Cap.

SURSE PROPRII I SURSE STRINE N FINANAREA AFACERII

1.1 IDENTIFICAREA TIPURILOR DE SURSE DE FINANARE

Finanarea reprezint procesul de asigurare a fondurilor bneti necesare

desfurrii activitii ntreprinderii.
Finanarea reprezint procesul de asigurare a fondurilor bneti necesare
desfurrii activitii ntreprinderii.
Finanarea prezint importna deosebit pentru supravieuirea i dezvoltarea
unei afaceri.
Sursele de finanare sunt adaptate la nevoile organizaiei sau agentului
economic i se regsesc n cadrul structurilor patrimoniale de pasiv sub denumirea
de capitaluri.
Finanarea poate fi realizat din:
1. Surse proprii
2. Surse strine, externe (din afara ntreprinderii)
Tipuri de surse sau mijloace de finanare ale unei afaceri
1. Surse proprii:
Sursele proprii constituie cea mai sigur surs de finanare i determin
autonomie financiar.
- autofinanare
- aport la capital
- amortizare
Grupa din planul de conturi: grupele 10 12
Avantaje:
- menin independena i autonomia financiar a ntreprinderii
- nu se creeaz obligaii suplimentare (dobnzi, garanii)
- asigur pstrarea capacitii ntreprinderii de a contracta credite
- constituie un mijloc sigur de acoperire a necesitilor financiare
2. Surse strine:
Sursele strine presupune recurgerea la ndatorare a agentului economic.
- provizioane i ajustri pentru deprecierea activelor
- datorii fa de teri (pasive stabile sau surse atrse temporar n
circuitul economic al ntreprinderii)
- mprumuturi pe termen scurt, mediu sau lung
Grupa din planul de conturi: grupele 40 44, 46, 39, 49, 28, 15
- finanare nerambursabil (subvenii guvernamentale, programe de
finanare nerambursabil publice sau private)
Grupa din planul de conturi: Contul 519, grupa 16, grupa 13

Avantaje:
- timp scurt de acces la resursele financiare necesare
- este accesibil n orice moment
- poate fi obinut un volum variabil de resurse financiare, funcie de necesiti
- posibilitate de negociere a condiiilor de rambursare
- pot fi finanate activiti fr s se consume resurse proprii sau s se contracteze
credite
- este pstrat independena i autonomia financiar
Aportul la capital al asociailor sau acionarilor se realizeaz prin cumprarea de
aciuni sau pri sociale.
Autofinanarea se realizeaz prin reinvestirea unei pri din profitul net.
Datoriile fa de teri (pasivele stabile) reprezint atragerea n circuitul
economic al agentului economic a unor disponibiliti ce aparin altor persoane fizice i
juridice pentru finanarea activitii economice. mbrac mai multe forme:
- creditul comercial acordat de furnizorii i clienii firmei
- sume corespunztoare: - prilor din profit repartizate i nedistribuite
- impozitelor
- rezervelor pentru pli viitoare
- acumularea de pasive de la nceputul lunii pn n ziua n care se fac pli
aferente salariilor
- ajustri privind deprecierea activelor
Pasivele stabile nu sunt purttoare de dobnd, dar sunt nesigure ca volum
i structur.
Capitalurile mprumutate reprezint sume mprumutate de agentul economic
de pe piaa de capital n anumite condiii (scaden cert, dobnd fix, valoare de
rambursat cunoscut) i mbrac mai multe forme:
- credit obinut de la instituiile financiare
- mprumut obligatar (din emisiune de obligaiuni)
- leasing

FINANAREA AFACERII

Fonduri proprii
mprumut

Credite
bancare

Emitere de
aciuni

Emitere de
obligaiuni

Credite
comerciale

1.2 SELECTAREA SURSELOR PRORII DE FINANARE ALE AGENTULUI

ECONOMIC I CARACTERISTICILE ACESTORA
I. CAPITALURILE PROPRII
II. AUTOFINANAREA
III. APORTUL LA CAPITALUL PROPRIU
I. CAPITALURILE PROPRII
Capitalurile proprii reprezint sursele proprii de finanare ale agenilor
economici formate prin aporturile acionarilor sau asociailor, dar i prin autofinanare,
respectiv din alte surse proprii, cum ar fi profitul obinut.
Capitalul propriu se definete ca fiind dreptul de proprietate pe care l au
asociaii asupra capitalului investit ntr-o ntreprindere la data ncheierii bilanului,
potrivit formulei:
ACTIV DATORII = CAPITAL
Structura capitalurilor proprii
1. Capital individual sau social
2. Prime de capital
3. Rezerve din reevaluare
4. Rezerve
5. Rezultat reportat
6. Rezultatul exerciiului
1. Capital individual sau social
- are caracter avansabil
- se constituie la nfiinarea societii comerciale, fiind condiia existenial a
existenei i funcionrii acesteia
- este o surs pus la dispoziia agentului economic de ctre proprietari la
nfiinare
- poate fi majorat sau diminuat pe parcursul existenei societii
- reprezint valoarea nominal a aciunilor sau prilor sociale subscrise de
acionari sau asociai
Capitalul social se mparte n:
a. Capital subscris vrsat: parte din capital subscris care a fost fizic pus la
dispoziia societii
b. Capital subscris nevrsat: capital promis sau datorat de asociai n momentul
constituirii societii
2. Prime de capital
Primele de capital:
Valoarea noilor aporturi i valoarea nominal a aciunilor prile sociale
Preul de emisie i valoarea nominal a aciunilor prile sociale
3

 Valoarea obligaiunilor convertibile i valoarea nominal a aciunilor

prile sociale
Valoarea contabil a aciunilor sau prilor sociale i valoarea nominal a
aciunilor prile sociale
Primele de capital sunt determinate de operaiile de cretere a capitalului prin:
- noi aporturi
- noi emisiuni de aciuni
- fuziunea societii cu alte societi
- conversia obligaiunilor n aciuni
3. Rezerve din reevaluare
Rezervele din reevaluare reprezint plusuri create n urma reevalurii activelor
imobilizate. Pot fi micorate dac n urma unor reevaluri ulterioare valoarea activelor
scade.
Rezervele din reevaluare sunt meninute ct timp bunurile la care se refer nu au
fost amortizate sau vndute.
Rezervele rezultate din reevaluare pot fi ncorporate n rezerve sau n capitalul
social.
Plus valoarea rezultat n urma reevalurii elementelor amortizabile se va
transfera, ealonat sau la termenul final al amortizrii, asupra rezervelor
Plus valoarea rezultat ca valoare a reevalurii elementelor care nu fac obiectul
amortizrii se va transfera asupra capitalului.
4. Rezerve
Rezervele se constituie din profit sau din rezerve din reevaluare i prime de
capital, din alte resurse capitalizate de ntreprindere pn la o decizie contrar.
Rezervele pot fi:
- legale: constituite din profitul brut pentru protejarea capitalului
- statutare: constituite din profitul net sau alte surse i utilizatepotrivit statutului
- surplus din rezerve din reevaluare: preia soldul final creditor al contului
rezerve din reevaluare, atunci cnd imobilizarea pentru care s-a constituit iese din
patrimoniu
- alte rezerve: constituite din profitul net sau alte surse i utilizate potrivit
hotrrilor adunrilor generale a asociailor
5. Rezultat reportat
Rezultatul reportat reprezint partea de rezultat a crui efectuare financiar a
fost amnat de Adunarea General a Asociailor sau Acionarilor.
Rezultatul reportat poate fi un rezultat reportat pozitiv (profit nerepartizat)
sau negativ (pierdere neacoperit). Profitul figureaz ca surs proprie de finanare
pn n momentul distribuirii sale pe destinaii stabile prin lege sau prin statutul
ntreprinderii societate. Pierderea diminueaz sursele proprii de finanare pn la
acoperirea sa din rezultatul exerciiului urmtor sau din rezerve destinate n acest sens.

6. Rezultatul exerciiului
Rezultatul exerciiului reprezint diferena dintre veniturile i cheltuielile
corespunztoare exerciiului financiar.
Rezultatul exerciiului este sub form de profit sau pierdere. La sfritul
exerciiului financiar pierderea este acoperit sau reportat, iar profitul este repartizat
sau reportat.
II. AUTOFINANAREA
Autofinanarea constituie elementul n baza cruia finanarea strin este
solicitat i atras de ctre agentul economic, deoarece:
- furnizeaz indicaii cu privire la performanele ntreprinderii
- creeaz capacitatea de rambursare a datoriilor
- d o msur riscului pe care furnizorii de fonduri i-l asum
- asigur pe investitorii financiari asupra posibilitilor de valorificare i
rambursare a fondurilor pe care le vor investi
Autofinanarea corespunde unui surplus monetar degajat de ntreprindere n
urma activitii desfurate.
Autofinanarea reprezint ceea ce rmne ntreprinderii dup ce au fost
remunerai : personalul, statul, creditorii i acionarii.
Autofinanarea se poate determina prin dou metode:
1. Metoda excedentului brut de exploatare
2. Metoda rezultatului net contabil
1. Metoda excedentului brut de exploatare
Etapa
1
2

Indicator de plecare
Vnzri de mrfuri
- Vnzri de produse, lucrri i servicii
- Produse anexe
- Producia stocat
- Producia de imobilizri
- Marja comercial
- Producia exerciiului

- Valoarea adugat
- Subvenii de exploatare

- Excedent brut din exploatare

- Alte venituri din exploatare
- Venituri financiare
- Venituri extraordinare
- Cash-flow brut

- Cash-flow net

Indicator de depus
Costul de achiziie al mrfurilor

Rezultat
Marja comercial
Producia exerciiului

- Cheltuieli cu materii i materiale

- Cheltuieli cu lucrrile i serviciile
primite de la teri
- Impozite, taxe, vrsminte
asigurate
- Cheltuieli cu personalul i
asigurrile sociale
- Alte cheltuieli de exploatare
- Cheltuieli financiare
- Cheltuieli extraordinare

Valoarea adugat

Impozit pe profit

Cash-flow net
(marja brut de
autofinanare)
Autofinanare

Dividende

Excedent brut din

exploatare
Cash-flow brut

2. Metoda rezultatului net contabil

Etapa
1

Indicator de plecare
- Rezultat net contabil
Provizioane, ajustri pentru depreciere
privind activitatea de exploatare i
financiar

Indicator de depus
- Rezultatul din cesiunea
elementelor de activ
- Reluri de provizioane i ajustri
pentru depreciere privind activitatea
de exploatare i financiar
- Subvenii de exploatae

Rezultat
Capacitatea de
autofinanare

III. APORTUL LA CAPITALUL PROPRIU

Capitalul unei societi poate fi modificat prin voina comun a asociailor.
Socieatea are nevoie de un capital mai mare, atunci cnd dorete consolidarea situaiei
financiare, sau dorete o ntrire a credibilitii sale fa de teri sau salariaii proprii.
Capitalul social sau individual poate fi majorat pe parcursul existenei
agentului economic prin:
- noi aporturi n numerar i n natur
- operaiuni interne: ncorporarea rezervelor, a primelor legate de capital, a
rezervelor din reevaluare, a rezultatului reportat sau rezultatului curent
- conversia datoriilor n aciuni
Motivele majorrii capitalului social pot fi urmtoarele:
- Societatea este prosper din punct de vedere financiar
- Societatea se afl ntr-un impas financiar
m ambele situaii se dorete atragerea de lichiditi, dar fr a apela la credite
bancare, atrgnd astfel noi asociai.
1. Majorarea capitalului social prin noi aporturi n numerar i n natur
2. Majorarea capitalului social prin operaiuni interne
3. Majorarea capitalului social prin conversia datoriilor
1. Majorarea capitalului social prin noi aporturi n numerar i n natur
Prin aceast metod de majorare a capitalului, societatea urmrete s obin
anumite bunuri corporale sau disponibiliti bneti necesare desfurrii sau extinderii
activitii sale. Recurgnd la majorare, societatea este scutit de un efort financiar
imediat sau care depete posibilitile sale financiare.
Scopul creterii capitalului social prin noi aporturi este:
- atragerea de noi resurse n vederea finanrii operaiilor de investiii
- consolidarea situaiei financiare
Creterea capitalului se realizeaz prin:
- emisiune de aciuni noi prin aport n numerar i aport n natur, la aceeai
valoare nominal cu a vechilor aciuni, dar la un pre de emisiune cuprins ntre valoarea
nominal i valoarea matematic contabil
- prin majorarea valorii nominale a aciunilor existente
Emisiunea noilor aciuni la un pre mai mic dect valoarea matematic contabil
determin o depreciere a vechior aciuni. Din acest motiv, vechii acionari trebuie
6

protejai prin distribuirea unor drepturi de subscriere (DS) titluri de valoare care intr
n paritate cu vechile aciuni. Fiecare potenial cumprtor trebuie s indemnizeze cu
valoarea dreptului de subscriere, un numr de aciuni vechi egal cu raportul de paritate
pentru a obine o aciune nou.
DREPTUL DE SUBSCRIERE (DS) =
VALOAREA CONTABIL VECHE VALOAREA CONTABIL NOU
RAPORTUL DE PARITATE = ACIUNI NOI / ACIUNI VECHI
Teoretic un drept de subscriere este egal cu pierderea de valoare nregistrat de o
aciune veche.
n realitate, drepturile de subscriere sunt titluri negociabile, unele cotate la burs
i, ca urmare, valoarea lor este mai mare sau mai mic dect pierderea nregistrat de
aciuni.
2. Majorarea capitalului social prin operaiuni interne
Creterea capitalului social prin operaiuni interne se realizeaz prin
ncorporarea n capitalul social a celorlalte structuri ale capitalurilor proprii:
- Rezerve (cu excepia celor legale)
- Prime legate de capital
- Rezultat reportat
- Profir i pierdere
- Rezerve din reevaluare
Scopul acestei modaliti de cretere este stabilizarea resurselor deja existente n
cadrul ntreprinderii.
Forma n care se realizeaz creterea de capital este:
a. Emisiunea de aciuni noi i distribuirea lor n mod gratuit vechilor
acionari proporional cu numrul aciunilor deinute
b. Mrirea valorii nominale a aciunilor existente
Dac este majorat capitalul social prin operaiuni interne, aceast operaie implic
emisiunea i distribuirea n mod gratuit de aciuni sau mrirea valorii nominale a
aciunilor vechi. Astfel, are loc o depreciere a vechilor aciuni i, pentru protejarea
vechilor acionari, se distribuie titluri de valoare negociabile, drepturi de atribuire (DA).
Mecanismul de calcul i funcionare al drepturilor de atribuire este similar
cu cel al drepturilor de subscriere.
Valoarea pentru un drept de atribuire este o valoare teoretic, deoarece este cotat
alturi de alte titluri pe piaa finaciar. Fiind vndut sau cumprat, are o valoare
bursier.
3. Majorarea capitalului social prin conversia datoriilor
Creterea capitalului prin conversia datoriilor implic transferul la
capitalurile proprii a unei sume care figura anterior n conturile de datorii, fr a
modifica mrimea global a surselor de finanare. Totodat obligatarii trebuie s-i
doreasc s devin acionari, iar aciunile emise trebuie s aib o valoare apropiat de
7

cea a obligaiunilor. Diferena dintre valoarea nominal total a obligaiunilor i cea a

aciunilor noi emise se va nregistra n contabilitate la prima de emisiune.
Scopul acestei operaii este diminuarea datoriilor fr a se apela la trezorerie,
reconstituirea capacitii de ndatorare i a capacitii de finanare.
Forma n care se realizeaz creterea de capital este emisiunea de aciuni noi i
distribuirea lor n mod gratuit deintorilor de obligaiuni convertibile. Diferena dintre
valoarea obligaiunilor i cea a aciunilor se nregistreaz la prime de capital.

1.3 EVALUAREA CAPITALULUI SOCIAL

Evaluarea capitalului social presupune evaluarea curent a titlurilor prin care
acesta se identific: pri sociale sau aciuni.
Aciunea reprezint un titlu de valoare negociabil, ce confer posesorului su
calitatea de proprietar asupra unei pri din societate, cu toate drepturile i obligaiile ce
decurg din aceast calitate (dreptul de a obine dividende sau obligaia de a participa la
luarea deciziilor n activitatea societii).
Aciunea este o fraciune de capital ce confer deintorului titlu de proprietar.
n funcie de tipul societii comerciale, se stabilete limita minim legal a
capitalului social.
Pentru societile cu rspundere limitat (SRL), capitalul social este mprit
n pri sociale egale ca valaore. Valoarea minim a capitalului social este de 200 lei, iar
valoarea minim a unei pri sociale este de 10 lei.
Pentru societile pe aciuni (SA), capitalul social este compus din aciuni egale
ca valoare. Valoarea minim a capitalului social este de 90.000 lei, dar nu mai puin de
25.000 euro, iar valoarea minim a unei aciuni este de 1 leu / titlu.
Valoarea nominal reprezint valoarea nscris pe aciune.
VALOAREA NOMINAL = CAPITAL SOCIAL / NUMR DE ACIUNI
CAPITAL SOCIAL = NUMR ACIUNI / PRI SOCIALE x VALOAREA NOMINAL

La constituirea societilor, prilor sociale i aciunilor li se atribuie valoarea

nominal care este specificat i n actul constitutiv.
Valoarea de emisiune reprezint valoarea de pia la care se vnd aciunile
emise de ctre ntreprindere.
Valoarea de pia este preul pe care investitorul este depus s-l plteasc pentru
o aciune pe piaa liber. Valoarea de pia este stabilit prin negociere la bursa de
valori, pe baza raportului dintre cerere i ofert, raport numit cotaie.
Valoarea patrimonial (de activ net) exprim valoarea ce ar trebui s revin
asociailor, dac acetia ar partaja elementele de activ existente n societate, dup plata
datoriilor. Valorile patrimoniale sunt: valoarea matematic contabil i valoarea
de lichidare a titlurilor.
VALOAREA MATEMATIC CONTABIL =
CAPITALURI PROPRII / NUMR DE ACIUNI
8

Valoarea matematic contabil reprezint valoarea de protecie a acionarilor

vechi fa de noi acionari i se calculeaz raportnd capitalurile proprii la numrul de
aciuni.
Valoarea matematic contabil se compar cu:
- Valoarea nominal a titlurilor, rezultnd gradul de capitalizare a rezultatelor
pe parcusrul activitii ntreprinderii
- Valoarea de pia a titlurilor, rezultnd aprecierea de ctre investitori a
performanelor nregistrate de ntreprindere.

1.4 AMORTIZAREA
Antrenarea imobilizrilor corporale n procesele economice desfurate n cadrul
ntreprinderilor duce la deprecierea acestora:
- Ireversibil (amortizare)
- Reversibil (ajustri privind depreciere)
Amortizarea exprim reducerea de valoare privind activele imobilizate ca
rezultat al folosirii sau nefolosirii acestora.
Amortizarea se constituie pe seama cheltuielilor, care se mresc n mod
corespunztor.
Din punct de vedere financiar, amortizarea este o surs de autofinanare a
capitalului imobilizat care se constituie, chiar i n cazul n care ntreprinderea nu
realizeaz profit, prin prelevarea asupra rezultatului. Amortizarea este deci o
component esenial a capacitii de autofinanare (CAF).
n Romnia sunt permise urmtoarele metode de calcul a amortizrii: liniar,
accelerat, degresat, proporional cu volumul activitii desfurate.

Capital

Prime de capital

Rezerve din reevaluare

Surse proprii de
finanare ale agentului
economic

Rezerve

Rezultatul exerciiului

Rezultatul reportat

Amortizare

10

1.5 SELECTAREA SURSELOR STRINE DE FINANARE

Sursele strine de finanare sunt datorii pe termen scurt (mai puin de un an),
mediu (durata de finanare este de pn la 5 ani) i lung (mai mare de 5 ani) ce mbrac
forma resurselor furnizate de tere persoane n raport cu subiectul de drept.
Sursele strine pot fi grupate n:
1. Datorii fa de teri (pasive stabile sau surse atrse temporar n circuitul
economic al agentului economic)
2. Provizioane i ajustri privind deprecierea activelor
3. Surse mprumutate pe termen scurt
4. Surse mprumutate pe termen mediu sau lung
1. Datorii fa de teri (pasivele stabile)
Rezult din relaiile contractuale ale societii cu terii sau cu statul
Sunt surse gratuite atrase temporar pentru finanarea activitii de
exploatare
Provin din decalajul favorabil de pli mai mare dect decalajul
nefavorabil de ncasri
Sunt luate n calcul la valoarea cea mai mic din perioada de timp
analizat
n mrime efectiv, acestea se evalueaz la nivelul soldurilor datoriilor
din exploatare din bilan, care se regsesc n planul de conturi la clasa 4
(conturile de datorii pe termen scurt)
Ca mrimi previzionate se estimeaz dup dou metode
1. Metoda analitic pentru determinarea pasivelor stabile 1
2. Metoda sintetic pentru determinarea pasivelor stabile 2
Mrimea total a pasivelor stabile previzionate se determin prin
nsumarea pasivelor stabile 1 cu pasivele stabile 2
Metoda analitic
Metoda analitic se folosete pentru estimarea surselor atrase din datorii cu
termene fixe de plat i cu solduri credctoare pn n momentul plii acestora (salarii,
TVA, impozit pe profit, energie etc.), denumite pasive stabile 1.
Etapele parcurse pentru determinarea acestor pasive sunt:
1. Alegerea trimestrului de activitate minim i determinarea cheltuielilor
aferente activitii desfurate, potrivit formulei:
Cheltuieli totale estimate pe an (volum producie trimestru / volum producie total)
2. Determinarea datoriei zilnice
Cheltuieli total trimestru / numr zile
3. Determinarea soldului la nceputul unei luni din trimestrul ales
Datoria zilnic x nr. Zile din luna precedent calculate pn la plata care se va efectua n luna curent
11

4. Calculul soldurilor din fiecare zi a lunii luate n calcul

Sold iniial + datoria zilnic x nr. zile calculate pn la plata care se va efectua n luna curent
5. nsumarea soldurilor n fiecare zi
nsumarea soldurilor zilnice ale tuturor datoriilor
6. Alegerea soldului zilnic total cel mai mic din luna luat n calcul
Metoda sintetic
Metoda sintetic se folosete pentru previzionarea surselor atrase din celelalte
deca;aje de pli ale ntreprinderii, care nu au termene fixe de plat i care au sold
variabil pe parcursul unei luni, denumite pasive stabile 2.
Dimensionarea pasivelor stabile se realizeaz n funcie de:
- nivelul zilnic al datoriei = nivelul trimestrial total al acestor datorii / 90
- durata medie a decalajului de pli
Pasive stabile 2 = (aprovizionri trimestriale totale / 90) x durata medie a decalajelor

2. Surse de finanare mprumutate

n completarea surselor proprii i atrase, ntreprinderea apeleaz la sursele
mprumutate. n funcie de perioada de timp i de natura utilizrilor pentru care s-a
identificat nevoia de surse strine, acestea pot fi mprumutate pe termen scurt sau lung.
a. Surse mprumutate pe termen scurt
Pentru acoperirea nevoilor tempotate de surse de finanare ntreprinderea
apeleaz la credite bancare de trezorerie sau de scont.
Determinarea creditelor de trezorerie se face conform planului de trezorerie
ntocmit la nceputul fiecrui trimestru.
Deficitul de trezorerie reprezinta nivelul noilor credite pe care agentul economic
le va solicita n trimestru respectiv.
Excedentul de trezorerie reprezint volumul creditelor ce urmeaz a se
rambursa n trimestru urmtor.
Nivelul creditelor de trezorerie pentru un trimestru se determin astfel:
Credit de trezorerie =
Sold iniial al trimestrului + deficit de trezorerie excedent de trezorerie
(soldul final al trimestrului precedent)

Creditul de trzorerie este purttor de dobnd, care se calculeaz:

Dobnda simpl = credit x procent dobnd x perioad de creditare
12

Perioada de rambursare a creditului este mai mic de un an, fapt care implic
identificarea perioadei pentru care se calculeaz dobnd (perioada de creditare).
Perioada de crediatre = nr. Luni acordate credit / 12
b. Surse mprumutate pe termen lung
Cele mai mari solicitri de fonduri din afara agentului economic sunt generate de
activitile de investiii. Pentru acoperirea nevoilor de resurse pe termen lung, firmlele
se adreseaz:
- Sistemului bancar, n vederea obinerii creditelor pe termne mediu i lung
- Pieei de capital, prin vnzarea de obligaiuni
Sursele mprumutate pe termen lung se regsesc n coninutul capitalurilor
permanente ale ntreprinderii i sunt apelate n limita capacitii de ndatorare a
societii comerciale.
Credite bancare pe termne mediu i lung
Creditele bancare pe termen lung se contracteaz de la bnci, pe o perioad
mai mare de un an i sunt purttoare de dobnzi.
Dobnda este numit preul creditului.
Dobnda se calculeaz aplicnd procentul de dobnd n contract la capitalul
mprumutat i se numete dobnd simpl.
Pentru rambursarea creditului, prin contractul de creditare este stabilit acordarea
unei perioade de graie n favoarea debitorului (pentru un numr de ani acesta nu va
rambursa credite i nu va vrsa dobnzi). n aceast situaie se calculeaz dobnda
compus, determinat prin adugarea dobnzii nepltite la capitalul mprumutat,
genernd ea si dobnda.
Partea din creditul primit care trebuie rambursat potrivit graficului de rambursare
prevzut n contract, poart denumirea de rat. Suma care trebuie achitat bncii,
compus din rat i dobnd, poart denumirea de anuitate.
Dobnd simpl = credit x procent dobnd x perioada de creditare
Dobnd compus = capital final (Cf) capital mprumutat final (C)
Cf = C (1+ + D%) n
n = perioada pentru care se calculeaz dobnda compus

13

 mprumuturile din emisiuni de obligaiuni

mprumuturile din emisiuni de obligaiuni, sunt denumite i mprumuturi
obligatare.
Obligaiunile sunt titluri de valoare negociabile, titluri de credit, pe baza
crora ntreprinderea mprumut sume pe piaa de capital; dovedesc calitatea
deintorului de creditor al societii i i dau dreptul de a ncasa o dobnd fix.
Emitentul obligaiunilor se oblig s rscumpere la scaden obligaiunile.
Dobnda se calculeaz n funcie de rata anual a dobnzii i de valoarea nominal,
indiferent de preul de emisune sau de rscumprare.

PROVIZIOANELE
Provizioanele reprezint datorii cu exigibilitate incert din punct de vedere al
termenului de plat sau al sumei aferente.
Constituirea lor pe cheltuiala societii este determinat de aplicarea principiului
prudenei i determin o diminuare a rezultatului exerciiului.
Au rolul de a acoperi cheltuieli i riscuri al cror obiect este determinat, dar a
cror mrime sau dat de producere nu sunt cunoscute cu excatitate.
Dac se produce riscul pentru care a fost constituit, provizionul va fi utilizat.
Dac riscul nu se produce, provizionul este anulat. n oricare dintre situaii, provizionul
se va regsi n rezultatul exerciiului.
Valoarea recunocut n bilan a unui provizion, este estimat pe baza
raionamentului managerului, prin producerea rezultatelor posibile cu probabilitatea de
realizare a fiecruia.

14