TEMA 1: CONCEPII DE BAZ PRIVIND INVSTIIILE

1. Conceptul de investiie
2. Clasificarea investiiilor
3. Impactul investiiilor asupra dezvoltrii economice
Cuvinte-cheie: investiie, investiii reale, investiii de capital, investiii de
portofoliu, investiii publice, investiii individuale, investiii productive, investiii
strategice, investiii obligatorii, investiii nete, investiii brute, subiectul investiiei,
obiectul investiiei, eficiena investiiilor, efort investiional.

1. Conceptul de investiie
Nici o economie, fie agrar, fie industrial, postindustrial sau
informaional, nu poate pretinde la dezvoltare, dac nu este susinut financiar.
Investiiile, n modul cel mai direct, snt tratate drept reper i promotor al
dezvoltrii economice contemporane.
Cuvntul investire este de origine latin (investire = a mbrca, a acoperi) i
a aprut n limbajul economic, cu sensul de a face un efort bnesc iniial pentru
atingerea unor scopuri ulterioare. S-ar prea ca nsi etimologia cuvntului
investire sugereaz semnificaia acestui fenomen. ns, analiznd definiiile
existente n literatura clasic i contemporan, s-a constatat c investiiile sunt
tratate n mod diferit.
Dei a devenit un termen uzual, prin care fiecare om nelege c investiia
nseamn, n fapt, cheltuirea unor sume de bani pentru a crea ceva nou, sau a se
mbunti ceva existent, noiunea de investiii poate fi abordat, prin coninutul
su, din dou puncte de vedere: n sens larg i sens ngust.
ntr-o accepiune mai ngust, noiunea de investiie se identific, de regul,
cu unele cheltuieli fcute pentru crearea sau obinerea unor bunuri materiale, a
cror valoare este, n majoritatea cazurilor, destul de mare, iar durata lor de
folosin - ndelungat.
n sens larg, adic ntr-un cadru mai cuprinztor, investiiile reprezint nu

neaprat o sum de bani, ci, mai degrab, o intenie, o aciune uman privind
plasarea (direcionarea) unui anumit capital pentru a se realiza ceva nou, sau ceva
care trebuie readus la un aspect mbuntit substanial, n scopul producerii unor
bunuri (materiale sau intangibile) de pe urma crora s se poat obine unele
venituri suplimentare. Din acest punct de vedere, conceptul de investiie constituie
mobilul realizrii unei intenii de dezvoltare, de mobilizare pentru ndeplinirea
unui scop propus. Sub acest aspect, investiia este, mai de grab, un factor de
aciune al societii, un ndemn pentru membrii si de a da activitii economice
i vieii, n general, un sens ascendent, de continu dezvoltare.
Deci, trebuie avut n vedere c investiiile nu se refer numai la cheltuielile
efectuate pentru producia de bunuri materiale. Ele au un rol determinant i n
laturile vieii sociale ale oamenilor, n procesul de instruire cultural i
profesional, n meninerea capacitii de munc i a strii de sntate, n
dezvoltarea bazelor de cercetare tiinific, de perfecionare a forei de munc
etc.
Teoria economic i financiar este generoas n acordarea libertii
interpretrii conceptului investiie, n baza crora au fost elaborate numeroase
definiii.
Att n literatura de specialitate autohton, ct i n cea strin, fiecare autor a
dorit s dea o noiune, o definiie ct mai complet, cu privire la investiii.
Este destul de cunoscut i definiia dat de savantul francez Pierre Masse:
Investiiile reprezint o renunare la o satisfacie imediat i sigur, n schimbul
unor sperane a cror suport sunt tocmai resursele investite. Pe scurt, investiia
trebuie privit ca o cheltuial cert pentru un viitor incert.
Pentru Peumans, a investi nseamn a dobndi bunuri concrete, a plti un
cost actual n vederea obinerii de ncasri viitoare, a schimba o certitudine
(renunarea la o satisfacie cert imediat) n favoarea unei serii de sperane
repartizate n timp.
La J.M.Keynes, investiiile apar ca adaos curent la valoarea echipamentelor
de producie, adaos rezultat din activitatea de producie a perioadei respective.

Autorii lucrrii Investiiile n economia de tranziie Florin Buhociu i

Gheorghe Negoescu au conturat noiunea de investiii aa cum au sesizat-o: prin
investiii nelegem ansamblul resurselor (materiale, financiare, tehnice i umane)
destinate creterii capacitii de producie a societii, a vieii sociale sub toate
aspectele sale, pentru asigurarea obinerii n viitor a efectelor scontate.
Unele surse de specialitate [Vasilescu I. .a.] definesc noiunea de investiii
ca avnd dou sfere de cuprindere: sfera lrgit este prezentat de investiiile
financiare, care constituie, n esen, orice plasament de capital cu scopul de a
obine un anumit profit. Cumprarea de aciuni sau de alte titluri de valoare,
plasamentele de sume bneti la bnci, alocarea unor fonduri pentru iniierea de
afaceri n scopul de a obine dividende, dobnzi i respectiv profituri nseamn
investiii financiare.
Sfera restrns se refer la achiziionarea de noi mijloace fixe i se cheam
investiii de capital.
Este de neles c prima sfer o cuprinde pe cea de a dou, dar, uzual,
investiiile financiare se refer la plasamentele de capital exemplificate. Investiiile
de capital au loc n economia real, precum i n domeniile social-culturale,
constituind, n fond, suportul material al creterii economice i al dezvoltrii
activitilor socialculturale n orice ar din lume.
Prin investiii de capital trebuie s se neleag nu numai construcia de noi
obiective, ci i modernizarea celor existente. n domeniul economiei reale, n
prezent, ara noastr are nevoie att de noi obiective, ci i de modernizarea celor
existente. n definitiv, politica de atragerea a capitalului, inclusiv cel strin, vizeaz
modernizarea ntreprinderilor existente, care dispun de utilaje mbtrnite ce nu pot
face fa competiiei economice actuale i cerinelor de consum ale populaiei,
precum i edificarea unor noi obiective investiionale.
n afar de acestea, pot fi prezentate i alte opinii
subiectului abordat.

(definiii) asupra

Prin investiie se nelege totalitatea cheltuielilor, care se fac pentru

realizarea de noi capitaluri fixe, inclusiv nlocuirea capitalului fix uzat, precum i
cheltuielile ocazionate de dezvoltarea sau modernizarea capitalurilor fixe existente.
Investiiile constituie alocarea (plasarea) riscant a valorilor n obiecte ale
activitii de antreprenoriat sau ale altor tipuri de activiti cu scopul de a obine
profit sau efect social.
Investiia este efortul financiar actual fcut pentru un viitor mai bun, creat
prin dezvoltare i modernizare, avnd ca surs de finanare renunarea la
consumuri actuale sigure, dar mici i neperformante, n favoarea unor consumuri
viitoare mai mari i ntr-o structur modern, mai aproape de opiunile
utilizatorilor, dar probabile.
Investiiile snt o cheltuial efectuat n prezent, cu caracter cert, n scopul
obinerii unor efecte viitoare, adesea incerte, ceea ce creeaz i un risc, deoarece
decalajul de timp dintre momentul investirii i cel al obinerii rezultatelor scontate,
poate crea situaii imprevizibile.
Investiiile reprezint o plasare de fonduri bneti ntr-o aciune, ntr-un
proiect sau o activitate cu scopul de a crea un spor de avuie, att la nivelul
individului, ct i al firmelor i societilor, n general.
i n legislaia Republicii Moldova se definete noiunea de investiie,
precum i cele de investiie capital i activitate investiional.
Astfel, conform Legii cu privire la investiii n activitatea de ntreprinztor,
investiia se interpreteaz ca o totalitate de bunuri (active) depuse n
activitatea de ntreprinztor pe teritoriul Republicii Moldova,
inclusiv pe baza contractului de leasing financiar, pentru a se
obine venit.
Investiia capital, conform aceleiai legi, se interpreteaz,
ca cheltuieli efectuate de ctre investitor n legtur cu
procurarea i/sau mbuntirea activelor pe termen lung, care nu
se atribuie la rezultatele perioadei curente, dar urmeaz a fi

capitalizate (atribuite la majorarea valorii activelor pe termen

lung).
Activitatea investiional se interpreteaz ca activitate de efectuare a
investiiei i de desfurare a activitii de ntreprinztor n legtur cu aceast
investiie pentru a se obine venit.
Teoria economic actual pune n eviden o serie de aspecte legate de
definirea activitii investiionale i trsturile ei.
1. Investiiile reprezint inversul consumului imediat. Prin aceasta se
explic faptul c orice investiie necesit existena unor resurse obinute
ca rezultat al unor procese predecesoare de economisire i acumulare,
realizate de investitorul respectiv sau de alte persoane fizice sau juridice,
aceste resurse fiind atrase prin finanri directe sau indirecte.
i francezul P.Aftalion este un adept al acestei opinii i afirm c investiiile
reprezint renunarea la resurse bneti lichide actuale contra speranelor viitoare
de obinere a unor noi resurse, evident mai mari.
Economitii R.Heline i O.Poupart-Lafarge susin c prin investiie se
afecteaz resurse pentru realizarea anumitor obiective industriale sau financiare
n vederea obinerii unor beneficii pe o perioad mai ndelungat.
2. Investiiilor le este caracteristic relaia investiie-timp. Investiiile se
angajeaz n efectuarea de imobilizri de fonduri sau de elemente de
cheltuieli pentru o perioad, care este, de regul, mai mare dect durata
unui ciclu de producie. Aceasta definete investiia ca fiind cheltuieli de
sume bneti n momentul iniial pentru a obine efecte ulterioare, n timp.
3. Investiiile au caracter dual. Adic investiia nu trebuie privit doar ca o
simpl cheltuial bneasc, ci trebuie s se aib n vedere, simultan, dou
sensuri care se coreleaz permanent:

sensul valoric, cnd investiia este privit ca o cheltuial, i nu

reprezint altceva dect o resurs financiar avansat i consumat n
prezent, cu scopul obinerii efectelor viitoare;

sensul fizic, cnd investiia este o aciune n care sunt antrenate

mijloacele materiale i tehnice, oamenii cu cunotinele i abilitile,
precum i cu interesele lor.

4. n economiile moderne, investiiile manifest att trsturi clasice, ct i

trsturi moderne ale activitii de investire:
O list a acestor trsturi ar putea fi reprezentat astfel:
Trsturile clasice:
diferena mare de timp dintre momentul efecturii cheltuielilor,
momentul obinerii efectelor i momentul care indic sfritul efectelor
investiionale;
sacrificarea unor resurse certe, prezente, n defavoarea consumului
imediat;
efectele riscurilor i incertitudinii, care influeneaz eforturile i efectele
unui proiect de investiii;
ireversibilitatea total sau parial a unei investiii n curs de realizare
sau deja finalizat, provocnd pierderi totale sau pariale.
Trsturile moderne:
investiiile

devin

alocare

permanent

de

capitaluri

pentru

achiziionarea unor active fizice sau financiare, impunnd necesitatea

crerii i gestionrii portofoliului de investiii;
reducerea considerabil a segmentului de timp legat de realizarea i
exploatarea unei investiii, durata de funcionare scznd din cauza
mobilitilor nregistrate ca urmare a progreselor tehnic, economic etc.
5. Investiiilor le este propriu caracterul novator, cci sunt promotoare de
ceva nou, de progres, aducnd ntotdeauna la schimbarea situaiei
existente, apariia unor elemente noi, necunoscute anterior, adic
investiiile angajeaz de fiece dat viitorul.

Din definiiile formulate se degaj o serie de concluzii i consecine n plan

managerial, dintre care ne mrginim la sublinierea unora pe care le considerm
mai semnificative:
1.

Investiia este un efort actual, care, ca orice efort, trebuie

dimensionat, previzionat i argumentat pentru a fi susinut de ctre cei care
trebuie s-l fac.

2.

Investiia vizeaz un viitor mai bun, care trebuie conturat tiinific

i realist, prin studii complexe, pertinente.

3.

Sursa de finanare a investiiilor o reprezint o renunare la

consumuri actuale posibile i sigure, n favoarea unor consumuri viitoare,
mai mari, mai performante, dar probabile.
Atributele principale ale investiiilor sunt:

timpul . Cheltuiala se face n prezent, iar recompensa vine mai trziu; astfel,
ntre momentul investirii i cel al obinerii profiturilor exist un decalaj n
timp. Orice investiie are un ciclu de via propriu, caracterizat prin
momente bine definite.

riscul . Sacrificiul este fcut n prezent i este sigur. Recompensa pentru el

vine mai trziu, dac vine, i oricum mrimea ei este incert. Altfel spus,
dac cheltuielile au un grad de certitudine rezonabil, efectele presupun
numai sperane.

coninutul material concret al efortului investiional. Investiiile reprezint

un flux al valorilor care au ca punct iniial, de pornire, o structur de resurse
diverse ca natur i ca volum, fonduri financiare, o parte a veniturilor i a
economiilor realizate, resurse umane etc.

eficiena. O investiie este acceptat i declanat doar atunci cnd

efectele/suma total absolut a ncasrilor viitoare sunt superioare
cheltuielilor iniiale.
De asemenea, noiunea de investiie poate fi privit din mai multe puncte de

vedere: economic, contabil, financiar, juridic i psihologic.

n abordarea economic imaginea investiiei este dat de faptul, c

veniturile viitoare trebuie s fie superioare cheltuielilor iniiale actualizate.
n abordarea contabil, investiia este redus la noiunea de imobilizare,
pornind de la faptul c toate valorile ce se creeaz sunt destinate a rmne constant
sub aceiai form.
Imaginea financiar provine din faptul c investiiile genereaz venituri i
economii pe termen lung.
Imaginea juridic impune condiia c, n cazul n care o cheltuial nu are
inciden patrimonial direct, aceasta nu poate fi considerat investiie, chiar dac
sporete n timp potenialul i performanele ntreprinderii.
Abordarea psihologic reduce investiia la o renunare la bunuri imediate n
schimbul unor avantaje viitoare.
Principalul subiect al investiiei este investitorul.
n conformitate cu legislaia R.Moldova, investitorul este persoana fizic
sau juridic ncadrat n activitatea investiional pe teritoriul Republicii
Moldova.
Investitorii autohtoni fac investiii sub form de mijloace bneti numai
n moneda naional a Republicii Moldova, iar investitorii strini i n alta valut
convertibil.
Subiecii afiliai investiiei, ntrunesc:
o

antreprenori (n cele mai dese cazuri ntreprindere specializat de

construcie-montaj, a crei ofert a fost acceptat n scris de investitor);

proiectani (persoana juridic desemnat de investitor pentru proiectarea i

elaborarea documentaiei tehnice i a devizului de cheltuieli);

ingineri (persoane mputernicite s supravegheze i s controleze realizarea

lucrrilor investiionale);

organe de supraveghere ale statului, responsabile de verificarea respectrii n

proiectele de investiii a diferitor norme de protecie a mediului ambiant,
norme sanitare, urbanistice, de combatere a incendiilor);

creditori de diferit tip;

ali subieci afiliai (experi, specialiti i consultani) etc.

2. Clasificarea investiiilor
Pentru analiza mai profund a investiiilor este necesar de a le diviza dup

anumite caracteristici specifice, adic de efectuat clasificarea lor.

n teoria economic, exist foarte multe criterii de clasificare a investiiilor,
dar cteva dintre ele sunt recunoscute ca eseniale, fiind larg utilizate de
economiti. Conform acestor criterii investiiile se clasific precum urmeaz.
1. Dup destinaia fondurilor alocate:
investiii de capital (investiii reale), care reprezint alocarea
mijloacelor bneti nemijlocit n producie, pentru constituirea unor
active materiale i nemateriale;
n unele surse, investiiile reale, la rndul lor, sunt divizate n investiii
corporale (achiziionare de bunuri, utilaje, ntreprinderi n scopul sporirii stocurilor
de producie) i investiii necorporale sau intangibile (licene, brevete, know-how).
investiii de portofoliu (financiare), care se realizeaz prin cumprarea
titlurilor de valoare, operelor de art, crearea unor depozite bancare etc.,
inndu-se cont ndeosebi de rata dobnzilor bancare, n funcie de care
se apreciaz dac sunt sau nu sunt rentabile;
investiii publice, destinate atingerii scopurilor de gestionare a
administraiei publice, care sunt fcute de autoritile statului;
investiii individuale, destinate susinerii activitilor curente ale
indivizilor i gospodriilor acestora.
2. Dup obiectivul care se urmrete prin realizarea proiectului:
investiii productive, care, la rndul lor, se clasific n:
1) investiii de expansiune (dezvoltare, extindere): acestea presupun
cheltuieli n vederea mririi capacitilor de producie;

2) investiii de meninere, ce in de reutilarea capacitilor de producie

existente;
3) investiii de modernizare, care se efectueaz cu scopul creterii
performanelor tehnice, mbuntirii randamentelor utilajelor existente;
4) investiii de inovare, adic lansarea noilor activiti;
investiii strategice, care se efectueaz mai mult n sfera cercetriidezvoltrii sau n alte scopuri i care au efecte indirecte asupra investiiilor
productive.
investiii obligatorii, acestea fiind fcute cu scopul de a respecta anumite
reglementri legislative, sau anumite angajamente luate fa de ali ageni
economici.
3. Dup gradul de risc pe care l implic:
investiii cu risc redus, care sunt cele mai frecvente. Aceast categorie
include investiiile de meninere i de ameliorare, care necesit resurse
puine, dar au i cele mai mici efecte;
investiii cu risc sporit, n categoria crora intr investiiile de dezvoltare,
de expansiune, de inovare, iar uneori i cele de modernizare, acestea fiind
valori mult mai mari, producnd ns i efecte mai mari: creterea
capacitilor

tehnice,

efectuarea

unor

restructurri

de

producie,

implementarea noilor produse i servicii.

4. Dup locul n care se fac:
investiii interne;
investiii externe (participarea cu fonduri la formare capitalurilor altor
firme, pentru diversificarea activitii).
5. Dup structura lor tehnologic:
investiii n mijloace fixe, ce se grupeaz n:
1) cheltuieli de achiziionare a utilajelor, care includ costul utilajelor,
cheltuielile de transport, diferite taxe aferente acestora etc.;
2) cheltuieli de montaj i de instalare;
3) cheltuieli aferente construciilor, amenajrilor;

4) cheltuieli ce in de lucrrile i exploatrile geologice, care includ

prospeciuni, studii, cercetri asupra terenului, precum i cheltuielile
privind achiziia acestuia etc.;
cheltuieli preliminare i alte cheltuieli, care cuprind cheltuielile de
proiectare, cheltuielile de pregtire a personalului aferent noului
obiectiv de investiii, cheltuielile ce in de supravegherea lucrrilor,
licene, procurarea de know-how, cheltuielile de constituire;
capital de lucru sau fond de rulment.
6. Dup stadiul n care se gsesc:
investiii n curs de execuie;
investiii finalizate.
7. Dup modul de execuie investiiile se clasific n:
investiii executate n antrepriz (n cadrul crora, de obicei, lucrrile
se execut de o ntreprindere specializat de construcie-montaj cu
dotare tehnic i personal calificat aferent specificului activitii lor);
investiii executate n regie proprie (adic cu forele proprii ale
investitorului);
investiii executate mixt.
8. Dup sursa de finanare investiiile se clasific n:
investiii finanate din surse interne;
investiii finanate din surse externe.
9. Dup proveniena capitalului mobilizat pentru finanare, investiiile se
clasific n:
investiii finanate din surse proprii, inclusiv investiii finanate din surse
atrase;
investiii finanate din surse mprumutate.
10. n dependen de scopul investirii, investiiile se pot diviza n:

investiii directe (cnd agentul finanator capt i

posibilitatea de a lua decizii i de a efectua controlul proiectului pe linie

managerial, tehnologic, de marketing etc.);
investiii indirecte (de portofoliu) (care reprezint

plasamente cu scopul de a obine venit sau n scopul diversificrii riscurilor

etc., fr alte implicaii n viaa proiectului).
11. Dup modul de constituire:

investiii nete. Acestea sunt constituite din sumele de bani ce provin

din produsul naional net i au ca scop sporirea capitalului fix i a stocurilor de

materii prime i materiale.

investiii brute. Dac la investiia net se adaug amortizarea care are

ca scop principal nlocuirea capitalului fix uzat, se obin investiii brute, care
contribuie la creterea absolut a capitalului fix.

Investiiile se mai pot clasifica i dup alte criterii, cum ar fi:

sfera de activitate (productiv, social-cultural);
ramurile beneficiare (investiii executate n industrie, agricultur etc.);
mrimea efortului investiional (mari, mici);
importana (de ramur, naional, mondial)
etc.

3. Impactul investiiilor asupra dezvoltrii economice (de sine stttor)

Pentru a analiza impactul investiiilor asupra dezvoltrii economice a
oricrui stat este indicat analiza abordrilor teoretice cu privire la rolul
investiiilor n asigurarea proporiilor i dinamicii macroeconomice.
Economitii clasici au analizat corelaiile dintre diverse fenomene
economice, inclusiv investiiile, i procesul dezvoltrii economice. Investiiile,

n teoriile acestor economiti dein un rol opus economisirilor ele joac un rol
expansionist, deoarece prin investire se provoac extinderea activitilor
agenilor economici. Iar aceasta, la rndul su, se reflect n creterea
produsului intern brut. De aceea, n teoriile clasicilor, investiiile i economiile
sunt tratate ca dou fenomene opuse.
Tratarea investiiilor ca fenomen opus economiilor explic nelegerea
ngust a factorilor ce condiioneaz investiiile. Aadar, aceti economiti se
limiteaz la concluzia c rata rentabilitii (exprimata prin rata dobnzii etc.) este
determinantul principal al investiiilor.
O abordare nou o reprezint concepia keynesist, conform creia este
posibil restabilirea (sau meninerea) echilibrului economic de ansamblu prin
creterea volumului consumului i/sau investiiilor, cererii globale n economie i,
deci, a ocuprii forei de munc i a mijloacelor de producie. Accentund
prioritatea investiiilor, J.M. Keynes, autorul acestei teorii, le plaseaz n lista
categoriilor economice prioritare, alturi de cteva alte categorii importante, i le
noteaz cu litere mari: Venitul Naional, Consumul, Investiiile, Economiile.
J.M. Keynes i urmaii sistemului su de gndire au modificat abordarea
problemei investiiilor, constatnd c investiiile reale sunt determinate, n primul
rnd, de perspectivele existente la un moment dat n economie, i doar n al
doilea rnd, de rata dobnzii. Din momentul n care cresc perspectivele de
profitabilitate,

crete

nivelul

activitii

investiionale,

producndu-se

expansiunea economic. Investiiile financiare, la rndul lor, sunt determinate de

rata dobnzii. Cu ct rata dobnzii este mai mare, cu att crete atractivitatea
acestui tip de investire, i invers.
J.M. Keynes apreciaz investiiile ca cel mai instabil element n economie. n
cazul unui nivel constant al consumului, cererea global i nivelul ocuprii braelor
de munc depinde de volumul investiiilor curente. La rndul su, acesta este
condiionat de dorina i interesarea ntreprinztorului pentru a investi. Aceast
dorin este determinat de eficiena marginal a investiiilor noi. J.M. Keynes
denot c ntreprinztorii nu sunt predispui s investeasc, sau s transforme

economiile n investiii, dect n cazul n care se profileaz perspectivele obinerii

unui profit ce ar corespunde necesitilor lor. Adic situaia n care rata sperat
a profitului e mult mai nalt dect rata dobnzii.
Dup J.M. Keynes, investiia constituie actul economic fundamental care
determin o cretere att de mare a venitului global, nct poate s asigure o
sporire a economisirii dorite corespunztoare injeciei financiare iniiale.
Putem meniona c, n teoria sa, J.M. Keynes ajunge la concluzia c n economia
real investiiile sunt egale cu economiile. El consider economiile o reflectare a
comportamentului colectiv al consumatorului individual, iar investiiile un
comportament colectiv al ntreprinztorului individual. n cazul n care economiile
sunt transformate n investiii, este provocat expansiunea capitalului fix i
circulant.
n orice domeniu economic, social-cultural, investiiile sunt asociate ideii de
dezvoltare. Astfel investiiile reprezint suportul material al dezvoltrii economicosociale a rii. Prin ele se asigur:
- sporirea capitalului fix,
- creterea randamentului tehnic i economic al fondurilor
existente;
- crearea de noi locuri de munc etc.
n acest context, investiiile reprezint elementul decisiv al creterii economice
i al promovrii factorilor intensivi, calitativi i de cert eficien.
Investiiile au un pronunat caracter novator, cci prin ele se creeaz condiiile
materiale necesare promovrii progresului tehnic i asigurrii rezultatelor
cercetrii tiinifice n toate domeniile de activitate, iar prin aceasta se asigur i
perfecionarea mijloacelor de producie, tehnologiilor, formelor de organizare a
produciei, precum i nnoirea produselor.
n dezvoltarea economiei naionale, investiiile joac un rol hotrtor n
asigurarea modernizrii ntregii activiti economice. Dezvoltarea stabil a

economiei naionale, precum i a statului depinde, n mare msur, de orientarea i

planificarea judicioas a investiiilor. Prioritatea n repartiia lor trebuie s aparin
ramurilor de producie ce vor asigura n modul cel mai efectiv i n cel mai scurt
timp recuperarea lor.
Prin investiii se poate asigura dotarea locurilor de munc cu utilaje performante
i perfecionarea proceselor tehnologice, jucnd un rol deosebit de important n
dezvoltarea economico-social a rii.
n rile cu o economie de pia, volumul investiiilor reprezint unul dintre
principalii indicatori ai situaiei economice, iar devierile alocrilor de investiii
indicatorul modificrii cererii agregate, volumului produciei naionale i ocuprii
forei de munc.
Pentru Republica Moldova, un interes esenial prezint metodele economice de
stimulare a investiiilor n producie ale rilor dezvoltate occidentale, n care a fost
efectuat o schimbare radical a sistemelor de creditare i impozitare n scopul
liberalizrii economiei, stimulrii propriei iniiative i susinerii financiare a
antreprenorilor de ctre stat.
Lucrrile de investiii au, n general, influene determinante asupra dezvoltrii economiei
unei ri din multiple puncte de vedere i anume:
- ele dezvolt necontenit legturile dintre diferitele ramuri economice att la nivel de economie
naional, ct i la nivel de ramuri industriale;
- prin efectul lor benefic se creeaz i se asigur o corelaie strns ntre producie, repartiie,
schimb i consum;
- n ansamblul lor, au un efect multiplicator asupra activitii economice a unei ri, antrennd i
dezvoltnd relansarea economic, fapt care conduce la sporirea profiturilor agenilor economici
i, implicit, la o contribuie sporit a acestora, prin majorarea cuantumului impozitului pe profit,
fa de bugetul statului.
Cu ct ntreprinderile economice i dezvolt activitatea i i sporesc profiturile, cu att
bugetul statului poate rspunde mai favorabil creterii standardului de via al membrilor
societii.
Efectul multiplicator al investiiilor rezid n aceea c dezvoltarea unei anumite ramuri
industriale necesit creterea corespunztoare i a altor ramuri i subramuri, care contribuie la

aceasta. Spre exemplu, dezvoltarea industriei de mijloace de transport sau telecomunicaii

implic dezvoltarea tuturor subramurilor care concur la realizarea mijlocului de transport
respectiv cu piese de motor sau altele.
Dup cum este cunoscut, investiiile se pot mpri, dup sfera de cuprindere, n investiii
nete i investiii brute. n aspect macroeconomic investiiile nete snt investiiile care se
constituie ca parte din produsul naional net (venitul naional) i snt formate din cheltuielile
alocate pentru echipamente de producie, pentru formarea capitalului, respectiv creterea
volumului capitalului fix i a volumului stocurilor. Deci, prin ele se asigur creterea capitalului
fix. Dup cum se cunoate, n procesul de producie capitalul fix se uzeaz, fapt pentru care el
trebuie nlocuit i, n consecin, se constituie fondul de amortizare. Dac la investiiile nete se
adaug fondul de amortizare ca surs de finanare a investiiilor, se obin investiiile brute, n
felul acesta investiiile brute devin o parte din produsul intern brut. Uneori, atunci cnd este
cazul, ntre investiiile brute i investiiile totale exist o diferen i aceasta este reprezentat de
creditele externe, n acest caz, la nivelul economiei naionale investiiile totale I t se calculeaz
astfel:
It = In+A+Cs = Ib+Cs , n care:
In reprezint investiia net;
Cs - capital extern atras pentru realizarea unei investiii;
Ib - investiii brute;
A - fondul de amortizare constituit i alocat pentru investiii.
Mrimea acestui fond depinde de produsul naional net, structura repartiiei acestuia,
capitalul fix existent n economie, cota de amortizare a acestora i mrimea capitalului strin
atras n circuitul investiional.
Se poate aprecia c investiiile constituie un factor activ asigurnd implementarea tuturor
soluiilor de tehnic i tehnologie avansat pentru economia rii, crendu-i posibilitatea de a
deveni competitiv pe pieele externe, toate acestea constituind un puternic imbold n
dezvoltarea ascendent a economiei.
Fr ndoial, sporirea gradului de competitivitate implic utilizarea n procesele
tehnologice a unor utilaje de nalt nivel tehnic i cu o productivitate sporit, ceea ce oblig
agenii economici s apeleze, fie la achiziionarea de utilaje din import, fie s stabileasc relaii
contractuale de investiii cu anumii parteneri strini, care s contribuie cu aducerea acestor
utilaje drept contribuie la investiia respectiv.
Tinznd s menin o anumit structur i eficien a produciei sociale, investiiile pot fi

considerate, pe drept cuvnt, factorul important care contribuie la organizarea i meninerea unei
structuri moderne a produciei i a tehnologiei, n general.
Pe aceast baz se poate asigura o perfecionare a structurii economice i o mbuntire
continu a proporiilor dintre ramurile tradiionale i cele cu rol important n promovarea
progresului tehnic, o corelaie mai strns ntre modernizarea fondurilor fixe i extinderea celor
existente, ntre ntreprinderile mari i mici, n genere, ntre unitile economice specializate i
cele nespecializate1.
n opinia numeroilor specialiti din domeniu, drept investiii n economia contemporan
pot fi considerate valorile materiale i informaionale (intelectuale) alocate n obiectele
economice pe o perioad lung de timp n scopul recuperrii lor cu un anumit profit i sporirii
competitivitii obiectului economic dat.
Prin nivel sporit al competitivitii economiei naionale sau a agentului economic se are
n vedere creterea continu a PIB i capitalizrii bursiere a resurselor agentului economic n
condiiile asigurrii ocuprii raionale a forei de munc, respectrii anumitor norme sociale i
ecologice, utilizrii intensive a noilor tehnologii informaionale.
Economiti strini, cu lucrri importante n literatura de specialitate, relev n mod
pregnant rolul investiiilor n circuitul economic. Astfel, Michel Didier n lucrarea sa
Economie: Les regles du jeu precizeaz: investiiile acioneaz concomitent i asupra
cererii, n raport cu sectoarele furnizoare de resurse i asupra ofertei de bunuri i servicii
pentru sectoarele consumatoare2.
Una dintre proprietile eseniale ale obiectivelor de investiii este aceea c, pe lng
caracterul lor local (legat de acoperirea cererii de bunuri i servicii a unei zone sau de ocuparea
forei de munc a zonei respective), ele au i un caracter general, privit din punctul de vedere al
ntregii societi. Un obiectiv reprezentativ de investiii, pe lng faptul c aparine agentului
economic proprietar, el aparine i societii n ansamblu, constituind, n acelai timp, un bun de
patrimoniu naional.

De aceea, analiza microeconomic a eficienei economice a unui obiectiv

de investiii nu poate fi desprins de implicaiile sale macroeconomice. Investiiile ca atare pot fi

privite ca o economie pe care o face populaia la fondul su de consum sau, altfel spus, ca o
amnare a consumului actual spre un consum viitor.
Pe ansamblul economiei naionale, investiiile snt privite ntr-o strns corelaie cu
creterea economic. O economie dinamic, cu o cretere economic durabil nu poate fi
conceput dect n condiiile unui ritm alert investiional. De aici rezult importana analizei
macroeconomice a proceselor investiionale.
n condiiile actuale ale edificrii unei economii de pia liber este necesar cunoaterea
1

Vezi: Buhociu F., Negoescu Gh. Investiiile n economia de tranziie. Brila, 1988, P. 9-16.
Michel Didier. Economie: Les regles du jeu. Paris, 1989. P. 112.

rezultatelor pe ansamblul economiei naionale, tocmai pentru orientarea agenilor economici n

direcia realizrii acelor investiii care snt absolut necesare n vederea asigurrii proceselor de
dezvoltare macroeconomic. Mai mult dect att, se impune comparaia rezultatelor economice
i a direciilor de dezvoltare cu alte ri, n special acelea care reprezint parteneri efectivi sau
poteniali pentru ntreprinztorii din ara noastr.
n principiu, pentru exprimarea eficienei economice la nivel macroeconomic se
procedeaz ca i la nivel micro, adic se raporteaz efectele la eforturile care le-au generat. n
ceea ce privete efectele, acestea pot fi redate printr-o serie de indicatori de sintez, cum sunt:
produsul global brut, produsul intern brut, produsul intern net, produsul naional brut, produsul
naional net etc.

LUCRUL INDIVIDUAL
(studenii vor pregti referate (5-8 pag.), pe care le vor prezenta
profesorului la orele de seminarii).
Temele propuse pu referate (pot fi extinse la decizia studenilor):
1.
economice: cazul R. Moldova

Impactul

investiiilor

asupra

dezvoltrii

2.
economice: cazul Romniei

Impactul

investiiilor

asupra

dezvoltrii

3.
economice: cazul R. Belarus

Impactul

investiiilor

asupra

dezvoltrii

4.
economice: cazul R. Cehe

Impactul

investiiilor

asupra

dezvoltrii

5.

Impactul

investiiilor

asupra

dezvoltrii

economice:

cazul

Republicii. (la dorina studenilor) Etc.

Bibliografie
1.
2.
3.
4.
5.

Strategia de atragere a investiiilor i promovare a exporturilor pe perioada

2006-2015, aprobat prin Hotrrea de Guvern. n: Monitorul Oficial al
Republicii Moldova, nr.181- 183 din 2006.
Legea Republicii Moldova cu privire la investiiile n activitatea de
ntreprinztor N 81-XV din 18.03.2004 (Monitorul Oficial al R.Moldova N
64-66 din 23.04.2004).
Buhociu F. i Negoescu Gh. Investiiile n economia de tranziie;
Caraganciu A., Domenti O., Ciobu S., Bazele activitii investiionale, Editura
A.S.E.M., Chiinu, 2004.
Vasilescu I., Romnu I., Cicea C. Investiii, Bucureti, 2000.

6.
7.
8.
9.

Hncu R. Economia informaional: aspecte manageriale i investiionale,

Chiinu, 2002.
.., a .., .
, . .., .. ,
, , 1998.
., ., .
. , , 2008.