Suport Curs AEEF

1
CUPRINS
Introducere ...........................................................................................................................................4
Unitatea de nvare 1 ANALIZA CHELTUIELILOR DIN ACTIVITATEA NTREPRINDERII
ABORDAREA SISTEMIC A CHELTUIELILOR, STRUCTUR, DINAMIC, ANALIZA-
DIAGNOSTIC A CHELTUIELILOR LA 1000 LEI CIFR DE AFACERI, ANALIZA
DIFERITELOR CATEGORII DE CHELTUIELI VARIABILE, FIXE ..........................................5
1.1. Analiza cheltuielilor aferente veniturilor totale ale ntreprinderii .........................................6
1.1.1. Analiza dinamicii i structurii cheltuielilor aferente veniturilor totale ..........................6
1.1.2. Analiza factorial a cheltuielilor la 1000 lei venituri totale ...........................................7
1.2. Analiza cheltuielilor de exploatare ......................................................................................11
1.2.1. Analiza dinamicii i structurii cheltuielilor de exploatare ...........................................11
1.2.2. Analiza factorial a cheltuielilor de exploatare la 1000 lei venituri din exploatare .....11
1.2.3. Analiza factorial a cheltuielilor la 1000 lei cifr de afaceri .......................................14
1.3. Analiza diagnostic a cheltuielilor variabile .........................................................................17
1.3.1. Delimitarea cheltuielilor variabile ..............................................................................177
1.3.2. Analiza factorial a cheltuielilor variabile la 1000 lei cifr de afaceri ........................18
1.4. Analiza diagnostic a cheltuielilor fixe .................................................................................21
1.4.1. Delimitarea cheltuielilor fixe .......................................................................................21
1.4.2. Analiza factorial a cheltuielilor fixe la 1000 lei cifr de afaceri ................................22
Unitatea de nvare 2 ANALIZA CHELTUIELILOR MATERIALE, SALARIALE, CU
DOBNZILE I UTILIZAREA ACESTEIA N DIAGNOSTICAREA ACTIVITII FIRMEI,
ANALIZA COSTULUI PE PRODUS .............................................................................................266
2.1. Analiza cheltuielilor materiale...........................................................................................266
2.1.1. Analiza cheltuielilor cu materialele............................................................................266
2.1.2. Analiza cheltuielilor cu amortizarea ...........................................................................29
2.2. Analiza cheltuielilor cu personalul ....................................................................................322
2.2.1. Analiza factorial a cheltuielilor cu salariile ..............................................................333
2.2.2. Analiza corelaiei dintre dinamica productivitii muncii i dinamica salariului
mediu..........................................................................................................................................35
5
2.3. Analiza cheltuielilor cu dobnzile ...................................................................................3838
Unitatea de nvare 3 ANALIZA RENTABILITII CA PERFORMAN GLOBAL A
ACTIVITII NTREPRINDERII ABORDARE CONCEPTUAL, ANALIZ
STRUCTURAL, ANALIZA RENTABILITII CA VALOARE ABSOLUT .......................422
3.1. Abordri conceptuale privind rentabilitatea ntreprinderii ................................................422
3.2. Analiza profitului ...............................................................................................................422
3.2.1. Analiza structural a profitului ...................................................................................433
3.2.2. Analiza profitului aferent cifrei de afaceri pe total ntreprindere...............................444
3.3. Analiza profitului pe produs ..............................................................................................477
Unitatea de nvare 4 ANALIZA RENTABILITII PE BAZA INDICATORILOR N MRIME
RELATIV ......................................................................................................................................511
4.1. Analiza ratei rentabilitii comerciale................................................................................522
4.2. Analiza ratei rentabilitii resurselor consumate ...............................................................544
4.3. Analiza ratei rentabilitii economice ................................................................................566
4.4. Analiza ratei rentabilitii financiare ...............................................................................5959
Unitatea de nvare 5 ANALIZA COST-VOLUM-PROFIT............................................................64
5.1. Analiza pragului de rentabilitate..........................................................................................65
5.2. Analiza riscului de exploatare .........................................................................................6868
5.3. Analiza riscului financiar...................................................................................................700
2
Unitatea de nvare 6 ANALIZA POZIIEI FINANCIARE A NTREPRINDERII ANALIZA
STRUCTURII PATRIMONIALE, ANALIZA CORELAIEI DINTRE FONDUL DE RULMENT,
NEVOIA DE FOND DE RULMENT I TREZORERIA NET....................................................733
6.1. Bilanul suport al analizei financiare ..............................................................................733
6.1.1. Bilanul patrimonial (financiar) ..................................................................................733
6.1.2. Bilanul funcional ......................................................................................................744
6.2. Analiza structurii patrimoniale a ntreprinderii .................................................................755
6.2.1. Analiza structurii activului .........................................................................................755
6.2.2. Analiza structurii surselor de finanare ......................................................................766
6.3. Analiza activului net ............................................................................................................77
6.4. Analiza corelaiei dintre fondul de rulment, nevoia de fond de rulment i trezoreria net 78
Unitatea de nvare 7 ANALIZA CORELAIEI DINTRE CREANE I OBLIGAII, ANALIZA
LICHIDITII I SOLVABILITII, ANALIZA ECHILIBRULUI FINANCIAR, ANALIZA
VITEZEI DE ROTAIE A ACTIVELOR CIRCULANTE ..............................................................84
7.1. Analiza corelaiei dintre creane i obligaii ........................................................................84
7.2. Analiza lichiditii i solvabilitii .......................................................................................85
7.2.1. Analiza lichiditii ........................................................................................................85
7.2.2. Analiza solvabilitii ....................................................................................................86
7.3. Analiza echilibrului financiar ..............................................................................................88
7.4. Analiza vitezei de rotaie a activelor circulante...................................................................90
Unitatea de nvare 8 ANALIZA FLUXURILOR DE TREZORERIE A FIRMEI STRUCTUR,
DINAMIC, CALCULUL I ANALIZA RATELOR FINANCIARE SPECIFICE........................93
Lucrri de verificare ...........................................................................................................................98
3
Introducere
Bine ai venit n marea familie a studenilor din Academia de Studii Economice!
Cursul de Analiz economico-financiar fundamental se adreseaz studenilor nscrii la

programul de studiu ID, organizat de facultatea Contabilitate i Informatic de Gestiune i face
parte din planul de nvmnt aferent anului III, semestrul II.
i propunem, stimate student, s trecem n revist care sunt obiectivele principale ale
acestui curs, concretizate n competenele pe care tu le vei dobndi dup parcurgerea i asimilarea
lui:
vei fi familiarizat cu posibilitile de utilizare ale informaiilor oferite de ctre analiza
economico-financiar n cadrul organizaiei moderne;
vei fi capabil s analizezi diverii indicatori i opiunile legate de managementul
organizaiei, generate sistemul de indicatori utilizai;
vei putea interpreta i relaiona efectele produse la nivelul organizaiei, ca urmare a
schimbrii factorilor interni sau externi ntreprinderii.
Cursul Analiz economico-financiar fundamental este structurat pe opt uniti de

nvare (capitole), fiecare dintre acestea cuprinznd teste de verificare, pe care tu le vei transmite
tutorelui care i-a fost alocat.
Pentru a parcurge mai uor urmtorul material am s-i prezint simbolistica utilizat:
Obiective: i prezint obiectivele unitii de
-
nvare
Analiza economico - financiar ..- i prezint definiia termenilor

Definiie: utilizai
i solicit rspunsul la teste de
autoevaluare pentru care vei gsi
-
Test de autoevaluare Scriei rspunsul la sfritul fiecrei uniti
de nvare
Exemplu: analiza cifrei de afaceri i prezint prin exemple noiuni,

-
concepte, indicatori etc.
i prezint o aplicaie practic
Aplicaie privind analiza -
privind problematica studiat
i prezint rspunsul la teste de

- autoevaluare din cadrul fiecrei
Rspunsuri la testele de autoevaluare uniti de nvare
i prezint reperele bibliografice ale

-
unitii de nvare
Bibliografia unitii de nvare
Reprezint lucrarea de verificare pe
- care o vei rezolva i trimite
Lucrare de verificare nr. profesorului
4
1. Unitatea de nvare 1 ANALIZA CHELTUIELILOR DIN

ACTIVITATEA NTREPRINDERII ABORDAREA SISTEMIC
A CHELTUIELILOR, STRUCTUR, DINAMIC, ANALIZA-
DIAGNOSTIC A CHELTUIELILOR LA 1000 LEI CIFR DE
AFACERI, ANALIZA DIFERITELOR CATEGORII DE
CHELTUIELI VARIABILE, FIXE
Obiective:
vei dobndi cunotinele necesare pentru identificarea i calculul cheltuielilor i veniturilor;
vei analiza cheltuielile prin toate metodele de analiz;
vei dobndi capacitatea de a diagnostica evoluia activitii de producie i a profitabilitii
unei ntreprinderi prin prisma analizei cheltuielilor.
Orice activitate economic presupune consumul unor resurse materiale, umane i

financiare, care precede obinerea veniturilor.
Cheltuielile
Definiie Cheltuielile - sumele sau valorile pltite sau de pltit pentru consumurile,
: lucrrile executate i serviciile prestate de teri, remunerarea personalului,
executarea de obligaii legale sau contractuale de ctre unitatea
patrimonial, constituirea amortizrii i provizioanelor.
Cea mai mare parte a acestor consumuri sunt transpuse n costul produselor.
Definiie Costurile - totalitatea consumurilor exprimate n form bneasc pe care

: le efectueaz ntreprinderea n vederea realizrii unei anumite producii
sau a unui singur produs.
n contabilitatea financiar, cheltuielile ntreprinderii sunt grupate dup natura lor n trei mai
categorii, i anume:
a) cheltuielile de exploatare sunt ocazionate de activitatea curent de producie i
comercial a ntreprinderii. n aceast categorie sunt incluse:
cheltuielile privind consumul de materii prime i materiale consumabile;
cheltuielile privind amortizrile i provizioanele;
cheltuielile cu salariile;
cheltuielile cu serviciile i lucrrile prestate de teri;
b) cheltuielile financiare cuprind:
pierderile din creane legate de participaii;
pierderile din vnzarea titlurilor de plasament;
diferenele nefavorabile de curs valutar;
dobnzile pltite pentru mprumuturile primite;
5
Veniturile reprezint valorile care revin titularului de patrimoniu ca rezultat al activitii

ntreprinse. Conform principiului care spune c pentru obinerea veniturilor este necesar efectuarea
unor cheltuieli, tragem concluzia c exist o reciprocitate, angajarea fiecrei cheltuieli avnd ca
scop obinerea de venituri. De la acest principiu exist abateri, i anume sunt cheltuieli care nu
genereaz venituri (de exemplu cheltuielile financiare); plata unor dobnzi, a unor pierderi, a unor
amenzi sau penaliti nu genereaz venituri sau, invers, realizarea acestora nu a necesitat cheltuieli.
1.1. Analiza cheltuielilor aferente veniturilor totale ale ntreprinderii
Analiza cheltuielilor aferente veniturilor totale ale ntreprinderii urmrete evoluia acestora
n dinamic i pe structur, precum i factorii care le influeneaz evoluia, n scopul identificrii
rezervelor de reducere a acestora.
1.1.1. Analiza dinamicii i structurii cheltuielilor aferente veniturilor totale
Analiza cheltuielilor se va efectua n conformitate cu clasificarea dup natura acestora, n

conformitate cu structura utilizat n situaiile financiare.
Se va urmri:
calculul ponderii fiecrui tip de cheltuial, conform clasificrii din Contul de profit i pierdere
(cheltuieli de exploatare, cheltuieli financiare) n total cheltuieli;
analiza dinamicii structurii cheltuielilor, prin compararea dinamicii fiecrui element de structur
(cheltuieli de exploatare, cheltuieli financiare) cu dinamica cheltuielilor totale;
analiza dinamicii fiecrui element de structur a cheltuielilor (cheltuieli de exploatare, cheltuieli
financiare) prin raportarea la indicatorul simetric de structur pentru venituri (venituri din
exploatare, venituri financiare);
analiza dinamicii structurii cheltuielilor prin raportarea la un indicator global de venit, de obicei
cifra de afaceri;
analiza dinamicii eficienei fiecrui element de structur prin raportarea la 1000 lei cifr de
afaceri.
La nivel de ntreprindere, analiza n dinamic a cheltuielilor totale denot o evoluie
ascendent a acestora aflat, pe de o parte, sub impactul inflaiei, iar, pe de alt parte, reclamat de
necesitile desfurrii activitii curente.
Orice analiz a cheltuielilor, pe total sau pe categorii de activiti, nu se efectueaz prin sine
nsi, ci n strns corelare cu categoriile de venituri la a cror realizare concur.
Aplicaie privind analiza cheltuielilor aferente veniturilor totale

Tabel 1-1
Nr Natura Suma veniturilor - lei Modificarea veniturilor

crt. activitii Perioada Perioada n mrimi absolute (lei) n mrimi
precedent curent relative(%)
Prevzut Realizat Curent - Realizat- Curent/ Realizat/
precedent prevzut precedent Prevzut
1 Exploatare 15.323.000 16.850.000 17.105.000 1.782.000 255.000 111,63 101,51
2 Financiar 167.000 245.700 238.000 71.000 -7.700 142,51 96,87
3 TOTAL 15.490.000 17.095.700 17.343.000 1.853.000 247.300 111,96 101,45
6
Tabel 1-2
Nr Natura Suma cheltuielilor - lei Modificarea cheltuielilor
crt. activitii Perioada Perioada n mrimi absolute (lei) n mrimi relative
precedent curent (%)
Prevzut Realizat Curent - Realizat- Curent/ Realizat/
precedent prevzut preceden Prevzut
t
1 Exploatare 12.994.000 13.600.000 13.826.000 832.000 226.000 106,40 101,66
2 Financiar 365.000 430.500 285.000 -80.000 -145.500 78,08 66,20
3 TOTAL 13.359.000 14.030.500 14.111.000 752.000 80.500 105,63 100,57
n urma faptului c ntreprinderea i concentreaz eforturile pentru realizarea obiectivului

principal, de a produce i valorifica rezultatele exploatrii se observ c ponderea cea mai mare n
cheltuielile nregistrate n perioada analizat o au cele aferente activitii de exploatare. Cheltuielile
de exploatare nregistreaz n anul curent cretere n sum absolut de 832.000 lei fa de anul
precedent i o cretere cu 226.000 lei fa de nivelul programat de ntreprindere.
n ceea ce privete cheltuielile financiare care provin n special din dobnzile curente
aferente mprumuturilor primite i din diferenele nefavorabile de curs valutar, dei s-a prevzut c
vor crete n comparaie cu anul precedent, acestea nregistreaz n anul curent o scdere de 80.000
lei sau, n mrimi relative, cu 21,92% fa de anul precedent respectiv cu 33,70% fa de nivelul lor
programat.
Referitor la veniturile nregistrate de ntreprindere n perioada analizat, acestea
nregistreaz n anul curent o cretere cu 11,63% fa de anul precedent, depind nivelul
programat cu 1,51%. Veniturile din exploatare au nregistrat n anul curent o cretere de 1.781.000
lei fa de anul precedent, depind totodat i nivelul programat.
Veniturile financiare, reprezentate n principal de veniturile din dobnzi urmate de veniturile
din sconturi obinute i alte venituri financiare nregistreaz o cretere foarte mare n anul curent
fa de anul precedent de 71.000 lei, ceea ce n mrimi relative nseamn cu 42,51 %, totui aceast
cretere fiind sub nivelul programat cu 3,17 %.
Test de autoevaluare Scriei rspunsurile n spaiile libere din chenar
T1-1. n contabilitatea financiar, cheltuielile unei ntreprinderi, dup natura lor, se grupeaz n:
a) cheltuieli directe i indirecte;
b) cheltuieli variabile i fixe;
c) cheltuieli de exploatare i financiare;
T1-2. Conform structurii contului de profit i pierdere, veniturile pot fi grupate astfel:
a) venituri fixe i variabile;
b) venituri directe i indirecte;
c) venituri din exploatare, financiare;
1.1.2. Analiza factorial a cheltuielilor la 1000 lei venituri totale
Orice analiz a cheltuielilor aferente veniturilor unei ntreprinderi trebuie s le urmreasc

evoluia i s determine factorii care le genereaz, pentru evaluarea i diminuarea pe viitor, pentru
luarea tuturor msurilor necesare reducerii acestora, n vederea obinerii profitului previzionat.
Literatura de specialitate consider c analiza cheltuielilor aferente veniturilor unei ntreprinderi
constituie o necesitate de prim ordin pe care toi specialitii din economie trebuie s o adopte
necondiionat. Urmrirea evoluiei cheltuielilor se face prin determinarea i analiza indicatorului
7
rata de eficien a cheltuielilor totale (cheltuieli totale la 1000 lei venituri totale). Acest indicator se
calculeaz ca raport ntre cheltuielile totale i veniturile totale:
ChT
Ch1000V 1000
VT
n care:
Ch 1000V reprezint cheltuielile la 1000 lei venituri (rata de eficien a cheltuielilor
totale);
ChT reprezint cheltuielile totale care cuprind cheltuielile de exploatare i financiare;
VT reprezint suma veniturilor totale care cuprind veniturile din activiti de
exploatare i financiare.
Integrat n activitatea practic de gestiune, analiza cheltuielilor aferente veniturilor totale

ale ntreprinderii reprezint o prim etap de informare asupra dinamicii cheltuielilor. n acest scop,
se utilizeaz indicatorul Rata medie de eficien a cheltuielilor totale sau Cheltuieli la 1000 lei
venituri totale al crui model de analiz este urmtorul:
n n
chi g i rci
i 1 i 1
R Ct n
1000 sau R Ct
100
vi
i 1
vi chi
gi= 100 i rci= 1000
VT vi
n care:
R Ct rata medie de eficien a cheltuielilor totale;
n
chi - suma cheltuielilor pe categorii de activiti;
i 1
n
vi - suma veniturilor pe categorii de activiti;
i 1
gi structura veniturilor pe categorii de activiti;
rci rata de eficien a cheltuielilor pe categorii de venituri.
De aici rezult c, fa de o baz de referin, modificarea ratei medii de eficien a
cheltuielilor totale este rezultatul influenei exercitate de modificarea structurii veniturilor (gi) i a
ratei de eficien a cheltuielilor pe categorii de venituri (rci).
innd seama de modul de calcul al ratei, respectiv raportul efort/efect, rezult c reducerea
nivelului acesteia denot o cretere a eficienei cu care au fost consumate resursele materiale,
umane i financiare ale ntreprinderii.
Pentru relevarea modificrii ratei medii de eficien a cheltuielilor totale, prin prisma
factorilor care influeneaz asupra acesteia, se impune efectuarea unei analize de tip factorial.
Aplicaie privind analiza cheltuielilor la 1000 lei venituri totale

Tabel 1-3
Nr crt. Natura Suma cheltuielilor Suma veniturilor
activitii -lei- - lei-
Perioada Perioada Perioada Perioada
precedent curent precedent curent
Programat Realizat Programat Realizat
1 Exploatare 12.994.000 13.600.000 13.826.000 15.323.000 16.850.000 17.105.000
2 Financiar 365.000 430.500 285.000 167.000 245.700 238.000
3 TOTAL 13.359.000 14.030.500 14.111.000 15.490.000 17.095.700 17.343.000
8
Tabel 1-4
Nr crt. Natura activitii Structura Rata de eficien a cheltuielilor(lei)
veniturilor(%)
Perioada Perioada Perioada Perioada
precedent curent precedent curent
Programat Realizat Programat Realizat
1 Exploatare 98,92 98,56 98,63 848,01 807,12 808,30
2 Financiar 1,08 1,44 1,37 2.185,63 1.752,14 1.197,48
3 TOTAL 100 100 100 862,43 820,70 813,64
Analiza n dinamic a modificrii ratei medii de eficien a cheltuielilor totale poate fi

efectuat fie comparnd nivelul programat din anul curent (pr) cu nivelul realizat n perioada de
baz (simbolizat cu 0), fie comparnd nivelul realizat n anul curent (simbolizat cu 1) cu nivelul
programat (pr), astfel:
RC Rc1 Rc 0 = -48.78 lei i
RC Rc1 Rc pr -7,06 lei
din care, datorit:
1.Influenei modificrii structurii veniturilor pe categorii de activiti:
RgCi
gi1 rci 0 Rc 0 3,94 lei
100
i
RgCi
gi1 rcipr R Cpr -0,61 lei
100
2. Influenei modificrii ratei de eficien a cheltuielilor pe categorii de venituri:
RrciC Rc1
g i1 rci 0 -52,72 lei
100
i
RrciC Rc1
g i1 rcipr = -6,45 lei.
100
Din analiza datelor, se constat c, dei s-a avut n vedere o mbuntire a eficienei
cheltuielilor pe total activitate, bazat pe reducerea cheltuielilor la 1000 lei venituri totale cu 41,72
lei, la sfritul anului curent s-a nregistrat pentru societatea respectiv o situaie mult mai bun, rata
medie de eficien a cheltuielilor cu 48,78 lei mai mic, iar fa de nivelul programat cu +7,06 lei.
Aceast reducere a cheltuielilor la 1000 lei venituri se produce deoarece indicele
cheltuielilor totale (ICt) este mai mic dect indicele veniturilor totale (IV), respectiv ICt<IV (105,63 <
111,69).
Structura veniturilor, ca factor de influen, reflect dinamica veniturilor pe categorii de
activiti.
n comparaie u nivelul nregistrat n anul anterior, modificarea structurii veniturilor poate fi
considerat ca fiind nefavorabil, deoarece a contribuit la creterea nivelului cheltuielilor la 1000 lei
venituri, deoarece a crescut ponderea activitilor la care se nregistreaz un nivel mai mic al ratei
de eficien dect media nregistrat la nivel de ntreprindere n perioada precedent.
Factorul calitativ, rata de eficien a cheltuielilor pe categorii de venituri, influeneaz n
mod favorabil n ambele situaii, ceea ce conduce la creterea ratei medii de eficien i reducerea
nivelului cheltuielilor la 1000 lei venituri corespunztor perioadei analizate, cu 52,72 lei i respectiv
cu 6,45 lei.
Cheltuielile la 1000 lei venituri din exploatare exercit influen cea mai mare asupra
indicatorului Rata de eficien a cheltuielilor totale, deoarece veniturile din exploatare dein
ponderea cea mai mare n totalul veniturilor, rezultnd c orice modificare a nivelului lor se va
9
reflecta n acelai sens i aproximativ cu aceeai intensitate n indicatorul analizat. Dei s-a
programat o reducere a cheltuielilor la 1000 lei venituri din exploatare cu 41,72 lei, la sfritul
anului curent s-a nregistrat o reducere a lor cu 48,78 lei.
n activitatea practic trebuie avute n vedere:
luarea n considerare a inflaiei, ceea ce presupune corectarea bazei de comparaie cu un
coeficient care s reflecte corelaia dintre creterea preurilor tuturor categoriilor de resurse cu
care se aprovizioneaz ntreprinderea i dinamica preurilor pe seama crora se formeaz
veniturile.
explicarea pe fiecare categorie de venituri a evoluiei eficienei, n funcie de factorii specifici
care o influeneaz, mai ales n situaii n care cheltuielile financiare i cele excepionale
depesc substanial veniturile.
Principalele msuri ce trebuie avute n vedere pentru reducerea nivelului cheltuielilor la
1000 lei venituri totale sunt:
realizarea produselor, serviciilor prestate i lucrrilor executate cu respectarea criteriului
eficienei economice, respectiv preurile de vnzare i tarifele practicate s acopere costurile i
s permit obinerea unui profit care s fie stimulativ pentru acionari;
adoptarea acelei structuri de finanare a mijloacelor economice care s permit realizarea
obiectivelor pe termen lung (dezvoltarea potenialului tehnic al ntreprinderii) i a celui pe
termen scurt cu cheltuieli financiare ct mai sczute;
valorificarea activelor la valori ct mai mari (prin organizarea corespunztoare a licitaiilor),
onorarea obligaiilor fa de clieni (respectarea clauzelor contractuale), precum i a celor fa de
bugetul statului etc.
T1-3. ntreprinderea X nregistreaz n contul de profit i pierdere urmtoarele date:

Prevzut Realizat
Indicatori Valoare - Structura Valoare Structura
lei % lei %
1. Venituri din exploatare 4.100 80,4 4.530 82,2
2. Venituri financiare 1.000 19,6 980 17,8
TOTAL 5.100 100,0 5.510 100,0
4. Cheltuieli la 1.000 lei venituri:
- din exploatare 800 - 825 -
- financiare 1.000 - 915 -
TOTAL 839 - 841 -
Care este influena structurii veniturilor asupra cheltuielilor totale la 1000 lei venituri:
a) + 10,2 lei;
b) 3,0 lei;
c) - 8,2 lei;
d) - 7,2 lei.
T1-4. Dac:
Indicele cheltuielilor de exploatare = 115 %
Indicele cheltuielilor salariale = 112 %
Indicele numrului de salariai = 88 %
Indicele veniturilor din exploatare = 110 %
Rezult c:
10
a) crete salariul mediu anual, ponderea cheltuielilor salariale n cheltuielile de exploatare i scade
eficiena cheltuielilor de exploatare;
b) crete salariul mediu anual, se reduce ponderea cheltuielilor salariale n cheltuielile de exploatare
i crete eficiena cheltuielilor de exploatare;
c) scade salariul mediu anual, se reduce ponderea cheltuielilor salariale n cheltuielile de exploatare
i crete eficiena cheltuielilor de exploatare;
d) scade salariul mediu anual, crete ponderea cheltuielilor salariale n cheltuielile de exploatare i
se reduce eficiena cheltuielilor de exploatare;
1.2. Analiza cheltuielilor de exploatare
Cheltuielile de exploatare dein ponderea n totalul cheltuielilor angajate de o ntreprindere,

indiferent de specificul activitii economice pe care o desfoar. Acest tip de cheltuieli cuprind
ansamblul cheltuielilor necesare desfurrii unui ciclu de exploatare, respectiv achiziionrii
resurselor materiale, energetice, umane i celelalte cheltuieli necesare procesului de producie,
pentru obinerea, stocarea i livrarea produselor finite, n vederea relurii ciclului de exploatare.
Elementele componente ale cheltuielilor de exploatare sunt:
cheltuieli cu materiile prime, materialele auxiliare, energia,combustibilul, apa etc.;
cheltuieli cu lucrrile i serviciile prestate de ctre teri, inclusiv cheltuielile pentru locaii de
gestiune;
cheltuielile cu fora de munc (salarii i cheltuieli cu asigurrile sociale aferente fondului de
salarii);
cheltuieli cu amortizarea i provizioanele aferente exploatrii;
cheltuielile cu impozite i taxe;
alte cheltuieli de exploatare.
Cheltuielile de exploatare se nregistreaz n evidena contabil a fiecrei ntreprinderi,
potrivit normelor legale, pe grupe i clase, conform planului de conturi care permite evidenierea
corect i coerent, astfel nct, pe baza nregistrrilor din contabilitate s se poat urmri alocarea
resurselor.
1.2.1. Analiza dinamicii i structurii cheltuielilor de exploatare
Analiza cheltuielilor se va efectua n conformitate cu clasificarea dup natura acestora, n

conformitate cu structura utilizat n situaiile financiare. Se va urmri:
calculul ponderii fiecrui tip de cheltuial de exploatare n total cheltuieli de exploatare;
analiza dinamicii structurii cheltuielilor de exploatare, prin compararea dinamicii fiecrui
element de structur cu dinamica cheltuielilor de exploatare totale;
analiza dinamicii fiecrui element de structur a cheltuielilor de exploatare prin raportarea la
indicatorul simetric de structur pentru veniturile din exploatare;
analiza dinamicii structurii cheltuielilor de exploatare prin raportarea la veniturile totale din
exploatare;
analiza dinamicii eficienei fiecrui element de structur a cheltuielilor din exploatare prin
raportarea la 1000 lei cifr de afaceri.
1.2.2. Analiza factorial a cheltuielilor de exploatare la 1000 lei venituri din

exploatare
11
n analiza cheltuielilor aferente activitii de exploatare, pot fi avute n vedere urmtoarele

modaliti:
nivelul cheltuielilor de exploatare pe elemente de cheltuieli la 1000 lei venituri din exploatare;
rata medie de eficien a cheltuielilor de exploatare.
Analiza nivelului cheltuielilor de exploatare pe elemente de cheltuieli la 1000 lei

venituri din exploatare
n analiza cheltuielilor de exploatare se folosete nivelul lor la 1000 lei venituri din
exploatare, ca parte a ntregului folosit anterior, urmrindu-se dinamica i modificrile intervenite n
structura cheltuielilor. Acest lucru este important att pentru formarea imaginii asupra modului n
care s-a realizat programul stabilit, ct mai ales pentru identificarea categoriilor de cheltuieli care
necesit atenie deosebit din partea factorilor de decizie.
Cheltuielile la 1000 lei venituri din exploatare, pe categorii de cheltuieli se calculeaz
potrivit formulei:
ce
cei1000Ve i 1000 ,
Ve
n care:
cei reprezint cheltuielile de exploatare pe categorii de cheltuieli;
Ve veniturile din exploatare.
Pentru analiza dinamicii i structurii cheltuielilor de exploatare, datele sunt sintetizate astfel:
Rata medie de eficien a cheltuielilor de exploatare se calculeaz dup formula:

n n
ce j g j rcej
i 1
R Ce i 1
n
1000 sau R Ce
100
ve
i 1
j
ve j ce j
gj 100 i rcej 1000
Ve ve j
n care:
R Ce reprezint rata medie de eficien a cheltuielilor de exploatare;
n
ve j suma veniturilor din exploatare pe tipuri de activiti (vnzri de mrfuri,
i 1
livrri de produse, executri de lucrri, prestri de servicii, producia stocat,
producia imobilizat, alte venituri din exploatare);
n
ce j suma cheltuielilor de exploatare pe tipuri de activiti;
i 1
g i structura veniturilor din exploatare pe tipuri de activiti;

rcej rata de eficien a cheltuielilor de exploatare la 1000 lei venituri pe tipuri de
activiti.
Utilizarea modalitilor mai sus prezentate faciliteaz att analiza n dinamic ct i din
punct de vedere structural a cheltuielilor de exploatare.
n dinamic, analiza nivelului ratei de eficien a cheltuielilor de exploatare vizeaz, n
principal, evidenierea modificrilor intervenite de la o perioad la alta, pe total, dar i pe categorii
de cheltuieli, fapt ce permite identificarea acelor categorii de cheltuieli care influeneaz nefavorabil
asupra acesteia.
Din punct de vedere structural, analiza cheltuielilor de exploatare permite i evidenierea
ponderii pe care o deine fiecare element de cheltuial n totalul acestora. Funcie de natura
12
cheltuielilor aferente activitii de exploatare, se poate determina pe fiecare categorie de cheltuial

n parte, rata de eficien a acestora la 1000 lei venituri din exploatare.
Metodologic, se poate proceda la analiza detaliat a fiecrei categorii de cheltuial indiferent
de evoluia acesteia, n scopul identificrii posibilitilor de reducere. Analiza eficienei cheltuielilor
de exploatare poate fi efectuat n raport de modul de formare a veniturilor i nivelul cheltuielilor pe
categorii de venituri.
Aplicaie privind analiza cheltuielilor la 1000 lei venituri totale

Tabel 1-5
Nr. Indicatori Perioada Perioada curent
Crt. precedent Programat Realizat
1 Venituri din exploataretotal (lei), 15.323.000 16.850.000 17.105.000
din care aferente:
2 produciei vndute 13.575.000 15.277.600 15.293.700
3 produciei stocate 1.748.000 1.572.400 1.811.300
4 produciei imobilizate - - -
5 Cheltuieli din exploataretotal (lei), 12.994.000 13.600.000 13.826.000
din care aferente:
6 produciei vndute 11.245.600 12.027.600 12.015.100
7 produciei stocate 1.748.400 1.572.400 1.810.900
9 Rata de eficien a cheltuielilor de exploatare 848,01 807,12 808,30
total (lei),
din care aferent:
10 produciei vndute 828,41 787,27 785,62
11 produciei stocate 1.000,23 1.000,00 999,78
13 Structura veniturilor din exploatare total (%), 100,00 100,00 100,00
din care aferent:
14 produciei vndute 88,59 90,67 89,41
15 produciei stocate 11,41 9,33 10,59
Din punct de vedere metodologic, pentru a delimita influena structurii veniturilor de cea a
nivelului cheltuielilor aferente produciei vndute se procedeaz la recalcularea cheltuielilor la 1000
lei venituri din exploatare.
Modificarea cheltuielilor la 1000 lei venituri din exploatare:
R Ce R Ce1 R Ce0 -39,70 lei
R Ce R Ce1 R Cepr +1,18 lei.
din care, datorit:
1. Influenei modificrii structurii veniturilor din exploatare:
RgCej
g j1 rcej 0 R Ce0 = -1,41 lei
100
i
g j1 rcejpr
RgjCe R Cepr = +2,68 lei
100
2. Influenei modificrii ratei de eficien a cheltuielilor de exploatare pe tipuri de venituri:
13
g jpr rcej 0
Rrcej
Ce
R Cepr = -38,30 lei
100
i
g j1 rcejpr
Rrcej
Ce
R Ce1 -1,50 lei.
100
n urma analizei efectuate se desprind urmtoarele concluzii:
fa de anul precedent s-a programat o cretere a eficienei cheltuielilor de exploatare bazat pe
reducerea cheltuielilor de exploatare la 1000 lei venituri din exploatare cu 39,70 lei. Aceast
reducere s-a bazat n principal pe reducerea cheltuielilor de exploatare la 1000 lei venituri
aferente produciei vndute care a condus la creterea ratei de eficien programat a
cheltuielilor de exploatare cu 38,30 lei.
n a doua situaie analizat se constat c eficiena cheltuielilor de exploatare a sczut fa de
nivelul programat cu 1,78 lei. Creterea cheltuielilor de exploatare la 1000 lei venituri din
exploatare n anul curent a fost consecina ambilor factori direci. Scderea ponderii veniturilor
aferente produciei vndute n total venituri a influenat rezultatul negativ cu 2,68 lei, n timp ce
factorul calitativ, rata de eficien a cheltuielilor de exploatare pe categorii de venituri a avut o
influen pozitiv, determinnd scderea cheltuielilor de exploatare la 1000 lei venituri din
exploatare cu 1,50 lei. Aceasta s-a datorat scderii cheltuielilor de exploatare la 1000 lei venituri
aferente produciei vndute.
1.2.3. Analiza factorial a cheltuielilor la 1000 lei cifr de afaceri
Cheltuielile de exploatare reprezint ponderea n cheltuielile de producie, n timp ce partea

cea mai important din veniturile din exploatare se regsete n cifra de afaceri. De aceea,
rezultatele analizei factoriale a cheltuielilor la 1000 lei cifr de afaceri sunt considerate
semnificative pentru analiza evoluia cheltuielilor de exploatare raportate la veniturile din
exploatare. Indicatorii n funcie de care se construiete modelul de analiz factorial sunt:
producia vndut exprimat n costuri de producie ( q c );
producia vndut exprimat n preuri de vnzare ( q p );
producia vndut n anul curent exprimat n costuri de producie din anul precedent
( q1 c 0 );
producia vndut n anul curent exprimat n preuri de vnzare din anul precedent
( q1 p 0 ).
Modelul matematic i respectiv schem sinoptic folosite pentru efectuarea analizei
factoriale sunt urmtoarele:
Ch
Ch 1000 CA 1000
CA
Factorii de influen identificai sunt:
structura vnzrilor (g);
preul unitar de vnzare (p);
costul unitar complet (c)
Principala component a cheltuielilor la 1000 lei venituri din exploatare o reprezint
cheltuielile la 1000 lei cifr de afaceri.
n analiza factorial a cheltuielilor la 1000 lei cifr de afaceri pot fi utilizate dou modele de
analiz:
14
C 1000CA
qv c 1000
qv p
n care:
qv reprezint volumul fizic al produciei vndute pe produse;
ppreul mediu de vnzare (exclusiv TVA);
ccostul unitar.
C 1000CA
g i ci1000
100
n care:
g i reprezint structura produciei vndute pe produse;
ci1000 - cheltuieli la 1000 lei cifr de afaceri pe produse.
Pentru exemplificarea metodologiei de analiz a cheltuielilor la 1000 lei cifr de afaceri, se
vor utiliza datele din tabelul urmtor:
Aplicaie privind analiza cheltuielilor la 1000 lei cifr de afaceri

Tabel 1-6
-lei-
Nr. Indicatori Programat Realizat
crt.
1 Volumul fizic al produciei vndute exprimat n:
2 preuri medii de vnzare unitare 14.506.700 15.714.600
3 costuri complete unitare 11.983.200 13.112.600
4 Volumul fizic efectiv al produciei vndute exprimat n:
5 preuri medii de vnzare unitare programate - 13.855.200
6 costuri complete unitare programate - 11.673.400
7 Cheltuieli la 1000 lei CA (lei) 826,05 834,42
g
1000 CA
C
p
Potrivit primului model, metodologia de analiz factorial i cuantificarea influenelor

factorilor se prezint astfel:
C1000CA = C11000CA C01000CA +8,37 lei
Modificarea nivelului cheltuielilor la 1000 lei cifr de afaceri se explic prin intermediul:
1. Influenei modificrii structurii produciei vndute pe produse:
g
qv1 c0 1000 qv 0 c0 1000 +16,48 lei
qv1 p0 qv 0 p0
2. Influenei modificrii preurilor medii de vnzare unitare:
p
qv1 c0 1000 qv1 c0 1000 -99,69 lei
qv1 p1 qv1 p0
15
3. Influenei modificrii costurilor unitare:
c
qv1 c1 1000 qv1 c0 1000 91,58 lei
qv1 p1 qv1 p1
Structura produciei vndute a exercitat o influen nefavorabil, deoarece modificarea sa a
determinat creterea cheltuielilor la 1000 lei cifr de afaceri cu 16,48 lei. Situaia se datoreaz
creterii ponderii acelor produse al cror nivel al cheltuielilor la 1000 lei cifr de afaceri pe produs
era superior nivelului programat la nivel de ntreprindere.
Modificarea preurilor medii de vnzare unitare a exercitat o influen favorabil asupra
nivelului cheltuielilor la 1000 lei cifr de afaceri, determinnd diminuarea acestuia cu 99,69 lei.
Aceast situaie este rezultatul creterii preurilor de vnzare comparativ cu cele prevzute la
categoria de produse care dein o pondere nsemnat n totalul vnzrilor.
La nivelul fiecrui productor i respectiv ofertant de produse, modificarea preurilor de
vnzare poate fi consecina unor cauze dependente sau independente de activitatea ntreprinderii.
Aceste aspecte susin necesitatea evidenierii condiiilor concrete care le-au generat, a semnificaiei
influenelor exercitate, iar ca un corolar sublinierea msurilor care se impun n vederea mbuntirii
activitii viitoare.
Costurile complete unitare au contribuit la creterea cu 91,58 lei a nivelului cheltuielilor la
1000 lei cifr de afaceri, conducnd, n consecin, la scderea profitului aferent cifrei de afaceri.
Aceast situaie este determinat de depirea costurilor programate la produsele care dein
ponderea majoritar n totalul vnzrilor. Influena costurilor cu semnul + este considerat
nefavorabil n cazul n care a fost rezultatul depirii consumurilor specifice normate, scderii
productivitii, diminurii gradului de utilizare a capacitii de producie, precum i a altor cauze
care reflect disfuncionaliti n activitatea ntreprinderii.
T1-5. Pe baza datelor:

mii lei
Nr. Indicatori Prevzut Realizat
crt.
1. Cifra de afaceri 40.000 42.250
2. Cheltuieli aferente CA 32.800 36.675
3. CA recalculat x 46.542
4. Cheltuieli aferente CA recalculat x 37.978
5. Cheltuieli la 1.000 lei CA 820,0 810,5
Influena structurii produciei vndute asupra cheltuielilor la 1000 lei CA este de:
a) + 10,0 lei;
b) 9,5 lei;
c) 4,01 lei;
d) + 4,0 lei;
T1-6. O firm nregistreaz urmtoarea evoluie a indicatorilor:

Indicele productivitii zilnice a muncii = 97%
Indicele cifrei de afaceri = 104%
Indicele cheltuielilor aferente cifrei de afaceri = 106%
Situaia semnific:
16
a) s-a redus fondul total de timp de munc (zile-om) i a crescut eficiena alocrii cheltuielilor
aferente cifrei de afaceri;
b) a crescut fondul total de timp de munc (zile-om) i s-a redus eficiena alocrii cheltuielilor
aferente cifrei de afaceri;
c) s-a redus numrul de salariai i a crescut nivelul cheltuielilor la 1000 lei cifra de afaceri;
d) a sczut numrul mediu de salariai, eficiena alocrii cheltuielilor aferente cifrei de afaceri i
ponderea acestor cheltuieli n total cheltuieli.
1.3. Analiza diagnostic a cheltuielilor variabile
Cheltuielile variabile sunt acele cheltuieli a cror variaie este dependent de

Definiie
volumul activitii economice.
:
1.3.1. Delimitarea cheltuielilor variabile
n categoria cheltuielilor variabile se cuprind acelea care i modific mrimea (valoarea) n

mod semnificativ o dat cu modificarea volumului fizic al produciei.
Analiznd cheltuielile variabile din punct de vedere al indicelui de variabilitate putem
distinge: cheltuieli variabile proporionale, cheltuieli variabile progresive, cheltuieli variabile
regresive i cheltuieli variabile flexibile.
a) Cheltuieli variabile proporionale reprezint valoarea acelor consumuri pentru producie i
desfacere care se modific direct proporional cu volumul fizic al produciei. n aceast
categorie intr: valoarea consumului de materii prime i semifabricate, valoarea consumului de
ambalaje pentru producie, amortizarea specific determinat n sistemul cotelor proporionale
pe unitatea de produs sau prestaie, salariile lucrtorilor pltii n acord simplu etc. Acestea
constituie de fapt, cheltuieli specifice sau tehnologice (de baz).Modificarea procentual a
cheltuielilor proporionale fiind egal cu modificarea procentual a volumului fizic al
produciei, rezult pentru ele totdeauna un indice de variabilitate (Iv) egal cu 1. Cheltuielile de
baz (tehnologice) sunt supuse aciunii a dou categorii de factori. O prim categorie, o
constituie acei factori care determin scderea cheltuielilor tehnologice: reducerea consumurilor
specifice i respectiv normate prin reproiectarea ori miniaturizarea produselor (dup caz),
perfecionarea tehnologiilor de fabricaie, promovarea unui regim raional de economie,
nlocuirea unor materiale mai scumpe cu altele mai ieftine, reducerea cheltuielilor de
aprovizionare, modificarea normelor de munc n urma creterii productivitii muncii. O alt
categorie de factori sunt aceia care duc la creterea cheltuielilor de baz i anume: creterea
preurilor la materii prime, materiale i energie tehnologic, creterea tarifelor de transport,
creterea tarifelor de salarizare, creterea amortismentului specific etc. Acionnd la intervale de
timp, aceti factori ntrerup brusc proporionalitatea cheltuielilor de producie i, n primul rnd,
a celor de baz, i determin continuarea ei pe o alt treapt; n aceste condiii cheltuielile de
producie proporionale evolueaz n salturi, descendente sau ascendente.
b) Cheltuielile variabile progresive sunt expresia bneasc a acelor consumuri productive, al cror
ritm de cretere este superior ritmului de cretere al volumului fizic al produciei care l-a
ocazionat. Indicele lor de variabilitate este totdeauna supraunitar
c) Cheltuieli variabile degresive sunt acelea care cresc o dat cu creterea volumului produciei,
dar ntr-o proporie mai mic dect acesta. Cheltuielile degresive prezint tendin de inerie,
reacionnd la modificri mai mari ale volumului produciei, i nu la fiecare unitate nou de
produs, aa cum evolueaz cheltuielile variabile proporionale; de exemplu: consumurile de
materiale auxiliare, precum i alte cheltuieli de ntreinere a spaiului productiv, salariile
17
cuvenite lucrtorilor auxiliari, contribuiile la asigurrile datorate asupra acestor salarii etc.
Indicele de variabilitate a cheltuielilor de producie degresive calculat dup formula cunoscut
este mai mare dect zero i mai mic dect 1.
d) Cheltuieli variabile regresive cuprind acele cheltuieli care scad sensibil ntr-o perioad dat de
timp, n ipoteza c procesul de fabricaie o dat declanat se desfoar normal, iar volumul
fizic al produciei obinute crete. Asemenea cheltuieli se ntlnesc n cazul: furnalelor nalte, n
cazul centralelor electrice de termoficare i al oelriilor electrice care au fost revizuite la rece.
e) Cheltuieli variabile flexibile Acest tip de cheltuieli evolueaz neregulat n raport cu volumul
fizic al produciei. Caracterul evoluiei lor se schimb alternativ; astfel dup o etap n care se
comport proporional cu volumul fizic al produciei, apare o alta cnd evolueaz degresiv, apoi
o alta cnd evolueaz progresiv .a.m.d. Asemenea cheltuieli de producie se ntlnesc n
centralele termoelectrice i electrice de termoficare.
T1-7. Remunerarea personalului direct productiv este o cheltuial:

a) material, fix i intr n calculul costului indirect;
b) material, variabil i intr n calculul costului direct;
c) de exploatare, variabil, intr n calculul costului direct.
1.3.2. Analiza factorial a cheltuielilor variabile la 1000 lei cifr de afaceri
Cheltuielile variabile la 1000 lei cifr de afaceri sunt definite ca parte a cheltuielilor de
producie care se modific n funcie de volumul fizic al produciei care se modific n funcie de
volumul fizic al produciei i care pot fi direct proporionale, progresiv variabile i regresiv
variabile.
Pornind de la structurarea cheltuielilor ntreprinderii, cheltuielile variabile la 1000 lei cifr
de afaceri se determin dup urmtoarea relaie:
Cv1000
q v c v 1000
qvp
Aplicaie privind analiza cheltuielilor variabile la 1000 lei cifr de afaceri

Tabel 1-7
Nr. Indicatori Simb Perioada Perioada
crt. precedent curent
1 Cifra de afaceri exprimat n pre de qvp 2.088.100 2.511.400
vnzare
2 Cheltuieli variabile CV 1.333.700 1.742.300
3 Volumul efectiv al cifrei de afaceri la pre qv1p0 2.421.800
prevzut
4 Volumul efectiv al cifrei de afaceri la cost qv1cv0 1.543.400
variabil prevzut
5 Cheltuieli variabile la 1000 lei cifr de Cv1000 638,71 693,76
afaceri
18
g
1000 CA
CV
cv
Pe baza tabelului de mai sus analiza factorial a cheltuielilor variabile la 1000 lei cifr de
afaceri, se prezint astfel:
Cv1000 Cv1000
1 Cv1000
0 55,04 lei
1. Influena modificrii structurii cifrei de afaceri:
g
q v1c v 0 1000 q v 0 c v 0 1000 -1,42 lei
q v1p 0 q v0p0
2. Influena modificrii preului de vnzare:
p
q v1c v 0 1000 q v1c v 0 1000 -22,74 lei
q v1p1 q v1 p 0
3. Influena modificrii cheltuielilor variabile pe unitatea de produs:
c v
q v1c v1 1000 q v1c v 0 1000 79,20 lei
q v 1 p1 q v 1 p1
n contextul sistemului factorial care a stat la baza analizei dinamicii cheltuielilor variabile
la 1000 lei producie vndut exprimat n pre de vnzare (CA) precum i n conformitate cu
necesitatea creterii economice n condiii de eficien sporit, o apreciere de ansamblu referitoare
la dinamica acestui indicator trebuie s ia n considerare urmtoarele constatri:
n perioada analizat s-a nregistrat o cretere a cheltuielile variabile la 1000 lei cifr de
afaceri de 55,04 lei, fapt determinat diferit de cei trei factori direci, astfel:
structura cifrei de afaceri a influenat n mod favorabil, contribuind la reducerea cheltuielilor
variabile la 1000 lei cifr de afaceri cu 1,42 lei i care demonstreaz c a crescut ponderea
acelor produse cu cheltuieli prevzute la 1000 lei mai mici dect cheltuiala medie programat la
1000 lei cifr de afaceri. Rezult c ntreprinderea a reuit s-i direcioneze eficient eforturile
n vederea alegerii unei structuri mai bune a produciei
preul de vnzare a influenat favorabil cu 22,74 lei ca urmare a mbuntirii calitii produciei
i a valorificrii condiiilor impuse de raportul cerere-ofert
influena cea mai puternic este determinat de costul variabil pe produs nregistrndu-se o
depire de 79,20 lei, datorit modificrii consumurilor specifice, a preului de aprovizionare a
materialelor i a forei de munc precum i de aciunea managementului ntreprinderii.
19
T1-8. Modificrile cheltuielilor variabile la 1000 lei cifra de afaceri, fa de nivelul prevzut, se
explic prin influena urmtorilor factori n ordinea de analiza:
a) structurii produciei vndute, costului variabil pe unitatea de produse, preului mediu de
vnzare;
b) volumul produciei vndute, structura produciei vndute, preul mediu de vnzare;
c) structurii produciei vndute, preului mediu de vnzare, costului variabil pe unitatea de
produse;
d) volumul produciei vndute, costul produciei vndute.
T1-9. Se cunosc urmtoarele date despre o ntreprindere:

Nr. Indicatori UM Prevzut Realizat
crt.
1 Cifra de afaceri lei 675.000 750.000
2 Cifra de afaceri recalculat lei - 720.000
3 Cheltuieli aferente cifrei de afaceri, din care: lei 567.000 615.000
4 Cheltuieli variabile lei 411.750 431.250
5 Cheltuieli fixe lei 155.250 183.750
6 Cheltuieli variabile aferente cifrei de afaceri recalculate lei - 435.600
Influena modificrii structurii cifrei de afaceri asupra cheltuielilor variabile la 1000 lei cifr de afaceri este
de:
a) +5 lei
b) 8,7 lei
c) 5 lei
d) +12 lei
20
1.4. Analiza diagnostic a cheltuielilor fixe
Cheltuieli fixe reprezint acele cheltuieli care nu sunt legate de volumul

Definiie
produciei n mod direct, i rmn la niveluri aproximativ stabile, indiferent
:
de volumul produciei. .
1.4.1. Delimitarea cheltuielilor fixe
Cheltuielile fixe, cunoscute i sub denumirea de cheltuieli convenional constante sunt

acelea a cror mrime absolut rmne relativ neschimbat, sau se modific n cazul creterii sau
micorrii volumului produciei, dar n proporii nensemnate. n aceast grup se cuprind de
exemplu: cheltuielile cu amortizarea mijloacelor fixe (calculat dup metoda liniar) sau chiriile
pltite pentru acestea, salariile personalului de conducere, tehnic economic, de alt specialitate,
administrativ i de deservire a seciilor i a ntreprinderii, pltit n regie, contribuiile la asigurrile
sociale datorate asupra acestor salarii, cheltuielile P.T.T.R., sumele pltite pentru abonamente, cri,
reviste i alte publicaii de specialitate, materiale pentru ntreinerea i curenia cldirilor, primele
de asigurare etc.
Mrimea cheltuielilor fixe depinde de totalitatea factorilor economici organizatorici, prin
care se transpun n fapt funciunile unei ntreprinderi avnd o anumit capacitate de producie,
precum i durata perioadei de timp, pentru care se calculeaz ele (factorul timp); mrimea acestor
cheltuieli constituie deci o funcie a factorilor amintii i se exprim prin relaia: CF f T n care
T reprezint o totalitate de factori.
Pentru exprimarea numeric a comportamentului cheltuielilor fa de modificarea
volumului produciei care le-a ocazionat, se utilizeaz indicele de variabilitate a cheltuielilor.
n cazul unei cheltuieli de producie oarecare, indicele de variabilitate se calculeaz folosind
una dintre formulele:
Ch1 100 Ch1Ch 0

100 100
Ch 0 Ch 0
Iv sau Iv
Q1 100 Q1 Q0
100 100
Q0 Q0
n care:
Ch1 suma absolut a unei cheltuieli de producie oarecare, n perioada curent
Ch0 - suma absolut a aceleiai cheltuieli n perioada precedent (de baz)
Q1 volumul fizic al produciei n perioada curent
Q0 volumul fizic al produciei n perioada precedent (de baz)
Acest indice se calculeaz deci ca raport ntre modificarea procentual a cheltuielilor n
cauz i modificarea procentual a volumului fizic al produciei care lea ocazionat
Indicele de variabilitate al unei cheltuieli de producie oarecare rmne n permanen
acelai.
Definind cheltuielile fixe sau constante, potrivit comportamentului pe carel au fa de
modificarea volumului fizic al produciei, trebuie artat c acestea sunt cheltuieli de producie i de
desfacere care au indicele de variabilitate zero.
n genere, aceste cheltuieli sunt determinate de capacitatea de producie a ntreprinderii.
Structura, respectiv compoziia totalului lor, difer de la o unitate la alta n funcie de
factorii care-i determin capacitatea i de apartenena ntreprinderii la o anumit ramur industrial.
Cel mai adesea, mainile i instalaiile, precum i suprafeele de producie particip cu o cot
parte predominant la cheltuielile fixe sau de capacitate; urmeaz apoi cheltuielile de ntreinerea
21
structurilor, precum i o serie de alte cheltuieli legate de organizarea, administrarea i conducerea

produciei.
Dei, prin definiie masa cheltuielilor fixe ar trebui s fie aceeai, n practic se disting:
cheltuieli fixe propriu-zise i cheltuieli relativ fixe.
a) Cheltuieli fixe propriu - zise sunt acelea a cror mrime rmne constant, indiferent dac, n
cadrul unei capaciti de producie date, volumul produciei crete sau scade. n aceast
categorie se cuprind n primul rnd amortizrile, cheltuielile de ntreinere n stare de
funcionare, abonamentele radio i taxele de radioficare, serviciile unitilor de depanare i
ntreinere a mainilor electronice de calcul, primele de asigurare, taxele de verificare i
marcare a aparatelor de msurat i cntrit, taxele de canal i salubritate, contribuia anual la
Camera de Industrie i Comer, impozitul pe cldiri, etc.
Este deci, evident caracterul rigid al acestor cheltuieli.
b) Cheltuieli relativ fixe sunt formate din acele cheltuieli de producie care manifest o
sensibilitate mai mare fa de modificarea volumului fizic al produciei, respectiv n raport cu
msura n care este utilizat capacitatea de producie a ntreprinderii. Din aceast categorie fac
parte, salariile personalului de conducere, tehnic, economic i de alt specialitate, administrativ
i de deservire a seciilor i a ntreprinderii, cota de asigurri sociale datorate asupra acestor
salarii, alte sarcini calculate asupra lor, cheltuielile cu protecia mediului nconjurtor,
furniturile de birou i alte cheltuieli administrativ-gospodreti.
n general, cota de cheltuieli care revine pe unitatea de produs, depinde de suma lor absolut
i de volumul fizic al produciei fabricate de ntreprindere.
n principiu modificarea volumului fizic al produciei nu influeneaz totalul cheltuieli fixe;
n schimb, creterea volumului fizic al produciei determin reducerea cotei-pri ce revine pe
unitatea de produs, dup cum scderea acestuia atrage dup sine majorarea cotei de cheltuieli fixe
pe unitatea de produs.
Dependena dintre cheltuielile fixe i gradul de folosire a capacitii de producie devine
vizibil printr-o observare de lung durat. Astfel la un grad mai mic sau mai mare de ocupare a
unei capaciti de producie date, totalul (nivelul) cheltuielilor fixe propriu-zise rmne n principiu
neschimbat. Cheltuielile relativ fixe se modific ns pe total, ntr-o anumit msur, n funcie de
gradul de ocupare a capacitii de producie a ntreprinderii; mrimea lor absolut crete deci un
grad mai mare de utilizare a capacitii de producie.
n ansamblul lor, cheltuielile de producie fixe se modific ns ca mrime absolut dac are
loc extinderea respectiv, restrngerea capacitii de producie a ntreprinderii. Capacitatea de
producie a ntreprinderii nregistreaz n astfel de cazuri un salt care poate fi ascendent (n cazul
extinderii) sau descendent (n cazul micorrii sale).
1.4.2. Analiza factorial a cheltuielilor fixe la 1000 lei cifr de afaceri
Eficiena cheltuielilor fixe se apreciaz prin nivelul lor la 1000 lei venituri din exploatare
sau cifr de afaceri.
Cheltuielile fixe la 1000 lei cifr de afaceri se determin dup urmtorul model:
CF
CF1000 1000
qvp
n care:
CF suma cheltuielilor fixe
q v p - cifra de afaceri
CF1000 - cheltuieli fixe la 1000 lei
22
Aplicaie privind analiza cheltuielilor fixe la 1000 lei cifr de afaceri

Tabel 1-8
lei
1 Cifra de afaceri exprimat n pre de vnzare qvp 2.088.100 2.511.400
2 Cheltuieli fixe CF 199.000 181.600
3 Volumul efectiv al cifrei de afaceri la pre prevzut qv1p0 - 2.421.700
4 Cheltuieli fixe la 1000 lei cifr de afaceri CF1000 95,30 72,31
q
1000 CA
CF
CF
Pe baza datelor din tabelul de mai sus analiza factorial a cheltuielilor fixe la 1000 lei cifr
de afaceri, se prezint astfel:
Cf 1000 Cf11000 Cf 01000 -22,99 lei
1. Influena modificrii volumului fizic al produciei vndute:
CF0 CF0
q v 1000 1000 -13,13 lei
q v1p 0 q v0p0
2. Influena modificrii preului de vnzare:
CF0 CF0
p 1000 1000 -2,94 lei
q v1p1 q v1p 0
3. Influena modificrii sumei cheltuielilor fixe:
CF1 CF0
CF 1000 1000 -6,93 lei
q v 1 p1 q v1p1
Aprecierea eficienei cheltuielilor fixe se realizeaz prin determinarea indicilor de cretere a
celor doi indicatori. Astfel, creterea mai rapid a cifrei de afaceri fa de cheltuielile fixe (ICA > ICF)
conduce la micorarea cheltuielilor fixe la 1000 lei cifr de afaceri fa de nivelul prevzut.
n perioada analizat se observ o reducere a cheltuielilor fixe la 1000 lei cifr de afaceri cu
22,99 lei situaie reflectat de analiza factorial a elementelor, astfel:
creterea volumului fizic al produciei cu 15,97 a condus la micorarea cheltuielilor fixe la
1000 lei cifr de afaceri cu 13,13 lei;
creterea preul de vnzare cu 3,7% a contribuit n mod favorabil la diminuarea cheltuielilor cu
2,94 lei;
diminuarea cheltuielilor fixe cu 8,74 a avut ca efect scderea cheltuielilor fixe la 1000 lei
cifr de afaceri cu 6,93 lei.
Pentru a asigura n continuare o reducere a cheltuielilor la 1000 lei cifr de afaceri,
managerii ntreprinderii trebuie s adopte msuri de cretere a gradului de utilizare a capacitilor de
producie, concomitent cu gsirea de noi posibiliti de reducere a sumei cheltuielilor fixe. Ca atare,
trebuie identificate cauzele care au generat creterea cheltuielilor fixe i n urma analizei acestora se
vor adopta msurile corespunztoare pentru sporirea eficienei ntregii activiti.
Cheltuielile fixe ca sum pot nregistra creteri ca urmare a unor schimbri ale sistemului de
salarizare, ale sistemului de amortizare, a mririi salariilor, determinat de rata inflaiei.
23
T1-10. Pe baza indicatorilor:

Nr.
Indicatori Prevzut Realizat
crt.
1. Cheltuieli fixe (mii .lei) 1.000 1.245
2. Cifra de afaceri (mii. lei) 4.000 4.485
3. Cifra de afaceri recalculat (mii. lei) x 4.613
4. Cheltuieli fixe la 1000 lei CA - lei 250 277,5
S se determine care a fost influena produciei vndute asupra cheltuielilor fixe la 1000 lei :
a) 22,2. lei
b) 17,5 lei;
c) + 25,3 lei;
d) 33,2 lei.
T1-11. Cheltuielile fixe sunt:

a) cheltuieli care nu depind direct de volumul produciei;
b) cheltuieli care nu depind direct de nivelul cifrei de afaceri;
c) cheltuieli care nu depind direct de volumul valorii adugate;
24
Rspunsuri la testele de autoevaluare
Nr. Rspuns
test
T1-1. d)
T1-2. c)
T1-3 b)
T1-4 b)
T1-5 c)
T1-6 b)
T1-7 d)
T1-8 c)
T1-9 c)
T1-10 d)
T1-11 a)
Am ajuns la sfritul Unitii de nvare 1.

V recomand s facei o recapitulare a principalelor subiecte prezentate n aceast unitate de
nvare i s revizuii obiectivele precizate la nceputul unitii de nvare.
Bibliografia unitii de nvare 1
1. Ifnescu A., Robu V., Hristea A. M. Vasilescu C. Analiz economico-financiar,

http://www.biblioteca-digitala.ase.ro/biblioteca/biblioteca1.asp?id=20;
2. Robu, V., Anghel, I., erban, E.C., (2014) Analiza economico-financiar a firmei, Editura
Economic, Bucureti
3. Robu V., Georgescu N. Analiz economico-financiar, http://www.biblioteca-
digitala.ase.ro/biblioteca/carte2.asp?id=113&idb=6;
4. Robu V., Vlceanu Gh., (2009) Analiz economico-financiar. Teste gril, Ed. Economic,
Bucureti;
5. Vlceanu Gh., Robu V., Georgescu N. (2006) Analiz economico-financiar, Ed. Economic,
Bucureti;
25
Unitatea de nvare 2 ANALIZA CHELTUIELILOR MATERIALE, SALARIALE, CU DOBNZILE
2. Unitatea de nvare 2 ANALIZA CHELTUIELILOR

MATERIALE, SALARIALE, CU DOBNZILE I UTILIZAREA
ACESTEIA N DIAGNOSTICAREA ACTIVITII FIRMEI,
ANALIZA COSTULUI PE PRODUS
2.1. Analiza cheltuielilor materiale
Datorit faptului c n orice proces de producie au loc transformri importante ale unor
resurse materiale prin utilizarea forei de munc i a mijloacelor fixe, cheltuielile materiale dein
ponderea cea mai important n cadrul cheltuielilor efectuate pentru realizarea produselor. Prin
cheltuielile materiale nelegem cuantificarea tuturor consumurilor de resurse materiale i respectiv,
a prestrilor de servicii executate de ctre teri pentru desfurarea unei activiti productive sau
prestatoare de servicii.
n ntreprinderile cu activitatea productiv, ponderea n cadrul cheltuielilor materiale o dein
cheltuielile cu resurse materiale. De asemenea, cheltuielile cu amortizrile dein o pondere mai
mare n ntreprinderile cu activitate productiv, fa de cele prestatoare de servicii, deoarece
producia implic investiii majore n mijloace fixe - utilaje i cldiri.
Cheltuielile materiale joac un rol determinant n procesul de producie deoarece ele
constituie substana principal a produsului finit. Ele reprezint expresia valoric a consumurilor
de resurse materiale i a prestrilor de servicii de ctre teri i sunt formate din: cheltuieli cu materii
prime i materiale consumabile, cheltuieli cu energia electric i apa, amortizarea mijloacelor fixe i
alte cheltuieli materiale.
n analiza diagnostic, cheltuielile materiale se examineaz att pe total, ct i din punct de
vedere al gruprii acestora n cheltuieli variabile i cheltuieli fixe, sau pe elemente componente.
Analiza cheltuielilor materiale vizeaz relevarea tendinei de scdere a acestora ca efect al
progresului tehnic, materializat n scderea consumurilor fizice, utilizarea, acolo unde este posibil, a
nlocuitorilor mai ieftini, dar fiabili, n scopul creterii competitivitii produselor, i, pe aceast
cale a eficienei ntregii activiti a ntreprinderii.
Economisirea resurselor materiale reprezint un imperativ major al politicii privind
gestionarea eficient a resurselor, indiferent de natura acestora, care se identific ca fiind un factor
de baz al creterii economice, al consolidrii poziiei de pia a ntreprinderii, al mbuntirii
rezultatelor financiare.
Din punct de vedere structural, cheltuielile materiale pot fi analizate pe elemente
componente, respectiv cheltuieli cu materialele i cheltuieli cu amortizarea.
n totalul cheltuielilor materiale, ponderea hotrtoare o dein cheltuielile cu materiile prime
i materialele, domenii n care, dat fiind caracterul lor, pot fi ntreprinse msuri privind
economisirea consumului de resurse, ca premis a creterii eficienei activitii ntreprinderii.
Cheltuielile cu materialele se analizeaz ca nivel la 1000 lei venituri din exploatare,
producie a exerciiului sau cifr de afaceri.
2.1.1. Analiza cheltuielilor cu materialele
Se consider materii prime acele sortimente destinate consumului productiv care constituie
substana produselor finite.
Analiza-diagnostic a cheltuielilor materiale urmrete, att pe total, ct i pe elementele
componente, evoluia acestora i intervine ori de cte ori se constat abateri fa de anumite
normative sau prevederi. Reducerea cheltuielilor materiale se realizeaz ca urmare a introducerii
26
progresului tehnic, respectiv a dotrii ntreprinderii cu maini, utilaje i instalaii de mare

randament, a folosirii unor obiecte ale muncii cu parametri superiori i care determin micorarea
consumurilor specifice. De asemenea, cheltuielile materiale mai pot fi diminuate i prin folosirea
unor nlocuitori, mai ieftini, dar fr a afecta nivelul tehnic i calitativ al produselor.
Reducerea cheltuielilor materiale trebuie s constituie obiectivul major, hotrtor al
conducerii ntreprinderii n folosirea ct mai eficient a resurselor materiale pentru a asigura
mbuntirea performanelor economico-financiare i a consolida poziia pe pia a ntreprinderii.
Cheltuielile materiale se analizeaz n dinamic i pe structur, la nivelul ntregii producii i
pe principalele produse.
Analiza cheltuielilor cu materialele se efectueaz cu ajutorului indicatorului sintetic
cheltuieli cu materialele la 1000 lei cifr de afaceri sau venituri din exploatare.
Modelul de analiz al cheltuielilor cu materialele la 1000 lei cifr de afaceri este urmtorul:
q v c m 1000 , iar c cs p
Cm1000CA j j
qv p m
n care:
cm - costuri cu materialele pe unitatea de produs;
cs j - consumul specific din resursa material j;
pj - preul de aprovizionare al resursei materiale j.
Sistemul de factori care influeneaz asupra nivelului cheltuielilor cu materialele la 1000 lei
cifr de afaceri este urmtorul:
Aplicaie privind analiza cheltuielilor cu materialele la 1000 lei cifr de afaceri

Tabel 2-1
-lei-
Nr. Indicatori Simbol Programat Realizat
crt.
1 Cifra de afaceri exprimat n pre de qv p 14.506.800 15.714.600
vnzare
2 Suma cheltuielilor cu materialele qv cm 8.338.200 8.754.700
3 Volumul efectiv al produciei vndute la qv p
1 0
13.855.300
pre programat
4 Cheltuielile cu materiale programate qv cm
1 0
- 8.648.400
aferente volumului efectiv al produciei
vndute
5 Cheltuielile cu materialele recalculate n qv cs
1 1 p' 0 - 8.625.000
funcie de volumul efectiv al produciei
vndute, consumuri specifice efective i
preuri de aprovizionare programate
6 Cheltuieli cu materialele la 1000 lei cifr Cm1000 574,78 557,11
de afaceri (lei)
27
g
1000 CA
Cm
p
cs
cm
p
Cm1000CA Cm11000CA Cm1000 0

CA
- 17,67 lei
1. Influenei modificrii structurii produciei vndute pe produse:
g
qv1 cm0 1000 qv0 cm0 1000 + 49,42 lei.
qv1 p0 qv0 p0
2. Influenei modificrii preurilor medii de vnzare unitare:
p
qv1 cm0 1000 qv1 cm0 1000 - 73,85 lei.
qv1 p1 qv1 p0
3. Influenei modificrii costurilor cu materialele pe produse:
cm
qv1 cm1 1000 qv1 cm0 1000 +6,76 lei.
qv1 p1 qv1 p1
3.1. Influenei modificrii consumurilor specifice:
cs j
qv1 cs j1 p j 0 1000 qv1 cs j 0 p j 0 1000 -1,49 lei
qv1 p1 qv1 p1
n care: qv1 cs j 0 p j 0 qv1 cm0 .
3.2. Influenei modificrii preurilor de aprovizionare:
qv1 cs j1 p j1 qv1 cs j1 p j 0
p j 1000 1000 +8,25 lei.
qv1 p1 qv1 p1
n urma analizei, se constat la nivelul ntreprinderii o reducere cu 17,67 lei a cheltuielilor
cu materialele la 1000 de lei cifr de afaceri. Aceast situaie contribuie pe de o parte, la creterea
ratei medii de eficien a cheltuielilor totale, iar, pe de alt parte, creeaz premisele mbuntirii
rezultatului exploatrii.
Modificarea structurii produciei vndute pe produse a avut o influen nefavorabil,
determinnd creterea cu 49,42 lei a cheltuielilor cu materialele la 1000 lei cifr de afaceri, ca
urmare a creterii ponderii acelor produse care au cheltuieli cu materialele la 1000 lei cifr de
afaceri pe produs mai mari dect media programat la nivel de ntreprindere. Creterea preurilor
medii de vnzare a avut cea mai mare influen asupra rezultatului conducnd la scderea cu 73,85
lei a cheltuielilor cu materialele la 1000 lei cifr de afaceri.
Modificarea costurilor cu materialele pe produse exercit o influen nefavorabil
determinnd creterea cheltuielilor cu materialele la 1000 lei cifr de afaceri cu 6,76 lei, ca urmare a
depirilor constatate la sortimentele care dein ponderea hotrtoare n totalul vnzrilor. Aceste
depiri sunt datorate n exclusivitate modificrii preurilor de aprovizionare.
Consumurile specifice au condus la reducerea cheltuielilor cu materialele la 1000 lei cifr de
afaceri cu 1,49 lei.
Preurile de aprovizionare ale materiilor prime i materialelor au determinat creterea
cheltuielilor cu materialele la 1000 lei cu 8,25 lei, ca urmare a slabei preocupri a conducerii
ntreprinderilor de a negocia preurile de aprovizionare cu furnizorii de materii prime i materiale,
28
precum i creterea cheltuielilor de transport-aprovizionare prin utilizarea unor mijloace de

transport neadecvate, folosite ineficient i prin creterea distanelor fa de furnizori.
n analiza cheltuielilor cu materialele, o problem deosebit de important o prezint
evaluarea msurilor tehnico-organizatorice de reducere a acestora. Trebuie fcut precizarea c
dimensionarea raional, eficient, a consumurilor specifice este n primul rnd o problem tehnic
de proiectare i execuie a produsului.
Aceasta nu exclude ns importana bunei gestionri a resurselor materiale, inclusiv din
punct de vedere al asigurrii integritii patrimoniului.
T2-1. Factorii care determin modificri asupra valorii cheltuielilor materiale, n ordinea lor de
analiz sunt:
a) cantitatea consumat, structura materialelor consumate, preul materialelor;
b) cantitatea consumat, preul materialelor, structura materialelor;
c) cifra de afaceri, cantitatea materialelor , preul materialelor;
d) cantitatea consumata, consumul specific, preul materialelor.
2.1.2. Analiza cheltuielilor cu amortizarea
Amortizarea este expresia valoric a uzurii fizice a mijloacelor fixe, inclus n costul
produselor. Deci, amortizarea reprezint un element structural al costurilor produciei, n general,
iar a cheltuielilor materiale n special.
Deoarece cheltuielile cu amortizarea fac parte din categoria cheltuielilor fixe, avnd caracter
convenional constant i lund n considerare faptul c ntr-o ntreprindere ansamblul mijloacelor
fixe concur la realizarea performanelor economico-financiare al cror nivel este dependent de
eficiena utilizrii mijloacelor fixe, rezult c analiza cheltuielilor cu amortizarea se justific a fi
efectuat ca nivel la 1000 lei venituri din exploatare, producie a exerciiului sau cifr de afaceri.
Analiza cheltuielilor cu amortizarea se efectueaz pe baza urmtorilor indicatori:
Cheltuieli cu amortizarea la 1000 lei venituri din exploatare:
Am
Ca 1000Ve 1000
Ve
Asupra acestui indicator influeneaz doi factori de gradul I, i anume veniturile din
exploatare (Ve) i suma amortizrii (Am). Influenele celor doi factori sunt diferite ca sens: factorul
cantitativ, respectiv veniturile din exploatare influeneaz invers proporional, n timp ce factorul
calitativ, suma amortizrii influeneaz direct proporional asupra indicatorului analizat.
Veniturile din exploatare sunt influenate, la rndul lor, de fondul total de timp de munc i
productivitatea medie orar, iar suma amortizrii este influenat de valoarea medie anual a
mijloacelor fixe i cota medie de amortizare.
Cheltuieli cu amortizarea la 1000 lei cifr de afaceri :
Modelul de analiz factorial a nivelului cheltuielilor la 1000 lei cifr de afaceri este
urmtorul:
Am Vmf c
Ca 1000CA 1000 1000
CA qv p
n care:
Am - suma amortizrii;
Vmf - valoarea medie anual a mijloacelor fixe;
c - cota medie de amortizare.
Sistemul de factori care influeneaz asupra fenomenului analizat se prezint astfel:
29
n care:
Vma - valoarea medie anual a mijloacelor fixe;
VI - valoarea iniial a mijloacelor fixe;
Vmi - valoarea medie a intrrilor de mijloace fixe;
Vme - valoarea medie a ieirilor de mijloace fixe;
Am - suma amortizrii;
c - cota medie de amortizare.
Aplicaie privind analiza cheltuielilor cu amortizarea la 1000 lei cifr de afaceri

Tabel 2-2
Nr. crt. Indicatori Prevzut Realizat
1 Cifra de afaceri lei 1.520.000 1.600.000
2 Valoarea iniial a mijloacelor fixe lei 240.000 256.000
3 Valoarea medie a intrrilor lei 56.000 104.000
4 Valoarea medie a ieirilor lei 40.000 60.000
5 Valoarea medie a mijloacelor fixe - lei 256.000 300.000
6 Cota medie de amortizare - % 13,00 11,00
7 Cota medie recalculat - % 11,40
8 Suma amortizrii lei 33.280 33.000
9 Cheltuieli cu amortizarea la 1000 lei cifr de afaceri lei 21,89 20,63
CA
1000 CA
Ca
Vi
Vmi
Mf
Vme
A
c g
ci
Analiza factorial a cheltuielilor cu amortizarea la 1000 lei cifr de afaceri, pe baza datelor
din tabel, evideniaz o serie de aspecte care pot influena favorabil activitatea ntreprinderii.
Ca 1000CA Ca 1000
1 Ca 1000
0 - 1,27 lei
din care datorit:
1. Influena modificrii cifrei de afaceri:
A A
CA 0 1000 0 1000 -1,09 lei
CA 1 CA 0
2. Influena modificrii sumei amortizrii:

A1 A
A 1000 0 1000 +0,18 lei
CA1 CA1
2.1. Influena modificrii valorii medii a mijloacelor fixe:
30
( Mf 1 Mf 0 ) c0
V 100 1000 +3,58 lei
CA1
2.1.1. Influena valorii iniiale a mijloacelor fixe:
(Vi1 Vi0 ) c0
Vi 100 1000 +1,30 lei
CA1
2.1.2. Influena valorii medii a intrrilor de mijloace fixe:
(Vmi1 Vmi0 ) c0
Vmi 100 1000 +3,90 lei
CA1
2.1.3 Influena valorii medii a ieirilor de mijloace fixe:

(Vme1 Vme0 ) c0
Vme 100 1000 +1,63 lei
CA1
2.2 Influena modificrii cotei medii de amortizare:
Mf1 (c1 c0 )
c 100 1000 -3,75 lei
CA1
2.2.1 Influena modificrii structurii mijloacelor fixe:
Mf 1 (c r c 0 )
g 100 1000 -3,00 lei
CA1
2.2.2 Influena modificrii cotei de amortizare pe categorii de mijloace fixe:
Mf1 (c1 c r )
c 100 1000 - 0,75 lei
CA1
La ntreprinderea analizat situaia favorabil este determinat de creterea cifrei de afaceri cu

aproape 5% fa de reducerea sumei amortizrii cu aproape 1%. Aprofundarea analizei pe factori de
gradul doi i trei reflect att fenomene pozitive, ct i implicaii negative.
Suma amortizrii a influenat n mod nefavorabil cu 0,18 lei, din care valoarea medie a
mijloacelor fixe cu 3,58 lei i cota medie de amortizare cu -3,75 lei..
De aici se desprinde concluzia c, pentru a nregistra o reducere a cheltuielilor cu amortizarea
la 1000 lei cifr de afaceri, este necesar creterea cifrei de afaceri ntr-un ritm superior fa de
suma amortizrii:
ICA > IA
Valoarea medie a mijloacelor fixe poate nregistra creteri pe seama reevalurii mijloacelor
fixe, a realizrii obiectivelor de investiii nainte de termenul stabilit sau ieirea din funciune a unor
mijloace fixe dup termenul programat. Se creeaz astfel condiii pentru obinerea unor producii
suplimentare.
31
La rndul su, cota medie de amortizare poate s creasc pe seama modificrii structurii
mijloacelor fixe n favoarea acelor categorii cu o cot de amortizare mai mare sau ca urmare a
schimbrii sistemului de amortizare utilizat.
T2-2. Factorii care determin modificarea cheltuielilor cu amortizarea sunt:

a) cifra de afaceri, cota de amortizare;
b) valoarea medie a activelor fixe, cota de amortizare;
c) randamentul activelor fixe, structura pe categorii de active fixe;
d) valoarea activelor fixe, suma anual a amortizrii.
T2-3. Se dau urmtorii indicatori:

Nr. crt. Indicatori UM Prevzut Realizat
1 Cifra de afaceri mii lei 50.000 51.000
2 Valoarea medie a mijloacelor fixe mii lei 100.000 104.000
3 Cheltuieli cu amortizarea mii lei 20.000 22.000
4 Cota medie de amortizare % 20 21,91
Influena modificrii cotei medii de amortizare asupra cheltuielilor cu amortizarea la 1000
lei cifr de afaceri este de:
a) -4,63 lei
b) 38,94 lei
c) 3,85 lei
d) -28,44 lei
2.2. Analiza cheltuielilor cu personalul

Personalul constituie o surs determinant pentru ntreprindere, care pune n oper toate
mijloacele de care dispune: financiare, tehnice, comerciale etc. Cheltuielile cu personalul sunt
rezultatul utilizrii factorului uman i reflect o parte a valorii nou create.
n cadrul cheltuielilor efectuate pentru obinerea produciei, cheltuielile cu fora de munc
dein o pondere important, fiind strns legate de nivelul tehnic al procesului tehnologic, de
nzestrarea tehnic a ntreprinderii cu utilaje de productivitate nalt, de specificul fazelor
tehnologice etc.
Cheltuielile cu salariile includ:
fondul de salarii, care include:
o salariul tarifare sau negociate;
o sporuri acordate pentru condiii de munc (condiii grele: de altitudine, de adncime, de
toxicitate, de izolare etc.);
o spor de vechime;
o spor fidelitate;
o premii periodice, n funcie de rezultatele obinute, etc.
cheltuieli aferente fondului de salarii:
o contribuia la asigurrile sociale;
o contribuia la asigurrile sociale de sntate;
o fond omaj;
o fond accidente.
32
Calculul costurilor cu personalul efectuat de managementul ntreprinderii vizeaz

urmtoarele aspecte:
determinarea diferitelor cheltuieli cu personalul, n funcie de sistemele de salarizare utilizate i
reflectarea lor asupra rezultatelor economice, includerea acestora n costurile structurilor
organizatorice
elaborarea bugetelor costurilor cu personalul
Analiza cheltuielilor cu salariile are n vedere obiectivele:
caracterizarea situaiei generale a cheltuielilor cu salariile n dinamic i pe structur
analiza factorial a cheltuielilor cu salariile
analiza corelaiei dintre dinamica productivitii muncii i dinamica salariului mediu
analiza eficienei cheltuielilor cu salariile.
2.2.1. Analiza factorial a cheltuielilor cu salariile
Analiza cheltuielilor cu salariile se realizeaz att n mrimi relative, ct i la 1000 lei cifr
de afaceri, venituri din exploatare sau valoare adugat prin utilitatea unor modele de corelaie sau
modele multiplicative.
Analiza cheltuielilor cu salariile se poate face prin utilizarea urmtorului model:
Cs N s S
unde:
N s = numr mediu de salariai
S = salariu mediu
Aplicaie privind analiza cheltuielilor cu salariile

Tabel 2-3 - lei -
Nr. crt. Indicatori Simb Perioada Perioada
precedent curent
1 Cheltuieli cu salariile Chs 387.600 410.400
2 Cifra de afaceri CA 1.900.000 2.160.000
3 Numr mediu salariai Ns 19 18
4 Numr mediu de ore lucrate t 1.950 1.920
5 Salariu mediu anual S 20.400 22.800
6 Salariu mediu orar sh 10,46 11,88
7 Productivitatea medie anual wa 100.000 120.000
8 Productivitatea medie orar wh 51,28 62,5
9 Cheltuieli cu salariile la 1 leu CA s 0,204 0,19
Ns
Chs t
S
sh
Pe baza datelor din tabel i dup modelul prezentat, la ntreprinderea analizat modificarea
cheltuielilor cu salariile a fost de:
Chs = + 22.800 lei
33
1. Influena modificrii numrului mediu de personal:

Ns (Ns1 Ns 0 ) S 0 - 20.400 lei
2. Influena modificrii salariului mediu anual:
sa Ns1 (S1 S0 ) + 43.200 lei
2.1. Influena modificrii timpului lucrat:
t Ns1 (t1 t 0 ) sh 0 - 5.649 lei
2.2. Influena modificrii salariului orar:
sh Ns1 t 1 (sh1 sh 0 ) 48.849 lei
Analiza factorial a cheltuielilor cu salariile evideniaz faptul ca ntreprinderea
nregistreaz o cretere a cheltuielilor salariale cu 22.800 lei ca urmare a reducerii numrului de
salariai cu doi salariai, ceea ce a nsemnat o reducere a cheltuielilor cu salariile cu 20.400 lei i a
creterii salariului mediu cu 11,76% lei fa de anul precedent. Creterea salariului mediu c condus
la depirea cheltuielilor cu salariile cu 43.200 lei.
Aprofundnd analiza pe factorii de gradul doi, se observ c reducerea timpului mediu cu 30
de ore a determinat economie de 5.649 lei, n timp ce creterea salariului orar a determinat
majorarea cheltuielilor cu salariile cu 48.849 lei.
t
Chs Ns wa
S wh
s
Chs = + 22.800 lei

1. Influena modificrii numrului mediu de personal:
Ns (Ns1 Ns 0 ) S 0 - 20.400 lei
2. Influena modificrii salariului mediu anual:
S Ns1 ( S1 S 0 ) + 43.200 lei
2.1. Influena modificrii productivitii anuale:
Wa Ns1 (Wa1 Wa 0 ) s 0 73.440 lei
2.1.1. Influena modificrii timpului lucrat:
t Ns1 (t1 t 0 ) Wh 0 s 0 - 5.649 lei
2.1.2. Influena modificrii productivitii orare:
wh Ns1 t 1 (Wh1 Wh 0 ) s 0 79.103,69 lei
2.2. Influena modificrii salariului mediu la 1 leu cifr de afaceri:
s Ns1 Wa 1 (s1 s 0 ) -30.240 lei
34
2.2.2. Analiza corelaiei dintre dinamica productivitii muncii i dinamica

salariului mediu
Respectarea corelaiei dintre creterea productivitii muncii i cea a salariului mediu se

reflect n reducerea cheltuielilor cu salariile la 1000 lei cifr de afaceri.
Corelaia dintre creterea productivitii muncii i cea a salariului mediu se reflect cu
I
ajutorul indicelui de corelaie stabilit dup urmtoarea relaie: I c S .
I
Wa
Situaia se apreciaz favorabil atunci cnd Ic<1.
Prin respectarea acestor corelaii se va asigura n permanen eficiena cheltuielilor salariale,
iar prin respectarea corelaiei dintre indicele de cretere a cheltuielilor salariale i indicele de
cretere a numrului de salariai, se va asigura i creterea salariului mediu. Nerespectarea celei de a
doua corelaii, prin creterea numrul de salariai ntr-o proporie mai mare dect a cheltuielilor
salariale, s-ar obine un salariu mediu unitar mai mic, ceea ce nu este recomandat deoarece acest
lucru poate genera tensiuni n ntreprinderi. Cheltuielile cu salariile sunt strns legate de creterea
productivitii muncii, fiindc eficiena muncii este dat de modul de respectare a corelaiei ntre
dinamica productivitii muncii i a salariului mediu. n orice domeniu de activitate, dinamica
productivitii muncii trebuie s fie superioar celei a salariului mediu. Numai n felul acesta se
poate realiza o cheltuial cu salariile mai mic la fiecare 1000 lei producie, indiferent de modul de
exprimare a acesteia (venit anual, cifra de afaceri, producie marf fabricat, valoare adugat etc.).
Aplicaie privind analiza corelaiei dintre dinamica productivitii muncii i

dinamica salariului mediu
Tabel 2-4
- lei -
5 Productivitatea medie anual Wa 100.000 120.000
Pe baza datelor din tabelul de mai sus calculm indicele de corelaie:

I
Ic S 111 .76 0,93 < 1
I 120
Wa
Situaia este apreciat n mod favorabil deoarece I c 1, respectiv productivitatea muncii a
nregistrat un ritm superior de cretere fa de salariul mediu.
n cazul ntreprinderii noastre productivitatea muncii a nregistrat un ritm crescut n raport
cu ritmul salariului mediu.
Corelaia specificat anterior se poate evidenia i cu ajutorul indicatorului cheltuieli cu

salariile la 1000 lei cifr de afaceri (venituri din exploatare).
Modelul de analiz este urmtorul:
Chs Ns S
C1000 1000 1000
Ns Wa
s
CA
35
Aplicaie privind analiza cheltuielilor cu salariile la 1000 lei cifr de afaceri

Tabel 2-5
- lei -
Nr. crt. Indicatori Simb Perioada Perioada
precedent curent
5 Productivitatea medie anual Wa 100.000 120.000
6 Cheltuieli cu salariile la 1000 lei CA Cs1000 204 190
Wa
1000
Cs
S
Cs1000 Cs1000
1 Cs1000
0 - 14 lei
1. Influena modificrii productivitii anuale:
S0 S
W 1000 0 1000 -34 lei
Wa 1 Wa 0
2. Influena cheltuielilor medii anuale cu salariile:
S1 S
Cs 1000 0 1000 +20 lei
Wa 1 Wa 1
Pe baza datelor din tabelul de la aplicaia anterioar, ajungem la concluzia potrivit creia,
cheltuielile cu salariile la 1000 lei cifr de afaceri se reduc cu 14 lei, iar modificrile
corespunztoare se prezint, astfel:
La ntreprinderea analizat, reducerea cheltuielilor cu salariile la 1000 lei cifr de afaceri cu
14 lei este rezultatul respectrii corelaiei n sensul creterii mai accentuate a productivitii, care a
determinat reducerea acestora cu 34 lei, n timp ce salariul mediu a influenat nefavorabil cu 20 lei.
T2-4. Dac
Indicele Cheltuielilor aferente cifrei de afaceri = 104%,
Indicele Cheltuielilor la 1000 lei cifr de afaceri = 96%
Indicele Timpului total de munc exprimat n om-ore =101%
Atunci:
a) a crescut cifra de afaceri i s-au redus ratele de rentabilitate;
b) s-a redus cifra de afaceri i a crescut rata autonomiei financiare;
c) a crescut cifra de afaceri i a crescut productivitatea muncii medie orar;
d) s-a redus productivitatea muncii medie orar i au crescut rata dobnzii i cifra de afaceri;
e) a crescut productivitatea muncii medie anual i a crescut cifra de afaceri.
36
T2-5. Dac
Indicele Salariului mediu anual=105%
Indicele Productivitii medii anuale=109%
Indicele Numrului mediu de salariai=99%
Atunci:
a) a crescut cifra de afaceri, a crescut productivitatea orar i au crescut cheltuielile cu salariile la
1000 lei cifr de afaceri.
b) a crescut cifra de afaceri, au crescut cheltuielile cu salariile i s-au redus cheltuielile cu salariile
la 1000 lei cifr de afaceri;
c) au crescut: cheltuielile la 1000 lei cifra de afaceri, cifra de afaceri i s-au redus cheltuielile cu
salariile;
d) s-a redus cifra de afaceri i au crescut cheltuielile cu salariile;
e) au crescut cheltuielile totale, a crescut rata cheltuielilor totale i a crescut cifra de afaceri.
Indicele salariului mediu (IS )

T2-6. Relaia se utilizeaz pentru a determina:
Indicele productivitatii muncii (I W )
a) coeficientul de corelaie dintre modificarea salariului mediu i cea a productivitii muncii
b) influena productivitii muncii asupra nivelului cheltuielilor cu salariile
c) influena salariului mediu asupra ratei rentabilitii consumate
d) influena cheltuielilor cu salariile asupra profitului
T2-7. Se cunosc urmtoarele date despre o ntreprindere:

Nr. Indicatori UM Prevzut Realizat
crt.
1 Cheltuieli cu salariile mii lei 1.512 1.443,4
2 Cifra de afaceri mii lei 10.800 10.692
3 Numr mediu personal pers 120 110
4 Fond total de timp ore 240.000 209.000
5 Salariul mediu orar lei/or 6,3 6,91
Influena modificrii timpului lucrat de un salariat asupra cheltuielilor cu salariile este de:
a) 69,3 mii lei
b) +74,89 mii lei
c) 48,20 mii lei
d) +127,49 mii lei
T2-8. Influena salariului mediu anual asupra cheltuielilor cu salariile la 1000 lei cifr de afaceri se
cuantific astfel:
a) Wa1 sh1 sh0 ts0 1000

Ns1 Ns1 Chs0
b) 1000
1
CA CA1 Ns0
Ns1 T1 Chs1 Chs0
1000
CA1 Ns1 T1 T1
c)
Ns1 Chs1 Chs0

d) 1000
CA1 Ns1 Ns0
37
T2-9. Cheltuielile cu salariile:

a) dein ponderea cea mai mare n totalul cheltuielilor efectuate de firmele cu activitate de
producie;
b) dein ponderea cea mai mare n totalul cheltuielilor efectuate de firmele prestatoare de servicii;
c) ponderea lor nu este influenat de specificul activitii desfurate.
T2-10. Evoluia fondului de salarii la 1000 lei cifr de afaceri este influenat, n ordinea de
substituie, de:
a) productivitatea anual a muncii i salariul mediu anual;
b) salariul mediu anual i productivitatea anual a muncii;
c) productivitatea orar a muncii i salariul tarifar.
2.3. Analiza cheltuielilor cu dobnzile
n totalul patrimoniului deinut de o ntreprindere capitalurile mprumutate i datoriile

asimilate pot ocupa ponderi relativ ridicate. n aceast situaie, ntreprinderea beneficiar a
mprumuturilor i datoriilor asimilate se va afla n postura de pltitor de dobnzi, care pentru ea va
reprezenta o cheltuial financiar reflectat cu ajutorul contului 666 Cheltuieli privind
dobnzile.
Mrimea acestor cheltuieli este determinat de felul dobnzii (simpl sau compus),
mrimea creditului i durata de rambursare.
Eficiena cheltuielilor cu dobnzile poate fi analizat pe baza urmtoarelor modele:
AC K Pd
Sd 2
Cd 1000CA 1000 100 1000
CA CA
Cr Sd
Cd1000CA 1000
CA Cr
AC Cr Sd
Cd1000CA 1000
CA AC Cr
n care:
Cd 1000CA - cheltuielile cu dobnzile la 1000 lei cifr de afaceri;
Sd - suma cheltuielilor cu dobnzile;
AC - soldul mediu al activelor circulante;
K - cota de participare a creditului la acoperirea activelor circulante:
Cr
K 100
AC
Cr - soldul mediu al creditelor pe termen scurt;
Pd - procentul mediu de dobnd :
Pd
Sd
100 sau Pd
g ki p di
Cr 100
g ki - reprezint structura creditelor pe categorii;
p di - rata dobnzii pe categorii de credite.
38
Utiliznd cel de-al treilea model de analiz, sistemul de factori se prezint astfel:
AC Cr Sd
Cd1000CA 1000
CA AC Cr
n care:
AC
- viteza de rotaie a activelor circulante;
CA
Cr
- cota de participare a creditului la acoperirea activelor circulante;
AC
Sd
- rata medie a dobnzii.
Cr
Aplicaie privind analiza cheltuielilor cu dobnzile

Tabel 2-6 -lei-
Nr. Indicatori Simbol Programat Realizat
Crt.
2 Soldul mediu al activelor circulante AC 810.000 900.000
3 Soldul mediu al creditelor pe termen scurt Cr 283.500 270.000
4 Suma dobnzilor pltite Sd 42.525 35.100
5 Cota medie de participare a mprumuturilor la K 35,00% 30,00%

acoperirea activelor circulante
6 Rata medie a dobnzii pd 15,00% 13,00%
7 Cheltuieli cu dobnzile la 1000 lei cifr de Cd1000 33,75 26,00
afaceri (lei)
CA
Cd1000 CA
Ac
Sd K
pd
Modificarea absolut a cheltuielilor cu dobnzile:

Cd1000 Cd1000
1 Cd1000
0 -7,75 lei
Sd Sd
CA 0 1000 0 1000 - 2,25 lei
CA1 CA 0
2. Influena modificrii sumei dobnzii:
Sd Sd
Sd 1 1000 0 1000 - 5,5 lei
CA1 CA1
2.1. Influena modificrii soldului mediu al activelor circulante:
39
(Ac1 Ac 0 ) K 0 pd 0
Ac 1002 1000 3,5 lei
CA 1
2.2. Influena modificrii cotei medii de participare a mprumuturilor la acoperirea activelor
circulante:
Ac1 (K1 K 0 ) pd 0
K 1002 1000 -5,0 lei
CA1
2.3. Influena modificrii ratei medii a dobnzii:
Ac1 K1 (pd1 pd 0 )
pd 1002 1000 -4,0 lei
CA1
Din analiza acestor date se constat faptul c cheltuielile cu dobnzile la 1000 lei cifr de
afaceri au nregistrat o scdere cu 7,75 lei fa de nivelul programat, reducere datorat scderii ratei
medii a dobnzii care conduce la scderea cu 5,0 lei a cheltuielilor cu dobnzile la 1000 lei cifr de
afaceri, contribuind la sporirea profitului i influennd politica de finanare a ntreprinderii,
determinnd s fie luat decizia meninerii i n perioada urmtoare a creditului societii pn cnd
rata dobnzii nu ncepe s creasc, adic pn cnd capacitatea de rambursare la scaden se
menine n limitele potenialului de rambursare i dobnzile pot fi acoperite din profiturile realizate.
Factorii de gradul doi, au influene diferite, determinate de modificrile nefavorabile ale
soldului activelor circulante, a modificrii favorabile a cotei medii de participare a mprumuturilor
la acoperirea activelor circulante i ratei medii a dobnzii.
T2-11. Influena modificrii cotei medii de participare a creditelor la acoperirea activelor circulante
asupra cheltuielilor cu dobnzile bancare la 1000 lei cifr de afaceri cu semnul - semnific:
a) reducerea ponderii creditelor cu rate ale dobnzii mai mari dect media pe societate a determinat
reducerea cheltuielilor cu dobnzile bancare la 1000 lei cifr de afaceri.
b) reducerea cheltuielilor cu dobnzile bancare la 1000 lei cifr de afaceri a determinat reducerea
cotei medii de participare a creditului la acoperirea activelor circulante.
c) reducerea procentului mediu de dobnd la principalele categorii de credite a determinat
d) reducerea cotei medii de participare a creditelor la acoperirea activelor circulante a determinat
e) reducerea cheltuielilor cu dobnzile bancare la 1000 lei cifr de afaceri a determinat creterea
capacitii de autofinanare i reducerea creditelor.
T2-12. Factorii de influen direct asupra cheltuielilor cu dobnzile bancare sunt n ordinea de
analiz:
a) soldul activelor circulante, gradul de acoperire a activelor, procentul mediu de dobnd;
b) structura produciei, viteza de rotaie a activelor circulante;
c) soldul activelor circulante, viteza de rotaie a activelor circulante;
d) nici unul dintre rspunsuri nu este corect.
40
Nr. Rspuns
test
T2-1. a)
T2-2. b)
T2-3 b)
T2-4 c)
T2-5 b)
T2-6 a)
T2-7 a)
T2-8 d)
T2-9 b)
T2-10 a)
T2-11 d)
T2-12 a)


Economic, Bucureti
Bucureti;
Bucureti;
41
Unitatea de nvare 3 ANALIZA RENTABILITII CA PERFORMAN GLOBAL
3. Unitatea de nvare 3 ANALIZA RENTABILITII CA

PERFORMAN GLOBAL A ACTIVITII
NTREPRINDERII ABORDARE CONCEPTUAL, ANALIZ
STRUCTURAL, ANALIZA RENTABILITII CA VALOARE
ABSOLUT
Obiective:
vei dobndi cunotinele necesare pentru nelegerea rolului analizei rentabilitii ca
performan global;
vei identifica principalii indicatori de rentabilitate ca valoare absolut;
vei dobndi capacitatea de a aplica metodologiile pe studii de caz, pe parcursul
urmtoarelor capitole.
3.1. Abordri conceptuale privind rentabilitatea ntreprinderii
Rentabilitatea reprezint capacitatea unei ntreprinderi de a obine profit

Definiie prin utilizarea factorilor de producie i a capitalurilor, indiferent de
proveniena acestora.
Rentabilitatea este una din formele cele mai sintetice de exprimare a eficienei ntregii
activiti economico-financiare a ntreprinderii, respectiv a tuturor mijloacelor de producie utilizate
i a forei de munc, din toate stadiile circuitului economic: aprovizionare, producie i vnzare.
Eficiena economic este o categorie economic mai cuprinztoare dect rentabilitatea. n
acest sens menionm i urmtoarea afirmaie eficiena economic reprezint cea mai general
categorie care caracterizeaz rezultatele ce decurg din diferite variante preconizate pentru utilizarea
(consum productiv, consum individual, vnzare) sau economisirea unor resurse (umane, materiale
sau financiare) intrate sau neintrate n circuitul economic )1.
Pentru exprimarea rentabilitii se utilizeaz dou categorii de indicatori: profitul i ratele de
rentabilitate. Mrimea absolut a rentabilitii este reflectat de profit, iar gradul n care capitalul
sau utilizarea resurselor ntreprinderii aduc profit este reflectat de rata rentabilitii (indicator al
mrimii relative a rentabilitii).
3.2. Analiza profitului

Profitul reprezint componenta principala a avuiei unei societi i reflecta att
performanta ntreprinderii, ct i capacitatea firmei de a reinvesti sau de a acorda dividende.
Analiza evoluiei n timp a profitului, numit i analiz pe orizontal a contului de profit i
pierdere, presupune determinarea variaiei n timp a elementelor de venituri, cheltuieli i respectiv
a rezultatelor pe cele dou tipuri de activiti (exploatare i financiar). Interpretarea acestei
evoluii este strns legat de faza ciclului de via al ntreprinderii.
Profitul, sub diversele sale forme, poate fi analizat din punct de vedere structural i factorial,
1
D. Mrgulescu Analiza economico financiar a ntreprinderii , Editura Tribuna Economic , Bucureti , 1994 ,
pag.188
42
pe total ntreprindere i pe produse.
3.2.1. Analiza structural a profitului
Analiza n dinamic a profitului se impune a fi completat cu analiza structural a acestuia,

ceea ce implic determinarea ponderilor deinute de ctre fiecare categorie specifica n cadrul
rezultatului net al exerciiului. Analiza structurala a rezultatului exerciiului are ca obiectiv
stabilirea contribuiei diferitelor tipuri de rezultate la variaia total a rezultatului brut, precum i
evidenierea dinamicii lor n cursul perioadei studiate.
Folosirea acestui tip de analiz permite identificarea tipului de activitate derulat de ctre
firm, n funcie de cheltuielile cu ponderea cea mai mare n totalul cheltuielilor firmei. Aadar,
esenial este analiza structurii cheltuielilor totale.
Analiza de tip structural a rezultatelor se poate realiza n dou moduri, i anume:
1. ntocmirea tabloului soldurilor intermediare de gestiune prin reordonarea indicatorilor de
venituri, cheltuieli i rezultat prezentai n Contul de profit i pierdere;
2. raportarea fiecrei categorii de cheltuieli la cifra de afaceri net.
Analiza structural a profitului urmrete stabilirea contribuiei diferitelor tipuri de rezultate
la modificarea total, precum i punerea n eviden a schimbrilor intervenite pe elemente
componente.
Analiza structural a rezultatului brut al exerciiului (profit brut sau pierdere), se poate
efectua pe baza gruprii veniturilor i cheltuielilor dup natur sau a gruprii cheltuielilor dup
funcia (destinaia) lor n cadrul ntreprinderii.
Pentru a stabili contribuia elementelor componente la modificarea rezultatului brut se aplic
metoda balanier.
Acest model de analiz structural a rezultatului brut pune n eviden i urmtorul aspect
esenial i anume dac marja brut fa de cheltuielile variabile permite acoperirea cheltuielilor fixe
(n caz contrar volumul de activitate este inferior pragului de rentabilitate ) i a unor rezultate
negative (pierderi) din activitile financiare, astfel nct pe total firm activitatea s fie rentabil.
Cea de-a doua metod de analiz structural a rezultatului brut al exerciiu lui este cunoscut
ca metoda clasificrii dup funcia ntreprinderii sau a costului vnzrilor. Informaiile necesare
analizei se impun a fi grupate astfel:
1 Cifra de afaceri
2 Costul vnzrilor
3 Marja brut fa de costul vnzrilor (1 - 2)
4 Alte venituri din exploatare
5 Costuri de distribuie
6 Cheltuieli administrative
7 Rezultatul exploatrii (3 + 4 5 6)
8 Venituri financiare
9 Cheltuieli financiare
10 Rezultatul financiar (8 9)
11 Rezultatul brut al exerciiului (7 + 10)
Aceast prezentare ofer uneori informaii mai relevante pentru utilizatori dect clasificarea
dup natur.
Alegerea metodei de analiz ntre metoda costului vnzrilor i metoda naturii cheltuielilor
depinde att de factorii istorici i de cei afereni sectorului economic respectiv, ct i de natura
ntreprinderii.
43
3.2.2. Analiza profitului aferent cifrei de afaceri pe total ntreprindere
Analiza de tip factorial urmrete punerea n eviden a factorilor i a cauzelor primare care
determin mrimea i dinamica profitului firmei. Acest tip de analiz permite identificarea
factorilor cu influen favorabil asupra profitului i respectiv a factorilor cu influen nefavorabil,
orientnd gestiunea activitii n sensul identificrii de msuri de corecie a acestui ultim tip de
influen.
Analiza profitului se impune a fi efectuat i n funcie de factorii direci i indireci care
acioneaz la nivelul ntreprinderii cercetate. Lund n calcul diversitatea de forme sub care se
prezint profitul la nivel de firma, n analiza factorial a acestuia pot fi aprofundate urmtoarele
categorii de rezultate :
rezultatul brut al exerciiului
rezultatul aferent cifrei de afaceri
profitul unitar
Analiza se efectueaz la niveluri diferite (activitatea total, de exploatare, cifra de
afaceri, pe produs) innd cont de factorii care influeneaz asupra acestora. Sursa informaional
principal o constituie contul de profit i pierdere, deci analiza se efectueaz de la global (rezultatul
exerciiului) ctre prile sale.
n cazul firmelor cu activitate de producie pentru analiza factorial a profitului aferent cifrei
de afaceri, se recomand urmtoarele modele:
Pr q v p q v c
q vc
Pr q v p 1 CA pr
q p
v
CA Pr
Pr Ns
Ns CA
Pr q v p q v c v ChF Mbcv ChF
Aplicaie privind analiza profitului aferent cifrei de afaceri

Tabel 3-1
lei
Nr. crt. Indicatori Simbol Programat Realizat
1 Cifra de afaceri qvp 4.250.000 5.100.000
2 Cheltuieli aferente cifrei de afaceri qvc 3.910.000 4.737.900
3 Cifra de afaceri recalculat q v1 p0 - 4.632.500
4 Cheltuieli recalculate q c
v1 0
- 4.525.400
5 Profit aferent cifrei de afaceri Pr 340.000 362.100
6 Profitul mediu la un leu cifr de afaceri pr 0,0800 0,0710
q p q c
Not: q v1 p0
Ip
v1 1
; q
Ic
,c
v1 0
v1 1
unde: Ip = indicele preurilor de vnzare

Ic = indicele costurilor
Potrivit modelului de analiz, sistemul de factori care acioneaz asupra profitului este
urmtorul:
qv = reprezint volumul fizic al produciei vndute;
g = structura produciei vndute pe produse;
c = costurile complete unitare;
44
p = preurile medii de vnzare unitare, exclusiv T.V.A.
qv
g
Pr
Analiza factorial a profitului aferent cifrei de afaceri se realizeaz astfel:

Pr Pr1 Pr0 22.100 lei din care datorit:
1. influenei modificrii volumului fizic al produciei vndute:
qv Pr0 Iqv Pr0 30.600 lei
Iq v
q v1 p0
= 109 %
q v0 p0
2. influenei modificrii structurii produciei vndute pe produse:

gi q v1p 0 q v1 c0 Pr0 I qv (46325 - 45254) - 3400 109% = - 263.500 lei
3. influenei modificrii costurilor complete unitare:

ci q v1 c1 q v1 c0 - (47379 - 45254) = -212.500 lei
4. influenei modificrii preurilor medii de vnzare unitare, exclusiv T.V.A.:
pi q v1 p1 q v1 p0 = 51000 - 46325 = + 467.500 lei
La finele perioadei analizate, comparativ cu nivelul prevzut n bugetul de venituri i
cheltuieli, s-a nregistrat o cretere a profitului aferent cifrei de afaceri cu 22.100 lei, respectiv cu
6,5%. Creterea profitului aferent cifrei de afaceri influeneaz pozitiv rezultatul exploatrii,
rezultatul brut i rezultatul net al exerciiului i indicatorii de eficien constituii pe baza acestora.
Analiznd influenele factorilor, se constat urmtoarele:
creterea volumului fizic al produciei vndute cu 9% a avut ca efect sporirea profitului cu
30.600 lei. Influena volumului produciei vndute relev faptul c pentru producia
ntreprinderii exist cerere, respectiv piaa nu este saturat.
structura cifrei de afaceri a influenat profitul n sensul scderii cu 263.500 lei situaie care se
explic prin diminuarea ponderii produselor vndute la care s-au prevzut rate ale rentabilitii
comerciale mai mari dect rata medie comercial prevzut pe total ntreprindere i creterea
ponderii produselor la care s-au programat rate de rentabilitate prevzute mai mici dect rata
medie comercial programat pe ntreprindere.
costurile complete unitare au exercitat o influen negativ asupra profitului determinnd
scderea acestuia cu 212.500 lei, situaie determinat de depirea costurilor produselor ce dein
ponderea principal n totalul vnzrilor. Influena costurilor se apreciaz ca justificat cu
condiia ca efortul suplimentar fcut s fi fost recuperat pe seama preurilor de vnzare, ca
urmare a obinerii unor produse superioare din punct de vedere calitativ.
preurile de vnzare au fost mai mari fa de nivelul prevzut la sortimente le care dein
ponderea majoritar n cifra de afaceri i au determinat creterea masei profitului cu 467.500 lei.
Aceast situaie poate fi determinat de mbuntirea calitii produselor, caz n care
aprecierea este pozitiv i/sau ca urmare a aciunii factorilor conjuncturali (oferta mai mic dect
cererea, inflaie etc.).
45
Sistemul de factori care acioneaz asupra profitului, potrivit celui de al doilea model, este
urmtorul:
qv
CA
p
Pr g
pr p
c
Metodologia de analiz factorial a profitului i cuantificarea aciunii acestora se prezint

astfel:
Pr Pr1 Pr0 22.100 lei din care, datorit:
1. influenei modificrii cifrei de afaceri:
PrCA CA1 CA 0 pr 0 68.000 lei
din care, datorit:
1.1. influenei modificrii volumului fizic al produciei vndute:
Prq q v1p 0 q v 0 p 0 pr 0 30.600 lei
1.2. influenei modificrii preurilor medii de vnzare unitare:
Prp q v1p1 q v1p 0 pr 0 37.400 lei
2. influenei modificrii profitului mediu la 1 leu cifrei de afaceri:

Prpr CA1 pr1 pr 0 -45.900 lei din care, datorit:
2.1. influenei modificrii structurii produciei vndute pe produse:
q v1p 0 q v1c 0 q v 0 p 0 q v 0c 0
Prg CA1 -290.091,74 lei

v1 0
q p v0 0
q p

2.2. influenei modificrii preurilor medii de vnzare unitare:
q v1p1 q v1c 0 q v1p 0 q v1c 0
Prp CA1 +456.691,74 lei

q v1
p1 q v1
p 0

2.3. influenei modificrii costurilor unitare:
q v1p1 q v1c1 q v1p1 q v1c 0
Prc CA1 -212.500 lei

v1 1
q p v1 1
q p

Creterea profitului aferent s-a datorat n exclusivitate sporirii cifrei de afaceri, marja medie
de profit la 1 leu vnzri scznd a determinat diminuarea masei profitului.
Cifra de afaceri a crescut fa de nivelul prevzut cu 850.000 lei, contribuind la sporirea
profitului cu 68.000 lei. Aprofundnd influena cifrei de afaceri prin intermediul celor doi factori de
gradul II, se constat c volumul fizic al produciei vndute a influenat pozitiv n sensul creterii
profitului cu 30.600 lei, n timp ce majorarea preurilor medii de vnzare unitare a avut ca efect
sporirea profitului cu 37.400 lei.
Scderea profitului mediu la 1 leu vnzri cu 0,009 lei, semnific o diminuare a ratei
rentabilitii comerciale la nivel de ntreprindere cu 0,9%, a avut ca rezultat micorarea profitului
aferent cifrei de afaceri cu 45.900 lei. Influenele factorilor indireci care acioneaz asupra
profitului prin intermediul profitului mediu la 1 leu cifr de afaceri (structur, preuri, costuri), se
interpreteaz similar modelului anterior.
46
T3-1. n analiza profitului aferent cifrei de afaceri, cunoatem urmtorii indicatori:

Nr. Indicatori Simbol Prevzut Realizat
crt.
1 Cifra de afaceri n preuri de vnzare - mii lei qvp 920 1.060
2 Costuri aferente cifrei de afaceri - mii lei qvc 660 740
3 Indicele preurilor de vnzare (%) IP - 121
4 Indicele costurilor (%) Ic - 119
Influena modificrii preului mediu de vnzare, ca factor de gradul II, care deriva din CA, n
analiza profitului aferent cifrei de afaceri este de:
a) +87,3 mil. lei;
b) +26,2 mil. lei
c) 29,4 mil. lei
d) +51,51 mii lei.
3.3. Analiza profitului pe produs
Obiectivul oricrui agent economic este acela de maximizare a profitului, care trebuie s se
bazeze pe raionalitate n mobilizarea i alocarea resurselor, pe spirit de competiie i cunoatere.
Pentru a-i spori profitul, el ar trebui s mreasc volumul produciei vndute. Cum orice
ntreprinztor se confrunt cu unele restricii, printre care caracterul limitat al resurselor economice
i cu preurile factorilor de producie, va putea s-i realizeze scopul reducnd consumurile
specifice cu factorii de producie sau, altfel spus, mrind randamentul factorilor. Prin urmare este
necesar a se cunoate la nivel de produs unde este posibil s acioneze n vederea eficientizrii
activitii sale.
Analiza profitului pe produs se poate realiza pe baza modelului:
Ch ind
Pp q p c q p ch m ch s
q
Prin acest model se pune n eviden aciunea cheltuielilor directe i indirecte rezultate n
procesul de producie, iar n cadrul costurilor directe: cele aferente materiilor prime i manoperei
directe. Aceste dou categorii principale de cheltuieli rezult indiferent de metoda de calculaie a
costurilor adoptat.
47
Aplicaie privind analiza profitului pe produs

Tabel 3-2
Nr.crt. Indicatori UM Perioada Perioada
precedent curent
1 Volumul fizic al produciei obinute buc 24 66
2 Pre unitar de vnzare lei/buc 4.340 4.474
3 Cheltuieli materiale unitare lei/buc 2.195,17 2.360,40
4 Cheltuieli materiale unitare recalculate lei/buc - 2.201,86
5 Cheltuieli cu manopera direct pe produs lei/buc 99,38 109,21
6 Timp de munc pe unitatea de produs ore/buc 4,41 4,85
7 Salariul mediu orar lei/or 22,55 22,50
8 Cheltuieli indirecte pe produs lei/buc 1.196,89 1.225,31
9 Total costuri pe unitatea de produs lei/buc 3.491,43 3.694,92
10 Profit pe produs lei 20.358,84 51.415,48
11 Variaie profit lei - 31.056,64
Cuantificarea factorilor de influen, cu ajutorul metodei substituiilor n lan, se prezint

astfel:
1. Influena cantitii:
Ppq q1 q 0 p0 c0 35.627,97 lei
2. Influena costului complet unitar:

Ppc q1 c1 c 0 - 13.429,73 lei
2.1. Influena cheltuielilor materiale pe unitatea de produs:

Ppchm q1 ch m1 ch m 0 -10.905,02 lei
2.1.1. Influena consumurilor specifice:

n n

Ppcs q1 csi1 pi 0 csi 0 pi 0 - 441,78 lei
i1 i 1
2.1.2. Influena preurilor de aprovizionare:
n n

Ppp q1 csi1 pi1 csi1 pi 0 - 10.463,24 lei
i1 i 1
2.2. Influena cheltuielilor salariale pe unitatea de produs:
Ppchs q1 chs1 chs 0 - 648,71 lei
2.2.1. Influena timpului de munc pe unitatea de produs:

Pp t q 1 t 1 t 0 sh 0 664,63 lei
2.2.2. Influena salariului mediu orar:

Ppsh q1 t 1 sh1 sh 0 16,02 lei
48
2.3. Influena cheltuielilor indirecte pe unitatea de produs:

Ppci q1 c i1 c i 0 - 1.876,00 lei
3. Influena preului de vnzare:

Ppp q1 p1 p0 8.858,40 lei
n consecin, creterea profitului pe produs s-a realizat n exclusivitate pe baza majorrii

volumului produciei, a creterii preului unitar de vnzare i a reducerii salariului mediu orar.
Majorarea costurilor a avut la baz creterea cheltuielilor indirecte ce revin pe unitatea de produs
(fapt datorat majorrii n valori absolute a acestor cheltuieli). Pe de alt parte creterea consumurilor
specifice fa de perioada precedent se ncadreaz n limitele normale ale abaterilor de la reeta de
fabricaie (+0,28%).
T3-2. Pe baza relaiei:

q1 t1 t 0 sh 0
unde:
q reprezint volumul fizic al produciei vndute din produsul x;
t - timpul de munc consumat pe unitatea de produs
Sh0- cheltuielile salariale medii orare.
Se determin:
a) influena modificrii timpului consumat pe unitatea de produs asupra costului pe unitatea de
produs;
b) influena modificrii salariului mediu orar asupra profitului pe unitatea de produs;
c) influena modificrii timpului consumat pe unitatea de produs asupra profitului pe produs;
d) influena modificrii salariului mediu orar asupra costului pe unitatea de produs.
Nr. Rspuns
test
T3-1. d)
T3-2. c)

49

Economic, Bucureti
Bucureti;
Bucureti;
50
Unitatea de nvare 4 ANALIZA RENTABILITII PE BAZA INDICATORILOR N MRIME RELATIV
4. Unitatea de nvare 4 ANALIZA RENTABILITII PE BAZA

INDICATORILOR N MRIME RELATIV
Obiective:
vei dobndi cunotinele necesare pentru nelegerea rolului analizei rentabilitii ca valoare
relativ;
vei identifica principalii indicatori de rentabilitate ca valoare relativ;
Rentabilitatea decurge din cuantificarea efectelor concretizate n venituri cu eforturile

reflectate n cheltuieli i se msoar prin intermediul marjelor i al ratelor de rentabilitate. Din
pcate marjele calculate ca diferene ntre venituri i cheltuieli caracterizeaz insuficient gradul de
rentabilitate al ntreprinderii, deoarece pot exista uniti foarte rentabile cu marje mici i invers,
rentabiliti slabe cu marje mari. Prin urmare, numai ratele calculate sub form de rapoarte
caracterizeaz n mod real gradul de rentabilitate i exprim n modul cel mai sintetic eficiena
cheltuielilor sau a utilizrii capitalurilor investite.
Nu se poate pune sub semnul ntrebrii necesitatea indicatorii financiari n aprecierea
rentabilitii i implicit a performanelor ntreprinderii, dar trebuie luate n considerare anumite
limite. S-a constat c de cele mai multe ori indicatorii financiari permit doar o apreciere parial a
performanelor ntreprinderii, n condiiile n care diagnosticarea performanelor vizeaz att
probleme strategice, organizatorice, sociale, tehnico-ecomonice, comerciale ct i financiare.
Aprecierea eficacitii ntreprinderii, a performanelor sale, are un coninut mult mai amplu, iar
diagnosticarea financiar este doar o component a acesteia.
Mai mult, datorit faptului c analiza financiar abordeaz criterii monetare de apreciere a
performanelor, acesta poate conduce la omiterea unor aspecte ale activitii care nu pot avea o
transpunere monetar. De asemenea, putem afirma c analiza financiar permite formarea unei
imagini de ansamblu pe baza rezultatelor fr a permite o cunoatere n detaliu a activitii interne a
ntreprinderii. Indicatorii utilizai de analiza financiar faciliteaz aprecierea global a activitii
unei ntreprinderi, dar sunt insuficieni pentru o evaluare pertinent a performanelor economico-
financiare. Din aceste considerente este util percepia analitic a rezultatelor i stabilirea aportului
fiecrui factor n parte la realizrile ntreprinderii.
Rata de rentabilitate este un raport ntre o form de exprimare a profitului

Definiie i active sau capitaluri (proprii, permanente) sau un flux de activitate
(cifra de afaceri, resurse consumate etc.).
Diferitele forme de exprimare ale ratelor de rentabilitate au valori informaionale variate i

oglindesc multiplele laturi ale activitii economico-financiare a firmei.
Principalele rate operaionale n analiza financiar a ntreprinderii sunt: rata rentabilitii
comerciale, rata rentabilitii resurselor consumate, rata rentabilitii economice i rata rentabilitii
financiare.
51
4.1. Analiza ratei rentabilitii comerciale

Analiza eficienei politicii comerciale (aprovizionare, stocare, vnzare), a politicii de preuri
practicate se realizeaz cu ajutorul ratei rentabilitii comerciale. Prin raportarea unui indicator al
rentabilitii n mrimi absolute la volumul vnzrilor, se evalueaz capacitatea ntreprinderii de a
genera un profit pentru o mrime dat a cifrei de afaceri.
Rata rentabilitii comerciale (a vnzrilor) este determinat prin divizarea rezultatului net
la valoarea cifrei de afaceri i arat eficiena funciunii comerciale a firmei. n sistemul anglo-
saxon de analiza, denumirea ratei este ROS return on sales.
n literatura de specialitate exist mai multe moduri de calcul a acestei rate de rentabilitate,
dar cele mai utilizate sunt urmtoarele:
Pr Mb Pn
Rc 100 , R Mb 100 , Rcn 100
CA CA CA
Unde: Rc rata rentabilitii comerciale
Rcn rata rentabilitii comerciale nete
RMb rata marjei brute din vnzri
CA cifra de afaceri net
Pr profit aferent cifrei de afaceri nete
Mb marja brut fa de costul vnzrilor
Pn profit net
Nivelul ratei rentabilitii comerciale depinde n principal de:
poziia concurenial a firmei n cadrul sectorului de activitate;
faza n care se afl sectorul n ansamblul su;
strategia urmat de ctre firm (dominaia pe seama costurilor sau difereniere) etc.
Rata rentabilitii comerciale exprim corelaia dintre profitul total aferent vnzrilor i cifra
de afaceri, dnd expresie politicii comerciale a ntreprinderii. Rc

q v p q vc 100
qvp
Rata rentabilitii comerciale este influenat de urmtorii factori: structura cifrei de afaceri,
preurile de vnzare i costurile complete unitare pe produse.
Aplicaie privind analiza ratei rentabilitii comerciale

Tabel 4-1
Nr. Crt. Indicatori UM Perioada Perioada
precedent curent
2 Cheltuieli aferente cifrei de afaceri lei 3.800.000 4.558.000
3 CA recalculata lei - 4.800.000
4 Cheltuieli aferente CA recalculate lei - 4.300.000
5 Rezultatul aferent cifrei de afaceri lei 456.000 674.000
6 Rata rentabilitii comerciale % 10,71 12,88
g
Rc
c
Modificarea ratei fa de nivelul programat:
Rc Rc1 Rc 0 2,17 %
52
1. Influena modificrii structurii produciei vndute:
Rc g
q v1p0 q v1c0 100 Rc Rc'Rc -0,30 %,
q v1p0
0 0
unde Rc'
q p q v1c0
v1 0
100
q p v1 0
2. Influena modificrii preurilor de valorificare pe produse:
Rc p
q v1p1 q v1c0 100 q v1p0 q v1c0 100 Rc"Rc' 7,40 %,
q v1p1 q v1p0
unde Rc"
q p q v1c0
v1 1
100
q pv1 1
3. Influena modificrii costurilor pe produse:
Rc c Rc1
q v1p1 q v1c0 100 Rc - Rc" -4,93%
q v1p1
1
Se constat o cretere a ratei rentabilitii comerciale cu 2,17 puncte procentuale n anul

curent fa de anul precedent. Creterea ratei rentabilitii comerciale a fost determinat de influena
diferit ca sens i intensitate a celor trei factori primari, i anume: influenele negative ale structurii
produciei vndute i a costurilor unitare pe produse i influena favorabil a preurilor de vnzare.
Modificrile din structura vnzrilor au determinat o diminuare cu 0,30 puncte procentuale
n anul curent. Contribuia nefavorabil a modificrii structurii cifrei de afaceri nete n anul curent
este efectul diminurii ponderii produselor mai profitabile dect media pe ntreprindere, fapt
justificat prin modificarea cererii i ofertei pe pia.
n condiii normale de inflaie, majorarea preturilor de vnzare constituie efectul
mbuntirii calitii produselor i serviciilor, politicii comerciale a ntreprinderii, situaiei de
monopol sau poziiei concureniale puternice a ntreprinderii pe pia.
Evoluia preturilor de vnzare a dus la creterea ratei rentabilitii comerciale cu 7,40
puncte procentuale n anul curent fa de anul precedent.
Creterea costurilor complete unitare a determinat o reducere a ratei rentabilitii comerciale
cu 4,93 puncte procentuale n anul curent fa de anul precedent. Aceasta situaie poate fi
determinat de efectul creterii cheltuielilor de achiziie a resurselor materiale, a cheltuielilor cu
salariile i a cheltuielilor de distribuie.
T4-1. Care este influena preului de vnzare asupra ratei rentabilitii comerciale, cunoscnd
urmtoarele date:
Crt.
1. Cifra de afaceri - lei 40.000 42.250
2. Cheltuieli aferente CA - lei 32.800 36.675
3. CA recalculat - lei - 46.542
4. Cheltuieli recalculate - lei - 35.500
a) + 5,72 %;
b) 7,75 %;
c) - 4,80 %;
d) 2,78 %;
53
4.2. Analiza ratei rentabilitii resurselor consumate

Evidenierea consumurilor de resurse se realizeaz n conturile de cheltuieli. Eficiena
acestor consumuri se poate aprecia n raport cu rezultatele obinute, pe baza ratei rentabilitii
resurselor consumate, cunoscut i sub denumirea de rata rentabilitii costurilor.
Prin definiie, rata rentabilitii resurselor consumate reflect raportul dintre rezultatul
aferent cifrei de afaceri i costurile totale aferente vnzrilor:
Pr
Rrc 100
Ch
Unde: Rrc rata rentabilitii resurselor consumate
Ch cheltuieli aferente cifrei de afaceri
Pr profit aferent cifrei de afaceri nete
Rata rentabilitii resurselor consumate poate fi scris i sub forma:
Rrc
q vp q vc 100
q vc
Rata rentabilitii resurselor consumate este influenat de urmtorii factori: structura cifrei
de afaceri, costurile complete unitare i preurile de vnzare pe produse.
Aplicaie privind analiza ratei rentabilitii resurselor consumate

Tabel 44-2
Nr. Indicatori UM Perioada Perioada
Crt. precedent curent
3 CA recalculata lei 4.800.000
4 Cheltuieli recalculate lei 4.300.000
6 Rata rentabilitii resurselor consumate % 12,00% 14,79%
g
Rrc
Modificarea ratei fa de perioada precedent:

Rrc Rrc1 Rrc0 2,79 %
1. Influena modificrii structurii produciei vndute:
Rrcg
q v1p0 q v1c0 100 Rrc Rrc'Rrc -0,37 %,
q v1c0
0 0
54
unde Rrc'
q p q v1c0
v1 0
100
q c
v1 0
2. Influena modificrii costului pe unitatea de produs:
Rrcc
q v1p0 q v1c1 100 q v1p0 q v1c0 100 Rrc"Rrc' -6,32 %,
q v1c1 q v1c0
unde Rrc"
q p q v1c1
v1 0
100
q c
v1 1
3. Influena modificrii preului de valorificare pe unitatea de produs:
Rrcp Rrc1
q v1p0 q v1c1 100 Rrc Rrc" 9,48 %
q v1c1
1
Rata rentabilitii resurselor consumate a nregistrat o majorare n anul curent fa de anul

precedent. Aceasta se datoreaz influenei diferite ca sens i intensitate a celor trei factori direci.
Modificrile din structura vnzrilor au determinat n anul curent o diminuare a ratei
rentabilitii resurselor consumate cu 0,37 puncte procentuale, datorit reducerii ponderii produselor
vndute cu o rentabilitate fa de cheltuieli mai mare dect rentabilitatea medie fa de cheltuieli
nregistrat la nivelul ntregii producii n perioada de referin i datorit majorrii ponderii
produselor vndute cu o rentabilitate fa de cheltuieli mai mic dect rentabilitatea medie fa de
cheltuieli nregistrat la nivelul ntregii producii.
Creterea costurilor complete unitare a determinat o reducere a ratei rentabilitii resurselor
consumate cu 6,32 puncte procentuale n anul curent fa de anul precedent. Aceast situaie este
dat de efectul creterii cheltuielilor de achiziie a resurselor materiale, a cheltuielilor cu salariile i
a cheltuielilor de distribuie.
O influen important o are i evoluia preturilor de vnzare, care a dus la creterea ratei
rentabilitii resurselor consumate cu 9,48 puncte procentuale n anul curent fa de anul precedent.
Influena pozitiv a preurilor n raport cu influena negativ a cheltuielilor scoate n
eviden c evoluia pe ansamblu a sistemului de preuri la intrri i ieiri avantajeaz firma.
Trebuie remarcat faptul c asupra ratei rentabilitii resurselor consumate costul exercit o
dubl aciune, influennd n sensuri diferite prin numrtorul i numitorul raportului (ex. n cazul
depirii costurilor unitare pe produs, numrtorul (profitul) se reduce, iar numitorul (cheltuielile
totale) crete, ceea ce face ca influena negativ a acestui factor asupra ratei rentabilitii resurselor
consumate s fie mult mai puternic, dect n cazul altor rate de rentabilitate).
n literatura de specialitate, n legtur cu nivelul acestei rate sunt opinii potrivit crora ar
trebui s fie cuprins ntre 9 - 15%.
55
T4-2. Care este influena structurii vnzrilor n rata rentabilitii resurselor consumate,
cunoscnd urmtoarele date:
Crt.
1. Cifra de afaceri - lei 40.000 42.250
2. Cheltuieli aferente CA - lei 32.800 36.675
3. CA recalculat - lei - 46.542
4. Cheltuieli recalculate - lei - 35.500
a) + 9,153 %;
b) 9,153 %;
c) + 4,65 %;
d) - 4,65 %;
4.3. Analiza ratei rentabilitii economice

Rata rentabilitii economice reflect corelaia dintre un rezultat economic i mijloacele
economice (capitalul) angajate pentru obinerea acestuia. n calculul ratei rentabilitii economice,
la numrtor se poate utiliza rezultatul exploatrii (profitul aferent cifrei de afaceri) sau excedentul
brut din exploatare, iar la numitor mijloacele economice totale (activul total) sau o parte a acestora.
Rata rentabilitii economice este independent de structura financiar (gradul de
ndatorare), politica fiscal de impozitare a profitului.
n literatura de specialitate din ara noastr, sunt prezentate mai multe modaliti de calcul a
acestei rate la nivelul unei ntreprinderi, unde la numrtor se pot utiliza excedentul brut din
exploatare sau rezultatul exploatrii, iar la numitor se pot utiliza activul din exploatare sau activul
total:
Rex EBE Pb
Re 100 , Re 100 , Re 100
Ae AT AT
unde: Re rata rentabilitii economice
Rex rezultatul din exploatare
EBE - excedent brut din exploatare
Pb profit brut
Ae - active din exploatare
At - active totale
n terminologia anglo-saxon, echivalentul ratei de rentabilitate economic este cunoscut
sub forma:
EBIT
ROA 100
TA
unde:
ROA = rata rentabilitii economice (return on assets);
EBIT = rezultatul nainte de impozitare i dobnzi (earnings before interests and
taxes);
TA = total active (total assets).
O valoare ridicat a ratei rentabilitii economice se obine prin gestionarea eficient a

activelor:
folosirea unor echipamente tehnologice neuzate fizic i moral;
56
obinerea unui grad de utilizare a capacitilor de producie ct mai ridicat;

evitarea unor blocaje financiare fr justificare economic: stocuri, creane etc.;
organizarea contabilitii de gestiune n mod adecvat pe centre de costuri sau profit etc.
Rata rentabilitii economice, se poate stabili astfel:

Rez expl CA Rez expl
Re 100 sau Re 100
At At CA
CA
unde viteza de rotaie a activului
At
Rez expl
rata rentabilitii comerciale
CA
Rez expl
Re CA 100
1 1

CA CA
Ai Ac
CA
unde R R - randamentul activelor imobilizate
Ai
CA
n n - viteza de rotaie a activelor circulante (ca numr de rotaii)
Ac
Rc
Re (factorii de influen: randamentul activelor imobilizate, viteza de rotaie a
1 1

R n
activelor circulante i rata rentabilitii comerciale)
Aplicaie privind analiza ratei rentabilitii economice

Tabel 4-3
Nr. Indicatori UM Perioada Perioada
3 CA recalculata lei - 4.007.000
4 Cheltuieli recalculate lei - 3.501.000
5 Active totale, din care: lei 5.670.000 6.984.000
6 a)Active fixe lei 3.402.000 5.238.000
7 b)Active circulante lei 2.268.000 1.746.000
9 Eficiena activelor fixe Lei 0,90 0,83
10 Viteza de rotaie activelor circulante nr. 1,34 2,50
rotaii
11 Rata rentabilitii comerciale (%) 10,00% 15,03%
12 Rata rentabilitii economice (%) 5,38% 9,40%
57
Re n g
Rc p
c

Re Re1 Re 0 4,02 %
1. Influena modificrii eficienei activelor fixe:
Rc 0
ReR Re 0 -0,23 %
1 1

R1 n 0
2. Influena modificrii vitezei de rotaie a activelor circulante:
Rc0 Rc0
Ren 1,11 %
1 1 1 1

R1 n1 R1 n 0
3. Influena modificrii ratei rentabilitii comerciale:
Rc0
ReRc Re1 3,15 %
1 1

R1 n1
3.1. Influena modificrii structurii produciei vndute:
Reg
Rc'Rc0
1,64 %, unde Rc'
q v1p0 q v1c0 100
1

1 q v1p0
R1 n1
3.2. Influena modificrii preurilor de valorificare pe produse:
Rep
Rc"Rc'
4,51 %, unde Rc"
q v1p1 q v1c0 100
1

1 q v1p1
R1 n1
3.3. Influena modificrii costurilor complete pe produse:
Rc Rc"
Rec 1 -3,01%
1 1

R1 n1
Se constat o variaie semnificativ a ratei rentabilitii economice de la un an la altul.
mbuntirea valorii acestei rate n curent fa de anul precedent se datoreaz evoluiei diferite a
profitului fa de cea a activelor totale.
n anul curent n comparaie cu cel precedent, randamentul activelor imobilizate a sczut de
la 0,90 la 0,83, determinnd o reducere a ratei rentabilitii economice cu 0,23 puncte procentuale.
Acest lucru se poate datora unei utilizri mai puin eficiente a factorilor de producie, n special
activelor imobilizate. Din punct de vedere al vitezei de rotaie a activelor circulante se constat o
accelerare a acesteia determinat de o mai bun politic de aprovizionare, producie i desfacere,
fapt care a contribuit la majorarea ratei rentabilitii economice cu 1,11 puncte procentuale.
Aa cum este normal, creterea ratei rentabilitii comerciale are un efect benefic asupra
ratei rentabilitii economic, ntre aceti doi indicatori existnd o relaie direct. Explicitarea
influenelor factorilor: structura vnzrilor, preurilor de vnzare i costurilor unitare complete este
similar cu cea ntlnit la rata rentabilitii comerciale.
58
T4-3. Factorii care influeneaz rata rentabilitii economice sunt, n ordinea de analiz:
a) randamentul activelor imobilizate, viteza de rotaie a activelor circulante;
b) randamentul activelor imobilizate, viteza de rotaie a activelor circulante, rata rentabilitii
comerciale;
c) randamentul activelor imobilizate, rata rentabilitii comerciale;
d) randamentul activelor imobilizate, structura produciei vndute, preurile medii de vnzare.
T4-4. Dac Indicele profitului aferent cifrei de afaceri = 102%, Indicele activului total = 103% i
Indicele cifrei de afaceri = 104%, atunci:
a) au crescut eficiena utilizrii activului total, rata rentabilitii economice i rata rentabilitii
comerciale,
b) s-au redus eficiena utilizrii activului total i rata rentabilitii economice i a crescut rata
rentabilitii comerciale,
c) a crescut eficiena utilizrii activului total i s-au redus rata rentabilitii economice i rata
rentabilitii comerciale,
d) a crescut eficiena utilizrii activului total, s-a redus rata rentabilitii economice i a crescut rata
rentabilitii comerciale.
4.4. Analiza ratei rentabilitii financiare

Rentabilitatea financiar exprim corelaia dintre profit i capitaluri, n calitatea lor de surse
de finanare a activitii ntreprinderii. Circumscris sferei de cuprindere a capitalurilor, proprii i
permanente analiza ratei rentabilitii financiare se adapteaz acestei structuri.
Rata rentabilitii financiare este rezultatul raportului procentual dintre rezultatul net al
exerciiului (Pn) i valoarea capitalurilor proprii de care dispune firma (Kp). Echivalentul anglo-
saxon l reprezint indicatorul ROE return on equity (rentabilitatea capitalurilor proprii).
Acest indicator msoar, n mrime relativ, remunerarea capitalurilor acionarilor, aduse ca
aport, sau a profitului net lsat la dispoziia firmei pentru autofinanare. Rata n cauz, reflect
corelaia dintre profitul net, ca venit al acionari lor i capitalurile proprii ale ntreprinderii.
Rata rentabilitii financiare a capitalurilor proprii (Rf), se determin pe baza relaiei:
Pn
Rf 100
Kp
Dac rentabilitatea economic exprim remunerarea capitalurilor investite fcnd referire
numai la activitatea de exploatare, rentabilitatea financiar cuantific remunerarea capitalurilor
proprii prin prisma celor dou activiti: exploatare i financiar.
Rentabilitatea financiar are n vedere proveniena capitalurilor, fiind sensibil la structura
financiar a ntreprinderii i n mare msura influenat de gradul de ndatorare al ntreprinderii.
Rentabilitatea unei ntreprinderi nu poate fi analizat independent de aspectele legate de
structura sa financiar. Pentru orice ntreprindere prezint interes cunoaterea structurii financiare
cu care i poate desfura o activitate rentabil, precum i cunoaterea nivelului de ndatorare la
care se poate apela, astfel nct acesta s nu se reflecte negativ asupra rentabilitii sale financiare.
Nerespectarea acestei restricii ar conduce la un dezechilibru financiar, n pofida unei rate a
rentabilitii economice semnificative, care va fi absorbit de nivelul cheltuielilor generate de un
grad de ndatorare mult prea ridicat.
59
Dac avem n vedere faptul c aceasta rat de rentabilitate utilizeaz ca indicator de

potenial capitalurile proprii, este explicabil de ce nivelul sau de relevana este semnificativ mai
mare pentru acionarii firmei.
Rata rentabilitii financiare a capitalurilor proprii pune n eviden randamentul
capitalurilor proprii, respectiv al plasamentului efectuat de acionarii unei societi prin cumprarea
aciunilor societii. Profitul, surs important de finanare a dezvoltrii unei activiti, reprezint o
parte component a capitalului unei ntreprinderi, remunernd n primul rnd participarea
acionarilor prin dividende. O cretere a acestui indicator evideniaz o activitate eficient din
punct de vedere al fructificrii capitalurilor proprii.
Majorarea ratei rentabilitii financiare implic un ritm superior de cretere a profitului net
fa de cel al capitalurilor proprii, altfel existnd riscul ca acionarii firmei s decid reorientarea
capitalului deinut ctre alte forme de fructificare: alte afaceri sau alte tipuri de plasament
(investiii imobiliare, depozite bancare etc.) care asigur randamente superioare.
n determinarea ratei rentabilitii financiare a capitalurilor proprii se ine cont de
metodologia de calcul a profitului net, respectiv de regimul de calcul al amortizrilor i
provizioanelor, al cheltuielilor deductibile i nedeductibile avute n vedere la determinarea bazei de
calcul a profitului impozabil.
Cu toate acestea, experiena practic ne arat c, n multe situaii, nivelul ratei rentabilitii
financiare prezint distorsiuni majore datorate nivelului minim legal al capitalului social cu care
sunt constituite multe societi comerciale din Romnia, n special din aria ntreprinderilor mici i
mijlocii.
Analiza factorial a ratei rentabilitii financiare a capitalurilor proprii, poate fi aprofundat

utiliznd n acest sens urmtorul model multiplicativ de analiz:
Pn Vt At Pn
Rf 100 100
Kp At Kp Vt
Aplicaie privind analiza ratei rentabilitii financiare

Tabel 4-4
UM Perioada Perioada
Nr.crt. Indicatori
precedent curent
1 Active totale - lei lei 10.500.000,00 7.292.929,29
2 Capital propriu lei lei 7.500.000,00 5.609.945,61
3 Venituri totale lei lei 6.300.000,00 6.563.636,36
4 Profit net lei lei 567.000,00 722.000,00
5 Rata rentabilitii financiare % 7,56% 12,87%
Viteza de rotaie a activelor totale nr.
6
rotaii 0,60 0,90
Factorul de multiplicare a capitalului nr. ori
7
propriu 1,40 1,30
8 Profit la 1 leu venituri totale lei 0,09 0,11
Vt
At
At
Rf
Kp
Pn
Vt
60
Rf =Rf0 Rf1 =5,31%

1.Influena vitezei de rotaie a activelor totale :
Vt At Pn Vt At Pn
Rf Vt 1 0 0 100 0 0 0 100 3,78%
At
At 1 Kp 0 Vt 0 At 0 Kp 0 Vt 0
2.Influena factorului de multiplicare a capitalului propriu :
Vt At Pn Vt At Pn
Rf At 1 1 0 100 1 0 0 100 -0,81%
Kp
At 1 Kp1 Vt 0 At 1 Kp0 Vt 0
3.Influena profitului net la 1 leu venituri totale :
Vt At Pn Vt At Pn
Rf Pn 1 1 1 100 1 1 0 100 2,34%
Vt
At 1 Kp1 Vt 1 At 1 Kp1 Vt 0
Rentabilitatea financiar a agentului economic analizat a crescut n perioada analizat cu
5,31 puncte procentuale. Aceast majorare a ratei rentabilitii financiare se datoreaz majorrii
eficienei activitii de exploatare i comercializare i unei politici financiare corespunztoare.
Contribuiile factorilor principali sunt urmtoarele :
viteza de rotaie a activului total nregistreaz o majorare cu 50%, determinnd o cretere a ratei
rentabilitii financiare cu 3,78 puncte procentuale. Accelerarea vitezei de rotaie a activelor
totale se datoreaz reducerii activelor totale, pe de o parte, iar pe de alt parte, a majorrii
veniturilor totale;
Factorul de multiplicare a capitalului propriu determin o reducere a ratei rentabilitii
financiare cu 0,81 puncte procentuale, ca urmare a modificrii gradului de ndatorare;
Rata rentabilitii veniturilor totale contribuie la o majorare a ratei rentabilitii financiare cu
2,34 puncte procentuale. n ceea ce privete rentabilitatea veniturilor am observat contribuii
favorabile economic, ceea ce nseamn c din punct de vedere al echilibrului financiar, respectiv
al eficienei economice a activitii de exploatare, ntreprinderea nu se confrunt cu probleme.
Activ total
T4-5. Factorul de multiplicare a capitalului propriu reflect:
Capital propriu
a) viteza de rotaie a activului total
b) gradul de ndatorare al firmei
c) rentabilitatea net a activelor
d) venitul mediu la 1 leu capital propriu
T4-6. Dac Indicele profitului net = 105%, Indicele capitalului propriu = 103% i Indicele
activului total = 102%, atunci:
a) a crescut rata rentabilitii financiare i s-a redus factorul de multiplicare a capitalului propriu,
b) a sczut rata rentabilitii financiare i a crescut factorul de multiplicare,
c) au crescut rata rentabilitii financiare i factorul de multiplicare,
d) au sczut rata rentabilitii financiare i factorul de multiplicare.
61
T4-7. Se dau urmtorii indicatori:

Nr. crt. Indicatori Prevzut Realizat
1 Capital propriu - lei 1.920 1.800
2 Active totale lei 2.400 2.520
4 Venituri totale lei 5.040 6.300
5 Profit net lei 504 756
Influenele vitezei de rotaie a activelor totale i a prghiei financiare asupra rentabilitii
financiare sunt:
a) -2,55% i -4,63%
b) 5,00% i 3,75%
c) 3,25% i -8,05%
d) -2,84% i 1,44%
62
Nr. Rspuns
test
T4-1. b)
T4-2. a)
T4-3. b)
T4-4. c)
T4-5. b)
T4-6. a)
T4-7. b)


Economic, Bucureti
Bucureti;
Bucureti;
63
Unitatea de nvare 5 ANALIZA COST-VOLUM-PROFIT
5. Unitatea de nvare 5 ANALIZA COST-VOLUM-PROFIT
Obiective:
vei dobndi cunotinele necesare pentru nelegerea rolului analizei cost-volum-profit n
procesul decizional al unei ntreprinderi;
vei identifica legturile cu riscul economic i financiar;
Acest instrument este folosit pentru optimizarea rezultatului activitii economice. Aceasta
se poate realiza prin cuantificarea influenelor pe care le au asupra profitului factorii: preul de
vnzare, volumul produciei i desfacerii, cheltuielile variabile, suma cheltuielilor fixe, structura
produciei i desfacerii.
Analiza cost-volum-profit este una dintre cele mai puternice instrumente pe care managerii
le folosesc. Aceast analiz i ajut s neleag relaia dintre cost, volum i profit concentrndu-se
pe interaciunea dintre urmtoarele cinci elemente:
preul produselor;
volumul sau nivelul de activitate;
costul variabil;
costurile totale;
mixul de produse.
Desfurarea oricrei activiti economice este supus aciunii unei multitudini de factori,
unii previzibili, alii imprevizibili. Intensitatea cu care acioneaz acetia determin starea de
certitudine sau incertitudine n privina rezultatelor obinute. Riscul se situeaz ntre cele dou stri.
Astfel, dac probabilitatea de obinere a unui rezultat este 1, spunem c suntem n situaia de
certitudine. Dac se cunoate probabilitatea de obinere a unor rezultate, ns aceasta este mai mic
dect 1, suntem n situaia de risc, iar, cnd nu se cunoate aceast probabilitate, suntem n situaia
de incertitudine. Altfel spus, riscul reprezint variabilitatea rezultatelor sub influena factorilor de
mediu, implicnd probabilitatea producerii unui eveniment nefavorabil.
Rentabilitatea se afl ntr-o legtur direct i nemijlocit cu riscul. Astfel, acionarii sau ali
investitori vor investi ntr-un anumit activ, asumndu-i riscul aferent, numai pentru c ei pretind o
anumit remunerare, care va trebui s fie cu att mai ridicat cu ct riscul este mai mare.
Analiza cost-volum-profit reprezint analiza modelelor de evoluie a costului care pune n
eviden relaiile dintre cost, volumul produciei i profit. Analiza cost-volum-profit este un
instrument necesar pentru previzionare ct i pentru controlul managerial. Metoda cuprinde o serie
de tehnici i procedee de soluionare a problemelor, bazate pe nelegerea caracteristicilor modelelor
de evoluie a costurilor firmei. Tehnicile exprim relaiile dintre venituri, structura vnzrilor,
costuri, volumul produciei i profituri i includ analiza pragului de rentabilitate i procedeele de
previzionare a profitului. Scopul analizei este acela de a utiliza aceste relaii, care ofer un model
general al activitii economice, pentru previziunile pe termen scurt, pentru evaluarea performanei
firmei i pentru analiza alternativelor de decizie.
Activitatea economic a unei ntreprinderi presupune n mod evident, existena i
manifestarea riscului operaional (de exploatare), ca urmare a faptului c nu se pot corela i anticipa
cu certitudine, elementele rezultatului aferent activitii de exploatare (cantitate, cost, pre) cu
elementele procesului de exploatare (aprovizionare, producie, desfacere). Cu alte cuvinte, riscul
operaional reprezint probabilitatea pentru care veniturile degajate de activitatea de exploatare s
nu acopere cheltuielile implicate n acest proces, ca urmare a structurii acestora. Aadar, riscul nu
depinde numai de factorii generali, ci si de structura cheltuielilor, respectiv de comportamentul
64
acestora fa de volumul de activitate, care influeneaz n mod determinant rentabilitatea. Luarea n

considerare a variabilitii cheltuielilor permite structurarea diferit a profitului, precum i calculul
pragului de rentabilitate, instrument indispensabil pentru o gestiune previzional. Criteriul de
variabilitate permite studierea consecinelor acestui mod de abordare ct i a incidenei
randamentelor i a modificrilor de structur asupra comportamentului cheltuielilor.
5.1. Analiza pragului de rentabilitate
Definiie Pragul de rentabilitate, numit i punct critic sau punct de echilibru,

: reprezint acel volum al activitii ce urmeaz a fi realizat de ctre o
firm pentru care marja brut cumulat fa de cheltuielile variabile este
egal cu cheltuielile fixe, profitul fiind egal cu zero.
n activitatea unei firme, pot aprea situaii cnd oferta este mai mare dect cererea, ceea ce
impune reducerea volumului produciei. Problema care se pune, ntr-o astfel de situaie, este de a
stabili acel nivel pn la care ntreprinderea poate reduce volumul de activitate, astfel nct s nu
nregistreze pierderi. Pentru fiecare ipoteza de pre de vnzare, aceast metod permite determinarea
volumului produciei care trebuie realizat sau a cotei de pia care trebuie ctigat pentru ca firma
s devin profitabil. Pragul de rentabilitate poate fi calculat pe ansamblul ntreprinderii sau pe
diferite produse i activiti.
Nivelul pragului de rentabilitate poate fi determinat prin metoda algebric sau sub form
grafic, precum i prin combinaia celor dou exprimri.
Prin metoda algebric, pragul de rentabilitate poate fi determinat n uniti fizice sau n
uniti valorice, pentru un anumit produs sau la nivelul ntregii firme. Stabilirea pragului de
rentabilitate pe fiecare produs n parte este, ns, posibil numai la firmele unde exist posibilitatea
identificrii clare a cheltuielilor fixe pe fiecare produs.
n vederea determinrii pragului minim de rentabilitate, se impune ca cheltuielile totale s
fie grupate n funcie de comportamentul lor fa de variaia volumului produciei, n cheltuieli
variabile i cheltuieli fixe.
Determinarea pragului de rentabilitate n uniti fizice presupune egalarea funciei

veniturilor cu cea a costurilor de exploatare, precum i rezolvarea ecuaiei corespunztoare:
V q p i C Cf q cv
unde: V veniturile de exploatare
q volumul fizic al produciei vndute dintr-un anumit produs
p preul de vnzare
C cheltuielile de exploatare aferente produsului respectiv
Cf cheltuielile fixe
cv cheltuielile variabile pe unitatea de produs.
Avnd n vedere c n punctul de echilibru veniturile sunt egale cu costurile, rezult:
qcr p Cf qcr cv
Cf
q cr
p - cv
unde: qcr volumul produciei dintr-un anumit sortiment, corespunztor punctului critic.
65
Diferena dintre preul de vnzare unitar i cheltuielile variabile pe unitatea de produs

reprezint marja cheltuielilor variabile pe unitatea de produs sau marja brut pe unitatea de produs
(mcv). Aceasta arat contribuia fiecrei uniti de produs la acoperirea cheltuielilor fixe i
obinerea profitului de exploatare. De aceea, volumul produciei corespunztoare pragului de
rentabilitate se mai poate scrie ca raport ntre cheltuielile fixe i marja costurilor variabile unitare:
Cf
q cr
mcv
Dac ntreprinderea i propune obinerea unui anumit nivel al profitului (Pr) pentru
sortimentul considerat, volumul total al produciei care trebuie vndut (qp) pentru a realiza profitul
previzionat se determin astfel:
Cf Pr Cf Pr
qp
p - cv mcv
Dac ntreprinderea i propune obinerea unui anumit nivel al profitului pe unitatea de
produs, volumul produciei care trebuie vndut (qp) pentru a realiza profitul previzionat se
determin astfel:
Cf Pr Cf Pr
q p' , pru 0, mcv
p - cv - pru mcv - pru
Pragul de rentabilitate se poate exprima i valoric (CAcr), n acest caz numindu-se i cifr
de afaceri critic, cu formulele:
Cf Cf
CA cr ,
Cv 1 - rcv
1-
CA
unde: rcv - rata cheltuielilor variabile (cheltuielile variabile la 1 leu cifr de afaceri);
Dac ntreprinderea dorete i obinerea unui anumit profit, mrimea total a cifrei de
afaceri care trebuie realizat se calculeaz astfel:
Cf Pr Cf Pr
CA p
Cv 1 - rcv
1-
CA
Cu ct CA este mai mare cu att riscul de exploatare este mai redus i rezult c
ntreprinderea se adapteaz repede la modificrile mediului ambiant prin cantitatea produciei
obinute.
Pentru reprezentarea grafic a pragului de rentabilitate, se procedeaz ca n figura

urmtoare.
66
C,V V
Zona profitului
CT
Zona pierderilor
CV
CF
Q
Qcr
Costurile i veniturile exprimate valoric sunt reprezentate pe ordonat, iar producia este
reprezentat pe abscis. Funcia veniturilor totale (V) exprim veniturile pe care firma le obine la
fiecare nivel al produciei, considernd c se folosete un pre constant de vnzare (p). n mod
similar, funcia costurilor totale de exploatare (C) reprezint costurile totale pe care firma le va
suporta la fiecare nivel al produciei. Costurile totale cuprind suma dintre costurile fixe (Cf), care
sunt independente de volumul produciei, i costurile variabile, care cresc ntr-o rat constant pe
unitatea de produs.
Pragul de rentabilitate se afl n punctul Qcr, acolo unde se intersecteaz funciile veniturilor
totale i costurilor totale. Dac nivelul produciei unei firme este sub pragul de rentabilitate, adic
veniturile totale sunt mai mici dect costurile totale, atunci firma suport pierderi de exploatare
(rezultatul exploatrii este negativ). Dac volumul produciei este deasupra pragului de
rentabilitate, adic veniturile totale sunt mai mari dect costurile totale, ea realizeaz profit de
exploatare.
n corelaie cu volumul critic al produciei se pot determina urmtorii indicatori:
gradul critic de utilizare a capacitii de producie (gcr)
q
- la nivel de produs: g cr cr 100
q max
unde: qmax capacitatea de producie maxim exprimat n uniti fizice.
CA cr
- la nivel de ntreprindere: G cr 100
Q max
unde: Qmax capacitatea de producie exprimat n uniti fizice.
perioada critic (Tcr)

CA cr
Tcr
CA
T
CA
unde: cifra de afaceri medie pe unitatea de timp (zi, lun, an).
T
67
Analiza pragului de rentabilitate prezint multe avantaje incontestabile, dintre care

menionm:
permite stabilirea nivelurilor de producie pentru care nu se mai nregistreaz pierderi sau
pentru care se obine un nivel programat al profitului;
evideniaz corelaiile dintre evoluia produciei a veniturilor i a costurilor, grupate n costuri
variabile i costuri fixe;
permite stabilirea gradului de utilizare a capacitilor de producie n condiiile obinerii unui
anumit profit programat i a cilor sale de cretere;
permite elaborarea de ipoteze i simulri privind evoluia profitului firmei;
permite luarea unor decizii privind dimensionarea optim a capacitilor de producie i
efectuarea unor investiii pentru dezvoltarea i modernizarea fiecrei firme.
T5-1. Pragul de rentabilitate se atinge cnd :

a) cheltuielile sunt acoperite n totalitate de valoarea veniturilor din exploatare
b) cheltuielile depesc valoarea veniturilor
c) cheltuielile sunt mai mici dect veniturile
d) cnd profitul este mai mic dect o anumit valoare
T5-2. Se dau urmtoarele informaii :

Cheltuieli fixe = 240 mii. lei
Preul de vnzare = 1,6 lei/bucat
Cheltuieli variabile = 1,2 lei/bucat
Capacitatea de producie = 2 500 000 buci
Nivelul produciei n punctul critic (volumul critic al produciei - qCR) i gradul de utilizare a
capacitaii de producie n punctul critic sunt de:
a) 700 000 buci, 28%;
b) 600 000 buci, 24%;
c) 500 000 buci, 20%;
d) 400 000 buci, 16%.
5.2. Analiza riscului de exploatare
Definiie Riscul de exploatare sau economic exprim incapacitatea firmei de a se

: adapta la timp i cu cele mai mici costuri la variaiile mediului
economico-social i reflect variabilitatea rezultatului economic n funcie
de condiiile de exploatare.
Veniturile sunt influenate de condiiile economice sau de activitatea concurenilor, de preul

de vnzare sau de cantitile vndute (sau de ambele variabile cantitative), ceea ce face ca ele s fie
diferite fa de previziuni. Acest risc este denumit riscul vnzrilor.
68
Cheltuielile de exploatare sunt compuse din cheltuieli fixe i cheltuieli variabile i, cu ct

ponderea cheltuielilor fixe de exploatare este mai ridicat, cu att mai greu i va fi unei firme s-i
adapteze cheltuieli sale de exploatare la schimbrile nregistrate n volumul vnzrilor.
Riscul care provine dintr-o anumit compoziie a cheltuielilor variabile i fixe este denumit
risc de exploatare. Riscul de exploatare va fi cu att mai mare cu ct ponderea cheltuielilor fixe de
exploatare, comparativ cu cheltuielilor variabile de exploatare, va fi mai mare.
Principalii factori care influeneaz riscul economic sau de exploatare sunt cifra de afaceri,
structura cheltuielilor de exploatare, precum i apropierea dintre nivelul produciei efective i cea
corespunztoare punctului critic.
innd seama de legtura dintre aceti factori, rezult c, cu ct nivelul efectiv al produciei
se ndeprteaz prin cretere de punctul critic, iar cheltuielile fixe sunt mai mici, cu att riscul de
exploatare este mai mic i invers. De aceea, pentru evaluarea riscului de exploatare, putem folosi
informaiile oferite de studiul pragului de rentabilitate.
O prim posibilitate de studiu este oferit de calculul indicatorului de poziie fa de pragul
de rentabilitate.
Indicatorul de poziie se poate determina att sub form absolut (), ct i sub form
relativ ():
- CA1 - CA cr
CA1 - CA cr
- ' 100
CA cr
Indicatorul n mrime absolut (indicatorul flexibilitii absolute, denumit i marj de
siguran) exprim ecartul existent ntre cifra de afaceri efectiv realizat (Ca1) i cifra de afaceri
corespunztoare pragului de rentabilitate (Cacr). Cu ct acest ecart este mai mare, cu att
ntreprinderea va avea o flexibilitate i o adaptabilitate mai mare la evoluiile pe termen scurt i
mediu nregistrate de sectorul economic n care ea opereaz. Astfel, o cretere a acestui indicator
denot o reducere a riscului de exploatare nregistrat de o anumit firm. Pentru a putea face
comparaii ntre firme de dimensiuni diferite, se utilizeaz indicatorul de poziie n mrimi relative.
Mrimile calculate pentru indicatorii de poziie n mrimi absolute i relative sunt
comparate, apoi, cu cifra de afaceri critic sau cea corespunztoare pragului de rentabilitate,
rezultnd urmtoarele aprecieri:
dac cifra de afaceri efectiv se situeaz cu pn la 10% peste cea critic, firma se afl ntr-o
situaie riscant sau instabil;
dac cifra de afaceri efectiv este cu pn la 20% mai mare dect cea critic, firma se afl ntr-o
situaie relativ stabil;
dac cifra de afaceri efectiv depete cu peste 20% pragul de rentabilitate, atunci firma se afl
ntr-o situaie lipsit de riscuri semnificative sau confortabil.
O alt modalitate de studiu a riscului de exploatare este coeficientul de elasticitate. Acest
indicator msoar sensibilitatea rezultatelor obinute de ntreprindere la dinamica volumului de
activitate.
R
e R
CA
CA
Prin raportarea la pragul de rentabilitate a unui volum de activitate pentru care rezultatul este
egal cu zero, coeficientul de elasticitate devine:
R1 Rcr
Rcr CAcr
e
CA1 CAcr CA1 CAcr
CAcr
69
Rezult c valoarea coeficientului de elasticitate este dependent de nivelul de producie

vndut peste pragul de rentabilitate. Cu ct volumul produciei este mai mare peste producie critic,
cu att valoarea coeficientului de elasticitate este mai redus, iar riscul de exploatare este mai mic.
5.3. Analiza riscului financiar
Riscul financiar exprim variabilitatea indicatorilor de rezultate ca

Definiie
urmare a modificrii structurii financiare a ntreprinderii.
:
Desfurarea normal a activitii fiecrei firme necesit utilizarea unor resurse financiare
proprii i mprumutate, care se deosebesc prin costurile pe care le genereaz.
n cazul n care o firm apeleaz la mprumuturi, este necesar s suporte, din rezultatele sale,
i cheltuielile financiare aferente, ceea ce face ca ndatorarea, prin mrimea i costurile ei, s
determine modificarea rezultatelor obinute, precum i a riscului financiar.
Rezult c, la nivelul unei firme, decizia de a investi genereaz riscul economic, prin
creterea costurilor fixe, n timp ce decizia de finanare genereaz riscul financiar.
Se constat c riscul financiar fa de riscul de exploatare, ine seama de influena structurii
capitalului, adic de gradul de ndatorare al fiecrei firme.
Riscul financiar este riscul asociat cu modul n care o firm i finaneaz activitile sale
productive. Prin asumarea unor obligaii fixe, cum ar fi creditele bancare sau leasing-ul pe termen
lung, firma i sporete riscul su financiar. Totui, o firm care i finaneaz afacerile prin capital
propriu, fie generat din activitatea de exploatare (profituri nedistribuite), fie ca rezultat al emiterii
unor noi aciuni, nu-i asum obligaii fixe.
Deoarece cheltuielile financiare sau cu dobnzile aferente capitalului mprumutat au un
caracter relativ fix, la o anumit nevoie de capital, mrimea riscului financiar poate fi apreciat cu
ajutorul unui prag de rentabilitate global, care ine seama i de aceste cheltuieli, calculat cu relaia:
Cf Dob Cf Dob
CA CRG ,
Cv 1 - rcv
1-
CA
unde: Dob - suma dobnzilor pltite.
Pentru evaluarea riscului financiar, se pot utiliza, ca i n cazul riscului de exploatare,
indicatorii de poziie n mrime absolut i relativ sau coeficientul de elasticitate:
- G CA 1 - CA CRG
CA1 - CA CRG
- 'G 100
CA CRG
CA cr
- eG
CA1 CA CRG
Deciziile pe termen scurt care au la baz utilizarea relaiei pre-cost-volum se refer la

alegerea structurii vnzrilor, politicile de pre, acceptarea/neacceptarea unei comenzi pentru
ntreprindere sau realizarea unui anumit volum de produse.
70
T5-3. Determinai riscul de exploatare pe baza urmtoarelor date, prin estimarea gradul critic de
utilizare a capacitii de producie:
cifra de afaceri 6.485 mii lei;
cheltuieli variabile 3.730 mii lei;
cheltuieli fixe 1.689 mii lei;
capacitatea maxim de producie 7.000 mii lei.
a) 48,02 %;
b) 52,65 %;
c) 56,79 %
d) 60,25 %.
71
Nr. Rspuns
test
T5-1. a)
T5-2. b)
T5-3. c)


Economic, Bucureti
Bucureti;
Bucureti;
72
Unitatea de nvare 6 ANALIZA POZIIEI FINANCIARE A NTREPRINDERII
6. Unitatea de nvare 6 ANALIZA POZIIEI FINANCIARE A

NTREPRINDERII ANALIZA STRUCTURII PATRIMONIALE,
ANALIZA CORELAIEI DINTRE FONDUL DE RULMENT,
NEVOIA DE FOND DE RULMENT I TREZORERIA NET
Obiective:
vei dobndi cunotinele necesare pentru aprecierea strii de sntate financiar a firmei;
vei realiza predicii privind situaia i performanele financiare ale firmei;
vei prezenta i determina indicatorii de echilibru financiar.
6.1. Bilanul suport al analizei financiare
6.1.1. Bilanul patrimonial (financiar)
Definiie Bilanul patrimonial este un instrument de analiz rezultat prin retratarea

bilanului contabil, respectndu-se urmtoarele principii:
evaluarea elementelor patrimoniale la valoarea lor net;
ordonarea elementelor de activ n ordine cresctoare a gradului de
lichiditate;
ordonarea elementelor de pasiv n ordine descresctoare a gradului de
exigibilitate.
Bilanul patrimonial are urmtoarea structur:
ACTIV PASIV
I. Active imobilizate, din care: I. Capitaluri proprii, din care:
1. Imobilizri necorporale 1. Capital social
2. Imobilizri corporale 2. Rezerve
3. Imobilizri financiare 3. Rezultatul exerciiului
4. Subvenii
II. Active circulante, din care: 5. Provizioane pentru riscuri i cheltuieli,
1. Stocuri pentru o perioad mai mare de un an (care au
2. Creane caracter de rezerve)
3. Investiii financiare II. Datorii pe termen lung
4. Disponibiliti III. Datorii pe termen scurt, din care:
1. Credite pe termen scurt
2. Obligaii
3. Provizioane pentru riscuri i cheltuieli,
pentru o perioad mai mic de un an
Figura 6.1. Bilanul patrimonial
73
Posturile bilanului contabil, pentru realizarea bilanului patrimonial, sunt retratate astfel:
a) Se elimin, din categoria elementelor de activ, nonvalorile sau
aa-numitele active fictive (cheltuieli de constituire, cheltuieli nregistrate n avans etc.). Aceste
elemente nu au valoare n termeni de lichiditate, ntruct ele nu sunt generatoare de fluxuri de
numerar.
Pentru a se pstra echilibrul, n pasivul bilanului financiar sunt diminuate capitalurile proprii
cu valoarea activelor fictive.
b) Activele nscrise n bilanul contabil sunt evaluate n multe cazuri la cost istoric (cost de
achiziie, cost de producie). Pentru a fi transpuse n bilanul financiar, acestea vor fi reevaluate i
nscrise la valoarea lor de pia (valoarea real).
Astfel, terenurile, cldirile, titlurile de participare, stocurile vor genera urmtoarea situaie:
dac valoarea de pia este mai mare dect valoarea nregistrat n contabilitate, cu
diferena se majoreaz activele, iar n pasiv, se majoreaz valoarea capitalurilor proprii;
n caz invers, dac valoarea obinut n urma evalurii este mai mic dect cea din
contabilitate, cu diferena se vor diminua activele, iar n pasiv capitalurile proprii.
c) Activele imobilizate din bilanul financiar includ i creanele pentru o perioad mai mare
de un an.
d) Activele corporale deinute n leasing operaional, nefiind n proprietatea agentului
economic, nu sunt reflectate n bilanul contabil al acestuia. Dac se are n vedere continuarea
activitii, acestea vor fi nregistrate n bilanul financiar la valoarea lor net:
n activ, la active corporale;
n pasiv, la datorii pe termen lung.
n acelai mod sunt tratate din punct de vedere financiar i activele deinute n locaie de
gestiune sau nchiriate.
e) Efectele scontate neajunse la scaden reprezint creane ale ntreprinderii care nu mai
sunt n patrimoniul acesteia (nici n bilanul contabil), ntruct au fost cedate bncii, genernd o
cretere a disponibilitilor.
Din punct de vedere financiar, ele reprezint un credit pe termen scurt, care genereaz o
cretere a activului (disponibiliti), simultan cu majorarea pasivului (credite pe termen scurt).
6.1.2. Bilanul funcional
Definiie Bilanul funcional este un bilan contabil retratat, posturile acestuia fiind
grupate n: ciclul de investiii, ciclul de exploatare, ciclul de finanare.
Bilanul funcional are urmtoarea structur:
ACTIV PASIV
I. Active stabile (aciclice) (AS) I. Surse stabile (aciclice) (SS)
II. Active ciclice aferente exploatrii (ACE) II. Surse ciclice de exploatare (SCE)
III. Active ciclice din afara exploatrii (ACAE) III. Surse ciclice din afara exploatrii (SCAE)
IV. Trezorerie de activ (TA) IV. Trezorerie de pasiv (TP)
Figura 6.2. Bilanul funcional
74
Retratrile bilanului contabil, pentru realizarea bilanului funcional, sunt urmtoarele:

a) Activele sunt nregistrate la valoarea lor brut (de nregistrare n gestiune);
b) Sunt incluse n activ (la active stabile) i n pasiv (la termen lung) activele deinute n
leasing operaional, locaie de gestiune sau nchiriate;
c) Se face distincia ntre activele ciclice de exploatare i n afara exploatrii, astfel:
active ciclice de exploatare:
- stocuri;
- creane aferente exploatrii (clieni i conturi asimilate, inclusiv TVA),
active ciclice n afara exploatrii:
- creane diverse;
- TVA aferent imobilizrilor.
d) n mod similar, sursele ciclice se mpart n:
Surse ciclice de exploatare:
- obligaii ctre furnizori i asimilate;
- datorii ctre salariai;
- datorii fiscale;
- venituri constatate n avans legate de exploatare.
Surse ciclice din afara exploatrii:
- datorii legate de imobilizri;
- datorii diverse;
- venituri constatate n avans n afara exploatrii;
- dividende de plat.
e) Efectele scontate i neajunse la scaden majoreaz n activ creanele din exploatare i n
pasiv creditele pe termen scurt.
f) Amortizarea i provizioanele se nregistreaz n pasivul bilanului funcional, la resurse
stabile (aciclice), majorndu-le pe acestea.
6.2. Analiza structurii patrimoniale a ntreprinderii

Analiza structurii patrimoniale a ntreprinderii presupune analiza ponderii diferitelor
elemente patrimoniale, utilizndu-se metoda ratelor.
6.2.1. Analiza structurii activului
Principalele rate ale structurii activului sunt:
a) Rata activelor imobilizate

Activele imobilizate
100
Total activ
Imobilizri necorporale
a.1. Rata imobilizrilor necorporale 100
Total activ
Imobilizri corporale
a.2. Rata imobilizrilor corporale 100
Total activ
Imobilizri financiare
a.3. Rata imobilizrilor financiare 100
Total activ
75
b) Rata activelor circulante

Active circulante
100
Total activ
Stocuri
b.1. Rata stocurilor = 100
Total activ
Clieni i conturi asimilate
b.2. Rata creanelor comerciale = 100
Total activ
Disponibiliti i active asimilate

b.3. Rata disponibilitilor = 100
Total activ
6.2.2. Analiza structurii surselor de finanare
Principalele rate de structur ale surselor de finanare sunt:
a) Rata stabilitii financiare

Capital permanent
100
Total pasiv
b) Rata autonomiei globale

Capital propriu
100
Total pasiv
Aprecierea general este c un nivel de peste 33% reprezint o situaie de normalitate, ns
trebuie reinut c indicatorul este influenat sensibil de specificul firmei i de politica financiar
promovat de management.
c) Rata datoriilor pe termen scurt
Datorii pe termen scurt

100
Total pasiv
d) Rata datoriilor totale
Datorii totale
100
Total pasiv
76
T5-1. Analiza structurii activului patrimonial al firmei se poate face cu urmtoarele rate de
structur:
1. rata imobilizrilor financiare
2. rata de ndatorare
3. rata autonomiei financiare
4. rata activelor imobilizate
5. rata imobilizrilor circulante
Alegei varianta corect:
a) 1+2+3+4
b) 1+4
c) 1+4+5
d) 1+2+5
T5-2. Analiza structurii pasivului patrimonial al firmei se poate face cu urmtoarele rate:
1. rata autonomiei financiare;
2. rata de ndatorare;
3. rata disponibilitilor;
4. rata stabilitii financiare;
5. rata creanelor comerciale.
a) 2+3+5
b) 1+2+3
c) 1+2+4
d) 3+4+5
T5-3. Dac Indicele Activelor circulante = 107%, Indicele Activelor totale = 103% i Indicele
Datoriilor pe termen scurt =102%, atunci:
a) a crescut rata activelor totale i a crescut necesarul de fond de rulment;
b) au crescut: rata activelor circulante, rata datoriilor pe termen scurt i necesarul de fond de
rulment;
c) au crescut fondul de rulment i rata activelor circulante i s-au redus rata datoriilor pe termen
scurt i necesarul de fond de rulment.
d) au crescut : fondul de rulment, rata activelor circulante i rata datoriilor pe termen scurt;
e) au crescut rata activelor circulante i fondul de rulment i s-a redus rata datoriilor pe termen
scurt.
6.3. Analiza activului net
Activul net reprezint interesul rezidual al proprietarilor n activele

Definiie ntreprinderii dup deducerea tuturor datoriilor sale, fiind similar avuiei
acestora ca urmare a alocrii i implicrii capitalurilor n activitatea sa.
Activul net poate fi determinat pe baza a dou metode:
77
a) Metoda sintetic
A nt A t D
n care:
A nt reprezint activul net;
At active totale;
D datorii totale.
b) Metoda aditiv
A nt K s R z R r R e R rep
Activul net, n acest caz, se determin prin nsumarea surselor proprii de finanare a
ntreprinderii: capital social ( K s ), rezerve ( R z ), rezultat reportat ( Rr ) i rezultatul exerciiului ( Re )
corectat cu repartizrile efectuate din acesta n cursul exerciiului respectiv ( Rrep ).
6.4. Analiza corelaiei dintre fondul de rulment, nevoia de fond de rulment i

trezoreria net
Corelaia dintre fondul de rulment, nevoia de fond de rulment i trezoreria net poate fie
evideniat n accepiune patrimonial, pe baza bilanului financiar i n accepiune funcional, pe
baza bilanului funcional.
I. n accepiune patrimonial:
Fondul de rulment (FR) = Capitaluri permanente Active imobilizate = ( Capitaluri proprii

+ Datorii pe termen lung ) - Active imobilizate
sau: FR = Active circulante Datorii pe termen scurt
Nevoia de fond de rulment (NFR) = (Active circulante Disponibiliti Investiii
financiare) Obligaii pe termen scurt
sau: NFR = (Stocuri + Creane) (Datorii pe termen scurt Credite pe termen scurt)
Trezoreria net reprezint indicatorul care pune n corelaie fondul de rulment cu necesarul
de fond de rulment i exprim:
dac este pozitiv, excedentul de numerar la sfritul unui exerciiu financiar;
dac este negativ, nevoia de numerar la finalul unui exerciiu financiar, acoperit pe seama
creditelor de trezorerie (pe termen scurt).
II. n accepiune funcional
Fondul de rulment funcional este denumit i fondul de rulment net global (FRNG).
FRNG = Resurse stabile Active stabile

(aciclice) (aciclice)
Nevoia de fond de rulment (NFR) funcional are dou pri componente:

- nevoia de fond de rulment din exploatare (NFRE);
78
- nevoia de fond de rulment din afara exploatrii (NFRAE).
NFR = Active ciclice Resurse ciclice

NFRE = Active ciclice din exploatare Resurse ciclice din exploatare =
= (Stocuri + Creane) Obligaii
NFRAE = Active ciclice din afara exploatrii - Resurse ciclice n afara exploatrii
Trezoreria net (TN) = FRNG NFR = TA TP
Trezoreria net poate fi:
a) TN > 0 - pozitiv, caz n care din activitatea ntreprinderii se degaj un surplus monetar.
b) TN < 0 negativ, caz n care ntreprinderea apeleaz pentru finanarea dezechilibrului la un
credit de trezorerie.
Pentru a caracteriza echilibrul financiar funcional, se recomand folosirea urmtoarelor rate:

a) durata de rotaie a necesarului de fond de rulment din exploatare (DR):
NFRE
DR T
CA
Acest indicator este influenat de duratele de rotaie ale componentelor necesarului de fond de
rulment din exploatare (elementele de stocuri, creane i obligaiile aferente ciclului de exploatare).
b) rata marjei de securitate2 (RMS):
FRNG
RMS T
CA
Rata marjei de securitate se apreciaz c trebuie s fie cuprins ntre 30 i 90 de zile, n
funcie de domeniul de activitate.
c) rata de finanare a necesarului de fond de rulment (RFNFR):
FRNG
RFNFR 100, cu condiia ca FRNG, NFR > 0.
NFR
Dac aceast rat este mai mic de 100, atunci ntreprinderea nregistreaz o trezorerie net
negativ, o parte din necesarul de fond de rulment fiind acoperit pe seama creditelor de trezorerie.
n cazul n care valoarea ratei este mai mare de 100, atunci se nregistreaz o trezorerie net
pozitiv.
d) rata de finanare a activelor ciclice de exploatare (RFACE):
FRNG
RFACE 100
ACE
e) rata de finanare a necesarului de fond de rulment din exploatare pe seama creditelor de
trezorerie (RFNFRE):
Creditede trezorerie
RFNFRE 100
NFRE
O valoare ridicat a acestei rate, n condiiile reducerii sau suspendrii creditelor de trezorerie
de ctre bnci, se reflect ntr-un risc important privind finanarea activitii.
Aplicaie privind analiza corelaiei dintre fondul de rulment, nevoia de fond de

rulment i trezoreria net,
Tabel 6-1
-lei-
Nr. crt. Indicatori Perioada Perioada
precedent curent
1. Active imobilizate 840.000 1.120.000
2. Active circulante, din care: 1.680.000 2.240.000
2
M. Niculescu, Diagnostic global strategic, Editura Economic, Bucureti, 1997, pag. 386.
79
3. - stocuri 504.000 1.008.000

4. - creane 588.000 784.000
5. - investiii financiare pe termen scurt 420.000 350.000
6. - disponibiliti 168.000 98.000
Total Activ 2.520.000 3.360.000
7. Capital propriu 1.540.000 2.408.000
8. Datorii pe termen lung 560.000 336.000
9. Datorii pe termen scurt 420.000 616.000
Total Pasiv 2.520.000 3.360.000
10 Cifra de afaceri 4.000.000 7.400.000
Tabel 6-2
-lei-
Nr. Crt. Indicatori Simbol Perioada Perioada
precedent curent
1 Fondul de rulment FR 1.260.000 1.624.000
2 Necesarul de fond de rulment NFR 672.000 1.176.000
3 Trezoreria net TN 588.000 448.000
Fondul de rulment a fost pozitiv i n cretere, ca urmare a creterii resurselor stabile cu

30,67 n perioada curent fa de creterea utilizrilor stabile cu 33,33% n perioada curent. n
acest caz, din desfurarea activitii ntreprinderii se degaj un surplus de resurse stabile
(permanente) care poate fi utilizat pentru finanarea altor nevoi ale ntreprinderii.
Nevoia de fond de rulment este pozitiva i n cretere ceea ce confirm dinamica ascendent
a surplusului de nevoi temporare n raport cu resursele temporare posibile de mobilizat. Creterea
necesarului de fond de rulment a fost consecina creterii activelor circulante cu 64% n anul curent.
Trezoreria net este pozitiv i n scdere, ceea ce reflect decalajul dintre ritmul superior
de cretere a necesarului de fond de rulment (75%) comparativ cu creterea fondului de rulment
(29%).
Tabel 6-3
Nr. Indicatori Simbol Perioada Perioada
Crt. precedent curent
1 Rata marjei de securitate (zile) RMS 60,48 57,21
2 Durata de rotaie a necesarului de fond de Dr
rulment din exploatare (zile) 113,40 79,01
3 Rata de finanare a necesarului de fond de RFNFR
rulment (%) 187,50 138,10
Valorile nregistrate de marja de securitate se situeaz peste limitele considerate optime,

ceea ce relev o eficien sczut i o insuficien a fondului de rulment net global n raport cu
nevoile implicate de volumul de activitate.
Reducerea duratei de rotaie a necesarului de fond de rulment se apreciaz ca fiind
favorabil, permind o recuperare mai rapid a capitalului nvestit.
Valorile mai mari de 100 ale acestei rate n cele dou perioade semnaleaz faptul c
ntreprinderea nregistreaz mrimi pozitive ale trezoreriei, respectiv valorile superioare ale
fondului de rulment n raport cu necesarul de fond de rulment i neapelarea la credite bancare pe
termen scurt.
80
T5-4. Pe baza indicatorilor financiari ai firmei determinai trezoreria net:

- mii lei-
Activ Pasiv
1. active imobilizate 68 000 1. capital propriu 15 000
2. active circulante 32 000 2. datorii totale 85 000
din care : disponibiliti 8 000 din care : datorii pe termen scurt 23 000
Activ total 100 000 Pasiv total 100 000
a) 15.000 mii lei
b) 8.000 mii lei
c) 9.000 mii lei
d) 9.000 mii lei
T5-5. Trezoreria net se calculeaz pe baza relaiei:

a) fond de rulment - necesar de fond de rulment
b) fond de rulment + necesar de fond de rulment
c) fond de rulment - datorii pe termen scurt
d) trezoreria de activ + trezoreria de pasiv
T5-6. Pe baza bilanului patrimonial, nevoia de fond de rulment (NFR) se poate calcula:
1. NFR = AC + DS OTS
2. NFR = (AC DS) (DTS CBS)
3. NFR = ST + CR OTS
4. NFR = CR ST OTS
5. NFR = AC + CR ST OTS
a) 1 + 4 + 5;
b) 3 + 4 + 5;
c) 1 + 3 + 4;
d) 2 + 3.

-lei-
Indicatori N-1 N
Capital propriu 200.000 220.000
Datorii pe termen mediu si lung 17.000 36.000
Active imobilizate 90.000 120.000
Modificarea fondului de rulment a fost de :
a) 10.000 lei
b) 7.000 lei
c) 8.000 lei
d) 9.000 lei
81
Nr. Rspuns
test
T6-1. c)
T6-2. c)
T6-3 e)
T6-4 b)
T6-5 a)
T6-6 d)
T6-7 d)

82

Economic, Bucureti
Bucureti;
Bucureti;
83
Unitatea de nvare 7 ANALIZA CORELAIEI DINTRE CREANE I OBLIGAII
7. Unitatea de nvare 7 ANALIZA CORELAIEI DINTRE

CREANE I OBLIGAII, ANALIZA LICHIDITII I
SOLVABILITII, ANALIZA ECHILIBRULUI FINANCIAR,
ANALIZA VITEZEI DE ROTAIE A ACTIVELOR
CIRCULANTE
Obiective:
vei dobndi cunotinele necesare pentru aprecierea strii de sntate financiar a firmei
prin prisma lichiditii i solvabilitii;
vei realiza predicii privind situaia i performanele firmei prin prisma vitezei de rotaie a
activelor circulante;
vei prezenta i determina indicatorii de echilibru financiar.
7.1. Analiza corelaiei dintre creane i obligaii
Corelaia dintre creane i obligaii presupune analiza urmtorilor indicatori:
Rotaia creanelor (Rc), exprimat ca numr de rotaii i durata de recuperare a creanelor (Drc),
exprimat n numr de zile:
Cifra de afaceri T
Rc Drc
Creane medii Rotaia creanelor
unde: T = numr de zile al perioadei (360 pentru un an, 180 pentru un semestru etc.)
Rotaia stocurilor (Rc) i perioada de recuperare a stocurilor (Prs), exprimat n numr de zile:
T
Stocuri Prs
Rs Rotaia stocurilor
Costul bunurilorvandute
Achitarea obligaiilor (AO), exprimat ca numr de rotaii ntr-o perioad de timp T i perioada
de achitare a obligaiilor (Pao), exprimat n numr de zile:
Costul vnzrilor T
AO Pao
Obligaii curentemedii Achitareaobligatiilor
Prin corelarea vitezei de rotaie a creanelor, stocurilor i obligaiilor curente se poate calcula
indicatorul ciclul comercial (Cc).
Cc = Drc + Prs - Pao
Acest indicator reprezint o alternativ la msurarea tradiional a lichiditii interne a unei

ntreprinderi ce ia n considerare att recuperarea creanelor, ct i rotaia stocurilor i achitarea
84
obligaiilor. Rata msoar numrul de zile n care capitalul este blocat n cadrul activitii
operaionale.
CA
T7-1. Dac raportul 3,4 , atunci durata de imobilizare a creanelor este de:
Creante
a) 234,1 zile;
b) 105,88 zile;
c) 254,12 zile;
d) nu se poate determina.
7.2. Analiza lichiditii i solvabilitii
7.2.1. Analiza lichiditii
Lichiditatea extern reprezint abilitatea unui activ de a fi transformat n

Definiie bani rapid i cu o pierdere minim de valoare.
Lichiditatea intern abilitatea unei ntreprinderi de a-i onora la scaden

obligaiile de plat asumate pe seama activelor curente.
Principalele rate utilizate n analiza lichiditii sunt:
a) Rata lichiditii curente (general) (RLc):

Active curente
RLc
Datoriicurente( pe termen scurt)
Aprecierea general este c un nivel de 1,5 2,0 reprezint un nivel asigurator al acestei rate,
iar un nivel mai mic de 1,0 poate fi un semnal de alarm privind capacitatea ntreprinderii de a-i
onora obligaiile scadente pe termen scurt.
b) Rata lichiditii intermediare (rapid, redus) (RLi):

Active curente Stocuri
RLi
Datoriicurente
Un nivel de 0,8 1,0 al acestei rate este apreciat drept corespunztor, n vreme ce un nivel
mai mic de 0,5 poate evidenia probleme de onorare a plilor scadente.
c) Rata lichiditii la vedere (RLv):

Disponibil Investiii financiare pe termenscurt
RLv
Datoriicurente
85
7.2.2. Analiza solvabilitii
Definiie Solvabilitatea reprezint capacitatea unei ntreprinderi de a acoperi datoriile

totale.
Principalele rate utilizate n analiza solvabilitii sunt:
a) Rata solvabilitii generale (Rsg):

Activ total
Rsg
Datorii totale
Valoarea minim a ratei solvabilitii globale se consider 1,4 (n cazul n care ponderea
minim a capitalului propriu n cadrul totalului surselor de finanare este de 30%).
n cazul n care rata solvabilitii globale este mai mic dect 1, atunci firma este insolvabil.
b) Rata solvabilitii patrimoniale (Rsp):
Capital propriu
Rsp
Capital propriu Creditebancare
n general, un nivel bun depete valoarea de 0,5, n vreme ce un nivel ntre 0,3 0,5
evideniaz o situaie satisfctoare. De regul, o rat a solvabilitii patrimoniale sub 0,3 este
apreciat ca riscant de ctre finanatori.
Aplicaie privind analiza lichiditii i solvabilitii

Tabel 7-1
-lei-
Nr. crt. Indicatori Perioada Perioada
precedent curent
1. Active imobilizate 840.000 1.120.000
2. Active circulante, din care: 1.680.000 2.240.000
3. - stocuri 504.000 1.008.000
4. - creane 588.000 784.000
5. - investiii financiare pe termen scurt 420.000 350.000
6. - disponibiliti 168.000 98.000
Total Activ 2.520.000 3.360.000
7. Capital propriu 1.540.000 2.408.000
8. Datorii pe termen lung 560.000 336.000
9. Datorii pe termen scurt 420.000 616.000
Total Pasiv 2.520.000 3.360.000
86
Tabel 7-2
Nr. Crt. Indicatori Simbol Perioada Perioada
precedent curent
1 Rata lichiditii generale Lg 4,00 3,64
2 Rata lichiditii reduse Li 2,80 2,00
3 Rata lichiditii la vedere Lv 1,40 0,73
4 Rata solvabilitii generale Sg 2,57 3,53
5 Rata solvabilitii patrimoniale Sp 0,73 0,88
Rata lichiditii generale compar ansamblul activelor circulante cu ansamblul datoriilor pe

termen scurt. Ea nregistreaz valori supraunitare, astfel nct s reprezinte o situaie pozitiv pentru
ntreprindere.
Valoarea ratei este mai mare dect 1 pentru toat perioada analizat. Acest rezultat este
pozitiv pentru ntreprindere, ceea ce semnific faptul c societatea i poate acoperi integral datoriile
pe termen scurt pe seama activelor circulante. n ultimul an de analiz se observ o uoar scdere a
lichiditii, datorit creterii ntr-un ritm mai lent a activelor circulante n comparaie cu datoriile pe
termen scurt.
Rata lichiditii reduse: Nivelul indicatorului se ncadreaz ntre 2,00-2,80 i reflect o buna
capacitate de plat, deci un risc redus. Lichiditatea redus prezint un nivel asiguratoriu, certificnd
faptul c societatea este capabil s-i acopere datoriile pe termen scurt pe seama creanelor i
disponibilitilor bneti. n anul curent rata lichiditii curente scade deoarece ritmul de cretere a
datoriilor pe termen scurt devanseaz ritmul de cretere a creanelor i disponibilitilor.
Rata lichiditii la vedere exprim capacitatea firmei de a-i onora datoriile pe termen scurt
din disponibiliti bneti i investiii financiare pe termen scurt. n ambele perioade valoarea
indicatorului se ncadreaz n limitele normale.
Rata solvabilitii generale: Pe toata perioada analizat nivelul solvabilitii generale este
peste limita normal.
Rata solvabilitii patrimoniale: Pe toata perioada analizat nivelul solvabilitii
patrimoniale este peste limita normal, n aceast perspectiv fiind evideniat un risc financiar
minim.
T7-2. Analiza echilibrului financiar pe baza ratelor se poate face cu urmtoarele rate:
1. rata lichiditii generale
2. rata global de ndatorare
4. rata solvabilitii generale
5. rata de autofinanare a activelor
a) 1+2+3+5
b) 2+3+5
c) 2+4+5
d) 3+5
87
7.3. Analiza echilibrului financiar
Principalele rate financiare utilizate n analiza echilibrului financiar sunt:
A. Ratele de ndatorare (patrimoniale)
a) Rata de ndatorare a capitalului propriu (RIKp):

Total datorii pe termenlung
RI kpr
Capital propriu
b) Rata global de ndatorare (RIg):

Total datorii
RI g
Total active
B. Rate bazate pe cash-flow
a) Rata de acoperire a datoriilor financiare totale ( R / DFT ):

CF
expl
CF exp l
RCF / DFT
expl DFT
unde:
CF exp l = cash-flow din activitatea de exploatare
DFT = datorii financiare totale.
b) Rata de acoperire a dobnzii ( RCF / Dob )

expl
CF exp l Dob Im p
p p
RCF / Dob
expl Dob
p
unde:
Dobp =dobnda pltit
Im pp =impozitul pe profit pltit.
c) Rata de acoperire a datoriilor financiare curente ( R / DFC )

CF
expl
CF exp l Div
p
RCF / DFC
expl DFC
unde:
Divp = dividende pltite
DFC = datorii financiare curente.
88
d) Rata cash-flow operaional ( R )

CF
expl
CF exp l
RCF
expl DC
unde:
DC = datorii curente totale.
e) Rata de finanare a activelor imobilizate ( R )

CF / AN Im
expl
CF exp l
R
CF / AN Im AN Im
expl
unde:
ANIm = achiziii nete de active imobilizate.
f) Gradul de adecvare a cash-flow ( R A )

CF
EBITDA Dob Im p AN Im
p p
RA
CF MaRp
unde:
Dobp =dobnda pltit
Im pp =impozitul pe profit pltit.
ANIm = achiziii nete de imobilizri
MaRp = media anual a rambursrilor planificate pentru urmtorii cinci ani.
Intepretarea acestor indicatori trebuie s fie fcut cu pruden, lund n considerare nivelul
mediu al ratelor nregistrate de firmele concurente, respectiv valorile medii la nivelul industriei
respective.
C. Alte rate de echilibru economico-financiar
a) Rata de autofinanare a activelor

Capital propriu
Rfa 100
Active totale
b) Rata de finanare a imobilizrilor prin capital propriu
Capital propriu
Rfi 100
Active imobilizate
c) Rata autonomiei financiare
Capital propriu
Raf 100
Capital permanent
89
T7-3. Analiza echilibrului financiar pe baza ratelor se poate face cu urmtoarele rate:
1. rata lichiditii generale
2. rata global de ndatorare
4. rata solvabilitii generale
5. rata de autofinanare a activelor
a) 1+2+3+5
b) 2+3+5
c) 2+4+5
d) 3+5
7.4. Analiza vitezei de rotaie a activelor circulante
Viteza de rotaie a activelor circulante poate fi exprimat ca:

- numr de rotaii (n):
CA
n
AC
unde: AC reprezint soldul mediu al activelor circulante;
- durat n zile (dz):

AC
Dz T
CA
unde: T numrul de zile al perioadei analizate.
Analiza factorial a vitezei de rotaie a activelor circulante se realizeaz pe baza modelului

ca durat (n zile).
Aplicaie privind analiza vitezei de rotaie a activelor circulante

Tabel 7-3
-lei-
Nr. Indicatori Perioada Perioada
1. Cifra de afaceri 2.430.000 2.646.000
2. Active circulante, din care: 310.500 308.700
3. - stocuri 105.000 147.700
4. - creane 205.500 161.000
5. Viteza de rotaie (zile) 46,00 42,00

90
CA
Dz
St
AC
CR

Dz = Dz1 Dz0 = -4 zile

AC 0 AC 0
CA 360 360 -3,76 zile
CA1 CA0
2. Influena soldului mediu al activelor circulante:
AC 1 AC 0
CA 360 360 -0,24 zile
CA1 CA1

2.1. Influenei stocurilor medii St :
St1 St 0
St 360 360 5,81 zile
CA1 CA1

2.2. Influenei soldului mediu al creanelor Cr e :
Cr e1 Cre
Cr e 360 0 360 -6,05 zile
CA1 CA1
Se constat o accelerare a vitezei de rotaie a activelor circulante, respectiv reducerea duratei
unei rotaii cu 4 zile, ceea ce are ca efect direct o degajare de capital, care se reflect n reducerea
cheltuielilor cu dobnzile i majorarea profitului brut. Accelerarea vitezei de rotaie a activelor
circulante s-a datorat reducerii soldului mediu al activelor circulante comparativ cu creterea cifrei
de afaceri.
Analiznd influenele factorilor, se constat:
creterea cifrei de afaceri cu 8,89%, n condiiile meninerii constante a soldului mediu al
activelor circulante, determin scurtarea duratei unei rotaii cu 3,76 zile (accelerarea vitezei de
rotaie);
reducerea soldului mediu al activelor circulante cu 1% a avut ca efect accelerarea vitezei de
rotaie, respectiv diminuarea duratei unei rotaii cu 0,24 zile. Aceast situaie s-a bazat n
exclusivitate pe modificarea valorii soldului creanelor.
Rezult c, pentru accelerarea vitezei de rotaie a activelor circulante, trebuie redus n
continuare soldul mediu al creanelor, iar la nivelul celorlalte active circulante, reducerea pn la
limita la care nu afecteaz buna desfurare a activitii.
91

Lei
Indicatori N-1 N
Cifra de afaceri 40000 44000
Soldul mediu al activelor circulante 5000 5380
Influena soldului mediu al activelor circulante asupra vitezei de rotaie a acestora este de :
a) 4 zile
b) 4 zile
c) 3,10 zile
d) 3,42 zile
Nr. Rspuns
test
T7-1. b)
T7-2. b)
T7-3 b)
T7-4 c)


Economic, Bucureti
Bucureti;
Bucureti;
92
Unitatea de nvare 8 ANALIZA FLUXURILOR DE TREZORERIE A FIRMEI
8. Unitatea de nvare 8 ANALIZA FLUXURILOR DE

TREZORERIE A FIRMEI STRUCTUR, DINAMIC,
CALCULUL I ANALIZA RATELOR FINANCIARE SPECIFICE
Obiective:
vei dobndi cunotinele necesare pentru evidenierea rolului i modului de stabilire a
fluxurilor de trezorerie;
vei evalua capacitatea unei ntreprinderi de a genera numerar sau echivalente de numerar.
Conform normei contabile internaionale IAS 7, fluxurile de trezorerie reprezint ansamblul

intrrilor i ieirilor de numerar sau de echivalente de numerar.
n cadrul situaiei fluxurilor de trezorerie, corespunztor abordrii funcionale a activitilor
firmei, fluxurile sunt grupate n urmtoarele trei categorii:
1. Fluxuri generate de activitile de exploatare (operaionale);
2. Fluxuri generate de activitile de investiie;
3. Fluxuri generate de activitile de finanare.
1. Fluxurile de numerar generate de activitile de exploatare sunt aceste fluxuri de numerar

rezultate din tranzacii i alte evenimente care intr n determinarea profitului net sau a pierderii nete.
Astfel, exist urmtoarele intrri i ieiri de numerar determinate de activitile operaionale:
Intrri de numerar i echivalente de numerar:
- ncasri n numerar din vnzarea de bunuri i prestarea de servicii;
- ncasri n numerar din redevene, onorarii, comisioane i alte venituri;
- ncasri n numerar din restituiri ale impozitelor pe profit*.
Ieiri de numerar i echivalente de numerar:
- pli n numerar ctre furnizori i prestatorii de servicii;
- pli n numerar ctre angajai i n numele acestora;
- plata n numerar a dobnzilor pentru credite*;
- pli privind impozite, taxe i vrsminte (inclusiv impozitul pe profit).
2. Fluxuri generate de activitile de investiii

Fluxurile de numerar din activitatea de investiii reprezint intrri i ieiri determinate n
special de achiziia i cedarea activelor imobilizate pe termen lung. Se pot enumera urmtoarele
tipuri de fluxuri de numerar provenite din activiti de investiii:
- ncasri n numerar din vnzarea de imobilizri corporale i necorporale;
- ncasri n numerar din vnzarea de instrumente de capitaluri proprii sau de crean ale
altor firme;
- ncasri n numerar din rambursarea avansurilor i creditelor acordate altor pri;
- ncasri din dobnzi i dividende.
- pli n numerar pentru achiziionarea de imobilizri corporale i necorporale;
- pli n numerar pentru achiziia de instrumente de capitaluri proprii sau de crean ale
altor firme;
- avansuri n numerar i mprumuturi acordate altor pri.
93
3. Fluxuri generate de activitile de finanare

Fluxurile de numerar provenite din activitatea de finanare sunt determinate de modificrile
intervenite n dimensiunile capitalului total al ntreprinderii, precum i ale structurii de finanare a
acesteia. n cadrul fluxurilor de numerar generate de activitile de finanare se pot include:
- ncasri n numerar provenite din emisiunea de aciuni sau alte instrumente de capital
propriu;
- ncasri n numerar provenite din emisiunea titlurilor de crean, a mprumuturilor,
datoriilor neasigurate, obligaiunilor, ipotecilor i a altor mprumuturi pe termen scurt
sau lung.
- pli n numerar efectuate ctre proprietari pentru a rscumpra aciunile ntreprinderii;
- pli n numerar ale dividendelor ctre acionari;
- rambursrile n numerar ale unor sume mprumutate;
- plile n numerar efectuate de locatar pentru reducerea obligaiilor aferente unui
contract de leasing financiar.
Rezultanta final a celor trei categorii de fluxuri de numerar este trezoreria net, care poate fi
determinat astfel:
A) prin metoda direct, conform creia se opereaz cu ncasri i pli brute n numerar
(vezi tabelul 7.1);
B) prin metoda indirect, prin care profitul net sau pierderea net este ajustat cu efectele
tranzaciilor ce nu au natur monetar, amnrile sau angajamentele de pli sau ncasri
n numerar din exploatare trecute sau viitoare i elemente de venituri i cheltuieli asociate
cu fluxurile de numerar din investiii sau finanri (vezi tabelul 7.2).
94
SITUAIA FLUXURILOR DE TREZORERIE

(metoda direct)
Tabel 8-1
Fluxuri de numerar Exerciiul financiar
precedent curent
I. Fluxuri de numerar din activitatea de exploatare
ncasri n numerar din vnzarea de bunuri i prestarea de servicii
ncasri n numerar din redevene, onorarii, comisioane i alte
venituri
Plai n numerar ctre furnizorii de buniri i servicii
Pli n numerar ctre i n numeleangajailor, pli efectuate de
angajator n legatur cu personalul
Taxa pe valoare adugat
Alte impozite, taxe i vrsaminte asimilate platite
Numerar generat de exploatare
Dobnzi platite
Impozit pe profit pltit
Fluxuri de numerar nete din activiti de exploatare
II. Fluxuri de numerar din activiti de investiii
ncasri de numerar din vnzarea de terenuri i cladiri, instalaii i
echipamente, active necorporale i alte active pe termen lung
ncasri i pli n numerar din alte activiti de investiii
Pli n numerar pentru achiziionarea de terenuri i mijloace fixe,
active necorporale i alte active pe termen lung
Dividende ncasare
Dobnzi platite
Fluxuri de numerar nete din activiti de investiii
III. Fluxuri de numerar din activiti de finanare
ncasri din mprumuturi pe termen lung/rambursri
ncasri din mprumuturi pe termen scurt/rambursri
Pli pentru operaiunile de leasing financiar
Achiziionare de aciuni
Dividende pltite
Fluxuri de numerar nete din activiti de finanare
Efectele variaiei ratei de schimb aferente numerarului i
echivalentelor de numerar
Fluxuri de numerar - TOTAL
Numerar i echivalente de numerar la nceputul perioadei
Numerar i echivalente de numerar la finele perioadei
95
SITUAIA FLUXURILOR DE NUMERAR

(metoda indirect)
Tabel 8-2
Fluxuri de numerar Exerciiul financiar

precedent curent
I. Fluxuri de numerar generate de activitile de exploatare
Rezultatul net naintea impozitului pe profit
Ajustri privind elementele nemonetare i alte elemente nelegate de
activitile de exploatare
a) Eliminarea veniturilor i cheltuielilor fr inciden asupra
trezoreriei:
+ Cheltuieli cu amortizrile i provizioanele
- Venituri din provizioane
b) Eliminarea veniturilor i cheltuielilor nelegate de exploatare:
-Profit/+pierderi din cesiunea imobilizrilor i plasamentelor
financiare
+ Cheltuieli privind dobnzile
-Venituri din dobnzi i dividende
-Venituri din reeluri de subvenii pentru investiii
Rezultatul din exploatare naintea variaiei necesarului de fond
de rulment
-Variaia necesarului de fond de rulment
- Variaia stocurilor
- Variaia conturilor clieni i altor creane din exploatare
+Variatia conturilor furnizori i a altor datorii din exploatare
+Variatia conturilor datorii cumulate
ncasri i pli asociate exploatrii
-Pli privind dobnzile
-Pli privind impozitul pe profit
II. Fluxuri generate de activitile de investiii
+ ncasri n numerar din vnzarea de imobilizri corporale i active
necorporale
+ ncasri n numerar din vnzarea de instrumente de capitaluri
proprii sau crean ale altor firme
+ ncasri n numerar din rambursarea avansurilor i creditelor
acordate altor pri
+ ncasri din dobnzi i dividende
- Pli n numerar pentru achiziionarea de imobilizri corporale i
necorporale
- Pli n numerar pentru achiziia de instrumente de capitaluri
proprii sau crean ale altor firme
- Avansuri n numerar i mprumuturi acordate altor pri
III. Fluxuri generate de activitile de finanare

+ncasri n numerar provenite din emisiunea de aciuni sau alte
instrumente de capital propriu
+ncasri n numerar provenite din emisiunea titlurilor de crean, a
mprumuturilor, datoriilor neasigurate, obligaiunilor, ipotecilor i a
altor mprumuturi pe termen scurt sau lung
-Pli n numerar efectuate ctre proprietari pentru a rscumpra
aciunile ntreprinderii
96
-Pli ale dividendelor ctre acionari

-Rambursrile n numerar ale unor sume mprumutate
-Plile n numerar efectuate de locatar pentru reducerea obligaiilor
aferente unui contract de leasing financiar
Efectele variaiei ratei de schimb valutar aferente numerarului i
echivalentelor de numerar
Fluxuri totale de numerar i echivalente de numerar
(Creterea sau descreterea net a numerarului i a echivalentelor de
numerar)
Numerar i echivalente de numerar la nceputul perioadei
Numerar i echivalente de numerar la sfritul perioadei
Datorit structurii i metodologiei de ntocmire a situaiei fluxurilor de trezorerie, acest

document permite utilizatorilor situaiilor financiare s estimeze capacitatea ntreprinderii de a
degaja lichiditi, n special din activitatea de exploatare, s previzioneze necesitile de lichiditi,
precum i s compare rezultatele ntreprinderii, prin eliminarea efectelor utilizrii diferitelor politici
contabile (metode de amortizare a imobilizrilor, metode de evaluare a stocurilor etc.).
Referitor la ratele bazate pe cash-flow, prezentarea detaliat a acestora s-a fcut n

subcapitolul 7.3. Rate de echilibru financiar.


Economic, Bucureti
Bucureti;
Bucureti;
97
Lucrri de verificare
Lucrare de verificare nr. 1
1. S se analizeze cheltuielile variabile i fixe la 1000 lei cifr de afaceri pe baza

urmtoarelor informaii:
- lei -
Nr. crt. Indicatori Programat Realizat

1. Volumul fizic al produciei vndute, exprimat n:
1.1. - preuri medii de vnzare unitare 4.000.000 4.400.000
1.2. - costuri unitare 3.400.000 3.718.000
2. Volumul fizic efectiv al produciei vndute, exprimat n:
2.1. - preuri medii de vnzare unitare programate - 4.415.500
2.2. - costuri unitare programate - 3.762.000
3. Suma cheltuielilor fixe 1.020.800 1.144.000
2. S se analizeze profitul aferent cifrei de afaceri pe baza urmtoarelor informaii:

3 Indicele preurilor % - 1,09
4 Indicele costurilor % - 1,06
3. S se analizeze cheltuielile cu salariile pe baza urmtoarelor informaii:

- lei -
Nr. Indicatori Programat Realizat
crt.
1. Cifra de afaceri 6.002.100 6.310.200
2. Cheltuieli cu salariile 1.080.378 1.123.215,6
3. Numrul mediu de salariai 76 78
4. Numrul mediu de ore lucrate 1.950 2.000
5. Cheltuieli medii cu salariile la 1 leu cifr de afaceri - 0,181
recalculate
98
4. Pe baza indicilor:
Indicele cifrei de afaceri = 106%
Indicele soldului mediu al activelor circulante = 110%
Indicele creditelor pe termen scurt = 108%
Rezult:
a) creterea cheltuielilor cu dobnzile la 1000 lei cifra de afaceri si a si a ratei medii a
dobnzi;
b) reducerea cotei medii de participare a mprumuturilor la acoperirea activelor circulante
si a ratei medii a dobnzi;
c) reducerea numrului de rotaii a activelor circulante si a cotei medii de participare a
mprumuturilor la acoperirea activelor circulante;
d) reducerea cotei medii de participare, creterea numrului mediu de zile necesare unei
rotaii a activelor circulante si a procentului mediu al dobnzii;
e) creterea numrului mediu de zile necesare unei rotaii a activelor circulante, a cifrei de
afaceri si reducerea cheltuielilor cu dobnzile la 1000 lei cifra de afaceri.
Indicele cheltuielilor cu materialele = 107%

Indicele costului unitar cu materialele = 102%.
Indicele cheltuielilor materiale =104%
Rezult:
a) creterea ponderii cheltuielilor cu amortizarea n cheltuielile cu materialele i a
preurilor de vnzare medii unitare;
b) creterea ponderii cheltuielilor cu materialele n cheltuielile materiale i influena
nefavorabil a costului cu materialele unitare asupra cheltuielilor materiale la 1000 lei
cifr de afaceri;
c) scderea ponderii cheltuielilor cu amortizarea n cheltuielile materiale, creterea
volumului fizic al produciei vndute i influena nefavorabil a costului cu materialele
unitare asupra cheltuielilor cu materialele;
d) influena nefavorabil a costului cu materialele unitare asupra cheltuielilor cu
materialele i scderea volumului fizic al produciei vndute;
e) creterea mai rapid a cheltuielilor materiale fa de creterea costului cu materii prime,
materiale i servicii prestate de ctre teri
99
Lucrare de verificare nr. 2
1. S se analizeze profitul pe produs pe baza urmtoarelor informaii:

1. Volumul fizic al produciei buc 14.000 15.000
2. Preul de vnzare unitar lei 50,00 60,00
3. Costul unitar de producie lei 40,00 47,00
4. Cheltuieli materiale directe lei 32,00 37,60
5. Cheltuieli materiale directe recalculate lei - 36,50
6. Timpul de munca pe unitatea de produs ore 0,40 0,47
7. Salariul mediu orar lei 9,00 10,00
8. Suma cheltuielilor indirecte lei 4,40 4,70
2. S se analizeze cheltuielile cu materialele la 1000 lei cifr de afaceri pe baza

urmtoarelor informaii:
- lei -
1. Cifra de afaceri 30.000 35.000
2. Cheltuieli materiale 14.000 17.000
3. Cifra de afaceri recalculat - 33.000
4. Cheltuielile cu materialele recalculate n funcie de cs i p din - 18.200
perioada precedent
5. Cheltuielile cu materialele recalculate n funcie de cs din - 18.100
perioada curent i p din perioada precedent
6. Cm la 1000 lei CA 466,67 485,71
3. S se analizeze cheltuielile cu amortizarea la 1000 lei cifr de afaceri pe baza

urmtoarelor informaii::
- lei -
1. Volumul fizic al produciei vndute exprimat n preuri
medii de vnzare unitare 7.500.000 8.000.000
2. Valoarea de inventar a mijloacelor fixe 1.985.600 1.970.200
3. Valoarea medie a intrrilor de mijloace fixe 630.130 696.387
4. Valoarea medie a ieirilor de mijloace fixe 115.730 106.587
5. Cota medie de amortizare (%) 10,50 12,50
100
Indicele Preului mediu de vnzare =105%,
Indicele Profitului aferent cifrei de afaceri = 104%
Indicele Cifrei de afaceri = 103%
Rezult:
a) a crescut productivitatea muncii, s-a redus rata rentabilitii comerciale i a crescut
volumul fizic al produciei vndute;
b) a crescut rata rentabilitii comerciale i s-a redus eficiena personalului;
c) au crescut: rata rentabilitii financiare, rata rentabilitii comerciale i productivitatea
muncii;
d) a crescut rata stabilitii financiare i a crescut rata rentabilitii comerciale;
e) s-a redus volumul fizic al vnzrilor i a crescut rata rentabilitii comerciale.
Indicele Capitalului propriu =109%,
Indicele Activului total = 104%
Indicele Datoriilor pe termen lung = 102% atunci:
Rezult:
a) Au crescut: rata autonomiei financiare, fondul de rulment, capitalul permanent i

rata stabilitii financiare;
b) Au crescut: rata autonomiei globale, rata autonomiei financiare i capitalul
permanent i s-a redus rata de ndatorare a capitalului propriu.
c) Au crescut: capitalul permanent, rata activelor totale, rata autonomiei financiare i
rata autonomiei globale i s-a redus rata stabilitii financiare;
d) S-a redus rata autonomiei financiare i au crescut fondul de rulment i necesarul de
fond de rulment;
e) Au crescut rata stabilitii financiare i rata autonomiei globale i s-a redus fondul
de rulment.
101

Suport Curs AEEF

Încărcat de

Informații document

Drepturi de autor

Formate disponibile

Partajați acest document

Partajați sau inserați document

Opțiuni de partajare

Vi se pare util acest document?

Este necorespunzător acest conținut?

Drepturi de autor:

Formate disponibile

Suport Curs AEEF

Încărcat de

Drepturi de autor:

Formate disponibile

1

Cursul de Analiz economico-financiar fundamental se adreseaz studenilor nscrii la

Cursul Analiz economico-financiar fundamental este structurat pe opt uniti de

Analiza economico - financiar ..- i prezint definiia termenilor

Exemplu: analiza cifrei de afaceri i prezint prin exemple noiuni,

i prezint rspunsul la teste de

i prezint reperele bibliografice ale

1. Unitatea de nvare 1 ANALIZA CHELTUIELILOR DIN

Orice activitate economic presupune consumul unor resurse materiale, umane i

Definiie Costurile - totalitatea consumurilor exprimate n form bneasc pe care

Veniturile reprezint valorile care revin titularului de patrimoniu ca rezultat al activitii

1.1. Analiza cheltuielilor aferente veniturilor totale ale ntreprinderii

1.1.1. Analiza dinamicii i structurii cheltuielilor aferente veniturilor totale

Analiza cheltuielilor se va efectua n conformitate cu clasificarea dup natura acestora, n

Aplicaie privind analiza cheltuielilor aferente veniturilor totale

Nr Natura Suma veniturilor - lei Modificarea veniturilor

n urma faptului c ntreprinderea i concentreaz eforturile pentru realizarea obiectivului

Test de autoevaluare Scriei rspunsurile n spaiile libere din chenar

1.1.2. Analiza factorial a cheltuielilor la 1000 lei venituri totale

Orice analiz a cheltuielilor aferente veniturilor unei ntreprinderi trebuie s le urmreasc

Integrat n activitatea practic de gestiune, analiza cheltuielilor aferente veniturilor totale

Aplicaie privind analiza cheltuielilor la 1000 lei venituri totale

Analiza n dinamic a modificrii ratei medii de eficien a cheltuielilor totale poate fi

Test de autoevaluare Scriei rspunsurile n spaiile libere din chenar

T1-3. ntreprinderea X nregistreaz n contul de profit i pierdere urmtoarele date:

1.2. Analiza cheltuielilor de exploatare

Cheltuielile de exploatare dein ponderea n totalul cheltuielilor angajate de o ntreprindere,

1.2.1. Analiza dinamicii i structurii cheltuielilor de exploatare

Analiza cheltuielilor se va efectua n conformitate cu clasificarea dup natura acestora, n

1.2.2. Analiza factorial a cheltuielilor de exploatare la 1000 lei venituri din

n analiza cheltuielilor aferente activitii de exploatare, pot fi avute n vedere urmtoarele

Analiza nivelului cheltuielilor de exploatare pe elemente de cheltuieli la 1000 lei

Rata medie de eficien a cheltuielilor de exploatare se calculeaz dup formula:

g i structura veniturilor din exploatare pe tipuri de activiti;

cheltuielilor aferente activitii de exploatare, se poate determina pe fiecare categorie de cheltuial

Aplicaie privind analiza cheltuielilor la 1000 lei venituri totale

1. Influenei modificrii structurii veniturilor din exploatare:

1.2.3. Analiza factorial a cheltuielilor la 1000 lei cifr de afaceri

Cheltuielile de exploatare reprezint ponderea n cheltuielile de producie, n timp ce partea

Aplicaie privind analiza cheltuielilor la 1000 lei cifr de afaceri

Potrivit primului model, metodologia de analiz factorial i cuantificarea influenelor

3. Influenei modificrii costurilor unitare:

Test de autoevaluare Scriei rspunsurile n spaiile libere din chenar

T1-5. Pe baza datelor:

T1-6. O firm nregistreaz urmtoarea evoluie a indicatorilor:

1.3. Analiza diagnostic a cheltuielilor variabile

Cheltuielile variabile sunt acele cheltuieli a cror variaie este dependent de

1.3.1. Delimitarea cheltuielilor variabile

n categoria cheltuielilor variabile se cuprind acelea care i modific mrimea (valoarea) n

Test de autoevaluare Scriei rspunsurile n spaiile libere din chenar

T1-7. Remunerarea personalului direct productiv este o cheltuial:

1.3.2. Analiza factorial a cheltuielilor variabile la 1000 lei cifr de afaceri

Aplicaie privind analiza cheltuielilor variabile la 1000 lei cifr de afaceri

Test de autoevaluare Scriei rspunsurile n spaiile libere din chenar

T1-9. Se cunosc urmtoarele date despre o ntreprindere:

1.4. Analiza diagnostic a cheltuielilor fixe

Cheltuieli fixe reprezint acele cheltuieli care nu sunt legate de volumul

1.4.1. Delimitarea cheltuielilor fixe

Cheltuielile fixe, cunoscute i sub denumirea de cheltuieli convenional constante sunt

Ch1 100 Ch1Ch 0

structurilor, precum i o serie de alte cheltuieli legate de organizarea, administrarea i conducerea

1.4.2. Analiza factorial a cheltuielilor fixe la 1000 lei cifr de afaceri

Aplicaie privind analiza cheltuielilor fixe la 1000 lei cifr de afaceri

Test de autoevaluare Scriei rspunsurile n spaiile libere din chenar