Analiza noi trileme a UE.

Stabilitatea preturilor,financiara si sustenabilitatea finantelor publice

Relatia stabilitatea preturilor-stabilitatea financiara n perioada precriza cele dou obiective au fost complementare; politica monetar i politicile financiare se susineau reciproc. In perioada de criza stabilitatea financiar nu este condiionat de stabilitatea preurilor; apare un trade-off ntre cele dou obiective bncile centrale interesate de stabilitatea preurilor pot afecta negativ stabilitatea financiar. Stabilitatea financiar a devenit obiectivul principal al BCE. Msurile menite s asigure stabilitatea sistemului financiar bancar pot afecta negativ stabilitatea preurilor. Costul de oportunitate al interveniilor bncilor centrale (inclusiv BCE) creterea inflaiei peste valorile considerate a fi normale. Relatia stabilitatea financiara-sustenabilitatea finantelor publice n perioadele normale, existena unui sector financiar stabil poate asigura finanarea la costuri mici/rapid a datoriei publice. n perioadele de criz, msurile privind asigurarea stabilitii financiare pot afecta negativ sustenabilitatea datoriei publice (de ex. naionalizarea pierderilor sistemului financiar bancar -cazul Irlandei). Relaia dintre cele dou obiective reiese din evoluia crizei datoriilor din zona euro imposibilitatea sustenabilitii datoriei suverane poate genera o slab capacitate de rscumprare a datoriei, iar creditorii pot nregistra pierderi, care vor afecta stabilitatea sistemului financiar european. Facilitatea REPO oferit de BCE, dar i aciunile BCE de achiziie a obligaiunilor Greciei, Portugaliei .a. sunt menite s asigure att finanarea datoriilor suverane, ct i stabilitatea financiar a creditorilor privai. Relatia stabilitatea preturilor-sustenabilitatea finantelor publice Uniunea monetar a fost conceput avnd drept obiectiv intermediar stabilitatea fiscal i obiectiv final stabilitatea preurilor. Pactul de Stabilitate i Cretere a avut drept scop coordonarea politicilor fiscale din UE, evitarea unor deficite bugetare excesive i sprijinirea obiectivului asumat de ctre BCE. Monetizarea datoriei publice poate afecta negativ stabilitatea preurilor. Msurile de politic monetar care vizeaz reducerea ratei inflaiei (stabilitatea preurilor) vor genera creterea ratei dobnzii, inclusiv cea aferent mprumuturilor necesare finanrii serviciului datoriei publice.