MINISTERUL EDUCAIEI AL REPUBLICII MOLDOVA

UNIVERSITATEA DE STAT ALECU RUSSO DIN BLI

FACULTATEA DE TIINE REALE, ECONOMICE I ALE MEDIULUI
CATEDRA DE TIINE ECONOMICE

REFERAT
Evoluia inflaiei n Republica Moldova
Elaborat: Svetlana Popov, CT21Z
Coordonator: Ala Trusevici,
dr., conf. univ.

BLI, 2016

CUPRINS
INTRODUCERE.............................................................................................................................3
1. INFLAIA N REPUBLICA MOLDOVA 2016.........................................................................5
1.1. Cauzele inflaiei n Republica Moldova...............................................................................5
1.2. Evoluia inflaiei n octombrie 2016.....................................................................................6
1.3. Evoluia preurilor de consum n Republica Moldova n luna octombrie 2016...................9
1.4. Politica BNM n domeniul inflaiei, sugestiile specialitilor i concluzii..........................12
1.5. Prognoza macroeconomic pentru anii 2017-2019............................................................15
CONCLUZII..................................................................................................................................18
BIBLIOGRAFIE...........................................................................................................................19

INTRODUCERE
Actualitatea temei. n economia actual, inflaia constituie o realitate universal
deoarece, sub diverse forme i n msur diferit ea afecteaz toate rile. Inflaia este
considerat permanent, pentru c, aprut naintea tiinei economice, a parcurs mai multe etape
i nu a cedat dect rareori. Problematica inflaiei constituie o preocupare major a teoriei i
practicii economice din ntreaga lume. Muli specialiti consider c inflaia este rul cel mare
al economiilor contemporane, ndeosebi al celor n tranziie n care accentuarea complexitii
vieii economice i sociale, creterea interdependenelor dintre factorii interni i externi, ca i
nevoia de integrare a unor noi principii economice i social-umane n strategiile de dezvoltare
constituie factori determinani i de mare actualitate n evoluia acestor economii.
Scopul cercetrii const n cercetarea evoluiei inflaiei n Republica Moldova i n
analiza efectelor acesteia. De asemenea, un scop propus este i cercetarea cilor de soluionare a
inflaiei.
Sarcinile referatului in n majoritate de asimilarea cunotinelor privind evoluia
inflaiei n RM.
Obiectivul investigat l constituie inflaia i procesul inflaionist; impactul deciziilor i
msurilor de politic monetar n procesul de gestionare a inflaiei n Republica Moldova.
Subiectul cercetrii deriv din scopul urmrit de referatul dat. Astfel putem spune ca
subiectul cercetrii const n crearea unei imagini ct mai clare a situaiei economice actuale
create. De asemenea avem ca obiect al cercetrii si politica monetar a RM, datorit creia putem
investiga principalele ci de soluionare a procesului inflaionist.
Importana evalurii inflaiei i particularitile fenomenului inflaionist n RM
Este bine cunoscut faptul c pe parcursul ntregii perioade de tranziie economia
Republicii Moldova s-a confruntat cu dezechilibre inflaioniste, care s-au manifestat ncepnd cu
anii 1990-1991 i pn n prezent cu intensiti diferite i forme variate. n acest context, analiza
evoluiei inflaiei precum i a factorilor determinani ai acesteia n Republica Moldova este foarte
important, dar i complicat datorit unor particulariti specifice evoluiei economiei naionale
n aceast perioad.
Din acest motiv, este necesar s menionm c toate analizele referitoare la evoluia
inflaiei i procesului inflaionist n Republica Moldova pentru perioada anterioar emiterii
monedei naionale nu sunt tocmai relevante, din motivul existenei n acei ani a unui haos
monetar, circulaiei mai multor monede i unor tendine cresctoare de ptrundere a dolarului
SUA pe piaa autohton. n aceste condiii Banca Naional a Moldovei nu dispunea de
posibilitatea de a gestiona procesul circulaiei monetare.

n pofida introducerii n 1993 a monedei naionale, aceasta nu este utilizat pe deplin n

volumul total al tranzaciilor din economie (o parte din volumul total al tranzaciilor este
deservit de dolar, iar din 2002 i de euro) i astfel, nu deservete circuitul total al PIB. De
asemenea, doar o parte din volumul PIB-ului Transnistriei este deservit de leul moldovenesc,
ceea ce mpiedic obinerea pentru ntreaga perioad de dup 1994 a unor date statistice certe cu
privire la volumul PIB i agregatele monetare. Acest fapt nu permite efectuarea de analize
cantitative i calitative privind corelaia dintre volumul monedei naionale i PIB.
Un alt aspect al acestei corelaii const n faptul c n calculul produsului intern brut al
Republicii Moldova nu este inclus volumul tranzaciilor efectuate de ctre economia subteran.
Astfel, leul moldovenesc nu-i poate ndeplini n totalitate funciile de mijloc de circulaie,
mijloc de plat i tezaurizare i astfel efectuarea unor cercetri cu privire la estimarea cantitativ
a factorilor de influen asupra inflaiei n Republica Moldova este dificil i concluziile obinute
n rezultatul cercetrilor pot fi eronate.
n Republica Moldova indicatorul utilizat n politica monetar pentru msurarea inflaiei
este Indicele Preurilor de Consum (IPC), care se calculeaz n baza unor ponderi a mrfurilor i
serviciilor, ce intr n coul de consum, ca modificare medie ponderat a nivelului preurilor. IPC
nu poate servi ca reper n fundamentarea deciziilor de politic monetar, dat fiind faptul c
modificarea IPC indic nsui modificarea costului vieii sau a cheltuielilor finale ale
consumatorilor efectuate pentru procurarea bunurilor i serviciilor n perioadele respective .

1. INFLAIA N REPUBLICA MOLDOVA 2016

1.1. Cauzele inflaiei n Republica Moldova
n Republica Moldova evoluia preurilor de consum este influenat att de factorii
monetari care se afl sub controlul direct al BNM, ct i de factorii nemonetari, cum ar fi:
preurile administrative1

veniturile populaiei i productivitatea muncii

anticiprile inflaioniste,

msurile de politic bugetar care nu sunt supuse controlului direct al BNM, dar care
exercit o influen semnificativ asupra cererii i ofertei de bunuri i servicii.
Inflaia n Republica Moldova demonstreaz mai degrab un pronunat caracter sezonier,
care se manifest cu stabilitate mai ales n perioadele ianuarie-aprilie i august-octombrie al
fiecrui an. Acesta este legat de dependena nalt a economiei de sectorul agricol, de importul
masiv, precum i de pieele emergente. n alte perioade ale anului inflaia este mai puin
previzibil.
Totodat, experii care monitorizeaz evoluia preurilor n Republica Moldova nu au
identificat pn la moment o corelaie semnificativ ntre evoluiile lunare i trimestriale ale
agregatelor monetare i cea a inflaiei. Aceasta ne face s credem c inflaia n Moldova n
general nu are un caracter monetar, fiind generat n principal de factori nemonetari. Economitii
o mai numesc i inflaie importat.
Aprecierea i deprecierea monedei naionale fa de dolarul SUA, monedei euro, etc. de
asemenea are o influen semnificativ asupra evoluiei preurilor mrfurilor i serviciilor
comercializate pe piaa Republicii Moldova, datorit faptului c influeneaz direct costurile
importatorilor de bunuri i servicii, iar ponderea produselor importate (produse finite,
semifabricate, resurse energetice etc.) constituie o parte important din consumul final.
Agenii economici i populaia decid asupra cheltuielilor pe care intenioneaz s le
efectueze pe baza ateptrilor lor privind inflaia. Astfel, ateptndu-se la o rat a inflaiei sporit,
deci la creterea preurilor bunurilor i serviciilor, agenii economici i populaia tind s
achiziioneze i s dein ct mai multe active reale (bunuri de consum durabile, stocuri de
produse i bunuri capitale), stimulnd astfel cheltuielile de consum i investiiile n bunuri reale,
deci, cererea agregat i, respectiv volumul PIB.
Ali factori, de natur nemonetar, de influen asupra indicelui preurilor de consum n
perioada anilor 2010-2016 sunt:
tarifele la energie electric
1 https://ince.md

 preurile la combustibil2
preurile la gaz
nivelul salariilor nominale calculate
preurile la serviciile de transport - care au afectat direct sau indirect costurile de
producie ale agenilor economici i ulterior preurile bunurilor i serviciilor.
Problema principal, legat de inflaie, care apare este determinarea acelui nivel al
inflaiei care permite meninerea unei rate stabile de cretere economic. n conformitate cu
estimrile economitilor contemporani o rat a inflaiei sub 10.0 la sut pentru rile cu economie
n tranziie nu exercit influene negative asupra creterii economice, ci poate manifesta chiar un
efect puin pozitiv.

1.2. Evoluia inflaiei n octombrie 2016

n octombrie 2016, rata anual a inflaiei a constituit 2.5 la sut3, n descretere cu 0.5
puncte procentuale fa de septembrie. Este pentru a doua lun consecutiv, cnd aceasta se afl n
afara limitei de jos a intervalului de variaie de 1.5 puncte procentuale de la inta de 5.0 la sut.
Rata anual a inflaiei i continu dinamica descendent observat de la nceputul anului
curent. Aceast evoluie confirm ultima prognoz a BNM cu privire la

diminuarea gradual a inflaiei anuale, n condiiile unei cereri interne modeste

ajustrii tarifului la energia electric n luna aprilie

reducerii preurilor la produsele alimentare i la resursele energetice pe plan regional i mondial,

dar i datorit bazei nalte de comparaie din anul 2015.
Riscurile externe asociate presiunilor inflaioniste sunt marcate de evoluia preurilor la
petrol alturi de incertitudini asociate preurilor internaionale la materiile prime i produsele
alimentare. Potenialele riscuri i incertitudini de provenien intern la adresa inflaiei decurg
din impactul modificrilor de accize din anul 2017 i, respectiv, al recoltei din anul 2017.

21http://www.financialexpert.md/index.php?r=4&s=235
3 https://www.bnm.md/ro/content/evolutia-ratei-inflatiei-luna-octombrie-2016

n urmtoarele luni se anticipeaz o diminuare a ritmului anual de cretere a preurilor.

Aceasta va fi condiionat de prevalarea factorilor de natur dezinflaionist din cauza cererii
interne modeste din 2016 nregistrate n continuare i a efectelor acestui an agricol bun.
Ulterior, n corespundere cu prognoza inflaiei din Raportul asupra inflaiei nr.4, 2016, se
estimeaz c rata anual a inflaiei va intra n intervalul de variaie de la inta inflaiei pe
parcursul trimestrului I 2017.
n luna octombrie, rata anual a inflaiei a constituit 2.5 la sut, mai puin cu 0.5 puncte
procentuale fa de luna precedent i, respectiv, cu 10.7 puncte procentuale fa de octombrie
2015. Similar perioadelor anterioare, dinamica anual a inflaiei de baz (1.8 puncte procentuale)
i cea a preurilor la produsele alimentare (1.4 puncte procentuale) au exercitat cel mai mare
impact asupra ratei anuale a inflaiei determinat de factorul sezonier pronunat, deprecierea
monedei naionale din ultimul an, dar i de seceta din anul precedent.
De menionat ns contribuiile din partea acestora, inferioare fa de luna precedent.
Totodat, contribuiile din partea preurilor reglementate i din partea preurilor la combustibili
au fost negative: minus 0.5 i minus 0.1 puncte procentuale, respectiv.
Rata inflaiei lunare a consemnat un nivel de 1.3 la sut ca urmare a majorrii preurilor la
produsele alimentare cu 2.4 la sut, a preurilor la mrfurile nealimentare cu 0.6 la sut i la
servicii cu 0.5 la sut.
Rata anual a inflaiei de baz a nregistrat n luna octombrie 2016 valoarea de 5.9 la sut,
fiind cu 0.8 puncte procentuale inferioar celei din luna precedent.
n luna octombrie 2016, rata lunar a inflaiei de baz a constituit 0.6 la sut. Cele mai
semnificative contribuii pozitive au fost generate de:
modificarea preurilor la subcomponentele igri4 cu 2.8 la sut,
nclminte cu 2.0 la sut,
mbrcminte cu 0.9 la sut,
ntreinerea zilnic a gospodriei cu 0.7 la sut etc. ca urmare a modificrii accizelor la
igri, precum i de efectul sezonier.
4 https://www.bnm.md/ro/content/evolutia-ratei-inflatiei-luna-octombrie-2016

Scderea preurilor la educaie i nvmnt a atenuat puin influena componentelor

menionate asupra ritmului inflaiei de baz n perioada de referin.
n luna octombrie 2016, preurile la produsele alimentare s-au majorat cu 2.4 la sut
comparativ cu luna precedent, ca urmare a creterii preurilor la ou cu 21.4 la sut, legume
proaspete cu 19.2 la sut, la cartofi cu 6.4 la sut, la grsimi cu 1.7 la sut, la lapte i
produse lactate cu 0.9 la sut i la pete i conserve din pete cu 0.7 la sut. n acelai timp,
aceste sporiri au fost atenuate de scderea preurilor la fructe proaspete cu 3.4 la sut.
Cu excluderea factorului sezonier, preurile la produsele alimentare s-au majorat cu 0.4 la
sut fa de nivelul lunii precedente. Astfel, contribuii pozitive la formarea ratei lunare a
preurilor la produsele alimentare au fost nregistrate din partea grupelor cartofi, ou i
pete i conserve din pete. Creterea preurilor la ou s-a datorat majorrii exporturilor
acestora, fapt ce a redus oferta acestora pe piaa intern.
Rata anual de cretere a preurilor la produsele alimentare a constituit 3.5 la sut, fiind
cu 1.1 puncte procentuale inferioar celei din luna septembrie 2016 i cu 10.0 puncte procentuale
- celei din luna octombrie 2015.
n luna octombrie 2016, preurile la combustibili s-au majorat cu 1.7 la sut fa de
nivelul lunii precedente. Evoluia ascendent a acestora a fost influenat de creterea tuturor
sub-componentelor. Dinamica acestora este rezultatul majorrii de preuri la benzin i motorin
efectuate de companiile petroliere n luna de referin i este n concordan cu prevederile noii
Metodologii de formare i aplicare a preurilor la produsele petroliere stabilite de ANRE, precum
i cu traiectoria preurilor la petrol pe piaa internaional i deprecierea monedei naionale.
Conform ultimelor modificri legislative, ANRE va stabili numai preurile-plafon de
comercializare cu amnuntul a benzinei i motorinei, nu i cele pentru comercializarea gazului
lichefiat.
Astfel, preurile la gazul din butelii s-au majorat cu 4.4 la sut. n acelai timp, preurile
la lemne pentru foc au crescut cu 2.0 la sut. Aceast evoluie poate fi atribuit att cererii
sporite odat cu nceperea sezonului de nclzire, ct i aciunilor autoritilor efectuate pentru a
diminua tierea pdurilor. n acelai timp, preurile la combustibilul lichid i crbunele de
pmnt s-au majorat cu 2.3 i 0.7 5la sut fa de nivelul lunii precedente, respectiv.

5 http://www.statistica.md

Ritmul anual al creterii preurilor la combustibili n luna octombrie 2016 a constituit

minus 1.1 la sut, fiind cu 0.7 puncte procentuale superior celui din luna septembrie 2016 i cu
3.2 puncte procentuale inferior celui nregistrat n luna octombrie 2015.
n luna de referin, preurile la serviciile reglementate s-au majorat cu 0.2 la sut fa de
luna septembrie 2016. Astfel, s-au majorat tariful la nclzirea central cu 7.1 la sut i la
aprovizionare cu ap cald cu 8.2 la sut, n acelai timp, preurile la medicamente s-au
diminuat cu 1.7 la sut.
Majorarea tarifului la nclzirea centralizat cu 7.1 la sut s-a produs n urma deciziei
ANRE din 16 septembrie 2016, prin care s-a stabilit tariful la energia termic livrat
consumatorilor din mun. Chiinu n mrime de 1068.22 lei /Gcal, n cretere cu 81.22 lei sau cu
8.2 la sut fa de tariful n vigoare din anul 2011. Ca urmare a adoptrii noului tarif pentru
energia termic, a fost ajustat i tariful pentru aprovizionarea cu ap cald cu 8.2 la sut.
Aceste creteri de tarife au determinat majorarea cu 1.0 la sut a componentei cheltuieli legate
de ntreinerea casei.
Diminuarea preurilor la medicamente s-au produs n contextul reducerii cu 40.0 la sut
pentru 160 de denumiri comerciale ale medicamentelor de importan social, adoptate ncepnd
cu 12 octombrie 2016.
Preurile la serviciile transportului feroviar internaional i preurile la serviciile aeriene
au consemnat o diminuare cu 1.2 i 0.9 la sut, respectiv. n acelai timp, chiria n case de stat s-a
majorat cu 0.6 la sut, iar tarifele la serviciile medicale cu plat au crescut cu 0.8 la sut.
Ritmul anual al creterii preurilor la produsele i serviciile reglementate a constituit
minus 2.1 la sut, n scdere cu 0.1 puncte procentuale fa de nivelul lunii precedente i cu 16.0
puncte procentuale inferior celui din luna octombrie 2015.
BNM va monitoriza i anticipa n continuare evoluiile interne i cele ale mediului
economic internaional, astfel nct, prin flexibilitatea cadrului operaional specific strategiei de
intire a inflaiei, s asigure meninerea stabilitii preurilor pe termen mediu.

1.3. Evoluia preurilor de consum n Republica Moldova n luna octombrie 2016

Biroul Naional de Statistic informeaz, c n luna octombrie 2016 inflaia

anual (pentru ultimele 12 luni din octombrie 2015 pn n octombrie 2016) a constituit 2,5%,
inclusiv la:
produse alimentare 3,5%
mrfuri nealimentare 3,9%
servicii (-0,5%).
Totodat, indicele preurilor de consum (IPC) n octombrie 2016 fa de septembrie
2016 a constituit 101,3% (informativ: n octombrie 2015 fa de septembrie 2015 IPC a marcat
101,8%)2.
Creterea preurilor medii de consum cu 1,3 la sut a fost determinat de
majorarea preurilor la produsele alimentare cu 2,4 la sut,

mrfurile nealimentare cu 0,6 la sut

tarifele la serviciile prestate populaiei cu 0,5 (Tabelul 1)

Tabelul 1. Rata inflaiei n octombrie 20166
Mrfuri i
servicii
TOTAL
Produse
alimentare
Mrfuri
alimentare
Pine
Legume
Fructe
Lapte,produs
e lactate
Mrfuri
nealimentare
nclminte
Medicamente

Coeficientu
l de
pondere(n
zecimale)
10000

Octombrie 2016 fa de:

Septembrie
2016

Decembrie
2015

Octombrie
2015

1,3

0,6

2,5

4118,69

2,4

-0,1

3,5

300
364
238

0,0
19,2
-3,4

1,6
-21,2
7,7

2,8
-0,6
7,0

587

0,9

-0,4

1,7

3460,77

0,6

2,2

3,9

214
415

2,0
-1,7

8,7
-1,6

11,4
-0,8

6http://www.statistica.md/newsview.php?l=ro&idc=168&id=5400&parent=0

Combustibili
Servicii
Servicii
comunallocative
Ap potabil
i canalizare
Energie
electric
Gaze naturale
nclzire
centralizat
Alimentaie
public

673
2420,54

1,7
0,5

-1,4
-0,4

-1,1
-0,5

997

1,2

-4,9

-5,7

91

0,0

1,3

7,7

396

0,0

-9,9

-9,9

238

0,0

-10,1

-14,5

146

7,1

7,1

7,1

201

0,1

4,3

5,0

n luna octombrie 2016 fa de septembrie 2016 o cretere mai semnificativ a preurilor

s-a nregistrat la urmtoarele produse alimentare: fructe de livad smburoase cu 27,4%, ou
de gin cu 21,4%, legume proaspete cu 19,2% (n special: vinete de 2,0 ori, tomate cu
59,8%, harbuji i zmoi cu 51,7%7, dovlecei cu 46,4%, castravei cu 27,0%, usturoi cu
22,7%, ardei dulci i gogoari cu 12,4%, morcovi cu 7,0%), cartofi cu 6,4%, slnin
neprelucrat cu 5,5%, unt rnesc cu 2,8%, lapte integral cu 1,4%, brnz din lapte de
vac cu 1,2%.
Totodat, n perioada de raport au fost nregistrate unele scderi ale preurilor la: citrice
cu 14,6%, fructe exotice cu 11,4%, varz proaspt cu 9,7%, fructe de livad smn oase
cu 3,4%, crupe cu 1,3%, ceap uscat cu 1,0%, fin de gru cu 0,3%.
Dac ne referim la mrfurile nealimentare, menionm, c n perioada de referin s-au
nregistrat creteri mai semnificative de preuri la:
combustibili cu 1,7% (n special: gazul lichefiat ambalat n butelii cu 4,4%,
lemne pentru foc cu 2,0%,
carburani cu 1,2%)

scurte pentru brbai i copii cu 5,6% i respectiv 5,1%,

7 http://www.statistica.md/newsview.php?l=ro&idc=168&id=5400&parent=0

 cizme, ghete de iarn pentru brbai, femei i copii cu 4,8%, 4,3% i respectiv 2,1%,
paltoane,
demiuri pentru copii i femei cu 4,5% i respectiv 3,3%,
dispozitive medicale cu 1,5%,
igri cu 2,8%.
Concomitent, n perioada de raport au fost nregistrate reduceri de preuri la:
obiecte de sanitrie i igien cu 2,4%,
medicamente cu 1,7%,
televizoare, maini de cusut, frigidere i congelatoare

autoturisme, motociclete, biciclete, aparate pentru prelucrarea informaiei, aparate de aer

condiionat

ventilatoare de la 0,1% pn la 1,3%.8

Pentru serviciile prestate populaiei n luna octombrie a fost nregistrat majorarea
tarifelor medii lunare la: energia termic livrat consumatorilor din mun. Chiinu pentru o
gigacalorie (Gcal) cu 8,2%, plata serviciilor pentru munca retribuit n gospodrii cu 7,8%,
repararea apartamentelor cu 2,6%, serviciile medicale cu plat cu 0,8%.
Totodat, n perioada de raport au sczut preurile la serviciile transportului feroviar de
pasageri cu 1,2%, serviciile de turism peste hotarele rii i serviciile hoteliere cu cte 1,1%,
serviciile transportului aerian de pasageri cu 0,9%, serviciile pentru ntreinerea copiilor la
cree i grdinie cu 0,7%.

decembrie

2009

(metodologia

poate

fi

accesat

pe

site-ul

rubrica: Metadate/ Concepte i definiii/ Preuri).

Tabelul 2. Indicii Preurilor de Consum (12 grupe principale)
8 http://www.statistica.md/newsview.php?l=ro&idc=168&id=5400&parent=0

BNS

la

Grupa

Denumirea
grupei
Total IPC

01

02
03
04
05
06
07
08
09
10
11

12

Produse
alimentare i
buturi
nealcoolice
Buturi alcoolice
i tutun
mbrcminte i
nclminte
ntreinerea
locuinei
nzestrarea
apartamentului
Ocrotirea
snti
Transportul
Servicii de
telecomunicaie
Cultur i odihn
Studii
Hoteluri,
cafenele i
restaurante
Alte cheltuieli
pentru mrfuri i
servicii

Octombrie 2016 n fa de :
Septembrie
Decembrie 2015 Octombrie 2015
2016
101,3
100,6
102,5
102,5

99,7

103,4

101,4

108,7

110,7

101,2

105,2

107,7

101,3

98,0

98,0

100,4

103,2

104,9

98,8

99,6

100,4

100,5

97,1

98,0

100,0

101,4

101,4

100,2
100,0

103,6
110,4

105,1
110,4

100,1

104,5

105,1

100,0

103,3

104,5

Preurile de consum 9n luna octombrie 2016 comparativ cu luna decembrie 2015 au

nregistrat o tendin de cretere cu 0,6 la sut, fiind influenat de majorarea preurilor la
mrfurile nealimentare cu 2,2 la sut, precum i de micorarea tarifelor la serviciile prestate
populaiei cu 0,4 la sut i de scderea preurilor la produsele alimentare cu 0,1 la sut.

1.4. Politica BNM n domeniul inflaiei, sugestiile specialitilor i concluzii

Odat cu semnarea planului de aciuni Republica Moldova - Uniunea European a aprut
necesitatea armonizrii legislaiei naionale cu legislaia Uniunii Europene. Ca urmare a acestui
9 http://statbank.statistica.md

fapt, precum i a tendinelor globale de dezvoltare continu a Bncilor Centrale, n luna iunie
2006 au fost introduse modificri n Legea cu privire la Banca Naional a Moldovei. Conform
modificrilor date a fost stabilit noul obiectiv fundamental al Bncii Naionale i anume
asigurarea i meninerea stabilitii preurilor. Prin modificarea obiectivului fundamental al
Bncii Naionale s-a recunoscut caracterul preponderent monetar al fenomenului inflaiei pe
termen lung i s-au stabilit prioritile politicii monetare i valutare ale Bncii Naionale. Astfel,
Banca Naional a fost obligat s identifice i s ntreprind msurile necesare pentru a asigura
i a menine

stabilitatea preurilor, condiie necesar pentru

asigurarea

stabilitii

macroeconomice.
n prezent, instrumentul principal pentru dirijarea proceselor inflaioniste utilizat de ctre
Banca Naional a Moldovei, este controlarea agregatelor monetare, care se efectueaz prin
sterilizarea masei monetare excesive preponderent prin emiterea certificatelor BNM. Totui,
controlarea agregatelor monetare reprezint la moment pentru Banca Naional a Moldovei un
proces destul de dificil, ca urmare a intrrilor masive de valut strin n ar, dolarizrii
excesive i cotei majore a numerarului n circulaie n baza monetar. La fel, Banca Naional
a Moldovei nu dispune de o corelare sigur ntre evoluia agregatelor monetare i a indicatorului
inflaiei.
Analiza experienei altor state din Europa central i de est arat c o mare parte a rilor
care se confruntau i continu s se mai confrunte cu probleme similare celor din Republica
Moldova au trecut la regimul de intire direct a inflaiei.
intirea inflaiei este mai mult o abordare nemijlocit a problemei inflaiei i nu un set de
instrumente specifice ale politicii monetare. Deseori, intirea inflaiei este definit prin declararea
public a unei inte cantitative de inflaie pentru un anumit termen, cuplat cu obligaiunile
Bncii Centrale de a urmri i a atinge aceast int. Deoarece asigurarea stabilitii preurilor
este recunoscut, n mod general ca obiectiv primordial al politicii monetare, adoptarea
regimului de intire a inflaiei este vzut ca o cheie spre ancorarea ateptrilor i orientarea
deciziilor politicii monetare. Regimul de intire a inflaiei poate fi definit i ca principiul unui
scop unic (indicatorul int al inflaiei) i unui instrument principal (rata dobnzii pe termen
scurt) pentru atingerea acestui scop.
Stabilirea intei inflaiei10 se efectueaz de ctre Banca Central de una singur sau n
coordonare cu Guvernul, n baza unor analize i modelri a eventualei evoluii a indicatorilor
macroeconomici. Prognoza inflaiei este posibil n condiiile existenei unui cadru de analiz
macroeconomic i monetar, care permite descompunerea evoluiei economice n factori de
influen cu cuantificarea lor. Modelarea proceselor economice pentru perioadele viitoare
10 http://www.bnm.org/ro/content/rata-inflatiei-0

permite determinarea prognozei nivelului inflaiei. Reieind din prognoza obinut, Banca
Central promoveaz o politic monetar prin utilizarea instrumentelor necesare pentru a nivela
efectele care pot duce la ratarea intei. Odat cu anunarea intei inflaiei Banca Central
mediatizeaz i explic publicului larga att prognoza nivelului inflaiei, ct i deciziile luate cu
privire la instrumentele care se planific de a fi aplicate n scopul temperrii ateptrilor
inflaioniste.
Conform unor experi economici ai Institutului pentru Dezvoltare i Iniiative Sociale "Viitorul"
de la Chiinu, nivelul mic al inflaiei din ultimii ani nu este o realizare a economiei
moldoveneti ci se datoreaz faptului c Guvernul comunist din Republica Moldova a meninut
artificial inflaia la un nivel sczut, apreciind moneda naional, pentru a evita tensiunile sociale
ntr-un an preelectoral.
"Meninerea artificial11 a unui nivel redus al inflaiei face populaia s nu remarce
preurile crescnde, este ca o pastil care te face pe termen scurt s nu simi abcesul, dar nu
elimin problemele. Inflaia real n acest an ar fi ajuns la 30-40%, dac nu ar fi existat efortul
guvernrii de a diminua presiunea social n ajunul alegerilor parlamentare din primvara anului
2009",12 a declarat Veaceslav Ioni, expert n economie la Institutul "Viitorul", la lansarea
studiului "Oportunitatea aplicrii instrumentelor de intire a inflaiei n Republica Moldova".
Moneda naional puternic este defavorabil Republicii Moldova. "Guvernarea acum n
mod sigur nu este bucuroas de cursul puternic al leului - pentru c acesta genereaz probleme la
acumularea veniturilor bugetare, dar lovete puternic i n productorii locali, care sunt n pragul
revoltei. Un contract semnat anul trecut i realizat acum aduce o pierdere de peste 20% pentru un
productor, ceea ce este enorm ntr-un an, i las agenii economici practic fr venit", susine
Ioni.
Concluziile experilor nu sunt prea ncurajatoare: soluii pe termen scurt nu exist, Banca
Naional a Moldovei nu deine toate prghiile necesare pentru a controla inflaia, iar subiectul
inflaiei i al aprecierii monedei naionale va constitui unul de baz pentru speculaii politice n
urmtoarele luni.
Potrivit autorului studiului "Oportunitatea aplicrii instrumentelor de intire a inflaiei"
Marcel Chistruga, n condiiile n care inflaia a crescut cu peste 200% n ultimii 10 ani, nu este
exclus o cretere accelerat a acesteia.
Inflaia n Republica Moldova se formeaz din inflaia intern, preurile reglementate i
inflaia importat. Din acest punct de vedere, utilizarea exclusiv a instrumentelor monetare n
combaterea inflaiei nu aduce rezultatele scontate. Sunt necesare eforturi conjugate ale tuturor
11 http://www.bizcity.ro/finante/inflatia-scazuta-artificial-creeaza-tensiuni-in-republica-moldova-42483.html
12 http://www.bnm.org/md/seminat_transmisia_politicii

factorilor de decizie - Ministerul Finanelor, Ministerul Economiei, Agenia Naional pentru

Protecia Concurenei etc.
Printre soluiile nemonetare recomandate pentru stabilizarea i reducerea nivelului
inflaiei n studiu sunt menionate stabilirea unor marje ale profitului i ale rentabilitii pentru
productori, ct i a marjelor de profit la bunurile comercializate ce au o pondere mare n coul
de consum, reducerea preurilor reglementate, restructurarea monopolurilor "Apa Canal",
"Termocom", "Moldovagaz" etc. De asemenea, n opinia experilor, este necesar stimularea
concurenei i competitivitii, protejarea productorilor interni, reducerea cheltuielilor bugetare
i orientarea acestora spre investiii publice care s stimuleze potenialul productiv.
Totodat, pe termen scurt, autorul studiului recomand promovarea unei politici flotante a
monedei naionale, aprecierea leului fiind un instrument de meninere a inflaiei. n final, studiul
menioneaz c cea mai eficient lupt mpotriva inflaiei este creterea economic. Dac PIB-ul
va crete cu 1-2% mai repede dect inflaia, atunci problema stabilitii preurilor ar putea fi
rezolvat.
1.5. Prognoza macroeconomic pentru anii 2017-201913
Pentru anii 2017-2019 se prognozeaz o cretere a PIB de 2,5%-4% anual. La baza
acestei creteri vor sta urmtoarele premise:
mbuntirea contextului economico-financiar la nivel mondial;
promovarea mai intens a exporturilor pe piaa UE;
dezvoltarea i susinerea ntreprinderilor din sectorul privat din partea statului;
dezvoltarea sectorului real al economiei, inclusiv prin atragerea investiiilor strine
directe n economia naional;
promovarea unei politici fiscale prudente i implementarea reformelor menite s reduc
cheltuielile publice ineficiente;
asigurarea stabilitii financiare prin meninerea ratei inflaiei la nivel redus i stabilitii
cursului de schimb etc.
Pentru anii 2017-2019 se prognozeaz o depreciere uoar a monedei naionale. Astfel,
cursul de schimb mediu anual va varia de la 19,95 lei n anul 2017 pn la 20,35 lei pentru un
dolar american n anul 2019. Meninerea relativ a cursului de schimb va contribui la stabilitatea
preurilor. Astfel, indicele preurilor de consum mediu anual pentru anii 2017- 2019 se
prognozeaz la nivel de 105%.

13 www.mf.gov.md

Factorul important care va contribui la creterea economiei naionale va fi majorarea

investiiilor n active materiale pe termen lung ca surs principal de cretere economic,
contribuind la:
crearea noilor locuri de munc;
creterea competitivitii produselor autohtone pe piaa extern;
majorarea ofertei interne, satisfacerea mai deplin a cererii solvabile, inclusiv prin
substituirea importurilor;
extinderea bazei productive i, respectiv, a celei de impozitare i crearea surselor
suplimentare pentru bugetul public naional.
ns, avnd n vedere situaia economic curent se prevede c, volumul investiiilor n
active materiale pe termen lung se va majora cu o rat medie anual de circa 2,5% n anii 20172019. Exporturile se vor majora n anii 2017-2019 cu circa 5,7% anual. Factorii care vor
contribui la majorarea treptat a exporturilor n perioada de prognoz snt: restabilirea cererii
externe, ofertei interne la produsele agricole, creterea calitativ a exporturilor, n special,
datorit investiiilor efectuate n extinderea i rennoirea bazei tehnologice, i, respectiv,
integrarea produselor moldoveneti n fluxurile internaionale. Importurile vor crete n perioada
de prognoz cu circa 4,7% anual.
Creterea volumului importurilor va fi condiionat de restabilirea cererii interne, n
special, pentru materia prim de import din partea mediului de afaceri; majorarea fluxului de
investiii, n special a mainilor, aparatelor electrice, produselor minerale. Ponderea major n
totalul importurilor va reveni, ca de obicei, resurselor energetice, datorit creterii economice
preconizate n sectoarele de baz ale economiei, dar mai ales a preurilor la gaze naturale i
petrol. De asemenea, la sporirea importurilor va contribui cererea crescnd a populaiei pentru
bunurile importate, condiionat de creterea veniturilor i transferurilor de peste hotare. Prin
urmare, soldul negativ al balanei comerciale se va majora de la 2225 mil. dolari n anul 2017
pn la 2375 mil. dolari n anul 2019.14
Conform estimrilor, creterea PIB n anii 2017-2019 va fi generat de: creterea anual
n termeni reali a produciei industriale cu 4,7% i a produciei agricole cu 3,7%; n rezultatul
reorientrii politicii investiionale spre programe de performan, modernizrii ntreprinderilor
autohtone, infrastructurii i dezvoltrii micului business. Avnd la baz aceste tendine, se
estimeaz c produsul intern brut n anii 2017-2019 va evolua cu o rat medie de circa 3,3%
cretere real anual.
Vor avea loc i unele schimbri n structura PIB: pe categorii de resurse - va crete
ponderea industriei de la 15,2% (n anul 2016) pn la 15,5% (n anul 2019), comerului interior
14www. lex.justice.md

- de la 13,5% pn la 13,6%, transporturilor i comunicaiilor de la 10,8% pn la 11,1%; pe

categorii de utilizri - se va micora ponderea consumului final de la 106,4% pn la 104,6%,
formrii brute de capital fix de la 23% pn la 21,8%, valorii negative a exportului net de la
27,8% pn la 25%. n perioada anilor 2017-2019 salariul mediu nominal n ansamblu pe
economie se va majora cu circa 17,3% i va atinge 6450 lei n anul 2019, iar fondul de
remunerare a muncii se va majora cu circa 18,8%, atingnd suma de 45,5 mld. lei sau 26,4% n
raport cu PIB.
Creterea salariului nominal mediu lunar 15 i a fondului de remunerare a muncii va fi
condiionat de relansarea sectorului real, n special, din contul dezvoltrii sectorului privat i
trecerii unui numr considerabil de personal n sfera businessului mic i mijlociu, precum i
perfecionarea sistemului de salarizare i motivare a angajailor. Varianta actual de prognoz nu
prevede modificri ale pieei muncii n urmtorii ani. Astfel, creterea numrului populaiei
ocupate n anii 2017-2019 va constitui 0,2% anual, iar productivitatea muncii va cre te cu circa
3,3%. Prognoza indicatorilor macroeconomici este relativ pesimist, iar a salariului mediu lunar
i fondului de remunerare a muncii relativ optimist. Atingerea acestor parametri va fi posibil
prin ridicarea productivitii muncii i asimilarea intens a tehnologiilor performante. Important
este c asigurarea acumulrilor reale de venituri la bugetul public naional, inclusiv la bugetul
asigurrilor sociale de stat i fondurile asigurrilor obligatorii de asisten medical, ine de
gradul atingerii indicatorilor prognozai, acetia urmnd a fi luai ca baz la elaborarea Cadrului
Bugetar pe termen mediu (CBTM) pentru anii 2017-2019.

15 http://gov.md/ro/content/guvernul-aprobat-cuantumul-salariului-mediu-lunar-pe-economiepentru-anul-2017

CONCLUZII
Unul din obiectivele eseniale ale politicii economice este, n cazul majoritii statelor
contemporane, combaterea sau mcar limitarea inflaiei. Fenomenul inflaionist e considerat un
semn al unui dezechilibru n economie, motiv pentru care se impune necesitatea controlrii
inflaiei i evitrii procesului inflaionist. Experiena mondial ca i ntregul spectru al teoriei
economice relev c o cretere economic de durat i sntoas nu se poate realiza dect ntr-un
mediu neinflaionist. Politica monetar i instrumentele acesteia au evoluat n funcie de
condiiile istorice din fiecare perioad dar obiectivul su central a rmas n continuare stabilitatea
preurilor. Echilibrul monetar reprezint un proces care implic acionarea mai multor prghii
economice i monetare n aa fel nct n final s duc la realizarea echilibrului ntre masa
monetar i oferta de bunuri i servicii, ntre cererea solvabil i capacitatea economiei de a
asigura stabilitatea relativ a preurilor.
Despre reducerea puterii de cumprare a leului moldovenesc ne vorbete i utilizarea pe
larg a dolarului i monedei unice europene. n viziunea populaiei i oamenilor de afaceri aceste
monede sunt stabile i msoar mai exact cheltuielile i rezultatele activitii economice. De
exemplu, preurile la imobile, autoturisme, telefoane mobile, chiar i tarifele la unele servicii
sunt n euro i dolari. Acelai lucru l ntlnim frecvent i la fixarea salariilor personalului de
ctre companiile autohtone.
De aceea, pentru ca statul s-i ating obiectivele politicii antiinflaioniste, este necesar
coordonarea mai bun a politicilor economice: politica monetar, fiscal, valutar, salarial,
protecia concurenei etc. De asemenea, trebuie s se in cont c aceleai rezultate pot fi obinute
prin folosirea uneia sau alteia dintre politicile mai sus enunate. Adic, extinderea cererii globale
se poate realiza prin scderea ratelor dobnzilor (politic monetar), sau prin reducerea taxelor si
impozitelor (politica fiscal). n alegerea instrumentelor i msurilor adecvate mai trebuie s se
in cont i de viteza de propagare i de gradul de previzibilitate al diferitelor politici economice,
opiuni dictate uneori i de interese politice.
n absena unei sincronizri adecvate, efectul fiecrei msuri pariale de politic
economic tinde s scad sau chiar s se transforme ntr-unul advers.

BIBLIOGRAFIE
1

http://www.bizcity.ro/finante/inflatia-scazuta-artificial-creeaza-tensiuni-in-republicamoldova-42483.html

http://www.financialexpert.md/index.php?r=4&s=235

http://www.statistica.md

Datele Bncii Naionale a Moldovei, www.bmn.md

Datele Biroului Naional de Statistic, www.statistica.md

IMF database, www.imf.org

www.lex.justice.md

www.gov.md