Curs 12

Analiza poziţiei financiare

a întreprinderii
 Cuprins:

Bilanţul – suport al analizei financiare

Analiza structurii patrimoniale a întreprinderii
Analiza activului net
Analiza corelaţiei dintre fondul de rulment,
nevoia de fond de rulment şi trezoreria netă
Analiza lichidităţii şi solvabilităţii
Analiza vitezei de rotaţie a activelor circulante
 Bilanţul – suport al analizei financiare
(poziţia financiară)
Bilanţul patrimonial reprezintă un instrument de analiză realizat prin retratarea
bilanţului contabil.
ACTIV PASIV
I. Active imobilizate, din care: I. Capitaluri proprii, din care:
1. Imobilizări necorporale 1. Capital social
2. Imobilizări corporale 2. Rezerve
3. Imobilizări financiare 3. Rezultatul exerciţiului
4. Subvenţii
II. Active circulante, din care: 5. Provizioane pentru riscuri şi cheltuieli,
1. Stocuri pentru o perioadă mai mare de un an (care au
2. Creanţe caracter de rezerve)
3. Investiţii financiare II. Datorii pe termen lung
4. Disponibilităţi III. Datorii pe termen scurt, din care:
1. Credite pe termen scurt
2. Obligaţii
3. Provizioane pentru riscuri şi cheltuieli,
pentru o perioadă mai mică de un an

Bilanţul financiar
 Bilanţul funcţional

Bilanţul funcţional reprezintă un alt instrument util pentru analiza

financiară, el fiind un bilanţ contabil retratat, posturile fiind ordonate
într-o logică şi o optică diferită de cea după funcţiunea conturilor.

ACTIV
I. Active stabile (aciclice) (AS)
II. Active ciclice aferente exploatării
(ACE)
III. Active ciclice din afara exploatării
(ACAE)
IV. Trezorerie de activ (TA)
PASIV
I. Surse stabile (aciclice) (SS)
II. Surse ciclice de exploatare (SCE)
III. Surse ciclice din afara exploatării
(SCAE)
IV. Trezorerie de pasiv (TP)

Bilanţul funcţional
 Analiza structurii activului
Principalele rate ale structurii activului sunt:
a) Rata activelor imobilizate
Activele imobilizat e
100
Total activ
Imobilizări necorporale
Rata imobilizărilor necorporale  100
Total activ

Imobilizări corporale
Rata imobiliz ărilor corporale  100
Total activ

Imobilizări financiare
Rata imobilizărilor financiare  100
Total activ
 b) Rata activelor circulante
Active circulante
 100
Total activ

Stocuri
Rata stocurilor = 100
Total activ

Clienţi şi conturi asimilate

Rata creanţelor comerciale = 100
Total activ

Disponibil it ăţi şi active asimilate

Rata disponibilităţilor = 100
Total activ
 Analiza structurii surselor de finanţare
a) Rata stabilităţii financiare
Capital permanent
 100
Total pasiv
b) Rata autonomiei globale
Capital propriu
 100
Total pasiv
c) Rata datoriilor pe termen scurt
Datorii pe termen scurt
 100
Total pasiv
d) Rata datoriilor totale

Datorii totale
 100
Total pasiv
 Analiza activului net

Activul net reprezintă interesul rezidual al

proprietarilor în activele întreprinderii după
deducerea tuturor datoriilor sale.
a) Metoda sintetică
A nt  A t  D
A nt – reprezintă activul net;
At – active totale;
D – datorii totale.
 b) Metoda aditivă

A nt  K s  R z  R r  R e  R rep

capital social (K s ), rezerve ( R z ), rezultat reportat ( Rr ) şi rezultatul exerciţiului (Re )

corectat cu repartizările efectuate din acesta în cursul exerciţiului respectiv ( Rrep ).
 Analiza corelaţiei dintre fondul de rulment, nevoia
de fond de rulment şi trezoreria netă

• Principalii indicatori utilizaţi în analiza

echilibrului financiar sunt:
– fondul de rulment;
– necesarul de fond de rulment;
– trezoreria.
 Fondul de rulment (FR):
• FR = Capitaluri permanente – Active
imobilizate = ( Capitaluri proprii + Datorii
pe termen lung ) - Active imobilizate
sau
• FR = Active circulante – Datorii pe termen
scurt
Nevoia de fond de rulment (NFR)

• NFR = (Active circulante – Disponibilităţi –

Investiţii financiare) – Obligaţii pe termen
scurt
sau
• NFR = (Stocuri + Creanţe) – (Datorii pe
termen scurt – Credite pe termen scurt)
 Trezoreria neta (TN)

TN = FR-NFR

Trezoreria netă reprezintă indicatorul care pune în corelaţie

fondul de rulment cu necesarul de fond de rulment şi
exprimă:
• dacă este pozitivă, excedentul de numerar la sfârşitul unui
exerciţiu financiar;
• dacă este negativă, nevoia de numerar la finalul unui
exerciţiu financiar, acoperită pe seama creditelor de
trezorerie (pe termen scurt).
Analiza lichidităţii şi solvabilităţii

a) Rata lichidităţii curente (generală)

Active curente
RLc 
Datorii curente ( pe termen scurt )

b) Rata lichidităţii intermediare (rapidă,

redusă)
Active curente  Stocuri
RLi 
Datorii curente
c) Rata lichidităţii la vedere

Disponibil  Investiţii financiare pe termen scurt

RLv 
Datorii curente

d) Rata solvabilităţii generale

Activ total
Rsg 
Datorii totale

e) Rata solvabilităţii patrimoniale

Capital propriu
Rsp 
Capital propriu  Credite bancare
 Analiza vitezei de rotaţie a activelor circulante

Viteza de rotaţie a activelor circulante poate fi exprimată ca:

- număr de rotaţii (n):

CA
n
AC

AC reprezintă soldul mediu al activelor circulante;

- durată în zile (dz):

AC
Dz  T
CA
unde:
T – numărul de zile al perioadei analizate.
Analiza factorială a vitezei de rotaţie a
activelor circulante

Sistemul de factori se prezintă astfel:

CA
(1)
VR AC
AC …
(n )
AC
(1) ( 2) (n )
AC = AC + AC + … + AC