Concluzii: Decizia de investire favorabila

In urma prelucrarii si sintetizarii datelor in tabelul de mai jos se prezinta comparativ

cash-flow-urile generate de cele doua proiecte precum si elementele financiare ale
investitiilor pe baza carora am ales solutia optima .

-lei-
Proiect I Proiect II
Investitia initiala -2.000.000 -1.332.000
VAN 1.967.561 lei 1.251.660 lei
RIR 29,43% 26,71%
TR 3,84 ani 2,57 ani
IP 1.98 1.94
CFD actualizate 0 546.407 590.906 636.935 684.734 734.609

Criteriile de selectie a investitiilor in mediu cert sunt prezentate in continuare:

1) VAN - Valoarea actualizata neta a investitiei
VAN = - I0 + ∑ CFDt / (1+k)t + VRn / (1+k)n
2) RIR – rata interna de rentabilitate reprezinta acel factor de actualizare pentru care
VAN =0.
Una din formulele de calcul a RIR este:
(RIR – k1) / (k2 – RIR) = VAN (k1) / -VAN (k2), unde k1 = rata de actualizare mai
mica, pentru care VAN >0 iar k2 = rata de actualizare cea mai mare pt care VAN <0
O alta modalitate de aflare RIR este formula
RIR = k1 + {(k2 - k1) * VAN(k1) / [VAN(k1)+VAN(k2)]}
Trebuie sa comparam rentabilitatea pe care o putem obtine datorita investitiei pentru
care am optat cu rata de rentabilitate minima acceptata (RIR).
3) TR -Termenul de recuperare – durata in care investitia se recupereaza prin CFD
4) IP - Indice de profitabilitate
IP = 1 + VAN / I0 – acesta trebuie sa fie >1

Calculul indicatorilor specifici evaluarii investitiei sunt redati in continuare:

VAN 1.967.561 lei Semnificativ >0
RIR 29,43%
TR 3.84 ani
IP 1.98 >1

1. Analiza in mediu incert - Analiza de sensibilitate

Presupunem urmatoarele:

In scenariul optimist: In scenariul pesimist:

a. -CA +25% a. -CA+15%
b. -CV =5%CA b. -CV = 11%CA
c. -CF = 20%CA c. -CF= 30%CA
d. -amortizare=degresiva

Scenariul optimist

a. Modificarea CA (+25%)
            -lei-
Anul 1 2 3 4 5
CA ESTIMATA 1,200,000 1,500,000 1,875,000 2,343,750 2,929,688
CV (7%*CA) 84,000 105,000 131,250 164,063 205,078
CF (25%*CA) 300,000 375,000 468,750 585,938 732,422
=EBITDA 816,000 1,020,000 1,275,000 1,593,750 1,992,188
-Ch Amo 200,000 200,000 200,000 200,000 200,000
=EBIT 616,000 820,000 1,075,000 1,393,750 1,792,188
-Dob 0 0 0 0 0
=EBT 616,000 820,000 1,075,000 1,393,750 1,792,188
-Impozit pe profit (16%) 98,560 131,200 172,000 223,000 286,750