Tema 9. Convergența nominală.

Cum s-au calculat criteriile de

convergență nominală?

9.1. Tratatul de la Maastricht - cinci criterii pe care statele membre trebuie

să le respecte pentru a se putea alătura UEM şi a adopta moneda euro.

1. Rata medie a inflaţiei - maxim +1,5 pp peste media celor mai performanţi
3 membri ai UE
2. Rata dobânzii nominale pe termen lung - maxim +2 pp peste media celor
mai performanţi 3 membri ai UE din perspectiva stabilităţii preţurilor
3. Deficitul bugetar - maxim 3% din PIB;
4. Ponderea datoriei publice în PIB - maxim 60%;
5. Marjele de fluctuaţie ale cursului de schimb - +/-15% în ERM II, (cel
puţin 2 ani), faţă de o rată de paritate centrală.

1. Criteriul ratei inflaţiei

 Condiţia privind stabilitatea preturilor presupune ca rezultatele satisfăcătoare în materie de

inflaţie să fie atribuite în principal evoluţiei costurilor de producţie şi a altor factori care
influenţează evoluţia preţurilor din punct de vedere structural, iar nu influenţei factorilor
temporari. Prin urmare, examinarea convergenţei include o evaluare a factorilor determinanţi
ai inflaţiei şi a perspectivelor pe termen mediu.
 În contextul unor importante șocuri negative (criza economică și financiară mondială și
presiunile dezinflaționiste), câteva ţări ale UE s-au confruntat cu perioade cu rate negative ale
inflaţiei (2009-2010). În acest context precis, ratele negative ale inflației nu constituie o
referință valabilă din punct de vedere economic pe baza căreia se poate evalua performanța
statelor în materie de stabilitate a prețurilor. De exemplu, in martie 2010 s-a ajuns la
excluderea Irlandei, singura ţară a cărei rată medie a inflaţiei pe 12 luni (la -2,3% în martie
2010) a deviat considerabil de la cea înregistrată în zona euro şi în alte state membre,
reflectând, în principal, recesiunea economică severă. De asemenea, in 2014 au fost excluse
din calculul referintei Bulgaria, Grecia si Cipru, iar in 2016 Cipru si Romania au fost
eliminate din calcul.
 Valoarea de referinţă, în anul 2020, a fost de 1.8%, pe baza datelor din Portugalia (0.2%),
Cirpu(0.4%) şi Italia (0.4%).

Tabel 1: Valoarea de referinţă a ratei inflaţiei

An Cele mai stabile 3 ţări Valoarea de referinţă Rata medie a
inflaţiei în zona
euro
1998 Austria, Franţa, Irlanda 2.7 1.5
 2000 Suedia, Franţa, Austria 2.4 1.4
2002 UK, Franţa, Luxemburg 3.3 2.4
2004 Finlanda, Danemarca, Suedia 2.4 2.1
2006 Polonia, Finlanda, Suedia 2.8 2.2
2008 Malta, Olanda, Danemarca 3.2 2.5
2010 Portugalia, Estonia, Belgia 1.0 0.3
2012 Suedia, Irlanda, Slovenia 3.1 2.8
2014 Letonia, Portugalia, Irlanda 1.7 1.0
2016 Bulgaria, Slovenia, Spania 0.7 0.1
2018 Cipru, Irlanda, Finlanda 1.9 1.4
2020 Portugalia, Cipru, Italia 1.8 1.1
Sursa: Raportul de convergenta, 2020

Tabelul 2: Rata medie anuala a inflatiei in UE

2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
European Union - 28 countries (2013-2020) 1.0 2.1 3.1 2.6 1.5 0.6 0.1 0.2 1.7 1.9 1.5 :
Euro area - 19 countries (from 2015) 0.3 1.6 2.7 2.5 1.3 0.4 0.2 0.2 1.5 1.8 1.2 0.3
Belgium 0.0 2.3 3.4 2.6 1.2 0.5 0.6 1.8 2.2 2.3 1.2 0.4
Bulgaria 2.5 3.0 3.4 2.4 0.4 -1.6 -1.1 -1.3 1.2 2.6 2.5 1.2
Czechia 0.6 1.2 2.2 3.5 1.4 0.4 0.3 0.6 2.4 2.0 2.6 3.3
Denmark 1.0 2.2 2.7 2.4 0.5 0.4 0.2 0.0 1.1 0.7 0.7 0.3
Germany 0.2 1.1 2.5 2.2 1.6 0.8 0.7 0.4 1.7 1.9 1.4 0.4
Estonia 0.2 2.7 5.1 4.2 3.2 0.5 0.1 0.8 3.7 3.4 2.3 -0.6
Ireland -1.7 -1.6 1.2 1.9 0.5 0.3 0.0 -0.2 0.3 0.7 0.9 -0.5
Greece 1.3 4.7 3.1 1.0 -0.9 -1.4 -1.1 0.0 1.1 0.8 0.5 -1.3
Spain -0.2 2.0 3.0 2.4 1.5 -0.2 -0.6 -0.3 2.0 1.7 0.8 -0.3
France 0.1 1.7 2.3 2.2 1.0 0.6 0.1 0.3 1.2 2.1 1.3 0.5
Croatia 2.2 1.1 2.2 3.4 2.3 0.2 -0.3 -0.6 1.3 1.6 0.8 0.0
Italy 0.8 1.6 2.9 3.3 1.2 0.2 0.1 -0.1 1.3 1.2 0.6 -0.1
Cyprus 0.2 2.6 3.5 3.1 0.4 -0.3 -1.5 -1.2 0.7 0.8 0.5 -1.1
Latvia 3.3 -1.2 4.2 2.3 0.0 0.7 0.2 0.1 2.9 2.6 2.7 0.1
Lithuania 4.2 1.2 4.1 3.2 1.2 0.2 -0.7 0.7 3.7 2.5 2.2 1.1
Luxembourg 0.0 2.8 3.7 2.9 1.7 0.7 0.1 0.0 2.1 2.0 1.6 0.0
Hungary 4.0 4.7 3.9 5.7 1.7 0.0 0.1 0.4 2.4 2.9 3.4 3.4
Malta 1.8 2.0 2.5 3.2 1.0 0.8 1.2 0.9 1.3 1.7 1.5 0.8
Netherlands 1.0 0.9 2.5 2.8 2.6 0.3 0.2 0.1 1.3 1.6 2.7 1.1
Austria 0.4 1.7 3.6 2.6 2.1 1.5 0.8 1.0 2.2 2.1 1.5 1.4
Poland 4.0 2.6 3.9 3.7 0.8 0.1 -0.7 -0.2 1.6 1.2 2.1 3.7
Portugal -0.9 1.4 3.6 2.8 0.4 -0.2 0.5 0.6 1.6 1.2 0.3 -0.1
Romania 5.6 6.1 5.8 3.4 3.2 1.4 -0.4 -1.1 1.1 4.1 3.9 2.3
Slovenia 0.8 2.1 2.1 2.8 1.9 0.4 -0.8 -0.2 1.6 1.9 1.7 -0.3
Slovakia 0.9 0.7 4.1 3.7 1.5 -0.1 -0.3 -0.5 1.4 2.5 2.8 2.0
Finland 1.6 1.7 3.3 3.2 2.2 1.2 -0.2 0.4 0.8 1.2 1.1 0.4
Sweden 1.9 1.9 1.4 0.9 0.4 0.2 0.7 1.1 1.9 2.0 1.7 0.7
Sursa: http://appsso.eurostat.ec.europa.eu/nui/setupDownloads.do
 2. Criteriul ratei dobânzii

  2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021
European Union
- 27 countries 4.56 4.23 3.89 4.49 3.94 3.09 2.21 1.38 1.09 1.33 1.38 0.72 0.32 0.39
Belgium 4.42 3.90 3.46 4.23 3.00 2.41 1.71 0.84 0.48 0.72 0.79 0.19 -0.15 -0.01
Bulgaria 5.38 7.22 6.01 5.36 4.50 3.47 3.35 2.49 2.27 1.60 0.89 0.43 0.25 0.19
Czechia 4.63 4.84 3.88 3.71 2.78 2.11 1.58 0.58 0.43 0.98 1.98 1.55 1.13 1.90
Denmark 4.28 3.59 2.93 2.73 1.40 1.75 1.32 0.69 0.32 0.48 0.45 -0.18 -0.36 -0.06
Germany 3.98 3.22 2.74 2.61 1.50 1.57 1.16 0.50 0.09 0.32 0.40 -0.25 -0.51 -0.37
Estonia : : : : : : : : : : : : -0.03 0.06
Ireland 4.53 5.23 5.74 9.60 6.17 3.79 2.37 1.18 0.74 0.80 0.95 0.33 -0.06 0.06
Greece 4.80 5.17 9.09 15.75 22.5 10.1 6.93 9.67 8.36 5.98 4.19 2.59 1.27 0.88
Spain 4.37 3.98 4.25 5.44 5.85 4.56 2.72 1.73 1.39 1.56 1.42 0.66 0.38 0.35
France 4.23 3.65 3.12 3.32 2.54 2.20 1.67 0.84 0.47 0.81 0.78 0.13 -0.15 0.01
Croatia 6.04 7.83 6.28 6.54 6.13 4.68 4.05 3.55 3.49 2.77 2.17 1.29 0.83 0.45
Italy 4.68 4.31 4.04 5.42 5.49 4.32 2.89 1.71 1.49 2.11 2.61 1.95 1.17 0.81
Cyprus 4.60 4.60 4.60 5.79 7.00 6.50 6.00 4.54 3.77 2.62 2.18 1.07 0.88 0.37
Latvia 6.43 12.4 10.3 5.91 4.57 3.34 2.51 0.96 0.53 0.83 0.90 0.34 -0.06 0.00
Lithuania 5.61 14.0 5.57 5.16 4.83 3.83 2.79 1.38 0.90 0.31 0.31 0.31 0.22 0.16
Luxembourg 4.61 4.23 3.17 2.92 1.82 1.85 1.34 0.37 0.25 0.54 0.56 -0.12 -0.41 -0.36
Hungary 8.24 9.12 7.28 7.63 7.89 5.92 4.81 3.43 3.14 2.96 3.06 2.47 2.22 3.06
Malta 4.81 4.54 4.19 4.49 4.13 3.36 2.61 1.49 0.89 1.28 1.39 0.67 0.48 0.50
Netherlands 4.23 3.69 2.99 2.99 1.93 1.96 1.45 0.69 0.29 0.52 0.58 -0.07 -0.38 -0.33
Austria 4.36 3.94 3.23 3.32 2.37 2.01 1.49 0.75 0.38 0.58 0.69 0.06 -0.22 -0.09
Poland 6.07 6.12 5.78 5.96 5.00 4.03 3.52 2.70 3.04 3.42 3.20 2.35 1.50 1.95
Portugal 4.52 4.21 5.40 10.24 10.6 6.29 3.75 2.42 3.17 3.05 1.84 0.76 0.41 0.30
Romania 7.70 9.69 7.34 7.29 6.68 5.41 4.49 3.47 3.32 3.96 4.69 4.54 3.89 3.62
Slovenia 4.61 4.38 3.83 4.97 5.81 5.81 3.27 1.71 1.15 0.96 0.93 0.28 0.08 0.07
Slovakia 4.72 4.71 3.87 4.45 4.55 3.19 2.07 0.89 0.54 0.92 0.89 0.25 -0.04 -0.08
Finland 4.29 3.74 3.01 3.01 1.89 1.86 1.45 0.72 0.37 0.55 0.66 0.07 -0.22 -0.09
Sweden 3.89 3.25 2.89 2.61 1.59 2.12 1.72 0.72 0.54 0.65 0.65 0.04 -0.04 0.27
 3.Criteriul deficitului bugetar
TIME 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
GEO (Labels)
European Union - 27 countries -4.1 -3.6 -2.9 -2.4 -1.9 -1.4 -0.8 -0.4 -0.5 -6.9
(from 2020)
Euro area - 19 countries (from -4.2 -3.7 -3.0 -2.5 -2.0 -1.5 -0.9 -0.4 -0.6 -7.2
2015)
Belgium -4.3 -4.3 -3.1 -3.1 -2.4 -2.4 -0.7 -0.8 -1.9 -9.1
Bulgaria -1.7 -0.8 -0.7 -5.4 -1.9 0.3 1.6 1.7 2.1 -4.0
Czechia -2.7 -3.9 -1.3 -2.1 -0.6 0.7 1.5 0.9 0.3 -5.6
Denmark -2.1 -3.5 -1.2 1.1 -1.2 0.1 1.8 0.8 4.1 -0.2
Germany -0.9 0.0 0.0 0.6 1.0 1.2 1.3 1.9 1.5 -4.3
Estonia 1.1 -0.3 0.2 0.7 0.1 -0.4 -0.5 -0.6 0.1 -5.6
Ireland -13.6 -8.5 -6.4 -3.6 -2.0 -0.8 -0.3 0.1 0.5 -4.9
Greece -10.5 -9.1 -13.4 -3.6 -5.9 0.2 0.6 0.9 1.1 -10.1
Spain -9.7 -10.7 -7.0 -5.9 -5.2 -4.3 -3.0 -2.5 -2.9 -11.0
France -5.2 -5.0 -4.1 -3.9 -3.6 -3.6 -3.0 -2.3 -3.1 -9.1
Croatia -7.9 -5.5 -5.5 -5.5 -3.4 -0.9 0.8 0.2 0.3 -7.4
Italy -3.6 -2.9 -2.9 -3.0 -2.6 -2.4 -2.4 -2.2 -1.5 -9.6
Cyprus -5.7 -5.8 -5.6 -8.8 -0.9 0.3 1.9 -3.5 1.3 -5.7
Latvia -4.3 -1.4 -1.2 -1.6 -1.4 0.2 -0.8 -0.8 -0.6 -4.5
Lithuania -8.9 -3.2 -2.6 -0.6 -0.3 0.3 0.4 0.5 0.5 -7.2
Luxembourg 0.7 0.5 0.8 1.3 1.3 1.9 1.4 3.0 2.3 -3.5
Hungary -5.2 -2.3 -2.6 -2.8 -2.0 -1.8 -2.5 -2.1 -2.1 -8.0
Malta -3.0 -3.4 -2.2 -1.5 -0.8 1.1 3.2 1.9 0.5 -9.7
Netherlands -4.5 -4.0 -3.0 -2.3 -2.1 0.0 1.3 1.4 1.7 -4.2
Austria -2.6 -2.2 -2.0 -2.7 -1.0 -1.5 -0.8 0.2 0.6 -8.3
Poland -5.0 -3.8 -4.2 -3.6 -2.6 -2.4 -1.5 -0.2 -0.7 -7.1
Portugal -7.7 -6.2 -5.1 -7.4 -4.4 -1.9 -3.0 -0.3 0.1 -5.8
Romania -5.4 -3.7 -2.1 -1.2 -0.6 -2.6 -2.6 -2.9 -4.4 -9.4
Slovenia -6.6 -4.0 -14.6 -5.5 -2.8 -1.9 -0.1 0.7 0.4 -7.7
Slovakia -4.3 -4.4 -2.9 -3.1 -2.7 -2.6 -1.0 -1.0 -1.3 -5.5
Finland -1.0 -2.2 -2.5 -3.0 -2.4 -1.7 -0.7 -0.9 -0.9 -5.5
Sweden -0.3 -1.1 -1.5 -1.5 0.0 1.0 1.4 0.8 0.6 -2.8
Sursa:https://ec.europa.eu/eurostat/databrowser/view/gov_10dd_edpt1/default/table?lang=en

4. Criteriul datoriei publice

 TIME 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
European Union - 27 countries 81.7 84.6 86.3 86.5 84.7 83.9 81.3 79.3 77.2 90.1
(from 2020)
Euro area - 19 countries (from 87.6 90.6 92.5 92.7 90.8 90.0 87.5 85.5 83.6 97.3
2015)
Belgium 103.5 104.8 105.5 107.0 105.2 105.0 102.0 99.9 97.7 112.8
Bulgaria 15.2 16.6 17.0 27.0 25.9 29.1 25.1 22.1 20.0 24.7
Czechia 39.7 44.2 44.4 41.9 39.7 36.6 34.2 32.1 30.0 37.7
Denmark 46.1 44.9 44.0 44.3 39.8 37.2 35.9 34.0 33.6 42.1
Germany 79.4 80.7 78.3 75.3 72.0 69.0 64.7 61.3 58.9 68.7
Estonia 6.2 9.8 10.2 10.6 10.1 10.0 9.1 8.2 8.6 19.0
Ireland 110.5 119.7 120.0 104.3 76.7 74.3 67.8 63.1 57.2 58.4
Greece 175.2 162.0 178.2 180.3 176.7 180.5 179.5 186.4 180.7 206.3
Spain 69.9 86.3 95.8 100.7 99.3 99.2 98.6 97.5 95.5 120.0
France 87.8 90.6 93.4 94.9 95.6 98.0 98.1 97.8 97.5 115.0
Croatia 63.7 69.4 80.3 83.9 83.3 79.8 76.7 73.3 71.1 87.3
Italy 119.7 126.5 132.5 135.4 135.3 134.8 134.2 134.4 134.3 155.6
Cyprus 65.9 80.3 104.0 109.1 107.2 103.1 92.9 98.4 91.1 115.3
Latvia 45.1 42.4 40.4 41.6 37.1 40.4 39.0 37.1 36.7 43.2
Lithuania 37.1 39.7 38.7 40.5 42.5 39.7 39.1 33.7 35.9 46.6
Luxembourg 18.5 20.9 22.4 21.9 21.1 19.6 21.8 20.8 22.3 24.8
Hungary 80.3 78.1 77.2 76.5 75.7 74.8 72.1 69.1 65.5 80.1
Malta 70.0 66.6 66.4 62.1 56.3 54.6 47.7 43.6 40.7 53.4
Netherlands 61.7 66.2 67.7 67.9 64.6 61.9 56.9 52.4 48.5 54.3
Austria 82.4 81.9 81.3 84.0 84.9 82.8 78.5 74.0 70.6 83.2
Poland 54.7 54.4 56.5 51.1 51.3 54.2 50.6 48.8 45.6 57.4
Portugal 114.4 129.0 131.4 132.9 131.2 131.5 126.1 121.5 116.6 135.2
Romania 34.0 37.1 37.6 39.2 37.8 37.3 35.1 34.7 35.3 47.4
Slovenia 46.5 53.6 70.0 80.3 82.6 78.5 74.2 70.3 65.6 79.8
Slovakia 43.3 51.9 54.9 53.7 51.8 52.4 51.6 49.6 48.1 59.7
Finland 48.3 53.6 56.2 59.8 63.6 63.2 61.2 59.8 59.5 69.5
Sweden 37.2 37.5 40.3 45.0 43.7 42.3 40.7 38.9 34.9 39.7
Sursa:https://ec.europa.eu/eurostat/databrowser/view/GOV_10DD_EDPT1__custom_1940825/default/table?lang=en

Armonizarea proceselor de convergenţă reală şi nominală

1.1. Relaţia convergenţă reală – convergenţă nominală

Influenţă favorabilă

 Reformele structurale impulsionează convergenţa

PIB-ului/locuitor ceea ce conduce la o creştere neinflaţionistă a
salariilor, la creşterea veniturilor, la majorarea încasărilor fiscale
(consolidare fiscală sustenabilă).
 Convergenţa nivelului productivităţii determină reducerea
costurilor medii de producţie, accelerând dezinflaţia în sectorul
bunurilor comercializabile.

Influenţă nefavorabilă
  Diferenţele de productivitate între sectorul bunurilor
comercializabile şi cel al bunurilor necomercializabile (efectul
Balassa-Samuleson), în condiţiile unor creşteri salariale uniforme,
vor genera persistenţa unui nivel mai ridicat al inflaţiei
(convergenţa preţurilor bunurilor necomercializabile cu UE, care
nu este susţinută de creşterea productivităţii).

1.2. Relaţia convergenţă nominală – convergenţă reală

Influenţă favorabilă

• Reducerea ratei inflaţiei şi a ratei dobânzii (pentru a respecta

criteriile de la Maastricht) determină o creştere a investiţiilor şi
prin urmare a PIB-ului.
• O volatilitate redusă a monedei naţionale (care să fluctueze într-o
marjă de stabilită) determină o creştere a ISD-urilor şi a
exporturilor (a gradului de deschidere) cu implicaţii favorabile
asupra procesului de convergenţă reală.
• Reducerea deficitului bugetar determina cresterea economisirii
nationale, care va genera majorarea investitiilor si reducerea
deficitului extern.

Influenţă nefavorabilă

 Impunerea respectării criteriilor de la Maastricht (mai ales în

ceea ce priveşte deficitul bugetar şi datoria publică) poate afecta
procesul de convergenţă al economiilor în care nivelul investiţiilor
este redus; existenţa unor deficite bugetare sustenabile (deşi mai
mari decât 3 % din PIB) poate contribui la adaptarea structurală
mai rapidă a acestor economii la cerinţele UE.