Proiect la Burse de

marfuri si valori
Prof. dr. Chiran Aurel
Conf. dr. Elena Gindu
Anul IV I.E.A.

Tema: Indicatorii de evaluare a

actiunilor

Indicatorii de evaluare a actiunilor

Aciunile sunt titluri financiare emise de o
firm(societate comercial,companie) pentru constituirea,
creterea sau restructurarea capitalului propriu.
n literatura de specialitate anglo-saxon, se asociaz
aciunii, dou elemente:

dreptul de acionar, care exprim drepturile deintorului

(numit i acionar) asupra societii emitente, care este
reprezentat prin certificatul de acionar (stock
certificate);

aciunea, ca unitate a dreptului acionarului din capita-lul

social al firmei emitente, care este indivizibil.

Clasificarea aciunilor

Din punct de vedere al drepturilor pe care

le confer, aciunile se impart n dou categorii:
comune, care sunt mai cunoscute i dau
deintorului lor legal dreptul la vot n Adunarea
General a Acionarilor, ct i dreptul la
dividend,respectiv, la o parte din profitul
societii, iar n caz c firma nregistreaz
pierderi, o parte din acestea se suport de ctre
deintorii aciunilor;
prefereniale, care dau dreptul la un dividend
fix, care se va plti naintea dividendului pentru
aciunile comune, dar nu asigur drept de vot
deintorului.

Deintorii aciunilor beneficiaz de o serie de

drepturi patrimoniale i nepatrimoniale.
Dintre drepturile patrimoniale menionm
urmtoarele :
- dreptul de proprietate asupra unei cote
valorice din capitalul social, n raport cu suma
subscris;
- dreptul de a participa la mprirea profitului,
sub forma dividendelor;
- dreptul de a primi o parte proporional din
activul social rmas dup lichidarea societii.

Dintre drepturile nepatrimoniale, enumerm

urmtoarele :
-dreptul de a primi un nscris, un original, emis n drept,
care atest statutul de proprietar colectiv al
acionarului;
- dreptul de a dispune liber de aciuni
(vnzare/donaie);
- dreptul de a alege i a fi ales n organele de
conducere ale societii;
- dreptul de a participa la adoptarea deciziilor;
-dreptul de control i informare, acionarii avnd
dreptul de custodie i control al rapoartelor conducerii
i de a primi raportul financiar;
-dreptul de preemiune sau de meninere a poziiei de
proprietar n funcie de mrimea capitalului investit.

Dup nivelul atins n ndeplinirea

rolului de autofinanare, aciunile pot
trece prin mai multe stadii :
aciuni
aciuni
aciuni
aciuni
aciuni
aciuni

autorizate
neemise
emise
puse n vnzare
aflate pe pia
de trezorerie

Dup forma de prezentare, aciunile pot

fi :
materializate (reprezint un nscris);
dematerializate (sunt nregistrate n
cont).

n cazul aciunilor, principalele

drepturi i obligaii ale prilor
implicate,se nscriu pe faa aciunii,
sub forma unor clauze i meniuni .

Valoarea aciunilor
Valoarea unei aciuni poate fi considerat sub
urmtoarele forme:

Valoarea nominal;
Valoarea contabil;
Patrimoniul (activul net);
Valoarea intrinsec;
Valoarea de rentabilitate;
Valoarea financiar;
Valoarea de randament;
Valoarea negociat sau preul de emisiune;
Valoarea de pia.

Evaluarea financiar a aciunilor

Evaluarea financiar a unei aciuni se determin
pe baza unor indicatori financiari, cum ar fi :
profitul pe o aciune, evideniaz capacitatea
emitentului de a realiza profit i se determin ca
raport ntre profitul net total i numrul total de
aciuni existente pe pia;
rata de distribuire a dividendului, exprim
partea din profitul exerciiului financiar care se
distribuie acionarilor i se calculeaz ca raport
procentual dintre valoarea dividendelor nete i
profitul net;

Evaluarea aciunilor pe baza

analizei tehnice

Analiza tehnic se bazeaz pe

urmtoarele considerente:
toi factorii ce influeneaz cursul sunt deja
coninui n nivelul cursurilor nregistrate;
cursurile aciunilor se ncadreaz n
trenduri;
trecutul se repet.

Efectele emisiunii de aciuni

Emisiunea de aciuni se realizeaz atat la
nfiinare, cat i n timpul funcionrii
societii. La nfiinare, efectul pentru
emitent l constituie formarea capitalului
social, iar pentru investitor, efectul se
manifest n viitor, fiind dat de randamentul
investiiei: capacitatea de a produce
dividende, precum i posibilitatea de a
obine un catig din diferena de curs.

Dividendul i politica de dividend

Parametrii deciziei de dividend sunt:
rata de distribuire a dividendului, adic raportul dintre
dividende i profitul net;
rata de cretere a dividendului pe aciune.
Formele sub care se distribuie dividendul sunt:
dividend anual, determinat ca rezultat al politicii de
dividend;
dividend fix, ncasat de deintorii aciunilor privilegiate;
dividend provizoriu, ce se repartizeaz nainte de
ncheierea bilanului, cu un avans din dividendul
definitiv ce se va repartiza ulterior, dup nchiderea i
publicarea bilanului;
dividend repartizat sub form de noi aciuni.

Bibliografie:
Aurel Chiran., Gndu Elena, Drobot
Benedicta, Jitreanu A.F., 2010 - BurseEdiia a II-a revizuit i adugit.Editura
PIM, Iai.
http://conspecte.com/Bazele-Petii-deCapital/actiunile.html