Curs 1 Societati comerciale cu regim special Institutiile de credit, societatile de asigurari si societatile de servicii de investitii financiare

Obiective - Definirea unor noiuni introductive generale despre formele de organizare a societii comerciale i naionalitatea acestora, importana i consecinele acestora fa de viaa curent a societii Societi comerciale cu regim special

Concepte cheie Societatea Comercial. Societatea comercial - form a ntreprinderii, cu personalitate juridic, pe care una sau mai multe persoane o organizeaz prin actul constitutiv, prin afectarea de bunuri, n vederea ndeplinirii actelor i faptelor de comer cuprinse n obiectul de activitate prevzut n actul constitutiv, n vederea realizrii de profit.

Notiele cursului 1 1. Institutiile de credit Ca urmare a importanei deosebite pentru relaiile economice a anumitor activiti care implic circulaia de capitaluri i alte activiti accesorii, s-a nscut necesitatea reglementrii speciale a acestora, a crerii unui regim juridic specific sub care aceste activiti s se desfoare, precum i crearea unor instrumente eficiente de control. Organismul de reglementare i supraveghere n domeniul bancar este Banca Naional a Romniei (BNR). Statutul Bncii Naionale a Romniei prevede ca obiectivul fundamental al BNR este asigurarea stabilitii monedei naionale pentru a contribui la stabilitatea preurilor. Pentru atingerea obiectivului su fundamental, BNR elaboreaz, aplic i rspunde de politica monetar, valutar, de credit, de pli, precum i de autorizarea i supravegherea prudenial bancar, n cadrul politicii generale a statului, urmrind funcionarea normal a sistemului bancar i participarea la promovarea unui sistem financiar specific economiei de pia. n reglementarea i controlul activitii bancare, BNR emite acte normative care reglementeaz raporturile juridice specifice. Legislaia aplicabil n materia constituirii i funcionrii societilor bancare este urmtoarea: 1. Ordonanta nr 99/2006 privind institutiile de credit si adecvarea capitalului cu modificarile adoptate in baza Legii 227/2007 de aprobare; 2. Legea 312/2004 privind Statutul BNR;

2 3. Normele BNR nr. 11/2007, modificate, privind autorizarea bncilor; 4. Normele BNR nr. 11/2004, modificate, privind modificarea situaiei bncilor; Activitatea bancar se desfoar numai de ctre institutii de credit, persoane juridice romne sau de sucursale ale bncilor strine autorizate s funcioneze pe teritoriul Romniei. Instituiile de credit pot funciona pe teritoriul Romniei numai n baza unei autorizaii speciale emise de BNR. Procedura de constituire a bncilor este n mod expres reglementat de OUG 99/2006 cu modifiarile ulterioare si de Regulamentul BNR nr. 11/2007, privind autorizarea bncilor i cuprinde trei etape: I. Aprobarea dat de BNR fondatorilor de a proceda la constituirea bncii n forma juridica de societate pe aciuni, n conformitate cu Legea Societilor Comerciale nr. 31/1990 i OUG 99/2006, prin nmatricularea acesteia n Registrul Comerului; II. Procedura de nmatriculare n Registrul Comerului a bncii conform prevederilor Legii 31/1990; III. Autorizarea funcionrii bncii dup nmatricularea acesteia n Registrul Comerului i nscrierea n Registrul Bancar. n termen de cel mult 4 luni de la primirea cererii de aprobare a constituirii, BNR fie va aproba constituirea bncii sau va respinge cererea i va comunica n scris fondatorilor hotrrea sa mpreun cu motivele care au stat la baza acesteia, n cazul respingerii cererii. n termen de dou luni de la comunicarea aprobrii de constituire, n vederea obinerii autorizaiei de funcionare vor fi prezentate la BNR documentele care atest constituirea legal a bncii. BNR va decide cu privire la autorizarea funcionrii bncii n termen de cel mult 4 luni de la data primirii documentelor care atest constituirea legal a acesteia. Condiiile n care autorizaia poate fi acordat sunt reglementate de BNR i se refer, fr a fi limitative, la: - calificarea i experiena profesional a conductorilor bncii; - nivelul minim al capitalului social subscris, care trebuie vrsat, n form bneasc, n totalitate, la momentul constituirii; - studiul de fezabilitate al bncii; - acionarii semnificativi i fondatorii bncii; - structura acionariatului; - sediul bncii; - auditorul independent. Condiii referitoare la capitalul social Capitalul social al bncii trebuie s fie vrsat cel puin la nivelul capitalului minim stabilit de BNR. La nfiinarea unei bnci vrsmintele n contul capitalului trebuie efectuate integral n forma bneasc, ntr-un cont deschis la o banc, persoan juridic romn sau la o sucursal a unei bnci strine autorizat s funcioneze pe teritoriul Romniei.

3 Capitalul va fi vrsat n condiiile de mai sus n urma obinerii aprobrii de constituire, iar contul de capital va rmne blocat pn la momentul nmatriculrii bncii n Registrul Comerului. Condiii referitoare la sediul social Spaiul destinat s constituie sediul social al bncii nu poate fi amplasat la subsolurile cldirilor sau la etajele ansamblurilor de locuine i trebuie s corespund, ca suprafa, condiii de securitate i dotri, activitilor propuse a fi desfurate. Condiii cu privire la obiectul de activitate Activitile exercitate de ctre banc nu pot depi limitele activitilor enumerate de art. 18 din OUG 99/2006: Art. 18. - (1) Instituiile de credit pot desfura, n limita autorizaiei acordate, urmtoarele activiti: a) atragere de depozite i de alte fonduri rambursabile; b) acordare de credite, incluznd printre altele: credite de consum, credite ipotecare, factoring cu sau fr regres, finanarea tranzaciilor comerciale, inclusiv forfetare; c) leasing financiar; d) operaiuni de pli; e) emitere i administrare de mijloace de plat, cum ar fi: cri de credit, cecuri de cltorie i alte asemenea, inclusiv emitere de moned electronic; f) emitere de garanii i asumare de angajamente; g) tranzacionare n cont propriu i/sau pe contul clienilor, n condiiile legii, cu: 1. instrumente ale pieei monetare, cum ar fi: cecuri, cambii, bilete la ordin, certificate de depozit; 2. valut; 3. contracte futures i options financiare; 4. instrumente avnd la baz cursul de schimb i rata dobnzii; 5. valori mobiliare i alte instrumente financiare transferabile; h) participare la emisiunea de valori mobiliare i alte instrumente financiare, prin subscrierea i plasamentul acestora ori prin plasament i prestarea de servicii legate de astfel de emisiuni; i) servicii de consultan cu privire la structura capitalului, strategia de afaceri i alte aspecte legate de afaceri comerciale, servicii legate de fuziuni i achiziii i prestarea altor servicii de consultan; j) administrare de portofolii i consultan legat de aceasta; k) custodie i administrare de instrumente financiare; l) intermediere pe piaa interbancar; m) prestare de servicii privind furnizarea de date i referine n domeniul creditrii; n) nchiriere de casete de siguran; o) operaiuni cu metale i pietre preioase i obiecte confecionate din acestea; p) dobndirea de participaii la capitalul altor entiti;

4 r) orice alte activiti sau servicii, n msura n care acestea se circumscriu domeniului financiar, cu respectarea prevederilor legale speciale care reglementeaz respectivele activiti, dac este cazul. Bncile pot desfura i activitile prevzute de legislaia privind valorile mobiliare i bursele de valori. Operaiunile de leasing financiar vor fi desfurate de ctre bnci, prin societi distincte, constituite n acest scop. Obiectul de activitate este supus aprobrii speciale a BNR, att la constituire ct i n cazul modificrii acestuia. Condiii privitoare la organizarea bncii Organizarea i conducerea bncii trebuie s corespund cerinelor legii i unei practici bancare prudente i sntoase. n acest sens banca va fi organizat astfel nct: a) s fie create premisele pentru realizarea obiectivelor propuse; b) s fie respectate prevederile legale cu privire la constituirea comitetului de risc, comitetului de administrare a activelor i pasivelor i a comitetului de credite; c) toi conductorii bncii s fie implicai n coordonarea activitilor curente care presupun asumarea de ctre sucursal a riscurilor specifice. n acest sens n componena fiecruia dintre comitetele menionate la litera b) se va regsi cel puin un conductor, altul dect cel desemnat s coordoneze structurile organizatorice implicate n activitile care fac obiectul analizei i deciziilor care se iau n aceste comitete. Condiii cu privire la conductorii bncii Calitatea conductorilor bncii trebuie s fie adecvat funciei pentru care au fost desemnai. Aceste persoane trebuie s aib o bun reputaie i s ndeplineasc condiiile prevzute de lege. Persoanele care probeaz ndeplinirea condiiei de studii cu diplome obinute n strintate vor prezenta un document eliberat de autoritile romne competente, care s ateste recunoaterea i echivalarea actelor de studii respective. Pentru ndeplinirea condiiei privind experiena profesional n domeniul financiar-bancar, persoanele propuse n calitate de conductor trebuie s fi lucrat cel puin 7 ani ntr-una sau mai multe entiti cu activitate specific. Consiliul de administraie al unei bnci poate fi format din cel mult 11 administratori, persoane fizice. Banca este angajat prin semntura a cel puin doi conductori, avnd competenele stabilite prin actele constitutive proprii, sau a cel puin dou persoane mputernicite de ctre acetia, n conformitate cu regulamentele proprii ale bncii i cu reglementrile emise de BNR n acest sens. Conductorii bncii trebuie s fie rezideni n Romnia, s exercite exclusiv funcia n care au fost numii i cel puin unul dintre acetia s fie cetean romn.

5 Conductorii bncii sunt desemnai dintre membrii consiliului de administraie, respectiv preedintele consiliului de administraie i unul sau mai muli vicepreedini. Condiii privitoare la Auditorii Financiari Situaiile financiare ale bncii vor fi verificate i semnate de auditori financiari, persoane fizice sau juridice, membri ai Camerei Auditorilor Financiari din Romnia sau societi internaionale de audit financiar agreate de Camera Auditorilor din Romnia, n conformitate cu legislaia privind auditul financiar i n acord cu Programul de implementare al Reglementarilor Contabile Armonizate cu Directiva a IV-a bis 86/635 CEE i cu standardele internaionale de contabilitate. Aceste persoane nu trebuie s se afle n vreo situaie de incompatibilitate prevzut de lege. Auditorii Financiari exercit i anumite atribuii de verificare i control a activitii bncii. 2. Societi de asigurri n materia asigurrilor, activitatea este reglementat n principal de dou acte normative: a) Legea nr. 32 din 3 aprilie 2000 privind societile de asigurare i supravegherea asigurrilor, publicat n Monitorul Oficial nr. 148 din 10.04.2000 cu modificarile si completarile ulterioare (Legea 32/2000), care reglementeaz cadrul desfurrii activitii de asigurare in Romnia de ctre societile de asigurri, atribuiile i modul de funcionare a Comisiei de Supraveghere a Asigurrilor (CSA). b) Legea nr. 136 din 29 decembrie 1995 privind asigurrile i reasigurrile n Romnia publicat in Monitorul Oficial nr. 303 din 30 decembrie 1995, cu modificarile si completarile ulterioare. Aceast lege reglementeaz n principal relaiile contractuale dintre asigurat i asigurtor n baza contractului de asigurare, ca i condiiile de valabilitate ale acestuia, clauzele obligatorii i efectele acestui contract. Contractul de asigurare este definit ca fiind acel contract n baza cruia asiguratul se oblig s plteasc o prim asigurtorului, iar acesta se oblig ca, la producerea unui anume risc, s plteasc asiguratului sau beneficiarului despgubirea sau suma asigurat, denumit n continuare indemnizaie, n limitele i n termenele convenite. n baza prevederilor Legii nr. 32/2000, art. 2. activitatea de asigurare reprezint activitatea exercitat n sau din Romnia, care desemneaz, n principal, oferirea, intermedierea, negocierea, ncheierea de contracte de asigurare i reasigurare, ncasarea de prime, lichidarea de daune, activitatea de regres i de recuperare, precum i investirea sau fructificarea fondurilor proprii i atrase prin activitatea desfurat. Asigurarea este definit ca operaiunea prin care un asigurtor constituie, pe principiul mutualitii, un fond de asigurare, prin contribuia unui numr de asigurai, expui la producerea anumitor riscuri, i i indemnizeaz pe cei care sufer un prejudiciu pe seama fondului alctuit din primele ncasate, precum i pe seama celorlalte venituri rezultate ca urmare a activitii desfurate. Asigurat poate fi orice persoan fizic sau juridic care a ncheiat un contract de asigurare cu un asigurtor.

6 In concepia Legii nr. 32/2000, activitatea de asigurare se exercit prin intermediul asigurtorilor, care pot fi persoane juridice romne sau filiale autorizate n condiiile legii s exercite activiti de asigurare, precum i sucursalele societilor de asigurare sau societilor mutuale dintr-un stat membru al Uniunii Europene i/sau al celorlalte state aparinnd Spaiului Economic European, care au primit o autorizaie de la autoritatea competent a statului membru de origine. CSA este autoritatea de reglementare n materie, care are ca rol att supravegherea activitii pe piaa de asigurri din Romnia, ct i protecia intereselor asigurailor sau a potenialilor asigurai. CSA este un organ aflat n subordinea Parlamentului Romniei, ai crei membri sunt numii de Parlament. CSA adopt norme care sunt puse n aplicare prin ordin al preedintelui, iar actele individuale referitoare la aspecte particulare ale activitii de asigurare sau a activitii asigurtorilor sunt deciziile i avizele. CSA are urmtoarele atribuii principale: a) elaboreaz sau avizeaz proiectele de acte normative care privesc domeniul asigurrilor sau care au implicaii asupra acestui domeniu i avizeaz actele administrative individuale, dac au legtur cu activitatea de asigurare; b) supravegheaz situaia financiar a asigurtorilor, n vederea protejrii intereselor asigurailor sau ale potenialilor asigurai, scop n care poate dispune efectuarea de controale ale activitii asigurtorilor sau brokerilor de asigurare; c) ia msurile necesare pentru ca activitatea de asigurare s fie gestionat cu respectarea normelor prudeniale specifice; d) aprob acionarii semnificativi i persoanele semnificative ale asigurtorului, n conformitate cu criteriile stabilite prin norme; e) aprob divizarea sau fuzionarea unui asigurtor nregistrat n Romnia; f) aprob transferul de portofoliu; g) poate solicita prezentarea de informaii i documente referitoare la activitatea de asigurare, att de la asigurtori, ct i de la orice alt persoan care are legtur cu activitatea acestora. n Romnia activitile de asigurare pot fi exercitate fie de persoane juridice romne constituite ca societi pe aciuni i/sau societi mutuale, autorizate de CSA potrivit procedurilor prevazute de lege, fie de sucursale ale unor societi de asigurare i/sau reasigurare din statele membre ale Uniunii Europene i/sau ale celorlalte state aparinnd Spaiului Economic European care desfoar activitate de asigurri pe teritoriul Romniei sau filiale i/sau sucursale ale unor societi de asigurare i/sau de reasigurare din state tere, autorizate de asemenea de catre CSA. n afar de reglementarea cadru a organizrii si funcionrii unei societi comerciale, Legea nr. 32/2000 specific dou condiii principale obligatorii, care trebuie s fie ndeplinite de o societate comercial pe aciuni care desfoar activiti de asigurare i autorizat de CSA s funcioneze n acest sens. Astfel, conform art. 16 din Legea nr. 32/2000, fiecare asigurtor trebuie s menin, cumulativ: a) capitalul social vrsat sau, n cazul unei societi mutuale, fondul de rezerv liber vrsat; b) marja de solvabilitate minim; c) fondul de siguran..

7 Capitalul social vrsat sau, n cazul unei societi mutuale, fondul de rezerv liber vrsat, este actualizat periodic prin norme emise de CSA i nu poate fi mai mic de: a) 700.000 lei pentru activitatea de asigurri generale, exceptnd asigurrile obligatorii; b) 1.400.000 lei pentru activitatea de asigurri generale; c) 1.000.000 lei pentru activitatea de asigurri de via; d) suma valorilor prevzute la lit. a) i c) sau b) i c), dup caz, n funcie de activitile de asigurare desfurate. Capitalul social vrsat sau, dup caz, fondul de rezerv liber vrsat, trebuie s fie depuse integral n form bneasc, att la constituirea, ct i la majorarea acestora. Asigurtorul trebuie s dein n orice moment o marj de solvabilitate disponibil corespunztoare activitii desfurate de ctre acesta. Marja de solvabilitate disponibil, precum i solvabilitatea ajustat n vederea exercitrii supravegherii suplimentare se calculeaz i se raporteaz conform prevederilor stabilite prin norme emise de CSA. n funcie de clasele de asigurri practicate, asigurtorii sunt obligai s i determine marja de solvabilitate minim, ale crei modaliti de calcul i de raportare se stabilesc prin norme. Fiecare asigurtor este obligat s constituie un fond de siguran care reprezint o treime din marja de solvabilitate minim. n funcie de clasele de riscuri subscrise, valoarea minim a fondului de siguran se stabilete prin norme. n cazul societilor mutuale, fondul de siguran reprezint cel puin trei ptrimi din valoarea minim a fondului de siguran stabilit pentru asigurtor. n cazul sucursalelor aparinnd societilor de asigurare cu sediul social n state tere, deschise pe teritoriul Romniei, fondul de siguran reprezint cel puin jumtate din valoarea minim a fondului de siguran stabilit pentru asigurtor. De asemenea, aciunile emise de societile comerciale de asigurare pot fi numai nominative, iar orice form de asociere prin care proprietatea aciunilor nu este corect dezvluit CSA, este lovit de nulitate. n vederea stabilirii cadrului legal i a condiiilor specifice pentru autorizarea funcionrii societilor de asigurare CSA a emis Norma nr. 2 din 14 august 2001 privind informaiile i documentele cerute pentru autorizarea asigurtorilor i criteriile pentru aprobarea acionarilor semnificativi i a persoanelor semnificative ale asigurtorilor (publicat n Monitorul Oficial nr. 501 din 24.08.2001). Procedura specific de autorizare a societilor de asigurare de ctre CSA implic dou etape. n prima etap, CSA emite n baza documentaiei puse la dispoziie de ctre societatea aflat n curs de constituire o autorizaie de constituire a societii respective, autorizaie n lipsa creia societatea nu se poate nmatricula n Registrul Comerului avnd ca obiect de activitate activitatea de asigurri. Conform art. 2 din Norma 2/2001, n vederea obinerii autorizrii de constituire asigurtorul trebuie s ndeplineasc urmtoarele condiii: 1. resursele financiare s fie suficiente i s i permit desfurarea activitii conform celor propuse n studiul de fezabilitate; 2. obiectul activitii s fie exclusiv activitatea de asigurare, definit conform legii, cu excepia activitii de intermediere; 3. numele asigurtorului s nu induc n eroare publicul; 4. asigurtorii care au n obiectul de activitate i activitatea de asigurri de via s prezinte i calculele specifice pentru rezerva matematic;

8 5. capitalul social vrsat sau, n cazul unei societi mutuale, fondul de rezerv liber vrsat s fie depus n condiiile i n cuantumul prevzute in dispoziiile legale aplicabile; 6. acionarii semnificativi, respectiv acionarii care dein singuri ori prin intermediul sau n legtur cu alte persoane cel puin 5% din totalul drepturilor de vot n adunarea general a acionarilor trebuie s respecte anumite criterii, n vederea aprobrii lor prealabile; 7. persoanele semnificative care sunt administratori i/sau directori generali ai societii, trebuie s respecte anumite criterii n vederea aprobrii lor prealabile; 8. programul de reasigurare prezentat s fie satisfctor n raport cu studiul de fezabilitate propriu sau s rezulte din studiul de fezabilitate prezentat c nu este necesar un astfel de program; 9. n cazul unui asigurtor strin acesta s fac dovada c n ara n care este nregistrat s-a constituit legal i desfoar o activitate de asigurare de cel puin 5 ani, similar cu cea pentru care solicit autorizarea n Romnia; 10. din studiul de fezabilitate prezentat s rezulte c asigurtorul va dispune de marja de solvabilitate legal. n ceea ce privete formalitile de nmatriculare, se aplic prevederile dreptului comun n materie. ncepnd cu data eliberrii autorizaiei de funcionare, societatea de asigurare va putea exercita o activitate de asigurare n limitele claselor de asigurri autorizate de ctre CSA, spre a fi practicate de ctre societatea respectiv. n ceea ce privete clasele de asigurri care pot fi practicate n Romnia de ctre un asigurtor, CSA a emis Norma nr. 3 din 14 august 2001 privind clasele de asigurri care pot fi practicate de societile de asigurare. Astfel, categoriile de asigurri care pot fi practicate de asigurtori, potrivit legii, se grupeaz n asigurri de via si asigurri generale. Asigurrile de via includ n principal asigurrile de supravieuire, de deces, asigurarea mixt de via, anuitile (asigurri de tip rent), asigurri de via suplimentare, asigurri de via legate de investiii, asigurri permanente de sntate. Asigurrile generale includ n principal asigurrile de accidente i boal, asigurri de sntate, asigurri de mijloace de transport, asigurri de bunuri, asigurri de incendiu i calamiti naturale, asigurri de daune la proprieti, asigurri de rspundere civil, asigurri de credite i garanii, de pierderi financiare, asigurri de protecie juridic si asigurri de asisten turistic. Exercitarea de activiti de asigurare fr a deine autorizaia de funcionare emis de CSA, fie pentru toate activitile de asigurare fie pentru anumite clase de asigurri, este considerat infraciune. Dup autorizarea funcionrii, societile de asigurare sunt obligate s informeze CSA lunar n legtur cu situaia financiar a acestora i cu alte aspecte care pot fi solicitate in acest sens de ctre CSA. De asemenea, anumite modificri ale actului constitutiv al unei societi de asigurare sunt supuse autorizrii prealabile a CSA: divizarea sau fuzionarea unui asigurtor nregistrat in Romnia, modificarea acionarilor semnificativi i a persoanelor semnificative ale asigurtorului. Toate celelalte modificri ale actului constitutiv sunt, n principiu supuse doar notificrii CSA.

9 3. Societi de servicii de intermediere financiar Piaa de capital din Romnia este reglementat n principal de Legea nr. 297/2004 privind piata de capital (denumit n cele ce urmeaz Legea). Autoritatea de reglementare i supervizare n materia valorilor mobiliare este Comisia Naional a Valorilor Mobiliare (C.N.V.M.), organism aflat in subordinea Parlamenului Romniei i care emite toate reglementrile i normele aplicabile pieei de capital i societilor care activeaz pe aceast pia att ca emiteni ct i ca prestatori de servicii ct i regimului valorilor mobiliare. Instrumentele financiare sunt valorile mobiliare, titlurile de participare la organismele de plasament colectiv, instrumentele pieei monetare, inclusiv titluri de stat cu scaden mai mic de un an i certificate de depozit, contractele futures financiare, inclusiv contracte similare cu decontare final n fonduri, contractele forward pe rata dobnzii (FRA), swap-uri pe rata dobnzii, pe curs de schimb i pe aciuni, opiuni pe instrumentele financiare din cele mentionate anterior, inclusiv contracte similare cu decontare final n fonduri; aceast categorie include i opiuni pe curs de schimb i pe rata dobnzii, instrumentele financiare derivate pe mrfuri precum si orice alt instrument admis la tranzacionare pe o pia reglementat ntr-un stat membru sau pentru care s-a fcut o cerere de admitere la tranzacionare pe o astfel de pia. Valorile mobiliare sunt instrumentele financiare negociabile transmisibile prin tradiiune sau prin nscriere n cont, care confer drepturi egale pe categorie, dnd deintorilor dreptul la o fraciune din capitalul social al emitentului sau un drept de crean general asupra patrimoniului emitentului i sunt susceptibile de tranzacionare pe o pia reglementat. Sunt incluse n categoria valorilor mobiliare: a) aciuni emise de societi comerciale i alte valori mobiliare echivalente ale acestora, negociate pe piaa de capital; b) obligaiuni i alte titluri de crean, inclusiv titlurile de stat cu scaden mai mare de 12 luni, negociabile pe piaa de capital; c) orice alte titluri negociate n mod obinuit, care dau dreptul de a achiziiona respectivele valori mobiliare prin subscriere sau schimb, dnd loc la o decontare n bani, cu excepia instrumentelor de plat. (art. 2 alin. 1 pct. 33 din Lege) Investitor este orice persoan fizic sau juridic, care pe cont i risc propriu cumpr, deine, vinde i/sau schimb instrumente financiare cu intenia de a obine profit din dividende sau dobnzi la instrumentele financiare respective sau la creterea valorii de pia a acestora. Intermediarii sunt definiti ca fiind societile de servicii de investiii financiare autorizate de C.N.V.M., instituiile de credit autorizate de Banca Naional a Romniei, n conformitate cu legislaia bancar aplicabil, precum i entitile de natura acestora autorizate n state membre sau nemembre s presteze servicii de investiii financiare. (art. 2 alin. 1 pct. 14 din Lege). Societatile de servicii de investiii financiare reprezint acea categorie de intermediari, persoane juridice organizate sub forma de societi pe actiuni i autorizate de C.N.V.M. s presteze servicii de investiii financiare.

10 Serviciile de investiii financiare sunt activiti profesionale constnd n operaiuni cu valori mobiliare, instrumente financiare sau drepturi aferente acestora pe cont propriu sau n numele unor teri i servicii accesorii sau conexe. Piaa reglementat. Aceasta este definit ca fiind un sistem pentru tranzacionarea instrumentelor financiare, care: a) funcioneaz regulat; b) este caracterizat de faptul c reglementrile emise i supuse aprobrii C.N.V.M. definesc condiiile de funcionare, de acces pe pia, condiiile de admitere la tranzacionare a unui instrument financiar; i c) respect cerinele de raportare i transparen n vederea asigurrii proteciei investitorilor stabilite de Lege, precum i reglementrile emise de C.N.V.M., n conformitate cu legislaia comunitar. Serviciile de investiii financiare legate de operaiuni cu valori mobiliare i alte instrumente financiare pe pieele reglementate pot fi prestate de ctre intermediarii autorizai de autoritatea competent, conform art. 2. alin. 1 pct. 14 din Lege citat mai sus i care funcioneaz sub supravegherea C.N.V.M. In baza prevederilor Legii, intermedierea de valori mobiliare se realizeaz numai pe piee organizate, care au fost nfiinate i funcioneaz conform autorizrii si sub supravegherea C.N.V.M. Activitile de intermediere vor fi desfurate numai de ctre societile de servicii de investiii financiare membre ale unui organism de autoreglementare. Activitile de intermediere pentru care C.N.V.M. poate acorda autorizaie unei societi de servicii de investiii financiare includ urmtoarele servicii: 1. servicii principale: a) preluarea i transmiterea ordinelor primite de la investitori n legtur cu unul sau mai multe instrumente financiare; b) executarea ordinelor n legtur cu unul sau mai multe instrumente financiare, altfel dect pe cont propriu; c) tranzacionarea instrumentelor financiare pe cont propriu; d) administrarea portofoliilor de conturi individuale ale investitorilor, pe baza discreionar, cu respectarea mandatului dat de acetia, atunci cnd aceste portofolii includ unul sau mai multe instrumente financiare; e) subscrierea de instrumente financiare n baza unui angajament ferm i/sau plasamentul de instrumente financiare; 2. servicii conexe: a) custodia i administrarea de instrumente financiare; b) nchirierea de casete de siguran; c) acordarea de credite sau mprumuturi de instrumente financiare unui investitor, n vederea executrii unor tranzacii cu instrumente financiare, n care respectiva societate de servicii de investiii financiare este implicat n tranzacii; d) consultan acordat societilor cu privire la orice probleme legate de structura de capital, strategie industrial, precum i consultan i servicii privind fuziunile i achiziiile de societi; e) alte servicii privind subscrierea de instrumente financiare n baza unui angajament ferm; f) consultan de investiii cu privire la instrumentele financiare; g) servicii de schimb valutar n legtur cu activitile de servicii de investiii financiare prestate.

11 Intermediarii realizeaz activitatea de intermediere prin persoane fizice, angajati acionnd ca ageni pentru servicii de investiii financiare autorizati de CNVM. Acetia i desfoar activitatea exclusiv n numele intermediarului ai crui angajai sunt i nu pot presta servicii de investiii financiare n nume propriu. O persoan juridic romn poate obine autorizaia de funcionare ca societate de servicii de investiii financiare numai dac ndeplinete urmtoarele condiii (art. 8 din Lege): a) societatea este constituit sub forma juridic a unei societi comerciale pe aciuni; b) sediul social i sediul central, dup caz, reprezentnd locul unde se afl centrul principal de conducere i de administrare a activitii, sunt situate n Romnia; c) obiectul de activitate este exclusiv prestarea de servicii de investiii financiare; d) calificarea, experiena profesional i integritatea administratorilor, conductorilor, auditorilor i persoanelor din cadrul compartimentului de control intern corespund prevederilor reglementrilor C.N.V.M.; e) prezinta dovada existenei capitalului iniial minim, subscris i integral vrsat n numerar, n funcie de serviciile de investiii financiare ce vor fi prestate; f) prezinta planul de afaceri, descrierea structurii organizatorice i a regulilor de ordine intern; g) prezinta contractului ncheiat cu un auditor financiar, membru al Camerei Auditorilor Financiari din Romnia (CAFR) i care ndeplinete criteriile comune stabilite de C.N.V.M. i Camera Auditorilor Financiari din Romnia; h) prezinta structura acionariatului, a identitii i integritii acionarilor semnificativi; i) indeplineste orice alte cerine prevzute n reglementrile C.N.V.M. Intermediarii au obligaia de a respecta n orice moment, pe parcursul desfurrii activitii lor, regulile de prudenialitate stabilite de C.N.V.M. referitoare la: a) proceduri administrative i contabile corespunztoare, de control i siguran pentru procesarea electronic a datelor, precum i mecanisme adecvate de control intern, inclusiv reguli referitoare la tranzaciile personale ale salariailor; b) proceduri adecvate, care s asigure separarea instrumentelor financiare aparinnd investitorilor de cele aparinnd intermediarului, n scopul protejrii drepturilor lor de proprietate, n special n situaia insolvenei intermediarului, precum i mpotriva folosirii acestor instrumente financiare de ctre intermediari, n tranzaciile pe cont propriu, n afara situaiei n care investitorii consimt n mod expres; c) proceduri adecvate, care s asigure separarea fondurilor investitorilor cu scopul protejrii dreptului de proprietate, cu excepia instituiilor de credit, care s previn folosirea acestor fonduri n interesul firmei; d) pstrarea nregistrrilor tranzaciilor desfurate, pentru a permite C.N.V.M. s supravegheze respectarea regulilor prudeniale, regulilor de conduit n afaceri, precum i a altor cerine legislative i reglementare; e) existena unei structuri organizatorice, care trebuie s minimizeze riscul unui conflict de interese ntre investitor i intermediar ori ntre investitorii aceluiai intermediar. n situaia nfiinrii unei sucursale, structura organizatoric a acesteia nu trebuie s contravin regulilor de conduit pentru evitarea conflictului de interese, stabilite de ctre statul membru gazd. Societile de servicii de investiii financiare au obligaia s respecte condiiile de autorizare, cerinele prudeniale i de adecvare a capitalului stabilite prin lege i prin

12 reglementrile C.N.V.M., pe toat durata desfurrii activitii, i vor notifica sau vor supune n prealabil autorizrii, dup caz, orice modificare n modul lor de organizare i funcionare, n conformitate cu prevederile reglementrilor C.N.V.M (art. 9 din Lege).

Curs 2 Emitenii de valori mobiliare. Societi deinute public

Obiective - Definirea unor noiuni introductive generale despre formele de organizare a societii comerciale i naionalitatea acestora, importana i consecinele acestora fa de viaa curent a societii Societi comerciale reglementata ale caror valori mobiliare sunt tranzactionate pe piata

Concepte cheie Societatea Comercial. Societatea comercial - form a ntreprinderii, cu personalitate juridic, pe care una sau mai multe persoane o organizeaz prin actul constitutiv, prin afectarea de bunuri, n vederea ndeplinirii actelor i faptelor de comer cuprinse n obiectul de activitate prevzut n actul constitutiv, n vederea realizrii de profit.

Notiele cursului 2 Societate deinut public nseamn o societate comercial pe aciuni constituit prin subscripie public sau o societate ale crei valori mobiliare (aciuni) au fcut obiectul unei oferte publice regulat promovate i ncheiate cu succes sau care sunt tranzacionate pe piaa de capital, ca urmare a altor prevederi legale aplicabile. Societatea comercial care nu ndeplinete condiiile pentru a fi calificat drept societate deinut public este denumit societate de tip nchis i este supus reglementrilor generale n materia societilor comerciale, adic Legii nr. 31/1990. Funcionarea societilor deinute public este aadar reglementat att de Legea nr. 31/1990, ct i de legislaia specific legat de funcionarea pieei de capital din Romnia. Emitenii de valori mobiliare sunt acele societi comerciale care ndeplinesc condiiile prevzute de lege pentru a emite aciuni sau obligaiuni, care s fie tranzacionate pe pieele reglementate din Romnia. n categoria emitenilor includem, deci, att societile deinute public, ct i societile care au emis obligaiuni, care sunt tranzacionate pe pieele reglementate. Fa de reglementarea general existent n materia societilor comerciale, ca i fa de importana pe care circulaia capitalului i piaa de capital o reprezint pentru o economie de pia, legiuitorul romn a fost obligat s adopte o reglementare specific societilor comerciale ale cror aciuni sunt tranzacionate pe pieele de capital din Romnia (societi deinute public sau emiteni de valori mobiliare n nelesul prevederilor art. 2 alin. pct. 4 din Legea pieei de capital).

2 Aceste reglementri adopt poziii specifice fa de particularitile acestor piee i, n afar de rolul de reglementare i de raportare a activitii pe aceste piee, prevederile legale specifice aduc anumite modificri chiar dispoziiilor coninute n Legea nr. 31/1990, referitoare la funcionarea societilor comerciale pe aciuni. Scopul principal al acestor modificri i completri l reprezint n principal adaptarea principiilor exitente n Legea nr. 31/1990 la specificul pieei de capital, dar i asigurarea unei protecii a investitorilor i mai ales a investitorilor minoritari n cadrul societilor comerciale ale cror aciuni sunt tranzacionate pe piaa de capital din Romnia. n acest moment, actul normativ principal care reglementeaz acest domeniu al valorilor mobiliare este Legea nr. 297 din 29 iunie 2004, legea pieei de capital, publicat n Monitorul Oficial nr. 575 din 29.06.2004 (Legea nr. 297/2004). Legea nr. 297/2004 nu exclude de la aplicare, n privina societilor deinute public, Legea nr. 31/1990 privind societile comerciale, lege care i pstreaz statutul de drept comun n materia societilor comerciale, indiferent de felul lor, i se va aplica n msura n care nu exist prevederi derogatorii n legi speciale. Avnd n vedere principiile care guverneaz aceste reglementri menionate mai sus i ntruct protecia investitorilor, transparena emitenilor i reglementarea abuzului pe pia prezint maxim importan pentru buna funcionare a unei piee de capital, legiuitorul i-a consacrat dou titluri ale Legii nr. 297/2004, titlul VI si VII. Reglementarea abuzului n ceea ce privete emitenii nseamn n gndirea legiuitorului romn interzicerea folosirii n mod abuziv a poziiei deinute de acionari, administratori sau angajai ai societii, constnd n recurgerea la fapte neloiale sau frauduloase, care au ca obiect sau ca efect lezarea drepturilor privind valorile mobiliare, precum i prejudicierea deintorilor acestora (art. 210 din Legea nr. 297/2004). n cazul societilor deinute public i, mai general, al emitenilor de valori mobiliare, interesul social trebuie s prevaleze fa de interesele particulare ale acionarilor i, mai mult, deintorii de valori mobiliare (acionarii) sunt obligai s i exercite drepturile conferite de acestea cu bun credin, respectnd drepturile i interesele legitime ale celorlali deintori. Dup cum am artat anterior, autoritatea de reglementare i supervizare n materia valorilor mobiliare este Comisia Naional a Valorilor Mobiliare (CNVM), organism aflat n subordinea Parlamentului Romniei i care emite toate reglementrile i normele aplicabile pieei de capital i societilor care activeaz pe aceast pia att ca emiteni, ct i ca prestatori de servicii. Reglementarea coninut n Legea nr. 297/2004 conine n fapt o serie de derogri de la dreptul comun, care vor fi analizate pe scurt n continuare: (1) Condiiile de admitere pe pia O societate comercial care dorete ca aciunile emise de aceasta s fie admise la tranzacionare pe pieele reglementate va trebui s emit un prospect de emisiune de aciuni i s parcurg anumite proceduri speciale reglementate de ctre CNVM. Cu toate acestea, pentru ca aciunile respectivei societi s fie tranzacionate pe pia, aceasta trebuie, la rndul su, s ndeplineasc anumite condiii: societatea s fie nfiinat i s i desfoare activitatea n conformitate cu prevederile legale n vigoare;

3 societatea s aib o capitalizare anticipat de cel puin echivalentul n lei al 1.000.000 euro sau, n msura n care valoarea capitalizrii nu se poate anticipa, s aib capitalul i rezervele, incluznd profitul sau pierderea din ultimul exerciiu financiar, de cel puin echivalentul n lei al 1.000.000 euro, calculat potrivit cursului de referin comunicat de Banca Naional a Romniei, la data cererii privind admiterea la tranzacionare; societatea s fi funcionat n ultimii 3 ani anterior solicitrii de admitere la tranzacionare i s fi ntocmit i comunicat situaiile financiare pentru aceeai perioad, n conformitate cu prevederile legale. Pentru ca aciunile unei societi s fie admise la tranzacionare pe o pia reglementat, trebuie s existe un numr suficient de aciuni distribuit publicului, iar aceast condiie se consider a fi ndeplinit n urmtoarele situaii: a) aciunile pentru care s-a solicitat admiterea la tranzacionare sunt distribuite publicului ntr-o proporie de cel puin 25% din capitalul subscris, reprezentat de aceast clas de aciuni; b) este asigurat funcionarea normal a pieei, cu un procent mai mic de aciuni dect cel prevzut la lit. a), datorit numrului mare de aciuni existente n circulaie i a dispersiei acestora n rndul publicului. Aceste condiii nu se aplic dac aciunile sunt distribuite publicului prin intermediul tranzaciilor realizate pe respectiva pia reglementat. n acest caz, admiterea la tranzacionare se va realiza dac C.N.V.M. considera c un numr suficient de aciuni va fi distribuit publicului, prin respectiva pia reglementat, ntr-un interval scurt de timp. Pentru ca obligaiunile emise de societile comerciale, autoritile publice i organismele internaionale s fie admise la tranzacionare pe o pia reglementat, este necesar ca emitentul s fie nfiinat i s i desfoare activitatea n conformitate cu prevederile legale n vigoare. Obligaiunile care fac obiectul admiterii la tranzacionare trebuie s fie liber negociabile i integral pltite. n situaia unei emisiuni de obligaiuni adresat publicului, care precede admiterea la tranzacionare, admiterea poate avea loc numai dup ncheierea perioadei de subscriere a aciunilor. Solicitarea de admitere la tranzacionare pe o pia reglementat trebuie s acopere toate obligaiunile de aceeai clas care au fost deja emise. Valoarea minim total a obligaiunilor emise nu poate fi mai mic dect echivalentul n lei a 200.000 euro. De regul, obligaiunile convertibile n aciuni pot fi admise la tranzacionare pe o pia reglementat, numai dac valorile mobiliare n care pot fi convertite sunt listate la rndul lor pe o pia reglementat. (2) Obligaiile societilor comerciale ale cror aciuni sunt admise la tranzacionare pe o pia reglementat Conform art. 224 din Legea nr. 297/2004, societile admise la tranzacionare pe o pia reglementat sunt obligate s se nregistreze la C.N.V.M. i s respecte cerinele de raportare stabilite prin reglementrile C.N.V.M. i ale pieelor reglementate pe care se tranzacioneaz valorile mobiliare emise de acestea. Mai mult, societatea comercial trebuie s asigure un tratament egal pentru toi acionarii care dein aciuni de aceeai clas i s asigure toate facilitile i informaiile necesare pentru a permite acionarilor s-i exercite drepturile, n special:

4 a) s informeze acionarii cu privire la organizarea adunrilor generale i s permit acestora sa-si exercite drepturile de vot; b) s informeze publicul cu privire la alocarea i plata dividendelor, emiterea de noi aciuni, inclusiv operaiunile de distribuire, subscriere, renunare si conversie; c) s desemneze ca agent de plat o instituie financiar, prin care acionarii s-i poat exercita drepturile financiare, cu excepia cazului n care emitentul asigur el nsui aceste servicii. n cazul n care societatea intenioneaz s-i modifice actul su constitutiv, trebuie s comunice proiectul de modificare C.N.V.M. i pieei reglementate, pn la data convocrii adunrii generale care urmeaz a se pronuna asupra amendamentului. Societatea trebuie s informeze fr intarziere, n maximum 48 de ore, publicul, cu privire la orice noi evenimente aprute n activitatea acesteia, care nu au fost aduse la cunotina acestuia i care pot conduce la modificri ale preului aciunilor, datorit efectului acestor evenimente asupra situaiei patrimoniale i financiare sau asupra activitii emitentului n ansamblu. Administratorii societilor admise la tranzacionare sunt obligai s raporteze, de ndat, orice act juridic ncheiat de ctre societate cu administratorii, angajaii, acionarii care dein controlul, precum i cu persoanele implicate cu acetia, a crui valoare cumulat reprezint cel puin echivalentul in lei a 50.000 euro. Societile admise la tranzacionare pe o pia reglementat vor ntocmi, vor pune la dispoziia publicului i vor transmite C.N.V.M. i operatorului de pia rapoarte trimestriale, semestriale si anuale. Rapoartele vor fi puse la dispoziia publicului, n scris, sau n orice alt mod aprobat de C.N.V.M. Raportarea trebuie s includ orice informaie semnificativ, pentru ca investitorii s fac o evaluare fundamentat privind activitatea societii, a profitului sau pierderii, precum i s indice orice factor special care a influenat aceste activiti. Situaia financiara va fi prezentata comparativ cu situaia financiar existent n aceeai perioad a anului financiar precedent. Societatea admis la tranzacionare pe o pia reglementat trebuie s pun la dispoziia publicului, n termen de cel mult 5 luni de la ncheierea exerciiului financiar, situaiile financiare anuale, mpreun cu raportul anual, aprobate de adunarea general a acionarilor. Raportul anual va include i raportul auditorului financiar ales. n cazul operaiunilor de achiziie sau vnzare a valorilor mobiliare emise de o societate admis la tranzacionare pe o piaa reglementat, care fac ca drepturile de vot deinute de o persoan s ating, sa depeasc sau s scad sub unul din pragurile de 5%, 10%, 20%, 33%, 50%, 75% sau 90% din totalul drepturilor de vot, persoana respectiv are obligaia s informeze, n maximum 3 zile lucrtoare de la momentul lurii la cunotin a respectivei operaiuni, n mod concomitent, societatea, C.N.V.M. i piaa reglementat pe care sunt tranzacionate respectivele valori mobiliare. (3) Obligaiile societilor comerciale ale cror obligaiuni sunt admise la tranzacionare pe o pia reglementat Art. 229 - 232 din Legea nr. 297/2004 stabilesc obligaiile societilor ale cror obligaiuni sunt trazacionate pe o pia reglementat. Astfel, societatea comercial trebuie s asigure un tratament egal pentru toi deinatorii de obligaiuni aferente aceluiai mprumut, cu privire la toate drepturile conferite de acestea.

5 Societatea trebuie s asigure toate facilitile i informaiile necesare, pentru a permite obligatarilor s-i exercite drepturile, n special: a) s publice notificri privind organizarea de adunri ale obligatarilor, plata dobnzii, exercitarea eventualelor drepturi de conversie, schimb, subscriere sau rambursare a mprumutului; b) s desemneze ca agent de plat o instituie financiar, prin care deintorii de obligaiuni s-i poat exercita drepturile bneti, cu excepia cazului n care emitentul asigur el nsui aceste servicii. n cazul n care societatea intenioneaz s-i modifice actul constitutiv, modificare care afecteaz drepturile deintorilor de obligaiuni, aceasta trebuie s comunice C.N.V.M. i pieei reglementate proiectul de modificare, pn la data convocrii adunrii generale, care se va pronuna asupra amendamentului. Societatea trebuie s informeze publicul, fr ntrziere, cu privire la: a) orice nou modificare major a activitii sale care nu a fost fcut public i care ar putea afecta semnificativ capacitatea societii de a-i ndeplini obligaiile asumate; b) contractarea unor noi mprumuturi i garaniile constituite n vederea obinerii acestora; c) orice modificare a dreptului obligatarilor care ar rezulta n special din modificarea termenilor mprumuturilor sau a ratei dobnzii; d) modificarea drepturilor aferente aciunilor, n situaia n care obligaiunile sunt convertibile in aciuni. Legea nr. 297/2004 precizeaz de asemenea i obligaiile autoritilor publice i cele ale organismelor internaionale emitente de obligaiuni tranzacionate pe pieele reglementate din Romnia. Astfel, conform art. 233 din Legea nr. 297/2004, organele administraiei publice centrale i locale, precum i organismele internaionale trebuie s asigure tratament egal investitorilor privind drepturile conferite de deinerea respectivelor valori mobiliare i trebuie s asigure toate condiiile i informaiile necesare investitorilor s-i exercite drepturile. Astfel, aceste autoriti sunt obligate: a) s publice informaii privind convocarea adunrilor generale ale obligatarilor, plata dobnzilor i rambursarea mprumutului; b) s desemneze un agent de plat, prin care obligatarii s-i poat exercita drepturile financiare. (4) Alte prevederi specifice referitoare la societile deinute public Societile comerciale ale cror aciuni sunt tranzacionate pe o pia reglementat sunt supuse unor obligaii speciale, derivnd din specificul acestor piee specifice i din faptul c acestea trebuie s asigure n mod special transparena vieii societare i accesul publicului la informaii legate de aciunile tranzacionate pe pia. n aceste condiii, principalul organism de reglementare, CNVM, are drepturi specifice legate de activitatea societii i poate interveni n viaa societar a acestuia, solicitnd informaii sau ndeplinirea unor proceduri specifice de raportare, cum ar fi: a) s solicite emitentului s furnizeze toate informaiile care ar putea avea efect asupra evalurii valorilor mobiliare, n vederea asigurrii proteciei investitorilor sau meninerii unei piee ordonate;

6 b) s suspende sau s solicite operatorului de pia suspendarea de la tranzacionare a valorilor mobiliare, dac consider c situaia emitentului este de aa natur nct tranzacionarea ar fi in detrimentul investitorilor; c) s ia toate msurile pentru a se asigura c publicul este corect informat; d) s decid c valorile mobiliare admise la tranzacionare pe o pia reglementat s fie retrase de la tranzacionare, n condiiile n care consider c, datorit unor circumstane speciale, nu se mai poate menine o pia ordonat pentru respectivele valori mobiliare. Pe de alt parte, anumite aspecte ale vieii societare care sunt reglementate ntr-un anumit fel de Legea nr. 31/1990, ca lege cadru pentru activitatea tuturor societilor comerciale, prezint anumite derogri n ceea ce privete societile deinute public, conform specificului acestor societi. Principalele derogri se refera la urmtoarele aspecte: a) membrii consiliului de administraie al societii pot fi alei prin metoda votului cumulativ fiind n numr de cel puin 5, metod care este obligatorie n cazul unei solicitri n acest sens fcut de ctre un acionar semnificativ (care deine cel puin 10% din capitalul social al societii); b) majorarea capitalului social se va face numai prin hotrre a adunrii generale extraordinare a acionarilor (AGEA), iar consiliul de administraie nu poate aciona pe baza delegrii de atribuii dect n cazul n care AGEA a fixat un nivel maxim al majorrii; c) Situaiile financiare vor fi auditate de ctre auditorii financiari n conformitate cu reglementrile specifice aplicabile n materie; d) Numai AGEA va stabili identificarea acionarilor care vor beneficia de dividende sau de alte drepturi stabilite prin hotrre a acesteia, data de identificare putnd fi cu cel mult 10 zile lucrtoare ulterioar respectivei hotrri AGEA; e) Adunarea General Ordinar a Acionarilor (AGOA) poate hotr c dividendele vor fi achitate n cel mult 6 luni de la data inerii AGOA de stabilire a acestora. n cazul n care hotrrea AGOA nu prevede o astfel de dat, aceasta va fi de cel mult 60 de zile de la data publicrii hotrrii AGOA n Monitorul Oficial. Hotrrea AGOA se va depune spre publicare la Registrul Comerului n termen de 15 zile de la data adunrii i va constitui titlu executoriu n favoarea acionarilor i mpotriva societii pentru plata respectivelor dividende; f) Dreptul de preferin al acionarilor la majorarea capitalului social poate fi ridicat prin hotrrea AGEA, la care particip cel puin 3/4 din numrul titularilor capitalului social, i cu votul unui numr de acionari care s reprezinte cel puin 75% din drepturile de vot. g) Majorrile de capital social prin aport n natura trebuie s fie aprobate de adunarea general extraordinar a acionarilor, la care particip cel puin 3/4 din numrul titularilor capitalului social, i cu votul acionarilor ce dein cel puin 75% din drepturile de vot. Aporturile n natur pot consta numai n bunuri performante, necesare realizrii obiectului de activitate al societii emitente. Numrul de aciuni ce revine ca urmare a aportului n natur se determin ca raport ntre valoarea aportului i cea mai mare valoare dintre preul de pia al unei aciuni, valoarea pe aciune calculat n baza activului net contabil sau valoarea nominal a aciunii;

7 h) Actele de dobndire, nstrinare, schimb sau de constituire n garanie a unor active din categoria activelor imobilizate ale societii, a cror valoare depete, individual sau cumulat, pe durata unui exerciiu financiar, 20% din totalul activelor imobilizate, mai puin creanele, vor fi ncheiate de ctre administratorii sau directorii societii numai dup aprobarea prealabila de ctre AGEA, sub sanciunea anularii actului juridic ncheiat i urmrirea administratorilor pentru repararea prejudiciului cauzat societii; i) nchirierile de active corporale, pentru o perioad mai mare de un an, a cror valoare individual sau cumulat fa de acelai co-contractant sau persoane implicate ori care acioneaz n mod concertat depete 20% din valoarea totalului activelor imobilizate, mai puin creanele la data ncheierii actului juridic, precum i asocierile pe o perioad mai mare de un an, depind aceeai valoare, se aprob n prealabil de AGEA, sub sanciunea anulrii actului juridic ncheiat i urmrirea administratorilor pentru repararea prejudiciului cauzat societii; j) Acionarii unei societi admise la tranzacionare, care nu sunt de acord cu hotrrile luate de adunarea general cu privire la fuziuni sau divizri, care implic alocarea de aciuni ce nu sunt admise la tranzacionare pe o pia reglementat, au dreptul de a se retrage din societate i de a obine de la aceasta contravaloarea aciunilor, potrivit art. 133 din Legea nr. 31/1990; k) Accesul acionarilor, ndrepti s participe, la data de referin, la adunarea general a acionarilor, este permis prin simpla prob a identitii acestora, facut, n cazul acionarilor persoane fizice, cu actul de identitate sau, n cazul persoanelor juridice i a acionarilor persoane fizice reprezentate, cu mputernicirea dat persoanei fizice care le reprezint. mpiedicarea accesului unui acionar ce ndeplinete condiiile legii de a participa la adunarea general a acionarilor d dreptul oricrei persoane interesate s cear n justiie anularea hotrrii adunrii generale a acionarilor; l) Reprezentarea acionarilor n adunarea general a acionarilor se va putea face i prin alte persoane dect acionarii, cu excepia administratorilor, pe baz de procur special, potrivit reglementarilor C.N.V.M.; m) Convocarea adunrii generale, la cererea acionarilor semnificativi ai societii, se va face n mod obligatoriu de ctre administratori, cu includerea pe ordinea de zi a tuturor aspectelor specificate n cererea formulat. Cu minimum 5 zile naintea adunrii generale a acionarilor, societatea va pune la dispoziia acionarilor, pe website-ul propriu sau la sediul acesteia, documentele sau informaiile viznd problemele nscrise pe ordinea de zi. Administratorii sunt obligai s convoace adunarea general a acionarilor, astfel nct aceasta s fie inut, la prima sau a doua convocare, n termen de cel mult o lun de la data cererii.

Curs 3 Procedura insolventei - aspecte generale

Obiective - Definirea noiunilor introductive generale despre procedura insolventei

Concepte cheie Procedura Insolventei .

Procedura insolventei este acea procedur colectiva instituit n vederea acoperirii pasivului debitorului aflat n insolven

Notiele cursului 3

Securitatea comerului impune stabilirea unei proceduri eficiente de descoperire i declarare a comercianilor nesolvabili, n scopul nlesnirii, n msura posibilului, a redresrii financiare a acestora i al protejrii altor comerciani prin mpiedicarea extinderii strii de insolvabilitate. In mod egal aceasta procedura faciliteaz recuperarea de ctre creditori in mod colectiv a creanelor pe care le dein mpotriva debitorului insolvabil.

Din punct de vedere etimologic, termenul de faliment deriv din faillre, faillite cuvnt care nseamn n limba franceza a eua.

Procedura insolvenei este o instituie juridic complex de drept comercial, care intereseaz pe de o parte starea i capacitatea persoanelor, iar pe de alt parte se refer direct la bunurile acestor persoane, asupra crora instituie un regim de indisponibilizare i le afecteaz scopului procedurii, fie de redresare, fie de lichidare a activului n vederea acoperirii pasivului.

Procedura insolventei are la baz justificri de ordin social economic prin funcia sa de asanare i nsntoire a comerului i economiei, prin salvarea comercianilor insolvabili care pot fi salvai i prin eliminarea celor a cror salvare nu mai este posibil.

Cadrul legal Legea insolventei nr. 85/2006 - denumit in continuare Legea - publicat n M.Of. 359/21.04.2006 si intrata in vigoare la 20.06.2006 reuneste prevederile legale n materie intr-un cadru unitar. Anterior acestei legi procedura falimentului a fost reglementata de Legea nr 64/1995 cu numeroase modificari.

Conform art. 149 din Lege dispoziiile Legii insolventei se completeaz, n msura compatibilitii lor, cu cele ale: Codului de procedur civil, Codului civil, Codului comercial romn, Legii nr. 637/2002 cu privire la reglementarea raporturilor de drept internaional privat n domeniul insolvenei

Noiunea de procedura a insolventei in reglementarea legal in vigoare 1. Definiie legala. Clarificri conceptuale Conform Legii (Art. 2.) Procedura insolventei este acea procedur colectiva instituit n vederea acoperirii pasivului debitorului aflat n insolven. Actuala reglementare se refera atat la (i) procedura insolventei (generala sau simplificata), cat si la (ii) procedura falimentului care este definita ca procedura de insolven concursual colectiv i egalitar care se aplic debitorului n vederea lichidrii averii acestuia pentru acoperirea pasivului, fiind urmat de radierea debitorului din registrul n care este nmatriculat (art. 3 pct 23 din Lege) si la (iii) procedura de reorganizare judiciara care este procedura ce

se aplic debitorului, persoan juridic, n vederea achitrii datoriilor acestuia, conform programului de plat a creanelor. Procedura de reorganizare presupune ntocmirea, aprobarea, implementarea i respectarea unui plan, numit plan de reorganizare (art. 3 pct 20 din Lege).

Se pare deci ca procedura generala a insolventei poate imbraca forma procedurii falimentului sau a procedurii de reorganizare judiciara, in timp ce in cazul procedurii simplificate se realizeaza exclusiv procedura falimentului, fiind exclusa incercarea de redresare prin procedura de reorganizare judiciara.

2. Insolvena Noiunea de insolven implica o situaie patrimonial dificil sau de criz a unui comerciant n care pasivul depete activul, determinnd imposibilitatea ndeplinirii de ctre comerciant la termen i n bune condiii a obligaiilor de plat asumate. Conform legii insolvena este acea stare a patrimoniului debitorului care se caracterizeaz prin insuficiena fondurilor bneti disponibile pentru plata datoriilor exigibile (art. 2 din Lege). Legea prevede ca: a) insolvena este prezumat ca fiind vdit atunci cnd debitorul, dup 30 de zile de la scaden, nu a pltit datoria sa fa de unul sau mai muli creditori; b) insolvena este iminent atunci cnd se dovedete c debitorul nu va putea plti la scaden datoriile exigibile angajate, cu fondurile bneti disponibile la data scadenei.

3. Procedura generala a insolventei si procedura simplificata a insolventei Spre deosebire de reglementarea anterioara, care prevedea o singura procedura a reorganizarii si falimentului, indiferent cat de simpla sau complicata era situatia patrimoniala a debitorului, reglementarea actuala face o diferentiere intre procedura generala a insolventei, care reprezinta regula si procedura simplificata, care reprezinta exceptia.

Conform art. 3 pct. 24 din Lege Procedura general a insolventei reprezint procedura prin care un debitor, care ndeplinete condiiile prevzute in acest sens de Lege, intr,

dup perioada de observaie, succesiv, n procedura de reorganizare judiciar i n procedura falimentului sau, separat, numai n reorganizare judiciar ori doar n procedura falimentului;

Procedura simplificat reprezint procedura prin care un debitor, care ndeplinete condiiile prevzute in acest sens de Lege, intr direct n procedura falimentului, fie odat cu deschiderea procedurii insolvenei, fie dup o perioad de observaie de maximum 60 de zile, perioad n care vor fi analizate elementele artate la art. 1 alin. (2) lit. c) i d) (art. 3 pct. 24 din Lege).

Procedura simplificat se aplic debitorilor aflai n stare de insolven, care se ncadreaz n una dintre urmtoarele categorii: a) comerciani, persoane fizice, acionnd individual; b) asociaii familiale; c) comerciani care fac parte din categoriile prevzute la alin. (1) i ndeplinesc una dintre urmtoarele condiii: 1. nu dein nici un bun n patrimoniul lor; 2. actele constitutive sau documentele contabile nu pot fi gsite; 3. administratorul nu poate fi gsit; 4. sediul nu mai exist sau nu corespunde adresei din registrul comerului; d) debitori care fac parte din categoriile prevzute la alin. (1), care nu au prezentat documentele prevzute la art. 28 alin. (1) lit. b), c), e) i h) n termenul prevzut de lege; e) societi comerciale dizolvate anterior formulrii cererii introductive; f) debitori care i-au declarat prin cererea introductiv intenia de intrare n faliment sau care nu sunt ndreptii s beneficieze de procedura de reorganizare judiciar prevzut de prezenta lege.

Curs 4 Procedura insolventei - caractere si conditii de aplicare

Obiective - Definirea caracterelor generale despre procedura insolventei

Concepte cheie Procedura Insolventei .

Procedura insolventei este acea procedur colectiva instituit n vederea acoperirii pasivului debitorului aflat n insolven

Notiele cursului 4

Caracterele procedurii Caracter colectivist de aprare n comun a intereselor tuturor creditorilor comerciantului aflat n stare de insolven, prin efectuarea unei publiciti avnd ca scop informarea creditorilor n scopul nscrierii acestora la masa credal. Prin aceasta Procedura insolvenei se deosebete de procedura executrii silite, exercitat n condiiile Codului de Procedur Civil n mod individual de fiecare creditor; Caracter generalizat Procedura insolvenei este o procedur care vizeaz ntreaga avere a debitorului i nu doar unul sau unele bunuri din patrimoniul acestuia, cum este cazul executrii silite mobiliare sau imobiliare de drept comun. Legea precizeaz n art. 3 pct. 2: averea debitorului reprezint totalitatea bunurilor i drepturilor sale patrimoniale inclusiv cele dobndite n cursul procedurii insolvenei -, care pot face obiectul executrii silite, n condiiile reglementate de Codul de procedur civil Remarcm faptul ca Procedura insolvenei se poate aplica i asupra unor bunuri, care la data declanrii procedurii nu se mai afl n patrimoniul debitorului, dar care sunt readuse cu efect retroactiv prin anularea unor acte suspecte ncheiate de ctre debitor n perioada anterioar deschiderii procedurii.

Caracter egalitar Egalitatea de tratament a creditorilor este realizat prin acordarea tuturor creditorilor posibilitatea de a participa concomitent la masa credal i de a-i satisface creanele proporional cu ponderea pe care fiecare dintre acestea o deine n pasivul patrimoniului debitorului. Caracter unitar Procedura insolvenei este unic i se desfoar simultan pentru toate creanele deinute mpotriva patrimoniului debitorului. Nu se poate concepe desfurarea n acelai timp a dou sau mai multe proceduri cu privire la averea aceluiai debitor. De asemenea procedura are un caracter unic sau unitar n sensul c este aceeai pentru oricare comerciant, indiferent de forma de organizare sau de mrimea patrimoniului acestuia, cu excepia unor cazuri reglementate expres, cum ar fi Procedura insolvenei bncilor. Toate categoriile de comerciani menionate n lege sunt supuse aceleiai proceduri. Caracter judiciar Procedura insolvenei se realizeaz prin intermediul i cu participarea organelor judectoreti, fiind astfel o procedur judiciar forat n cadrul creia de cele mai multe ori se realizeaz n mod colectiv o executare silit a activelor din patrimoniul debitorului. Caracter profesionist, prin aceea ca se aplica persoanelor fizice sau juridice care au calitatea de comerciant sau care desfasoara si activitati economice (art. 1 alin. 1 din Lege).

Condiiile aplicrii procedurii

4.1.Condiii cu privire la persoanele crora li se aplic procedura Procedura insolventei se aplic de regula comercianilor persoane fizice sau juridice, noiunea de comerciant avnd sensul conturat de prevederile Codului Comercial. Cu toate acestea exista unele exceptari: Societatile agricole, care in mod traditional nu sunt considerate comercianti; Orice alta persoana juridica de drept privat care desfasoara si activitati economice. De observat este faptul ca Legea foloseste termenul de activitate economica si nu activitate comerciala, conducand poate prin aceasta la unele semne de intrebare fata de stabilirea continutului acestei notiuni. Activitatile comerciale se bucura de o

definire legala (in Codul comercial) si doctrinara, in timp ce notiunea de activitati economice pe de o parte pare a se suprapune sferei notiunii de activitati comerciale, dar in acelasi timp ar putea exista si diferentieri. Consideram ca in notiunea de orice alta persoana juridica de drept privat care desfasoara si activitati economice am putea include fundatiile si asociatiile care conform legislatiei aplicabile pot desfasura activitati comerciale in vederea obtinerii de fonduri necesare scopului organizatiei.

Fa de reglementarea anterioar, art. 1 din Lege face distinctie intre categoriile de persoane carora li se aplica procedura generala si celor carora li se aplica procedura simplificata.

Procedura general se aplic urmtoarelor categorii de debitori aflai n stare de insolven sau de insolven iminent, cu excepia celor prevzui la alin. (2) lit. c) i d) din Lege: 1. societile comerciale; 2. societile cooperative; 3. organizaiile cooperatiste; 4. societile agricole; 5. grupurile de interes economic; 6. orice alt persoan juridic de drept privat care desfoar i activiti economice. (art. 1 alin 1).

Procedura simplificat se aplic debitorilor aflai n stare de insolven, care se ncadreaz n una dintre urmtoarele categorii: a) comerciani, persoane fizice, acionnd individual; b) asociaii familiale; c) comerciani care fac parte din categoriile prevzute la alin. (1) i ndeplinesc una dintre urmtoarele condiii: 1. nu dein nici un bun n patrimoniul lor; 2. actele constitutive sau documentele contabile nu pot fi gsite; 3. administratorul nu poate fi gsit;

4. sediul nu mai exist sau nu corespunde adresei din registrul comerului; d) debitori care fac parte din categoriile prevzute la alin. (1), care nu au prezentat documentele prevzute la art. 28 alin. (1) lit. b), c), e) i h) n termenul prevzut de lege; e) societi comerciale dizolvate anterior formulrii cererii introductive; f) debitori care i-au declarat prin cererea introductiv intenia de intrare n faliment sau care nu sunt ndreptii s beneficieze de procedura de reorganizare judiciar prevzut de prezenta lege.

Anumite categorii de comerciani sunt exceptate de la aplicarea procedurii prevzute de Legea insolventei nr. 85/2006, fiind supui unor reglementri legale specifice dup cum urmeaz: a. societi comerciale cu capital majoritar de stat ; b. regiile autonome conform art. 151 din Lege, procedura aplicabil regiilor autonome aflate n stare de insolven se va stabili prin lege special. c. societile bancare procedura de reorganizare judiciar i faliment a bncilor se realizeaz n baza unei legi speciale Legea nr. 83/1998; d. societile de asigurri n baza Legii nr. 32/2000 cu modificrile ulterioare. Procedura nu se aplic celor care exercita profesiuni liberale (avocai, medici, meseriai, agricultori etc.) care nu sunt considerai comerciani.

Procedura se poate aplica i unui comerciant strin persoan fizic sau juridic n cazul n care are n Romnia un sediu secundar o sucursal, agenie, reprezentan, crora le sunt aferente bunuri aflate n Romnia.

4.2

Condiii cu privire la insolven

Procedura se aplic exclusiv debitorilor aflai n stare de insolven definit de lege ca fiind acea stare a patrimoniului debitorului care se caracterizeaz prin insuficiena fondurilor bneti disponibile pentru plata datoriilor exigibile - art. 3 alin (1) pct. 1 din Lege.

Remarcam ca legiuitorul nu impune cerina comercialitii datoriilor, necondiionnd posibilitatea de declanare a procedurii de comercialitatea datoriilor.

Insolvena exist chiar n cazul n care, din lips de disponibiliti bneti, nu poate fi achitat o singur datorie scadent. In ceea ce priveste sarcina probei strii de insolven legea prezuma existenta starii de insolventa vadita atunci cnd debitorul, dup 30 de zile de la scaden, nu a pltit datoria sa fa de unul sau mai muli creditori (art. 3 pct. 1 din Lege). In consecinta persoana care afirm existena insolventei este suficient sa probeze neachitarea datoriilor scadente pentru o perioada care depaseste 30 de zile de la scaden, fapt care poate fi probat prin orice mijloace de prob admisibil n dreptul comercial.

4.3. Condiii cu privire la bunurile asupra crora se aplic procedur Procedura se aplic asupra ntregii averi a debitorului. averea debitorului reprezint totalitatea bunurilor i drepturilor sale patrimoniale - inclusiv cele dobndite n cursul procedurii insolvenei -, care pot face obiectul executrii silite, n condiiile reglementate de Codul de procedur civil (art. 3 pct. 2 din Lege).

Averea debitorului cuprinde bunurile i drepturile aflate n patrimoniul debitorului la data declanrii procedurii, ct i bunuri ieite din patrimoniul debitorului, dar readuse n acesta ca urmare a procedurii.

Curs 5 Procedura insolventei - Organele care aplic procedura. Participantii la Procedura Insolventei

Obiective insolventei

definirea

elementelor esentiale referitoare la participantii la procedura

Concepte cheie Procedura Insolventei .

Procedura insolventei este acea procedur colectiva instituit n vederea acoperirii pasivului debitorului aflat n insolven

Notiele cursului 5 Organele care aplic procedura. Participantii la procedura

Organele care aplic procedura sunt (art. 5. alin 1 din Lege): (1) instanele judectoreti (; (2) judectorul-sindic; (3) administratorul judiciar; (4) lichidatorul,

In cuprinsul sau Legea face referire si stabilete unele atribuii si pentru adunarea creditorilor, comitetul creditorilor, administratorul special, se pare insa fara ca prin aceasta adunarea creditorilor si comitetul creditorilor sa fie considerate organe care aplica procedura, ci doar participanii la procedura insolvenei, notiune care are o sfera mai larga decat cea de organe care aplica procedura.

1. Instantele judecatoresti Conform art. 6. Din Lege toate procedurile prevzute de legea insolventei, cu excepia cererii de recurs sunt de competena tribunalului n a crui raz teritorial i are sediul debitorul, astfel cum figureaz acesta n registrul comerului, respectiv n registrul societilor agricole sau n registrul asociaiilor i fundaiilor. Curtea de Apel este n materia falimentului instana de control, judecnd recursurile mpotriva hotrrilor pronunate de judectorul sindic instana n exercitarea atribuiilor conferite de lege, cu excepia celor care nu sunt susceptibile de cai de atac.

2. Judecatorul sindic Procedurile prevzute de legea insolventei sunt exercitate de catre instantele judecatoresti prin intermediul judectorilor-sindici, care apar ca judecatori specializati. Repartizarea cauzelor avnd ca obiect procedura prevzut de prezenta lege judectorilor desemnai ca judectori-sindici se realizeaz potrivit art. 53 din Legea nr. 304/2004 privind organizarea judiciar, republicat, n mod aleatoriu, n sistem informatizat. Conform art. 10 din Lege in ndeplinirea ndatoririlor sale, judectorul-sindic va putea desemna persoane de specialitate (experti, contabili, avocati etc), stabilindu-le i remuneraia. Hotrrile judectorului-sindic sunt definitive i executorii. Ele pot fi atacate separat cu recurs (art12. Alin 1 din Lege)

3. Adunarea creditorilor Adunarea creditorilor este formata din creditorii cunoscui, care sunt convocai de administratorul judiciar sau de lichidator. Secretariatul edinelor adunrilor creditorilor este de regula n sarcina administratorului judiciar sau, dup caz, a lichidatorului.

a. Comitetul creditorilor Judectorul-sindic va desemna, n functie de complexitatea dosarului si daca va considera ca este cazul un comitet format din 3-7 creditori dintre cei cu creane garantate, bugetare i chirografare cele mai mari, prin valoare (art. 16 alin 1 din Lege).

n cadrul primei edine a adunrii creditorilor, acetia vor putea alege un comitet format din 3 sau 5 creditori dintre cei cu creane garantate i cei chirografari, dintre primii 20 de creditori n ordinea valorii, care se ofer voluntar; comitetul astfel desemnat va nlocui comitetul desemnat anterior de judectorul-sindic. (art. 16 alin 4 din Lege). Conform Legii (art. 17) comitetul creditorilor are urmtoarele atribuii: a) s analizeze situaia debitorului i s fac recomandri adunrii creditorilor cu privire la continuarea activitii debitorului i la planurile de reorganizare propuse; b) s negocieze cu administratorul judiciar sau cu lichidatorul care dorete s fie desemnat de ctre creditori n dosar condiiile numirii i s recomande adunrii creditorilor astfel de numiri; c) s ia cunotin despre rapoartele ntocmite de administratorul judiciar sau de lichidator, s le analizeze i, dac este cazul, s fac contestaii la acestea; d) s ntocmeasc rapoarte, pe care s le prezinte adunrii creditorilor, privind msurile luate de administratorul judiciar sau de lichidator i efectele acestora i s propun, motivat, i alte msuri; e) s solicite, n temeiul art. 47 alin. (5), ridicarea dreptului de administrare al debitorului; f) s introduc aciuni pentru anularea unor transferuri cu caracter patrimonial, fcute de debitor n dauna creditorilor, atunci cnd astfel de aciuni nu au fost introduse de administratorul judiciar sau de lichidator.

b. Administratorul special (art. 18 din Lege) Adunarea general a acionarilor/asociailor debitorului, persoan juridic, va desemna, pe cheltuiala asociatilor/.actionarilor, dup deschiderea procedurii procedurii insolventei un reprezentant, persoan fizic sau juridic, administrator special, care s reprezinte interesele societii i ale asociatilor i s participe la procedur, pe seama debitorului. Dup ridicarea dreptului de administrare, debitorul va fi insa reprezentat de administratorul judiciar/lichidator care va conduce i activitatea comercial, iar mandatul administratorului special va fi redus la a reprezenta interesele acionarilor/asociailor. Administratorul special are urmtoarele atribuii: a) exprim intenia debitorului de a propune un plan; b) particip, n calitate de reprezentant al debitorului, la judecarea unor aciuni

c) formuleaz contestaii n cadrul procedurii insolventei; d) propune un plan de reorganizare; e) administreaz activitatea debitorului, sub supravegherea administratorului judiciar, dup confirmarea planului; f) dup intrarea n faliment, particip la inventar, semnnd actul, primete raportul final i bilanul de nchidere i particip la edina convocat pentru soluionarea obieciunilor i aprobarea raportului; g) primete notificarea nchiderii procedurii.

c. Administratorul judiciar si lichidatorul Sunt specialistii care aplica procedura insolventei, fiind numiti generic practicienii n insolven. Profesiunea de practician in insolventa este o profesiune reglementata, exercitarea acesteia fiind supravegheata de catre U.N.P.I.R. (uniunea Nationala a Parcticienilor in Insolventa din Romnia).

Practicienii n insolven interesai depun la dosarul de insolventa o ofert de preluare a poziiei de administrator judiciar, la care anexeaza dovada calitii de practician n insolven i o copie de pe polia de asigurare profesional. n absenta unei astfel de oferte judectorul-sindic va desemna provizoriu, pn la prima adunare a creditorilor, un practician n insolven ales n mod aleatoriu din Tabloul U.N.P.I.R.

Daca se dispune trecerea la faliment, judectorul-sindic va desemna un lichidator. Poate fi desemnat lichidator i administratorul judiciar desemnat anterior. Atribuiile administratorului judiciar nceteaz la momentul stabilirii atribuiilor lichidatorului de ctre judectorul-sindic.

Curs 6 Procedura insolventei - Deschiderea procedurii

Obiective insolventei

definirea

elementelor esentiale referitoare la deschiderea procedurii

Concepte cheie Procedura Insolventei .

Procedura insolventei este acea procedur colectiva instituit n vederea acoperirii pasivului debitorului aflat n insolven

Notiele cursului 6 Declanarea procedurii .Aspecte procedurale

1. Cererea de deschidere a procedurii Procedura insolventei se declaneaz n baza unor cereri adresate tribunalului de la sediul debitorului de ctre (A) debitor, (B) creditori sau (C) orice alte persoane sau institutii prevazute de lege. Aceste cereri sunt denumite de lege cereri introductive.

1.1 Cererea debitorului A. Obligativitatea introducerii cererii Legea consacra obligativitatea introducerii cererii de catre debitor, conform art 27 din Lege : Debitorul aflat n stare de insolven este obligat s adreseze tribunalului o cerere pentru a fi supus dispoziiilor prezentei legi, n termen de maximum 30 de zile de la apariia strii de insolven.

Cererea poate fi depusa de debitorul aflat in stare de insolven , precum i debitorul n cazul cruia apariia strii de insolven este iminent

Pentru a mpiedica ns cererile de declanare a procedurii reorganizrii judiciare i a falimentului care ar putea fi introduse cu rea credin de ctre un comerciant pentru a ntrzia sau a se sustrage de la ndeplinirea obligaiilor asumate Legea prevede n art. 27 alin 4 ca introducerea prematura, cu rea-credin de ctre debitor a unei cereri de deschidere a procedurii atrage rspunderea patrimoniala a debitorului persoan fizic sau juridica, pentru prejudiciile pricinuite.

B. Condiii cu privire la cerere i la admisibilitatea cererii debitorului Conform art. 30 din Lege nu vor fi primite de tribunal cererile de reorganizare ale debitorilor, care n ultimii 5 ani precedeni au mai fcut o astfel de cerere sau au fost obiectul unei astfel de cereri introduse de creditori.

1.2.Cererea creditorilor; A. Creditorii ndreptii s formuleze o cerere introductiv. Cererea introductiv poate fi nregistrat de ctre orice creditor al debitorului, comerciant sau necomerciant, fr a se face n aceasta faz nici o difereniere ntre creditori chirografari i creditorii ai cror creane sunt garantate. Legea nu impune condiia existenei unei pluraliti de creditori i nici cerina formulrii cererii de ctre mai muli creditori. Pe cale de consecin cererea poate fi formulat doar de un singur creditor n mod independent i indiferent dac mai exist sau nu i ali creditori.

B. Condiii de admisibilitate. Admisibilitatea cererii creditorului este condiionat de ndeplinirea cumulativ a urmtoarelor condiii: Condiii cu privire la crean a) Caracterele creanei Cererea creditorului este admisibil numai n msura n care creana acestuia este cert, lichid i exigibil; b) Cuantumul creanei

Pentru a se evita introducerea unor cereri de declanare a procedurii fa de debitorii ale cror datorii au un cuantum redus, admisibilitatea cererii introductive a creditorului este condiionat de importana valoric a creanei. Cuantumul creanei care condiioneaz admisibilitatea cererii introductive este numit valoare prag si difer n funcie de raportul juridic din care izvorte creana (art. 3 pct 12 din Lege): dac creana izvorte din raporturi de munc creana trebuie s aib un cuantum superior valorii nsumate a 6 salarii medii pe economie, stabilite n condiiile legii i calculate la data formulrii cererii introductive; in celelalte cazuri creana trebuie s aib un cuantum superior valorii prag de 10.000 lei (RON).

Condiii cu privire la debitor Pe lng condiionrile privind creana, legea continua s menin condiia cu privire la neachitarea datoriilor de ctre debitor timp de cel puin 30 de zile de la scadenta, in asa fel incat acesta sa fie prezumat in insolventa. Un creditor al debitorului poate introduce o cerere de faliment chiar la data scadentei obligaiei de plat a debitorului sau, fr a atepta un interval de 30 de zile, cu condiia probrii faptului c debitorul n cauz nu a achitat de mai mult de 30 de zile datorii scadente fa de ali creditori ai si. Termenul de 30 de zile, dupa expirarea caruia incepe sa opereze prezumtia, poate fi considerat ca avand caracterul unui termen de gratie, fiind menit s evite declanarea procedurii mpotriva debitorilor aflai n dificulti financiare temporare.

1.3.Cererea Camerei de Comer si Industrie Camerele de comer i industrie teritoriale i asociaiile cooperatiste teritoriale, respectiv naional, vor putea introduce cerere mpotriva debitorului care, potrivit datelor de care acestea dispun, se afl intr-o situaie notorie de insolven, care este o chestiune relativ lsat la aprecierea instanei.

2. Opoziii la cererea de declanare a procedurii 2.1.Opoziia creditorilor la cererea introductiva a debitorului

Creditorii debitorului pot depune opoziie mpotriva deschiderii procedurii. Legea nu prevede termenul n care trebuie formulat opoziia, ci doar faptul c n termen de 25 de zile de la emiterea notificrii, judectorul-sindic va cita creditorii i debitorul la o edina n urma creia va soluiona, deodat, printr-o ncheiere, toate opoziiile (art. 31 din Lege).

2.2.Contestaia debitorului fata de cererile introductive ale creditorilor Debitorul poate face contestaie n termen de 5 zile de la primirea copiei cererii creditorului/creditorilor, care este comunicat de ctre judectorul sindic. La cererea debitorului, pentru motive temeinice, judectorul-sindic i poate obliga pe creditorii care au introdus cererea s consemneze, n termen de maximum 30 de zile, la o banc, o cauiune de cel mult 30% din valoarea creanelor. Cauiunea va fi restituit creditorilor, dac cererea lor va fi admis. Dac cererea va fi respins, cauiunea poate fi folosit pentru a acoperi pagubele suferite de debitor, ca urmare a introducerii cererii.Dac cauiunea nu este consemnat n termen, cererea introductiv va fi respins

Efectele deschiderii procedurii

1. Deschiderea procedurii Dac cererea debitorului ndeplinete condiiile de admisibilitate judectorul-sindic va pronuna o sentin de deschidere a procedurii, data deschiderii procedurii fiind data pronunrii sentinei.

1.2. Efectele deschiderii procedurii asupra debitorului, administratorilor statutari ai acestuia. Efecte neretroactive asupra patrimoniului debitorului. 1.2.1. Obligaiile debitorului derivnd din deschiderea procedurii A. Obligaia de a comunica acte i informaii; B. Obligaia de publicitate fa de teri a deschiderii procedurii. Dup rmnerea irevocabil a hotrrii de deschidere a procedurii, toate actele i corespondena emise de debitor, administrator sau lichidator vor cuprinde, n mod

obligatoriu i cu caractere vizibile, n limbile roman, englez i francez, meniunea in insolven. Dup intrarea n reorganizare judiciar sau faliment, actele i corespondena vor purta meniunea in reorganizare judiciar sau, dup caz in faliment. 1.2.2. Indisponibilizarea aciunilor sau prilor sociale deinute de ctre administratoriDup ce deschiderea procedurii administratorii statutari ai societii comerciale debitoare pot nstrina aciunile sau prile lor sociale, deinute la debitorul care face obiectul procedurii numai cu acordul judectorului-sindic 1.2.3. Ridicarea dreptului de administrare a activiti si averii debitorului - Ridicarea dreptului de administrare i numirea unui administrator judiciar sau lichidator intervine numai atunci cnd: Debitorul nu a declarat intenia de reorganizare; Judectorul sindic a dispus nceperea falimentului; La cererea creditorilor, comitetului creditorilor, comitetului asociailor/acionarilor, camerei de comer i industrie teritoriale etc avnd ca justificare pierderile continue din averea debitorului sau lipsa probabilitii de realizare a unui plan raional de activitate. Dac judectorul sindic din oficiu sau la cererea creditorilor, camerei de comer sau acionarilor debitorului considera necesar i oportun ridicarea dreptului de administrare datorit existenei unor indicii viznd existena unor fraude, manopere dolozive sau incompetena ori vdit greita conducere a afacerilor debitorului de ctre organele de conducere ale acestuia 1.2.4 Supravegherea activitii Dup deschiderea procedurii desfurarea activitii debitorului se afl sub supravegherea creditorilor, adunrii acionarilor i a judectorului sindic, indiferent dac administrarea activitatii debitorului a fost ridicat sau nu 1.2.5 Interdicia constituirii de garanii - reglementarea actual este mai extins i include, chiar dac nu se face referire expres, interdicia constituirii de garanii, cu excepia cazurilor n care acestea sunt autorizate de ctre judectorul sindic sau ndeplinesc alte condiii instituite de lege care au condus la ncetarea plilor

2. Efectele deschiderii procedurii fata de creditori 2.1.- Suspendarea tuturor aciunilor judectoreti Ca urmare a deschiderii procedurii, recuperarea individual i independent a creanelor creditorilor nceteaz, ncepnd o procedur de recuperare colectiv i n comun 2.2.Suspendarea cursului prescripiei Deschiderea procedurii suspend orice termene de prescripie a aciunilor judiciare sau extrajudiciare iniiate n mod individual de creditori asupra debitorului sau bunurilor sale (art. 36). Termenele de prescripie i vor relua cursul dup mplinirea unui termen de 30 de zile de la nchiderea procedurii. 2.3.Suspendarea curgerii dobnzilor creanelor negarantate Suspendarea cursului dobnzilor se aplic creanelor creditorilor chirografari, care nu au garanii reale sau personale, indiferent de persoana creditorului (statul, creditori persoane private etc.), precum i prii negarantate din creanele garantate 2.4.Notificarea creditorilor. Constituirea masei credale Dupa deschiderea procedurii creditorii debitorului vor fi notificati in vederea constituirii masei credale.

Curs 7 Procedura insolventei - Regismul Juridic al actelor juridice ale debitorului incheiate inainte de declansarea procedurii

Obiective - definirea elementelor esentiale referitoare la situatia unor acte juridice alte debitorului incheiate inainte de deschiderea procedurii insolventei

Concepte cheie Procedura Insolventei .

Procedura insolventei este acea procedur colectiva instituit n vederea acoperirii pasivului debitorului aflat n insolven

Notiele cursului 7

Efectele retroactive ale deschiderii procedurii cu privire la actele ncheiate anterior deschiderii procedurii

1. Anularea actelor frauduloase ncheiate de debitor in dauna drepturilor creditorilor Art. 44 din Lege d posibilitatea administratorului sau dup caz lichidatorului de a iniia aciuni pentru anularea actelor frauduloase ncheiate de debitor n dauna drepturilor creditorilor, pe parcursul unei perioade de 3 ani anterioar deschiderii procedurii.

2. Anularea constituirilor sau transferurilor de drepturi patrimoniale ctre teri

2.2.Actele a cror anulare se poate cere A. Acte de transfer cu titlu gratuit efectuate n cei 3 ani anteriori deschiderii procedurii, cu excepia sponsorizrilor n scop umanitar, inclusiv actele simulate - cum ar fi donaiile deghizate - n msura n care se poate proba simularea.

B Operaiuni comerciale n care prestaia debitorului depete vdit pe cea primit, efectuate n cei 3 ani anteriori deschiderii procedurii;

C. Acte ncheiate de debitor cu intenia de a leza drepturile creditorilor Sunt anulabile actele de orice natur ncheiate de ctre debitor n cei 3 ani anteriori deschiderii procedurii, cu intenia tuturor prilor implicate de a sustrage bunuri de la urmrirea de ctre creditori sau de a le leza n orice alt fel drepturile..

D. Transferuri de proprietate din perioada imediat anterioar deschiderii procedurii Se poate solicita anularea actelor de transfer de proprietate ctre un creditor pentru stingerea unei datorii anterioare sau n folosul acestuia, efectuate n cele 120 de zile anterioare deschiderii procedurii, dac suma pe care creditorul ar putea s o obin n caz de faliment al debitorului este mai mic dect valoarea actului de transfer;

E. Constituirea ori perfectarea unei garanii reale pentru o crean care era chirografar, n cele 120 de zile anterioare deschiderii procedurii.

F. Plile anticipate ale datoriilor, efectuate n cele 120 de zile anterioare deschiderii procedurii, dac scadena lor fusese stabilit pentru o dat ulterioar deschiderii procedurii.

G. Operaiuni comerciale, ncheiate, n anul anterior deschiderii procedurii, cu persoane aflate n raporturi juridice cu debitorul, dac sunt n paguba intereselor creditorilor. Prin persoane aflate n raporturi juridice cu debitorul legea nelege:

2.2.Situaia terilor dobnditori si subdobnditori in cazul anularii actului (art. 48 si 49) A. Terul dobnditor de bun credin n cadrul unui transfer patrimonial, anulat de ctre tribunal va trebui s restituie averii debitorului bunul transferat sau, dac bunul nu mai exist, valoarea acestuia de la data transferului efectuat de ctre debitor. Ca

urmare a acestei restituiri, terul dobnditor va obine o crean mpotriva averii debitorului de aceeai valoare cu restituirea, avnd alturi de ceilali creditori dreptul de a o recupera ca urmare a procedurii colective.

B. Terul dobnditor rea-credin n cadrul unui transfer patrimonial va restitui bunul sau valoarea acestuia la data transferului fr a avea posibilitatea nregistrrii creanei sale mpotriva averii debitorului.

C. Terul dobnditor cu titlu gratuit de bun-credin va restitui bunurile n starea n care se gsesc, iar n lipsa acestora, va restitui diferena de valoare cu care s-a mbogit.

D. Terul dobnditor cu titlu gratuit de rea credin va restitui, n toate cazurile, bunul sau ntreaga valoare, precum i fructele percepute.

E. Terul subdobnditor va putea fi obligat s restituie bunul sau valoarea acestuia n cazul ndeplinirii cumulative a doua condiii: O condiie obiectiv: nu a pltit valoarea corespunztoare a bunului; O condiie subiectiv: cunotea sau trebuia s cunoasc faptul ca transferul iniial este susceptibil de a fi anulat. Dac subdobnditorul este so, rud sau afin pn la gradul al patrulea inclusiv al debitorului, legea prezum relativ c acesta a cunoscut faptul ca transferul iniial putea fi anulat.

3. Regimul juridic al actelor/contractelor aflate in curs de derulare Legea consacr un drept de opiune al administratorului sau dup caz al lichidatorului de a menine sau denuna contractele aflate n curs de executare, care au fost ncheiate de ctre debitor anterior deschiderii procedurii. Legea face diferenieri pe categorii de contracte i precizeaz care sunt drepturile corelative ale cocontractanilor debitorului

Curs 8 Procedura insolventei - Reorganizarea

Obiective - definirea elementelor esentiale referitoare la reorganizarea unei societati comerciale in cadrul procedurii insolventei

Concepte cheie Procedura Insolventei .

Procedura insolventei este acea procedur colectiva instituit n vederea acoperirii pasivului debitorului aflat n insolven

Notiele cursului 8

Reorganizarea Procedura reorganizrii const fie n reorganizarea activitii debitorului, fie n lichidarea unor bunuri din patrimoniul debitoruluiLegea consacra principiul preeminenei reorganizrii fa de faliment.

Planul de reorganizare Reorganizarea se efectueaz n baza unui plan de reorganizare a activitii sau de lichidare a unor bunuri din patrimoniul debitorului propus de participanti, publicat, votat de ctre creditori i confirmat de ctre judectorul sindic. La elaborarea Planului i n coninutul acestuia se ine cont de faptul c executarea Planului nu poate depi o perioad de 3 ani, care ncepe s curg de la data confirmrii planului si de principiul egalitii de tratament a creditorilor care fac parte din aceeai categorie. Se admit ns diferenieri ntre categorii diferite de creane

Executarea planului de reorganizare 1 Obligaia ndeplinirii msurilor stabilite prin planul confirmat de reorganizare Debitorul este obligat s respecte i s aduc la ndeplinire msurile prevzute n planul de reorganizare confirmat, ndeplinind, fr ntrziere, schimbrile de structur prevzute n plan. Creanele creditorilor sunt modificate definitiv conform planului de reorganizare confirmat (reducerea proporional a valorii creanelor, tergerea dobnzilor sau penalitilor de ntrziere, reealonarea plilor n contul creanelor, reducerea salariilor etc.).

2. Administrarea activitii si averii debitorului pe perioada reorganizrii Dup confirmarea unui plan de reorganizare i pe parcursul executrii acestuia, debitorul va exercita dreptul de administrare a activitii i averii sale, n conformitate cu planul, singur sau, dup caz, sub supravegherea administratorului, pn cnd judectorul sindic va dispune, motivat, ca reorganizarea s nceteze i s se fac lichidarea averii debitorului

3. Furnizarea utilitilor pe parcursul reorganizrii Furnizorii de servicii - electricitate, gaze naturale, apa, servicii telefonice sau altele similare - nu au dreptul, n perioada de reorganizare, s schimbe, s refuze ori s ntrerup temporar un astfel de serviciu ctre debitor sau ctre averea debitorului

4 Obligaii de raportare. Debitorul sau, dup caz, administratorul va trebui s prezinte, trimestrial, rapoarte judectorului-sindic asupra situaiei financiare a averii debitorului

ncetarea Reorganizrii

Procedura reorganizrii nceteaz n urmtoarele dou situaii: (a) Planul de reorganizare a fost n ntregime adus la ndeplinire, creditorii recuperndusi creanele conform planului (art. 117);

(b) Intrarea debitorului n faliment. Dac debitorul nu se conformeaz planului sau desfurarea activitii aduce pierderi averii sale, administratorul sau oricare dintre creditori poate solicita judectorului s aprobe intrarea n faliment.

Curs 9 Procedura insolventei - Falimentul

Obiective -

definirea

elementelor esentiale referitoare la falimentul unei societati

comerciale in cadrul procedurii insolventei

Concepte cheie Procedura Insolventei .

Procedura insolventei este acea procedur colectiva instituit n vederea acoperirii pasivului debitorului aflat n insolven

Notiele cursului 9

Falimentul

1 Cazuri de declanare a procedurii falimentului: A. Dac debitorul i-a declarat intenia expres de a intra n faliment, prin cererea sa de deschidere a procedurii; B. Dac debitorul nu i-a declarat n termenul i condiiile prevzute de lege intenia de reorganizare sau de a-i lichida n vederea achitrii datoriilor o parte din patrimoniu sau ntregul patrimoniu conform unui plan i nici unul dintre celelalte subiecte ndreptite nu a propus un plan de reorganizare, n condiiile prevzute de lege; C. Dac debitorul i-a declarat intenia de reorganizare, dar nici el i nici unul dintre celelalte subiecte ndreptite nu au propus un plan de reorganizare, n termenele i condiiile legii D. Dac nici un plan propus de ctre oricare dintre participani nu a fost acceptat i confirmat;

E. Dac obligaiile de plat i celelalte sarcini asumate nu sunt ndeplinite, n condiiile prevzute n planul de reorganizare confirmat, iar administratorul sau creditorii solicit judectorului sindic intrarea n faliment; F. Desfurarea activitii debitorului n decursul reorganizrii aduce pierderi averii sale, iar administratorii sau creditorii solicit judectorului sindic intrarea n faliment;

2. ncheierea prin care se decide intrarea in faliment Prin ncheierea prin care se decide intrarea n faliment judectorul-sindic va pronuna dizolvarea societii debitoare i va dispune primele msuri legate de faliment: (a) ridicarea dreptului debitorului de administrare a averii sale; (b) desemnarea unui lichidator, precum i stabilirea atribuiilor i a remuneraiei acestuia; (c) termenul maxim de predare a gestiunii averii de la debitor/administrator ctre lichidator, mpreun cu lista actelor i operaiunilor efectuate dup deschiderea procedurii;

3 Masurile procedurale care urmeaz intrrii in faliment Intrarea debitorului in faliment este urmata de masuri procedurale desfasurate sub supravegherea judecatorului sindic si care vizeaza in principiu: Notificarea creditorilor cu privire la intrarea debitorului in faliment Sigilarea bunurilor debitorului Inventarierea bunurilor din patrimoniul debitorului Stabilirea masei credale

4. Efectuarea lichidrii Lichidarea bunurilor debitorului va ncepe imediat dup afiarea tabelului creanelor definitiv consolidat i va fi efectuat de lichidator sub controlul judectorului sindic. Lichidarea se realizeaza prin vanzarea bunurilor debitorului.

A. Modaliti de vnzare a bunurilor (a) Bunurile pot fi vndute n bloc - ca un ansamblu n stare de funcionare. In caz de necesitate sau utilitate a vnzrii n bloc, lichidatorul va prezenta judectorului-sindic un raport n care vor fi indicate, descrise i evaluate bunurile ce urmeaz a fi vndute mpreun, precizndu-se i sarcinile de care, eventual, sunt grevate, nsoit de propuneri viznd modalitile de vnzare. O copie de pe raport va fi depus la grefa tribunalului, unde va putea fi studiat de orice persoan interesat. In termen de maximum 30 de zile de la data depunerii raportului judectorul-sindic va convoca adunarea creditorilor, ntiinndu-i despre posibilitatea studierii raportului. Dac adunarea creditorilor aprob raportul, prin votul titularilor tuturor creanelor garantate cu bunuri incluse n ansamblu i al titularilor unei majoriti simple, prin valoare, a creanelor chirografare prezente, judectorul-sindic va da o ncheiere, prin care va dispune ca lichidatorului s efectueze actele i operaiunile de lichidare, n condiiile propuse prin raport. Aceeai procedur se aplic i pentru autorizarea vnzrii n bloc a creanelor deinute de debitor mpotriva unor tere persoane; (b) Vnzare bunurilor n mod individual. In msura n care nu se aprob vnzarea bunurilor n bloc sau dac este mai profitabil ca bunurile s fie vndute separat lichidatorul va vinde bunurile n mod individual (c) Vnzarea directa a imobilelor se poate face doar n baza aprobrii judectorului sindic, pe baza propunerii lichidatorului, n care este identificat bunul i sarcinile de care este grevat. In termen de 30 e zile de la primirea propunerii lichidatorului, judectorul-sindic va convoca o edin notificnd propunerea debitorului i creditorilor cu garanii reale asupra bunului i ntiinndu-i despre posibilitatea de a depune contestaii motivate cu cel puin 5 zile nainte de data convocrii. In cadrul edinei judectorul-sindic va soluiona toate contestaiile i va decide, prin ncheiere, asupra propunerii formulate de lichidator.Incheierea va fi notificat creditorilor i debitorului, dac nu au dat urmare citrii, afiat la imobilul care urmeaz a fi vndut i publicat n doua ziare locale de larg difuzare. Vnzarea va putea fi fcut numai dup expirarea unui termen de 20 de zile de la data ultimei publicaii n ziar, sub sanciunea nulitii.

(d) Bunurile vor fi vndute prin negociere direct, iar dac aceasta nu se poate prin licitaie, n condiiile prevzute de Codul de procedur civil; (e) Valorile mobiliare vor fi vndute n conformitate cu reglementrile privind pieele de capital i valorile mobiliare.

B Evaluarea bunurilor Lichidatorul poate angaja un expert contabil pentru a-l ajuta la stabilirea preurilor bunurilor debitorului. Bunurile vor fi evaluate att individual, ct i n ansamblu - n bloc

C. Colectarea sumelor care rezulta n urma vnzrii bunurilor Contractele de vnzare-cumprare vor fi ncheiate de ctre lichidator. Sumele realizate din vnzri vor fi depuse n contul deschis n conformitate cu art. 4 alin. (2) din Lege, recipisele fiind predate judectorului-sindic Veniturile obinute din administrarea cldirilor sau a altor bunuri ale averii debitorului vor fi depuse n contul averii acestuia i vor fi mprite creditorilor n acelai timp cu preul obinut din vnzarea acelor bunuri.

Curs 10 Procedura insolventei lichidarii

- Distribuirea sumelor realizate ca urmare a

Obiective - definirea elementelor esentiale referitoare la distribuirea sumelor realizate din lichidarea unei societati comerciale in cadrul procedurii insolventei

Concepte cheie Procedura Insolventei .

Procedura insolventei este acea procedur colectiva instituit n vederea acoperirii pasivului debitorului aflat n insolven

Notiele cursului 10

Distribuirea sumelor realizate n urma lichidrii

1 Planul de distribuire

Fondurile obinute din vnzarea bunurilor debitorului se distribuie catre creditori La fiecare 3 luni, calculate de la data nceperii lichidrii, lichidatorul va prezenta judectorului-sindic un raport asupra fondurilor obinute din lichidare i din ncasarea de creane i un plan de distribuire ntre creditori. Raportul va prevedea i plata retribuiei sale i a celorlalte cheltuieli cu taxele, timbrele i altele similare aferente procedurii.

2. Ordine de distribuire

In elaborarea planului de distribuire se va ine cont de ordinea plii creanelor indicat de art. 108: 1. taxele, timbrele i orice alte cheltuieli aferente procedurii instituite prin prezenta lege, inclusiv cheltuielile necesare pentru conservarea i administrarea bunurilor din averea

debitorului, precum i plata remuneraiilor persoanelor angajate n condiiile art. 9, art. 17 alin. (1), art. 21, art. 22 i ale art. 62 alin. (3), sub rezerva celor prevzute la art. 69 alin. (3); 2. creanele reprezentnd creditele, cu dobnzile i cheltuielile aferente, acordate de societile bancare dup deschiderea procedurii, precum i creanele rezultnd din continuarea activitii debitorului dup deschiderea procedurii; 3. creanele izvorte din raporturi de munca, pe cel mult 6 luni anterioare deschiderii procedurii; 4. creanele bugetare; 5. in condiiile art. 106 alin. (3), creanele garantate cu ipoteci, gajuri sau alte garanii reale mobiliare, ori drepturi de retenie, de orice fel; 6. creanele reprezentnd sumele datorate de ctre debitor unor teri n baza unor obligaii de ntreinere. alocaii pentru minori sau de plat a unor sume periodice destinate asigurrii mijloacelor de existena; 7. creanele reprezentnd sumele stabilite de judectorul-sindic pentru ntreinerea debitorului i a familiei sale, dac acesta este persoan fizic; 8. creanele reprezentnd credite bancare, cu cheltuielile i dobnzile aferente, cele rezultate din livrri de produse, prestri de servicii sau alte lucrri, precum i din chirii; 9. alte creane chirografare;

10. creanele subordonate, n urmtoarea ordine de preferin: 11. creditele acordate persoanei juridice debitoare de ctre un asociat sau acionar deinnd cel puin 10% din capitalul social; 12. creanele izvornd din acte cu titlu gratuit; 13. creanele asociailor sau acionarilor persoanei juridice debitoare, derivnd din dreptul rezidual al calitii lor, n conformitate cu prevederile legale i statutare.

3. Principiile dup care se realizeaz distribuirea

A. Principiul egalitii creditorilor din cadrul aceleiai categorii

Conform art. 110 creditorii cu acelai rang de prioritate vor primi din sumele obinute ca urmare a lichidrii sume proporionale cu suma alocat pentru fiecare crean, prin tabelul definitiv consolidat. Altfel spus creditorii din aceeai categorie sunt tratai n mod egal participnd la distribuire proporional cu ponderea pe care o dein creanele lor n cadrul tabelului consolidat. In cazul insuficienei sumelor necesare acoperirii valorii integrale a creanelor cu acelai rang de prioritate, titularii acestora vor primi o cot falimentar, reprezentnd suma proporional cu procentul pe care creana lor l deine n categoria creanelor respective. (art. 111 alin 2)

B. Principiul satisfacerii n ntregime a creanelor din categoria ierarhic superioara

Titularii de creane dintr-o categorie vor participa la distribuirea sumelor rezultate din lichidare numai dup satisfacerea n ntregime a titularilor de creane din categoria ierarhic superioar, potrivit ordinii prevzute la art. 108. Distribuirea fondurilor obinute din vnzarea bunurilor debitorului, grevate, n favoarea creditorului, de ipoteci, gajuri sau alte garanii reale mobiliare (art. 106)

Aceste fonduri se vor distribui n urmtoarea ordine:

(a) taxe, timbre i orice alte cheltuieli aferente vnzrii bunurilor respective, inclusiv cheltuielile necesare pentru conservarea i administrarea acestor bunuri, precum i plata retribuiilor lichidatorului; (b) creanele creditorilor garantai, cuprinznd tot capitalul, dobnzile, majorrile i penalitile de orice fel, precum i cheltuielile. Dac sumele realizate din vnzarea bunurilor grevate de sarcini vor fi insuficiente pentru plata n ntregime a creanelor garantate, creditorii vor avea, pentru diferena, creane chirografare care vor veni n concurs cu alte creane chirografare. Dac dup plata

creanelor creditorilor garantai rezulta o diferena n plus, aceasta va fi depus prin grija lichidatorului, n contul averii debitorului.

4. Raportul final asupra lichidrii Dup lichidarea bunurilor din averea debitorului, lichidatorul va supune examinrii i aprobrii judectorului-sindic un raport final mpreun cu un bilan general, care se comunic n copie tuturor creditorilor i debitorului i se afieaz la ua tribunalului.

Curs 11 Procedura insolventei - Inchiderea Procedurii. Raspunderea

Obiective -

definirea

elementelor esentiale referitoare la inchiderea procedurii

insolventei si rapsunderea organelor de conducere ale societatii comerciale in cadrul procedurii insolventei

Concepte cheie Procedura Insolventei .

Procedura insolventei este acea procedur colectiva instituit n vederea acoperirii pasivului debitorului aflat n insolven

Notiele cursului 11

Inchiderea procedurii falimentului 1. Cazurile in care intervine nchiderea procedurii i) dac sunt ndeplinite cumulativ urmtoarele condiii: judectorul-sindic a aprobat raportul final, toate fondurile sau bunurile din averea debitorului au fost distribuite fondurile nereclamate au fost depuse la banca. (i) chiar nainte ca bunurile din averea debitorului s fi fost lichidate n ntregime, dac creanele au fost complet acoperite prin distribuirile fcute (Art. 119) (ii) .daca, la expirarea termenului pentru nregistrarea cererilor de admitere a creanelor, judectorul-sindic constat c nu s-a depus nici o cerere. In acest caz judectorul sindic odat cu nchiderea procedurii va revoca si hotrrea de deschidere a procedurii.

Reglementarea anterioar OG 38/2002 prevedea un caz de nchidere a procedurii falimentului, la care s-a renunat in actuala reglementare. Astfel conform art. 118 din reglementarea anterioar n orice stadiu al procedurii judectorul sindic putea pronuna o

2 ncheiere de nchidere a procedurii dac constata c bunurile existente nu sunt suficiente pentru a acoperi cheltuielile administrative i nici un creditor nu se oferea s avanseze sumele corespunztoare

Efectele nchiderii procedurii 1. Fa de judectorul-sindic, administrator i lichidator (Art. 122) Acetia mpreun cu toate persoanele care i-au asistat sunt descrcai de orice ndatoriri sau responsabiliti cu privire la procedur, debitor i averea lui, creditori, titulari de garanii, acionari sau asociai.

2. Fa de debitor (Art. 123) Prin nchiderea procedurii falimentului, debitorul persoan fizic va fi descrcat de obligaiile pe care le avea nainte de intrarea n faliment cu urmtoarele excepii: Debitorul gsit vinovat de bancruta frauduloasa sau de pli ori transferuri frauduloase va fi descrcat de obligaii numai n msura n care creanele creditorilor au fost pltite n cadrul procedurii Debitorul persoan fizic care a beneficiat, intr-o procedur de reorganizare sau de faliment anterioar, de o msura similar intervenit cu cel mult 5 ani anterior deschiderii procedurii subsecvente, cu excepia cazului in care dup deschiderea unei astfel de proceduri anterioare aceasta a fost nchis datorit nedepunerii nici unei cereri de nregistrare de creane. Debitorul nu este descrcat de obligaiile contractate dup deschiderea procedurii In aceste cazuri creditorii i vor pstra dreptul de a recupera restul creanelor lor. Descrcarea de obligaii a debitorului nu atrage descrcarea de obligaii a fidejusorului sau codebitorului principal.

3. Fa de creditori

3 Cu excepia celor trei cazuri n care debitorul nu este descrcat de obligaiile sale creditorii care au participat la Procedura insolventei nu-i vor mai putea recupera partea din creane nesatisfcute n cadrul procedurii. Creditorii care nu au luat parte la procedur i la distribuirea sumelor rezultate, nu-l vor mai putea urmri pe debitor in condiiile dreptului comun pentru recuperarea creanelor anterioare deschiderii procedurii.

Rspunderea membrilor organelor de conducere

1. Natura rspunderii Judectorul sindic poate dispune ca o parte a datoriilor s fie acoperite de ctre membrii organelor de conducere a debitorului persoan juridic, care prin fapta lor au generat starea de insolvabilitate a debitorului. Aceasta prevedere legal este o aplicare a principiului reparrii prejudiciului cauzat, urmnd practic regulile rspunderii civile delictuale. In msura in care faptele persoanelor din conducerea debitorului constituie infraciuni, acestea vor avea evident si o rspundere penal care se cumuleaz celei civile. S-a considerat in literatura de specialitate c in unele cazuri rspunderea civil a membrilor organelor de conducere poate mbrac forma unei rspunderi civile contractuale. Sumele recuperate de la membrii organelor de conducere prin executarea silit a acestora vor intra n averea debitorului i vor fi destinate, n caz de reorganizare, completrii fondurilor necesare continurii activitii debitorului, iar n caz de faliment, acoperirii pasivului

2. Persoanele care pot fi trase la rspundere Pot fi trai la rspundere din punct de vedere patrimonial membrii organelor de conducere a debitorului persoan juridic care au deinut calitatea de administratori, directori sau cenzori. In literatura de specialitate s-a considerat c enumerarea legii este exemplificativ, putnd fi trase la rspundere orice persoane care in fapt i sau in drept au

4 exercitat funcii similare cu cele enumerate de lege. De reinut este faptul c rspunderea opereaz numai pentru cei care au svrit personal anumite fapte care au contribuit la generarea strii de insolven, indiferent dac aceste fapte au fost sau nu svrite in exercitarea unor atribuii de drept sau de fapt.

Faptele i actele care atrag invocarea a rspunderii (art. 124) Rspunderea pentru acoperirea unei pri a pasivului debitorului intervine in cazul svririi urmtoarelor fapte enumerate limitativ de lege:

(a) Folosire bunurilor sau creditelor societii n folosul propriu sau n cel al unei alte societi; (b) Efectuarea de acte de comer n interes personal, sub acoperirea societii debitoare in cadrul procedurii falimentului; (c) Dispoziia, dat n interes personal, de continuarea unei activiti care ducea n mod vdit societatea la ncetarea de pli; (d) inerea unei contabiliti fictive, determinarea dispariiei unor documente contabile sau nentocmirea contabilitii n conformitate cu legea; (e) deturnarea sau ascunderea unei pri din activul societii sau mrirea, n mod fictiv a pasivului acesteia; (f) utilizarea de mijloace costisitoare si ineficiente economic in vederea procurrii de resurse financiare n scopul ntrzierii ncetrii de pli; (g) efectuarea sau dispunerea unei pli prefereniale ctre un creditor n dauna celorlali creditori in luna precedent ncetrii plilor.

Procedura rspunderii

Rspunderea membrilor organelor de conducere este angajat pe baza unei sesizri a judectorului sindic depus de ctre oricare dintre participanii la procedur. Judectorul sindic se poate autosesiza i din oficiu pe baza datelor din dosarul cauzei. In msura n

5 care judectorul sindic consider sesizarea ntemeiat se va pronuna prin ncheiere i va dispune msuri asigurtorii. Executarea silit mpotriva persoanelor din conducerea debitorului persoan juridic se efectueaz potrivit Codului de procedur civil, cu excepia cazurilor n care exist prevederi legale speciale.

Curs 12 Societatea Europeana perspectiva romaneasca

La data aderrii Romniei la Uniunea European, REGULAMENTUL CONSILIULUI EUROPEAN (CE) nr. 2157/2001 din 8 octombrie 2001 privind Statutul Societii Europene (SE)1 produce efect direct i n Romnia, devenind de aplicaie imediat. Se nate ins ntrebarea ce se va ntmpla, n msura n care nici o reglementare privind procedurile i formalitile de nfiinare a unei Societi Europene nu a fost edictat pana la acea dat. Va permite Oficiul Registrului Comerului nregistrarea unei astfel de societi direct n baza Regulamentului nr. 2157/2001, recunoscut ca producnd efect direct? Este acest lucru posibil n absena crerii de ctre autoritile romane a unui cadru care s permit aplicarea Regulamentului? ntrebarea este cu att mai legitim cu ct pentru aplicarea REGULAMENTULUI CONSILIUL COMUNITILOR EUROPENE (CEE) nr. 2137/85 din 25 iulie 1985 privind Gruparea European de Interes Economic (GEIE) mecanismele necesare aplicrii au fost reglementate de ctre autoritile romane nainte de semnarea Tratatului de aderare, prin Legea nr. 161/2003, ulterior modificat prin Legea nr. 359/2004 privind simplificarea formalitilor la nregistrarea n registrul comerului, modificat la rndul sau prin OUG 75/2004. Legea nr. 161/2003 n articolele de la 232 la 237 reglementeaz recunoaterea, definirea, constituirea, rspunderea reprezentanilor, impozitarea sucursalelor i alte aspecte privind Grupurile europene de interes economic. Care vor fi ns formalitile i actele necesare nfiinrii SE? Evident cele reglementate de Regulament, fiind ns necesar crearea mecanismelor care s permit aplicarea Regulamentului. Mai mult Statutul Societii Europene este completat de DIRECTIVA 2001/86/CE A CONSILIULUI EUROPEAN din 8 octombrie 2001de completare a statutului societii europene n ceea ce privete implicarea lucrtorilor.2 Conformarea cu prevederile acestei Directive implica de asemenea stabilirea unor mecanisme i transpunerea n dreptul intern. Scopul Directivei 2001/86/CE este de a garanta salariailor dreptul de a se implica n problemele i deciziile care afecteaz viaa SE. Celelalte probleme care in de dreptul securitii sociale i de dreptul muncii, n special dreptul lucrtorilor la informare i consultare n conformitate cu legislaia statelor membre, sunt reglementate de dispoziiile interne aplicabile, n aceleai condiii, societilor anonime. Intrarea n vigoare a Regulamentului CE nr. 2157/2001 a fost amnat 3 ani, pentru a permite fiecrui stat membru s transpun n dreptul intern dispoziiile Directivei 2001/86/CE i de a crea n prealabil mecanismele necesare constituirii i funcionrii SE care i au sediul social pe teritoriul lor, astfel nct regulamentul i directiva s poat fi aplicate concomitent.
1 2

Acest Regulament a intrat n vigoare n data de 8 octombrie 2004 Aceasta Directiva a fost completata prin Directiva Consiliului 2003/72/CE din 22 iulie 2003 de completatre a

Statutului Societii europene de Cooperare cu privire la implicarea lucratorilor

In Romnia, urmeaz probabil ca mecanismele necesare constituirii i funcionrii SE i transpunerea Directivei ce garanteaz implicarea salariailor s formeze n cel mai scurt timp obiectul unei reglementri. Scurta prezentare a Societilor Europene Ce este ns Societatea Europeana, nereglementat n prezent n dreptul roman i care au fost motivele care au condus la apariia reglementarilor comunitare ale acesteia. 1) Ce este societatea europeana? Societatea Europeana (SE) este o forma de societate comercial pe aciuni, numit i Societas Europaea sau societate anonim european, care este constituit pe teritoriul Uniunii Europene n condiiile i n conformitate cu modalitile prevzute n Regulamentul CE privind statutul SE (Regulamentul). Aceasta form de societate permite conceperea i efectuarea reorganizrii la scar comunitar a activitii societilor reglementate de dreptul unor state membre diferite, daca aceste societi: (a) sunt constituite n temeiul dreptului unui stat membru si (b) au sediul social i administraia central pe teritoriul Uniunii. In Preambulul Regulamentului Consiliul precizeaz: Realizarea pieei interne i mbuntirile pe care aceasta le aduce situaiei economice i sociale din Comunitate necesit nu numai o nlturare a barierelor din calea comerului, ci i o adaptare a structurilor de producie la dimensiunea Comunitii. n acest scop, este esenial ca ntreprinderile a cror activitate nu este limitat la satisfacerea nevoilor pur locale s poat Aceast reorganizare presupune ca ntreprinderile existente n diferite state membre s aib posibilitatea de a-i uni potenialul printr-o fuziune. Asemenea operaiuni se pot efectua numai cu respectarea regulilor de concuren stabilite de tratat. Constituirea SE se realizeaz ns n mod evident cu respectarea regulilor de concuren stabilite la nivel comunitar. Reglementarea SE a aprut pentru a rspunde necesitilor de restructurare i colaborare ntre ntreprinderi din diferite state membre. Armonizarea dreptului societilor comerciale n statele membre prin intermediul directivelor nu scutete ntreprinderile reglementate de diferite sisteme legislative de obligaia de a se constitui conform unui tip de societate reglementat de o legislaie intern determinat. Consiliul a considerat esenial asigurarea, n cea mai mare msur posibil, a concordanei, n cadrul Comunitii, ntre unitatea economic i unitatea juridic a ntreprinderii i n consecin a impus statelor membre crearea, alturi de societile reglementate de dreptul intern, a unor societi constituite i care opereaz n temeiul dispoziiilor legale adoptate printr-un regulament al Comunitii, aplicabile direct n toate statele membre.

3 Conform precizrilor Consiliului prin acest Regulament se permite crearea i administrarea societilor de dimensiune european, fr constrngerile rezultate din disparitile i din aplicarea teritorial limitat a dreptului intern al societilor comerciale.3 2) Cine poate participa la constituirea unei SE? a. Conform art. 2 alin 1 din Regulament Societile anonime, constituite n temeiul dreptului unui stat membru, avnd sediul social i administraia central n cadrul Uniunii, pot constitui o SE prin fuziune, cu condiia ca cel puin dou dintre ele s fie reglementate de dreptul unor state membre diferite. b. Conform alineatului 2 al aceluiai art. 2 din Regulament societile anonime i societile cu rspundere limitat care figureaz n anexa II la Regulament, constituite n temeiul dreptului unui stat membru, avnd sediul social i administraia central pe teritoriul Uniunii, pot promova constituirea unei SE holding, dac cel puin dou dintre ele: (i) sunt reglementate de dreptul unor state membre diferite sau (ii) dein de cel puin doi ani o filial reglementat de dreptul unui alt stat membru sau o sucursal situat pe teritoriul altui stat membru. c. Societile precum i alte entiti juridice de drept public sau privat, constituite n temeiul dreptului unui stat membru i avnd sediul social i administraia central pe teritoriul Uniunii, pot constitui o filial SE subscriind la aciunile acesteia, dac cel puin dou dintre ele: (i) sunt reglementate de dreptul unor state membre diferite sau (ii) dein de cel puin doi ani o filial reglementat de dreptul unui alt stat membru sau o sucursal pe teritoriul altui stat membru. d. O societate anonim, constituit n temeiul dreptului unui stat membru i avnd sediul social i administraia central pe teritoriul Comunitii, se poate transforma ntr-o SE, dac deine de cel puin doi ani o filial reglementat de dreptul altui stat membru. e. Posibilitatea de a participa la constituirea unei SE poate fi acordata de ctre statele membre i unei societi a crei administraie central nu se afl pe teritoriul Uniunii, cu condiia ca societatea n cauz s fie constituit n conformitate cu dreptul unui stat membru, s aib sediul social n respectivul stat membru i s aib o legtur efectiv i continu cu economia unui stat membru. (art. 2 alin 5 din Regulament). 3) Cerina constituirii SE ca societate pe aciuni i capitalul minim Conform Regulamentului SE are personalitate juridic, capitalul sau exprimat n EURO i a crui valoare nu poate fi mai mica de 120 000 Euro este divizat n aciuni, iar acionarii rspund numai pn la concurena capitalului subscris. Consiliului a impus constituirea SE sub forma unei societi de capital - pe aciuni, ntruct a considerat ca aceasta este forma care rspunde cel mai bine, att n ceea ce

Citat din Preambulul n care se prezinta considerentele ce au stat la baza edictarii Regulamentului.

4 privete finanarea, ct i gestionarea, cerinelor unei ntreprinderi care i desfoar activitile la nivel european. Capitalul minim de 120.000 EURO este impus ca o cifra considerata rezonabila pentru a asigura ca respectivele societi dispun de un patrimoniu suficient, fr ca acest lucru s ngreuneze constituirea de SE de ctre ntreprinderi mici i mijlocii. Conform art. 4 alin 3 din Regulament legislaia unui stat membru care prevede un capital subscris mai mare pentru societile care desfoar anumite tipuri de activiti se aplic SE cu sediul social n statul membru n cauz. 4) Reglementrile legale aplicabile SE Conform art. 3 din Regulament o SE se consider a fi o societate anonim , reglementat de dreptul statului membru n care i are sediul social. De asemenea conform art. 10 din Regulament sub rezerva dispoziiilor regulamentului, o SE este tratat n orice stat membru ca i cum ar fi o societate anonim constituit n conformitate cu dreptul statului membru n care i are sediul social. In consecin SE, care ar putea fi nfiinate n Romnia li se vor aplica reglementrile cu privire la societile pe aciuni, cu unele excepii. Astfel conform art. 3 alin 2 (1) o SE poate constitui una sau mai multe filiale sub form de SE. Dispoziiile legale ale statului membru n care o filial SE i are sediul social, care prevd ca o societate anonim s aib mai mult de un singur acionar, nu se aplic n cazul unei SE filial. Prin urmare n Romnia vor putea exista societi pe aciuni sub forma de SE (filiala) cu un singur acionar. Cu privire la ierarhizarea aplicabilitii unor reglementari art. 9 din Regulament precizeaz ca o SE este reglementat de: (a) Regulament, (b) Dac Regulamentul o permite n mod expres, de dispoziiile din statutul SE sau (c) n cazul aspectelor care nu sunt reglementate de acest regulament sau, pentru aspectele doar parial reglementate de acesta, n cazul acelor elemente care nu sunt reglementate de prezentul regulament prin: dispoziiile legale adoptate de statele membre n aplicarea msurilor comunitare privind n mod special SE; dispoziiile legale din statele membre aplicabile unei societi anonime constituite n conformitate cu dreptul statului membru n care SE n cauz i are sediul social; dispoziiile din statutul societii, n aceleai condiii ca i pentru o societate anonim constituit n conformitate cu dreptului statului membru n care SE n cauz i are sediul social. Conform art. 9 alin 2 din Regulament dispoziiile legale adoptate de statele membre special pentru SE trebuie s fie conforme cu directivele aplicabile societilor anonime. Dac natura activitilor desfurate de o SE este reglementat de dispoziii specifice ale legislaiei interne, dispoziiile n cauz se aplic n ntregime n cazul SE.

5 5) Organele de decizie, administrare i control ale SE Discuiile cu privire la modul de administrare al SE au blocat o vreme proiectul SE4, avnd n vedere faptul c n Uniune au existat i exist dou sisteme diferite de administrare a societilor pe aciuni: sistemul administrrii moniste (Consiliu de Administrare unitar) i sistemul dualist sau bicefal (in cadrul cruia exista un Consiliu Director / Directorat i un Consiliu de Supraveghere). In Preambulul Regulamentului, Consiliul precizeaz ca o societatea european trebuie administrat n mod eficient i supravegheat. Permind n acelai timp unei SE s aleag unul dintre cele dou sisteme, trebuie s se fac o delimitare clar ntre responsabilitile celor nsrcinai cu gestionarea i ale celor nsrcinai cu supravegherea. Art. 38 din Regulament precizeaz c o societate european are (a) o adunare general a acionarilor i (b) fie un organ de supraveghere i unul de conducere (sistem dualist), fie un organ de administraie (sistem monist), n funcie de forma adoptat prin statut. Conform art. 39 alin 5 dac nu exist dispoziii referitoare la un sistem dualist pentru societile anonime cu sediul social pe teritoriul su, un stat membru poate adopta msurile adecvate privind SE. De remarcat este faptul ca dei acionarii SE au dreptul ca prin statut s opteze ntre sistemul de administrare monist i cel dualist, statele membre nu sunt obligate s consacre legal ambele sisteme, ci au doar o posibilitate. Regulamentul conine prevederi similare cu privire la posibilitatea statelor membre, care nu au dispoziii referitoare la un sistem monist pentru societile anonime, de a adopta msurile adecvate privind SE. (art. 43 alin 4 din Regulament). Concluzii cu privire la reglementrile romneti ce trebuie adoptate In vederea aderrii i preferabil pana la data aderrii, autoritile romne ar trebui s adopte acte normative care s creeze mecanismele necesare constituirii i funcionrii SE. Evident regulile de funcionare vor fi asemntoare celor existente pentru societile pe aciuni, cu unele adaptri impuse de Regulament. n privina organelor de administrare i supraveghere este posibil ca noile reglementari s adopte calea urmat de Frana i s permit att societilor pe aciuni cat i SE s opteze ntre sistemul de administrare monist (reglementat de legislaia n vigoare) i cel dualist (de inspiraie german).

Comisia a prezentat, nca din 1970, o propunere, modificat n 1975, de regulament

privind statutul societilor anonime europene. Ulterior altor discutii Consiliul ar fi trebuit sa adopte Regulamentul inca din anul 1992

Curs 13 PRINCIPII DE GUVERNANTA CORPORATIVA Concepte de baza: Guvernanta Corporativa reprezinta asigurarea unui tratament egal, nediscriminatoriu, pentru toti investitorii, realizat prin aplicarea in practica a unui set de principii, dintre care mentionam: accesul la informttiile firmei (cu caracter public, nu confidential) si transparenta actului decizional (asigurata prin participarea la adunarile generale ordinare si extraordinare).

Notite Curs 13

Tendinta actuala in conducerea societatilor pe actiuni este aplicarea si implementarea principiilor de guvernanta corporativa, mai ales in ceea ce priveste societatile listate pe bursele de valori. In universul economic al zilelor noastre, corporatia este forma dominanta de organizare a afacerilor. Cele patru caracteristici care au stat la baza succesului acestor corporatii, care permit cumularea eficienta a unor mari sume de capital investit si operarea lucrativa a unor tranzactii cu numerosi proprietari de firme si angajati sunt : 1. Raspunderea limitata a investitorilor ; 2. Liberul transfer al sigurantei investitorului ; 3. Personalitatea juridica legala ; 4. Managementul centralizat. Fiecare dintre aceste patru caracteristici poate fi privita ca o teorie ca are, la polul opus, un punct de vedere contrastant, din moment ce se creeaza o serie previzibila de polemici si conflicte reprezentand o trasatura caracteristica permanenta a structurii sistemului corporativ. Administrarea corporatiei isi are nucleul in consiliul de administratie sau consiliul director . In marile companii internationale, consiliul de administratie detine, in mod normal, un rol pasiv, de supraveghere, spre deosebire de conducerea la varf care se ocupa, de fapt, de administrarea afacerilor propriu-zise ale societatii.

2 Rolul de baza al conducerii centralizate este acela de a facilita desfasurarea activitatii pe domenii de specialitate. Desi ar putea exista asemanari intre acestia, investitorii ar putea fi simpli investitori, managerii pur si simplu manageri, profesionisti cu aptitudini in ceea ce priveste afacerile corporatiei. Mai mult, in acest fel managerii si-ar putea organiza optim un nivel de comunicare si control in interiorul corporatiei, o structura ierarhica ce sporeste eficienta companiei in sine. Conducerea centralizata astfel duce la cresterea eficientei organizationale, iar managerilor le este oferita o autoritate nelimitata. Judecata lor de afaceri nu este condusa de intentiile outside-rilor cum ar fi actionarii. Cu toate acestea, aceasta putere discretionara nu este niciodata data in scopul de a face posibil ca managerii de top sa-si maximizeze avantajele personale, tinand cont ca autoritatea le este data managerilor pornind de la premisa ca rolul acestora este sa actioneze in interesul altor personae. Pe de alta parte, actionarii obtin profit financiar din afacerile companiei, insa, rareori, se intampla ca, in cadrul conducerii, regulamentul si normele de organizare ale companiei sa le asigure votul. Relatia dintre actionari si consiliul de administratie poate fi privita ca una de delegare. Actionarii (sefii) angajeaza manageri (reprezentanti) care sa indeplineasca anumite sarcini in numele lor, sarcini ce implica atribuirea unei doze de autoritate acestora din urma, privind luarea unor decizii. Guvernarea corporativa se bazeaza pe teoria organizatiei si pe cheltuielile pe care le implica, dar si pe incercarile de a clarifica relatia dintre diversii participanti la determinarea conducerii si functionarii corporatiilor. Diversii participanti, precum si cheltuielile legate de delegare, pot fi enumerati astfel : 1. Actionarii 2. Consiliul de administratie 3. Conducerea executiva 4. Alti investitori : a. Angajati b. Creditori c. Clienti d. Furnizori

3 e. Responsabilii finaciar etc.

Sediul materiei la nivel international il reprezinta principiile elaborate de catre Organizatia pentru cooperare economica si dezvoltare (OECD) in domeniul guvernantei corporative care incearca sa instituie la nivel international un sistem uniform de reguli si principii aplicabile in materia conducerii si organizarii societatilor comerciale, mai ales ale celor detinute public.

Cadrul legal al principiilor de guvernanta corporativa in Romania a) legea 31/1990 republicata cu modificarile ulterioare - functionarea societatilor pe actiuni b) legea 297/2004 privind piata de capital c) regulamentul CNVM 1/2006 privind emitentii de valori mobiliare

Principii

1.protejarea drepturilor actionarilor - cadrul de guvernanta corporativa trebuie sa protejeze drepturile actionarilor 2. tratamentul echitabil al actionarilor - cadrul de guvernanta corporativa trebuie sa asigure tratamentul echitabil al tuturor actionarilor, inclusiv al celor minoritari si straini. toti actionarii trebuie sa aiba posibilitatea de a obtine reparatii corespunzatoarea in cazul incalcarii drepturilor lor. 3. rolul grupurilor de interes in guvernanta corporativa - cadrul de guvernanta corporativa trebuie sa recunoasca drepturile grupurilor de interes stabilite de lege si sa incurajeze cooperarea activa intre companii si grupurile de interes in vederea crearii de bogatie, locuri de munca si mentinerea de intreprinderi financiar sanatoase. 4. prezentarea informatiei si transparenta - cadrul guvernantei corporative trebuie sa asigure ca toata informatia relevanta asupra societatii este prezentata corect si la timp, inclusiv situatiile financiare, performanta, proprietatea si conducerea societatii.

4 5. responsabilitatile consiliului de administratie - cadrul de guvernanta corporativa trebuie sa asigure orientarea strategica a societatii, monitorizarea efectiva a managementului de catre consiliul de administratie si raspunderea consiliului fata de societate si actionari.

Obiectivele conducerii corporative in baza principiilor de guvernanta corporativa se refera la: a) comunicare necesara, suficienta si utila, permanenta intre actionarii, membrii consiliului de administratie, membrii comitetului de directie, directorii executivi,; b) eficacitatea si eficienta activitatilor organizatiei in atingerea obiectivelor manageriale, masurate prin auditari interne si externe ale calitatii c) asigurarea unei protectii eficiente a drepturilor actionarilor c) eficienta, prin alegerea deciziilor optime de catre consiliul de administratie; d) informarea permanenta a publicului cu privire la obiectivele si situatia financiara a societatii, cu respectarea secretului comercial. e) asumarea responsabilitatii fata de comunitate si fata de protectia mediului.

Aspecte principale avute in vedere in corporativa

aplicarea principiilor de corporanta

Consiliul de Administratie (CA) sa fie compus dintr-un numar impar de membri cu functie de reprezentare organizati intr-un comitet de directie si un numar par de membri fara functii de reprezentare si executive. Este recomandat ca in Consiliile de Administratie sa se atraga un numar cat mai mare de membrii independenti si modul de functionare al acestuia sa se bazeze pe comisii de lucru.

Functia de reprezentare se refera la dreptul si obligatia unui membru al consiliului de administratie de a reprezenta societatea in raporturile cu tertii, respectiv de a comunica sau de a negocia cu terte persoane, ori de a angaja patrimonial societatea cu respectarea stricta a mandatului incredintat. Persoanele fara functie de reprezentare, chiar daca pot decide in consiliul de administratie, nu pot reprezenta societatea in raporturile cu tertii.

5 B. Conditii privind numirea unei persoane in consiliul de administratie: Orice persoana numita in consiliul de administratie trebuie sa indeplineasca urmatoarele cerinte: - sa aiba capacitate de exercitiu deplina, sa se bucure de onorabilitate si de o buna pregatire in domeniul economic, juridic, sa nu aiba cazier judiciar, sa aiba o buna pregatire profesionala in domeniul de activitate al societatii; - sa nu fi fost revocat dintr-un alt consiliu de administratie al aceleasi societati sau unei alte societati pentru proasta administrare;

2. Ori de cate ori va aparea un caz ce poate fi calificat drept conflict de interese, persoana care se afla intr-o asemenea situatie ii va informa pe ceilalti membri ai consiliului de administratie si pe reprezentantii actionarilor. Daca persoana care se afla intr-o asemenea situatie face aceasta notificare, adunarea generala a actionarilor in sedinta extraordinara sau ordinara, intrunita ulterior constatarii ca o asemenea situatie a intervenit, va decide inlocuirea persoanei din functia de membru al consiliului de administratie.

Presedintele consiliului de administratie poate detine functii de reprezentare si executive in societate, in calitate de director general. Totusi, adunarea generala a actionarilor poate decide ca presedintele consiliului de administratie sa aiba dreptul de a numi, o alta persoana in calitate de director general cu conditia ca acesta sa fie, angajat al societatii. In acest din urma caz, consiliul de administratie nu va numi un comitet director din randul membrilor sai, dar va stabili limitele activitatii de reprezentare si ale activitatii decizionale intre presedintele consiliului si directorul general.

Contractul de administrare

Contractul de administrare constituie un mandat cu o dubla natura - contractuala si legala. In baza acestui contract, reprezentantul actionarilor, in numele societatii, precum si persoanele desemnate ca administratori stabilesc drepturile si obligatiile ce le revin, potrivit dispozitiilor legale in vigoare privind societatile comerciale si de administrare.

6 Contractul trebuie sa fixeze, cel putin, indemnizatiile, tantiemele, conditiile de revocare, precum si functiile executive si de reprezentare ale unui administrator. Functia de reprezentare se exercita de catre presedintele consiliului de administratie, de vicepresedintele consiliului,si, in situatiile strict prevazute, in actul constitutiv al societatii, de catre directorul general, daca acesta din urma nu este una si aceeasi persoana cu presedintele consiliului. Intre presedintele consiliului de administratie si directorul general se vor delimita clar functiile de reprezentare.

Intrunirile consiliului:

Pentru indeplinirea obligatiilor care le revin, membrii consiliului trebuie sa se intruneasca in mod regulat, in conformitate cu prevederile actului constitutiv al societatii sau ori de cate ori este necesar. Fiecare consiliu de administratie va stabili in conformitate cu legea si actul constitutiv al societatii, procedura de intrunire, de anuntare a ordinii de zi, de adoptare a deciziilor, de comunicare a deciziilor, precum si frecventa intrunirilor, in functie de conditiile specifice din fiecare societate comerciala.

La sedintele consiliului pot participa in calitate de invitati: - un reprezentant al actionarilor, daca actionarii au solicitat in mod expres acest lucru. In cazul in care cererea a fost transmisa in scris la secretariatul consiliului de un actionar minoritar, la sedinta va participa si un reprezentant al actionarului majoritar. Regula se aplica, prin reciprocitate, si in situatia in care cererea a fost transmisa de un actionar majoritar sau de un reprezentant al actionarilor care actioneaza in mod concertat. - un reprezentant al salariatilor, cu drept de consultare pentru probleme de interes economic, social, cultural sportiv. - unul sau mai multi directori executivi, dupa caz.

Atributiile principale ale consiliului de Administratie. A. Consiliul de administratie trebuie sa asigure gestionarea eficienta a societatii si sa pastreze controlul efectiv asupra acesteia, sa supravegheze directorii executivi si sa se

7 asigure ca detine autoritatea de decizie in problemele care ii sunt incredintate de adunarea generala a actionarilor, in care scop: i) coordoneaza activitatea societatii, in baza politicii de dezvoltare aprobata de catre adunarea generala a actionarilor; ii) stabileste structura organizatorica a societatii, atributiile intre departamentele, compartimentele sau directiile societatii si relatiile intre acestea; iii) fixeaza obiectivele filialelor, precum si atributiile sucursalelor si ale altor sedii secundare; iv) stabileste politica salariala si a fortei de munca; v) stabileste competentele si raspunderea directorilor executivi, ale directorilor de sucursala sau ale altor sedii secundare, precum si ale altor persoane care angajeaza societatea patrimonial; vi) stabileste sistemul de control al societatii, in afara de cel stabilit de auditorul intern; vii) intocmeste si supune aprobarii adunarii generale programul anual de activitate al societatii in baza caruia se stabilieste politica de dezvoltare a acesteia. viii) unul din membrii Consiliului de Administratie sa fie desemnat ca reprezentant in relatia cu sindicatele. B. Consiliul trebuie sa aiba politici clare in privinta productiei, marketing-ului, investitiilor, nivelurilor de autoritate etc. Revizuirea acestor politici va fi luata in considerare la fiecare adunare generala a actionarilor/asociatilor. Aspectele de natura strict tehnica ale acestor politici vor fi incredintate directorilor executivi. Viabilitatea sau gradul de fezabilitate al proiectelor sau problemelor supuse spre analiza trebuie sa fie aprobate de catre consiliu.

Consiliul trebuie sa defineasca politica generala, pe termen lung, mediu si scurt, in care: - sa cuprinda ca elemente constituente politicile de marketing, calitate, securitate, protectia mediului, productie, resurse umane, etc.; - sa stabileasca obiectivele generale la nivelul organizatiei, pentrui realizarea politicilor si sa monitorizeze defalcarea pe compartimente, la nivelurile relevante de autoritate; - sa stabileasca planuri de actiune pentru realizarea obiectivelor identificate; - sa asigure dezvoltarea si imbunatatirea continua a performantelor organizatiei.

Codul de etica Prin grija administratorilor, fiecare societate comerciala ar trebui sa aiba propriul cod de etica, a carui implementare se va face in aceeasi maniera cu celelalte practici de conducere corporativa. Codul se va baza pe urmatoarele criterii: - este adaptat normelor de conduita corporativa si normelor de conduita a angajatilor; - este unanim acceptat si aprobat de consiliu; - este detaliat astfel incat sa cuprinda reguli de conduita pentru toti angajatii societatii.

Rolul directorilor executivi A. Directorii executivi pot fi fie angajati ai societatii sau in calitate de directori care actioneaza pe baza de delegare de compenta de la consiliul de administratie acestia au incheiat un contract de management cu societatea. Prin delegare de competenta, directorii executivi vor indeplini deciziile consiliului de administratie, in conformitate cu obiectivele si planificarea strategica a societatii. In acest sens si in conformitate cu atributiile stabilite prin decizie de consiliul de administratie, directorii executivi pot organiza, planifica, coordona, controla si decide numai in activitatea ce le-a fost incredintata, asa cum pot analiza, elabora si supune consiliului de administratie propuneri, programe si proiecte conform obiectivelor si planificarii strategice a societatii sau imbunatatirii activitatii acesteia. In toate cazurile, atributiile si responsabilitatile directorilor executivi vor fi stabilite de catre consiliul de administratie.

Remunerarea administratorilor

A. Membrii consiliului de administratie vor primi o indemnizatie lunara si tantieme (indemnizatii de prezenta). Cuantumul valoric al indemnizatiei si al tantiemelor se stabileste de catre actionari. Tantiemele se acorda numai in functie de fiecare prezenta la sedintele consiliului si de situatia financiara a societatii.

9 B. Veniturile anuale ale membrilor consiliului de administratie vor fi facute publice printr-o informare detaliata, oferind cifre separate pentru fiecare dintre categoriile de plati - indemnizatii, tantieme, beneficii, prime.

Comunicare si Transparenta

A. Consiliul de administratie prezinta actionarilor, creditorilor, finantatorilor, clientilor un raport financiar cat mai complet, iar calitatea informatiilor trebuie sa se bazeze pe promtitudine si obiectivitate. B. La intocmirea rapoartelor anuale sau semestriale, trebuie sa se tina cont de impactul deciziilor privind compania asupra angazatilor,precum si de protectia mediului inconjurator C. In orice raport administratorii trebuie sa respecte caracterul de transparenta, obiectivitate si substantialitate a informatiilor prezentate.

Rapoartele administratorilor catre actionari A. Administratorii trebuie sa prezinte actionarilor, intruniti in sedinta ordinara sau extraordinara, un raport care sa contina urmatoarele: - situatia financiara intocmita in conformitate cu normele si practicile contabile in vigoare in Romania, certificata deauditori interni si de un auditor extern, dupa caz. - destinatia fondurilor obtinute de la public prin emiterea de noi actiuni sau obligatiuni, respectiv suma care a fost utilizata pana la sfarsitul anului fiscal, unde si cand si sub ce forma au fost investite fondurile reziduale, daca acestea au existat. Aceste informatii detaliate vor fi inregistrate in bilantul companiei ca anexa la situatiile contabile; - o prezentare detaliata a datoriilor societatii, separat de bilantul contabil; - o evaluare a pietei; - raportul cu privire la gradul de eficienta a controlului financiar intern; - raportul cu privire la gradul de eficienta a reglementarilor interne de organizare a societatii; - raportul de activitate al directorilor executivi; - abateri de la Codul de Guvernanta Corporativa.

10 Procesele verbale ale sedintelor CA care au pe ordinea de zi competente delegate de AGA, trebuie puse la dispozitia actionarilor si facute publice in aceleasi conditii ca si AGA.Copii dupa aceste procese verbale vor fi puse la dispozitia actionarilor pe cheltuiala lor.Valoarea acestor copii nu va putea depasi costul multiplicarii lor. Furnizarea catre actionari a urmatoarelor tipuri de rapoarte a. Rapoarte curente privind evenimentele importante din viata societatii cu impact asupra pretului actiunilor. Aceste rapoarte se vor da in maxim 2 zile de la producerea evenimentului. Un accent special trebuie pus pe raportarile privind tranzactiile societatii comerciale cu administratorii, actionarii, conducerea executiva a societatii si alte persoane afiliate. Rapoartele asupra acestor tranzactii trebuie sa contina partile contractului, obiectul contractului, valoarea tranzactiei, gajuri implicate, durata, penalitati si orice alte informatii semnificative. Informatiile privind acest tip de tranzactii nu vor putea fi catalogate drept inforamtii confidentiale. b. Rapoarte periodice: trimestriale pentru trimestru I si III, semstriale si anuale. Acestea vor trebui sa fie intocmite conform standardelor internationale de contabilitate sa contina note explicative asupra operatiunilor din gestiune si prognoze asupra activitatii viitoare a societatii precum si un plan de afaceri. Rapoartele semestriale si anuale vor fi vizate de catre auditorul intern si auditorul extern c. Rapoarte speciale. Se vor intocmi de catre administratori siauditori interni la solicitarea actionarilor seminificativi de investigare a unor anumite operatiuni din gestiune, cel mult o data pe trimestru Actionarilor trebuie sa li se puna la dispozitie cu cel putin 15 zile calendaristice toate documentele aferente punctelor de pe ordinea de zi, continand informatii complete si relevante Actionarii trebuie sa aiba dreptul sa introduca puncte pe ordinea de zi, iar procedura de desfasurare a Adunarii trebuie sa asigure o dezbatere reala a tuturor punctelor incluse pe ordinea de zi B. La solicitarea scrisa a actionarilor, administratorii sunt obligati sa intocmeasca rapoarte financiare intermediare, ori sa furnizeze informatii suplimentare in interesul acestora. De asemenea, administratorii sunt obligati sa furnizeze informatii actionarilor,

11 fara cererea expresa a acestora, ori de cate ori, la cererea unui actionar sau a mai multor actionari, se solicita majorarea capitalului social prin aport in natura. - raport privind membrii familiei administratorilor sau directorilor executivi (inclusiv ai administratorilor sau directorilor de filiale sau sucursale) care sunt in relatii de afaceri cu societatea ( de exemplu, in calitate de furnizori sau distribuitori); - raport trecut in registrul consiliului de administratie privind interesele urmarite de administratori sau directorul general cu privire la fiecare contract incheiat de societate cu un tert societate comerciala, investitor. Acest raport poate evidentia eventualele conflicte de interese. El, poate fi consultat de catre orice actionar al societatii, dar trebuie adus si la cunostinta celorlalti actionari, pentru a se asigura informarea nedescriminatorie a tuturor actionarilor cu privire la aspectele importante; - raport privind imprumuturile acordate administratorilor sau directorilor executivi, daca societatea desfasoara activitati bancare, ori garantii acordate de societate unui creditor sau finantator, in calitate de fidejusor, pentru un administrator sau director executiv, daca societatea nu desfasoara activitati bancare; - raport privind cheltuielile suportate de societate cu administratorii sau directorii executivi pentru locuinta, asistenta medicala, pregatire profesionala, deplasari in strainatate, utilizare automobil, case de vacanta etc. - declaratii de venit si alte surse de castig.

Rapoartele care trebuie puse la dispozitia consiliului de catre directorii executivi ai societatii in intervalul dintre adunarile generale ale actionarilor Informatiile esentiale care trebuie sa fie raportate si puse la dispozitia consiliului trebuie sa includa: - planurile de activitate si bugetele anuale, precum si planurile de actiune pe termen lung, revizuite la zi; - situatia fondurilor de capital, a fortei de munca si a bugetului de cheltuieli; - rezultatele trimestriale si semestriale obtinute de societate in ansamblu si separat pe sectii sau sectoare de activitate; - rapoartele de audit, inclusiv posibile cazuri de frauda sau abateri semnificative;

12 - comunicari primite de la autoritatile fiscale privind constatarea si punerea sub urmarire pentru contraventii fiscale; - incidente sau pericole de accidente grave, scurgeri de substante toxice sau poluante; - neefectuarea la timp a platilor catre clientii societatii, creditori persoane particulare sau catre stat; - neincasarea creantelor sau incasarile restante pentru bunurile livrate sau serviciile prestate de catre societate; - reclamatii privind fiabilitatea produselor fabricate de societate sau de calitatea serviciilor prestate de societate, daca sunt destul de relevante; - orice hotarare a consiliului sau a unui director, sef de sectie sau a unei alte persoane cu functie de decizie care a generat restrictii asupra activitatii societatii, fie a influentat in mod nefavorabil o alta societate, cu posibile repercusiuni asupra societatii; - propuneri privind incheierea unor contracte de asociere sau colaborare cu un tert; - imbunatatirea politicii de marketing a societatii; - tranzactii care implica plati substantiale catre clienti, ori furnizori, plata in contul actiunilor achizitionate sau plati pentru achizitia de brevete sau de copyright; - conflicte de munca si propuneri de solutionare a acestora; - solutii cu privire la acoperirea riscului financiar prin clauze contractuale sau operatiuni de bursa.

Orice informatie se transmite catre actionar cu obligatia de pastrare a confidentialitatii, in special asupra brevetelor, asupra noilor tehnologii si produse de piata, asupra obiectivelor noi ale politicii de marketing, asupra situatiilor financiare intermediare, precum si asupra tuturor tranzactiilor pe care societatea le incheie, inclusiv cu privire la identitatea partilor contractante.

13 Tratamentul egal al actionarilor

Convocarea sa se faca prin intermediul unui ziar de circulatie nationala si larg tiraj si prin departamentul de informare al pietei pe care se tranzactioneaza valorile mobiliare ale emitentului respectiv Convocatorul trebuie sa contina locul Adunarii Generale (obligatoriu pe teritoriul Romaniei), data si ora Adunarii, si ordinea de zi Accesul actionarilor persoane fizice se va face pe baza actului de identitate, iar al celor persoane juridice pe baza unei procuri Data de referinta pentru actionarii indreptatiti sa primeasca dividende este data stabilita pentru determinarea actionarilor cu drept de vot in adunarea generala care fixeaza dividendul. Sunt interzise aporturile in natura la majorarea capitalului social al societatilor detinute public. Adunarea generala nu va putea, sub nici un motiv, sa suspende ridice actionarilor dreptul de preemptiune. Actiunile emise in schimbul aporturilor in numerar vor trebui platite integral la data subscrierii acestora.

Controlul financiar al activitatii administratorilor. Cerinte minime obligatorii pentru administratori si directori executivi. Pentru o administrare prudenta a societatii, administratorii si directorii executivi sunt obligati sa stabileasca si sa verifice permanent: i) expunerea maxima fata de un singur debitor, exprimata procentual, ca raport ntre valoarea totala a acesteia si nivelul fondurilor proprii ale societatii; ii) nivelul minim de lichiditate, determinat in functie de scadentele creantelor ce urmeaza a fi incasate si scadentele debitelor angajate fata de clienti, creditori sau investitori; iii) nivelul cheltuielilor lunare atat pentru societatea mama, precum si pentru filiale, sucursale, agentii; iv) nivelul la care societatea se poate angaja pentru a achizitiona echipamente sau instalatii, ori actiuni sau obligatiuni emise de o alta societate.