TEMA2- SISTEMUL MONETAR NAŢIONAL ŞI INTERNAŢIONAL
Clasificarea sistemelor monetare
sistem bănesc (monetar) se înţelege ansamblul normelor legale şi
instituţiilor care reglementează, organizează, respectiv supraveghează
relaţiile băneşti dintr-un stat.
Elementele sistemului monetar clasic sunt:
1. unitatea monetară;
2. etalonul monetar;
3. baterea şi circulaţia monedei;
4. baterea şi circulaţia monedei;
5.decide asupra regulilor de emitere şi circulaţie a banilor.
emisiunea monetară.
Elementele unui sistem monetar:
1-Unitatea monetară reprezintă "uniforma naţională" pe care o îmbracă
banii. Definirea prin lege a acesteia este atribut al instituţiilor monetare
naţionale
Unitatea monetară are trei elemente caracteristice:
a. valoarea paritară;
b. paritatea monetară;
c. cursul de schimb;
Valoarea paritară reprezintă cantitatea de metal preţios care se atribuie,
prin lege, unei unităţi monetare
Paritatea monetară reprezintă raportul valoric dintre două unităţi monetare.
Cursul de schimb reprezintă preţul unei monede naţionale sau
internaţionale, exprimat într-o altă monedă cu care se compară
2-Etalonul monetar - marfa care este luată ca referinţă atunci când se
stabileşte valoarea în circulaţie a banilor.
3-Baterea şi circulaţia monedei. Se confectioanau 2 tipuri de monede
Cele cu valoare deplină erau bătute din aur şi argint, iar cele fără valoare
deplină din zinc, aluminiu ca şi din diverse aliaje cu metale nepreţioase
--Monedele cu valoare deplină (integrală) aveau o valoare care corespundea
cu valoarea metalului din care erau confecţionate
--Valoarea acestor monede nu era reprezentată de valoarea metalului din
care erau confecţionate, ci de valoarea aurului pe care-l reprezentau în
circulaţie.
4. Emisiunea monetară.
Obiectivele emisiunii sunt:
• asigurarea funcţionării normale a sistemului de plăţi în numerar şi
fără numerar;
• stabilitatea puterii de cumpărare a monedei;
• menţinerea cursului valutar adecvat.
-Sistem monetar-
--metalist-- --nemetalist bazat pe--
Monometalist etalonul marfa
Bimetalist etalonul valuta
Integral un coș de valute
Partial etalonul putere de cumparare
etalonul putere de cumparare
Metalice se numesc sistemele ale căror etalon se reprezentă de metale
monetare.
Sistemele monetare nemetalice sunt cele care nu au la bază metalul monetar
În cadrul monometalismului, rolul de metal monetar este îndeplinit fie de
argint („silver standard”), fie de aur („gold standard”) - cel mai răspândit
sistem monometalist Sisteme monetare monometaliste...
a) Sisteme bazate pe etalonul aur – monedă
b) Sisteme bazate pe etalonul aur– lingouri
c) Sisteme bazate pe etalonul aur-devize
pentru funcţionarea sistemului bimealist, era baterea monedelor din două
metale: aur şi argint, între care exista un raport legal, fix.
În funcţie de stabilire a raportului valoric dintre cele două metale,
sistemele monetare bimetaliste au cunoscut ca variante de funcţionare:
1. bimetalismul integral - în cadrul acestui sistem statul definea
prin lege raportul dintre aur şi argint. Acesta era fix şi stabilit
la 1:15,5. Monedele din ambele metale aveau aceiaşi putere
liberatorie;
2. bimetalismul paralel – în cadrul acestui sistem raportul aur –
argint se stabilea liber pe piaţă, fără intervenţia statului.
Monedele din ambele metale aveau putere liberatorie
nelimitată.
STRUCTURA INSTUTIŢIONALĂ
A SISTEMULUI MONETAR NAŢIONAL
 Banca Naţională a Moldovei, fiind autoritatea monetară publică,
are rolul central în organizarea circulaţiei monetare:
Băncile comerciale sunt sprijinul Băncii Naţionale în organizarea
funcţionării sistemului monetar naţional
 Sistemul Monetar Internaţional poate fi definit ca un
ansamblu de reguli, instrumente, organisme şi pieţe
referitoare la crearea, valorificarea şi circulaţia monedelor
internaţionale.
Regulile Sistemului Monetar Intenaţional
1.un regim de schimbcare asigura convertibilitatea intre monede.
2.aprovizionarea cu lichiditati in cantitati suficiente
3.un sistem de rezerve
4.mecanism de reajustare in caz de dezechilibru
5.balanta de plati
Puterea de cumpărare şi convertibilitatea monetară:
o Stabilirea, coordonarea şi monitorizarea operaţiunilor de politică
monetară la nivelul Eurosistemului
o Emisiune monetară – stabileste strategia in acest sens,
coordonează şi monitorizează emisiunea monetară
o Intervenţii pe piaţa forex alături de băncile centrale naţionale
o Asigură cooperarea monetară internaţională şi europeană
o Monitorizează riscurile financiare
o Coordonează gestionarea rezervelor valutare la nivelul
Eurosistemului
o Asigurarea sistemului de decontare la nivel european

Prin valute convertibile se înţeleg valutele acelor ţări, care, reieşind din
Etapele de evoluţie a SMI
cererea şi oferta acestor valute şi din politica valutară a ţării emitente, se
schimbă liber pe oricare altă valută şi pe unităţi monetare internaţionale
1 Uniunile monetare au fost create în a doua jumătate a sec. al XIX-lea în
convenţionale.
scopul unificării a unor elemente ale sistemelor monetare naţionale
Valuta se consideră neconvertibilă dacă ţara-emitent interzice schimbul
2 Blocurile monetare au fost create în prima jumătate a sec. al XX-lea
acestei valute pe teritoriul său.
coincizând în timp cu Marea Depresie.
Gradul de convertibilitate poate să difere pentru rezidenţi şi pentru
3 Uniunea Monetară Latină a fost înfiinţată prin Convenţia din a. 1865
nerezidenţi. Reieşind din aceasta există valute cu convertibilitate internă sau
încheiată între Franţa, Belgia, Italia şi Grecia.
externă.
4 Uniunea Monetară Germană a fost constituită în a. 1875.
 Cursul de schimb al unei monede faţa de alta poate fi interpretat
ca putere de cumpărare externă a monedei.
Sistemul Monetar European: evoluţia, principiile de funcţionare:
 cursul nominal exprimă preţul unei monede faţă de o
-Crearea unui aranjament monetar numit Uniunea Europeană de Plăţi
altă monedă şi are importanţă din punct de vedere
(1950)
monetar, întrucât măsoară preţurile relative pentru două
- Crearea Comunităţii Economice Europene
monede naţionale;
- Crearea Sistemului Monetar European (1979),
 cursul real exprimă preţul monedelor
naţionale în relaţiile dintre preţurile mărfurilor
Avantajei monedei EURO:
comercializate din diferite ţări.
1.Siguranta puterii de cumparare
2.Eliminarea costurilor aferente tranzactiilor
3.Trnsparenta preturilor
4.Suprimare riscurilor privind cursul de schimb

Funcţiile Băncii Centrale Europeane:

o Definirea politicilor la nivelul Eurosistemului

 dezvoltării economiei, combaterea inflaţiei şi şomajului, echilibrarea
balanţei de plăţi a ţării, etc
Curs de schimb fix Curs de schimb flotant Politicca monetar-creditara
AVANTAJE 1.de restrictie
 riscul valutar aferent tranzacţiilor  autonomia politicii monetare 2de expansiune
internaţionale şi investiţiilor străine
se diminuează Obiectivele politicii monetar creditare
1. Realizarea unui nivel optim al creşterii masei monetare
 se poate evidenţia o reducere a  neutralizează impactul şocurilor externe
2. Stabilitatea cursurilor de schimb valutar
costurilor aferente finanţării şocurilor generate de economia reală ş
3. Stabilitatea sistemului financiar și alocarea optimă a resurselor financiare
internaţionale impactul inflaţiei asupra competitivit
4. Atingerea unui nivel corespunzator al ratei dobanzii
 se poate înregistra şi o reducere a operaţiunilor de export
ratelor de dobândă interne faţă de Instrumentele politicii monetar creditare ;
cele de pe piaţa internaţională 1. După modul de implicare a Băncii centrale
 menţinându-se stabilitatea în plan a) Directe b). indirecte
valutar, dar şi în plan monetar 2. După obiectivele urmărite
(diminuarea ratelor de dobandă) se a) prin care banca centrală furnizează şi retrage moneda
realizeaza o reducere a ratei inflaţiei b) care afectează direct activele sau pasivele băncilor
DEZAVANTAJE c) care permit controlul operaţiunilor cu străinătatea
 manifestarea unor crize financiare  lipsa unei discipline a băncii centrale 3. După modul de implicare a Băncii centrale
poate genera costuri ridicate pentru a) indirecte b) directe
ajustare macroeconomica,
conducând, în final la reducerea a) Instrumente prin care banca centrală furnizează şi retrage moneda :
credibilităţii autorităţii monetare - operaţiunile de open-market;
 politica monetară proprie este  efecte economice destabilizatoare ale - operaţiunile de rescontare:
dependentă de politica monetară speculaţiilor pe piaţa valutară - avansurile acordate de către banca centrală statului şi celorlalte bănci:
aferentă ţării emitente a monedei - constituirea rezervelor obligatorii obişnuite şi cele constituite asupra depozitelor
ancore şi creditelor.
 socurile externe generează presiuni  descurajarea comerțului internațional
puternice asupra economiei, (comparativ cu situaţia practicării unui b)Instrumente care afectează direct activele sau pasivele băncilor :
generând costuri ridicate pentru curs de schimb fix) - limitarea creditului bancar;
menţinerea cursului de schimb - limitarea depozitelor bancare;
- fixare normativelor;
- controlul emisiunilor de titluri pe piaţa monetară;
- stabilirea ratei dobânzii debitoare şi/sau creditoare la depozitele şi
Tema 4: Politic creditar monetara creditele băncilor comerciale în Banca Centrală.
POLITICA MONETARĂ - reprezintă ansamblul acţiunilor de influenţare -
a cererii şi ofertei de bani în vederea realizării obiectivelor macroeconomice - C) Instrumentele care permit controlul operaţiunilor cu străinătatea
şi sarcinilor sectorului monetar-bancar - controlul operaţiunilor de schimb valutar;
 Prin politică monetar-creditară se subînţelege totalitatea măsurilor - stabilirea restricţiilor referitor la dobânda pentru depozitele nerezidenţilor.
întreprinse în sferele monetare şi creditare, îndreptate spre reglarea LIMITAREA CREDITULUI
fixarea unui plafon al creşterii volumului creditelor, în decursul unei B. operaţiunile de ajustare (swap-uri valutare), care sunt instrumente
anumite perioade reversibile şi nu influenţează masa monetară pe termen lung.
- în procente - în valoare brută
- categorii de credit - în sumă absolută 3. FACILITĂŢILE PERMANENTE reprezintă facilităţile pe care BNM le
- în valoare netă - instituţii bancare pune la dispoziţia băncilor autorizate la iniţiativa acestora. BNM oferă două
facilităţi permanente:
A. Creditul overnight este un credit acordat de BNM peste noapte
Caracter prudential caractar monetar băncilor, pentru acoperirea descoperitului de cont neachitat la
a) rezervele de casă a) rezervele de trezorerie sfîrşitul zilei operaţionale, precum şi în scopul menţinerii
b) rezervele de lichiditaţi b) rezervele minime obligatorii rezervelor obligatorii, garantat cu valori mobiliare amanetate la
BNM, la o rată a dobînzii prestabilită.
Strategii ale politicii monetar-creditare B. Depozitul overnight este o facilitate permanentă acordată de
Strategia monetară reprezintă un ansamblu de criterii, dispozitive şi proceduri BNM, care oferă băncilor autorizate posibilitatea de a plasa
necesare Băncii Centrale pentru îndeplinirea obiectivului fundamental. Ea este depozite peste noapte la BNM din proprie iniţiativă, remunerate
adoptată, implementată şi comunicată publicului larg în mod periodic. la o rată a dobînzii prestabilită
- țintirea cursului de schimb REZERVELE OBLIGATORII A BNM - reprezintă nivelul minim al
- controlul ratei dobânzii rezervelor pe care o bancă autorizată trebuie să le deţină în conturi deschise la
- țintirea agregatelor monetare BNM (în baza art.17 din Legea cu privire la BNM, nr.548-XIII din 21 iulie 1995)
- țintirea directă a inflației  Băncile menţin rezervele obligatorii separat în lei moldoveneşti
şi valută străină (dolari SUA şi Euro). Băncile constituie RO din
Instrumentele politicii monetar- creditare a BNM mijloacele atrase în valutele respective.
1. OPERAŢIUNILE DE PIAŢĂ DESCHISĂ:   BNM plăteşte dobîndă la cota din rezervele obligatorii ce
A. bancar din ultimul timp, Certificatele BNM constituie principalul depăşeşte 5% din pasivele în baza cărora se calculează aceste
-Vânzări de Certificate ale BNM (CBN), care constituie rezerve. Plata pentru  rezervele obligatorii se efectuează lunar,
instrumente negociabile de datorie ale BNM, tranzacţionate în după data de 15 a lunii în curs, pentru luna calendaristică
scopul absorbţiei lichidităţii din piaţa monetară. precedentă. Rezervele obligatorii în lei moldoveneşti şi în valută
B. REPO de vânzare şi REPO de cumpărare a valorilor mobiliare de straină se remunerează la rate distincte, care se stabilesc şi se
stat – reprezintă operaţiuni de vânzare a  valorilor mobiliare de modifică de catre Consiliul de administraţie al BNM.
stat cu răscumpărarea ulterioară a aceloraşi valori mobiliare la o
dată anumită sau la vedere şi la un preţ anumit, stabilit la data
vânzării.
C. Depozite acceptate de BNM de la bănci prin licitaţii sau
negocieri directe se utilizează pentru absorbţia excesului
structural de lichiditate.
D. Vânzări şi cumpărări de valori mobiliare de stat – aceste
instrumente se aplică rar.
2. OPERAŢIUNILE BNM PE PIAŢA VALUTARĂ
Activitatea Băncii Naţionale a Moldovei, sau, altfel spus, intervenţiile valutare, se
derulează în strictă conformitate cu obiectivele politicii valutare. Banca Naţională
utilizează în calitate de instrumente ale intervenţiilor valutare:
A. operaţiunile directe (cumpărări sau vânzări la vedere de valută
contra lei moldoveneşti), care influenţează masa monetară,