CAPITOLUL XIII.

Analiza profitului (pierderii) și rentabilității

13.1 Analiza dinamicii și structurii profitului până la impozitare.

Analiza în dinamică a profitului (pierderii) până la impozitare permite evaluarea mărimii

acestuia în comparaţie cu realizările anilor precedenţi şi/sau cu datele stabilite în Planul de
afaceri şi studierea modificărilor survenite în mărimea profitului (pierderii) contabil în ultimii
ani.

Analiza structurală a profitului (pierderii) până la impozitare permite aprecierea aportului

fiecărui tip de activitate în obţinerea profitului contabil.

Analiza dinamicii şi structurii profitului (pierderii) până la impozitare este efectuată în

baza datelor Situațiilor financiare (Anexa 3).

Vom examina evoluţia şi structura profitului (pierderii) până la impozitare al

CONSUMCOOP Drăsliceni în comparaţie cu realizările anului precedent. În baza datelor
Situațiilor financiare (Anexa 3) vom construi tabelul analitic şi vom interpreta rezultatele
obţinute.

Tabelul 13.1

Aprecierea dinamicii și structurii profitului (pierderii) până la impozitare.

Indicatori Anul precedent Anul de gestiune Abaterea în

Sumă, mii Cota, % Sumă, mii Cota, % Sumă, mii Cota, %
lei lei lei
1.Rezultatul 1809 100 10567 100 +8758 0
din
activitatea
operațională
: profit
(pierdere)
2.Rezultatul - - - - -
din
activitatea de
investiții:
profit
(pierdere)
3.Rezultatul - - - -
din
activitatea
financiară:
profit
(pierdere)
4.Rezultatul - - - -
exceptional:
profit
(pierdere)
5.Profitul 1809 100 10567 100 +8758 X
(pierderea)
până la
impozitare
Concluzie: Din datele prezentate în tabelul 13.1 rezultă că CONSUMCOOP Drăsliceni a
obţinut un rezultat financiar pozitiv atât în anul de gestiune, cât şi în cel precedent. În anul de
gestiune mărimea profitului până la impozitare a constituit 10567 lei, ceea ce reprezintă o
majorare cu 8758 lei faţă de mărimea perioadei precedente. Creșterea profitului până la
impozitare a fost determinată de majorarea mărimii profitului câştigat doar din activitatea
operaţională ce a condus la creșterea mărimii profitului contabil cu 10567 lei. Respectiv putem
menţiona că ponderea cea mai mare, în suma totală a profitului contabil, deţine profitul obţinut
din activitatea operaţională, ceea ce este apreciat pozitiv, deoarece reflectă desfăşurarea
normală a activităţii de bază a întreprinderii.

13.2 Analiza factorială a profitului (pierderii) din activitatea operațională.

Analiza factorială a profitului (pierderii) din activitatea operaţională presupune stabilirea şi

calculul influenţei factorilor, care au contribuit la modificarea în dinamică a părţilor componente
ale profitului (pierderii) din activitatea operaţională. Din punct de vedere factorial, profitul
(pierderea) din activitatea operaţională poate fi determinat conform formulei:

Profitul (pierderea) din Act. Oper. = Pb + Alte Venit. Oper. – Ch. De Distrib.-Ch.
Admin. – Alte Ch. Oper.

În calitate de sursă de informaţie pentru analiza factorială a profitului (pierderii) din

activitatea operaţională, serveşte Raportul privind rezultatele financiare. Având în vedere
legătura aditivă dintre factorii influenţei şi indicatorul rezultativ, în calitate de metodă cea mai
convenabilă pentru analiza factorială a profitului (pierderii) din activitatea operaţională se aplică
metoda balanţieră.

Vom efectua analiza factorială a profitului (pierderii) din activitatea operaţională în

comparaţie cu datele anului precedent. În baza datelor Situațiilor financiare (Anexa 3)ale
CONSUMCOOP Drăsliceni vom construi tabelul analitic şi vom interpreta rezultatele obţinute.

Tabelul 13.2
 Analiza factorială a profitului (pierderii) din activitatea operațională (în mii lei).

Indicatori Anul precedent Anul de gestiune Abaterea Rezultatul

absolută influenței
1.Profit brut 1377282 1635060 +257778 +257778
2.Alte venituri 18197 5823 -12374 -12374
operaționale
3.Cheltuieli de 878633 999444 +120811 -120811
distribuire
4.Cheltuieli 420689 520450 +99761 -99761
administrative
5.Alte cheltuieli 94348 110422 +16074 -16074
operaționale
6.Profit 1809 10567 +8758 X
(pierderea) din
activitatea
operațională
Concluzie: În baza datelor prezentate In tabelului 13.2 putem afirma că profitul obţinut de
CONSUMCOOP Drăsliceni din activitatea operaţională în anul de gestiune s-a majorat cu
8758 lei faţă de cel precedent. Această majorare a fost condiţionată de creșterea mărimii
profitului brut şi cheltuielilor administrative, care au contribuit la majorarea profitului din
activitatea operaţională cu 257778 lei şi respectiv 99761 lei. Totodată, diminuarea valorii altor
venituri operaţionale, majorarea valorii cheltuielilor de distribuire şi a altor cheltuieli
operaţionale în anul de gestiune fată de cel precedent a condiţionat majorarea profitului din
activitatea operaţională cu 12374lei, 120811 lei şi respectiv 16074 lei.

13.3 Analiza rentabilității Venitului din vânzări.

În procesul analizei economico-financiare a întreprinderii CONSUMCOOP Drăsliceni, o

mare importanţă i se acordă studierii rentabilităţii veniturilor din vânzări, deoarece ea reprezintă
indicatorul principal de apreciere a performanţelor activităţii operaţionale a unei întreprinderi.
Rentabilitatea venitului din vânzări din punct de vedere al conținutului economic
reflectă eficacitatea activității de desfacere a întreprinderilor de producție și se calculează prin
următoarea relație:
Pb
Rvv = ∗100 %
VV
Vom examina evoluţia nivelului rentabilităţii veniturilor din vânzări în comparaţie cu
realizările anului precedent. În baza datelor din Situațiile financiare ale entității (Anexa 3)
CONSUMCOOP Drăsliceni vom construi tabelul analitic şi vom interpreta rezultatele obţinute.

Tabelul 13.3
Aprecierea dinamicii rentabiltății veniturilor din vânzări.
 Indicatorii Anul precedent Anul de gestiune Abaterea absolută
1.Venitul din vânzări, 6071416 7123317 +1051901
mii lei
2.Profitul brut, mii lei 1377282 1635060 +257778
3.Profitul din 1809 10567 +8758
activitatea
operațională, mii lei
4.Profitul până la 1809 10567 +8758
impozitare, mii lei
5.Profitul net, mii lei 560 5061 4501
6.Rentabilitatea
veniturilor din
vânzări(%), calculată
în baza:
6.1 Profitul brut 22,68 22,95 +0,27
6.2 Profitul din 0,03 0,15 +0,12
acrivitatea
operațională
6.3 Profitul până la 0,03 0,15 +0,12
impozitare
6.4 Profitul până la 0,009 0,071 +0,062
impozitare
Concluzie: Din calculele efectuate în tabelul 13.3 putem constata la întreprinderea
CONUMCOOP Drăsliceni o majorare a tuturor indicatorilor față de anul precedent. Astfel,
nivelul rentabilității venitului din vânzări, calculate în baza profitului brut, în anul precedent a
constituit 22,68%, adică la fiecare leu venituri din vânzări întreprinderea a câștigat 22,68 bani
profit brut, dar în anul de gestiune 22, 95 bani, astfel a înregistrat o majorare de 0,27 puncte
procentuale fată de anul precedent. Deci putem concluziona că la întreprinderea
CONSUMCOOP Drăsliceni s-a creat o situație favorabilă, constatată în urma majorării tuturor
indicatorilor.
13.4 Analiza rentabilității activelor.
Rentabilitatea activelor reflectă nivelul profitului obținut de fiecare leu al mijloacelor
investite în circulația întreprinderii CONSUMCOOP Drăsliceni indiferent de sursa de finanțare a
acestora și se calculează astfel:
PPI
Ra = ∗100 %
A
Vom examina evoluţia nivelului rentabilităţii activelor la CONSUMCOOP Drăsliceni în
comparaţie cu realizările anului precedent. În baza datelor Situațiilor financiare vom construi
tabelul analitic şi vom interpreta rezultatele obţinute.
Tabelul 13.4.1
Aprecierea dinamicii rentabilității activelor
 Indicatori Anul precedent Aanul de gestiune Aabaterea absolută
1.Profitul până la 1809 10567 +8758
impozitare, mii lei
2.Valoarea medie a 1869056 1966117,5 +97061,5
activelor, mii lei
3.Rentabilitatea 0,10 0,54 +0,44
activelor, %
Concluzie: Din datele tabelului 3 rezultă că rentabilitatea activelor la CONSUMCOOP
Drăsliceni are o tendinţă de majorare faţă de nivelul anului precedent. Dacă în anul precedent
rentabilitatea activelor a atins nivelul de 0,10 %, în anul de gestiune, aceasta majorat până la
0,54% sau cu 0,44 puncte procentuale. E de menţionat că nivelul rentabilităţii activelor în anul
de gestiune este înalt, ceea ce înseamnă că la fiecare leu active CONSUMCOOP Drăsliceni, în
medie obţine 0,44 bani profit până la impozitare. Deci, putem menţiona că CONSUMCOOP
Drăsliceni utilizează eficient activele sale.

Nivelul rentabilității activelor crește sau reduce fie prin majorarea sau micșorarea
rentabilității veniturilor din vânzări fie pe seama accelerării ori încetinirii rotației activelor. De
aici rezultă că rentabilitatea activelor depinde de influența următorilor factori:
-majorarea rentabilității venitului din vânzări
-modificarea numărului de rotații a activelor.
Formula factorială a nivelului rentabilității activelor poate fi prezentată astfel:
PPI PPI
∗PPI ∗VV
Ra = A VV
=
VV A
Vom efectua analiza factorială a nivelului rentabilităţii activelor în comparaţie cu datele
anului precedent, utilizând pentru aceasta metoda diferenţelor absolute. În baza datelor Situațiilor
financiare ale CONSUMCOOP Drăsliceni vom construi tabelul analitic şi vom interpreta
rezultatele obţinute.
Tabelul 13.4.2
Calculul influenței factorilor la devierea nivelului rentabilității activelor.
Indicatori Anul Anul de Abaterea Inclusiv modificarea
precedent gestiune absolută Rentabilitate Nr. Rotații a
a VV activelor
VV, mii lei 6071416 7123317 +1051901
PPI, mii lei 1809 10567 +8758
Val. Medie a 1869056 1966117,5 +97061,5
activelor, mii
lei
Rentabilitate 0,03 0,15 +0,12
a VV, %
Nr. De rotații 3,25 3,62 +0,37
 a activelor
Rentabilitate 0,10 0,54 +0,44 +0,39 +0,0555
a activelor, %
Concluzie: Din calculele efectuate în tabelul 4 rezultă că nivelul rentabilităţii activelor în
anul de gestiune, faţă de cel precedent, s-a majorat cu 0,44 puncte procentuale. Această
majorare a fost determinată de influenţa pozitivă a ambilor factori. Majorarea nivelului
rentabilităţii venitului din vânzări cu 0,12 puncte procentuale a determinat creșterea nivelului
rentabilităţii activelor cu 0,39 %. În anul de gestiune faţă de cel precedent, s-a înregistrat o
creștere a rotaţiei activelor cu 0,37 ori, ceea ce a condiţionat majorarea nivelului rentabilităţii
activelor cu 0,0555 puncte procentuale.
Numărului de rotaţii ale activelor este la un nivel mediu, fiind practic, de două ori mai
înalt. Creșterea numărului de rotaţii ale activelor este datorată faptului că ritmul de creştere a
valorii medii a activelor totale (105,19 %) nu depăşeşte ritmul de creştere a veniturilor din
vânzări (117,33%).
E de menţionat faptul că nivelul rentabilităţii activelor este foarte bună în ambele
perioade, ceea ce va permite CONSUMCOOP Drăsliceni să-şi reînnoiască şi să-şi crească
activele sale într-o perioadă de timp cât mai scurtă.

Analiza factorială a rentabilităţii activelor cu destinaţie de producţie poate fi efectuată prin

metoda substituţiilor în lanţ în baza datelor Raportului financiar privind rezultatele
financiare şi Bilanţului contabil.
Vom efectua analiza factorială a rentabilităţii activelor cu destinaţie de producţie ale
CONSUMCOOP Drăsliceni, în comparaţie cu realizările anului precedent. In baza datelor
Raportului privind rezultatele financiare şi Bilanţului contabil vom construi tabelele analitice şi
vom interpreta rezultatele obţinute.
Vom efectua analiza factorială a rentabilităţii activelor cu destinaţie de producţie ale
CONSUMCOOP Drăsliceni în comparaţie cu realizările anului precedent. In baza datelor
Situațiilor financiare vom construi tabelele analitice şi vom interpreta rezultatele obţinute.
Tabelul 13.4.3
Date inițiale pentru analiza factorială a rentabilității activelor cu destinție de producție
Indicatori Anul precedent Aanul curent Abaterea absolută
VV, mii lei 6071416 7123317 +1051901
PPI, mii lei 1809 10567 +8758
Val. Med. MF, mii lei 1262366,5 1329821 +67454,5
Val. Med. SMM, mii 578561 611691 +33130
lei
Înzestrarea VV cu 0,21 0,19 -0,02
MF, mii lei
Înzestrarea VV cu 0,10 0,09 -0,01
 SMM, mii lei
Rent.VV, % 0,03 0,15 +0,12
Rent. A cu dest.de 0,10 0,54 +0,44
prod, %

Calculul influenţei factorilor la devierea nivelului rentabilităţii activelor cu destinaţie de

producţie se efectuează prin metoda substituţiilor în lanţ.
Tabelul 13.4.4
Calculul influenţei factorilor la devierea nivelului rentabilităţii activelor cu destinaţie de
producţie
Nr. Sub Factorii Raportul Calcul Rezulta Denumi
Calc st ul tul rea
ul influen Influen Factoril
ței ței or
Înzestra Înzestra Rentabilit
rea rea atea
MF, mii SMM, Vânzărilor
lei mii, lei ,%
(MF/VV (SMM/V (PPI/VV)
) V)
1 0 0,21 0,10 0,03 0,03/ - - -
(0,21+0,10)
= 0,09677
2 1 0,19 0,10 0,03 0,03/ 0,1034 +0,006 mod.
(0,19+0,10) 5- 68 MF/VV
=0,10345 0,0967
7
3 2 0,19 0,09 0,03 0,03/ 0,1071 +0,003 mod.
(0,19+0,09) 4- 69 SMM/V
=0,10714 0,1034 V
5
4 3 0,19 0,09 0,15 0,15/ 0,5357 +0,428 mod.
(0,19+0,09) 1- 57 PPI/VV
=0,53571 0,1071
4
Concluzie: Din datele tabelului 6 rezultă că nivelul rentabilităţii activelor cu destinaţie de
producţie, în anul de gestiune faţă de cel precedent, s-a majorat cu 0,44 puncte procentuale.
Această majorare a fost determinată de influenţa pozitivă a tuturor factorilor. Astfel, în
perioada analizată a scazut înzestrarea veniturilor din vânzări cu mijloace fixe de la 0,21 mii,lei
la 0,10 mii,lei. Utilizarea eeficientă a mijloacelor fixe a condiţionat majorarea rentabilităţi a
activelor cu destinaţie de producţie cu 0,00668 puncte procentuale.
In anul de gestiune, pentru realizarea producţiei în valoare de un leu, au fost folosite
stocuri de mărfuri şi materiale cu 1,10 lei mai puține decât în anul precedent, ceea ce a
determinat majorarea rentabilităţii activelor cu destinaţie de producţie cu 0,00369 puncte
procentuale.
Creșterea nivelului rentabilităţii vânzărilor cu 0,12 puncte procentuale a determinat
majorarea nivelului rentabilităţii activelor cu destinaţie de producţie cu 0,42857 puncte
procentuale. În calitate de rezerve interne privind majorarea nivelului rentabilităţii activelor cu
destinaţie de producţie pe viitor poate servi utilizarea mai eficientă a mijloacelor fixe, a
stocurilor de mărfuri şi materiale şi ridicarea nivelului profitabilităţii vânzărilor.
13.5 Rentabilitatea Capitalului Propriu.
Rentabilitatea capitalului propriu caracterizează eficiența utilizării capitalului propriu în
procesul activității economice ale întreprinderii, adică măsoară randamentul capitalului propriu,
al plasamentului financiar pe care acționarii le-au făcut prin cumpărarea acțiunilor întreprinderii.
Formula de calcul a rentabilității capitalului propriu este:
Profit p ână la impozitare
Rentabilitatea CP = ∗100 %
Valoarea medie a capitalului propriu
Vom examina nivelul rentabilităţii capitalului propriu al COONSUMCOP Drăsliceni în
ultimii doi ani. În baza datelor Situațiilor financiare vom construi table analitic şi interpreta
rezultatele obţinute.

Tabelul 13.5.1

Analiza dinamicii rentabilității capitalului propriu

Indicatori Anul precedent Anul de gestiune Abaterea absolută

1.PPI, mii lei 1809 10567 +8758
2.PN, mii lei 560 5061 +4501
3.Valoarea medie a 817468 820308,5 +2840,5
CP, mii lei
4.Rentabilitatea CP 0,22 1,29 +1.07
calculată în baza
PPI, %
5.Rentabilitatea CP 0,07 0,62 +0,55
calculată în baza PN,
%
817158+817778
Valoarea medie a CP0 = =817468
2

817778+822839
Valoarea medie a CP1 = =820308,5
2

Concluzie: Din calculele efectuate în tabelul 13.5.1 rezultă că la CONSUMCOOP

Drăsliceni rentabilitatea capitalului propriu a înregistrat o majorare faţă de anul precedent.
Rentabilitatea capitalului propriu, calculată în baza profitului până la impozitare în anul
precedent, a constituit 0,22%, adică, la fiecare leu de mijloace proprii CONSUMCOOP
Drăsliceni a câştigat câte 0,22 bani profit până la impozitare, iar în anul de gestiune 1,29 bani,
astfel înregistrând omajoraree faţă de anul precedent cu 1,07 puncte procentuale. De asemenea,
la CONSUMCOOP Drăsliceni, rentabilitatea capitalului propriu calculată în baza profitului net
s-amajorat cu 0,55 puncte procentuale. Dacă, în anul precedent, la fiecare leu capital propriu
CONSUMCOOP Drăsliceni obţinea câte 0,07bani pierdere neăt, atunci în anul de gestiune a
fost obţinut 0,62 bani profit net. Deci, observăm că CONSUMCOOP Drăsliceni utilizează
eficient mijloacele proprii, ceea ce nu cere o analiză mai detailată a factorilor de influenţă
asupra rentabilităţii capitalului propriu.

Analiza rentabilităţii capitalului propriu reprezintă un studiu complex, cu ajutorul căruia se

poate determina multitudinea influenţei factorilor, care contribuie la modificarea acestui
indicator pe parcursul unei perioade de gestiune. În baza acestui studiu, pot fi elaborate decizii
necesare, în domeniul economico-financiar, pentru ameliorarea situaţiei nefavorabile şi crearea
unor noi decizii pentru activitatea de întreprinzător.

În teorie şi practică, sunt utilizate mai multe modele de interpretare a sistemelor factoriale
de analiză a rentabilităţii capitalului propriu.

În cazul când rentabilitatea capitalului propriu este calculată în baza profitului până la
impozitare, înmulţind şi numitorul şi numărătorul cu valoarea medie a activelor, căpătăm
influenţa a doi factori:

• rentabilitatea activelor, (Ra);

• rata pârghiei financiare, (Pf).

Rentabilitatea activelor reflectă capacitatea întreprinderii de a utiliza activele totale în

vederea obţinerii profitului. Acest indicator caracterizează mărimea profitului obţinut pentru
fiecare leu investit în active.

Rata pârghiei financiare reflectă structura de finanţare a activelor, adică gradul în care
utilizarea resurselor împrumutate în circuitul economic al întreprinderii contribuie la majorarea
rentabilităţii capitalului propriu. Dacă unitatea economică nu atrage surse împrumutate, atunci
pârghia financiară se situează la nivelul minim 100 % (sau 1), nivelul maxim nu există.

Vom colecta datele iniţiale pentru analiza rentabilităţii capitalului propriu al

CONSUMCOOP Drăsliceni. În baza datelor Situațiilor financiare pentru ultimii doi ani vom
construi şi vom completa tabelul corespunzător.

Tabelul 13.5.2

Calculul influeenței factorilor asupra rentabilității capitalului propriu.

Indicatori Anul Anul de Abaterea Inclusiv din modificarea

precedent gestiune absolută Rentabilității Pârghiei
activelor financiare
1.PPI, mii lei 1809 10567 +8758
2.Valoarea 1869056 1966117,5 +97061,5
medie a
activelor, mii
lei
3.Valoarea 817468 820308,5 +2840,5
medie a
capitalului
propriu, mii lei
4.Rentabilitate 0,10 0,05 -0,05
a activelor, %
5.Pârghia 2,29 2,40 +0,11
financiară
6.Rentabilitate 0,22 0,13 -0,09 -0,1125 +0,0055
a capitalului
propriu, %
Concluzie: În baza calculelor efectuate se poate menționa că micșorarea cu 0,1125 puncte
procentuale a rentabilității capitalului propriu a fost condiționată în primul rând de scăderea
Rentabilității activelor cu 0,05 puncte procentuale, ceea cea contribuit la micșorarea
Rentabilității capitalului propriu cu 0,1125 puncte procentuale. Deasemenea putem observa o
majorare a pârghiei financiare cu 0,0055 puncte procentuale.

La ultima etapă de analiză se analizează Rentabilitatea capitalului propriu în baza

Profitului Net. Anume de acest indicator ține cont acționarul potențial atunci când alege pe piața
valorii mobiliare cele mai atrăgătoare variante de procurare a acțiunilor.

Vom efectua analiza influenţei a trei factori asupra rentabilităţii capitalului propriu
(calculate în baza profitului net) al CONSUMCOOP Drăsliceni în comparaţie cu anul precedent
utilizând metoda substituţiilor în lanţ. In baza datelor tabelului 13.5.3 vom construi tabelul
analitic şi vom interpreta rezultatele obţinute.

Tabelul 13.5.3

Date inițiale pentru analiză

Indicatori Anul precedent Anul curent

1.PPI, mii lei 1809 10567
2.PN, mii lei 560 5061
3.Valoarea medie a activelor, 1869056 1966117,5
mii lei
4.Valoarea medie a 817468 820308,5
capitalului propriu, mii lei
5.Ra, % 0,10 0,05
6.Pârghia financiară 2,29 2,40
7.PN/PPI 0,31 0,48
8.Rcp,% 0,22 0,13

Tabelul 13.5.4

Calculul influenței factorilor la devierea rentabilității capitalului propriu.

Substituția Factorii corelați Rcp, % Rezultatul Denumirea

 Ra PF PN/PPI influenței factorului
1-0 0,10 2,29 0,31 0,071 - -
2-1 0,05 2,29 0,31 0,035 -0,036 modRa
3-2 0,05 2,40 0,31 0,037 +0,002 modPF
4-3 0,05 2,40 0,48 0,058 +0,021 modPN/PP
I
Concluzie: Din calculele effectuate în tabelul 13.5.4, rezultă că la întreprinderea
CONSUMCOOP Drăsliceni, rentabilitatea capitalului propriu, în anul precedent a constituit
0,22 %, adică la fiecare leu de mijloace permanente de finanțare, întreprinderea a câștigat 0,22
bani profit net, astfel înregistrându-seo reducere față e anul precedent cu 0,09 puncte
procentuale. Micșorarea capitalului propriu a fost influențată de scăderea rentabilității
activelor, care a determinat indicatorul analizat cu 0,036 puncte procentuale, de modificarea
presiunii fiscale, care a crescut în anul de gestiune și a majorat indicatorul analizat cu 0,021
puncte procentuale și de asemenea influența pârghiei financiare care la rândul ei a majorat
indicatorul respectiv cu 0,002 puncte procentuale. Din datele obținute putem concluziona că
întreprinderea a înregitrat pierderi nete și a fost nevoie să apeleze laîmprumuturi și credite
bancare.