Valoarea ntreprinderii

Valoarea ntreprinderii este o valoare anticipat, virtual,

extrapolat,
care corespunde valorii actuale patrimoniale, corelat cu veniturile,
cu
profiturile estimate i cu oportunitile de afaceri posibile n viitor.
Evaluarea ntreprinderii este o operaiune complex, bazat pe
diagnosticul juridic, economic i tehnologic al ntreprinderii, precum i pe
fezabilitatea proiectelor de exploatare, de investiii sau financiare ale
ntreprinderii.
n literatura de specialitate din Romnia, economitii susin c evaluarea
unei firme se poate realiza prin trei abordri, i anume: pe baz de active;
pe
baz de venit; pe baz de comparaie.
Creterea valorii ntreprinderii este principala sarcin i preocupare a
managerilor financiari deoarece de aceast valoare depinde eficiena
capitalurilor
investite i implicit decizia investiional. Valoarea ntreprinderii nu poate fi
apreciat numai n raport cu valoarea patrimoniului su, adic valoarea
acumulrilor pn la un anumit moment.
Valoarea ntreprinderii trebuie analizat i determinat dincolo de
activitile sale curente(de exploatare, de investiii sau de finanare) i n
raport cu
proiectele i activitile viitoare.
O metod frecvent folosit n evaluarea ntreprinderii este evaluarea
financiar.
Rata de actualizare depinde de rata inflaiei, de costul capitalului (rata
dobnzilor), riscurile pe care le implic ncasrile viitoare i de situaia
economic general.
Rata de baz care intr n componena ratei de capitalizare/fructificare sau
de actualizare se mai numete i rat neutr, pentru c se determin pornind
de la
dobnda pieei i are un caracter obiectiv fa de agentul economic.
Mrimea acestei rate poate fi la nivelul:
ratei dobnzii pentru obligaiunile emise de stat (pornind de la premisa c
statul este solvabil);
ratei medii a dobnzilor practicate de bncile comerciale;
mediei calculate ntre dobnzile cele mai mari practicate de bncile
comerciale de prim rang sau costul capitalului mprumutat.
Valoarea ntreprinderii nu poate fi rezumat la mrimea static a
patrimoniului din momentul evalurii, ci ea trebuie privit i sub urmtoarele
aspecte eseniale:
este o mrime dinamic, inseparabil procesului de valorificare a
patrimoniului;
este o mrime sensibil la toate riscurile percepute ca posibiliti
de depreciere a valorii ntreprinderii (riscuri externe pot fi

considerate anumite crize sociale, economice, inflaioniste; riscuri

interne pot fi considerate structurile necorespunztoare ale
costurilor de producie, intenia de fuziune sau de disociere sau
alte modificri structurale ale entitii patrimoniale).
Dinamismul i sensibilitatea valorii ntreprinderii sunt date de
cursurile
variabile, fluctuante ale aciunilor ntreprinderii pe piaa bursier
sau
extrabursier.