Rezumat Datoria public reprezint totalul obligaiilor juridice bneti, care revin statului, la un moment dat, n virtutea mprumuturilor

fcute pn la acel moment de orice alt subiect de drept. Datoria public guvernamental reprezint totalitatea obligaiilor statului la un moment dat, provenind din finanrile rambursabile angajate pe baze contractuale sau garantate de Guvern prin Ministerul Economiei i Finanelor. Datoria public local reprezint totalitatea obligaiilor unitilor administrativ-teritoriale, la un moment dat, provenind din finanrile rambursabile angajate pe baze contractuale sau garantate de ctre autoritile administraiei publice locale. Datoria public intern reprezint partea din datoria public total care reprezint totalitatea obligaiilor financiare ale statului, provenind din mprumuturi contractate direct sau garantate de stat, de la persoane fizice sau juridice rezidente n Romnia, n lei sau n valut. Datoria public extern este alctuit din partea din datoria public total reprezentnd totalitatea obligaiilor financiare ale statului, provenind din mprumuturi contractate direct sau garantate de stat de la persoane fizice sau juridice nerezidente n Romnia. Efectul datoriei publice asupra economiei pe termen scurt mbrac forma dezlocuirii sau stimulrii investiiilor, ca urmare a unei politici bugetare expansioniste generatoare de deficit bugetar. Pe msur ce statul sporete cheltuielile publice, submineaz economia naional, cu efect negativ asupra investiiilor. Pe termen lung, datoria public influeneaz negativ att capitalul ct i producia naional. Aplicarea unor politici economice bazate pe mari deficite ale bugetului de stat i pe acumularea unei mari datorii publice decapitalizeaz economia naional. n esen, mecanismul formrii datoriei publice este urmtorul: deficitul bugetar generat de costurile aciunilor economice i sociale ale guvernului i instituiilor publice n cretere, precum i deficitul balanei de pli externe cauzat, n principal, de dezechilibrul balanei comerciale, constiute principalele cauze generatoare de datorie public. Cheltuielile publice reprezint totalitatea cheltuielilor efectuate prin inermediul instituiilor publice care se acoper fie de la buget (pe plan central sau local), fie din fonduri extrabugetare sau de la bugetele proprii ale instituiilor, pe seama veniturilor obinute de acestea. Fenomenul de cretere al cheltuielilor publice, ca urmare a nevoilor financiare crescnde ale statului, a constituit obiectul a numeroase studii. Factorii determinani ai creterii cheltuielilor publice sunt: complexitatea sporit a interaciunii pieei, pe msur ce economia devine mai industrializat, ce va genera necesitatea interveniei sectorului public, costul ridicat al aciunilor publice, elasticitatea pozitiv a cererii n funcie de venituri pentru anumite servicii - educaie, recreaie i cultur, sntate i asisten social .a. Dac sporirea cheltuielilor publice nu este nsoit de creterea corelativ a veniturilor, statul recurge la mprumuturi, genernd datorie public. Deficitul bugetar, asociat lipsei unei veritabile creteri economice i persistenei deficitului de cont curent al balanei de pli externe a Romniei au accentuat nevoia de resurse financiare, finanarea realizndu-se pe calea mprumuturilor de stat. mprumuturile de stat interne sunt acele mprumuturi contractate de Guvern numai prin Ministerul Economiei i Finanelor, de pe piaa financiar intern, din contul curent general al Trezoreriei Statului, cu BNR, de la bnci comerciale sau de la alte instituii de credit romneti, n condiii rezultate n urma negocierilor. mprumuturile de stat externe directe sunt obligaii generate de un contract prin care statul, n calitate de mprumutat, obine fonduri financiare de la o persoan fizic sau juridic,

creditori din strintate, i se angajeaz s le ramburseze, mpreun cu dobnda i alte costuri aferente ntr-o perioad specificat. Datoria public local reprezint o obligaie general care trebuie rambursat, conform acordurilor ncheiate, din veniturile proprii ale unitii administrativ-teritoriale mprumutate, precum i din veniturile beneficiarilor de mprumuturi garantate de autoritile administraiei publice locale, dup caz. Datoria public a Romniei, n perioada interbelic era structurat pe dou mari componente: datoria statului fa de Banca Naional (datoria public intern) i datoria Romniei fa de strintate, impus prin tratatele de pace (datoria public extern). Factorii endogeni care au alimentat n permanen creterea datoriei publice interne au fost reprezentai de unificarea monetar i cea bugetar, nfptuirea reformei fiscale, mobilizarea unor resurse financiare adecvate pe plan intern, stabilirea cu prioritate i eficien a resurselor bugetare, n conformitate cu noile cerine ale economiei din acea perioad. Factorii exogeni care au afectat grav bugetul rii noastre n perioada post belic au fost reprezentai de prejudiciile materiale cauzate particulariilor, departamentelor, oraelor, comunelor i statului rezultate din rzboi, datoriile externe ctre aliai, obligaiile impuse Romniei prin tratatele de pace i obligaii ale statului romn ctre persoanele fizice sau juridice prejudiciate n urma rzboiului. Datoria public a Romniei n perioada de dup al doilea rzboi mondial s-a format treptat, pn la nceputul anilor 80, moment n care s-a luat decizia rambursrii anticipate a datoriei externe. Factorii exogeni ce au alimentat creterea datoriei publice au fost reprezentai de majorrile succesive ale preului ieiului, din anii 1973 i 1979 1980, nivelul ridicat al dobnzilor percepute la creditele externe, politica bugetar expansionist a SUA, greelile svrite n orientarea politicilor economice i financiare, acordarea fr discernmnt de credite de ctre bncile private, n ani 70 80. Factorii eseniali care au alimentat datoria public a Romniei, dup 1990, au fost: finanarea deficitului bugetar consolidat, finanarea datoriei publice interne directe generate de activele neperformante preluate de stat la datoria public pe baz de legi speciale, finanarea proiectelor sau activitilor de importan prioritar pentru Romnia sau pentru alte destinaii stabilite i aprobate de Guvern, prin emiterea garaniilor pentru mprumuturi interne acordate de stat n baza legilor speciale i a garaniilor de stat pentru creditele interne contractate n lei i n valut, finanarea deficitului balanei de pli externe, consolidarea rezervei valutare a statului, finanarea unor proiecte social economice, sau a altor necesiti, din surse externe, aprobate prin hotrre a Guvernului. Datoria public nu poate spori la nesfrit, trebuind s ndeplineasc anumite standarde privind sustenabilitatea i gradul de ndatorare, standarde stabilite prin Tratatul de la Maastricht pentru a se asigura c orice ar care intr n uniune este responsabil din punct de vedere fiscal, iar pe de alt parte, pentru ca rile membre s fie suficient de convergente pentru a garanta o politic monetar comun. Criteriile bugetare de convergen prevzute de tratat vizeaz, pe de o parte, imposibilitatea utilizrii emisiunii monetare ca modalitate de finanare a deficitului bugetar, iar pe de alta, respectarea pragurilor de 3% din produsul intern brut (pentru deficitul bugetar) i 60% din produsul intern brut (pentru datoria public). Romnia a respectat aceste standarde (n ceea mai mare parte a perioadei de dup 1990), nscrindu-se n rndul rilor europene moderat ndatorate, cu o datorie public estern sustenabil. Impactul datoriei publice asupra economiei naionale presupune o analiz complex, ce coreleaz problema deficitului public de cheltuielile guvernamentale, veniturile fiscale i datoria public.

Cu ct un stat nregistreaz deficite bugetare n cretere, cu att nivelul datoriei publice va fi mai mare, i n consecin, serviciul datoriei publice va fi mai dificil de suportat. Pentru a finana cheltuielile publice, statul are dou posibiliti: s majoreze impozitele, n situaia n care veniturile ordinare sunt insuficiente, sau s contracteze noi mprumuturi, n vederea mobilizrii de resurse suplimentare la dispoziia acestuia. Atunci cnd datoria public crete, deficitul bugetar sporete, impozitele cresc, cheltuielile publice pentru bunuri i servicii scad (dac veniturile fiscale nete rmn constante) iar serviciul datoriei se majoreaz corespunztor. Efectul creterii datoriei publice asupra investiiilor, pe termen scurt, este evideniat de fenomenul specific al dezlocuirii. Teoria dezlocuirii presupune c o politic expansionist, generatoare de deficit bugetar, va avea drept urmare, dezlocuirea investiiilor private. Efectul negativ major al unei mari datorii publice este substituirea capitalului privat de ctre datoria public. Pe termen lung, nlocuirea capitalului a avut un impact negativ asupra creterii economice i nivelului de trai al cetenilor. Cadrul legislativ stabilete principiile, cadrul general i procedurile privind formarea, administrarea, angajarea i utilizarea fondurilor publice, precum i responsabilitile instituiilor publice implicate n activitatea procedural specific. n ceea ce privete datoria public, cadrul legal este reprezentat de Ordonana de urgen nr. 64 din 27 iunie 2007 privind datoria public, publicat n M. Of. nr. 439 din 28 iunie 2007, care reglementeaz sfera de cuprindere, scopul, contractarea, rambursarea, nregistrarea, raportarea i administrarea datoriei publice. Cadrul instituional privind administrarea datoriei publice curpinde: la nivel central Ministerul Economiei i Finanelor, ce are ca obiectiv asigurarea necesitilor de finanare guvernamental n condiiile minimizrii costurilor pe termen lung i limitrii riscurilor implicate, iar la nivel local - Consiliile locale, judeene i Consiliul General al Municipiului Bucureti, care pot aproba contractarea sau garantarea de mprumuturi interne sau externe pe termen scurt, mediu i lung, pentru realizarea de investiii publice de interes local, precum i pentru refinanarea datoriei publice locale. Gestiunea datoriei publice implic, pe de o parte, meninerea ndatorrii sectorului public la un nivel acceptabil, dar i elaborarea unei strategii pentru reducerea datoriei publice, dac aceasta tinde s depeasc un anumit plafon considerat sustenabil. Obiectivul esenial al managementului datoriei publice l reprezint, pe de o parte, mobilizarea de resurse financiare necesare statului, precum i satisfacerea obligaiilor sale de plat, pe termen scurt, mediu sau lung, meninnd riscul la un nivel ct mai sczut. Atunci cnd statul decide s recurg la mprumuturi pentru a finana diferite obiective, trebuie s evite scadenele prea apropiate, care ar genera o presiune deosebit asupra capacitii de rambursare, dar i cele prea ndeprtate, care ar genera dobnzi i comisioane semnificative. Pe de alt parte, recurgerea la mprumuturi de pe piaa intern este preferabil, iar resursele valutare pentru finanarea deficitului de cont curent ar trebui obinute, ntr-o proporie ct mai mare, pe seama exporturilor de bunuri i servicii. Astfel dobndite, aceste resurse ar trebui utilizate cu prioritate pentru fiananarea deferitelor proiecte economice, i mai puin pentru acoperirea defecitelor bugetare sau de cont curent. Totalitatea veniturilor extraordinare atrase de ctre autoritile administraiei publice centrale sau locale, ori de ctre instituiile publice, adic totalitatea veniturilor extraordinare ale sistemului bugetar formeaz Plafonul de ndatorare public a Romniei, care este votat anual prin lege. Motivul instituirii acestui plafon rezid n costurile semnificative pe care le-ar genera depirea acestei limite de ndatorare, ca urmare a creterii exagerate a dobnzilor, comisioanelor i costurilor aferente serviciului datoriei publice, n anul de referin. Stabilirea restriciilor 3

privind plafonul datoriei publice a Romniei are n vedere analiza unor indicatori de nivel, de strucutr sau de dinamic privind datoria public intern i extern. Conform Tratatului de la Mastricht, datoria public total nu poate depi 60% din produsul intern brut. Datele relev faptul c Romnia prezint nivelul cel mai sczut al ndatorrii n comparaie cu majoritatea rilor membre din Uniunea European, dar i cu Statele Unite ale Americi (vezi tabelul nr. 5.6). Romnia este o ar moderat ndatorat, nivelul ndatorrii externe fiind cu mult sub limita maxim admisibil. Sustenabilitatea datoriei publice externe este demonstrata cel mai bine de indicatorul rata serviciului datoriei, care exprima raportul dintre serviciul datoriei publice externe si exportul de bunuri si servicii. Datoria public a Romniei a fost sustenabil, n majoritatea anilor supui analizei (1990 2006), excepie fcnd anul 1999, an care marcheaz sfritul crizei economice nceput n 1990, marcat prin creteri reale negative ale produsului intern brut i prin involuii ale principalilor indicatori macroeconomici. Finanele statelor prezint particulariti distincte, de la o ar la alta, n funcie de dezvoltarea economic a fiecreia, potenialul concurenial al economiei pe pieele externe, soldul datoriei publice interne i externe .a. Din acest punct de vedere, finanarea extern se poate adresa, pe de o parte, rilor care se gsesc n ipostaza unor importante deficite ale balanei de pli i ale bugetului, dar i rilor care nu nregistreaz deficit extern, dar care doresc s efetueze anumite investiii n infrastructur sau n diferite proiecte economico-sociale. n situaia unui deficit financiar accentuat (al sectorului guvernamental - deficitul bugetar, dar i al sectorului neguvernamental, economia real), statul poate opta, n locul epuizrii rezervei valutare i de aur a rii, pentru ajustare. Ajustarea ordonat presupune o colaborare activ cu Instituiile Financiare Internaionale, nu numai n ceea ce privete acoradrea de credite, dar i n cea ce privete elaborarea unor msuri de ajustare structural economic. Instituiile financiare internaionale abilitate s acorde asisten, dar i credite pentru echilibrarea balanei de pli sau pentru diferite proiecte de investiii sunt: Fondul Monetar Internaional i Grupul Bncii Mondiale. Principalele1 obiective ale FMI constau n: promovarea stabilitii valutare i evitarea deprecierii competitive a cursului valutar, scurtarea duratei i reducerea gradului de dezechilibru al balanei de pli externe, sprijinirea organizrii unui sistem multilateral n ceea ce privete tranzaciile curente ntre membrii si i eliminarea restriciilor valutare care stnjenesc creterea comerului internaional, propagarea ncrederii n rndurile membrilor si prin punerea temporar la dispoziia lor a resuselor generale ale Fondului pe baz de garanii adecvate, oferindu-le posibilitatea corectrii dezechilibrelor balanei de pli, fr a afecta stabilitatea internaional, promovarea cooperrii internaionale print-o instituie permanent care s pun la dispoziie mecanismul de consultare i colaborare n problemele monetare internaionale, facilitarea expansiunii i creterii echilibrate a comerului internaional i contribuirea, prin aceasta, la promovarea i meninerea unor niveluri ridicate de utilizare a forei de munc .a. Banca Mondial a fost infiinaat, paralel cu infiinarea FMI, n 1944, din nevoia mobilizrii unor resurse financiare necesare reconstruirii economiilor grav afectate de cel de-al doilea rzboi mondial. Iniial, Banca Mondial a fost reprezentat de BIRD, nfiinat n 1944, cu sediul la Washington; pe parcurs, s-au alturat dou noi instituii: Corporaia Financiar Internaional (CFI), nfiinaat n 1956, i Asociaia Internaional pentru Dezvoltare (AID), nfiinat n 1960. n ceea ce privete BIRD, principalele obiective constau n: acordarea de asisten financiar, n special pentru rile slab dezvoltate, acordarea de credite organismelor
1

Mircea tefan Minea, Op.cit., p.289

guvernamentale, instituiilor publice ori particulare, pentru proiecte de investiii n agricultur, energie, industrie, educaie, sntate, sprijinirea investiiilor economice ale statelor membre n curs de dezvoltare, prin acordarea de mprumuturi, pentru necesiti ce reclam cheltuieli n valut, sprijinirea ntreprinderilor productive particulare din rile membre n curs de dezvoltare, garantarea mprumuturilor obinute de statele membre de pe piaa financiar internaional .a. Rambursarea datoriei publice guvernamentale reprezint o obligaie a statului necondiionat i irevocabil de plat a capitalului, dobnzilor, comisioanelor i a altor costuri aferente finanrilor rambursabile angajate sau garantate. Cheltuielile privind serviciile prestate de ageniile de rating pentru evaluarea riscului de ar, comisioanele, dobnzile, valoarea discontului i alte cheltuieli legate de angajarea finanrilor rambursabile n numele i contul statului vor fi pltite din bugetul de stat. Strategia de rambursare a datoriei publice a Romniei trebuie s asigure un echilibru ntre datoria flotant i datoria consolidat, n scopul evitrii unor scadene prea apropiate, care ar pune presiune asupra capacitii de rambursare a statului, dar i pentru a evita acumularea de dobnzi la datorie, ca efect al contractrii unor mprumuturi pe termen mediu i lung. Gestiunea datoriei publice, n Romnia, vizeaz, att reducerea costului serviciului datoriei publice, ct i reducerea riscurilor asociate portofoliului datoriei publice guvernamentale. Riscurile asociate portofoliului datoriei publice guvernamentale sunt: riscul de pia, riscul de refinanare, riscul de lichiditate, riscul de credit, riscul de decontare i riscul operaional. Managementul riscurilor aferente datoriei publice presupune elaborarea unei strategii de arbitraj ntre costurile i riscurile inerente portofoliului datoriei publice. Raportul dintre cost i risc variaz, n funcie de situaia economic a fiecrei ri n parte. n general, cu ct vulnerabilitatea la ocurile economice i financiare este mai mare, cu att riscurile ce urmeaz a fi evaluate sunt mai mari; invers, cu ct ara este mai puin ndatorat i mai puin vulnerabil la eventualele crize economice i financiare, cu att riscurile sunt mai mici, i ca atare, i costurile aferente datoriei scad. n situaiile dificile, ns, strategia avut n vedere trebuie s minimizeze riscurile aferente datoriei publice, pentru a se evita incapacitatea de onorare a obligaiilor scadente, i implicit pierderea credibilitii pe piaa capitalurilor de mprumut. n aceste situaii, minimizarea riscurilor are un rol esenial, indiferent de costurile aferente acestei strategii. mprumuturile de stat sunt utilizate n conformitate cu dispoziiile legale n domeniu, Guvernul reprezentnd autoritatea autorizat s contracteze mprumuturi de stat interne i externe numai prin Ministerul Finanelor Publice. Alternativa mprumuturi pentru consum sau pentru investiii trebuie fixat prin strategia privind datoria public. n structura pe destinaii a datoriei publice interne, cea mai mare pondere pe ntreaga perioad este deinut de datoria public contractat pentru finanarea deficitului bugetar. n perioada 1990 2006, ndatorarea pe plan extern a Romniei s-a fcut n principal pentru nevoi de consum, cu o uoar tendin de scdere a ponderii mprumuturilor pentru aceast destinaie n ultimii ani de analiz. Dac mprumutul public poate s duc, n anumite circumstane, la atenuarea unor fluctuaii conjuncturale i s susin temporar activitatea unor sectoare din economie, este puin probabil c acesta va aduce contribuii pozitive creterii economice pe termen lung. Pe termen lung, datoria public contribuie la creterea economic cu condiia s finaneze cheltuieli publice sau reduceri de impozite a cror contribuie la potenialul de cretere economic a fost dovedit. Singura destinaie viabil care poate fi dat unui mprumut este realizarea de investiii productive. Un sistem informaional al datoriei publice reprezint un ansamblu integrat de mijloace, metode i proceduri tehnice i umane pentru culegerea, transmiterea, prelucrarea datelor, obinerea i stocarea, analiza i valorificarea informaiilor financiare necesare organelor cu atribuii privind gestiunea datoriei publice. Informatizarea sistemului informaional al datoriei 5

publice presupune realizarea urmtoarelor obiective: culegerea datelor, prelucrarea datelor i obinerea informaiilor financiare cu ajutorul calculatorului, stocarea informaiilor financiare, transmiterea informaiilor financiare ctre utilizatori i analiza i utilizarea acestora n cadrul activitilor specifice. Rapoartele anuale privind datoria public, rapoartele anuale bugetare, buletinele lunare .a. ntocmite de Banca Naional a Romniei i Ministerul Economiei i Finanelor conin numeroase tabele de date financiare structurate pe coloane i linii. Aceste situaii (tabele de date, grafice) privind evoluia datoriei publice, a deficitului bugetar, a deficitului balanei de pli externe .a. sunt realizate folosind procesorul de calcul tabelar Microsoft Excel. Instrumentul de lucru al procesorului de calcul tabelar Excel pentru ntocmirea acestor situaii este reprezentat de foaia electronic de calcul (Spreadsheet). Procesorul de calcul tabelar Excel permite prelucrarea datelor din foile de calcul electronice sub form de tabele, i realizarea, pe baza datelor din foile de calcul de grafice specifice. Actualizarea (modificarea formulelor, datelor .a.), recalcularea automat sau manual, manipularea diferitelor fiiere (combinare, extragere, copiere .a.) pot fi executate cu ajutorul acestui procesor de calcul tabelar.