TEMA 5

SPECULAIA

Obiective

Identificarea particularitatilor speculatorului fata

de investor
Identificarea tipologiei speculatorilor
Observarea si analizarea strategiilor
speculative

Coninut

5.1. Speculatia
5.2. Tipologia speculatorilor
5.3. Strategii de baz ale speculaiei
Concepte cheie
Teste de evaluare
Bibliografie

SPECULATOR
5.1.
SPECULATIE & SPECULATORI
- persoan care cumpr i vinde contracte n scopul
obinerii unui profit
- operator de pe pia care nu are intenia de a-i acoperi
un risc definit de pre, ci, dimpotriv, el accept riscul de pre n
sperana obinerii unui profit prin anticiparea corect a micrii
preului.
Speculatorul furnizeaz lichiditate pieei.
Obiectivul unui speculator este o corect previzionare a evoluiei
preului mrfii pe care speculeaz, aducndu-i un aport
semnificativ la una din principalele funcii ale pieelor futures,
aceea de descoperire a preului viitor.

5.2. TIPOLOGIA SPECULATORILOR

A. Din punct de vedere al statului lor, se pot identifica
membrii ai burselor de mrfuri, care sunt proprietari ai unor
locuri n burs, ce le confer dreptul de a tranzaciona
orice tip de contract din respectiva burs( engl. full seat)
asociaii liceniai s tranzacioneze doar anumite
contracte, de regul, nchiriaz dreptul de a tranzaciona
de la membrii plini ai burselor
traderii independeni (engl. proprietary traders)
speculatorii din marele public.

5.2. TIPOLOGIA SPECULATORILOR

B. Din punct de vedere al mecanismului de tranzacionare speculatorii
se mpart n
scalperi ( n traducere liber biniari) - speculator care acioneaz pe
cel mai scurt orizont de timp. El ncearc s previzioneze micarea
preurilor pe o perioad scurt de timp (de la secunde pn la cteva
minute), intrnd i ieind pe / de pe pia de foarte multe ori n timpul
unei zile.
traderi de o zi (engl. day trader) - tranzacioneaz un volum mai redus
de contracte, avnd poziii deschise pe durata ctorva ore, pe seama
unor strategii bazate pe tiri proaspete i a evolutiilor pe termen scurt.
traderi de poziie (engl. position trader) - i menin poziiiile deschise
pe perioade ce variaz de la zile, sptmni pn la luni. Ei se
concentreaz pe trendurile pe termen lung ale pieei, fiind mai puin
interesai de fluctuaiile mici de pre.

A. CELE 10 REGULI DE AUR ALE

SPECULATIEI
Cumpara ieftin si vinde scump & Vinde scump si
rascumpara ieftin
2. Stabileste parametri concreti de risc
3. Determina marimea corecta a contului de tranzactionare
4. Alege contractul potrivit
5. Diversifica
6. Stabileste un plan de tranzactionare
7. Mentine disciplina pietei
8. Nu exagera cu intrarile si iesirile de pe piata
9. Incepe cu simulari inainte de operarea efectiva in bursa
10. Alege un broker profesionist
1.

10 reguli

Cumpr ieftin i vinde scump sau Vinde scump i

cumpr ieftin, dei sunt evidente, deoarece este
singurul mod de a face bani, este bine s i le repei
tot timpul. Orice strategie, orict de complicat ar fi, se
reduce la aceste axiome.
Stabilete-i parametrii concrei de risc se traduce
prin suma pe care un speculator este dispus s o
piard, ca nivel absolut sau relativ. Odat stabilii
aceti parametrii, emoia i subiectivismul lurii unei
decizii n cazul unei evoluii nefavorabile a preului
sunt reduse la minim. A te gndi doar la ceea ce vrei
s se ntmple poate s agraveze situaia n care te
afli pe cnd nite parametrii concrei sunt dificil de
ignorat.

10 reguli

Determin mrimea corect a contului de

tranzacionare sugereaz c nainte de a intra pe
pia, un speculator trebuie s se ntrebe dac i
poate permite o pierdere serioas. Bineneles, pe
pieele futures nu se joac pensia sau salariul
minim pe economie.
Alege contactul potrivit este o regul care se
traduce prin atenia cu care un speculator i alege
contractul pe care l va tranzaciona. El trebuie s ia
n considerare mrimea contractului, garaniile
cerute de burs, dar mai ales volatilitatea preului la
marfa de baz (care se traduce prin redimensionri
mai rapide i mai ample ale contului de garanii).

10 reguli

Diversific este o regul esenial managementului

riscului. n loc de a tranzaciona un singur contract i
n acest fel s rite toi banii pe o singur pia,
uneori este prudent de a adopta poziii mai mici pe
mai multe piee care nu au o legtur puternic ntre
ele (metale cereale, rata dobnzii mrfuri, valute
mrfuri, ). Totodat, a tranzaciona prea multe
contracte poate genera i dificulti n urmrirea i
prelucrarea tuturor informaiilor ce pot afecta
preurile la contractele tranzacionate.

10 reguli
Stabileti un plan de tranzacionare care s cuprind
aspecte precum

Care este scopul meu n fiecare tranzacie ?

Urmresc anumite nivele ale preului la care intru pe

pia i altele la care ies de pe pia.

M concentrez pe evoluia unui anumit indicator

(rata inflaiei, dobnda la obligaiunile de stat )?

S urmresc un trend pe o anumit perioad ?

Ce analiz folosesc (tehnic sau fundamental) ?

Ce tipuri de ordine folosesc ?

10 reguli

ine-te bine amintete c disciplina este cheia

tranzacionrii cu succes pe pieele futures. Un
speculator nu trebuie s asculte orice zvon sau
remarc ce ar putea s-i submineze ncrederea n
planul su. Dac el a depus o munc serioas de
analiz a pieei i evoluie a preului, el nu trebuie s
schimbe un ntreg plan de tranzacionare ca urmare
a unor comentarii izolate fcute de ali speculatori
sau specialiti prin ziare. Totui, el trebuie s
recunoasc o schimbare de esen a condiiilor de
pia, care necesit o revizuire a planului de
tranzacionare

10 reguli

Nu exagera cu intrrile i ieirile de pe pia. Cum

fiecare tranzacie implic plata unui comision ( n
cazul n care speculatorul nu este un membru al
bursei), a exagera cu numrul tranzaciilor sterile
(ce implic aceeai sum) poate determina o
compromitere chiar i unei evoluii favorabile a
preului din cauza costurilor de tranzacionare.
ncepe prin simulri de tranzacii(engl. paper
trading) prin care speculatorul poate s se
obinuiasc cu psihologia pieei.
Alegei un bun broker.

C. Operaiunile speculative
OPERAIUNILE SPECULATIVE sunt realizate n scopul obinerii
unui profit din diferena de pre ntre momentul incheierii
contractului i momentul lichidrii poziiei luate n burs. n acest
sens sunt posibile dou situaii
speculaia la scdere
speculaia la cretere.

SPECULATIA LA SCADERE
Speculatorul la scdere mizeaz pe o scdere a pieei i deci pe o reducere a valorii
contractelor futures. El va da ordin de vnzare futures lund deci o poziie short pentru
ca n cazul n care pn la scaden piaa scade s-i acopere poziia printr-o
cumprare cu aceeai scaden, ateptnd diferena dintre cele 2 preuri.
Presupunem c un speculator vinde n martie un contract futures pe gru iulie la 400 ceni /
bushel. n aprilie, grul iulie coteaz ns la 380 ceni / bushel ca atare speculatorul
care deine o poziie short poate s-i acopere poziia deschis n martie, cumprnd un
contract iulie la 380 ceni / bushel. Cum cele 2 contracte se compenseaz reciproc
(sensuri diferite i aceeai scaden) el obine un ctig brut de 20 ceni / bushel, adic
vinde la 400 ceea ce cumpr la 380.

SPECULATIA LA CRESTERE
Presupunem c un speculator cumpr
n martie un contract futures pe gru iulie
la 400 ceni / bushel. Dac piaa crete la
420 ceni / bushel el ctig 20 ceni /
bushel, deoarece a cumprat n martie
pentru iulie la 400 ceni i vinde n aprilie
pentru iulie la 420 ceni / bushel.
Observaii
Speculaia futures este un joc de sum
nul la scderea pieei ceea ce ctig
cel cu poziie short (vnztorul futures)
pierde cel cu poziie long (cumprtorul
futures) i invers.
Speculatorul trebuie s aleag momentul
cel mai potrivit pentru nchiderea poziiei
lui n burs, respectiv acel moment n
care diferena favorabil de curs este
cea mai mare.

Expresii i concepte cheie

Speculatia, speculator
Risc
Scalperi, traderi independenti, traderi de o zi,
traderi de pozitie
Speculatie la crestere si scadere

Evaluarea cunostintelor

Care este rolul speculatorului pentru economie?

Care este mobilul speculatorului?
Care sunt principalele tipologii de speculatori din punct de
vedere al statutului lor?
Care sunt principalele tipologii de speculatori din punct de
vedere al mecanismului de tranzacionare?
Care sunt cele 10 reguli de aur ale speculaiei? Pe care o
considerai cea mai important?
Ce este speculaia la scdere?
Ce este speculaia la cretere?

Bibliografie

Ciobanu Ghe- Bursele de valori i tranzaciile la burs;

Editura Economic, Bucureti, 1997
StoicaV., Vduva F.- Piee de capital i valori mobiliare,
Editura fundaiei Romnia de mine, Bucureti, 1999
Suciu T.- Burse de mrfuri i valori, Reprografia
Universitii Transilvania, Braov, 2002