Cuprins

Lista prescurtărilor utilizate în text ix

Prefaţă xi
Capitolul 1 Întreprinderea economică 1
1.1 Conceptul de întreprindere 2
1.2 Valoarea întreprinderii 3
1.3 Funcţia financiară în cadrul întreprinderii 7
1.4 Managementul financiar al întreprinderii 11
1.5 Teste de evaluare 17
1.6 Probleme de rezolvat 17
1.7 Referinţe bibliografice 17

Capitolul 2 Costul capitalului 19

2.1 Conceptul de cost al capitalului 20
2.2 Actualizarea şi capitalizarea 21
2.3 Metode de stabilire a costului capitalului 28
2.4 Aplicaţii 36
2.5 Teste de evaluare 41
2.6 Probleme de rezolvat 41
2.7 Referinţe bibliografice 42

Capitolul 3 Evaluarea întreprinderilor pe bază de active 43

3.1 Principii de evaluare a întreprinderii 44
3.2 Evaluarea pe bază de active 45
3.3 Evaluarea elementelor patrimoniale 52
3.3.1 Evaluarea imobilizărilor 52
3.3.2 Evaluarea activelor circulante 57
3.3.3 Evaluarea datoriilor 58
3.4 Aplicaţii 58
3.5 Teste de evaluare 61
3.6 Probleme de rezolvat 62
3.7 Referinţe bibliografice 62

Capitolul 4 Alte metode de evaluare a întreprinderilor 64

4.1 Evaluarea întreprinderilor pe baza performanţei 65

4.1.1 Metoda fluxurilor de disponibilităţi actualizate 66
4.1.2 Metoda capitalizării veniturilor 69
4.1.3 Valoarea de randament 71
4.2 Evaluarea întreprinderilor pe bază de comparaţie 74
4.3 Alte metode de evaluare a întreprinderilor 74
4.4 Aplicaţii 78
4.5 Teste de evaluare 81
4.6 Probleme de rezolvat 81
4.7 Referinţe bibliografice 82

Capitolul 5 Diagnosticul echilibrului financiar 83

5.1 Conceptul şi utilitatea bilanţului contabil 84
5.2 Bilanţul financiar 86
5.3 Bilanţul funcţional 90
5.4 Bilanţul economic 93
5.5 Analiza echilibrului financiar cu ajutorul ratelor 93
5.6 Aplicaţii 99
5.7 Teste de evaluare 103
5.8 Probleme de rezolvat 104
5.9 Referinţe bibliografice 105

Capitolul 6 Diagnosticul rentabilităţii 106

6.1 Conceptul de rentabilitate 107
6.2 Rentabilitatea capitalurilor investite de acţionari 108
6.3 Rentabilitatea capitalurilor investite de creditori 109
6.4 Analiza factorială a rentabilităţii 110
6.5 Pragul de rentabilitate 114
6.5 Relaţia dintre risc şi rentabilitate 115
6.6 Aplicaţii 118
6.7 Teste de evaluare 123
6.8 Probleme de rezolvat 124
6.9 Referinţe bibliografice 125

Capitolul 7 Diagnosticul cash flow-ului 126

7.1 Concept şi tipuri de cash flow 127
7.2 Analiza cash flow-ului de exploatare 128
7.3 Analiza capacităţii de autofinanţare 129
7.4 Analiza fluxurilor de numerar 132
7.5 Evaluarea întreprinderii prin fluxurile de numerar 135
7.6 Aplicaţii 138
7.7 Teste de evaluare 144
7.8 Probleme de rezolvat 145
7.9 Referinţe bibliografice 146

Capitolul 8 Diagnosticul riscului 147

8.1 Conceptul de risc 148
8.2 Factorii de risc 149
8.3 Indicatori de măsurare a riscului 155
8.4 Riscul de exploatare 156
8.5 Riscul financiar 158
8.6 Riscul de faliment 160
8.7 Aplicaţii 167
8.8 Teste de evaluare 172
8.9 Probleme de rezolvat 173
8.10 Referinţe bibliografice 174

Capitolul 9 Diagnosticul stocurilor 175

9.1 Noţiunea de stocuri 176
9.2 Costul stocurilor 178
9.3 Modele de optimizare a stocurilor 183
9.4 Aplicaţii 187
9.5 Teste de evaluare 193
9.6 Probleme de rezolvat 193
9.7 Referinţe bibliografice 195

Capitolul 10 Diagnosticul activelor financiare 196

10.1 Conceptul de activ financiar 197
10.2 Evaluarea activelor financiare 199
10.3 Modele de evaluare a acţiunilor 201
10.3.1 Modelul Bates 203
10.3.2 Modelul Holt 204
10.4 Modele de evaluare a rentabilităţii activelor financiare 205
10.5 Aplicaţii 209
10.6 Teste de evaluare 213
10.7 Probleme de rezolvat 213
10.8 Referinţe bibliografice 214

Capitolul 11 Diagnosticul financiar 215

11.1 Diagnosticul întreprinderii 216
11.1.1 Diagnosticul comercial 218
11.1.2 Diagnosticul juridic 219
11.1.3 Diagnosticul operaţional 219
11.1.4 Diagnosticul resurselor umane 220
11.2 Diagnosticul financiar 221
11.3 Indicatori de evaluare ai investiţiilor 227
11.4 Instrumente utilizate în diagnosticul financiar 228
11.5 Aplicaţii 233
11.6 Teste de evaluare 249
11.7 Probleme de rezolvat 250
11.8 Referinţe bibliografice 251

Capitolul 12 Caz practic privind diagnosticul financiar al 252

întreprinderii
12.1 Bilanţul contabil şi contul de profit şi pierdere 253
12.2 Analiza activelor, datoriilor şi capitalurilor proprii 257
12.3 Analiza indicatorilor de echilibru financiar 259
12.4 Analiza indicatorilor solvabilitate şi lichiditate 262
12.5 Analiza structurii cifrei de afaceri 265
12.6 Analiza soldurilor intermediare de gestiune şi a capacităţii de 266
autofinanţare
12.7 Analiza activităţii firmei 268
12.8 Analiza indicatorilor de rentabilitate 270
12.9 Concluzii generale privind diagnosticul financiar al întreprinderii 272
12.10 Analiza de senzitivitate 273
12.11 Referinţe bibliografice 286