CAPITOLUL 2

CONSOLIDAREA CONTURILOR
ABORDARE TEORETIC

2.1. Noiuni generale privind consolidarea 2.1.1.

Necesitatea consolidrii

Necesitatea elaborrii conturilor de grup rezult din faptul c, pentru obinerea unei
imagini reale a entitii economice care constituie un grup, este insuficient i nerelevat
simpla lectur a conturilor anuale individuale ale societilor componente a grupului,
deoarece acestea nu permit o apreciere corect a situaiei economico-financiare a
ansamblului. nsi denumirea de conturi individuale reflect caracterul restrictiv al
acestora, care nu permite obinerea unei imagini de ansamblu, realizarea unei analize
sintetizatoare, ignornd astfel dimensiunile grupului. Conturile individuale nu reflect
activitatea comun a societilor membre ale grupului. Ele prezint limite prin nereflectarea
operaiilor reciproce dintre societi, fiind n acest context dificil de apreciat cifra de afaceri
sau achiziiile din afara grupului, datoria financiar global, etc.
De asemenea, lectura situaiilor financiare ale societii - mam nu reflect
puterea economic real a acestei societi, iar aprecierea "dominaiei" societii-mam
asupra altor entiti din grup numai pe baza datelor cuprinse n postul bilanier "titluri de
participare" este insuficient, acestea fiind reflectate la costul lor de achiziie, eventual
reevaluat sau depreciat i care fac imposibil cunoaterea naturii activelor pe care le
reprezint i a modalitii lor de finanare. Aceste titluri pot reprezenta o imagine nereal a
dimensiunii patrimoniale a grupului. Bilanul societii - mam, prin reflectarea n activ a
investiiei fcute cu ajutorul postului "titluri de participare", va furniza doar o imagine
legal i corect, dar nu i fidel din punct de vedere economic asupra ntregului
patrimoniu.
Din studierea bilanului unei societi - holding rezult c ponderea majoritar n
activul su o dein titlurile de participare, creanele legate de participaii n filiale i
elementele de trezorerie, n general activele imobilizate pot chiar lipsi, n timp ce n pasiv,
obligaiile societii au un puternic caracter financiar. n contul de rezultate se regsesc mai
ales venituri din brevete, mrci i, eventual, venituri din chirii, atunci cnd societatea
dispune i de active imobilizate. Rezultatul acestei societi - mam depinde n mare
msur de dividendele primite de la filiale sau pentru participaii la alte societi n cursul
exerciiului. Aceste dividende corespund n general profitului obinut n anul precedent de
ctre societile controlate nereprezentnd o mbogire a grupului, ci un transfer ntre
societi. n schimb, profitul filialei repartizat la rezerve sau reportat nu se regsete n
rezultatul societii-mam. n cazul unei pierderi, aceasta nu este reflectat n conturile
societii - mam dect pe calea constituirii unui eventual provizion pentru deprecierea
titlurilor de participare deinute la acele societi.
n sfrit, dei formeaz un tot unitar, conturile anuale ale grupului nu sunt egale
cu suma conturilor anuale ale societilor din grup, ale societilor aparintoare grupului.
ntre societile aparinnd aceluiai ansamblu pot exista numeroase tranzacii interne, cum
ar fi angajamente mutuale de creane i/sau datorii i de venituri i/sau cheltuieli. Aceste
operaii majoreaz artificial valorile conturilor individuale, iar suma lor algebric conduce
la o serie de anulri reciproce. Eliminarea acestor operaii este o condiie esenial a
pertinenei imaginii unui grup, imagine ce nu se reduce la simpla adunare a conturilor
individuale.
Necesitatea conturilor consolidate este evident, ele dau o imagine mai cuprinztoare
a situaiei reale a unui grup, imagine pe care nu o poate da ansamblul bilanurilor
societilor componente. Conturile consolidate permit exprimarea ntr-o manier global
a situaiei financiare i a rezultatului grupului.
Pentru a exemplifica, se consider societatea M cu un capital social de 200.000 u.m. i
participaii n sum de 40.000 u.m., ceea ce reprezint 80% din capitalul societii F de
50.000 u.m. Societatea M nu mai efectueaz nici o operaie. Bilanurile celor dou societi
se prezint astfel:

Bilanul societii M

ACTIV PASIV
Participaii n F 40.000 Capital social 200.000
Disponibiliti 160.000
Total activ 200.000 Total pasiv 200.000
Bilanul societii F
ACTIV PASIV
Disponibiliti 50.000 Capital social 50.000
Total activ 50.000 Total pasiv 50.000

Analiznd cele dou bilanuri, fr a lua n considerare legturile de participaie

care exist ntre societile M i F se poate concluziona c acestea dou la un loc dispun de
active n valoare de 250.000 u.m. Acest lucru este fals avnd n vedere legturile de
participaie ce exist ntre M i F, deoarece capitalul lui F cuprinde 40.000 u.m. ce provin
de la M i care au fost reflectate o dat n bilanul lui M, deci activele nsumate, de care
dispun cele dou societi nu sunt 250.000 u.m., ci de 250.000-40.000 = 210.000 u.m.
Acestor active le corespunde un capital social de 210.000 u.m. din care 200.000 u.m.

Bilanul societilor M i F

ACTIV PASIV
Disponibilti 210.000 Capital social 210.000
Total activ 210.000 Total pasiv 210.000

aparinnd societii M i 10.000 u.m. aparinnd altor acionari" ai societii F.

Concluzia care se poate formula este c, operaiunea de consolidare a conturilor a
aprut ca expresie a nevoii sociale de informaii fiabile privind grupurile de societi.
 2.1.2. Definirea consolidrii conturilor

n literatura i practica de specialitate, contabilitatea unui grup sau ansamblu de

societi, se regsete sub sintagmele "contabilitate consolidat" sau "consolidarea
conturilor".
Pentru a putea defini conturile consolidate se apeleaz la semnificaia termenului
"consolidare". Etimologic1 termenul de 'consolidare" i gsete originea n cuvintele latine
"cum" (ansamblu) i "solidare" (reunire).
"A consolida" cu echivalentul englez "to consolidate" i echivalentul francez
"consolider' din punct de vedere lexicologic are semnificaia de "a face sau a se face mai
solid, tare, durabil", semnificaie care, se va vedea, nu are nici o legtura cu interpretarea
dorit a consolidrii conturilor. n acest sens, prof. Bernard Collase2 aduce o critic privind
utilizarea cuvntului "consolidare" "cuvnt din nefericire scpat, fr ndoial, din
incontientul contabilului care las s se acrediteze ideea conform creia conturile
societilor care compun un grup sunt ele puin solide" .
Din punct de vedere contabil, conform Planului Contabil Francez "a consolida
nseamn a nlocui totalul titlurilor de participare care figureaz n bilanul unei societi,
cu partea din capitalurile proprii eventual retrase din societatea emitent, deinute de
societatea consolidant, inclusiv cota parte a rezultatelor exerciiului care corespunde
acestor titluri". Aceast substituie se poate realiza dup trei metode: integrarea global,
integrarea proporional sau punerea n echivalen.
Consolidarea definit de J. Raffegeau3, este o tehnic ce permite stabilirea
conturilor unice reprezentative ale activitii globale i ale situaiei unui ansamblu de
societi, avnd legturi comune sau depinznd de un centru de decizie comun, dar
pstrndu-i fiecare personalitatea juridic proprie.
Din punctul de vedere al bilanului, consolidarea const n a substitui titlurile de
participare care reprezint societile deinute n conturile anuale ale societii deintoare,
cu activele i pasivele corespunztoare sau valoarea lor contabil.
La nivelul contului de rezultate, consolidarea const n a prezenta ansamblul
operaiilor realizate de grup, excluznd incidena celor realizate n interiorul grupului.
Pe lng bilan, cont de rezultate i anex, consolidate, documentele de sintez
consolidate mai cuprind opional sau obligatoriu n unele ri, tabloul de finanare i tabloul
fluxurilor de trezorerie.

'Mic Dicionar Enciclopedic, Ed. tiinific i Enciclopedic, Bucureti, 1995, pag.231

2 Collase, B - Contabilitate general, Ed. Moldova, Ediia IV, Iai 1995, pag. 347
3Raffegeau, J. i colectiv - Comptes consolids - Solutions franaise et internationales, Ed. Fr. Lefrebvre,

Paris,1989
Watts, J. - Accounting in Business Environment, Ed. Pitman, London, pag. 358 Capron, M. - Contabilitatea n
perspectiv, Ed. Humanitas, 1994, Bucureti, pag.61
 Consolidarea este un proces de agregare sau unire a conturilor societilor din grup,
n vederea obinerii unui bilan care s reflecte mijloacele aparinnd grupului, iar procesul
de consolidare const n adunarea, cumularea conturilor filialelor cu conturile societii -
mam, eliminarea relaiilor financiare i comerciale din interiorul grupului ce dau natere la
conturi reciproce.1
Conturile consolidate ca finalitate a procesului de consolidare cuprind bilanul
consolidat, contul de rezultate consolidat i anexa consolidat, ca documente obligatorii,
formnd documentele de sintez consolidate ale grupului, obinute prin una dintre metodele
de integrare global, proporional sau punerea n echivalen.

2.1.3. Rolul i importana consolidrii conturilor

Obiectivul consolidrii conturilor este de a furniza o imagine fidel asupra

patrimoniului i situaiei financiare n ceea ce privete rezultatul ansamblului consolidat
constituit din ntreprinderile cuprinse n perimetrul de consolidare, de a prezenta situaia
financiar i rezultatele unui ansamblu de societi ca i cum acestea ar forma o singur
societate cu mai multe sucursale sau diviziuni2, de a reflecta fidel imaginea financiar i
economic a entitii grupului.
Rolul conturilor consolidate ca i conturi ale grupului rezult din
posibilitatea pe care o ofer, respectiv cea a prezentrii mai cuprinztoare dect conturile
anuale, a patrimoniului, a situaiei financiare i a rezultatului activitii grupului.
Conturile consolidate pun n eviden tot patrimoniul de care dispune grupul,
patrimoniu ce poate fi compus din active imobilizate, stocuri, i chiar active financiare,
mult mai evocator dect titlurile deinute n societile consolidate menionate n activul
imobilizat al societii consolidante.
Conturile consolidate prezint situaia financiar a grupului, toate creanele i
datoriile grupului fa de terii din afara grupului, creanele i datoriile dintre societile din
cadrul grupului fiind eliminate. Aceast prezentare este mult mai explicit pentru investitori
i creditori dect prezentarea fcut cu ajutorul conturilor individuale, reflectnd mai exact
adevrata situaie financiar a grupului. Astfel, situaia financiar a societii - mam poate
s fie foarte bun, n timp ce situaia financiar a unor societi din grup s fie foarte slab
sau chiar rea, sau invers.
Datorit conturilor consolidate, putem cuantifica mai bine volumul cifrei de afaceri
realizate de grup i de asemenea mrimea rezultatelor grupului, deoarece conturile
consolidate rein numai cota parte din rezultatele realizate de fiecare societate din grup, ce
revin grupului att cele distribuite, ct i cele trecute la rezerve. O societate consolidant nu
are cum s reflecte n conturile sale anuale rezultatul net privind activitatea grupului,
dividendele filialelor ce de fapt reprezint rezultatul aferent exerciiilor anterioare,
provizioanele constituite pentru deprecierea filialelor deficitare, privind pierderile
exerciiului.
 n cazul n care au loc vnzri de active ntre societile cuprinse n consolidare,
operaiuni ce conduc la obinerea unui rezultat sub forma profitului sau pierderii, acest
rezultat nu este justificat din punctul de vedere al terilor deoarece privete tranzaciile
intragrup. Toate aceste elemente incluse n conturile consolidate asigur informaii
contabile i financiare ce ofer posibilitatea unei bune evaluri a performanelor grupului i
ale perspectivelor acestuia.
Pe de alt parte, trebuie recunoscut rolul informativ al conturilor consolidate, care
nu pot fi tratate ca simple accesorii ale conturilor sociale prezentate de societatea - mam.
Pentru managementul grupurilor ce au atins o anumit mrime, conturile
consolidate au devenit un mod indispensabil de informare intern, de cunoatere prin
regruparea pe o baz omogen a conturilor tuturor societilor din grup, permind
managerilor grupului efectuarea unei analize analitice n privina performanelor acestor
societi, valorii societilor i aprecierea contribuiei lor la rezultatele grupului, facilitnd
luarea de decizii n privina grupului. Prin publicarea obligatorie a conturilor consolidate de
ctre societile de o anumit mrime, cotate la Burs, se evideniaz rolul conturilor
consolidate de informare extern necesar terilor.
2.1.4. Avantajele i limitele consolidrii conturilor

Susinnd necesitatea i importana conturilor consolidate, avantajele oferite de

consolidarea conturilor pot fi sintetizate n:
asigurarea unui instrument util de gestiune pentru conducerea i administrarea
societilor din grup datorit stabilirii unei baze omogene privind conveniile, procedurile i
principiile contabile ca punct de pornire n elaborarea documentelor de sintez contabil ale
grupului;
crearea posibilitii de stabilire a obiectivelor i de realizare a previziunilor
grupului datorit circuitului informaional normalizat i controlabil;
mbuntirea posibilitilor de cunoatere a grupului prin analize particulare
cum ar fi tabloul de finanare consolidat, rezultatul activitii pe zone geografice sau pe
domenii de activitate avnd n vedere diversitatea de activiti pe care le desfoar n
general grupurile;
asigurarea obinerii unei imagini de ansamblu asupra grupului, a unei mai bune
nelegeri din partea conducerii a evoluiei cifrei de afaceri, a profitului, a dezvoltrii
grupului sau a societilor grupate pe zone geografice sau domenii, a situaiei financiare a
grupului, a rentabilitii globale.
Pentru a avea o imagine corect asupra conturilor consolidate este necesar ca, pe
lng avantaje, s punctm i principalele dezavantaje, cum sunt:
a) convenia de baz n privina contabilitii este costul istoric, iar consolidarea
trebuie s se sprijine pe baze omogene, ceea ce presupune respectarea unor practici identice
pentru toate societile cuprinse n perimetrul de consolidare fr a ine cont de
particularitile fiecrei societi;
b) este foarte dificil realizarea unei comparaii cu conturile consolidate ale altor
grupuri, avnd n vedere particularitatea cazurilor, diversitatea activitilor i metodele de
elaborare utilizate;
 c) interpretarea evoluiei n timp a conturilor consolidate este de asemenea dificil
datorit creterilor i restrngerilor de perimetru de la un an la altul. Pentru realizarea
comparaiilor plurianuale sunt necesare date suplimentare;
d) pentru determinarea perimetrului de consolidare, a ansamblului de societi care
vor face parte din grup, trebuie fixat procentajul minim de control al societii - mam care
s indice legturile de dependen, dar uneori pragul procentajului poate s exclud
societi realmente dependente sau asupra crora societatea - mam exercit o influen
semnificativ;
e) n cadrul grupurilor multinaionale apare problema conversiei situaiilor
financiare redactate n monede diferite;
f) imaginea oferit grupului de ctre conturile consolidate este una global,
consecin a multiplelor asamblri ale componentelor, interpretarea rezultatelor fiind
dificil.
n practic, se ncearc atenuarea acestor limite cu ajutorul informaiilor
suplimentare oferite de anexa conturilor consolidate, motiv pentru care acest document este
foarte dezvoltat.
Lund n considerare toate aspectele enunate, pozitive i negative ale conturilor
consolidate, imaginea grupului prezentat de conturile consolidate nu ar fi credibil dac nu
ar primi o validare social, ce se realizeaz n principal n dou momente: naintea
procesului de consolidare prin stabilirea regulilor de normalizare i a terminologiei
utilizate, iar dup finalizarea procesului de consolidare, prin certificarea i atestarea
contabil adus conturilor consolidate de ctre profesionitii contabili acreditai i
recunoscui.

2.1.5. Utilizatorii conturilor consolidate

n prezent, asistm la o cretere a cererii de informaii financiare din partea

potenialilor investitori i, mai general, a marelui public.
ntr-o clasificare a utilizatorilor de conturi consolidate dup gradul lor de interes
direct, pe primul loc s-ar situa managerii, administratorii, asociaii i acionarii, lund n
considerare c, la originea ntocmirii de conturi consolidate, a stat nevoia intern de
gestiune a grupului. Pentru managerul grupului ce a atins o anumit mrime, conturile
consolidate reprezint un instrument util gestiunii, "sunt un auxiliar al puterii", deoarece
furnizeaz argumentele necesare fundamentrii i justificrii lurii unor decizii. De
asemenea, conturile consolidate reprezint pentru conducerea grupului un mijloc de
comunicare, informare despre rentabilitatea grupului, analiza rezultatelor, stabilirea
viitoarei strategii a ntregului grup. Asociaii i acionarii sunt interesai de meninerea
ncrederii n plasamentele efectuate, mrimea profitului i a dividendelor ce le revin. Aceti
investitori gsesc n conturile consolidate toate informaiile necesare determinrii ct mai
exacte a valorii societii-mam.
 O a doua categorie de utilizatori este format din teri ai grupului cum ar fi:
creditorii, bancherii actuali sau poteniali, fa de care conturile consolidate ale grupului
contribuie la asigurarea ncrederii ntre cei doi protagoniti: grupul i creditorii, necesar n
fundamentarea deciziei de creditare, pentru a evalua riscurile asumate n decizia de
continuare a acordrii sprijinului financiar grupului. Pentru bancheri, conturile consolidate
permit aprecierea modului n care creditele acordate se adapteaz nevoilor reale i
posibilitilor de rambursare ale grupului. Furnizorii sunt interesai de solvabilitatea
grupului, clienii interesai de meninerea i imbuntirea relaiei cu furnizorii lor.
Tot n a doua categorie se cuprinde statul, prin organismele sale fiscale. El este
interesat n stoparea practicilor evazioniste utilizate de unele grupuri multinaionale, cum ar
fi artificiul preurilor de transfer, adic preuri de cesiune a bunurilor sau serviciilor
majorate sau diminuate n raport cu preurile uzuale ale pieei, facilitnd transferul inter -
societi din cadrul grupului a beneficiului sau diferite alte modaliti de transferuri bneti
fr retur. De asemenea, statul, prin organismele sale fiscale, este interesat de modalitatea
de respectare a legislaiei n domeniu i de achitarea obligaiilor fa de diferite bugete.
Salariaii societilor din cadrul grupului, prin organizaiile ce-i reprezint, sunt
interesai de gradul de protecie social din cadrul grupului, aprarea drepturilor lor i
obinerea de faciliti.
O a treia categorie o reprezint mediul bursier (respectiv ageniile de valori
mobiliare i organismele ce reglementeaz domeniul bursier), poteniali investitori i
instituiile ce se afl n preajma societilor n dificultate (tribunale, cenzori, experi
judectori sindici, etc).
O a patra categorie de utilizatori ar fi cei ce nu sunt direct interesai i care doar
studiaz, observ i analizeaz evenimentele economice, n elaborarea i transmiterea
cunotinelor lor n domeniu: institutele de cercetare, direciile de statistic, institutele de
nvmnt, etc.
Fiecare categorie de utilizatori are un anumit scop i, n funcie de acest scop, i
exigenele manifestate sunt diferite.
Dup cum se vede, ateptrile multitudinii de utilizatori sunt diverse i cel mai
adesea contradictorii, "contabilitatea fiind o miz pentru diferiii protagoniti economici i
sociali, adevrul redat de patrimoniu, situaia financiar i rezultat, trebuie cutat n funcie
de interesele productorilor i utilizatorilor de informaii"1.

2.2. Sfera de aplicabilitate a consolidrii conturilor

2.2.1. Perim etru l de consolidare

 Pentru societile aflate n fruntea unui grup, care ntocmesc conturi consolidate
(benevol sau obligate prin lege), primul pas n vederea demarrii procesului de consolidare,
cu implicaii deosebite asupra viitoarelor conturi consolidate, l prezint stabilirea
perimetrului de consolidare.
Stabilirea perimetrului de consolidare implic delimitarea societilor, care,
mpreun cu societatea - mam, vor face parte din ansamblul de consolidat. Includerea sau
excluderea unor societi n/din perimetrul de consolidare influenez calitatea imaginii
grupului, furnizat de conturile consolidate printr-o diminuare sau majorare nereal a
puterii financiare a acestora.
Reglementrile privind conturile consolidate precizeaz includerile i excluderile
obligatorii din perimetrul de consolidare, precum i excluderile facultative sau
recomandate. Facem precizarea c, reglementrile statale interpreteaz nuanat, permisiv
sau restrictiv, noiunea de control.

Michel Capron - Contabilitatea n perspectiv, Ed. Humanitas, Bucureti, 1994, pag. 13

La baza deciziei de includere sau excludere a unei societi din perimetrul de
consolidare st definirea controlului i a gradului de influen pe care l exercit societatea
care va efectua consolidarea (societate consolidant, dominant) asupra societilor care vor
fi consolidate (societi consolidate, dominate).
Pentru a reflecta natura controlului este necesar calcularea procentajului de control
deinut de societatea dominant, avnd n vedere legtura de dependen dintre societatea
dominant i celelalte societi. Natura legturilor de dependen, direct sau indirect,
corespunde nainte de toate deinerii drepturilor de vot ce permit exercitarea controlului.
n acest sens, este necesar utilizarea unui instrument care s permit aprecierea puterii,
respectiv procentului de control.
Aceast apreciere a puterii nu trebuie s fie confundat cu legtura de dependen
financiar, ce rezult din deinerea unei pri din capitalul unei societi, dependen ce se
msoar cu ajutorul unui alt instrument denumit
procent de interes.

2.2.2. Procentul de control

Procentul de control deinut de o societate este un element important al operaiilor

de consolidare, deoarece el permite stabilirea listei societilor reinute n perimetrul de
consolidare.
n general, dac procentul de control este de peste 50%, exist un control exclusiv,
dac este ntre 40% i 50% i nici un alt acionar nu deine un procent mai mare sau egal, de
asemenea exist un control exclusiv. Dac dou societi controleaz fiecare n proporie de
50% aceeai filial, atunci ele exercit asupra filialei un control concomitent. Dac
procentul de control este situat ntre 40% i 20% inclusiv, se presupune existena unei
influene notabile. Mrimea procentului de control indic tipul de control exercitat de
societatea-mam asupra societilor cuprinse n perimetrul de consolidare i natura
legturilor de dependen direct sau indirect dintre ele.
Procentul de control este exprimat cu ajutorul procentajului drepturilor de vot
deinute de societatea-mam n alt societate i reflect relaia de putere care exist.
Dac aciunile ce formeaz capitalul social au acelai drept de vot, procentul de control este
egal cu procentul ce reprezent partea din capital deinut. Aciunea a crei deinere asigur
un singur vot este numit aciune ordinar, iar aciunile fr drept de vot se regsesc sub
denumirea de aciuni cu dividend prioritar. Pe lng aceste categorii de aciuni mai pot
exista i aciuni cu drept de vot fracionat, dublu sau multiplu. n acest context, trebuie avut
n vedere, n cazul existenei aciunilor fr drept de vot, c acestea trebuie eliminate din
calcul, iar n cazul existenei aciunilor cu o alt putere de vot, acestea trebuie luate n
calcul ca atare (vot dublu, multiplu, fracionat). De obicei, societile n a cror capital
exist i aciuni fr drept de vot prevd acest lucru n statutul lor i n general sunt
rezultatul conversiei n aciuni a obligaiunilor emise. n practica internaional este stabilit
la maxim 25% din capitalul social numrul aciunilor fr drept de vot. Aciunile cu drept
de vot dublu sunt aciuni cotate oficial, deinute de acionari stabili ai societii, care timp
de cel puin 5 ani nu i-au cedat drepturile lor, n aceast categorie intrnd i fondatorii
societii. Rezult c deinerea unui anumit procent din drepturile de vot nu trebuie
confundat cu deinerea aceluiai procentaj din capital, deoarece pot exista decalaje ntre
participaiile la capital i drepturile de vot. Pentru calculul drepturilor de vot nu se iau n
considerare: aciunile fr drept de vot, aciunile proprii ale societii rscumprate,
achiziionate de ctre societate, aciunile pentru care nu s-au efectuat vrsmintele exigibile
ntr-o lun de la somaie, certificatele de investiii, obligaiunile convertibile, drepturile pe
care le posed societatea asupra ei nsei.
Aceste aspecte au fost luate n considerare de ctre legiuitorul romn, fiind cuprinse
n Legea societilor comerciale nr. 31 din 1990, republicat n noiembrie 2004 - M. Of.
1066/17.11.2004. Astfel, iniial Legea nr.31/1990 prevedea c: "aciunile trebuie s fie de o
egal valoare; ele acord posesorilor drepturi egale" i c: "orice aciune d dreptul la un
vot n adunarea societii".
Ulterior, datorit modificrilor survenite n contextul economic romnesc a
micrilor de concentrare ce se fac simite, cadrul juridic de funcionare al societilor a fost
adaptat1, n privina raportului: aciuni - drept de vot, cu urmtoarele completri:
1) "Se pot emite totui, n condiiile actului constitutiv, categorii de aciuni
care confer titularilor drepturi diferite." Astfel, se prevede c: "Se pot emite
aciuni prefereniale cu dividend prioritar fr drept de vot, ce confer titularului:
a) dreptul la un dividend prioritar prelevat asupra beneficiului distribuibil al
exerciiului financiar, naintea oricrei altei prevederi;
b) drepturile recunoscute acionarilor cu aciuni ordinare, cu excepia
dreptului de a participa i de a vota, n temeiul acestor aciuni, n adunrile
generale ale acionarilor.
Aciunile cu dividend prioritar fr drept de vot nu pot depi o ptrime din
capitalul social i vor avea aceeai valoare nominal, ca i aciunile ordinare.
 Reprezentanii, administratorii i cenzorii societii nu pot fi titulari de aciuni cu
dividend prioritar fr drept de vot".
2) "Orice aciune achitat d dreptul la un vot n adunarea general, dac,
prin actul constitutiv, nu se stabilete altfel."

Legea societilor comerciale nr. 31/1990 republicat n noiembrie 2004 n Monitorul Oficial nr. 1066/2004,
cu modificrile i completrile ulterioare:
- Legea nr. 302/2005, cu modificrile ulterioare;
- Legea nr. 85/2006, cu modificrile ulterioare;
- Legea nr. 164/2006;
- Legea nr. 441/2006, cu modificrile ulterioare;
- Legea nr. 516/2006
- Ordonana de Urgen a Guvernului nr. 82/2007.
3) "Valoarea aciunilor proprii dobndite de societate, inclusiv a celor aflate n
portofoliul su, nu poate depi 10% din capitalul subscris vrsat."
Pe toat durata deinerii aciunilor proprii de ctre societate, dreptul de vot pe care l
confer aceste aciuni este suspendat.
Procentul de control se calculeaz prin nsumarea drepturilor de vot deinute de
ctre societatea dominant n mod direct n societatea filial cu dreptuirle de vot deinute
indirect prin intermediul unor societi aflate sub controlul exclusiv al societii
dominante.
Procentul de control al societii dominante asupra unei alte societi din grup se
obine adunnd procentele de control ale tuturor societilor grupului ce dein participaii n
ultima. Participaiile reprezint drepturile n capitalul altor societi, care prin crearea unei
legturi durabile cu acestea, sunt destinate s contribuie la activitatea societii deintoare.
n practic, se ntlnesc filiaii (lanuri de legturi dintre societile aflate n diferite
raporturi de participaie) directe, indirecte, reciproce i ncruciate1, fapt ce determin
anumite particulariti n stabilirea procentului de control.
I. n cazul legturilor directe, procentul de control este egal cu procentajul
drepturilor de vot ale societii-mam n filiala sa.
Pentru exemplificare, vom prezenta urmtoarele cazuri de legturi directe:
a) societate M deine 40% din aciunile unei societi F. Toate aciunile deinute de
societatea M sunt aciuni ordinare, cu drept de vot simplu. Capitalul societii F este format
n proporie de 20% din aciuni cu drept prioritar la dividende, deci fr drept de vot. Dei
M deine n realitate o cot de 40% din capitalul lui F, procentul de control al societii M
asupra lui F va fi de: 40/(100-20) = 50%;
b) societatea M deine 40% din capitalul lui F, iar aceste aciuni sunt singurele care
au drept de vot dublu. La o participare efectiv de 40% n capitalul lui F, M va deine un
procent de control de: (40x2)/(80+60) = 57%.
Numrul aciunilor i descompunerea drepturilor de vot sunt urmtoarele:

- M deine 40 aciuni i 80 drepturi de vot

- ali actionari dein 60 aciuni i 60 drepturi de vot

Total 100 aciuni i 140 drepturi de vot

 Procentul de control reprezint raportul dintre numrul drepturilor de vot deinute
de societatea-mam n societatea filial i numrul total al drepturilor de vot ale societii
filial.
c) societatea M deine 80% din aciunile societii F. Din totalul aciunilor
societii F, 20% sunt fr drept de vot, acestea aparinnd societii M. n acest
caz, dei societatea M deine 80% din capitalul lui F, ea va avea un procentaj de
control de (80% - 20%) / (100%-20%) = 75%.
Cazurile prezentate mai sus au avut la baz ipoteza c, ntre societatea dominant M
i societatea F, filial n care prima deine titluri de participare,

N. Feleag, L. Feleag, Contabilitatea consolidat, abordare european i internaional, Editura Economic,

Bucureti, 2007, pag. 27 exist o legtura direct, procentul de control corespunznd
procentului de capital deinut n cazul aciunilor ordinare sau fiind diferit de cazul aciunilor
fr drept de vot sau cu drept dublu de vot.
II. Legturile indirecte se pot realiza printr-un lan unic sau prin mai multe lanuri
de legturi de participaii.
A) Dac ntre societatea dominant i societatea - filial exist o legtur
indirect, printr-un lan unic, procentul de control se determin palier cu palier. Dac
apare o ruptur de lan (procentajul este inferior cotei de 50% sau se presupune c nu se
exercit control), procentajul anterior se anuleaz, iar societatea dominant nu mai are nici
un drept de control asupra societilor plasate dup ntreruperea lanului.
n general, dac o societate din grup este controlat majoritar de ctre grup, ea
asigur un control al grupului asupra societii n care ea deine pri din capital. Existena
controlului majoritar este validat cnd procentul de control al grupului este de cel puin
50% .
Pentru exemplificare vom prezenta dou cazuri diferite:
a) ntre cele trei societi aflate pe un lan unic exist urmtoarele legturi:

M 80% _ A 60% _ B
J J

n acest caz, societatea M deine direct n A un procent majoritar de 80% i,

indirect, n B un procent de 60%, deoarece exercit asupra lui A un control exclusiv i,
implicit, o va controla i pe B - 60%.
b) ntre cele trei societi aflate pe un lan unic exist urmtoarele legturi:

25% 90%
M A B
W

W
 n acest caz apare o ruptur de lan, deoarece societatea M nu mai controleaz n
mod exclusiv societatea A, deci procentul de control deinut direct n A este de 25%, iar,
indirect, n B este de 0%.
B) n cazul legturilor indirecte prin mai multe lanuri, procentul de control se
determin pe baza raionamentului artat mai sus, adunnd procentul de control deinut
direct cu cel deinut prin filial sau se adun procentele de control deinute prin intermediul
fiecrui lan n aceeai filial. Dac apare ruptura de lan, procentul de control este nul.
Pentru exemplificare vom prezenta patru cazuri diferite:
a) Legturile dintre societi se prezint astfel:

M 60% A 80% B
w
w

1
[_ 10%
Societatea M deine n A un procent de control de 60%, iar n B deine un procent
direct de 10% i unul indirect de 80%, deoarece are un control exclusiv asupra lui A, deci
n total procentul de control asupra lui B este de 80% + 10% = 90%.
b) Legturile dintre societi se prezint astfel:

M 20% A 40% B
J J
i
40% [ _

Societatea M deine n A un procent direct de control de 20%, iar asupra societii B

nu va deine control indirect prin A, deoarece apare o ruptur de lan, n schimb va deine
direct controlul de 40%, deci procentul total de control asupra
lui B va fi de 40%.
c) Dac legturile din cadrul grupului arat astfel:

M 80% A 30% B
-------------------

_J 20% 70%
t
__ C _J
J

Societatea M exercit un control direct asupra lui A de 80% i asupra lui C de 20%.
n raport cu B exercit numai control indirect prin A de 30% deoarece prin C apare o
ruptur de lan.
d) Dac legturile din cadrul grupului arat astfel:
M 70% A 45% B
 55% C 35%

Societatea M exercit asupra societii B un control exclusiv deinnd un procent de

control de 75%, 45% prin intermediul filialei A i 35% prin intermediul filialei C.
Utilitatea calculrii procentului de control rezult din faptul c:
permite stabilirea includerii sau excluderii unei societi n/din perimetrul de
consolidare: dac procentul de control al grupului ntr-o societate este cel puin
20%, societatea este consolidabil, iar, dac procentul este sub 20%, societatea
este exclus din perimetrul de consolidare;
stabilete tipul de control i metoda de consolidare utilizat:
a) procentul de control este de cel puin 50% control exclusiv metoda
integrrii globale (MIG);
b) procent de control de 50% partajat cu o alt societate control
concomitent metoda integrrii proporionale (MIP);
c) procent de control cuprins ntre 20 - 50% influen notabil i consolidare prin
metoda punerii n echivalen (MPE). Ca excepie, avem cazul societii asupra creia
procentul de control este inferior procentului de 20%, dar asupra creia participarea este
considerat de ctre grup ca semnificativ, ea va fi consolidat, urmnd ca, n anex la
situaiile financiare consolidate, s fie explicitat.

2.2.3. Procentul de interes

Puterea legturii de dependen rezultat din deinerea drepturilor de vot i msurat

cu ajutorul procentului de control nu trebuie confundat cu puterea dependenei financiare
rezultat din deinerea de aciuni, reprezentnd pri din capitalul social, care se msoar cu
ajutorul procentului de interes.
Avnd n vedere existena n practic a unor diverse tipuri de aciuni, precum
aciunile ordinare ce asigur cte un drept de vot, aciunile fr drept de vot sau aciunile cu
drept de vot dublu sau multiplu, constatm c, ntre deinerea unei fraciuni de capital i
drepturile care i se ataeaz, poate s existe un decalaj. n timp ce dreptul de vot al grupului
reflect exercitarea unei puteri, deinerea unei pri din capital reflect dependena
financiar i se msoar cu ajutorul
procentului de interes.
Procentul de interes reprezint cota-parte din capital i, implicit, din patrimoniu,
deinut direct sau indirect de ctre societatea dominant n fiecare din societile
reinute n perimetrul de consolidare. Este o noiune financiar care permite calculul
prii societii-mam n capitalul i rezultatul fiecrei societi din ansamblul
consolidat.
n vederea determinrii procentului de interes pentru fiecare filiaie (lan de
legturi dintre diferitele societi aflate n raporturi de participaie), se procedeaz la
multiplicarea procentelor de control deinute succesiv n filialele din acelai lan de
participaie. Pentru grupurile cu mai multe lanuri de legturi, procentul de interes se
determin prin nsumarea procentajelor deinute pe fiecare lan n parte.
Utilitatea procentului de interes rezult din faptul c permite calcularea drepturilor
societii dominante n fiecare societate ce aparine ansamblului de consolidat n vederea
repartizrii capitalurilor proprii i a rezultatului ntre interesele grupului i interesele celor
din afara grupului. Este instrumentul esenial pentru efectuarea nregistrrilor contabile de
consolidare, deoarece el permite punerea direct n eviden a elementelor ce revin
intereselor grupului i a celor ce revin societilor din afara grupului.
ntruct complexitatea determinrii procentului de interes difer n funcie de tipul
legturii ce exist ntre societi se studiaz pe rnd fiecare tip de legtur.
n continuare vom prezenta, n paralel, particularitile determinrii procentului de
interes, forma de control exercitat i metoda de consolidare utilizat, raportat la diferitele
tipuri de legturi de participaie.

A) Societile se afl pe un lan unic

a) Cazul legturilor printr-un lan nentrerupt:

M 60% A 70% B 80% C

---------------------- ----------------------- w
W w

PI deinut de M n A este egal cu cota de capital deinut, adic 60%, deci, n

cazul legturilor directe, procentul de interes este egal cu procentul de control, dac
capitalul societii A este format din aciuni ordinare. Controlul exercitat de M este
exclusiv, ceea ce implic utilizarea metodei de integrare global.
PI deinut de M n B este de 60% x 70% = 42%, controlul lui M prin A asupra
lui B este exclusiv, deci B se va integra global, deoarece ceilali acionari dein numai 30%.
PI deinut de M n C este de 60% x 70% x 80% = 33,60%, ceilali acionari ai
lui C dein numai 20%, deci i C se va integra global.
 Se observ c, pentru filialele directe fr ruptur de lan, procentul de interes nu
prezint dificulti de calcul.
b) Cazul legturilor printr-un lan ntrerupt:

M 25% A 90% B

pentru ca societatea M s poat exercita o influen asupra societii B, ar trebui s exercite

asupra societii A un control exclusiv, ceea ce nu este valabil pentru cazul expus, unde
exist ruptura de lan, PI = 25% x 90% = 22,50%.
B) n cadrul grupului exist mai multe lanuri de legturi
a) Cazul cnd ntre societi exist urmtoarele legturi financiare:

M 60% A 40% B
----------------------* ------------------- *

35%

PI deinut de M n A este 60%

PI deinut de M n B este de 59% astfel, direct 35% i indirect prin A de 60% x
40% = 24%
Societatea B este controlat exclusiv de societatea M, iar consolidarea societii
B de ctre grup se efectueaz prin metoda integrrii globale.

b) Cazul cnd ntre societile grupului exist urmtoarele legturi financiare:

M 60% A 30% B

i
20% C 70%

PI deinut de M n A este de 60%;

PI deinut de M n C 20%;
PI deinut n M n B este de 32%
- indirect prin A 60% x 30% =18%;
- indirect prin C 20% x 70% =14%.
M exercit o influen notabil asupra lui B (procentul de control este de 30%)
rezultnd c va utiliza pentru consolidare metoda punerii n echivalen.
 c) Cazul cnd ntre societile grupului exist urmtoarele legturi financiare:

50%
M
1 E

25%
C
45% B 60%

35%
D
A
PI (M A) = direct - este de 45%
PI (M A) prin intermediul filialei B este de 25% x 35% = 8,75
PI (M A) prin intermediul lui D este de: 50% x 60% x 20% = 6% Procentul
de interes total al grupului n filiala A este de 45% + 8,75% + 6%
= 59,75%
Procentul de control al grupului n filiala A este de 45% (direct 45%, indirect
controlul este nul), consolidarea conturilor efectundu-se prin metoda integrrii globale,
dac se exercit un control exclusiv de fapt sau prin metoda punerii n echivalen, dac se
consider c se exercit doar o influen notabil.
Se observ c grupul M i grupul E exercit asupra filialei C un control
concomitent, fapt ce determin ca la consolidarea conturilor societii C de ctre cele dou
grupuri, s se utilizeze metoda integrrii proporionale.

C) ntre societile grupului sunt legturi reciproce

Legturile reciproce n cadrul unui grup constau n deinerea de ctre filiale a unor
participaii la societatea-mam. Legislaia societilor comerciale din Romnia4, prevede n
mod expres c subscrierea, dobndirea sau deinerea de aciuni ale unei societi pe aciuni,
de ctre o alt societate, la care societatea pe aciuni deine, direct sau indirect, majoritatea
drepturilor de vot sau ale crei decizii pot fi influenate n mod semnificativ de societatea
pe aciuni este considerat ca fiind efectuat de ctre societatea pe aciuni nsi. n acelai
timp, o alt prevedere din acelai act normativ reglementeaz ca o societate pe aciuni nu
poate dobndi sau deine ca aciuni proprii mai mult de 10% din valoarea capitalului social,
fapt ce ne determin s concluzionm c participaiile reciproce, respectiv ale filialei n
societatea-mam (care exercit un control exclusiv asupra filialei) nu pot depi 10% din
valoarea capitalului social al acesteia.

Legea societilor comerciale nr. 31/1990, republicat n 2004, cu modificrile i completrile ulterioare,
inclusive OUG nr. 82/2007
 n legislaia francez, reglementrile privind deinerile reciproce de participaii sunt
mai limitative, n sensul c o societate nu poate deine aciuni n alt societate dac acea
societate deine mai mult de 10% din capitalul su5.
Calculul procentului de interes, n cazul legturilor reciproce, presupune anumite
particulariti, utilizndu-se formula urmtoare:

(1-b) a
IA(B) = --------------
1-ab
unde:
IA(B) = interesul grupului A n societatea B;
a = procentul de capital deinut de societatea A n B;
b = procentul de capital deinut de societatea B n A.
Pentru exemplificare vom considera c societatea M deine o participare de 80% n
capitalul societii F (IMF), iar F deine o participare de 10% n capitalul societii M
(IFM).
Determinarea procentului de interes al grupului M n F, parcurge dou
etape:
a) determinarea interesului grupului n M, deci a acionarilor majoritari ai
lui M n societatea lor:

1-IFM 1-10% 0,90

IGM = -----------------------=----------------------------- = --------- = 97,83%
1 -(IMF x IFM) 1 -(80% x 10%) 0,92
b) determinarea interesului grupului M n societatea F:

(1-IFM) x IMF 90% x 80% 72%

IGF = ---------------------- = -------------------------= ------------- = 78,26%
1-(IMF x IFM) 1-(80% x 10%) 0,92

n Frana, o societate pe aciuni M nu are voie, conform legii s posede aciuni ntr-
o societate F, dac societatea F deine o cot mai mare de 10% din capitalul societii M.
Se consider c exist un autocontrol cnd o societate controleaz o parte din
aciunile reprezentative ale propriului su capital prin intermediul unei alte societi n care
ea deine direct sau indirect controlul, ceea ce implic privarea de drept de vot a aciunilor
de autocontrol.

D) Legturi circulare cu societatea dominant inclus, conform urmtoarei

reprezentri:

M 4 --------------------

80% 10%

5N. Feleag, L. Feleag, Contabilitate consolidat. O abordare european i internaional, Editura Economic,
Bucureti, 2007, pag. 32
l~
A B
-

70%

Notm cu IMA-interesul lui M n A care este de 80%, cu IAB - interesul lui A n B

de 70%, IBM - interesul lui B n M de 10%, IGM procentul de interes al grupului n M,
IGA procentul de interes al grupului n A i cu IGB - interesul grupului n B. Ca formule de
calcul se generalizeaz formula aplicat n cazul participaiilor reciproce.

1-IBM 1-10% 0,90

IGM= ------------------------------- = --------------------------------- = -------
1 -(IMA x IAB x IBM) 1 -(80% x 70% x 10%) 0,94

= 95,34%

(1 -IBM) x IMA (1-10%) x 80% 0,72

IGA= --------------------------------= ------------------------------ = -------- = 76,27%
1 -(IMA x IAB x IBM) 1 -(80% x 70% x 10) 0,944

(1-IBM) x IMA x IAB (1-10%) x 80% x 70% 0,504

IGB= ---------------------------------= --------------------------------- = --------- = 53,39%
1 -(IMA x IAB x IBM) 1 -(80% x 70% x 10%) 0,944

E) Legturi circulare ntr-un subgrup aparinnd grupului, dup urmtoarea

reprezentare grafic:

M 75% A 60% B

Procentajul de interes al grupului n:

A este direct 75%, independent de legtura circular existent, deci n formul, n
loc s avem la numrtor (1-c) vom avea 75,

IGA 75%
84,1%
1-(60% x 90% x 20)

B, care este integral n legtura circular

 75% x 60%
IGB = ------------------------------------ = 50,4%
1-(60% x 90% x 20%)

iar diferena de pn la 100% aparine intereselor din afara grupului 49,6%;

C - deine participaii n A:

75% x 60% x 90%

IGC = ------------------------------------ = 45,4,
1-(60% x 90% x 20%)

interesele terilor fiind 54,6%.

Este foarte important de fcut diferenierea ntre procentul de control i procentul de interes.
Pentru exemplificare lum urmtorul caz :

M 60% A 60% B 60% C

Procentul de control al lui M n A este de 60%, al lui A n B tot de 60% , iar al lui B n C de
60%, altfel spus M exercit un control exclusiv n A,B,C.
Procentul de interes al lui M n A este egal cu procentul de control, adic 60% n timp ce
procentul de interes al lui M n C este egal cu produsul procentelor de participarem, adic 60% x 60%
x 60%=21,6%. Dac C distribuie dividende, partea din rezultatul societii C ce revine fiecrei
societi va fi n funcie de procentul de interes, astfel:
societatea B ar primi 60%;
societatea A ar primi prin intermediul societii B 36% din dividendele
oferite de societatea C (60% x 60%);
societatea M ar primi prin intermediul societii A 21,6% din dividendele distribuite de
societatea C (60% x 60% x 60%).
Diferenele dintre procentul de interes i procentul de control sunt:
diferene de natur, procentul de control exprimnd puterea controlului prin drepturile de
vot, iar procentul de interes exprim dependena financiar prin participrile n capital:
diferene privind utilitatea lor: procentul de control este utilizat la definirea perimetrului
de consolidare (pe baza lui se ntocmete lista societilor ce vor face parte din ansamblul de
consolidat) i la alegerea metodei de consolidare. Procentul de interes este un instrument de punere n
eviden a tehnicilor de consolidare: integrarea conturilor, eliminarea operaiilor reciproce,
repartizarea capitalurilor proprii i a rezultatului ntre interesele grupului i terii din afara grupului.
2.2.4. Includeri obligatorii n perimetrul de consolidare

Prin preluarea Directivei a VII-a n legislaiile naionale, statele comunitare au stabilit societile
obligate s ntocmeasc i s publice conturi consolidate. Aceast obligaie revine societii-mam,
care pe lng propriile documente de sintez este obligat s ntocmeasc i documentele de sintez
ale grupului pe care-l conduce, respectiv conturile consolidate ale grupului.
Obligaia ntocmirii conturilor consolidate apare din momentul n care societatea-mam
exercit un control exclusiv, comun sau o influen notabil asupra altei societi. Societatea- mam
poate fi o societate comercial sau o instituie public.
 Dup tipologie, societile obligate s ntocmeasc coturi consolidate pot fi: societi pe
aciuni, societi cu rspundere limitat, societi n comandita pe aciuni, societi n nume colectiv i
societi n comandit simpl.
Dup prezena lor pe piaa financiar de capital aceste societi pot fi emitente de valori
mobiliare cotate (societi deschise) sau emitente de valori mobiliare necotate (societi nchise).
Obligativitatea ntocmirii i publicrii conturilor consolidante revine fr excepie societilor care fac
apel la economisire public deci sunt cotate, n vederea proteciei investitorilor prin informare corect
i n timp util cu privire la situaia i evoluia grupului din care face parte societatea ale crei valori
mobiliare sunt cotate.
Obligaia consolidrii conturilor revine i societilor necotate care se ncadreaz peste o
anumit marime stablilit n raport cu totalul bilanului.
Cifra de afaceri i numrul mediu de angajai sunt mrimi stabilite de fiecare stat prin
reglementrile sale privind consolidarea conturilor. n schimb, nu este obligatorie consolidarea
conturilor: n cazul grupurilor mici care nu au nici o societate cotat la cota oficial i care nu
ndeplinesc criteriile de mai sus, societile ce dein participaii n altele, dar care la rndul lor sunt
deinute de o alt societate din cadrul C.E.E care se va consolida.

2.2.5 Excluderi din perimetrul de consolidare

n general, toate societile aflate sub controlul exclusiv, concomitent sau influen notabil a
societii dominante, trebuie incluse n perimetrul de consolidare. Cu toate acestea exist cazuri n care
este obligatorie, facultativ sau excepional excluderea din perimetrul de consolidare. Conform
practicilor internaionale i Directivei a VII-a, excluderea obligatorie din perimetru se efectueaz
dac:
filiala asupra creia controlul sau influena societii dominante este supus unor restricii
severe sau durabile. Aceast reglementare se aplic n special filialelor i participaiilor situate n ri
cu regim politic instabil;
n cazul n care transferurile de fonduri dintre cele dou societi sunt supuse unor restricii
severe sau durabile. Aceast reglementare se aplic n special filialelor i participaiilor situate n ri
cu regim politic instabil.
Cauzele ce au determinat excluderea trebuie detaliate n anexa documentelor de sintez
contabil. Legislaia american prin ARB 511 indic excluderea obligatorie n cazul deinerii unui
control temporar sau cnd acest control este rezultatul unei scpri a acionarilor majoritari. Legislaia
britanic, pe lng excluderile cuprinse n Directiva a VlI-a, prevede i cazul deinerii temporare de
aciuni ale unei societi n vederea revnzrii lor cu condiia ca societatea s nu fi fost consolidat
anterior.
Excluderea facultativ, tot cu obligaia justificrii n anexa bilanului consolidat, poate avea
loc oricnd:
aciunile sau prile sociale sunt deinute provizoriu n vederea cesionrii lor viitoare;

filialele i participaiile prezint un interes neglijabil n raport cu obiectivul reflectrii

imaginii fidele a patrimoniului, situaiei financiare i a rezultatului ansamblului consolidat;
informaiile necesare n vederea stabilirii conturilor consolidate nu pot fi obinute de la
filiale sau participaii fr cheltuieli excesive sau fr ntrzieri mari, acest lucru nefiind valabil n
cazul filialelor ce prezint o importan semnificativ pentru grup.
 Excluderea excepional intervine n cazul n care consolidarea prin integrare se consider a
nu fi n msur s ofere o imagine fidel a ansamblului consolidat, societatea dominant avnd o
structur diferit a conturilor fa de societatea dominat. n acest sens, standardele internaionale i
Directiva a VlI-a precizeaz c nu se justific includerea n perimetrul de consolidare a societilor din
sectorul bancar, asigurri sau instituii cu scop nelucrativ deinute de grupuri cu un alt caracter al
activitii.
Dup cum se observ, modalitatea de stabilire a perimetrului de consolidare nu este unitar
diferind de la ar la ar n funcie de modul de aplicare a prevederilor Directivei a VII-a i a normelor
internaionale n privina consolidrii conturilor.