Nr.

16, ianuarie 2007

Nr. 19

aprilie 2007

CUPRINS:
Sumar_________________________________________________________3

La aceast ediie au contribuit

Valeriu Prohnichi Alex Oprunenco Nicolae Zaharia

Centrul analitic EXPERT-GRUP

web: www.expert-grup.org email: info@expert-grup.org adresa: MD-2068, Republica Moldova Chiinu, str. A. Russo, 1, bir. 318 tel./fax: /37322/ 43-82-80 tel. /37322/ 43-82-45

Sumar
Cadrul regulator al afacerilor n luna aprilie a fost marcat de o serie de legi, proiecte i iniiative. Dezbaterile publice au fost integral dominate de tripla iniiativ prezidenial de liberalizare a economiei, alte evoluii fiind cumva eclipsate. Curtea Constituional a declarat drept constituionale prevederile Regulamentului cu privire la transportul auto de cltori i bagaje, care stipulau retragerea din circulaie pn la sfritul anului 2007 a tuturor camionetelor-furgon reutilate i utilizate la transportarea pasagerilor. Aceste prevederi au fost contestate de un deputat n Parlament. Este dificil de imaginat cum va fi aplicat regulamentul, dar consecinele economice i sociale ale unor intervenii pripite ar putea fi grave. n aprilie guvernul a decis, n scopul controlrii calitii crearea unui sistem informaional de eviden a buturilor nealcoolice i apelor minerale. Asemenea demersuri nu pot fi eficiente dac i propun s substituie controlul calitii la nivel de companie printr-un control administrativ al ntregii ramuri. O alt iniiativ cu potenial scandalos este apariia unui proiect legislativ prin care companiile cu capital strin ar putea fi obligate s renune la pmntul obinut prin motenire sau n rezultatul reorganizrii ntreprinderilor. Luna aprilie nu a fost lipsit nici de evenimente cu ncrctur simbolic. Trei fonduri de investiii (piloni ai privatizrii moldoveneti) au fost autorizate s-i nceteze activitatea pe piaa de capital, iar legea cu privire la arend din 1992 a fost abrogat. Industria a continuat recesiunea n martieaprilie, dei ritmurile acesteia s-au redus. Dac n februarie curent producia industrial era cu 17% mai mic dect n februarie 2006, atunci n martie 2007 - cu 7,6%. Industria vinicol nu mai are unde s scad, iar o serie de ramuri i-au intensificat creterea (prelucrarea crnii, prelucrarea produselor vegetale, fabricarea buturilor rcoritoare, industria chimic, producia de mobilier). n ramura textilelor creterea a rmas la nivelul primelor dou luni ale anului curent (+16%). Dei situaia n industria tutunului s-a mbuntit marginal, ramura continua sa nregistreze indicatori negativi Ritmurile produciei s-au temperat n industria extractiv i producia materialelor de construcie, anticipnd probabil o anumit moderare a boomului n construcii. Au fost anunate primele prognoze independente asupra creterii agriculturii n 2007 (+4%). Totui, EXPERT-GRUP estimeaz c o cretere de 6-7% are anse bune s se materializeze. ngheurile din martie-aprilie vor influena sectorul, dar nu n mod crucial. Redeschiderea pieei ruse pentru produsele vegetale moldoveneti a fost urmat de o exporturi intense ale produciei agricole, n particular a merelor stocate n instalaiile frigorifice. n aprilie a nceput i exportul de miere spre UE, dar deocamdat la scar limitat, din cauza necesitii de a certifica fiecare lot exportat. O iniiativ demn de apreciat este propunerea legislativ de a majora de la 60% la 80% subsidiile pentru subvenionarea asigurrii riscurilor n agricultur. Companiile din sectorul serviciilor continu s se bucure de nclinaia puternic spre consum a gospodriilor casnice i de creterea produciei ntr-o serie de ramuri industriale. Conform estimrilor noastre, n martie cifra de afaceri n sectorul vnzrilor cu amnuntul a crescut cu 12-15%, iar volumul serviciilor prestate populaiei cu 8-9%. Sectorul telecomunicaiilor a fost bulversat de o serie ntreag de evenimente: rebrandingul companiei Voxtel n Orange i anunarea unor noi game de servicii, anunul companiei Moldcell de a investi 84 milioane USD pe parcursul urmtorilor 4 ani, primele oferte la tarif redus i proiectul ANARTI de modificare a unor regulamente care s simplifice migrarea abonailor ntre diferii operatori cu pstrarea numrului. n martie 2007 serviciile de transport i-au consolidat revenirea din criza din 2006 (+8%, fa de 7,7% n ianuarie-februarie). Datele statistice din luna martie asupra preurilor inspir un optimism moderat. Dup o rat a inflaiei de 0,9% n ianuarie i 0,7% n februarie, n martie preurile de consum au crescut n medie cu 0,5%. n pofida acestor tendine pozitive, considerm c putem vorbi despre depirea riscurilor inflaioniste abia dup anunarea ratei inflaiei pentru aprilie. Banca Naional a Moldovei este ns optimist vizavi de inflaie, relaxnd n aprilie politica sa monetar. Pe piaa muncii n luna martie s-a observat creterea salariului real cu 8,8% (n expresie lunar), dup scderea cu 5% n februarie.

Odat cu nceperea lucrrilor sezoniere, au crescut semnificativ salariile n agricultur, dar n sector se observ tot mai mult insuficiena forei de munc. n martie s-a redresat marginal situaia cu remunerarea muncii n industria buturilor. n nvmnt nu s-au produs careva schimbri, salariul fiind mai mic cu 8% dect acum un an, dar posibil c o anumit mbuntire va fi observat n statistica pentru luna aprilie. Paradoxal, n sectorul financiar se constat scderea salariului real, un proces care deruleaz n paralel cu deschiderea rapid a noilor locuri de munc i cu afluxul constant de cadre tinere n sistemul bancar. Executarea bugetului n martie s-a desfurat fr schimbri eseniale. Veniturile globale au crescut cu 17% fa de nivelul planificat i cu 37% fa de martie 2006. Managementul cheltuielilor denot un anumit progres. Dac n februarie nivelul de executare a cheltuielilor era 70% din planificat, atunci n martie aceasta a atins 77%. Ireproabil se execut cheltuielile planificate pentru asigurarea i asistena social, guvernul fiind foarte atent n aceast perioad electoral. Cel mai ignorat este complexul pentru combustibil i energie, unde cheltuielile trimestriale au fost executate la 37% din nivelul planificat. n aprilie, Consiliul de Administraie al Bncii Naionale a Moldovei a adoptat o decizie important n politica monetar, reducnd rata dobnzii de baz de la 14,5% pn la 13,5%. Dei n ediiile anterioare, EXPERT-GRUP anticipase reducerea ratei REPO n 2007, dup creterea exploziv a preurilor productorilor industriali din luna februarie, decizia BNM ni se pare puin grbit. n aprilie a fost publicat raportul asupra indicatorilor financiari ai sistemul bancar pentru luna martie, care nregistreaz o serie de tendine pozitive. Cota investiiilor strine n capitalul bncilor a atins 64%, comparativ cu 50% n martie 2006. Indicatorii de rentabilitate, dei mai mici dect n ianuarie-februarie, depesc normele din 2006. Reducerea ponderii principalelor cinci bnci n totalul activelor pe sistem de la 69,42% n martie 2006 la 66,86% n martie curent, denot intensificarea competiiei bancare. Ponderea creditelor nefavorabile n totalul de credite nu s-a schimbat esenial: 4,15% n martie 2006, comparativ cu 4,70% n martie curent. Aceasta arat c sistemul bancar nu a suferit mult de pe urma crizei comerciale cu Federaia Rus i a

recesiunii industriale. Totodat, n ultimul an se observ o uoar tendin de reducere a lichiditilor n bnci. Aceasta a determinat n aprilie o intensificare a concurenei pentru atragerea unor noi depuneri de la populaie, prin dobnzi mai avantajoase la depozite i diversificarea calitativ a ofertelor. Pe pieele financiare n aprilie s-a atestat o cretere neesenial a ratei dobnzii la titlurile de stat. Contrar tendinei dominante anterioare, cererea la licitaiile din aprilie a fost n scdere, lucru care s-a accentuat la prima licitaie din luna mai. Sterilizarea monetar, intensificarea influxurilor valutare de la persoanele fizice i plasarea unor investiii strine a determinat aprecierea leului fa de dolar de la 12,5414 la 1 aprilie la 12,4107 la 30 aprilie. Piaa de capital a fost marcat nesemnificativ de srbtorile religioase, volumul tranzaciilor n aprilie depind cu 17% volumul din martie. Dinamica dat a fost, n mare msur, favorizat de activitatea mai intens a societilor pe aciuni n ajunul adunrilor generale ale acionarilor. Comerul extern al Republicii Moldova n ultima perioad s-a caracterizat prin tendine contradictorii. Conform estimrilor noastre, n martie exporturile au totalizat 270 milioane USD, iar importurile 620 milioane USD. Eforturile diplomaiei comerciale s-au manifestat n cadrul negocierilor interguvernamentale i prin prezena mai important a companiilor autohtone la evenimente economice de peste hotare i n Moldova (festivalul de la Shanghai a fost cea mai important prezen peste hotare). Totui eforturile diplomatice nu pot fi efective din moment ce persist barierele i deficienele interne. n aprilie a fost ridicat interdicia abuziv a exportului vinurilor n vrac i prolongat exportul de fructe i legume n Federaia Rus, dar mai rmn o serie de bariere care urmeaz a fi depite. Pe pieele globale preul petrolului WTI a oscilat ntre 60-65 USD/baril. A doua jumtate a lunii aprilie a fost caracterizat de o scumpire determinat de micorarea rezervelor de petrol n SUA, tentativele de rcire administrativ a economiei chineze i noua intensificare a riscurilor n Orientul Apropiat. Prognozele pentru recolta global de gru n anul agricol 2007/08 au fost reduse cu 1 milion de tone pn la 623 milioane, noi revizuiri negative fiind posibile i n viitor. n acelai timp, n 2007/08 se ateapt sporirea producerii globale de orz

pn la 150 de milioane de tone (+12 mln.), graie extinderii plantaiilor n UE, Australia i Canada. n Rusia n primul trimestru PIB-ul a crescut cu 7,9% fa de T1/06. Aprecierea rublei i creterea accelerat a salariilor pune productorii rui sub presiune competitiv o mai mare. Aceste tendine vor favoriza importurile n Federaia Rus, lucru care ar putea avantaja i exportatorii moldoveni dup nlturarea barierelor politice i birocratice la export. n T107 i economia ucrainean a crescut puternic, cu 8,0%, criza politic neavnd un impact major asupra economiei. Uniunea European continu s se afle n zona luminoas a economiei globale. Datele privind creterea economic n zona euro deocamdat nu sunt publicate, dar civa indicatori arat c tendina de nviorare economic persist. O cretere economic robust se atest i n Romnia. n acelai timp, criza politic curent de la Bucureti poate umbri semnificativ perspectivele economice ale Romniei. Dup suspendarea preedintelui Bsescu i n pragul referendumului din 19 mai, activismul legislativului de la Bucureti deja s-a fcut simit prin legiferarea unor cheltuieli bugetare neprevzute care ar putea ridica deficitul la circa 7% din PIB.