Documente Academic
Documente Profesional
Documente Cultură
COORDONATOR:
Conf. Univ. Dr. Dorina POPA
MASTERAND:
Daciana DEAC
- ORADEA
CUPRINS
II.
ANALIZA
SITUAIILOR
FINANCIARE
PRIN
METODA
RATELOR.............................................................................................................................pag. 5
2.1. Rate de structur....................................................................................................pag. 7
2.2. Rate de lichiditate i solvabilitate.........................................................................pag. 7
2.3. Rate de gestiune....................................................................................................pag. 8
2.4. Rate de rentabilitate..............................................................................................pag. 9
CAPITOLUL
III.
ANALIZA
SITUAIILOR
FINANCIARE
PRIN
METODA
SCORURILOR....................................................................................................................pag. 10
3.1. Modelul Altman..................................................................................................pag. 10
3.2 Modelul Conan-Holder........................................................................................pag. 11
ANEXE
i unele dintre
caracteristicele acestuia:
Un eveniment incert dar posibil, originea lui aflndu-se n incertitudine; este pgubitor,
efectele lui odat produse nu mai pot fi nlturate; apare procesul activitii umane,
Definiia riscului difer de la o disciplin la alta, chiar n cadrul aceluiai domeniu sunt uneori
definiii contradictorii. Cu toate aceste diferenieri toate definiiile conin dou elemente
comune: nedeterminare (incertitudine) i pierdere.
Noiunea de nedeterminare a rezultatelor este implicat n toate definiiile riscului. Cnd riscul sa spus c exist, atunci ntotdeauna exist cel puin dou rezultate posibile. Dac se cunoate cu
certitudine c o pierdere se va realiza aceasta nu nseamn c evenimentul respectiv este afectat
de risc.
Din punct de vedere al unei organizaii, conceptul de risc, ofer urmtoarele definiii:
Disponibilitatea unei firme de a se adapta la timp i cu cel mai mic cost la modificrile de
mediu;
Variabilitatea profitului fa de media profitabilitii din ultimii ani
Variabilitatea rezultatului posibil n funcie de un eveniment nesigur, incert;
Construirea unor decizii n condiii de incertitudine;
Posibilitatea ca pierderile s fie mai mari dect se ateapt;
Incertitudinea cu privire la producerea unei pagube.
Obiectivul fiecrui om de afaceri, oricrei societi comerciale, este obinerea de profit. Dar
atingerea acestui obiectiv nu se poate face fr asumarea riscului.
Unul dintre marii teoreticieni ai domeniului, James Lam a afirmat, cu bun dreptate c Cel mai
mare risc este acela de a i-l asuma.
1.2 Clasificarea riscului, tipuri de risc
n vederea gestionrii ct mai eficiente a riscului n managementul operativ i strategic se impun
cunoaterea i identificarea factorilor care l genereaz, n funcie de tipologia acestuia dup
diverse criterii; printre cele mai importante considerm a fi categoriile de risc structurate din
urmtoarele puncte de vedere:
dup modul de localizare, riscul poate fi: macroeconomic, sectorial, microeconomic;
dup domeniul de activitate si formele de manifestare exist: risc economic (de
exploatare), risc financiar (de capital), risc de faliment, risc comercial, risc bancar;
dup efectele i consecinele lui, riscul vizeaz: vulnerabilitatea i perenitatea afacerii
CAPITOLUL II.
ANALIZA SITUAIILOR FINANCIARE PRIN METODA RATELOR
ANALIZA RATELOR
1. RATE DE STRUCTUR
Rata fondului de rulment
CAP.PERM.
AI
RFR =
Rata fondului de rulment propriu
CAP.PROPRIU
AI
RFR =
Rata de finanare a NFR
FR
NFR
FNFR =
Rata activelor imobilizate
AI
r Ai
x100
AT
Rata activelor circulante
Ac
rAc
x100
AT
Rata stabilitii financiare
CAP.PERM .
Pt
Rsf =
x100
Rata autonomiei financiare globale
CAP.PROPRIU
Pt
Rafg =
x100
Rata de ndatorare global
Dat.totale
Pt
Rg =
x100
2. RATE DE LICHIDITATE I
SOLVABILITATE
Rata lichiditii generale
Ac
Dts
RLg=
Rata lichiditii rapide
Cr Db
Dts
RLr=
2008
2009
rAi = (208959:728793)*100
= 28.67%
rAi =(238878:1142917)*100
= 20.90%
rAc =(519834:728793)*100
= 71.33%
rAc=(904039:1142917)*100
= 79.10%
Rsf =(627934:728793)*100
= 86.16
Rsf =(877177:1142917)*100
= 76.75%
Rafg = (627934:728793)*100
= 86.16%
Rafg=(877177:1142917)*100
= 76.75%
Rg = (100859:728793)*100
= 13.84%
R g=(265740:1142917)*100
= 23.25%
RLr=(242193+269708):
100859
= 5.08
RLr=(475415+420289):
265740
= 3.37
Dst= (7933:1608877)*360
=1.78 zile
Dst= (8335:2091360)*360
=1.43 zile
Dcr=(242193:1608877)*360
=54.19 zile
Dcr=(475415:2091360)*360
=81.84 zile
Dfz=(17175.93:1608877)*360
=3.84 zile
Dfz=[(32754.76+78387,66)
:2091360]*360=(111142.32
:2091360)*360
=19.13 zile
Re = (116313 : 728793)*100
= 15.96%
Re =(412972:1142917)*100
= 36.13%
Rf=(97601:627934)*100
= 15.54%
Rf=(346844:877177)*100
= 39.54%
Rv = (116313:1626661)*100
=7.15%
Rv =(412972:2118681)*100
=19.49%
Rc =(116313:1510348)*100
= 7.70%
Rc =(412972:1705709)*100
= 24.21%
pozitiv a societii n ceea ce privete valorile nregistrate de aceast rat, durata medie de
rotaie a stocurilor fiind de 1.78 zile n anul 2008 i de 1.43 zile n 2009.
DURATA DE NCASARE A CLIENILOR: Viteza de rotaie a clienilor arat n cte
zile ntreprinderea i ncaseaz contravaloarea creanelor. Durata medie de ncasare a creanelor
variaz n funcie de importana i obiectul de activitate al firmei, dar se consider optim o
durat de ncasare a clienilor sub 30 de zile. n cazul societii analizate durata de ncasare a
clienilor este de 54.19 zile n 2008 i 81.84 zile n 2009, ceea ce reflect o situaie negativ,
acest termen mare acordat clienilor putnd afecta ntreaga activitatea a societii. Prin
nencasarea la timp a creanelor de la clienii, societatea ajunge n incapacitatea de a-i onora
datoriile fa de teri. Ca msuri de luat ar fi schimbarea politicii de credit comercial adoptat de
societate, precum i ncercarea de a diminua valoarea soldului clienilor.
DURATA DE PLAT A FURNIZORILOR: Aceast rat de gestiune arat numrul de
zile necesar pentru achitarea obligaiilor fa de furnizori. Se consider normal o durat medie
de achitare a furnizorilor sub 30 de zile. n urma analizei pe ambii ani numrul de zile este n
cretere, dar nu depete durata medie de achitare. O durat mic a duratei de plat a
furnizorilor (de la 3.84 zile n anul 2008 la 19.3 zile n 2009) nseamn c firma nu se confrunt
cu greuti de plat. n perioada analizat exist un raport nefavorabil ntre cele dou rate de
gestiune, adic firma i ncaseaz banii de la clieni ntr-un interval de timp foarte mare, dar i
achit furnizorii ntr-un interval scurt de timp. Prin aceast politic, societatea nu reuete s
creeze un excedent de resurse financiare, care este destul de important n buna funcionare a unei
societi. Durata de rotaie a clienilor i a furnizorilor sunt influenate de urmtorii factori:
strategia societii furnizoare privind piaa de desfacere, natura clientelei, a serviciilor, precum i
de conjunctura economic.
Rata
rentabilitii
financiare
reprezint capacitatea ntreprinderii de a degaja profit net prin capitalurile proprii angajate n
desfurarea activitii, reprezentnd un indicator prin prisma cruia posesorii de capital
apreciaz eficiena investiiilor lor, respectiv oportunitatea meninerii acestora.
Din
analiza
realizat se constat o crestere a ratei rentabilitii financiare, fenomen considerat a fi pozitiv din
punct de vedere economic. Aceast cretere nregistrat este influenat de modificarea n sens
pozitiv a vitezei de rotatie a capitalului propriu. n cei doi ani analizai rata rentabilitii finaciare
este mare, fiind superioar ratei inflaiei i ratei medii a dobnzii practicat pe piaa interbancar.
n vederea meninerii acestei situaii favorabile i chiar a realizrii unei mbuntirii,
societatea ar trebui s in cont de urmtoarele msuri:
Creterea cifrei de afaceri ntr-un ritm superior modificrii capitalurilor proprii sau altfel spun
fructificarea superioar a capitalului propriu;
, unde:
2008
10
2009
R1
Profit brut
Activ total
R2
Cifra de afaceri
Activ total
R3
Capital permanent
Datorii totale
R4
Profit reinvestit
Activ total
R5
2008
2009
R1
= 116313 : 728793
= 0.16
2008
R1
= 412972 : 1142917
= 0.36
2009
R2
= 1608877 : 728793
= 2.21
2008
R2
= 2091360 : 1142917
= 1.83
2009
R3
= (627934 + 0) : R3
= (877177+0):265740
100859 = 6.23
= 3.30
2008
2009
R4
= 97601 : 728793
= 0.13
2008
R4
= 346844 : 1142917
= 0.30
2009
R5
= 519834 : 728793
R5
= 904039 : 1142917
= 0.71
= 0.79
Z2008 = 1.2*0.71 + 1.4*0.13 + Z2009 = 1.2*0.79 + 1.4*0.30 +
3.3*0.16 + 0.6*6.23 + 2.21
3.3*0.36 + 0.6*3.30 + 1.83
= 7.51
= 6.37
S.C. Uniconf S.A. a obinut un scor de 7.51 n anul 2008 i 6.37 n anul 2009. n ambii
ani societatea intr n categoria societilor cu o situaie financiar bun, fiind solvabil.
Z 0,16 R1 0,22 R2 0,87 R3 0,10 R4 0,24 R5
,unde:
2008
12008
R
= (519834-7933) :
728793
= 0.70
22008
Cap italu r ip er m an en te
R2
R
= 627934 : 728793
Pasiv to tal
= 0.86
32008
Ch eltu ieli fin an ciare
R3
R
= 0 : 728793
Cifra d e afaceri
=0
42008
Cheltuieli cu personalul
R4
R
= 1098672: 1258236
Valoarea adaugata
= 0.87
52008
Excedentbrut de exploatare
R5
R
= 156066 : 100859
Datorii totale
= 1.55
Z
Z2008 = 16*0.70 + 22*0.86 87*0 - 10*0.87 + 24*1.55
= 58.62
R1
11
2009
12009
R
= (904039-8335):
1142917
= 0.78
22009
R
= 877177 : 1142917
= 0.77
32009
R
= 0 : 1142917
=0
42009
R
= 1266222 :
1718884 = 0.74
52009
R
= 450029 : 265740 =
1.69
Z2009 = 16*0.78 + 22*0.77 87*0 - 10*0.74 + 24*1.69
= 62.58
La fel ca i modelul Altman i modelul Conan - Holder reflect o stare bun a firmei n
ambii ani cu un scor nregistrat de 58.62 n 2008 i 62.58 n 2009. Situaia ntreprinderii este
foarte bun, riscul de faliment fiind de sub 10%.
12