Testele de stres

Autoritatea Bancar European (EBA) a publicat recent cadrul pentru derularea testelor de stres
aplicate sistemului bancar european n 2016.
Spre deosebire de testele anterioare, nu a fost stabilit i un prag n funcie de care s fie
evaluat gradul de capitalizare a instituiilor financiare. "Pragul nu a fost inclus, deoarece
obiectivul este utilizarea testului de stres ca instrument de supervizare", se arat n comunicatul
de pres de pe site-ul EBA.
Un articol Bloomberg mai precizeaz c EBA a decis s renune la calificative i ca urmare a
"ieirii bncilor din criza financiar".
Chiar i fr declinul masiv al aciunilor bancare de la nceputul anului, o astfel de afirmaie,
care pare s ignore complet realitatea, ar trebui s intre pe primele locuri n orice clasament de
stand-up comedy.
n ce const atunci exerciiul, dac autoritile europene nu doresc s impun niciun stres
"naturelului simitor" al bncilor, prin publicarea notelor de la test?
"Testul de stres este construit astfel nct s ofere supervizorilor, bncilor i altor participani
de pe pia un cadru comun de analiz pentru compararea consistent a rezistenei bncilor din
UE n faa ocurilor economice", se mai arat n comunicatul EBA.
Cadrul de evaluare va fi aplicat unui eantion de 51 de bnci din 15 ri ale Uniunii
Europeane, care acoper circa 70% din activele sectorul bancar din UE, iar derularea testului se
va face sub supravegherea EBA, SSM (Mecanismul Unic de Supervizarea), BCE, Comitetul
European pentru Risc Sistemic (ESRB) i a Comisiei Europene.
Efectul ocurilor economice asupra capitalizrii bancare va fi analizat n dou scenarii, de
baz i advers, ipotezele celui din urm fiind elaborate de ctre ESRB pentru 2016, 2017 i 2018.
Cele patru mari riscuri sistemice identificate n documentul de la ESRB sunt creterea
riscurilor financiare globale, pe fondul scderii lichiditii de pe piee, perspectiva unei
profitabiliti reduse a sistemului bancar, n condiiile ajustrii incomplete a bilanurilor, creterea
ngrijorrii cu privire la sustenabilitatea poverii datoriilor pentru sectorul public i cel privat
nefinanciar i creterea riscului pentru sectorul bancar din umbr.
Primul din list este considerat cel mai important, dar i o scurt evaluare a celorlalte arat c
politica monetar a BCE din ultimii ani a contribuit substanial la accentuarea riscurilor

sistemice.
O analiz recent de la Morgan Stanley (MS), preluat de Zerohedge, arat c "o reducere a
dobnzii pentru depozitele de la BCE (n.a. n prezent de -0,3%) cu mai mult de 10 - 20 puncte de
baz va avea un impact exponenial asupra profitului". Concluzii similare a prezentat, la
nceputul lunii curente, i Deutsche Bank, care apreciaz c "mpingerea dobnzilor n teritoriu
negativ nu mai este justificat, iar efectele au ajuns s fie exact contrare celor intenionate".
n opinia analitilor de la MS, cele mai mari ameninri la adresa stabilitii i profitabilitii
marilor bnci europene sunt rezultatul politicii monetare a BCE.
Acesta este contextul n care ESRB consider c dobnzile pe termen lung din UE vor crete
cu 71 puncte de baz n 2016, cu 80 puncte de baz n 2017 i cu 68 de puncte de baz n 2018 n
scenariul advers al testului de stres. Estimrile pentru Romnia arat o cretere cu 119, 124,
respectiv 115 puncte de baz a dobnzilor pentru creditul guvernamental pe termen lung, pn la
5 - 5,2%.
Pentru economiile din afara UE, scenariul advers ia n considerare o scdere cu 8,1% a
economiei Rusiei n 2016, cu 3,5% a economiilor din America Latin, o cretere de 3,4% a
economiei Chinei i de 1,2% a Statelor Unite.
Zona euro i Uniunea European se vor confrunta cu recesiuni n 2016 i 2017, conform
scenariului pesimist, pe fondul unui declin de 1% - 1,3% a Produsului Intern Brut, urmate de
creteri uoare n 2018. Pentru Romnia, contracia economiei din scenariul advers este de 2,2%
n 2016, urmat de o stagnare n 2017 i o cretere de 2% n 2018.
O astfel de deteriorare a performanei economice va fi nsoit de rate ale omajului ntre 11%
i 12,4% n zona euro i de 7,4% - 8,2% la noi.
n ceea ce privete evoluia preurilor de pe pieele imobiliare rezideniale din Europa,
scenariul advers consider c vor exista scderi medii de 7,3% n 2016, 2,3% n 2017 i o
cretere de 0,1% n zona euro, n timp ce pentru UE se vor nregistra scderi de 7,7%, 2,9% i
0,6%. Acelai scenariu pesimist arat scderi de 9,9%, 7,1% i 5% pentru Romnia n cei trei ani.
Declinuri semnificative sunt luate n considerare i pentru preurile proprietilor imobiliare
comerciale.
Pentru bursele din zona euro, scenariul pesimist indic o cdere de 26,2%, 25,2%, respectiv
16,7% n cei trei ani fa de scenariul de baz, unde se apreciaz c nivelul cotaiilor va rmne
neschimbat pentru orizontul de modelare.