Obiectivele politicii monetare Obiective ale bncilor centrale Banca Central European.

Consideraii

Bncile centrale prerogative: A. Stabilitatea preurilor - Reprezint obiectivul major al bncilor centrale (meninerea valorii banilor pe plan intern / meninerea puterii de cumprare interne) - Obiectiv dezirabil din perspective bunstrii sociale Bncile centrale dein poziia cea mai favorabil pentru a urmri atingerea acestui obiectiv - Posibilitatea controlului cantitii de bani puse n circulaie (masa monetar) - Prin politica monetar pot fi controlate pe termen scurt variabilele nominale, fr a le afecta pe cele reale - Deoarece adesea poate intra n conflict cu alte obiective (precum intirea output-ului sau finanarea deficitului public), stabilitatea preurilor este obiectivul major al bncilor centrale Rezultate foarte bune n intirea inflaiei dup 1980 1980 sub 10% din state aveau inflaie sub 5% 2000 peste 60% din state prezentau inflaie sub 5% Anii 1990 dezinflaie n majoritatea statelor (ex: Japonia deflaie) Stabilitatea preurilor n anii 1990 i nceputul anilor 2000 pus i pe seama combinaiei ntre condiiile favorabile pe plan mondial i politicile monetare eficiente Stabilitatea preurilor bunurilor de consum n pofida ocurilor din ultimii ani dovad a efectului politicilor monetare B. Stabilitatea cursului de schimb

- Pn n anii 1990, numeroase ri au utilizat cursul de schimb fix ca un mijloc de control al inflaiei - Politicile monetare ale multor state urmreau meninerea valorii externe a monedei lor n raport cu monedele unor economii mai puternice Ex: Germania reper pentru statele europene; SUA pentru statele din America Latin - n prezent, puine state continu s utilizeze mecanismul cursului de schimb fix: China, Danemarca, statele caraibiene, fostele colonii franceze din Africa - Acestea prefer stabilizarea extern a monedei lor, penaliznd astfel stabilitatea intern - Pentru economiile deschise de dimensiuni reduse, valoarea intern i cea extern sunt strns corelate (pondere ridicat a bunurilor importate) - Unele state nu urmresc n mod declarat stabilitatea valorii externe a monedei lor, ns ncearc limitarea fluctuaiilor C. Stabilitatea output-ului - Politica monetar prezint un impact pe termen scurt asupra cererii agregate - Susinerea cererii prin msuri de politic monetar expansionist - Diminuarea cererii prin msuri de politic monetar restrictiv Politici monetare contra-ciclice - B.C. reacioneaz n situaiile n care apar diferene la nivelul produciei (ntre producia efectiv i cea potenial), ns nu are drept obiectiv stabilitatea produciei - Diferenele de producie reprezint o msur a excesului de ofert de bunurii i servicii dintr-o economie / previzionarea inflaiei din viitor - B.C. intervine prin creterea ratei dobnzii pentru a diminua inflaia viitoare atunci cnd cererea depete producia potenial / nu este intit direct stabilitatea produciei D. Stabilitatea financiar

- Funcionarea eficient a bncilor i a pieelor financiare - Anii 1960 obiectiv secundar datorit regularizrii i segmentrii sistemelor financiare dup Marea Criz - Dup 1980/1990 o dat cu liberalizarea pieelor cretere n importan - Responsabilitatea pentru stabilitatea financiar: sectorul bancar, cel al asigurrilor, Banca Central, Trezoreria Responsabilitate la nivel microeconomic: - Managementul riscurilor - Politici prudente - B.C. asigur lichiditatea pieelor n perioade dificile pentru a evita apariia crizelor sistemice (ex: 11 septembrie 2001, Lehman Brothers 2008, etc.) B.C. responsabilitate la nivel macroeconomic 3 aspecte de natur politic: Risc moral B.C. asigur asisten instituiilor financiare importante (n cazuri de for major) - Remedierea strilor de lips de lichiditate pentru instituiile viabile (???) Compatibilitate cu stabilitatea preurilor - Asigurarea de lichiditi n perioade dificile nu trebuie s intre n conflict cu obiectivul de stabilitate a preurilor Implicaii n definirea obiectivelor B.C. - Aceasta monitorizeaz preurile activelor / acestea ofer informaii cu privire la posibile crize sau evoluii ale inflaiei - Dei nu este definit explicit, un obiectiv major al B.C. este reprezentat de stabilitatea financiar Politica monetar a Bncii Centrale Europene

- Banca Central European (BCE) este una dintre instituiile UE. Scopul su este: - s menin stabilitatea preurilor (adic s in inflaia sub control), mai ales n rile care utilizeaz euro - s menin stabilitatea sistemului financiar, asigurndu-se c pieele i instituiile sunt supravegheate corespunztor. - BCE colaboreaz cu bncile centrale din toate cele 27 de state membre. mpreun, formeaz Sistemul European al Bncilor Centrale. De asemenea, BCE stabilete cadrul cooperrii dintre bncile centrale ale celor 17 state membre care au adoptat moneda unic i alctuiesc mpreun zona euro. Cooperarea existent la nivelul acestui grup restrns poart numele de eurosistem. Atribuii - Atribuiile SEBC i ale Eurosistemului sunt prevzute n Tratatul de instituire a Comunitii Europene, precum i n Statutul Sistemului European al Bncilor Centrale (SEBC) i al Bncii Centrale Europene (BCE). Statutul este un protocol anexat tratatului. - Textul tratatului se refer mai degrab la "SEBC" dect la "Eurosistem" i a fost ntocmit dup premisa conform creia n cele din urm toate statele membre UE vor adopta moneda euro. Dar pn n acel moment, Eurosistemul va ndeplini atribuiile specifice. Obiective - "Obiectivul principal al SEBC este meninerea stabilitii preurilor". i: "fr a aduce atingere obiectivului stabilitii preurilor, SEBC sprijin politicile economice generale din Comunitate, pentru a contribui la realizarea obiectivelor Comunitii, aa cum sunt ele definite n articolul 2 din tratat." (Articolul 105, alineatul (1) din tratat) - Uniunea are drept obiective (articolul 2 din Tratatul privind Uniunea European) un nivel ridicat de ocupare a forei de munc i o cretere durabil i neinflaionist. Atribuii de baz

Potrivit Tratatului de instituire a Comunitii Europene (articolul 105, alineatul (2)), atribuiile de baz sunt - definirea i aplicarea politicii monetare pentru zona euro; - desfurarea operaiunilor valutare; - deinerea i administrarea rezervelor valutare oficiale ale statelor din zona euro (administrarea portofoliilor). - promovarea bunei funcionri a sistemelor de pli Alte atribuii Bancnote: BCE are dreptul exclusiv de a autoriza emiterea de bancnote n zona euro. Statistic: n colaborare cu BCN, BCE colecteaz informaii statistice, fie de la autoritile naionale, fie direct de la agenii economici, necesare n vederea ndeplinirii atribuiilor. Supravegherea i stabilitatea sistemului financiar: Eurosistemul contribuie la buna desfurare a politicilor promovate de autoritile responsabile cu controlul prudenial al instituiilor de credit i cu stabilitatea sistemului financiar. Cooperare la nivel internaional i european: BCE menine relaii de cooperare cu instituiile, organele i forurile competente n cadrul UE i pe plan internaional cu privire la misiunile ncredinate Eurosistemului. Remarci: - BCE a atins pn n prezent obiectivul su central, i anume stabilitatea preurilor, meninnd deopotriv ratele directoare la niveluri reduse - n materie de cretere i ocupare politic contraciclic - Rata de schimb instabilitate ntre 1999 i 2004 / fluctuaii mai reduse n perioada ulterioar - Problematica achiziiei de titluri suverane de ctre BCE state aflate n dificultate (controvers)