creanelor AVAS; se prevd diferite
modaliti de valorificare.

Da

OUG nr. 45/2006 din

21 iunie 2006 privind unele
msuri pentru privatizarea
Societii Comerciale Oltchim
SA Rmnicu Vlcea

M.O. 565 din 29 iunie

2006

AVAS renun la calea de atac

mpotriva deciziei judectoreti de
anulare a conversiei.
AVAS i reia poziia de creditor al
Oltchim.
Scopul este recuperarea creanei,
inclusiv dobnzile, i privatizarea.

Nu

Legea nr. 30/2007 din

18
ianuarie
2007
de
aprobare a OUG nr. 45/2006

M.O. 35 din 18 ianuarie

2007

Majorarea capitalului social n

termen de 6 luni prin intermediul
unei conversii cu respectarea
dreptului de preferin al acionarilor
minoritari.
Menine obiectivul de privatizare.
Notificarea Consiliului Concurenei.

Nu

Legea nr. 96/2008 din

14 aprilie 2008 de modificare
a OUG nr. 45/2006

M.O. 304 din 18 aprilie

2008

Autorizeaz AVAS s efectueze

conversia creanelor n aciuni.
AVAS va analiza aspectul ajutorului
de stat.

Nu

OUG nr. 163/2008 din 19

noiembrie de abrogare a
OUG nr. 45/2006

M.O. 815 din 4 decembrie

2008

Abrog OUG nr. 45/2006 i

stipuleaz recuperarea prin metode
de drept comun (OUG 51/1998);
Datoria include dobnzile aferente
perioadei 28 noiembrie 200328 septembrie 2006.

Da

(1) Textul original n limba romn, disponibil online la http://www.cdep.ro/pls/legis/legis_pck.htp_act?ida=70059 ca

versiune propus spre aprobare are urmtorul coninut: Msurile de natura ajutorului de stat prevzute de
prezenta ordonan de urgen vor fi notificate Consiliului Concurenei de ctre iniiator/furnizor, conform reglemen
trilor n vigoare n domeniul ajutorului de stat, iar ajutorul de stat va fi efectiv acordat numai dup autorizarea
acestuia de ctre Consiliul Concurenei. Legea, mpreun cu OUG nr. 45/2006, au fost ulterior anulate prin OUG nr.
163/2008.

C 321/26

RO

Jurnalul Oficial al Uniunii Europene

II.6. ncercrile euate de privatizare i tentativele de

executare a creanei
(26) Autoritile romne susin c au existat patru ncercri de
privatizare a Oltchim de la activarea garaniilor de stat
(originea datoriei publice), respectiv n 2001, 2003, 2006
i 2008. Autoritile romne susin, de asemenea, c
orice tentativ de executare a creanei a fost suspendat
n timpul procedurilor de privatizare presupus msur
standard pentru toate societile aflate n portofoliul
ageniei romne de privatizare la momentul respectiv.
(27) Prima ncercare de a privatiza societatea a avut loc n
2001, cnd AVAS a negociat i a semnat cu societatea
Exall Resources un contract de vnzare-cumprare a
pachetului de aciuni deinut de stat. Contractul de
vnzare-cumprare a fost reziliat din cauza incapacitii
cumprtorului de a-i ndeplini obligaiile de plat i de
garantare a investiiilor tehnologice/de mediu din cadrul
societii.

29.12.2009

deveni atractiv pentru potenialii investitori. n acest

sens, statul romn intenioneaz s pun n aplicare un
pachet de msuri de stat pentru sprijinirea unui plan
propus de societate n vederea restabilirii viabilitii
acesteia pe termen lung denumit n continuare
planul de afaceri.
(33) Planul de afaceri presupune un aa-numit scenariu
complet de dezvoltare (denumit n continuare: SCD),
constnd n principal n conversie i n efectuarea unor
investiii suplimentare estimate la 486 de milioane EUR,
pentru modernizarea/extinderea instalaiilor i adaptarea
acestora la standardele de mediu. Aceste investiii vizeaz
n special:
(a) achiziionarea de la Petrom a activelor petrochimice
ale furnizorului Arpechim-Piteti (denumit n
continuare
Arpechim),
pentru
soluionarea
problemei legate de ncetarea furnizrii de etilen i
propilen, materii prime eseniale pentru derularea
activitii societii;

(28) Dup aceea, n 2003, autoritile romne au optat pentru

conversia datoriei ctre AVAS n aciuni i privatizarea
ulterioar. Vnzarea pachetului deinut de stat n cadrul
societii a fost anunat public la 28 octombrie 2003,
ns oferta a fost revocat la 22 noiembrie 2003, din
cauza opoziiei unui potenial investitor i a acionarilor
minoritari (astfel cum s-a explicat mai sus).

(b) modernizarea i extinderea capacitii instalaiei de

piroliz din Arpechim;

(29) Dup revocarea primei conversii, autoritile romne au

artat c au ncercat din nou s privatizeze societatea
mpreun cu datoria, n 2006 i 2008. Potrivit autori
tilor romne, ntre timp, situaia general a societii se
nrutise i nu a fost gsit niciun investitor.

(e) alte msuri pentru protecia mediului.

III. SITUAIA ACTUAL A OLTCHIM I PLANUL SU

DE AFACERI

(c) eliminarea seciunilor nguste din fluxul de producie

PVC;
(d) modernizarea instalaiei de electroliz cu mercur;

(34) Planul de afaceri i investiiile aferente au fost evaluate de

mai muli consultani externi, dup cum urmeaz:
Business Review Of Oltchim SA (Analiza activitii
economice a societii Oltchim SA), studiu elaborat
de Tecnon OrbiChem;

(30) Potrivit autoritilor romne, provocrile cu care se

confrunt n prezent societatea sunt: (i) oprirea furnizrii
principalelor materii prime de la principalul furnizor,
Arpechim; (ii) impactul negativ asupra valorii nete a
activelor societii, determinat de reintroducerea unei
datorii semnificative n urma revocrii, n 2007, a
conversiei creanei n aciuni din 2003; (iii) subcapita
lizarea societii datorat, de asemenea, revocrii
conversiei; i, n fine, (iv) efectele crizei financiare globale.

Oltchim Integration Strategy Project (Proiectul stra

tegiei de integrare a Oltchim), studiu elaborat de
Nexant;

(31) Situaia general a Oltchim s-a deteriorat n ultimul an.

La sfritul anului 2008, Oltchim nregistrase o pierdere
net de 226 de milioane RON, pierderile acumulate
ajungnd la 1,367 miliarde RON. Dup nchiderea prin
cipalului furnizor, Arpechim, n noiembrie 2008,
societatea a funcionat la 45 % din capacitate i apro
ximativ o treime din personal a fost trimis n omaj
tehnic.

Technical Audit for Arpechim, Petrochemicals Plants

in Pitesti (Audit tehnic pentru Arpechim, uzinele
petrochimice din Piteti), studiu elaborat de Linde;

(32) La sfritul anului 2008, aciunile Oltchim au fost trans

ferate n portofoliul Ministerului Economiei, care a decis
s amne procesul de privatizare pn cnd societatea va
depi dificultile cu care se confrunt n prezent i va

Acquiring Arpechim, modernisation and integration

with Oltchim Business Plan Study (Achiziionarea
Arpechim, modernizarea i integrarea cu Oltchim
studiu privind planul de afaceri), elaborat de Baran
Engineering & Projects LTD;

Raport de evaluare, elaborat de ROMCONTROL SA

Bucureti;
(raport de evaluare a proprietii, a instalaiilor i a
echipamentelor cu privire la Arpechim) elaborat de
(consultant extern);
Opinie elaborat de Raiffeisen Capital&Investment
SA.

29.12.2009

RO

Jurnalul Oficial al Uniunii Europene

(35) Autoritile romne susin c, pe baza studiilor efectuate

de consilierii externi (enumerate mai sus), combinarea
unei conversii a creanei n aciuni cu garaniile de stat
pentru un mprumut comercial care s permit societii
s efectueze investiiile menionate mai sus reprezint cea
mai bun modalitate prin care statul s i recupereze
creana, permindu-i chiar s realizeze profit n urma
privatizrii. Dup punerea n aplicare a acestor msuri,
cel mai potrivit moment n care statul ar putea s i
vnd pachetul de aciuni deinute la Oltchim ar fi
acela n care proiectele de investiii vor fi pe punctul
de a deveni operaionale, respectiv n perioada
2012-2013.
(36) Viitoarea valoare a societii a fost calculat de ctre
autoritile romne dup cum urmeaz.

C 321/27

(37) Autoritile romne pornesc de la premiza c, n urma

conversiei creanei n aciuni, va exista o rat de parti
cipare de 11 % a acionarilor minoritari la majorarea de
capital, valoarea capitalului nou fiind de 11 milioane
EUR. Datorit majorrii capitalului i mprumuturilor
comerciale n valoare de 486 de milioane EUR, care
urmeaz s fie acoperite prin garanii de stat (1),
Oltchim va putea s i urmeze planul de dezvoltare n
urmtorii patru ani, inclusiv investiiile prezentate la
punctul (33) de mai sus.

(38) Previziunile financiare ale scenariului SCD, bazate pe

raportul Raiffeisen din martie 2009, sunt prezentate n
tabelul de mai jos.

(1) Garania de stat de 80 % aferent sumei de 424 de milioane EUR

face obiectul prezentei notificri. Garania de 80 % acoperirea
celorlalte 62 de milioane EUR va fi acordat n baza unui cadru
temporar.

C 321/28

Tabelul 5
Previziunile financiare ale Oltchim (*) n conformitate cu planul de dezvoltare (**)
Milioane
EUR

2005

2006

2007

2008

2009

339

398

491

524

529

[600-700]

[700-800] [700-800] [750-850] [900-1 000]

17 %

23 %

7%

1%

[10-20] %

[10-20] %

[1-10] %

[1-10] %

[20-30] %

14

20

[30-45]

[50-65]

[65-80]

[85-100]

[150-165] [140-155] [160-175] [180-195] [170-185] [170-185] [190-205] [220-235]

33
%

64
%

60 %

1 100 %

NA (***)

[40-50] % [20-30] % [40-50] % [60-70] % [0-5] % [5-15] % [10-20] % [-5-10] % [1-10] %

Creterea
vnzrilor
EBIT (1)

21

Creterea
EBIT

2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016

2017

2018

2019

2020

[9001 000]

[1 0001 100]

[1 0001 100]

[1 0501 150]

[1 1001 200]

[1 1501 250]

[1 2501 350]

[1-10] %

[1-10] %

[1-10] %

[1-10] %

[1-10] %

[5-15] %

[5-15] %

[5-15] % [10-20] %

6%

4%

1%

0,4 %

4%

[5-15] %

[5-15] %

[5-15] % [10-20] % [10-20] % [10-20] % [10-20] % [10-20] % [10-20] % [10-20] % [10-20] % [10-20] %

EBITDA (2)

33

34

29

24

[60-70]

[70-80]

[90-100] [110-120] [190-200] [190-200] [200-210] [220-230] [220-230] [220-230] [230-240] [270-280]

3%

15
%

17 %

63 %

[600-610] % [20-25] % [10-20] % [20-25] % [70-80] % [0-5] % [5-10] % [10-15] % [0-5] %

Marja
EBITDA

10
%

9%

6%

5%

2%

[10-15] %

EBT (3)

21

29

61

[0-10]

71
%

67
%

2%

0%

Creterea
EBT
Marja EBT
(*)
(**)
(***)
(1)
(2)
(3)

6%

1 550 % 110 %
6%

12 %

[5-10] % [10-15] %

[10-15] % [10-15] % [10-15] % [20-25] % [20-25] % [20-25] % [20-25] % [20-25] % [20-25] % [20-25] % [20-25] %
[10-20]

[10-20]

[20-30]

[90-100]

[90-100] [110-120] [130-140] [130-140] [130-140] [150-160] [180-190]

NA (***) [230-240] % [0-5] % [35-40] % [260-270] % [0-5] %

[0-5] %

[0-5] %

[0-5] %

[0-5] %

[0-5] %

[5-10] %

[20-25] % [20-25] %

[5-10]

[5-10] % [10-15] % [20-25] %

Jurnalul Oficial al Uniunii Europene

Marja
EBIT

Cretere
EBITDA

RO

Vnzri

2004

[5-10] % [10-15] % [10-15] % [10-15] % [10-15] % [10-15] % [10-15] %

Cmpurile gri reprezint previziuni.

Cifrele incluse n tabel sunt preluate din raportul Raiffeisen. Din cauza rotunjirilor, pot aprea uoare diferene.
Cifr negativ n anul precedent, procentajul de cretere nu este interpretabil.
Earning before interest and taxes ctig nainte de plata dobnzilor i a impozitelor (venituri din exploatare costuri de exploatare + alte venituri dect cele din exploatare).
Earning before interest, taxes, depreciation and amortisation ctig nainte de plata dobnzilor, a impozitelor, nainte de depreciere i de amortizare.
Ctig nainte de plata impozitelor (profit net, dobnd EBT).

29.12.2009

29.12.2009

RO

Jurnalul Oficial al Uniunii Europene

IV. DESCRIEREA MSURILOR

IV.1. Msurile notificate
(39) Cele dou msuri de sprijin n favoarea Oltchim notificate
de Romnia n iulie 2009 ca neimplicnd ajutor de stat
n sensul articolului 87 alineatul (1) din Tratatul CE sunt
urmtoarele:
msura 1: o conversie a creanei n aciuni, pentru o
valoare total de 538 de milioane RON (aproximativ
135 de milioane EUR); i
msura 2: o garanie de stat care acoper 80 %
dintr-un mprumut comercial de 424 de milioane
EUR (respectiv 339,2 milioane EUR), prima de risc
iniial avnd preul de 6,5 % pe an (1) i fiind
garantat colateral cu o parte a activelor care vor fi
achiziionate cu ajutorul mprumutului.
(40) Comisia remarc faptul c statul nu a perceput nicio
dobnd i/sau niciun fel de penaliti de ntrziere a
plii datoriei publice a Oltchim dup 1 ianuarie 2007,
data aderrii Romniei la Uniunea European. Prin
urmare, n opinia Comisiei, este necesar evaluarea
acestei circumstane ca msura 3.
V. PLNGEREA
(41) n aprilie 2008, astfel cum s-a menionat mai sus, PCC,
principalul acionar minoritar al Oltchim, a depus o
plngere cu privire la conversia planificat a creanei n
aciuni. PCC susine, n esen, c respectiva conversie
planificat a creanei n aciuni ar implica existena
unui ajutor de stat incompatibil.
(42) PCC consider c, deoarece Oltchim este o societate aflat
n dificultate, msurile autorizate prin Legea nr. 96/2008
(respectiv conversia creanei n aciuni) conin elemente
de ajutor de stat i, prin urmare, trebuie notificate
Comisiei nainte de a fi puse n aplicare. Potrivit PCC,
n lipsa unui plan detaliat de restructurare, niciun
investitor privat nu ar furniza fonduri echivalente celor
implicate n conversia creanei n aciuni.
(43) De asemenea, PCC s-a opus n mod clar prelurii
Arpechim de ctre Oltchim (2) i i-a exprimat ndoiala
cu privire la viabilitatea economic a acestei soluii.
(44) n iulie 2009, PCC a naintat, de asemenea, Comisiei, o
copie a scrisorii de intenie privind privatizarea trimis
guvernului Romniei, n care societatea i exprima
interesul de a deveni acionar majoritar al Oltchim i
de a realiza investiiile necesare n cazul n care autori
tile romne ar fi decis s vnd societatea.
(1) Corespunztor ratingului societii, care n prezent este CCC,
urmnd a fi redus ulterior n cazul n care ratingul societii se
mbuntete.
(2) Aceast operaiune, n valoare de 62 de milioane EUR, ar fi finanat
printr-un mprumut comercial garantat n proporie de 80 % de ctre
EximBank, n baza unui cadru temporar aprobat de autoritile
romne. Aceast garanie de stat nu face obiectul notificrii din
17 iulie 2009.

C 321/29

VI. POZIIA AUTORITILOR ROMNE

(45) Autoritile romne susin c msurile de sprijin nu
conin elemente de ajutor de stat. Acestea invoc prin
cipiul investitorului privat n economia de pia i prin
cipiul creditorului n economia de pia ca temei aplicabil
pentru evaluare.
(46) Existena ajutorului de stat n conformitate cu
articolul 87 alineatul (1) din Tratatul CE poate fi
exclus atunci cnd, n mod direct sau indirect, statul
pune capital la dispoziia unei ntreprinderi n circum
stane care corespund condiiilor normale de pia (3).
n acest sens, jurisprudena confirm c msurile de stat
nu constituie ajutor de stat dect dac destinatarul obine
un avantaj din punct de vedere al concurenei pe care nu
l-ar fi obinut n condiii normale de pia (4).
(47) Autoritile romne consider c evaluarea comporta
mentului unui investitor privat fa de ntreprindere ar
trebui s in seama de cele trei posibile poziii: de
acionar, creditor i/sau investitor. n cazul n care
comportamentul statului este comparabil cu cel al inves
titorului privat ipotetic (acionar, creditor i/sau
investitor), nu este implicat niciun ajutor de stat.
(48) Pe baza jurisprudenei CEJ, autoritile romne consider
c urmtoarele aspecte sunt relevante pentru cazul
analizat:
(i) este necesar o evaluare a tuturor factorilor relevani;
(ii) faptul c un investitor privat s-ar orienta n funcie
de posibilitatea obinerii unui profit acceptabil ntr-o
perioad rezonabil de timp (5);
(iii) statul nu trebuie s fie comparat cu un investitor care
urmrete doar un profit pe termen scurt (6);
(iv) un investitor privat se va orienta n funcie de viabi
litatea pe termen lung a unei ntreprinderi (7).
(49) Autoritile romne susin c punerea n aplicare a
msurilor propuse de stat corespunde comportamentului
unui actor privat n condiii normale de pia.
(50) Autoritile romne precizeaz c ntregul pachet de
msuri are ca scop sprijinirea planului de afaceri al
societii Oltchim. Pe de o parte, conversia creanei n
aciuni este necesar pentru rezolvarea subcapitalizrii
societii. Pe de alt parte, garaniile de stat sunt
necesare pentru asigurarea finanrii msurilor de
punere n aplicare a planului de afaceri, n special a SCD.
(3) Cauza C-303/88, Italia/Comisia (Lanerossi), Rec. 1991, p. I-1433,
punctul 20; cauza T-358/94, Air France/Comisia, Rec. 1996,
p. II-2109, punctul 70 i cauza T-296/97, Alitalia/Comisia, Rec.
2000, p. II-3871, punctul 80.
(4) Cauzele conexate T-228/99 i T-233/99 Westdeutsche Landesbank
Girozentrale i Land Nordrhein-Westfalen/Comisia Rec. 2003,
p. II-435, punctul 207.
(5) Cauzele conexate T-228/99 i T-233/99 Westdeutsche Landesbank
Girozentrale i Land Nordrhein-Westfalen/Comisia Rec. 2003 p.
II-435, punctul 314.
(6) Cauza T-152/99, Hamsa, Rec. 2002, p. II-3049, punctul 126. A se
vedea i cauza C-305/89, Italia/Comisia, Rec. 1991, p. I-1603,
punctul 20, cauzele conexate C-278/92 C-280/92, Spania/Comisia,
Rec. 1994, p. I-4103, punctele 20-25, cauzele conexate T-126/96 i
T-127/96, BFM i EFIM/Comisia, Rec. 1998, p. II-3437, punctul 79
i cauza T-296/97 Alitalia/Comisia, Rec. 2000, p. II-3871,
punctul 96.
(7) Cauza T-152/99, Hamsa, Rec. 2002, p. II-3049, punctul 168.

C 321/30

RO

Jurnalul Oficial al Uniunii Europene

(51) Costul total al tuturor proiectelor de investiii care

urmeaz a fi puse n aplicare n baza planului de
afaceri se ridic la 486 de milioane EUR. Autoritile
romne susin c, avnd n vedere datoriile actuale ale
societii, subcapitalizarea i actuala criz economic,
Oltchim nu va putea s obin finanarea necesar
pentru realizarea programului de investiii de la bncile
comerciale fr sprijinul statului.
(52) Autoritile romne afirm, de asemenea, c, n urma
punerii n aplicare a msurilor menionate mai sus,
intenia lor pe termen mediu este de a privatiza
societatea. Autoritile romne consider c vnzarea
pachetului deinut de stat la Oltchim n urma punerii
n aplicare a acestor msuri este considerat soluia
optim pentru stat din punct de vedere al valorificrii
investiiei sale la Oltchim.
(53) Autoritile romne subliniaz c statul este att
acionarul majoritar al Oltchim, ct i creditorul su
principal, deoarece are o crean fa de Oltchim n
valoare de 135 de milioane EUR. De asemenea, statul
nu propune realizarea de investiii n societatea Oltchim
n vederea obinerii unui profit pe termen scurt, ci
instituie msurile necesare pentru a privatiza societatea
n mod profitabil pe termen mediu.
(54) Statul romn a evaluat opiunile disponibile n vederea
obinerii unui randament ct mai mare al pachetului su
de aciuni deinut n Oltchim. Autoritile romne au
ajuns la concluzia c niciuna dintre celelalte opiuni
(executarea creanei, reealonarea datoriei, vnzarea
creanei sau conversia parial a creanei n aciuni) nu
ar asigura acelai profit pentru stat ca SCD.
(55) n special, autoritile romne susin c profitul statului
n urma punerii n aplicare a conversiei i a majorrii
capitalului ar reprezenta n prezent (o sum mai mare
de 200 de milioane EUR). n schimb, n cazul n care
statul ar executa creana, suma maxim pe care ar obineo ar fi (mai mic de 25 de milioane EUR), iar valoarea
pachetului acionarului ar fi zero, deoarece executarea
datoriei ar determina insolvabilitatea societii. Reea
lonarea datoriei se exclude ca opiune, avnd n vedere
c, potrivit legislaiei romne, aceasta ar fi posibil doar
dup recapitalizarea societii. Potrivit calculelor efectuate
de autoritile romne, vnzarea ntregii creane ar aduce
statului un profit (mai mic de 35 de milioane EUR). Nici
vnzarea parial a creanei nu ar rezolva situaia.
(56) n plus, nici scenariul statu-quo (fr alte investiii) nu
reprezint o opiune viabil, deoarece pierderile ar crete,
iar valoarea net a societii ar scdea. Autoritile
romne adaug, de asemenea, c privatizarea nu este o
opiune realist n condiiile economice actuale.
(57) Prin urmare, autoritile romne susin n continuare c,
din punctul lor de vedere, conversia propus a creanei n
aciuni i garaniile de stat fac parte din acelai pachet
destinat asigurrii viabilitii pe termen lung a societii
Oltchim i permit statului s recupereze cea mai mare
parte a investiiei fcute n societatea Oltchim. Statul
romn este de prere c respectiva propunere de
conversie a creanei n aciuni i garaniile de stat nu
intr sub incidena articolului 87 alineatul (1) din
Tratatul CE, deoarece nu implic un avantaj pentru bene
ficiar i respect att principiul investitorului n economia
de pia, ct i pe cel al creditorului n economia de pia.

29.12.2009

(58) n ceea ce privete aspectul neexecutrii datoriei publice i

al neimpunerii dobnzii, autoritile romne susin c,
potrivit legislaiei romneti, AVAS nu este autorizat
s perceap dobnd la suma datorat i c statul a
ncercat s ncaseze creana prin diverse mijloace n
cadrul de reglementare existent. Statul romn a ncercat,
de asemenea, s i recupereze creana prin intermediul
conversiei. n cele din urm, autoritile romne susin,
de asemenea, c deoarece aceast datorie public a fost
rezervat pentru conversie, nu era executabil i nu purta
dobnd.
VII. EVALUAREA MSURILOR DE SPRIJIN LUATE DE
STAT N FAVOAREA OLTCHIM

(59) Comisia a decis s deschid procedura oficial de inves

tigare prevzut la articolul 88 alineatul (2) din Tratatul
CE n legtur cu cele trei msuri de sprijin identificate n
favoarea Oltchim, din motivele prezentate mai jos.
(60) Comisia are ndoieli cu privire la faptul c cele dou
msuri de sprijin luate de stat n favoarea Oltchim noti
ficate n iulie 2009, respectiv conversia creanei n aciuni
(Msura 1) i garania de stat pentru un mprumut
comercial de 424 de milioane EUR (Msura 2), nu
implic ajutor de stat n sensul articolului 87 alineatul
(1) din Tratatul CE, aa cum susine Romnia. Comisia
are, de asemenea, ndoieli n ceea ce privete posibilitatea
ca aceste msuri s fie declarate compatibile cu tratatul n
temeiul dispoziiilor articolului 87 alineatul (3) din
Tratatul CE, dac se constat c implic ajutor de stat
n sensul articolului 87 alineatul (1) din Tratatul CE.
(61) n cele din urm, Comisia consider c un element supli
mentar de ajutor de stat ar putea proveni din faptul c,
aparent, statul nu a perceput nicio dobnd i/sau niciun
fel de penaliti de ntrziere cu privire la datoria public
restant a Oltchim dup aderarea Romniei la Uniunea
European (Msura 3). n msura n care aceast sum
suplimentar nu a fost, se pare, luat n considerare la
calcularea sumei totale a datoriei publice care urmeaz s
fie convertit n aciuni, iar autoritile romne nu au
intenia de a lua vreo msur pentru a o recupera de la
beneficiar, suma menionat ar putea fi calificat drept
ajutor de operare i, prin urmare, incompatibil cu
tratatul.
(62) n concluzie, Comisia consider c pachetul de msuri de
sprijin luate de stat n favoarea Oltchim i descrise n
seciunea IV ar trebui evaluat n ntregime pentru a
stabili dac fiecare dintre msurile respective include
ajutor de stat n sensul articolului 87 alineatul (1) din
Tratatul CE i, respectiv, dac sunt compatibile cu
tratatul. n cele ce urmeaz, Comisia va examina pe
rnd fiecare dintre cele trei msuri.
VIII. EVALUAREA EXISTENEI AJUTORULUI DE STAT
(63) n conformitate cu articolul 87 alineatul (1) din Tratatul
CE, sunt incompatibile cu piaa comun ajutoarele
acordate de un stat membru sau prin intermediul
resurselor de stat, sub orice form, care denatureaz sau
amenin s denatureze concurena prin favorizarea
anumitor ntreprinderi sau sectoare de producie, n
msura n care acestea afecteaz schimburile comerciale
ntre statele membre.

29.12.2009

RO

Jurnalul Oficial al Uniunii Europene

VIII.1. Resurse de stat

(64) Datoria restant ctre AVAS este rezultatul transferului
creanelor asupra Oltchim de la Ministerul Finanelor
Publice. ntruct AVAS este o autoritate public
romn, aflat n subordinea guvernului, neexecutarea
datoriei i neacumularea dobnzii pentru datoria ctre
AVAS (echivalente cu o renunare la ctigul de capital)
afecteaz bugetul de stat i implic resurse de stat. n
plus, n cazul n care s-ar efectua conversia creanei n
aciuni, statul i-ar pierde rolul de creditor i, astfel, nu ar
avea niciun drept n cazul unei lichidri.
(65) Garania de stat urmeaz s fie acordat de ctre
Ministerul Finanelor. Aceasta implic resurse de stat
deoarece, n cazul n care autoritile romne ar fi
nevoite s plteasc sume de bani n baza garaniei,
fondurile necesare ar fi luate din bugetul de stat, care
este astfel grevat de riscul financiar aferent garaniilor.
(66) Prin urmare, msurile 1, 2 i 3 implic resurse de stat.
VIII.2. Avantajul
VIII.2.1. Msurile 1 i 2
(67) n ceea ce privete msurile 1 i 2, autoritile romne
susin, n esen, c unul dintre elementele componente
ale definiiei ajutorului de stat, respectiv avantajul oferit
de msurile de stat beneficiarului, nu este respectat (1).
(68) Pentru nceput, n ceea ce privete garania de stat, n
conformitate cu Comunicarea Comisiei cu privire la
aplicarea articolelor 87 i 88 din Tratatul CE privind
ajutoarele de stat sub form de garanii (denumit n
continuare comunicarea privind garaniile) (2), o
msur privind o garanie care ndeplinete toate cele
patru criterii de mai jos (3) exclude prezena ajutorului
de stat:
(a) persoana creditat nu se afl n dificultate financiar;
(b) gradul de acoperire oferit de garanie poate fi
determinat n mod corespunztor n momentul
acordrii garaniei. Aceasta nseamn c garania
trebuie s fie legat de o tranzacie financiar
specific, de o sum maxim fixat i o durat
limitat;
(c) garania nu acoper mai mult de 80 % din creditul
neachitat sau din alt obligaie financiar;
(d) pentru garanie se achit preul corespunztor
preului pieei.
(69) Comisa este de prere c, n cazul garaniei aflate n
discuie, la prima vedere, mai multe dintre aceste criterii
nu sunt ndeplinite.
(70) n primul rnd, exist indicii clare c Oltchim este n
realitate o societate aflat n dificultate. n special, la
sfritul anului 2008, societatea a nregistrat un capital
(1) Trebuie remarcat faptul c autoritile romne nu contest c
celelalte elemente din definiia ajutorului de stat n afar de avantaj,
respectiv utilizarea resurselor de stat, selectivitatea i denaturarea
concurenei i a schimburilor intracomunitare, sunt ndeplinite.
(2) JO C 155, 20.6.2008, p. 10.
(3) Punctul 3.2 din comunicarea privind garaniile.

C 321/31

negativ total de aproximativ 250 de milioane RON, cu

pierderi acumulate n valoare de 1,367 miliarde RON.
Contul de profit i pierderi pentru 2008 arat pierderi
operaionale de 71 de milioane RON i pierderi nete de
226 de milioane RON. n plus, contul de numerar al
societii avea un sold negativ de 79 de milioane RON
i un capital circulant negativ de 715 milioane RON.
Astfel cum s-a menionat mai sus, dup nchiderea prin
cipalului furnizor de etilen, Arpechim, n noiembrie
2008, societatea a funcionat la 45 % din capacitate.
(71) n plus, n ceea ce privete preul garaniei, comunicarea
privind garaniile prevede c preul pltit pentru garanie
ar trebui s fie cel puin la fel de mare ca i prima de
referin corespunztoare garaniei oferite pe pieele
financiare. Autoritile romne intenioneaz s
perceap un comision anual de 6,5 % pentru garanie.
Cu toate acestea, se pune problema dac acest
comision, n contextul situaiei actuale a societii,
poate fi considerat pre al pieei i dac ratingul CCC
acordat de autoritile romne reprezint categoria de
risc real a societii. Societii Oltchim nu i s-a acordat
un rating de ctre o agenie specializat de rating; cu
toate acestea, (o banc romneasc a clasificat societatea
n cea mai nalt categorie de risc disponibil).
(72) De asemenea, exist ndoieli cu privire la existena unor
garanii suficiente din partea societii. Dei vor fi oferite
drept gaj terenuri, cldiri, instalaii, i echipamente achi
ziionate n cadrul SCD, acest lucru nu pare a fi adecvat.
ntra-adevr, n cazul de fa, activele constituind obiectul
gajului ar aparine unei societi aflate deja sub controlul
garantului.
(73) Prin urmare, Comisia are ndoieli cu privire la nde
plinirea criteriilor din comunicarea privind garaniile n
cazul acestei garanii.
(74) Cu toate acestea, trebuie subliniat faptul c autoritile
romne nu intenioneaz s acorde garania n temeiul
comunicrii privind garaniile. Mai degrab, autoritile
romne susin c msurile 1 i 2, ca pachet, nu confer
un avantaj beneficiarului, deoarece sprijinul acordat de
ctre stat societii Oltchim n calitatea sa de investitor
(acionar principal), respectiv de principal creditor al
societii, este comparabil cu ceea ce un investitor
privat, care este, n acelai timp, creditor privat, ar alege
s fac n circumstane similare.
(75) Comisia are ndoieli c msurile 1 i 2 ar trece testul
investitorului n economia de pia i pe cel al credi
torului n economia de pia.
(76) n ceea ce privete testul investitorului n economia de
pia, aa cum au artat autoritile romne, comporta
mentul statului n calitate de principal acionar al
societii Oltchim nu ar trebui comparat cu comporta
mentul unui investitor privat motivat de considerente ce
in de profitul pe termen scurt, ci mai degrab cu cel al
unui holding sau al unui grup privat de ntreprinderi care
urmrete o politic structural i se orienteaz n funcie
de considerente care in de profitabilitatea pe termen mai
lung (4).
(4) A se vedea, de exemplu, cauza T-152/99 Hamsa, la care s-a fcut
referire mai sus.

C 321/32

RO

Jurnalul Oficial al Uniunii Europene

(77) n ceea ce privete testul creditorului n economia de

pia, alegerile fcute de stat n calitatea sa de creditor
ar trebui evaluate prin comparaie cu situaia unui
creditor privat ipotetic care cntrete toate opiunile
disponibile, de exemplu reealonarea datoriei sau
lichidarea, n vederea recuperrii datoriei.
(78) Autoritile romne susin c msurile 1 i 2 trebuie
evaluate mpreun, deoarece este improbabil ca garania
de stat pentru mprumutul comercial de 424 de milioane
EUR sau conversia creanei n aciuni s restabileasc per
se viabilitatea societii, n lipsa celeilalte msuri de
sprijin, complementare.
(79) Indiferent de criteriile de referin relevante prezentate
mai sus, aspectul esenial care trebuie luat n considerare
l reprezint perspectivele economice ale societii cu
alte cuvinte, credibilitatea planului de afaceri propus de
societate i performanele anterioare ale societii n
momentul n care s-a luat o decizie cu privire la
msurile de sprijin. Comisia are ndoieli cu privire la
ambele aspecte.
(80) n ceea ce privete planul de afaceri propus, Comisia are
ndoieli referitoare la probabilitatea ca, avnd n vedere
antecedentele societii privind realizarea de investiii
importante i nerambursarea datoriei publice restante,
un plan care se bazeaz n mod esenial pe alte investiii
substaniale, fr a fi nsoite de msurile necesare de
restructurare, s poat restabili viabilitatea pe termen
lung a societii.
(81) n aceast etap, Comisia se ntreab dac planul de
afaceri depus va permite restabilirea viabilitii i va fi
considerat credibil de un investitor privat sau de un
creditor privat atunci cnd trebuie s decid cu privire
la realizarea unor investiii suplimentare n societate. n
plus, exist riscul ca planul de afaceri s implice ajutoare
de stat suplimentare, ntruct un nou mprumut semni
ficativ este garantat de stat. Acest lucru poate conferi un
avantaj beneficiarului, n msura n care beneficiarul nu
ar fi putut s obin mprumutul pe pia fr sprijinul
statului.
(82) n legtur cu testul creditorului n economia de pia,
Comisia are ndoieli n ceea ce privete faptul c
respectiva propunere de conversie a creanei n aciuni
este comparabil cu ceea ce ar fi ales un creditor privat
n circumstane similare.
(83) Exist ndoieli n ceea ce privete faptul c un creditor
privat i-ar fi permis n primul rnd s ajung la un
asemenea nivel de expunere. n acest sens, trebuie
subliniat c, dei evaluarea msurilor propuse va fi
efectuat prin raportarea la aciuni, msuri ntreprinse i
efecte verificate dup data aderrii Romniei la Uniunea
European, Comisia trebuie totui s in seama de
istoricul datoriei publice care, n prezent, face obiectul
propunerii de conversie n aciuni din momentul
originii datoriei. Comisia nu poate s nu ia n considerare
originea i evoluia datoriei publice sau comportamentul
statului n legtur cu aceast datorie.
(84) Pornind de la aceast premis, Comisia are ndoieli c
statul romn a depus toate eforturile pentru recuperarea

29.12.2009

efectiv a sumelor care i sunt datorate pe baza garaniilor

de stat. Se pare, de exemplu, c posibilitile incluse n
conveniile de garantare (de exemplu, blocarea conturilor
bancare) sau posibilitatea general a lichidrii nu au fost
utilizate la momentul n care situaia societii ar fi putut
s fie mai bun dect n prezent, n special avnd n
vedere faptul c statul a beneficiat de un gaj pe active
n schimbul garaniei i c acest gaj nu a fost niciodat
executat. Acelai raionament poate fi aplicat n legtur
cu neconformarea beneficiarului cu conveniile de reea
lonare a datoriilor. Autoritile romne susin c, atunci
cnd s-a ncercat privatizarea, posibilele msuri de recu
perare a creanei au fost suspendate pentru a nu fi preju
diciate obiectivele de privatizare. Cu toate acestea, trebuie
remarcat c, n scenariul privatizrii, statul juca rolul
investitorului i nu rolul creditorului. Aceste dou roluri
nu trebuie confundate, dei este dificil s se fac o astfel
de separare ntr-o situaie n care statul este n acelai
timp principalul acionar i principalul creditor al
societii.
(85) Chiar dac acest comportament al statului n calitatea sa
de creditor ar fi evaluat doar prin referire la circum
stanele actuale (respectiv ignornd istoricul datoriei
publice), este n continuare nesigur c un creditor
privat ar fi considerat conversia creanei n aciuni mai
eficace dect lichidarea, n cazul n care perspectivele de
restabilire a viabilitii societii nu erau sigure. Cu toate
acestea, potrivit autoritilor romne, decizia de a opta
pentru conversie este legat de emiterea unei garanii de
stat pentru un mprumut comercial n vederea sprijinirii
planului de afaceri. Cu alte cuvinte, conversia creanei n
aciuni nu este suficient n sine pentru restabilirea viabi
litii societii. Comisia are ndoieli c aceast conversie
ar putea fi calificat ca neimplicnd ajutor de stat n
msura n care este legat n mod intrinsec de o alt
msur de sprijin luat de stat. Acelai argument se
aplic n sens invers, respectiv n ceea ce privete
garania de stat despre care se admite, de asemenea, c
ar fi insuficient pentru a conduce la redresarea societii.
(86) Autoritile romne susin c, atunci cnd compar toate
opiunile disponibile, SCD asigur cel mai mare profit
pentru stat, care este acionarul/creditorul societii. n
special, astfel cum se exemplific la punctul (55), autori
tile romne se ateapt ca, n urma investiiei fcute, s
aib un profit care s se situeze (n valori mai mari de
200 de milioane EUR), n cazul n care sunt efectuate
toate investiiile de ordin tehnic i sunt luate msurile
de sprijin. Astfel cum s-a explicat deja, acest profit
ateptat se bazeaz n principal pe previziunile financiare
din Tabelul 5.
(87) n opinia Comisiei, nu au fost luate n considerare, n
mod adecvat, toate posibilitile. De exemplu, autoritile
romne susin n mod constant c, n actualul climat
economic, privatizarea nu reprezint o opiune.
Dimpotriv, acionarul minoritar PCC i-a exprimat
interesul n privatizarea societii.
(88) n plus, Comisia observ c unele previziuni par
optimiste, ntr-o oarecare msur, avnd n vedere
climatul economic actual i provocrile cu care se
confrunt n prezent societatea.

29.12.2009

RO

Jurnalul Oficial al Uniunii Europene

(89) n primul rnd, cifrele din tabelul 5 arat creteri ale

vnzrilor de (10)-(20) % i (10)-(20) % pentru
urmtorii doi ani (2009 i 2010). Avnd n vedere
situaia actual a societii i faptul c investiiile consi
derate necesare (cu excepia achiziiei Arpechim) ar
produce efecte doar ncepnd din 2012-2013, creterea
prevzut a vnzrilor pare puin probabil.
(90) n al doilea rnd, n ceea ce privete creterea vnzrilor,
Comisia remarc faptul c raportul de pia prezentat de
autoritile romne arat, pentru perioada 2008-2020, o
cretere destul de limitat a pieelor pe care este prezent
societatea Oltchim, mpreun cu o stagnare a capacitilor
la nivel internaional. Aceasta poate afecta direct creterea
vnzrilor, chiar dac Oltchim a ncercat s se pozi
ioneze pe pieele cu rat de cretere destul de mare
(precum Turcia).
(91) n al treilea rnd, n ceea ce privete previziunile privind
profitabilitatea, acestea arat o mbuntire semnificativ
deja din 2009, fr a exista argumente suficiente n acest
sens (1).
(92) n al patrulea rnd, Comisia ar dori, de asemenea, s
sublinieze c n calcule nu se reflect ntregul cost al
finanrii propuse de 486 de milioane EUR (2).
(93) n al cincilea rnd, Comisia remarc, de asemenea, c
preurile (respectiv preurile la materii prime, la energie,
preurile de vnzare) care stau la baza estimrilor au fost
stabilite de ctre un consultant extern. Cu toate acestea,
avnd n vedere volatilitatea ridicat a acelor piee,
Comisia este de prere c, innd seama de faptul c
nu conine o analiz a sensibilitii, planul de afaceri
reprezint cel mai favorabil scenariu.
(94) n fine, Comisia dorete s adauge c problema subcapi
talizrii societii nu ar fi soluionat n mod direct, chiar
dac ar fi efectuat conversia planificat n valoare de
548 de milioane RON: n urma conversiei, capitalul
social s-ar ridica la aproximativ 1,564 milioane RON,
n timp ce pierderile actuale acumulate sunt de 1,367
milioane RON. Astfel, chiar dac acionarii minoritari ar
participa la operaiune cu aproximativ 40 de milioane
RON (potrivit ateptrilor autoritilor romne), subcapi
talizarea ar continua s fie o problem.
(1) Spre deosebire de tendina negativ care s-a accelerat rapid n ultimii
cinci ani, din Tabelul 5 reiese faptul c cifrele EBITDA i EBT s-ar
transforma rapid din negative n pozitive. De asemenea, att EBIT,
ct i EBITDA ar fi mai ridicate ca oricnd n ultimii 5 ani, respectiv
nainte de revocarea conversiei creanei n aciuni i de declinul
economic, ntr-un moment n care se afirm c societatea se afla
ntr-o situaie bun, iar mediul de afaceri era unul sntos.
(2) Potrivit raportului Raiffeisen, costul total al fondurilor mprumutate
cu garanii de stat se va situa la aproximativ 12 %, cu condiia ca
preul garaniei s fie 3,8 %, ceea ce ar avea ca rezultat o plat
efectiv a garaniei n valoare de aproximativ 92,2 milioane EUR
n perioada 2009-2019. Cu toate acestea, n notificarea transmis,
autoritile romne propun un comision mult mai mare, respectiv
un procent iniial de 6,5 % p.a. pentru garania de stat n valoare de
339,2 milioane EUR. Avnd n vedre amploarea mprumutului total,
diferena dintre procentul presupus de 3,8 % i cel efectiv de 6,5 %
ar avea un impact semnificativ asupra dobnzii percepute i asupra
profitului net/fluxului de capital net al societii.

C 321/33

(95) De asemenea, Comisia ia not de amploarea investiiilor

totale prevzute (486 de milioane EUR), comparativ cu
investiiile totale efectuate pn n prezent n societate,
care se ridic la 371 de milioane EUR pentru perioada
1992-2008. Astfel, valoarea total a noilor investiii
pentru urmtorii cinci ani depete aceast ultim cifr
cu peste 100 de milioane EUR. Noua expunere a statului
pare s fie disproporionat de mare, n special avnd n
vedere valoarea actual a societii, performanele acesteia
de pn acum (3) i faptul c, potrivit autoritilor
romne, niciuna dintre investiiile din trecut nu a
respectat previziunile i nu a fost rambursat nc (4). n
plus, expunerea statului depete posibilul profit i,
astfel, exist ndoieli c un investitor prudent n
economia de pia i-ar asuma un asemenea risc, n
special avnd n vedere c, n trecut, Oltchim (i) a
utilizat garanii de stat i (ii) nu a rambursat sumele
datorate statului.
(96) Pe baza celor de mai sus, n aceast etap, Comisia are
ndoieli cu privire la faptul c planul de afaceri al
societii Oltchim reprezint o baz suficient pentru a
stabili dac scenariul complet de dezvoltare este cea mai
avantajoas opiune pentru stat i dac un participant pe
pia ar aciona n acelai mod.
(97) n fine, Comisia se ndoiete c, n ceea ce privete
aceast conversie, rolul de creditor al statului i rolul
acestuia de acionar nu se amestec cu poziia deinut
de stat (n calitate de autoritate public) atunci cnd
acesta a acordat mai multe garanii de stat n perioada
1995-2000. Aceast posibil confuzie de roluri poate fi
observat chiar la originea datoriei, care este legat de
garaniile de stat anterioare pe care autoritile romne
nu le-au reclamat, acordate pe baza principiilor pieei (n
calitate de acionar sau de creditor). Consideraiile care
stau la baza riscurilor care urmeaz a fi asumate n cadrul
emiterii garaniei de stat sunt aadar diferite de conside
raiile unui investitor motivat de profitabilitatea pe
termen lung sau de acelea ale unui creditor care
urmrete s recupereze o parte ct mai important din
creana sa.
(98) Prin urmare, n aceast etap, Comisia este de prere c
msurile 1 i 2 confer un avantaj societii Oltchim.
VIII.2.2. Msura 3
(99) n ceea ce privete neacumularea dobnzii sau neexe
cutarea datoriei publice, Comisia este de prere c
acestea au conferit un avantaj societii Oltchim, avnd
(3) Oltchim a fost cotat la Bursa de Valori Bucureti. http://www.bvb.
ro/ListedCompanies/SecurityDetail.aspx?s=OLT&t=2
Trebuie remarcat c societatea nu a pltit dividende din 2000, adic
nici n anii n care conversia iniial era n vigoare i se presupunea
c societatea nu se afla n dificultate.
(4) De exemplu: investiie n 1994 (modernizarea instalaiei de elec
troliz cu membran cu schimbare de ioni), Petrodesign SA
Bucureti a previzionat o perioad de rambursare de 6 ani i 8
luni, doar 77,25 % din sum s-a rambursat pn la 30 iunie
2008; pentru un alt proiect (modernizarea instalaiei de
OXO-alcooli), Petrodesign SA Bucureti a previzionat, de
asemenea, o perioad de rambursare de 6 ani i 8 luni, doar
43,32 % s-au rambursat pn la 30 iunie 2008; pentru o alt
investiie realizat n 2004 (instalaia de anhidrid ftalic dioftalat),
IPROCHIM Bucureti a previzionat o perioad de rambursare de 4
ani i 11 luni. Doar 45,61 % s-au recuperat pn la 30 iunie 2008.

C 321/34

RO

Jurnalul Oficial al Uniunii Europene

n vedere c societatea a beneficiat de capital gratuit.

Astfel, societatea a fost favorizat fa de concurenii
care nu au fcut obiectul unei astfel de msuri. n
consecin, msura 3 implic un avantaj acordat
societii.
VIII.3. Selectivitate, denaturarea concurenei
afectarea schimburilor comerciale

(100) Toate msurile vizate sunt selective, deoarece se limiteaz

la aceast societate. Aceste msuri selective pot avea ca
efect denaturarea concurenei, oferind un avantaj unei
ntreprinderi, n timp ce ali concureni nu primesc
astfel de beneficii. n fine, ntre statele membre exist
schimburi intense cu produse chimice, la care particip
i societatea Oltchim, o mare parte din produsele sale
fiind exportate n celelalte state membre. Astfel, schim
burile intracomunitare sunt afectate.
VIII.4. Concluzie cu privire la existena ajutorului de
stat
(101) Pe baza argumentelor expuse mai sus, Comisia consider,
n aceast etap, c toate msurile descrise mai sus
trebuie considerate ajutor de stat n sensul articolului
87 alineatul (1) din Tratatul CE.
IX. EVALUAREA COMPATIBILITII
(102) Deoarece msurile n favoarea Oltchim par a constitui
ajutor de stat, compatibilitatea acestora trebuie evaluat
n lumina excepiilor prevzute la articolul 87 alineatele
(2) i (3) din Tratatul CE.
(103) Trebuie notat faptul c autoritile romne consider c
msurile 1, 2 i 3 nu constituie ajutor de stat; prin
urmare, nu au prezentat niciun argument n sprijinul
compatibilitii acestora.
(104) n prezent, Comisia consider c urmtoarele orientri ar
putea fi aplicabile msurilor de sprijin:
linii directoare privind ajutoarele de stat regionale
pentru perioada 2007-2013 (1) (denumite n
continuare: liniile directoare privind ajutoarele de
stat regionale);
liniile directoare privind ajutorul de stat pentru
salvarea i restructurarea ntreprinderilor aflate n difi
cultate (2) (denumite n continuare: liniile directoare
privind salvarea i restructurarea);
cadru comunitar temporar pentru msurile de ajutor
de stat de sprijinire a accesului la finanare n
contextul actualei crize financiare i economice (3)
(denumit n continuare: cadrul temporar).
(1) JO C 54, 4.3.2006, p. 13.
(2) Liniile directoare privind ajutorul de stat pentru salvarea i restruc
turarea ntreprinderilor aflate n dificultate, JO C 244, 1.10.2004,
p. 2.
(3) Comunicarea Comisiei Cadru comunitar temporar pentru msurile
de ajutor de stat de sprijinire a accesului la finanare n contextul
actualei crize financiare i economice, JO C 83, 7.4.2009, p. 1.

29.12.2009

IX.1. Compatibilitatea n temeiul liniilor directoare

privind ajutoarele de stat regionale
(105) Excepia prevzut la articolul 87 alineatul (3) litera (a)
din Tratatul CE prevede autorizarea ajutoarelor destinate
s favorizeze dezvoltarea economic a regiunilor n care
nivelul de trai este anormal de sczut sau n care exist
un grad de ocupare a forei de munc extrem de sczut.
Dei societatea este situat ntr-o zon care este, n
principiu, eligibil pentru ajutoare regionale n temeiul
hrii ajutoarelor de stat a Romniei pentru
2007-2013 (4), deoarece beneficiarul este considerat o
societate aflat n dificultate, astfel cum s-a artat la
punctul (70), societatea este exclus din domeniul de
aplicare al acestora.
(106) n orice caz, chiar dac Oltchim ar fi o societate
sntoas i viabil, msurile nu par s corespund dome
niului de aplicare a ajutoarelor regionale. n ceea ce
privete msura 1, aceasta nu pare a fi legat de investiia
iniial, n sensul punctului (34) din liniile directoare
privind ajutoarele de stat regionale, avnd n vedere
faptul c unicul obiectiv al conversiei este reducerea
datoriei existente a societii. n ceea ce privete msura
2, garania de stat aferent mprumuturilor pentru
investiii este, n principiu, eligibil n temeiul liniilor
directoare privind ajutoarele de stat regionale. Cu toate
acestea, Comisia are serioase ndoieli n ceea ce privete
eligibilitatea investiiei aferente n temeiul liniilor
directoare privind ajutoarele regionale. Romnia nu a
furnizat suficiente informaii privind costurile eligibile.
Msura 3 pare s constituie ajutor de operare, ntruct
scutete societatea Oltchim de la plata costurilor pe care
ar fi trebuit s le suporte n mod normal. n conformitate
cu liniile directoare privind ajutoarele de stat regionale,
ajutorul de operare este permis numai n anumite
condiii, prevzute n seciunea 5 din liniile directoare
privind ajutoarele de stat regionale, care, n mod
evident, nu sunt ndeplinite n cazul de fa, avnd n
vedere c societatea Oltchim nu se afl nici ntr-o
regiune ultraperiferic, nici ntr-o regiune cu densitate
sczut a populaiei.
IX.2. Compatibilitatea n temeiul liniilor directoare
privind salvarea i restructurarea
(107) Astfel cum s-a artat la punctul (70), Comisia este de
prere c Oltchim ar trebui considerat o societate
aflat n dificultate n conformitate cu definiia din
liniile directoare privind salvarea i restructurarea.
(108) Comisia consider c ajutorul pentru salvare sau restruc
turare acordat unei societi este compatibil cu piaa
comun n temeiul articolului 87 alineatul (3) litera (c)
din Tratatul CE, dac acesta este conform cu criteriile din
liniile directoare privind salvarea i restructurarea.
(109) Ca societate aflat n dificultate, societatea Oltchim ar fi,
n principiu, eligibil pentru ajutor pentru salvare sau
restructurare. Msura 1, conversia datoriei n aciuni, ar
putea fi eligibil n temeiul ajutoarelor pentru restruc
turare. n ceea ce privete garania de stat, msura 2 ar
putea fi, n principiu, eligibil att n temeiul ajutoarelor
(4) JO C 73, 30.3.2007, p. 17.

29.12.2009

RO

Jurnalul Oficial al Uniunii Europene

pentru salvare, ct i al ajutoarelor pentru restructurare.

Totui, n ceea ce privete msurile specifice, se pare c
msura 3 ar depi complet domeniul de aplicare al
liniilor directoare privind salvarea i restructurarea
deoarece, pe de o parte, ajutoarele pentru salvare
trebuie s constituie un sprijin financiar reversibil, sub
forma unor garanii pentru credite sau credite i, pe de
alt parte, un ajutor pentru restructurare ar trebui s
includ operaiuni de restructurare.
(110) Cu toate acestea, n aceast etap, criteriile pentru
ajutorul compatibil pentru salvare sau restructurare,
astfel cum sunt prevzute n liniile directoare privind
salvarea i restructurarea, nu par a fi ndeplinite nici n
cazul msurii 1, nici n cazul msurii 2. n special:
(a) ajutor pentru salvare: exist ndoieli cu privire la
faptul c msurile considerate ajutor pentru salvare
ar fi limitate la minimum necesar, ar fi necesare din
motive care in de dificulti sociale grave i nu ar
avea efecte colaterale negative asupra altor state
membre. n plus, garaniile depesc 6 luni;
(b) ajutor pentru restructurare: n lipsa unui plan de
restructurare notificat (autoritile romne nu susin
eligibilitatea msurilor ca ajutor pentru restructurare),
Comisia nu poate evalua nici componentele planului
de afaceri, printre care se numr msurile de
investiii i de modernizare, nici dac msurile ar
restabili viabilitatea pe termen lung i dac ar fi
meninute la minimum, astfel nct s se evite dena
turarea concurenei.
IX.3. Compatibilitatea n temeiul cadrului temporar
(111) Cadrul temporar stabilete criteriile pe baza crora
anumite msuri menite s remedieze o perturbare grav
a economiei unui stat membru pot fi compatibile n
temeiul articolului 87 alineatul (3) litera (b) din Tratatul
CE.
(112) Msurile 1 i 3 nu sunt eligibile n temeiul cadrului
temporar. n ceea ce privete msura 2, garaniile de
stat pot fi n principiu acordate ca msuri luate n
temeiul cadrului temporar, n conformitate cu punctul
4.3.2.
(113) Punctul 4.3.2 litera (d) din cadrul temporar prevede c, n
cazul n care, printre altele, valoarea maxim a mpru
mutului nu depete costul salarial anual total al bene
ficiarului (inclusiv contribuiile sociale, precum i costul
cu personalul care lucreaz n locaiile societii, dar care

C 321/35

este oficial pe statul de plat al unor subcontractani)

pentru 2008, Comisia va considera ajutorul sub forma
garaniilor compatibil cu piaa comun. Comisia este la
curent cu faptul c autoritile romne intenioneaz s
acorde societii Oltchim o garanie de 80 % din partea
EximBank pentru un mprumut comercial de baz de 62
de milioane EUR n baza unei scheme existente (1). Avnd
n vedere c aceast sum pare s epuizeze costurile
salariale ale societii pentru 2008, nu mai poate fi
acordat nicio alt garanie n temeiul cadrului
temporar i de aceea msura 2 nu poate fi considerat
compatibil n temeiul cadrului temporar.
IX.4. Concluzie privind compatibilitatea
(114) Pe baza celor de mai sus i avnd n vedere informaiile
disponibile pn n prezent, Comisia are ndoieli c
msurile respective n favoarea Oltchim sunt compatibile
cu piaa comun ca ajutoare pentru salvare sau pentru
restructurare. n plus, Comisia nu consider c msurile
sunt compatibile n temeiul cadrului temporar sau n
temeiul liniilor directoare privind ajutoarele regionale.
(115) Avnd n vedere presupunerea Comisiei potrivit creia
destinatarul este o societate aflat n dificultate, nu pare
a fi aplicabil nicio alt derogare n conformitate cu
prevederile Tratatului CE.
(116) n aceast etap a procedurii, Comisia concluzioneaz c
msurile par a fi incompatibile cu piaa comun.
(117) Prin urmare, Comisia decide s iniieze procedura oficial
de investigare prevzut la articolul 88 alineatul (2) din
Tratatul CE n legtur cu msurile descrise.
X. DECIZIE
(118) n lumina considerentelor de mai sus, Comisia a decis s
iniieze procedura prevzut la articolul 88 alineatul (2)
din Tratatul CE i solicit Romniei s furnizeze, n
termen de o lun de la primirea prezentei scrisori, toate
documentele, informaiile i datele necesare pentru
evaluarea msurilor.
(119) Comisia reamintete Romniei c va informa prile inte
resate prin publicarea prezentei scrisori i a unui rezumat
relevant al acesteia n Jurnalul Oficial al Comunitilor
Europene. De asemenea, Comisia va informa Autoritatea
AELS de Supraveghere, trimindu-i o copie a prezentei
scrisori. Toate aceste pri interesate vor fi invitate s i
prezinte observaiile n termen de o lun de la data
publicrii prezentei.

(1) Ajutor de stat N 286/09 Romnia, schem de ajutor temporar

pentru acordarea de ajutor sub forma unor garanii, Decizia Comisiei
din 5 iunie 2009, nu este nc disponibil.