Universitatea "Al. I.

Cuza" Ia³i 24 Iunie 2014

Facultatea de Matematic  Timp de lucru: 2 ore

Examen la Matematici Financiare

Toate subiectele sunt obligatorii. Fiecare subiect valoreaz  1 punct.

Doar scrierea formulelor, f r  rezultatul numeric ata³at, NU va  punctat  cu maximum de puncte.

Într-o piaµ  viabil , preµul actual al unui activ nanciar ce nu genereaz  dividende este de 100 RON. Presupunem
c  preµul activului se modic  dup  un model binomial cu perioada de o lun . La nalul ec rei perioade,
este de a³teptat ca preµul s  creasc  sau s  scad  cu 10%. Rata dobânzii lipsite de risc este r = 0.06 p.a.
[1] Determinaµi preµul actual ³i un portofoliu replicant pentru dreptul de a cump ra activul la paritate dup 
exact o lun .
[2] Determinaµi valoarea unui put american la paritate cu maturitatea de 3 luni. Precizaµi în ce moment(e)
pân  la scadenµ  exercitarea opµiunii este avantajoas  pentru deµin tor.
[3] Care este este probabilitatea ca opµiunea de la [2] s  e exercitat ?

Preµul actual al unui activ nanciar ce nu genereaz  dividende este S0 = 100 RON. Preµul activului evolueaz 
dup  o mi³care brownian  geometric  cu µ = 0.5 ³i σ = 0.25. Rata dobânzii lipsite de risc este r = 0.1.
[4] Care este valoarea actual  a unui call european asupra activul de mai sus, cu preµul de exerciµiu de 104 RON
³i scadenµa de 6 luni?
[5] Care este probabilitatea ca opµiunea de la [4] s  e exercitat ?
St2
 
[6] Determinaµi ecuaµia diferenµial  stochastic  pe care o satisface procesul stochastic ln .
S02

[7] Calculaµi suma nal  dup  7 ani ³i 3 luni pentru un principal de 1000 RON plasat în regim de dobând 
compus  semestrial pentru primii 5 ani, cu rata de 6% p.a., ³i în regim de dobând  simpl  pentru perioada
r mas , cu rata de 5% p.a..
[8] Un activ nanciar ce nu genereaz  dividende se vinde acum cu 48 RON. Opµiunile de cump rare ³i de
vânzare ale acestui activ, ambele cu scadenµa de 6 luni ³i preµul de exerciµiu 50 RON, sunt egale. Determinaµi
valoarea dobânzii anuale unitare lipsite de risc, r (compus  continuu).
[9] Andrei deµine un bilet de loterie care, cu probabilit µi egale, poate valora 2000 RON sau nimic. Andrei este
o persoan  raµional  în sens vNM ³i preferinµele sale sunt reprezentate de funcµia de utilitate U (x) = ln x. El
are oportunitatea de a vinde biletul cu 200 RON. În absenµa biletului de loterie, averea sa este W0 . Cât de mare
trebuie s  e W0 pentru ca Andrei s  refuze oferta?

. [Se acord  1p din ociu]

[IS]