Criza financiară din Rusia din 1998

La 17 august 1998, Rusia a neplătit obligațiunile pe termen scurt. După aceea, în țară a izbucnit o
criză: rubla s-a depreciat de trei ori până la sfârșitul anului, nivelul de trai al populației a scăzut
brusc, sistemul bancar a fost paralizat timp de câteva luni. În 1997–1998 în timpul crizei financiare,
economia rusă nu a căzut rapid și brusc, ci s-a târât ,pas cu pas pe parcursul unor transformări, a
economiei sovietice planificate într-o economie de piață modernă. 1998 a devenit o etapă simbolică
în acest proces . Totuși, stabilizarea situației destul de rapidă din 1999-2000 a arătat că instituțiile de
piață din Rusia nu numai că există, dar și au rezolvat cu succes problemele de echilibrare a
economiei. Și în curând țara a trecut la creștere economică.
Țara avea mare nevoie de împrumuturi externe, dar nu putea garanta în mod fiabil serviciul datoriei.
Situația s-a agravat din cauza scăderii prețurilor mondiale la materiile prime (în principal petrol, gaz,
metale) și de criza financiară globală care a început în Asia în primăvara anului 1998. Datorită
acestor evenimente, veniturile guvernului valutar au scăzut, iar creditorii străini privați au devenit
extrem de precauți de împrumuturi către țările cu economii instabile. La 27 mai 1998, CBR a crescut
rata de refinanțare a băncilor comerciale de la 50% la 150% pe an. Decizia FMI din 13 iulie 1998 de
a lansa un program de împrumut de 22,6 miliarde de dolari pentru Rusia, pe care mulți analiști l-au
văzut ca sfârșitul crizei financiare ruse, a întârziat doar prăbușirea sistemului financiar rus.
Datoria internă a ajuns la 200 de miliarde de dolari (la rata din iulie 1998).
La 5 august 1998, guvernul a decis să crească brusc - de la 6 la 14 miliarde de dolari - să crească
limita împrumuturilor străine din Rusia în acest an. De fapt, această decizie a confirmat
imposibilitatea finanțării bugetului din surse interne. La 6 august 1998, BIRD a decis să ofere Rusiei
un al treilea împrumut pentru ajustarea structurală a economiei în valoare de 1,5 miliarde de dolari.
Pe piața mondială, pasivele valutare rusești au atins valorile minime. La 11 august 1998, cotațiile
titlurilor rusești pe bursele s-au prăbușit. La 12 august 1998, o creștere accentuată a cererii de
monedă străină a dus la stoparea pe piața creditelor interbancare și la o criză de lichidități. La 13
august 1998, agențiile de rating Moody`s și Standard & Poor`s au scăzut din credit pe termen lung al
Rusiei. La 17 august 1998, premierul Serghei Kiriyenko a anunțat introducerea unui „set de măsuri
care vizează normalizarea politicilor financiare și bugetare”, ceea ce a însemnat de fapt implicit și
devalorizarea rublei.
Criza financiară din Asia, care a început în 1997, a acționat doar ca un catalizator, iar situația
bugetară catastrofică a devenit o cauză reală pe fondul colectării impozitelor extrem de scăzute și al
scăderii rapide a prețurilor petrolului. În vara anului 1998, economia rusă se afla într-un stare
deschisă înainte de infarct. Costul deservirii datoriei publice s-a ridicat la aproximativ 34% din
cheltuielile bugetare totale și a continuat să crească rapid pe fondul creșterii necontrolate practic a
randamentului obligațiunilor de stat pe termen scurt (facturi T). Datoria publică totală a ajuns la
44% din PIB (inclusiv 26% - extern). Era ridicol să te gândești la un buget fără excedent sau chiar
fără deficit. Criza asiatică, care a provocat o ieșire masivă de capital de pe piețele emergente, a
„terminat” la sfârșit sistemul financiar rus.
Acest dezastru a fost cauzat de un complex de motive: economice, politice, socio-culturale. Și nu
toți au fost eliminați și depășiți în anii care au trecut de atunci. Valoarea neplătită a obligațiilor pe
termen scurt ale datoriilor guvernamentale a fost cauzată de prăbușirea catastrofală a bugetului
guvernamental. Timp de mai bine de 10 ani, de la perioada sovietică, cheltuielile au depășit cu mult
veniturile bugetare obișnuite. Până în toamna anului 1994, această gaură a deficitului bugetar a fost
acoperită în mod tradițional de împrumuturi directe de la Banca Rusiei către guvernul din Rusia (în
URSS, respectiv de împrumuturi de la Banca de Stat). Acest sistem de pompare a economiei cu bani
de credit goi în economia sovietică, în condițiile în care prețurile planificate de stat au creat un
deficit pe toate piețele și în întreaga țară. Odată cu eliberarea prețurilor după 1991, acest lucru a
provocat o inflație catastrofală. În 1992, creșterea prețurilor a fost de 2600%, în 1993 - 940%.
Imediat cu un an înainte de neplată, Banca Rusiei și guvernul au reușit să reducă inflația la un nivel
anual de 11,5%. La baza luptei împotriva inflației a fost refuzul împrumuturilor directe de la Banca
Centrală de a acoperi deficitul bugetar convenit și implementat începând cu toamna anului 1994.
Din acel moment, problema încasării impozitelor în suma prevăzută pentru plata obligațiilor
guvernamentale pentru implementarea programelor sociale și economice, a devenit o problemă
centrală în viața și moartea statului rus, în rezultat -întreaga conducere a țării nu a putut face față
acestei sarcini. Mai mult decât atât, forțele politice de opoziție de stânga reprezentate în Duma de
Stat au văzut într-o situație de criză clar o oportunitate de a se răzbuna istoric pentru înfrângerile din
timpul evenimentelor revoluționare din 1991-1993, pentru pierderea alegerilor prezidențiale din
1996. Comuniștii și aliații lor au lansat o campanie demagogică cu cerințe pentru creșterea
cheltuielilor guvernamentale. Lucrurile au mers până într-atât, încât bugetul federal pentru 1998 nu a
fost aprobat până la jumătatea lunii martie, iar componența actualizată a guvernului a fost aprobată
abia în aprilie sub amenințarea dizolvării Dumei de Stat și a alegerilor noi. Parlamentarii ferindu-se
de un dialog semnificativ cu guvernul și președintele, au adus în mod deliberat situația din sistemul
financiar la colapsul gestionabilității. Deja în 1997 au avut un singur obiectiv - scoaterea de la putere
a președintelui Boris Elțin.
Decizia Ministerului Finanțelor și a Băncii Rusiei de a recurge la o creștere a împrumuturilor pe
piața internă, la problema Obligațiunilor guvernamentale pe termen scurt și Obligațiunilor federale
de împrumut, a fost la început pur tehnică. Datoria externă din 1997 nu a fost atât de mare (noua
datorie rusă - 7,6% din PIB, datoria sovietică veche - încă 15% din PIB), dar, pe lângă
împrumuturile de la FMI(Fondul Monetar Internațional) și Banca Mondială, nu au existat pur și
simplu surse serioase de împrumut. Datoria internă trebuia să adauge resurse la buget, să ofere o mai
mare flexibilitate cheltuielilor executive. Într-o singură condiție - în același timp, a fost necesară
organizarea colectării impozitelor de la întreprinderi și populație, pentru a asigura colectarea plăților
vamale pentru exportul de hidrocarburi și taxele de import. Doar reînnoirea regulată a veniturilor ar
putea asigura stabilitatea sistemului bugetar al țării. Toate aceste sarcini au fost clar recunoscute,
înregistrate în programele economice. Și nici unul dintre ei nu a fost realizat. În practică, în 1997,
cheltuielile bugetului consolidat al statului s-au ridicat la 840 miliarde de ruble, din care deficitul se
ridica la 186 miliarde. Nimeni din comunitatea de afaceri nu a considerat necesar să îndeplinească
obligațiile fiscale - nici așa-numiții directori roșii, nici așa-numiții noii oligarhi, „cei șapte
bancheri”.
Factorii de criză economică străină din toamna lui 1997, inclusiv scăderea prețurilor petrolului la 9-
10 $ / bld., o ieșire de capital de pe piețele de valori mobiliare ale țărilor în curs de dezvoltare, a
evidențiat doar slăbiciunea sistemului financiar rusesc. La începutul acestui an, băncile interne,
conform unui sistem convenit cu Banca Rusiei, au început să plaseze opțiuni valutare în rândul
investitorilor străini. Fondurile strânse în acest fel (față de datoriile în monedă străină ale băncilor)
au fost investite în facturi T-ruble. Dar totuși, dolarii și euro au fost supuși returnării la un anumit
curs de schimb. Din datoria de rubla, care a reprezentat aproximativ 18% din PIB, aproximativ o
treime reprezentau astfel de creditori străini. Prin urmare, o devalorizare serioasă a rublei ar duce
automat la falimentul majorității băncilor rusești. În același timp, toți investitorii lor au căzut sub
atac. La rândul său, Ministerul Finanțelor nu mai putea plasa titluri de creanță ale statului pe piața
rublei, care pur și simplu s-a prăbușit. În absența veniturilor fiscale, aceasta a dus la aceeași neplată
a datoriei publice.
Deja în noiembrie - decembrie 1997, aceștia trebuiau să facă alegerea de salvare : prima cale este de
a permite atât devalorizarea, cât și scăderea obligațiunilor guvernamentale pe termen scurt; a doua
modalitate este de a achita datoriile folosind împrumuturile Băncii Rusiei către guvern, ceea ce ar
însemna o revenire a inflației catastrofale; a treia cale este de a permite Ministerului Finanțelor să
împrumute ruble la rate ale dobânzii tot mai mari, dar într-un timp scurt pentru a asigura procesul
normal de colectare a veniturilor fiscal-ceea ce au și ales. Era foarte riscant, împrumuturile de stat se
puteau transforma într-o piramidă (schema Ponzi) odată cu trecerea ulterioară la creanță. Însă orice
alt lucru ar însemna fie implicit fără luptă, recunoașterea prăbușirii sistemului bugetar și falimentul
imediat al băncilor, fie o nouă transformare a rublei în bucăți fără valoare în timpul hiperinflației.
În prima jumătate a anului 1998, a existat o luptă cu evazorii fiscali, conducerea Serviciului Fiscal
Federal, miniștrii au căutat adoptarea și implementarea deciziilor privind plata restanțelor fiscale, s-a
decis să nu permită livrările de petrol de la companiile exportatoare să exporte conducte. Restanțele
fiscale au rămas la 2,5-3,3% din PIB.
Oamenii nu credeau că într-o societate post-socialistă își pot angaja liderii pentru a lucra prin alegeri
politice gratuite, ceea ce înseamnă că trebuie să plătească pentru această muncă prin plata voluntară
a impozitelor. Și deși doar o astfel de înțelegere a interdependenței dintre popor și guvern, între
alegători pe de o parte și parlament și președinte pe de altă parte, nu va fi stabilită în inimile și
mințile oamenilor, structura socială și instituțiile sale vor rămâne o structură fragilă.
Experiența de depășire a crizei din 1998 și o serie de recesiuni din ultimii 22 de ani au arătat că
crizele economice și financiare sunt depășite în primul rând prin activitatea oamenilor de liberă
inițiativă în condiții de libertate economică și folosind mecanisme de piață pentru dezvoltarea
economiei naționale. În ciuda recesiunilor din 2008-2009 și dinb 2014-2017, această perioadă de
piață a devenit una dintre cele mai de succes din ultimii 100 de ani în ceea ce privește asigurarea
unei vieți normale, relativ prospere pentru poporul rus.
Conform calculelor făcute de Uniunea bancară din Moscova în 1998, pierderile totale ale economiei
ruse din criza din august s-au ridicat la 96 de miliarde de dolari. Dintre acestea, sectorul corporativ a
pierdut 33 miliarde de dolari, populația - 19 miliarde de dolari, pierderile directe ale băncilor
comerciale au ajuns la 45 de miliarde de dolari. Unii experți consideră că aceste cifre sunt
subestimate.
Devalorizarea rublei s-a oprit abia la sfârșitul anului 2002, iar în patru ani și al treilea s-a dovedit
schimbat de cinci ori. Din 2003, rubla a început să se întărească din nou. Creșterea economică
suplimentară a fost susținută de creșterea prețurilor petrolului și de fluxul de capital străin la
mijlocul anilor 2000. Principalul rezultat pozitiv al crizei din 1998, experții spun că economia se
îndepărtează de modelul materiilor prime și de dezvoltarea industriilor care au fost înlocuite cu
importurile înainte de criza financiară.

Bibliografie:
https://agora.md/stiri/5160/criza-financiara-din-rusia-din-1998-si-cum-a-afectat-republica-moldova
https://www.vedomosti.ru/opinion/articles/2018/08/17/778406-uroki-defolta-1998
https://novayagazeta.ru/articles/2018/08/18/77532-nastoyaschaya-istoriya-krizisa-1998-goda
https://ria.ru/20080917/151357556.html
https://histrf.ru/lenta-vremeni/event/view/diefolt