GLOBALIZAREA FINANCIAR

Crciunescu Cristina FB S.I gr.2

GLOBALIZAREA FINACIAR
Termenul gl!"ali#are a a$rut la s%&ritul anil!r '() i a %!st lansat *e un s$ecialist cana*ian +n te!ria mi,l!acel!r *e c!municare +n mas- $r!%..ars/all .cLu/an- 0ni1esitatea *in T!r!nt! i s$ecialistul american +n 2$r!"lemele c!munismului - Z"ignie3 Bre#e#ins4i- 0ni1ersitatea C!lum"ia. .cLu/an a e5tra$!lat leciile r#"!iului *in 6ietnam i a lansat e5$resia 2sat gl!"al . Globalizarea financiar *esemnea# interc!ne5iunile +ntre sistemele "ancare i $ieele %inanciare nai!nale- a$rute +n urma li"erali#rii i *ereglementrii %inanciare i care au c!n*us la emergena unui s$aiu %inanciar m!n*ial. Caracteristici ale globalizrii financiare: creterea %lu#uril!r $ri1ate *e ca$ital +ns$re rile +n curs *e *e#1!ltare $e $arcursul anil!r 788).Aceast e1!luie a %!st urmarea unei re*use micri a ca$italului +n aceste *irecii $e $arcursul anil!r 789). creterea c!m$etenei $e $ieele %inanciare internai!nale %!rea# marile instituii %inanciare s se lanse#e +n !$eraiuni *e mare an1ergur +n ,urul lumiis%i*&n* graniele nai!nale i %usurile !rare i +ngl!"&n* +n !%ertele l!r ! 1arietate t!t mai mare *e ser1icii %inanciare. Am$l!area i intensitatea ri*icat a tran#aciil!r- reelel!r i %lu5uril!r %inanciare gl!"ale c!ntem$!rane- *e#1!ltarea e5$l!#i1 a acti1itil!r %inanciare gl!"ale +nce$&n* cu anul 789). :nce$&n* cu anul 78;) tran#acii$e $e $iaa internai!nal *e ca$ital au cun!scut un ritm *e cretere mai mare *ec&t cel al creterii <IB m!n*ial.0nul *intre %act!rii ma,!ri ai acestei e1!luii c!nst +n re*ucerea tre$tat a "arierel!r +n calea %lu5uril!r %inanciare $ri1ate$r!m!t!rii acesteia %iin* rile in*ustriali#ate. C!m$le5itatea i 1ite#a tran#aciil!r i %lu5uril!r %inanciare. Sistemul %inanciar gl!"al inclu*e %lu5uri *e cre*ite=+m$rumuturi- !"ligaiuni>- in1estiii=in1estiii *irecte e5terne- aciuni> i "ani. .ai multe 1alute- mai multe acti1e %inanciare 1ariate i mai c!m$le5e sunt tran#aci!nate t!t mai %rec1ent- cu ! 1ite#a nau nare i +n cantit+&i su"stanial mai mari *ec&t +n !rice alt e$!c ist!ric anteri!ar. E5tin*erea ge!gra%ic a $ieel!r %inanciare m!n*iale i e5tensiunea sistemului internai!nal al %inanel!r. :n $re#ent are l!c un am$lu $r!ces *e a*ncire %inanciar- ast%el +nc&t $uine ec!n!mii se $!t i#!la *e %unci!narea *e #i cu #i a $ieel!r %inanciare m!n*iale. ?in acest $unct *e 1e*ere- 1!latilitatea $ieel!r %inanciare gl!"ale $!ate a1ea c!nsecine ec!n!mice interne ma,!r- +n tim$ ce c!n*iiile %inanciare *intr@! regiune au un im$act a$r!a$e instantanei asu$ra $ieel!r %inanciare nai!nale *e $e t!t cu$rinsul gl!"ului. E5$ansiunea c!ngl!meratel!r %inanciare- ce re$re#int gru$ui *e entiti ce inclu* instituii *e cre*it- %irme *e in1estiii i s!cieti *e asigurri. :n 0E $e msur ce $r!cesul *e integrare a1ansea#- a$ar n!i act!ri %inanciari *e talie

im$!rtant ce aci!nea# at&t +n ca*rul cel!r trei sect!are *e reglementare clasice=sect!r "ancar- $iaa *e ca$ital- sect!rul asigurril!r> c&t i trans%r!ntalier. Etape ale globalizrii financiare: O $rim eta$ a c!nstituit@! renunarea la c!n1erti"ilitatea +n aur a *!larului=78;7> i $r"uirea sistemului m!netar internai!nal *e la Brett!n A!!*s +ntre 78;7@78;B- ceea ce a c!n*us +n 78;( la al *!ilea amen*ament al statutului F.I+n ca*rul ac!r*uril!r *e la Camaica care au intrat +n 1ig!are +n 78;9. Cursurile *e sc/im" %i5e au %!st a"an*!nate- a*!$t&n*u@se un sistem *e sc/im"uri %l!tante. Acce$tarea %l!trii sc/im"uril!r a *esc/is calea *es%inrii "arierel!r reglementare+ntr@un m!ment +n care numer!i ec!n!miti rec!man*au %l!tarea ratel!r *e sc/im" i li"ertatea *e micare a ca$italuril!r. A *!ua eta$ care a c!ntri"uit la %!rmarea $remisel!r gl!"ali#rii %inanciare a %!st *e#1!ltarea in!1aiil!r %inanciare i $r!gresul te/n!l!gic-*e!arece $r!gresul te/n!l!giil!r in%!rmaiei i c!municrii %acilitea# *in ce +n ce mai mult trans%erurile %inanciare internai!nale. O a treia eta$ ! c!nstituie *eregelemnatrea- care $ermite accesul la $ieele internai!nale. E1!luia reglementrii c!res$une li"erali#rii $ieel!r. ?ialectica reglementare@in!1aie a$are ca ! c!nstanta +n e1!luia ist!ric a $ieel!r %inanciare. Finanele nu se mai +m$ac *el!c cu ca*rul nai!nal *e1enit mult $rea str&mt i cu t!tul insu%icient. 2Lumea@ scria .aurice Allais- laureat al <remiului N!"el@ s@a trans%!rmat +ntr@un imens ca#in!- al crui mese *e ,!c sunt re$arti#ate $e t!ate $aralelele i $e t!ate meri*ianele . O a $atra eta$ care e5$lic li"erali#area $ieel!r %inanciare +n unele ri n!u in*ustriali#ate=*in Asia *e Su*@Est- +n s$ecial>- a %!st stimulat *e mai muli %act!ri+ntre care regsimD *!rina ril!r *e a atrage ca$ital $entru *e#1!ltare ec!n!micE interesul instituiil!r %inanciare !cci*entale $ri1ate *e a 1al!ri%ica !$!rtuniti n!i *e in1estiiiE 0nele ri ca S0A- .area Britanie- Germania- etc. au cerut ril!r n!u in*ustriali#ate s@i *esc/i* $ieele %inanciare- +n ca*rul un!r neg!cieri "ilaterale sau multilaterale. Este cun!scut $resiunea e5ercitat asu$ra C!reei *e Su* i a alt!r ri *in Asia i America Latin $entru *esc/i*erea $ieel!r %inanciare. Factorii ce a acionat as pra globalizrii financiare: a$ariia $ieei eur!*!larului +n anii F()E e1!luia sistemului m!netar internai!nal +n anii F;)E creterea ec!n!mic remarca"il +nregistrat +n Asia *e Su*@EstE creterea inter*e$en*enel!r $rin c!mer i in1estiiiE $r!gresul te/nicE c!ncurenaE

*ereglementareaE creterea *at!riei $u"liceE crearea $ieei unice eur!$eneE li"erali#area $ieel!r %inanciare *in rile +n curs *e *e#1!ltareE neg!cierile multilaterale $ri1in* sc/im"ul *e ser1icii %inanciareE

!e ce a a" t loc aceste sc#i$bri: +n anii ()@;) ma,!ritatea %lu5uril!r %inanciare se reali#au $e a5a N!r*@Su*$rinci$alele ri in*ustriali#ate =S0A- Ca$!nia> %inan&n* *e%icitele structurale ale &ril!r +n curs *e *e#1!ltare. .icarea s@a intensi%icat +n 78;G i 7892=aa numitele 2!curi $etr!liere > cri#a *at!riil!r *in 7892@789B a re$re#entat ! c!titur. rile +n curs *e *e#1!ltare +n*at!rate a,ung +n situaia *e +ncetare a $lii ca urmare a creterii "rutale a ratei *!"&n#il!r i a c!tei *!larului la +nce$utul anil!r 9) cretere care le +ncarc mult *at!riile. Trans%erurile *e ca$ital s@au !rientat N!r*@N!r*. S0A a +nregistrat mar *e%icite "ugetare i e5teri!are care au %!st %inanate *e Eur!$a i Ca$!nia. :nainte *e 7892ma,!ritatea %inanril!r internai!nale treceau $rin sistemul "ancar- ceea ce c!res$unea l!gicii *e +n*at!rare "ancar internai!nal. Creterea *e%icitel!r american- cri#a *at!riil!r i re!rientarea N!r*@N!r* a %lu5uril!r %inanciare au c!n*us sistemul %inanciar internai!nal ctre ! l!gic %inanciar *e $ia $lanetar care %ace c!ncuren %inanel!r "ancare. Efectele feno$enelor %e globalizare A"!r*area gl!"ali#rii- cel $uHin *in $ers$ecti1a e1!luHiei ec!n!mice internaHi!nale a ultimel!r *!u *ecenii- nu $!ate %i c!nce$ut %r luarea +n *iscuHie a relaHiei *eterminante *intre acest %en!men Ii sistemul m!netar@%inanciar internaHi!nal. Sensul *eterminrii este +ns ec/i1!c- +ntruc&t cele *!u categ!rii se interc!n*iHi!nea# *inamic Ii se in%luenHea# reci$r!c- +n m!mente Ii msuri *i%erite$!rnin* *e la un set *e realitHi gl!"ale *ate. ?in $ers$ecti1 ist!ric- stu*iul inter*e$en*eHel!r $!ate *e"uta *in $eri!a*a $!st"elic c&n*- !*at cu crearea Sistemului NaHiunil!r 0nite- a a1ut l!c Ii *e%inirea ca*rului instituHi!nal Ii a sistemului cursuril!r %i5e *e la Bret!n A!!*sres$ecti1 statuarea unui sistem m!netar@%inanciar internaHi!nal- aceast eta$ c!res$un#&n* eta$ei %en!menului *e gl!"ali#are $rin internaHi!nali#are- caracteri#ate $rin *is$utarea /egem!niei ec!n!mice Ii c!merciale +ntre cele *!u "l!curi ec!n!mice- res$ecti1 "l!cul c!munist Ii cel ca$italist. <eri!a*a anil!r ';) ai sec!lului JJ a marcat *e"utul %en!menului *e gl!"ali#are $rin transnaHi!nali#are- %un*amentat $e seama 1al!ril!r li"erului sc/im" c!mercial- ec!n!mia m!n*ial cun!sc&n* $r!%un*e mutaHii- +n s$ecial +n ceea ce $ri1eIte a1&ntul general Ii %r $rece*ent al te/n!l!giei- $r!*ucHiei Ii c!merHuluiacest ca*ru *inamic %iin* stimulat cumulati1 Ii *e e5$l!#ia +n an1ergur a c!r$!raHiil!r transnaHi!nale. ?in $ers$ecti1a sistemului m!netar%inanciar internaHi!nal- mutaHiile au %!st c!n%!rme ten*inHel!r li"erale ale ec!n!miei m!n*iale-

res$ecti1 $ers$ecti1ei li"erali#rii generale a %lu5uril!r *e "unuri Ii ser1icii- %a$t certi%icat $rin renunHarea la etal!nul aur@*e1i#e Ii a$licarea Sistem m!netar@%inanciar regi!nal Ii multinaHi!nal. ?in $unct *e 1e*ere %inanciar@m!netar- $eri!a*a cel!r *!u *ecenii- 9 Ii 8 ale sec!lului JJ- este marcat *e %a#ele cincinale *e --$en*ulare a *!larului Ii *e I!curile $etr!liere- %iin* +nregistrate Ii $rimele cri#e *e sistem ale $ieHel!r m!netar@ %inanciar- res$ecti1 cri#a $relungit a *at!riil!r =America *e Su*- 7892> Ii cri#a !"ligaHiunil!r ,un4 "!n*s=7899>. Sensi"ilitatea Ii ec/ili"rul $recar al $ieHel!r m!netar@%inanciare internaHi!nale s@au retranslatat la ni1el gl!"al- $rin e%ecte +n casca* %r $rece*ent- nuanHe care- c!r!"!rate cu $r!"lemele resimHite *e Sistemul .!netar Eur!$ean- au im$us *e"utul acHiunil!r c!mune $entru reglementarea $r!cesel!r *e interme*iere %inanciar- +n anul 7899 %iin* $r!m!1at Ac!r*ul *e la Basel- $ri1in* $r!"lema c!ntracarrii riscuril!r *e lic/i*itate +n cre*itare. La s%&rIitul $eri!a*ei menHi!nate- "l!cul c!munist a intrat +n c!la$s iar Hrile central Ii est eur!$ene au %!st $ermutate $e lungul *rum al tran#iHiei- c!n%irm&n*u@se $rin aceasta 1ict!ria sistemului c!ncurenHial al ca$italismului- +n general Ii succesul *e%initi1 al $ieHel!r li"ere- +n $articular. :nce$&n* cu anii '8) ai sec!lului JJ- $r!cesul *e rel!care a in*ustrieitrans%erul *e te/n!l!gie- creIterea 1el!citHii a%aceril!r Ii a1&ntul in1estiHiil!r- +n s$ecial s$re #!nele +n *e#1!ltare sau s$re Hrile a%late +n tran#iHie la ec!n!mia *e $iaH- au *eterminat ! *inamic $e msur a %lu5uril!r *e ca$ital. <e *e alt $artesuccesul 2tigril!r asiatici $r!%un* !rientaHi s$re e5teri!r Ii cu !rientare li"eral %aH *e %lu5urile strine *e ca$ital- +n ra$!rt c!m$arati1 cu semieIecurile re$etate ale Hril!r su*@americane- !rientate s$re interi!r Ii cu 1i#iuni $r!tecHi!niste- au creat $remi#ele certitu*inii c s!luHia i*eal $entru *e#1!ltarea acest!r Hri este te!ria ne!li"eral- "a#at $e li"era circulaHie- nu numai a "unuril!r Ii ser1iciil!r- ci Ii a ca$italuril!r. <resiunea in1estit!ril!r- *!rinHa *e *e#1!ltare ra$i*-*!ctrinele $aralele ale instituHiil!r m!netar@%inanciare internaHi!nale Ii- nu +n ultimul r&n*- %rica *e a nu %i 2aruncaHi +n a%ara $r!cesului *e gl!"ali#are ec!n!mic- cu t!ate a1anta,ele care re#i* *in aceasta- au sl"it 1igilenHa Hril!r +n *e#1!ltare Ii au $r!m!1at c!nce$tul *esc/i*erii t!tale a ec!n!miil!r s$re e5teri!r- in*i%erent *e riscuri- stare sau ca$acitate *e rs$uns. ?in $ers$ecti1a sistemului m!netar@%inanciar internaHi!nal- t!ate aceste ten*inHe s@au regsit +n %!rmularea 2N!ului C!nsens *e la Aas/ingt!n - care a im$us !%icial- $rin $resiunea !rganismel!r m!netar@%inanciare internaHi!nale$r!cesul *e li"erali#are a $ieHel!r Ii reHetele macr!ec!n!mice *e %actur m!netarist. 0rmare a acestui act +ns- cri#ele *e sistem au c$tat n!i 1alenHe- am$l!area Ii 1ite#a *e $r!$agare a acest!ra c!nsacr&n*u@le la rangul *e %en!mene *e natur gl!"al$luri*imensi!nale ca *eterminri =e%ecte cumulate *e natur ec!n!mic- %inanciar@ m!netar- s!cial Ii $!litic>- %a$t *em!nstrat +n m!* !"iecti1- cu $ris!sinH- *e e%ectele internaHi!nale *e#astru!ase ale cri#ei Hril!r *in Asia *e su*@est =788;@7889>nu $uHin lu*ate Ii e5em$li%icate anteri!r- *re$t reHet a succesului. .!mentul eIecului !$Hiunii $entru ! li"erali#are nec!n*iHi!nat a im$us relansarea c!!$errii internaHi!nale $e tema reglementril!r $ri1in* su$ra1eg/erea $ru*enHial Ii m!nit!ri#area riscuril!r *e sistem- limitele gl!"ali#rii $rin

transnaHi!nali#are %iin* cu mult *e$Iite *e n!ile realitHi ec!n!mice Ii m!netar@ %inanciare- *e%inite $rin a$ariHia Ii *e#1!ltarea $ieHel!r integrate in%!rmaHi!nal Ii te/n!l!gic. .!mentul '89 Ii am$l!area $r!$agrii cri#el!r- *e%inite s$aHial $rin a%ectarea un!r Hri a%late la mare *istanH *e %!carul *e#ec/ili"rului =Rusia- 7889>- a a*us +n $rim $lan an1ergura Ii sensi"ilitatea ec/ili"rului acest!r $ieHe integratenec!ntr!late Ii inca$a"ile s se aut!regle#e- c!nectate in%!rmaHi!nal +ntr@! mare reHea a tran#acHiil!r instantanee- c!ncentrate +n tim$ Ii s$aHiu- reHea +n care 1ite#a %lu5uril!r *e ca$ital a *e$Iit cu mult $!si"ilitHile *e a*a$tare ale ec!n!miei reale. :n ceea ce $ri1eIte *imensiunea te/n!l!gic- integrarea $ieHel!r Ii@a %un*amentat c!nstrucHia $e structura n!ii reHele in%!rmaHi!nale- $uterea c!municaHiil!r m!*erne *e a e5ecuta trans%eruri ra$i*e *e *ate +n tim$ real %iin* *e natur a ma5imi#a $r!cesele *e a*!$tare Ii e5ecuHie a *eci#iil!r *e tran#acHi!narein1estiHie sau cre*itare- mult +ns $este ca$acitatea %uncHi!nal a sistemului m!netar@ %inanciar internaHi!nal sau- +n general- a ec!n!miei m!n*iale. ?istincHia *intre %en!menul *e integrare a $ieHel!r Ii relaHiile m!netar@%inanciare internaHi!nale este util- mcar $entru a remarca %a$tul c ten*inHa creIterii 1ite#ei te/n!l!gice *e c!lectare- $relucrare Ii trans%er a *atel!r- s@a %cut +n *etrimentul laturii calitati1e a $r!cesel!r ec!n!mice sau m!netar@%inanciare- care au stat la "a#a tran#acHiil!r. Acest %a$t s@a $r!*us $ractic $e seama minimali#rii sau negli,rii- *u$ ca#- a riscuril!r s$eci%ice- cu c!nsecinHa +nregistrrii un!r a"ateri %rec1ente Ii semni%icati1e +ntre 1al!area *e $iaH Ii 1al!area real a acti1el!r reale sau %inanciare. Aceast nea*a$tare a c!n*us la cri#e $r!%un*e *e sistem- *at!rate- +n $rimul r&n*- $ermutrii interesului act!ril!r *e $iaH $e 1!lumul tran#acHiil!r- *i1ersi%icarea $!rt!%!liil!r Ii utili#area te/nicil!r *e ac!$erire a riscuril!r. Fen!menul $r!$agrii cu re$e#iciune Ii +n casca*- la scar gl!"al- a cri#el!r m!netar@%inanciare =$recum cri#a 2sim"!l *in Asia *e Su*@est>- +Ii $!ate gsi e5$licaHia +n 1ite#a *e reacHie nea*a$tat a act!ril!r *e $iaH- $re!cu$aHi $este msur *e a1anta,ele n!ului sistem in%!rmaHi!nal- $r!cesarea *atel!r Ii anali#ele ec!n!mic!@ %inanciare $remergt!are *eci#iil!r *e $iaH- %iin* +n acest ca# negli,ate. ?in $ers$ecti1 instituHi!nal- +nce$&n* cu anul 2)))- !*at c!nturate $r!"lemele n!ii !r&n*uiri gl!"ale- re#ultate *in *ilemele gl!"ali#rii $rin integrarea ec!n!mic a $ieHel!r- a *e"utat Ii $r!cesul *e re%!rmare a sistemului m!netar@%inanciar internaHi!nal $e m!*elul $ieHel!r gl!"ale integrate- $r!ce*&n*u@se simultan la re1i#uirea $!liticil!r Ii strategiil!r !rganismel!r internaHi!nale s$eciali#ate. <r!"lema se *!1e*eIte +ns cu at&t mai *i%icil- cu c&t c!m$le5itatea c!nte5tului a *e1enit mai a$st!areD ter!rismul internaHi!nal a *e1enit un %en!men gl!"al marcant- s$eculaHiile $e termen scurt s@au e5acer"at Ii au atins ca e%ect inclusi1 *imensiunea $!litic Ii s!ci!cultural- ca$italul circul +n c!ntinuare li"er Ii %r %r!ntiere- in*i%erent *e *estinaHia sau raHiunea acestuia =aliment&n* inclusi1 acHiunile ter!riste sau ale crimei !rgani#ate>- %en!menul migraHiei a c$tat 1alenHe +ngri,!rt!are iar *e$recierea me*iului a atins ! stare %r $rece*ent.

Bi"li!gra%ieD Gl!"ali#are i integrare ec!n!mic@ .arin ?inu e*.Ec!n!mica=2))8> Gl!"ali#area i te!rii ale *e#1!ltrii=su$!rt curs>@ Lect!r ?r. ?ana <!$ /tt$DKKm$ra.u".uni@muenc/en.*eK2GL2BK7KGl!"ali#areaMt!tal.$*% /tt$DKK333.scri"*.c!mK*!cKL(L278((K2LKE%ectele@gl!"ali#NCGN9Brii@ %inanciare /tt$DKK333.scri"*.c!mK*!cK;(29992)KGl!"ali#area@%inanciara /tt$DKK333.scri"*.c!mK*!cKL(L278((K2)KGl!"ali#area@%inanciarNCGN9B /tt$DKK333.scrigr!u$.c!mK%inanteKGl!"ali#area@%inanciara@CreareLL2;7.$/$ /tt$DKKr!.3i4i$e*ia.!rgK3i4iKGl!"ali#are