Dac nu gndeti la viitor, nu poi s-l ai.

John Galsworthy

Ghidul investitorului
n valori mobiliare de stat
Investiii pentru siguran maxim,
previzibilitate i lichiditate nalt
 CUPRINS:
Introducere
Ce snt valorile mobiliare de
stat?
De ce s investii n valorile
mobiliare de stat?
Consideraii cheie ale
investiiilor n valorile
mobiliare de stat.
Cum s investii n valorile
mobiliare de stat?
Cum s cumprai/vindei statului, au ntreprins o serie de
valorile mobiliare de stat pe
piaa secundar?
Glosar
Introducere
Aceast brour este destinat celor
care au un interes de a investi n
valorile mobiliare de stat ale
Republicii Moldova i doresc s
cunoasc mai mult despre
caracteristicile eseniale ale acestor
instrumente financiare.
n Republica Moldova, piaa
valorilor mobiliare de stat a fost
nfiinat n anul 1995. Din acel
moment, Ministerul Finanelor,
emitent al valorilor mobiliare de stat,
n colaborare cu Banca Naional a
Moldovei, n calitate de agent fiscal al
msuri n vederea crerii condiiilor
dezvoltrii unei piee financiare
moderne:
- organizarea pieei primare a
valorilor mobiliare de stat pe
principiile transparenei majore i
concurenei loiale a participanilor;
- crearea sistemului de dealeri
primari pentru asigurarea
underwriting-ului (plasrii) valorilor
mobiliare de stat i dezvoltarea pieei
secundare a valorilor mobiliare de
stat;
- asigurarea unui nivel nalt de
securitate i siguran a nregistrrii
identitii de proprietate asupra
valorilor mobiliare de stat n sistemul
de nscrieri n conturi a valorilor
mobiliare, deinut la Banca Naional a
Moldovei.
 Ce snt valorile mobiliare de De ce s investii n valorile
stat? mobiliare de stat?
Valorile mobiliare de stat snt Siguran maxim
instrumente financiare care atest Valorile mobiliare de stat snt
datoria public, sub form de bonuri instrumente financiare foarte sigure,
de trezorerie i obligaiuni de stat, deoarece beneficiaz de garania
constituind mprumuturi ale statului integral a Republicii Moldova.
n moned naional pe termen scurt, Din momentul nfiinrii pieei
mediu i lung. valorilor mobiliare de stat, statul n-a
reinut niciodat plata pentru
Investind n valorile mobiliare de
rscumprarea valorilor mobiliare de
stat, Dvs. mprumutai statului
stat sau a dobnzilor.
anumite sume de bani pentru
sprijinirea dezvoltrii economiei rii
Lichiditate nalt
i activitii investiionale, crearea de
Deoarece valorile mobiliare de stat
noi locuri de munc etc., iar la
snt tranzacionate pe piaa secundar,
scaden statul v achit suma
Dvs. obinei mijloace bneti prin
investit i o dobnd.
vnzarea acestora pe pia. Totodat,
Dac investii n bonuri de obinei i dobnda pentru fiecare zi n
trezorerie, atunci vei obine dobnda care ai deinut valorile mobiliare de
la scaden. Dac investii n stat n portofoliu.
obligaiuni de stat, vei obine dobnda
periodic (trimestrial/semestrial) sub Colaborare de durat cu cel mai
form de cupoane. sigur partener
Risc nul, n ceea ce privete
Bonurile de trezorerie se emit cu
fidelitatea, ncrederea i sigurana
scont i se rscumpr la scaden la
partenerului Dvs. de investiii.
valoarea lor nominal, avnd termenul
de circulaie pn la un an. Scutire de la impozitare
Dobnzile de la valorile mobiliare
Obligaiunile de stat se emit cu
de stat nu se impoziteaz.
scont, la preul lor nominal sau cu
prim, cu o rat fix sau flotant a
dobnzii i se rscumpr la scaden
la valoarea lor nominal, avnd
termenul de circulaie un an i mai
mare.
 Consideraii - cheie ale
investiiilor n valori mobiliare
de stat
Valoarea nominal a unei valori
mobiliare de stat este 100 lei.
Termenul de circulaie a valorilor
mobiliare de stat:
91, 182 i 364 zile pentru Bonurile
de trezorerie;
de la 1 an pn la 5 ani pentru
Obligaiunile de stat.
Formule de calcul standard:
Rata anual a dobnzii la bonurile de
trezorerie:
Pr - Pc 365
* * 100,
Pc T paginile sale oficiale web Calendarul
unde:
Pr - preul de rscumprare a BT;
Pc - preul de cumprare a BT;
T - perioada de circulaie a BT (n zile).
Dobnda (cuponul) la Obligaiunile de stat:
Tc Ds
C = N x x
365 100
unde:
C - mrimea cuponului ce va fi pltit pentru
Obligaiunile de stat, (n lei);
N - valoarea nominal a OS, lei;
Tc - numrul de zile pentru care se calculeaz
cuponul respectiv;
Ds - pentru OS cu dobnda fix rata dobnzii
stabilit n Comunicatul oficial de plasare a
valorilor mobiliare de stat; pentru OS cu dobnda
flotant rata anual variabil a dobnzii plus
marja stabilit la licitaie.
Valorile mobiliare de stat se emit
n form de nscrieri n conturi (nu se
tipresc blanchete speciale din hrtie)
i se identific printr-un numr unic
de nregistrare de stat (ISIN).
Plasarea valorilor mobiliare de
stat pe piaa primar se efectueaz
prin intermediul licitaiilor
desfurate de ctre Banca Naional a
Moldovei:
sptmnal, n fiecare zi de
MARI, pentru bonurile de trezorerie;
lunar, n ziua de MIERCURI,
pentru obligaiunile de stat.
Ministerul Finanelor i Banca
Naional a Moldovei public pe
desfurrii licitaiilor de vnzare a
valorilor mobiliare de stat i
informaia privind anunul i
rezultatele licitaiilor de plasare a
valorilor mobiliare de stat
(www.mf.gov.md/ro/publicdebt/statedebt/intern/piata/
i www.bnm.md/md/bnm_activity_agent_fiscal).
Cererile pentru cumprarea
valorilor mobiliare de stat pot fi
competitive (concureniale), n care
Dvs. pe lng valoarea pe care o dorii
s-o adjudecai, indicai i preul maxim
pe care suntei dispus s-l pltii, sau
necompetitive (neconcureniale), n
care indicai numai valoarea pe care o
dorii s-o adjudecai.
 Cererile competitive snt
adjudecate, utiliznd una din
urmtoarele metode:
- metoda preurilor multiple, n
cazul licitaiilor de vnzare a bonurilor
de trezorerie i obligaiunilor de stat
cu dobnda fix;
- metoda preului unic, n cazul
licitaiilor de vnzare a obligaiunilor
de stat cu dobnda flotant.
Cererile necompetitive snt
adjudecate n cazul licitaiilor la
preuri multiple - la preul mediu
ponderat al cererilor competitive
satisfcute la licitaie, iar n cazul
licitaiilor la pre unic - la marja
maxim acceptat.
Cererile pentru cumprarea
valorilor mobiliare de stat pot fi
depuse la dealerul primar cel trziu cu
o zi nainte de ziua licitaiei.
Pentru a procura valori mobiliare
de stat contactai unul din urmtorii
dealeri primari:
BC ,,MOLDINDCONBANK S.A.
BC ,,MOLDOVA-AGROINDBANK S.A.
BC ,,VICTORIABANK S.A.
BC ,,MOBIASBANC GROUPE SOCIETE GENERALE S.A.
BC ,,FINCOMBANK S.A.
BC ,,ENERGBANK S.A.
BC ,,EXIMBANK - GRUPPO VENETO BANCA S.A.
BANCA COMERCIAL ROMN CHIINU S.A.
BC ,,EUROCREDITBANK S.A.
Cum s investii n valorile
mobiliare de stat?
1. Contactai un dealer primar;
2. Solicitai dealerului primar
informaia privind Comunicatul oficial
de plasare a valorilor mobiliare de stat
i rezultatele recente ale licitaiilor de
vnzare a valorilor mobiliare de stat;
3. Alegei tipul valorilor mobiliare
de stat i termenul pentru care dorii
s facei investiia;
4. Completai cererea de
participare la licitaia de vnzare a
valorilor mobiliare de stat, n strict
conformitate cu modelul cererii
obinut de la dealerul primar;
5. Deschidei un cont curent la
dealerul primar;
6. Depunei n contul curent suma
ce reprezint valoarea total a
valorilor mobiliare de stat cuprinse n
cererea de participare la licitaie;
7. Dup desfurarea licitaiilor de
vnzare a valorilor mobiliare de stat,
dealerul primar V anun despre
acceptarea sau respingerea cererii i
deconteaz eventualele diferene de
sume;
8. La scadena valorilor mobiliare
de stat sau la data plii dobnzilor,
dealerul primar va trece la contul Dvs.
sumele valorilor mobiliare
rscumprate la valoarea nominal i
dobnzile la obligaiunile de stat.
 Cum s cumprai/vindei
valorile mobiliare de stat pe
piaa secundar?
1. Contactai un dealer primar, n
cazul cumprrii valorilor mobiliare
de stat sau dealerul primar prin
intermediul cruia ai procurat
valorile mobiliare de stat, n cazul
vnzrii valorilor mobiliare de stat;
2. Solicitai dealerului primar
cotaiile proprii de pre ale valorilor
mobiliare de stat i cotaiile altor
dealeri primari, precum i preurile
formate la valorile mobiliare de stat
plasate la ultimele licitaii pe piaa
primar i la cele tranzacionate pe
piaa secundar;
3. Negociai preul i n cazul cnd
ai ajuns la o nelegere, ncheiai
tranzacia. n cazul cnd nu putei
conveni asupra preului, completai
cererea de cumprare/vnzare a
valorilor mobiliare de stat, indicnd
preul solicitat, n baza creia dealerul
primar va ncerca s gseasc contra-
partea potrivit;
4. Dealerul primar va deconta
sumele aferente tranzaciei i dup
schimbarea proprietii asupra
valorilor mobiliare de stat va elibera
un certificat de confirmare a nscrierii
n conturi a valorilor mobiliare de stat.
Pentru informaii suplimentare
contactai:
Ministerul Finanelor al
Republicii Moldova
Str. Constantin Tnase, 7 Chiinu, MD 2005
Tel: (+373 22) 262-794
E-mail: victor.martinenco@mf.gov.md
www.mf.gov.md
Banca Naional a Moldovei
Bd Grigore Vieru, 1 Chiinu, MD 2005
Tel: (+373 22) 220-180
E-mail: lidia.gordienco@bnm.md
www.bnm.md
GLOSAR
Comunicat oficial de plasare a
valorilor mobiliare de stat
document, prin care Ministerul
Finanelor anun data i locul
desfurrii licitaiilor de plasare a
valorilor mobiliare de stat; termenul
de circulaie a valorilor mobiliare de
stat; numrul de nregistrare de stat
(ISIN); valoarea nominal a unei valori
mobiliare de stat; volumul ofertei;
data emiterii; data scadenei, precum
i condiiile de vnzare i termenele de
achitare a dobnzii n cazul emisiunii
obligaiunilor de stat;
Dealer primar - banca care deine
cont curent la Banca Naional a
Moldovei i a ncheiat cu aceasta
Acordul cu privire la ndeplinirea
funciilor de dealer primar pe piaa
valorilor mobiliare de stat
dematerializate i desfoar
activitate de creator al pieei;

Investitor - persoan fizic sau

juridic, rezident sau nerezident al
Republicii Moldova, n numele creia
dealerul primar prezint cererea
pentru participare la licitaia de
vnzare a valorilor mobiliare de stat.
Numai dealerii primari pot prezenta
cereri n numele investitorilor;

Lichiditate transformarea urgent a

activelor n numerar;

Metoda preurilor multiple

presupune adjudecarea cererilor la
preurile propuse de ctre investitori;

Metoda preului unic presupune

adjudecarea cererilor la marja maxim
acceptat (marja de tiere);

Prim - diferena dintre preul valorii

mobiliare de stat la momentul plasrii
i valoarea ei nominal, dac preul
este mai mare dect valoarea
nominal;

Scaden dat la care expir

termenul de achitare a unei datorii;

Scont - diferena dintre preul valorii

mobiliare de stat la momentul plasrii
i valoarea ei nominal, dac preul
este mai mic dect valoarea nominal;

Valoare nominal - valoarea

declarat a unei valori mobiliare ce
urmeaz a fi pltit la scaden.