Curs 3: Analiza

performantelor financiare

Gestiunea financiara a intreprinderii

conf.dr. Laura Obreja Brasoveanu

ASE- Bucuresti
feb. 2009 1
 Bibliografie

1. Dragota, V. si colectivul “Management financiar” ,

Editura Economica, 2003

2. Stancu, I. “Finante”, Editura Economica, 2007

3. Vintila, G. “Gestiunea financiara a intreprinderii”,

Editura Didactica si Pedagogica, 2003

2
 Performanta……

• ?????

3
 Analiza financiara pe contului de profit si
pierdere
Formatul CPP:
1. Cifra de afaceri neta 12. Ajustarea valorii
imobilizarilor financiare
2. Variatia stocurilor
13. Cheltuieli cu dobanzile….
3. Productia imobilizata
14. Profitul / Pierderea din
4. Alte venituri din exploatare activitatea curenta
5. Cheltuieli cu materii prime, 15. Venituri extraordinare
materiale consumabile si alte ch.din
afara 16. Cheltuieli extraordinare
6. Cheltuieli cu personalul 17. Profitul / Pierderea din
activitatea extraordinara
7. Ajustarea valorii imobilizarilor (a) si
a activelor circulante (b) 18. impozitul pe profit
8. Alte ch.de exploatare 19. Rezultatul exercitiului
financiar
9. Venituri din interese de participatie
10. Venituri din alte investitii
financiare si creante…
4
11. Venituri din dobanzi….
 Cont profit – pierdere:
exemplu
Cheltuieli
I CHELTUIELI PENTRU
EXPLOATARE
Cumpărări de mărfuri
Variaţia stocurilor de mărfuri
Cump.de materii prime şi alte aprovi
5
 Cont profit – pierdere:
exemplu
III CHELTUIELI FINANCIA
Dobânzi şi chelt.asimilate
Diferenţe negative de curs de schimb
Ch.nete din cesiunea VMP
Alte ch.financiare
Amortiz.&provizioane financiare
6
Analiza financiara pe contului de profit si pierdere -
Analiza soldurilor intermediare de gestiune

Venituri
vânzări de mărfuri

Producţia vândută
Producţia stocată
Producţia imobilizată 7
 Solduri intermediare de
gestiune: exemplu
Venituri Cheltuieli
vânzări de mărfuri 290.000 cost aprov.m
--- cump.mf
--- variaţia s
5.025.000
Producţia vândută 3.985.000
Producţia stocată 560.000
Producţia imobilizată 480.000
5.120.000 consumuri ex
8
marja comercială 95.000 Cump.de ma
 Analiza financiara pe contului de profit si pierdere –
Capacitatea de autofinantare
Capacitatea de autofinanţare (CAF)
--- reprezintă o resursă internă aflată la dispoziţia întreprinderii, deci se va ţine cont numai de
veniturile încasabile şi de cheltuielile plătibile (nu ia în calcul amortizările şi provizioanele)
poate fi determinată prin două metode
Metoda DEDUCTIVĂ - CAF se determină pornind de la contul de rezultate, din care se
păstrează doar veniturile real încasabile şi cheltuielile reale
EBE+ venituri financiare (fără provizioane) - chelt.financiare (fără amort. şi proviz.) +
venituri extraordinare - chelt.excepţionale - impozit pe profit
Metoda ADITIVĂ - pune în evidenţă elementele contabile negeneratoare de fluxuri monetare.
Se porneşte de la rezultatul net la care se adaugă chelt.nemonetare (amortiz&proviz.)
neplătibile la o anumită scadenţă şi se scad veniturile nemonetare (proviz.)
rezultat net al exerc. + ch.amortiz.&proviz. - venituri din proviz.

9
Analiza financiara pe baza contului de profit si pierdere –
varianta anglosaxona

Venituri de exploatare monetare

- Cheltuieli de exploatare monetare
= EBITDA (earnings before interest, taxes, depreciation
and amortization)
- Cheltuieli cu amortizarea si provizioanele
= EBIT (earnings before interest and taxes)
- cheltuieli cu dobanzile
= EBT (earnings before taxes)
- Impozit pe profit
= profit net ………………………………………..EPS=PN/nr.actiuni
+ Cheltuieli cu amortizarea si provizioanele
= CAF (capacitate de autofinantare)

10
 Analiza financiara pe baza contului de profit si pierdere –
exemplu pv. impactul ch.deductibile as.perform.firmei
FIRME A B C
Dat=0 Dat=0 Dat=40%AE

  Amort=0 Amort=500 Amort=0

AE 10000 10000 10000
CPR 10000 10000 6000
DAT 0 0 4000
Rdobanzii     10%
v.expl.monetare 7000 7000 7000
ch.expl.monetare 4000 4000 4000
EBITDA 3000 3000 3000
Amortizare 0 500 0
EBIT 3000 2500 3000
Dobanzi 0 0 400
EBT 3000 2500 2600
impozit pe profit 480 400 416
PN 2520 2100 2184
CAF 2520 2600 2184
11
economie fiscala   80 64
 Analiza financiara pe baza
contului de profit si pierdere
– exemplu FIRMA
2008
CONT PROFIT SI PIERDERE
2008
   
cifra de afaceri 685 venituri financiare 70

variatia stocurilor de produse 30

finite cheltuieli   40
venituri din provizioane reluate 0 financiare
rezultat curent   398
cheltuieli cu materii prime 165 venituri 20
cheltuieli cu personalul 50 extraordinare
cheltuieli cu amortizari si 122 cheltuieli 18
provizioane extraordinare
alte cheltuieli de exploatare 10
rezultat brut   400
rezultat din exploatare 368 12
impozit pe profit 64
 Analiza financiara pe baza contului de profit si
pierdere – exemplu FIRMA
  2008 venituri financiare 70
cifra de afaceri 685 rezultat financiar 40
variatia stocurilor de 30
rezultatul curent 398
produse finite
productia exercitiului 715 venituri extraordinare 20

cheltuieli cu materii prime 165 cheltuieli extraordinare 18

valoarea adaugata 550 rezultat brut 400
cheltuieli cu personalul 50 impozit pe profit 64
alte cheltuieli de exploatare 10 rezultat net 336
CAF 458
EBE 490
venituri din provizioane 0 EBT 400
reluate EBIT 440
cheltuieli cu amortizari si 122 EBITDA 562
provizioane
rezultatul exploatarii 368 13
 Analiza performantelor
financiare - seminar
O întrepridere hotărăşte achiziţ
obţinerii de performanţe mai ma
 s-a redus durata de producţie
 s-a înregistrat o creştere a pro
 s-a redus consumul de energi
Echipamentul a fost achiziţionat
14