Documente Academic
Documente Profesional
Documente Cultură
1
Macroeconomia se concretizează cu prioritate către analiza calitativă a mecanismului de funcţionare
al economiei naţionale, a corelaţiilor dintre variabilele macroeconomice, punând un accent deosebit pe
aspectele de măsurare a influenţelor directe şi indirecte dintre acestea în vederea fundamentării ştiinţifice a
deciziilor de politică macroeconomică.
Macroeconomia se ocupă, deci, cu studiul structurii funcţionalităţii şi comportamentului de ansamblu
al sistemului economiei naţionale în strânsă legătură cu sistemul economiei mondiale şi cu mediul
înconjurător.
2
b) keynesismul – consideră că echilibrul general se produce doar prin intervenţia sistematică şi
permanentă a statului. Inclusiv ei consideră că echilibrul trebuie analizat pe termen scurt, când exista
subocupare, iar motorul este cererea agregată. Acest curent recomandă statului să intervină în economie
prin politica fiscală.
3
TEMA 2: EVALUAREA REZULTATELOR ACTIVITĂŢII ECONOMICE.
4
c) Principiul evaluării rezultatelor pe baza veniturilor factorilor de producţie, prin care se exclud
din calcul transferurile băneşti ce au loc între agenţii economici, care nu sunt însoţite de un flux invers de
bunuri şi servicii (pensii, ajutoare, alocaţii de la guvern etc.).
d) Principiul neadmiterii înregistrărilor repetate, care presupune că în calculul rezultatelor activităţii
nu se includ bunurile şi serviciile produse şi consumate în perioada de calcul în scopul producerii altor
bunuri şi servicii, acestea constituind consumul intermediar.
e) Principiul luării în consideraţie a teritoriului unde îşi desfăşoară activitatea agenţii economici în
sensul că:
- dacă luăm în considerare rezultatele activităţii productive a tuturor agenţilor din interiorul ţării,
obţinem indicatorii care exprimă produsul sau venitul intern (domestic) (PIB);
- dacă luăm în considerare numai rezultate activităţii productive ale agenţilor naţionali, deci
eliminăm rezultatele activităţii productive a agenţilor străini pe teritoriul ţării şi includem rezultatele
agenţilor naţionali în străinătate, vom obţine indicatori care exprimă produsul sau venitul naţional (PNB).
3. Caracteristica indicatorilor macroeconomici de rezultate (PIB, PNB, PIN, PNN, VN, VP,
VPD). Metodele de evaluare.
Pentru estimarea activităţii economice în cadrul unei ţări, dar şi pentru estimarea nivelului calităţii
vieţii se utilizează mai mulţi indicatori macroeconomici. Însă, există un indicator general care este în stare
să includă toate elementele vieţii economice ale unei ţări şi să reflecte nivelul dezvoltării economice a ţării
date în comparaţie cu alte ţări sau alte perioade de timp.
PNB (produsul naţional brut) reprezintă valoarea tuturor bunurilor finale şi a serviciilor produse într-
o anumită perioadă de timp de factorii de producţie aflaţi în proprietatea unei ţări. Prin urmare PNB este
un indicator valoric. Pentru a avea posibilitatea de a aduna diverse produse într-un indicator sintetic se
apelează la valoarea bănească la aceste bunuri şi servicii.
PNB constă din valoarea producţiei curente (se are în vedere producţia din perioada de timp
contemporană, casele vechi, anticariatul ş.a. nu sunt incluse). De asemenea în PNB nu sunt incluse plăţile
de transfer, atât publice, cât şi private, operaţiunile cu hârtiile de valoare, deoarece toate aceste operaţiuni
reprezintă măsuri de redistribuire a unor bunuri economice produse şi nu activităţi productive. PNB
evaluează bunurile la preţurile pieţei, pentru o mare parte a bunurilor aceste preţuri includ taxe indirecte,
accizele, taxele vamale, TVA, ceea ce face ca preţurile de pe piaţă să nu coincidă cu preţul primit de
vânzătorul bunurilor respective. Preţul net determinat ca diferenţa dintre preţul pieţei şi taxele indirecte
poartă denumirea de cost al factorului de producţie. PNB se evaluează la preţurile pieţei şi nu la costul
factorilor de producţie. Prin urmare, taxele indirecte sunt incluse în PNB.
PIB (produsul intern brut) reprezintă valoarea bunurilor şi serviciilor finale produse pe teritoriul unui
stat, atât de producătorii autohtoni, cât şi de producătorii străini.
În calculul PNB se utilizează mai multe metode: a producţiei (valorii adăugate), a cheltuielilor şi a
veniturilor.
I. Metoda producţiei – are la bază evidenţa valorii adăugate, prin care se subînţelege acea parte a
valorii unei mărfi pe care „o adaugă” fiecare subdiviziune la o anumită etapă de prelucrare a bunului dat.
Nr. Preţul de vânzare a Valoarea adăugată,
Etapele procesului de producţie
d/o producţie, u.m. u.m.
1. Colectarea lânii 60 60
2. Industria textilă (stofă) 100 40
3. Industria de confecţii (palton) 250 150
4. Comerţul en-gros 300 50
5. Comerţul en-detail 500 200
Total 1210 500
PNB=500 u.m.
PNB = Σ VAB, (valoarea adăugată brută)
Valoarea adăugată reprezintă diferenţă dintre valoarea totală a produsului fabricat de firmă şi plăţile
către altă firmă pentru produsele intermediare (materii prime, combustibil, etc.)
5
II. Metoda cheltuielilor. Pentru a calcula PNB după această metodă e necesar de a însuma toate
tipurile de cheltuieli ale tuturor subiecţilor economici care consumă PNB: menaje, firme, statul şi
străinătatea. Aceste cheltuieli se împart în 4 grupe:
1) Cheltuieli individuale ale consumatorilor (C), care includ:
- cheltuielile menajelor pentru procurarea bunurilor de consum de lungă durată;
- cheltuielile menajelor pentru procurarea bunurilor de consum curent;
- cheltuieli pentru servicii;
2) Investiţiile brute interne (Ib), care includ:
- procurarea tuturor tipurilor de utilaj de către întreprinzător;
- cheltuieli legate de realizarea construcţiilor;
- modificarea stocurilor (Dacă stocurile se micşorează aceasta înseamnă că firmele au realizat în anul
curent producţie într-o cantitate mai mare decât au produs, de aceea mărimea stocului trebuie să fie scoasă
din volumul PNB al anului curent. Dacă stocurile sau mărit, situaţia e inversă – producţia a fost produsă,
dar a rămas o parte nerealizată, volumul ei intră în calculul volumului PNB).
În analiza investiţiilor trebuie să deosebim investiţiile brute, care includ în sine investiţiile nete şi
producţia tuturor mărfurilor investiţionale, care au destinaţia de a înlocui maşinile, utilajele şi construcţiile
care au fost uzate în procesul de producţie a anului curent (deprecierea capitalului – amortizarea).
Investiţiile nete reprezintă orice adaos la volumul capitalului investit în economia naţională
(construirea noilor fabrici, uzine, lărgirea procesului de producţie existent).
Ib = In + A, In – investiţii nete, A - amortizarea
3) Cheltuielile guvernamentale (G) sunt legate de procurarea mărfurilor şi serviciilor efectuate de
sectorul guvernamental, care sunt legate de producţia mărfurilor finisate. În cheltuielile guvernamentale nu
se introduce suma transferurilor (pensii, burse, ajutoare, etc.).
4) Cheltuielile sectorului extern – exportul net (Xn), care se calculează ca export minus import
(Xn=X-M).
C+Ib+G+Xn=PNB
III. Metoda veniturilor – prevede evaluarea PNB prin însumarea veniturilor tuturor factorilor de
producţie, precum şi a 2 componente ce nu constituie venituri: amortizarea şi impozitele indirecte nete.
PNB = VFP + A + IIn
VFP – venitul factorilor de producţie,
IIn – II – Subvenţii
Deoarece în economie există fluxul circular atât la nivel micro, cât şi la nivel macro, PNB calculat
după metoda cheltuielilor şi a veniturilor, după logică trebuie să ne dea una şi aceeaşi sumă. În realitate
PNB după cheltuieli, de obicei, e mai mare decât PNB după venit. Se manifestă specificul evidenţei
contabile a veniturilor, specificul impozitării lor efectuat de către firme.
În evaluarea PNB există mai multe probleme obiective de ordin metodologic, printre acestea pot fi
numite următoarele:
- fiecare economie este afectată într-o anumită pondere de sectorul subteran;
- există anumite activităţi care nu pot fi în mod obiectiv evaluate şi puse la evidenţă (problema
costurilor implicite);
- prezenţa elementelor de economie naturală, de asemenea provoacă modificări în PNB.
6
Evaluarea venitului naţional se poate face, deci, prin 2 metode:
a) metoda însumării veniturilor factorilor de producţie angajaţi în producerea bunurilor şi
serviciilor, metodă cel mai des utilizată;
b) metoda însumării cheltuielilor pentru cumpărarea de bunuri şi servicii şi pentru economisire.
VN=PNN-IIn, IIn=II – Subvenţii
Venitul Personal Disponibil este o parte a venitului personal pentru a fi cheltuită sau economisită,
VPD = VP – Impozite pe venitul personal – (alte plăţi pentru stat)
4. PNB nominal şi real. Deflatorul PNB. Indicii preţurilor Laspeyres, Paasche, Fisher.
PNB poate fi calculat atât în valoare nominală, cât şi reală.
PNB nominal reprezintă totalitatea bunurilor şi serviciilor produse în anul curent şi exprimate în
preţurile anului curent.
PNBn=∑ P1*Q1
PNB real (PNBr) reprezintă valoarea producţiei create în anul curent, dar exprimată în preţurile
anului de bază.
PNBr=∑ P0*Q1
Pentru a determina legăturile cauzale dintre diferite fenomene macroeconomice, mai ales dintre legea
cererii, legea ofertei şi realizările lor la nivel de macroeconomie, este necesar de a folosi noţiunea de
nivelul preţului. Într-o economie naţională, calcularea nivelului preţului este necesară de a fi efectuată din
următoarele cauze:
- pentru a cunoaşte inflaţia sau deflaţia în economia naţională;
- pentru a compara volumul PNB creat în diferite perioade de timp.
Nivelul preţurilor se exprimă sub formă de indice a preţului. În macroeconomie, cei mai răspândiţi
indici ai preţului sunt:
1) Indicele Laspeyres – arată evoluţia preţurilor în două perioade de timp comparabile, dacă
structura PNB - ului produs nu se modifică:
IL = ∑P1*Q0/ ∑ P0*Q0
Acest indice supraestimează prin ritmul de creştere a preţurilor, deoarece modificările în structura de
bunuri, care generează efecte de substituire, nu se iau în consideraţie.
2) Indicele Paashe – parţial înlătură neajunsurile indicelui Laspeyres prin acceptarea în calitate de
măsură a structurii de producere a bunurilor în anul curent:
7
IP = ∑P1*Q1/ ∑ P0*Q1
IF = √ IL* IP
4) Indicele preţului PNB (deflatorul PNB) se foloseşte pentru corectarea volumului bănesc al
PNB creat în anul curent, luând în consideraţie modificarea preţului:
8
Tema 3. INSTABILITATEA MACROECONOMICĂ ŞI FLUCTUAŢIILE CICLICE
supraproducţie
Y
Y Y*
Y
boom
subproducţie
criză
t
Ciclul economic
Politici bazate pe ofertă pornesc de la filozofia că pentru a influenţa conjunctura în situaţii nefavorabile
este esenţială ameliorarea stimulentelor pentru a-i incita pe producători să mărească oferta agregată prin
următoarele măsuri (politici):
efectuarea unor reforme structurale orientate spre extinderea concurenţei şi preţuri libere;
folosirea unor pârghii economice care să îmbunătăţească perspectivele de profit ale producţiei
stimulându-i astfel să-şi menţină şi după caz, să sporească oferta de bunuri.
10
Tema 4. PIAŢA MUNCII ŞI DEZECHILIBRELE EI
1. Piaţa muncii şi componentele ei. Echilibrul pe piaţa muncii. Modelul pieţei muncii: ecuaţiile
şi interpretarea grafică.
2. Formele şi cauzele şomajului. Modelul ratei naturale a şomajului. Histereza şomajului.
3. Costurile şomajului. Legea lui Okun. Durata şomajului.
1. Piaţa muncii şi componentele ei. Echilibrul pe piaţa muncii. Modelul pieţei muncii: ecuaţiile
şi interpretarea grafică.
Munca în calitate de factor de producţie, se tranzacţionează pe piaţa muncii, piaţă pe care se întâlnesc
cererea şi oferta de muncă şi se formează preţul muncii.
Cererea de muncă reprezintă nevoia de muncă salariată care se formează în economie într-o anumită
perioadă de timp.
Costul fiecărui angajat este salariul nominal pe care firma i-l plăteşte. Salariul reprezintă pentru
firmă costul marginal al muncii. Salariul real exprimă puterea de cumpărare a salariului nominal.
Oferta de muncă reprezintă cantitatea de muncă pe care o pot depune membrii societăţii în condiţii
salariale.
Examinarea problemelor ce ţin de ocuparea forţei de muncă şi şomaj necesită evidenţierea în
rândurile populaţiei totale a ţării a diferitor grupuri de persoane.
Populaţia totală
Ocuparea forţei de muncă caracterizează participarea populaţiei apte de muncă la activităţile utile
dintr-o ţară.
Ocuparea forţei de muncă poate fi exprimată:
a) ca ocupare absolută – prin numărul persoanelor care participă la activităţile utile societăţii,
populaţia aptă ocupată;
b) ca ocupare relativă – prin rata ocupării forţei de muncă Ro, se determină ca raportul dintre
numărul de persoane ocupate şi numărul populaţiei active.
Ro = (PAO / PA)* 100%
11
Ocuparea forţei de muncă în activităţile economico-sociale şi şomajul dovedesc cum funcţionează
piaţa muncii într-o perioadă sau un moment dat.
Şomajul este o stare a pieţei muncii caracterizată printr-o ofertă a forţei de muncă mai mare decât
cererea din ea.
Din punct de vedere al cauzelor care generează şomajul distingem următoarele forme de şomaj:
1. şomajul fricţional, datorat fluctuaţiei normale a forţei de muncă (de exemplu, persoane care îşi
schimbă localitatea, sau tinerii nou intraţi pe piaţa muncii). Este un şomaj benevol şi de scurtă durată,
persoanele respective posedă deprinderi de muncă pe care le pot propune imediat pe piaţa muncii.
2. şomajul structural, este o consecinţă a modificărilor structurale din economie şi ca urmare în
structura cererii din forţa de muncă; afectează persoanele ale căror profesii devin învechite sau mai puţin
solicitate, are un caracter forţat, de lungă durată; persoanele afectate au nevoie de o nouă pregătire
profesională pentru a se angaja în câmpul muncii.
3. şomajul ciclic apare în perioadele de recesiune şi criză economică, în perioadă de subproducţie
şomajul ciclic completează şomajul fricţional şi cel structural, iar în situaţie de supraproducţie şomajul
ciclic lipseşte.
Şomajul natural este acel nivel al şomajului pentru care preţurile se stabilizează şi corespunde
potenţialului economiei naţionale pe o anumită perioada. Şomajul natural include numai şomaj fricţional şi
şomaj structural, ceea ce înseamnă că la nivelul potenţial al PNB şomajul ciclic este zero. Rata naturală a
şomajului nu are o mărime predeterminată, la care să se alinieze toate economiile naţionale. De exemplu, la
mijlocul ultimului deceniu al secolului XX, ea era estimată la 14% pentru economiile în tranziţie, la 6-12
% pentru ţările U.E. şi la 4-5 % pentru S.U.A. Mai mult decât atât, rata naturală a şomajului se modifică în
timp, iar experienţa istorică demonstrează, că tendinţa generală este de creştere. Care ar fi explicaţia creşterii
ratei naturale a şomajului? Un fenomen interesant este cel al hazardului moral: creşterea cuantumului şi
duratei ajutorului de şomaj măreşte costul oportun al timpului de muncă, astfel că numărul şomerilor
voluntari creşte. Pe de altă parte, şomajul manifestat pe o perioadă îndelungată este perceput de firme ca o
depreciere a aptitudinilor şi priceperii salariaţilor care nu lucrează, rezultatul fiind faptul că firmele se abţin
să angajeze şomeri. O altă explicaţie se află în evoluţia demografică: reducerea ponderii tinerilor în totalul
populaţiei, categorie caracterizată în general printr-un grad mare al ocupării, este de natură să determine
creşterea ratei şomajului.
Şomajul poate fi exprimat:
a) şomaj absolut – prin numărul şomerilor;
b) şomaj relativ – prin rata şomajului, rş (U) rş (U)= (Ş / PA) * 100%
Populaţia aptă = numărul şomerilor+populaţia aptă ocupată.
Şomajul mai poate fi caracterizat după:
a) frecvenţa (cît de des se află o persoană în şomaj timp de o perioadă de timp(un an));
b) durata (timpul de aflare a persoanei în şomaj);
c) distribuţia (reprezentată după vîrstă, sex, profesii).
12
1) dacă rata efectivă a şomajului depăşeşte rata naturală cu 1 %, atunci producţia reală va fi
mai mică ca producţia potenţială cu β%.
Y – Y* / Y * = - β (U – U*), unde: Y – producţia reală, efectivă (PNB)
Y* - producţia potenţială; U – rata efectivă a şomajului fricţional şi structural
U* - rata naturală a şomajului; β – coeficientul sensibilităţii producţiei reale la dinamica
şomajului ciclic – are valori de la 2% până la 3%;
Y – Y* / Y * - abaterea relativă a producţiei reale de la cea potenţială;
U – U* - rata şomajului ciclic
(Y-Y*)/Y*
U<U*
U = U*
U,%
U>U*
2) dacă rata şomajului nu se modifică, producţia reală creşte anual cu 3% (datorită creşterii
numărului populaţiei, acumulării de capital, perfecţionarea tehnologiilor, etc.); dacă însă rata
efectivă creşte cu 1%, atunci ritmul de creştere a Y se reduce cu 2%.
(Y1 – Y0 ) / Y0 = 3% - 2 (U 1 – U0 )
(Y1 – Y0 ) / Y0 – ritmul de creştere a producţiei reale;
U1 – U0 = 0 => 3%
1% => 1%
2% => -1%
Mai importantă decât protecţia şomerilor este diminuarea şomajului, iar principalele căi sunt:
a) Stimularea cererii agregate, în condiţiile în care oferta agregată poate să crească, există însă
pericolul inflaţiei, măsura putând fi aplicată mai ales în condiţii de deflaţie.
b) Reforma pieţei muncii în sensul asigurării unei mai mari flexibilităţi a salariului.
c) Reducerea efectului de hysteresis, prin eliminarea hazardului moral. Se propune limitarea
perioadei de acordare a ajutorului de şomaj, impunerea unor cursuri obligatorii pentru şomeri, a
obligativităţii acestora de a efectua munci publice etc.
d) O atenţie mai mare acordată educaţiei şi pregătirii profesionale în concordanţa cu
cerinţele de muncă viitoare.
13
Tema 5. PROCESELE INFLAŢIONISTE ŞI ASIGURAREA STABILITĂŢII PREŢURILOR
1. Cauzele, formele şi natura inflaţiei contemporane. Modelul inflaţiei prin cerere. Modelul inflaţiei
prin ofertă. Evaluarea inflaţiei.
2. Curba lui Phillips şi interpretarea ei. Ecuaţia curbei lui Phillips şi sensul ei economic.
3. Inflaţia şi creşterea economică. Rata de sacrificiu.
4. Costurile inflaţiei şi politici antiinflaţioniste.
1. Cauzele, formele şi natura inflaţiei contemporane. Modelele inflaţiei prin cerere. Modelul
inflaţiei prin ofertă. Evaluarea inflaţiei.
Din punct de vedere al naturii sale, a cauzelor şi mecanismelor declanşatoare, inflaţia este cea mai
controversată formă a dezechilibrului macroeconomic. Caracteristicile principale ale inflaţiei
contemporane sunt:
a) este un proces de depreciere a banilor atât pe plan naţional cât şi în raport cu alte valute;
b) este un proces de creştere durabilă şi generalizată a preţurilor şi tarifelor;
c) este expresia unui dezechilibru monetar şi material manifestat atât pe piaţa monetară cât şi pe piaţa
mărfurilor;
d) este influenţată de diverse aspecte psihologice.
Inflaţia contemporană este un dezechilibru macroeconomic monetaro-material care exprimă existenţa
în circulaţie a unei mase monetare ce depăşeşte necesităţile reale ale economiei. Ca urmare, are loc
deprecierea banilor şi creşterea nivelului mediu al preţurilor.
În macroeconomie s-au conturat 2 puncte de vedere care explică natura inflaţiei:
1) accentul se pune pe cauzele de ordin material al inflaţiei, aceasta fiind o consecinţă a
dezechilibrului dintre cererea agregată şi oferta agregată; atunci când creşterea cererii nu este însoţită de o
creştere a ofertei se declanşează fenomenul de inflaţie;
2) accentul se pune pe cauzele de ordin monetar ale inflaţiei; explicaţia inflaţiei în aşa caz are la bază
următoarea ecuaţie:
M*V = P*Y
În cazul unei oferte agregate inelastice (Δ% Y = 0) şi a unei viteze de circulaţie a monedei constante
(Δ%V = 0) modificarea cantităţii de monedă în circulaţie va influenţa nemijlocit nivelul mediu al
preţurilor.
Dacă Δ%V = 0, atunci – Δ % M > Δ %Y => P ↑
Δ % M = Δ %Y => P const
Δ % M < Δ %Y => P ↓
Mecanismele inflaţiei sunt legate nemijlocit de cauzele care provoacă inflaţia. În acest context se
delimitează:
a) inflaţia prin cerere; b) inflaţia prin costuri (ofertă).
Inflaţia prin cerere este o consecinţă a creşterii cererii agregate în condiţiile caracteristice utilizării
integrale a factorilor de producţie. Aceleaşi consecinţe vor fi şi în cazul când cererea agregată creşte într-
un ritm mai rapid decât oferta agregată.
14
AS
P
P2
AD2
P1 AD1
P0
AD0
Y
Y0 Y*
AS0
P1
P0
AD
Y
Y1 Y0
Drept cauze principale ale inflaţiei prin costuri pot fi:
- creşterea salariilor nominale într-un ritm mai rapid decât productivitatea muncii;
- creşterea preţurilor la materii prime şi materiale, inclusiv resurse energetice;
- creşterea presiunii fiscale, etc..
Pentru evaluarea inflaţiei se calculează rata inflaţiei care exprimă modificarea relativă a nivelului
mediu al preţurilor în 2 perioade diferite.
π = (P1 – P0) / P0 * 100%, unde P1 , P0 – nivelul mediu al preţurilor în perioada curentă şi perioada
precedentă.
Pentru ambele perioade indicii preţurilor se iau în raport cu aceeaşi perioadă de bază.
În funcţie de valorile ratei inflaţiei se disting mai multe tipuri de inflaţie şi anume:
- inflaţie târâtoare (latentă) 3-4 % anual (Se caracterizează prin faptul că preţurile cresc încet şi
previzibil. În consecinţă, există o relativă stabilitate a banilor, astfel încât oamenii au încredere în monedă
şi o folosesc ca mijloc de rezervă şi de schimb);
- inflaţie deschisă (moderată) 5- 10% anual;
15
- inflaţie galopantă peste 10 % anual (Destabilizează, în general, economia şi presupune o lipsă de
încredere a cetăţenilor în moneda naţională. De cele mai multe ori, moneda este substituită în funcţiile ei
cu o valută stabilă, adesea dolarul american. În aceste condiţii, moneda naţională se devalorizează foarte
rapid, piaţa financiară este extrem de instabilă, iar capitalul foarte volatil);
- megainflaţie 100 – 500 % anual
- hiperinflaţie peste 500 % anual (Este un fenomen foarte grav, determinând demonetizarea
economiei şi un mediu economic mult prea incert pentru orice investiţie. Ţările cu hiperinflaţie sunt
considerate foarte riscante pentru afaceri, ceea ce încetineşte creşterea ofertei de bunuri şi servicii şi
agravează inflaţia).
2. Curba lui Phillips şi interpretarea ei. Ecuaţia curbei lui Phillips şi sensul ei economic.
Cercetătorul neozeelandez A. Phillips a evidenţiat, pe baza unei cercetări minuţioase, relaţia între
rata de creştere a salariilor nominale şi rata şomajului. El a ajuns la concluzia că cele două se află în relaţie
negativă. Când rata şomajului este ridicată revendicările salariale ale sindicatelor şi angajaţilor sunt reduse.
Ecuaţia lui Phillips:
π = πe –β(U – U*) + ε, unde π – inflaţia, πe – inflaţia aşteptată (anticipată),
U – rata efectivă a şomajului, U* – rata naturală a şomajului,
β – coeficientul sensibilităţii inflaţiei la dinamica şomajului ciclic; ε – şocurile ofertei.
Pe baza acestei relaţii A. Phillips a construit curba care-i poartă numele, esenţa economică a căreia
constă în aceea că odată cu micşorarea şomajului are loc creşterea inflaţiei, şi invers. Aceasta se explică
astfel: dacă rata şomajului scade => numărul populaţiei ocupate creşte => volumul salariilor din economie
cresc => salariul este cheltuit pe piaţă => pe piaţă sunt mai mulţi bani => indicele general al preţului creşte
=> rata inflaţiei creşte.
Curba lui Phillips
π, %
U, %
Această relaţie este valabilă pentru termen scurt, în perioadă îndelungată, ea are formă verticală,
adică arată că oricare ar fi nivelul inflaţiei în economie întotdeauna există un şomaj natural.
π=πe + f((Y-Y*)/Y*)+ε unde Y – PNB efectiv,
Y* - PNB potenţial.
În perioada lungă de timp, dependenţa invers proporţională dintre rata şomajului şi rata inflaţiei nu se
respectă, deoarece nivelul şomajului corespunde celui natural, iar curba lui Phillips este o dreaptă
verticală.
16
π
U
U*
3. Inflaţia şi creşterea economică. Rata de sacrificiu.
Orice economie manifestă pe termen lung o tendinţă de creştere şi de ameliorare a condiţiilor de
viaţă ale oamenilor. Prin creşterea economică înţelegem creşterea potenţialului productiv al economiei
naţionale, ceea ce echivalează cu creşterea PNB potenţial, deci a ofertei agregate pe termen lung. Creşterea
economică se măsoară cu ajutorul a doi indicatori: creşterea reală a PNB şi creşterea reală a PNB pe
locuitor. Creşterea economică este pozitivă atunci când PNB pe locuitor creşte, negativă în situaţie inversă
şi zero când PNB/locuitor este constant.
În funcţie de relaţia dintre creşterea PNB real şi cea a preţurilor, procesele de creştere economică se
clasifică în:
a) creştere economică neinflaţionistă, când preţurile cresc mai încet decât PNB real;
b) creşterea economică inflaţionistă, când PNB creşte mai încet decât preţurile;
c) stagflaţie, când PNB stagnează, iar preţurile cresc;
d) slumpflaţie, când PNB scade, iar preţurile cresc.
Există creştere economică: - intensivă; - extensivă.
Factorii ce influenţează creşterea economică:
- factori economici; - sociali; - tehnici şi tehnologici; - instituţionali.
Rata sacrificiului arată preţul inflaţiei în cazul când statul intervine în micşorarea şomajului.
U – U* = (-1/β)*Pi - Pi-1 , unde 2< β <3,
Pi – preţul în perioada curentă,
Pi-1 – preţul în perioada precedentă
U – şomajul efectiv
U* - şomaj natural
Sensul economic: fiecare procent de scădere a ratei inflaţiei cere o creştere a şomajului cu 1/β
procente faţă de nivelul său natural.
17
Politicile antiinflaţioniste au drept obiectiv de bază:
a) controlul cererii agregate prin reducere masei monetare în circulaţie – acest control se efectuează
prin creşterea impozitelor, reducerea cheltuielilor guvernamentale; creşterea ratei dobânzii – care vor
reduce cererea agregată,
b) stimularea ofertei agregate – se face prin stabilirea controlului asupra preţurilor (îngheţarea
preţurilor) şi scutirea întreprinderilor de anumite impozite şi taxe – care vor extinde oferta agregată.
18
Tema 6. MODELUL AD-AS. ECHILIBRUL MACROECONOMIC GENERAL
19
P
AD
Y
Dependenţa inversă a cererii agregate şi a preţurilor poate fi explicată prin două modalităţi:
1) Conform teoriei cantitative a banilor.
M*V = P*Q, unde M – masa monetară, V – viteza de rotaţie a capitalului, P – preţul, Q – cantitatea
de producţie.
P = (M*V)/Q
Q = (M*V)/P
Dacă P creşte, rezultă că Q scade şi invers.
2) Conform efectelor cererii agregate:
a) efectul ratei dobânzii – creşterea preţurilor duce la micşorarea ofertei reale de bani, la majorarea
cererii de bani, respectiv la creşterea ratei dobânzii pe piaţa monetară, ca urmare investiţiile scad şi cererea
agregată scade;
b) efectul bogăţiei – care arată că dacă preţurile cresc, ca urmare valoarea bogăţiei acumulate de
populaţie se reduce, ca urmare se micşorează cererea din partea menajelor, ceea ce duce la micşorarea
cererii agregate;
c) efectul importului – creşterea preţurilor mărfurilor interne duce la majorarea cererii populaţiei
pentru bunurile importate, care duce la micşorarea exportului net şi ca urmare la reducerea cererii
agregate.
Orice modificare a nivelului preţului va determina o deplasare de-a lungul curbei cererii agregate.
Orice modificare a componentelor cererii agregate, la acelaşi nivel al preţurilor, va determina o
deplasare în spaţiu a curbei cererii agregate.
Creşterea oricărei componente duce la creşterea cererii agregate şi ca urmare curba AD se deplasează
în sus în dreapta, şi invers.
Fiecare din componentele AD este influenţată de anumiţi factori, corelaţiile dintre acestea fiind
reflectate prin anumite funcţii:
1) Funcţia consumului are următoarea formă generală:
C = a + MPC*Yd, unde: a – consum autonom, MPC – înclinaţia marginală spre consum,
Yd – venitul disponibil
Yd = Y – T
T = (1 - t)*Y, unde t – rata taxelor şi impozitelor
MPC – exprimă ponderea modificării cheltuielilor pentru consum în urma modificării venitului
disponibil: MPC = ΔC / ΔYd
Similar se determină înclinaţia medie spre consum care exprimă ponderea cheltuielilor pentru consum în
venitul disponibil: APC = C / Yd
20
C
C = a + MPC*Yd
MPC*Yd
C2
C1 MPC
Y
Y1 Y2
Din funcţia consumului se poate deduce funcţia economisirii:
S = MPS * Yd – a; MPS = ΔS / ΔYd
APS = S / Yd
Între MPC şi MPS, şi APC şi APS există următoarele relaţii: MPC + MPS = 1,
APC + APS = 1
Economiile pot fi pozitive, cât şi negative. În cazul când C >Yd, S < 0 şi invers.
S
S=MPS * Yd - a
S=0
S>0
Y
S<0
2) Prin investiţii se înţelege totalitatea cheltuielilor care se fac pentru cumpărarea bunurilor de capital în
vederea sporirii avuţiei societăţii.
Suma investiţiilor de înlocuire şi a investiţiilor nete, de dezvoltare, formează investiţiile brute de capital, ce
contribuie la formarea brută a capitalului tehnic.
Funcţia investiţiilor în varianta cea mai simplă este:
I = e – d * r, unde I – cheltuielile investiţionale; e – investiţii autonome; r – rata reală a dobânzii; d –
coeficientul ce caracterizează sensibilitatea investiţiilor la modificarea ratei dobânzii.
I(r)
21
În procesul de efectuare a investiţiilor se compară rata dobânzii cu rata aşteptată a profitului: dacă r > rata
profitului, atunci nu este rentabil de a lua credit pentru investiţii.
Ţinând cont de dependenţa direct proporţională dintre investiţii şi nivelul venitului, funcţia investiţiilor are
forma:
I = e – d * r + γ * Y, unde γ – înclinaţia marginală spre investiţii
γ = ΔI / ΔY
Rata dobânzii nominală este numit procentul bancar pentru depozitele la termen, iar mărimea puterii
de cumpărare a consumatorilor este numită rata dobânzii reală. Dacă rata dobânzii nominală este i, iar rata
dobânzii reală cu r, inflaţia cu π, atunci relaţia dintre ele este:
r = i – π de aici rezultă că i = r + π
Această ecuaţie arată că rata dobânzii nominale se poate modifica din 2 motive: în rezultatul
modificării ratei dobânzii reale şi în rezultatul modificării ritmului inflaţiei.
În conformitate cu teoria cantitativă a banilor, mărimea ritmurilor de creştere a masei monetare cu 1
% duce la creşterea ritmului inflaţiei, la fel, cu 1%. În conformitate cu ecuaţia lui Fisher, mărimea ritmului
inflaţiei cu 1%, la rândul său, duce la creşterea ratei dobânzii nominale cu 1%. Această relaţie dintre ritmul
inflaţiei şi rata dobânzii nominale a primit denumirea de efectul lui Fisher.
2. Oferta agregată şi determinanţii ei. Curba ofertei agregate şi ecuaţia ei. Modelul keynesian
al ofertei agregate. Modelul clasic al ofertei agregate.
Oferta agregată (AS) reprezintă totalitatea bunurilor şi serviciilor produse într-o economie de toţi
agenţii economici exprimat în formă valorică.
AS = Y = reprezintă nivelul venitului sau nivelul producţiei
PIB după venit= A+II+S+R+D+Profitul întreprinderilor => reprezintă AS
Determinanţii AS:
1) modificarea preţurilor la resurse - creşterea costurilor duce la reducerea ofertei agregate;
2) schimbările în productivitate:
3) schimbările în normele juridice (ex: majorarea taxelor duce la creşterea costurilor respectiv la
reducerea AS).
Curba ofertei agregate reprezintă cantitatea de bunuri şi servicii oferite pe piaţă la un anumit nivel al
preţurilor.
a) când se modifică preţul (creşte) are loc deplasarea de-a lungul curbei AS;
b) când are loc modificarea cantităţii oferite indiferent de nivelul preţurilor are loc deplasarea curbei
AS în stânga sau în dreapta, în cazul dat nivelul producţiei se modifică, iar preţul rămâne constant.
SRAS
22
b) curba AS are pantă crescătoare – în cazul salariilor nominale rigide şi a preţurilor relativ flexibile:
P SRAS
În cazul când preţurile sunt relativ flexibile AS are o înclinaţie pozitivă, adică odată cu creşterea
preţului are loc o creştere a cantităţii oferite.
P LRAS
Y
Y*, Y=f(K, L, T)
Dacă AD se măreşte, atunci curba AD se deplasează în sus, ca urmare preţul de echilibru se
majorează, iar nivelul producţiei este constant.
Orice modificare în factorii de producţie va deplasa curba LRAS => creşte oferta agregată în
condiţiile ocupării depline a tuturor factorilor de producţie (Y*) (K, L).
Dacă AD rămâne constantă, atunci nivelul producţiei potenţiale (Y*) creşte, iar nivelul preţului se
micşorează.
P
LRAS
A
P0
AD
Y
Y*
SRAS
P0
AD
Y
Y0
Modificările în aşa caz în nivelul cererii agregate vor influenţa doar volumul producţiei.
În cazul în care curba ofertei agregate pe termen scurt are pantă crescătoare, modificarea cererii
agregate va influenţa atât nivelul producţiei, cât şi nivelul preţurilor.
24
P
AS
P LRAS
A
SRAS
P0
AD0
Y
Y*
Echilibrul pe termen lung corespunde punctului A, în care curba AD0 intersectează curba LRAS.
Preţurile se stabilesc la nivelul P0, care menţine acest echilibru. Din aceste considerente curba SRAS trece
prin acest punct.
Dacă Banca centrală va majora oferta de monedă, AD creşte (masa monetară creşte), atunci AD se
deplasează de la AD0 la AD1.
P LRAS
P1 C
A B SRAS
P0
AD1
AD0
Y
Y* Y1
26
Tema 7. ECHILIBRUL MACROECONOMIC PE PIAŢA MĂRFURILOR. POLITICA
BUGETAR - FISCALĂ.
Cheltuielile planificate reprezintă cheltuielile pe care menajele, firmele, statul şi lumea externă le
planifică pentru a procura mărfuri şi servicii.
Crucea lui Keynes este un model bazat pe egalitatea dintre cheltuielile planificate şi cele efective.
Anume în acest caz piaţa bunurilor şi serviciilor se află în echilibru.
Pentru a simplifica construirea crucii lui Keynes se presupune că nivelurile impozitelor, investiţiilor,
cheltuielilor guvernamentale şi exportului net sunt fixate la un anumit nivel.
__ __ __ __
T = T I = I G = G Xn = Xn
În aşa caz funcţia cheltuielilor planificate are următoarea formă:
__ __ __ __
E = a + MPC* (Y - T) + I + G + Xn
__ _ _ __
E=a+MPC*(Y-T)+I+G+Xn
__
_ _ __ C=a+MPC*(Y-T)
I+G+Xn
__
MPC*(Y-T)
a
_ _ __
Mărimea cheltuielilor autonome A=a+I+G+Xn, determină cheltuielile autonome care nu depind de
nivelul venitului.
Un alt element al crucii lui Keynes este dreapta cu 45°. Acesta determină punctele în care cheltuielile
planificate sunt egale cu cheltuielile efective.
27
E E=Y
E1
E1=Y1
E0 E0=Y0
Y
Y0 Y1
Notarea prin Y a cheltuielilor efective se explică prin faptul că PNB-ul are 2 semnificaţii:
- veniturile în economie;
- cheltuielile în economie.
De aceea Y reflectă nu doar veniturile efective, dar şi cheltuielile efective.
Reprezentând în acelaşi sistem de axe graficul cheltuielilor planificate şi dreapta cu panta de 45°
obţinem crucea lui Keynes.
E E=Y
E0
E0=Y0
Y
Y0
Dacă cheltuielile efective diferă de cele planificate, firmele sunt nevoite să facă investiţii neplanificate
în stocuri sau să reducă stocurile. În aşa mod se realizează echilibrul pe piaţa bunurilor.
E
E=Y
AS>AD
E
A
AD>AS
Y
Y
28
2. Fluctuaţiile nivelului de echilibru al producţiei în jurul potenţialului economic.
Multiplicatorul cheltuielilor autonome.
Nivelul de echilibru al producţiei (venitului Y) este influenţat de modificările în componentele cererii
agregate: C, I, G, Xn. Astfel, majorarea oricărei din aceste componente va deplasa curba cheltuielilor
planificate în sus şi va conduce la creşterea nivelului de echilibru al producţiei.
E=Y
E
__ __ __ __
E1=a1+MPC*(Y-T1)+I0+G0+Xn1
E1 ΔXn __ _ _ __
E0=a0+MPC*(Y-T0)+I0+G0+Xn0
E0
Xn↑=>Xn1>Xn0
Y
Y0 Y1
ΔY
Reducerea oricărei componente a cheltuielilor agregate va deplasa graficul cheltuielilor planificate în
jos şi va reduce nivelul de echilibru al producţiei.
În cazul modificării cheltuielilor autonome datorită efectului de multiplicare se înregistrează o
modificare mai esenţială a producţiei de echilibru.
Multiplicatorul cheltuielilor autonome se determină ca raportul dintre modificarea venitului/producţiei
de echilibru şi modificarea cheltuielilor autonome.
m=ΔY/ΔA, ΔA=Δ(a+I+G+Xn)
Practic, multiplicatorul arată de câte ori modificarea venitului depăşeşte modificarea
iniţială a cheltuielilor autonome.
Datorită efectului de multiplicare, modificări neesenţiale în C, I, G şi Xn pot cauza modificări
esenţiale în nivelul ocupării şi producţiei. În aşa mod, multiplicatorul este un factor al instabilităţii
macroeconomice.
Din aceste considerente un obiectiv major al politicii bugetar-fiscale este crearea unor stabilizatori
automaţi care ar permite de a minimiza efectul de multiplicare prin reducerea înclinaţiei marginale spre
consum.
Un alt obiectiv a politicii este asigurarea egalităţii dintre nivelul de echilibru al producţiei efective şi
nivelul producţiei potenţiale.
Dacă cererea agregată este insuficientă, nivelul de echilibru al producţiei va fi sub nivelul celui
potenţial:
29
E E=Y
E1
Decalaj
E0 recesionist
Y
Y0 Y*
Decalajul recesionist semnifică mărimea care trebuie să crească cererea agregată pentru ca nivelul
de echilibru al producţiei să atingă nivelul potenţial.
Cererea agregată excedentară determină situaţia în care nivelul de echilibru al producţiei depăşeşte
nivelul potenţial. Firmele nu pot lărgi producţia, drept răspuns la creşterea cererii agregate, deoarece toate
resursele sunt deja ocupate, ca urmare în economie se va înregistra creşterea nivelului mediu din economie
al preţurilor.
E
E=Y
E0 Decalaj
inflaţionist
E1
Y
Y* Y0
Decalajul inflaţionist semnifică mărimea cu care trebuie să se reducă cererea agregată pentru ca
nivelul de echilibru al producţiei să atingă nivelul potenţial.
Politică bugetar-fiscală cuprinde diverse măsuri menite să asigure utilizarea deplină a resurselor,
echilibrarea balanţei de plăţi externe, creşterea economică neinflaţionistă, etc..
Politica bugetar-fiscală de încurajare pentru o perioadă scurtă are drept obiectiv depăşirea
recesiunii ciclice în economie şi presupune majorarea cheltuielilor guvernamentale, reducerea impozitelor
sau o îmbinare a acestor măsuri.
30
Într-o perioadă lungă politica de reducere a impozitelor poate contribui la extinderea ofertei
factorilor de producţie şi creşterea potenţialului economic.
Politica bugetar-fiscală de restrângere are drept obiectiv limitarea expansiunii ciclice în economie
şi presupune reducerea cheltuielilor guvernamentale, majorarea impozitelor sau o combinare a acestor
măsuri.
Într-o perioadă scurtă aceste măsuri permit de a stopa inflaţia prin cerere în schimbul unei reduceri a
producţiei şi creşterii şomajului.
În perioadă lungă de timp creşterea presiunii fiscale poate conduce la reducerea ofertei agregate şi
derularea fenomenului de stagflaţie.
Modificările în politica bugetar-fiscală într-o perioadă scurtă sunt însoţite de efectele
multiplicatorilor: cheltuielilor guvernamentale, impozitelor şi bugetului echilibrat.
Multiplicatorul cheltuielilor guvernamentale arată de câte ori modificarea nivelului de echilibru a
producţiei sau venitului va depăşi modificarea cheltuielilor guvernamentale.
mg= ΔY / ΔG
ΔY = mg * ΔG
Multiplicatorul cheltuielilor guvernamentale mai poate fi calculat astfel:
a) mg = 1/(1-MPC); dacă MPC↑atunci şi mg↑
Într-o economie deschisă efectul de multiplicare a cheltuielilor guvernamentale este mai slab decât
într-o economie închisă.
31
TEMA 8: PIAŢA MONETARĂ ŞI MECANISMELE EI.
32
2) banca a doua din suma de 800 u.m. 20% (160 u.m.) le depune ca reprezentând rr, iar restul 640 –
le acordă sub formă de credit;
3) iar a treia bancă, din suma de 640 u.m. 128 u.m. (20%) le depune sub formă de rezerve
obligatorii, iar restul le acordă sub formă de credit (522 u.m.).
Procesul dat este continuu. Efectul dat se numeşte efect de multiplicare, adică de creare a banilor în
sistemul bancar, conform multiplicatorului bancar.
Multiplicatorul simplu (bancar):
m = 1 / rr rr – rata rezervelor obligatorii care caracterizează comportamentul
băncilor comerciale;
rr = R / D.
Deoarece populaţia influenţează prin comportamentul său asupra stocului de bani din economie
multiplicatorul monetar compus este:
m = 1+ cr / cr +rr
cr – coeficientul depunerilor, caracterizează comportamentul populaţiei şi se calculează ca:
cr = N / D.
33
modifică lent în urma modificării factorilor de producţie, modificarea PNB real va determina în principal
modificarea nivelului preţului, adică schimbarea cantităţii de bani în circulaţie va influenţa, în primul rând,
asupra schimbării mărimilor nominale (P) şi nu va influenţa asupra mărimilor reale (Y). Această teorie
este numită neutralitatea banilor.
Velocitatea banilor reprezintă viteza de circulaţie a banilor.
Monetariştii utilizează această concepţie pentru a arăta dependenţa între dinamica M şi nivelul
preţurilor în perioada îndelungată.
Pentru a evita inflaţia statul trebuie să menţină modificarea M la nivelul ritmurilor de modificare a
PNB. Ecuaţia cererii de bani este L = k*Y - h*r, adică L depinde direct de nivelul venitului (Y) şi indirect
de rata dobânzii (r).
Keynesiştii menţionează că principalul factor de influenţă a cererii de bani este rata dobânzii. Teoria
keyneseană privind cererea de bani este reprezentată de teoria preferinţei pentru lichiditate. Conform
acestei teorii există 3 mobiluri care determină populaţia să prefere bani lichizi:
1) Mobilul tranzacţiilor – stă la baza cererii pentru bani pentru efectuarea tranzacţiilor curente
personale sau de afaceri. Are legătură cu funcţia banilor ca mijloc de plată şi mijloc de schimb.
2) Mobilul precauţiilor – este legat de necesitatea de a dispune în orice moment de lichidităţi pentru
situaţii neprevăzute.
3) Mobilul speculaţiei – este legat de funcţia banilor de acumulare a avuţiei, este legat de
cumpărarea unor active financiare şi de obţinerea de venit în urma vânzării acestora la un preţ mai înalt.
M/P
__ _
M/P
În varianta cea mai simplă modelul pieţei monetare se bazează pe presupunerea că oferta nominală
de bani este controlată de Banca centrală şi fixată la nivelul M.
Nivelul preţurilor de asemenea se acceptă stabil, fapt admisibil pentru o perioadă scrută. Ca urmare
oferta reală de bani este fixata la nivelul M/P şi se reprezintă grafic prin dreapta verticală.
Reprezentând în acelaşi sistem de axe curba cererii de monedă şi oferta de monedă se obţine modelul
pieţei monetare.
34
r MS
r0
E
r*
r1 L
M/P
M/P
M se reglează de către Banca Centrală cu ajutorul celor 3 instrumente (rata scontului, rata rezervelor
obligatorii, operaţiuni pe piaţa deschisă) şi nu depinde de rata dobânzii.
Cererea de bani (L) este invers legată de rata dobânzii şi depinde direct de nivelul venitului.
Dacă venitul creşte, cererea de bani creşte şi ca urmare rata dobânzii creşte.
În punctul de echilibru cererea reală de bani este egală cu oferta reală de bani. Devierile de la
punctul de echilibru se interpretează astfel:
a) r0>r*=>MS>L=>r↓
b) r1<r*=>L>MS=>r↑
Dacă statul creşte sau micşorează masa monetară, aceasta va influenţa asupra ratei dobânzii. În cazul
micşorării ratei dobânzii oferta reală de bani M/P se deplasează în sus în dreapta, şi invers.
35
Tema 9. ECONOMIA DESCHISĂ ŞI BALANŢA DE PLĂŢI EXTERNE.
Rata de schimb reprezintă preţul ce se stabileşte pe piaţa valutară în urma oscilaţiilor cererii şi
ofertei de valută.
Există 2 sisteme de curs valutar (rata de schimb):
1) cursul valutar fix;
2) cursul valutar mobil.
Cursul valutar fix se stabileşte de către BC la un anumit preţ faţă de valută. BC ia asupra sa
obligaţiunile să cumpere sau să vândă orice cantitate de valută naţională la cursul stabilit. De obicei, BC
stabileşte limitele oscilaţiilor libere a cursului valutar în scopul stabilizării macroeconomice.
Când preţul valutei se apropie de nivelul minim, BC trebuie să intervină în felul următor:
1) când cursul valutar se apropie de nivelul minim este necesar ca BC să cumpere această
valută în schimbul celei străine;
2) când cursul se apropie de nivelul maxim, BC trebuie să vândă valută naţională în schimbul
celei străine.
Cursul de schimb flexibil (mobil). În cazul dat cursul valutar se stabileşte în rezultatul oscilaţiilor
cererii şi ofertei ca preţ de echilibru a valutei pe piaţa valutară.
În cazul cursurilor mobile oscilaţiile cursului de schimb nu sunt limitate şi ca rezultat este greu de
prognozat modificarea exportului şi importului, modificarea balanţei comerciale a contului curent, a
balanţei de plăţi în întregime, ceea ce poate avea efecte destabilizatoare a economiei.
În sistemul cursului de schimb flexibil creşterea preţului de echilibru se numeşte scumpirea valutei,
iar reducerea preţului se numeşte deprecierea valutei.
În sistemul cursului de schimb fix creşterea preţului se numeşte revalorizarea valutei, iar micşorarea
preţului se numeşte devalorizarea valutei.
Factorii ce influenţează cursul de schimb:
- puterea de cumpărarea a monedei;
- inflaţia;
- raportul dintre cererea şi oferta de valută;
- starea comerţului exterior;
- conjunctura pieţei.
Cursul de schimb nominal (En) reprezintă preţul relativ al valutei din 2 ţări.
1$----- 13 lei
x$----- 1 leu
x=1/13=0,0769
1 leu = 0,0769 $ (curs nominal).
Cursul real (Er) reprezintă preţul relativ al mărfurilor.
Er=En*(Pd/Pf)=0,0769*(12lei/6$)=0,1538,
Pd – preţul domestic, din interiorul ţării,
37
Pf – preţul din exterior al mărfii
Dacă cursul real de schimb creşte aceasta înseamnă că preţurile mărfurilor interne devin mai scumpe şi
ca urmare exportul se va micşora şi ca rezultat exportul net se reduce.
38