-Analiz Diagnostic- An II, Sem II

1


Problema 13. Calculai i interpretai rata stabilitii financiare i rata
autonomiei financiare pentru o ntreprindere din sectorul desfacerii cu
amnuntul de produse alimentare:

Indicator 31.12.n
Imobilizri 40.000
Stocuri 2.000
Creante 500
Disponibiliti 1.000
Capitaluri proprii 30.000
Datorii mai mari de un an 5.000
Datorii de exploatare 8.500
Datorii bancare pe termen foarte scurt 0

Rezolvare:

BILANT
Active imobilizate = 40.000
Active curente = stocuri + creante + disponibilitati = 2.000 + 500 + 1.000 = 3.500
TOTAL ACTIVE = 43.500
Capital si rezerve = 30.000
Datorii pe termen lung = 5.000
Datorii pe termen scurt = dat.de exploatare+dat. bancare pe termen f.scurt = 8.500
TOTAL CAPITAL PROPRIU SI DATORII = 43.500

- Rata stabilitii financiare (Rsf) evideniaz ponderea deinut de resursele
stabile n totalul resurselor:
Rsf = (Capital angajat /Total resurse) x 100

Capitalul angajat este format din capital propriu + capital mprumutat

Capital angajat = 30.000+5.000=35.000
Total resurse= 43.500 =>

Rsf= (35.000/43.500 )*100 = 80,45 %

Rata stabilitatii financiare a societatii se situeaza in intervalul de siguranta de
[80%; 100%], capacitatea investitionala a intreprinderii fiind la un nivel bun .

-Analiz Diagnostic- An II, Sem II

2


- Rata autonomiei financiare (Raf), arat ct din utilizrile firmei sunt
finanate din resursele proprii:
Raf = (Capitaluri proprii/Total resurse) x 100
Raf = (30.000 / 43.500) *100 = 68,96 %
- Rata autonomiei financiare la termen (Raft), evideniaz ponderea
resurselor proprii ale ntreprinderii n utilizrile stabile:
Raft = (Capitaluri proprii/Capital angajat) x 100

Raft = (30.000 / 35.000) *100 = 85,71 %

Rata autonomiei financiare se situeaza in intervalul de siguranta de [50%;
100%] si arata ca gradul de finantare al entitatii pe baza imprumuturilor pe termen
lung este foarte buna.


Problema 35. Analizai evoluia ratei de rotaie a activului circulant net i a
ratelor de rentabilitate n cazul SC Amonil S.A.

2007 (RON) 2006 (RON) 2005 (RON)
Active imobilizate Total
Active circulante Total
Datorii ce trebuie platite intr-o
perioada de un an Total
Active circulante, respectiv
datorii curente nete
Total active minus datorii curente
Datorii ce trebuie platite intr-o
perioada mai mare de un an
Total
Venituri in avans
Capital subscris varsat
Total capitaluri proprii
Creante - Total
39.153.337,00
54.987.181,00
24.671.948,00

30.302.733,00

69.456.070,00
720.978,00


157.912,00
29.284.133,00
66.532.144,00
36.955.757,00
39.056.352,00
68.937.272,00
28.355.332,00

40.581.940,00

79.449.063,00
1.178.995,00


189.229,00
29.284.133,00
66.823.961,00
7.582.347,00
22.833.508,00
38.962.603,00
16.388.188,00

22.574.415,00

45.405.235,00
0,00
1.654.695,00

2.688,00
29.284.133,00
42.658.516,00
12.097.538,00
Datorii Total
Cifra de afaceri neta
Venituri din exploatare Total
Cheltuieli din exploatare Total
Rezultat din exploatare
Venituri financiare
Cheltuieli financiare
Rezultat financiar
Rezultat curent
Venituri extraordinare
25.392.926,00
139.190.732,00
140.495.662,00
130.473.814,00
10.021.848,00
2.711.217,00
1.814.506,00
896.711,00
10.918.559,00
0,00
29.534.327,00
140.976.614,00
143.786.393,00
126.759.422,00
17.026.971,00
2.639.124,00
2.269.375,00
369.749,00
17.396.720,00
0,00
16.388.188,00
102.734.723,00
105.464.254,00
98.313.131,00
7.151.123,00
1.886.494,00
1.132.541,00
753.953,00
7.905.076,00
0,00
-Analiz Diagnostic- An II, Sem II

3


Cheltuieli extraordinare
Rezultat extraordinar
Venituri totale
Cheltuieli totale
Rezultat brut
Rezultat net
0,00
0,00
143.206.879,00
132.288.320,00
10.918.559,00
10.146.868,00
0,00
0,00
146.425.517,00
129.028.797,00
17.396.720,00
13.450.668,00
0,00
0,00
107.350.748,00
99.445.672,00
7.905.076,00
6.800.130,00

Rezolvare:

Viteza de rotaie a activelor circulante evideniaz aportul adus de activele
circulante la realizarea cifrei de afaceri, caracterizand eficienta cu care sunt
utilizate activele circulante ale societatii.
Formula de calcul:

Vrac = Cifra de afaceri/Active circulante

Vrac
(zile)
= (Active circulante / Cifra de afaceri) x 365


Nr.crt. Indicatori 2007 (Ron) 2006 (Ron) 2005 (Ron)
1 Cifra de afaceri (CA) 139.190.732 140.976.614 102.734.723
2 Active circulante (Ac) 54.987.181 68.937.272 38.962.603
3 Viteza de rotatie a activelor circulante( 1/2 ) 2,53 2,04 2,63
4 Durata anului financiar (T) zile 365 365 365
5 Durata unei rotatii (Dz) zile (4/3) 144,26 178,92 138,78

Pe parcursul anilor analizati, viteza de rotatie a activelor circulante variaza,
inregistrand valori in scadere in 2006 fata de 2005 insa creste in anul 2007, tot sub
nivelul din 2005.
Desi este in scadere de la un an la altul, viteza de rotatie a activelor
circulante poate fi considerata normala pentru o intreprindere cu activitate
productiva.

Ratele de rentabilitate

Ratele de rentabilitate sunt marimi relative care exprima gradul n care
capitalul, n intregul sau, aduce profit.
Acestea reflecta eficienta utilizarii resurselor materiale i financiare n activitatea
de exploatare la nivelul societatii n perioada analizata, precum i capacitatea de
dezvoltare a firmei i de rambursare a datoriilor.
-Analiz Diagnostic- An II, Sem II

4


Principalele rate de rentabilitate utilizate pentru a evidentia eficienta diferitelor
laturi ale activitatii economice ale societatii sunt :
- Rata rentabilitatii economice
- Rata rentabilitatii financiare

Rata rentabilitii economice (Rec)
Ca definiie, rata rentabilitii economice reflect raportul dintre un rezultat
economic i mijloacele economice angajate pentru obinerea acestuia.
Avantajele induse de rata rentabilitii economice n cmpul analitic se datoreaz
faptului c ea este independent de structura financiar, politica fiscal a statului
prin care se impoziteaz profitul, precum i de elementele excepionale.

Rec = Profitul brut al exploatrii / Activ total * 100

Pentru calcularea acestui indicator este nevoie s cunoatem profitul brut al
exploatrii, indicator calculat n contul de profit i pierdere.

Nr.crt. Indicatori 2007 (Ron) 2006 (Ron) 2005 (Ron)
1 Rezultat brut din exploatare 10.021.848 17.026.971 7.151.123
2 Activ imobilizate - total 39.153.337 39.056.352 22.833.508
3 Active circulante - total 54.987.181 68.937.272 38.962.603
4 Cheltuieli in avans 0 0 0
5 Activ total (2 + 3 + 4) 94.140.518 107.993.624 61.796.111

Rata rentabilitii financiare
Rata rentabilitii financiare, cunoscut n teoria internaional sub
denumirea de return on equity, permite aprecierea eficienei investiiilor de
capital ale acionarilor i oportunitatea meninerii acestora, calculndu-se ca raport
ntre rezultatul net al exerciiului financiar i capitalul propriu:
Aceast rat constituie un indicator relevant n aprecierea poziiei
ntreprinderii pe pia.
O remunerare n cretere a capitalurilor investite asigur:
- un acces facil la resurse financiare datorit ncrederii proprietarilor actuali de a
reinvesti n ntreprindere i a potenialilor investitori deintori de resurse
financiare disponibile pentru plasamente;
- capacitatea de dezvoltare.
Accelerarea vitezei de rotaie a activului total reprezint o condiie esenial
pentru creterea ratei rentabilitii financiare a ntreprinderii, exprimat n baza
capitalurilor proprii.
-Analiz Diagnostic- An II, Sem II

5


- Cu ct factorul de multiplicare a capitalului propriu este mai mare, cu att
rentabilitatea financiar este mai mare.
n practica economic exist ns o limit a gradului de ndatorare, fixat de
bnci, majoritatea acestora considernd c limita maxim admis pentru gradul de
ndatorare este de 70% din sursele totale ale ntreprinderii i c depirea acestei
limite trebuie s atrag pentru ntreprinderea n cauz dobnzi mai mari i garanii
suplimentare, ntruct riscul financiar este mai mare, iar factorul de multiplicare
este mai mare
- Creterea rentabilitii nete a veniturilor totale reprezint calea cea mai sigur
pentru creterea profitului net, fiind determinat n primul rnd de eficiena
activitii de exploatare a firmei.

Rf = Profit net / Capitaluri proprii * 100

Pentru aflarea ratei rentabilitatii financiare este nevoie de profitul net, de
asemenea calculat n contul de profit i pierdere.

Nr.crt. Indicatori 2007 (Ron) 2006 (Ron) 2005 (Ron)
1 Profit net 10.146.868 13.450.668 6.800.130
2 Capitaluri proprii 66.532.144 66.823.961 42.658.516


Nr.
Crt.
Specificaie Simbol Exerciiul financiar
2007(%) 2006(%) 2005(%)
1 Rata rentabilitii
economice
Rec 10.64 15.76 11.57
2 Rata rentabilitii
financiare
Rf 15.25 20.12 15.94





0
20
40
2005 2006 2007
Evolutia profitabilitatii
rf
rec
-Analiz Diagnostic- An II, Sem II

6


Indicatorii de profitabilitate (performan) reflect eficiena activitii desfurate
de ntreprindere, n sensul capacitii acesteia de a obine profit din resursele
disponibile.
Activitatea economic desfurat de entitatea economic pe parcursul
perioadei analizate poate fi apreciat corespunztor, fiind concretizat n obinerea
de profit, att din activitatea de exploatare ct i din celelalte activiti. Nivelul
rentabilitii economice din anul 2005 se datoreaz achiziiilor fcute de ctre
firm, urmnd ca acestea s-i pun amprenta pozitiv asupra performanelor
economico-financiare n anul 2006, cnd nivelul rentabilitii crete de la 11.57%
la 15,76%. In anul 2007 insa ratele de rentabilitate sunt in scadere atingand valori
de 10.64 % respectiv 15.25 %.