27. Posibiliti de administrare a riscului valutar la nivel micro.

n scopul diminurii riscului valutar la nivel micro, firma poate proceda la folosirea unor metode specifice
de control sau atenuare a efectelor valutare. n principal, aceste metode sunt grupate n dou categorii mari:
metode extracontractuale i metode contractuale.
Metodele extracontractuale. Metoda aleas de asigurare va depinde, n primul rnd, de cheltuielile
efectuate pentru realizarea ei i de mrimea capitalului agentului economic ce se expune acestui risc i nu, n
ultimul rnd, de termenul utilizrii ei. Printre aceste metode se afl sincronizarea n timp i n spaiu a
ncasrilor i plilor executate, n aceeai valut i realizarea unor operaiuni de vnzare/cumprare de valut
la termen.
Metodele contractuale firma poate utiliza metode i procedee de protecie contra modificrii rapide a
etalonului valutar nc din faza ntocmirii contractelor de vnzare/cumprare, introducnd printre clauzele
contractuale o serie de prevederi privind fie moneda-etalon (moneda de evaluare i moneda de plat), fie
informaia de pre.
n aceast categorie, se includ aa procedee, precum: clauza valutar, clauza indexrii preului de
contract, alegerea valutei de evaluare/plat, folosirea preurilor internaionale.
n plus, introducerea clauzelor presupune o poziie consolidat pe pia a celui care solicit aceasta; n caz
contrar, introducerea clauzei poate duce la pierderea clientului n avantajul concurenei.
Clauza valutar presupune dreptul exportatorului de a solicita corectarea preului contractual stabilit n
ziua ncheierii contractului (t0) n funcie de modificarea cursului valutar al monedei de evaluare/plat fa de
o alt moned-etalon, fa de un co de valute sau fa de o moned internaional n momentul plii (t1).
Coeficientul de corectare se determin prin mai multe metode. La rezolvarea aplicaiilor, n acest capitol
vom introduce rezultatul raportului dintre cursul valutar din t 1 al valutei luate ca baz n moneda de
evaluare/plat i cursul similar din t0.
Clauza intr n vigoare atunci cnd modificarea cursului monedei de evaluare/plat depete o anumit
marj (de ex. 2%).
n contracte, se pot introduce urmtoarele tipuri de clauze valutare:
clauza valutar simpl, clauza coului valutar asimetric.
clauza coului valutar simetric,
Scopul utilizrii clauzei este de a recupera parial sau total pierderea de valoare sau de a anula efortul
valoric suplimentar, determinate de modificarea cursului valutar pentru exportatorul i importatorul bunurilor
contractate.

28. Hedging ul riscului valutar.

Pentru diminuarea riscului valutar i deci a pierderilor eventuale, se pune problema asigurrii, ce are ca
scop completarea beneficiilor care pot aprea n anumite stri de modificare a dimensiunilor valorice ale
etaloanelor monetare. Sumele suplimentare ce se obin prin acoperire implic achitarea unor taxe sau prime de
asigurare. tiind deci c exist situaii sau stri de funcionare care ar conduce la pierderi i c trebuie s
recurgem la asigurri din cauza incertitudinii unor astfel de situaii, problema care se pune este de a decide
dac se recurge sau nu la o asigurare i care anume dintre asigurri trebuie preferat cnd exist mai multe
variante posibile.
Hedging-ul reprezinta operatia prin care un importator sau o banca se angajeaza, pe de o parte, sa plateasca o
suma in valuta la un anumit termen, iar pe de alta, se imprumuta cu aceeasi suma in valuta, avand acelasi
termen de rambursare. Hedging-ul denota siguranta si incredere. Este un sistem de acoperire si protectie,
pentru fondurile clientului, impotriva fluctuatiilor nefavorabile ale cursului valutar. Fondurile de pe cont sunt
stabilizate la o valoare curenta in acel moment prin prisma deschiderii unor pozitii pe Forex. Astfel, hedging-
ul ajuta la reducerea expunerii vreunui risc legat de modificarile suferite de cursul valutar, si ajuta ca rezultatul
sa nu fie afectat de fluctuatii.
Hedging-ul, mai poate fi privit ca o investitie, avand ca scop final minimizarea riscului in legatura cu
miscarile de pret de pe piata.
Natura riscului valutar e foarte complicat. Sensibilitatea lui la modificrile dimensiunilor valorice
ale etaloanelor monetare depinde de o multitudine de factori. Din cauza imposibilitii cunoaterii tuturor
cauzelor apariiei acestui tip de risc i gravitii lui, este foarte anevoioas alegerea unei strategii adecvate de
asigurare.De regul, asigurarea riscului valutar se efectueaz prin urmtoarele operaiuni: forward, futures,
option, swap .a
 29. Coninutul i rolul pieei financiare internaionale.
Piaa financiar constituie ansamblul de relaii financiare generate de cererea i oferta de capital pentru
plasamente pe termen lung, concretizate n tranzacii cu hrtii de valoare pe termene de peste 5 ani. Piaa
financiar internaional reprezint mecanismul prin care activele financiare sunt emise i puse n circuit
economic internaional i este format din totalitatea pieelor naionale de capital, pe care se efectueaz
tranzacii cu titluri de credit strine pe termen lung, i din pieele euroobligaiunilor i euroaciunilor. Pe piaa
euroobligaiunilor se negociaz obligaiunile pe termen lung (10-15 ani), emise n strintate i exprimate n
eurovalute, care dau dreptul posesorului la un venit anual numit cupon. O alt pia, component a pieei
financiare internaionale, este piaa euroaciunilor, pe care se mobilizeaz capitaluri, n special de ctre
societile internaionale, care le permite lrgirea surselor de capital i depirea restriciilor impuse de
controlul guvernamental.
Pe piaa financiar internaional se deruleaz relaii de formare i de distribuire internaional de fonduri,
concretizate prin relaiile de credit dintre instituiile financiar-bancare, firmele comerciale, industriale i
persoanele fizice care particip la schimburile economice, tiinifice i de alt natur i au caracter
internaional. Piaa financiar internaional este compus din piaa primar, pe care sunt plasate i negociate
titlurile noi, de curnd emise, i din piaa secundar, pe care sunt negociate titlurile emise mai demult, ce au
mai fost negociate i pe care deintorii lor le vnd pentru a-i redobndi capitalul nainte de termenul
prevzut iniial.

30. Piaa financiar internaional. Cursul de revenire net actualizat.

Pentru a determina competitivitatea rezultatelor financiare obinute din noul obiectiv cu piaa
internaional, se impune determinarea cursului de revenire net actualizat (Testul Bruno).
Cursul de revenire net actualizat (CRNA) reprezint indicatorul care, n cadrul evalurii proiectelor, este
menit s caracterizeze costul intern, exprimat n valut naional, al unei uniti de valut extern, obinut
prin exportul de produse i servicii, sau economisit prin nlocuirea importului, ca urmare a realizrii
diferitelor proiecte de investiii care au asemenea scopuri i obiective.
Cursul de revenire net actualizat servete deci la aprecierea competitivitii activitii agenilor economici
din ar pe piaa internaional.
Cu ajutorul acestui indicator, se pot da rspunsuri la o serie de ntrebri i preocupri ale agenilor
economici referitoare la oportunitatea i viabilitatea proiectelor de investiii, care vizeaz dezvoltarea n ar a
sferei produciei i serviciilor pentru export sau nlocuirea importului acestor bunuri, i anume: ct de scump
este valuta obinut/economisit? Care este costul acceptabil al acestei valute? n ce limite ale costului intern
al valutei este avantajos exportul sau renunarea la import prin organizarea n ar a produciei bunurilor
respective?
Acest test ne permite s evitm deciziile privind investiiile care asigur obinerea/economisirea de valut
extern cu un cost intern prea mare.
Informaiile necesare calculului CRNA sunt:
fluxul veniturilor anuale n valut costurile n valut pentru investiii i
previzionate, care sunt obinute din exportul de cele de exploatare a capacitilor;
produse i servicii, respectiv fluxul economiilor costurile de investiii i de exploatare
anuale de valut previzionate prin reducerea exprimate n moned naional;
importului; fluxul valorii nete anuale.
 31. Piaa financiar internaional. Plasamentul internaional de titluri.
Intrarea pe piaa financiar internaional se realizeaz i sub forma plasamentului de titluri. Tehnica
plasamentului presupune parcurgerea mai multor operaiuni: pregtirea pieei, alegerea intermediarului pentru
plasare, stabilirea perioadei de plasare i subscriere, amortizarea mprumutului.
Ca i n cazul tuturor operaiunilor efectuate pe piaa valutar i financiar internaional, plasamentul de
titluri pe piaa altor ri este expus riscului valutar.
Pentru hedgingul riscului valutar, n asemenea cazuri, se utilizeaz contractele forwards, futures i option.
Obligatiunile sunt titluri de valoare emise, de regula, de stat pentru acoperirea deficitului bugetar. Ele sunt
purtatoare de venituri fixe sub forma de dobanzi. Obligatiunile pot imbraca mai multe variante:
obligatiuni ordinare, a caror rascumparare se realizeaza la o data stabilita si la o valoare de c
umparare egala cu valoarea de emisie si valoarea nominala;
obligatiuni de prima emisie, care genereaza obtinerea de valoare suplimentara in momentul cumpararii,
deoarece valoarea de emisie este mai mica decat valoarea nominala. Rascumpararea la scadenta se face la
valoarea nominala.
obligatiuni cu prima de rambursare, care genereaza obtinerea de venituri suplimentare in momentul
rascumpararii. Valoarea de rascumparare este mai mare decat valoarea de emisie. Valoarea de emisie este
egala cu valoarea nominala.
obligatiuni cu prima de emisie si rambursare, care genereaza obtinerea de venituri suplimentare in
momentul cumpararii si rascumpararii. Valoarea de emisie este mai mica decat valoarea nominala, iar valoarea
de rascumparare este mai mare decat valoarea de emisie.
Din punct de vedere contabil, in structura titurilor de plasament sunt cuprinse:
- actiuni (cotate sau necotate);
- obligatiuni (cotate sau necotate);
- bonuri de tezaur si bonuri de casa pe termen scurt;
- actiuni si obligatiuni emise si rascumparate de intreprindere;
- titlurile de creanta negociabile.
Spre deosebire de titlurile de participare, titlurile de plasament reprezinta cel mult 10% din capitalul
societatii emitente, atunci cand imbraca forma actiunilor.Chiar daca, in bilantul contabil, ele sunt reprezentate
de un singur post, contabilitatea trebuie sa faca distinctie intre plasamentele care confera un drept de
proprietate (actiunile) si cele care confera pur si simplu un drept de creanta spre exemplu,
obligatiunile).Titlurile de plasament trebuie distinse de efectele comerciale. Desi, ca si efectele comerciale, ele
sunt titluri negociabile, totusi, emisiunea lor se face pe categorii de titluri, care confera titularilor drepturi
identice; in plus, ele au, de obicei, o scadenta mai lunga.

32. Investiiile externe directe i de portofoliu n Republica Moldova

Impactul investiiilor strine asupra economiei unei ri este incontestabil: lanul de efecte pe care le
creeaz se rsfrng att asupra produciei de bunuri i servicii, ct i asupra consumului, motivnd simultan
cererea i oferta. Investiiile reprezint stimulentul ce genereaz noi activiti economice i are ca finalitate
obinerea de bunuri i servicii indispensabile unei economii viabile, prospere.
La etapa actual, potrivit prevederilor Strategiei de atragere a investiiilor i promovare a exporturilor
pentru anii 2006-2015, atragerea investiiilor i promovarea exporturilor este o prioritate strategic a
Guvernului Republicii Moldova. Guvernul dorete s orienteze economia n direcia activitilor de producie
destinate exportului i s valorifice mai eficient potenialul rii n calitate de punct natural de tranzit ntre Est
i Vest. Totodat, conform Strategiei Naionale de Dezvoltare a Republicii Moldova 2012-2020, se opteaz
pentru schimbarea paradigmei de dezvoltare a economiei i anume, necesitatea renunrii la modelul de
cretere bazat pe consumul alimentat de remiteri n favoarea unui model dinamic bazat pe atragerea
investiiilor strine i locale, precum i dezvoltarea industriilor exportatoare de bunuri i servicii.
Existena unor acorduri de comer i de liber schimb la nivel mondial i regional, presiunea fiscal redus,
fora de munc relativ ieftin i calificat, amplasarea geografic strategic a rii, solul, clima favorabil,
existena tradiiilor n industria prelucrtoare, n special n cea a produselor agroalimentare constituie,
indiscutabil, elemente definitorii cu o puternic amprent pozitiv asupra competitivitii investiionale a
Republicii Moldova.
Cu toate acestea, n comparaie cu alte ri din regiune[1], climatul investiional nu este un atu pentru
Republica Moldova. Faptul acesta l denot att poziia Moldovei n ratingurile internaionale, ct i
comparaia direct a indicatorilor macroeconomici i de performan privind atragerea ISD ntre ri.
 33. Piaa internaional a creditului i rolul ei n echilibrarea balanei de pli externe i a
consolidrii rezervelor valutare.
Comerul internaional cu mrfuri i servicii este nsoit n paralel i n sens invers de fluxul
mijloacelor de plat care compenseaz contravaloarea mrfurilor i serviciilor. Dar ntre aceste dou procese
intervin cteva fenomene obiective, inevitabile care fac necesar apelul la credite internaionale.
Creditul internaional reprezint valoarea bneasc sau material pe care o persoan, numit creditor, o
acord temporar (fr contrapartid) altei persoane, numit debitor, contra unui cost, numit dobnd.
Specificul creditului internaional este c n relaiile de credit sunt implicate dou sau cteva ri, deci relaiile
depesc hotarele unei ri.
Elementele principale ale unui credit sunt urmtoarele:
determinarea mrimii creditului;
durata creditului;
costul creditului;
rambursarea creditului.
Dup natura creditului, creditele internaionale pot fi:
Credite comerciale;
Credite financiare;
Credite bancare;
Credite guvernamentale.
Ponderea principal n totalul creditelor o dein creditele comerciale, pentru c aproape n fiecare
tranzacie comercial pn i cele cu plata la livrare intervine creditul comercial, fr de care nu s-ar putea
derula comerul internaional cu bunuri i servicii.
Piaa creditului internaional reprezint: totalitatea tranzaciilor bneti pe termen scurt sau mijlociu,
generate de micarea capitalului i a mrfurilor cu plat ealonat;

34. Piaa internaional a creditului. Costul creditului.

Costul creditului este determinat de mai muli factori. Deseori, se confund dobnda cu costul creditului,
dar n realitate costul este mai mare dect dobnda, dei aceasta din urm reprezint ponderea principal n
totalul costului (75- 95%) i variaz n funcie de categoria de credit.
Elementele componente ale costului creditului pot fi urmtoarele:
dobnda
marja de risc peste dobnd
prima de asigurare a creditului
comisioanele
spezele bancare.
Calculul costului creditului se face dup formula de calcul al dobnzii la care se adaug i celelalte
elemente de cost:

unde: c reprezint costul creditului, k capitalul mprumutat,rd rata dobnzii (%),pc procentul
comisioanelor(%),mr marja de risc peste dobnd(%) Pm perioada medie a creditului.
De asemenea, se ine seama de schema de credit i de rambursare. n cazul unui credit n trane i al
rambursrii n rate, calculul costului creditului este mai laborios.n practica bancar, rata de referin pentru
creditele n valut este LIBOR (London Interbank Offered Rate rata dobnzii la depozitele n eurovalute pe
termen de 6 luni pe piaa interbancar din Londra), la aceasta adugndu-se prima de risc. Perioada medie a
creditului reprezint durata n luni (pentru creditele pe termen scurt n zile) a creditului, care se calculeaz
innd cont de timpul scurs ntre prima tran a creditului i ultima rat de rambursare, avndu-se n vedere,
ns, perioada de graie, adic perioada n cadrul creia nu se efectueaz rambursri de sume (dac exist):

unde:Pm indic perioada medie a creditului, G per. de graie, Ir intervalul dintre dou rate (de regul,
6 luni).
Creditele internaionale se pot rambursa n rate egale, n rate cresctoare sau descresctoare, pe baza
acordului prilor la contractul de credit.
 35. Piaa internaional a creditului. Calculul dobnzilor i anuitilor.
Dobnda simpl reprezint preul pltit de mprumutat (cel care primete mprumutul) pentru suma de
bani mprumutat, pe perioada mprumutului.

unde: Ds indic suma dobnzii simple

K0 capitalul investit (mprumutat) rd rata dobnzii, t timpul (perioada) dintr-un an pentru care este
acordat mprumutul, T durata n ani pentru care se acord creditul Kv capitalul valorificat (final), rd rata
medie a dobnzii pentru mai multe mprumuturi (plasamente), Dst dobnda total
pentru mai multe mprumuturi i= 1,2 n tipurile de mprumuturi.
Dobnda compus reprezint preul pltit de mprumutat pentru capitalul investit plus dobnda,
capitalizate pe aceast perioad (mai muli ani).

Dobnda compus pentru perioade fracionate se determin pentru o durat (T) format din perioade
ntregi de fructificare i o fraciune din perioada q, adic t/q.
T= n+ t/q (q= 360 zile, de exemplu)

Anuitatea reprezint o form special a fluxului de numerar (de venit sau de cheltuieli), n care plile au
loc n mod regulat i egal n decursul unei perioade de timp. Anuitile pot fi obinuite/ordinare (cnd plile
au loc la finele perioadei) i cuvenite/speciale (cnd plile au loc la nceput de perioad).
 36. Administrarea datoriei externe de stat n Republica Moldova.
La finele lunii octombrie 2016, s-a atestat cel mai nalt nivel al datoriei publice (interne i externe)
din istoria Republicii Moldova peste 50,34 miliarde de lei, arat date publice.
Potrivit datelor statistice, din suma total, peste 28,56 miliarde de lei sunt datorie public extern, iar
21,78 de miliarde lei sunt datorie public intern, scrie mold-street.com.
Angajamentele externe au sczut
Comparativ cu datele de la finele lunii septembrie, n octombrie datoria public extern s-a diminuat cu
peste 121 de milioane lei. n acelai timp stocul datoriei publice interne s-a majorat cu 13,26 de miliarde de
lei.
Aceast cretere-record se datoreaz deciziei Guvernului de a-i asuma rspunderea pentru o lege care
prevede convertirea n datorie de stat a garaniilor acordate n anul 2014 i 2015 pentru credite de peste 14
miliarde date de BNM celor trei bnci implicate n frauda miliardului.
Per total datoria public extern i intern, care constituie circa 50,34 miliarde de lei este mai mare dect
este bugetul public naional pentru acest an.
Majoritatea datoriei este de lung durat, peste 80%, iar circa 20% este datorie de scurt durat. n special
e vorba de datorie intern acumulat ca urmare a emiterii de valori mobiliare de stat.
Datoria va crete cu nc 10 miliarde lei
Autoritile nu se arat destul de optimiste nici n privina evoluiei datoriei de stat n anul viitor, cnd
aceasta ar putea crete cu nc 10 miliarde de lei, comparativ cu situaia de la finele lunii octombrie.
La situaia din 31 decembrie 2017, datoria de stat intern nu va depi 21.251,6 milioane de lei, datoria
de stat extern 39.564,3 milioane de lei (echivalentul a 1.893 milioane de dolari), iar soldul garaniilor de
stat externe i interne va constitui zero lei, estimeaz Ministerul Finanelor n proiectul legii bugetului de stat
pentru anul 2017.
Altfel spus la finele anului viitor datoria de stat ar urma s nu depeasc 60,8 miliarde de lei. Asta n
cazul n care cursul mediu al dolarului va constitui 20,9 lei.

37. Dinamica i structura comerului exterior al Republicii Moldova.

n perioada ultimelor decenii, n condiiile intensificrii procesului de globalizare, comerul exterior al
Republicii Moldova a cunoscut profunde mutaii. O etap important n acest proces a reprezentat aderarea
Moldovei la sistemul multilateral comercial OMC, care a impus noi dimensiuni n politica comercial a rii,
cu orientare important spre exterior. n linii generale, aceast perioad se caracterizeaz printr-o serie de
tendine principale.
Drept urmare a liberalizrii comerului exterior a crescut gradul de deschidere al economiei moldoveneti
(exprimat prin ponderea sumei importurilor i a exporturilor n PIB), care practic s-a dublat de la nceputul
anilor 90 pn n prezent. Dac, n anul 1992, acesta constituia doar 45%, atunci, deja n anul 1995 a
reprezentat 89%, iar n a. 2010 - 94%, n perioada pre-criz acesta depind chiar 100%. Aceast deschidere,
s-a datorat n mare, parte creterii cu ritmuri accelerate a importurilor, mai cu seam, ncepnd cu ultimul
deceniu, n timp ce performanele exporturilor naionale au rmas foarte modeste.
O dovad n acest sens este ponderea mic a exporturilor n PIB, care a crescut de la 19 la 49% n
perioada anilor 1992- 1995, n a. 1995 nregistrndu-se valoarea de apogeu, ca apoi n a. 2010 s se reduc
pn la 27%, precum i rata de acoperire a importurilor prin exporturi, care a sczut de la 73,42% n a. 1992
pn la 41,04%, n anul 2010. De asemenea, relevant este i faptul c cota exporturilor moldoveneti n
exportul mondial a rmas, practic, neschimbat, n aceast perioad, variind n jurul valorii de 0.01%. Cu toate
acestea, , comerul exterior al Republicii Moldova a avut o tendin general de cretere, cu excepia anilor de
criz.
 38. Tehnici neconvenionale de finanare a comerului internaional. Factoring. Forfaiting.
Leasing.
A. Forfetarea este o operatiune ce poate fi definita ca vanzarea de catre exportatori a creantelor lor asupra
importatorilor, creante care sunt materializate in inscrisuri exigibile, in termen de peste 90 zile, in favoarea
unor institutii specializate care executa serviciul de cumparare a efectelor de comert, contra unei taxe
denumita taxa de forfetare.

Operatiunile de forfetare se aseamana, in principiu cu cele de scontare. Suma de bani pe care posesorul
unor creante o obtine prin forfetarea acestora se determina pe baza aceleiasi formule utilizate in stabilirea
valorii reale a cambiilor in urma scontarii:
in care: Vf - valoarea (suma) pe care o obtine beneficiarul creantei in urma forfetarii;
Vn - valoarea nominala a creantelor;
Nz - numarul de zile dintre data forfetarii si scadenta creantei;
Tf - taxa de forfetare.
Factoringul este operatiunea desfasurata pe baza unui contract incheiat intre doua parti numite factor si
respectiv aderent (exportator), prin care primul, in schimbul unui comision, preia in proprietatea sa creantele
aderentului prin plata facturilor acestuia reprezentand dovada efectuarii tranzactiei care are ca obiect bunuri
sau servicii livrate pe credit.
Institutia specializata de factoring se ocupa preluarea in proprietate a creantelor aderentului prin
plata contravalorii facturilor. Tinand cont de momentul in care se efectueaza aceasta plata, factoringul poate
imbraca urmatoarele forme:
factoringul clasic - cazul in care factorul plateste facturile in momentul preluarii acestora. In acest
tip de operatiune factorul acorda un credit aderentului pana in momentul scadentei creditului furnizor acordat
de exportator importatorului, fapt pentru care retine o dobanda (numita taxa de scont);
factoringul la scadenta - situatie in care factorul plateste creantele aderentului in momentul
exigibilitatii acestora, retinandu-si comisionul pentru intermedierea operatiunilor de decontare.
In practica, in cazul factoringului de export se utilizeaza plata imediata a 85% din valoarea facturilor
clientului, iar restul de 15%, din care se scade valoarea corespunzatoare comisionului si dobanzii, se plateste
in momentul in care importatorul achita fact.
C. Leasingul este una dintre cele mai des utilizate si mai eficiente operatiuni de finantare pe termen
mediu si lung, in tranzactiile comerciale internationale. Definirea acestei operatiuni, descrierea amanuntita a
principalelor sale caracteristici, tipurile de leasing, precum si modul concret de derulare a acestei operatiuni
sunt descrise detaliat in capitolul 3 al lucrarii.

39. Politica comercial, influene asupra echilibrului valutar.

Politica comerciala reprezinta o parte a politicii economice a unui stat care se refera la relatiile economice
internationale ale acestuia. Ca atare, politica comerciala cuprinde totalitatea reglementarilor (juridice,
administrative, fiscale, bugetare, financiare, bancare, valutare, etc.) adoptate de un stat in scopul, fie al
promovarii, fie al restrangerii schimburilor comerciale externe, precum si al protejarii economiei nationale in
fata concurentei straine.
Masuri de natura valutara. Acestea sunt frecvent utilizate pe plan international, si urmaresc sporirea
competitivitatii marfurilor exportate prin reducerea preturilor externe si prin cresterea cointeresarii
exportatorilor, datorita castigurilor suplimentare in moneda nationala. Acestea cuprind:
- Primele valutare, care sunt un fel de prime indirecte care se acorda exportatorilor cu ocazia
preschimbarii valutei straine obtinute din export, in moneda nationala, la un curs de revenire mai avantajos
decat cel oficial (curs cu prima). Primele valutare se pot acorda diferentiat, pe grupe de marfuri sau pe zone
geografice, urmarind incurajarea exporturilor.
- Deprecierea monedei nationale stimuleaza, de asemenea, exporturile de marfuri, atunci cand
scaderea cursului valutar al monedei nationale se produce intr-un ritm mai rapid decat scaderea puterii interne
de cumparare a acesteia, iar cererea externa pentru marfurile exportate este elastica fata de pret. Pe termen
lung, la nivel macroeconomic, deprecierea monedei nationale, ca instrument de stimulare a exportului,
conduce, de regula, la inrautatirea raportului de schimb al tarii respective si la deteriorarea pozitiei acesteia in
economia mondiala. Aceasta masura, duce pe termen lung, la o scurgere de venit national in afara granitelor
tarii exportatoare, chiar daca firmele nu pierd in moneda nationala. De aceea, aceasta masura nu este
recomandabila pe termen lung.

40. Instituii valutar-financiare internaionale-caracteristic general (FMI. Banca Mondial)

Fondul Monetar Internaional a fost conceput in iulie 1944 la Conferina Naiunilor Unite de la
Bretton-Woods, SUA, la care au participat 44 de ri. Inc din timpul celui de-al doilea rzboi mondial, au
aprut preocupri pe plan internaional privind organizarea relaiilor valutar financiare internaionale.
Prin acordurile incheiate, Conferina monetar a prevzut infiinarea a dou organisme: Fondul Monetar
Internaional i Banca Internaional pentru Reconstrucie i Dezvoltare (B.I.R.D.). Rolul principal in cadrul
sistemului monetar internaional este deinut de F.M.I., prevzandu-se c o ar nu poate deveni membru
B.I.R.D. , atata timp cat nu este membru al F.M.I.
F.M.I. urmrete indeplinirea urmtoarelor obiective principale:
promovarea cooperrii monetare internaionale prin intermediul unei instituii permanente, care s
constituie un mecanism de consultare i de colaborare cu rile membre in probleme monetare internaionale;
facilitarea i creterea echilibrat a comerului internaional, aducandu-i astfel contribuia la
promovarea i meninerea unei nivel ridicat de folosire a capacitilor de producie in toate rile membre, la
sporirea resurselor productive i la creterea venitului naional;
promovarea stabilitii cursurilor valutare i evitarea devalorizrilor monetare, ca mijloc de concuren
internaional;
In 1944, la Bretton Woods (S.U.A.), s-a decis crearea, alturi de Fondul Monetar Internaional, aBncii
Internaionale pentru Reconstrucie i Dezvoltare (BIRD), care s finaneze reconstrucia rilor europene
prbuite dup cel de-al doilea rzboi mondial. Misiunea sa iniial a fost s ofere capital pe termen lung
acelor ri a cror infrastructur fusese distrus, intr-o vreme in care capitalul privat disponibil era prea puin
sau chiar deloc.
B.I.R.D. a fost infiinat ca instituie geamn a FMI. Principalele obiective ale B.I.R.D. , in
conformitate cu cele prevzute in cadrul Conferinei de la Bretton Woods, sunt urmtoarele:
sprijinirea reconstruciei i dezvoltrii rilor membre, prin inlesnirea investiiilor de capitaluri in
scopuri productive, inclusiv refacerea economiilor distruse de rzboi, precum i dezvoltarea aparatului de
producie i a resurselor din rile mai puin dezvoltate;
incurajarea investiiilor strine private, prin intermediul garaniilor oferite sau participrii la
imprumuturi de capital. In situaia in care capitalul privat nu este disponibil in condiii rezonabile, Banca
urmeaz s procure mijloace financiare pentru scopuri productive in condiii mai avantajoase, fie din capitalul
su propriu, fie din mijloacele financiare atrase sau alte surse;
1989, preocuprilor sale s-a adugat i sprijinirea rilor din Europa de Est in edificarea economiei de
pia.
In prezent, Banca Mondial susine obiectivele prioritare stabilite la Summit-ul Mileniului (2000) i
direcioneaz toate proiectele de dezvoltare economic in scopul atingerii acestor 8 inte:
eliminarea srciei extreme i a foametei;
asigurarea educaiei primare intregii populaii a planetei;
asigurarea egalitii intre sexe i extinderea drepturilor i libertilor femeii;
reducerea indicatorilor mortalitii infantile;
imbuntirea aprrii sntii materne;
lupta impotriva HIV/SIDA, a malariei i a altor maladii.