1.

Definiia Analizei financiare

Analiza
financiar
este
activitatea
de
diagnosticare a strii de sntate financiar
a firmei, la momentul realizrii situaiilor
financiare.
Rolul su este acela de a evidenia
rentabilitatea i riscul asociate activitii
firmei.
1

2. Obiectivele Analizei financiare

- privit ca aciune intern, analiza are ca
obiectiv identificarea potenialului de degajare
a fluxurilor monetare reale (cash-flow-uri);
- privit ca aciune extern, analiza urmrete
echilibrul financiar, dar i performanele firmei
pe baza soldurilor intermediare de gestiune i
a capacitii de autofinanare.
*Vintil G., (2006), Gestiunea financiar a ntreprinderii, E.D.P., Bucureti
2

3. Analiza echilibrului financiar pe

baza bilanului financiar
Se mai numete i analiza lichiditate-exigibilitate sau
analiza patrimonial deoarece pune n eviden
riscul de insolvabilitate al firmei.
Solvabilitatea unei firme se definete drept
capacitatea acesteia de a-i achita totalitatea
obligaiilor de plat pe baza totalitii activelor
deinute n patrimoniu.
Analiza pornete de la evidenierea posturilor de activ i
de pasiv din Bilanul contabil.
3

BILAN CONTABIL LA 31.XII.N

ACTIVE
I. ACTIVE IMOBILIZATE
Imobilizri necorporale
Imobilizri corporale
Imobilizri financiare
II. ACTIVE CIRCULANTE
Stocuri i producie n curs
Creane
Titluri de plasament
Disponibiliti

PASIVE
I. CAPITALURI PROPRII
Capital social
Prime legate de capital
Diferene de reevaluare
Rezerve
Profit reportat din exerciiile anterioare
Profit din exerciiul curent
Alte fonduri
Subvenii pentru investiii
Provizioane reglementate

III. ACTIVE DE REGULARIZARE I ASIMILATE

IV. PRIME PRIVIND RAMBURSAREA
OBLIGAIUNILOR

II. PROVIZIOANE PENTRU RISCURI I

CHELTUIELI
III. DATORII
mprumuturi i datorii asimilate
Datorii furnizori
Datorii ctre bugetul de stat
Datorii ctre salariai
IV. PASIVE DE REGULARIZARE I ASIMILATE

TOTAL ACTIVE

TOTAL PASIVE
4

3. Analiza echilibrului financiar pe

baza bilanului financiar
Analiza patrimonial presupune transformarea
Bilanului contabil ntr-un Bilan financiar pe
baza unor corecii aduse posturilor bilaniere
de activ i pasiv, astfel:
1. Toate activele mai mari de 1 an se trec n
grupa
Active
Imobilizate
(Utilizri
Permanente);
2. Toate activele mai mici de 1 an se trec n
grupa de Active circulante (Utilizri
Temporare);
5

3. Analiza echilibrului financiar pe

baza bilanului financiar
3. Toate pasivele mai mari de 1 an se trec n

grupa Capitaluri Permanente (Resurse

Permanente);
4. Toate pasivele mai mici de 1 an se trec n
grupa de Datorii pe termen scurt (Resurse
Temporare).

BILAN FINANCIAR LA 31.XII.N

UTILIZRI

RESURSE

I. UTILIZRI PERMANENTE
(ACTIVE IMOBILIZATE > 1 an)
Imobilizri necorporale
Imobilizri corporale
Imobilizri financiare
Active circulante mai mari de 1 an

I. RESURSE PERMANENTE
(CAPITALURI PERMANENTE > 1 an)
Capital social
Prime legate de capital
Diferene de reevaluare
Rezerve
Profit reportat din exerciiile anterioare
Profit din exerciiul curent
Alte fonduri
Subvenii pentru investiii
Provizioane reglementate
Provizioane pentru riscuri i cheltuieli mai mari de 1 an
mprumuturi (Credite) bancare mai mari de 1 an

II. UTILIZRI TEMPORARE

(ACTIVE CIRCULANTE < 1 an)
Active imobilizate mai mici de 1 an
Stocuri i producie n curs
Creane
Titluri de plasament
Disponibiliti

II. RESURSE TEMPORARE

(DATORII PE TERMEN SCURT < 1 an)
Provizioane pentru riscuri i cheltuieli mai mici de 1 an
Datorii furnizori
Datorii ctre bugetul de stat
Datorii ctre salariai
Credite bancare pe termen scurt (Credite de trezorerie)

TOTAL UTILIZRI

TOTAL RESURSE
7

3. Analiza echilibrului financiar pe

baza bilanului financiar

Partea de sus a bilanului financiar reflect

structura financiar pe termen lung prin
stabilitatea elementelor care l alctuiesc, n
timp ce Partea de jos prezint ciclul de
exploatare, conjunctura financiar pe termen
scurt a firmei.

3. Analiza echilibrului financiar pe

baza bilanului financiar
Partea de sus reflect echilibrul financiar pe
termen lung, situaie n care utilizrile
permanente (activele imobilizate) trebuie s
fie finanate integral numai pe seama
resurselor
permanente
(capitaluri
permanente), iar Partea de jos evideniaz
echilibrul financiar pe termen scurt, n
care utilizrile temporare trebuie s fie
finanate att din capitaluri permanente
(resurse permenente), ct i din datorii pe
termen scurt (resurse temporare).
9

3. Analiza echilibrului financiar pe

baza bilanului financiar
Indicatorii de echilibru financiar

Situaia Net (SN) este expresia cea mai
simpl a valorii patrimoniale a unei firme,
fiind calculat ca diferen ntre activul total
i obligaiile totale de plat.
SN = Total Active Datorii Totale
sau
SN = Capitaluri proprii Subvenii invest. Provizioane reglementate
10

3. Analiza echilibrului financiar pe

baza bilanului financiar
O valoare pozitiv i cresctoare de la un
exerciiu la altul a Situaiei Nete evideniaz
o gestiune economic sntoas a firmei i
atingerea obiectivului major al finanelor
ntreprinderii: maximizarea valorii firmei.
O

valoare negativ a indicatorului poate

evidenia
o
situaie
prefalimentar,
consecin a ncheierii cu pierderi a
exerciiilor financiar-contabile anterioare.
11

3. Analiza echilibrului financiar pe

baza bilanului financiar
2. Fondul de Rulment Financiar (FRF) reprezint o
marj de securitate financiar care permite firmei s
faca fa diverselor riscuri pe termen scurt i care
garanteaz solvabilitatea ntreprinderii.
Exist dou formule de calcul ale indicatorului:
a) formula continental
FRF = Capitaluri permanente Active imobilizate
(FRF = Resurse permanente Utilizri permanente)
12

3. Analiza echilibrului financiar pe

baza bilanului financiar
b) formula anglo-saxon
FRF = Active circulante Datorii pe termen scurt
(FRF = Utilizri temporare Resurse temporare)
Exist dou formule de calcul, dar care determin
ntotdeauna un singur rezultat sau valoare a FRF.
O valoare pozitiv a indicatorului FRF indic o situaie
financiar favorabil ntreprinderii.

13

3. Analiza echilibrului financiar pe

baza bilanului financiar
3. Necesarul de Fond de Rulment (NFR)
NFR = (Active circulante Active de Trezorerie)
- (Datorii pe termen scurt Pasive de Trezorerie)
Active de Trezorerie (AT) = Titluri de participare +
+ Disponibiliti
Pasive de Trezorerie (PT) = Credite bancare pe termen scurt
(Credite de trezorerie)
14

3. Analiza echilibrului financiar pe

baza bilanului financiar
De regul, n cazul firmelor productive, o valoare
pozitiv a indicatorului NRF indic o situaie
financiar favorabil ntreprinderii, n timp ce, n
cazul firmelor cu activitate comercial, o valoare
negativ a NFR poate fi considerat normal, ca
urmare a accelerrii activelor circulante i a
angajrii de datorii cu scadene mai mari.

15

3. Analiza echilibrului financiar pe

baza bilanului financiar
4. Trezoreria Net (TN)
TN = FRF NFR
sau
TN = Active de Trezorerie Pasive de Trezorerie
O valoare pozitiv a indicatorului TN este rezultatul unei
gestiuni financiare sntoase a firmei ca urmare a
mbogirii trezoreriei i, totodat, indic asigurarea
unei autonomii financiare pe termen scurt.
16

3. Analiza echilibrului financiar pe

baza bilanului financiar
5. Cash-flow-ul (CF)
CF = TNN TNN-1
N = exerciiul financiar curent
N-1 = exerciiul financiar anterior
O valoare pozitiv a indicatorului CF indic o situaie
financiar favorabil ntreprinderii ce permite acesteia
o cretere a capacitii reale de finanare a firmei.
17

3. Analiza echilibrului financiar Aplicatie

*Vintil G., (2006), Gestiunea financiar a ntreprinderii, E.D.P., Bucureti

18

3. Analiza echilibrului financiar

*Vintil G., (2006), Gestiunea financiar a ntreprinderii, E.D.P., Bucureti

19

3. Analiza echilibrului financiar

*Vintil G., (2006), Gestiunea financiar a ntreprinderii, E.D.P., Bucureti

20

3. Analiza echilibrului financiar

*Vintil G., (2006), Gestiunea financiar a ntreprinderii, E.D.P., Bucureti

21

3. Analiza echilibrului financiar

*Vintil G., (2006), Gestiunea financiar a ntreprinderii, E.D.P., Bucureti

22

3. Analiza echilibrului financiar

*Vintil G., (2006), Gestiunea financiar a ntreprinderii, E.D.P., Bucureti

23

3. Analiza echilibrului financiar

*Vintil G., (2006), Gestiunea financiar a ntreprinderii, E.D.P., Bucureti

24

3. Analiza echilibrului financiar

*Vintil G., (2006), Gestiunea financiar a ntreprinderii, E.D.P., Bucureti

25

3. Analiza echilibrului financiar

*Vintil G., (2006), Gestiunea financiar a ntreprinderii, E.D.P., Bucureti

26

Tema pentru acas nr. 1

27

Tema pentru acas nr. 2

28

V multumesc !