II.

ORGANIZAREA
MONETAR
1. SISTEMUL MONETAR
INTERNAIONAL
2. SISTEMUL MONETAR
EUROPEAN
SISTEMUL MONETAR
INTERNAIONAL
1. Sistemul monetar international
organizare i funcionare
2. Instituiile SMI:
1. F.M.I.
2. Grupul BM
3. Moneda SMI DST

CONFERINTA MONETARA INTERNATIONALA
DE LA GENOVA (ITALIA, 1922)
Dezbaterile din cadrul acestei
conferine au fost orientate in directia
adoptarii unui nou etalon, etalonului
aur-devize , ca solutie a iesirii din
criza.
Realizarea de rezerve de catre
autoritati sub forma de aur si de valute
convertibile in aur
CONFERINTA MONETARA SI FINANCIARA A
NATIUNILOR UNITE (BRETTON WOODS -1944)
Participanti: 45 tari.
Conferinta a fost organizata pe 3 comisii:
I stabilirea articolelor acordului privind
constituirea FMI Condusa de H.D. White
(USA);
II stabilirea articolelor acorsului privind
constituirea BIRD- Condusa de J.M.Keynes
(Marea Britanie);
III stabilirea reglementarilor in planul cooperarii
monetare internationale Condusa de Eduardo
Suarez (Mexic)
Perioada de desfasurare 1 22 iulie 1944
Principii de funcionare ale
Sistemului Monetar Internaional
1. ASIGURAREA STABILITATII
ETALONULUI MONETAR
2. ASIGURAREA FUNCTIONARII UNUI
REGIM VALUTAR PE CURSURI DE SCHIMB
FIXE
3. STATUTUL MONEDELOR TARILOR
PARTICIPANTE DIN PUNCT DE VEDERE AL
CONVERTIBILITATII
4. CONSTITUREA REZERVELOR
MONETARE OFICIALE
5. ASIGURAREA ECHILIBRULUI
EXTERN
1. ASIGURAREA STABILITATII
ETALONULUI MONETAR
acceptarea unanim a
etalonului aur-devize,
(mai precis AUR USD)
2. ASIGURAREA FUNCTIONARII UNUI
REGIM VALUTAR BAZAT PE CURSURI DE
SCHIMB FIXE
determinarea unor paritati fixe;
paritatile erau ajustabile ;
erau acceptate marje de variatie
fata de USD, de +/- 1% fata de
paritatea fixa
3. STATUTUL MONEDELOR TARILOR
PARTICIPANTE DIN PUNCT DE VEDERE AL
CONVERTIBILITATII
CONVERTIBILITATEA DOLARULUI;
CONVERTIBILITATEA CELORLALTE
MONEDE;
Asigurarea statutului de convertibilitate
presupunea:
desfiinarea restriciilor n domeniul plilor i
transferurilor internaionale;
obligaia bncii centrale emitente de a-i
cumpra propria moned deinut de o alt
banc central strin, la cererea acesteia, dac
suma respectiv provenea din operaiuni
valutare curente
4. CONSTITUREA REZERVELOR
MONETARE OFICIALE
Asigurarea convertirii sumelor
solicitate
Asigurarea interveniilor pe
pia ale autoritilor
monetare
5. ASIGURAREA ECHILIBRULUI
EXTERN
Echilibrul balantei de plati
era asigurat prin echilibrul
fiecarui cont in parte
Acordul de la Washington
(Smithsonian Agreement)
era un acord comercial si monetar;
condamna regimul cursurilor valutare
flotante, impunand sistemul paritatilor
ajustabile:
definirea noilor paritati fixe:
devalorizarea USD fata de aur cu 7,89%;
reevaluarea celorlalte monede puternice fata de
dolar (GBP +7,48%, FRF +8,57%, DEM si CHF
+13,57%, JPY +16,88%);
restabilirea regimului bazat pe cursuri fixe
(+/-2,25%) Tunelul valutar;
la nivelul FMI urmau sa se poarte discutii care
sa conduca la restructurarea sistemului monetar
international.
ABANDONAREA SISTEMULUI
MONETAR DE LA BRETTON WOODS
modificarea oficial a statutului
aurului, prin aceasta abolindu-se
fixitatea preurilor pentru aur;
legalizarea principiului
schimburilor flotante;
transformarea parial a FMI n
organism de asisten
Legalizarea principiului
schimburilor flotante (1)
statele membre ale FMI erau
obligate s adopte politici
macroeconomice care s conduc la
asigurarea stabilitii preurilor;
referina la aur, n ceea ce privete
paritatea monetar, era eliminat,
aranjamentele monetare generale
viznd fie ancorarea de DST, fie de o
alt moned;
Legalizarea principiului schimburilor
flotante (2)
FMI era obligat s supravegheze
politicile valutare ale rilor membre;
se impuneau aranjamente de schimb
valutar stabile, dar ajustabile;
marjele de fluctuaie erau stabilite la +/-
4,5%, acestea putnd fi modificate n
funcie de evoluiile economice, dar
mai ales de dezechilibrele
fundamentale din domeniul plilor.

FONDUL MONETAR INTERNATIONAL
a luat nastere la 29 decembrie 1945,
cand 29 de tari au ratificat statutul
acestuia.
FMI si-a inceput activitatea din 1
martie 1947.
Avea in vedere cooperarea monetara
internationala si asigurarea mentinerii
echilibrului extern al tarilor membre.
Formarea resurselor financiare
Membri: 186 tari;
Staff-ul: 2478 membri din 143 tari;
Resursele formate pe baza cotei
de participare: 540,5 miliarde DST
(829,8 mld. USD decembrie
2011)
CONTRIBUTIA LA CONSTITUIREA
RESURSELOR FMI
25% -aur (pn n 1979); de la
aceast dat locul aurului a fost
preluat de DST sau alte valute
forte.
75% - moneda naional
Romnia: 1,03 mld DST (din total 238
mld. DST, adic 0,43%)
ROLUL CONTRIBUTIEI LA FMI
atribuirea unui numr de voturi:
250 de voturi, indiferent de mrimea
subscrierii + cate un vot suplimentar
pentru fiecare parte din cot ce
echivaleaz cu 100.000 DST.
SUA - 421.965 voturi (16,75%)
Romnia -11.043 voturi (0,44%)
acces la finanare (anual 100% la
300% contributie);
alocri gratuite de DST
Atribuirea numrului de voturi
SUA - 421.965 voturi (16,75%);
Japonia - 157.026 voturi (6,23%);
Germania - 146.396 voturi (5,81%);
Franta - 108.126 voturi (4,29%);
Marea Britanie- 108.126 voturi (4,29%);
La acestea se adauga 19 grupe de decizie
(16 grupe efective si 3 tari: China,
Emiratele Arabe, Federatia Rusa)
Atribuirea numrului de voturi
Romania nu dispune de drept individual de vot,
fiind inclusa in grupa coordonata de Olanda.
Armenia
Bosnia si Hertegovina
Bulgaria
Croatia
Cipru
Georgia
Israel
Macedonia
Moldova
Olanda
Romania
Ucraina
OBIECTIVELE FMI (1)
stabilirea si mentinerea unui sistem de schimb
monetar international bazat pe cursuri valutare
stabile si, implicit, promovarea cooperarii
monetare internationale;
asigurarea functionarii comertului
internationale pe fondul eliminarii oricaror
restrictii;
apararea si promovarae expansiunii echilibrate
a comertului si a productiei, avand in vedere,
in acelasi timp, si asigurarea unui grad ridicat
de ocupare a fortei de munca;
finanarea deficitelor temporare ale balanelor
de pli ale rilor membre;
OBIECTIVELE FMI (2)
coordonarea n plan guvernamental pentru
adoptarea unei politici care s conduc la
echilibrarea balanelor de pli;
acordarea de asisten tehnic n plan
valutar;
acordarea de credite pentru susinerea
cursurilor valutare ale monedelor naionale;
realizarea unei supravegheri ferme a
politicilor valutare ale rilor membre;
stabilirea unui sistem multilateral de pli
ntre rile membre care s elimine, pe ct
posibil, restriciile valutare care
influeneaz comerul internaional
ACTIVITATEA FONDULUI
MONETAR INTERNATIONAL
OPERATIUNI CURENTE:
TEHNICA TRAGERILOR;
TRANSA REZERVEI.
ASITENTA FINANCIARA
Asistena financiar propriu-zis
distincie clar ntre natura deficitelor
balanei de pli:
din punct de vedere al perioadei de
manifestare:
temporare sau durabile (reversibile sau
ireversibile);
din punct de vedere al caracterului
acestora:
Structurale (impun programe de ajustare)
Conjuncturale (impun programe de stabilizare).
Flexibilizare a finanrii
Finalitatea finanrii:
ajustarea lent a economiilor ca
urmare a ocurilor macroeconomice;
genereaz deblocarea altor finanri
externe;
poate asigura prevenirea crizelor.
Form nou de finanare: Linia de
credit flexibil
Condiii pentru acordarea finanrii
Acordarea finanrii echivaleaz cu
acceptul din partea beneficiarului a
programului de ajustare a politicilor
economice i financiare care s
conduc la eliminarea cauzelor care
au generat dezechilibrele.
Acceptarea condiiilor echivaleaz cu
acordarea garaniei de rambursare a
creditului
Toate condiiile sunt incluse n:
scrisoarea de intenie;
memorandum
Pentru cazul Romaniei a se vedea:
http://www.imf.org/external/np/loi/2009/rou/090809.p
df
Condiii:
- msuri prealabile (de realizat inaintea acordrii)
programul de msuri propus de ara beneficiar;
- ndeplinirea criteriilor:
- cantitative (ex: un anumit nivel al rezervelor internaionale,
un plafon al activelor interne nete ale BC, un plafon al
mprumuturilor de stat);
- structurale (pot viza ameliorarea funcionrii sistemului
financiar, reforma sistemului de securitate social...)
- clauze de consultare n ceea ce privete inflaia;
- evaluarea periodic a programului.


Finanarea FMI:
Faciliti de credit:
PREFERENIALE (Pentru ri cu venituri
reduse):
Facilitatea de Crestere Economica si Reducere a
Saraciei
Facilitatea privind Socurile Externe
NEPREFERENIALE
Acorduri stand-by;
Facilitatea Extinsa
Facilitatea de Suplimentare a Rezervelor
Facilitatea de Finantare Compensatorie
Asisten financiar de urgen (sustine
refacerea economiilor in urma dezastrelor naturale si a
conflictelor, uneori la dobanda preferentiala)

FMI SI ROMANIA
Romania a devenit membra FMI la 15
decembrie 1972.
Participarea Romaniei la FMI se ridica la
1.030,2 milioane DST sau 0,47% din cota
totala.
Puterea de vot a Romaniei este de 10.552
voturi sau 0,49% din total.
Romania a acceptat obligatiile prevazute in
Articolul VIII al Statutului FMI referitor la
convertibilitatea de cont curent la 25 martie
1998.
FMI i Romnia
Tipul
Acordului
Data
Aprobarii
Data
expirarii sau
rezilierii
Suma aprobata
(milioane SDR)
Suma
Trasa
(ml.SDR)
Stand-by 10/03/75 10/02/76 95.0 95.00
Stand-by 09/09/77 09/08/78 64.1 64.10
Stand-by 06/15/81 01/14/84 1,102.5 817.50
Stand-by 04/11/91 04/10/92 380.5 318.10
Stand-by 05/29/92 03/28/93 314.0 261.70
Stand-by 05/11/94 04/22/97 320.5 94.30
Stand-by 04/22/97 05/21/98 301.5 120.60
Stand-by 08/05/99 02/28/01 400.0 139.75
Stand-by 10/31/01 10/15/03 300.0 300.00
Stand-by
preventiv
07/07/04 07/07/06 250.0 0
Nefinaliz.
Stand-by 05/04/2009 03/15/2011 11,443.0 10,569.00
Stand-by
preventiv
03/31/2011 03/31/2013 3090.6 0
Romania: Acordul Stand-By 2009
Acces: 11,443 miliarde DST.
Durata: 24 luni.
Acordul Stand-By: aprobat pe 4 mai 2009
(echivalent: 12,95 miliarde Euro, 17,07
miliarde dolari SUA, adic = 1.110,77% din
cot) (Raportul de ar Nr. 09/183)
Comisia European (5 mld EUR), Banca
Mondial (1 mld EUR) asigur i ele fonduri n
cadrul programului (+ 1 mld alte instituii
financiare internaionale).
Cea de-a opta tran, n valoare de 874
milioane DST (1 mld EUR) nu a mai fost
utilizat.
Romania: Acordul Stand-By 2009 (2)
Suma totala trasa in cadrul
actualului acord stand-by este de
10.569 miliarde DST (aproximativ
12.4 miliarde euro).
ASB s-a finalizat pe 15 martie 2011.


MAI MULTE INFORMAII PE:
http://www.fmi.ro/index.php?progra
ms&pid=5&lg=ro
Pozitia financiara a Romaniei la FMI
http://www.imf.org/external/np/fin/tad/extran
s1.aspx?memberKey1=818&endDate=20
11%2D03%2D16&finposition_flag=YES
Graficul rambursarilor Romaniei la FMI
http://www.imf.org/external/np/fin/tad/exfin2
.aspx?memberKey1=818&date1key=2011
-03-16


Grupul Bncii Mondiale
B.I.R.D. (Banca Internaional pentru
Reconstrucie i Dezvoltare)
Asociaia Internaional pentru
Dezvoltare
Corporaia Financiar Internaional
MIGA (Agenia Internaional de
Garantare Multilateral a Investiiilor)
Comitetul de Reglementare a
Incidentelor Investiionale
D.S.T.
Moneda FMI, creat n 1969, pentru a
suplini deficitul de lichiditate din plan
internaional.
Definirea DST = mai multe etape:
prin raportarea la aur (1969) = 0,888671gAur
dupa colapsul SMI de la Bretton Woods (1973)
co valutar:
16 valuate ce detineau cel putin 1% din totalul
tranzaciilor internaionale;
5 valute (USD, DEM, FRF, JPY i GBP) (anii 80)
4 valute (dup 1999) : USD, EUR, JPY, GBP

Structura DST (la 1 ian 2006)
USD - 44%
EUR - 34%
JPY - 11%
GBP - 11%
Noua structura a coului DST
(ncepnd cu 1 ianuarie 2011)
USD - 41,9%
EUR - 37,4%
JPY - 9,4%
GBP - 11,3%
Stabilirea cotaiei pentru DST
Monday, March 12, 2012
Currency
Currency
amount under
Rule O-1
Exchange
rate
1

U.S. dollar
equivalent
Percent change in
exchange rate
against U.S. dollar
from previous
calculation
Euro 0.4230 1.31190 0.554934 -0.726
Japanese yen 12.1000 82.23000 0.147148 -0.486
Pound sterling 0.1110 1.56390 0.173593 -0.988
U.S. dollar 0.6600 1.00000 0.660000

1.535675

U.S.$1.00 = SDR 0.651179
2
0.424
3

SDR1 = US$ 1.53568
4