NUME SI PRENUME

Factorii care influenţează fundamentarea proiectelor de investiţii

Investitia reprezinta cel mai important act economic prin care se aloca capitaluri importante in
speranta obtinerii unei rentabilitati viitoare superioare.
Instituţiile publice realizează investiţii din trei considerente:
- pentru buna desfăşurare a activităţilor curente ce cad în sarcina lor;
- pentru realizarea unor obiective publice;
- pentru realizarea unor obiective economice.
În prima categorie includem investiţiile ocazionate de construirea unui sediu nou,
achiziţionarea unor mijloace fixe pentru desfăşurarea activităţii curente etc.
Cea de-a doua categorie cuprinde investiţiile majore îndreptate în folosul comunităţii, cum
ar fi: construirea unui drum, a unui pod, a unui dig, realizarea sistemului de canalizare a unei
localităţi, conectarea unei localităţi la sistemul de electricitate etc.
În ultima categorie se includ investiţiile care au ca scop obţinerea de profit din desfăşurarea
unei activităţi economice (în acest caz statul acţionează ca un agent economic).
Pentru ca o investiţie să fie adoptată de o instituţie publică, aceasta trebuie să fie
caracterizată prin fezabilitate şi să producă avantaje sociale (pe baza unei prognoze logice şi
realiste). Aceste judecăţi trebuie făcute cu referire la toate consecinţele politice, juridice,
economice, financiare, sociale, comerciale, tehnice, instituţionale şi legate de impactul asupra
mediului natural. Numai simpla enumerare a tuturor aceste consecinţe evidenţiază că un proiect
de investiţii adoptat de o instituţie publică are obiective diferite şi un mod diferit de evaluare faţă
de un proiect de investiţii realizat de o persoană sau firmă privată.

Un proiect de investiţii poate fi adoptat sau respins din considerente politice (spre exemplu, dacă
acesta corespunde sau nu strategiei generale a politicii duse de autorităţi, dacă este sau nu
impus de un grup de presiune influent etc.), indiferent dacă el respectă sau nu condiţiile de
raţionalitate economice, financiare, sociale etc. Oricât de potrivit poate părea un proiect din alte
puncte de vedere, el trebuie să fie consecvent cu politica naţională şi/sau locală a guvernului sau
a autorităţii locale respective. Un proiect total necorelat cu realitatea politică este condamnat
din start. De exemplu, în cazul în care politica guvernamentală este preocupată de ameliorarea
condiţiilor din zonele defavorizate, zonele mai bine dezvoltate din punct de vedere economic nu
trebuie să spere că vor fi prioritare în ceea ce priveşte investiţiile adoptate. Dcopul principal il
reprezinta îmbunătăţirea condiţiilor de viaţă a populaţiei care locuieşte în zone rurale
Pentru adoptarea unui proiect de investiţii trebuie să fie respectate condiţiile legale referitoare
la legitimitatea implementării lui sau a procurării surselor de finanţare necesare. În mod clar, un
proiect analizat de o instituţie publică nu poate fi luat în considerare în cazul în care contravine
legii. Se poate întâmpla ca proiectul în sine să fie legal, dar sursele de finanţare la care se doreşte
să se apeleze sau modul de generare a veniturilor să nu fie legale.
Din punct de vedere economic, pentru a putea fi adoptat, un proiect de investiţii avut în vedere
de o instituţie publică trebuie să acopere cheltuielile presupuse de realizarea lui şi menţinerea sa
în funcţiune prin avantajele pe care le generează. Trebuie menţionat că nu se urmăreşte
acoperirea cheltuielilor efectuate prin veniturile înregistrate de instituţia publică, ci se consideră
că un proiect poate fi acceptat din punct de vedere economic dacă veniturile (sau mai bine spus
avantajele) realizate de stat sau de terţii avuţi în vedere ca “ţintă” ai programului devansează
cheltuielile. Se desprinde concluzia că analiza economică a fezabilităţii unui proiect se
concentrează asupra efectului economic de care beneficiază societatea în ansamblul ei, şi nu
numai entitatea ce îl implementează.
Un proiect de investiţii trebuie analizat şi din punct de vedere financiar. O particularitate a
analizei financiare în acest caz este dată de faptul că de multe ori nu există o dependenţă directă
între plăţile care cad în sarcina instituţiei publice şi încasările, ce pot fi realizate de o altă entitate
sau de alte entităţi. Acest fapt implică o susţinere financiară din partea instituţiei publice, deci
este nevoie de fonduri disponibile pentru investiţie. Deşi analiza se realizează prin intermediul
aceloraşi indicatori utilizaţi şi în cazul proiectelor de investiţii adoptate de firmele private, în
modul de calcul al acestora trebuie să se ţină seama şi de avantajele pe care le va genera la
nivelul comunităţii adoptarea lor. Analiza financiară urmăreşte determinarea fezabilităţii
proiectului de investiţii din punctul de vedere al finanţării. Pentru a efectua o analiză pertinentă
din punct de vedere financiar este necesar să urmărim şi influenţa inflaţiei asupra proiectului de
investiţii. De asemenea trebuie urmărite sursele de finanţare şi costul de procurare al acestora
(cost pentru procurarea unor surse de finanţare din împrumuturi sau pierderea de venituri ca
urmare a alocării unor surse de finanţare în acest proiect în locul fructificării lor).
 După cum se poate constata, aceşti factori determinanţi acţionează nu numai în mod
individual, ci generează şi efecte sinergetice. Pe de altă parte, există posibilitatea ca prin
satisfacerea restricţiilor induse de un anumit factor, să fie neglijat un altul. În plus, prin proiectele
propuse de diferite instituţii ce acţionează în acelaşi sector de activitate sau în aceeaşi regiune,
este posibil să se solicite fonduri pentru aceleaşi destinaţii. În aceste condiţii, factorii de decizie
trebuie să manifeste responsabilitate şi în ceea ce priveşte convergenţa acestor proiecte şi
armonizarea intereselor partenerilor sociali

Criteriul beneficiului social reprezintă, de asemenea, un criteriu important în fundamentarea

unui proiect de investiţi, activităţile desfasurate ne-urmărind neapărat înregistrarea unor
performanţe deosebite din punct de vedere economic.
Influenţa factorului comercial în selectarea unui proiect de investiţii este dată de
activităţile comerciale pe care le presupune derularea acestuia: contractele privind achiziţiile de
bunuri, contractele cu diferiţi prestatori de servicii, contractarea de lucrări, angajarea
personalului, operaţiunile bancare etc.

Influenţa factorului tehnic în analiza unui proiect de investiţii nu poate fi neglijată.

Importanţa acestei analize este dată de faptul că o supraevaluare din punct de vedere tehnic
peste nivelul optim generează o creştere nejustificată a costurilor peste varianta optimă.
Totodată, o subevaluare din punct de vedere tehnic poate duce la nişte costuri ulterioare ridicate
date de întreţinere, funcţionare şi reparaţii.

Factorul instituţional se referă la sfera de activitate a instituţiei publice. Pentru ca o instituţie

publică să realizeze o investiţie acceptabilă din punct de vedere instituţional trebuie ca aceasta
să îşi desfăşoare activitatea în domeniul respectiv să dispună de personal specializat în domeniu
(sau să angajeze personal), în caz contrar, investiţia nefiind justificată.
Un alt factor de care trebuie să se ţină seama în analiza unui proiect de investiţii este
mediul natural. Investiţia trebuie să îndeplinească anumite condiţii pentru încadrarea în anumite
norme de poluare, condiţii legate de aspectul fizic etc.. Uneori impactul este clar, fundamentarea
necesitând luarea în considerare a unor costuri diferite legate de remediile necesare, care pot fi
incorporate în costurile generale privind construirea şi operarea proiectului. Problemele legate
de mediu trebuie privite cu responsabilitate, întrucât accidentele ecologice generează, pe bună
dreptate, efecte de ordin social şi chiar politic (vezi, de exemplu, efectele generate de poluarea
cu cianuri a unor bazine hidrografice cu desfăşurare în mai multe ţări). Este mult mai greu să se
fundamenteze un proiect de investiţii publice prin care o zonă cu frumuseţi naturale sau parte a
patrimoniului naţional ar fi deteriorată, pierdută sau distrusă. Preocupările legate de mediul
natural creează o legătură semnificativă cu finanţarea proiectului. De exemplu, acolo unde se
prevede generarea de costuri externe, ca în exemplul fabricii poluante, aprobările de planificare
pot fi condiţionate de aplicarea unor norme drastice privind protecţia mediului. Ar putea fi
solicitată, de asemenea, instituţiei publice respective, efectuarea unor cheltuieli privind
construirea facilităţilor implicate de atenuarea activităţii poluante. În mod alternativ, normele
privind protecţia mediului pot limita utilizarea deplină a proprietăţii pentru scopul iniţial propus.