Inca de la prabusirea sistemului de rate fixe de la Bretton Woods, atat rata de schimb reala, cat si cea

nominala a fluctuat foarte tare. Aceasta fluctuatie a fost invocata de foarte multe ori de catre
sustinatorii cursurilor de schimb dirijate sau fixe deoarce ei cred ca incertitudinea cursurilor de schimb
va conduce la prabusirea inevitabila, a volumului schimburilor internationale, prin cresterea gradului de
risc din activitatea de comert si afectarea in mod negativ a alocarii optime a resurselor. Unele studii
teoretice (Ethier (1973), Clark (1973), Baron (1976), Cushman (1986), Peree and Steinherr (1989), au
aratat ca o crestere in fluatuatia cursului de schimb va avea o reactie adversa asupra volumului
schimburilor internationale (Baum et al. 2000, p.3).

A fost realizata o gama foarte larga de studii empirice in cadrul si intre diferite tari pentru a vedea daca
fluctuatia ratelor de schimb cauzeaza modificari in volumul comertului, aceste studii investigheza
aceasta problema, atat din punct de vedere al comertului, cat si din punct de vedere al importurilor si al
exporturilor.

Moccero and Winograd (2006) au utilizat de autoregresie conditionala heterostatica a lui Markov
Switching (SWARCH) pentru a descoperi legatura dintre volatilitatea cursului de schimb si exporturi, in
cazul Argentinei. Importanta acestui subiect a fost discutata din dubla persspectiva a relatiilor de
schimb: impactul ratelor de schimb intra-regionale (cu Brazilia) si extra-regionale ( restul lumii) asupra
exporturilor extra-regionale. Ei au descoperit ca problema volatilitatii exporturilor in cazul Argentinei in
raport cu reducerea volatilitatii cursului de schimb real, a avut un impact pozitiv asupra exporturilor
catre Brazilia, dar un impact negativ asupra vanzarilor catre restul lumii.