Sunteți pe pagina 1din 312

MARIANA-ELENA BALU

ANALIZA ECONOMICO-FINANCIAR
Teorie i aplicaii practice

Universitatea Spiru Haret

Descrierea CIP a Bibliotecii Naionale a Romniei MARIANA-ELENA BALU Analiza economico-financiar. Teorie i aplicaii practice. Mariana-Elena Balu Bucureti, Editura Fundaiei Romnia de Mine, 2005 312p.; 20,5 cm ISBN 973-725-261-6 658.1(075.8)

Editura Fundaiei Romnia de Mine, 2005

Redactor: Adela MOTOC Constantin FLOREA Tehnoredactor: Marcela OLARU Coperta: Cornelia PRODAN Bun de tipar: 24.05.2005; Coli tipar: 19,5 Format: 16/6186 Splaiul Independenei, Nr. 313, Bucureti, S. 6, O. P. 83 Tel./Fax.: 316 97 90; www.spiruharet.ro e-mail: contact@edituraromaniademaine.ro

Universitatea Spiru Haret

UNIVERSITATEA SPIRU HARET

MARIANA-ELENA BALU

ANALIZA ECONOMICO-FINANCIAR
Teorie i aplicaii practice

EDITURA FUNDAIEI ROMNIA DE MINE Bucureti, 2005

Universitatea Spiru Haret

Universitatea Spiru Haret

CUPRINS

Cuvnt nainte.. 1. BAZELE TEORETICO-METODOLOGICE ALE ANALIZEI ECONOMICO-FINANCIARE 1.1. Obiectul analizei economico-financiare . 1.2. Factorii care intervin n rezultatul activitii economice . 1.3. Tipuri de analiz economico-financiar . 1.4. Analiza diagnostic . 1.5. Metode i tehnici de analiz economico-financiar ntrebri i teste gril 2. ANALIZA REZULTATELOR FIRMEI 2.1. Analiza statistico-economic a activitii productive i comerciale ... 2. 2. Analiza cifrei de afaceri (CA) . 2.2.1. Analiza cifrei de afaceri din activitatea de baz n corelaie cu capacitatea de producie i cererea pieei 2.3. Analiza valorii adugate .. 2.3.1. Analiza dinamicii i structurii valorii adugate 2.3.2. Analiza factorial a valorii adugate 2.3.3. Consecinele modificrii VA asupra principalilor indicatori economico-financiari ai firmei . 2.4. Analiza produciei fizice 2.4.1. Analiza realizrii programului de producie pe sortimente i pe total firm ... 2.4.2. Analiza structurii produciei . 2.5. Analiza calitii produselor Teste gril ..

11 13 15 17 19 32

33 34 42 49 53 56 61 62 62 68 71 82

Universitatea Spiru Haret

3. ANALIZA CHELTUIELILOR 3.1. Conceptul de cheltuial i conceptul de cost .. 3.2. Analiza cheltuielilor aferente veniturilor totale 3.3. Analiza cheltuielilor de exploatare . 3.4. Analiza cheltuielilor variabile ... 3.5. Analiza cheltuielilor fixe 3.6. Analiza cheltuielilor pe elemente de cheltuieli .. 3.6.1. Analiza cheltuielilor materiale .. 3.6.2. Analiza cheltuielilor cu personalul 3.6.2.1. Analiza situaiei generale a cheltuielilor cu salariile 3.6.2.2. Modelul factorial al cheltuielilor cu salariile 3.6.2.3. Analiza corelaiei dintre dinamica productivitii muncii i dinamica salariului mediu 3.6.2.4. Eficiena cheltuielilor cu personalul 3.6.3. Analiza cheltuielilor financiare. Cheltuieli cu dobnzile 3.7. Analiza costului pe produs 3.7.1. Analiza static a principalelor categorii de cheltuieli ntrebri i teste gril ... 4. ANALIZA RENTABILITII 4.1. Conceptul de rentabilitate .. 4.2. Sistemul indicatorilor de baz ai rentabilitii .. 4.3. Analiza situaiei firmei pe baza contului de profit i pierdere 4.3.1. Analiza factorial a rezultatului exploatrii 4.3.2. Analiza factorial a profitului brut al exerciiului financiar 4.3.3. Analiza rezultatului aferent cifrei de afaceri . 4.4. Analiza ratelor de rentabilitate ... 4.4.1. Rata rentabilitii economice . 4.4.2. Rata rentabilitii financiare .. 4.4.3. Rata rentabilitii resurselor consumate 4.4.4. Rata rentabilitii comerciale 4.4.5. Rata de rentabilitate pe produs .. 4.5. Analiza pragului de rentabilitate ... ntrebri i teste gril 149 149 155 156 162 163 170 171 177 185 188 189 192 194 83 84 89 96 101 107 108 118 119 120 124 126 127 134 136 146

Universitatea Spiru Haret

5. ANALIZA FACTORIAL A SITUAIEI PATRIMONIALFINANCIARE 5.1. Elemente metodologice . 5.2. Analiza structurii patrimoniale a firmei 5.2.1. Analiza structurii activului 5.2.2. Analiza structurii pasivului ... 5.3. Echilibrul financiar. Corelaia dintre fondul de rulment, nevoia de fond de rulment i trezoreria net 5.3.1. Analiza echilibrului financiar funcional pe baza ratelor 5.4. Analiza corelaiei dintre creane i obligaii .. 5.5. Analiza lichiditii i solvabilitii 5.6. Analiza echilibrului economico-financiar . 5.7. Analiza vitezei de rotaie a activelor circulante . 5.7.1. Analiza factorial a vitezei de rotaie a activelor circulante 5.8. Analiza fluxurilor de trezorerie (cash-flow) .. ntrebri i teste gril .. 6. ANALIZA POTENIALULUI INTERN AL FIRMEI 6.1. Analiza gestiunii resurselor umane 6.1.1. Analiza asigurrii cu personal din punct de vedere cantitativ i structural . 6.1.2. Analiza asigurrii calitative cu personal ... 6.1.3. Analiza mobilitii i stabilitii forei de munc ... 6.1.4. Analiza utilizrii forei de munc .. 6.2. Analiza gestiunii mijloacelor fixe .. 6.2.1. Analiza volumului, structurii i calitii potenialului tehnic . 6.2.2. Analiza utilizrii potenialului tehnic 6.2.3. Analiza eficienei utilizrii activelor fixe .. 6.3. Analiza gestiunii resurselor materiale 6.3.1.Analiza pieei de aprovizionare cu principalele resurse materiale .. 6.3.2. Analiza stocurilor de materiale . 6.3.3. Analiza potenialului material al firmelor de producie ntrebri i teste gril ... 243 243 246 248 252 277 277 280 284 288 288 290 292 294 7 198 204 205 207 210 216 218 220 224 227 228 236 241

Universitatea Spiru Haret

7. ANALIZA RISCURILOR FIRMEI 7.1. Analiza riscului economic . 7.2. Analiza riscului financiar ... 7.3. Analiza riscului de faliment . 7.3.1. Analiza riscului de faliment pe baza ratelor . 7.3.2. Analiza riscului de faliment prin metoda scorurilor .. Teste gril . Bibliografie .. 295 300 303 303 306 308 311

Universitatea Spiru Haret

CUVNT NAINTE

Teoria i, mai ales, practica economic nu pot fi ncadrate n tiparele unei economii veritabile i nici n rigorile tiinei fr Analiza economico-financiar. Aceast disciplin i consolideaz rolul ei de instrument de baz n cmpul tiinelor i disciplinelor economice, devenind indispensabil managementului activitilor de exploatare i comercializare. Analiza economico-financiar presupune studiul temeinic al rezultatelor economico-financiare, cunoaterea procesului formrii lor, nsuirea unui ansamblu de metode i tehnici de analiz, identificarea msurilor att pentru evoluia normal a fenomenelor i proceselor economice, ct i pentru reducerea riscurilor operaional, financiar i de faliment. Lucrarea de fa asigur cadrul conceptual, metodologicoaplicativ al cunoaterii i folosirii resurselor umane, privind aspecte ale produciei i comercializrii acesteia, gestionarea potenialului intern, costuri, rentabilitate, situaie financiar-patrimonial, riscuri. Aceast lucrare st la baza formrii viitorilor economiti, dar este important i pentru specialitii din domeniul financiar-contabil, analiza economico-financiar fiind un instrument de baz folosit de managerii firmelor pentru realizarea obiectivelor propuse, pentru urmrirea creterii performanelor, ct i pentru luarea celor mai bune decizii privind dezvoltarea viitoare a firmei. Cartea se adreseaz i utilizatorilor externi auditori, evaluatori, bnci, creditori, investitori, organe fiscale etc.

Universitatea Spiru Haret

tim c economia reprezint, din punctul de vedere al managerului, o alergare dup decizia optim; aa cum nu poate exista economie fr conducere, tot aa nu poate exista conducere fr analiz, n situaia de fa analiza economico-financiar. Putem conchide, aadar, c analiza economico-financiar are trei caracteristici de baz: necesitatea, utilitatea i perfectibilitatea. Mai 2005 Autoarea

10

Universitatea Spiru Haret

1. BAZELE TEORETICO-METODOLOGICE ALE ANALIZEI ECONOMICO-FINANCIARE

1.1. Obiectul analizei economico-financiare n scopul cunoaterii fenomenelor, a legturilor cauzale dintre acestea, apare necesar utilizarea analizei economico-financiare. Analiza ca metod de cercetare const n descompunerea unui fenomen n prile sale componente, precum i n stabilirea factorilor care l determin. De asemenea, analiza permite stabilirea structurii fenomenelor, a relaiilor de cauzalitate, a factorilor care le genereaz, a legilor formrii i desfurrii lor, ceea ce constituie suportul elaborrii deciziilor privind activitatea n viitor. Analiza economic studiaz activitile sau fenomenele din punct de vedere economic, respectiv al consumului de resurse i al rezultatelor obinute. Esenialul n analiza economic l constituie luarea n considerare a relaiilor structural-funcionale, a relaiilor cauz-efect. Exemplu: Un proces tehnologic poate fi analizat din punct de vedere: pur tehnic, prin urmrirea succesiunii operaiilor, nivelul acestora n raport de anumii parametri, norme etc.; sub aspect economic respectiv al costurilor, al eficienei lui etc. Analiza economico-financiar constituie un ansamblu de concepte i metode, cu instrumentele aferente, care trateaz informaiile contabile i alte informaii de gestiune, n vederea formrii unor aprecieri pertinente referitoare la situaia unei firme, la nivelul i calitatea performanelor sale, la gradul de risc ntr-un mediu concurenial dinamic. Rezultatele obinute prin analiza financiar sunt integrate n modele financiare. Astfel, analiza financiar st la baza previziunilor pe termen scurt, mediu i lung ale performanelor firmei.
11

Universitatea Spiru Haret

Analiza economico-financiar se realizeaz n sensul invers al evoluiei reale a fenomenului economic cercetat i anume de la rezultatele activitii economice ctre elemente i factori. mbinarea procesului de analiz economic cu sinteza poate fi conceput n urmtoarele etape: delimitarea obiectului analizei; determinarea elementelor, factorilor i cauzelor fenomenului cercetat; stabilirea relaiilor de condiionare dintre fiecare factor i fenomenul analizat pe de o parte, ct i dintre diferiii factori ce acioneaz asupra fenomenului, pe de alt parte; msurarea influenelor factorilor asupra fenomenului analizat; sinteza rezultatelor analizei (examinarea elementelor n unitatea lor); elaborarea unui set de msuri menite s sporeasc eficiena firmei n viitor. Dintre cele mai delicate probleme financiare ale firmelor moderne pot fi amintite: restriciile politicii de credit; inflaia; variaia dobnzii; cursul de schimb etc. Astfel, analiza economico-financiar implic din partea analitilor, pe lng cunotine de contabilitate i de gestiune, i o anumit subtilitate: n alegerea metodelor de calcul i interpretare a cifrelor raportate la scopul investigaiei; n acordarea sau refuzul unui mprumut; n cumprarea de aciuni a unei firme; n diagnosticarea strii economice de succes sau de dificultate a unei firme etc. n trecut analiza economico-financiar era folosit de ctre bnci pentru acordarea sau respingerea unor credite. Azi, datorit modificrilor principalilor factori care determin climatul economic i socio-politic, analiza a suferit modificri metodologice i instrumentale eseniale. Aceste procese reale au determinat schimbri n adoptarea i utilizarea tehnicii de analiz economico-financiar.
12

Universitatea Spiru Haret

n aceste condiii: bilanul contabil s-a impus n analiza echilibrului financiar funcional; contul de profit i pierdere faciliteaz analiza performanelor firmei prin prisma soldurilor intermediare de gestiune; fluxurile de trezorerie permit o abordare concret, eliminnd parial impactul inflaiei i al evalurii stocurilor. 1.2. Factorii care intervin n rezultatul activitii economice Cunoaterea factorilor, a naturii lor i a legturilor prin care concur la formarea i modificarea rezultatelor unei activiti, ct i la mbuntirea funciunilor firmei reprezint un obiectiv important al analizei economico-financiare. De regul factorii acioneaz corelat, ntr-un sistem de legturi nchegate. Astfel, pentru a nelege esena factorilor care intervin ntr-un proces de analiz este util a-i grupa dup anumite criterii: I. Dup coninutul (natura) lor pot fi: factori tehnici, organizatorici, economici, sociali, politici, demografici, psihologici, ecologici etc.; II. Dup caracterul lor pot fi: factori cantitativi, calitativi, de structur. Factorii cantitativi sunt purttorii materiali ai celor calitativi, reprezentnd condiia preliminar i indispensabil a aciunii celor calitativi. Factorii calitativi sunt de aceeai natur cu fenomenul analizat, deosebindu-se de acesta prin gradul de extensie. Exemplu: Productivitatea muncii (Wmc) este de aceeai natur cu producia, dar se refer la o singur persoan sau unitate de timp. Factorii de structur intervin n situaia n care rezultatul analizat se refer la mrimi agregate (compuse din mai multe elemente). Exemplu: Nivelul mediu al rentabilitii unei firme poate crete pe seama deplasrilor structurale (crete ponderea produselor cu o rentabilitate mai mare). III. Dup modul n care acioneaz: Factori cu aciune direct cei care i exercit influena nemijlocit asupra fenomenului analizat.
13

Universitatea Spiru Haret

Factori cu aciune indirect cei care acioneaz asupra fenomenului analizat prin intermediul altor factori. IV. Dup efortul propriu al societii: Factori dependeni de efortul propriu cei care i au originea n eforturile depuse de firm pentru economisirea resurselor; Factori independeni de efortul propriu toi ceilali factori. Observaie. Conceptul de dependent sau independent de efortul propriu difer de conceptul dependent sau independent de activitatea firmei. Exemplu. Schimbarea structurii produciei ca factor de modificare a profitului: poate fi dependent de activitatea firmei; dar independent de efortul propriu. V. Dup gradul de sintetizare: Factori simpli cei ce nu mai pot fi descompui n sfera de desfurare a analizei. Factori compui cei ce mai pot fi descompui, fiind determinai de ali factori, a cror aciune se poate identifica la nivelul firmei. VI. Dup izvorul aciunii: Factori interni cei care i au originea n interiorul firmelor. Exemplu: organizarea intern a produciei; ritmicitatea produciei; disciplina muncii etc. Factori externi cei care i au originea n mediul exterior firmei. Exemplu: modificrile de pre ale materiilor prime, energiei etc.; mutaii n structura cererii de pia; noi performane tehnice sau tehnologice care influeneaz cererea. VII. Dup posibilitile de previziune: Factori previzibili acioneaz n cadrul unor procese controlate, fr s implice riscuri. Factori imprevizibili acioneaz necontrolat sub influena unor fore din mediul extern firmei.
14

Universitatea Spiru Haret

Exemplu: schimbri cu abateri pronunate pe piaa intern sau extern; modificri ale cursului valutar etc. 1.3. Tipuri de analiz economico-financiar Complexitatea fenomenelor i proceselor economice care fac obiectul analizei economico-financiare a condus la apariia diverselor tipuri de analiz. Un rol primordial n cercetarea acestor fenomene l are abstractizarea tiinific, astfel nct analiza economico-financiar la scar microeconomic st la baza fundamentrii deciziilor luate de manageri la nivelul firmei. Tipurile de analiz pot fi grupate dup anumite criterii: 1. Dup raportul ntre momentul n care se efectueaz analiza i momentul desfurrii fenomenului: Analiza postfactum sau postoperatorie privete trecutul i prezentul, care prin cercetarea rezultatelor activitii unei firme ne arat gradul de ndeplinire a obiectivelor propuse. Exemplu: n teorie, ct i n practic se folosete analiza diagnostic prin care se obin aprecieri asupra ansamblului unei firme, asupra unei subdiviziuni organizatorice sau asupra unei probleme. Analiza previzional presupune determinarea evoluiei viitoare a unui fenomen economic pe baza cercetrii factorilor de influen. Aceast analiz este o etap premergtoare, hotrtoare n elaborarea planului de afaceri al firmei. Activitatea de planificare nseamn mai mult dect previziunea; nseamn utilizarea previziunii de ctre un centru de decizie economic pentru a stabili obiectivele de atins ntr-o perioad viitoare. 2. Din punct de vedere al determinrilor cantitative sau al caracteristicilor calitative ale fenomenelor: Analiza calitativ urmrete esena fenomenului, nsuirile sale eseniale, factorii care sunt de aceeai natur cu fenomenul analizat. Analiza cantitativ presupune cercetarea fenomenului prin determinri cantitative exprimate prin: greutate, volum, numr, durat, suprafa etc. n aceast analiz se aplic metodele matematice moderne.
15

Universitatea Spiru Haret

Exemplu: Succesul aplicrii metodelor matematice n analiza variabilelor unui fenomen economic este condiionat de modelarea proceselor economico-financiare pe baza analizei calitative. 3. Dup nivelul la care se desfoar analiza economicofinanciar: Analiza microeconomic se desfoar la nivelul firmei i al elementelor ei ca sistem. Ea se refer la: activitatea economic i la rezultatele obinute de firm; n investirea capitalurilor; n utilizarea resurselor; factorii care determin orientarea: n crearea i fabricarea produselor; n asigurarea eficienei economico-financiare etc. Analiza macroeconomic studiaz fenomenele la niveluri agregate: ramurile economiei, economia naional, economie mondial etc.; opereaz preponderent cu mrimi globale sau agregate (PIB, venit naional etc.). 4. Dup modul de urmrire a fenomenelor: Analiza static cerceteaz fenomenele la un moment dat, relevnd relaiile dintre elementele i factorii care determin o anumit poziie a fenomenului cercetat. Noiunea de static este legat de modul de efectuare a analizei, i nu de natura fenomenului, pentru c fenomenele nu pot fi statice. Analiza dinamic studiaz fenomenele economice n micare, artnd poziia lor ntr-un ir de momente de timp. 5. Dup criteriile de studiere a fenomenelor: Analiza tehnico-economic mbin n studiul anumitor fenomene problemele tehnice cu cele economice. Exemplu: Colaborarea ntre economiti i tehnicieni poate duce la scderea costului unui produs. Analiza economico-financiar mbin corelaiile dintre activitatea economic i cea financiar.
16

Universitatea Spiru Haret

Pentru c orice activitate social-uman apare ntr-o dubl ipostaz: consumatoare de resurse; productoare de efecte calculul economic vizeaz eficiena consumului de resurse n toate domeniile: tehnic, social, administrativ, sanitar, ecologic etc. Analiza financiar vizeaz fluxurile financiare ale firmei, modul de gestionare i de plasare a capitalurilor. 6. Dup obiectul analizat: analiza pe ramuri; analiza pe uniti (firme, sectoare, holdinguri, trusturi etc.) analiza pe probleme (cost, valoare adugat, Wmc, salarii, rentabilitate, lichiditate) Concluzie n ultimii ani pe plan internaional s-a impus att n teoria economic, ct i n practic analiza activitii economico-financiare. 1.4. Analiza diagnostic Analiza economico-financiar are ca obiectiv major realizarea unui diagnostic financiar. Raiunea efecturii unui diagnostic al performanelor firmei poate avea la baz fie situaia n care aceasta are disfuncionaliti, fie situaia ei este bun, dar se dorete mbuntirea sa. Analiza diagnostic nu se mrginete la radiografierea i aprecierea strii diferitelor fenomene, ci formeaz o parte din managementul strategic. Radiografierea poate fi realizat de: conducerea firmei prin cadre abilitate ale acesteia; de specialiti externi; de echipe mixte formate din specialiti interni i externi. Diagnosticul presupune: stabilirea problemelor supuse analizei; asigurarea informaiilor pe care le necesit; prezentarea rezultatelor ntr-un raport n care se reflect: obiective, stri, aprecieri, recomandri. Problema diagnosticului se pune cel mai adesea n interiorul firmei (diagnostic financiar intern), avnd ca obiective:
17

Universitatea Spiru Haret

stabilirea situaiilor de dezechilibru financiar; identificarea cauzelor care le-au generat; stabilirea msurilor de remediere. Diagnosticul intern abordeaz probleme ca: maximizarea valorii firmei; rentabilitatea; structura i valoarea patrimoniului; riscul de faliment; solvabilitatea; lichiditatea etc. Pentru luarea unor decizii, partenerii externi ai firmei se bazeaz pe analiza economico-financiar (diagnostic financiar extern). Exemplu. Studiul pe care l face banca n acordarea de credite. Pentru aceasta, banca urmrete: capacitatea ntreprinderii de a-i achita obligaiile; estimarea valorii ei de pia; solvabilitatea i lichiditatea pe termen scurt i mediu. Firma poate folosi diagnosticul financiar pentru fundamentarea deciziilor privind: ptrunderea n capitalul altei firme; aprecierea soliditii unei alte firme cu care face afaceri. Analiza economico-financiar este folosit i de: administraiile financiare, pentru acordarea unor faciliti firmelor; tribunale, care folosesc diagnosticul privind falimentul sau posibilitatea de redresare a unei firme n dificultate; cotaia la burs: fuzionarea cu alte firme; vnzri de active; privatizare. Astfel, problemele specifice ale analizei economico-financiare sunt: analiza performanelor i a rezultatelor firmei; analiza rentabilitii; analiza valorii patrimoniale a firmei; analiza echilibrului financiar; analiza riscului.
18

Universitatea Spiru Haret

Analiza este fcut pe baza: bilanului; anexei la bilan; contului de profit i pierdere; reglementrilor legale; informaiilor din evidena contabil, statistic i operativ a firmei. Din analiz va decurge obinerea unui sistem de indicatori astfel: Indicatori de rezultate Indicatori de rentabilitate Indicatori de analiz patrimonial

Indicatorii privind riscul: economic financiar de faliment

1.5. Metode i tehnici de analiz economico-financiar Metoda unei tiine (discipline tiinifice) este teoretic-abstract, ea reprezentnd o succesiune de procedee folosite pentru atingerea obiectivului su. Procedeul reprezint latura practic a efecturii unei lucrri, pentru atingerea obiectivelor propuse, deci concretizarea metodei. Totalitatea procedeelor folosite n aplicarea practic a unei discipline tiinifice formeaz tehnica acesteia. Analiza economico-financiar folosete metode specifice sau comune cu ale altor tiine. Ele pot fi grupate n: 1. Metode ale analizei calitative care urmresc: esena fenomenului; surprinderea legturilor cauzale.
19

Universitatea Spiru Haret

2. Metode ale analizei cantitative, care urmresc cuantificarea influenelor factorilor care explic fenomenul. 1. Metode ale analizei calitative Pot fi incluse urmtoarele metode: a) comparaia; b) diviziunea i descompunerea rezultatelor; c) gruparea; d) generalizarea i evaluarea rezultatelor. a) Comparaia Orice rezultat al firmei, dei are o semnificaie proprie, se apreciaz n raport cu anumite criterii, cu o baz de comparaie. Astfel, pentru Practica economic se ine cont: de comparabilitatea datelor i a indicatorilor; criteriul de comparaie la care ne raportm (realizrile proprii precedente, planul intern al firmei, normele impuse pe plan intern i internaional etc.). ns n practica analizei economico-financiare se utilizeaz mai multe tipuri de comparaie: comparaii n timp se efectueaz ntre rezultatele perioadei raportate i rezultatele perioadei precedente; comparaii n spaiu se pot face ntre: rezultatele firmei i rezultatele medii pe ramur; rezultatele firmei i rezultatele firmelor concurente; rezultatele unor structuri organizatorice interne ale firmei; comparaii mixte, adic acele comparaii care se bazeaz pe ambele criterii (timp i spaiu); comparaii speciale pentru care intervin alte criterii din afar. Exemplu: Comparaia variantelor tehnico-economice, pentru a alege pe cea optim. b) Diviziunea i descompunerea rezultatelor Metoda studiaz rezultatele economice ale firmei i le descompune n elementele lor componente pentru a localiza rezultatele i cauzele lor n timp i spaiu.

20

Universitatea Spiru Haret

Diviziunea i descompunerea rezultatelor pot fi: Diviziune n timp permite evidenierea abaterilor de la timpul de formare a rezultatelor (semestre, trimestre, luni, zile etc.); de la ritmicitatea proiectelor pentru obinerea unui anumit indicator; Diviziunea rezultatelor dup locul de formare (firm, secie, loc de munc etc.) rezult din stabilirea concret a locului de munc unde s-a format rezultatul (pozitiv sau negativ), concomitent cu contribuia fiecrui loc la tendina general a rezultatului. Descompunerea n pri componente: localizeaz rezultatele ca fiind favorabile sau nefavorabile pe categorii de resurse; aprofundeaz studiul laturilor eseniale ale fenomenelor analizate. c) Gruparea Mulimea datelor primare este reorganizat, desprit n grupe omogene de uniti dup variaia uneia sau a mai multor caracteristici n funcie de scopul cercetrii. Criteriile dup care se face gruparea sunt n funcie de obiectul analizei, coninutul i forma de exprimare a datelor, sau n raport cu variaia caracteristicii de grupare. d) Generalizarea sau evaluarea rezultatelor Metoda reunete ntr-un ansamblu coerent concluziile reieite din studiul factorial-cauzal al fenomenelor, reinndu-se aspectele eseniale pentru fundamentarea deciziilor firmei. Astfel, generalizarea se realizeaz n: raportul de analiz; studiile de fezabilitate i evaluare. 2. Metode de analiz cantitativ Msurarea contribuiei fiecrui factor la modificrile fenomenului analizat se poate face prin diferite metode, n funcie de forma matematic pe care o mbrac relaiile dintre factori. Astfel: a) metoda substituirilor n lan; b) metoda balanier; c) metoda calculului matricial; d) metoda calculului marginal; e) metoda fluxurilor;
21

Universitatea Spiru Haret

f) metoda ratelor; g) metode sociologice; h) metoda corelaiei; i) metoda scorurilor etc. a) Metoda substituirilor n lan Metoda se realizeaz pentru relaiile de tip determinist care se prezint matematic sub form de produs sau de raport. Utilizarea substituirilor n lan presupune respectarea a trei principii: 1. Aezarea factorilor n construcia modelului se face n ordinea condiionrilor lor economice, substituirea realizndu-se astfel: nti factorul cantitativ; apoi cel structural; ultimul factorul calitativ. 2. Substituirile se fac succesiv, pornind de la factorii direci spre cei indireci. 3. Un factor a crui influen a fost determinat se consider la valoarea efectiv (realizat), rmnnd la aceast valoare pn la sfritul iterrii, iar un factor a crui influen nu a fost calculat rmne la valoarea din baza de comparaie. A) Metoda substituirilor n lan, cnd ntre factorii ce influeneaz rezultatul economic sunt relaii de produs. Cea mai simpl relaie de condiionare a factorilor capt expresia unei funcii: y = f(x). Exemplu: ntr-o relaie de trei factori rezultatul este o funcie de forma: y = f(x1, x2, x3) sau analiza rezultatului R n funcie de factori (a, b, c) va avea forma: R= f(a, b, c) Folosind valorile din baza de comparaie i cele efective, vom avea:

R 0 = a 0 b 0 c0 i R 1 = a1 b1 c1

22

Universitatea Spiru Haret

a1) Etapele de analiz ale rezultatului R sunt: 1. Calculul abaterii rezultatului economic de la perioada de baz sau cea programat: R = R1 R0 2. Descompunerea abaterii rezultatului economic pe factori de influen:

R = a1b1c1 a 0 b0c 0
3. Calculul influenei fiecrui factor asupra abaterii rezultatului economic de la nivelul programat sau cel dintr-o perioad anterioar:

R = Ra + Rb + Rc
influena factorului a ( Ra)

Ra = a1b 0c0 a 0 b 0c0 = (a1 a 0 )b 0c0


influena factorului b (Rb)

Rb = a1b1c0 a1b 0c0 = a1 (b1 b 0 )c0


influena factorului c (Rc)

Rc = a1b1c1 a1b1c0 = a1b1 (c1 c0 )


Observaie: Suma influenelor factorilor explic sporul absolut (R). a2) Analiza rezultatului economic pe baz de indici Analiza permite generalizarea i ofer baza pentru comparaii n timp i spaiu. Indicele rezultatului economic se poate scrie cu relaia:

IR =

i1 i 2 i3 i n 100n 1

unde: IR = indicele rezultatului supus analizei; i1, i2 ... = indicele factorului respectiv. Exemplu: pentru cazul analizat
a i1 / 0 =

a1 b c b c 100; i1 / 0 = 1 100; i1 / 0 = 1 100; a0 b0 c0


23

Universitatea Spiru Haret

IR =

ia ib ic Modificarea relativ a rezultatului: 1002 R R0 r = 1 100 r = I R 100 R0

Influena factorilor se calculeaz astfel: influena modificrii factorului a r(a) = ia 100 influena modificrii factorului b

r (a , b ) =

ia ib i a (i b 100) ia = 100 100 i a i b (i c 100) . 1002

influena modificrii factorului c

r (a , b, c ) =

B) Utilizarea metodei substituirilor n lan cnd ntre factori sunt relaii de raport. Metoda mbrac dou forme n funcie de locul unde este situat factorul cantitativ (la numitor sau la numrtor). b1) Cnd factorul cantitativ a este la numrtor Modelul de analiz prezint situaia n care este condiionat de doi factori: a i b, astfel:

R0 =

a0 a ; R1 = 1 b0 b1 a1 a 0 b1 b0

Deci, modificarea rezultatului economic (R) poate fi scris:

R = R1 R 0 =

24

Universitatea Spiru Haret

Separarea influenei celor doi factori se va face astfel: influena factorului a:

R (a ) =
influena factorului b:

a1 a 0 a1 a 0 = b0 b0 b0 a1 a1 b1 b 0

R (a , b ) =

Dac rezultatul se exprim prin indici:

IR =

ia a b 100 , iar i a = 1 100; i b = 1 100 ib a0 b0

Influenele celor doi factori vor fi: Dac R% = IR 100 Atunci: influena factorului a: R(a1) = ia - 100 influena factorului b:

R (a , b ) =

ia 100 i a ib

b2) Cnd factorul cantitativ b se afl la numitor, se va determina mai nti influena acestuia: R = R1 R0 influena factorului b:

R (b ) =

a0 a0 , iar pe baza indicilor modificarea relativ va fi: b1 b 0

R (b ) =

1 100 100 100 = b 100 100 b1 i b0


25

Universitatea Spiru Haret

influena factorului a:

R (b, a ) =

a1 a 0 b1 b1

iar pe baza indicilor modificarea relativ va fi:

a1 1 ia 100 a R (b, a ) = 0 100 100 = b 100 b 100 b1 b1 i i b0 b0


Metoda determinrii izolate a aciunii factorilor n aceast metod se respect un singur principiu, i anume c substituirile se fac succesiv: R = R1 R0 influena factorului a: R(a) = a1b0c0 a0b0c0 influena factorului b: R(b) = a0b1c0 a0b0c0 influena factorului c: R(c) = a0b0c1 a0b0c0 Astfel: R = Ra + Rb + Rc + r r = restul nedescompus, pentru care se emit ipoteze pentru repartizarea lui pe factori. b) Metoda balanier Metoda permite evidenierea cauzelor care au determinat modificarea unui rezultat, comparnd elementele balanei valorile efective cu cele din perioada de referin. Metoda balanier analizeaz realizarea unui echilibru dintre resursele i necesitile unui domeniu de activitate (exemplu: balana forei de munc; balana veniturilor i a cheltuielilor etc.). Modelul analitic de exprimare a relaiilor balaniere este: R=a+bc unde influenele elementelor componente se pot stabili astfel:
26

Universitatea Spiru Haret

influena elementului a: Ra = a1 a0 influena elementului b: Rb = b1 b0 influena elementului c: Rc = (-c1) (-c0) R = Ra + Rb + Rc c) Metoda calculului matricial Metoda se folosete n cazul relaiilor funcionale de produs sau raport ntre rezultatul economic cercetat i factorii si de influen. Separarea influenei factorilor prin aceast metod ine seama de ordinea de intercondiionare a factorilor (consolideaz principiile metodei substituirii n lan). Exemplu: Aplicarea acestui calcul se face mai ales n analiza cheltuielilor cu materialele. Astfel, cheltuielile cu materialele pe unitatea de produs (cm):

cm = csi pi
i =1

unde: csi = consumul specific din materialul i pe unitatea de produs; pi = preul de aprovizionare pe unitatea de msur (a materialului). Pe baza acestor date se formeaz: matricea A: ce conine consumurile specifice din perioada iniial (a11; a12) i cele efective (a21; a22); matricea B: ce conine preurile de aprovizionare din perioada iniial (b11; b12) i cele efective (b12; b22). Se nmulesc cele dou matrici i se obine matricea C = reprezentnd cheltuielile materiale:

a12 b11 b12 c a c B = C 11 12 A 11 a b c 21 a 22 21 b 22 21 c 22


Astfel: abaterea total fa de nivelul de comparaie a cheltuielilor materiale: cm = cm1 cm0 = C22 C11 din care: influena modificrii consumului specific: cs = C21 C11 influena modificrii preurilor de aprovizionare: P = C22 C21.
27

Universitatea Spiru Haret

Observaie: metoda poate fi aplicat n toate domeniile analizei economicofinanciare; metoda permite sistematizarea informaiilor economice n tablouri matriciale prelucrabile electronic. d) Metoda calculului marginal Indicatorii marginali ca indicatori de probabilitate de referin reflect cheltuielile minime necesare pentru modificarea cu o unitate a volumului de activitate sau a consumului minim al factorilor de producie. Ca indicatori de calcul se folosesc n: analiza cifrei de afaceri (CA); analiza costurilor; analiza rentabilitii etc. e) Metoda fluxurilor Fluxul reprezint orice micare generat de operaiunile legate de trezorerie. Instrumentele folosite n analiz: tabloul de finanare; tabloul de trezorerie. Cu ele se pot analiza: dinamica situaiei financiare; dinamica lichiditii; dinamica solvabilitii etc. f) Metoda ratelor Rata este un raport ntre dou posturi sau grupe de posturi din bilan, avnd o valoare informaional mai mare dect valorile luate separat i permite o mai bun comparabilitate n timp i spaiu. Dup coninut, ratele pot fi: de structur (rata activelor fixe sau circulante); de gestiune (exemplu: durata de rotaie a stocurilor, rata creditului clieni etc.); de rentabilitate (economic, financiar); rate ale echilibrului financiar (rata de ndatorare etc.).
28

Universitatea Spiru Haret

Pentru calcul, ratele se determin prin raportarea unui flux la un stoc sau invers. Raportarea unui flux la un stoc are ca rezultat un coeficient. Exemplu: Raportul Armonizare Active imobilizate = Coeficient de uzur a activelor finalizate

Raportarea unui stoc la un flux exprim o durat. Exemplu: durata medie de rotaie a stocurilor. Raportul stoc/stoc reprezint o rat de structur fie o rat de structur Raportul flux/flux reprezint fie o rat de rentabilitate Exemplu: Presupunem c la o firm: cheltuielile de exploatare sunt de 600 mil. lei n momentul t CA = 1000 mil. lei

R1 =

600 100 = 60% n perioada t 1000


cheltuielile de exploatare sunt de 550 mil. lei CA = 950 mil. lei

n momentul t + 1

R2 =

550 100 = 58% n perioada t + 1 950

Dac rata s-ar analiza singular, ar rezulta o ameliorare a gestiunii firmei. Dar studiul componentelor arat c firma a pierdut o parte din piaa de desfacere, iar continuarea acestei tendine va duce la perspective proaste. De aceea ratele se analizeaz comparativ cu: ratele realizate n anii precedeni; ratele standard ale organismelor abilitate; ratele firmelor cu acelai profil de producie. Astfel, studiul modificrilor ratelor n timp permite stabilirea tendinei de evoluie a firmei.
29

Universitatea Spiru Haret

g) Metode sociologice Tehnicile sociologice sunt: Chestionarul: coninutul lui trebuie s corespund nevoilor de informaii ale analizei economico-financiare; limbajul simplu; ntrebrile s fie clare, redactate ntr-o ordine logic etc. Interviul: are ca scop extinderea volumului de informaie necesar analizei economico-financiare. h) Metoda corelaiei Analiza de corelaie este o metod statistic prin care se msoar intensitatea legturilor ntre variabile. Practic se parcurg urmtoarele etape: 1) Se stabilesc coninutul i tendina de evoluie a fenomenului analizat (y) i a principalilor factori de evoluie (x1, x2, ..., xn) independeni. 2) Se determin forma legturii de cauzalitate ntre fenomene i se stabilete ecuaia de regresie. Exemplu: liniar: y(x) = a + bx parabol gradul II: y(x) = a + bx + cx2 exponenial: y(x) = a bx hiperbol: y(x ) = a + b

1 etc. x

unde: a, b, c parametrii ecuaiilor; x caracteristica independent; y caracteristica dependent. 3) Calcularea valorii parametrilor ecuaiei de regresie de regul cu metoda celor mai mici ptrate MCMMP. 4) Stabilirea intensitii legturii dintre fenomenul analizat i factorii de influen cu coeficientul de corelaie.

rxy =
30

[n x

n xy x y
2

( x ) n y ( y )
2

][

[ 1,1]

Universitatea Spiru Haret

unde: +1 legtur direct rxy 1 arat o legtur puternic -1 legtur invers rxy 0 arat inexistena legturii ntre variabile. 5) Influena factorilor asupra fenomenului analizat se poate stabili cu: coeficientul de determinaie R2

R2 =

2 2 0

arat influena factorului esenial (de grupare) asupra

fenomenului analizat 2 unde 0 dispersia total;


2 0 = + 2 2

2 dispersia dintre grupe. 6) Se poate stabili i coeficientul de variaie (V) ce determin variaia evenimentelor pe unitatea de valoare medie:

media dispersiilor;

V=

100 (0,100 ) X

unde V = 0 lipsa de variaie; V 0 variaia caracteristicii este mic; V (0, 35%) variaie normal pentru o colectivitate omogen. i) Metoda scorurilor (scoring) Se construiete o funcie pe baza unui numr de rate, iar valorile ei au la baz observaii n timp, pe un numr mare de firme, privind starea financiar. Un model al funciei scor (Z) se poate construi astfel: Z = ax1 + bx2 + ... + zxn unde: x1, x2, ..., xn rate folosite n calcul; a, b, ..., z coeficienii de ponderare.
31

Universitatea Spiru Haret

Observaie. Scorul Z la nivelul unei firme indic gradul de risc, de succes sau faliment, punnd n eviden punctele forte i pe cele slabe, nainte ca firma s fie ntr-o situaie de dificultate. Cuvinte cheie: analiz, analiz economic, analiz economico-financiar, analiz calitativ, analiz cantitativ, analiz microeconomic, analiz macroeconomic, analiz diagnostic, sintez. ntrebri i teste gril 1. Definii noiunile de: analiz, analiz economic, analiz economico-financiar, sintez, metod, procedeu. 2. Definii factorii care intervin n rezultatul activitii economice . Grupai aceti factori dup criteriile care i definesc. 3. Care sunt principalele tipuri de analiz economico-financiar? 4. Esenial n analiza economic este a lua n considerare relaiile: a) structural-funcionale; b) cauz-efect; c) munc i capital; d) consumul de resurse i rezultatele obinute. Alegei combinaia corect: A (a, c, d); B(a, b); C (b, c, d) 5. Factorii care influeneaz rezultatele activitii economice, dup caracterul lor, sunt: a) factori cu aciune direct; b) factori previzibili; c) factori compui; d) factori calitativi i cantitativi; e) factori de structur. Alegei varianta corect: A (a, c, e); B (b, c, d); C (d, e); D (a, b, c, d, e) 6. Utilizarea metodei substituirilor n lan impune aezarea factorilor n relaiile de cauzalitate n urmtoarea ordine: a) factori de structur, calitativi i cantitativi; b) factori cantitativi, de structur i calitativi;

c) factori calitativi, cantitativi i de structur; d) factori cantitativi, calitativi i de structur.

32

Universitatea Spiru Haret

2. ANALIZA REZULTATELOR FIRMEI

2.1. Analiza statistico-economic a activitii productive i comerciale Analiza se fundamenteaz pe date din interiorul i exteriorul firmei: planul de afaceri; bugetul de venituri i cheltuieli; bilan; anuare statistice; studii de pia etc. Pentru msurarea activitilor de producie i comercializare ale unei firme, n practic se recomand urmtorii indicatori valorici: 1) Cifra de afaceri (CA) reprezint volumul total al afacerilor firmei evaluate la preul pieei; 2) CA din activitate de baz sau valoarea produciei marf vndut (Pv) reprezint totalitatea vnzrilor din activitatea de baz a firmei; 3) Producia marf fabricat (Pf) este producia destinat livrrii i cuprinde: valoarea produselor finite i semifabricate destinate vnzrii (P); valoarea lucrrilor executate i serviciilor prestate (L). 4) Valoarea adugat (VA) exprim capacitatea firmei de a crea bogie. VA = Valoarea produciei exerciiului (Pex) consumurile intermediare (respectiv cheltuielile materiale M) VA = Pex M 5) Producia exerciiului (Pex) dimensioneaz ntreaga activitate a firmei: valoarea produciei vndute; creterea sau scderea produciei stocate; producia imobilizat (imobilizri corporale sau necorporale). ntre indicatorii valorici studiai, se consider ca situaii normale urmtoarele:
33

Universitatea Spiru Haret

1) ICA IPf unde: = nseamn c se menine ponderea imobilizrilor n stocuri; > CA trebuie s nregistreze o dinamic superioar pentru a reduce imobilizrile. 2) IPf > IPex arat reducerea stocurilor de producie nedeterminat i a consumului intern - dar pn la limita la care se asigur desfurarea normal a procesului de producie. 3) IVA >IPex arat reducerea cheltuielilor materiale, financiare i umane. Astfel, situaia normal trebuie s arate inegalitile: ICA IPf > IPex < IVA 2. 2. Analiza cifrei de afaceri (CA) Interesul fiecrei firme vizeaz o cretere a CA pentru obinerea unui profit (moderat sau mai mare) care poate asigura o certitudine n viitor. Cifra de afaceri reprezint suma total a veniturilor din vnzarea mrfurilor i produselor ntr-o perioad determinat. n contul de profit i pierdere (121) CA figureaz ca o poziie distinct obinut prin nsumarea: 1) veniturilor din vnzarea mrfurilor (cont 707); 2) produciei vndute (conturile 701 + 702 + 703 + 704 + 705 + 706 +708). 1) Analiza dinamicii i structurii CA Dinamica CA poate fi realizat la nivel de produs sau pe total firm prin indici cu baz fix sau mobil sau prin ritmurile medii. Evoluia corect a CA se face prin evaluarea ei n preuri comparabile. Astfel CA n raport cu cantitile vndute (q) i cu preurile de vnzare (p) va fi: CA = p i q i , atunci CA n preuri comparabile se va
i

calcula: CA pc =

Analiza structurii CA se poate face n funcie de diverse criterii de grupare a vnzrilor: pe produse, clieni, piee de desfacere etc. Astfel, putem calcula: 1) Ponderile componentelor CA (gi)

CA ; unde: IP = indicele preurilor de vnzare la nivel de P I q 0 p1 = i p g q . firm sau indicele inflaiei I P = 1/ 0 0 q0p0

gi =
34

CA i 100 CA

Universitatea Spiru Haret

unde: CAi = vnzrile aferente elementului component i; CA = cifra de afaceri total. 2) Coeficientul de concentrare (Gini-Struck)

CS =

n g i2 1
i =1

n 1

[0,1]

unde: n = numrul de produse, activiti etc. gi = ponderea produsului, activitii i n CA. 2) Analiza factorial a CA CA, analizat din punct de vedere factorial, stabilete sistemul de factori care condiioneaz evoluia ei. La nivelul firmei modelul de analiz factorial a CA este n funcie de: numrul de salariai (N); productivitatea muncii (W); gradul de valorificare a produciei (Gv). Astfel:

CA = N CA = N
unde:

Pf CA = N W G V N Pf

F FA Pf CA = N Z gF R P GV N F FA Pf

N = numrul mediu de salariai; Pf = producia marf fabricat;

F = valoarea medie a mijloacelor fixe;


FA = valoarea medie a mijloacelor fixe productive (active); P R P = f = randamentul fondurilor fixe productive; FA F = gradul de nzestrare tehnic; Z= N FA = ponderea fondurilor fixe productive. gF = F
35

Universitatea Spiru Haret

Schema analizei factoriale a cifrei de afaceri este prezentat astfel:

CA N CA W (Z )
CA

CA W

CA
CA

W gF

W Rp

( )

CA G V
gradul I gradul II Exemplu: Date convenionale pentru exemplificarea metodologiei:
Nr. crt. 1 2 3 4 Indicatori CA Nr. mediu de salariai Producia marf fabricat Productivitatea muncii CA N Pf Simbol Perd. Baz 1.400 150 1.500 Perd. curent 1.500 200 1.700 8,5 Diferen +100 +50 +200 -1,50

W=
GV =

Pf N
CA Pf

10

5 6

Gradul de valorificare al Pf Valoarea medie a fondurilor fixe, din care: fonduri fixe productive

0,9333 120

0,8824 150

-0,0476 +30

F
FA

96

111

+15

Ponderea fondurilor productive

fixe

gF =

Gradul de nzestrare tehnic

Randamentul activelor fixe productive

Fa F F z= N P RP = f FA

0,8

0,74

-0,06

0,8

0,75

-0,05

15,625

15,3153

-0,3097

36

Universitatea Spiru Haret

Modificarea cifrei de afaceri cu + 100 mil. lei fa de perioada de baz se observ din relaia: CA = CA1 - CA0 = 1.500 - 1.400 = 100 i se datoreaz influenei: 1) Numrul mediu de salariai:

CA N = (N1 N 0 )

Pf 0 CA 0 = (N1 N 0 )W0 G V0 = N 0 Pf 0 = (200 150) 10 0,93 = +465 mil. lei

2) Productivitatea muncii:

CA W = N1 (W1 W0 ) G V0 = 200(8,5 1,0) 0,93 =

= 279 mil. lei 3) Gradul de valorificare a produciei fabricate: CA G V = N1W1 G V 1 G V0 = 200 8,5(0,8824 0,933) =

= 85,53 mil. lei -86 mil. lei CA = CAN + CAW + CA V = 465 279 86 = 100 mil. lei Analiza pe factori a productivitii muncii ( CAW = -279 mil. lei) influena gradului de nzestrare tehnic:
G

F1 F0 F CA W ( Z ) = N1 N N g 0 R p 0 G V0 = 0 1 F = N1 (Z1 Z0 ) g 0 R P0 G V0 = 200(0,75 0,8) 0,8 15,625 0,9333 = 116,6625


influena ponderii mijloacelor fixe productive:
F

F F CA W (g ) = N1Z1 g1 g 0 R p 0 G V0 = = 200 0,75(0,74 0,8) 15,625 0,9333 = 131,2453

CA

influena randamentului mijloacelor fixe productive: W (R p ) F

= N1Z1g1 R p1 R p 0 G V0 = = 200 0,75 0,74(15,3153 15,625) 0,9333 = 32,0838


F

CA W = CA Z + CA g CA p = = 116,6625 + (+ 131,2453) + ( 32,0838) 279 mil. lei


37

Universitatea Spiru Haret

Interpretare rezultate Valoarea CA fa de baz a crescut cu 100 mil. lei datorit mririi cantitii de produse fabricate (+200 mil. lei), iar ca urmare a extinderii activitii a crescut i numrul angajailor (cu 50 de salariai). Analiza gradului de valorificare arat scderea acestuia n perioada curent, ceea ce nseamn: - o influen negativ asupra vitezei de rotaie a fondurilor investite; - efecte negative asupra gradului de nzestrare tehnic care s-a diminuat i a dus la scderea productivitii muncii. Concluzie - Firma i-a mrit cota de pia cu eforturi nerecuperate n totalitate. - Deciziile dezvoltrii ei viitoare trebuie s aib n vedere un termen mai mic de recuperare a capitalului investit. Alt model de analiz factorial a CA este cel constituit pe baza cantitilor vndute (q) i a preurilor de vnzare (p), respectiv:

CA = q i p i
i

Modificarea CA (CA) se va explica prin cei doi factori:

CA q = p 0 q 1 p 0 q 0
i
p i

CA = p1q 1 p 0 q 0 CA = p1q1 p 0q 0
CAPi CA CA
q

CAN

CA t CA W a CA W h

t = timpul de munc mediu/salariat W h = productivitatea orar a muncii


38

Universitatea Spiru Haret

Exemplu: Metodologia cu date convenionale:


Denumire produse Grupa I Produs A Produs B Total grupa I Grupa II Grupa III Total Cantitate q1 q0 Pre unitar p0 p1 350 290 190 60 x Valoare CA v0=p0q0 v1=p1q1 12.000 15.750 4.400 6.380 16.400 22.130 5.000 10.830 500 1.020 21.900 33.980 Modificare CA mil. lei % 5.730 +47,43 5.830 +48,27 520 +4,3 12.080 100% p0q1 13.500 4.840 18.340 5.700 850 24.890

40 45 300 20 22 220 60 67 50 57 100 10 17 50 x x x Grupa de produse

Grupa I Grupa II Grupa III Total

CA I = CA1 CA 0 = 22.130 16.400 = 5.730 CA II = CA1 CA 0 = 10830 5.000 = 5.830 CA III = CA1 CA 0 = 1.020 500 = 520 CA T = CA1 CA 0 = 33.980 21.900 = 12.080 5.730 g CA = 100 = +47,43% I 12.080 5.830 g CA = 100 = +48,27% II 12.080 520 g CA = 100 = +4,3% III 12.080

CA q = q 1 p 0 q 0 p 0 = 24.890 21.900 = +2.990 mii lei CA p = q 1 p1 q 1 p 0 = 33.980 24.890 = +9.090 mii lei
39

1. Influena modificrii volumului fizic al produciei vndute:

2. Influena modificrii preurilor de vnzare:

Universitatea Spiru Haret

CA T = q 1 p1 q 0 p 0 = 33.980 21.900 = +12.080 mii lei


Modelul de analiz, potrivit sistemului factorial: CAN q CA CA (CA = N W a ) CA W a
(W a = t W h )

3. Influena total a modificrii CA:

CAp Factorii de influen ai cifrei de afaceri (date convenionale)


Nr. crt. 1 2 3 Indicator Cifra de afaceri Nr. mediu de salariai Producia medie anual calculat pe baza cifrei de afaceri Timpul de munc (ore) Timpul de munc mediu pe salariat (ore) Productivitatea medie orar a muncii calculat pe baza cifrei de afaceri Simbol CA N
Wa = CA N

CA W a (t ) CA W 0 (W h )

Perioada de analiz Perioada Perioada curent baz CA0 =21.900 CA=p0q1=24.890 N0=155 N1=147
W a 0 = 141,29 W a1 = 169,32

4 5 6

Tm
t= Tm N
CA Tm

Tm 0 = 350.000

Tm1 = 312.000

t 0 = 2.258

t 1 = 2.122,5

Wh =

W h 0 = 0,0626

W h1 = 0,0798

CA q = p 0 q 1 p 0 q 0 = 24.890 21.900 = +2.990 mii lei


CA q ( N ) = (N 1 N 0 )W a 0 = (147 155)141,29 = 1.130 mii lei
40

1. Factorii de influen pentru CAq:

1.1. Influena modificrii numrului de salariai: CA = N W a

Universitatea Spiru Haret

CA q (W a ) = N1 W a1 W a 0 = 147(169,32 141,29) = 4.120 mii lei CA q = CA q ( N ) + CA q (W a )


2.990=-1.130+4.120. 1.2.1. Influena modificrii timpului mediu de munc:

1.2. Influena modificrii W a :

Wa = t Wh CA W (t ) = N1 t1 t 0 W h = = 147(2.122,5 2.258) 0,0626 = 1247


a

1.2.2. Influena modificrii W h :

CA W a (W h ) = N1 t1 W h1 W h 0 =
Wa

CA

= 147 2.122,5(0,0798 0,0626 ) 5.367 = CA W a (t ) + CA W a (W h )

4.120= - 1.247 + 5.367 Dac R reprezint ritmul de cretere a cifrei de afaceri corespunztoare indicelui aferent: Analiza
CA I1/ 0 =

CA1 33.980 = 100 = 155% CA 0 21.900

R = 55% ; absolut + 12.080 mii lei


CA I1/ 0 (q ) =

q p q p
0

1 0 0

24.890 100 114% 21.900 33.980 100 136% 24.890

R = 14% ; absolut + 2.990 mii lei


CA I1/ 0 (p ) =

q p q p

1 1

1 0

R = 36% ; absolut + 9.090 mii lei Observaie. Creterea preurilor arat o economie inflaionist.
41

Universitatea Spiru Haret

Analiza privind utilizarea forei de munc: Reducerea numrului de salariai este justificat pentru c duce la creterea Wmc; astfel, sporirea W a a dus la o cretere a cifrei de afaceri cu 4.120 mii lei. n cadrul W a observm c factorul intensiv W h a nregistrat o cretere ducnd la cretere a valorii cifrei de afaceri de 5.367 mii lei dei factorul extensiv t a sczut cu 1.247 mii lei. 2.2.1. Analiza cifrei de afaceri din activitatea de baz n corelaie cu capacitatea de producie i cererea pieei Rezultatele activitii de baz a unei firme sunt preponderente n CA total obinut dintr-o anumit perioad. Volumul activitii unei firme este dimensionat de elemente ca: capacitatea de producie; resursele (materiale, umane, financiare); cererea de produse (piaa). Astfel, dac exist cerere, productorul, pentru a ctiga mai mult, va spori capacitatea de producie. Dac nu exist cerere pentru un anumit produs nseamn c nu se folosete integral capacitatea de producie, iar productorul va modifica structura produciei n conformitate cu cererea. Astfel, n analiza CA se au n vedere urmtorii indicatori: Gradul de utilizare a capacitii de producie:

G cp =

Pf (productia fabricata ) 100 C p (capacitatea de productie )

Gradul de satisfacere a cererii:

GC =

CA 100 C(cerere) CA 100 Pf

Gradul de valorificare a produciei:

Gp =
42

Universitatea Spiru Haret

n analiza CA, pe lng diagnosticul intern, trebuie avute n vedere: piaa i concurena. Piaa trebuie studiat n studii de fezabilitate printr-o analiz: cantitativ: pentru a vedea capacitatea de absorbie a produselor pe care le produce firma; calitativ: care va urmri cunoaterea gusturilor, nevoilor consumatorilor fa de produsele firmei. Nu este suficient o apreciere general, ci trebuie luat n considerare un alt element: segmentarea pieei. Adic, o mprire a pieei cu concurenii i o segmentare a pieei proprii, n funcie de utilizatori. Astfel, indicatorul folosit va fi: Cota global de pia (Cp) a firmei:

Cp =

Vp V

n care: Vp - vnzri proprii V - vnzri totale Pentru segmentul propriei pieei j vom avea:

Cp j =

Vp j Vj

Vnzrile proprii (Vp) pot fi exprimate: Vp = V Cp unde: C p =

g i Cp
1

100 Vi V

gi - structura vnzrii totale pe pia g i =

Cp =

Vp V

- reprezint cota de pia proprie pe segmentul respectiv;

V iar C = cota de pia recalculat ( C = C p 0 g 1 ). p p

43

Universitatea Spiru Haret

Exemplu: Pentru o firm care fabric dou tipuri de produse, cu ajutorul datelor convenionale vom avea:
Piaa de desfacere Vnzri proprii Vnzri totale COTA DE PIA % Structura vnzrilor pe pia %
V g0 V g1

Cota pia lei

Vp 0
ZI Z II Total pia intern 400 650 1.050

Vp1
570 990 1.560

V0
2.300 5.000 7.300

V1
3.500 7.200 10.700

Cp 0
17,39 13 14,38

C p1
16,29 13,75 14,58

Cp
5,69 8,75 14,44

31,5 68,5 100

32,7 67,3 100

1) C p = Exemplu

Vp V

100

400 100 = 17,39 2300 570 C p1I = 100 = 16,29 3500 1050 Cp 0 = 100 = 14,38 7300 C p 0I =
2) Structura vnzrilor totale pe pia

g iV =

Vi 100 Vi

V Exemplu: g 0 I =

2300 100 = 31,5 7300

unde i - piaa V 3) Cota de pia recalculat pe baza structurii vnzrilor g1 C : p

( )( )

Cp =
44

g iV C i
1

100

, exemplu: C I = p

32,7 17,39 = 5,69 100

Universitatea Spiru Haret

Interpretare Analiza vnzrilor: a) vnzrile proprii au crescut n perioada curent cu Vp = Vp1 Vp0 = 1560 1050 = 510 mil. lei b) vnzrile totale au crescut cu 3.400 mil. lei V = V1 - V0 = 10.700 - 7.300 = 3.400 mil. lei. vnzrile totale (V) Analiza interdependenelor dintre cota de pia (Cp) structura pieelor (gi) i influena lor asupra vnzrilor proprii se poate observa prin urmtoarele metodologii de analiz: 1) Vnzrile totale:

Vp Vp = V C p V VpV = (V1 V0 )C p 0 = (10.700 7.300 ) 0,1438 = 489 mil. lei Cp =


Observaie: Se observ o cretere a vnzrilor proprii cu 489 mil. lei care s-a datorat creterii cererii solvabile a produselor fabricate. 2) Influena cotei de pia: Vp = V1 C p1 Cp = 10.700(14,58 14,44) = +14,98 mil. lei

Cp =

g1C p
100

Observaie: Astfel cota de pia proprie este un factor important care a determinat sporirea vnzrilor (cu 14,98 mil lei). Aceasta nseamn c trebuie s se accentueze procesul de penetrare al firmei pe fiecare zon n parte. 3) Structura pieelor de desfacere: Vp = V1 Cp C p0 = 10.700(14,44 14,38) = 6,42 mil. lei

Obs. Pe pieele unde firma a avut cote de pia ridicate, n perioada curent au sczut (z I) sau s-a nregistrat o uoar cretere (z II), ceea ce a determinat o scdere a vnzrilor totale. Piaa produsului trebuie analizat i apreciat n funcie de criterii: conjuncturale (economice, politice, sociale monetare etc.);
45

Universitatea Spiru Haret

demografice (evoluia natalitii) structura pe vrste a populaiei pentru mbrcminte, nclminte, jucrii etc.; social-economice - veniturile populaiei prezint importan pentru bunurile de lux, pentru piaa crii, pentru nivelul de instruire etc.; tehnologice, sunt importante n procesul concurenei cu celelalte firme. Analiza concurenei ia n considerare: - puterea sa competitiv pe pia; - cunoaterea firmelor concurente astfel nct s tie s-i fundamenteze CA. De aceea, important este i determinarea unei CA minime (CAmin) care s asigure existena i supravieuirea agentului economic - situaie n care profitul este zero:

CA min = CVi + CF
i

unde: CF - cheltuielile fixe totale; CVi - suma total a cheltuielilor variabile


i

Relaia mai poate fi scris:

CA min =

CF CV 1 i CVi + CF
i

Exemplu: Firma a avut urmtoarele cheltuieli: cheltuieli fixe - 10 mil lei; cheltuieli variabile - 290 mil. lei Astfel: CA min = CVi + CF = 290 + 10 = 300 mil. lei
i

sau
46

Universitatea Spiru Haret

CA min =

CF 10 = = 290 CVi 1 1 290 + 10 CVi + CF 10 = = 300 mil. lei 0,0333

Se pune, totui, problema estimrii unei CAmin cu anumite restricii, respectiv, rata dividendelor s fie egal cu cea a dobnzii, la un nivel al ratei costurilor. Exemplu: O firm are un capital de 500 mil. lei = Ks rata medie a dobnzii este 30% = rd rentabilitatea costurilor din ultimul an fiind de 10% = Rc. Ne propunem s determinm o CAmin care s asigure un dividend egal cu dobnda, n urmtoarele etape: stabilirea sumei dividendelor (D): D = Ks . rd = 500 . 30% = 150 mil. lei unde: Ks = capitalul social rd = procentul de dobnd. Suma dividendelor este suportat din profitul net (PN) care poate fi determinat astfel:

CFp D PN = D + 100 CF p
unde: CFp - procentul destinat constituirii fondurilor proprii. (Dac cota de impozit este 25%, atunci CFp = 75 %)

75 PN = 150 + 150 = 600 mil. lei 100 750


Profitul net este component a profitului brut (PB) 25 CI PB = PN + 600 = 800 mil. lei PN = 600 + 100 25 100 CI unde: CI = cota de impozit pe profit = 25%. Atunci notm: RC = rata rentabilitii costurilor (resurselor consumate)
47

Universitatea Spiru Haret

RC =

PB PB 800 100 CH i = = = 8000 mil. lei RC 0,1 CH i


i

RC = 10% Deci: CA min = CH i + PB CAmin = 8000 + 800 = 8.800 mil. lei. Previziuni pe termen scurt ale CA se pot face n funcie de variabile timp. Dac presupunem o evoluie liniar, ecuaia va deveni: y = a + bt

Ta + b t = y 2 a t + b t = t y
y T ty t2
t2 4 1 0 1 4 ty -500 -270 0 380 800

Dac mutm originea seriei n centru, atunci considerm c t = 0 i sistemul devine:

a = Ta = y 2 b t = t y b =
Exemplu:
Mil. lei 2000 2001 2002 2003 2004 CA (yt) mil. lei 250 270 310 380 400 t -2 -1 0 1 2

y = a + bt
322 + 41(-2) = . . . 322 + 41(2) = 240 281 322 363 404

TOTAL 2005 2006

Y = 1.610

a=

y 1610 t y 410 = = 322 ; = = 41 . T 5 10 t2

3 4

10

410

y = 1610 322 + 41(3) = 445 322 + 41(4) = 486

Interpretare Pentru urmtorii ani, 2005-2006, CAmin poate atinge valori de 445 mil. lei, respectiv 486 mil. lei.
48

Universitatea Spiru Haret

2.3. Analiza valorii adugate Valoarea adugat (VA) reprezint creterea (plusul) de valoare ce se obine din activitatea tehnico-productiv i de comercializare a firmei. Sau, altfel spus, VA reprezint bogia creat prin valorificarea resurselor tehnice, umane i financiare, este valoarea consumului factorilor de producie provenii de la teri. Ea este valoarea nou creat, dar fr s se in cont de amortizare, i poate aprecia gradul de integrare prin raportul VA/CA (sau la valoarea produciei)], furniznd informaii despre progresul sau regresul activitii firmei. Analiza VA ne relev acest indicator ca indicator de performan (eficena factorilor de producie: capital, munc) i ca indicator n sistemul de fiscalitate. Astfel, putem determina VA prin dou metode: 1) metoda sintetic; 2) metoda de repartiie (sau aditiv) 1) Metoda sintetic - prin care VA se obine prin diferena dintre volumul total de producie i comercializare (producia global a exerciiului (Pex)) i consumurile intermediare de la teri (M). Cazul a Dac firma a avut numai activitate de producie, VA va fi: VA = Pex - M unde: Pex = producia exerciiului; M = consumurile intermediare n care se cuprind: cheltuieli cu materii prime, materiale; cheltuieli cu energia, apa, serviciile terilor.

49

Universitatea Spiru Haret

Exemplu: Avem urmtoarele date privind o firm X


mil. lei
Nr. crt. 1. Indicatori Producia exerciiului Cheltuieli materiale totale Cheltuieli cu lucrrile i serviciile executate de teri Consumuri intermediare Valoarea adugat Amortizarea Valoarea adugat net Rata valorii adugate Cifra de afaceri Rata net a valorii adugate Simbol i formule Pex Perioada analizat Baz Curent 7.390 8.445 Indice %

P I1 /e 0 =

Pex1 Pex 0

100 = 114

2. 3.

CM

4.500 360

4.700 370

CS V
M = C M + C SV
VA = Pex - M Am VAN = VA - Am

4. 5. 6. 7. 8. 9. 10.

4.860 2.530 600 1.930 37% 6.800

5.070 3.375 730 2.645 44% 7.600 78%

M I1 / 0 =

M1 5.170 100 = = 106,4 M0 4.860

VA I1 / 0 =

VA1 100 = 133,4 VA 0 VAN1 100 = 137 VAN 0

VAN I1 / 0 =

R VA =
CA

VA 100 CA

CA I1 / 0 =

CA1 100 = 111,8 CA 0

R VAN =

VAN 100 VA

76%

Analiznd valoarea adugat n perioada curent, observm o cretere cu 33,4%. Aceasta s-a datorat contribuiei celor doi factori: creterea Pex cu 14% fa de perioada de baz, reprezentnd 1.055 mil. lei; creterea M, cu 6,4%, reprezentnd 210 mil. lei i are efect negativ asupra VA.

50

Universitatea Spiru Haret

Eficiena activitilor firmei: creterea cu 12% a CA arat un efect pozitiv asupra VA; RVA arat o cretere de 7%, nsemnnd o mbuntire a crerii VA n raport cu CA, cu efect pozitiv asupra VA. Cazul b Dac firma a avut pe lng activitatea de producie i activitate de comer, VA va fi: VA = (Pex + Mc)- M unde: Mc = marja comercial Mc = valoarea mrfurilor vndute - costul acestora. 2) Metoda aditiv sau de repartiie Conform acestei metode, VA se obine prin nsumarea urmtoarelor elemente: - salariile i cheltuielile cu personalul - munca; - impozitele i taxele - statul; - amortizarea - capital tehnic; - dobnzile - capital mprumutat; - dividendele - capital propriu; - profitul net al exerciiului. Analiza VA vizeaz: - dinamica acestuia; - structura sa pe elemente i schimbrile intervenite; - gradul de realizare a nivelului planificat; - analiza factorial a valorii adugate; - direciile de aciune viitoare pentru creterea VA.

51

Universitatea Spiru Haret

Exemplu: Metoda aditiv


Nr. crt. 1. Indicatori Simbol i formule

2.

3.

4. 5.

6.

Remunerarea personalului cheltuieli cu salariile participarea salariailor la profit Impozite pentru stat asigurare i protecie social impozite, taxe i vrsminte asimilate impozit pe profit impozit pe dividende Creditori cheltuieli financiare privind dobnzile Acionarii dividende nete Autofinanare pentru firm cheltuieli cu amortizarea profit net neinvestit Valoarea adugat (1+2+3+4+5)

RP S PSP CI APS ITV IPR ID Cr CHD AT Dd

mii lei Perioada analizat Baz Curent 351 460 320 31


1.800

400 60
1.950

330 945 375 150


730 730 2.200 2.200 1.780

350 1.050 425 125


840 840 2.800 2.800 2.020

A FN
A Prr VA = RP+I+Cr+AT+ A FN

620 1.160 6.861

800 1.220 8.070

52

Universitatea Spiru Haret

2.3.1. Analiza dinamicii i structurii valorii adugate Analiza VA se poate face n cifre absolute, ct i n cifre relative - dintre acestea cele mai cunoscute fiind ratele VA. 1) Rata variaiei VA (RV) - numit i rata de cretere a firmei pentru c permite aprecieri asupra creterii sau regresiei activitii:

RV =

VA1 VA 0 100 VA 0

VA1,0 - valoarea adugat n perioada curent i n baz. 2) Rata valorii adugate (RVA) - expresie a productivitii globale, a bogiei create cu un anumit nivel de activitate.

R VA =

VA 100 CA

RVA este dependent direct de natura activitii i de durata ciclului de exploatare. Exemplu: - n industrie ea se ridic la 50-60% din CA. - n sfera distribuiei ea este doar de 15-20%. Astfel, interpretarea RVA trebuie fcut cu pruden. Exemplu: Pentru o firm cu activitate de producie i comercializare degradarea RVA poate exprima creterea ponderii activitii comerciale cu o rat specific mai redus. RVA poate constitui un indicator al gradului de integrare economic a firmei (GV)

GV =

VA CA

3) Ratele de remunerare a VA reprezint ponderea deinut de fiecare element component (ca expresie a remunerrii diferiilor parteneri) n VA.

53

Universitatea Spiru Haret

PERSONAL

Salarii Participaii la rezultate

S 100 VA I 100 VA Db 100 VA Dv 100 VA AC 100 VA

STAT VA CREDITORI

Impozite, taxe

Dobnzi

ACIONARI

Dividende

FIRME

Autofinanare curent

Observaie: Ratele VA: - permit comparaii sectoriale i interexerciii; - ofer informaii att asupra mpririi VA ntre factorii de munc i capital, ct i asupra raionalitii activitii i logisticii comerciale. 4) Rata VA realizat n medie de un salariat:

RS =
unde: N - nr. mediu de salariai.

VA 100 N

54

Universitatea Spiru Haret

Exemplu: Analiza structural a VA pe cazul unei firme:


Nr. crt. indicatori Planificat 20 5 3 28 5 3 30 66 Realizat 25 6,25 3,75 35 5,5 4 35 79,5 Structura VA PreReavzut lizat 30,3 7,58 4,54 42,42 7,58 4,55 45,45 100 31,45 7,86 4,72 44,03 6,92 5,02 44,03 100 Modificare absolut +5 +1,25 +0,75 +7 +0,5 +1 +5 13,5 Gradul de realizare a prevederilor 125% 125% 125% 125% 110% 133,3% 116,67% 120,45%

1. Cheltuieli cu salariile 2. C.S.A 3. Cheltuieli cu protecia social 4. Cheltuieli cu personalul salariat 5. Amortizarea 6. Alte elemente VA 7. Rezultatul exploatrii (Profit exploatare) 8. VA (4+5+6+7)

a) Structura pe elemente a VA:

g VA =

xi 100 xi

b) Modificarea absolut: Exemplu: S = S1 - Spl = 25 - 20 = +5 mil. lei. c) Gradul de realizare a prevederilor:

GS =

S1 25 100 = 100 = 125% Spl 20

Interpretare VA a crescut n perioada analizat cu 13,5 mil. lei, respectiv cu 20, 45 % fa de nivelul prevzut. Pe elementele structurale observm: - Cheltuielile cu personalul salariat au crescut cu +7 mil. lei, respectiv cu 25% datorit sporirii salariului mediu anual. Situaia normal este atunci cnd IVPf > ICp
55

Universitatea Spiru Haret

IVPf = indicele valorii produciei marf; ICp = indicele cheltuielilor totale cu personalul. - Amortizarea a crescut cu 10% datorit sporirii valorii medii a activelor fixe. Situaia normal este cnd: IA < IPex astfel: IA = indicele amortizrii; IPex = indicele produciei exerciiului. - Rezultatul exploatrii (Profitul brut) nregistreaz o cretere de +5 mil. lei, respectiv +16,67% - deci n structura VA observm o scdere cu -1,42% ca pondere n VA. 2.3.2. Analiza factorial a valorii adugate Aceast analiz permite punerea n eviden a factorilor care au determinat modificarea VA, precum i direciile n care trebuie s se acioneze n viitor. Dac: VA = Pex M; VA = Pex 1

M = Pex va Pex

unde: Pex = producia exerciiului Pex = Tmc W h ; Tmc = timpul total de munc unde: Tmc = N t t = iar:

Tmc N Tmc N

N = numrul mediu de personal

t = timpul de munc mediu pe salariat t =

W h = productivitatea medie orar determinat pe baza Pex P W h = ex Tmc

56

Universitatea Spiru Haret

va - valoarea adugat medie la 1 leu producie a exerci g i va i VA ; va = - valoarea adugat medie recalculat; iului va = Pex 100
unde: gi = structura produciei exerciiului pe produse sau tipuri de activiti; vai = valoarea adugat la 1 leu producie a exerciiului pe produse sau tipuri de activiti. Sistemul factorial se prezint astfel:
gradul I gradul II gradul III

VA Pex (Tmc )

VA Tmc ( N )

VA Pex
VA

VA Pex (W h ) VA va (g i )

VA Tmc (t )

VA va VA va ( va i )
Pentru exemplificarea metodologiei de analiz avem urmtorii indicatori:

VA = Pex va P 1. VA = Tmc ex va = Tmc W h va Tmc T P VA = N mc ex va = N t W h va N Tmc 2. VA = Pex va ; VA = Pex va va 0 ; g va VA = Pex va1 va va = i i = 100

i1

va i 0
57

100

Universitatea Spiru Haret

Exemplu: Analiza factorial a valorii adugate:


Nr. crt. 1 2 3 4 5 6 7 8 9 Indicatori Producia exerciiului Consumurile provenite de la teri Valoarea adugat Valoarea adugat medie la 1 leu Pex Timpul de munc (ore) Numrul mediu de salariai Timpul mediu de lucru/salariat W medie pe or Valoarea adugat medie recalculat la 1 leu Pex Pex M VA = Pex - M
va = VA Pex

Simbol i formule de calcul

Per. de analiz Perd. Perd. baz curent 1.100 1.300 580 520 0,4727 228.000 190 1.200 0,004825 650 650 0,5 195.500 170 1150 0,00665 0,49

Dinamica % 118,18% 112,07% 125% 105,78% 85,75% 89,5% 95,83% 137,5% -

Tmc = N t
N

Tmc N P W h = ex Tmc t=
va =

i1

va i 0

100

Analiza modificrii VA va fi astfel: I. VA = VA1 VA0 = 650-520 = 130 mil. lei


VA I1 / 0 =

VA1 650 100 = 100 = 125% VA 0 520

Potrivit sistemului factorial, ea este influenat de: I.1) Producia exerciiului:

VA Pex = Pex1 Pex 0 va 0

VA Pex = (1.300-1.100) 0,4727 =94,54 mil. lei 2) va - valoare adugat medie la 1 leu producie a exerciiului VA va = Pex1 va1 va 0 = 1.300(0,5 0,4727 ) = +35,49 mil. lei

58

Universitatea Spiru Haret

Verificare:

VA = VA Pex + VA va 130 = 94,54 + 35,49 100% 73% 27% 130 130,03


II. Influena pe factori a Pex VA Pex = 94,54 mil. lei 1.1. VA
Pex (Tmc )

= (195.500 228.000 ) 0,004825 0,4727 = 74,13 mil. lei P (W ) 1.2. VA ex h = T W W va = = 195.500(0,00665 0,004825) 0,4727 = +168,66 mil. lei
Verificare:
mc1

= Tmc1 Tmc 0 W h 0 va 0 =

h1

h0

VA Pex = VA Pex (Tmc ) + VA Pex (W h ) 94,54 74,13 + 168,65 94,52 mil. lei

III. Modificarea tipului total de munc este influenat de:

VA Pex (Tmc ) = 74,13 mil. lei


Tmct ( N )

1.1.1. VA

= (N1 N 0 ) t 0 W h 0 va 0 =
= (170-190) 1.200 0,004825 0,4727= = -54,74 mil. lei

1.1.2. VA

Tmct t

( ) = N t t W va = 0 h0 0 1 1

= 170 (1.150 - 1.200) 0,004825 0,4727= = -19,39 mil. lei Verificare:

VA Tmc = VA Tmc ( N ) + VA Tmc (t )

74,13 = 54,74 19,39


IV. 2. Influena pe factori a va (valorii adugate medie la 1 leu producie a exerciiului):

VA va = 35,49 mil. lei


59

Universitatea Spiru Haret

= Pex 1 va va = = 1.300(0,49 0,4727 ) = 22,49 mil. lei va ( va i ) = Pex1 va1 va = 1.300(0,5 0,49) = 13 mil. lei 2.2. VA
2. 1. VA
va (g i )

VA va = VA va (g i ) + VA va (va i )
35,49 = 22,49 + 13 = 35,49 Interpretare Valoarea adugat (VA) s-a majorat cu 130 mil. lei fa de baza de comparaie, deci o cretere cu 25%, datorit ambilor factori: 1) Datorit creterii Pex cu 94 mil. lei, iar relativ cu 18,18%, dar producia exerciiului, fiind un factor extensiv, a contribuit cu 73% la creterea VA. Pex a fost influenat pozitiv de factorul intensiv = W h care a crescut cu 37,5%, adugnd un plus de 168, 65 mil. lei, iar factorul extensiv Tmc, nu a fost utilizat integral pe un salariat (cauze pot fi: absene nemotivate, concedii de boal, maternitate etc.), ceea ce a determinat o micorare a valorii adugate cu 74,13 mil. lei. Scderea, datorat nefolosirii integrale a fondului total de munc (Tmc), a fost influenat de: - scderea numrului de salariai cu -10,5%, ceea ce a determinat o micorare cu -54,74 mil. lei din cea determinat de Tmc; - cel de-al doilea factor fiind cel intensiv t (tip de munc mediu pe salariat), nefiind folosit integral, a dus la o micorare a VA de -19,39 mil. lei din cea determinat de Tmc. 2) Al doilea factor va = valoarea medie adugat la 1 leu Pex deine 27% din modificarea VA, cu 35,49 mil. lei. Analiza celor doi factori ce influeneaz va arat c: - modificarea structurii Pex pe produse sau tipuri de aciune la cerinele pieei, n condiiile unei gestiuni eficiente, a condus la o cretere a VA de 22,49 mil. lei, reprezentnd 63% din contribuia va ;
60

Universitatea Spiru Haret

- iar vai - valoarea adugat la 1 leu Pex pe produse sau tipuri de activiti a contribuit cu 37% la modificarea va , reprezentnd un plus n VA de 13 mil. lei. Observaii Majorarea VA, ca msur de sporire a eficienei combinrii factorilor de producie, se poate asigura prin: mbuntirea utilizrii tipului de munc; creterea productivitii muncii; scderea cheltuielilor cu materialele la 1 leu producie; mbuntirea calitii produselor; creterea gradului de nzestrare tehnic; creterea gradului de folosire a capacitii de protecie. 2.3.3. Consecinele modificrii VA asupra principalilor indicatori economico-financiari ai firmei Modificarea VA asupra urmtorilor indicatori economico-financiari: 1) Rezultatul exploatrii (Profitul brut)

PB = (VA1 VA 0 )pr 0
unde: pr profitul mediu la 1 leu VA

pr =

P VA

2) Eficiena utilizrii potenialului uman:

E Pu =

(VA1 VA 0 ) = VA
N1 N1

3) Eficiena utilizrii mijloacelor fixe:

EF =

VA1 VA 0 1000 F1
61

Universitatea Spiru Haret

4) Rata rentabilitii economice (REC):

R EC =

(VA1 VA0 )pr 0 100


A T1

unde: pr = profit mediu la 1 leu VA; AT = activul total


Total active active imobilizate imobilizri necorporale imobilizri corporale imobilizri financiare stocuri creane investiii financiare casa + contul bncii

active circulante

cheltuieli n avans

2.4. Analiza produciei fizice Producia fizic reprezint totalitatea valorilor de ntrebuinare rezultate din activitatea productiv a unei firme, care pot fi puse n circuitul economic. Analiza acestui indicator este necesar n urmrirea modului n care firma i realizeaz obligaiile contractuale i se asigur concordana dintre cerere i ofert. 2.4.1. Analiza realizrii programului de producie pe sortimente i pe total firm Trebuie s se urmreasc ndeplinirea programului propriu de fabricaie pentru formularea corect a concluziilor ce se refer la fundamentarea i anticiparea activitii viitoare a firmei. Pentru caracterizarea realizrii acestui program se pot utiliza modele ce au la baz: 1) indicii individuali de ndeplinire a programelor de producie; 2) coeficientul mediu de sortiment; 3) coeficientul de nomenclator.
62

Universitatea Spiru Haret

1) Utilizarea indicilor individuali permite analiza unei situaii izolate i poate arta gradul de realizare a programelor de fabricaie n perioada curent, ct i nivelul de realizri pe sortimente. La nivelul fiecrui sortiment se folosete indicele volumului fizic al produciei:
q i1 / 0 =

q1 100 q0

unde: q1,0 = volumul fizic al produciei n perioada curent i n cea de baz. 2) La nivelul firmei se folosete coeficientul mediu de sortiment ( K ), care se poate determina n mai multe moduri: 1. K =

q p q p
min

0 0

unde:

min

p 0 este valoarea recalculat a produciei fabricate n

limitele programate. Valoarea recalculat se stabilete comparnd valoarea efectiv cu valoarea programat a produciei pe fiecare sortiment, lundu-se n calcul valoarea minim rezultat din comparaie, conform principiului neadmiterii compensrilor. Determinarea K are la baz principiul necompensrii unor nerealizri la unele sortimente, cu depirile nregistrate la alte sortimente. n virtutea acestui principiu, mrimea maxim a lui K = 1 . Astfel K = 1 , n urmtoarele situaii: a) cnd programul de fabricaie a fost realizat la toate sortimentele n proporie de 100%; b) cnd programele de fabricaie au fost realizate i depite la toate sortimentele, indiferent de proporia de realizare.

63

Universitatea Spiru Haret

Dac K <1, atunci: a) programul de fabricaie nu a fost realizat att pe total, ct i pe sortimente, indiferent de proporia de realizare; b) programul de fabricaie a fost realizat i depit pe total, dar la cel puin un sortiment nu s-a realizat la nivelul programat. 2. K = 1

qp q p

0 0

unde

qp

este suma abaterilor negative pe sortimente (n modul

nerealizrile fa de programe de fabricaie).

g '0 i1q/ 0 + g '0' 3. K =


1002 100
unde: g = ponderea valoric a sortimentelor la care nu s-au realizat 0 prevederile; q i1 / 0 = indicele de realizare a programului de fabricaie pe sortimente;

g '0' = ponderile valorice ale produselor la care programele de


fabricaie s-au realizat integral sau au fost depite. Obiectivele analizei programelor de fabricaie pot fi: evidenierea gradului de realizare a programelor pe sortimente i pe total; localizarea cauzelor pe sectoare de activitate; formularea propunerilor ce se impun pentru realizarea programelor de producie.

64

Universitatea Spiru Haret

Exemplu: Aplicarea metodologiei de analiz se face cu ajutorul tabelului urmtor:


Denumirea produsului Valoarea produsului
q i1 / 0

Abateri negative

Planificat q0p0 A B C TOTAL 380 270 310 960

Realizat q1p1 420 220 280 920

qp

Producia recalculat n limitele prevederilor qminp0

Structura produciei %

Prevederi

g0
110,53 81,48 90,32 95,83 -50 -30 -80 380 220 280 880 39,58 28,13 32,29 100%

Realizri g1 45,65 23,92 30,43 100%

Coeficientul mediu de sortiment:

K=

= 1002 100 (28,13 81,48) + (32,29 90,32) + 39,58 1 = 0,92 = 1002 100 qp 80 =1 = 1 0,083 = 0,9167 0,92 K =1 960 q 0p0
Pe total firm programul de fabricaie nu a fost realizat, el a sczut cu 4,17%. Coeficientul de sortiment arat c s-a realizat n proporie de numai 92%; a sczut cu 8 %, astfel c n cazul n care nu are stocuri firma nu-i va putea onora contractele. Firma, n timpul anului, trebuie s se adapteze permanent solicitrilor i s schimbe structura programelor de fabricaie conform cerinelor pe pia. 65

K=

g0 i1q/ 0 + g0

q p q p
min

0 0

880 = 0,9167 0,92 960

Universitatea Spiru Haret

3) Dac urmrim aceste aspecte, trebuie s completm analiza cu coeficientul de nomenclatur (Kn):

Kn = 1

n N

n care: n = numrul poziiilor la care nu s-a realizat programul; N = numrul total al poziiilor din program. Observaie: din punct de vedere fizic, Kn arat gradul de realizare a programului de producie la nivelul firmei; acord aceeai importan tuturor produselor indiferent de ponderea lor n volumul produciei aceasta arat o valoare informaional redus.

Kn = 1

2 = 1 0,66 = 0,33 sau 33% 3

Kn - arat c producia s-a realizat n proporie de 33%. Modificarea produciei fizice, respectiv realizarea ei pe sortimente, se reflect asupra urmtorilor indicatori: 1) Valoarea produciei marf fabricate (destinate vnzrii)

Vpf = (q1 q 0 )p 0
unde: q1,0 = volumul fizic al produciei obinute, destinate livrrii, pe tipuri de produse; p0 = preul n perioada de baz. 2) Costul pe produs

Cp =

CF0 CF0 q i1 / 0

unde: CF0 = cheltuieli fixe pe unitatea de produs q i1 / 0 = indicele produciei fizice.


66

Universitatea Spiru Haret

3) Profitul pe produs (Prp) direct

Prp = (qv1 qv 0 )(p 0 c 0 )


unde: (p0 - c0) = profitul pe produs la nivelul perioadei de baz; qv1,0 = valoarea produciei vndute, volumul fizic al produciei vndute; indirect:

CF Prp = V1 q 0 CF0 i 1/ 0
4) Profitul la nivel de firm Notm P0 = profitul total n perioada de baz; I1 / v (q ) = indicele volumului fizic al produciei vndute. 0
I1 / v (q ) = 0

q 1P0 100 q 0 P0

PT = P0 I1 / v (q ) 100 = P0 R 1 / v (q ) 0 0

5) Cheltuielile fixe la 1000 lei CA Cifra de afaceri (CA)

CA = (qv1 qv 0 )P0
qv1,0 = volumul fizic al produciei fizice CFCA =

CF0 CF0 1000 1000 q1p0 q 0p0

iar CF0 = cheltuielile fixe la nivel de firm

67

Universitatea Spiru Haret

2.4.2. Analiza structurii produciei ndeplinirea programelor de producie n proporii diferite, pe sortimente, determin schimbri n structura acestuia, ce sunt reflectate prin ponderile pe care le dein diferite sortimente n volumul total. Caracterizarea modificrii structurii produciei de la o perioad la alta se face cu coeficientul mediu de structur ( K ST )

K ST = 1
unde

g
100

= suma modificrii ponderilor pe fiecare sortiment, la

care nu s-au realizat valorile prevzute sau K ST = unde:

q P q P
1 0

min 0

min 0

P = valoarea produciei executate n contul structurii

prevzute (se compar la nivelul fiecrui sortiment n parte - valoarea recalculat a produciei cu valoarea prevzut a acesteia lund n calcul valoarea minim rezultat din comparaie); q1P0 = producia efectiv recalculat n funcie de structura programat pe sortimente. Se poate determina: nmulind valoarea efectiv total a produciei cu structura programat a acesteia pe fiecare sortiment sau nmulind indicele mediu de ndeplinire a programului de fabricaie cu valoarea programat a produciei pe fiecare sortiment. Utilizarea acestui model presupune parcurgerea urmtoarelor etape: a) recalcularea produciei obinute, conform structurii prevzute; b) determinarea valorii produciei realizate n contul structurii programate.
68

Universitatea Spiru Haret

Utilizm datele din exemplul anterior:


Denumirea produsului A B C TOTAL Valoarea produsului Prevzut p0q0 380 270 310 960 Realizat p1q1 420 220 280 920 Structura produsului % gi PrevRealizut zat 39,58 28,13 32,29 100% 45,65 23,92 30,43 100% Diferena gi Valoarea produsului recalculat I2p0q0= =q1p0 364,15 258,74 297,07 919,96 Valoarea produsului executat n contul structurii prevzute qminp0 364,15 220 280 864,15

4,21 1,86 6,07

I1q0 = 95,83 /

K ST = 1

K ST =

q min P0 = 864,15 0,93 q1P0 919,96

6,07 0,93 100

Se poate corela analiza coeficientului de sortiment cu coeficientul de structur, unde se evideniaz urmtoarele aspecte: 1) K = 1 arat o ndeplinire a programelor de fabricaie la toate sortimentele, dar n proporii diferite; K ST<1 2) K < 1 reprezint o soluie teoretic, ceea ce ar nsemna c programul nu a fost ndeplinit la nici K ST = 1 un sortiment, dar n aceeai proporie; 3) K = 1 tot un caz teoretic, n care programul a fost ndeplinit i depit la toate sortimentele n K ST = 1 proporii egale; 4) K < 1 nseamn c programul de fabricaie nu a fost realizat la unul sau mai multe sortimente. K ST < 1 Interpretare n cazul problemei analizate avem o nerealizare a K = 0,92 K < 1 programului la dou sortimente. K ST =0,93 K ST < 1 69

Universitatea Spiru Haret

Modificarea structurii produciei influeneaz urmtorii indicatori economico-financiari ai firmei: 1) Rata eficienei costurilor aferente exploatrii (cheltuieli la 1000 lei CA)

R Ef =

q c q p

1 0

1000

1 0

q c q p

0 0

1000

0 0

2) Profitul de exploatare aferent produciei obinute (destinat vnzrii)

PEX = Pf V1 pr pr0
unde:

Pf V1 = producia fabricat destinat vnzrii din perioada curent;


pr 0 = profitul la 1 leu producie vndut n baz; pr = profitul recalculat n funcie de structura efectiv a produciei;

pr = 1

q c q p

1 0

1 0

q = producia fabricat destinat vnzrii. 3) Valoarea adugat aferent produciei obinute

VA = Pf V1 va va 0
va = valoarea adugat la 1 leu producie obinut, destinat vnzrii; va = valoarea adugat recalculat n funcie de structura efectiv: g va va = 1 0 100
g1 = ponderea valoric a produselor; va0 = valoarea adugat la 1 leu de producie.
70

Universitatea Spiru Haret

4) Rata rentabilitii resurselor consumate

qp qp R rc = 1 0 1 100 0 0 1 100 q c q c 1 0 0 0
5) Rata rentabilitii comerciale (CA)

qc qc R CA = 1 1 0 100 1 0 0 100 q p q p 1 0 0 0
2.5. Analiza calitii produselor Calitatea produciei1 este o noiune complex, care se poate defini ca msura sau gradul n care un produs, prin totalitatea caracteristicilor tehnice, de exploatare, ecologice, estetice, economice i sociale, satisface nevoia pentru care a fost creat. mbuntirea calitii este un obiectiv important al oricrei firme pentru creterea competitivitii pe piaa intern i internaional i a eficienei activitii economico-financiare. Calitatea se formeaz n procesul de concepie i execuie i se verific n procesul de consumare a bunurilor i serviciilor, unde se manifest caracteristicile: de disponibilitate (dac n decursul ciclului de via i realizeaz funciile); economice i tehnico-economice (randament, cost, pre); psihosenzoriale (efecte estetice, ergonomice etc.); socio-economice (efecte asupra sntii, mediului etc.). Analiza calitii produselor se face difereniat dup cum produsele pot fi grupate sau nu pe clase sau sorturi de calitate. A. Analiza calitii produselor difereniate pe clase de calitate Criteriile prin care se grupeaz pe clase de calitate sunt: calitatea materiilor prime folosite; procedeele tehnologice utilizate; alinierea la normele interne care reglementeaz parametrii de calitate ai produselor respective etc.
Gheorghiu Al. i colab., Msurarea, analiza i optimizarea calitii produciei, Editura tiinific i Enciclopedic, Bucureti, 1982.
1

71

Universitatea Spiru Haret

Analiza se poate face pe produs, precum i la nivel de firm. Analiza la nivel de produs se efectueaz cu urmtorii indicatori: 1) coeficientul mediu de calitate pe produs ( K ci )se determin ca medie aritmetic ponderat ntre volumul produciei (q) sau ponderea sortimentelor n totalul produciei (g) i coeficientul clasei de calitate (Ki):

K ci =

K q q
i i

sau K i =

g K
i

100

unde: qi = cantitatea de produse din fiecare clas (sort) de calitate; gi = ponderea sortimentelor n totalul produciei; Ki = cifra care indic clasa de calitate (I, a II-a, a III-a). Observaie: Dac K i 1 , situaia este favorabil, invers devine nefavorabil. 2) Dac se opereaz cu caliti extra, super etc. pentru calcularea coeficientului de calitate de produs se va face o codificare convenional a fiecrei clase (sortiment) de calitate:

K ci =

K eiq i qi

sau K ci =

g i K ei
100

unde: Kei = coeficientul de echivalen. Observaie: Dac K ei 1 , situaia este favorabil (merge spre calitatea I). Coeficientul de echivalen al unei clase de calitate se stabilete ca raport ntre preul unitar al produsului din clasa i i preul de vnzare al produsului de calitate superioar. Gradul de mbuntire a calitii produciei se poate determina cu indicele coeficientului mediu, ca diferen ntre acesta i 100:
K K K I1 / ci = I1 / ei 100 , unde I1 / ci = 0 0 0

K ci1 K ci 0

100

3) preul mediu de vnzare ( p )

p=
72

p q q
i i

sau p =

g p
i

100

n care: pi = preul unitar al produselor din clasa de calitate i.

Universitatea Spiru Haret

Observaie: Nivelul calitii pe baza preului mediu de vnzare se poate


P analiza prin indicele preului mediu de vnzare: I1/ 0 =

p1 . p0

Observaie:
P Dac I1/ 0 > 1, aceasta arat o cretere a calitii produciei pe

produs ( p1 > p 0 ) datorit creterii ponderii produciei de calitate superioar n totalul produciei aferente produsului. Exemplu: O firm realizeaz urmtoarele produse structurate calitativ, dup cum sunt n tabelul 2.5.1.
Clasa de calitate Calitatea I Calitatea a II-a Calitatea a III-a Total Cantitate (buc.) Realizat Prevzut q1 q0 22.000 32.000 20.000 28.000 15.000 20.000 57.000 80.000 Cantiti echivalente Keiq0 22.000 16.000 6.000 44.000 Keiq1 32.000 22.400 8.000 62.400 Tabelul 2.5.1 Pre de vnzare lei/buc. 3.000 2.400 1.200

Rezolvare:
Structura produciei (gi) Prevzut 38,6 35,09 26,31 100 Realizat 40 35 25 100 Coeficientul* de echivalen Kei 1 0,8 0,4 Structura produciei echivalente** Prevzut Realizat 38,6 28 10,4 77,4 40 28 10 78

* K ei = ** Se

2.400 = 0,8, 3.000


realizeaz

K ei =
prin

1.200 = 0,4 3.000


la producia fizic:

raportarea

22.000 g* = = 38,6 etc. sau g * = g i K ei . i i 57.000


73

Universitatea Spiru Haret

Coeficientul mediu de calitate se va calcula:


Clasa de calitate I (1) II (2) III (3) Total q0Ki 22.000 40.000 45.000 107.000 q1Ki 32.000 56.000 60.000 148.000
i 0

q0pi 66.000.000 48.000.000 18.000.000 132.000.000

q1pi 96.000.000 67.200.000 24.000.000 187.200.000

g0pi 115.800 84.216 31.572 231.588

g1p1 120.000 84.000 30.000 234.000

1) K c0 =

K c1

K q = 107.000 = 1,88 57.000 q K q = 148.000 = 1,85 = q 80.000


0 i 1 1

Indicele calitii medii ( I K c )

IK c =

K c0 1,88 100 = 100 = 101,62 1,85 K c1

Practic, n domeniul calitii, coeficientul mediu realizat este mai mic dect cel prevzut, motiv pentru care trebuie calculat invers:
K I1/ c0 =

K c1 1,85 100 = 100 = 98,4% 1,88 K c0

Observaie:

I K c 1 astfel c situaia este favorabil.


2) Coeficientul mediu de calitate calculat pe baza coeficienilor de echivalen.

K ce0 = K ce1
74

K q q K q = q
ei 0 1

= =

44.000 = 0,774 57.000 62.400 = 0,78 80.000

ei 1

Universitatea Spiru Haret

sau pe baza structurii:

K ce0 = K ce1

77,4 = 0,774 100 100 g1K ei = 78 = 0,78 . = 100 100


0 ei

g K

Indicele calitii:
K I1/ ei = 0

K ci1 K ci 0

100 =

0,78 100 = 100,78% 0,774

Observaie: Coeficientul mediu realizat se apropie de 1, astfel c situaia este favorabil. Preul mediu de vnzare se poate calcula:

p0 =

p0

231.588 = 2.316 lei 100 100 piq1 = 187.200.000 = 2.340 lei p1 = 80.000 q1
0 i

p q q g p =
i 0

132.000.000 = 2.316 lei 57.000.000

p1 =

g p
100

1 i

234.000 = 2.340 lei 100

Indicele preului mediu:


P I1/ 0 =

p1 2.340 100 = 100 = 101,04% 2.316 p0

Observaie: Dac p1 > p 0 , aceasta arat o mbuntire a calitii produciei.

75

Universitatea Spiru Haret

Analiza calitii la nivel de firm Analiza la nivel de firm sau pe o familie de produse se face prin dou procedee: 1) Ponderea produselor de calitate superioar n valoarea total a produselor difereniate pe clase de calitate (gS):

gS =
unde:

VS 100 VT

VS = valoarea produselor de calitate superioar; VT = valoarea total a produselor difereniate pe clase de calitate. 2) Coeficientul mediu generalizat al calitii ( KG ):

KG =
unde:

g K
i

ci

100

gi = structura produciei fabricate pe produse;

K ci = coeficientul mediu de calitate pe produs. Analiza factorial a coeficientului mediu generalizat al calitii se face n funcie de: influena structurii produciei (gi);
influena coeficientului mediu de calitate pe produs ( K ci ). Modificarea absolut a KG va fi:

KG = KG1 KG 0
din care: 1) influena modificrii structurii produciei:

KG =
produs ( K ci ):

gi

g K
1

c0

100

K c0

100

= KG KG 0

2) influena modificrii coeficientului mediu de calitate de


K ci

KG
76

g K
1

c1

100

g K
1

c0

100

= KG1 KG

Universitatea Spiru Haret

Exemplu: Caracterizarea calitii la nivelul firmei:


Nr. crt. Clasa de calita te Structura produciei g0% 1. 2. 3. A B C Total 45 35 20 100 g1% 40 30 30 100
0%

Coeficientul de calitate

Coeficientul mediu generalizat

K c0
1,8 1,6 2,0

K c1
1,5 1,4 1,8

g 0 K c0
0,81 0,56 0,4 1,77

g1 K c1 g1 K c 0
0,6 0,42 0,54 1,56 0,72 0,48 0,6 1,8

KG 0 = KG1 = KG =

K c0

100 g1% K c1 100 g1 K c 0 100

= =

177 = 1,77 100

156 = 1,56 100

180 = 1,8 100

Analiza factorial Modificarea absolut a coeficientului mediu generalizat:

KG = KG1 KG 0 = 1,56 1,77 = 0,21


din care: 1. influena modificrii gi:
gi KG = KG KG 0 = 1,8 1,77 = +0,03 K ci

2. influena modificrii KG

KG

K ci

= KG1 KG = 1,56 1,8 = 0,24


gi
K ci

Verificare:

KG = KG + KG

0,21 = +0,03 0,24 0,21 = 0,21


77

Universitatea Spiru Haret

B. Analiza calitii produselor nedifereniate pe clase de calitate Calitatea produselor se poate aprecia dup varietatea caracteristicilor, dup natura produselor, utiliznd un sistem de indicatori, care in seama de mai multe criterii: utilizarea produsului; fazele de execuie a produselor; elementele ce definesc calitatea produsului finit; locul de apreciere a calitii (la productor, la consumator). Principalele procedee folosite sunt: 1) coeficientul parametrului unic sau al echivalenei tehnice, prin care se reduc nsuirile calitative ale produsului la una singur, cea care l intereseaz pe beneficiar; 2) coeficientul punctajului sau coeficientul de exploatare ( K p ) folosit pentru exprimarea sintetic a nivelului tehnic calitativ al unui produs, n cazul produselor complexe. Pentru stabilirea lui se parcurg urmtoarele etape: stabilirea listei nsuirilor calitative ale produsului; definirea ordinii de importan a fiecrei nsuiri; aprecierea fiecrei nsuiri cu un numr de puncte; stabilirea coeficientului de punctaj se face cu relaia:

Kp =
unde:

g p
i

100

gi = ponderea fiecrei nsuiri calitative; pi = numrul de puncte pentru fiecare nsuire calitativ. Observaie: mbuntirea nivelului calitativ se poate analiza cu indicele coeficientului de punctaj ( I K p ):

IKp =

K p1 >1 K p0

Dac K p1 > K p 0 , arat o mbuntire a nivelului tehnico-calitativ.


78

Universitatea Spiru Haret

3) rata defectelor ( rdf )

rdf =
unde:

d p
i

Np

di = numrul de produse pe categorii de defecte; pi = numrul de puncte pe categorii de defecte; Np = numrul total de produse verificate. Rata efectiv a defectelor trebuie comparat cu rata admisibil pentru acea categorie de defecte; 4) dinamica refuzurilor din partea beneficiarului poate fi caracterizat cu indicatorii: ponderea valorii produselor refuzate n valoarea total a livrrilor; numrul mediu al refuzurilor ce revin la 1 milion lei livrri; 5) dinamica cheltuielilor cu remedierile n perioada de garanie se poate exprima ca mrime absolut (suma cheltuielilor) sau ca nivel la 1.000 lei cifr de afaceri; 6) indicatori tehnico-economici, specifici fiecrui domeniu de activitate (randamentul utilajelor, viteza de lucru, durabilitatea, puterea caloric etc.); 7) O alt problem analizat este cea a rennoirii produciei, care este legat de necesitatea mbuntirii calitii i asigurarea competitivitii produselor. Analiza se poate face cu urmtorii indicatori: a) Coeficientul strii de noutate (Ksr):

K sr =
unde:

PK Pt

PK = valoarea produselor cu o vrst de fabricaie ce nu depete vrsta critic; Pt = valoarea produciei totale. b) Gradul de rennoire a produciei (Grp): b1) G rp =

Q nr 100 Qf
79

Universitatea Spiru Haret

unde: Qnr = valoarea produselor noi i reproiectate; Qf = valoarea produciei marf fabricat. b2) G rp = unde: Grp = producerea produselor noi i reproiectate ca numr; Nr = numrul produselor noi i reproiectate; Nt = numrul total de produse. Pentru a realiza un management performant, firma trebuie s menin un echilibru al relaiei calitate-cost-profit. Instrumentul utilizat (pe plan internaional) este bilanul calitii (tabelul 2.5.2.), ntocmit dup regulile bilaniere astfel: n activul bilanului sunt trecute efecte economice ale calitii; n pasivul bilanului apar conturile calitii, inclusiv pierderile determinate de non-calitate.
Tabelul 2.5.2.

Nr 100 Nt

ACTIV efecte nregistrate la productor: creterea cifrei de afaceri; preuri avantajoase; creterea profitului etc. efecte nregistrate la utilizator: reducerea de costuri; creterea profitului etc.

PASIV Costurile de asigurare a calitii i de prevenire a defectelor: costul reproiectrii produselor; costul aparaturii de control; costul pregtirii forei de munc etc. Costurile evalurii calitii (cheltuielile cu controlul i atestarea calitii) Costul refacerii calitii: rebuturile; cheltuieli de remaniere; valoarea produselor nlocuite n garanie; bonificaii i cheltuieli pentru stingerea reclamaiilor.

80

Universitatea Spiru Haret

C. Creterea calitii produciei reflectat n mbuntirea indicatorilor economico-financiari Calitatea se reflect favorabil asupra indicatorilor economicofinanciari prin intermediul preului mediu astfel: a) modificarea valorii produciei fabricate pe seama variaiei calitii produselor:

Pf

= q1 p1 p 0

b) modificarea ratei de eficien a cheltuielilor la 1.000 lei venituri din exploatare ca urmare a variaiei calitii produselor ( R e K ):

R e K =

q c q p
C F0

1 0

1000

1 1

q c q p
1

1 0 0

1000

c) modificarea nivelului cheltuielilor fixe la 1.000 lei producie pe seama variaiei calitii produciei ( R cf K ):

R cf

q p

1000

1 1

q p
1

C F0

1000
0

d) modificarea profitului brut aferent cifrei de afaceri, datorit variaiei calitii produciei ( Pb K ):

Pb K = qv1 p1 qv1 p0
e) modificarea eficienei utilizrii capitalului propriu pe seama variaiei calitii produsului ( E K pr K ):

E K pr

q p q p
1 1 1

K pr1

1000

f) modificarea vitezei de rotaie a activelor circulante pe seama variaiei calitii produciei ( Vr K ):

Vr K =

q p q p
1 1 1

A c0 T

A c0 T
0

Remarc: Analiza efectelor economico-financiare ale modificrii calitii asupra produciei este important pentru c:
81

Universitatea Spiru Haret

arat complexitatea mecanismului factorial-cauzal; cuantific efectele directe i cele propagate. Cuvinte cheie: cifra de afaceri, producia marf fabricat, valoarea adugat, producia exerciiului, capacitate de producie, ratele valorii adugate, coeficientul mediu de sortiment, coeficientul de nomenclator, coeficientul mediu de structur, calitatea produselor. Teste gril 1) Cifra de afaceri este influenat n evoluia ei de: a) numrul de angajai; b) producia vndut; c) productivitatea muncii; d) modificrile stocurilor de produse finite; e) gradul de valorificare a produciei. Alegei varianta corect: A(a, b, c, d, e); B(a, c, e); C(b, d). Rspuns: B. 2) Valoarea adugat se poate calcula prin metoda sintetic cu formula: a) VA = Pex + M b) VA = Pex M c) VA = Pex Mc M d) VA = Pex + Mc + M Rspuns: b). 3) Pe baza urmtorilor indicatori:
Nr. crt. 1. 2. 3. Indicatori Producia exerciiului Consumatori intermediari Fondul total de munc (ore) Simbol Pex M TMC Perioada analizat Baz Curent 1.400 1.600 400 280.000 600 270.000

Calculai pe baza analizei factoriale mrimea influenei modificrii factorilor de gradul al II-lea asupra produciei exerciiului (fondul total de timp de munc i productivitatea medie orar) i verificai aceast relaie:

VA Pex (TMC ) = ? VA Pex (W h ) = ? P (T ) Rspuns: VA ex MC = 35,72 mil. lei VA Pex (W h ) = +173,6 mil. lei

82

Universitatea Spiru Haret

3. ANALIZA CHELTUIELILOR

3.1. Conceptul de cheltuial i conceptul de cost Analiza cheltuielilor ocup un loc important n managementul intern al firmei pentru c de utilizarea i consumul factorilor de producie (natura, munca, capitalul) depinde n mare msur capacitatea firmei de a se ridica la nivelul concurenial al pieei. n contextul analizei diagnostic pot fi studiate urmtoarele aspecte ale cheltuielilor: analiza cheltuielilor aferente veniturilor totale; analiza cheltuielilor de exploatare; analiza eficienei cheltuielilor fixe (indirecte); analiza cheltuielilor materiale; analiza cheltuielilor cu salariile; analiza cheltuielilor cu dobnzile; analiza costurilor pe produs. n practica economic, pentru evidenierea consumului de resurse, se utilizeaz conceptele de: cheltuieli; cost. Cheltuielile firmei reprezint valorile pltite sau de pltit pentru: consumurile de stocuri, lucrri i servicii prestate de teri; cheltuielile cu personalul; amortizri i provizioanele constituite etc. Costul reprezint consumurile exprimate n form bneasc ocazionate de realizarea unei anumite producii.
83

Universitatea Spiru Haret

3.2. Analiza cheltuielilor aferente veniturilor totale Firma, n desfurarea activitii ei, necesit consumuri de resurse umane, materiale, financiare. ntre veniturile i cheltuielile unei firme exist o corelaie strns, pentru c realizarea unui venit presupune efectuarea unei cheltuieli. Contul de profit i pierdere conine, n funcie de natura lor, cheltuieli i venituri: de exploatare, financiare i excepionale. Cheltuielile de exploatare sunt specifice ciclului de exploatare, care cuprinde ntreaga activitate a firmei (de producie, comercial) i pot cuprinde: consumurile de materii prime, materiale, piese de schimb, obiecte de inventar; cheltuieli cu lucrri, servicii prestate de teri; cheltuieli cu impozite, taxe, vrsminte; cheltuieli cu personalul etc. Veniturile din exploatare cuprind: venituri din vnzarea produselor, mrfurilor, lucrrilor executate, servicii prestate; venituri din producia stocat; venituri din producia de imobilizri etc. Cheltuielile financiare includ: dobnzi aferente mprumuturilor; diferene nefavorabile de curs valutar; disponibiliti n devize etc. Veniturile financiare includ: dobnzi ncasate; venituri din titluri de plasament; diferene favorabile de curs valutar etc. Cheltuielile excepionale cuprind alte cheltuieli care nu sunt legate de activitatea curent a firmei, precum operaiuni de gestiune (amenzi, lipsuri la inventar, donaii, pierderi etc.). Veniturile excepionale se pot referi la: operaiuni de capital (din cedarea activelor); operaiuni de gestiune (despgubiri i penaliti ncasate, donaii primite etc.).
84

Universitatea Spiru Haret

Analiza cheltuielilor aferente veniturilor are rolul de a evidenia: evoluia acestora, n dinamic i la nivel structural; factorii care influeneaz nivelul lor; identificarea rezervelor firmei de reducere a acestor cheltuieli. Evoluia cheltuielilor aferente veniturilor se poate analiza cu indicatorul: Rata medie de eficien a cheltuielilor totale (cheltuieli la 1000 lei venituri) R CH Notm: CH i = suma cheltuielilor totale (cheltuielilor de exploatare,

i i v i

financiare, excepionale) Vi = suma veniturilor totale

g = structura veniturilor

g iv =

vi 100 V

ref = rata de eficien a cheltuielilor pe categorii de venituri i

ref =

R CH

CH = V
i i i

ci 1000 vi
i

1000 sau R CH =

g iv ref
100

Modificarea ratei medii de eficien a cheltuielilor totale se datoreaz influenei celor doi factori: structura veniturilor g iv ; rata de eficien a cheltuielilor pe categorii de venituri (refi).

( )

85

Universitatea Spiru Haret

g R CHi

R CH
ref R CH

Analiza factorilor de influen a ratei medii de eficien se prezint astfel:

R CH = R CH1 R CH 0
1) n care, influena modificrii structurii veniturilor se poate afla:
g R CH =
v

v g1v ref 0 g 0 ref 0

100

100

sau
g R CHi = R 'CH R 0 CH

unde

g1v ref R =
' CH

100

2) influena modificrii ratei de eficien a cheltuielilor pe categorii de venituri;


ref R CH = R CH1 R CH

Observaie R CH reprezint raportul efort/efect, de aceea, cu ct scade, ne arat creterea eficienei cheltuielilor. Exemplu: Metodologia de calcul a R CH (date convenionale):
Natura activitii Exploatare Financiar Excepional TOTAL 86 Suma cheltuielilor(mil lei) Prevzut Perd. curent 350 400 25 22 15 14 390 436 Suma veniturilor (mil lei) Prevzut Perd. curent 390 420 28 24 20 18 438 462

Universitatea Spiru Haret

Model de rezolvare:
Structura veniturilor (gi) Prev. Curent 89,04 90,9 6,40 5,2 4,56 3,9 100,0 100,0 Rata de eficien a cheltuielilor ref Prev Realizat 897,44 952.38 892,86 916,67 750 777,78 890,4 943,72

Calculul structurii veniturilor se face cu relaia: g iv Exemplu: Pentru cheltuielile de exploatare:


v g0 =

vi 100 . V

390 100 = 89,04 etc. 438


Ci 350 1000 Exemplu: ref 0 = 1000 = 897,44 390 Vi

Calculul ratei de eficien a cheltuielilor:

ref =

Analiza factorial

R CH = R CH1 R CH 0 = 943,72 890,4 = +53,32

R 'CH =

g1 ref 0

100 100 89.145,168 = = 891,15 100 g 1) R CHi = R 'CH R CH 0 = 891,15 890,4 = +0,75
r

(90,9 897,44) + (5,2 892,86) + (3,9 750) =

ef 2) R CH = R CH1 R 'CH = 943,72 891,15 = +52,57

ref g R CH = R CHi + R CH 53,32 = 0,75 + 52,57 100% = 1,4% + 98,6% CH i 1000 R = 390 1000 = 890,4 R CH = CH 0 438 Vi 436 R CH1 = 100 = 943,72 462

87

Universitatea Spiru Haret

Interpretare n perioada curent, fa de prevederi, R CH a nregistrat o depire de 53,32 lei, situaie ce se va reflecta negativ n profitul brut, n profitul net i ali indicatori ai performanelor economice ale firmei. Depirea s-a datorat ambilor factori analizai astfel: a) modificarea structurii veniturilor are ca rezultat o depire a cheltuielilor la 1000 lei venituri totale de 0,75 lei, respectiv 1,4%. Aceast situaie s-a datorat scderii veniturilor fixe i excepionale; b) modificarea ratei de eficien a cheltuielilor pe categorii de venituri este un factor calitativ, care a contribuit n cea mai mare msur la depirea nivelului prevzut, respectiv cu 52,57 lei, i reprezint 98,6% din modificarea total. Aceast situaie s-a datorat depirii nivelului prevzut la cheltuieli de exploatare cu 50 mil. lei. Astfel, rata medie de referin a cheltuielilor de exploatare exercit cea mai mare influen asupra ratei medii de eficien a cheltuielilor totale, pentru c ele dein ponderea cea mai mare n totalul veniturilor. Astfel, orice modificare a nivelului lor se va reflecta n acelai sens i aproximativ cu aceeai intensitate n indicatorul analizat. Acest indicator al cheltuielilor de exploatare este influenat la rndul lui de: structura veniturilor de exploatare; rata de eficien a cheltuielilor de exploatare; de aceea R CH impune o analiz distinct a lui. Efectul modificrii nivelului ratei de eficien a cheltuielilor totale mai poate fi calculat astfel:

V1 (R CH1 R CH 0 ) = 462.000.000 (943,72 890,4) = 1000 1000 = 462.000 53,32 = 24.633.840lei

Observaie: Depirea cu 53,32 lei a nivelului prevzut al ratei de eficien a cheltuielilor totale determin diminuarea sumei rezultatului exerciiului nainte de impozitare (a profitului brut) cu 24.633.840 lei.
88

Universitatea Spiru Haret

Rezult c principalele msuri ce trebuie avute n vedere pentru reducerea nivelului cheltuielilor la 1000 lei venituri totale sunt: realizarea produselor, serviciilor prestate cu respectarea criteriului eficienei economice, respectiv preurile de vnzare i tarifele practicate s acopere costurile i s permit obinerea unui profit care s fie stimulativ pentru acionari; adoptarea acelei structuri de finanare a mijloacelor economice care s permit realizarea obiectivelor pe termen lung (dezvoltarea potenialului tehnic al firmei) i pe termen scurt cu cheltuielile financiare ct mai sczute; valorificarea activelor la valori ct mai mari (prin licitaii), respectarea obligaiilor contractuale, precum i a celor fa de bugetul statului. 3.3. Analiza cheltuielilor de exploatare Cheltuielile de exploatare dein ponderea cea mai nsemnat n cheltuielile totale ale firmei i cuprind urmtoarele: cumprarea de materii prime, materiale i stocarea lor; procesul de producie; stocarea semifabricatelor, produselor finite i vnzarea lor; achiziionarea de mrfuri i vnzarea lor, dac este cazul. Analiza fiecrui element de cheltuial conduce la msuri concrete de reducere a acestor cheltuieli, ceea ce va contribui la creterea eficienei economice a firmei. Putem analiza evoluia cheltuielilor de exploatare cu ajutorul indicatorului: 1) Rata medie de eficien a cheltuielilor de exploatare R CE indicator ce are n vedere cheltuielile aferente produciei totale a exerciiului financiar, inclusiv costul mrfurilor vndute, corelate cu valoarea produciei exerciiului, inclusiv valoarea mrfurilor vndute:

R CE =
unde:

ce ve
i =1 i =1 n

1000

sau R CE =

g
i

v i cei

100

89

Universitatea Spiru Haret

ce = suma cheltuielilor de exploatare pe tipuri de activiti i; ve = suma veniturilor de exploatare pe tipuri de activiti i;
i i i i v i

g = structura veniturilor de exploatare pe tipuri de activiti i

v ve i 100 gi = VE
rcei = rata de eficien a cheltuielilor pe tipuri de venituri din exploatare:

rcei =

ce i 1000 ve i

n care: cei = cheltuieli aferente activitilor care compun ciclul: exploatare; vei = venituri pe feluri de activiti componente ale ciclului: exploatare. Exemplu: Metodologia de analiz factorial a ratei de eficien a cheltuielilor de exploatare este exemplificat n urmtorul tabel:
Nr. crt. 1. Indicatori Venituri din exploatare (vei) producia vndut producia stocat producia imobilizat Cheltuieli de exploatare (cei) producia vndut producia stocat producia imobilizat Rata de eficien (rcei) producia vndut producia stocat producia imobilizat Structura veniturilor din exploatare (gi) producia vndut producia stocurilor producia imobilizat Perd. analiz Prevzut Realizat 3.690 3.750 3.360 3.450 150 180 180 120 3.230 3.400 2.900 3.100 150 180 180 120 875,34 906,67 863,10 898,55 1.000 1.000 1.000 1.000 100 100 91,06 92,0 4,07 4,8 4,87 3,2

2.

3.

4.

90

Universitatea Spiru Haret

Rata medie de eficien a cheltuielilor de exploatare

R CE 0 =

3230 1000 = 875,34 3690 3400 R CE1 = 1000 = 906,67 3750 R CE = R CE1 R CE 0 = 906,67 875,34 = +31,33lei

1) Influena modificrii structurii veniturilor de exploatare:

(g R CE ) = R 'CE R CE =
v i 0

v 1 ce 0

R 'CE =

v 1 ce 0

100 100 79.405,2 + 4,800 + 3.200 = = 874,05 100

(92 863,1) + (4,8 1000) + (3,2 1000) =

100

v 0 ce 0

100

R CE = 874,05 875,34 = 1,29 lei


2) Influena modificrii ratei de eficien a cheltuielilor de exploatare pe tipuri de venituri:
rcei R (CE ) = R CE1 R 'CE = 906,67 874,05 = +32,62 lei
rcei R CE = R g i + R CE CE
v

31,33 = 1,29 + 32,62 31,33 = 31,33 Interpretare Rata de eficien medie pe firm este de 875,34 n perioada prevzut i de 906,67 n perioada realizat, fiind depit la producia stocat i de cea imobilizat, situaie ce influeneaz negativ rata de eficien a cheltuielilor de exploatare. Rezervele de reducere a nivelului ratei de eficien a cheltuielilor de exploatare sunt cele aferente ratei cheltuielilor produciei vndute (sau cifrei de afaceri) dac firma are numai activitate de producie.
91

Universitatea Spiru Haret

2) Analiza cheltuielilor la 1000 lei cifr de afaceri (CCA) Se pot exprima pe baza modelului:

C CA =
unde:

q q

v v

c p

1000

(1)

qv = volumul fizic al produciei vndute; c = costul unitar al produselor; p = preul de vnzare mediu (exclusiv TVA). Analiza factorial a cheltuielilor la 1000 lei cifr de afaceri. Factorii care influeneaz acest indicator sunt: structura cifrei de afaceri g iCA ; preul de vnzare (exclusiv TVA) - p ; costul unitar (c). Atunci, cheltuielile la 1000 lei cifr de afaceri devin:

( )

C CA =

g iCA c
100

(2)

Analiza factorial se poate determina astfel:

C CA = C CA1 C CA 0
n care: 1) influena modificrii structurii produciei vndute pe produse (cifra de afaceri):

C q i = CA
sau
CA

CA

q q

v1 0 v1

p0

1000

q q

v0 0 v0

p0

1000

C q i = C 'CA C CA 0 CA
2) influena modificrii preurilor de vnzare (exclusiv TVA):
p C CA =

q v1 C 0 1000 q v1c 0 1000 q v1 p1 q v1 p 0

sau
p ' C CA = C 'CA C 'CA

92

Universitatea Spiru Haret

3) influena modificrii costurilor unitare

C C = CA
sau

q v1 c1 1000 q v1c 0 q v1 p1 q v1 p1

' C C = C CA1 C 'CA CA

Exemplu - mil. lei Nr. crt. 1. 2. 3. 4. 5. 6. Indicatori Cifra de afaceri exprimat n preuri de vnzare (exclusiv TVA) Cheltuieli totale aferente cifrei de afaceri Volumul efectiv al produciei vndute: costuri prevzute (qv1c0) preuri prevzute (qv1p0) Cheltuieli la 1000 lei cifr de afaceri (lei) Perd. analiz Prevzut Realizat 4.375 4.500 3.500 800 3.700 3.400 3.050 822,22

Rezolvare:

C CA = C CA1 C CA 0 = 822,22 800 = +22,22lei


1) Influena modificrii structurii cifrei de afaceri:

C g e = CA =

ca

3400 3500 1000 1000 = 1.114,75 800 = +314,75lei 3050 4375

q v1 c 0 1000 q v 0 c 0 1000 = q v1 p 0 q v0 p0

2) Influena modificrii preurilor de vnzare (exclusiv TVA):


p C CA =

3400 3400 1000 1000 = 755,56 1.114,75 = 359,19lei 4500 3050


93

q v1 c 0 1000 q v1 c 0 1000 = q v1 p1 q v1 p 0

Universitatea Spiru Haret

3) Influena modificrii costurilor unitare:

C C = CA =

3700 3400 1000 1000 = 822,22 755,56 = +66,66lei 4500 4500


CA

q v1 c1 1000 q v1 c 0 1000 = q v1 p1 q v1 p1

Verificare:
p CCA = Cg i + CCA + CC CA CA

22,22 = 314,75 + (-359,19) + 66,66 22,22 = 22,22 Interpretare Se observ n perioada analizat o cretere a nivelului cheltuielilor la 1000 lei cifr de afaceri cu 22,22 lei, aspect considerat negativ pentru c determin scderea sumei profitului aferent cifrei de afaceri, a rezultatului exploatrii i a indicatorilor de eficien construii pe baza lor. Structura cifrei de afaceri determin o cretere de 314,75 lei a nivelului cheltuielilor la 1000 lei cifr de afaceri, fiind o influen nefavorabil pentru c determin scderea ponderii produselor cu un nivel programat al cheltuielilor la 1000 lei cifr de afaceri, mai mic dect cel mediu prevzut. Aceast influen a structurii poate fi justificat dac este determinat de cerere, iar obligaiile contractuale au fost onorate de toi clienii firmei. Preurile de vnzare (exclusiv TVA) au determinat o reducere de 359,19 lei, datorit creterii lor fa de nivelul prevzut. Modificarea preurilor poate avea loc n condiii dependente sau independente de activitatea firmei, fapt care determin msurile ce se impun (de exemplu, mbuntirea calitii produselor, raportul cerereofert, cursul de schimb, poziia pe pia etc.). Costurile unitare au crescut fa de nivelul prevzut, determinnd o cretere de 66,66 lei.

94

Universitatea Spiru Haret

Este important analiza modificrilor, pentru a stabili contribuia modificrii consumului fizic de resurse (materiale i umane) i a preurilor de aprovizionare. Analiza costurilor pe produse este important n elaborarea strategiei de preuri. 3) Influena modificrii cheltuielilor la 1000 lei cifr de afaceri asupra indicatorilor sintetici la nivelul firmei: Variaia cheltuielilor la 1000 lei cifr de afaceri se reflect n urmtorii indicatori financiari ai firmei: a) influena asupra rezultatului exploatrii:

(C CA1 C CA 0 )

v1

p1

1000

b) influena asupra eficienei activelor de exploatare:

(C CA1 C CA 0 ) Ae (C CA1 C CA 0 ) K

v1

p1 100

1000

c) influena asupra utilizrii capitalurilor:

v1

p1 100

1000

unde K = orice categorie de capital (capital propriu, social, total) d) influena asupra eficienei utilizrii forei de munc (profitul mediu pe salariat) N = numr mediu de salariai

(C CA1 C CA 0 ) N

v1

p1 100

1000

95

Universitatea Spiru Haret

3.4. Analiza cheltuielilor variabile Analiza cheltuielilor de exploatare ne arat c partea predominant, care depinde de volumul de activitate, este partea variabil. n analiza eficienei cheltuielilor variabile se utilizeaz noiunea de dependen proporional, caz n care suma costurilor variabile (CV) se poate exprima prin relaia: CV = a Q unde: a = suma costurilor variabile pe produs; Q = cantitatea. Grafic dependena proporional se poate reprezenta (fig. 3.1.)
(a) costuri

CV = aQ Fig. 3.1

n cazul unei dependene neproporionale, suma costurilor variabile se poate exprima prin urmtoarea relaie: CV = f(a) iar grafic se poate reprezenta (fig. 3.2.)
costuri

Q Fig. 3.2 96

Universitatea Spiru Haret

n practica economic, folosirea cheltuielilor variabile poate fi justificat prin: elaborarea strategiei produciei (exemplu: volumul produciei); elaborarea bugetului de costuri; elaborarea strategiei vnzrilor (condiiile vnzrii, renunarea la anumite produse, determinarea produselor mai rentabile ce contribuie la acoperirea cheltuielilor comune); determinarea pragului rentabilitii. Ca rezerve se menioneaz: imprecizia variabilitii; impactul sistemului de salarizare asupra celor dou grupri ale cheltuielilor (variabile i fixe). Cheltuielile variabile includ: cheltuieli cu materiile prime i materialele directe; cheltuieli cu manopera direct; alte cheltuieli ale volumului de activitate. Cheltuielile variabile pot fi localizate direct pe produsele la a crora realizare contribuie, astfel ele sunt considerate cheltuieli directe. Analiza dinamicii cheltuielilor variabile se poate face cu urmtorii indicatori: cheltuieli variabile la 1000 lei venituri din exploatare; cheltuieli variabile la 1000 lei cifr de afaceri. Analiza factorial a cheltuielilor variabile Analiza diagnostic de tip factorial poate fi fcut la activitatea de exploatare n general i la cifra de afaceri, n special. 1) Cheltuieli variabile la 1000 lei venituri din exploatare (Cve) Modelul utilizat este urmtorul:

C ve =
unde:

C ve 100 sau C ve = Ve

g cv
i

100
97

Universitatea Spiru Haret

cve = suma cheltuielilor variabile aferente exploatrii; Ve = suma veniturilor din exploatare; gi = structura veniturilor din exploatare pe tipuri de activiti; cvi = cheltuieli variabile la 1000 lei venituri din exploatare pe tipuri de activiti. Analiza acestor cheltuieli pe factori de influen se face la fel ca la cheltuielile totale la 1000 lei venituri. 2) Cheltuieli variabile la 1000 lei cifr de afaceri (CCA) Modelul utilizat n acest caz va fi:

C CA =
unde:

qv i c i qv i p i

1000

qvi = volumul vndut al produsului i; ci = costul variabil al produsului i; pi = preul mediu de vnzare (exclusiv TVA) pe produsul i; gi = ponderea produsului i n afaceri stabilite pe baza preului de vnzare. Modificarea absolut a cheltuielilor variabile la 1000 lei cifr de afaceri va fi:

CCA = CCA CCA


1

Influena pe factori: a) influena modificrii structurii produciei vndute pe produse:

qv c qv c Cg i = 1 0 0 0 1000 CA qv p 1 0 qv 0 p 0
b) influena modificrii preurilor medii de vnzare:

qv c qv c Cp e = 1 0 1 0 1000 V qv p 1 1 qv1 p 0
98

Universitatea Spiru Haret

c) influena modificrii costurilor variabile unitare:

qv c qv c CCe = 1 1 1 0 1000 V qv p 1 1 qv1 p1


Estimarea evoluiei cheltuielilor variabile totale i/sau la 1000 lei cifr de afaceri este necesar n urmtoarele situaii: n studiile de fezabilitate pentru determinarea rezultatului exploatrii; n ntocmirea planului de afaceri are n vedere stabilirea programului de profitabilitate prevzut; n evaluarea firmei etc. Concret, estimarea acestor cheltuieli se poate face cu relaia:

C VP =
unde:

1 1000 CA P C(V1 ) 1000

- CAP = cifra de afaceri previzionale - C V1 = nivelul realizat al cheltuielilor variabile la 1000 lei cifr de afaceri; Cifra de afaceri i cheltuielile sunt exprimate n uniti monetare corespunztoare perioadei analizate. n situaiile cu inflaie mare, trebuie s se corecteze relaia cu un indice al preurilor (Ip) care este determinat ca raport ntre indicele preurilor de cumprare (IpC) i indicele preurilor de vnzare (IpV):
1000 C VP = CA p C(V1 ) I p

Dac avem n vedere necesitatea produselor dup cerina pieei, atunci dezvoltarea produciei nu este proporional pentru toate produsele, de unde se impune o analiz la nivelul structurii produciei pe produs cu relaia:
99

Universitatea Spiru Haret

g p cvi(1000 ) CV =
i p

100

unde: cvi(1000 ) = cheltuieli variabile realizate la 1000 lei cifr de afaceri. Efectul cheltuielilor variabile la 1000 lei venituri sau cifr de afaceri asupra urmtorilor indicatori economico-financiari: 1) Rezultatul exploatrii (profitul): g p i = structura previzional a produciei pe produse;

C V1 C V0

V )1000
e1

sau CA1 C V1 C V0

1 ) 1000

2) Eficiena activelor de exploatare (Ae):

C V1 C V0 A e1

V )1000
e1

sau

CA1 C V1 C V0 A e1

1 ) 1000

100

3) Eficiena mijloacelor fixe (Mf):

C V1 C V0 M f1

V )1000
e1

sau

CA1 C V1 C V0 M f1

1 ) 1000

4) Eficiena capitalului (total, social, propriu etc.):

C V1 C V0 K1

V )1000
e1

sau

CA1 C V1 C V0 K1

1 ) 1000

100

100

Universitatea Spiru Haret

3.5. Analiza cheltuielilor fixe Zona cheltuielilor fixe constituie o consecin a desfurrii unei anumite activiti. Aceste cheltuieli rmn independente, n anumite limite, fa de desfurarea procesului de producie. Teoretic, nivelul cheltuielilor fixe ar trebui s rmn la fel, indiferent de gradul de utilizare a capacitii de producie, ns practic putem distinge dou categorii de cheltuieli: 1) cheltuielile fixe propriu-zise, ocazionate de existena firmei, chiar dac ea funcioneaz sau este oprit temporar, fiind formate din: amortizri; servicii telefonice; primele de asigurare; impozitele i taxele locale etc.; 2) cheltuielile relativ fixe, cheltuielile ce se pot modifica n funcie de gradul de utilizare a capacitii de producie. Dintre acestea pot fi: salariile personalului de conducere, tehnic, economic, administrativ etc.; cheltuieli cu protecia mediului nconjurtor; cheltuieli de birou; alte cheltuieli administrativ-gospodreti. Dac firma cere o exploatare optim a capacitii de producie, aceasta are ca efect repartizarea unei cote de cheltuieli fixe mai mici pe unitatea de produs. Raportul dintre cheltuielile fixe i cele variabile caracterizeaz structura de exploatare i st la baza analizei riscului operaional, care este component a riscului global al firmei. Analiza cheltuielilor fixe are n vedere: dinamica i structura cheltuielilor fixe; analiza factorial a cheltuielilor fixe; estimarea nivelului probabil al cheltuielilor fixe. 1. Dinamica i structura cheltuielilor fixe Studiul dinamicii ne arat evoluia cheltuielilor fixe n raport cu cifra de afaceri sau cu producia fabricat. Structura cheltuielilor fixe se analizeaz pe categorii de cheltuieli fixe (amortizare, salarii, materiale etc.), pe centre de responsabilitate
101

Universitatea Spiru Haret

localizate n spaiu sau pe funciuni (producie, comercial, personaladministraie etc.). 2. Analiza factorial a cheltuielilor fixe Indicatorii folosii n aceast analiz: a) cheltuieli fixe la 1000 lei venituri din exploatare

CF =
unde:

C Fe Ve

1000

C Fe = suma cheltuielilor fixe din exploatare; Ve = suma veniturilor din exploatare. Dac veniturile din exploatare pot fi influenate de fondul total de timp (T) i de productivitatea medie orar ( W h ) determinat n funcie de veniturile de exploatare, atunci:

Ve = T W h
Cheltuielile fixe sunt i ele influenate de diferitele categorii de cheltuieli, notate cf1, cf2, , cfn:

C Fe = cf1 + cf 2 + + cf n

Schema factorial de analiz a cheltuielilor fixe la 1000 lei venituri de exploatare se prezint astfel:

C Ve (T ) F C Ve F
C Ve (W h ) F

C F C cf i F

C cf1 F C cf 2 F . . . C cf n F
gradul I gradul II

102

Universitatea Spiru Haret

Modificarea absolut a cheltuielilor fixe la 1000 lei venituri de exploatare va fi:

C F =

C F1 Ve1

1000

C F0 Ve0

1000

Din care, datorit: 1. Influenei modificrii veniturilor de exploatare:

C Ve = F

C F0 Ve1

1000

C F0 Ve0

1000

1.1. Influenei modificrii fondului de timp total de munc:

C Ve (T ) = F

C F0 T1 W h 0 C F0

1000

C F0 T0 W h 0 C F0 T1 W h 0

1000

1.2. Influenei modificrii productivitii medii orare:

C Ve (W h ) = F

T1 W h1

1000

1000

2. Influenei modificrii sumei cheltuielilor fixe din exploatare:

cf1 F

cf1(1) cf 0(1) = 1000 Ve1

* * * * ------------------------------------

C cf n = F

cf1(n ) cf 0(n ) 1000 Ve1

Relaia dintre indicele cheltuielilor fixe din exploatare ( I C F ) i indicele veniturilor din exploatare ( I Ve ) este considerat normal cnd:

I Ve > I C F

103

Universitatea Spiru Haret

b) Cheltuieli fixe la 1000 lei cifr de afaceri Modelul de calcul i analiz este:

CF =

cf 1000 sau C F = CA

cf 1000 qv p

Schema factorial a acestui indicator se prezint astfel:

C CA (qv ) F C CA F CCA (p ) F
C C f F
(1 )

C F C Cf F

C Cf . F . . (n ) C Cf F
Modificarea absolut a nivelului cheltuielilor fixe la 1000 lei cifr de afaceri va fi:

(2 )

C F =

Cf1 Cf 1000 0 1000 CA1 CA 0 Cf 0 Cf 1000 0 1000 CA1 CA 0 Cf 0 Cf 0 1000 1000 qv1 p0 qv0 p0

1. Influena modificrii cifrei de afaceri:

C CA = F

1.1. Influena modificrii volumului fizic al produciei vndute:

C CA (qv ) = F
104

Universitatea Spiru Haret

1.2. Influena modificrii preurilor medii de vnzare unitare (exclusiv TVA):

C CA (p ) = F

Cf 0 Cf 0 1000 1000 qv1 p1 qv1 p0

2. Influena modificrii sumei cheltuielilor fixe:

C Cf = F
sau C Cf F

Cf Cf1 1000 0 1000 CA1 CA1 Cf 0 = Cf1 CA I1/ 0

CA unde I1/ 0 =

qv p qv p
0

1 1 0

100

Cuantificarea influenei modificrii cheltuielilor fixe pe categorii de cheltuieli are la baz relaia:

C Cf = F

Cf1n Cf 0n 1000 CA1

Raportul normal dintre cheltuielile fixe i cifra de afaceri va fi: CA Cf I1/ 0 > I1/ 0 c) Estimarea nivelului probabil al cheltuielilor fixe O analiz complex a unei firme presupune i extrapolarea tendinei de evoluie a cheltuielilor fixe totale la 1000 lei venituri sau cifr de afaceri. Astfel ntr-un moment viitor se pot finaliza investiii al cror volum este mare, iar pe aceast baz se va nregistra o cretere a volumului de activitate care redimensioneaz cheltuielile fixe. Cheltuielile fixe mai pot fi redimensionate i n urmtoarele situaii: - se majoreaz salariile personalului; - achiziionarea de noi mijloace fixe (fie pentru nlocuirea celor vechi, fie pentru extinderea capacitii de producie etc.). Cheltuielile fixe la 1000 lei venituri (totale sau din exploatare) sau cifr de afaceri se pot calcula cu relaia:
105

Universitatea Spiru Haret

C FP = C F
unde:

1 I
CA 1/ 0

C FP = cheltuieli fixe la 1000 lei cifr de afaceri previzionate;


CA I1/ 0 = indicele cifrei de afaceri (sau indicele veniturilor totale sau

de exploatare, dup caz). ntre acest indicator al cheltuielilor fixe la 1000 lei cifr de afaceri ca variabil dependent (y) i cifra de afaceri ca variabil independent (x) exist o legtur de tipul funciei de regresie, sub form de hiperbol:

y (x ) = a +

b X 1 1 y

Parametrii ,,a i ,,b se determin utiliznd relaiile:

a=

y X X X
2

1 1 n 2 X X n

y 1 y X X b= 2 1 1 n 2 X X
Pentru diminuarea riscului de exploatare se urmrete a se stabili nivelul probabil al cheltuielilor totale la 1000 lei cifr de afaceri, conform urmtoarelor relaii:

Cp = CVp + CFp
iar
106

Cp

1 100 = I CT sau I CT = g cf I 1 + 1 C0 CA

Universitatea Spiru Haret

unde: Cp = nivelul previzionat al cheltuielilor totale la 1000 lei cifr de afaceri; CVp = nivelul previzionat al cheltuielilor variabile la 1000 lei cifr de afaceri; CFp = nivelul previzionat al cheltuielilor fixe la 1000 lei cifr de afaceri; ICT = indicele cheltuielilor totale la 1000 lei cifr de afaceri; gcf = ponderea cheltuielilor fixe n totalul cheltuielilor. Dar n practic, dac exist capacitatea de producie i cererea solvabil, se poate determina cifra de afaceri care s asigure realizarea obiectivelor firmei cu relaia:

I CA =

g cf . I CT + g cf 1

3.6. Analiza cheltuielilor pe elemente de cheltuieli Cheltuielile de producie au un caracter complex i pot fi clasificate dup diferite criterii: 1) Dup natura lor: cheltuieli materiale; cheltuieli salariale; cheltuieli financiare (cu dobnzile). 2) Dup individualizarea pe produse: cheltuieli directe; cheltuieli indirecte. 3) Dup funciile firmei: cheltuieli aferente funciei de producie; cheltuieli aferente funciei comerciale; cheltuieli aferente funciei de cercetaredezvoltare; cheltuieli aferente funciei de personal; cheltuieli aferente funciei financiar-contabile.

107

Universitatea Spiru Haret

3.6.1. Analiza cheltuielilor materiale Cheltuielile materiale dein o pondere nsemnat n totalul cheltuielilor de exploatare. n analiza diagnostic, cheltuielile materiale se examineaz att pe total, ct i pe grupuri (variabile i fixe) sau pe cheltuieli componente (materii prime, materiale, energie i ap, amortizri i provizioane). Analiza cheltuielilor pe total are ca scop evidenierea tendinei potrivit creia, pentru o parte din bunuri, competitivitatea pe pia presupune scderea produciei lor, ca urmare a progresului tehnic, materializat n scderea consumurilor fizice, a folosirii nlocuitorilor mai ieftini. 1) Exprimarea sintetic a analizei acestor cheltuieli poate fi fcut cu: Indicatorul cheltuieli materiale la 1000 lei venituri din exploatare, respectiv 1000 lei cifr de afaceri (CM)

CM =
sau CM =

Cm e 1000 sau CM = Ve
100

g i cm i

qv i cm i 1000 qVi p i

n care Cme = cheltuieli materiale din exploatare; Ve = venituri din exploatare; qvi = volumul fizic al produciei vndute; cm i = costuri cu materiale pe produsele ,,i; p i = preul mediu de vnzare pe produsele ,,i; gi = ponderea valoric a produselor vndute. Analiza factorial a cheltuielilor materiale la 1000 lei venituri de exploatare Folosim relaia:

CM =

g i cm
100

unde modelul factorial va fi:

108

Universitatea Spiru Haret

CM

CM g i CM cmi

Astfel, modificarea cheltuielilor materiale aferente exploatrii la 1000 lei venituri:

CM = CM1 CM 0 =

g1cm1 g 0 cm 0
100 100

Influena pe factori 1) Influena structurii veniturilor de exploatare (factorul extensiv):

CM gi =

g1cm 0 g 0 cm 0
100 100

2) Influena cheltuielilor materiale la 1000 lei venituri, pe categorii ,,i de venituri (factor intensiv):

CM mi =

g1cm1 g1cm 0
100 100

Observaie Aprofundarea studiului acestui factor se va face la nivelul costurilor directe, aferente produciei vndute i stocate. Analiza factorial a cheltuielilor materiale la 1000 lei cifr de afaceri Modelul factorial al acestei analize va fi:

CM =

qv i cm i 1000 qv i p i
sau CM

CM qvi CM pi CM cmi
Modificarea absolut a acestui indicator va fi:

CM = CM1 CM 0 =

qv1cm1 1000 qv 0 cm 0 1000 qv1 p1 qv 0 p 0


109

Universitatea Spiru Haret

n care vom avea influena pe factori: 1) Influena modificrii structurii produciei vndute (factor extensiv):

qv1cm 0 qv 0 cm 0 1000 CM qv1 = qv p qv 0 p 0 1 0


2) Influena modificrii preurilor medii de vnzare unitare (factor intensiv):

qv1cm 0 qv1cm 0 1000 CM pi = qv1 p1 qv1 p 0


3) Influena modificrii cheltuielilor materiale pe produse (factor intensiv), a costurilor:

qv1cm1 qv1cm 0 1000 CM cmi = qv p qv1 p1 1 1


2. Modele de analiz a cheltuielilor cu amortizarea Amortizarea este un element structural al costurilor produselor n general, iar al cheltuielilor materiale n special. Ca noiune economic, amortizarea este expresia valoric a uzurii fizice a mijloacelor fixe, inclus n costul produselor. Modele de analiz recomandate pot fi: a) Ca =

A Ve

unde: A = amortizarea aferent mijloacelor fixe; Ve = veniturile de exploatare b) Ca = V F 1000 e unde:

F A

A = raport invers al eficienei, este un factor al reducerii F

cheltuielilor cu amortizarea la 1000 lei la cifr de afaceri, mai mare la 1 leu mijloace fixe;
110

Universitatea Spiru Haret

F = eficiena utilizrii mijloacelor fixe Ve A 1000 sau C a = CA


Fc 1000 qv i p i

F = valoarea medie a mijloacelor fixe c) Ca =

sau C a =

F A A 1000 = 1000 qv p F qv i p i i i

c cota medie de amortizare.


Asupra fenomenului analizat acioneaz 2 factori de gradul I veniturile de exploatare (Ve) i suma amortizrii (A) Veniturile de exploatare (Ve) sunt influenate de: fondul total de timp de munc (T); productivitatea medie orar ( W h ) exprimat prin veniturile medii obinute din exploatarea pe om or lucrat:

Ve = T W h
Astfel, creterea productivitii medii orare i o mai bun folosire a timpului de munc duc la creterea veniturilor de exploatare i implicit la reducerea nivelului mediu al cheltuielilor cu amortizarea la 1000 lei venituri de exploatare. Amortizarea este influenat de valoarea medie a mijloacelor fixe ( F ) i de cota de amortizare ( c ):

A=

Fc 100

Valoarea medie anual a mijloacelor fixe este influenat de: valoarea iniial a mijloacelor fixe (VI); valoarea medie a intrrilor (I); valoarea medie a ieirilor (E);
111

Universitatea Spiru Haret

F = VI + I E Notm: lf = luni de funcionare; lnf = luni de nefuncionare. Atunci:

I=

V lf ;
i

12

E=

V l f
e n

12

unde: Vi = valoarea mijloacelor fixe intrate; Ve = valoarea mijloacelor fixe ieite. Cota medie de amortizare ( C ) - se schimb datorit modificrilor structurale care au loc n componena mijloacelor fixe (gi) i a cotei de amortizare pe fiecare categorie de mijloace fixe (ci):

C=

g i ci
100
V Ca e (T )
V C a e

Ve = T W h

V C a e (W h ) F C a (VI ) F C a (I )

C a
A C a (F ) A Ca

C(aE )

A=

FC 100
A C a (c )

C c (gi ) a C c (ci ) a

gradul I 112

gradul II

gradul III

Universitatea Spiru Haret

Modificarea absolut a cheltuielilor cu amortizarea la 1000 lei venituri din exploatare va fi:

Ca =

A1 A 1000 0 1000 Ve1 Ve 0

din care datorit: 1) Influenei modificrii veniturilor din exploatare


V C a e =

A0 A 1000 0 1000 Ve0 Ve1


A0 A0 1000 1000 . T1 W h 0 T0 W h 0

1.1) Influenei modificrii fondului total de timp de munc


V C a e (T ) =

1.2) Influenei modificrii productivitii medii orare


V C a e (W h ) =

A0 A0 1000 1000 T1 W h 0 T1 W h1

2) Influenei modificrii sumei amortizrii:


A C a =

A A1 1000 0 1000 Ve 1 Ve 1

2.1) Influenei modificrii valorii medii anuale a mijloacelor fixe:


A C a (F ) =

(F F )c
1 0

Ve 1

1000

2.1.1) Influenei modificrii valorii iniiale a mijloacelor fixe:


F C a (VI ) =

(VI1 VI 0 )c 0 1000
Ve 1

113

Universitatea Spiru Haret

2.1.2) Influenei modificrii valorii medii a intrrilor de mijloace fixe:


F C a (I ) =

(I1 I 0 )c 0 1000
Ve 1

2.1.3) Influenei modificrii valorii medii a ieirilor de mijloace fixe:


F C a (E ) =

(E1 E 0 )c 0 1000
Ve 1

2.2) Influenei modificrii cotei medii de amortizare:

C c = a

F1 c1 c 0 1000 Ve 1

n care vom avea: 2.2.1) Influenei modificrii structurii mijloacelor fixe pe categorii de mijloace fixe:

F1 c c 0 1000 ; C = g1c 0 C C (gi ) = a Ve 1 100

2.2.2) Influenei modificrii cotelor de amortizare pe categorii de mijloace fixe:

F1 c1 c 1000 C C (ci ) = a Ve 1

Modelul factorial 2 Analiza factorial a cheltuielilor cu amortizarea la 1000 lei cifr de afaceri Relaia de calcul va fi: c a =

A 1000 . CA

114

Universitatea Spiru Haret

F Ca (VI )

CCA a

A Ca (F )

F C a ( I ) F Ca (E )

Ca
A Ca A Ca (C )

Cc (g i ) a Cc (c i ) a

Exemplu: Analiza cheltuielilor cu amortizarea la 1000 lei venituri din exploatare (date convenionale)
Nr. crt. 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. Indicatori Valoarea iniial a mijloacelor fixe Valoarea medie a intrrilor de mijloace fixe n cursul anului Valoarea medie a ieirilor de mijloace fixe n cursul anului Valoarea medie anual a mijloacelor fixe Cota medie a amortizrilor Suma cheltuielilor cu amortizarea Valoarea cifrei de afaceri Cheltuieli cu amortizarea la 1000 lei Cota medie recalculat de amortizare la 1 leu mijloace fixe Simbol i formule VI I E - mil. lei Perioada analizat programat realizat 17.430 10.950 710 350 17.790 14% 2.500 142.300 17,569 2.030 670 12.310 12% 1.470 180.700 8,135 11%

F = VI + I - E
C
A CA

A 1000 Ca = CA gc c = 1 0 100

115

Universitatea Spiru Haret

Modificarea absolut a cheltuielilor cu amortizarea la 1000 lei CA:

Ca = Ca 1 Ca 0 = 8,135 17,569 = 9,434


din care: 1) Influena modificrii CA:

A A 2.500 2.500 C CA = 0 0 1000 = 1000 = a CA CA 0 180.700 142.300 1 = (0,013835 0,017569 ) 1000 = 3,733 lei
2) Influena modificrii sumei amortizrii:

A A A C a = 1 0 1000 = 8,135 13,835 = 5,7 lei CA CA 0 1


Amortizarea este influenat de: 2.1) Valoarea medie anual a mijloacelor fixe:
A Ca (F ) =

(F F )C
1 0

CA1

1000 =

(12.310 17.790)0,14 1000 =


180.700

= -4,246 lei 2.1.1) Influena modificrii valorii iniiale a mijloacelor fixe:


F C a (VI ) =

(VI1 VI 0 )C 0
CA 1

1000 =

(10.950 17.430)0,14 1000 =


180.700

= -5,02 lei 2.1.2) Influena modificrii valorii medii a intrrilor de mijloace fixe:
F C a (I ) =

(I1 I 0 )C 0
CA 1

1000 =

(2.030 710)0,14 1000 =


180.700

=1,023 lei 2.1.3) Influena modificrii valorii medii a ieirilor de mijloace fixe:
F C a (E ) =

(E1 E 0 )C 0
CA 1

1000 =

(670 350)0,14 1000 =


180.700

=0,247 lei
116

Universitatea Spiru Haret

2.2) Influena modificrii cotei medii de amortizare:

CC = a

F1 C1 C0 12.310(0,12 0,14) 1000 = 1000 = CA1 180.700

= 1,36 lei 2.2.1) Influena modificrii structurale a mijloacelor fixe:

F1 C C0 1000 = 12.310(0,11 0,12 ) 1000 = CC (g i ) = a CA1 180.700

= 0,68 lei 2.2.2) Influena modificrii cotei de amortizare pe fiecare categorie de mijloace fixe:

F1 C1 C 1000 = 12.310(0,14 0,11) 1000 = CC (C i ) = a CA1 180.700


= 2,044 lei

Interpretare Cheltuielile cu amortizarea la 1000 lei CA s-au modificat n sens favorabil punctului de vedere economic, adic au sczut cu 9,434 lei. La aceast modificare au contribuit toi factorii de influen n sensuri i intensiti diferite. a) Influena modificrii cifrei de afaceri a determinat scderea cheltuielilor de amortizare cu 3,733 lei. b) Totalul cheltuielilor cu amortizarea a determinat o scdere a indicatorului de 5,7 lei. c) Scderea cheltuielilor cu amortizarea a fost influenat de scderea valorii medii anuale a mijloacelor fixe de 4,246 lei, ct i a cotei medii de amortizare de 1,36 lei. Scderea cheltuielilor cu amortizarea poate fi datorat: reducerii gradului de nzestrare tehnic, ceea ce influeneaz negativ productivitatea muncii; nefolosirii intensive a utilajelor etc.

117

Universitatea Spiru Haret

Pentru analiza factorial a cheltuielilor cu amortizarea la 1000 lei cifr de afaceri, sistemul de factori care influeneaz fenomenul analizat poate fi prezentat astfel:
CA Ca (qV )

CCA a C a

CCA (p ) a
A C a (F )

F Ca (VI )
F Ca (I ) F Ca (E )

A Ca

A Ca (c )

Cc (g i ) a Cc (c i ) a

3.6.2. Analiza cheltuielilor cu personalul Cheltuielile cu personalul cuprind cheltuielile firmei legate de remunerarea muncii (numite cheltuieli cu salariile) i cheltuielile privind protecia social. Se pot clasifica dup urmtoarele criterii: 1) Dup elementele componente: salarii tarifare (negociate); sporuri (n funcie de condiii concrete de munc); premii; cheltuielile privind asigurrile i protecia social. 2) Dup modul de suportare a acestor cheltuieli: angajator: salariile nete, contribuia la asigurrile sociale, ajutorul de omaj, fondul de sntate; angajat: impozitul pe salarii, ajutorul de omaj, fondul de sntate, pensia suplimentar.
118

Universitatea Spiru Haret

3) Dup categoria de personal: conducerea; personal tehnic, economic, de alt specialitate; administrativ i de deservire; muncitori etc. Analiza cheltuielilor cu personalul poate evidenia: situaia general a cheltuielilor cu salariile; analiza factorial a cheltuielilor cu salariile; analiza corelaiei dintre dinamica productivitii muncii i dinamica salariului mediu; analiza eficienei cheltuielilor cu salariile. 3.6.2.1. Analiza situaiei generale a cheltuielilor cu salariile O atenie deosebit se va acorda salariilor de baz, n care se va reflecta calitatea factorului uman (calificarea), i diferitelor forme de adaosuri (vechime, compensaii, prime). Eficiena cheltuielilor salariale se poate evidenia prin indicatorii: a) cheltuieli salariale la 1000 lei venituri din exploatare; b) cheltuieli salariale la 1000 lei cifr de afaceri; c) cheltuieli salariale la 1000 lei valoare adugat. Analiza se poate face cu modele de corelaie i modele multiplicative. a) Pentru cheltuieli salariale la 1000 lei venituri de exploatare putem folosi modelele:

CS =

CS 1000 Ve

unde: CS = cheltuieli salariale (cu personalul) Ve = venituri de exploatare sau

CS = N

Ve CS T V sau CS = N e N V N T { {e { {
Wa cs

We

CS V {e
cs

Wa
119

Universitatea Spiru Haret

unde: N = numrul mediu al salariailor

cs =
cs =

gi csi
100
Cs = cheltuieli medii la 1 leu venituri de exploatare Ve

gi = structura veniturilor de exploatare (pe produse, servicii, lucrri) csi = cheltuieli cu salariile la 1 leu producie (pe produse, servicii, lucrri)

Ve = W a = reprezint productivitatea medie anual N t=


Wa = t Wh

T numrul mediu de ore lucrate N


de un salariat ntr-un an

Wh =
sau s =

Ve productivitatea medie orar T

CS salariu mediu orar. T


3.6.2.2. Modelul factorial al cheltuielilor cu salariile

Modelul factorial folosit va fi:

CS = N

Ve CS T V =N e N V N T { {e { {
Wa cs t Wh

cs = N t W h cs Ve {
cs

Wa

120

Universitatea Spiru Haret

N CS

W CS a (t )

W CS a

Cs

W CS a (W h ) cs CS (g i )

cs CS cs CS (cs i )

Modificarea absolut a cheltuielilor cu salariile:

CS = Cs1 Cs 0 = N1 W a 1 cs1 N 0 W a 0 cs0


1) Influena modificrii numrului mediu de salariai:
N CS = (N1 N 0 )W a 0 cs 0

2) Influena modificrii productivitii medii anuale:


W CS a = N1 W a 1 W a 0 cs0

2.1. Influena modificrii numrului mediu de ore lucrate de un salariat ntr-un an:
W CS a (t ) = N1 t1 t 0 W h 0 cs0

2.2. Influena modificrii productivitii medii orare:


W CS a (W h ) = N1 t1 W h 1 W h 0 cs0

3) Influena modificrii cheltuielilor medii cu salariile la 1 leu venituri din exploatare


CS CS = N1 W a 1 cs1 cs0

3.1. Influena modificrii structurii veniturilor din exploatare pe produse

CS =

g1cs0
100

121

Universitatea Spiru Haret

g cs g cs CS CS (g i ) = N1 W a 1 1 0 0 0 = N1 W a 1 cs cs 0 100 100
3.2. Influena modificrii cheltuielilor cu salariile la 1 leu producie pe produse

g cs g cs CS CS (CSi ) = N1 W a 1 1 1 1 0 = 100 100 = N1 W a 1 cs1 cs

Exemplu: Analiza factorial a cheltuielilor cu salariile


Nr. crt. 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. Indicatori Cheltuieli cu salariile Venituri din exploatare Numrul mediu de salariai Fond total de timp de munc Numrul mediu de ore lucrate de un salariat ntr-un an (ore) Productivitatea medie anual Productivitatea medie orar la 1 leu venituri de exploatare Cheltuieli medii cu salariile la 1 leu venituri din exploatare (lei) Cheltuieli medii cu salariile recalculate la 1 leu producie (lei) Simbol CS Ve N T Perioada analizat programat realizat 13.000 13.500 174.000 182.000 675 1.242.000 650 1.199.900 1.846 280 0,1517 0,07418 mil. lei Dinamic % 103,85 104,6 96,3 96,6 100,3 108,5 107,59 99,36

t=

T N

1.840 257,78 0,1401 0,07467 (0,075) -

Ve N V Wh = e T Wa = CS = CS Ve

9.

CS

0,071

122

Universitatea Spiru Haret

Modificarea absolut a cheltuielilor cu salariile: C S = C S1 C S0 = 13.500 13.000 = 500 mil. lei din care, datorit: 1) Influenei modificrii numrului de salariai
N C S = (N 1 N 0 )W a 0 CS 0 =

= (650 675) 257,78 0,07467 = 481,21 mil. lei

2) Influenei modificrii productivitii medii anuale


W CS a = N1 W a1 W a 0 CS0 = = 650(280 257,78) 0,07467 = +1.078,45 mil. lei

2.1) Influenei modificrii numrului mediu de ore lucrate de un salariat ntr-un an:
W CS a (t ) = N1 t1 t 0 W h 0 CS0 = = 650(1.846 1.840 ) 0,1401 0,07467 = +40,8 mil. lei

2.2) Influenei modificrii productivitii medii orare:

W CS a (W h ) = N1 t1 W h 1 W h1 CS0 = = 650 1.846 (0,1517 0,1401) 0,07467 = +1039,32 mil. lei

3) Influenei modificrii cheltuielilor medii cu salariile la 1 leu din venituri de exploatare:


CS CS = N1 W a 1 CS1 CS0 = = 650 280 (0,07418 0,07467 ) = 89,18 mil. lei

3.1) Influenei modificrii structurii veniturilor din exploatare pe produse:

CS CS (g i ) = N1 W a 1 CS CS0 = = 650 280 (0,071 0,07467 ) = 667,94 mil. lei

123

Universitatea Spiru Haret

3.2) Influenei modificrii cheltuielilor cu salariile la 1 leu producie pe produse:

CS N CS (C S ) = N1 W a 1 CS1 CS = = 650 280 (0,07418 0,071) = 578,76 mil. lei

Interpretare Din analiza efectuat se observ o cretere a cheltuielilor cu salariile de 500 mil. lei, deci cu 3,85%, lucru justificat de creterea volumului de activitate (ICS < IVe). Asupra cheltuielilor cu salariile au influenat urmtorii factori: reducerea cu 25 de salariai a dus la o reducere a cheltuielilor cu salariile de 481,21 mii lei, adic o reducere a personalului cu 3,74; n timp ce W a - a dus la o sporire a cheltuielilor cu salariile de 1078,45 mil. lei. Cei 2 factori care au acionat asupra productivitii medii anuale au fost: numrul mediu de ore lucrate de un salariat ( t ) a contribuit cu 40,8 mil. lei la creterea cheltuielilor cu salariile; productivitatea medie orar a contribuit i ea cu 1039,32 mil. lei; sporirea eficienei cheltuielilor cu salariile la nivel de firm s-a datorat n exclusivitate modificrii structurii veniturilor din exploatare pe produse (de 667,94 mil. lei), n sensul creterii ponderii acelor produse care au cheltuieli cu salariile la un leu producie pe produs, mai mici dect cele medii programate la nivel de firm. 3.6.2.3. Analiza corelaiei dintre dinamica productivitii muncii i dinamica salariului mediu Eficiena muncii este pus n eviden prin intermediul corelaiei dintre dinamica productivitii muncii i cea a salariului mediu. Condiia acestei corelaii este ca dinamica productivitii muncii s devanseze pe cea a salariului mediu, astfel se realizeaz economii privind cheltuielile cu salariile.

124

Universitatea Spiru Haret

Condiia corelaiei se poate pune n eviden, sintetic, printr-un indice al corelaiei (IC):

IC =

IS I Wa

unde: IS = indicele salariului mediu anual; I W a = indicele produciei medii anuale; I W a = obinndu-se prin raportarea produciei obinute, valoarea adugat, cifra de afaceri la numr de salariai. Indicele corelaiei se poate obine i ca raport al ritmurilor de cretere.

IS 1 IS 100 100 sau I C = W IC = W a I 1 I a 100 100


Observaie: Corelaia este respectat dac IC < 1. Cu ct foarfecele este mai mare, cu att dinamica productivitii nregistreaz o intensitate mai mare fa de cea a salariului. Exemplu. Metodologia de calcul este prezentat n tabelul urmtor:
Nr. crt. 1. 2. 3. 4. Indicatori Producia obinut pe un salariat Cifra de afaceri pe un salariat Valoarea adugat pe un salariat Salariul mediu anual Simbol Perioada analizat baz curent 4.100 5.200 3.900 2.200 3,9 4.900 3.100 4,2 mil. lei Indicii

Wa Wa Wa S

I W a =1,268 I W a =1,256 I W a =1,409 I S =1,077

125

Universitatea Spiru Haret

Indicele corelaiei: a) I C =

IS I Wa

pe baza produciei obinute:

IC =

1,077 = 0,849 1,268 1,077 = 0,857 1,256 1,077 = 0,764 1,409 1,077 1 = 0,287 1,268 1

pe baza cifrei de afaceri:

IC =

pe baza valorii adugate:

IC =
b) I C =

IS 1 IW a 1

pe baza produciei obinute:

IC =

pe baza cifrei de afaceri:

IC =

1,077 1 = 0,3 1,256 1

pe baza valorii adugate:

IC =

1,077 1 = 0,188 1,409 1

Interpretare IC < 1, n toate ipostazele calculate, ceea ce confirm eficiena cheltuielilor cu salariile, n sensul reducerii lor la 1000 lei producie obinut, cifr de afaceri i, respectiv, valoare adugat. Pentru o dinamic a productivitii muncii propriu-zise este necesar s se in seama c n produciile medii amintite se reflect: structura produciei; preurile de vnzare. 3.6.2.4. Eficiena cheltuielilor cu personalul Corelaia dintre dinamica salariului mediu i cea a productivitii medii produce efecte la nivelul firmei asupra: 1) cheltuielilor cu salariile la 1000 lei venituri de exploatare, cifr de afaceri sau valoare adugat:
126

Universitatea Spiru Haret

a) C S =

N C SP C SP 1000 sau C S = V N Ve e

1000

unde: CSP = cheltuieli salariale (cu personalul); N = numrul mediu al salariailor; Ve = venituri de exploatare. b) C S =

C SP N C SP 1000 sau C S = 1000 CA CA N C N C SP c) C S = SP 1000 sau C S = 1000 VA VA N


Ceea ce presupune existena corelaiilor: I S <I e C I S < ICA C I S < I VA Astfel, formulele:
C V

se pune problema reflectrii volumului fizic al produciei i al serviciilor, precum i a calitii acestora.

N N N i reprezint forme inverse de ; Ve CA VA

reflectare a productivitii medii anuale calculate pe baza veniturilor de exploatare (Ve), cifrei de afaceri (CA) i valorii adugate (VA). Iar formula:

CSP reprezint cheltuielile medii cu personalul pe N


3.6.3. Analiza cheltuielilor financiare. Cheltuieli cu dobnzile

un salariat, respectiv salariul mediu anual.

Dobnzile intr n categoria cheltuielilor financiare; astfel, ele nu se includ n costurile de producie. Dar ele reprezint costuri ale capitalului mprumutat i cuprind diferena dintre dobnzile pltite de firm pentru creditele primite i dobnzile ncasate pentru disponibilitile sale n cont. Analiza cheltuielilor cu dobnzile o putem face prin studierea: sumei absolute a cheltuielilor cu dobnzile; cheltuielilor cu dobnzile la 1000 lei cifr de afaceri.
127

Universitatea Spiru Haret

Modelul pentru determinarea cheltuielilor totale cu dobnzile va fi:

C D = C P d
unde:

1 100

CD = cheltuieli cu dobnzile; Pd = procentul mediu al dobnzii (%); C = capitalul mprumutat. Modele de analiz a cheltuielilor cu dobnzile la 1000 lei cifr de afaceri pot fi:

S 1) C D = d 1000 = CA
unde:

AC K Pd dz V K Pd 2 100 100 2 1000 = 1000 CA CA

Sd = suma cheltuit cu dobnzile (dobnzi pltite); CA = cifra de afaceri, n preuri de vnzare (exclusiv TVA); A C = soldul mediu al activelor circulante; AC = dz V unde: d z = cifra de afaceri medie zilnic;

dz =
zile;

CA T

V = viteza de rotaie a activelor circulante exprimate ca durat n

V=

AC T CA

K = cota de participare a creditului la acoperirea activelor circulante;

K=
unde:

CK 100 AC

128

Universitatea Spiru Haret

C K = soldul mediu al creditelor pe termen scurt; P d = procentul mediu al dobnzii Sd g iK pd i Pd = 100 sau P d = 100 CK
unde g iK = structura creditelor pe categorii; pdi = rata dobnzii pe categorii de credite. Analiza acestui model poate fi fcut cu ajutorul urmtorului sistem de factori:

C CA d CS d (A C ) d
C D

AC A C Pd
g ik

dz

CSd d

CSd (K ) d CSd (P d ) d

Pd Sd 0 Sd1 1000 1000 CA1 CA 0

pd i

Modificarea absolut a cheltuielilor cu dobnzile la 1000 lei cifr de afaceri va fi:

C D =

Analiza influenei pe factori: 1) Influena modificrii cifrei de afaceri

Sd Sd 0 C CA = 0 d CA CA 1000 1 0
2) Influena modificrii sumei dobnzilor pltite

Sd Sd CSd = 1 0 1000 d CA CA 1 1
129

Universitatea Spiru Haret

din care datorit: 2.1) Influenei modificrii soldului mediu al activelor circulante:

CSd (A C ) = d

(A

C1

AC0 K 0 Pd 0 1002 1000 CA1

din care pe seama: 2.1.1) Influenei modificrii cifrei de afaceri medii zilnice:

(d

z1

A =

dz C

d z0 V 0 K 0 P d0 100 2 1000 CA1

2.1.2) Influenei modificrii vitezei de rotaie a activelor circulante:

d z1 V1 V 0 K 0 P d 0 V 100 2 AC = 1000 CA1


2.2) Influenei modificrii cotei de participare a creditului n acoperirea activelor circulante:

A C1 (K1 K 0 ) P d 0 1002 CS d (K ) = 1000 d CA1

2.3) Influenei modificrii procentului mediu al dobnzii:

A C1 K 1 P d 1 P d 0 100 2 CS d (P d ) = 1000 d CA1


2.3.1) Influenei modificrii structurii creditelor pe categorii:

P
130

g iK d

A C1 K1 P d P d 0 100 2 = 1000 CA1

Universitatea Spiru Haret

2.3.2) Influenei modificrii ratei dobnzii pe categorii de credite:

Pdi d

A C1 K1 P d1 P d 100 2 = 1000 , unde: P d = CA1

K 1

pd 0

100

Remarc Condiia de eficien care duce la diminuarea cheltuielilor cu dobnzile la 1000 lei cifr de afaceri este: ICA > ISd unde: ICA = indicele cifrei de afaceri; ISd = indicele sumei cheltuite cu dobnzile Exemplu: Analiza factorial a cheltuielilor cu dobnzile la 1000 lei CA o prezentm n urmtorul tabel:
Nr.crt. 1. 2. 3. 4. 5. 6. Indicatori Cifra de afaceri Cheltuieli cu dobnzile Soldul mediu al activelor circulante Volumul creditelor contractate Rata medie a dobnzii (%) Cheltuielile cu dobnzile la 1000 lei cifr de afaceri Cota de participare a creditului la acoperirea activelor circulante Simbol CA Sd 2002 116.000 1.000 17.500 1.900 2003 185.000 2.10 0 32.000 4.500 47 11,35 Dinamic ICA = 1,6 ISd = 2,1

Ac CK
Pd =
CD =

I A C = 1,83

Sd 100 CK
Sd 1000 CA

53 8,62

7.

K=

CK 100 AC

10,8571

14,0625

131

Universitatea Spiru Haret

Modificarea absolut a cheltuielilor cu dobnzile la 1000 lei cifr de afaceri va fi: C D = C D1 C D0 = 11,35 8,62 = +2,73 lei din care datorit: 1) Influenei modificrii cifrei de afaceri:

C CA = D

Sd 0 Sd 0 1000 1000 = CA 1 CA 0 1000 1000 = 1000 1000 = 5,4 8,62 = 3,22 lei 185000 116000

2) Influenei modificrii sumei dobnzii pltite:

C Sd = d

Sd 0 Sd 1 1000 1000 = CA 1 CA 1 2 100 1000 = 1000 1000 = 11,35 5,4 = +5,95 lei 185000 185000

2.1) Influenei modificrii soldului mediu al activelor circulante:

A C0 K 0 P d 0 A 100 2 S d C = 1000 = CA 1 (32000 17500) 10,871 53 100 2 1000 = +4,51 lei 185000
C1

(A

2.2) Influenei modificrii cotei de participare a creditului la acoperirea activelor circulante:

A C1 (K 1 K 0 ) P d 0

K S d =

100 2 1000 = CA 1 (32000)(14,0625 10,8571) 53 100 2 1000 = +2,9386lei +2,94 lei 185000

132

Universitatea Spiru Haret

2.3) Influenei modificrii procentului mediu al dobnzii:

A C1 K 1 P d1 P d 0 P 100 2 S d d = 1000 = CA 1 (32000) 14,0625(47 53) 100 2 1000 = 1,4595lei 1,5 lei 185000
Verificare:

1)C D = C CA + CSd +2,73 = 3,22 + 5,95 D D +2,73 = +2,73


A K P 2) Sd = Sd C + Sd + Sd d + 5,95 =

= +4,51 + 2,94 1,5 5,95 = 5,95


Interpretare S Deoarece I d > ICA pentru c 210 > 160 i de asemenea I AC > ICA (183 > 160), situaia acestei firme este nefavorabil, pentru c arat o cretere a cheltuielilor cu dobnzile, determinat de ncetinirea vitezei de rotaie a activelor circulante. Influena cotei de participare a creditului la acoperirea activelor K circulante a fost de +2,94 lei Sd , ceea ce reflect o situaie

nefavorabil, adic o scdere a surselor proprii cu consecine negative asupra rezultatelor economice ale firmei. O situaie mai favorabil s-a nregistrat la scderea ratei dobnzii (-1,5 lei) n perioada analizat fa de perioada de baz. Observaie: reducerea ponderii participrii mprumuturilor i datoriilor asimilate la acoperirea financiar a activelor circulante ar contribui la micorarea cheltuielilor cu dobnzile la 1000 lei cifr de afaceri i implicit la un spor al profitului;

133

Universitatea Spiru Haret

procentul mediu al dobnzii P d reflect att rata inflaiei, ct i cererea i oferta de mprumuturi, precum i politica firmei n alegerea surselor de mprumut i, bineneles, capacitatea de rambursare la scaden. Astfel, dac influena ratei dobnzii are semnul ,,+, aceasta nseamn o cretere a ratelor de dobnd pe categorii de credite comparativ cu cele programate; dac semnul influenei vnzrilor medii zilnice d z este ,,+, situaia poate fi considerat justificat pentru c arat cu ct pot fi depite cheltuielile cu dobnzile la 1000 lei cifr de afaceri, viteza de rotaie rmnnd neschimbat; dac influena vitezei de rotaie a activelor circulante V are semnul ,,-, aceasta reflect o situaie pozitiv din punct de vedere economic, pentru c ar semnifica accelerarea acesteia (n sensul reducerii numrului de zile necesar efecturii unei rotaii complete); dac influena structurii creditelor g iK este cu semnul ,,+, aceasta nseamn creterea ponderii categoriilor de credite la care s-au nregistrat rate ale dobnzii mai mari dect rata medie programat pe firm.

( )

( )

( )

( )

3.7. Analiza costului pe produs Managerii firmelor au n vedere analiza costurilor pe produse, fiind interesai de adaptarea unor msuri tehnico-organizatorice care s determine reducerea costurilor pe produs i creterea rentabilitii. Pe baza costului pe produs, firma face politica preului de vnzare, care este factor de baz n competiia cu alte firme. Toi factorii care exprim capacitatea de producie a firmei, progresul tehnic i tehnologic, organizarea, managementul se reflect n dimensionarea costului pe produs. Principalele probleme ale analizei costurilor pot fi sintetizate astfel: analiza dinamicii costurilor pe principalele produse; analiza pe elemente de cheltuieli; criterii de selecie n asimilarea de noi produse; analiza costului marginal; analiza valorii n stadiul costului pe produs; analiza consecinelor modificrii costului pe produs asupra principalilor indicatori.
134

Universitatea Spiru Haret

Noiunea de cost cuprinde toate cheltuielile de producie cu materii prime i materiale consumabile, energia i combustibilul, cu personalul i obligaiile sociale, cu amortizarea i provizioanele, cu serviciile prestate firmei de ctre teri, cu serviciile financiar-bancare etc. Analiza statistic a costurilor privete clasificarea i structurarea costului de producie n funcie de activitile prestate i cheltuielile aferente. I. Dup locul de consum al cheltuielii, costurile se mpart n dou categorii: 1. Costul de secie reprezint totalitatea cheltuielilor fcute de desfurarea activitii n secie i cuprinde: grupa 60 cheltuieli cu materii prime, materiale i mrfuri; grupa 61 cheltuieli cu reparaiile i ntreinerile din secie; grupa 64 cheltuieli cu personalul seciei; grupa 68 cheltuieli cu amortizarea, provizioanele i alte cheltuieli ale seciei. 2. Costul de firm poate aprea cu: costul de producie; costul comercial. Costul de producie exprim volumul de producie realizat n decursul unei perioade. Costul de producie n curs de execuie este format din stocuri de producie neterminat, stocuri de semifabricate, stocuri de matrie, modele, dispozitive etc. Datele pentru formarea acestui cost se iau din grupele 60 pn la 69, n care datele sunt totale sau particulare i n care la costul de secie se adaug i celelalte elemente de cheltuieli. Costul comercial se calculeaz pentru producia marf ce a intrat sau va intra n schimburile comerciale cu partenerii de afaceri. Costul comercial cuprinde costul de producie la care se adaug cheltuielile cu comercializarea mrfurilor (ambalaje, transport, depozitare, reclame, pliante, trguri etc.). Sursa de date se ia din grupele 60, 61 i n special 62.

135

Universitatea Spiru Haret

II. Dup sfera de cuprindere a cheltuielilor avem urmtoarele categorii de costuri: 1. Costul pe produs cuprinde toate cheltuielile directe i indirecte pentru producerea unui produs sau prestarea unei lucrri. Acest cost poate fi: a) costul pe produs antecalculat poate fi previzionat, planificat sau sub forma calculaiei de deviz (pentru produse noi intrate n fabricaie) toate determinate nainte de perioada de analiz; b) costul pe produs postcalculat are forma costului efectiv i se coreleaz cu costul antecalculat sau cu costul din deviz. 2. Costul total (global) cuprinde totalitatea cheltuielilor produciei marf ale unei firme pe o perioad de timp. Calculul costului total se face pe baza volumului de lucrri sau a cantitii de produse n uniti fizice i costuri unitare. Datele statistice se iau din grupa 60 pe conturi sintetice de gradul I i conturi analitice de gradul II. 3.7.1. Analiza static a principalelor categorii de cheltuieli Analiza static localizeaz abaterile pe categorii de cheltuieli, iar dac adncim analiza prin prisma factorilor de producie, putem identifica i nominaliza posibilitile de reducere a cheltuielilor. Principalele cheltuieli ocazionate de fabricaia unui produs sunt urmtoarele: 1) cheltuieli cu materiile prime (Chm) depind de cantitatea consumat pe produs, numit consum specific (cs) i de preul materiei prime (p): Chm = cs p Pornind de la acest model, analiza factorial poate stabili contribuia fiecrui factor asupra modificrii costului unitar: modificarea absolut a costului unitar fa de o perioad de baz a analizei: Chm = Chm1 Chm0 = cs1p1 cs0p0 din care datorit: 1) modificrii consumului specific: Chmcs = cs1p0 cs0p0 = (cs1 cs0)p0
136

Universitatea Spiru Haret

2) modificrii preului materialelor: Chmp = cs1(p1 p0) Observaii: n practic sunt analizate n special materialele cu pondere mare n costul produselor. Dac avem produse complexe, se face o departajare ntre componentele cumprate i cele realizate de firm. Astfel, reducerea consumurilor specifice este o problem tehnic a compartimentelor de concepie i pregtire tehnic a fabricaiei. Se urmrete reducerea consumurilor specifice fr a fi afectat nivelul tehnic i calitativ al produsului. Reproiectarea produselor are n vedere reducerea greutii acestora, folosirea de nlocuitori, fundamentarea unor norme corecte de consum. Alt problem este cea a reducerii preurilor de aprovizionare, aceasta fiind o problem de pia, de negociere i cutare a cilor de reducere a consumului specific: analiza concurenei; analiza punctelor slabe; analiza procesului de fabricaie; reducerea cheltuielilor de transport-aprovizionare; analiza valorii i repartiiei (metoda ABC) etc. 2. cheltuieli cu salariile (Chs) pe produs sunt direct dependente de productivitatea muncii exprimat prin timpul consumat pe unitatea de produs (t) i salariul mediu pe unitatea de timp (sh): Chs = t sh Unitatea de timp sugestiv este ora. Analiza factorial a variaiei n timp a cheltuielilor salariale va fi: Chs = Chs1 Chs0 = t1 sh1 t0sh0 din care: 1) Influena productivitii muncii Chst = (t1 t0) sh0 care mai poate fi analizat cu relaia: Chst =

Chs 0 t w Chs 0 unde i1 / 0 = 1 100 w i1 / 0 t0

w n care i1 / 0 indicele productivitii fizice a muncii.

137

Universitatea Spiru Haret

2) Influena salariilor medii orare: Chssh = t1 (sh1 sh0) sau Chssh = Chs1

Chs 0 w i1 / 0

Remarc Reducerea cheltuielilor cu salariile pe unitatea de produs poate fi o politic util, dac ea se produce ca urmare a creterii productivitii, i urmrete: introducerea progresului tehnic; mai buna organizare a produciei i a muncii; ridicarea nivelului de calificare a forei de munc; utilizarea unor sisteme de stimulare i cointeresare a forei de munc etc. 3. Cheltuielile de regie (Chr), numite n literatura de specialitate cheltuieli indirecte, dein ponderi nsemnate n structura costului unitar. De aceea, se acord atenie criteriilor de repartizare a acestor cheltuieli i posibilitilor de diminuare a lor. Cheltuielile de regie sunt influenate de volumul fizic al produciei fabricate (q) i suma cheltuielilor de regie (Chr): 1) Influena modificrii volumului fizic al produciei: Chrq =

Chr0 i1 / 0
q

Chr0 unde iq1/0 =

q1 100 q0

n care: Chr0 cheltuieli de regie (indirecte) din perioada de baz iq1/0 indicele volumului fizic al produciei obinute 2) Influena modificrii sumei cheltuielilor de regie aferente produsului: ChrChr = Chr1

Chr0 i1 / 0
q

Remarc n teoria i practica economic poate fi pus problema influenei variaiei volumului de activitate (gradul de folosire a capacitii) asupra costului unitar*.
* Dumitru Mrgulescu (coord.), Analiza economico-financiar a societilor comerciale, Editura Tribuna Economic, Bucureti, 1994. 138

Universitatea Spiru Haret

Exemplu: O societate comercial nregistreaz urmtoarea situaie: a) volumul normal de activitate (ce asigur folosirea raional a capacitii de producie) 2 000 buci; b) cheltuieli fixe: 20 000 mii lei; c) cheltuieli variabile: (25 000 2000) = 50 000 mii lei; d) cheltuieli totale [fixe (b) + variabile (c)] = 70 000 mii lei e) cost pe unitate:

cs =

70.000.000 cheltuieli totale = = 35.000 lei volum de activitate 2000

Presupunem c se reduce cererea pentru acest produs, ceea ce implic reducerea volumului de activitate la 1500 buci: costul pe bucat va fi: cheltuieli totale (25.000 1.500) + 20.000.000 cs = = = 1.500 1.500 57.500.000 = = 38.333 lei 1.500 efectul scderii volumului de activitate va fi: Ecost = 38.333 35.000 = + 3.333 lei (o cretere a costului unitar) dac estimm c preul de vnzare al produsului este de 40 000 lei, rezultatul scontat este: n cazul activitii normale: Rvz = (40.000 35.000) 2.000 = 10.000 mii lei n cazul reducerii activitii: Rvz = (40.000 38.333) 1.500 = 2.500 mii lei Rezultatul vnzrilor ne aduce o pierdere de 7.500 mii lei. 4. Analiza costului marginal Costul marginal (Cmg) n literatura de specialitate este definit ca fiind costul unei uniti adiionale dintr-un produs i se calculeaz prin raportarea creterii cheltuielilor totale (Cht) la creterea produciei (q) utiliznd relaia:

Cmg =

Cht Cht1 Cht 0 = q1 q 0 q


139

Universitatea Spiru Haret

Remarc Determinarea costului marginal este folosit n sectorul primar industrie extractiv i agricultur pentru c aici activitatea se desfoar n condiii mai dificile datorit mediului natural, dar se realizeaz produse utile economiei. Se poate face o comparaie ntre costul marginal i costul mediu, de unde ar rezulta aprecieri asupra utilizrii capacitilor de producie i se poate stabili momentul cnd firma realizeaz costurile cele mai mici. Dac gradul de utilizare a capacitilor de producie crete, se poate realiza un echilibru relativ ntre costul marginal i costul mediu cu influene asupra indicatorilor economico-financiari ai firmei. Exemplu. Analiza costului marginal
Nr crt 1. 2. 3. 4. 5. 6. Indicatori Simbol Perioad de analiz Prevzut 10.000 6.000 Realizat 12.000 7.296 608 680 72 864 Dinamica % % 120 121,6 101,3 100 87,5 105

Producia total (tone) Cheltuieli totale de producie (mil. lei) Costul mediu (mii lei/ton) Preul mediu de vnzare (mii lei/ton) Profitul unitar (mii lei /ton) Profitul total (mil. lei)

q Cht

cs =
p pr =

Cht q

600 680

p cs

80 800

Pr = pr q

Costul marginal (Cmg) va fi:

Cmg =

Cht1 Ch0 7.296 6.000 = = 648.000 lei/ton q1 q 0 12.000 10.000

Din analiz rezult c creterea volumului produciei a fost cu 20%, n timp ce cheltuielile totale au crescut cu 21,8%, ceea ce a dus la o cretere a costului mediu cu 8 000 lei .
140

Universitatea Spiru Haret

Analiza raportului:

costul marginal 648.000 = = 1,066 608.000 costul mediu


arat efectele nefavorabile ale scderii profitului unitar, ct i a celui total. n practic, se pune problema sporirii produciei, dar ea implic cheltuieli suplimentare. Atunci trebuie stabilit un cost marginal maxim care s asigure beneficiul realizat n perioada precedent (sau cel prevzut) sau s se ating pragul de rentabilitate. Dac profitul este egal cu zero, se utilizeaz relaia:

q 1 p 0 q 0 c 0 12.000 680.000 10.000 608.000 = = q1 q 0 12.000 10.000 = 1.720 mii lei

Observaie Realizarea produciei cu costuri pn la acest nivel al costurilor marginale aduce profit, astfel firma este rentabil. Putem stabili realizarea unui profit egal cu cel din perioada precedent, astfel relaia devine:

q 1 p 0 q 0 c1 + Pr0

= q1 q 0 12.000 680.000 (10.000 608.000 + 800.000.000 ) = = 12.000 10.000 = 640.000lei / ton

Observaii: realizarea profitului prevzut este condiionat de faptul ca nivelul costului marginal s fie mai mic dect preul de vnzare. Utilitatea practic a acestor calcule rezult din necesitatea ca firma s realizeze bugete de cheltuieli pe locuri de producie, n funcie de folosirea capacitilor de producie, astfel nct s evite cheltuielile suplimentare sau s le reduc pentru a nu ajunge la pierderi.

141

Universitatea Spiru Haret

5. Analiza costurilor la producia marf comparabil Producia comparabil este considerat producia fabricat n perioada anterioar celei pentru care se face analiza. n ansamblul produciei, partea comparabil deine o parte nsemnat. Dar trebuie s inem seama de faptul c progresul tehnico-tiinific mrete ritmul de rennoire a produciei i, implicit, scade ponderea produciei comparabile. Aceasta arat importana indicatorului cheltuieli la 1000 lei producie studiat n analiza costurilor. n analiza costurilor produciei marf comparabile, distingem trei categorii de costuri: C0 costul produciei precedente; Cpr costul prevzut (planificat); C1 costul efectiv. Dac comparm aceste costuri, putem determina economiile (depirile) care pot fi nregistrate: Epr economii prevzute, dac Cpt < C0; E1 economii efective, dac C1 < C0; Es economii suplimentare, dac C1 < Cpr. Putem stabili i rate de economii (depiri) astfel:

100 rata economiilor prevzute; C0 C C0 RE1 = 1 100 rata economiilor efective; C0 C1 C pr 100 rata economiilor suplimentare. RE s = C pr
Observaii: Dac rezultatul are semnul , aceasta nseamn o reducere a costului (absolut i procentual) fa de perioada de referin, iar dac are semnul +, semnific o majorare. Practic, este necesar stabilirea efectului modificrii costurilor la nivelul ntregii producii comparabile pentru a se corela cu venitul aferent
142

RE pr =

C pr C0

Universitatea Spiru Haret

acesteia, att n faza de elaborare, ct i n faza de execuie a bugetului de venituri i cheltuieli. Atunci vom avea:

E pr = q pt c pr q pr c 0 E 1 = q 1c1 q 1 c 0

Modificarea absolut a economiilor va fi:

E = E1 E pr
unde: Epr = economiile/depirile prevzute; E1 = economiile/depirile efective. Analiza factorial arat influenele a trei factori cu aciune direct: volumul produciei v(q); structura produciei v(gi); costul pe produs v(c). 1. Influena modificrii volumului produciei:

E q = I q E pr E pr =

q c ( q c q c ) q c ( q c q c )
1 0 pr pr pr 0 pr 0 pr pr pr 0

2.Influena modificrii structurii produciei:

E g i = ( q1c pr q1c0 ) I q E pr = ( q1c pr q1c0 )

q c ( q q c
1 0 pr 0

pr pr

c q pr c 0 )

3. Influena modificrii costurilor pe produse:

E c = E1 ( q1c pr q1c 0 ) = ( q1c1 q1c0 ) ( q1c pr q1c0 ) = q1c1 q1c pr

143

Universitatea Spiru Haret

Observaie: n activitatea practic trebuie identificate condiiile n care s-a modificat structura produciei, avnd n vedere respectarea condiiilor contractuale i realizarea veniturilor prevzute. Deplasarea structural se poate realiza n concordan cu cererea pe pia a acelor produse, aceasta determinnd o situaie favorabil. Trebuie analizate mai ales produsele care au crescut costurile, cauzele care le-au determinat n scopul formulrii msurilor necesare perioadelor urmtoare. 6. Consecinele modificrii costului pe produs asupra indicatorilor economico-financiari Costul pe produs este un factor esenial al creterii eficienei economice a firmei. Managerii firmei utilizeaz informaiile legate de modificrile costurilor, pentru a lua deciziile de cretere a gradului de utilizare a resurselor, obinerea unui profit mai mare. Ca principale influene directe menionm: 1) Influena cheltuielilor la 1000 lei cifr de afaceri:

C =

q c q c q p
1 1 1 1

1 0

1000

2) Influena asupra profitului aferent cifrei de afaceri (rezultatul exploatrii):

C = ( q1c1 q1c0 ) sau

qc qp qc C = 1 1 1 0 1000 1 1 q p 1000 q1p0 1 0 C = q1 (c1 c0 )

3) Influena asupra profitului pe produs: 4) Influena asupra rentabilitii costurilor:

qp qp C = 1 0 1 100 1 0 1 100 q c q c 1 1 1 0

144

Universitatea Spiru Haret

5) Influena asupra ratei rentabilitii pe produs:

p p C = 0 1 100 0 1 100 c c 1 0
Remarc Costul este un indicator sintetic, care exprim eficiena gestiunii interne a firmei, cu consecine asupra eficienei i rentabilitii firmei. Cuvinte cheie: cheltuial i cost cheltuieli totale cheltuieli de exploatare cheltuieli financiare cheltuieli excepionale cheltuieli aferente veniturilor totale rata medie de eficien a cheltuielilor de exploatare cheltuieli la 1000 lei cifr de afaceri cheltuieli variabile cheltuieli variabile la 1000 lei venituri de exploatare cheltuieli variabile la 1000 lei cifr de afaceri cheltuieli fixe cheltuieli materiale cheltuieli cu personalul cheltuieli cu salariile cheltuieli cu dobnzile cost de secie cost de firm (cost de producie i cost comercial) costul pe produs (antecalculat, postcalculat) costul total (global) costul material costul salarial costul direct i indirect costul marginal producia comparabil
145

Universitatea Spiru Haret

ntrebri i teste gril 1. Care sunt factorii ce influeneaz rata medie de eficien a cheltuielilor totale? 2. Pe baza indicatorilor:
Nr. crt. 1. 2. 3. Natura activitii Exploatare Financiar Excepional Total Suma cheltuielilor (mil. lei) Prevzut Realizat 300 350 30 28 22 20 352 398 Suma veniturilor (mil. lei) Prevzut Realizat 360 400 35 32 25 23 420 455

calculai influena factorilor asupra ratei medii de eficien a cheltuielilor totale i interpretai rezultatele obinute. 3. Pe baza urmtorilor indicatori:
Nr. crt. 1. 2. 3. Indicatori Cifra de afaceri (n preuri de vnzare) Cheltuieli totale aferente cifrei de afaceri Volumul efectiv al produciei vndute: costuri prevzute preuri prevzute Cheltuieli la 1000 lei cifr de afaceri Simbol - mil. lei Perioada analizat Prevzut Realizat 1.400 1.500 980 700 1.080 1.001 1.420 720

qvp qvc qv c
1 0

4.

qv p qvc C = 1000 qvp


1 0 CA

efectuai analiza factorial a cheltuielilor la 1000 lei cifr de afaceri (structura cifrei de afaceri, preuri de vnzare, costuri unitare) i interpretai rezultatele obinute.

146

Universitatea Spiru Haret

4. Pe baza urmtorilor indicatori:


Nr. crt. 1. 2. 3. Indicatori Cheltuieli cu salariile Venituri din exploatare Numrul mediu de salariai Simbol Cs Ve N Perioada analizat Prevzut Realizat 1.300 1.350 17.400 18.200 70 65

efectuai analiza factorial a cheltuielilor cu salariile, cu evidenierea influenei factorilor de gradul I (nr. de salariai, productivitatea medie anual, cheltuieli medii cu salariile la 1 leu venituri de exploatare) i interpretai rezultatele obinute. 5. Prezentai relaiile ce arat consecinele economice ale modificrii costului pe produs asupra indicatorilor economico-financiari ai firmei. 6. Cum se determin costul marginal i care sunt posibilitile de eficientizare a activitii economice a firmei? 7. n analiza factorial a cheltuielilor variabile la 1000 lei cifr de afaceri, factorii de influen sunt n ordine: a) structura produciei vndute, costul pe produs, rata medie de eficien a cheltuielilor pe categorii de venituri; b) structura produciei vndute pe produse, preuri medii, de vnzare, costuri variabile unitare; c) structura produciei vndute, costul pe produs, preul de vnzare; d) preul de vnzare, costul pe produs, structura produciei vndute. Rspuns: b) 8. Costul marginal este definit ca fiind: a) costul unei uniti adiionale dintr-un produs; b) amortizarea unei uniti adiionale dintr-un produs; c) costul ultimei uniti de produs realizate; d) costul marginal al sectorului primar. Rspuns: a) 9. Influena modificrii costurilor unitare asupra cheltuielilor la 1000 lei cifr de afaceri fa de nivelul prevzut este de 180 mil. lei. Aceasta este o situaie: a) pozitiv, datorit creterii preurilor produselor fa de nivelul prevzut;
147

Universitatea Spiru Haret

b) pozitiv, datorit scderii costurilor unitare fa de nivelul prevzut; c) negativ, din cauza modificrii costurilor unitare n funcie de oferta de pe pia a materiilor prime; d) negativ, din cauza scderii costurilor unitare la majoritatea produselor fa de nivelul prevzut. Rspuns: b) 10. Dac t = timpul consumat pe unitatea de produs, sh = salariul mediu orar, atunci relaia : t1(sh1-sh0) reprezint: a) creterea cheltuielilor salariale; b) scderea cheltuielilor cu salariile; c) influena productivitii muncii asupra cheltuielilor salariale pe unitatea de produs; d) influena salariului mediu orar asupra cheltuielilor salariale pe unitatea de produs. Rspuns: d).

148

Universitatea Spiru Haret

4. ANALIZA RENTABILITII

4.1. Conceptul de rentabilitate Rentabilitatea reprezint capacitatea firmei de a realiza profit, prin utilizarea factorilor de producie i a capitalurilor, necesar att reproduciei i dezvoltrii, ct i remunerrii capitalurilor. n economia de pia, profitul constituie raiunea de a fi a unei firme; el este dimensionat de jocul preurilor, n raportul cerere-ofert i reflect modul de gospodrire a resurselor consumate. Profitul presupune obinerea unor venituri mai mari dect cheltuielile n urma vnzrii i ncasrii produciei fabricate. Rentabilitatea este exprimat de indicatorii: profitul (mrime absolut); rata rentabilitii (mrimea relativ a rentabilitii) arat gradul n care capitalul sau resursele firmei aduc profit). Noiunea de eficien economic este mai cuprinztoare dect rentabilitatea, reprezentnd cea mai general categorie prin care putem caracteriza rezultatele firmei. Eficiena economic vizeaz minimizarea resurselor ce revin pe o unitate de efect util. 4.2. Sistemul indicatorilor de baz ai rentabilitii Indicatorii rentabilitii sunt exprimai n mrimi absolute i relative. I. Indicatorii exprimai n mrimi absolute sunt: 1. Profitul constituie diferena ntre venitul total i costul total; ca indicator n mrime absolut al rentabilitii reprezint: surs de alimentare a bugetului statului;
149

Universitatea Spiru Haret

un mijloc sintetic de apreciere a performanelor economicofinanciare ale firmei; prghie de cointeresare a acionarilor, proprietarilor, salariailor; surs de autofinanare pentru a menine sau pentru o expansiune raional innd seama de evoluia pieei; surs de plat a capitalurilor mprumutate etc. n funcie de structura veniturilor i cheltuielilor din contul de profit i pierderi, n analiza rentabilitii se folosesc urmtorii indicatori: a) Rezultatul exploatrii Pex (profitul exploatrii totalul veniturilor exploatrii totalul cheltuielilor exploatrii). Modelul folosit va fi:

RPex = q p qc = Vex Cex


unde:

qc cheltuielile de exploatare; V suma veniturilor din exploatare; C suma cheltuielilor de exploatare;


ex

qp

veniturile din exploatare;

ex

b) Rezultatul curent al exerciiului (Pc)


Venituri din exploatare Rezultatul exploatrii Rezultatul curent al exerciiului Rezultatul financiar Cheltuieli financiare Cheltuieli de exploatare Venituri financiare

150

Universitatea Spiru Haret

Modelul folosit va fi:

RPc =

( qp + V ) ( qc C ) = (V
f f

ex

+ Vf ) (Cex + Cf )

unde: Vf = venituri financiare; Cf = cheltuieli financiare. c) Rezultatul excepional reprezint diferena dintre veniturile excepionale i cheltuielile excepionale. d) Rezultatul exerciiului naintea impozitrii, stabilit prin nsumarea rezultatului curent i a celui excepional.
Vex Rezultatul exploatrii Rezultatul curent al exerciiului Rezultatul exerciiului nainte de impozitare Rezultatul extraordinar Cheltuieli extraordinare Rezultatul financiar Cf Venituri extraordinare Cex Vf

e) Profitul impozitului (Pimp) reprezint rezultatul exerciiului naintea impozitrii, la care se adaug depirile fa de nivelul legal la unele categorii de cheltuieli i se scad deducerile fiscale prevzute (reducerea impozitului pe profit n cazul reinvestirii etc.). f) Rezultatul exerciiului (Profit net Pn) Poate fi definit ca diferen ntre profitul impozabil i impozitul pe profit (Pimp Ipr).
151

Universitatea Spiru Haret

2. Marjele n nelegerea indicatorilor conexai rentabilitii n analiza diagnostic, avem n vedere urmtoarele marje: a) Marja costurilor de producie se stabilete ca diferen ntre preul de vnzare al bunurilor i costul de producie al acestora. b) Marja comercial (Mc) este specific firmelor din sfera distribuiei, calculat ca diferen ntre preul de vnzare al mrfurilor i costul de cumprare. Analiza factorial a Mc poate fi fcut cu modelul:

Mc =

VD C g i ci unde: C = 100 100

reprezint: VD = valoarea desfacerilor de mrfuri (cifra de afaceri din vnzarea mrfurilor); C = rata medie a marjei comerciale sau cota medie de adaos comercial; gi = structura vnzrilor pe grupe de mrfuri sau pe sectoare de activiti; ci = cota de adaos pe grupe de mrfuri sau sectoare de activitate. Sistemul factorial de analiz va fi:
V M C D

M c M C C

C C

gi

ci

Marja poate reprezenta o diferen ntre cifra de afaceri i costuri, pe diversele trepte de construire a lor. Marja arat msura n care cifra de afaceri acoper diferite costuri care apar succesiv n ciclul de exploatare, financiar i asigur un rezultat net.
152

Universitatea Spiru Haret

Marja comercial constituie premisa realizrii venitului net, de aceea rezultatul exerciiului poate fi determinat astfel:
Cheltuieli variabile CV Marja comercial MC Cheltuielile fixe Marja cheltuielilor variabile (MCV) Impozite Rezultatul exerciiului

c) Marja costurilor variabile reflect diferena dintre preul de vnzare i costul variabil. nseamn c aceast marj cuprinde costurile de structur (fixe) i profitul. d) Marja costurilor directe reprezint diferena ntre preul de vnzare i costurile directe (cuprinde costurile indirecte i profitul); la nivel de produs, constituie marja de contribuie. II. Indicatori exprimai n mrimi relative (sistemul de rate) 1. Rata rentabilitii economice (RE):

RE =

R BE 100 Cec

(1)

unde: RBE = Rezultatul brut al exploatrii RBE = VA + Sb CST VA = valoarea adugat; Sb = subvenii primite; CST = cheltuieli cu personalul, cu impozitele i taxele; Cec = capitalul economic.

RE =

Pex 100 A ex

(2)
153

Universitatea Spiru Haret

unde: Pex = profitul de exploatare; Aex = activele de exploatare

RE =

Pc 100 At

(3)

unde: Pc = profitul curent; At = activele total.

RE =

Pc 100 Cp

(4)

unde: Cp = capitalul permanent 2. Rata rentabilitii financiare (Rf), care exprim raportul profitului net (Pn) fa de capitalul propriu (Cpr):

Rf =

Pn 100 C pr

3. Rata rentabilitii comerciale (Rc) care reprezint raportul dintre profitul aferent cifrei de afaceri i cifra de afaceri exprimat n preuri de vnzare:

RC =

P PCA 100 sau R C = CA 100 CA qvi pi

4. Alte rate de rentabilitate referitoare la rezultatul brut al exploatrii (RBE): a) Rata marjei brute a exploatrii (Rbe):

R be =

RBE 100 CA A 100 RBE

b) Rata amortizrii (Ra):

Ra =
154

unde: A = cheltuieli cu amortizarea

Universitatea Spiru Haret

c) Rata cheltuielilor financiare cu dobnzile (Rd):

Rd =

Cd 100 RBE

unde: Cd = cheltuieli cu dobnzile d) Rata dividendelor (Rdd):

R dd =

Dd 100 RBE

unde: Dd = dividende d) Rata impozitului pe profit (Rip):

R ip =

Ip RBE

100

unde: Ip = impozit pe profit. 4.3. Analiza situaiei firmei pe baza contului de profit i pierdere Contul de profit i pierdere este o parte component a bilanului contabil al firmei, care sintetizeaz la cel mai nalt nivel ntreaga activitate a firmei n decursul unui exerciiu financiar (de obicei un an calendaristic). Pe baza acestui cont se poate crea o imagine de ansamblu asupra evoluiei n dinamic a firmei, iar rezultatul brut al exerciiului se poate determina pe dou ci: 1) prin agregarea rezultatelor pe categorii de activiti; 2) ca diferen ntre veniturile totale i cheltuielile totale. Prin analiz rezult o diversitate de forme ale profitului; astfel, analiza factorial a acestuia se poate face innd cont de urmtoarele categorii de rezultate: a) rezultatul brut al exerciiului; b) rezultatul exploatrii; c) rezultatul aferent cifrei de afaceri.

155

Universitatea Spiru Haret

4.3.1. Analiza factorial a rezultatului exploatrii Rezultatul exploatrii (RPex) este categoria economicofinanciar prin care se desemneaz diferena dintre veniturile din exploatare i cheltuielile pentru exploatare, care n mrime absolut arat rentabilitatea ciclului de exploatare.

RPex = Vex i Cex i


i i

Modelul general de analiz factorial:

C RPex = Vex 1 ex = Vex pre = T W h pre = N t W h pre V ex


unde:

Vex = veniturile din exploatare; pre = profitul mediu la 1 leu venituri din exploatare. gi prei sau prei = 1 Cex i pre = Vex i 100
Vex = T W h
T = Nt
unde: T = fondul de timp total de munc (ore);

W h = productivitatea medie orar; t = timpul mediu de lucru/salariat. C V RPex = Vex 1 ex = Vex pre = T ex pre = V T { ex
Wh

= T W h pre = N

T Vex pre = T t W h pre N T { {


t Wh

156

Universitatea Spiru Haret

V RPexex (T )

T Vex( N )
T Vex(t )

V RPexex

V RPexex (W h )

RPex
pre PR ex (g i ) pre RPex pre PR ex (pre i )

Modificarea absolut a rezultatului exploatrii va fi:

RPex = RPex1 RPex 0 = Vex1 pre1 Vex 0 pre 0


Din care datorit: 1. Influenei modificrii veniturilor de exploatare:
V RPexex = Vex1 Vex 0 pre0

1.1. Influenei modificrii fondului total de timp de munc:


V RPexex (T ) = (T1 T0 )W h 0 pre0

1.1.1. Influenei modificrii numrului mediu de salariai:


T Vex( N ) = (N1 N 0 )t 0 W h 0 pre0 T Vex(t ) = N1 t1 t 0 W h 0 pre0

1.1.2. Influenei modificrii timpului mediu pe un salariat:

1.2. Influenei modificrii productivitii medii orare:


V RPexex (W h ) = T1 W h 1 W h 0 pre0

2) Influenei modificrii profitului mediu la 1 leu venituri de exploatare:


pre PR ex = Vex1 pre1 pre0

157

Universitatea Spiru Haret

din care datorit: 2.1. Influenei modificrii structurii veniturilor din exploatare pe tipuri de activiti:

g 1 pre 0 g 0 pre 0 pre PR ex (g i ) = Vex1 = Vex1 pre pre 0 100 100

2.2. Influenei modificrii profitului mediu la 1 leu venituri de exploatare pe tipuri de activiti:

g 1 pre1 g 1 pre 0 pre PR ex (prei ) = Vex1 = Vex1 pre1 pre 100 100
Exemplu: Sinteza rezultatelor unei firme (date convenionale)
Nr. crt. 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. 10. 158 Indicatori Cifra de afaceri Venituri din producia stocat Venituri aferente produciei de imobilizri Alte venituri de exploatare Total venituri de exploatare (5 = 1+2+3+4) Total cheltuieli de exploatare Rezultatul exploatrii Nunrul mediu de salariai Timpul mediu de munc/salariat Fondul total de timp de munc Simbol i formule CA NPS Vpi Vexi Vex Cex RPex N mil. lei Perioada analizat Perioada Perioada precedent curent 7.500 7.750 700 800 450 100 8.750 7.950 800 65 1.050 68.250 350 250 9.150 8.200 950 60 910 54.600

t T = Nt

Universitatea Spiru Haret

Nr. crt. 11. 12.

Indicatori Productivitatea medie orar Profitul mediu la 1 leu venit de exploatare Profitul mediu recalculat la 1 leu venit de exploatare

Simbol i formule

13.

Vex T C pre = 1 ex V ex V g 1 pre 0 pre = 100 Wh =

Perioada analizat Perioada Perioada precedent curent 0,1282 0,1676 0,0915 0,1038

0,0995

Modificarea absolut a rezultatului brut al exploatrii: RPex = RPex1 RPex 0 = 950 800 = +150 mil. lei 1) Influena modificrii veniturilor de exploatare:
V RPexex = Vex1 Vex 0 pre0 =

= (9.150 8.750 ) 0,0915 = 36,6 mil.lei

1.1) Influena modificrii fondului total de timp de munc:

V RPexex (T ) = (T1 T0 )W h 0 pre0 = = (54.600 68.250 )0,1282 0,0915 = 160,12 mil.lei

1.1.1) Influena modificrii nr. mediu de salariai:


T Vex( N ) = (N1 N 0 )t 0 W h 0 pre0 =

= (60 65)1.050 0,1280 0,0915 = 61,6 mil.lei

1.1.2) Influena modificrii timpului mediu de munc pe salariat:


T Vex(t ) = N1 t1 t 0 W h 0 pre0 = = 60 (910 1050 ) 0,1282 0,0915 = 98,5 mil.lei

1.2) Influena modificrii productivitii medii orare:

V RPexex (W h ) = T1 W h 1 W h 0 pre0 = = 54.600(0,1676 0,1282 ) 0,0915 = +196,84 mil.lei

159

Universitatea Spiru Haret

2) Influena modificrii profitului mediu la 1 leu venituri de exploatare:


pre PR ex = Vex1 pre1 pre0 =

= 9150(0,1038 0,0915) = 112,55 mil.lei

2.1) Influena modificrii structurii veniturilor din exploatarea pe tipuri de activiti:

pre V PR ex (g i ) = Vex1 pre pre0 = = 9.150(0,0995 0,0915) = 73,2 mil.lei

2.2) Influena modificrii profitului mediu la 1 leu venit din exploatarea pe tipuri de activiti:

) pre ( PR ex pre i = Vex1 pre1 pre = = 9.150(0,1038 0,0995) = 39,35 mil.lei

Interpretare Rezultatul brut al exploatrii a crescut n perioada analizat cu 150 mil.lei. Din analiza celor doi factori de influen se observ o cretere mai mare pe seama profitului mediu la 1 leu venituri din
pre exploatare ( PR ex = 112,55 mil.lei), ca urmare a sporirii eficienei n activitatea de exploatare, de unde rezult c datorit modificrii structurii veniturilor de exploatare pe tipuri de activiti a fost o

cretere de: PR ex i = 73,2 mil.lei din cei 112,55 mil.lei. De asemenea, firma trebuie s fac o analiz serioas asupra factorilor ce influeneaz veniturile din exploatare care au avut o V contribuie mai mic la profitul brut ( RPexex = 36,6 mil.lei). Mai ales a folosirii fondului total de timp de munc, ce a dus la o scdere de V RPexex (T ) = 160,12 mil.lei, ct i a folosirii timpului mediu de munc pe salariat care a contribuit cu o scdere de:
T Vex(t ) = 98,5 mil.lei.

pre g V

( )

160

Universitatea Spiru Haret

n viitor ar trebui ca firma s-i orienteze previziunile pe seama cheltuielilor la 1 leu venituri de exploatare, ct i la creterea substanial a cifrei de afaceri. Alte modele de analiz a rezultatului brut al exploatrii ar putea fi: 1. RPex = A e unde: Ae = valoarea activelor de exploatare (active imobilizate i active circulante aferente exploatrii)

Vex RPex = A e V ex P Pex A V { e {ex


V ex P Pex

Vex = V ex , veniturile medii la 1 leu active de exploatare i Ae

reflect eficiena activelor de exploatare. Creterea eficienei activelor de exploatare se poate realiza att prin accelerarea vitezei de rotaie a activelor circulante, ct i prin mbuntirea calitii produselor. 2. RPex = N

F Pex N F { {
Z RF

Vex RPex = N Z R F G V g iRPex Pex V { {ex


GV gi
RPex

Z=

F N

gradul de nzestrare tehnic ( F - valoarea medie

anual de inventar a mijloacelor fixe; N nr. mediu de salariai); RF = exerciiului); - GV = - gi


RPex

Pex randamentul mijloacelor fixe (Pex producia F Vex gradul de valorificare a produciei exerciiului (Pex); Pex RP = ex ponderea profitului brut al exploatrii n Vex

veniturile din exploatare;


161

Universitatea Spiru Haret

W=

Vex F Pex Vex productivitatea medie a muncii, = N N F Pex

red ponderea veniturilor de exploatare ce revin pe fiecare salariat. 4.3.2. Analiza factorial a profitului brut al exerciiului financiar Prin definiie: Profitul brut (profit impozabil) reprezint rezultatul exerciiului naintea impozitrii, la care se adaug depirile fa de nivelurile legale la unele categorii de cheltuieli i din care se scad nivelurile fiscale prevzute (valoarea impozitului pe profit n cazul reinvestirii). Firmele moderne i diversific mult registrul activitilor, pentru c diversificarea reprezint o adevrat arm folosit pentru eliminarea riscurilor i asigurarea profitabilitii maxime pe un orizont de timp mediu. Pentru diversificare, firma trebuie s cunoasc nivelul de rentabilitate al diferitelor categorii de activiti, spre a aprecia corect probabilitile viitoare de cretere a rentabilitii. Analiza factorial a profitului brut se poate face cu dou modele: 1) PB = VT R VT = VT prb 2) PB = unde: VT = venituri totale; R VT = rentabilitatea medie a veniturilor totale: prb = profitul mediu la 1 leu venituri totale: Vi = venituri pe categorii de activiti; prbi = profitul mediu pe categorii de activiti. Modelul de analiz factorial

(V prb )
n i =1 i i

PB = VT prb
162

Universitatea Spiru Haret

g unde: prb =

prbi 100
V i

iar g iV = structura veniturilor la 1 leu venituri pe categorii de activiti: prbi = profitul brut la 1 leu venituri pe categorii de activiti,

de unde putem recalcula i prb recalculat: prb =


Analiza factorial a profitului brut Modificarea absolut a profitului brut va fi:

prb0 100
V 1

PB = PB1 PB0 = VT1 prb1 VT0 prb0


Influena componentelor factoriale: 1) Influena modificrii veniturilor totale:

PBVT = VT1 VT0 prb0


2) Influena modificrii profitului mediu la 1 leu venituri totale:

PBprb = VT1 prb1 prb0

2.1) Influena modificrii structurii veniturilor pe categorii:


V PBprb (g i ) = VT1 prb prb0

2.2) Influena modificrii profitului brut la 1 leu venituri pe categorii:

PBprb (prb i ) = VT1 prb1 prb

4.3.3. Analiza rezultatului aferent cifrei de afaceri Cifra de afaceri (CA) reprezint partea principal a veniturilor de exploatare, iar rezultatul aferent cifrei de afaceri este componenta cea mai consistent a rezultatului exploatrii.
163

Universitatea Spiru Haret

Modelele ce pot fi folosite n analiza factorial a profitului aferent cifrei de afceri sunt: 1. PCA = qv p qvc = qv(p c ) unde: qv = volumul fizic al produciei vndute; p = preul de vnzare pe produs (exclusiv TVA); c = costul complet pe produs; 2) PCA = CA pr = CA

PCA CA

CA = valoarea cifrei de afaceri (produciei vndute); pr = profitul mediu la 1 leu CA (rata medie a rentabilitii); 3) PCA = A e E K pr = A e unde: A e = valoarea medie a activelor de exploatare (mijloacelor economice / active imobilizate i circulante); E =

Pf CA PCA P CA A e {f { {
E K pr

Pf = eficiena mijloacelor economice (producia marf Ae

fabricat la 1 leu mijloace economice); K =

CA = gradul de valorificare a produciei marf fabricat Pf

i a stocurilor de produse finite (raportul static dintre producia vndut (CA) i producia marf fabricat (Pf)) Exemplu modelul 2

PCA = CA pr = CA

PCA CA

164

Universitatea Spiru Haret

Schema factorial
CA PCA (qV )
CA PCA CA PCA (p ) pr CA PCA(g1 ) pr PCA pr PCA(p i ) pr PCA(ci )

PCA

Modificarea absolut a profitului aferent cifrei de afaceri:

PCA = PCA1 PCA 0


din care datorit: 1) Influenei modificrii cifrei de afaceri:
CA PCA = (CA1 CA 0 )pr 0

1.1) Influenei modificrii volumului fizic al produciei:


CA PCA (qv ) =

( qv p
1 1 1

qv 0 p 0 pr 0

1.2) Influenei modificrii preurilor medii de vnzare unitare:


CA PCA (P ) =

( qv p

qv1 p 0 pr 0

165

Universitatea Spiru Haret

2) Influenei modificrii profitului mediu la 1 leu cifr de afaceri:


pr PCA = CA1 pr1 pr 0

2.1) Influenei modificrii structurii produciei vndute pe produse:

pr CA PCA(g i ) = CA1 pr pr 0 = qv1c 0 = CA 1 1 qv1 p 0

qv c 1 0 0 qv 0 p 0

2.2) Influenei modificrii preurilor medii de vnzare:

qv1c 0 qv1c 0 pr PCA(P ) = CA 1 1 1 qv1 p1 qv1 p 0 = CA 1 pr pr


2.3) Influenei modificrii costurilor unitare:

qv1c1 1 qv1c 0 = pr PCA(c ) = CA 1 1 qV1 p1 qv1 p1 = CA 1 pr 1 pr

166

Universitatea Spiru Haret

Exemplu: Analiza profitului aferent cifrei de afaceri


- mil. lei

Nr. crt.

Indicatori

Simbol i formule

1. 2. 3. 4. 5. 6.

Cifra de afaceri (n preuri de vnzare) Cheltuieli aferente cifrei de afaceri Cifra de afaceri curent n preuri precedente Cifra de afaceri curent n costuri precedente Profitul aferent cifrei de afaceri Profitul mediu la 1 leu cifr de afaceri (lei)

qvp qvc qv p qv c
1

Perioada analizat Perioada Perioada precedent curent 425 478

243
0

282 263 252 196 0,4101

182

1 0

PCA
pr = PCA CA

0,4282

Modificarea absolut a profitului aferent cifrei de afaceri: PCA = PCA1 PCA 0 = 196 182 = 14 mil. lei
din care datorit: 1) Influenei modificrii cifrei de afaceri: CA PCA = (CA1 CA 0 )pr 0 = (478 425)0,4282 = 22,69 mil. lei 23 mil. lei 1.1) Influenei modificrii volumului fizic al produciei: CA PCA (qV ) = qv1 p 0 qv 0 p 0 pr 0 =

= (263 425) 0,4282 = 69,37 mil. lei 69 mil. lei

1.2) Influenei modificrii preului mediu de vnzare: CA PCA (P ) = qv1 p1 qv1 p 0 pr 0 =

= (478 263) 0,4282 = 92,06 mil. lei 92 mil. lei

167

Universitatea Spiru Haret

2) Influenei modificrii profitului mediu la 1 leu cifr de afaceri: pr PCA = CA1 pr1 pr 0 =
= 478(0,4101 0,4282 ) = 8,65 mil. lei 9 mil. lei

2.1) Influenei modificrii structurii produciei vndute pe produse:

pr CA PCA(g i ) = CA1 pr pr 0 = qv1c 0 = CA 1 1 qv1 p 0

qv c 1 0 0 = qv 0 p 0 252 243 = 4781 1 = 478 0,0418 0,4282 = 123 123 263 425 pr 0 pr = 184,7 185 mil. lei

2.2) Influenei modificrii preurilor medii de vnzare:

qv1c 0 qv c pr 1 1 0 = PCA(p ) = CA 1 1 qv1 p1 qv1 p 0 252 = CA 1 pr pr = 4781 0,0418 = 478 = 478 0,4728 0,0418 = 206,02 mil. lei 206 mil. lei 123 pr
2.3) Influenei modificrii costurilor unitare: pr PCA(c ) = CA1 pr1 pr = = 478(0,4101 0,4728) = 29,97 mil. lei 30 mil. lei
168

Universitatea Spiru Haret

Verificare CA pr PCA = PCA + PCA 14 = 23 9 14 = 14

pr CA pr pr pr PCA = PCA(g i ) + PCA(p ) + PCA(c ) 9 = 185 + 206 30 9 9

CA CA CA PCA = PCA (qv ) + PCA (p ) 23 = 69 + 92 23 23

Interpretare: P CA P pr 1. 100 = CA 100 CA 100 14 14 23 9 100 = 100 + 100 100% = 164% 64% 14 14 CA CA (qv ) CA 2. PCA = PCA + PCA (p ) 23 = 69 + 92

CA PCA (qv ) P CA (p ) 100 + CA 100 CA CA PCA PCA 69 92 100 = 100 + 100 100% = 300 + 400% 23 23 pr (g iCA ) pr pr pr + PCA(p ) + PCA(c ) 3. PCA = PCA

100 =

100% =

pr CA PCA(g i ) pr PCA

100 +

pr PCA(p ) pr PCA

100 +

pr PCA(c ) pr PCA

100

185 206 30 100 + 100 + 100 9 9 9 100% =2056 - 2289 + 333 100% = 100%. 100% =
Interpretare Sursa de cretere a profitului aferent cifrei de afaceri a fost creterea cifrei de afaceri cu 23 mil. lei, dar din analiza celor doi factori care o influeneaz se constat: o cretere mai mult pe seama modificrii preului de vnzare a
CA produselor, care a contribuit cu 92 mil. lei ( PCA (p ) ) la creterea cifrei de afaceri;

169

Universitatea Spiru Haret

volumul fizic al produciei a sczut, contribuind cu 69 mil. lei la scderea cifrei de afaceri, ceea ce arat c firma nu produce o cantitate mare de produse, ci ctig doar din creterea preurilor de vnzare pe pia. Profitul mediu la 1 leu cifr de afaceri a avut o contribuie negativ de 9 mil. lei, fiind influenat de trei factori: structura produciei vndute, care a avut o contribuie negativ de 185 mil. lei, nejustificnd modificarea ei n sensul reducerii ponderii produselor cu un nivel sczut al profitului; preurile medii de vnzare ale produciei, care au contribuit cu o cretere de 206 mil. lei, datorit creterii calitii produselor vndute; costurile unitare, care au adus o scdere de 30 mil. lei n profitul mediu, datorat i efortului de cretere a calitii produselor destinate vnzrii. Se recomand meninerea la un nivel sczut a costurilor de producie fr a afecta calitatea produselor. De asemenea, se recomand creterea volumului vnzrilor printr-o dimensionare corect a produciei din punct de vedere al calitii, al structurii ei, astfel nct s se asigure firmei rentabilitatea prevzut. 4.4. Analiza ratelor de rentabilitate Rata rentabilitii se situeaz ntre indicatorii sintetici de eficien a activitii firmei de tipul efort/efect. Rata de rentabilitate este o mrime relativ ce exprim gradul n care capitalul n ntregul su (capitalul permanent sau capitalul propriu) aduce profit. Astfel, raportul are la numrtor o form de exprimare a profitului i la numitor active, capitaluri sau un flux de activitate. Aadar, dintre indicatorii care reflect: un flux de activitate: cifra de afaceri net, resurse consumate etc.; mrimi de stoc: capitalul propriu, active totale etc. Diferitele modele utilizate pentru exprimarea ratei rentabilitii au putere informativ diferit, reliefnd eficiena diferitelor laturi ale activitii economico-financiare a firmei.

170

Universitatea Spiru Haret

Prezentm principalele rate de rentabilitate utilizate n analiza financiar a firmei: rata rentabilitii economice; rata rentabilitii financiare; rata rentabilitii resurselor consumate; rata rentabilitii comerciale. 4.4.1. Rata rentabilitii economice Aceast rat pune n eviden performanele utilizrii activului total al unei firme, respectiv a capitalului investit pentru obinerea acestor performane. Rata rentabilitii economice reflect raportul ntre rezultatul exerciiului nainte de impozitare i capitalul permanent. Literatura de specialitate ofer mai multe modaliti de calcul pentru aceast rat:

R ec =

RE 100 , unde: RE = rezultatul exploatrii; A ex

Aex = active din exploatare. Rata determinant prin utilizarea RE va determina o rat independent de structura capitalurilor, de politica de finanare, de politica fiscal a statului prin care se impoziteaz profitul, precum i de elementele excepionale. sau R ec =

EBE 100 , unde: EBE = excedentul brut al exploatrii; At


At = active totale.

Rata determinat pe baza EBE va fi o rat independent de elementele tratate anterior, dar i de politica de amortizare a capitalului tehnic. sau R ec =

Prb 100 , unde: Prb = profitul brut At

Aceast rat este mai puin utilizat. Ea folosete managerilor firmei, artnd un nivel mai ridicat n raport cu limitele admise.
171

Universitatea Spiru Haret

Teoria i practica internaional ne arat o alt relaie de calcul:

ROA =
unde:

EBIT TA

ROA = rata rentabilitii economice (return on assets); EBIT = rezultatul nainte de impozitare i dobnzi (earnings before interests and taxes); TA = total active (total assets). Rata astfel determinat este folosit de furnizorii de capital. Dar creditorii financiari se intereseaz de rentabilitatea firmei nainte de scderea dobnzii. n acest caz, pentru a arta performanele obinute prin utilizarea capitalului angajat de o firm, putem folosi ratele:

R ec =
sau

Re zultatul brut aferent vanzarilor + Dobnda 100 At Re zultatul brut aferent vnzarilor + Dobnda 100 K inv

R ec =

unde: Kinv = capitalul investit; Kinv = Kpr + Df; Kpr = capitalul propriu; Df = datorii financiare. Modelele pe baza crora se desfoar analiza factorial a ratei rentabilitii economice pot fi:
Modelul I

R ec =
unde:

Prb CA Prb 100 = 100 At A t CA

Rec = rata rentabilitii economice; Prb = profitul brut; At = active totale; CA = cifra de afaceri;
172

Universitatea Spiru Haret

VA t =

CA viteza de rotaie a activului total, exprimat n At

numrul de rotaii;

RC =

Prb rata rentabilitii comerciale (RC) sau rata marjei CA

brute la un leu vnzri. Sistemul factorial al acestui model:

R ecAt R ec
R R ecc

R c (g i ) cc
R R ecc (p ) R R ecc (c )

unde: gi= structura produciei vndute pe produse; p = preurile medii de vnzare unitare; c = costurile totale unitare. Modificarea absolut a ratei rentabilitii economice se realizeaz pun metoda substituirilor n lan:

R ec = R ec1 R ec0

din care datorit factorilor: 1) Influena modificrii vitezei de rotaie a activului total:
At R ec 1 = VAt1 VAt 0 R c0 100

2) Influena modificrii ratei rentabilitii comerciale:


Rc R ec = VAt1 R c1 R c0 100

din care datorit:

173

Universitatea Spiru Haret

2.1) Influenei modificrii structurii produciei vndute pe produse:

g1r0 g 0 r0 Rc R ec (g i ) = VAt1 100 100 100 = = VAt1 rc r c 0 100

2.2) Influenei modificrii preurilor medii de vnzare unitare:

c0 c0 g1 1 g1 1 p p R 0 1 R ecc (p ) = VA t1 100 = 100 100 = VA t1 r c rc 100


2.3) Influenei modificrii costurilor totale unitare:

c1 c0 g1 1 g1 1 p p R 1 1 R ecc (c ) = VA t1 100 = 100 100

= VA t1 r c1 rc 100
Verificarea relaiilor:

I R R c = R ecA t + R ecc
R

II R ecc = R ecc
R R

(g i )

R R + R ecc (p ) + R ecc (c )

174

Universitatea Spiru Haret

Modelul II

Prb 100 R 100 Prb CA 100 = = c R ec = 1 1 1 1 At + + CA CA R a n c i Ac Ai


unde: Prb = profitul brut At = activul total

Prb = R c - rata rentabilitii comerciale CA CA = R a i - randamentul activelor imobilizate Ai CA = n c - viteza de rotaie a activelor circulante exprimate Ac

prin numr de rotaii. Sistemul factorial al modelului II:


R

R ecai
n R ecc

R ec
R R ecc

R c (g i ) cc
R R ecc (p ) R R ecc (c )

175

Universitatea Spiru Haret

Remarc

Acest model arat eficiena utilizrii mijloacelor economice de natura activelor imobilizate sau circulante, aceasta fiind o condiie pentru creterea rentabilitii economice. Modificarea absolut a ratei rentabilitii economice n perioada analizat va fi:

R ec = R ec1 R ec0
din care datorit: 1) Influenei modificrii randamentului activelor imobilizate:
R R ecai =

R c0 1 1 + R ai1 n c0 R c0 1 1 + R ai1 n c1

R c0 1 1 + R ai0 n c0 R c0 1 1 + R ai1 n c0

2) Influenei modificrii vitezei de rotaie a activelor circulante:


n R ecc =

3) Influenei modificrii ratei rentabilitii economice, comerciale:


R R ecc =

R c1 R c 0 1 1 + R ai1 n c1

din care: 3.1) Influenei modificrii structurii produciei vndute pe produse:

qv1 c0 Rc 1 0 qv p R R c0 1 0 c R c (g i ) = R ec = 1 1 1 1 + + R ai1 n c1 R ai1 n c1

176

Universitatea Spiru Haret

3.2) Influenei modificrii preurilor medii de vnzare:

qv1 c0 qv1 c0 1 1 qv p qv p R R 1 1 1 0 R c (p ) c c = R ec = 1 1 1 1 + + R ai1 n c1 R ai1 n c1

3.3) Influenei modificrii costurilor unitare:

qv1 c1 qv1 c0 1 1 qv p qv p R R 1 1 1 1 c R = c1 R ecc (c ) = 1 1 1 1 + + R ai1 n c1 R ai1 n c1

Observaie

Creterea rentabilitii economice se face prin: accelerarea vitezei de rotaie a activelor circulante; mbuntirea randamentului activelor imobilizate prin utilizarea lor intensiv; mbuntirea politicilor comerciale pentru creterea eficienei vnzrilor. 4.4.2. Rata rentabilitii financiare Unul din indicatorii importani urmrii att de managerii firmelor, ct i de investitori este rata rentabilitii financiare, definit ca un raport ntre profit i capitaluri n calitatea lor de surse de finanare a firmei. Formule de calcul:

Rf =

Pr 100 K

unde: Pr = profitul; K = capitalurile exprimate valoric. Analiza acestei rate se poate face n funcie de tipul capitalului propriu sau permanent.
177

Universitatea Spiru Haret

A. Rata rentabilitii financiare a capitalurilor proprii Aceast rat este o mrime relativ ce exprim remunerarea capitalurilor acionarilor, introduse ca aport, sau profitul net lsat firmei pentru autofinanare. Ea reflect corelaia dintre profitul net, considerat venit al acionarilor i capitalurile proprii ale firmei:

Rf =
unde:

Prn K pr

Prn = profitul net; Kpr = capitalul propriu; Rf = rata rentabilitii financiare.


Modele de analiz: MODEL 1

Rf =
unde:

VT A T Prn 100 = n at FK pr rv 100 A T K pr VT

VT = venituri totale; AT = activul total;

VT = nat numrul de rotaii a activului total (viteza de rotaie); AT A T = FK pr factorul de multiplicare a capitalului propriu; K pr

Prn = rv VT

profitul net la 1 leu venituri sau rentabilitatea

net a veniturilor totale. Factorul de multiplicare a capitalului propriu reflect gradul de ndatorare a firmei dup relaia:

K + DT AT P D =1+ T = T = pr K pr K pr K pr K pr

178

Universitatea Spiru Haret

unde: AT = activul total; PT = pasivul total; DT = datorii totale.

DT = Bpf - gradul de ndatorare braul prghiei financiare; K pr


Schema factorial a modelului

R fn at
R f

R f

FK pr

R frv
Modificarea absolut a rentabilitii financiare a capitalurilor proprii se poate calcula: Rf = R f1 R f 0 din care datorit: 1) Modificrii vitezei de rotaie a activelor totale:

R fn at = n at1 n at 0 FK pr0 rv 0 100


2) Modificrii factorului de multiplicare a capitalului propriu:

R f

FK pr

= n at1 FK pr FK pr rv 0 100
1 0

3) Modificrii rentabilitii nete a veniturilor totale:

R frv = n at1 FK pr1 (rv1 rv 0 ) 100

Managerii firmei acioneaz asupra ratei rentabilitii financiare prin influenarea: vnzrilor generate de utilizarea activelor; modului de finanare a activelor din capitalul propriu i datorii; rentabilitii nete a veniturilor.

179

Universitatea Spiru Haret

Ei au n vedere, n acest caz, urmtoarele consideraii: 1. Dac analizm viteza de rotaie a activelor, trebuie s se in seama de sectorul unde se ncadreaz activitatea firmei. Cu ct valoarea acestui indicator (nat) este mai mare, cu att eficiena utilizrii activelor totale este mai bun. 2. Dac valoarea factorului de multiplicare a capitalului propriu este mare, atunci i Rf este mare. Practica economic stabilete o limit a gradului de ndatorare, fixat de bnci, care consider c limita maxim admis pentru gradul de ndatorare este de 70% din sursele totale ale firmei. Depirea acestei limite atrage pentru firma n cauz dobnzi mai mari i garanii suplimentare, pentru c riscul financiar este mai mare. Braul prghiei financiare este prea lung (70/30 = 2,33), iar factorul de multiplicare este mare (1 +

70 = 3,33). 30

La aceast analiz se au n vedere i sectorul de activitate al firmei, ct i activele firmei: firmele din activitatea de exploatare care au un flux de numerar constant i un grad mare de previzionare pot opera cu un factor de multiplicare mai mare; bncile comerciale care dispun de un portofoliu de active diversificat pot opera cu un factor de multiplicare mai mare. 3. Creterea rentabilitii nete a veniturilor totale reprezint calea cea mai sigur pentru creterea profitului net, determinat de eficiena activitii de exploatare a firmei. Acest indicator arat capacitatea firmei de a practica o politic de preuri eficient, ct i abilitatea ei de a controla costurile. Firmele ce au un profit net de 1 leu vnzri mare, au o rat a rentabilitii economice mic (Prn/AT) i invers. Pentru c firmele ce practic un adaos comercial mare pot avea un profit mare la 1 leu vnzri. Practicarea unui adaos comercial mare necesit i active mai mari, iar viteza de rotaie a activelor este sczut. 4. Rata rentabilitii financiare ofer mai multe informaii acionarilor care investesc n societi care nu sunt la burs i deci necunoscute publicului.
180

Universitatea Spiru Haret

Exemplu: Metodologia de calcul al ratei rentabilitii financiare, cu influena ei pe factori cu date convenionale:
Nr. crt. 1. 2. 3. 4. 5. 6. Indicatori Active totale Capital propriu Venituri totale Profit net Numrul de rotaii al activului total Factorul de multiplicare a Kpr (braul prghiei financiare) Rentabilitatea net a veniturilor totale Rentabilitatea financiar AT Kpr VT Prn Simbol N-1 1.200 720 850 60 0,7083 1,6667 mil. lei N 1,250 870 1,170 115 0,936 1,4367

n at =
FK pr

VT AT A = T K pr

7. 8.

Prn VT P R f = rn 100 K pr rv =

0,0706 8,33%

0,0983 13,22%

Modificarea absolut a ratei rentabilitii financiare:

R f = R f1 R f 0 = 13,22% 8,33% = 4,89%


din care datorit: 1) Modificrii vitezei de rotaie a activelor totale:
n Rf exat = n at1 n at 0 FK pr0 rv0 100 =

= (0,936 0,7083) 1,6667 0,0706 100 = +2,68%


F

2) Modificrii factorului de multiplicare a capitalului total:

R f kpr = nat1 Fkpr1 Fkpr0 rv0 100 =


= 0,936(1,4367 1,6667)0,0706100 = 1,51% 3) Modificrii rentabilitii nete a veniturilor totale:

R frv = nat1 Fkpr1 (rv1 rv 0 ) 100 =

= 0,9361,4367(0,0983 - 0,0706)100 = +3,72%


181

Universitatea Spiru Haret

Verificare:

R f = R fn at + R f kpr + R frv 4,89 = 2,68 + (-1,51) + 3,72 4,89 = 4,89


Interpretare

Rata Rf a avut o cretere n perioada analizat de 4,89%, ceea ce reprezint o situaie favorabil, artnd o cretere a eficienei R capitalului propriu cu 58,7% ( I1/ f0 = 158,7% ). Influena factorilor: viteza de rotaie arat o folosire eficient a activelor i aduce o cretere a ratei financiare cu 2,68%; factorul de multiplicare a capitalului total ne arat o scdere cu 1,51% a ratei financiare. Avnd n vedere c factorul de multiplicare reprezint i gradul de ndatorare, trebuie analizate i datoriile firmei; rentabilitatea net a veniturilor totale a dus la majorarea ratei rentabilitii financiare cu 3,72%, aspect ce exprim eficiena exploatrii activitii.
MODEL 2

Rf =
unde:

VT Prb Prn 100 K pr VT Prb

VT = venituri totale; Kpr = capitalul propriu; Prn = profitul net; Prb = profitul brut;

VT = V K PR = venitul mediu la 1 leu capital propriu; K pr

Prb = pr v = profitul mediu brut la 1 leu venituri totale; VT P P rn = g rn = ponderea profitului net n profitul brut. Prb
Schema factorial a modelului:
182

Universitatea Spiru Haret

R f
R f

V K pr

R f

pr V

R g f

Prn

Remarc Modelul scoate n eviden: eficiena utilizrii capitalului propriu; rentabilitatea brut a veniturilor totale; ponderea profitului net n profitul brut acest element arat evoluia impozitului pe profit a elementelor nedeductibile din punct de vedere fiscal, precum i deducerile fiscale.

B. Rata rentabilitii financiare a capitalului permanent Rata rentabilitii financiare a capitalului permanent reprezint raportul dintre profitul brut i capitalul permanent, punnd n eviden corelaia dintre cei doi indicatori nainte de deducerea cheltuielilor financiare cu dobnzile i a impozitului pe profit. Rata se poate calcula:

Rf =
unde:

Prb 100 K prm

Prb = profitul brut, naintea deducerii cheltuielilor cu dobnzile i a impozitului pe profit; Kprm = capitalul permanent, format din capitalurile proprii, provizioane pentru riscuri i cheltuieli i datoriile pe termen mediu i lung. Analiza factorial poate fi fcut cu urmtorul model:

Rf =

CA Prb 100 = ca pr 100 K prm CA


183

Universitatea Spiru Haret

unde: CA = cifra de afaceri; Kprm = capitalul permanent; Prb = profitul brut;

CA = ca - cifra de afaceri medie la 1 leu capital permanent; K prm

Prb = pr - profitul mediu brut la 1 leu cifr de afaceri. CA


R ca f R f R fpr

Schema factorial a modelului:

Modificarea absolut a ratei rentabilitii financiare va fi:

R f = R f1 R f 0
din care: 1) Influena modificrii cifrei de afaceri medie la 1 leu capital permanent:

R ca = ca1 ca 0 pr 0 100 f
2) Influena modificrii profitului mediu brut la 1 leu cifr de afaceri:

R fpr = ca1 pr1 pr 0 100


Verificarea modelului:

R f = R c a + R fp r f
Remarc Modelul scoate n eviden eficiena utilizrii capitalului permanent al firmei prin vnzrile medii la 1 leu active, finanate pe seama capitalurilor permanente i a marjei brute la 1 leu vnzri.

184

Universitatea Spiru Haret

4.4.3. Rata rentabilitii resurselor consumate Aceast rat, denumit rata rentabilitii costurilor, reflect raportul dintre rezultatul aferent cifrei de afaceri i costurile totale aferente vnzrilor. Relaia de calcul:

R rc =
unde:

PrCA 100 CH CA

PrCA = profitul aferent cifrei de afaceri; CHCA = cheltuieli aferente cifrei de afaceri. Modelul de analiz factorial va fi:

R rc =
unde:

qv p qv c qv c
i i i i i

qv p 100 = i i 1 100 qv c i i

qvi = producia vndut din produsul i; ci = costul complet unitar al produsului i; qvici = total resurse consumate; qvipi = cifra de afaceri. Factorii direci de influen ai modelului sunt: structura cifrei de afaceri pe produse (gi); costurile complete unitare (c); preurile de vnzare (p), exclusiv TVA. Metodologia de analiz factorial i cuantificarea influenei factorilor asupra ratei rentabilitii resurselor consumate se prezint astfel: modificarea absolut a ratei n perioada analizat:

R rc = R rc1 R rc0

din care: 1) Influena modificrii structurii produciei vndute:

qv1 p 0 qv 0 p 0 R g i = 1 100 1 100 rc qv c qv c 1 0 0 0

185

Universitatea Spiru Haret

2) Influena modificrii costurilor complete unitare:

qv1 p 0 qv1 p 0 R c = 1 100 1 100 rc qv c qv c 1 1 1 0

3) Influena modificrii preurilor de vnzare:

qv1 p1 qv1 p 0 R p = 1 100 1 100 rc qv c qv c 1 1 1 1

Exemplu: Analiza factorial a ratei se face cu metoda substituiei n lan pe baza urmtorului tabel cu date convenionale:
Nr. crt. 1. 2. 3. 4. 5. 6. Indicatori Cifra de afaceri Cheltuieli aferente CA Cifra de afaceri recalculate Cheltuieli aferente CA recalculate Profitul aferent CA Rata rentabilitii resurselor consumate Simbol Perioada analizat PreceCurent dent 910 1050 720 x x 190 26,39% 790 880 730 260 32,91%

qvp

qv p qv c
PrCA

qvc = CH CA
1 0

1 0

P R rc = rCA 100 CH CA

Modificarea absolut a ratei:

R rc = R rc1 R rc0 = 32,91% 26,39% = +6,52%


din care: 1) Influena modificrii structurii produciei vndute:

qv1 p 0 qv 0 p 0 R g i = 1 100 1 100 = rc qv c qv c 1 0 0 0 880 910 = 1 100 1 100 = 20,55 26,39 = - 5,84% 730 720

186

Universitatea Spiru Haret

2) Influena modificrii costurilor complete unitare:

qv1 p 0 qv1 p 0 R c = 1 100 1 100 = rc qv c qv c 1 1 1 0 880 880 1 100 1 100 = 11,39 20,55 = - 9,16% = 790 730

3) Influena modificrii preurilor de vnzare:

qv1 p1 qv1 p 0 R p = 1 100 1 100 = rc qv c qv c 1 1 1 1 1050 880 1 100 1 100 = 32,91 11,39 = 21,52% = 790 790

Verificare:

R re = R g i + R c + R p rc rc rc 6,52 = -5,84 9,16 + 21,52 6,52 = 6,52


Interpretare Rata rentabilitii resurselor consumate a nregistrat o cretere cu 6,52% datorit evoluiei preurilor de vnzare cu 21,52%. Ceilali doi factori au contribuit cu o scdere la rata rentabilitii resurselor consumate: - 5,84%, datorit modificrii structurii de produciei vndute, ceea ce indic fabricarea unor produse cu costuri ridicate; - 9,16%, datorit creterii costurilor complete unitare, ceea ce poate fi rezultatul creterii costurilor de achiziie a resurselor materiale, a cheltuielilor cu salariile sau a costurilor de distribuie; Creterea cu 21,52% a preurilor de vnzare poate fi determinat de inflaie, de factori conjucturali (creterea puterii de cumprare), sau de ncercarea de cretere a calitii produselor. Rata Rrc = 6,52% nu este considerat n valorile optime (dup prerea unor specialiti), care ar fi ntre 9% i 15%.

187

Universitatea Spiru Haret

4.4.4. Rata rentabilitii comerciale Rata rentabilitii comerciale exprim sintetic rezultatul politicii comerciale a firmei, prin raportul dintre profitul aferent vnzrilor firmei i cifra de afaceri, evaluat n preuri de vnzare, exclusiv TVA. Relaia de calcul este:

Rc =
unde:

pr 100 = CA

pr 100 qvi pi

Rc = rata rentabilitii comerciale; pr = profitul total aferent cifrei de afaceri; CA = cifra de afaceri ( qv i p i );

qvi = cantitatea vndut din produsul i; pi = preul mediu de vnzare al produsului i exclusiv TVA. Modele de analiz factorial pot fi: I. Rc =

qv i ci 100 = 1 qvi pi q i rci , unde rc = 1 ci 100 II. R c = i p 100 i


unde:

pr 100 = qvi pi

qvi pi qvici 100 = qvi pi

gi = structura produciei vndute, pe produse; rci = rata rentabilitii comerciale a produsului i; ci = costul complet unitar al produsului i; pi = preul mediu de vnzare (exclusiv TVA) al produsului i. Schema factorial va fi: gi I. R c pi ci
188

Universitatea Spiru Haret

II. R f

gi rci

pi

ci Schematic, influenele factorilor conform modelului I vor fi: Modificarea absolut a ratei rentabilitii comerciale:

R c = R c1 R c0
1) Influena modificrii structurii produciei vndute pe produse:

qv1 c 0 qv c 100 1 0 0 100 R g i = 1 rc qv p qv p 1 0 0 0 qv1 c 0 qv c 100 1 1 0 100 R p = 1 rc qv p qv p 1 1 1 0

2) Influena modificrii preurilor medii de vnzare unitare:

3) Influena modificrii costurilor unitare:

qv1 c1 qv c 100 1 1 0 100 R c = 1 rc qv p qv p 1 1 1 1 p(i ) Mai putem analiza i influena R c ca factor al preurilor

p medii de vnzare cu I1/ 0 - indicele mediu al preurilor calculat fa de o baz de comparaie:

p qv1 c0 100 1 qv1 c0 100 R rc(i ) = 1 qv p I qv p 1 0 P 1 0


4.4.5. Rata de rentabilitate pe produs

La nivelul produsului pot fi determinate: A. Rata rentabilitii comerciale pe produs. B. Rata rentabilitii resurselor consumate pe produs.
189

Universitatea Spiru Haret

A. Rata rentabilitii comerciale pe produs Profitul pe unitatea de produs (pr) reprezint diferena dintre preul de vnzare exclusiv TVA (p) i costul pe unitatea de produs (c) pr = p c Suma profitului pe produs (pr) obinut ca urmare a vnzrii unei anumite cantiti de produse (qv) dintr-un singur sortiment se determin pe baza relaiei: pr = qv(p - c) = qvp - qvc Rata rentabilitii comerciale pe produs reflect profitul la 1 leu (sau 100 lei) vnzri, conform relaiei:

rc =
unde:

c pc 100 = 1 100 p p

rc = rata rentabilitii comerciale pe produs; p = preul mediu unitar de vnzare al produsului; c = costul unitar complet al produsului. Factorii de influen ai acestui model sunt:

rc

rcp
rcc

Modificarea absolut a ratei rentabilitii pe produs va fi:

rc = rc1 rc 0
din care: 1) Influena modificrii preului de vnzare al produsului:

c c rc p = 1 0 100 1 0 100 p p 1 0
2) Influena modificrii costului unitar:

c c rc c = 1 1 100 1 0 100 p p 1 1
190

Universitatea Spiru Haret

B. Rata rentabilitii resurselor consumate pe produs (rrc) Aceast rat reflect profitul la 1 leu (sau 100 lei) costuri, cnd este calculat n funcie de costul pe unitate:

rrc =

pc 100 c

Rezult c rc este influenat de 2 factori cu aciune direct: costul unitar (c); preul de vnzare (exclusiv TVA) (p); Schema factorial a modelului va fi:

rrc

rrcc

rrcp
Modificarea absolut a rrc va fi:

rrc = rrc1 rrc0 .


din care: 1) Influena modificrii costului unitar:

rrcc =

p 0 c1 p c 100 0 0 100 c1 c0

2) Influena modificrii preului de vnzare al produsului:

rrc p =

p c p1 c1 100 0 1 100 c1 c1

Remarc Analiza ratelor de rentabilitate pe produs trebuie studiat n legtur cu posibilitile de cretere a capacitilor de producie i de desfacere i cu analiza rezervelor de reducere a costului pe unitatea de produs. Este util i analiza rentabilitii pe baza punctului de echilibru i n funcie de ciclul de via al produselor.

191

Universitatea Spiru Haret

4.5. Analiza pragului de rentabilitate


Pragul de rentabilitate este acea dimensiune a activitii firmei n care veniturile din vnzarea bunurilor, lucrrilor, serviciilor sunt egale cu cheltuielile (variabile, fixe, totale), profitul fiind zero. Putem face analiza pragului de rentabilitate la nivelul unui produs sau la nivelul firmei.

1. Pragul de rentabilitate la nivelul unui produs (o producie omogen) a) Volumul fizic critic al produciei (qcr):

q cr =

cf cf = p cv mbv

unde: cf = cheltuieli fixe de producie; p = pre de vnzare unitar; cv = cheltuieli variabile pe unitatea de produs; mbv = marja brut fa de cheltuielile variabile pe unitatea de produs. b) Cifra de afaceri critic (CAcr): CA cr = q cr p CAcr nseamn vnzrile firmei pentru care profitul este zero. c) Gradul critic de utilizare a capacitii de producie (Gcr):
G cr = q cr 100 q max

unde:

qmax = este capacitatea maxim de producie n expresie fizic. d) Perioada critic (pcr):
p cr = CA cr CA T

192

Universitatea Spiru Haret

CA = vnzrile medii pe unitatea de timp (zi, lun, an) T maxim de producie n expresie fizic.

n care:

2. Pragul de rentabilitate la nivelul firmei a) Cifra de afaceri critic (CAcr):

CA cr =

Cf 1 cv

unde: Cf = suma cheltuielilor fixe la nivel de firm; cv = cheltuielile variabile medii la 1 leu cifr de afaceri; cheltuieli variabile fixe CA C v = cv = cifra de afaceri (CA) CA b) Gradul critic de utilizare a capacitii de producie (Gcr): G cr = n care: Q max = CA cr Cf 100 = 100 Q max Q max 1 cv

i max

p i reprezint capacitatea maxim de produc-

ie n expresie valoric. Avantajele analizei rentabilitii pe baza punctului critic: stabilete dimensiunea produciei pentru care activitatea firmei devine profitabil; arat gradul de utilizare a capacitii de producie n corelaie cu punctul critic, pentru un anumit profit; indic intervalul de timp (de siguran) n care firma i poate recupera cheltuielile efectuate; face o corelaie ntre dinamica produciei i cea a costurilor, grupate pe cheltuieli variabile i fixe.

193

Universitatea Spiru Haret

Exemplu: Analiza pragului de rentabilitate a firmei:


Nr. crt. 1. 2. Indicatori Cifra de afaceri Cheltuieli aferente cifrei de afaceri cheltuieli variabile cheltuieli fixe Simbol CA Cv Cf mil. lei Valoare 8.600 8.200 6.900 1.300

Pragul de rentabilitate este dat de cifra de afaceri critic: Cf Cf 1.300 1.300 1.300 =6.500 mil. lei = = = = CA cr = Cv 6.900 0,1977 0,2 1 cv 1 1 8.600 CA Pragul de rentabilitate a fost atins n a 276-a zi a anului adic 3.10 (calculat prin CAcr / CA : T (365) = 6.500 365 / 8.600 = 276), cu o valoare de 6.500 mil. lei, de la care firma a devenit rentabil. Intervalul de siguran va fi: 6.500 ISIG = (1 CA cr CA ) 100 = 1 100 = 24% . 8.600 Nivelul de rentabilitate realizat de firm nu asigur un interval de siguran suficient pentru a face fa situaiilor nefavorabile (inflaie; majoritatea preurilor la materiile prime; indexri de salarii etc.).
Cuvinte cheie: rentabilitate (concept), eficien economic, rezultatul exploatrii, rezultatul curent, rezultatul excepional, marjele, rate de rentabilitate, rezultatul aferent cifrei de afaceri, pragul de rentabilitate, cifra de afaceri critic, volumul fizic al produciei critic, gradul critic de utilizare a capacitii de producie, perioad critic. ntrebri i teste gril 1. Precizai indicatorii de baz folosii n analiza rentabilitii. Indicatori n mrimi absolute i relative. Formule de calcul i modele de analiz. 2. Prezentai principalele rate de rentabilitate utilizate n analiza financiar a firmei. Formule de calcul, modele de analiz. 3. Rezultatul exploatrii se afl cu formula:
194

Universitatea Spiru Haret

a) venituri de exploatare cheltuieli de exploatare + profit brut; b) venituri de exploatare cheltuieli de exploatare; c) venituri de exploatare + cheltuieli de exploatare; d) venituri totale cheltuieli totale. Rspuns: b) 4. Rezultatul curent al exerciiului se afl cu formula: a) rezultatul exploatrii rezultatul financiar; b) rezultatul exploatrii + rezultatul financiar; c) rezultatul precedent al exerciiului cota de impozit pe profit; d) profitul brut profitul net. Rspuns: b) 5. Analizai rentabilitatea ciclului de exploatare cu urmtoarele rezultate:
Nr. crt. 1. 2. 3. Indicatori Venituri de exploatare Cheltuieli de exploatare Fondul total de timp de munc Simbol Vex Cex T Perioada analizat Precedent Curent 8.750 9.150 7.950 8.200 68.250 54.600

Calculai influena factorilor de gradul II asupra veniturilor de exploatare i verificai relaia dintre ei: fondul total de timp de munc i productivitatea medie orar. RPexex
V

(T )

Rspuns: RPexex
V

(T )

V = ? i RPexex (w h ) = ?

= 160,12mil.lei ;

V RPexex (w h ) = +196,84mil.lei

Model de rezolvare
Nr. crt. 1. 2. 3. Indicatori Rezultatul exploatrii Productivitatea medie orar Profitul mediu la 1 leu de exploatare Simbol
RPex = Vex C ex

Perioada analizat Precedent Curent 800 950 0,1282 0,0915 0,1676 0,1038

Vex T c p re = 1 ex Vex wh =

195

Universitatea Spiru Haret

1) Influena modificrii veniturilor de exploatare:

V RPexex (T ) = Vex1 Vex 0 pre0 = (9150 8750 ) 0,0915 =

= 36,6 mil. lei 1.1) Influena modificrii fondului de timp de munc:


V RPexex (T ) = (T1 T0 ) w h 0 pre0 =

= (54600 - 68250)0,12820,0915= - 160,12 mil. lei 1.2) Influena modificrii productivitii medii orare:
V RPexex (w h ) = T1 w h 1 w h 0 pre0 =

= 54600(0,1676 0,1282)0,0915 = +196,84 mil. lei


Verificarea rezultatelor:
V V V RPexex = RPexex (T ) + RPexex (w h ) 36,6 = -160,12 + 196,84 36,6 36,6

196

Universitatea Spiru Haret

5. ANALIZA FACTORIAL A SITUAIEI PATRIMONIAL-FINANCIARE

Situaia patrimonial-financiar reprezint o anumit stare a capitalului, din cel puin trei puncte de vedere: existena capitalului; componena material a capitalului; rezultatele obinute prin folosirea lui. Analiza financiar folosete un ansamblu de instrumente, tehnici i metode prin care sunt examinate situaia financiar a unei firme i performanele acesteia. Aceast analiz are ca scop stabilirea unui diagnostic asupra situaiei financiare a firmei, prin identificarea punctelor slabe i a punctelor tari ale gestiunii financiare. Pe baza acestui diagnostic se va constitui o strategie de dezvoltare a firmei cu posibilitatea adaptrii la condiiile noi aprute n contextul economic. Finalitatea analizei financiare const n oferirea de informaii financiare att utilizatorilor interni (acionarii, corpul managerial, salariaii) ai firmei, ct i utilizatorilor externi (bnci, parteneri de afaceri, administraia financiar i organismele de control financiar, organele judectoreti). Problemele de baz ale analizei situaiei financiare sunt urmtoarele: analiza eficienei i a performanelor firmei; analiza elementelor patrimoniale imobilizate i circulante (optime, antecalculate, previzionale etc.); analiza integritii patrimoniului (rezultatele inventarelor, anuale, reducerea volumului de pierderi din lipsuri de valori materiale etc.); determinarea patrimoniului net, respectiv a valorii firmei;
197

Universitatea Spiru Haret

analiza surselor financiare de acoperire a activelor: capitaluri; fondul de rulment; surse asimilate celor proprii; surse atrase, mprumutate etc. analiza raportului dintre activele circulante i fondul de rulment net i balanier; analiza solvabilitii, a capacitii de plat i lichiditi; analiza eficienei utilizrii patrimoniului firmei i a capitalului. 5.1. Elemente metodologice Metodologia de analiz a situaiei financiare se bazeaz pe situaiile anuale ale firmei: bilanul contabil; contul de profit i pierdere; situaia modificrii capitalurilor proprii; situaia fluxurilor de trezorerie; politici contabile. A. Bilanul contabil este un document de sintez al contabilitii n dubl partid, n care se reflect situaia patrimoniului firmei i rezultatele financiare ale perioadei de gestiune. Bilanul este un document oficial de gestiune a firmei i trebuie s redea o imagine fidel, clar, complet a patrimoniului, a situaiei financiare i a rezultatelor obinute, reflectnd astfel puterea ei financiar, strategia unei firme. Formatul i structura bilanului au trecut de la relaia Activ = Pasiv, la relaia Activ Datorii = Capital propriu, datorit ordinului 94/2001 al Ministerului Finanelor Publice n concordan cu armonizarea la Standardele Internaionale de Contabilitate i cu Directiva a IV-a a Comunitii Economice Europene. n activul bilanului sunt reprezentate mijloacele (activele) pe care le utilizeaz firma pentru realizarea obiectului ei de activitate. Ele sunt grupate n:
198

Universitatea Spiru Haret

A. Active imobilizate I. Imobilizri necorporale; II. Imobilizri corporale; III. Imobilizri financiare. B. Active circulante I. Stocuri; II. Creane; III. Investiii financiare pe termen scurt; IV. Casa i conturile la bnci. Activul bilanului cuprinde i conturi de regularizare: C. Cheltuieli efectuate n avans Pasivul bilanului este prezentat n continuarea activului i ncepe cu datoriile pe termen scurt (pltibile ntr-un an), se continu cu cele pe termen lung (pltibile ntr-o perioad mai mare de un an) i se termin cu capitalurile proprii. Prezentarea pasivului va fi: D. Datorii pe termen scurt; E. Datorii pe termen lung. Conturi de regularizare: H. Provizioane pentru riscuri i cheltuieli. I. Venituri n avans. Apoi pasivul bilanului se ncheie cu: J. Capital. n legtur cu concepia bilanului contabil exist dou teorii fundamentale: 1. Bilanul patrimonial (financiar). 2. Bilanul funcional. 1. Bilanul patrimonial (financiar) Acest bilan se realizeaz cu ajutorul bilanului contabil, reprezentnd un instrument de analiz pe baza cruia cei interesai, acionarii i creditorii pot cunoate valorile financiare pe care le au. Analiza face o delimitare ntre nevoile permanente de finanare, ce se acoper din capitaluri proprii, i nevoile temporare, care se acoper din surse temporare. Structura sintetic a bilanului financiar presupune gruparea elementelor patrimoniale n activ i pasiv astfel:
199

Universitatea Spiru Haret

ACTIV (NEVOI) I. Active imobilizate, din care: 1. Imobilizri necorporale 2. Imobilizri corporale 3. Imobilizri financiare 4. Creane (> 1 an) II. Active circulante, din care: 1. Stocuri 2. Creane 3. Investiii financiare 4. Disponibiliti

PASIV (SURSE) I. Capitaluri proprii, din care: 1. Capital social 2. Rezerve 3. Subvenii 4. Provizioane pentru riscuri, cheltuieli (> 1, caracter de rezerv) II. Datorii pe termen lung III. Datorii pe termen scurt, din care: 1. Credite pe termen scurt 2. Obligaii 3. Provizioane pentru riscuri, cheltuieli (> 1an)

Pe bilanul contabil actual se opereaz o serie de corecii, att n activ, ct i n pasiv, pentru respectarea principiilor i modelului bilanului financiar (patrimonial). Corecturile din activ se fac n acord cu cele din pasiv, astfel nct s se respecte egalitatea activ-pasiv. Posturile bilanului contabil vor fi corectate astfel: n activ vor fi eliminate activele fictive (cheltuieli de constituire, cheltuieli n avans etc.), care nu au valoare n termeni de lichiditate. n pasiv, pentru echilibrare, se vor diminua capitalurile proprii cu valoarea activelor fictive. Activele sunt reevaluate n valoarea lor de pia (valoare real), dac au fost evaluate la costul istoric n bilanul contabil. Diferenele nregistrate dintre cele dou valori pentru terenuri, cldiri, stocuri etc. vor fi nregistrate astfel: dac valoarea de pia este mai mare dect valoarea la costul istoric: activul se majoreaz cu diferena; pasivul majoreaz valoarea capitalurilor proprii; dac valoarea de pia este mai mic dect cea nregistrat la costul istoric: activul se diminueaz cu diferena; pasivul diminueaz capitalurile proprii. Situaia leasing-ului operaional nu este nregistrat n bilanul contabil, pentru c activul respectiv nu este n proprietatea agentului economic; n bilanul financiar se nregistreaz valoarea net a acestor active (pentru a se nregistra continuitatea activitii):
200

Universitatea Spiru Haret

activ n active corporale; pasiv la datorii pe termen lung. La fel sunt tratate i activele deinute n locaie de gestiune sau nchiriate. Efectele scontate neajunse la scaden reprezint creane ale firmei, care nu mai sunt n patrimoniul ei pentru c au fost cedate bncii i au generat o cretere a disponibilitilor. Astfel, din punct de vedere financiar: n activ genereaz o cretere a disponibilitilor; n pasiv genereaz o cretere n creane pe termen scurt. 2. Bilanul funcional Acest bilan este un instrument folosit de analiza financiar, care prin retratarea bilanului contabil pune ntr-o ordine logic posturile bilanului pentru a evidenia funciunile principale ale firmei pe cicluri: de investiii; de exploatare; de finanare; de trezorerie. ACTIV (NEVOI) PASIV (SURSE) Active stabile (aciclice) Surse stabile (aciclice) Activ imobilizat (brut) capitaluri proprii amortizri i provizioane datorii financiare Active ciclice de exploatare Surse ciclice de exploatare stocuri obligaii ctre furnizori i asimilate creane aferente exploatrii datorii ctre salariai Active ciclice din afara datorii fiscale exploatrii venituri n avans legate creane diverse de exploatare TVA aferent imobilizrilor Surse ciclice din afara exploatrii datorii legate de imobilizri datorii diverse venituri n avans legate din afara exploatrii dividende de plat Trezorerie de activ Trezorerie de pasiv disponibiliti i valori credite pe termen scurt imobiliare de plasament
201

Universitatea Spiru Haret

Observaie: Leasing-ul operaional, locaia de gestiune sau nchiriere vor fi incluse: n activ active stabile; n pasiv datorii pe termen lung. Efectele scontate i neajunse la scaden vor fi trecute: n activ mresc creanele din exploatare; n pasiv mresc creditele pe termen scurt. Amortizarea i provizioanele se nregistreaz n pasivul bilanului funcional la resurse stabile, majorndu-le. B. Contul de profit i pierdere Este un cont din bilan care reflect rezultatele exerciiului, provenite din activitatea firmei i care cuprinde urmtoarele elemente: cifra de afaceri; veniturile i cheltuielile exerciiului (grupate dup natura lor); rezultatul exerciiului (profit sau pierdere) pe cele 3 categorii: rezultatul curent; rezultatul excepional; impozitul pe profit. C. Anexele la bilan Cuprind informaii legate de datele prezentate n bilan i n contul de profit i pierdere, cu privire la situaia patrimonial i financiar i rezultatele exerciiului ncheiat. Aceste informaii se refer la: activele imobilizate; stocurile i producia n curs; creane i datoriile; impozitele i taxele datorate i vrsate; provizioanele; ncasrile i plile n valut; determinarea rezultatului fiscal; repartizarea rezultatului exerciiului; informaii suplimentare.
202

Universitatea Spiru Haret

D. Patrimoniul net Analiza patrimoniului net este o problem de baz de bilan, care stabilete averea firmei negrevat de datorii. Patrimoniul reprezint totalitatea drepturilor i obligaiilor care pot fi exprimate n bani, aparinnd unei persoane fizice sau juridice, ale crei nevoi le satisface, precum i totalitatea bunurilor la care se refer. Patrimoniul net poate fi determinat prin dou metode: 1. Metoda sintetic, n care din activul total (AT) se scad datoriile totale (DT): Pnt = AT DT unde Pnt = patrimoniul net. Remarc Valoarea patrimonial a unei firme coincide cu activul net contabil. Dac ritmul activelor totale devanseaz ritmul datoriilor totale, atunci patrimoniul net nregistreaz o cretere. Patrimoniul net poate nregistra o cretere: pe seama rentabilitii surselor interne ale firmei; pe baza surselor externe (aportul de capital, primirea cu titlu gratuit a unor active etc.). 2. Metoda aditiv, n care se nsumeaz elementele capitalului propriu: Pnt = Ks + Rz + Rr + Rex Rrep unde: Ks = capitalul social; Rz = rezerve; Rr = rezultatul reportat; Rex = rezultatul exerciiului; Rrep = rezultatul repartizat. Remarc: Practica arat c, dac rentabilitatea firmei crete, cresc i sursele proprii, reprezentate de rezerve legale, fonduri proprii etc. Creterea capitalului social poate crete i prin:
203

Universitatea Spiru Haret

contribuiile acionarilor, care, dei asigur autonomia financiar, produc un efect de diluare: a ctigului pe aciune; a valorii contabile a aciunilor sau plilor sociale; a puterii (dac nu se menin proporiile iniiale ale capitalului); conversia unor datorii n capital social (stingerea unei datorii n schimbul oferirii unui pachet pe aciuni); rezultatul reportat se poate constituiea: profit nerepartizat (crete patrimoniul net); pierdere neacoperit (patrimoniul va fi diminuat). E. Metode utilizate n analiza situaiei financiare: Analiza bilanului, avnd n vedere structura sa i principiile care stau la baza gruprii posturilor, este o analiz de structur, care se poate referi: fie la activ (analiza static a activelor fixe i circulante etc.); fie la pasiv ( analiza capitalurilor proprii, mprumutate i atrase). Analiza pe orizontal se refer la corelarea posturilor de activ cu posturile de pasiv, evideniind msura n care activele imobilizate i circulante (mijloacele economice) s-au format pe baza surselor financiare corespunztoare din pasiv. Analiza combinat presupune mbinarea celor dou tipuri de analiz prezentate, punnd accent pe utilizarea metodei ratelor. Metoda ratelor se utilizeaz, n analiza situaiilor financiare, prin raportul a doi indicatori, care se condiioneaz reciproc i au o anumit putere informaional. 5.2. Analiza structurii patrimoniale a firmei Analiza structurii patrimoniale arat ponderea diferitelor elemente patrimoniale prin folosirea metodei ratelor. Prezentarea situaiei firmei prin ratele de structur va evidenia: tendina de dezvoltare a firmei pe o anumit perioad de timp; comparaia ntre firme de dimensiuni diferite; modificrile structurale din cadrul firmei; situaia activelor i datoriilor n mrimi relative (considernd totalul activelor de 100%).
204

Universitatea Spiru Haret

5.2.1. Analiza structurii activului Analiza activelor, urmrit static i dinamic, pune n eviden specificul firmei, gradul de dotare tehnic, viteza de prelucrare a materialelor, situaia stocurilor etc. Analiza fcut cu ratele de structur ale activului este influenat de factori ca: factori tehnici determinai de specificul activitii desfurate de firm; factori economici i juridici. Principalele rate de structur ale activului sunt: Rata activelor imobilizate (RAi):

R Ai =

Ai 100 , unde: Ai = active imobilizate; AT

AT = active totale Remarc Acest indicator precizeaz flexibilitatea financiar a firmei n msura n care se evideniaz componena capitalului investit. Este cunoscut c dotarea tehnic a unei firme variaz n funcie de profitul su i de nzestrarea cu tehnic modern. Dimensiunea acestui indicator este influenat de politicile contabile ale firmei (alegerea ntre capitalizare i nregistrarea unor investiii pe costuri, sistemul de amortizare etc.). Pentru aprofundarea analizei, rata imobilizrilor poate fi descompus n trei componente: a) Rata imobilizrilor necorporale (RIN)

R IN =

A IN 100 ; unde: AIN = active imobilizate necorporale. AT

Remarc: Mrimea acestei rate arat ponderea unor active, precum brevete, licene, mrci, fond comercial etc., n patrimoniul firmei. Rata depinde ns i de specificul firmei, de dimensiunea firmei, ct i de istoria ei. b) Rata imobilizrilor corporale (RIC)

R IC =

A IC 100 ; unde: AIC = active imobilizate corporale. AT


205

Universitatea Spiru Haret

Remarc Aceast rat arat ponderea capitalurilor fixe corporale (terenuri, cldiri, maini i echipamente) n cadrul activelor firmei. Indicatorul are valori ridicate n firmele de producie, de distribuie a energiei, de transporturi feroviare etc. Nivelul indicatorului este influenat i de: politica de amortizare; politica de investiii; alegerea contabil ntre costul istoric i valoarea real de pia a imobilizrilor corporale. c) Rata imobilizrilor financiare (RIF)

R IF =

A IF 100 AT

unde: AIF = active imobilizate financiare. Remarc: Aceast rat evideniaz dimensiunea legturilor strategice i financiare pe care o anumit firm le are cu ali ageni economici. Rata imobilizrilor circulante (RAC)

R AC =

AC 100 AT

unde: AC = active circulante. Remarc: Aceast rat este influenat de profitul firmei, de gradul de dotare tehnic i de nivelul tehnologiei utilizate. Ea este o msur a flexibilitii financiare i arat activele care se pot transforma uor n bani. Aprofundarea analizei poate fi fcut pe componentele activelor circulante: a) Rata stocurilor (RS)

RS =

St 100 , unde St = stocuri. AT

Remarc Indicatorul are valori ridicate pentru firmele de producie cu ciclu lung de fabricaie, pentru firmele de distribuie (care au stocuri datorit specificului activitii).
206

Universitatea Spiru Haret

b) Rata creanelor comerciale (RCC)

R CC =

CCA 100 , unde CCA = clieni i conturi asimilate. AT

Remarc Indicatorul arat importana tipurilor de creane comerciale ale firmei. Rata este influenat de: specificul activitii; puterea de negociere a firmei cu partenerii comerciali (pentru efectuarea plilor de clieni); managementul firmei. c) Rata disponibilitilor (RDP)

R DP =

DA 100 ;unde: DA = disponibiliti i active asimilate. AT

Remarc Aceast rat se mai numete rat net de asigurare cu disponibil, reprezentnd o msur a lichiditii interne a firmei. Nivelul ridicat al ratei poate arta: o bun organizare managerial, care poate asigura firmei un echilibru financiar; resurse neutilizate. Aprecierea ratei se face cu pruden, datorit fluctuaiilor rapide, dar i posibilitii de operare cu date eronate. Se consider c are valori normale dac este cuprins ntre:

1,5% R DP 2%
ntre rata activelor imobilizate i rata activelor circulante exist relaia:

R Ai % + R AC% = 100
5.2.2. Analiza structurii pasivului Elementele principale n structura pasivului bilanier sunt: capitalurile i rezervele; provizioanele pentru riscuri i cheltuieli; datorii pe termen mediu i lung (> 1 an); venituri n avans.
207

Universitatea Spiru Haret

Analiza structurii pasivului se realizeaz cu o serie de rate care pot analiza: importana relativ i evoluia n timp a diferitelor surse de finanare de firm; politica financiar a firmei; autonomia financiar; gradul de ndatorare. Principalele rate de structur ale pasivului sunt: Rata stabilitii financiare (RSf)

R Sf =

K per PT

100 , unde: Kper = capitalul permanent;


PT = pasivul total.

Remarc Indicatorul arat importana relativ a surselor de finanare pe termen lung i datorit faptului c ele trebuie corelate cu mrimea activelor pe termen lung, pentru c activele imobilizate i fondul de rulment trebuie acoperite de capitalul permanent. Capitalul permanent reflect toate sursele de finanare pe termen lung, indiferent de sursa acestora (capital propriu, capital mprumutat pe termen mediu i lung). O valoare sczut a acestui indicator pune n pericol stabilitatea financiar a firmei. Rata autonomiei financiare reflect ponderea capitalului propriu n diferite elemente de pasiv, precum i n pasivul total. 1. Rata autonomiei financiare globale (Rafg)

R afg =

K pr PT

100

unde: Kpr = capitalul propriu PT = pasivul total. Remarc: Indicatorul se stabilete cu dificultate din cauza ponderilor diferite ale capitalurilor proprii, respectiv ale obligaiilor pe termen scurt n totalul pasivelor de la o firm la alta.
208

Universitatea Spiru Haret

Din experiena practic s-a constatat: dac Kpr reprezint cel puin 2/3 din capitalul total, firma dispune de o autonomie financiar ridicat, reprezentnd garanii aproape sigure pentru eventualii investitori; dac ponderea Kpr este cuprins ntre 20% i 50%, riscul acordrii de credite este mare, dar firma poate beneficia de credite; dac ponderea Kpr < 30%, firma nu mai prezint garanie pentru acordarea de credite. 2. Rata autonomiei financiare la termen (Raft)

R aft =
unde:

K pr K prm

100 sau R = aft

K pr DTML

100

Kpr = capitalul propriu; Kprm= capitalul permanent; DTML = datorii pe termen mediu i lung. Remarc: Acest indicator, datorit folosirii capitalului permanent, aduce un plus de precizie n aprecieri. Valorile minimale optime pentru aceast rat vor fi: Raft > 50% iar R > 100%. aft Raft are o valoare mai mare n perioadele de gestiune cnd se fac mprumuturi pe termen mediu i lung pentru necesitile firmei i va scade pe msura rambursrii mprumuturilor, dac nu sunt contractate noi credite de aceast natur. Rata de ndatorare (R) msoar ponderea obligaiilor n patrimoniul firmei i se poate detalia n: 1. Rata de ndatorare global (Rg), ce msoar ponderea datoriilor totale n patrimoniul firmei:

R g =

DT DT 100 sau R g = 100 PT K pr

unde: DT = datorii totale, ce includ: mprumuturile pe termen mediu i lung; mprumuturile pe termen scurt; obligaiile.
209

Universitatea Spiru Haret

Remarc Valoarea minim optimal trebuie s fie Rg < 100, semnificnd o reducere a ndatorrii firmei, cu consecine directe n creterea autonomiei financiare. Dac Rg 66%, aceasta este considerat o valoare normal pentru firm. Pentru limita superioar, acceptabil este ca mrimea datoriilor s fie de cel mult dou ori mai mare dect capitalul propriu. 2. Rata de ndatorare la termen (Rt) msoar ponderea datoriilor pe termen mediu i lung (DTML) n capitalul permanent (Kprm) sau n capitalul propriu (Kpr):

R t =

DTML DTML 100 sau R t = 100 K pr K prm

Remarc Nivelul Rt 50% (50% valoarea maxim), iar R < 100%, t ceea ce ar contribui la o garanie a rambursrii creditelor de la bnci. Posibilitile de ndatorare ale unei firme sunt cu att mai mari, cu ct valoarea acestei rate este mai sczut. R este inversa ratei autonomiei financiare la termen ( R ): t aft

R t =

1 R aft

5.3. Echilibrul financiar. Corelaia dintre fondul de rulment, nevoia de fond de rulment i trezoreria net Principalii indicatori utilizai n analiza echilibrului financiar sunt: fondul de rulment; necesarul de fond de rulment; trezoreria. Indicatorii pot fi determinai n accepie patrimonial pe baza bilanului financiar, iar n accepiunea funcional pe baza bilanului funcional.
210

Universitatea Spiru Haret

Fondul de rulment (FR) reprezint partea din capitalul permanent utilizat pentru finanarea activelor circulante. n concepia patrimonial, fondul de rulment exprim n mrime absolut lichiditatea unei firme (pe termen scurt) i se calculeaz: FR = Kprm Ai unde: Kprm = capitalul permanent Ai = active imobilizate. Prin prisma surselor de finanare, fondul de rulment patrimonial se compune din: fondul de rulment propriu (FRp): FRp = Kpr Ai unde Kpr = capitaluri proprii fond de rulment mprumutat (FR): FR = DTML unde: DTML = datorii pe termen mediu i lung. Astfel, fondul de rulment patrimonial este format din cele dou fonduri: FR = FRp + FR sau mai poate fi calculat: FR = Acr DTS unde: Acr = active circulante DTS = datorii pe termen scurt. Remarc: FR este destinat finanrii activelor circulante, datorit diferenelor dintre sumele de ncasat i sumele de pltit, precum i decalajului dintre termenul mediu de transformare a activelor circulante n lichiditi i durata medie n care datoriile pe termen scurt devin exigibile. FR asigur legtura dintre cele dou pri ale bilanului financiar, reprezentnd unul dintre cei mai importani indicatori ai echilibrului financiar. Astfel, FR stabilete legtura dintre lichiditate i exigibilitate, permind aprecierea pe termen scurt a riscului de incapacitate de plat. n concepia funcional se determin fondul de rulment funcional sau fondul de rulment net global (FRNG) astfel:
211

Universitatea Spiru Haret

FRNG reflect surplusul de resurse n raport cu valorile imobilizate: FRNG = SA AA unde: SA = surse aclice (stabile) AA = active aciclice (stabile) Reprezentare grafic: A Active stabile aciclice P Resurse stabile aciclice

FRNG poate fi: pozitiv FRNG > 0, atunci SA > AA. n acest caz, avem un surplus de surse stabile (permanente), care pot fi utilizate pentru finanarea altor nevoi ale firmei; negativ FRNG < 0, atunci SA < AA. n acest caz avem o insuficien de fond de rulment, iar firma va fi nevoit s apeleze la noi credite pentru a acoperi nevoile ciclului de exploatare. FRNG se mai poate determina: FRNG = (NC + NT) (RC + RT) unde: NC = nevoi ciclice NT = nevoi de trezorerie RC = resurse ciclice RT = resurse de trezorerie sau FRNG = (Ace + Ace + Ds) (DTe + DTe + CBT) unde: Ace = active circulante de exploatare Ace = active circulante n afara exploatrii Ds = disponibiliti DTe = datorii de exploatare DTe = datorii n afara exploatrii CBT = credite bancare de trezorerie Remarc: FRNG > 0, firma dispune de lichiditi;
212

Universitatea Spiru Haret

FRNG < 0, fondul este sub necesarul acoperirii activelor circulante, se produce o decapitalizare, care produce perturbaii n desfurarea normal a circuitului economic. Firma va trebui s apeleze la credite bancare pentru a-i onora obligaiile ctre creditori, bugetul de stat etc. Dac FRNG < 0, aceast situaie s-a creat datorit unor investiii mari ale firmei, la nivelul unei perioade mai scurte (1-2 ani) , atunci putnd vorbi de o situaie favorabil. Investiiile realizate vor determina o cretere a imobilizrilor (active stabile) n sensul creterii activitii firmei (cifrei de afaceri) i rezultatul se va vedea n majorarea resurselor stabile, iar n viitor n refacerea fondului de rulment. Nevoia de fond de rulment (NFR) exprim volumul fondului de rulment prevzut (din surse proprii sau atrase) s asigure activele circulante (stocuri, creane, alte active), determinate pe baza unor viteze de rotaie normale la scar naional i comparabile cu uzanele internaionale. Pe baza bilanului patrimonial se determin astfel: NFR = (Ac Ds) (DTs CBs) = Ac Ds OTs unde: NFR = nevoia de fond de rulment; Ac = active circulante; Ds = disponibiliti; DTs = datorii pe termen scurt; CBs = credite bancare pe termen scurt; OTs = obligaii pe termen scurt. NFR = ST + CR OTs unde: CR creane; ST stocuri. Pe baza bilanului funcional, nevoia de fond de rulment caracterizeaz ciclul de exploatare i se poate determina: NFR = AC RC unde: AC = active ciclice RC = resurse ciclice i se poate mpri n dou categorii distincte:
213

Universitatea Spiru Haret

unde:

1) nevoia de fond de rulment pentru exploatare (NFRE): NFRE = ACe RCe = (ST + CR) OTs ACe = active ciclice din exploatare RCe = resurse ciclice din exploatare 2) nevoia de fond de rulment n afara exploatrii (NFRe): NFREe = ACe RCe = (ST + CR) OTs

unde:

ACe = active ciclice din afara exploatrii RCe = resurse ciclice din afara exploatrii. n practic se ntlnesc dou situaii: NFR > 0, situaia este normal numai dac se datoreaz unor investiii susinute pentru finanarea ciclului de exploatare. n caz contrar, NFR reflect un decalaj nefavorabil ntre lichiditatea stocurilor, creanelor i exigibilitatea datoriilor de exploatare. NFR < 0, resursele exced necesarul. Firma are un surplus de resurse temporare n comparaie cu nevoile temporare, iar situaia este considerat favorabil doar dac a rezultat din accelerarea vitezei de rotaie a activelor circulante i angajarea unor credite cu scadene mai ndeprtate. Exemplu: Firma cu profil de distribuie cu amnuntul (hipermarketurile), unde creanele sunt zero (plata se realizeaz cu numerar, stocurile reduse, viteza lor de rotaie foarte mare) i exist obligaii foarte mari (furnizorii accept condiii contractuale drastice pentru c au asigurat desfacerea pentru cantiti mari, au garantate ncasarea i rotaia rapid a mrfurilor). n caz contrar, situaia este nefavorabil, pentru c se datoreaz unor ntreruperi temporare n aprovizionare i rennoirea stocurilor sau n activitatea productiv. Remarc Factorul managerial n dimensionarea normal a nevoii fondului de rulment trebuie s in seama de principalii factori care o influeneaz: natura activitii; durata ciclului de fabricaie; viteza de rotaie a stocurilor i creanelor; nivelul de activitate etc.
214

Universitatea Spiru Haret

Trezoreria net (disponibilul bnesc) exprim corelaia dintre fondul de rulment i nevoia de fond de rulment, reflectnd situaia financiar a firmei pe termen scurt, mediu i lung. Pe baza bilanului patrimonial, trezoreria net (TN) se calculeaz: TN = FR NFR Pe baza bilanului funcional, se va calcula: TN = FRNG NFR sau TN = TA TP unde: FRNG = fondul de rulment net global; NFR = nevoia de fond de rulment; TA = trezoreria de activ, respectiv soldurile debitoare ale conturilor de disponibiliti i plasamente; TP = trezoreria de pasiv, respectiv soldurile creditoare ale conturilor de credite pe termen scurt. Trezoreria net poate fi: 1. TN > 0, atunci FR > NFR, caz n care din activitatea firmei se degaj un surplus monetar. Dac aceast situaie se menine mai multe exerciii financiare succesive, nseamn c firma are o rentabilitate economic mare i are posibilitatea plasrii rentabile a disponibilitilor bneti pentru a-i ntri poziia pe pia. 2. Dac nevoia de fond de rulment se menine constant, atunci trezoreria net pozitiv este echivalentul profitului net (Pnet) din care s-au sczut dividendele (Dd) pltite n cursul perioadei respective, la care se adaug amortizarea (A). NFR = constant = TN = Pnet Dd + A. 3. TN < 0, reflect un deficit (dezechilibru) financiar la sfritul anului, iar firma va apela la un credit de trezorerie (nseamn c n calculul NFR nu s-au luat n considerare creditele pe termen scurt). Dac NFR = constant, atunci TN < 0 este efectul nregistrrii de pierderi. Dac TN < 0, dar firma nregistreaz o cretere a NFR (firma produce lucrri, produse, servicii rentabile i are piee de aprovizionare i desfacere), atunci exist un decalaj ntre termenul
215

Universitatea Spiru Haret

mediu de transformare a stocurilor i creanelor n lichiditi i durata medie de onorare a obligaiilor pe termen scurt. 5.3.1. Analiza echilibrului financiar funcional pe baza ratelor Se recomand folosirea urmtoarelor rate: Durata de rotaie a necesarului de fond de rulment din exploatare:

DR NFR =

NFRE T CA

unde: CA = cifra de afaceri; T = timpul. Rata marjei de securitate (RMS):

RMS =

FRNG T. CA

Observaie: RMS se apreciaz c este cuprins ntre 30 i 90 zile, n funcie de domeniul de activitate. Rata de finanare a necesarului de fond de rulment (FRNFR):

RFNFR =

FRNG 100 cu condiia ca FRNG; NFR > 0. NFR

Remarc RFNFR msoar proporia n care NFR este acoperit prin surse permanente; Dac RFNFR > 100, atunci: se creeaz o trezorerie net pozitiv; NFR este integral asigurat prin capitalul permanent; Dac RFNFR < 100, atunci: trezoreria net este negativ; NFR este finanat parial pe seama creditelor de trezorerie. Dac RFNFR = 100 (caz teoretic) trezoreria este nul; NFR este finanat integral pe seama fondului de rulment.
216

Universitatea Spiru Haret

Rata de acoperire a riscului (RACR):

RA CR =
unde:

DTML DTML = CF Pnet + A

DTML = datorii pe termen mediu i lung CF = cash-flow-ul Pnet = profit net A = amortizarea Remarc RA CR msoar capacitatea firmei de a rambursa creditele pe seama fluxului de numerar (sau de cas) rezultat ntr-o perioad de gestiune; prin aceast rat se determin numrul anilor n care creditele pot fi rambursate pe seama fluxului de numerar. Situaia este favorabil dac nivelul este mai mic dect numrul anilor n care s-a prevzut rambursarea n totalitate a creditelor existente. Rata capacitii de rambursare a creditului (Rrc):

R rc =
unde:

ar

CF

rar = suma ratelor anuale de rambursare CF = cash-flow-ul. Remarc R rc msoar capacitatea de a achita obligaiile anuale ale creditorilor pe seama fluxului de numerar degajat. Dac R rc > 1, rezult c exist surse necesare rambursrii ratelor scadente ale creditului. Dac R rc < 1, rezult c fluxul de numerar acoper integral ratele scadente i rezult i un disponibil. Dac R rc = 1 (caz teoretic), profitul net i amortizarea acoper integral ratele scadente.

217

Universitatea Spiru Haret

5.4. Analiza corelaiei dintre creane i obligaii Evoluia corelaiei dintre creane i obligaii este important, pentru c ea influeneaz capacitatea de plat a firmei. Creanele reprezint angajamente contractate de anumii clieni ai firmei, ale cror termene de plat au o scaden ulterioar livrrii mrfii, precum i de debitorii firmei, n calitate de beneficiari ai unor mprumuturi pe care le vor rambursa ulterior, mpreun cu dobnda aferent. Obligaiile sau datoriile nefinanciare pe termen scurt reprezint surse de finanare atrase pe o durat mai mic de un an, excluznd creditele bancare. Obligaiile sub aspect contabil conin datorii ctre furnizori, personal, stat, acionari, avansuri de la clieni etc. Evoluia creanelor i obligaiilor influeneaz fluxul de numerar al firmei: sub aspectul sumelor; sub aspectul termenilor de ncasare i de plat. Analiza corelaiei dintre creane i obligaii se poate face cu urmtorii indicatori: Durata de imobilizare a creanelor (Dcr):

D cr =
unde:

S dcr S dcr S dcr 360 sau D cr = T sau D cr = T Rd Rd CA

S dcr soldul mediu debitor al conturilor de creane


Rd rulajul debitor al conturilor de creane T timpul (sau 360 zile) CA cifra de afaceri. Observaie: n practica economic, pentru c bilanul nu furnizeaz date asupra rulajului debitor al conturilor de creane se folosete cifra de afaceri. Durata de folosire a surselor atrase (Dfa):

D fa =
unde:
218

S ob S ob 360 sau D fa = 360 Rc CA

Universitatea Spiru Haret

S ob = soldul mediu al conturilor de obligaii Rc = rulajul creditor al conturilor de obligaii.


Remarc: Dac S dcr = S ob i Dcr = Dfa, atunci din punct de vedere teoretic creanele i obligaiile se compenseaz reciproc. Dac S dcr > S ob i Dcr = Dfa, atunci fluxul de disponibiliti este influenat pozitiv, iar pentru acelai interval de timp ncasrile vor fi superioare plilor. Dac S dcr < S ob i Dcr = Dfa, atunci fluxul de disponibiliti este influenat negativ, iar pentru acelai interval de timp plile devanseaz ncasrile. Exemplu: Analizm evoluia creanelor i obligaiilor n raport cu cifra de afaceri, pentru a analiza raportul dintre imobilizarea capitalului firmei i folosirea surselor atrase (conform tabelului 5.5.1.)
Tabelul 5.5.1. - mil. lei Nr. crt. 1. 2. 3. C. Indicatori
AN N-2 DINAMIC N-2/N-2 AN N-1 DINAMIC % N-1/N-2 AN N DINAMIC % N/N-1

Cifra de afaceri Creane Obligaii Raport: creane/obligaii

8.250 500 2.100 0,24

100 100 100

8.510 600 2.200 0,27

103,2 120 104,8

9.050 900 2.900 0,31

106,5 150 131,8

n perioada celor trei ani analizai, dinamica creanelor i obligaiilor este superioar dinamicii cifrei de afaceri, ceea ce creeaz o situaie nefavorabil firmei, influennd nefavorabil fluxul de disponibiliti. Raportul creane/obligaii este cresctor, dar subunitar, indicnd o cretere a gradului de imobilizare a capitalului firmei, care diminueaz parial influena negativ anterioar. n cazul dat, situaia se prezint astfel:
219

Universitatea Spiru Haret

Nr. crt. 1. 2.

Indicatori

N-2 21,8 91,6

N-1 25,4 93,1

N 35,8 115,4

Durata de imobilizare a creanelor Dcr Durata de folosire a surselor atrase Dfa

Din evoluia creanelor se observ c imobilizarea fondului de rulment este suplinit de sursele atrase suplimentar. Creanele i obligaiile trebuie s fie analizate i n raport de gradul de vechime, iar intervalele de utilizare sunt diferite. n ara noastr, datorit situaiei specifice perioadei prin care trece economia, s-au folosit intervalele urmtoare: pn la 90 zile, ntre 90 zile i un an, peste un an. Astfel, situaia firmei prezentate n anul N s-ar prezenta astfel:
Nr. crt. Perioada Creane mil. lei Structura % 500 56 300 33 100 11 900 100 Obligaii mil. lei Structura % 2.100 72 600 21 200 7 2.900 100

1. Pn la 90 zile 2. ntre 90 zile i 1 an 3. Peste 1 an TOTAL

Din tabel se observ ponderea mare a creanelor i obligaiilor cu o vechime de pn la 90 zile, ceea ce asigur o frecven corespunztoare ncasrilor i plilor. Dar ncasrile i plile pn la 90 zile constituie una din cauzele importante ale blocajului financiar. 5.5. Analiza lichiditii i solvabilitii Lichiditatea reprezint proprietatea elementelor patrimoniale de a se transforma n bani. Putem avea: lichiditatea extern atunci cnd este analizat o firm; se refer la posibilitatea investitorului de a-i transforma n bani plasamentul n aciuni la firma respectiv;
220

Universitatea Spiru Haret

lichiditatea intern reprezint abilitatea unei firme de a-i plti la termenele prevzute obligaiile de plat asumate pe seama activelor curente. Datorit faptului c activele circulante conin: stocuri, creane, disponibiliti bneti, inclusiv investiii financiare pe termen scurt, analiza lichiditii unei firme se poate face cu ajutorul a trei rate de lichiditate: 1. Rata lichiditii generale (RLG):

R LG =

A cr DTc

unde: Acr activele circulante curente DTc datorii curente (pe termen scurt) Remarc Activele curente se stabilesc scznd din activele circulante stocurile nevalorificabile i creanele incerte. Datoriile curente cuprind datoriile pe termen scurt (pn la un an), adic: datorii ctre furnizori; credite bancare pe termen scurt; ratele la creditele pe termen mediu i lung scadente n perioada analizat; impozitele i taxele de pltit; cheltuielile cu personalul etc. Potrivit uzanelor internaionale, nivelul acestei rate trebuie s fie n jurul cifrei 2 (respectiv 200%). 2. Rata lichiditii curente (intermediare) - RLC:

R Lc =

A cr S t DTc

unde: Acr = activele circulante curente St = stocuri DTc = datorii curente. Remarc dintre elementele activelor circulante, stocurile sunt cel mai puin lichide; n literatura de specialitate aceast rat se mai numete rata lichiditii imediate, avnd n vedere circulaia titlurilor de credite (cambia, biletul la ordin).
221

Universitatea Spiru Haret

Valoarea acestei rate se consider normal, potrivit uzanelor internaionale, dac este cuprins ntre 0,8-1, respectiv 80%-100%. Dac nivelul este mai mic de 0,5 (sau 50%), rezult c exist probleme de onorare a plilor scadente. 3. Rata lichiditii la vedere (RLV) reprezint capacitatea de plat a unei firme capacitatea de a-i onora datoriile exigibile, pe baza disponibilitilor bneti (inclusiv a titlurilor de valoare):

R LV =

D bp DTc

unde: Dpb = disponibiliti bneti i plasamente (pe termen scurt); DTc = datorii curente. Remarc: Nivelul acestei rate se consider ca fiind normal dac este cuprins ntre 0,2 i 0,3. Aceast rat mai este cunoscut i sub denumirea de rat a solvabilitii imediate. Dac rata respectiv are un nivel ridicat, ea poate indica o solvabilitate mare, care se poate datora uneori unei utilizri precare a resurselor disponibile, iar restul activelor circulante s aib un grad redus de lichiditate. Dac rata are un nivel redus al lichiditii, arat o situaie care se poate compara cu meninerea unui echilibru financiar. Solvabilitatea reprezint capacitatea firmei de a-i onora obligaiile de plat la scaden. Se mai utilizeaz noiunea de bonitate, care exprim o stare financiar legat de capacitatea firmei de a-i achita datoriile la diverse termene. Capacitatea de plat, numit i solvabilitate imediat, arat capacitatea mijloacelor bneti la un moment dat sau pentru o perioad scurt de timp (30 zile este perioada obinuit) de a acoperi obligaiile scadente pentru acelai interval de timp. Analiza solvabilitii patrimoniale se face cu ajutorul urmtoarelor rate: 1. Rata solvabilitii patrimoniale (RSP), numit i autonomie financiar, se determin:

R SP =
222

K pr KT

Universitatea Spiru Haret

unde: Kpr = capitalul propriu; KT = capitalul total; KT = Kpr + CBT, rezultat prin nsumarea capitalului propriu i creditele bancare totale. Remarc: Bncile utilizeaz uneori n studiile de analiz a bonitii unui client aceast rat, care trebuie s aib o valoare minim ntre 0,3-0,5, iar peste 0,5 este considerat o situaie normal pentru ca firma s poat primi un credit. 2. Rata solvabilitii generale (RSG) arat gradul n care o firm poate face fa datoriilor:

R SG =

AT DT

unde: AT = activul total; DT = datorii totale. Remarc Aceast rat msoar securitatea de care se bucur firma fa de banc i creditori. Se consider o situaie normal aceea n care activele totale sunt de dou ori mai mari dect datoriile totale. Exemplu: Utilizm bilanul unei firme pentru a analiza solvabilitatea firmei (tabel 5.5.2.):
Tabelul 5.5.2. - mil. lei Nr. crt. 1. 2. Specificaia Active imobilizate Active circulante, din care: stocuri creane disponibiliti TOTAL ACTIV Capital propriu Creditori mprumuturi pe termen scurt mprumuturi pe termen lung TOTAL PASIV AN N-1 11.000 6.200 2.300 1.800 2.100 17.200 10.800 4.300 300 1.800 17.200 AN N 10.200 9.800 5.300 3.100 1.400 20.000 11.500 5.900 900 1.700 20.000 223

3. 4. 5. 6.

Universitatea Spiru Haret

Calculul solvabilitii firmei:


Nr. crt. 1. 2. Specificaia Rata solvabilitii generale Rata solvabilitii patrimoniale Simbol
R SG = AT DT
K pr K pr + CB T

AN N-1
17.200 = 2,7 6.400
10.800 = 0,84 12.900

AN N
20.000 = 2,4 8.500
11.500 = 0,82 14.100

R SP =

Din analiza solvabilitii reiese: RSG > 2, firma are capacitatea de a-i onora obligaiile bneti imediate i ndeprtate. RSP > 0,5, firma este ntr-o situaie normal, prezentnd bonitatea necesar pentru a primi un credit. 5.6. Analiza echilibrului economico-financiar Echilibrul economico-financiar se realizeaz atunci cnd mijloacele consumate se recupereaz integral. Dac firma menine echilibrul financiar, desfoar o activitate generatoare de profit realiznd obiectivul ei major, nseamn c menine un echilibru ntre venituri i cheltuieli. Echilibrul financiar al unei firme este asigurat de un ansamblu de corelaii ce se formeaz n procesul de rotaie a capitalului. Principalele rate financiare utilizate n acest studiu sunt: 1. Ratele de ndatorare Dintre acestea putem aminti: a) Rata de ndatorare a capitalului propriu R K pr

R K pr =

Total datorii pe termen lung D tl = Capital propriu (K pr ) K pr

b) Rata global de ndatorare R G

( )

R G =
224

datorii totale D T = Active totale A T

Universitatea Spiru Haret

Remarc Proporia ridicat a datoriilor purttoare de dobnd comparate cu capitalurile proprii arat un rezultat mai volatil, din care reiese c firma nu i poate onora obligaiile scadente. Cu ct rata de ndatorare este mai mare, cu att riscul financiar crete. 2. Rate bazate pe disponibilitile bneti (cash-flow) Dintre acestea amintim: a) Rata de acoperire a dobnzii (RAdb):

RA db =
unde:

Pid CH d

Pid = profitul nainte de scderea impozitului pe profit i a dobnzilor; CHd = cheltuielile cu dobnzile. Observaii RAdb < 1, riscul financiar este foarte mare pentru c firma nu reuete s aib un profit de exploatare cu care s acopere cheltuielile cu dobnzile. RAdb > 4, riscul este apreciat de banc ca un risc financiar redus. b) Rata de acoperire a cheltuielilor financiare fixe (RA CHf ) : Pid + Pli pentru leasing RACHf = CHd + Pli pentru leasing

unde:

Pid = profitul nainte de scderea impozitului pe profit i a dobnzilor CHd = cheltuielile cu dobnzile. Remarc Cu ct este mai mare fluxul de lichiditi fa de cheltuielile financiare cu dobnzile, cu att mai redus este riscul financiar.

225

Universitatea Spiru Haret

3. Alte rate ale echilibrului economico-financiar a) Rata autonomiei financiare (Raf):

R af =
unde:

K pr K prm

100

Kpr = capital propriu; Kprm = capital permanent. b) Rata de finanare a stocurilor (Rfs):

R fs =
unde:

FR 100 St

FR = fondul de rulment; St = stocuri. Remarc Aceast rat reflect partea din FR care acoper elementul cu ponderea cea mai mare n activele circulante. Analiza ei presupune o corelare cu viteza de rotaie a stocurilor la nivel de firm, cu viteza de rotaie pe ramur i uzanele internaionale, deoarece firma trebuie s fie competitiv att pe plan naional, ct i pe plan internaional. c) Rata de autofinanare a activelor (Raa):

R aa =

K pr AT

100

unde Kpr = capital propriu; AT = active totale (active imobilizate i active circulante). d) Rata de finanare a imobilizrilor prin capital propriu (Rfi):

R fi =

K pr 100 Ai

unde: Ai = active imobilizate.

226

Universitatea Spiru Haret

Observaii: Rfi arat cum este divizat Kpr n acoperirea activelor imobilizate i a activelor circulante. Analiza este util pentru a preveni decapitalizarea firmelor. Exemplu: Continum analiza echilibrului economico-financiar pe baza bilanului prezentat n tabelul 5.5.2.:
Tabelul 5.5.2. - mil. lei Perioad Nr. crt. 1. Indicatori Rata autonomiei financiare Rata de finanare a stocurilor FR = Kprm Ai Rata de autofinanare a activelor Rata global de ndatorare Simbol
R af = K pr K pr + K
FR St
K pr AT

N1
10.800 = 0,86 12.600

N
11.500 = 0,87 13.200

2. 3. 4.

R fs =

1.600 = 0,7 2.300


10.800 = 0,63 17.200 6.400 = 0,37 17.200

3.000 = 0,6 5.300


11.500 = 0,57 20.000

R aa =

R G =

DT AT

8.500 = 0,43 20.000

Ratele analizate arat o funcionare corespunztoare a firmei la sfritul perioadei analizate. 5.7. Analiza vitezei de rotaie a activelor circulante Viteza de rotaie a activelor circulante este un indicator de eficien care reflect schimbrile intervenite n activitatea firmei (mai ales n activitatea de exploatare). Ea arat n ce msur intrarea repetat a activelor circulante n ciclul economic contribuie la realizarea cifrei de afaceri a firmei. Volumul aciunilor circulante depinde de doi factori: cifra de afaceri; viteza de rotaie a activelor circulante.
227

Universitatea Spiru Haret

Observaie: Cu ct activele circulante vor parcurge mai repede stadiile succesive ale rotaiei capitalului, cu att viteza de rotaie va fi mai mare, iar necesarul de fond de rulment va fi mai mic pentru un anumit volum al produciei sau al cifrei de afaceri. Viteza de rotaie a activelor circulante poate fi exprimat ca: a) numrul de rotaii (n):

n=

CA AC

unde: AC = soldul mediu al activelor circulante; b) durata n zile (Dz):

Dz =

AC AC T sau D z = 360 CA CA

unde: T = numrul de zile al perioadei analizate. 5.7.1. Analiza factorial a vitezei de rotaie a activelor circulante Analiza factorial a vitezei de rotaie a activelor circulante se realizeaz pe baza modelului ca durat n zile:

Dz =

AC T . CA

Sistemul factorial va fi:

D CA z
D z

D AC(1) z

D AC z

----------

D AC(n ) z

228

Universitatea Spiru Haret

Modificarea absolut a duratei n zile a unei rotaii:

D z = D z1 D z 0 =

AC1 AC 0 T T CA 1 CA 0

din care datorit: 1) Influenei modificrii cifrei de afaceri:

D CA = z

AC 0 AC 0 T T CA 1 CA 0 AC1 AC 0 T T CA 1 CA 1 S t1 CA 1 C r1 CA 1 St0 CA 1 C r0 CA 1

2) Influenei modificrii soldului mediu al activelor circulante:

D CA = z

din care datorit: 2.1) Influenei modificrii stocurilor medii (St):

D CA (St ) = z D CA (C r ) = z

2.2) Influenei modificrii soldului mediu al creanelor (Cr):

Exemplu: Folosind date convenionale, considerm c avem urmtoarea situaie la finele exerciiului financiar curent al unei firme:
Nr. crt. 1. 2. Indicatori Cifra de afaceri (CA) Active circulante (sold mediu) din care: Stocuri (St) Creane (Cr) Numrul de rotaii (n) Durata n zile a unei rotaii (Dz) Programat 10.500 7.100 4.200 2.900 1,48 243,43 Realizat 11.200 9.600 5.800 3.800 1,17 308,57 Dinamica % 106,67 135,21 138,1 131,0 79,05 126,76

3. 4.

229

Universitatea Spiru Haret

Metodologia de analiz factorial Urmrim modificarea absolut a duratei n zile a unei rotaii: D z = D z1 D z 0 = 308,57 243,43 66 zile din care datorit: 1) Modificrii cifrei de afaceri:

D CA = z

AC 0 AC 0 7.100 7.100 T T = 360 360 = CA 1 CA 0 11.200 10.500 AC1 AC 0 9.600 7.100 T T = 360 360 = CA 1 CA 1 11.200 11.200

= 228,21 243,43 = 15,22 zile 2) Modificrii soldului mediu al activelor circulante:

D CA = z

= 308,57 228,21 = +80,36 zile din care datorit: 2.1) Modificrii stocurilor medii:

D CA (St ) = z

S t1 CA 1

St0 CA 1

T =

5.800 4.200 360 360 = 11.200 11.200

= 186,43 135 = +51,43 zile 2.2) Modificrii soldului mediu al creanelor:

D CA (C r ) = z

C r1 CA 1

C r0 CA 1

T =

3.800 2.900 360 360 = 11.200 11.200

= 122,14 93,21 = +28,93 zile Verificarea relaiilor: I. D Z = D CA + D AC 65,14 = 15,22 + 80,36 z z 65,14 = 65,14 II. D AC = D z t + D z r z 80,36 = 51,43 + 28,93 80,36 = 80,36 Stabilirea contribuiei fiecrui factor: I. 100 =
AC (S

AC ( C

D CA D AC z z 100 + 100 D Z D Z

230

Universitatea Spiru Haret

100 =

15,22 80,36 100 + 100 65,14 65,14


D AC(C r ) D AC(S t ) z z 100 + 100 AC D AC D z z

100 = -23% + 123% II. 100 =

100 = 64% + 36% Interpretare Se constat o ncetinire a vitezei de rotaie a activelor circulante cu 65,14 zile datorat n totalitate creterii soldului mediu al activelor circulante ntr-un ritm superior celui al cifrei de afaceri (135,21 > 106,67). Consecina ncetinirii vitezei de rotaie este o imobilizare de active circulante de 2027 mil. lei. Imobilizarea de active circulante o calculm astfel:

E(I ) = D z1 D z 0

CA1 = T 11.200 = (308,57 243,43) = 2.207 mil. lei 360

Efectul direct al modificrii vitezei de rotaie a activelor circulante poate fi: eliberare de capital n cazul accelerrii vitezei; imobilizare de capital n cazul ncetinirii vitezei. Relaia ce se poate folosi este:

E = D z1 D z 0

CA1 T

Principalele efecte indirecte determinate de modificarea vitezei de rotaie a activelor circulante se pot calcula: 1) Modificarea cheltuielilor financiare cu dobnzile:

E(D b ) =

(D

z1

Dz 0

CA1 K 0 rd 0 T 1002

unde: rd = rata medie a dobnzii;

K = cota de participare a creditelor la acoperirea activelor circulante.


231

Universitatea Spiru Haret

Dac presupunem:

rd 0 = 40% K 0 = 50%.
Atunci:

E(D b ) =

(308,57 243,43) 11.200 50 40


360 10.000
=405,3 mil lei.

2) Modificarea rezultatului financiar:

E(Prf ) =

(D

z1

D z0

CA 1 K 0 rd 0 T = 405,3 mil lei 100 2

Not: Cu aceeai sum se vor modifica i rezultatul curent i rezultatul brut al exerciiului. 2) Modificarea profitului net:

CA1 D z1 D z 0 T K 0 rd 0 Cip E(Prn ) = 1 1002 100


unde Cip = cota de impozit pe profit (o considerm 25%). Atunci:

25 E(Prn ) = 405,31 = 303,98 mil. lei. 100


Astfel vedem celelalte efecte ale ncetinirii vitezei de rotaie a activelor circulante: cheltuieli suplimentare cu dobnzile de 405,3 mil. lei; diminuarea profitului brut cu 405,3 mil. lei; diminuarea profitului net cu 303,98 mil. lei. Analiznd influenele factorilor, se constat: creterea CA cu 6,67%, care, n condiiile meninerii constante a AC , determin accelerarea vitezei de rotaie cu 15,22 zile; ns soldul mediu al activelor circulante a crescut cu 35,21%, ceea ce a ncetinit viteza de rotaie cu 80,36 zile.
232

Universitatea Spiru Haret

Dac analizm i cei doi factori ai AC , observm c ncetinirea s-a datorat n proporie de 64% creterii valorii stocurilor, care a avut cea mai mare cretere n cadrul activelor circulante, nefiind justificat (ISt > ICA), i n proporie de 36% creterii creanelor, care nu sunt justificate de creterea valorii vnzrilor (ICr > ICA). Rezult c, pentru accelerarea vitezei de rotaie a activelor circulante, trebuie redus soldul mediu al stocurilor, al creanelor, iar la nivelul celorlalte active circulante reducerea lor pn la limita la care nu vor afecta buna desfurare a activitii. Aprofundarea analizei vitezei de rotaie a activelor circulante se poate face pe elemente componente astfel: 1. Rotaia stocurilor Stocul unei firme necesit timp pentru a fi transformat n creane, apoi n lichiditi. Astfel, putem calcula perioada de rotaie a stocurilor (Prst): T Prst = Rotaia stocurilor unde: Stocuri Rotaia stocurilor = . Costul vnzrilor Remarc: Dac Prst este n scdere, rezult un semnal favorabil, dar care se va analiza n funcie de nivelurile ratei din ramur. Dac Prst are o valoare mare fa de media ramurii, rezult: blocarea capitalului, cu dificulti n achitarea obligaiilor; existena unor stocuri cu micare lent (stocuri demodate). Dac nivelul Prst se situeaz mult sub media ramurii, pot s existe stocuri inadecvate, ce pot afecta livrrile ctre clieni i, implicit, vnzarea. 2. Rotaia creanelor Creanele privite din punct de vedere al uurinei de a fi transformate n lichiditi se pot analiza cu: numrul de rotaii n cadrul unei perioade (de obicei, un an) sau numrul de zile al perioadei n care se ncaseaz n medie creanele firmei.
233

Universitatea Spiru Haret

Cifr de afaceri Nrt = unde: CA = cifra de afaceri.


=

Creane medii

CA Cr

Creane medii C r = media aritmetic a valorii acestora ntre nceputul i sfritul anului. Nrt = numrul de rotaii (de regul, un an) ale creanelor. Observaii: Cu ct Nrt este mai mare, cu att perioada de ncasare este mai scurt. Astfel, se recupereaz mai rapid sumele necesare achitrii obligaiilor existente. Durata de recuperare a creanelor (Drc) exprimat n zile: T Ct T sau D tc = 360 = drC = N rt C CA Rotaia stocurilor unde: T nr. de zile al perioadei (360 zile pentru un an; 180 zile pentru un an; se consider normal o durat de 30 zile). Observaii: Drc nu ar trebui s fie mult diferit de valoarea medie a ramurii: dac este mult peste media ramurii, indic perioade foarte lungi de plat ale clienilor i astfel se majoreaz capitalul blocat n creane, ceea ce poate genera apariia plilor restante, ntrzieri n achitarea obligaiilor curente; dac este mult sub media ramurii, arat termene foarte strnse de plat ntre partenerii comerciali, putnd afecta cifra de afaceri, mai ales n cazul cnd competitorii acord clienilor termene mai bune de achitare. 3. Corelaia stocurilor i creanelor cu perioada de achitare a obligaiilor Relaiile ntre firme, clieni, furnizori i bnci se desfoar prin acordarea unor termene pentru plata creditelor acordate. Obligaiile firmelor legate de mprumuturile pe termen scurt, mediu i lung cu dobnzile aferente, furnizori i conturi asimilate, clieni, creditori i alte datorii se calculeaz n funcie de cifra de afaceri.
234

( )

Universitatea Spiru Haret

Folosim pentru aceast analiz urmtorii indicatori: Rata de rotaie a obligaiilor (Rob), exprimat ca numr de rotaii ntr-o perioad de timp T:

R ob =

CA DT

unde: CA = cifra de afaceri;

D T = media datoriilor totale.


Durata unei rotaii (Dr):

Dr =

T DT = 360 R ob CA

Observaii: Aceast rat indic intervalul mediu n care firma are datorii n raport cu CA. Se consider o durat normal de pn la 60 zile o rotaie. Remarc Accelerarea vitezei de rotaie a activelor circulante este foarte important pentru firm i se realizeaz pe ci multiple, acestea fiind proprii fiecrui stadiu al rotaiei capitalului investit. Principalele ci sunt urmtoarele: n stadiul aprovizionrii: asigurarea produciei prin ritmicitatea aprovizionrii cu materiale pe baza unor contracte de aprovizionare ncheiate la timp, n care s se prevad termene precise de primire a materialelor pe baza dimensionrii optime a stocurilor de materiale; aprovizionarea cu materiale trebuie s se fac de la sursele cele mai apropiate i s se foloseasc mijloacele de transport cele mai economice; reducerea la maxim a pierderilor de materiale prin: modernizarea operaiilor de ncrcare-descrcare, pe parcursul att al transportului, ct i al depozitrii; mecanizarea i automatizarea operaiunilor de manipulare, dar i ridicarea calificrii personalului aferent;
235

Universitatea Spiru Haret

n stadiul produciei: reducerea duratei ciclului de producie; diminuarea consumurilor specifice de materiale prin modernizarea tehnologiilor de fabricaie; mbuntirea calitii produselor prin reproiectarea i asimilarea de noi produse, cu consumuri reduse i performane superioare; utilizarea integral a capacitilor de producie; folosirea complet a timpului de munc prin ridicarea calificrii personalului; organizarea raional a transportului intern i a aprovizionrii locurilor de munc. n stadiul vnzrii: creterea ritmului vnzrilor prin ncheierea de contracte ferme, cu respectarea disciplinei contractuale; reducerea timpului de manipulare a loturilor livrabile prin mecanizarea transporturilor ntre seciile de producie i magazinele de produse finite; accelerarea ncasrilor din vnzri prin alegerea celor mai moderne i rapide forme de decontare cu clienii etc. 5.8. Analiza fluxurilor de trezorerie (cash-flow) Analiza economico-financiar folosete dou modaliti: analiza de stoc - analiz static la un moment dat; analiza de flux - analiz dinamic, ce urmrete fenomenul ntr-un ir de momente. Fluxurile de trezorerie reprezint ansamblul intrrilor i ieirilor de lichiditi sau de echivalente de lichiditi. Prin lichiditi se neleg fonduri disponibile i depozite la vedere. Echivalentele de lichiditi reprezint plasamente pe termen scurt, foarte lichide, convertibile cu uurin n lichiditi, a cror valoare nu risc s se schimbe n mod semnificativ. Analiza fluxurilor de lichiditi permite managerului firmei i partenerilor externi de afaceri (banc, investitori) s urmreasc dac circuitul bani-marf-bani se desfoar normal. Astfel se poate constata c firma are posibilitatea, n relaiile cu partenerii, s-i achite
236

Universitatea Spiru Haret

obligaiile bneti contractate, poziia strategic a firmei cu produsele sale, cu pieele sale, constituind n acelai timp un suport real pentru previzionarea trezoreriei (disponibilitilor bneti). Metoda fluxului de disponibiliti (cash-flow) n practica financiar se aplic att pentru situaia curent, ct i pentru strategia firmei. Micrile de numerar se grupeaz pe 3 activiti directe: A. Activiti de exploatare (operaional), n care metoda cash-flow trebuie s reflecte efectele tranzaciilor care au determinat profitul sau pierderea i modificarea fondului de rulment (plusuri sau minusuri). B. Activitatea de investiii va reflecta prin metoda cash-flow ncasrile, plile pentru achiziionarea sau vnzarea de mijloace fixe, respectiv variaia activelor imobilizate. C. Activitile de finanare vor reflecta variaiile datoriilor i ale capitalului propriu. Remarc: Analiza lichiditilor n cadrul acestor activiti va reflecta: corelaia profitului (pierderi) cu numerarul; capacitatea firmei de a-i ndeplini obligaiile de pli cash; evaluarea fluxurilor de numerar pentru activitile viitoare (cash-flow strategic). A. Fluxurile de trezorerie din exploatare Fluxul de numerar din exploatare ne arat modul de funcionare a firmei, fiind un indicator al performanelor ei financiare. El este concentrat pe finanare i astfel este folosit pentru evaluarea i previzionarea lichiditii pe termen scurt. Fundamentarea acestui flux de numerar se face cu dou metode: 1. Metoda direct Metoda direct nregistreaz toate intrrile i ieirile de numerar referitoare la exploatare. Astfel, ea: dimensioneaz fluxurile n ambele sensuri (intrri i ieiri); d detalii asupra micrilor de numerar; arat posturile care ar putea avea nevoie de numerar. Metoda direct prezint profitul net ca i cum ar fi calculat pe baz de numerar, folosind urmtoarea formul:
237

Universitatea Spiru Haret

Numerarul (cash-ul) din exploatare = Numerar ncasat din exploatare: Plile cash pentru cheltuieli; Plile cash pentru impozite. 2. Metoda indirect Este o metod rspndit n practica firmelor, datorit posibilitilor de aplicare, ct i pentru previzionarea fluxului de disponibiliti prin estimarea veniturilor viitoare. Se pleac de la profitul net i amortizri ca surse de numerar i se fac adaosuri i micorri pe baza modificrilor care intervin n posturile din bilanurile finale, fa de cele iniiale, i care influeneaz disponibilitile bneti. Important este analiza variaiilor fondului de rulment din punct de vedere al: elementelor de activ - stocuri, creane i alte active operaionale: o cretere a stocurilor, creanelor etc. nseamn o absorbie de lichiditi; o diminuare a stocurilor, creanelor etc. conduce la o eliberare de disponibiliti bneti. elementelor de pasiv - furnizori, clieni creditori i alte datorii curente: o cretere a acestor elemente nseamn o atragere de surse care influeneaz favorabil lichiditile; o diminuare a lor va avea drept consecin o diminuare a lichiditilor. Modelul metodei indirecte este urmtorul: Lichiditi nete provenite din exploatare = Rezultatul net al exerciiului (profit, pierdere) + + Amortizri i provizioane incluse n costuri, variaia furnizorilor, clienilor creditori i a altor pasive curente operaionale (+/) variaia stocurilor (+/-), creanelor i a altor active curente/operaionale (+/-). Distinct trebuie menionate: dobnzile pltite; impozitul pe profit.
238

Universitatea Spiru Haret

Remarc Fluxul de lichiditi determinat prin metoda indirect trebuie s fie egal cu cel determinat cu metoda direct. B. Fluxul de lichiditi stabilit pentru investiii Activitatea de investiii presupune: att sume ncasate din vnzarea i valorificarea de active imobilizate; ct i cheltuieli efectuate pentru achiziionarea sau executarea n regie proprie de imobilizri. Influena investiiilor asupra fluxurilor de trezorerie se poate face sintetic prin variaia activelor imobilizate. Se compar situaia de la sfritul perioadei cu cea de la nceputul perioadei. C. Fluxul de trezorerie generat de activitile de finanare Pentru a analiza aceste fluxuri este necesar s se urmreasc: variaia mprumuturilor i datoriilor asimilate; variaia altor datorii; variaia capitalului social. Fluxul total al trezoreriei (FT) se poate obine prin nsumarea algebric a celor trei activiti (A, B i C): FT = FA FB FC. Acesta va fi egal cu diferena dintre disponibilul (trezoreriei) la sfritul perioadei i cel de la nceputul perioadei reflectat n bilan: FT = DT1 DT0 DT1 = disponibilul la sfritul perioadei; DT0 = disponibilul la nceputul exerciiului. Analiza fluxului de numerar pe cele trei activiti Interpretarea rezultatelor are n vedere urmtoarele cerine: 1. A > 0, adic fluxul de numerar din activitatea de exploatare trebuie s fie pozitiv, cu o valoare nsemnat, pentru c reflect rezultatele operative ale firmei. 2. B > 0, arat c fluxul de numerar din activitatea de investiii este pozitiv. Situaia aceasta ar putea s semnifice: intenia de restructurare a activitii firmei; vnzarea activelor imobilizate;
239

Universitatea Spiru Haret

existena unor credite comerciale mari, acordate de furnizorii de imobilizri. Dac B < 0, rezult realizarea de investiii a cror valoare poate fi parial compensat din valorificarea de imobilizri. 3. Dac C > 0, rezult c fluxul de numerar din activitatea de finanare se realizeaz din surse de finanare externe pentru completarea celor realizate din activitatea de exploatare. Dac C < 0, rezult c s-au efectuat pli privind: reducerea capitalului social; rambursarea mprumuturilor; plata ratelor de leasing financiar; plata dobnzilor etc. 4. Suma algebric a celor trei categorii de fluxuri (A, B, C) este normal s fie pozitiv, artnd lichiditatea rezultatului de exploatare, ceea ce semnific desfurarea normal a circuitului economic (bani marf producie - bani) i permite acoperirea nevoilor curente, cele pe termen lung i n general un echilibru financiar. Acest flux total trebuie s coincid cu numerarul i echivalenele de numerar de la sfritul perioadei minus cele de la nceputul perioadei. Remarc Metoda cash-flow este folosit i n elaborarea strategiei financiare a firmei; analiza fluxurilor de numerar i a cauzelor variaiei lor se face cu ajutorul unui tablou specializat cunoscut sub denumirea de ,,tabloul fluxurilor de trezorerie; tabloul fluxurilor de trezorerie face parte dintre instrumentele financiare previzionale; dintre aceste instrumente previzionale mai putem aminti: bugetul de venituri i cheltuieli; bilanul previzional; dinamica proiectat a indicatorilor de gestiune i rentabilitate etc.; elaborarea strategiei financiare a firmei are ca punct de plecare cifra de afaceri, care se bazeaz pe studii de marketing. Observaie: Tabloul fluxurilor de trezorerie prezint anumite limite legate de: definirea i rolul trezoreriei;
240

Universitatea Spiru Haret

coninutul funciei de exploatare i modul de calcul al fluxurilor asociate acesteia; evaluarea performanelor prin intermediul fluxurilor de trezorerie; insuficiena tabloului n previzionarea evoluiei situaiei financiare pe termen lung a firmei. Cuvinte cheie: bilan patrimonial (financiar), bilan funcional, patrimoniu net, fond de rulment, nevoia de fond de rulment, trezoreria net, lichiditate, solvabilitate, echilibru economico-financiar, vitez de rotaie a activelor circulante, fluxurile de trezorerie. ntrebri teste gril 1. Care este semnificaia patrimoniului net i care sunt cauzele care pot determina modificarea acestuia? 2. Trezoreria net se calculeaz pe baza relaiei: a) fond de rulment + necesar de fond de rulment; b) fond de rulment necesar de fond de rulment; c) fond de rulment datorii pe termen scurt; d) trezoreria de activ + trezoreria de pasiv; Rspuns: b) 3. Solvabilitatea unei firme presupune: a) capacitatea firmei de a-i transforma activele n disponibiliti bneti; b) capacitatea firmei de a-i onora obligaiile fa de stat; c) capacitatea firmei de a-i plti furnizorii de materiale; d) capacitatea firmei de a-i achita datoriile la scaden. Rspuns: d) 4. Pe baza urmtorilor indicatori: mii lei
Nr. crt. 1. 2. Indicatori Cifra de afaceri Soldul mediu al activelor circulante Simbol CA N-1 160.000 90.000 N 170.000 115.000

AC

241

Universitatea Spiru Haret

calculai care este influena soldului mediu al activelor circulante asupra vitezei de rotaie a activelor circulante: D AC = ? z Rspuns: D AC = +52,94 zile z Model de rezolvare:

D AC = z
zile.

(AC AC ) T = (115.000 90.000) 360 = +52,94


1 0

CA1

170.000

4. Pe baza urmtorilor indicatori: mii lei


Nr. crt. 1. 2. 3. Indicatori Capital propriu Datorii pe termen mediu i lung Active imobilizate Simbol Kpr DTML Ai N-1 55.000 11.500 40.000 N 65.000 19.000 52.000

calculai modificarea procentual a fondului de rulment n anul N: rFN = ? Rspuns: rFN = 20,75%. Model de rezolvare: FR = Kper Ai = (Kpr + DTML) Ai FRN-1 = (55.000 + 11.500) 40.000 = 26.500 FRN = (65.000 + 19.000) 52.000 = 32.000
FR I1/ 0 =

FR N 32.000 = = 1,2075 sau 120,75% FR N 1 26.500

FR R FN = I1/ 0 100 100 = 120,75 100 = 20,75%

242

Universitatea Spiru Haret

6. ANALIZA POTENIALULUI INTERN AL FIRMEI

6.1. Analiza gestiunii resurselor umane Ca factor de producie, munca este o activitate specific uman, folosit n scopul obinerii de bunuri economice. Fora de munc este factorul viu, dinamic, care pune n aciune prin munc ceilali factori, avnd un rol decisiv n procesul economic. Studiul resurselor umane la nivel microeconomic reflect munca drept factor de producie n stare activ; astfel, problematica analizei va fi sintetizat n: asigurarea firmei cu resurse umane; utilizarea resurselor umane; eficiena utilizrii resurselor. Asigurarea cu resurse umane poate fi studiat sub urmtoarele aspecte: cantitativ; structural; calitativ; ritmicitatea asigurrii cu for de munc. Studiul utilizrii forei de munc se poate face: extensiv; intensiv. Eficiena utilizrii forei de munc asigur o corelare a efectelor cu eforturile ce se pot face cu producia fabricat, cifra de afaceri sau profitul. 6.1.1. Analiza asigurrii cu personal din punct de vedere cantitativ i structural Necesarul de personal se determin n funcie de doi factori fundamentali: volumul activitii (msurat n general prin cifra de afaceri); productivitatea muncii. 243

Universitatea Spiru Haret

Pentru dimensionarea resurselor umane se folosesc urmtorii indicatori: numrul maxim de salariai (Nmax) reprezint limita superioar pe care o poate avea firma pentru a rmne n cadrul unei utilizri eficiente a muncii:

N max =

CA N 0 I1/ 0 100

unde N0 = numrul de salariai ai perioadei de baz;


CA I1/ 0 = indicele valoric al cifrei de afaceri (sau al valorii adugate) din

perioada analizat fa de cea luat ca baz de comparaie; numrul mediu de salariai cu contract de munc se calculeaz ca medie aritmetic simpl a efectivului zilnic de personal; efectivul scriptic de personal cuprinde totalul personalului existent n evidena firmei la un moment dat; efectivul scriptic prezent la lucru, la un moment dat. Dinamica efectivului de personal pe total i pe categorii pune n eviden dimensiunea potenialului de for de munc n raport cu realizrile perioadei precedente i necesarul prestabilit. Modificarea absolut (N) a personalului pe total i pe categorii se poate calcula:

N = N1 N 0
unde: N = numrul de personal realizat (1) i cel din baza de comparaie (0). Dinamica personalului poate fi urmrit n corelaie cu evoluia productivitii muncii (IW), stabilindu-se astfel o modificare relativ pe baza relaiei:

N * I W
N Cerina de baz este ca dinamica efectivului de personal ( I1 / 0 ) s se realizeze n urmtoarea corelaie: N W I1 / 0 < I1 / 0 W unde: I1 / 0 = indicele productivitii muncii.

244

Universitatea Spiru Haret

Analiza modificrilor structurale se face cu ajutorul ponderilor, fa de o baz de comparaie, ale anumitor categorii de personal fa de totalul personalului. Structura personalului se poate analiza i dup alte criterii, cum ar fi: profesie, vrst, sex, vechime n munc etc. Alegerea criteriului se va face n funcie de scopul urmrit. Resursele umane ale firmei pot fi structurate dup cum urmeaz: personal de conducere, administrativ-funcionresc (TESA): personal de conducere; economiti i ali specialiti cu studii superioare; personal administrativ etc. personal tehnic pentru producie i cercetare: ingineri, subingineri; tehnicieni, maitri. muncitori: direct productivi; indirect productivi; de deservire general. Exemplu: Resursele umane ale unei firme pe categorii de personal:
Nr. crt. 1. Categoria de personal Precedent Muncitorii: direct productivi indirect productivi de deservire Personal tehnic i de cercetare TESA Total personal Cifra de afaceri (mil. lei) 130 102 20 8 7 3 140 820 Perioada de analiz Structur Curent % 92,9 120 72,9 95 14,3 18 5,7 7 5 7 2,1 100 x 2 129 950 Structur % 93 73,6 14 5,4 5,4 1,6 100 x

2. 3. 4. 5.

Analiza dinamicii personalului productiv:

(N1 N 0 ) I1CA = (120 130) 950 = 12 persoane /0


820
rioada precedent.

comparativ cu pe245

Universitatea Spiru Haret

6.1.2. Analiza asigurrii calitative cu personal Din punct de vedere calitativ, analiza forei de munc se refer la modul n care firma i asigur fora de munc calificat n corelaie cu gradul de tehnicitate sau de complexitate al operaiilor i lucrrilor care trebuie efectuate pentru obinerea bunurilor, executarea lucrrilor sau prestarea serviciilor. Orice firm are interesul s-i elaboreze un plan de perfecionare al personalului, mai ales c acest proces este stimulat de stat prin faptul c cheltuielile cu perfecionarea personalului sunt cheltuieli deductibile din profit i neimpozate. Indicatorii specifici analizei calitative sunt: coeficientul mediu de calificare a forei de munc ( K cm ):

K cm =

K N
i =1 n i

N
i =1

unde: Ki = categoria de calificare (1-7); Ni = numrul de muncitori din fiecare categorie de calificare. Remarc Tendina de cretere a coeficientului K cm va indica preocuparea firmei pentru ridicarea calificrii muncitorilor; coeficientul mediu de complexitate a lucrrilor executate ( K t ) sau coeficientul mediu tarifar al lucrrilor se poate calcula ca o medie aritmetic ponderat a categoriilor de lucrri (Ki) cu volumul de lucrri (Vi) din fiecare categorie:

Kt =

K V
i =1 n i

V
i =1

coeficientul de concordan (Kc) arat modul de folosire a forei de munc din punct de vedere al calificrii:
246

Universitatea Spiru Haret

Kc =

Kt K cm

Din compararea celor doi coeficieni rezult: K t > K cm arat existena lucrrilor de categorii superioare efectuate de muncitori cu calificare inferioar, ceea ce afecteaz calitatea produselor obinute, iar n mod indirect sunt influenate valoarea produselor i profitul; K t = K cm arat o concordan deplin ntre complexitatea lucrrilor i calificarea muncitorilor; K t < K cm arat existena unor lucrri de categorii inferioare efectuate de muncitori cu calificare superioar, ceea ce arat o folosire incomplet a forei de munc, cu consecine negative asupra costurilor i profiturilor firmei. Exemplu: Calculul indicatorilor cu date convenionale pentru exemplificarea metodologiei:
Categoria de calificare Ki I II III IV V VI VII
Total

Repartizarea muncitorilor pe categorii de calificare Numr muncitori Ni 902 730 1.020 890 180 100 16
Ni = 3.838

Repartizarea lucrrilor pe categorii de ncadrare Numr ore norm Vi 300.300 410.000 490.000 120.000 52.000 17.600 6.000
Vi= 1.395.900

KiNi

KiVi

902 1.460 3.060 3.560 900 600 112


KiNi=10.594

300.300 820.000 1.470.000 480.000 260.000 105.000 49.000


KiVi= 3.484.900

247

Universitatea Spiru Haret

coeficientul mediu de calificare a forei de munc ( K cm ):

K cm =

K N
i =1 n i

N
i =1

10.594 = 2,76 3.848

coeficientul mediu tarifar ( K t ):

Kt =

K V
i =1 n i

V
i =1

1.484.900 = 2,5 1.395.900

Comparm cei doi coeficieni:

K t < K cm arat existena unor lucrri de categorii inferioare


efectuate de muncitori cu calificare superioar, ceea ce arat o utilizare a forei de munc sub nivelul lor de pregtire profesional i ca urmare o cretere a costului produselor, o cretere a cheltuielilor cu salariile i a celor fa de stat. 6.1.3. Analiza mobilitii i stabilitii forei de munc Micrile de personal (intrri, ieiri) din cadrul unei firme conduc la modificarea numrului de personal, dar influeneaz i eficiena utilizrii forei de munc. Circulaia forei de munc reprezint micarea personalului ntr-o anumit perioad sub forma intrrilor i ieirilor indiferent de cauzele care le genereaz (transfer, boal, pensionare, invaliditate, deces, armat, studii etc.). Analiza mobilitii forei de munc o putem studia cu indicatorii: coeficientul de circulaie CI sau CE se calculeaz prin raportarea intrrilor (sau ieirilor) la numrul mediu scriptic al personalului:

248

Universitatea Spiru Haret

CI =

I E 100; C E = 100 N N

coeficientul circulaiei totale (CT) surprinde micarea total, evideniind intensitatea mobilitii forei de munc:

CT =

I+E 100 N

n analiza micrii personalului se face distincie ntre circulaia normal, obiectiv i fluctuaie (considerat a fi un fenomen nenormal). Fluctuaia forei de munc reprezint reducerea numrului de personal ca urmare a ieirilor din firm fr aprobarea conducerii (demisii, concedieri etc.). Fluctuaia are efecte negative, cum ar fi: cheltuieli suplimentare de calificare i recalificare; perturbri n procesul de producie; neritmicitate a activitii; scderea productivitii muncii etc. Fluctuaia o putem analiza cu: coeficientul fluctuaiei (Cf) care surprinde ponderea ieirilor nejustificate (En) n total numr mediu scriptic:

Cf =

En 100 N

Prin limitarea tendinei de fluctuare a forei de munc, se creeaz premisele creterii stabilitii. Stabilitatea forei de munc se poate aprecia cu urmtorii indicatori:

Vt =
unde:

t 100 T

t = vechimea n ani a fiecrui salariat n firma analizat; T = vechimea total (T) n cmpul muncii (n ani) a fiecrui lucrtor.
249

Universitatea Spiru Haret

Observaii: valoarea maxim a coeficientului este 1 (sau 100) i indic o stabilitate foarte bun; n funcie de gradul de vechime n aceeai unitate, se acord salariailor un spor de fidelitate (calculat ca procent din salariu); vechimea medie n aceeai unitate ( V )se calculeaz ca o medie aritmetic ponderat a numrului salariailor cu aceeai vechime (Ni) i vechimii acestora (ti):

(t N ) V= N
i i i i i

Observaie: cu ct vechimea medie va fi mai mare, cu att stabilitatea forei de munc este mai bun; gradul de stabilitate a forei de munc (GS):

G S = 100 C T
unde: CT = coeficientul circulaiei totale. Sistemul de indicatori folosii pentru asigurarea cu for de munc sunt prezentai n schema urmtoare:

250

Universitatea Spiru Haret

Efectivul scriptic de personal Efectivul scriptic prezent la lucru


INDICATORI AI ASIGURRII CANTITATIVE CU PERSONAL

Numrul mediu de salariai cu contract de munc

Numrul maxim de salariai Modificarea absolut i relativ de personal


INDICATORI AI ASIGURRII CU PERSONAL
INDICATORI AI STRUCTURII PERSONALULUI

Dup gradul de calificare: K coeficientul mediu de calificare; K t coeficientul mediu tarifar


cm

pe profesii dup sex pe vrste etc.


INDICATORI AI CIRCULAIEI I FLUCTUAIEI PERSONALULUI

coeficientul de circulaie (intrri - CI sau ieiri CE) coeficientul circulaiei totale - CT coeficientul fluctuaiei Cf coeficienii stabilitii personalului: vechimea n aceeai unitate (Vt); vechimea medie n aceeai unitate ( V );

Sistemul de indicatori folosii n analiza forei de munc 251

Universitatea Spiru Haret

6.1.4. Analiza utilizrii forei de munc Utilizarea forei de munc se analizeaz din dou puncte de vedere: A) utilizarea extensiv, prin care se urmrete utilizarea timpului de munc prin reducerea pierderilor de timp n zile sau ore; B) utilizarea intensiv, prin care se urmrete eficiena utilizrii forei de munc (productivitatea muncii i profitul pe salariat) prin reducerea cheltuielilor de timp de munc pe unitatea de produs. A) Analiza utilizrii extensive a forei de munc Analiza utilizrii timpului de munc se realizeaz cu ajutorul BALANEI TIMPULUI DE MUNC, document n care indicatorii sunt exprimai n om-ore i om-zile pentru a pune n eviden pierderile de timp n zile, n ore n cadrul zilei de lucru. Indicatorii utilizai n cadrul balanei vor fi: Fondul de timp calendaristic (FTC) FTCz = N * Nzc unde: N = numrul mediu scriptic de salariai; Nzc = numrul de zile calendaristice ale perioadei analizate; FTCz = fondul de timp calendaristic exprimat n om-zile; FTCH = FTCz * dnz = N * Nzc * dnz unde: FTCH = fondul de timp calendaristic exprimat n om-ore; dnz = durata normal a zilei de lucru. Fondul de timp maxim disponibil (FTMD) reprezint diferena dintre fondul de timp calendaristic (FTC) i fondul de timp afectat repausului sptmnal, srbtorilor legale i concediilor de odihn.

FTMD z = FTC z (FTZLSL + FTCO )


unde: FTMDz = fondul de timp maxim disponibil n om-zile; FTCz = fondul de timp calendaristic n om-zile; FTZLSL = fondul de timp afectat zilelor libere i srbtorilor legale; FTCO = fondul de timp afectat concediilor de odihn.

252

Universitatea Spiru Haret

Fondul de timp maxim disponibil n ore-om:

FTMD H = FTMD z d nz
unde: dnz = durata normal a zilei de lucru (ore/zi) reprezint o mrime prestabilit prin lege, prin contractul individual de munc. Formarea fondului de timp maxim disponibil se poate analiza i din punct de vedere al utilizrii lui. Timpul efectiv lucrat se refer la timpul de munc utilizat de salariai n scopul desfurrii activitii profesionale. Acest indicator poate fi exprimat n: TZ = om-zile, reprezentnd zilele efectiv lucrate de ctre salariat, prezent la lucru n perioada analizat; TH = om-ore, calculat prin nsumarea numrului de ore-om efectiv lucrate de salariatul prezent la lucru n perioada analizat. Atunci FTMD va fi: FTMD = TE + TN unde: TE = timp efectiv lucrat; TN = timp nelucrat. Timpul nelucrat (TN) se poate calcula: TN = FTMD TE Observaii Timpul nelucrat se mparte n: TN motivat reprezint timpul de munc remunerat, dei salariaii nu au desfurat nici o activitate; TN nemotivat reprezint un timp de munc nepltit, care poate fi explicat prin: concedii fr plat, prevzute de lege; greve; absene nemotivate etc. Balana timpului de munc se ntocmete lunar i se exprim n zile-om i ore-om, conform schemei urmtoare:

253

Universitatea Spiru Haret

Balana utilizrii timpului de munc


Resurse de timp zile-om 1. Fond de timp calendaristic 2. Fondul de timp corespunztor srbtorilor legale i zilelor libere de repaus
FTC FTZLSL

ore-om
FTC*8 FTZLSL *8

Utilizarea fondului de timp zileom 1. Timp efectiv lucrat (TE) 2. Timp nelucrat A. Motivat a) om-zile - concedii medicale - nvoiri - alte obligaii - concedii de maternitate b) om-ore - boal - program redus - ntreruperi legale B. Nemotivat
Tz TNz

oreom
TH TNH

3. Fondul de timp corespunztor concediilor de odihn 4. Fond de timp maxim disponibil FTMD 4 = 1 - (2+3)

FTCO

FTCO*8

Fond de timp disponibil - FTMD 3=1+2

maxim

Not - Zi om exprim o zi de prezen la lucru a unui salariat indiferent de numrul de ore lucrate n acea zi; - or om lucrat exprim o perioad de o or lucrat de un salariat.

Analiza statistic i dinamic a timpului de lucru Pentru aceast analiz se pot utiliza indicatorii absolui din balan, din care se calculeaz indicatori derivai, cum ar fi:
Gradul de utilizare a fondului de timp maxim disponibil:

TE Z 100 FTMD Z TE H n ore-om: G H = 100 FTMD H


n zile-om: G Z =
254

Universitatea Spiru Haret

Gradul de neutilizare a FTMD se poate calcula: n zile-om: G nZ = n ore-om: G nH

TE Z 100 FTMD Z TE H = 100 FTMD H

Coeficientul de utilizare a zilei de lucru (kz) se poate calcula:

kz =
n care:

TE H TH dz 100 , unde d z = = d nz TE z TZ

d z = durata medie a zilei; TEH = timpul efectiv lucrat n om-ore (TH); TEZ = timpul efectiv lucrat n zile-om (TZ); dnz = durata normal (legal) a zilei de lucru (de obicei 8 ore). Gradul de utilizare a lunii de lucru (KL) se poate calcula:

KL =
n care:

TE z TZ dL FTMD z 100 , unde: d L = = ; d nl = d nl N N N

d L = durata medie a zilei de lucru;


dnl = durata normal a lunii de lucru stabilit prin raportul dintre fondul de timp maxim disponibil n zile i numrul mediu scriptic de salariai (N). Analiza factorial a timpului utilizat permite stabilirea rezervelor de mbuntire a acestui indicator. Timpul efectiv lucrat (TE) poate fi analizat n funcie de urmtorii factori:

TE = N Z H = N d l d z
n care: N = numrul mediu scriptic de personal; Z = numrul mediu de zile lucrate anual de ctre o persoan; H = numrul mediu de ore lucrate ntr-o zi de ctre o persoan.
255

Universitatea Spiru Haret

Durata medie a anului n zile (Z) se poate obine:

Z=

TE z = dl N

Durata medie a zilei de lucru (H) este ceea ce am notat cu d z . Finalitatea analizei timpului de munc se stabilete n legtur cu producia (valoarea adugat, cifra de afaceri) dup modelul:

Q = N d l d z W h
unde: Q = producia exerciiului (VA valoarea adugat sau CA cifra de afaceri); N = numrul mediu scriptic de personal; d l = durata medie a lunii de lucru; d z = durata medie a zilei de lucru w h = productivitatea medie orar. Efectele economice ale neutilizrii complete a timpului de munc se pot calcula asupra principalilor indicatori de eficien: 1) asupra valorii produciei, producia nerealizat, din cauza folosirii incomplete a timpului de lucru: Wh =

Q TH

unde: Q = producia obinut n lun; TH = timpul lucrat n om-ore. Pierderile de producie datorate utilizrii incomplete a zilei de lucru:

Ppz = d Z d nz T Z W h

Pf

Pierderile de producie datorate utilizrii incomplete a lunii de lucru:

Ppl = d l d nl N W h

Pf

2) asupra cifrei de afaceri:

PCA = N1 t1 t 0 W h 0
256

Pf

CA 0 Pf 0

Universitatea Spiru Haret

unde: t 1 = fondul de timp mediu efectiv; t 0 = fondul de timp maxim disponibil la nivelul unui salariat; Pf = producia marf fabricat;

CA = G v = gradul de valorificare a produciei obinute i Pf

destinate vnzrii. Astfel, modelul poate deveni:

PCA = N1 t1 t 0 W h 0 G v0
3) asupra valorii adugate:

PVA = N1 t1 t 0 W h 0 va 0
unde: va 0 = valoarea medie adugat la 1 leu producia exerciiului prevzut; 4) asupra profitului cifrei de afaceri:

Pex

PPCA = N1 t1 t 0 W h 0 G v 0 pr 0
unde: pr 0 valoarea profitului mediu la 1 leu cifr de afaceri n perioada de baz; 5) asupra profitului pe salariat:

Pf

PPS = N1 t1 t 0 W h 0 pr 0
unde: W h = productivitatea muncii medie orar, calculat pe baza cifrei de afaceri; W h = productivitatea muncii medie orar, calculat pe baza produciei marf fabricate (destinate vnzrii); W h = productivitatea muncii medie orar, calculat pe baza produciei exerciiului.
257
Pex CA

CA

Pf

Universitatea Spiru Haret

B) Analiza utilizrii intensive a forei de munc Utilizarea intensiv a forei de munc vizeaz aspecte legate de eficiena utilizrii resurselor umane, fiind determinat de indicatorii: productivitatea muncii; profitul pe salariat. 1) Analiza productivitii muncii Productivitatea muncii reflect eficiena cu care a fost cheltuit munca. Productivitatea muncii este o categorie economic, dinamic, care ne arat nsuirea muncii de a crea, n anumite condiii, o anumit cantitate de valori de ntrebuinare, ntr-o unitate de timp, cu o intensitate normal a muncii. Prezint interes pentru analiz urmtorii indicatori: productivitatea medie a muncii (fizic sau valoric); productivitatea marginal a muncii; corelaia dintre cei doi indicatori. Productivitatea muncii se poate determina sub form de raport i va reprezenta: cantitatea de produse obinute cu o anumit cheltuial de munc: Producia exerciiului

W=

Q = T

Fondul total de timp de munc

cheltuiala de munc efectuat pentru obinerea unei uniti de produs: Fondul total de timp de munc

W=

T = Q

Producia exerciiului

Productivitatea muncii n expresie valoric se determin ca raport: Efectul obinut

W=

Efortul depus pentru realizarea efectului


258

Universitatea Spiru Haret

Indicatorii care reflect efectul pot fi: producia exerciiului (Pex); valoarea adugat (VA); cifra de afaceri (CA); veniturile din exploatare (Vex); producia marf fabricat (Pf) etc. Efortul mbrac forma consumului de for de munc, iar ca indicatori se pot folosi: numrul mediu scriptic de salariai; total om-zile lucrate; total om-ore lucrate. n raport cu cheltuielile de munc, productivitatea muncii poate fi reprezentat prin: productivitatea medie anual ( W a ) calculat la nivelul anului; productivitatea medie zilnic ( W z ) calculat la nivelul zilei de munc; productivitatea medie orar ( W h ) calculat la nivelul orei de lucru. Indicatorii se pot determina n acelai mod, indiferent de indicatorii ce reflect efectul. Exemplificm prin producia marf fabricat: productivitatea medie anual:

Wa =

Pf , N

unde: N = numrul mediu scriptic de personal; productivitatea medie zilnic:

Wz =

Pf T(om zile) Pf T(om ore )

productivitatea medie orar:

Wh =

259

Universitatea Spiru Haret

Remarc Analiza comparativ a indicatorilor productivitii medii a muncii, calculat pe baza aceluiai indicator al efectului, dar pentru uniti de timp diferite (exemplu: W a ; W z ; W h ) identific rezervele de timp neutilizate la nivelul anului sau ale zilei de munc. Compararea productivitii muncii calculat pentru aceeai unitate de timp (exemplu: W a ; W a ; W a ) permite stabilirea unor cauze care au acionat, dar i elaborarea unor msuri concrete n scopul creterii productivitii. n scopul identificrii rezervelor de cretere a productivitii muncii, se impune analiza factorial a acesteia:
Pf CA VA

Pf

Pf

Pf

Q N

Q
Q W a

Q W a (d l ) Q W z (d z )

Q W a (W z ) Q W z (W h )

W Qa h (g i )

Qa
Q = N Wa

W h Wh i

Wa = dl W z
gradul II

Wz = dz Wh
gradul III

Wh =

g i Wh
100

gradul I

gradul IV

unde: Q = producia; N = numrul mediu scriptic de personal; W a = productivitatea medie anual; d l = durata medie a lunii de lucru (numrul mediu de zile lucrate de un salariat);
260

Universitatea Spiru Haret

W z = productivitatea medie zilnic a muncii; d z = durata medie a lunii de lucru (numrul de ore lucrate n medie de ctre un muncitor ntr-o zi); W h = productivitatea medie orar; gi = structura produciei fabricate; Wh i = productivitatea medie orar pe tipuri de produse, sectoare, ateliere etc. Putem stabili ponderea cu care fiecare dintre cei doi factori contribuie la creterea produciei: influena modificrii numrului mediu de personal:

Q T % =

(N1 N 0 )W a 100 = Q N 100


Q Q

influena modificrii productivitii medii anuale:

QT % =

N1 W a 1 W a 0 Q W a 100 = 100 . Q Q

Modificarea absolut a produciei se stabilete cu relaia: Q = Q1 Q0 din care: 1) Influena modificrii numrului mediu de personal:

Q N = (N1 N 0 )W a 0

2) Influena modificrii productivitii medii anuale:

Q W a = N1 W a 1 W a 0

2.1) Influena modificrii duratei medii a lunii de lucru:


W QS a (d l ) = N1 d11 d l 0 W z 0

Q W a (W z ) = N1 d11 W z1 W z 0 din care datorit: 2.2.1) Influenei modificrii duratei medii a zilei de lucru: W QS z (d z ) = N1 d l1 d z1 d z 0 W h 0

2.2) Influena modificrii productivitii medii zilnice:

261

Universitatea Spiru Haret

2.2.2) Influenei modificrii productivitii medii orare a muncii:

Q W z (W h ) = N1 d11 d z1 W h 1 W h 0

din care: 2.2.2.1) Influenei modificrii structurii produciei marf pe produse: g1Wh 0 g 0 Wh 0 Q W h (g i ) = N1 d11 d z1 100 100 = = N1 d11 d z1 W h W h 0
2.2.2.2) Influenei modificrii productivitii medii orare pe produs:

W h Wh i

g1Wh 1 g1Wh 0 = N1 d11 d z1 100 100 = N1 d11 d z1 W h 1 W h

Observaie Metodologia de analiz a productivitii muncii, calculat pe baza celorlali indicatori valorici (CA, VA, Pex), este similar celei prezentate, iar interpretarea rezultatelor se face n funcie de semnificaia economic a acestora i a factorilor specifici de influen. Interpretarea influenelor asupra productivitii muncii Creterea productivitii muncii se nregistreaz atunci cnd rezultatele au semnul + i se interpreteaz astfel:

Q W a (d l ) = +, influena a fost favorabil, datorit scderii numrului de zile de absen i creterii numrului de zile lucrate; nivelul anului datorit creterii productivitii medii zilnice a muncii;

Q W a (W z ) = +, a sporit eficiena utilizrii forei de munc la

262

Universitatea Spiru Haret

Q W z (d z ) = +, influen favorabil datorit creterii duratei


medii a zilei de lucru;

Q W z (W h ) = +, influen favorabil datorit eficienei utilizrii

timpului de lucru la nivelul zilei de lucru;

Q W h (g i ) = +, arat creterea ponderii produselor a cror


productivitate a muncii pe produs n perioada de baz este superioar productivitii medii a muncii;

W h Wh i

= +, creterea productivitii orare pe produs la

toate produsele sau la cele ce dein ponderea majoritar. Exemplu. Analiza productivitii muncii cu cuantificarea influenei factorilor:
Nr. crt. 1 2 3 Indicatori Producia marf fabricat Nr. mediu de muncitori Productivitatea medie anual Fond total de timp de munc (om-zile) Fond total de timp de munc (om-ore) Durata medie a zilei de lucru Durata medie a lunii de lucru Productivitatea zilnic Productivitatea orar medie Q N Simbol Perioada de analizat Precedent Curent 318.750 362.700 750 780 425 465 Indici % 113,8 104 109,4

Wa =
TZ TH

Q N

4 5 6

179.000 1.370.000 7,65

175.000 1.365.0 00 7,8

97,77 99,64 101,96

dz =

medie

TH TZ TH dl = N Q Wz = TZ Q Wh = TH

239

224

93,72

1,78

2,073

116,4

0,233

0,266

114,16

263

Universitatea Spiru Haret

Modificarea absolut a produciei marf fabricate i destinate vnzrii: Q = Q1 Q0 = 362.700 318.750 = +43.950 mii lei din care: 1) Influena modificrii numrului mediu de personal: QN = (N 1 N 0 )W a 0 = (780 750 ) 425 = +12.750 mii lei 2) Influena modificrii W a :

Q W a = N 1 W a1 W a 0 =

= 780(465 425) = +31.200 mii lei

2.1) Influena modificrii d l :

Q W a (d l ) = N 1 d l1 d l 0 W z 0 =

= 780(224 239 ) 1,78 = 20.826 mii lei

2.2. Influena modificrii W z :

Q W a (W z ) = N 1 d l1 W z1 W z 0 =

= 720 224(2,073 1,78) = +51.193 mii lei

2.2.1) Influena modificrii duratei medii a zilei de lucru:

= 780 224 (7,8 7,65) 0,233 = +6.106,46 mii lei


2.2.2) Influena modificrii productivitii medii orare a muncii:

Q W z (d z ) = N1 d l1 d z1 d z 0 W h 0 =

= 780 224 7,8 (0,266 0,233) = 44.972,93 mii lei


Verificarea modificrilor: 1. Q = Q N + Q W a 43.950 = 12.750 + 31.200 = 43.950 2. Q W a = Q W a (d l ) + Q W a (W z ) 31.200 -20.826 + 51.193

Q W z (W h ) = N1 d11 d z1 W h 1 W h 0 =

3. Q W a (W z ) = Q W z (d z ) + Q W z (W h ) 51.193 6.106 + 44.973 51.079


264

Universitatea Spiru Haret

Modificarea relativ:

Q = Q N + Q W a / Q 100

Q N Q W a 100 + 100 Q Q 12.750 31.200 100 = 100 + 100 100 = 29% + 71% 43.950 43.950 100 =
Interpretarea rezultatelor Modificarea produciei destinat vnzrii n perioada analizat fa de o perioad precedent nregistreaz o cretere cu 13,8%, nsemnnd 43.950 mii lei. Aceasta s-a datorat: creterii numrului mediu de personal cu 4%, reprezentnd 12.750 mii lei din creterea produciei, deci o contribuie de 29% la valoarea produciei; creterii W a n perioada analizat cu 9,4%, ceea ce a dus la modificarea produciei cu un plus de 31.200 mii lei, reprezentnd 71% din creterea produciei. Dac aprofundm analiza, observm contribuia important a factorilor intensivi: productivitatea medie zilnic a avut o cretere de 1,164 ori, nsemnnd un plus de 51.193 mii lei n condiiile utilizrii incomplete a lunii de lucru, care a adus o diminuare de 20.826 mii lei. productivitatea medie orar a avut o cretere de 1,14 ori, reprezentnd 44.973 mii lei, fiind sprijinit de o folosire eficient a timpului de lucru la nivelul duratei unei zile, care aduce un plus de producie de 6.106 mii lei. 2. Analiza productivitii marginale a muncii Productivitatea marginal arat creterea de efect (Pf, Pex, VA sau CA) obinut prin utilizarea suplimentar a unei uniti de timp de munc:

Wmg =

Q Q1 Q0 = . T T1 T0

265

Universitatea Spiru Haret

Acest indicator ine cont de eficiena factorului uman utilizat. Pentru completarea analizei se poate utiliza elasticitatea produciei n funcie de factorul for de munc. Elasticitatea reflect creterea procentual a produciei la o modificare cu un procent a productivitii muncii:

Q Q T Q Q Wmg Q : = = = E= T Q T T T W T
Remarc Elasticitatea (E) astfel calculat are sens de rat de cretere procentual a volumului de activitate, determinat de creterea cu 1% a resursei umane (timpul de munc). Grafic, putem stabili o curb a volumului de activitate, ce se segmenteaz n trei zone: Zona I zona randamentelor cresctoare (E > 1); Zona II zona randamentelor descresctoare (0<E < 1); Zona III zona randamentelor negative (E < 0). 3. Analiza profitului pe salariat Profitul pe un salariat (se are n vedere profitul aferent cifrei de afaceri), prin capacitatea informaional, este un indicator semnificativ pentru caracterizarea eficienei muncii, ntruct pune n eviden legtura dintre nzestrarea tehnic, eficiena utilizrii acesteia i productivitatea muncii. n analiza profitului pe salariat se utilizeaz mai multe modele multiplicative de analiz pentru a releva contribuia diferitelor categorii de factori asupra acestuia, din care amintim: Modelul I:
Pf P Pf CA P = = W a G V pr . N N Pf CA

266

Universitatea Spiru Haret

Schema de analiz factorial:

W
P N
GV

Pf a

gi

Wh

Pf

Whi
gi P c gradul I gradul II gradul III

pr

unde:

Pf N

= W a reprezint productivitatea muncii, calculat pe

Pf

baza produciei marf fabricate; P profitul aferent cifrei de afaceri

CA = GV gradul de valorificare (vnzare) a produciei Pf

fabricate;

P = pr profitul mediu la 1 leu cifr de afaceri CA

(rentabilitatea comercial). Metodologia de analiz

PN = PN1 PN 0
din care:
267

Universitatea Spiru Haret

1. Influena modificrii W a :
W PN a = W a 1 W a 0 G V0 pr 0

1.1. Influena modificrii timpului mediu lucrat de un salariat ( t ):


W PN a (t ) = t1 t 0 W h 0 G V0 pr 0

1.2. Influena modificrii W h :

W PN a (W h ) = t1 W h1 W h 0 G V0 pr 0

din care: 1.2.1. Influena modificrii structurii produciei vndute pe produse:

100 g1Wh a g 0 Wh 0 W PN h (g i ) = t1 G V0 pr 0 100 100 = t1 W h W h 0 G V0 pr 0


1.2.2. Influena productivitii orare pe produs:

Wh =

g W
i

hi

PN

W h Wh i

g1Wh 1 g1Wh 0 = t1 G V0 pr 0 100 100 = t1 W h 1 W h G V0 pr 0

2. Influena modificrii gradului de valorificare a produciei fabricate:


G PN V = W a 1 G V1 G V0 pr 0

268

Universitatea Spiru Haret

3. Influena modificrii profitului mediu la 1 leu cifr de afaceri:


pr PN = W a 1 G V1 pr1 pr 0

din care: 3.1. Influena modificrii structurii produciei vndute:

qv c qv c pr PN (g i ) = W a 1 G V1 1 1 0 100 1 0 0 100 = qv1 p 0 qv 0 p 0 = W a 1 G V1 pr pr 0


3.2. Influena modificrii preurilor medii de vnzare:

qv c qv c pr PN (P ) = W a 1 G V1 1 1 0 100 1 1 0 100 = qv1 p1 qv1 p 0 = W a 1 G V1 pr pr


3.3. Influena modificrii costurilor unitare:

qv c qv c pr PN (c ) = W a 1 G V1 1 1 1 100 1 1 0 100 = qv1 p1 qv1 p1 = W a 1 G V1 pr1 pr


Remarc Modelul evideniaz efectul modificrii gradului de valorificare a produciei fabricate, cu scopul de a se stabili msuri pentru asigurarea desfacerii produciei obinute i diminuarea produciei stocate.

269

Universitatea Spiru Haret

Modelul 2.

CA P CA P = = W a pr N N CA

Schema factorial de analiz:

W
P N

CA a

gi

Wh
gi

CA

Whi

pr

P
c

Modelul 3. unde:

CA P T CA P = = t W h pr N N T CA

T = t - timpul efectiv mediu lucrat de un salariat; N CA = W h - productivitatea medie orar calculat pe baza CA; T P = pr - profitul mediu la 1 leu cifr de afaceri CA
Schema factorial de analiz:

t
gi

W
P N pr

CA h

Whi
gi

P
c

270

Universitatea Spiru Haret

Modelul 4

P F Fa CA P = = Z g iF a E f pr N N F Fa CA
unde:

F = Z gradul de nzestrare tehnic a forei de munc; N Fa = g iF a ponderea mijloacelor fixe active n totalul F
mijloacelor fixe (compoziia tehnologic a mijloacelor fixe).

CA = E f eficiena utilizrii mijloacelor fixe active. Fa


Schema factorial de analiz: Z

P N

g iF a
Ef

pr
Observaie: Acest model evideniaz n plus influena modificrii gradului de nzestrare a muncii, a compoziiei tehnologice a mijloacelor fixe, precum i a randamentului acestora. Prin acest model se stabilete i corelaia cu eficiena utilizrii mijloacelor fixe. 4. Analiza efectelor economico-financiare ale modificrii productivitii muncii Modificarea productivitii medii a muncii genereaz o serie de efecte asupra indicatorilor ce reflect performantele ntreprinderii. Pentru aceasta putem folosi urmtoarele relaii: a) Influena modificrii W a (sau W h ) a muncii asupra produciei exerciiului:
271

Universitatea Spiru Haret

Q W a = N1 W a 1 W a 0
respectiv

Q W h = T1 W h 1 W h 0

Observaie Prin aceast metodologie se determin influena W a (sau W h ) asupra produciei fabricat, VA sau CA. b) Influena modificrii W a (sau W h ) asupra profitului aferent cifrei de afaceri:

Q W a = N1 W a 1 W a 0 G V0 pr 0
respectiv

Q Wh = T1 W h 1 W h 0 G V0 pr 0
c) Influena modificrii W a (sau W h ) asupra ratei rentabilitii economice a activului:

Q W a =

N1 W a 1 W a 0 G V0 pr 0 AT1 T1 W h1 W h 0 G V0 pr 0 AT1

100

unde: AT1 = activul total n perioada de analiz; respectiv

Q Wh =

100 .

Remarc: O privire sintetic a sistemului de indicatori ce privesc utilizarea forei de munc este redat n schema urmtoare:

272

Universitatea Spiru Haret

Fond de timp calendaristic - FTC Fond de timp maxim disponibil FTMD


UTILIZAREA EXTENSIV A FOREI DE MUNC

Timp efectiv lucrat TE Timp nelucrat - TN Gradul de utilizare i neutilizare a FTMD Coeficientul de utilizare a zilei de lucru - KZ

INDICATORI PRIVIND UTILIZAREA FOREI DE MUNC

Gradul de utilizare a lunii de lucru KL Pierderile datorate nefolosirii complete a timpului de munc
UTILIZAREA INTENSIV A FOREI DE MUNC

Productivitatea medie anual - W a Productivitatea medie zilnic - W z Productivitatea medie orar - W h

Sistemul de indicatori folosii n analiza forei de munc

273

Universitatea Spiru Haret

Cuvinte cheie: for de munc; asigurarea cantitativ, structural i calitativ cu personal; mobilitatea i stabilitatea forei de munc; utilizarea extensiv a personalului; utilizarea intensiv a personalului; productivitatea medie (anual, zilnic, orar); productivitate marginal; balana timpului de munc; timp de munc; profit pe salariat. ntrebri i teste gril 1. Care este sistemul de indicatori folosii n analiza utilizrii extensive a forei de munc? 2. Precizai care este relaia de determinare a influenei modificrii productivitii medii orare a muncii asupra cifrei de afaceri: a) N1 W h 1 W h 0 ; b) N1 t1 t 0 W h 0
CA

CA

CA

Pex

Pex 0 CA 0

c) (T1 T0 )W a va 0 ;

Rspuns: d)

( e) T (W
1

d) T1 W h 1 W h 0 ;
CA a1

CA

CA

CA a0

) )

CA N pr 3. Dac I1 / 0 = 106%, I1 / 0 = 96%, I1 / 0 = 103% rezult c: a) s-a redus numrul de personal, au crescut productivitatea i costurile; b) s-au redus numrul de personal, productivitatea i costurile; c) au crescut numrul de personal, productivitatea i costurile; d) a crescut cifra de afaceri i s-au redus numrul de personal i costurile. Rspuns: a)

274

Universitatea Spiru Haret

4. Se cunosc urmtoarele date despre o subramur a industriei pentru luna septembrie 2004:
Indicatorul 1. 2. 3. Numrul mediu lunar al muncitorilor Numr muncitori aflai n concediu de odihn Timp efectiv lucrat Notai a T TCO TZ TH UM pers pers zile/om ore/om 2004 10.000 1.000 195.000 1.560.000

Elaborai balana utilizrii timpului de lucru. Model de rezolvare: 1. Fondul de timp calendaristic (FTC): FTCZ = N NZC = 10.000 30 = 300.000 zile-om FTCH = FTCZ dnz = 300.000 8 = 2.400.000 ore-om 2. Fondul de timp aferent zilelor libere i srbtorilor legale (FZLSL): FZLSL Z = N NZL = 10.000 8 = 80.000 zile-om nzl = numrul de zile libere (septembrie = 8) FZLSL H = N NZL dnz = 10.000 8 8 = 640.000 ore-om 3. Fondul de timp aferent concediilor de odihn (FCO): FCO Z = N NZL =1.000 22 = 22.000 zile-om NZCO = numrul de zile lucrtoare ale lunii FCO H = FCO Z dnz =22.000 8 = 176.000 ore-om 4. Fond de timp maxim disponibil (FTMD): FTMDZ = FTCZ (FZLSLZ FCOZ) = = 300.000 (80.000 + 22.000) = 198.000 zile-om FTMDH = FTCH (FZLSLH + FCOH) = = 2.400.000 (640.000 + 176.000) = 1.584.000 ore-om 5. Timpul nelucrat (TN): FTMD = TE + TN TN = FTMD TE TNZ = FTMDZ TEZ = 198.000 195.000 = 3.000 zile-om TNH = FTMDH TEH = 1.584.000 1.560.000 = 24.000 ore-om
275

Universitatea Spiru Haret

Resurse 1. FTC 2. FZLSL 3. FCO FTMD 4 = 1 (2 + 3)

Balana utilizrii timpului de munc Zile-om Ore-om Utilizri Zile-om 300.000 2.400.000 1. TE 195.000 80.000 640.000 2. TN 3.000 22.000 176.000 198.000 1.584.000 FTMD 198.000 3=1+ 2 Indicatori

Ore-om 1.560.000 24.000 1.584.000

5. Pe baza indicatorilor
Simbol Q N TZ

1. 2. 3.

Producia marf fabricat Numr mediu de personal Fondul total de timp de munc (zile-om)

Perioada analizat PreceCurent dent 87.080 112.440 140 120 33.600 25.200

asupra produciei marf i verificai influena ei Q W a (W z ) =? Rspuns: Q W a (W z ) = +47.124 mii lei


Indicatorul Simbol 1. 2. 3. Durata medie a lunii de lucru Productivitatea medie anual Productivitatea medie zilnic
dl = TZ N Q Wa = N
Q TZ

Determinai influena modificrii productivitii medii zilnice

Perioada analizat PreceCurent dent 240 210 622 2,5916 937 4,4619

WZ =

Q W a (W h ) = N1 d l1 W z1 W z 0 = = 120 210(4,4619 2,5916 ) = +47.131 mii lei


Verificare:

Q W a = N1 W a1 W a 0 = 120(937 622) = 37.800 mii lei Q W a (d l ) = N1 d l1 d l0 W z 0 = = 120(210 240 ) 2,5926 = 9.331 mii lei Q W a = Q W a (d l ) + Q W a (W z )

37.800 9.331 + 47.131 37.800 = 37.800


276

Universitatea Spiru Haret

6.2. Analiza gestiunii mijloacelor fixe ntr-o economie concurenial, orice firm trebuie s dispun de un potenial material cu parametri tehnici i funcionali corespunztori exigenelor economiei de pia pentru ca firma s fie eficient. Potenialul tehnic trebuie s corespund din punct de vedere al volumului, structurii, calitii i s realizeze o producie competitiv pe pia. Analiza mijloacelor fixe are ca obiective: analiza volumului, structurii i calitii potenialului tehnic; analiza utilizrii potenialului tehnic. 6.2.1. Analiza volumului, structurii i calitii potenialului tehnic Noiunea de volum al mijloacelor fixe are la baz datele furnizate de: situaiile financiare; utilajele mprumutate; utilajele deinute n leasing operaional; utilaje luate n locaie de gestiune etc. Analiza volumului mijloacelor fixe este completat de analiza dinamicii mijloacelor fixe, ce se face pe baza valorilor de intrare n gestiune sau a valorii medii a mijloacelor fixe evaluate n preuri comparabile. Valoarea medie a mijloacelor fixe ( F )/ se poate calcula cu relaia:

F = SI + I E
unde: SI =soldul iniial de mijloace fixe la nceputul perioadei analizate; I = valoarea medie a intrrilor de mijloace fixe.

I =
unde:

Vi + nlf i 12 i =1
n

Vi = valoarea de intrare a mijloacelor fixe pe categorii; nlfi = numrul lunilor de funcionare a mijloacelor fixe pe categorii, n cursul exerciiului financiar.
277

Universitatea Spiru Haret

E = valoarea medie a ieirilor de mijloace fixe n V n ln f i E= i , unde: 12 i =1


nlnfi = numrul de luni de nefuncionare, pe categorii, n exerciiul financiar. Dinamica mijloacelor fixe reflect fluxurile nregistrate n cursul perioadei de analiz i se poate caracteriza prin urmtorii indicatori: 1) coeficientul intrrilor de mijloace fixe (KI) reflect efortul firmei de meninere i cretere a potenialului tehnic:

KI =

I , unde: F

I = valoarea intrrilor de mijloace fixe; F = valoarea mijloacelor fixe totale; 2) coeficientul ieirilor de mijloace fixe (KE) reflect procesul de dezinvestire, ca urmare fie a diminurii parametrilor funcionali, fie a inutilitii acestuia n procesul de producie respectiv:

KE =

E , unde: E = valoarea ieirilor de mijloace fixe; F I+E F

3) coeficientul micrii totale (KT) reflect fluxurile totale ale mijloacelor fixe n perioada analizat:

KT =

Remarc Analiza dinamicii mijloacelor fixe trebuie corelat cu dinamica efectelor folosirii lor (producia marf fabricat, valoarea adugat, cifra de afaceri, profitul) i cu faza de maturitate a firmei. Dac ritmul de cretere a efectelor este superior celui al eforturilor, atunci se asigur eficiena utilizrii potenialului tehnic. Corelaia se poate marca prin relaia: y = a + bx, n care: y = indicatorul de rezultate al firmei (variabila dependent); x = variabila independent; a,b = parametrii ecuaiei, determinai prin formulele consacrate.
278

Universitatea Spiru Haret

Cu ajutorul funciei de regresie se poate face o extrapolare a efectului, valoarea probabil se va situa ntr-o zon cu amplitudine mai mic sau mai mare fa de valoarea teoretic a seriei. Structura mijloacelor fixe este important n studiul eficienei generale a acestora, ct i a activitii totale, avnd rolul de a orienta efortul investiional ctre acele categorii de mijloace fixe care particip activ la obinerea produselor finite, a lucrrilor, serviciilor etc. n literatura de specialitate, ponderea mijloacelor fixe active ( Fa ) n mijloacele fixe ( F ) este definit ca fiind compoziia tehnologic a capitalului fix:

Fan Fn

>

Fan 1 Fn 1

, n = perioada

Remarc ntre compoziia tehnologic a mijloacelor fixe i efectele de baz ale performanei firmei exist legturi cauzale de tip att determinist, ct i aleatoriu. Cu ct ponderea mijloacelor fixe active n totalul mijloacelor fixe este mai mare, cu att este mai puternic influena exercitat asupra indicatorilor de eficien a utilizrii mijloacelor fixe (cifra de afaceri CA, valoarea adugat VA, producia exerciiului etc.). Corelaia dintre ponderea mijloacelor fixe active i unul din indicatorii de eficien este de tip parabolic: y = a + bx cx2 Structura potenialului tehnic poate fi caracterizat i prin: Coeficientul de structur pe categorii de mijloace fixe (gi):

gi =
unde:

Fi 100 Fi

Fi = mijloacele fixe dintr-o grup (i) exprimate n valoarea iniial complet (VIC); Fi = totalul fondurilor fixe n valoarea iniial complet; VIC reprezint valoarea de inventar sau de nregistrare i cuprinde totalitatea cheltuielilor fcute pentru construirea, achiziionarea, transportul, instalarea i punerea n funciune a mijlocului fix.

279

Universitatea Spiru Haret

Indicele structurii fondurilor fixe ( I 1 / 0 )evideniaz schimbrile intervenite n structura mijloacelor fixe de la o perioad la alta:

gF

I1/ 0

gF

F F1 g : 0 = 1F F1 F0 g 0

Starea (calitatea) potenialului tehnic se poate aprecia cu urmtorii indicatori: gradul de uzur (Guz):

Guz =

A 100 VIC

unde: A = amortizarea mijloacelor fixe; VIC = valoarea iniial complet a mijloacelor fixe. sau Guz =

Te 100 Tn

unde: Te = durata efectiv de funcionare a mijlocului fix n ani; Tn = durata normal de funcionare n ani. Gradul de rennoire (Gr) exprim raportul dintre valoarea mijloacelor fixe noi (Fn) intrate ca urmare a realizrii programului de investiii i valoarea mijloacelor fixe existente la sfritul exerciiului financiar (VICsf)

Gr =

Fn 100 VIC sf
6.2.2. Analiza utilizrii potenialului tehnic

Aceast analiz vizeaz utilizarea extensiv i intensiv a mijloacelor fixe corporale, pe de o parte, i reflectarea acestora n indicatorii de performan ai firmei, pe de alt parte. Analiza utilizrii extensive a mijloacelor fixe (maini, utilaje, instalaii de lucru) poate fi caracterizat prin urmtorii indicatori: gradul de programare a fondului de timp calendaristic (Gp):

Gp =
280

TMD 100 unde: TC

TMD = fond de timp maxim disponibil al utilajelor;

Universitatea Spiru Haret

TC = fondul de timp calendaristic. gradul de utilizare a fondului de timp maxim disponibil (GUT):

GUT =

TEf 100 TMD


TEf 100 TC

unde: TEf = fondul de timp efectiv lucrat de utilajele firmei; gradul de folosire a fondului de timp calendaristic (Gfc):

G fc =

unde:

Determinarea indicatorilor folosii se face cu ajutorul modelelor: TMD = TC (TOL + TOT + TRP) TEf = TMD TN TN = TN(1) + TN(2) + .+ TN(n)

TMD = fond de timp maxim disponibil; TC = fond de timp calendaristic; TOL = fondul de timp aferent opririlor legale; TOT = fondul de timp aferent opririlor tehnologice; TRP = fondul de timp aferent reparaiilor programate; TEf = fondul de timp efectiv lucrat; TN = fondul de timp neutilizat (1,2n cauze). Remarc gradul de folosire a timpului de lucru trebuie s fie ct mai aproape de cel maxim disponibil. Acest lucru are efecte favorabile n volumul produciei executate att cantitativ, ct i calitativ. Pentru evaluarea corect a utilizrii extensive este necesar o cuantificare a influenei folosirii timpului de lucru al utilajelor asupra principalilor indicatori ai performanelor economico financiare, ce se poate face cu urmtoarele relaii: modificarea valorii produciei marf fabricate:

N 1 (t1 t 0 )rh , unde:


N = numrul de utilaje; t = numr de ore / utilaj;

rh = randamentul mediu orar.


281

Universitatea Spiru Haret

modificarea valorii adugate aferente produciei fabricate:

N 1 (t1 t 0 ) rh

VA0 Pf 0

modificarea cifrei de afaceri aferente produciei de baz:

N 1 (t1 t 0 )rh

CA0 Pf 0

Analiza utilizrii intensive se poate face prin urmtorii indicatori: gradul de utilizare a capacitii de producie (Cp):

Cp =

Q , unde: Q max

Q = producia prevzut (sau obinut); Qmax = producia maxim indicele de utilizare intensiv (Iut):

I ut =

Q K T

Q = capacitatea de producie; K = caracteristica dimensional a utilajului; T = timpul de funcionare a utilajului. Remarc utilizarea intensiv se reflect n calitatea i cantitatea produciei obinute; Iut sesizeaz dac utilajul respectiv funcioneaz la parametrii proiectai; dac timpul de funcionare a utilajului se ncadreaz n limitele prevzute; cauzele care determin nencadrarea utilajului folosit etc. randamentul mediu pe utilaj sau pe unitatea de timp Rut : pe utilaj: Ru =

( )

Q N Q , unde: T

pe unitatea de timp lucrat: Ru =

282

Universitatea Spiru Haret

Q cantitatea de producie; N numr mediu de utilaje; T timpul total lucrat de utilaje. Legtura dintre utilizarea extensiv i cea intensiv este exprimat prin relaia:

Q = N t rh , unde:
Q = valoarea produciei; N = numr de utilaje;

t = timpul mediu lucrat de un utilaj; rh = randamentul mediu pe unitatea de timp.


Exemplu. Folosim date convenionale pentru exemplificarea metodologiei: modificarea produciei ca urmare a utilizrii intensive a mijloacelor fixe:
Nr. crt. 1. 2. 3. 4. Indicatori Producia fabricat Numr utilaje Numr mediu de ore/utilaj Randamentul mediu orar lei Pf N T Notaia Perioada Precedent Curent 7 128 000 8 070 400 90 104 480 485 165 160

ru = Pf / T

Modificarea absolut a produciei: Pf = Pf1 Pf0 = 8 070,4 7 128 = + 942,4 mil. lei din care datorit: 1) modificrii numrului de utilaje: N Pf = ( N 1 N 0 ) t 0 rh0 = (104 90)480 165 = +1.108.800 mii lei 2) modificrii numrului mediu de ore /utilaj:

Pf = N 1 t1 t 0 ru0 = 104 (485-480) 165 = + 85.800 mii lei


3) modificrii randamentului mediu pe or

Pf

ru

= N 1 t1 ru1 ru0 = 104 485(160 165) = 252.200 mii lei.


283

Universitatea Spiru Haret

Pf = Pf

+ Pf + Pf

ru

942.400 = 1.108.800 + 85.800 252.200 942.400 = 942.400 Interpretare Creterea produciei fizice a fost rezultatul aciunii pozitive exercitate de factorii de natur extensiv: creterea numrului de utilaje a contribuit cu un plus de 1.108.800 mii lei; creterea numrului de ore de funcionare a adus un plus de 85.800 mii lei. Factorul calitativ, de natur intensiv, randamentul orar al utilajelor, a nregistrat o reducere, care a determinat o diminuare a produciei de 252.200 mii lei Deci, utilajele (activele fixe) nu sunt utilizate eficient i trebuie cutate i eliminate cauzele. Recomandri creterea timpului de lucru al utilajelor; investiii n utilaje mai performante; aprovizionarea ritmic cu materiale, piese de schimb pentru a evita folosirea incomplet a timpului de lucru etc. 6.2.3. Analiza eficienei utilizrii activelor fixe Aprecierea eficienei utilizrii mijloacelor fixe se realizeaz pe baza unui sistem corelat al efectelor (producie marf fabricat, cifr de afaceri, valoare adugat, profit) cu eforturile (valoarea medie a mijloacelor fixe, valoarea medie a mijloacelor fixe active), prin relaiile: 1. Valoarea produciei fabricate ce revine la 1 000 lei mijloace fixe: Acest indicator se poate determina prin dou modele. Modelul 1

Pf F
284

1000 =

qp 1000
F

Universitatea Spiru Haret

Sistemul factorial este:

F Pf F 1000
Pf

T sau TEf

rh sau w h
unde:

F = valoarea medie anual a mijloacelor fixe; T = timpul total de munc; TEf = timpul efectiv de lucru al utilajelor;
rh = randamentul mediu orar; wh = productivitatea medie orar
Metodologia de analiz factorial Modificarea absolut a produciei fabricate la 1000 lei mijloace fixe:

Pf Pf Pf = 1 0 F 1 F0

1000 din care datorit:

1) modificrii valorii medii anuale a mijloacelor fixe:

Pf =

Pf 0 F1

1000

Pf 0 F0

1000

2) modificrii produciei marf fabricate:

Pf

Pf

Pf1 F1

1000

Pf 0 F1

1000

2.1.) modificrii timpului de lucru al utilajelor sau timpului total de munc:

Pf
sau

TE f

(TE

f1

TE f 0 rh0 F1

1000

285

Universitatea Spiru Haret

Pf =

(T1 T0 ) rh
F1

1000

2.2) modificrii randamentului mediu orar sau productivitii medii orare:

Pf
sau

rh

TE f1 rh1 rh0 F1

) 1000

Pf

wh

TE f1 wh1 wh0 F1

) 1000

Remarc I Pf > I F pentru creterea eficienei mijloacelor fixe. Modelul 2 Producia marf fabricat la 1000 lei mijloace fixe se mai poate determina cu relaia:

F T P 1000 = a f 1000 = g F U ex r h F F T F a unde Fa = mijloace fixe active productive Pf

Fa F

= g F reprezint ponderea mijloacelor fixe active n totalul

mijloacelor fixe sau compoziia tehnologic a mijloacelor fixe;

T = U ex utilizarea extensiv a mijloacelor fixe active; Fa Pf = rh randamentul mediu orar. T

286

Universitatea Spiru Haret

Sistemul factorial este urmtorul:

gF

Pf F

10

Uex

rh
2. Valoarea adugat ce revine la 1000 lei mijloace fixe:

VA 1000 , unde VA = valoarea adugat F


acest indicator reflect legtura dintre capacitatea factorilor de producie de a crea i aduga valoare bunurilor i serviciilor. 3. Cifra de afaceri aferent activitii de baz ce revine la 1000 lei mijloace fixe:

CA 1000 , unde CA = cifra de afaceri; F


acest indicator reliefeaz legtura dintre utilizarea eficient a mijloacelor fixe i rezultatele finale ale activitii de producie:

F P CA CA F 1000 = a f F F P 1000 = g p f G pf F f a P unde: f = p f producia medie obinut la 1 leu mijloace fixe Fa


active reprezint eficiena utilizrii mijloacelor fixe active.

CA = G Pf ponderea cifrei de afaceri n producia obinut sau Pf


gradul de valorificare a produciei marf. Sistemul factorial al CA va fi:

gF CA 1000 F

pf
GPf
287

Universitatea Spiru Haret

4. Profitul brut ce revine la 1000 lei mijloace fixe:

Pr b 1000 , unde Prb = profitul brut; F


acest indicator reflect modul n care eficiena utilizrii mijloacelor fixe se concretizeaz n creterea cifrei de afaceri, reducerea costurilor pe produs i mbuntirea calitii produciei. Remarc Dac IVA> IPf evideniaz reducerea cheltuielilor cu materialele, ceea ce va fi favorabil pentru reducerea costurilor de producie. Dac IPrb > ICA evideniaz o reducere a costurilor de producie i o mbuntire a calitii produciei. Comparaia dintre ICA i IPf evideniaz modificarea stocurilor de produse finite. 6.3. Analiza gestiunii resurselor materiale ntr-o economie de pia concurenial, toi agenii economici sunt interesai s produc i astfel s asigure la un nivel ridicat satisfacerea cererii consumatorilor. Asigurarea unei activiti eficiente a firmei depinde de: ritmicitatea aprovizionrilor cu resurse materiale (materii prime, semifabricate, mrfuri etc.); perioada optim de stocare a resurselor materiale, produselor finite, mrfurilor etc; evitarea rupturilor i a suprastocajelor n asigurarea resurselor. 6.3.1. Analiza pieei de aprovizionare cu principalele resurse materiale Analiza pieei de aprovizionare are ca scop evidenierea posibilitilor de care dispune firma pentru a-i asigura principalele materii prime consumate n mod curent, n activitatea ei de baz, care condiioneaz realizarea programelor de fabricaie, i evidenierea sistemului relaional dintre firm i furnizori.

288

Universitatea Spiru Haret

Analiza pieei de desfacere urmrete: structura surselor de aprovizionare pe piee i principalii furnizori; gradul de dependen de anumii furnizori. Soluionarea acestor aspecte poate fi rezolvat prin elaborarea unui tablou sintetic pentru evaluarea necesarului de aprovizionare ntr-un interval de timp, care s cuprind:
Nr. crt. 1. 2. Denumire material A B . . TOTAL UM Tone Tone Aprovizionat n perioada analizat 1 700 1 200 . Import 1000 600 Din care: Intern din care Intern F2 Fn F1 700 600 150 300 200 300

Not: F1, F2, Fn reprezint furnizorii pentru fiecare material. Analiza ofertei de resurse se face avnd n vedere: cantitatea posibil de livrat ntr-un interval de timp; calitatea (se urmresc elementele specifice materialelor i domeniului); condiii de transport i plat; bonificaii etc. Alegerea furnizorului se va face pe baza analizei tuturor furnizorilor poteniali, pentru fiecare material, care sunt inclui ntr-o baz de date a compartimentului de aprovizionare al firmei. Orice firm i desfoar activitatea pe baza unor planuri de aprovizionare care s-i asigure necesarul de materiale pentru o perioad determinat de timp. Procesul de aprovizionare presupune parcurgerea urmtoarelor etape: acoperirea cu contracte a necesarului de aprovizionat; instrumentul principal folosit pentru vnzare cumprare este contractul, care se stabilete ntr-un cadru juridic specific. Fiecare agent economic ncheie contracte ferme cu furnizorii;
289

Universitatea Spiru Haret

realizarea programului de aprovizionare pe principalele resurse materiale i pe total; derularea procesului de aprovizionare pornete de la situaia existent la nceputul intervalului i indic modul cum a evoluat, pe parcursul perioadei; asigurarea necesarului de producie; aceast etap arat finalitatea actului de aprovizionare din punct de vedere cantitativ i al termenelor de aprovizionare. 6.3.2. Analiza stocurilor de materiale Stocurile de materiale, prin natura lor, presupun o imobilizare de capital de valori. Astfel, analiza structurii stocurilor prezint importan pentru c o supradimensionare a acestora presupune: cheltuieli mari cu depozitarea i pstrarea acestora; imobilizarea resurselor financiare n materii prime care au o circulaie lent. Analiza stocurilor de materiale se realizeaz sub diverse aspecte din punct de vedere metodologic: studiul evoluiei stocurilor comparativ prin dinamica cifrei de afaceri pentru a vedea dac mrimea stocurilor a avut o influen favorabil asupra volumului produciei i al vnzrilor; studiul evoluiei stocurilor comparativ printr-o baz de raportare (stoc normat mediu, maxim etc.). Orice agent economic n funcie de capacitatea de producie i de cerere i dimensioneaz stocurile pe care, cu sistemul actual de gestionare, le poate identifica pe grupe de materiale i poate stabili abaterea lor de la o limit prestabilit; analiza gradului de imobilizare a stocurilor, pe care le poate grupa n: stocuri normale; stocuri cu micare lent; stocuri fr micare; stocuri disponibile. ncadrarea ntr-o anumit grup se poate face n funcie de frecvena consumului, stabilindu-se indicatorul: Durata de imobilizare a stocului (Di), exprimat n zile, pe baza relaiei:

Di =
290

S 360 E

Universitatea Spiru Haret

n care: S =stocul mediu anual; E = ieirile de materiale din magazie pentru consumuri interne. Exemplu. Dac un agent economic stabilete durata medie de stocare de 30 zile, atunci: materialele care au un timp de stocare mai mic de 30 de zile intr n grupa stocurilor normale; dac materialele au un timp de stocare ntre 30-60 zile, ele formeaz grupa stocurilor cu micare lent; dac durata de stocare este peste 60 de zile, materialele respective reprezint grupa stocurilor fr micare. Stocurile disponibile, existente la un moment dat, trebuie s asigure continuitatea procesului de producie. De aceea, trebuie stabilit: rezerva n zile (Rz) respectiv, perioada de timp n care firma dispune de materiale pentru desfurarea procesului de producie, n condiiile unui consum zilnic (Cz) cunoscut:

Rz =

S1 , unde: Cz

S1 = stocul efectiv la un moment dat. La formarea stocurilor se folosesc i conceptele modelului WILSON; partida optim de aprovizionat (qa); se stabilete corelaia:

qa = 2 +

ct C T C

n care: T = perioada de gestiune, exprimat n zile: ct = consumul total din resursa material analizat; C = costul cu efectuarea unei comenzi; C = costul cu stocarea unei uniti fizice din resursa material analizat, pe unitatea de timp; intervalul optim ntre 2 aprovizionri se determin cu relaia:

T ct qa = T : ct qa
291

Universitatea Spiru Haret

unde:

ct = numr optim de aprovizionri; qa


qa = cantitatea optim de aprovizionat; costul aprovizionrii (Cs)

C S = 2 ct T C C
6.3.3. Analiza potenialului material al firmelor de producie Analiza utilizrii resurselor materiale se poate face cu: A. Indicatori analitici consumul specific (CS), respectiv cantitatea de materie prim consumat pentru obinerea unei uniti de produs; consumul pe unitate specific ; greutatea pe caracteristic funcional ; coeficientul de randament, care exprim gradul i modul de utilizare a materialelor sub raport fizic (greutatea net, greutatea brut a produsului). B. Indicatori sintetici Caracterizarea sintetic a eficienei utilizrii resurselor materiale se face cu un sistem de indicatori construit pe baza unor modele care permit evidenierea legturii ntre consumul de resurse materiale i diferite laturi ale activitii economice a firmei. Dintre indicatorii sintetici amintim: gradul de valorificare a resurselor materiale:

Gvr =

valoarea produsului cantitatea de material consumat

valoarea produciei obinute la 1000 lei valoare a resurselor materiale consumate:

Pf M

1000 =

qp 1000
M

unde: M = valoarea materialelor consumate.

292

Universitatea Spiru Haret

Sistemul de factori de influen a acestui indicator va fi: M

Pf M

1000
Pf

p valoarea adugat la 1000 lei valoare a materialelor consumate va avea modelul:

P va VA 1000 = ex 1000 M M
unde: VA = valoarea adugat; M = valoarea materialelor consumate; Pex = producia exerciiului;

va = valoarea adugat ce revine la 1 leu producie a exerciiului. Sistemul factorilor de influen se prezint astfel: M Pex VA

1000

VA

gi

va
unde: vai gi = ponderea activelor fixe productive n totalul activelor fixe; vai = valoarea adugat la 1 leu producie a exerciiului pe produse sau tipuri de activiti profitul aferent cifrei de afaceri la 1000 lei valoare a materialelor consumate va avea modelul:

PCA = M CA

p qv c

M CA

1000

unde: PCA = profitul aferent cifrei de afaceri MCA = consumul intermediar de materiale aferent cifrei de afaceri.
293

Universitatea Spiru Haret

MCA

PCA 1000 M CA
P

qv gi c p

Remarc Gestiunea resurselor materiale constituie o problem fundamental a managementului intern al firmei, reprezentnd premisa esenial a performanei economico-financiare a acesteia. Cuvintecheie: potenial tehnic; compoziia tehnologic a capitalului fix; utilizare extensiv i intensiv a mijloacelor fixe; capacitate de producie; randamentul mediu; eficiena utilizrii activelor fixe; resurse materiale; piaa de aprovizionare; contractul; stocurile de materiale; potenialul material al firmelor de producie. ntrebri i teste gril 1. Care sunt factorii explicativi ai utilizrii extensive i intensive a mijloacelor fixe? 2. Analiza utilizrii intensive a mijloacelor fixe se face cu indicatorii: a) gradul de folosire a fondului de timp disponibil; b) gradul de utilizare a capacitii de producie; c) gradul de programare a fondului calendaristic; d) randamentul utilajelor; e) indicele de utilizare intensiv. Alegei varianta corect: A (a, b, e); B (b, d); C (b, d, e); D (b, c, d, e). Rspuns: C 3. Care din urmtorii factori influeneaz indicatorul sintetic de eficien valoarea adugat la 1000 lei valoarea materialelor consumate: a) consumul intermediar aferent cifrei de afaceri; b) producia exerciiului c) ponderea activelor fixe productive n totalul activelor fixe; d) profitul aferent produciei vndute; e) valoarea materialelor consumate. Alegei varianta corect: A (a, b, c); B (c, d, e); C (b, c, d); D (b, c, e) Rspuns: D
294

Universitatea Spiru Haret

7. ANALIZA RISCURILOR FIRMEI

Riscul poate fi definit ca probabilitatea de producere a unui eveniment, sub presiunea diferiilor factori, ce poate reprezenta un prejudiciu potenial la care se expune firma. Expunerea la risc reprezint valoarea pierderilor cheltuielilor suplimentare pe care le suport firma, ceea ce arat c riscul este legat de rentabilitatea firmei. Acionarii i investitorii nu-i asum un risc prin investirea ntr-un activ dect n schimbul unei remunerri proporionale cu riscul asumat. Analiza riscului poate fi structurat astfel: 1. Analiza riscului economic; 2. Analiza riscului financiar; 3. Analiza riscului de faliment. 7.1. Analiza riscului economic Riscul economic reprezint incapacitatea firmei de a se adapta n cadrul activitii de exploatare, n timp i cu costurile cele mai mici, la variaia condiiilor de mediu (economic i social) intern i extern. Riscul depinde de factori generali: pre de vnzare, cost, cifr de afaceri (CA), dar i de structura costurilor, ct i de influena lor asupra activitii firmei. Analiza riscului economic se poate face cu ajutorul pragului de rentabilitate, ca o msur a flexibilitii firmei n raport cu fluctuaiile activitii sale.

295

Universitatea Spiru Haret

Pragul de rentabilitate, numit i venit de exploatare critic sau punct mort operaional, este punctul n care veniturile de exploatare acoper cheltuielile de exploatare, iar rezultatul este nul. Peste acest prag activitatea firmei devine rentabil. Pragul de rentabilitate a activitii de exploatare se poate calcula cu relaia:

VePR = unde: VePR = CF = rmc v =

CF rmc v venituri de exploatare la pragul de rentabilitate; cheltuielile fixe totale; rata marjei cheltuielilor salariale unde: rmc v = 1
cv: cheltuielile variabile totale; ve: veniturile din exploatare. cv ; ve

Evaluarea riscului economic o putem face cu urmtorii indicatori: 1. Indicatorii de poziie fa de pragul de rentabilitate, care exprim capacitatea firmei de a se adapta cerinelor pieei; acest indicator se poate determina n: mrimi absolute, denumit i flexibilitatea absolut (FA), ne arat o flexibilitate a firmei, cu att mai ridicat, cu ct are o valoare mai mare, deci exist un risc de exploatare mai redus:

FA = Ve VePR
Gradul de flexibilitate este dependent de: potenialul tehnic al firmei (starea i calitatea lui); potenialul uman i structura lui organizatoric;
mrimi relative, denumit i coeficientul de volatilitate (CV), are urmtoarea relaie:
296

Universitatea Spiru Haret

CV =

Ve VePR 100 sau VePR

CV =

Ve 100 VePR

atunci situaia firmei poate fi: instabil, dac Ve > VePR cu pn la 10%; relativ stabil, dac Ve < VePR cu pn la 20%; confortabil, dac Ve > VePR cu peste 20%. 2. Punctul mort (PM), dac momentul atingerii pragului de rentabilitate se calculeaz cu relaia:
VePR T Ve unde: T = durata de timp n zile (lun, trimestru, semestru, an). Observaie. Apropierea punctului mort ctre valoarea T n zile nseamn creterea riscului de exploatare. PM =

3. Coeficientul de elasticitate (E), numit i coeficientul de levier al exploatrii, arat sensibilitatea rezultatului exploatrii la variaia nivelului de activitate i se calculeaz cu relaia:
E= R E Ve : R E Ve

unde:

R E R E 1 R E 0 variaia relativ a rezultatului de = RE R E0

exploatare; Ve Ve1 Ve 0 variaia relativ a venitului de exploatare. = Ve Ve 0 Astfel, cu ct valoarea veniturilor de exploatare se ndeprteaz de pragul de rentabilitate, cu att firma este mai puin riscant:
297

Universitatea Spiru Haret

E=

Ve Ve VePR

Coeficientul de elasticitate (E) este dependent de poziia nivelului de activitate fa de punctul mort astfel: situaie instabil, cu un risc mare dac E > 11; relativ stabil, dac E 6; confortabil, cu un risc redus, dac E < 6.
Observaie. Desfurarea activitii cu cheltuieli relativ reduse asigur flexibilitatea operaional i diminuarea riscului de exploatare. Exemplul 1. Metodologia de calcul al riscului economic (date convenionale):
Nr. crt. 1. 2. 3. 4. 5. Indicatori Venituri de exploatare Cheltuieli de exploatare Rezultatul exploatrii Cheltuieli variabile totale Cheltuieli fixe totale Notaia Ve Ce RE = Ve - Ce CV CF 2002 125 110 15 95 15 2003 180 150 30 125 25

Indicatorii riscului economic: 1. Pragul de rentabilitate sau venitul de exploatare critic (VePR):

VePR 0 =

C F0 rmc v
0

15 = 62,5 0,24 95 = 0,24 125

rmc v = 1
0

cv0 ve 0

=1 =

VePR 1 =

C F1 rmc v
1

25 = 81,81 0,3056 125 = 0,3056 180

rmc v = 1
1

c v1 v e1

= 1

298

Universitatea Spiru Haret

2. Indicatorul de poziie: flexibilitatea absolut: FA 0 = Ve0 VePR 0 = 125 62,5 = 62,5 FA1 = Ve1 VePR 1 = 180 81,81 = 98,19
coeficientul de volatilitate: Ve VePR 0 125 62,5 CV0 = 0 100 = = 100% VePR 0 62,5
CV1 = Ve1 VePR1 VePR1 100 = 180 81,81 98,19 100 = 100 = 120,02% 81,81 81,81

Observaie. CV1 > 20% indic un risc economic redus, o situaie confortabil a firmei. 3. Punctul mort (PM): VePR 0 62,5 PM 0 = T = 365 = 183 Ve 0 125
PM1 = VePR1 Ve1 T = 81,81 365 = 166 180

Observaie. PM1 = 166 este mai mic dect cel comparat, indicnd un risc economic mai redus.

4. Coeficientul de elasticitate (E): Ve 0 125 E0 = = =2 Ve 0 VePR 0 125 62,5 E1 = Ve1 Ve1 VePR 1 = 180 = 1,83 180 81,81

Observaie. n perioada curent, dac are un E = 1,83 (E < 6), firma prezint un risc redus, deci o situaie confortabil.
299

Universitatea Spiru Haret

7.2. Analiza riscului financiar Riscul financiar caracterizeaz variabilitatea indicatorilor de rezultate sub incidena structurii financiare a firmei, respectiv gradul de ndatorire. O firm deine att capitaluri proprii, ct i capitaluri mprumutate, pentru care trebuie s suporte i cheltuielile financiare aferente. Aceast ndatorare, prin mrimea i costul ei, antreneaz o variabilitate a rezultatelor, modific deci riscul financiar. Riscul financiar se poate analiza prin pragul de rentabilitate financiar (VePRF), ce reprezint punctul n care veniturile de exploatare i cheltuielile cu dobnzile au relaia:

VePRF =

CF + CD rmc v

unde: CD = cheltuielile cu dobnzile; CF = cheltuielile fixe totale; c rmc v = 1 v rata marjei cheltuielilor. ve Evaluarea riscului financiar se poate face cu aceiai indicatori ca la riscul economic: 1. Indicatorul de poziie: flexibilitatea absolut (FA); coeficientul de volatilitate (CV); 2. Punctul mort (PM); 3. Coeficientul de elasticitate.
Exemplul 2 Pe baza datelor de la exemplul 1 i a cunoaterii cheltuielilor cu dobnzile care au fost: n 2002 = 1,1 mil. lei i n 2003 = 2,1 mld lei, vom determina:
300

Universitatea Spiru Haret

Pragul de rentabilitate financiar: C + CD VePRF = F rmc v

Valoarea ratei marjei cheltuielilor variabile rmne neschimbat n cei doi ani analizai: C F + C D 0 15 + 1,1 pentru 2002 VePRF0 = 0 = = 67,083 rmc v 0,24
0

pentru 2003 VePRF1 =

C F1 + C D1 rmc v
1

25 + 2,1 = 88,68 0,3056

Observaie Dup modelul de la riscul economic se pot calcula i ceilali indicatori. Riscul financiar se mai poate analiza prin efectul de levier, care explic evoluia rentabilitii financiare n funcie de doi factori principali: ndatorarea firmei; rentabilitatea economic. Fiecare din aceti factori face s intervin pe a doua treapt alte rate explicative, importante pentru analiza financiar a firmei (n schema de mai jos):
Levierul financiar ( R ec P ) ndatorarea financiar Rata de ndatorare Rentabilitatea financiar Rentabilitatea economic (Rec) Rotaia activului total Rentabilitatea comercial (Rc)

Analiza rentabilitii financiare prin efectul de levier Sursa: Barda P., Nane O. I., Diaconescu A., Analiza financiar, Editura Fundaiei Romnia de Mine, Bucureti, 2003. 301

Universitatea Spiru Haret

Notaii:

Rf = rentabilitate financiar; Rec = rentabilitate economic; Rc = rentabilitate comercial; p D = procentul mediu de dobnd.

Astfel, rentabilitatea financiar se poate stabilii cu relaia:


R f = R ec + R ec P D

)D CP

FT

unde: DFT = datorii financiare totale; CP = capital propriu; DFT/ CP = rata ndatorrii (levierul). Eficiena ndatorrii asupra rentabilitii financiare este dat de raportul n care se afl rentabilitatea economic i procentul de dobnd: Rec > p D Rec = p D n aceast situaie, se va putea apela la credite, pentru a ameliora rentabilitatea capitalului propriu; din punct de vedere al efectului de levier

D FT R ec p D CP , apelarea la credite este


indiferent; atunci, ndatorarea reduce performanele firmei i crete riscul financiar; se impune minimalizarea levierului (DFT/ CP).

Rec < p D

Observaie. Pentru ca efectul de levier s acioneze pozitiv, diferena (Rec - P D ) trebuie s rmn pozitiv. Aceast diferen va evolua mai nti n manier satisfctoare, pentru a atinge la un moment dat valoarea maxim sau chiar negativ.
302

Universitatea Spiru Haret

7.3. Analiza riscului de faliment


Riscul de faliment presupune stabilirea unei funcii prin care s poat fi estimat probabilitatea ca o firm s nregistreze pierderi i, n consecin, s fie n imposibilitate de a-i onora contractele cu beneficiarii, a plti furnizorii i a restitui mprumuturile la bnci. Riscul de faliment este opus probabilitii de profit i se pune problema creterii profitabilitii firmei, n condiiile unui risc asumat. n cazul degradrii situaiei unei firme, ea nu mai face fa datoriilor exigibile legea prevznd n acest caz reorganizarea sau lichidarea firmei. Putem identifica firmele n dificultate dup urmtoarele criterii: suprandatorarea firma nu face fa datoriilor scadente; insolvabilitatea activul firmei nu este suficient pentru achitarea datoriilor. Riscul de faliment poate fi analizat n funcie de aspectele eseniale privind procesul decizional prin: metoda ratelor; metoda scorurilor.

7.3.1. Analiza riscului de faliment pe baza ratelor Ratele de solvabilitate se analizeaz prin raportul activelor realizate la obligaiile exigente pentru a evalua riscul de faliment. Ratele frecvent utilizate sunt: Rata insolvabilitii generale (RSG) compar ansamblul lichiditilor poteniale asociate activelor circulante (AC) cu ansamblul datoriilor scadente sub un an (DTS): AC R SG = DTS Dac: RSG = 1, arat o coresponden deplin ntre activele circulante i sursele corespunztoare; RSG > 1, atunci AC > DTS, permite utilizarea unei pri din capitalul permanent pentru finanarea exploatrii. Observaie. RSG nu permite o judecat definitiv asupra solvabilitii pe termen scurt, ci doar o aproximeaz datorit numrului mare de variabile ale solvabilitii: natura sectorului de activitate; structura activelor circulante; rata de rotaie a activelor i a stocurilor etc.
303

Universitatea Spiru Haret

Rata solvabilitii pariale (RSP) exprim capacitatea firmei de a-i onora obligaiile pe termen scurt din creane i disponibiliti. Se calculeaz cu relaia:
R SP =

C t + Pl + Dsp AC S sau R SP = DTS DTS

unde: AC = active circulante; S = stocuri; DTS = datorii totale pe termen scurt; Ct = creane; Pl = plasamente; Dsp = disponibiliti. Dac: RSP < 1, fiindc de regul este subunitar, analiza se face pe aspecte de detaliu privind structura creanelor (numrul de clieni, garanii etc.); RSP [0,8 1] reprezint o situaie optim a solvabilitii.
Rata solvabilitii imediate (RSI) reprezint corespondena dintre elementele lichide ale activului i obligaiile pe termen scurt: Pl + Dsp R SI = DTS Dac: RSI > 0,3, arat o limit a riscului insolvabilitii firmei; RSI [0,3 1] dar o valoare sczut a ratei este compatibil cu meninerea echilibrului financiar. Observaii evaluarea solvabilitii prin metoda ratelor este puin semnificativ din cauza aprecierii generale a lichiditii; concluziile acestei analize pot fi semnificative n cazul comparaiilor ntre firmele aceluiai sector. Analiza lichiditii presupune analiza elementelor patrimoniale care au proprietatea de a se transforma n bani. Lichiditatea general (Lg):

Lg =
304

Active lichide i care pot deveni lichide DT(pe termen scurt, mediu, lung)

Universitatea Spiru Haret

Studiul bonitii unei firme fcut de bnci la solicitarea de credite se efectueaz pe baza urmtorilor indicatori: Lichiditatea patrimonial (Lp): se calculeaz prin raportul ntre elementele activului circulant AC (disponibiliti bneti, stocuri de materiale, mrfuri, titluri de plasament, creane etc.) i elemente de pasiv DT (creane pe termen scurt, mediu, lung sau datorii curente): AC LP = DT Observaie Lp > 1, se apreciaz c exist un grad de siguran pentru acordarea creditului. Capacitatea de plat (Kp) a unei firme ne arat situaia mijloacelor bneti disponibile la un moment dat sau pe o perioad scurt de timp (15-30 zile) n raport cu obligaiile de plat exigibile n acelai interval de timp. Se poate calcula: Kp n mrimi absolute: K P = D bs D c unde: Dbs = disponibiliti bneti; Dc = datorii curente. Kp n mrimi relative: KP = D bs 100 sau D ex D +C K P = bs 100 sau D ex

Db + I + C 100 unde: D ex C = credite disponibile; I = ncasri ce se vor realiza pn la sfritul perioadei analizate; Dex = pli exigibile imediat. Observaie. Firma are o situaie financiar normal n privina capacitii de plat n cazul n care gradul de solvabilitate este mai mare sau cel puin egal cu 100. KP =
305

Universitatea Spiru Haret

Mai putem analiza riscul i cu ali indicatori, precum: Rata autonomiei financiare la termen (Raf) : CP R af = 100 , pentru o raf > 100% C unde: CP = capital propriu; C = capital mprumutat. Organismele financiare din rile cu economie de pia calculeaz aceast rat astfel: Obligaii pe termen lung i mediu capital propriu Observaie. Creditorii impun ca aceast rat s fie RAF < 1. 7.3.2. Analiza riscului de faliment prin metoda scorurilor Metoda scorurilor permite un diagnostic al riscului de faliment pe baza unor metode statistice de analiz a situaiei financiare, pornind de la un ansamblu de rate, i informeaz n mic msur i asupra situaiei viitoare a firmei. Aplicarea acestei metode presupune selectarea a dou grupuri de firme (un grup cu dificulti financiare i un grup de firme sntoase). Pentru fiecare grup se calculeaz o serie de rate, dup care se determin cea mai bun combinaie linear de rate, care s determine diferenierea celor dou grupuri de firme. Prin aplicarea analizei discriminante se obine pentru fiecare firm un scor Z funcie linear de un ansamblu de rate. Distribuia diferitelor scoruri permite s se separe firmele sntoase de cele n dificultate. Scorul Z atribuit fiecrei firme se determin cu funcia: Z = a1X1 + a2X2 + + anXn unde: Xi ratele implicate n analiz; ai coeficientul de pondere al fiecrei rate. Modelele scorurilor cel mai des utilizate n analiz sunt: modelul Altman; modelul Canon i Holder; modelul Loeb i Partier modelul Bncii Franei etc. sau putem scrie sub forma ratelor: Z = 3,3R1 + 1,4R2 + 1,2R3 + 1R4 + 0,6 R5 unde: R1 = Pb rata rentabilitii economice;
AT

R AF =

306

Universitatea Spiru Haret

unde: Pb profitul brut; AT activul total;


R2 = Pr rata profitului reinvestit; AT

AC rata activelor circulante; AT CA viteza de rotaie a activului; unde: AC active circulante; R 4 = AT

unde: Pr profitul reinvestit; R 3 =

unde: CA cifra de afaceri; R 5 = CP rata autonomiei financiare; unde: CP capital propriu; DT datorii totale.
Exemplul 3. Modelul Altman (date convenionale) Nr. crt. 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 9. 10. 11. 12. 13. Indicatori Activul total Cifra de afaceri Profit reinvestit Capital propriu Datorii totale Profit brut Active circulante Rata rentabilitii economice Rata profitului reinvestit Rata activelor circulante Viteza de rotaie a activelor Rata autonomiei financiare Z = 3,3 R1 + 1,4 R2 + 1,2R3 + 1 R4 + 0,6R5 Notaia AT CA Pr CP DT Pb AC
R1 = R2 = Pb AT Pr AT

DT

- mil. lei Perioada de analizat 2002 2003 30.000 55.000 110.000 190.000 5.500 14.000 24.000 39.000 12.000 20.000 11.000 25.000 17.000 32.000 0,37 0,45 0,183 0,567 3,667 2 7,0246 0,255 0,582 3,455 1,95 7,1654

R3 = R4 =
R5 =

AC AT CA AT
CP DT

1,8 Z 3 firma este ntr-o situaie dificil.


307

Universitatea Spiru Haret

Z > 3 firma este solvabil, fr risc de faliment. n exemplul dat Z > 3, deci firma este solvabil, fr risc de faliment.
Cuvinte cheie: riscul, riscul economic, prag de rentabilitate, elasticitatea rezultatului exploatrii, riscul financiar, riscul de faliment, solvabilitate, fondul de rulment (FR), nevoia de fond de rulment (NFR), trezoreria net (TN), lichiditate, capacitate de plat (Kp). Teste gril:

1. Dac veniturile de exploatare sunt mai mari dect pragul de rentabilitate de exploatare cu pn la 15%, atunci situaia firmei este: a) instabil, spre faliment; b) confortabil; c) relativ stabil; d) ntr-un risc iminent. Rspuns: c) 2. Flexibilitatea absolut a firmei se poate calcula: a) mrime relativ; b) mrime medie; c) mrime absolut a riscului de exploatare; d) mrime a dinamicii pragului de rentabilitate. Rspuns: c) 3. Se cunosc urmtorii indicatori:
Nr. crt. 1. 2. 3. 4. Indicatori Venituri de exploatare Cheltuieli de exploatare Cheltuieli variabile totale Cheltuieli fixe totale Notaia Ve Ce CV CF - mil. lei 2003 2004 125.000 111.300 92.500 18.800 155.000 134.200 123.400 10.800

Calculai pragul de rentabilitate de exploatare i coeficientul de volatilitate: VePR?, CV ? 4. Se cunosc urmtorii indicatori:
308

Universitatea Spiru Haret

Nr. crt. 1. 2. 3. 4. 5.

Indicatori Venituri de exploatare Cheltuieli de exploatare Cheltuieli variabile totale Cheltuieli fixe totale Cheltuieli cu dobnzile

Notaia Ve Ce CV CF CD

2003 125.000 111.300 92.500 18.800 1.100

2004 155.000 134.200 123.400 10.800 2.100

Calculai pragul de rentabilitate financiar i coeficientul de elasticitate: VePRF?, E ?

309

Universitatea Spiru Haret

310

Universitatea Spiru Haret

BIBLIOGRAFIE

Anghel I., Falimentul, Editura Economic, Bucureti, 2002. Barda P., Nane O.I., Diaconescu Adriana, Analiza financiar, Editura Fundaiei Romnia de Mine, Bucureti, 2003. Bradley R.A., Myers S.C., Principles of corporate finance, McGraw-Hill, 4th edition, 1991. Dnil Nicolae, Retail banking, Editura Economic, Bucureti, 2002. Feleag N., Sisteme contabile comparate, Editura Economic, Bucureti, 1999. Gheorghiu Al., Analiza economico-financiar la nivelul microeconomic, Editura Economic, Bucureti, 2004. Gheorghiu Al., Analiz financiar pentru evaluare, ANEVAR, Bucureti, 2003. Ifnescu A. (coord.) i colectivul, Analiza economico-financiar a societilor comerciale, Editura ASE, Bucureti, 2002. Mrgulescu D. (coord.), Analiza economico-financiar a societilor comerciale, Editura Tribuna Economic, Bucureti, 1994. Moroan Iosefina, Analiza economico-financiar Aplicaii practice, Editura Fundaiei Romnia de Mine, Bucureti, 2002. Moroan Iosefina, Analiza economico-financiar Metode i tehnici, Editura Fundaiei Romnia de Mine, Bucureti, 2002. Niculescu M., Diagnostic economic, Editura Economic, Bucureti, 2003. Richard J., Analyse financire et audit des performances, Editor Villengeriu, Paris, 1993. Sptaru L., Analiza economico-financiar instrument al managementului ntreprinderilor, Editura Economic, Bucureti, 2004. Stancu I., Analiza i gestiunea financiar. Analiza economico-financiar a societilor comerciale, Editura Economic, Bucureti, 2002. ole M., ole Nicoleta-Cristina, Analiz economico-financiar Metode, aplicaii i teste-gril, Editura Fundaiei Romnia de Mine, Bucureti, 2003. 311

Universitatea Spiru Haret

Vlceanu Ghe., Robu V., Georgescu N., Analiza economico-financiar, Editura Economic, Bucureti, 2004. Vasilescu Gh. (+colectivul), Analiz statistico-economic n industrie, Editura Didactic i Pedagogic, Bucureti, 1997. Viscione J., Financial Analysis: Tools and Concept, The National Association of Credit Management, 1984. Walsh C., Key Management Rations, Pitman Publishing, 1996. White G., Sandhi A., The Analysis and Use of Financial Statements, John Qiley & Sons, Second edit., 1998. *** Standardele Internaionale de Contabilitate, 2002.

312

Universitatea Spiru Haret