UNIVERSITATEA DE TIINE AGRICOLE

I MEDICIN VETERINAR A BANATULUI

REGELE MIHAI I AL ROMNIEI DIN
TIMIOARA

Facultatea de Management Agricol

Specializarea: Inginerie i Management n Alimentaie

Public i Agroturism

MANAGEMENT FINANCIAR

ef disciplina:
Prof.dr. Goa Vasile

Student:
Rotaru Andreea Alina
Anul III IMAPA ID
 Timioara 2016
Diversificarea instrumentelor financiare

Dupa functia lor, instrumentele financiare pot fi grupate n patru grupe astfel:
a) instrumente de plata sub forma monedei fiduciare (bancnote, monezi metalice) si a banilor de cont
(scripturali);
b) active financiare emise de o ntreprindere sau un alt organism, propuse economiilor publice.
Aceste instrumente de plasament reprezinta un angajament contractat de emitent n fata
subscriitorilor, n baza caruia cei care au subscris vor putea solicita rambursarea.
Exista si titluri negociabile (actiuni, obligatiuni, bilete de trezorerie) care sunt mult mai mobile, putnd fi
cesionate (transmise unor terti) nainte de ajungerea lor la scadenta, ceea ce le face foarte atractive:
Actiunile, sunt titluri reprezentative ale dreptului de proprietate asupra unei cote parti din capitalul
social al entitatii economice emitente.
Detinerea de actiuni confera dreptul proprietarului acestora de a primi n fiecare an o cota parte din profitul
net obtinut de la ntreprinderea emitenta sau o cota parte din activul net daca aceasta este lichidata, precum si
dreptul de decizie si control asupra gestiunii societatii.
Obligatiunile, sunt titluri reprezentate prin dreptul de creanta ale proprietarului asupra emitentului.
Cel care cumpara obligatiuni emise de o ntreprindere, practic mprumuta ntreprinderea respectiva,
beneficiind de o remuneratie numita de obicei dobnda. mprumutul este rambursabil la o anumita data ntr-o
singura transa sau este rambursabil n rate constante sau variabile stabilite odata cu emisiunea titlului.
c) instrumente de credit sau de mprumut necesionabile (creditul bancar);
d) instrumente de speculatie si de acoperire a riscului prin utilizarea contractelor financiare si a optiunilor.
Aceste categorii de active s-au dezvoltat foarte mult n ultimii 25 30 de ani datorita inovatiilor financiare
menite sa acopere riscurile de schimb.
Procesul de nnoire caracteristic sistemelor financiare dezvoltate a permis att aparitia de noi
instrumente de finantare, ct si transformarea celor existente si adaptarea lor la conditiile noi aparute.
Exemplificam n acest sens:
- finantarea prin leasing care desi are caracteristici diferite fata de creditul bancar se constituie totusi ca o
forma de finantare prin ndatorare, bazata pe un contract de nchiriere a unor mijloace fixe n baza caruia
locatarul utilizeaza serviciile mijlocului fix respectiv, pentru o perioada specificata de timp, n schimbul unei
serii de plati n contul locatorului.
Se cunosc mai multe tipuri de leasing n permanenta modificare, diversificare si adaptare la solicitarile pietei
(leasing operational, leasing financiar sau de capital, vnzarea cu leaseback);
- factoringul sau procedura de finantare prin vnzarea sau gajarea efectelor comerciale de primit catre
ofertantul de credit.
Inovatiile financiare apar frecvent pe pietele financiare dezvoltate fiind stimulate de eforturile de investitii ale
ntreprinderilor. Au aparut produse financiare noi cum ar fi obligatiunile cu cupon zero, obligatiunile
cu dobnda variabila si altele.
Putem concluziona ca inovatiile financiare se concretizeaza att n inovatii de sistem ct
si n inovatii de proces si produs financiar.
 Ciclul fluxului de numerar

Ciclul fluxului de numerar este un aspect important al managementului capitalului de

lucru i se refer la finanarea creterii activelor curente odat cu creterea cifrei de afaceri, pe
msur ce afacerea se dezvolt. Creterea economic nseamn pentru o firm o nevoie de numerar
suplimentar pentru a fi investit n efectele comerciale de primit (facturi de ncasat), n stocuri i alte
active curente, iar n cazul n care se atinge capacitatea maxim sunt necesare fonduri i pentru
investiii n activele fixe. Noile investiii necesit finanare, iar aceasta aduce cu sine obligaii ce se
refer la onorarea datoriilor i rambursarea capitalului obinut.
Ciclul financiar reprezint totalitatea operaiilor care se produc din momentul
transformrii numerarului (lichiditi proprii sau mprumutate) n imobilizri i stocuri, conversia
lor n bunuri sau/i servicii, pn cnd rezultatele conversiei sunt transformate din nou n numerar.
Practic, ciclul financiar cuprinde o succesiune de modificri ale stocurilor reale, datorate unor
fluxuri reale, pn la formarea stocului de creane-clieni care poate fi transformat n bani. n felul
acesta se recupereaz capitalul financiar avansat iniial i se poate obine un surplus monetar.
Ciclul de conversie a numerarului
Managementul ciclului fluxului de numerar este esenial pentru companie i este alctuit
din ciclul operaional i ciclul de pli care mpreun determin ciclul de conversie a numerarului.
Ciclul operaional se refer la perioada de conversie a stocurilor, definit ca fiind perioada de timp
necesar pentru conversia materiilor prime n produse finite i apoi vnzarea acestora pe pia i la
perioada de conversie a efectelor comerciale de primit. Practic, ciclul operaional reprezint o
succesiune de stocuri aflate n diferite faze ale transformrii i de valori cresctoare pe unitatea de
stoc. Valoarea unei uniti de stoc este cresctoare, pe msura naintrii n ciclul operaional, la
valoarea iniial se adaug cheltuielile de stocare i cele de prelucrare pn la ncasarea efectiv a
creanelor de la clieni. Pe parcursul procurrii, pstrrii, prelucrrii i circulaiei acestor stocuri se
genereaz cheltuieli care determin Nevoia de finanare a ciclului operaional NFCO.
Ciclul de pli.
Ciclul operaional vizeaz perioadele intrrilor de numerar, dar neglijeaz pe cele de ieire de
numerar atunci cnd firma trebuie s plteasc pentru achiziionarea materiilor prime sau pentru
folosirea forei de munc. Practic, necesarul de finanare al unei firme este influenat de capacitatea
acesteia de a ntrzia plile, prin cumprarea de materii prime pe credit sau prin plata salariilor sau
a impozitelor. Cu ct este posibil s se ntrzie mai mult plile, cu att presiunea asupra finanrii
fluxului operaional se reduce. Cu toate acestea, intrrile i ieirile de numerar sunt greu de
sincronizat i vor exista perioade cnd finanarea extern este necesar. O modalitate de a
cuantifica perioada de ntrziere a plilor const n determinarea perioadei medii ntre
achiziionarea materiilor prime i angajarea forei de munc i plata n numerar a acestor
angajamente. Valoarea efectelor comerciale de pltit este egal cu suma dintre efectele comerciale
de plat i salarii, beneficii i impozite de plat. Costul mediu al bunurilor vndute zilnic este egal
cu suma dintre costul vnzrilor i cheltuielile administrative i vnzri.
Ciclul de conversie a numerarului ine cont de toate cele trei perioade definite mai nainte
i este egal cu perioada de timp necesar pentru ca toate cheltuielile de numerar ale unei firme
efectuate pentru achiziionarea factorilor de producie s fie recuperate tot sub form de numerar,
din vnzrile realizate. Astfel, ciclul de conversie a numerarului msoar intervalul de timp n care
firma are fonduri blocate n capitalul de lucru.