Datoria public.

Datoria public intern i extern

Conceptul de datorie public

Datoria public reprezint totalitatea obligaiilor financiare interne i externe ale statului, la un
moment dat, provenind din mprumuturi contractate directe sau garantate de Guvern, prin Ministerul
Finanelor Publice, sau de autoritile administraiei publice locale de la diveri creditori, persoane fizice
sau juridice rezidente sau nerezidente n Romnia [Moteanu et al, 2008, p. 252].
Banca Mondial[2002], definete datoria public ca fiind suma dintre datoria public i datoria
public garantat.
Aceste dou categorii sunt definite dup cum urmeaz:

a) datoria public reprezint suma obligaiilor interne i externe ale debitorilor publici.
Din categoria debitorilor publici fac parte: Guvernul i ageniile sale, unitile administrativ-
teritoriale i ageniile acestora, organismele publice autonome cum ar fi ntreprinderile de stat
i filialele n care statul are o participaie major. Obligaiile organismelor publice
neguvernamentale includ mprumuturi care pot fi i garantate i negarantate de guvern;
b) datoria public garantat reprezint suma tuturor obligaiilor interne i externe din
sectorul privat, a cror garanie a rambursrii la scaden este asigurat de ctre o entitate
public.
ntr-o alt definiie, Fondul Monetar Internaional[IMF, 2002] mparte sectorul public n Sector
Public Financiar i Non-Financiar.
Sectorul Public Financiar include instituiile monetare (cum ar fi: Banca Central, Trezoreria,
instituii financiare depozitare cu capital de stat inclusiv bncile comerciale);
Sectorul Public Non-Financiar cuprinde guvernul, autoritile guvernamentale i ntreprinderile de
stat.
Fondul Monetar Internaional i Banca Mondial clasific datoria unei ri ca datorie public
intern i datorie public extern n funcie de rezidena creditorului. Ca urmare se pot distinge
urmtoarele forme:

Datoria n moneda rii debitoare i n valut deinut de nerezideni formeaz datoria

extern;
Datoria n moneda rii debitoare i n valut deinut de rezideni formeaz datoria
intern.

Exist o serie de definiii ale datoriei publice folosite n practica internaional[ UNCTAD- Virtual
Institut, 2002] i anume:

asumarea datoriei acord trilateral ntre creditor, vechiul debitor i un nou debitor, prin
care noul debitor i asum responsabilitatea de a rambursa ctre creditor datoria vechiului
debitor;
rscumprarea datoriei reprezint rscumprarea de ctre debitor a ntregii datorii sau
doar a unei pri, nu la valoarea nominal ci la valoarea de pia inclusiv un discount;
capitalizarea datoriei convertirea datoriei n valut n datorie n moned naional;
anularea datoriei acord bilateral ncheiat ntre creditor i debitor de a anula o parte a
datoriei sau chiar ntreaga sum datorat;
schimbarea datoriei schimbul datoriei ntr-o alt form de credit sau n obligaiuni
avnd la baz un alt contract;
 tergerea datoriei anularea voluntar a ntregii datorii sau doar a unei pri asumat
printr-un acord contractual ntre debitor i creditor;
reealonarea datoriei amnarea plii unor sume ce reprezint serviciul datoriei publice
(rate, dobnzi, comisioane);
restructurarea datoriei aciune dintre un creditor i un debitor care const n schimbarea
profilului de plat al serviciului datoriei;
debt overhang apare atunci cnd datoria restant sau ntreaga datorie a debitorului nu
poate fi acoperit de o cretere economic anticipat.

Indicatori privind datoria public intern

Analiza datoriei publice interne poate fi efectuat cu ajutorul unui indicator numit serviciul
datoriei publice interne (SDPI). Acesta reflect volumul resurselor financiare publice alocate pentru
acoperirea obligaiilor interne, la nivelul unui exerciiu financiar.

Serviciul datoriei publice interne cuprinde:

SERVICIUL DATORIEI PUBLICE

INTERNE

Cheltuieli cu plata Alte costuri privind

ratelor de capital Cheltuieli cu datoria public intern
aferente mprumuturilor Dobnzile i anume: diferene de
ajunse la scaden curs, garanii
Figura 1. Structura serviciul datoriei publice interne

Efortul financiar sau povara datoriei publice se exprim cu ajutorul mai multor indicatori, printre
care:
* mrimea absolut i mrimea medie pe un locuitor a serviciului datoriei publice;
* raportul dintre serviciul datoriei publice i PIB;
* raportul dintre serviciul datoriei publice i totalul cheltuielilor publice;
* ponderea serviciului datoriei publice n totalul cheltuielilor bugetare dup caz.
Structura datoriei publice are n vedere gradul de exigibilitate al acesteia. Sumele exigibile la
termen scurt formeaz datoria flotant, iar cele exigibile la termene mijlocii i lungi formeaz datoria
consolidat.
Structura datoriei publice difer de la o ar la alta i chiar de la o perioad la alta, n funcie de
condiiile financiare monetare.
n funcie de termenul la care obligaia devine exigibil, datoria public se mparte n trei
categorii(figura 2):
 Figura 2. Structura datoriei publice n funcie de termenul la care obligaia devine exigibil

Datoria public extern

Noiunea de datorie extern este mai larg dect aceea de datorie public extern, deoarece
cuprinde pe lng datoria public extern direct i garantat i datoria negarantat public (privat sau
comercial). Astfel, pentru datoria extern exist mai multe interpretri:

datorie extern brut n sens larg - cuprinde sumele de bani i alte valori pe care rezidenii
unei ri, persoane fizice i juridice, le datoreaz strintii la un moment dat. Aici sunt
cuprinse toate obligaiile bneti fa de strintate, cu caracter public sau privat, indiferent de
gradul lor de exigibilitate, de existena sau nu a unei garanii. Aceast interpretare nu are dect
un caracter teoretic, ntruct nu are aplicabilitate n practic, datorit dificultii de exprimare
a tuturor obligaiilor existente la un moment dat fa de strintate;
datorie extern brut n sens restrns - cuprinde obligaiile bneti fa de strintate, cu
urmtoarele excepii: creditele pe termen scurt (sub 1 an); investiii strine directe; ajutoare cu
caracter nerambursabil; mprumuturile externe cu o perioad de graie de 10-15 ani sau mai
mare; mprumuturile acordate de unii creditori externi sucursalelor, filialelor sau alte
reprezentante ale acestora n condiii mai avantajoase dect cele practicate pe piaa mondial;
creditele contractate de persoane fizice sau juridice, negarantate de autoritile publice
competente;
datoria extern n interpretarea Bncii Mondiale i a celorlalte instituii din sistemul su -
cuprinde sumele datorate unor creditori publici i privai, n valut, bunuri sau servicii, cu o
perioad de rambursare mai mare de un an i sumele datorate de persoane private, dar
garantate de o autoritate public. n cadrul acestei interpretri nu sunt cuprinse urmtoarele
categorii: datoria persoanelor private ctre strintate negarantat de autoritile publice;
datoria din tranzaciile cu Fondul Monetar Internaional; datoria care poate fi achitat, la
opiunea debitorului, n moneda rii sale; sumele datorate unor creditori rezideni n
strintate, pentru care nu au fost stabilite termene de plat;
datoria extern net - diferena dintre activele publice i private ale rezidenilor unei ri n
strintate (disponibiliti valutare, mprumuturi acordate, investiii directe, titluri, diverse alte
creane i valori) i activele deinute de rezidenii strini n ara considerat (mprumuturi
primite de la guverne, agenii guvernamentale i alte entiti publice; credite primite de la
bnci private, organisme financiare i ali creditor;, investiii de capital, titluri, disponibiliti
valutare i alte valori aparinnd unor persoane publice sau private strine). Adesea, n datoria
extern net se includ numai creanele lichide sau uor realizabile fa de strintate, n timp
ce celelalte creane care nu pot fi uor mobilizate sunt excluse din calcul.
 Datoria extern (figura 3) constituie o soluie de completare a resurselor privind creditul intern,
contribuind chiar i la creterea nivelului de trai. De asemenea, creditele externe pot fi folosite i pentru
finanarea balanei de pli externe, asigurnd o cretere economic a rii n condiiile unei utilizri
eficiente a acestora paralel cu o majorare a exporturilor.
O folosire ineficient a mprumuturilor externe poate provoca o restricionare a accesului privind
finanarea de pe piaa extern, conducnd chiar spre o criz a datoriei.

DATORIA EXTERN ESTE

FORMAT DIN

Datoria public, Datoria cu Datoria negarantat, datoria

reprezint garanie sectorului privat, contractat
obligaiile externe public, de debitori privai i negaran-tat de
contractate direct este datoria vreun organism public. O mai putem
de debitorii publici garantat de un gsi i sub denumirea de datorie
organism public comercial

Figura 3. Structura datoriei externe

Dup criteriul stadiului de derulare a mprumuturilor, datoria public extern se clasific astfel:
datorie public extern contractat, reprezint totalitatea valorii contractelor de mprumut
ncheiate;
datoria public extern angajat (utilizat sau tras), este constituit din suma mprumuturilor
care au fost trase (utilizate sau angajate), din volumul creditelor contractate;
datoria public extern efectiv, reprezint diferena dintre datoria angajat i ratele de capital
rambursate, respectiv ceea ce mai are de pltit efectiv o ar ctre creditorii si externi.

Indicatori privind datoria public extern

Cel mai important indicator de analiz a datoriei publice externe l reprezint serviciul datoriei
publice externe (SDPE) i arat nivelul cheltuielilor aferente acestei datorii la nivelul fiecrui an
financiar.
Serviciul datoriei publice externe cuprinde: cheltuieli privind rambursarea ratelor de capital
scadente n fiecare an, cheltuieli cu dobnzile pltite anual n contul datoriei externe, comisioane i alte
costuri specifice datoriei publice externe[Postole, 2010].
Sursele de plat pentru serviciul datoriei publice externe sunt prezentate n figura 4:
 SURSELE DE PLAT PENTRU
SERVICIUL DATORIEI PUBLICE
EXTERNE

Cheltuieli Sumele Fondul de risc

Sumele
prevzute ncasate de constituit la
Finanrile prevzute n
n Bugetul la Ministerul
rambursabile bugetele
de Stat Ministerul Finanelor pentru
angajate n numele persoanelor Alte surse
pentru Finanelor situaiile n care
statului pentru juridice care
aceast de la garantaii/
refinanarea datoriei au contractat
destinaie submprum submprumutaii nu
publice finanri
utai, n i onoreaz
guvernamentale rambursabile
baza obligaiile ce revin
cu garania
acordurilor din acordurile
statului
ncheiate privind
cu acetia mprumuturile
externe

Figura 4. Sursele de plat pentru serviciul datoriei publice externe

n legtur cu datoria extern a unei ri se folosesc diveri indicatori care reflect gradul de
ndatorare fa de strintate, precum i efortul valutar pe care acesta l reclam.
Astfel, gradul de ndatorare al unei ri fa de strintate se exprim cu ajutorul mrimii absolute
a datoriei externe, al mrimii medii a datoriei respective pe un locuitor, al raportului dintre datoria
extern i PIB i al raportului dintre datoria extern i ncasrile dintre exportul de bunuri i servicii.

Principalii indicatori ai datoriei externe sunt:

indicatorul datoriei externe totale arat suma datorat strintii la un moment dat, se
determin prin transformarea valutelor n care a fost exprimat datoria extern ntr-o valut de
larg circulaie internaional;
indicatorul datoriei externe medii pe locuitor se determin prin mprirea datoriei externe
totale, exprimate ntr-o valut de larg circulaie internaional la numrul populaiei i
servete la efectuarea de comparaii n timp pe plan naional i internaional;
indicatorul privind raportul dintre datoria extern i PIB arat ct din PIB al anului
considerat ar fi necesar pentru rambursarea acelei datorii;
indicatorul privind raportul dintre datoria extern i exporturile de bunuri i servicii - arat
n ct timp s-ar putea rambursa datoria unei ri fa de strintate pe seama valutei ncasate
din vnzrile de bunuri i prestrile de servicii peste grani.

Sustenabilitatea datoriei publice externe este reflectat n principal de indicatorul rata serviciului
datoriei, respectiv raportul dintre SDPE i exportul de bunuri i servicii i arat ce sum din ncasrile
din export acoper plata serviciului la nivelul unui an.

Povara datoriei externe se determin cu ajutorul mai multor indicatori i anume:

raportul dintre SDE i exportul de bunuri i servicii;
raportul dintre SDE i PIB;
raportul dintre dobnda aferent datoriei extern i exporturi