Documente Academic
Documente Profesional
Documente Cultură
Introducere..2
Coninutul, structura i clasificarea activelor curente.....................................................................3
Ciclul operaional.............................................................................................................................6
Metode i politici de gestiune a activelor curente............................................................................8
Metode de gestiune (control) a stocurilor......................................................................................10
Metoda de gestiune ABC................................................................................................................14
Metoda celor dou recipiente.........................................................................................................15
Metoda liniei roii..........................................................................................................................15
Metoda KANBAN...........................................................................................................................15
Creanele i gestiunea lor...............................................................................................................15
Finanarea i creditarea activelor curente.....................................................................................16
Indicatori de eficient a utilizrii activelor curente.......................................................................21
Ci de accelerare a vitezei de rotaie a activelor curente .............................................................23
Bibliografie....23
INTRODUCERE
Actualmente Republica Moldova depaseste o perioada indelungata de tranzitie la economia
de piata, unde activitatea economica este concentrata in veriga de baza a economiei intreprinderi
unde se creeaza bunurile materiale si serviciile necesare societatii.
Pentru a activa in orice ramura a economiei, conducatorul din cadrul acesteia trebuie sa
dispuna de o informatie economica detailata si veridica. Informatia necesara pentru desfasurarea
activitatii eficiente este oglindita in evidenta contabila, care prin metodele sale stiintifice reflecta
situatia creata in ansamblu, precum si aspectele cele mai insemnate. Conducerea, pe de o parte, are
nevoie de informatii depline si la timp pentru a lua decizii, precum si pentru evaluarea rezultatelor
lor. Pe de alta parte, intreprinderea trebuie sa furnizeze datele necesare persoanelor care au efectuat
investitii sau au de gand sa faca investitii. In afara de aceasta, intreprinderea este datoare sa
raporteze statului privind alocarea impozitelor, taxelor etc.
In conditiile unei economii de piata, profitabilitatea si lichiditatea reprezinta doua probleme
principale ale managementului. Lichiditatea unei intreprinderi in mare parte depinde de activele
lichide curente (pe termen scurt) care reprezinta activele financiare ce rezulta in urma operatiilor
banesti, de investire a banilor si de creditare. Activele lichide curente au o utilitate mare datorita
faptului ca sunt de obicei disponibile in termen scurt pentru achitarea datoriilor pe termen scurt.
Mijloacele banesti reprezinta una din cele mai ingenioase creatii ale omenirii. Ele au mijlocit
schimbul de marfuri, au facilitat functionarea economiei si au dat impuls dezvoltarii societatii.
In conditiile actuale, managerii de toate rangurile trebuie sa cunoasca tehnicile de utilizare a
disponibilitatilor banesti ale intreprinderii pentru maximizarea profitului concomitent cu mentinerea
lichiditatii intreprinderii. Aceasta cerinta priveste activele lichide curente ale intreprinderii ca si
activele productive precum terenurile, cladirile si echipamentele de productie.
Scopul acestei lucrari consta in cercetarea bazei normative si legislative care reglementeaza
gestiunea activelor curente la intreprindere; precautarea aspectelor teoretice si practice ale gestiunii
activelor curente.
In aceasta lucrare sunt utilizate cele mai raspindite metode de analiza prin redarea esentei lor
intr-o forma accesibila, incepind cu terminologia economica, formulele de calcul, tabelele analitice,
precum si concluziile contextuale.
producia neterminat
semifabricate
produse finite
4
Ciclul operaional
Ciclul de producie caracterizeaz perioada circuitului integral al a.c. ntrebuinate pentru
deservirea procesului de producie din momentul intrrii materiei prime i terminnd cu furnizarea
produciei gata cumprtorului.
Ciclul financiar reprezint perioada rotaiei totale a mijloacelor bneti ncepnd din momentul
stingerii datoriei pentru materia prim i terminnd cu ncasarea creanelor pentru producia gata
furnizat.
Volumul de a.c. depinde de mai muli factori:
-
volumul cheltuielilor
viteza de rotaie
3. Faza de comercializare, care presupune livrarea produciei finite ctre consumatori, ncasarea
contravalorii la momentul livrrii sau peste un anumit interval de timp, dnd natere la apariia
creanelor (creditului comercial)
Stoc final de
Stocuri iniiale
de moned
moned
Faza 3
Faza 1
a1
Stocuri de mat.
prime i materiale
Faza 2
Faza 2
Produse n diferite
stadii de fabricare
Stoc de produse
finite
ntru ct fluxul fizic al intrrilor nu corespunde cu fluxul fizic al ieirilor, funcionarea continu
i ritmic a ciclului de exploatare este asigurat de existena stocurilor.
produciei. Din punct de vedere financiar: stocurile reprezint imobilizri de resurse financiare, care
nu pot fi recuperate pn cnd acestea nu parcurg ntreg ciclu de exploatare.
n mod tradiional stocurile pot fi privite din trei puncte de vedere:
1. din punct de vedere a flexibilitii n planificarea achiziiilor, al produciei i al vnzrilor.
a) Stocuri de materii prime i materiale permit ntreprinderii de a avea o mai mare suplee n politica
sa de achiziii i, de asemenea, n lansarea seriilor de fabricaie. Volumul acestora depinde de
producia planificat. De caracterul sezonier al vnzrilor, de gradul e eficien a realizrii
aprovizionrii i produciei.
b) Stocuri de producie n curs de execuie dau posibilitatea de a ameliora planificarea produciei
deoarece, n absena sa, ar fi trebuit ateptarea finalul operaiei de transformare nainte de a se trece
la operaiunea urmtoare. Volumul acestora este determinat de durata procesului de producie,
astfel c optimizarea acestei categorii de stocuri se poate realiza prin scderea duratei ciclului de
producie sau de comercializare.
8
c) Stocuri de produse finite ofer o mai mare flexibilitate n planificarea produciei i, de asemenea,
n organizarea vnzrilor. Volumul acestora este influenat de volumul produciei i d ritmul
vnzrilor.
2.
n acest context este necesar de inut cont c nivelul stocurilor depinde n mare msur de estimarea
vnzrilor (sau cererilor din partea clienilor) i prin urmare n estimarea volumului de producie.
Previziunea vnzrilor
Determinarea stocurilor
optime de produse finite
Planificarea produciei
Determinarea stocurilor
optime n curs de execuie
Determinarea
stocurilor
optime de materii prime i
materiale
Planificarea
aprovizionrilor
1. ca rezerv de speculaie
n anumite cazuri ntreprinderile:
-
exagereaz n meninerea unor stocuri de materii prime i materiale nalte, deoarece ele
se tem, de exemplu, de o raritate de materii prime i deci de un pre de achiziie mai
ridicat n perioadele ce urmeaz. n acest caz, ntreprinderea speculeaz cu o marj
beneficiar la achiziii;
stocul de lucru reprezint necesarul de stoc la un moment dat i depinde de volumul produciei
i de vnzri;
9
stocul de siguran este nivelul stocului necesar n cazul n care cererea efectiv este mai mare
dect cea previzionat sau aprovizionrile se realizeaz cu ntrziere.
Valoarea total a stocurilor este dat de suma dintre stocurile de lucru i stocurile de siguran:
Total stocuri = stocuri de lucru + stocuri de siguran
sau de blocaj al
procesului de producie din cauza lipsei de stocuri, crete probabilitatea pierderii vnzrilor.
Avantajele i dezavantajele deinerii unui nivel minim de stocuri
Avantaje
Dezavantaje
Evitarea stocurilor nvechite, deteriorarea acestoraPierderea unor oportuniti n afaceri
i a imobilizrilor de resurse financiare
Reducerea costurilor de deinere (de depozitare) Apariia
riscului
ntreruperii
procesului
de
producie
Obinerea unor venituri din dobnzi n urmaCreterea costurilor de aprovizionare
plasrii excedentului de trezorerie n plasamente
pe termen scurt
Rabaturi acordate de furnizori clienilor pentruPierderi de vnzri
cumprarea unor anumite cantiti de stocuri
10
2. Politica defensiv este practicat de conductorii prudeni i propune obinerea unui nivel de
produse i servicii prin deinerea unor stocuri nalte. Prin aceast politic se elimin riscul de
ntrerupere a procesului de producie, dar rentabilitatea poate s scad ca urmare a creterii
cheltuielilor de depozitare, apare riscul legat de necompetitivitatea produselor i, prin urmare,
apariia stocurilor de produse finite.
Avantajele i dezavantajele deinerii unui nivel excesiv de stocuri
Avantaje
Dezavantaje
Rabaturi acordate de furnizori clienilor pentruApariie stocurilor nvechite, deteriorarea acestora
cumprarea unor anumite cantiti de stocuri
Speculaii cu stocuri n perioade de inflaie
Creterea costurilor de deinere (de depozitare)
Creterea veniturilor din vnzri ca urmare: aApariia costului de oportunitate (rata dobnzii la
apariiei unor comenzi suplimentare, cretereaplasamente pe termen scurt)
cererii la produse pe pia, descoperirea de noi
piee
Dobnzi pltite n cazul cumprrii stocurilor pe
credit
3. Politica echilibrat presupune asigurarea ritmic a activitii ntreprinderii prin crearea unui
stoc optim, nivelul cruia s nregistreze un nivel al costurilor totale minime.
n acest context, este necesar de caracterizat tipurile de costuri (cheltuieli) ce se nregistreaz n cadrul
ntreprinderii:
Costuri de deinere sau de pstrare (holding cost) includ n sine urmtoarele tipuri de costuri
(cheltuieli):
-
Costuri de comand sau aprovizionare (ordering cost) cuprind ansamblul costurilor ce apar
la realizarea unei comenzi, cum ar fi:
-
cheltuieli de transport;
Costuri aferente lipsei de stocuri sau costuri de ruptur (shortage cost). Evitarea acestor
tipuri de costuri (cheltuieli) deseori se consider drept cauza principal a pstrrii stocurilor. n
aceast categorie de costuri se includ:
-
consumul de materii prime, producia sau cererea de produse finite este, de asemenea,
cunoscut cu certitudine astfel nct rupturile pot fi perfect evitate i c costurile de
ruptur (stocurile de siguran) sunt inexistente.
Dup cum am precizat, deinerea unei anumite cantiti de stocuri de materii prime i materiale
genereaz costuri de deinere (CD) a cror valoare este direct proporional cu cantitatea de stocuri.
Rennoirea stocurilor presupune ns costuri suplimentare numite costuri de comand (CC), al cror
nivel total (pe parcursul unei anumite perioade) este invers proporional cu mrimea stocului. Astfel, se
poate calcula un cost total aferent stocului deinut (CTS):
12
CTS = CD + CC
Deoarece o component a costului total crete o dat cu creterea mrimii stocului, iar cealalt scade n
aceleai condiii, se pune problema determinrii unei cantiti a stocului pentru CDS este minim
aceast cantitate optim este notat EOQ (Economic Order Quantaty model).
Chelt. total
Chelt de deinere
Chelt. de deinere
Exemplu:
Se cunoate urmtoarea informaie privind costurile de deinere i de comand
i aprovizionare
(aprovizionare) la ntreprinderea analizat:
Q
40
80
120
160
200
240
280
320
CD
CCde aprovizionare
CTS
Chelt
216
2400
2616
Mrimea stocului
432
1200
1632
Stoc optim
648
800
1448
864
600
1464
1080
480
1560
1296
400
1696
1512
342,86
1854,86
1728
300
2028
Minim CTS
1448
Deoarece ntreprinderea urmrete minimizarea costurilor totale aferente stocurilor, cantitatea optim
de comandat este aproximativ de 120 uniti fizice, pentru care CTS este minim egal cu 1448 uniti
monetare.
Costul de deinere se determin ca produsul dintre cantitatea medie a stocului (Q/2), costul de
depozitare al unei uniti de stoc pe o unitate de timp (cd) i intervalul considerat (t):
CD = (Q/2)*cd*t
Costul de comand se determin ca produsul ntre numrul de aprovizionri anuale (determinat
ca raport ntre necesarul anual de aprovizionri (N) i cantitatea stocului (Q)) i costul de
realizare a unei comenzi (cc):
13
CC= (N/Q)*cc
Costul total este o funcie de cantitatea stocului
CTS = (Q/2)*cd*t + (N/Q)*cc
-
S optim
2 * N * Ca
Pa * Cd
N
S optim
360
n
aprovizionare. Aceste stocuri cer o permanent monitorizare, deoarece au o influen major asupra
rezultatului financiar (n caz cnd nu sunt suficiente) i asupra realizrii procesului de producie. n
practic, s-a constatat c ponderea acestor stocuri n totalul stocurilor existente este de aproximativ
10%, iar valoarea lor constituie circa 70% din valoarea total a stocurilor. Nivelul stocurilor din
aceast categorie este determinat, de regul, prin modelul EOQ i necesit o verificare sptmnal.
n categoria B se includ elementele mai puin importante att numeric, ct i valoric,
ponderea lor n total stocuri de materii prime i materiale fiind de 20%. Stocul din aceast categorie se
supun controlului, de obicei, o dat n lun.
n categoria C se includ celelalte elemente ale stocurilor de mrfuri i materiale, care au o
valoare mic i care nu au rol semnificativ la formarea rezultatelor financiare i la realizarea ciclului
14
operaional. Aprovizionarea se poate realiza o singur dat n cantitatea necesarului anual, iar controlul
asupra acestora se efectueaz semestrial. Ponderea acestor stocuri n totalul stocurilor existente este de
aproximativ 70%, iar valoarea lor constituie circa 10% din valoarea total a stocurilor.
Metoda KANBAN
sau metoda stocului zero sau metoda de producie n flux continuu. Aceast metod prevede ca
ntreprinderea s dein un stoc minimal, iar aprovizionarea s se fac n mod continuu. Pentru ca
aceast metod s fie eficient este necesar s existe o coordonare excelent ntre ntreprinderi i
furnizori.
data livrrii;
termenul de plat;
ntreprinderea poate obine amnri la plata furnizorilor, ceea ce reprezint un mijloc de finanare
(consecina este favorabil);
ntr-o economie de pia acordarea de amnri la plata clienilor este o practic curent,
ntreprinderea privndu-se de recuperarea imediat a lichiditilor investite anterior. (aceast
consecin este nefavorabil).
Ca concluzie, se poate spune c ciclul de exploatare provoac o blocare de capital datorat stocurilor
create de-a lungul lanului de producere, precum i amnrile de pli acordate clienilor. n
compensare ciclul de exploatare i atrage o finanare., n special prin creditul acordat de
Sursele de finanare ale activelor circulante pot fi:
16
1. surse mprumutate:
a) credit furnizor cumprrile nu sunt pltite imediat, astfel ntreprinderea beneficiaz de acest
credit. Exemplu: n cazul aprovizionrii de la furnizori apare un decalaj ntre data recepiei i
cea a plii
momentul efecturii plii. De exemplu creditul poate fi extins pentru 30,60 sau 90 zile. Aceast
perioad este specific tipurilor de bunuri vndute, cum ar fi pentru fructele i legumele proaspete se
vnd cu perioade foarte scurte de credit, pe cnd la bijuteriile se poate folosi perioade de credit i
pn la 90 zile.
Lungimea perioadei de credit stimuleaz vnzrile, dar exist i un cost al fondurilor blocate n
efecte comerciale de primit. Alt problem, care apare o dat cui lungirea perioadei de credit este
scderea probabilitii de colectare a sumelor.
Ex: achitarea n curs de 15 zile, fr reduceri ------ notaia neto 15
2. reducerile n cash (rabatul sau discontul) oferite pentru a ncuraja cumprtorii s plteasc ct
mai curnd. De ex: achitarea n curs de 15 zile, reducerea 2% se acord numai n cazul achitrii n
curs de 5 zile -------notaia 2/5 neto 15
Aceasta ar trebui s aduc dou avantaje:
17
ar trebui s atrag clieni noi, care consider c reducerile cash sunt un fel de
Aceast regul specific de finanare a activelor curente este realizat prin existena fondului de
rulment, parte din capitalurile permanente degajate de parte de sus a bilanului pentru a acoperi nevoi
de finanare din partea de jos a bilanului.
2. Fondul de rulment = active curente datorii pe termen scurt
n acest caz fondul de rulment este utilizat pentru a msura condiiile echilibrului financiar care
rezult din lichiditatea activelor pe termen scurt i exigibilitatea pasivelor pe termen scurt. Astfel,
fondul de rulment reprezint surplusul activelor curente asupra pasivelor pe termen scurt.
n practic, s-au conturat trei strategii privind constituirea i nivelul fondului de rulment.
1. Abordarea moderat sau finanarea activelor imobilizate i partea permanent a activelor
curente cu fonduri pe termen lung
suma
ntreprinderea reduce riscul asociat cu finanrile pe termen scurt utiliznd o parte mai mare din
finanrile pe termen ling. Utiliznd aceast politic de finanare a activelor curente ntreprinderea
ntrunete att beneficii (necesiti mai mici n finanri pe termen scurt; cunoaterea costului capitalul
atras) ct i anumite riscuri (ntreprinderea poate s se mprumute cu sume mai mare dect sunt
necesare)
3. Abordarea agresiv sau finanarea activelor imobilizate i o parte a activelor curente
permanente cu fonduri pe termen lung.
suma
20
Analiza factorial a fondului de rulment net ofer informaii importante cu privire la evoluia
indicatorului n cauz, dar nu poate acorda posibilitatea de a aprecia suficiena fondului de rulment. De
exemplu, creterea mrimii fondului de rulment net nu ntotdeauna nseamn satisfacerea nevoilor
curente ale ntreprinderii, n acest caz este necesar de a efectua analiza respectrii normativului
fondului de rulment net.
n teoria i practica economic exist o mulime de metode pentru determinarea normativului
fondului de rulment net. Una din cele mai simple i frecvent utilizate n practica economic reprezint
metoda de determinare a normativul fondului de rulment net prin metoda duratei ciclului financiar.
Efectele opiunilor financiare la nivelul activitii de exploatare se apreciaz cu ajutorul
indicatorului necesarului de fond de rulment, care reprezint echilibrul financiar pe termen scurt, a
echilibrului dintre necesarul i resursele de capitaluri circulante (ale exploatrii).
NFR = (AC DB) (DTS - CT)
NFR = (stocuri + creane) surse atrase
Unde: AC active curente; DB disponibiliti bneti; DTS datorii pe termen scurt; CT
mprumuturi pe termen scurt;
Echilibrul financiar global reprezint o expresie a politicii financiare i se apreciaz cu ajutorul
trezoreriei nete (TN). Trezoreria net este expresia cea mai concludent a desfurrii unei activiti
echilibrate i eficiente. Ea relev calitatea echilibrului general al ntreprinderii att pe termen lung ct
i pe termen scurt.
TN = FR NFR
VN
Active Curente
sau
VN
Soldul mediu anual al AC
Acest indicator ne arat cte rotaii efectueaz activele circulante ntr-o perioad (an, trimestru, etc.)
Mult mai important este ns s se calculeze numrul de rotaii pe categorii de stocuri, adic rotaia pe
elemente ale acestora, deoarece ne va furniza informaii mai amnunite asupra gestiunii resurselor
21
materiale, reflectnd i localiznd aspecte pozitive sau negative ale activitii diferitor comportamente
ale ntreprinderii.
2) durata unui circuit sau viteza de rotaie exprimat n zile,
d
360
360 * AC
sau
Kro
VN
Rotaiei i corespunde un anumit timp care cu ct e mai scurt cu att mai repede ntreprinderea poate
s-i recupereze capitalurile iniiale investite, iar n cazul n care ncasrile sunt mai mari dect plile
pe aceast perioad se nregistreaz un surplus monetar (surs de finanare proprie).
Acest indicator ne arat n cte zile AC fac o rotaie deplin sau peste ct timp 1 leu investit n
active circulante va fi recuperat.
Viteza de rotaie va fi mai accelerat
fie imobilizri de resurse financiare n cazul n care viteza de rotaie din perioada curent e mai
mic dect viteza de rotaie din perioada precedent,
fie eliberri de resurse financiare n cazul n care viteza de rotaie din perioada curent e mai mare
dect viteza de rotaie din perioada precedent.
3.) Efectul de ncetare sau accelerare a vitezei de rotaie se calculeaz dup:
VN1
d 0 d1
360
Diversificarea furnizorilor;
Bibliografie
Manuale:
1.Management general , autor:Ion POPA;
2.Management financiar, Vol. II, autor:Victor Dragota;
3.Finante generale si de intreprindere, autori: Emil Negrea, Lucian Tatu, Iulian Brasoveanu ;
4. Managemenl Financiar-Contabil,autor: Lacrimioara Rodica;
23
Surse electronice:
5.http://biblioteca.regielive.ro/cursuri/management/management-financiar-curs-54477.html
6. http://ru.scribd.com/doc/23886984/Management-financiar-contabil
24