Universitatea „Ștefan cel Mare”, Suceava

Facultatea de Științe Economice și Administrație Publică

BURSA DE VALORI BUCUREȘTI – PREZENTARE ȘI ISTORIC

Realizatori: Pelin Andreea-Elena

Sava Maria
Specializarea: Finanțe și Bănci
An: III

SUCEAVA, 2019
CUPRINS

2
Introducere

3
Bursa de Valori București. Prezentare
Bursa de Valori București (BVB) a fost înfiinţată în data de 21 iunie 1995 ca instituţie de
interes public, non-profit, în baza Deciziei Comisiei Naționale a Valorilor Mobiliare (CNVM) nr.
20/1995. În iulie 2005, BVB a devenit societate pe acțiuni.
BVB este principalul operator de piață din România și administrează mai multe piețe:
 Piața Reglementată unde se tranzacționează acțiuni și drepturi emise de entități din România și
internaționale;
 titluri de credit: obligațiuni corporative, municipale și de stat emise de entități din
România și obligațiuni corporative internaționale;
 titluri de participare la organisme de plasament colectiv: acțiuni și unități de fond;
produse structurate, OPCVM-uri tranzacționabile (ETF-uri);
 Piața AeRO pentru Acțiuni, destinată start-up-urilor și IMM-urilor, care a fost lansată în data
de 25 februarie 2015.
BVB este societatea mamă a Grupului BVB, care include următoarele subsidiare:
 Depozitarul Central, deținut în proporție de 69,042% de BVB, desfășoară activități de
compensare / decontare tranzacții cu valori mobiliare efectuate la BVB și menținere a registrului
acționarilor;
 Fondul de Compensare a Investitorilor, deținut în proporție de 62,4481% de BVB, asigură
compensarea în situația incapacității membrilor Fondului de a returna fondurile bănești sau
instrumentele financiare datorate sau aparținând investitorilor, deținute în numele acestora, cu
ocazia prestării de servicii de investiții financiare sau de administrare a portofoliilor individuale
de investiții;
 Casa de Compensare București, deținută în proporție de 52,508% de BVB, are ca obiect
activități de studiere a pieței și de sondare a opiniei publice ( servicii de investigare a
potențialului pieței de capital).
 Institutul de Guvernanță Corporativă, deținut în proporție de 100% de BVB, oferă training
companiilor listate și participanților la piața de capital în domeniul guvernanței corporative și al
dezvoltării durabile.
Capitalizarea totală este de 35.6 miliarde euro (42.6 miliarde dolari americani) potrivit datelor
disponibile la 27 noiembrie 2017. Pe piața Reglementată a BVB sunt listate 88 de companii ( 87
locale și 1 internațională) iar pe piața AeRO sunt listate 299 de companii (297 locale și 2
internaționale).
Din 8 iunie 2010, BVB este companie listată pe propria piață reglementată la vedere și este
inclusă în Categoria Premium. Capitalul companiei este împărțit în 7.674.198 acțiuni cu o
valoare nominală de 10 lei.
În conformitate cu prevederile articolului 129 alin. 1 din Legea 297/2004 privind piața de capital,
niciun acționar al unui operator de piață nu poate deține, direct sau împreună cu persoanele cu
care acționeaza în mod concertat, mai mult de 20% din totalul drepturilor de vot. În consecință,
la sfârșitul anului 2016, niciun acționar al BVB nu deținea pachete de acțiuni care să depășească
acest prag. De asemenea, BVB nu deținea acțiuni în nume propriu, și nici filialele/subsidiarele
acesteia nu dețineau acțiuni BVB la sfârșitul anului 2016.

4
La 31 decembrie 2016, compania avea următoarea structura a acţionariatului: persoane juridice
române 72,24%, persoane juridice străine 13,46%, persoane fizice române 13,74%, persoane
fizice nerezidente 0,56%.
Bursa de Valori București (BVB) construiește în prezent o piață competitivă în Europa Centrală
și de Est. BVB oferă oportunități de finanțare pentru companiile care vor să atragă investiții din
piața de capital din România. În ultima perioadă, BVB a înregistrat o creștere a fluxurilor de
capital, din partea investitorilor instituționali și de retail, atât din România, cât și internaționali.
Piața de capital din România s-a poziționat pe o traiectorie ambițioasă spre dezvoltare, iar
perspectivele de creștere sunt optimiste.
Misiunea
Misiunea Bursei de Valori București este de a transforma piața de capital locală într-un
instrument activ de finanțare a economiei românești.
Viziune
Obiectivul BVB este de a construi una din cele mai performante piețe de capital din Europa
Centrală și de Est prin crearea de oportunități atractive pentru companii și investitori, într-un
mediu dinamic și transparent.
Strategie
BVB va continua să ofere suportul necesar pentru încheierea cu succes a ofertelor publice pentru
companiile de stat, să listeze noi companii private și să atragă un număr cât mai ridicat de
investitori activi. Obiective cheie reprezintă transpunerea pe piață de capital locală a celor mai
bune practici internaționale și obținerea statutului de piață Emergentă.

5
Istoricul Bursei de Valori București
Începând cu primele burse de comerț înființate în jurul anului 1939, activitatea bursieră a fost
afectată de-a lungul existenței sale, de evenimentele sociale și politice ale vremii. Reînființată în
1995, după aproape 50 de ani în care activitatea bursieră a fost suspendată în urma instaurării
regimului comunist, Bursa de Valori Bucuresti a cunoscut o dezvoltare continuă, fiind în prezent
principala bursă din România.
 1882
 1 decembrie – Deschiderea oficială a Bursei de Valori București, după o perioadă de
peste 70 de ani în care funcționaseră burse de comerț
 1995
 21 aprilie – BVB este reînființată ca instituție de interes public
 20 noiembrie – Are loc prima sedință de tranzacționare
 1997
 Sunt listate primele companii de importanță națională, printre care Terapia Cluj Napoca,
Antibiotice Iași, Alro Slatina, Policolor și Automobile Dacia
 Este lansat primul indice al BVB, indicele de referință BET
 1999
 Sunt listate cele 5 societăți de investiții financiare (SIF-uri)
 2001
 Petrom și BRD, două dintre cele mai importante companii din România, sunt listate la
BVB, majorând de aproape patru ori capitalizarea Bursei și de peste două ori rulajul
pieței
 Este inaugurată tranzacționarea obligațiunilor la BVB prin listarea primelor două
emisiuni de obligațiuni municipale (Predeal și Mangalia)
 2002
 BVB devine membru corespondent al Federației Europene a Burselor de Valori (FESE)
 2003
 BVB introduce sistemul de tranzacționare Arena , care înlocuiește vechiul sistem
Horizon
 BVB devine membru cu drepturi depline al Federației Euro-Asiatice a Burselor de Valori
(FEAS)
 2005
 BVB devine societate pe acțiuni, acțiunile fiind distribuite societăților de brokeraj active
la acel moment
 Este finalizată absorbția pieței Rasdaq de către BVB
 2006
 Are loc prima privatizare a unei companii de stat la BVB. În urma ofertei publice inițiale
de vânzare a 15% din Transelectrica, compania este listată la BVB
 Este înființat Depozitarul Central, instituție cu rol de compensare, decontare și registru, al
cărui acționar majoritar este BVB
 BVB devine membru asociat al World Federation of Exchanges
 2007

6
  România devine membru al Uniunii Europene, eveniment care a influențat pozitiv piața
de acțiuni de la București. 2007 fost cel mai bun an din istoria BVB în ceea ce privește
valoarea tranzacțiilor, iar indicii BVB au înregistrat maxime istorice
 Are loc oferta publică inițială pentru 15% din acțiunile Transgaz și listarea companiei la
BVB. Odată cu această ofertă, sunt introduse la tranzacționare pentru prima dată
drepturile de alocare
 BVB devine membru cu drepturi depline al Federației Europene a Burselor de Valori
 2008
 Are loc prima listare duală, cea a Erste Group Bank AG (listată la Bursele din Viena și
Praga)
 Alte premiere sunt lansarea tranzacționării titlurilor de stat și listarea primului fond închis
de investiții (STK Emergent)
 2010
 8 iunie – BVB se listează pe propria Piață Reglementată
 Este introdusă la tranzacționare pe Sistemul Alternativ de Tranzacționare prima
companie internațională (Daimler AG)
 Sunt lansate primele certificate
 2011
 Principalul eveniment al anului este listarea Fondului Proprietatea la BVB, cu o influență
semnificativă asupra valorii tranzacțiilor și a numărului de investitori activi pe piață
 New Europe Property Investments devine primul fond imobiliar listat la BVB
 2012
 Este listat primul ETF la BVB
 Aplicarea sistemului de conturi globale și a mecanismului fără prevalidare este extinsă
pentru toate instrumentele financiare tranzacționate pe piața reglementată la vedere
 2013
 Programul de privatizări prin piața de capital continuă prin listarea Nuclearelectrica și
Romgaz la BVB. Oferta publică de vânzare a 15% din Romgaz care a precedat listarea a
fost cea mai mare derulată până la acel moment la BVB
 A fost creat Grupul de Lucru “Great Barriers Shift” pentru identificarea elementelor
cheie necesare reclasificării României la statutul de piață emergentă. Grupul a identificat
8 Bariere în calea dezvoltării pieței de capital din România, și a propus o serie de măsuri
care să îmbunătățească accesibilitatea și să crească eficiența pieței
 Au loc primele evenimente lunare dedicate investitorilor de retail, BVB Focus Investitori
 2014
 Are loc oferta publică inițială de vânzare de acțiuni Electrica (cea mai mare ofertă
publică din istoria BVB) și listarea companiei
 BVB organizează primul Forum pentru Investitori de Retail, care a adoptat cei “10 Pași
pentru Participații Individuale” . Soluțiile cuprinse în acest document sunt parte a
programului “Investing Romania” , al cărui obiectiv este de a crește comunitatea
investitorilor din România și de a direcționa un flux mai mare de capital către BVB
 Procesul de modernizare a BVB continuă cu implementarea unui nou program pentru
market-makeri, extinderea programului de tranzacționare și includerea etapei
de “tranzacționare la închidere” , modificarea blocului de tranzacționare, restructurarea
familiei de indici BVB, precum și cu măsuri dedicate emitenților existenți și potențiali
7
  Au loc modificări legislative importante susținute de Grupul de Lucru“Great Barriers
Shift” , inclusiv modificări ale Codului Fiscal și ale unor reglementări ASF, menite să
îmbunătățească mediul investițional
 2015
 Lansarea AeRO, segmentul de acțiuni al Sistemului Alternativ de Tranzacționare al BVB
 Bursa de Valori București devine partener al inițiativei Organizației Națiunilor Unite
Sustainable Stock Exchanges
 BVB devine membru al inițiativei Națiunilor Unite ‘Sustainable Stock Exchanges’
 Bittnet Systems, prima companie de IT listată la BVB, debutează pe AeRO
 2016
 Includerea de către FTSE Russell, în luna septembrie, a pieței de capital din România pe
lista țărilor care prezintă un potențial substanțial de a trece la statutul de piață emergentă
într-un orizont de timp scurt sau mediu.
 Acțiunile celui mai mare operator de servicii medicale private din România, MedLife,
simbol bursier (M), au început tranzacționarea BVB, în urma unui IPO de 230 de
milioane de lei, echivalentul a 50,5 mil. euro, pentru un pachet de 44% din acțiunile
companiei.
 Lansarea warrant-urilor, ca nou produs de investiție pentru piețe atât în creștere, cât și în
scădere.
 Noi emisiuni de acțiuni și obligațiuni pe piața AeRO, destinată finanțării companiilor
mici și mijlocii, printre care: listarea Ascendia, compania românească specializată pe
domeniul eLearning, listarea obligațiunilor emise de Good People, deținătoarea mărcii
frufru, și Bittnet, compania de training IT.
 Forumurile Investitorilor au ajuns să adune la un loc până la 400 de participanți, Banii
Tăi Expo, expoziția financiară în aer liber, a atras peste 6.000 de vizitatori pe parcursul a
două zile, iar Platforma universală pentru investitori Fluent în Finanțe, alături de primul
concurs de tranzacționare în mediu real, Condus de Randament, au atras o audiență de
peste 100 mii de persoane.
 Cluburile de Investitori au cunoscut o extindere teritorială, cu noi organizații în Brașov,
Arad și Zălău.
 Lansarea sistemului de raportare IRIS, pentru transmiterea și publicarea de către emitenți
a raportărilor curente și periodice pe site-ul www.bvb.ro. Până la finalul anului 2016,
aproape toti emitenții de acțiuni pe piața reglementată utilizau acest serviciu.
 Lansarea unei noi versiuni a platformei de tranzactionare ArenaXT Web, cu un nou
modul de analiză grafică, performanțe îmbunătățite, funcții și facilități suplimentare de
personalizare a spațiului de lucru și lansarea unui nou serviciu al site-ului www.bvb.ro 
denumit "Ce trebuie să știi înainte de începerea ședinței la BVB"

8
 Structura de conducere
Administrarea BVB se realizeaza în sistem unitar și este încredințată Consiliului de
Administrație, denumit în continuare Consiliul Bursei. Membrii Consiliului Bursei sunt
aleși/revocați de Adunarea Generală a Acționarilor BVB și își desfășoară activitatea în condițiile
Actului Constitutiv, Legii 31/1990, Legii 297/2004 și reglementărilor C.N.V.M./A.S.F.
Consiliul de Administratie al Bursei de Valori Bucuresti (ne-executiv)

 Lucian-Claudiu Anghel , președinte, independent

 Valerian Ionescu, vicepreședinte, independent
 Robert-Cosmin Pana, vicepreședinte
 Claudia Gabriela Ionescu, secretar general
 Radu Hanga, membru indespendent
 Gabriel Marica , membru independent
 Octavian Molnar, membru
 Otto Emil Naegeli , membru independent
 Dan-Viorel Paul, membru
Executivul Bursei de Valori București

 Adrian Tănase, director general

 Marius-Alin Barbu, director general-adjunct

Comisii speciale
Comisiile speciale au rol consultativ în diverse arii specifice de activitate ale BVB, ca operator
de piață și operator de sistem, din acestea făcând parte persoane cu experiență și practică în
domeniul pieței de capital și/sau financiar-bancar.
Activitatea comisiilor speciale ale BVB este guvernată de următoarele principii:
 Principiul autonomiei decizionale.
 Principiul obiectivității.
 Principiul protecției investitorilor.
 Principiul promovării dezvoltării pieței bursiere.
 Principiul rolului active

9
 Comisiile speciale ale BVB sunt:

Comisia de Admitere la Tranzacționare

Are un rol consultativ pentru asigurarea unei activități unitare, ordonate și eficiente de admitere,
promovare, retrogradare și retragere în / de pe piața reglementată la vedere și sistemele
alternative de tranzacționare sau piața Rasdaq administrate de BVB.
 Radu Hanga - Președinte
 Octavian Molnar - Vicepreședinte
 Liviu George Avram - Membru
 Serban Valentin Marin - Membru
 Mircea Stefan Solovastru - Membru

Comisia de Apel
Are un rol consultativ în soluționarea contestațiilor introduse de Participanții la sistemul de
tranzacționare al BVB și agenții de bursă/agenții de derivate împotriva deciziilor de sancționare
sau de dispunere de măsuri preventive emise de Directorul general - conducător al BVB.
 Gabriel Marica - Președinte
 Robert-Cosmin Pana - Vicepreședinte
 Mirela Lenuta Buduroiu - Membru
 Ionut Gutis - Membru
 Chiriac Marcel Murgoci – Membru

Comisia Indicilor
Are un rol consultativ în legătură cu crearea de indici bursieri ai BVB și participă la adoptarea
măsurilor operaționale considerate necesare în legătură cu acestia.
 Lucian-Claudiu Anghel - Președinte, Președinte Consiliul Bursei
 Adrian Tanase - Director General BVB
 Bogdan Campianu - Membru, reprezentant Participanți
 Mihai Lazar - Membru, reprezentant Participanți
 Dorin Alexandru Badea - Membru, membru CFA Association Romania

Pe lângă BVB poate funcționa Camera Arbitrală a BVB, ca instituție permanentă de arbitraj, fără
personalitate juridică, independentă, pentru soluționarea litigiilor izvorâte din operațiunile
derulate pe piețele reglementate și sistemele alternative de tranzacționare administrate de BVB.

Comitetele Consultative
În conformitate cu Legea Societăților nr. 31/1990, în cadrul Consiliului Bursei funcționează
Comitete Consultative, care sunt organisme cu rol consultativ pentru activitatea Consiliului

10
 Bursei, în domenii precum auditul, remunerarea administratorilor, Directorilor în sensul Legii
31/1990 sau nominalizarea de candidați pentru diferitele posturi de conducere.

Comitetele Consultative ale BVB sunt:

Comitetul de Audit
Comitetul de Audit asistă Consiliul Bursei în evaluarea eficienței și funcționalității conducerii
Societății, a eficienței alocării resurselor acesteia, a modului în care sunt administrate riscurile cu
care se confruntă Societatea, inclusiv cadrul de organizare și funcționare a controlului intern,
aplicarea regulilor de guvernanță corporativă și a modului în care se desfășoară auditarea
Societații.
Regulamentul de organizare și funcționare a Comitetului de Audit
 Otto Emil Naegeli - Președinte
 Lucian-Claudiu Anghel - Membru
 Valerian Ionescu – Membru

Comitetul de Nominalizare
Rolul Comitetului de Nominalizare este de a sprijini Consiliul Bursei în legătură cu procesul de
numire a membrilor Comisiilor speciale, recomandări privind ocuparea posturilor vacante în
cadrul Consiliului Bursei, elaborarea cerințelor pentru ocuparea pozițiilor de membri ai
Consiliului Bursei, de membri ai Comisiilor speciale și a pozițiilor de Directori, în sensul Legii
31/1990.
Regulament de Functionare a Comitetului de Nominalizare
 Lucian-Claudiu Anghel - Președinte
 Robert Pana - Membru
 Otto Emil Naegeli - Membru

Comitetul de Remunerare
Rolul Comitetului de Remunerare este de a sprijini Consiliul Bursei în scopul de a elabora
politica de remunerare a administratorilor, membrilor Comisiilor speciale și Directorilor, în
sensul Legii 31/1990.
Regulament de Functionare a Comitetului de Remunerare
 Claudia Ionescu - Președinte
 Otto Emil Naegeli - Membru
 Dan Paul - Membru

11
Relații Internaționale
Anul Memorandum semnat cu:
12
2012 Bursa de Valori din Londra
2011 Bursa de Valori din Bulgaria
2009 Bursa de Valori din Amman
2006 Bursa de Valori din Republica
Moldova
2004 Bursa de Valori din Viena
2003 Bursa de Valori din Salonic
1999 Bursa de Valori din Tokio
1997 Bursa de Valori din Atena
Apartenența la Organizații Internaționale
Anul Bursa de Valori Bucuresti
membru în:
2015 United Nations Sustainable
Stock Exchanges Initiative (UN SSE)
2007 Membru afiliat al Federației Internaționale a Burselor de Valori (World Federation of
Exchanges-WFE)
2006 Membru al Federației Europene a Burselor de Valori (Federation of European Securities
Exchanges-FESE)
2003 Membru al Federației Euro-Asiatice a Burselor de Valori (Federation of Euro-Asian
Stock Exchanges-FEAS)

Indici bursieri

Bursa de Valori București are 8 indici locali și un indice internațional.

BET
BET este primul indice dezvoltat de BVB. Este indicele de referință al pieței de capital. BET
reflectă evoluția acțiunilor celor mai lichide 13 companii listate pe piața reglementată a BVB,
excluzând cele cinci societăți de investiții financiare (SIF-uri). Este un indice ponderat cu
capitalizarea free-float-ului. Ponderea maximă a unui simbol este de 20%. Principalul criteriu de
selecție este lichiditatea acțiunilor. Începând din 2015, vor fi noi cerințe de transparență, calitate
a raportărilor și a comunicării cu investitorii.
BET-TR
BET-TR este primul indice de tip total return lansat de BVB, construit pe structura indicelui de
referință al pieței, BET. Indicele BET-TR reflectă atât evoluția prețurilor companiilor
componente, cât și dividendele oferite de acestea. Indicele este compus din cele mai lichide 13
acțiuni, excluzând SIF-urile. Ponderea maximă a unui simbol este de 20%.
BET-FI
BET-FI este primul indice sectorial lansat de BVB și reflectă evoluția societățile de investiții
financiare (SIF-uri) și a altor entități asimilabile acestora. Este un indice ponderat cu
capitalizarea free-float-ului. Ponderea maximă a unui simbol este de 30%.
BET-XT
13
BET-XT reflectă evoluția prețurilor celor mai tranzacționate 25 de companii de pe piața
reglementată a BVB, inclusiv societățile de investiții financiare (SIF-uri). Este un indice
ponderat cu capitalizarea free-float-ului. Ponderea maximă a unui simbol este de 15%.
BET-NG
BET-NG este un indice sectorial care reflectă evoluția companiilor listate pe piața reglementată a
BVB și care au domeniul principal de activitate energia și utilitățile aferente. Este un indice
ponderat cu capitalizarea free-float-ului. Ponderea maximă a unui simbol în indice este 30%.
Numărul de companii componente este variabil.
BET-BK
Indicele BET-BK a fost construit pentru a putea fi folosit ca benchmark de către administratorii
de fonduri, dar și de alți investitori instituționali. Metodologia de calcul reflectă cerințele legale
și limitele de investiții ale fondurilor. Este un indice ponderat cu capitalizarea free-float-ului.
Indicele include acțiuni emise de 25 de companii.

BET Plus
BET Plus reflectă evoluția companiilor românești listate pe piața reglementată a BVB care
îndeplinesc criterii minime de selecție referitoare la lichiditate și la valoarea acțiunilor incluse în
free float, cu excepția societăților de investiții financiare (SIF-uri). Este un indice ponderat cu
capitalizarea free-float-ului. Ponderea maximă a unui simbol este de 20%. Numărul de acțiuni
incluse in indice este variabil.
BET-XT-TR
BET-XT-TR este varianta de tip total return a indicelui BET-XT, care include cele mai
tranzacționate 25 companii românești listate la BVB. Indicele BET-XT-TR reflectă atât evoluția
prețurilor companiilor componente, cât și dividendele oferite de acestea.
ROTX
ROTX este un indice dezvoltat de BVB împreună cu Bursa de Valori din Viena (Wiener Borse
AG) și care reflectă în timp real mișcarea acțiunilor ”blue chip” tranzacționate la Bursa de Valori
București (BVB). ROTX este un indice ponderat cu capitalizarea free-float-ului și este diseminat
în timp real de Bursa de Valori din Viena. ROTX este un indice tranzacționabil și poate fi utilizat
activ suport pentru derivate și produse structurate.

Cerințele de listare la bursă

Anterior listării pe piața reglementată, o companie trebuie să îndeplinească anumite cerințe de
listare:
 Să fie societate pe acțiuni (SA),
 Să aibă o valoare a capitalizării anticipate / capitalurilor proprii de minim 1 milion de
euro,

14
  Să aibă un free-float de minim 25% (acțiuni care nu sunt deținute de companie sau de
investitori strategici),
 Să fie activă de minim 3 ani și să aibă disponibile rapoarte financiare pentru perioada
respectivă.

Cum arată bursa de la Bucureşti la zece ani după criză?

Petrom, Banca Transilvania, BRD, Transgaz şi Transelectrica sunt acţiunile care fac parte şi
acum din structura indicelui bursier principal BET, la un deceniu de la falimentul băncii
americane Lehman Brothers, punctul de plecare al crizei financiare care avea să zdruncine din
temelii sistemul financiar mondial.

Indicele principal BET s-a apreciat cu 82% în ultimii zece ani, evoluţie care nu reflectă pe deplin
randamentul livrat investitorilor întrucât nu ţine cont şi de dividendele plătite de emitenţii din
15
prima ligă bursieră. Iar în ultimii ani bursa de la Bucureşti a fost catalogată ca fiind piaţa de
capital cu cel mai ridicat randament al dividendelor din lume, potrivit băncii germane de
investiţii Berenberg. Spre comparaţie, indicele Dow Jones al bursei din SUA, cea mai mare
economie la nivel mondial, a urcat în zece ani de 2,4 ori.
În septembrie 2008, din indicele principal BET făceau parte, pe lângă cele cinci acţiuni
menţionate mai sus, şi cele ale Biofarm, BRK Financial Group, Antibiotice Iaşi şi Rompetrol
Rafinare, care între timp au fost eliminate din prima ligă bursieră de operatorul pieţei de capital
din România, cel mai probabil din cauza lichidităţii scăzute. În septembrie 2018, indicele
principal BET numără 15 acţiuni, două - Sphera Group (administratorul KFC, Pizza Hut, Taco
Bell) şi vinăriile Purcari - fiind introduse chiar în această lună.
În toamna anului 2008, capitalizarea companiilor din prima ligă bursieră era de 36 mld. lei,
pentru ca în prezent aceasta să fie de circa 77 mld. lei, inclusiv cele două companii proaspăt
intrate.
În ultimii zece ani la bursa de la Bucureşti a venit „marfă nouă”, adică emitenţi care au deschis
noi sectoare de activitate, precum MedLife, Digi Communications, Sphera Group, companii care
sunt urmărite şi de investitori instituţionali, precum fonduri mutuale şi fonduri de pensii. Marfa
este diversificată, însă bursa încă nu şi-a câştigat rolul de finanţator al economiei.

16
Concluzii
Bursele de valori s-au dovedit a fi instituții necesare capitalismului modern. Suntem martorii
unor schimbări dramatice în tehnologia de business, asistăm la armonizarea reglementărilor și la
presiuni care rezultă din dezintermediere, respectiv diminuarea rolului intermediarilor în
domeniul tranzacțiilor financiare. Cu toate acestea, bursele de valori rămân mecanisme viabile în
alocarea capitalului, ele având capacitatea de a absorbi schimbările unei lumi care evoluează
rapid.
După cum afirmă Ludwik Sobolewski ,,O altă provocare pentru BVB a fost consolidarea clasei
investitorilor individuali, care fie investesc și tranzacționează instrumente financiare în mod
individual, fie acționează în calitate de clienți ai fondurilor mutuale. Țintim atingerea acestui
obiectiv prin desfășurarea unui program intens de îmbunătățire a educației financiare și creșterea
conștientizării financiare precum și dezvoltarea abilităților de gestionare aonomiilor private.
Bursa de Valori București este pe drumul de a deveni, împreună cu întreaga piață de capital și
economie românească, o nouă piață emergentă în lumea globală a finanțelor. “
În concluzie Bursa de Valori București reprezintă liderul schimbării în ceea ce privește
optimizarea reglementărilor care guvernează piața de capital, fie că vorbim de investitori,
emitenți, industria de brokeraj sau de infrastructura centrală.
Acest lucru se relevează si în faptul că BVB, operatorul pieţei de capital locale, a ajuns la un
număr de 1.772 acţionari la finalul lunii octombrie, faţă de 1.382 cât înregistra în perioada
similară a anului trecut.Dintre aceştia, acţionarii instituţionali români deţin 5,56 milioane de
acţiuni, echivalentul a 69,17% din drepturile de vot, în vreme ce acţionarii instituţionali străini
deţin 905.235 acţiuni, reprezentând 11,25% din capitalul social, potrivit datelor furnizate de
BVB.

17
WEBOGRAFIE:
 https://www.tradeville.eu/educatie/bursa-de-valori-bucuresti
 http://www.bvb.ro/infocont/infocont17/BVB_20170413114511_BVB-Raport-
anual-2016.pdf
 https://ro.wikipedia.org/wiki/Bursa_de_Valori_Bucure%C8%99ti
 http://www.bvb.ro/AboutUs/Overview
 https://www.businessmagazin.ro/actualitate/cum-arata-bursa-de-la-bucuresti-la-
zece-ani-dupa-criza-17534497
 http://bvb.ro/Juridic/files/ROF%20BVB%20_aprobat%20prin%20decizia%20ASF
%20nr%201681_17.07.2015_RO.pdf

18