I.

Introducere

In acest proiect anallizam, din punct de vedere financiar, activitatea societatii comerciale FAN GRUP SERVIS S.A. Tipul de activitate, conform clasificarii CAEN este intretinerea si repararea autovehiculelor, aceasta societate avand un numar de 4 angajati.

II.

Analiza pozitiei financiare

Bilant financiar: Active imobilizate Active circulante -Stocuri -Creante -A trezorerie Chelt. in avans Total 1. Situatia Neta (SN) SN = ( Active imobilizate + ACR + Chelt. in avans) (DCR + DTL + Venit. in avans) SN2010 = (295.292 + 22.132) (28.017 + 19.666) = 269.741 SN2011 = (286.627 + 44.199) (17.031 + 42.134) = 271.661 Variatia SN = 271.661 269.741 = 1.920 2. Fondul de Rulment (FR) a) Varianta anglo-saxona FR = ACR nete = ( Active circulante + Chelt. in avans) ( DCR + Venit. in avans) FR2010 = 22.132 28.017 = -5.885 FR2011 = 44.199 17.031 = 27.168 a) Varianta franceza FR = (Capital si rezerve + Provizioane + Subventii pentru investitii + DTL) Active imobilizate FR2010 = (269.741 + 19.666) 295.292 = -5.885 FR2011 = (271.661 + 42.134) -286.627 = 27.168 Variatia FR = 27.168 (-5.885) = 33.053 2010 2011 295.292 286.627 Capitaluri proprii 22.132 44.199 DTL 0 7.971 DCR 10.260 29.649 -D exploatare 11.872 6.579 -P trezorerie 0 0 Venit. in avans 317.424 330.826 Total 2010 2011 269.741 271.661 19.666 42.134 28.017 17.031 28.017 17.031 0 0 0 0 317.424 330.826

Interpretare: FR2010 < 0 , rezulta ca Nevoi > Resurse => nu avem echilibru pe termen lung FR2011 >0 , rezulta ca Resurse > Nevoi => avem echilibru pe termen lung 3. Nevoia de fond de rulment (NFR) NFR = (ACR Investitii pe termen scurt Casa si conturi la banci + Chelt. in avans) (DCR Credite pe termen scurt + Venit. in avans) NFR2010 = (22.132 11.872) 28.017 = -17.757 NFR2011 = (7.971+ 29.649) -17.031 = 20.589 Variatia NFR = 20.589 (-17.757) = 38.346 Interpretare: NFR2010 < 0 , rezulta ca Resurse > Nevoi => avem echilibru pe termen scurt NFR2010 > 0 , rezulta ca Nevoi > Resurse => nu avem echilibru pe termen scurt 4. Trezoreria neta (TN) TN = FR NFR TN = A trezorerie P trezorerie TN2010 = -5.885 (-17.757) = 11.872 TN2010 = 11.872 TN2011 = 27.168 20.589 = 6.579 TN2011 = 6.579 Variatia TN = 6.579 11.872 = -5.293 Interpretare: TN2010 > 0 , rezulta ca avem echilibru general TN2011 > 0 , rezulta ca avem echilibru general III. Analiza performantei financiare 1. Soldurile intermediare de gestiune MC = Venituri din vanzarea marfurilor Cheltuieli privind marfurile MC2010 = 0 0 = 0 MC2011 = 0 0 = 0 MC = 0

Interpretare: MC = 0 rezulta ca nu exista un excedent din vanzarea marfurilor, iar in acest caz nu au fost inregistrate nici venituri din vanzarea marfurilor si nici cheltuieli privind marfurile. PE = Productia vanduta + Variatia stocurilor + Productia imobilizata PE2010 = 128.546 PE2011 = 117.889 PE = 117.889 128.546 = 49.343

VA = MC + PE Consumuri externe ( Chelt. cu materii prime si materiale, Alte chelt. materiale, Alte chelt. din afara( cu energia si apa), Chelt. privind prestatiile externe) VA2010 = 128.546 (35.977 + 1.597 + 5.890 + 3.320) = 81.762 VA2011 = 117.889 (17.828 + 293 + 6.692 + 4.066) = 89.010 VA = 89.010 81.762 = 7.248 Interpretare: VA pozitiva inseamna un rezultat favorabil firmei, deoarece ea reprezinta sursa de acumulari banesti din care se vor plati datoriile catre stat,catre banci si diversi creditori,catre salariati actionari si pe cat este posibil se va repartiza o anumita suma pentru autofinantare. VA pozitiva arata ca s-a inregistrat o crestere a VA, acest lucru fiind favorabil firmei. EBE = VA + Venit. din subventii de exploatare aferente CA nete Chelt. cu personalul Chelt. cu alte impozite, taxe si varsaminte asimilate EBE2010 = 81.762 + 2.073 41.194 4.514 = 38.127 EBE2011 = 89.010 + 10.592 77.595 -52.84 = 16.723 EBE = 16.723 38.127 = - 21.404 Interpretare: Valorile pozitive ale indicatorului EBE arata ca firma dispune de resurse financiare necesare mentinerii sale sau cresterii acesteia. RE = EBE + Alte venit. din exploatare Alte chelt. din exploatare ( despagubiri, donatii si active cedate) Amortizari si provizioane pentru deprecierea imob. corp. si necorp. Ajustarea valorii activelor circulante Ajustari privind provizioanele pentru riscuri si cheltuieli RE2010 = 38.127 + 0 4.393 18.029 0 0 = 15.705 RE2011 = 16.723 + 0 1.101 12.371 0 0 = 3.251

RE = 3.251 15.705 = -12.454 Interpretare: Se observa o scadere a rezultatului din exploatare bazata in special pe scaderea lui EBE. RE exprima, atat la inceputul execitiului, cat si la sfarsitul exercitiului, profit degajat in urma realizarii activitatii de productie sau distributie. RF = Venit. financiare Chelt. financiare RF2010 = 2 6.080 = -6.078 RF2011 = 8 1339 = -1.331 RF = -1.331 (-6.078) = 4.747

RC = RE + RF RC2010 = 15.705 + (-6.078) = 9.627 RC2011 = 3.251 + (-1.331) = 1.920 RC = 1.920 9.627 = -7.707 Interpretare: Valorile rezultatului curent indica profitul firmei dar observam o scadere a acestuia.

RB = RC + Venit. extraordinare Chelt. extraordinare RB2010 = 9.627 + 0 0 = 9.627 RB2011 = 1.920 + 0 0 = 1.920 RB = 1.920 9.627 = -7.707 Interpretare: Neinregistrandu-se venituri sau cheltuieli extraordinare, RB este egal cu RC.

RN = RB impozit pe profit RN2010 = 9.627 3.225 = 6.402 RN2011 = 1.920 0 = 1.920

2. Marjele de acumulare anglo-saxone EBITDA = VT CT( exclusiv: chelt. cu dobanzi, chelt. impozit pe profit, chelt. cu amortizarea, ajustari pentru depreciere, ajustari pentru pierdere de valoare si ajustari pentru provizioane pentru riscuri si cheltuieli) EBITDA2010 = 130.621 (120.994 + 3.225 6.080 3.225 18.029) = 33.736 EBITDA2011 = 128.489 (126.569 1339 12.371) = 15.630 EBITDA = 15.630 33.736 = -18.106 Interpretare: EBITDA>0 in ambele perioade ceea ce implica faptul ca activitatea de exploatare se reflecta la nivelul trezoreriei printr-un surplus monetar . EBIT = EBITDA Ajustari privind amortizarea si provizioanele EBIT2010 = 33.736 18.029 = 15.707 EBIT2011 = 15.630 12.371 = 3.259 EBIT = 3.259 15.707 = -12.448 Interpretare: EBIT>0 rezulta ca activitatea de baza a societatii este rentabila.

EBT = EBIT Chelt. privind dobanzile EBT2010 = 15.707 6.080 = 9.627 EBT2011 = 3.259 1.339 = 1.920 EBT = 1.920 9.627 = -7.707 Interpretare: EBT ia in considerare si activitatea de natura financiara a intreprinderii prin intermediul dobanzilor platite, ca principala cheltuiala de natura financiara. NI = EBT impozit pe profit NI2010 = 9.627 3.225 = 6.402 NI2011 = 1.920 0 = 1.920 NI = -4.482 Interpretare: NI >0 rezulta ca firma este performanta.

3. Capacitatea de autofinantare (CAF) a) Metoda deductiva CAF = EBE + Alte venituri din exploatare(exclusiv: venituri din cedarea activelor si Venituri din subventii pentru investitii) Chelt. cu despagubiri, donatii si active cedate( exclusiv Chelt. cu active cedate) + Venituri financiare Chelt. financiare (exclusiv Ajustarea valorii imob. fin. si a investitiilor fin. detinute ca active circulante) Impozit pe profit CAF2010 = 38.127 4.393 6.078 3.225 = 24.431 CAF2011 = 16.723 + 8 1.339 = 15.392 CAF = 15.392 24.431 = -9.039 b) Metoda aditiva CAF = RN + Ajustari privind amortizarea, ajustari pentru depreciere si ajustari pentru pierderi de valoare + Ajustari privind provizioanele pentru riscuri si cheltuieli + Chelt. cu active cedate Venit. cedarea activelor Venit. din subventii pentru investitii CAF2010 = 6.402 + 18.029 = 24.431 CAF2011 = 1.920 + 12.371 + 1.101 =15.392 CAF = 15.392 24.431 = - 9.039 Interpretare: CAF>0 fost capabil s utilizeze eficient capitalurile aflate la dispoziia sa, fapt ce conduce la cresterea increderii acionarilor i a creditorilor. Firma dispune de mijloace financiare necesare activitii de meninere a potenialului productiv i pentru activitatea de expansiune- efectuarea de investiii. IV. Analiza cash-flow-urilor 1. Tabloul fluxurilor de numerar CFtotal = TN CFtotal = -5.293 CFtotal = CFexpl + CFinv + CFfin

a) CF din activitatea de exploatare Metoda indirecta: CFexpl = PN + Ajustari privind amortizarea si provizioanele Profitul din cedarea activelor Venit. financiare - NFR CFexpl = 1.920 + 12.371 0 8 38.346 = -24.063

Metoda directa: CFexpl = Incasari din vanzari Plati pentru furnizori Plati pentru salarii Plati pentru alte chelt. de exploatare Plati pentru dobanzi Plati privind impozitul pe profit CFexpl = 128.481 29.649 +10.260 (17.828 + 293 + 6.692 + 7.971) 77.595 10.451 1.339 + (17.031 28.017) = -24.063

b) CF din activitate de investii CFinv = Venit. financiare + Profitul din cedarea activelor - Active imobilizate (val. bruta) CFinv = 8 ( 286.627 295.292 + 12.371) = -3.698

c) CF din activitatea de finantare CFfin = Capitaluri proprii RN + DTL CFfin = 271.661 269.741 1.920 + 42.134 19.666 = 22.468

CFtotal = -24.063 3.698 + 22.468 = -5.293

2. Cash-flow-ul pentru evaluarea intreprinderii Cash-flow disponibil total a) Dupa origine CFD = CFgestiune Cresterea economica CFgestiune = RN + Ajustari de valoare si ajustari privind provizioanele + Chelt. dobanzi CFgestiune = 1.920 + 12.371 + 1.339 = 15.630 CFgestiune = EBIT impozit pe profit + Ajustari de valoare si ajustari privind provizioanele CFgestiune = 3259 0 + 12.371 = 15.630 Cresterea economica = AI + FR Cresterea economica = 286.627 295.292 + 12.371 + 33.053 = 36.759 CFD = 15.630 36.759 = - 21.129

b) Dupa destinatie CFD = CFactionari + CFcreditori CFactionari = RN - CPR CFactionari = 1.920 ( 271.661 269.741 ) = 0 CFcreditori = Chelt. dobanzi - DTL CFcreditori = 1.339 ( 42.134 19.666) = - 21.129 CFD = -21.129

V. Diagnosticul rentabilitatii 1. Rata rentabilitatii economice(Rec) AE = CPR + DTL AE2010 = 269.741 + 19.666 = 289.407 Rec = (EBIT1 impozit1) : AE0 Rec = (3.259 0) : 289.407 = 1,126% Rec = (RN1 + Dob1) : AE0 Rec = (1.920 + 1.339) : 289.407 = 1,126%

2. Rata dobanzii (Rdob) Rdob = Chelt. dobanzi1 : DTL0 Rdob = 1.339 : 19.666 = 6,8% 3. Rata rentabilitatii financiare (Rfin) Rfin = RN1 : CPR0 Rfin = 1.920 : 269.741 = 0,71179% 4. Descompunerea ratelor de rentabilitate Rec = 0,71179% * 269.741 : 289.407 + 6,8% * 19.666 : 289.407 = 1,126% Rfin = 1,126% + (1,126% - 6,8%)*19.666 : 269.741 = 0,71179% 5. Efectul de levier al indatorarii Efectul de levier = (Rec Rdob ) * DTL0 : CPR0 =Rfin - Rec Ef. Levier = (1,126% - 6,8%) * 19.666 : 269.741 = -0,4039%

VI.

Diagnosticul riscului 2010 CA -CV =MCV -CFexpl =RE -Dob =RC 130.619 46.784 83.835 68.130 15.705 6.080-2=6.078 9.627 2011 128.481 28.879 99.602 96.351 3.251 1.339-8=1.331 1.920

CV2010 = 35.977 + 1.597 + 5.890 + 3.320 = 46.784 CV2011 = 17.828 + 293 + 6.692 + 4.066 = 28.879 CF2010 =41.194 + 18.029 + 4.514 + 4.393 = 68.130 CF2011 =77.595 + 12.371 + 5.284 + 1.101 = 96.351

P = CA : Q P2010 = 130.619 : 128.546 = 1,0161 P2011 = 128.481 : 117.889 = 1,0898 CVM = CV : Q CVM2010 = 46.784 : 128.546 = 0,3639 CVM2011 = 28.879 : 117.889 = 0,245 Qpr = CF : (p CVM) Qpr 2010 = 68.130 : ( 1,0161 0,3639) = 104.461,8215 Qpr 2011 = 96.351 : (1,0898 0,25) = 114.051,85 CApr expl = CF : MCV% CApr2010 = 68.130 : 64,18% = 106.154,57 CApr2011 = 96.351 : 77,523% = 124.286,986 CApr global = (CFexpl + Chelt. dobanzi) : MCV% CApr global 2010 = (68.130 + 6.080) : 64,18% = 115.624,81 CApr global 2011 = (96.351 + 1.339) : 77,523% = 126.014,22 CELE = CA : (CA CApr)

CELE2010 = 130.619 : (130.619 106.155) = 5,34 CELE2011 = 128.481 : (128.481 124.287) = 30.64 CELE = MCV : RE CELE2010 = 83.835 : 15.705 = 5,34 CELE2011 = 99.602 : 3.251 = 30,64 CELF = RE : RC CELF2010 = 15.705 : 9.627 = 1,63 CELF2011 = 3.251 : 1.920 = 1,69 CELC = MCV : RC CELC2010 = 83.835 : 9.627 = 8,71 CELC2011 = 99.602 : 1.920 = 51,88 CELC = CELE * CELF CELC2010 = 5,34 * 1,63 = 8,71 CELC2011 = 30,64 * 1,69 = 51,78

Ratele de lichiditate Rcurenta = ACR : DCR Rcurenta = 44.199 : 17.031 = 2,59 Rimediata = (ACR Stocuri) : DCR Rimediata = (44.199 7.971) : 17.031 = 2,12 Rrapida = (ACR Stocuri Creante) : DCR Rrapida = (44.199 7.971 29.649) : 17.031 = 0,3862 Rata solvabilitatii generale = Active totale : Datorii totale Rsolvabilitatii generale = 330.826 : 59.165 = 5,59 Rata indatorarii generale = Datorii totale : Active totale Rindatorarii generale = 59.165 : 330.826 = 0,1788