Documente Academic
Documente Profesional
Documente Cultură
55
INTRODUCERE
55
Capitolul I. Estimarea valorii bunului imobiliar.
In acest capitol prezentăm fundamentarea teoretică a procesului de evaluare,
principiile şi legităţile care stau la baza determinării valorii bunurilor imobiliare.
55
Principiul corespunderii aşteptărilor. Stilul arhitectural, nivelul condiţiilor şi
serviciilor propuse de construcţie trebuie să corespundă necesităţilor şi aşteptărilor
pieţei, valoarea maximă apare atunci când există o arhitectură omogenă cu caracter
compatibil utilizării pământului. Corespunderea conform utilităţii, reprezintă în cea
mai mare măsură elementul dorit de proprietar. Corespunderea la optim asigură
venitul maximal deţinătorului proprietăţii imobiliare
55
lot de pământ prea mare, surplusul de pământ nu va aduce proprietarului un venit
adiţional.
Principiul divizării economice (economic division) se aplică în cazul când
apar mai multe drepturi reale asupra unui bun imobiliar, în rezultatul cărora
valoarea totală a bunului se majorează. Divizarea poate fi efectuată după
următoarele criterii: perioada de posesiune (diferite tipuri de arendă, folosinţă
viageră, etc); dreptul de folosinţă (servitutea, arenda, administrarea fiduciară, etc);
dreptul ipotecar; divizarea fizică.
1.1.3. Principii ce reflectă atitudinea pieţei
În grupul principiilor ce reflectă atitudinea pieţei sunt incluse: principiul
cererii şi ofertei, principiul concurenţei, principiul schimbării, principiul
dependenţei şi principiul conformităţii.
Principiul cererii şi ofertei (supply and demand) indică că preţul pentru un
bun imobiliar este determinat de interacţiunea cererii şi ofertei. Valoarea bunului
imobiliar este determinată nu numai de utilitatea lui ci şi de raritate. Interacţiunea
cererii şi ofertei pe parcursul unei perioade de timp îndelungate poate stabili destul
de efectiv preţul pentru bunul imobiliar. Pe termen scurt, din cauza imperfecţiunii
pieţei imobiliare, inelasticităţii ofertei şi elasticităţii cererii piaţa imobiliară,
deseori, se află în dezechilibru. De exemplu. în perioada 1999-2001 în municipiul
Chişinău, oferta de bunuri imobiliare cu destinaţie locativă depăşea de câteva ori
cererea, ceea ce a rezultat într-o scădere semnificativă a preţurilor.
Corespunde „legii cererii şi ofertei”. Adică, cu cât mai mare va fi oferta pe
piaţa bunurilor imobiliare, cu atât mai mic va fi preţul. Şi viceversa, preţul va
scădea odată cu creşterea cererii. în punctul de echilibru (cererea egală cu oferta)
preţul de piaţă are tendinţa de a exprima cheltuielile sociale de primă importanţă.
Dar, deoarece, pieţele imobilu lui sunt imperfecte, cererea şi oferta rareori dictează
preţul conform căruia se încheie afacerile imobiliare. Capacitatea de a negocia,
numărul şi posibilitatea participanţilor, metodele de finanţare, emoţiile şi alţi
factori joacă un rol considerabil la formarea preţurilor reale de vânzare.
Principiul concurenţei (competition) presupune că în cazul când pe piaţă
beneficiul depăşeşte plata pentru mijloacele de producţie, pe piaţa dată se
înăspreşte concurenţa, ceea ce duce la scăderea nivelului mediu al beneficiului.
Apariţia beneficiului, ce depăşeşte unele norme stabilite, atrage o concurenţă
enormă pe piaţa imobilului, care, de regulă, decurge cu creşterea ofertei. Creşterea
ofertei, după cum s-a menţionat, micşorează preţurile şi corespunzător, veniturile
în urma tranzacţiilor imobiliare. O astfel de concurenţă poate declanşa procesul de
micşorare a veniturilor până la nivelul „normal", sau şi mai jos, până la dispariţia
lor.
Principiul schimbării (change) afirmă că valoarea bunurilor imobiliare se
schimbă continuu. Bunurile imobiliare sunt supuse uzurii; se schimbă modul de
folosinţă a terenurilor; apar tehnologii noi; se schimbă politica statului; se schimbă
preferinţele consumatorilor-aceşti factori duc la schimbarea utilităţii bunului
imobiliar.
Bunurile imobiliare, asemenea mediului ambiant, economic şi social, sunt
supuse schimbării. Însăşi bunurile imobiliare se uzează în procesul de exploatare.
55
Utilizarea terenurilor de pământ se schimbă în rezultatul activităţii umane.
Condiţiile economice şi demografice sunt în permanentă schimbare, formând
premise pentru creşterea sau micşorarea cererii pentru bunurile imobiliare. Aceştia
şi alţi factori pot schimba eficacitatea unui bun imobil într-un loc stabilit.Expertul
în evaluări trebuie să presimtă apariţia schimbărilor şi să determine reacţia pieţei la
schimbarea apărută.
Principiul dependenţei (dependency) presupune că valoarea unui bun
imobiliar este influenţată şi influenţează valoarea altor bunuri imobiliare amplasate
în apropierea lui. De exemplu, construcţia unui bun imobiliar cu destinaţie
industrială într-un sector cu destinaţie locativă va duce, inevitabil, la reducerea
valorii caselor de locuit amplasate în sectorul dat.
Principiul conformităţii (conformity) afirmă că stilul arhitectural, gradul de
confort al bunului imobiliar trebuie să corespundă cerinţelor şi aşteptărilor pieţei.
De exemplu, valoarea apartamentelor de stil vechi, cu odăi mici şi fără loggii este
mai mică decât valoarea apartamentelor moderne.
Principiul conformităţii este strâns legat de principiile progresiei şi regresiei.
Principiul progresiei acţionează în cazurile când datorită valorii înalte a obiectelor
vecine, creşte valoarea obiectului evaluării. Şi din contra, dacă costul de
construcţie al unei case este de 200 mii dolari SUA şi este construită între-un sector
inferior, unde, de obicei nu se construiesc case scumpe sunt o raritate, valoarea de
piaţă a acestei case nu va reflecta cheltuielile reale suportate pentru construcţia ei.
Principiul costului restant. Costul restant prezintă venitul net pe care-1 aduce
terenul, după ce au fost achitate plăţile pentru cheltuielile de muncă, capital şi
activitatea de antreprenoriat.
În Europa principiul „celei mai bune utilizări” este înlocuit prin noţiunea
„valoare de utilizare alternativă”. Conceptul de „Cea mai bună utilizare” este
folosit pe larg în America de Nord, sinonim cu valoarea de piaţă. La definiţia,
menţionată mai sus, vom concretiza: este evident că o utilizare, care nu este
1
P. Champnes. Standardele Europene de Evaluare, ediţia anului 1997, Addenda 11.01
55
permisă din punct de vedere legal sau imposibilă din punct de vedere fizic, nu
poate fi considerată ca cea mai bună utilizare. O utilizare care este permisă legal şi
posibilă fizic poate, totuşi, să necesite o explicaţie care să-i justifice adoptarea într-
o asemenea utilizare, care, va fi, probabil rezonabilă sau justificată corespunzător.
După ce analiza a stabilit că una sau mai multe utilizări sunt probabil rezonabile,
concluzia poate fi validată printr-un studiu de fezabilitate. Utilizarea care conduce
la cea mai mare valoare ar trebui să fie considerată ca cea mai bună utilizare şi va
fi analogă cu definiţia valorii de piaţă.
Acest principiu e determinat de probabila utilizare a bunului din punct de
vedere fizic, rezonabil justificat şi legal realizabil, şi din punct de vedere financiar,
în rezultatul căreia valoarea proprietăţii evaluate va fi maximală. Realizarea acestui
principiu este posibilă în cazul când valoarea obiectului constă din suma valorii
pământului şi a construcţiei cu evidenţa uzurii. în unele cazuri se evaluează aparte
preţul de piaţă a lotului de pământ şi a construcţiei, cum ar fi pentru determinarea
bazei de impozitare, a loturilor constructive şi neconstructive, evaluarea preţurilor
de piaţă a drumurilor şi comunicaţilor inginereşti şi a plăţii de arendă.
Scopul oricărei evaluări este determinarea valorii unui bun. Unul din
principiile fundamentale ale evaluării de piaţă presupune existenţa mai multor
valori ale unui şi acelaşi bun.
Valoarea este un concept economic fundamental pentru care nu există o
definiţie univoc acceptată. Apariţia şi existenţa valorii este determinată de
următoarele atribute:
utilitatea - capacitatea bunului de a contribui la bunăstarea omului şi de
a aduce satisfacţie de la posesiunea lui;
raritatea - valoarea unui bun este cu atât mai mare cu cât mai rar este
întâlnit. Drept exemplu poate servi apa şi diamantul 2: deşi apa este
foarte necesară şi utilă pentru existenţa omului, din cauza faptului că
fiecare are acces liber la ea valoarea apei este mică. Iar diamantul, deşi
este o piatră care nu este necesară sau utilă pentru existenţa omului, are
o valoare mare deoarece se întâlneşte foarte rar.
Îndependenţă de scopul pentru care este efectuată evaluarea, un bun imobiliar
poate avea mai multe valori diferite una de cealaltă. Să presupunem că proprietarul
unei case individuale de locuit se adresează unei companii de asigurare în vederea
asigurării proprietăţii imobiliare. În acest caz, specialistul evaluator va estima
valoarea de reconstituire sau valoarea de înlocuire a casei. Dacă proprietarul va
decide să vândă bunul imobiliar, el va dori să afle preţul probabil pentru care
proprietatea va putea fi vândută pe piaţa liberă. În cazul dat, evaluatorul va estima
valoarea de piaţă.
Scopul evaluării este determinat de tipul tranzacţiei sau a altor acţiuni în care
este implicat bunul imobiliar evaluat, şi pentru efectuarea cărora evaluatorul poate
recomanda o mărime anumită a valorii bunului. De regulă, evaluarea este solicitată
în următoarele cazuri:
Vânzarea bunului imobiliar. În acest caz va fi determinat preţul probabil
pentru care bunul imobiliar poate fi vândut pe piaţa liberă - valoarea de piaţă. La
2
Adam Smith „Wealth of Nations” (1776), book 1, chapter 4.
55
estimarea valorii se va ţine cont de toţi cumpărătorii potenţiali şi de toate
proprietăţile competitive expuse pe piaţă.
Cumpărarea bunului imobiliar. În cazul efectuării evaluării în scopul
cumpărării bunului imobiliar, evaluatorul va ţine cont de necesităţile şi
posibilităţile financiare ale clientului. Astfel, valoarea estimată va reflecta gradul
de utilitate a bunului imobiliar evaluat pentru un cumpărător concret. Cerinţele
subiective ale clientului pot rezulta într-o valoare care este mai mică, mai mare sau
egală cu valoarea de piaţă a bunului imobiliar. Valoarea estimată va fi valoarea de
investiţie.
Ipotecarea bunului imobiliar. Evaluarea în scopul ipotecării se
efectuează pentru obţinerea unui împrumut bancar garantat cu bunul imobiliar
depus în gaj. Valoarea estimată va fi valoarea de piaţă, ceea ce va da posibilitate
creditorului să recupereze suma creditului în cazul insolvabilităţii debitorului. Dat
fiind faptul că în cazul unei astfel de vânzări, bunul imobiliar este expus pe piaţă în
condiţii mai puţin favorabile, perioada de comercializare fiind redusă, iar evaluarea
este efectuată pentru un creditor ce nu doreşte să-şi asume riscuri nejustificate,
evaluatorul trebuie să adopte nişte criterii riguroase pentru evaluarea în scopul
ipotecării. Uneori, pentru bun imobiliar care este sau intenţionează să fie garanţie
pentru un credit bancar se estimează valoarea de vânzare forţată sau valoarea de
lichidare.
Arenda bunului imobiliar. În baza contractului de arendă proprietarul
bunului imobiliar (arendatorul) îi transmite arendaşului, pentru o perioadă de timp
determinată şi contra plată, dreptul de posesiune şi folosinţă a bunului imobiliar.
Evaluarea bunului imobiliar în cazul dării în arendă presupune determinarea valorii
de piaţă a bunului, care ulterior serveşte pentru determinarea mărimii plăţii de
arendă.
Asigurarea bunului imobiliar. Evaluarea în scopul asigurării necesită o
abordare specifică. Valoarea de piaţă, în acest caz, este irelevantă, iar evaluatorul
trebuie să determine valoarea de reconstituire sau valoarea de înlocuire a clădirii.
Valoarea de piaţă a bunului imobiliare poate fi mai mare decât cea de înlocuire,
unul din motive fiind că în valoarea de piaţă a clădirii este reflectată valoarea
terenului. La fel, valoarea de piaţă poate fi mai mică decât cea de înlocuire, în
cazul când piaţa imobiliară se află într-o perioadă de recesiune sau în cazul când
edificiul este de un stil arhitectural elegant şi sofisticat, sau la :onstrucţia lui sau
folosit materiale de construcţie extrem de costisitoare.
Întocmirea rapoartelor financiare. Evaluarea în scopurile financiare
este efectuată pentru prezentarea conturilor şi bilanţurilor anuale, pentru emiterea
hârtiilor ie valoare. In aceste cazuri evaluatorul determină valoarea de piaţă,
valoarea de piaţă pentru utilizarea curentă, valoarea de înlocuire sau valoare de
bilanţ. în dependenţă de categoria activelor evaluate şi în dependenţă de
prevederile actelor egislative şi normative în vigoare.
Exproprierea pentru utilitate publică. Evaluarea în scopul exproprierii
este efectuată pentru determinarea cuantumului despăgubirii, care se calculează în
baza 'alorii de piaţă a bunului imobiliar sau a drepturilor patrimoniale supuse
exproprierii.
55
Impozitarea bunurilor imobiliare. Evaluarea în scopul impozitării este
efectuată în scopul calculării impozitului pe bunurile imobiliare sau impozitul pe
adaos de capital, prevăzute de legislaţia în vigoare şi reprezintă o evaluare
obligatorie, efectuată de organizaţiile abilitate de stat. Valoarea impozabilă se
determină în baza valorii de piaţă a bunului imobiliar, astfel satisfăcând criteriul de
echitate a impozitului imobiliar.
Calcularea onorariilor pentru serviciile notarilor. În unele cazuri,
onorariile pentru serviciile notarilor sunt calculate în funcţie de valoarea bunului
ce constituie subiect al contractului pasibil autentificării notariale. Evaluarea este
necesară când contractul nu conţine date privind valoarea bunului imobiliar. În
acest caz valoarea estimată este valoarea de piaţă.
Scopul evaluării este fundamental în alegerea bazei de evaluare, care se
stabileşte de evaluator în strânsă colaborare cu beneficiarul serviciilor de evaluare
la momentul definirii misiunii de evaluare. Următoarele baze de evaluare sunt cel
mai des întâlnite în practica evaluării şi sunt recomandate spre aplicare de către
standardele internaţionale de evaluare.
Valoarea de piaţă - suma estimată pentru care un activ ar putea fi schimbat la
data evaluării între un cumpărător hotărât să cumpere şi un vânzător hotărât să
vândă, într-o tranzacţie liberă, după un marketing adecvat, în care fiecare parte a
acţionat în cunoştinţă de cauză, prudent şi fără constrângere3.
În prezenta monografie se va pune accentul pe estimarea valorii de piaţă,
totodată, prezentând definiţiile diferitor tipuri de valori derivate din valoarea de
piaţă sau din alte abordări diferite de cele de piaţă, aprobate pentru a fi utilizate în
diverse scopuri, circumstanţele adecvate pentru utilizarea lor şi recomandările
privitoare la modul de aplicare.
Prin urmare, conceptul celei mai bune utilizări include valoarea alternativă ca
parte componentă.
Cea mai frecventă formă a valorii obiective, atât în practică, cât şi în teorie,
este valoarea de piaţă. Definirea corectă a valorii de piaţă este necesară pentru a
clarifica mai multe puncte de discuţie:
• există o diversitate de opinii între profesioniştii din domeniul imobiliar
privind înţelesul valorii de piaţă utilizabile în ramură;
• conceptul valoare de piaţă nu este bine înţeles şi perceput de cei ce nu se
ocupă în mod curent cu evaluarea activelor imobiliare;
• există necesitatea de educare şi a clienţilor din ramură privind existenţa,
nivelul şi modul de evaluare a valorii de piaţă în ramură;
• necesitatea de a se găsi o definiţie general acceptată, capabilă să reflecte
toate condiţiile determinante ale valorii de piaţă, ca primă etapă în stabilirea unor
standarde de evaluare în R.Moldova.
Legislaţia Uniunii Europene, în Articolul 49(2) al Directivei Consiliului,
privind conturile anuale şi consolidate ale Companiilor de Asigurări (91/674/EEC),
propune următoarea definiţie a valorii de piaţă: „Valoarea de piaţa va însemna
preţul la care terenul şi clădirile ar putea fi vândute în cadrul unui contract privat,
3
TEGoVA: Standarde Profesionale Europene Aprobate pentru Evaluarea Proprietăţilor Imobiliare. Ediţia româna
1998. Asociaţia Naţională a Evaluatorilor din România ANEVAR, Institutul Român de Cercetări în Evaluare
IROVAL.
55
între un vânzător decis să vândă şi un cumpărător independent, la data evaluării,
considerându-se că proprietatea este expusă public pe piaţă, iar condiţiile de piaţă
permit o vânzare ordonată şi că, ţinând seama de natura proprietăţii, este
disponibilă o perioadă normală pentru negocierea vânzării" [42].
Comitetul Internaţional pentru Standarde de Evaluare a propus o altă definiţie,
care a fost adoptată de Grupul European al Asociaţiilor de Evaluatori (TEGOVA):
„valoarea de piaţă este suma estimată pentru care un activ ar putea fi schimbat, la
data evaluării, între un cumpărător hotărât sâ cumpere şi un vânzător hotărât să
vândă, într-o tranzacţie liberă (nepărtinitoare), după un
55
marketing adecvat în care fiecare parte a acţionat în cunoştinţă de
cauză, prudent şi fără constrângere".
Valoarea de piaţă pentru utilizarea existentă - suma estimată pentru care
un activ ar putea fi schimbat la data evaluării pe baza ipotezei de continuare a
utilizării actuale, dar presupunând că activul este neocupat, între un cumpărător
hotărât să cumpere şi un vânzător hotărât să vândă, într-o tranzacţie liberă, după un
marketing adecvat, în care fiecare parte a acţionat în cunoştinţă de cauză, prudent
şi fără constrângere4.
Ea poartă un caracter subiectiv şi întotdeauna reflectă intenţiile proprietarului,
arendaşului, care nu sunt legate de vânzarea-cumpărarea obiectului, darea în
arendă şi alte operaţii de acest fel. Valorii de utilizare, în practica mondială, i se
alătură valoarea de investiţie, valoarea de bilanţ şi valoarea pentru import.
Valoarea de utilizare se bazează pe un şir de principii de importanţă
economică: principiul aşteptării, folosirii, înlocuirii. Valoarea de schimb se bazează
pe principiile cererii şi ofertei, schimbului şi concurenţei. Există unele principii ce
stau la baza tuturor tipurilor de valori ale imobilului. La acestea se referă principiul
preţului restant şi principiul celei mai eficiente utilizări.
Valoarea de înlocuire - suma costurilor totale necesare pentru construcţia
unei clădiri sau alte construcţii analogice clădirii sau construcţiei evaluate,
calculată în baza preţurilor de piaţă, existente la data evaluări, ţinând cont de uzura
clădirii sau construcţiei evaluate.
Ea cuprinde valoarea de piaţă, valoarea de lichidare, valoarea de asigurare,
valoarea de arendă etc. Determinarea valorii de schimb, de regulă, are sens contrar
valorii de utilizare, ea poartă un caracter obiectiv şi serveşte la efectuarea
operaţiilor pe piaţa imobilului: cumpărare, vânzare, transmiterea în calitate de gaj
pentru primirea creditelor, darea în arendă şi altele.
Valoarea de reconstituire - suma costurilor totale necesare pentru crearea
unei copii exacte a clădirii sau a construcţiei evaluate, calculată în baza preţurilor
de piaţă existente la data evaluării, cu aplicarea materialelor şi tehnologiilor
identice celor utilizate pentru construirea clădirii sau construcţiei evaluate, ţinând
cont de uzura clădirii sau a construcţiei evaluate.
Valoarea de investiţie - valoarea bunului imobiliar determinată în baza
rentabilităţii bunului imobiliar pentru o persoană concretă ţinând cont de scopurile
investiţionale concrete.
Valoarea de lichidare (sau valoarea de vânzare forţată) - valoarea bunului
imobiliar în cazul când obiectul evaluării este sau urmează a fi înstrăinat într-o
perioadă de timp foarte scurtă şi în condiţii de expunere pe piaţă neadecvate,
comparativ cu perioada şi măsurile necesare pentru a obţine cel mai bun preţ de
piaţă.
Practica evaluării sugerează că oricare ar fi scopul evaluării, criteriul
fundamental este determinarea şi explicarea valorii de piaţă. Astfel, în procesul
unei evaluări, evaluatorul va determina valoarea de piaţă a bunului imobiliar şi acel
tip al valorii asupra căruia s-a convenit cu beneficiarul evaluării ţinând cont de
scopul evaluării.
4
TEGoVA: Standarde Profesionale Europene Aprobate pentru Evaluarea Proprietăţilor Imobiliare. Ediţia româna
1998. Asociaţia Naţională a Evaluatorilor din România ANEVAR, Institutul Român de Cercetări în Evaluare
IROVAL.
55
Valoarea de utilizare alternativă poate fi definită, prin referire la definiţiile
de bază ale TEGOVA, ca fiind valoarea cu cea mai bună utilizare, alta decât cea
prezentă, respectiv cea intenţionată sau cea care ar corespunde unei redezvoltări de
către proprietarul activului, de societatea de dezvoltare imobiliară, sau de către
ocupantul presupus. Evaluările pe baza utilizării alternative sunt solicitate în cazul
evaluării pentru garanţii, sau ca parte a analizei privind cea mai bună utilizare,
atunci când se decide amplasarea economică a activelor sau calcularea
randamentului real al capitalului utilizat de companie. Valoarea de utilizare
alternativă poate fi negativă. Această valoare negativă apare în mod tipic pentru
terenurile închiriate sau când valoarea de utilizare actuală este mărită datorită unor
drepturi specifice şi/sau unor considerente privind continuarea afacerii sau
limitărilor asupra responsabilităţilor legale stricte, care s-ar aplica, totuşi, la
vânzarea pe piaţa liberă.
Valoare Preţ
Sumă presupusă în prealabil Sumă reală, achitată în cadrul
afacerii
Reflectă părerea evaluatorului Reflectă acordul părţilor în
afacere
Se determină înaintea afacerii Se determină în procesul
afacerii
Exprimarea bănească a utilităţii Exprimarea bănească a nivelului
curente, a veniturilor viitoare preţului şi profitului
Rezultatele evaluării diferă Rezultatul este strict, concret
55
55
1.2. Metode de estimare a valorii.
Valoarea de reconstituire a obiectului evaluării este estimată în preţuri curente
(la data evaluarii) ca pentru un obiect nou, fără a lua în consideraţie deprecierea
acumulată
Esenţa valorii de reconstituire şi a valoni de înlocuire au tost examinate
anterior. Deşi aceste două noţiuni sunt diferite, la baza estimării atât a valorii de
reconstituire cât şi a valorii de înlocuire stă calcularea costurilor legate de
construcţia obiectului şi transmiterea lui beneficiarului.
Există cîteva metode pentru determinarea valorii de reconstituire sau valorii
de înlocuire a bunului imobiliar:
1) metoda cantitativă sau metoda de resurse;
2) metoda costurilor segregate;
3) metoda comparaţiilor unitare;
4) metoda obiectului-analog (metoda indicilor).
55
principale de informaţie pentru metoda costurilor segregate sunt normele de deviz
comasate pentru diferite lucrări de construcţie şi subramuri ale construcţiilor
capitale. Normele date au fost elaborate în preţurile de deviz 1984 şi necesită o
indexare la data evaluării.
Metoda comparaţiilor unitare este utilizată pentru a determina costurile
pentru o unitate de măsură - 1m 2 a suprafeţei totale a casei de locuit, 1 m 2 a
suprafeţei utile a obiectelor de comerţ, etc. Valoarea totală a bunului imobiliar
evaluat va fi egală cu produsul între cheltuielilor pentru o unitate de măsură şi
cantitatea unităţilor date. Rezultatele obţinute prin metoda unităţilor comparabile
nu pot fi caracterizate printr-o precizie înaltă, de aceea metoda dată este
recomandabilă în cazurile unor clădiri construite în baza proiectelor standard,
pentru care sunt elaborate listele de preţuri ale unităţilor de comparaţie. În cadrul
metodei unităţilor comparabile este necesar să fie aplicaţi Indicii specifici ai
costurilor de construcţie.
Metoda indicilor (sau metoda obiectului analog) determină valoarea bunului
imobiliar în baza valorii obiectului analog. în cazul diferenţei între elementele
constructive ale bunului imobiliar evaluat şi elementele constructive ale obiectului
analog se fac corectările necesare. Informaţia veridică privind valoarea de deviz şi
elementele constructive ale obiectelor analoage poate fi obţinută în institutele de
proiectare de profil. Pentru clădirile construite anterior, datele despre valoarea de
reconstituire pot fi găsite în dosarele de inventariere tehnică, ţinute de oficiile
cadastrale teritoriale. Valoarea de reconstituire corespunde mărimii tuturor
cheltuielilor suportate pentru construirea bunului imobiliar. În acest caz,
evaluatorul trebuie să recalculeze valoarea de reconstituire în preţăurile curente la
data evaluării.
55
1.3. Abordarea prin costuri.
În prezentul capitol sunt examinate algoritmul şi domeniile de aplicare a
metodei costului; sunt prezentate metodele de estimare a valorii de reconstrucţie şi
valorii de înlocuire; este descrisă structura costului de construcţie; analizată baza
normativ-informaţională a metodei costului, precum şi metodele de calculare a
deprecierii.
1.3.1 Regulile generale de aplicarea metodei costului
Costul reprezintă suma de bani necesară pentru crearea unui bun imobiliar
similar celui evaluat. Costurile totale sunt determinate ca produs al numărului de
mijloace de producţie şi preţul lor, pentru o anumită perioadă de timp.
Metoda costului este aplicată în următoarele cazuri:
• evaluarea bunurilor imobiliare noi sau construite recent (în acest caz
costul construcţiei, care include şi beneficiul investitorului se apropie de
mărimea valorii de piaţă);
• evaluarea construcţiilor nefinisate;
• analiza tehnico-economică a bunurilor imobiliare;
• reevaluarea mijloacelor fixe ale întreprinderilor (reevaluarea mijloacelor
fixe ale întreprinderii presupune estimarea valorii de reconstituire);
• argumentarea construcţiei unei noi clădiri sau edificii;
• determinarea celei mai bune şi eficiente utilizări;
• evaluarea clădirilor şi edificiilor cu destinaţie specială;
• evaluarea pentru asigurarea bunurilor imobiliare.
Aplicarea limitată a metodei costului în economiile de piaţă se explică prin
faptul că pentru clădirile cu o vârstă efectivă mai mare de 10 ani metoda dată nu dă
rezultate exacte deoarece este dificil să se determine mărimea deprecierii
construcţiilor şi cea mai bună utilizare a proprietăţii imobiliare. La fel, este practic
imposibil să reproduci o copie exactă a obiectului construit cu mult timp în urmă.
Metoda costului se bazează pe estimarea fie a valorii de înlocuire
(replacement cost) fie a valorii de reconstituire (reprbduction cost).
Valoarea de înlocuire reprezintă totalitatea costurilor, exprimate in preţuri
curente, pentru a construi un obiect cu utilitate echivalenta cu cea a obiectului
evaluat, folosind materiale moderne de construcţie, tehnologii de construcţie
contemporane, proiecte şi design actualizate.
Valoarea de reconstituire reprezintă totalitatea costurilor, exprimate în preţuri
curente, pentru a construi o copie exactă a construcţiei evaluate, folosind aceleaşi
materiale de construcţie, tehnologii şi manoperă.
În aspect teoretic, ar trebui să acordăm avantaj determinării valorii de
înlocuire, deoarece nu este raţional să reproducem o copie exactă a obiectului
evaluării, construită după un proiect învechit, cu aplicarea tehnologiilor şi
materialelor de construcţie învechite.
Dar, din punct de vedere practic, aplicând metoda costului evaluatorii acorda
preferinţă valorii de reconstituire, pentru a evita determinarea costurilor de
construcţie a unei clădiri noi, caracteristicile căreia diferă de cele ale obiectul
evaluării.
55
Consecutivitatea etapelor de determinare a valorii de piaţă a bunului imobiliar
prin aplicarea metodei costului este prezentată în următorul algoritm:
1. Determinarea valorii terenului pe care este amplasată clădirea sau
edificiul, fiind considerat liber şi disponibil pentru cea mai bună utilizare;
2. Determinarea valorii construcţiei noi (valoarea de înlocuire sau valoarea
de reconstituire) a clădirii sau, edificiului, în raportul de evaluare este
necesar, sa fie menţionat care din valorile de mai sus este determinată. În.
valoarea construcţiei noi sunt'incluse cheltuielile legate nemijlocit de
construcţie, costurile indirecte ,şi beneficiul investitorului;
3. Estimarea deprecierii (sunt determinate toate formele deprecierii) - uzura
fizică (recuperabilă şi nerecuperabilă); deprecierea funcţională -
(recuperabila şi nerecuperabilă) şi deprecierea economică;
4. Estimarea valorii construcţiei ţinând cont de mărimea deprecierii
(valoarea neta);
5. Estimarea valorii de piaţă a bunului imobiliar (estimarea valorii finale a
bunului imobiliar, prin însumarea valorii terenului şi valorii nete a
construcţiilor).
Formula generală de determinare a valorii proprietăţii imobiliare prin metoda
costului este:
V = Vt + (Vc - D)
unde:
V – valoarea proprietăţii imobiliare;
Vt – valoarea terenului;
D – mărimea deprecierii;
Vc – valoarea construcţiei noi, care se calculează după formula,
VC=CC + CI + BI
unde
CC – costul de construcţie (cheltuielile legate nemijlocit de lucrările de
construcţie);
CI – costurile indirecte - cheltuieli legate de efectuarea lucrărilor de cercetări
şi prospectări, cheltuieli investiţionale, alte cheltuieli ce nu sunt legate în mod
direct de lucrările de construcţie;
BI – beneficiul investitorului.
55
• capitalizarea plăţii de arendă;
• actualizarea fluxurilor de numerar.
1.3.3 Structura costului de construcţie
Din punct de vedere al conţinutului economic, valoarea de reconstituire şi
valoarea de înlocuire sunt analogice cu costurile de construcţie, în condiţiile
actuale, a unei clădiri noi (valoarea construcţiei noi). Valoarea construcţiei noi
trebuie să reflecte cheltuielile şi beneficiile tuturor participanţilor la procesul de
creare a construcţiei noi în condiţiile economiei de piaţă.
În practica evaluării, cheltuielile asociate cu construcţia unui obiect includ
cheltuielile şi beneficiul companiei de construcţie (întreprinderii de antrepriză),
cheltuielile legate de proiectare, expertiza proiectelor, lucrări de prospectare, plăţile
pentru asigurarea construcţiei, impozitele şi alte plăţi obligatorii, valoarea de
achiziţionare a terenului, plata dobânzii pentru mijloacele financiare împrumutate,
cheltuielile de publicitate, investiţii adiţionale în încăperile arendate, cheltuielile
administrative şi beneficiul investitorului.
Cel mai important element al valorii construcţiei noi este costul construcţiei
care este determinat în baza normelor de deviz şi altor acte normative specializate.
Normele de deviz reprezintă totalitatea normelor şi normativelor, preţurilor unitare
şi preţurilor în construcţii, reunite în culegeri separate. De rând cu cerinţele
generale faţă de lucrările de construcţie - montaj, normele conţin datele necesare
pentru determinarea valorii de deviz a construcţiei şi reconstrucţiei clădirilor,
extinderea şi reutilarea tehnică a întreprinderilor în funcţiune.
Cel de al doilea element al valorii construcţiei noi reprezintă costurile
indirecte. Fiecare din componentele costurilor indirecte este determinat fie în baza
unor norme oficial aprobate, fie în baza unei analize a pieţei construcţiilor sau a
lucrărilor de construcţie. De exemplu, cheltuielile asociate proiectării şi expertizei
construcţiei sunt determinate în baza Culegerilor de preţuri pentru lucrările de
proiectare in construcţii, elaborate pentru fiecare ramură a economiei naţionale.
Costurile normative sunt exprimate în preţuri curente, prin aplicarea coeficienţilor
de trecere. Cheltuielile pentru publicitate, marketing, asigurare sunt estimate în
baza analizei practicii pieţei locale a construcţiilor. Cheltuielile investiţionale sunt
estimate ţinând cont de practica pieţei financiare locale.
Cel de al treilea element al valorii construcţiei noi este beneficiul
investitorului, care reprezintă recompensa investitorului pentru riscul legat de
realizarea proiectului. Mărimea beneficiului investitorului depinde de situaţia
concretă de pe piaţă.
În continuare vom examina detaliat unul din cele mai importante elemente ale
valorii construcţiei noi-costul de construcţie. Pentru estimarea costului de
construcţie evaluatorii, de regulă, calculează valoarea de deviz.
Valoarea de deviz reprezintă suma mijloacelor băneşti, necesară pentru
construirea clădirii în conformitate cu documentaţia de proiect.
55
• preţurile curente ale utilajelor;
• hotărârile organelor administraţiei publice centrale şi locale, ce vizează
obiectul construcţiei.
55
Capitolul II. Deprecierea valorii.
2.1. Tipurile de deprecieri
Valoarea bunului imobil este în funcţie de caracteristicile lui naturale şi fizico-
constructive şi de schimbările ce au loc în aceste caracteristici, care au loc pe
durata ciclului de viaţă a acestui bun imobil.
Aşadar, valoarea obiectului depinde de starea lui fizică, de etapa ciclului de
viaţă la care bunul imobil se află. Cea mai simplă caracteristică a procesului de
schimbări ce au loc în caracteristicile fizico - constructive pe parcursul duratei de
viaţă se numeşte uzură.
Dacă ar fi să consultăm Dicţionarul explicativ putem vedea următoarele: 1-
„Deteriorare, degradare a unui obiect prin întrebuinţare îndelungată.” sau
„Modificarea progresivă a (dimensiunilor) unei piese tehnice în cursul funcţionării
sistemului din care face parte”5.
Însă pe noi ne-ar interesa o definire mult mai amplă decît cea pe care ne-o
oferă DEX-ul şi de aceea privim în sursa care ne este oferită de către legislaţie şi
anume de către „Regulamentul provizoriu privind evaluarea bunurilor imobile” din
4 august 2003 aprobat prin Hotărîrea Guvernului Republicii Moldova nr.958, şi
anume în el se spune: „Uzura fizică reprezintă o reducere a valorii bunului imobil
care se datorează deteriorării lui sub influenţa factorului timpului şi a altor factori
externi (factori fizici, chimici, exploatarea incorectă a clădirii, întreţinerea
nesatisfăcătoare a construcţiei, etc.)”6.
De asemenea, în uzul profesionist a apărut relativ recent un termen nou şi
anume „depreciere” care după sensul său este practic în acelaşi cîmp semantic cu
termenul de uzură. Termenul de depreciere are următoarea definiţie: deprecierea
reprezintă o reducere a calităţilor de consum ale bunului imobiliar din punct de
vedere al investitorului potenţial şi se manifestă prin diminuarea valorii bunului în
rezultatul acţiunii diferitor factori. De regulă, deprecierea se exprimă în procente,
iar expresia ei valorică poartă denumirea de depreciere acumulată a bunului
imobiliar.
Deprecierea acumulată de fapt subînţelege însumarea tuturor tipurilor de uzuri
şi deprecieri existente la un bun imobil. Ea de regulă înseamnă micşorarea valorii
de reconstituire cît şi a valorii de înlocuire ce are loc ca rezultatul deteriorării
fizice, îmbătrînirea economică şi funcţională, sau combinaţiile dintre aceste trei
surse.
Teoretic vorbind, deprecierea poate începe să se acumuleze chiar şi într-o
clădire nou construită, ce propune cea mai bună şi efectivă utilizare a sectorului de
pămînt. Cu toate că majoritatea formelor deteriorărilor fizice pot fi neutralizate sau
temporar înlăturate, totuşi deteriorarea fizică este un element al deprecierii
acumulate ce persită permanent pe parcursului termenului de exploatare a clădirii.
Pe parcursul îmbătrînirii clădirii apare şi deprecierea funcţională, cu toate că vîrsta
clădirii nu numaidecît vorbeşte de faptul că acest tip de depreciere trebuie să
5
Dicţionarul explicativ al limbii române, ediţia a Ii-a, Bucureşti, 1996, p.457.
6
„Regulamentul provizoriu privind evaluarea bunurilor imobile” din 4 august 2003.
55
existe, el poate apărea chiar şi la un bun imobil construit relativ recent, iar motivul
apariţiei deprecierii funcţionale poate servi dizainul nereuşit al clădirii.
Pe de altă parte, se consideră că deprecierea acumulată prezintă o pierdere
doar atunci pînă cînd este determinată ca pierdere în preţ de către piaţă. Cu alte
cuvinte deprecierea este diferenţa dintre valoarea de reconstituire sau de înlocuire a
îmbunătăţirilor şi a valorii lor de piaţă, de aceea deprecierea acumulată mai este
numită şi utilitate distrusă. Pentru clădirile de o vîrstă mai mare pierderea în
valoare poate fi într-o măsură oarecare compensată de către stilul ei istorico -
arhitectural sau valoarea pe care ea o posedă pentru istoria ţării date.
Tipurile uzurii
În dependenţă de motivele ce cauzează apariţia deprecierii acumulate şi
respectiv a pierderii în preţ deprecierea sau uzura se clasifică în trei tipuri:
1. fizică;
2. funcţională;
3. economică.
În continuare vom analiza cele trei tipuri de depreciere.
55
mai ales este foarte important ca termenii normativi de exploatare trebuie să fie
strîns legaţi de condiţiile de exploatare, calitatea materialelor de construcţie,
calitatea lucrărilor de construcţie şi montare, etc. Elementele componente ale
construcţiei au diferite grade de durabilitate şi diferite durate de exploatare, deci
trebuie de ţinut cont de faptul că există diferenţe obiective între efectele
distrugătoare şi faptul cum ele acţionează asupra unui sau a altui element
constructiv. Pe parcursul perioadei de viaţă a construcţiei, intensitatea expluatării
diferitor elemente de construcţie este diferită de exemplu: scările din interiorul
blocului şi pereţii exteriori avînd caracteristici apropiate de durabilitate în procesul
de exploatare suferă solicitări diferite, etc.
Uzura fizică mai depinde de convenţiile locale, respectarea cerinţelor de
exploatare şi utilizare, de sistemul de reparaţii curente şi capitale.
Uzura fizică se datorează îmbătrînirii obiectului şi din cauza influenţei altor
factori mai ales climaterici. Caracterul de exploatare a obiectului influenţează mai
puţin, deoarece sarcinile de lucru în majoritatea covîrşitoare a cazurilor sunt statice
sau dinamice şi după mărime sunt mai mici decît cele normative.
Pe baza celor expuse mai sus se poate face concluzia că există o legătură
nemijlocită între mărimea uzurii fizice şi a factorului timpul.
Factorul timpul, joacă un rol important în determinarea mărimii uzurii fizice.
Uzura fizică depinde în mare măsură de vîrsta efectivă a construcţiei şi termenul
limită de exploatare. Prin factor de timp se subînţeleg două caracteristici cum ar fi
vîrsta efectivă a clădirii (termenul limită de exploatare) şi durabilitatea (termenul
maxim de exploatare).
Termenul limită de exploatare este definit ca perioada de timp în decursul
căreia elementele constructive ale clădirii îşi păstrează rezistenţa. în procesul
estimării uzurii fizice evaluatorul examinează vîrsta efectivă a construcţiei şi
duratei de viaţă economică.
Uzura fizică la rîndul ei mai poate fi clasificată încă în două tipuri:
1. recuperabile;
2. nerecuperabile.
Uzura fizică recuperabilă reprezintă deprecierea, înlăturarea căreia este
posibilă din punct de vedere fizic şi eficientă din punct de vedere economic.
Deprecierea recuperabilă include cheltuielile legate de înlăturarea elementelor
deprecierii în urma căreia valoarea bunului imobil evaluat va creşte.
De obicei uzura fizică recuperabilă este trecută în contul utilizării neglijente a
bunului imobil, de aceea uzura fizică recuperabilă mai este numită şi reparaţie
amînată. Cele mai răspîndite elemente ale reparaţiei amînate sunt reparaţiile
cosmetice, unele deteriorări ale elementelor constructive sau a construcţiei în
general.
Din punctul de vedere al pieţei, pierderea în valoare din cauza uzurii fizice
recuperabile are loc din considerentele că un cumpărător tipic va efectua o
reparaţie imediată pentru a restitui caracteristicile normale de exploatare a bunului
imobil (reparaţie cosmetică, reparaţia sectoarelor deteriorate ale acoperişului,
reparaţia reţelelor inginereşti etc).
55
Teoretic vorbind mărimea reparaţiei amînate se determină prin cheltuielile
efectuate pentru restituirea elementelor deteriorate sau a construcţiei pentru a reda
calităţile normale de exploatare. Practic mărimea uzurii fizice înlăturabile se
calculează ca pierderea în preţ a elementului constructiv nou sau ca suma lucrărilor
de construcţie sau restituire a deteriorărilor acumulate.
Uzura fizică nerecuperabilă este deprecierea, cheltuielile pentru înlăturarea
căreia vor fi mai mari decît creşterea probabilă a valorii bunului imobil în urma
înlăturării elementelor deprecierii.
Baza critică pentru calcularea uzurii fizice nerecuperabile este presupunerea
faptului că calităţile de consum a elementelor de construcţie sau a construcţiei în
general, scad liniar în decursul termenilor de exploatare. În acest caz cea mai des
întrebuinţată abordare este scăderea la net a calităţilor de consum în decursul
termenului de exploatare. Însă trebuie de remarcat că există metodologie neliniară
de determinare a uzurii fizice nerecuperabile, şi anume gradul de neliniaritate este
funcţia calităţii de exploatare.
În practica de evaluare a imobilelor existentă elementele de construcţie ce
posedă uzură fizică nerecuperabilă pot fi împărţite în două categorii: elemente cu
termen de exploatare lung şi durabilitate înaltă şi elemente cu durabilitate slabă.
În cazul elementelor cu durabilitate înaltă perioada de exploatare coincide cu
viaţa economică a întregului complex (bun imobil) din care ele fac parte (spre
exemplu cum ar fi fundaţia, pereţii portanţi, etc). Elementele constructive de
durabilitate slabă dimpotrivă au o perioadă de exploatare mai mică decît a
întregului complex sau a clădirii, de aceea pe perioada lor de exploatare este
prevăzută înlocuirea lor periodică cu elemente noi.
Termenele normative de exploatare a elementelor cu durabilitate slabă sunt
determinate în conformitate cu documentele de exploatare corespunzătoare în care
sunt indicate reparaţiile şi exploatarea clădirilor şi a edificiilor cu destinaţii diferite,
şi în cazurile în care exploatarea decurge în condiţii nefavorabile, aceste termene
pot fi micşorate pînă la 30%. Pot fi evidenţiate trei faze principale a procesului de
uzură fizică în general la clădiri sau edificii:
• Faza I - (exploatarea în limită a 25% din termenul normativ de exploatare) este
caracterizată de creştere intensivă a uzurii ca urmare a defectelor legate de
calitatea materialelor, a altor produse sau a construcţiei, calitatea lucrărilor de
construcţie - montaj, şi de asemenea legate de însuşi calitatea de exploatare.
• Faza a II-a - (durata ei constituie aproximativ 50% din termenul normativ de
exploatare) procesul de uzură a elementelor constructive şi a clădirii în general
se încetineşte ca rezultat al lucrărilor de reparaţie capitală efectuate periodic,
precum şi a înlocuirii sau înnoirii elementelor constructive.
• Faza a III-a - (perioada de exploatare a bunului imobil este caracterizată de
faptul că procesul de intensificare a uzurii elementelor constructive reîncepe
din motivul faptului că apare „oboseala de exploatare") corespunde perioadei
cînd elementele constructive sunt supuse unei deteriorări mai intensive. La
această fază este practic imposibil de a opri sau de a compensa uzura clădirii,
se efectuiază doar lucrări de reparaţie ce sunt menite de a menţine clădirea sau
construcţia în stare tehnică admisibilă pentru exploatare pînă la momentul
reconstrucţiei complexe sau demolarea definitivă.
55
Dinamica uzurii fizice poate fi evidenţiată în fig I7:
7
Buzu O., Matcov A., "Evaluarea bunurilor imobile, teorie şi practică". Chişinău, 2003.
55
2.1.2. Deprecierea funcţională
Deprecierea funcţională sau învechirea funcţională, este legată de dezvoltarea
tehnologiilor moderne care permit crearea obiectelor noi ce satisfac mult mai
eficient cerinţele pieţei. Deprecierea funcţională este determinată de
necorespunderea caracteristicilor clădirilor şi construcţiilor standardelor
contemporane ale pieţei şi cerinţelor consumatorilor (proiecte învechite, utilaj
tehnologic învechit şi altele).
Deprecierea funcţională ţine de dezvoltarea tehnologiilor contemporane, care
permit crearea unor bunuri imobiliare noi, cu capacităţi mai înalte de a satisface
necesităţile pieţei. Tehnologiile noi de construcţie pot contribui la deprecierea
parţială sau completă a valorii bunului imobiliar. Deprecierea funcţională sau
învechirea funcţională este determinată de necorespunderea caracteristicilor
clădirilor şi construcţiilor standardelor contemporane ale pieţii şi cerinţelor
consumatorilor (proiecte învechite, utilaj tehnologic învechit, etc).
Deprecierea funcţională la fel ca şi uzura fizică este, procesul legat,
nemijlocit, de caracteristicile bunului imobiliar, şi de asemenea ca şi uzura fizică,
deprecierea funcţională poate fi recuperabilă şi nerecuperabilă.
Deprecierea funcţională recuperabilă este determinată în baza cheltuielilor
pentru reconstrucţia necesară a obiectului evaluării, pentru a asigura o utilizare
mult mai efectivă a bunului imobiliar.
Din punct de vedere al standartelor de piaţă prezente la momentul dat
deprecierea funcţională recuperabilă poate apărea din următoarele motive:
1. adecvarea construcţiei din punct de vedere al conceptului spaţial, ceea
ce necesită introducerea unor elemente noi;
2. deficienţe ce duc la apariţia unor necesităţi de efectuare a lucrărilor de
modernizare sau înlocuirea elementelor demodate;
3. surplusul de elemente, caz în care deprecierea funcţională recuperabilă
va fi egală cu costul lichidării acestor elemente.
Deprecierea funcţională nerecuperabilă este estimată în baza a următorilor
factori:
a. eficienţa unor elemente ale construcţiei sau ale unor caracteristici
calitative ale elementelor construcţiei date;
b. surplusul de îmbunătăţiri.
Deprecierea funcţională nerecuperabilă apărută din cauza insuficienţei unor
elemente constructive va fi egală cu diferenţa dintre valoarea capitalizată a
pierderilor venitului net (rata capitalizată fiind egală cu rata capitalizării de piaţă
pentru bunurile imobiliare similare) şi costurile de construcţie a elementelor date.
În practică, pierderile venitului net sunt determinate prin comparaţia plăţilor de
arendă de piaţă pentru construcţiile în care sunt prezente elementele
corespunzătoare şi construcţiile în care ele lipsesc.
55
îşi păstrează rezistenţa. În procesul estimării uzurii fizice evaluatorul examinează
vârsta efectivă a construcţiei şi durata de viaţă economică.
Există mai multe metode de estimare a uzurii fizice, cea mai răspândită în
rândurile evaluatorilor fiind metoda normativă (vizuală). Metoda solicită
evaluatorului estimarea mărimii uzurii fizice în baza analizei stării tehnice a
elementelor constructive de bază ale clădirii. Oricare construcţie este un sistem
care include diferite elemente: elemente de construcţie, utilaj tehnico-sanitar alte
utilaje inginereşti. Fiecare din elemente are durata sa de viaţă, ponderea sa în
volumul total al construcţiei. Uzura bunului imobiliar se determină în urma
examinării obiectului şi se exprimă în procente din valoarea construcţiei. Mărimea
uzurii se determină ţinând cont de: starea generala a construcţiei, care depinde de
modul de menţinere, amplasare, perioada de exploatare, tipul şi calitatea
materialelor de construcţie; starea elementelor constructive - fundamentul,
acoperişul, pereţii şi altele.
Determinarea mărimii uzurii fizice a bunurilor imobiliare prin metoda
normativă presupune aplicarea următoarelor două etape:
1. determinarea uzurii fizice a fiecărui element constructiv;
2. determinarea uzurii fizice a construcţiei după formula:
55
2.3. Estimarea deprecierii funcţionale şi deprecierii economice
Spre deosebire de uzura fizică, deprecierea funcţională şi deprecierea
economică nu au un caracter material. Aceste tipuri de depreciere a bunului
imobiliar pot fi observate doar în momentul comparării obiectului evaluării cu alte
bunuri imobiliare. Estimările deprecierii funcţionale şi deprecierii economice nu
sunt obiective, dat fiind că se bazează pe ipotezele şi preferinţele evaluatorului.
Determinarea deprecierii funcţionale şi deprecierii economice este o problemă
mult mai complexă decât determinarea uzurii fizice, deoarece:
• deprecierea funcţională depinde de destinaţia bunului imobiliar. Pentru
diferite tipuri de bunuri imobiliare deprecierea funcţională se manifestă
diferit.
• procesul deprecierii funcţionale şi economice nu poate fi standardizat, de
aceea în unele cazuri estimarea lor nu este posibilă. În cazul estimării
deprecierii
funcţionale, în raportul de evaluare este necesar să fie inclusă o
argumentare a
• calculelor efectuate.
• mărimile estimate ale deprecierii funcţionale şi deprecierii economice nu
pot fi absolut obiective din cauza influenţei evaluatorului asupra
rezultatului estimărilor şi influenţei factorului comportamentului
consumatorilor asupra mărimii cererii.
Distingem două tipuri ale deprecierii funcţionale: deprecierea funcţională
recuperabilă şi deprecierea funcţională nerecuperabilă.
Deprecierea funcţională recuperabilă este determinată în baza cheltuielilor
pentru reconstrucţia necesară a obiectului evaluării, pentru a asigura o utilizare
mult mai efectivă a bunului imobiliar.
Cauzele deprecierii funcţionale sunt: neadecvarea construcţiei din punct de
vedere al conceptului spaţial, ceea ce necesită introducerea unor elemente noi;
deficienţe ce necesită efectuarea lucrărilor de modernizare sau înlocui-rea
elementelor demodate; surplusul de elemente. În acest caz deprecierea funcţională
recuperabilă va fi egală cu costul lichidării acestor elemente.
Deprecierea funcţională nerecuperabilă este estimată în baza următorilor
factori: insuficienţa unor elemente ale construcţiei sau ale unor caracteristici
calitative ale elementelor; surplusul de îmbunătăţiri. Deprecierea funcţională
nerecuperabilă apărută din cauza insuficienţei unor elemente constructive va fi
egală cu diferenţa între valoarea capitalizată a pierderilor venitului net (rata
capitalizării fiind egală cu rata capitalizării de piaţă pentru bunurile imobiliare
similare) şi costurile de construcţie a elementelor date. În practică, pierderile
venitului net sunt determinate prin comparaţia plăţilor de arendă de piaţă pentru
construcţiile în care sunt prezente elementele corespunzătoare şi construcţiile în
care ele lipsesc.
55
Pierderea din valoare a bunului imobiliar în cazul deprecierii funcţionale este
determinată de evoluţia tehnico-ştiinţifică - folosirea tehnicii eficiente,
perfecţionarea materialelor de construcţie, dezvoltarea tehnologiilor în construcţii,
creşterea productivităţii muncii. Cu cât mai mare este perioada între data
construcţiei bunului imobiliar şi data evaluării, cu atât mai mare este deprecierea
funcţională.
Deprecierea funcţională începe să se acumuleze din momentul creării bunului
imobiliar. Construcţia bunului imobiliar este desfăşurată în baza unor proiecte
aprobate, în timp ce ar putea fi folosite concepte constructive şi spaţiale
perfecţionate. Astfel, deprecierea funcţională apare cu mult înainte de apariţia
uzurii fizice, deoarece construcţiile nu mai corespund cerinţelor noi faţă de gradul
de confort, calitate şi amenajare. Deprecierea funcţională este caracteristică tuturor
bunurilor imobiliare, deoarece piaţa tehnologiilor de construcţie este în continuă
dezvoltare şi tinde spre crearea unor construcţii moderne şi mult mai calitative,
decât cele construite anterior.
Prin urmare, deprecierea funcţională este prezentă permanent şi influenţează
considerabil calităţile de consum ale bunului imobiliar, contribuind la diminuarea
valorii lui.
În condiţiile dezvoltării neuniforme a pieţei imobiliare, existenţei diferitor
segmente formate, în dependenţă de nivelul veniturilor cumpărătorilor potenţiali,
deprecierea funcţională este determinată pentru fiecare obiect individual, evaluarea
căruia se face pentru un anumit cumpărător, cu un anumit nivel de venituri. În
urma analizei deprecierii funcţionale facem următoarele concluzii:
1. Deprecierea funcţională va exista permanent, reprezentând diferenţa
între caracteristicile reale ale bunului imobiliar şi preferinţele
consumatorilor.
2. Deprecierea funcţională completă a unui tip de bunuri imobiliare
corespunde situaţiei când cererea la bunurile imobiliare din categoria
dată va fi nulă.
3. Mărimea deprecierii funcţionale este egală cu valoarea totală a
lucrărilor de reconstrucţie necesare pentru a aduce bunul imobiliar în
conformitate cu cerinţele pieţei.
Deprecierea economică reprezintă pierderea valorii bunului imobiliar ca
rezultat al acţiunii factorilor de origine externă. Acest tip de depreciere este
caracteristic doar pentru bunurile imobiliare, dat fiind că ele nu pot fi deplasate. În
practică, sunt folosite două metode pentru determinarea deprecierii economice:
• capitalizarea pierderilor venitului datorită influenţei factorilor externi;
• compararea preţurilor de vânzare ale bunurilor imobiliare similare asupra
cărora influenţează factorii externi şi celor care nu sunt influenţate de
manifestarea factorii externi.
Procedura de estimare a deprecierii economice prin metoda capitalizării
pierderilor venitului (plăţii de arendă) este cea mai des utilizată şi este prezentată
în exemplul ce urmează.
Exemplu: În rezultatul construcţiei unui restaurant şi centru de distracţii la
demisolul unui bloc locativ s-au înrăutăţit condiţiile de trai în blocul dat, şi în
consecinţă, a scăzut nivelul plăţii lunare de arendă pentru apartamentele în clădirea
55
dată, în mediu cu 30 dolari SUA comparativ cu plata de arendă înregistrată până la
amplasarea restaurantului şi a centrului de distracţii Este necesar să fie estimată
mărimea deprecierii economice în baza următoarelor dale:
• preţul de vânzare a apartamentelor similare, amplasate în vecinătatea
blocului locativ în care este situat obiectul evaluării, este egal cu 15 mii
dolari SUA;
• plata de arendă este egală cu 100 dolari SUA /lunar sau 1200 dolari
SUA/anual;
Pierderile anuale ale plăţii de arendă vor fi egale cu 30 x 12 =360 dolari SUA.
Rata de capitalizare pentru apartamentul evaluat este: 1200/15000=8%.
Deprecierea apartamentului cauzată de influenta factorilor externi este egală
cu 360/0,08 = 4500 dolari SUA
În procesul de estimare a valorii proprietăţilor imobiliare prin metoda costului
evaluatorul estimează deprecierea acumulată a bunului imobiliar, care este egală cu
suma uzurii fizice (recuperabilă şi nerecuperabilă), deprecierii funcţionale
(recuperabilă şi nerecuperabilă) şi deprecierii economice.
55
des. Pentru clădirile construite la începutul sec. XX uzura fizică este foarte mare.
Clădirile contemporane, construite pentru un beneficiar concret pot avea o
depreciere funcţională şi economică însemnată. în asemenea cazuri, în locul
modelului aditiv este recomandabilă aplicarea modelului multiplicativ. În modelul
multiplicativ, deprecierea acumulată va fi determinată după formula:
Dacumulată = I - (I-Ufizică)x(I-Dfuncţională)x(I-Deconomică)
Uzura fizică, deprecierea funcţională şi cea economică sunt exprimate în cote
părţi dintr-o unitate.
În exemplul prezentat mai sus, deprecierea acumulată calculată după modelul
multiplicativ va fi egală cu 75%, ceea ce corespunde realităţii. Astfel, în cazul
operării cu mărimile relative ale uzurii, aplicarea modelului multiplicativ
generează rezultate mult mai realiste decât modelul aditiv.
La aplicarea metodei costului în procesul de estimare a valorii bunului
imobiliar, evaluatorul va obţine preţul minim de vânzare, care nu ţine cont de
influenţa factorilor amplasării şi conjuncturii pieţei, mai jos de care bunul imobiliar
nu poate fi vândut tară a leza interesele vânzătorului. în condiţiile crizei economice
prin care trece Moldova, această regulă nu este respectată pentru anumite bunuri
imobiliare, preţul de vânzare fiind mai mic decât valoarea de reconstrucţie a
obiectului.
55
CAPITOLUL III. RAPORT DE EVALUARE
55
c) pentru evaluarea bunurilor imobile cu destinaţie comercială - metoda
analizei comparative a vînzărilor, metoda veniturilor şi metoda cheltuielilor;
d) pentru evaluarea bunurilor imobile cu destinaţie industrială:
- în cazul unei pieţe dezvoltate - metoda analizei comparative a vînzărilor,
metoda veniturilor şi metoda cheltuielilor;
- în cazul unei pieţe slab dezvoltate sau inexistenţei acesteia - metoda
cheltuielilor;
e) pentru evaluarea bunurilor imobile unice şi specializate - metoda
cheltuielilor.
Reconcilierea valorilor şi estimarea valorii finale. În urma aplicării metodelor
de evaluare pot fi obţinute mărimi diferite ale valorii. La etapa reconcilierii
valorilor evaluatorul va determina valoarea finală a bunului imobil în baza
rezultatelor obţinute în urma aplicării metodelor de evaluare.
Elaborarea raportului de evaluare constituie etapa finală a procesului de
evaluare. Raportul de evaluare este un act întocmit de evaluator şi prezentat
beneficiarului serviciilor de evaluare prin care este justificată estimarea valorii
bunului imobil.
55
Bunul imobil evaluat: Clădirea cofetăriei
Adresa: or.Teleneşti, str.Renaşterii nr.l 10
Domeniul de utilizare curentă: cofetărie
Scopul evaluării: evaluarea bunului imobil prin metoda costului şi calculul
deprecierii acumulate.
Cursul dolarului la data evaluării: 10,45 lei pentru un dolar SUA.
Data inspectării obiectului: 10 aprilie 2008.
Data întocmirii raportului: 15 aprilie 2008.
Data evaluării. 16 aprilie 2008.
A elaborat: Gavriliţa Victor studentul grupei EI 037
În colaborare cu evaluatorii de la Oficiul Cadastral Teritorial Teleneşti
55
Tabelul 3.2.
Caracteristica bunului imobil
Anul construcţiei 1957
Numărul de etaje 2
Suprafaţa totală, m2 2541
Volumul obiectului, m3 12153
înălţimea, m 10
Valoare istorică Nu are
Tabelul 3.3.
Elementele de construcţie
Elementele de construcţie Caracteristica
Tabelul 3.4.
Reţele inginereşti
Alimentare cu apă +
Curent electric +
Canalizare +
Încălzire Autonomă
Telefon +
55
3.2.2. Analiza amplasării obiectului (tabelul 3.5.)
Tabelul 3.5.
Calitatea construcţiilor alăturate Clădiri din coteleţ
55
Problema constă în caceea că dezvoltarea pieţii imobiliare în Republica
Moldova poartă un caracter forţat (este dirijată de către stat) şi ca rezultat:
- preţurile la loturile de pămînt se vor mări considerabil;
- oferta loturilor de pămînt pe piaţă se va mări, însă preţurile vor fi
oricum mai mari decît în anul 2006;
- cu perspectivă de durată vor apărea o serie de acte normative care vor
corecta modul de vindere-cumpărare a pămîntului, care nemijlocit va
influenţa reorganizarea participanţilor la tranzacţii.
- Piaţa loturilor de pămînt încă mult timp va fi un factor distabilizator
pentru restul imobililor; şi ea va fi influenţată de situaţia economică şi
politică din republică.
3.2.4. Piaţa imobilului nelocativ
Piaţa imobilului nelocativ o putem împărţi în:
- Comerciale;
- Imobile pentru oficii;
- Imobile de producere;
La ora actuală starea cererii la imobilile comerciale depinde de suprafaţa
propusă şi o putem reprezenta astfel:
55
Structura cererii pentru oficii este reprezentată astfel
55
Structura cererii la imobilile de producere sunt reprezentate astfel:
Centru $ 0,2 m2
Periferii $ 0,08 m2
Infuenţa factorilor externi asupra valorii bunului imobil evaluat este
reprezentat în tabelul 3.9. pe o perioadă de 2 ani.
55
Tabelul 3.9.
Factori Influenţa asupra Influenţa asupra
ofertei cererii
1. ECONOMICI
Schimbarea nivelului venitului populaţiei
Stabilizare Stabilizare
Stagnare
Schimbarea nivelului venitului business-ului
Stabilizare Stabilizare
Stagnare
Mărimea preţului de arendă
Micşorare Micşorare
Creştere
Preţul construcţiei Creştere pe piaţa
Micşorare
Creştere secundară
Tariful plăţii pentru resurse
Creştere -
Creştere
2. SOCIAL
Schimbarea numărului populaţiei
Creştere Micşorare
Micşorare
Schimbarea nivelului de studii
Micşorare
Stagnare
Schimbarea nivelului criminalităţii
Micşorare
Creştere
3. ADMINISTRATIVE
Nivelul impozitului
Micşorare
Creştere
Inclusiv:
Pentru imobile
Creştere Micşorare
Creştere
Pentru pămînt
- -
Creştere
Restricţii zonale
Creştere Micşorare
Mai severe
Condiţiile de îndeplinire a tranzacţiilor
Creştere Creştere
Liberale
Condiţiile de obţinere a dreptului de construcţie
Micşorare -
Limitate
4. CONDIŢIILE MEDIULUI ÎNCONJURĂTOR
Stare ecologică
Creştere Micşorare
Înrăutăţire
Niveluldezvoltării infrastructurii
Micşorare Creştere
Creştere
55
3.3. Evaluarea bunului imobil prin Metoda Costului
V = Vt+(Vc-D)
55
unde:
V - valoarea bunului imobil;
Vt - valoarea de piaţa a terenului;
Vc - valoarea de reconstituire sau de înlocuire a construcţiei evaluate
considerate ca noi;
D - deprecierea acumulată.
Valoarea de reconstiuire reieşind din anul construirii obiectului evaluat este
calculată în conformitate cu: „Culegerea indicilor comasaţi ai valorii de
reconstituire pentru reevaluarea mijloacelor fixe” (УПBC,1969-1972).
Trecerea de la preţurile anului 1969 în preţurile anului 1984 se efectuează prin
intermediul coeficientului de trecere - 1,16 (conform Постоновления Совета
Министров CCCP oт 4.01.81 N° 5 «O nepexoдe нa новые cмeтныe нopмы и
цены в стpoитeльстве»), din anul 1984 la preţurile anului 1991 aplicăm
coeficientul 1,56 introdus prin Hotărîrea «Гoccpoя CCCP N°14-д» de la 06.09.90.
După părerea specialiştilor, din domeniul construcţiei, aşa volum precum cel
al obiectului evaluat poate atrage investiţii suplimentare, procentul cărora pe
perioada construcţiei nu trebuie să depăşească cota de 9-11%. Din această cauză în
calcule se iau în consideraţie cheltuielile indirecte în mărime de 11%.
55
Tabelul 3.12.
Diferenţierea valorii de reconstituire pe elemente de construcţie
Elementele de construcţie Procentul de la valoarea Preţul, lei
de reconstituire
Fundaţie 9 684517,7
Pereţi 20 1521150,4
Păreţi despărţitori 9 684517,7
Planşee 6 456345,1
Acoperiş 6 456345,1
Podele 8 608460,2
Spaţii pentru uşi şi ferestre 8 608460,2
Scări 0 0,0
Lucrări de finisare 13 988747,8
Tehnică electrică şi sanitară 14 1064805,3
Alte lucrări 7 532402,6
Total 100 7605752
Tabelul 3.13.
Diferenţierea preţului pe elemente
Elemente de construcţie Element de construcţie Procent din preţ Preţ, lei
complexe
Acoperiş 100 456345,1
Lemn 70 319441,6
Inclusiv:
Foi de ardezie 30 136903,5
Spaţii pentru uşi şi ferestre 100 608460,2
Ferestre 48 292060,9
Inclusiv:
Uşi 52 316399,3
Finisare 100 988747,8
Vopsire în ulei 30 296624,3
Văruire 7 69212,3
Inclusiv:
Tapete 13 128537,2
Tencuială 50 494373,9
55
Tabelul 3.14.
Diferenţierea totală a valorii de reconstituire
Elemente de constrcţie % din valoarea construcţiei Preţ (lei)
analogice
Fundamente 9,00 684517,68
Pereţi 20,00 1521150,41
Pereţi despărţitori 9,00 684517,68
Planşee 6,00 456345,12
Elementele acoperişului 4,20 319441,59
Acoperiş 1,80 136903,54
Podele 8,00 688460,16
Ferestre 3,84 292060,88
Uşi 4,16 316399,29
Vopsire în ulei 3,90 296624,33
Scări 0,00 0,00
Văruire 0,91 69212,34
Tapete 1,69 128513,21
Tencuială 6,50 494373,88
Tehnică electrică şi sanitară 14,00 1064805,29
Alte lucrări 7,00 532402,64
Total 100,00 7605752
Tabelul 3.15.
Cota elementului Gradul de
Descrierea deteriorărilor
deteriorat uzură %
Pe elemente de construcţii
Acoperiş
Deteriorării a foilor de ardezie 15 25
Uzura totală 3,75
Ferestre
Crăpături la linia de intersecţie dintre pereţi şi 25 35
carcase
Uscarea cercevelelor 20 15
Uzura totală 11,75
Uşi
Crăpături la linia de intersecţie dintre pereţi şi 18 35
carcase
Tasarea canaturilor 20 25
Deteriorarea carcaselor 15 10
Clătinarea blocurilor de uşă 15 15
Uzura totală 15,05
Vopsire în ulei
Zgîrîituri 35 25
Uzura totală 8,75
Tapete
Decalare de faze a marginilor 25 45
Deteriorarea marginilor 15 45
Uzura totală 18
Văruire
Deteriorare parţială a stratului de var 35 25
Uzura totală 8,75
55
Tabelul 3.16.
Calculul uzurii fizice recuperabile
55
Tabelul 3.17.
Calculul uzurii fizice nerecuperabile cu durata scurtă
Elemente de Valoarea Termenul de Coeficientul Uzura
construcţii rămasă exploatare uzurii
(lei) Actual Normativ
Acoperiş 319441,59 12 50 0,24 76666,0
Tavan 109522,8 12 25 0,40 43809,1
Podele 608460,2 12 20 0,60 365076,1
Ferestre 257743,7 12 20 0,60 154646,2
Uşi 268781,2 12 20 0,60 161268,7
Vopsire în ulei 270669,7 5 5 1,00 270669,7
Văruire 63156,3 2 2 1,00 63156,3
Tapete 105400,5 5 5 1,00 105400,5
Tencuială 494373,88 12 20 0,60 296624,3
Tehnică sanitară şi electrică 1064805,29 12 25 0,48 511106,5
Alte lucrări 532402,64 12 25 0,48 255553,3
Total: 4094757,8 2303976,8
Coeficientul uzurii în tabelul de mai sus este relaţia dintre durata actuală de
exploatare şi cea normativă. Coeficientul de uzură va fi egal cu 1.00, atunci cînd
durata actuală de exploatare va fi mai mare decît cea normativă.
Datele iniţiale pentru calculul uzurii fizice nerecuperabile a elementelor cu o
durată lungă sunt:
- Anul ultimei reparaţii capitale - 1995;
- Anul evaluării 2007.
Astfel vîrsta actuală la data evaluării este de 12 ani. Termenul normativ de
exploatare a bunului imobil este de 100 de ani (estimat conform destinaţiei
funcţionale şi a grupei de capitalizare).
Tabelul 3.18.
Calculul uzurii fizice nerecuperabile cu durata lungă
Valoarea de reconstituire 7605752
Uzura fizică recuperabilă (reparaţia amînată) 61698
Valoarea elementelor de construcţie cu o durată scurtă supuse uzurii 4094758
fizice nerecuperabile
Totalul valorii elementelor cu o durată lungă supuse uzurii fizice nerecuperabile 3449296
Perioada după ultima reparaţie capitală, ani 12
Duarta normativă de exploatare, ani 100
Coeficientul pentru estimarea uzurii 0,12
Uzura fizică nerecuperabilă a elementelor cu o durată lungă de exploatare 413916
55
Tabelul 3.19.
Calculul uzurii fizice totale
Nr Articolul calculaţiei Mărimea, lei
.
1 Uzura fizică recuperabilă (reparaţie amînată) 367267
2 Uzura fizică nerecuperabilă pentru elementele cu o durată scurtă 2303977
3 Uzura fizică nerecuperabilă cu o durată lungă 413916
Total uzura fizică: 3085159
55
Tabelul 3.20
Preţul de piaţă a bunului imobil evaluat prin metoda costului
Lei RM Dolari
SUA
Valoarea totală de reconstituire 7 605 752 727823
55
CONCLUZIE
55
baza unor metode strict stabilite, fapt care face mult mai dificilă aplicarea
termenilor cum ar fi termenul de vîrstă economică.
Problemele de determinare a deprecierii funcţionale este de asemenea actuală
şi pentru firmele private ce ocupă o poziţionare serioasă pe piaţa evaluării
bunurilor imobiliare, în care operează evaluatori posesori ai certificatelor de
calificare şi cu o experienţă bogată. Aceste dificultăţi apar din mai multe motive,
unul dintre care ar fi dificultatea terminologiei noi în domeniul acesta cum ar fi:
metoda vîrstei efective, etc.
Recent, însă, a fost aprobat clasificatorul fondurilor fixe, ce oferă foarte multă
informaţie în legătură cu durata economică de exploatare pentru diferite bunuri
imobile, şi multă altă informaţie ce va ajuta toată sfera activităţii bunurilor
imobiliare să treacă această fază de impas şi nehotărîre.
Este favorabilă apariţia în anul 2003 a "Regulamentului provizoriu privind
evaluarea bunurilor imobile" în cadrul căruia este schematic şi clar elucidat întreg
sistemul de determinare a uzurii fizice, în legătură cu deprecierile funcţionale şi
economice s-a limitat doar cu esenţa fapt care să sperăm ca pe viitor să se
modifice, şi să se perfecţioneze.
O parte mare a responsabilităţii stă şi în cadrele profesioniste tinere care vor
avea posibilitatea să schimbe şi să îmbunătăţească situaţia în conformitate cu
standardele internaţionale de evaluare.
55