Documente Academic
Documente Profesional
Documente Cultură
1
Cuprins
I. Introducere....................................................................................................................................3
II. Indicii Bursei de Valori Bucuresti..............................................................................................4
II.1 BET (BUCHAREST EXCHANGE TRADING)..................................................................4
II.2 BET-FI (BUCHAREST EXCHANGE TRADING – INVESTMENT FUNDS).................7
II.3 BET-NG (BUCHAREST EXCHANGE TRADING ENERGY & RELATED UTILITIES
INDEX)......................................................................................................................................10
II.4 BET-TR (BUCHAREST EXCHANGE TRADING TOTAL RETURN INDEX).............12
II.5 BET-XT-TR (BUCHAREST EXCHANGE TRADING EXTENDED TOTAL RETURN)
....................................................................................................................................................14
II.6 ROTX (ROMANIAN TRADED INDEX)..........................................................................17
III. Concluzii..................................................................................................................................19
Bibliografie....................................................................................................................................20
2
I. Introducere
1
https://biblioteca.regielive.ro/referate/economie/indicii-bursieri-burse-204643.html
3
II. Indicii Bursei de Valori Bucuresti
Bursa de Valori Bucuresti (BVB) calculeaza si distribuie in timp real 8 indici proprii –
BET,BET-TR, BET-XT, BET-XT-TR, BET-BK, BET-FI, BET-NG, BET Plus – precum si un
indice dezvoltat impreuna cu Bursa de Valori din Viena, indicele ROTX.
Indicii BVB reflecta evolutia preturilor celor mai tranzactionate companii listate sau evolutia
anumitor sectoare reprezentative, cum ar fi sectorul financiar sau sectorul energetic. Ca
metodologie de calcul, toti indicii BVB sunt indici de pret ponderat cu capitalizarea free float-
ului, cu limite maxime pentru ponderile societatilor componente. Cu exceptia indicilor BET-TR
si BET-XT-TR, care sunt ajustati pentru dividende, ceilalti indici reflecta doar evolutia preturilor
de piata.
Metodologia aplicata indicilor BVB permit utilizarea acestora ca activ suport pentru instrumente
financiare derivate si produse structurate.
Toti indicii BVB sunt calculati in RON, EUR si USD si sunt distribuiti in timp real.2
Indicele BET a fost lansat la data de 19 septembrie 1997 cu o valoare de start de 1.000
puncte.
BET este primul indice dezvoltat de BVB si reprezinta indicele de referinta al pietei
locale de capital. BET reflecta evolutia celor mai tranzactionate companii de pe piata
reglementata a BVB, exclusiv societatile de investitii financiare (SIF-uri). Este un indice de pret
ponderat cu capitalizarea free floatului, ponderea maxima a unui simbol fiind de 20%.
Criteriul principal de selectie al societatilor in indice este lichiditatea. Incepand cu anul
2015, pentru selectie se aplica si criterii legate de transparenta emitentilor si calitatea raportarilor
si a comunicarii acestora cu investitorii.
Numarul societatilor incluse in cosul indicelui BET este variabil, cu un minim de 10 si un
maxim de 20 societati.
Indicele BET este un indice ponderat cu capitalizarea free-float-ului celor mai lichide
societati romanesti care indeplinesc cele mai ridicate standarde calitative, listate pe piata
reglementata a BVB.3
2
http://www.bvb.ro/FinancialInstruments/Indices/Overview#
3
http://www.bvb.ro/info/indices/2018/Manual%20BET%20RO_08082018.pdf
4
Factorii de ponderare:
Ponderea fiecarei actiuni in cosul indicelui BET este determinata de capitalizarea de piata
a fiecarei societati in parte, ajustata cu factorul de free float si factorul de reprezentare.
capitalizare free float societate din cosul indicelui = pret x numar total de actiuni x factor de
free float x factor de reprezentare x factor de corectie a pretului
4
http://www.bvb.ro/FinancialInstruments/Indices/IndicesProfiles
5
▪ detinerile de cel putin 30% ale societatilor de asigurari, fondurilor de pensii, fondurilor de
investitii;
▪ detinerile de cel putin 5% ale altor categorii de investitori.
c. Free float-ul exprimat procentual este determinat ca fiind raportul procentual dintre numarul
de actiuni inclus in free float-ul exprimat in valoare absoluta si numarul total de actiuni emise si
inregistrate in registrul actionarilor.
d. Ponderea fiecarei societati in cosul indicelui BET este ajustata in mod corespunzator prin
aplicarea factorului de free float astfel incat sa nu devina posibil ca societatile cu capitalizare de
piata semnificativa, dar cu free float redus sa exercite o influenta prea mare in indice, precum si
ca sa reflecte posibilitati reale de investitii in actiunile emise de fiecare societate in parte.
e. In cosul indicelui, free float-ul unei societati poate lua urmatoarele valori {0,1; 0,2; 0,3; 0,4;
0,5; 0,6; 0,7; 0,8; 0,9;1}, prin aproximare in adaos fata de valoarea procentuala a free float-ului
societatii respective.
f. Factorul de free float care urmeaza a fi aplicat asupra capitalizarii de piata corespunzatoare
fiecarei societati din indice este revizuit, daca este necesar, trimestrial de catre CI, cu luarea in
considerare a informatiilor publice cu privire la structura actionariatului.5
Factorul de reprezentare :
a. Scopul aplicarii factorului de reprezentare este acela de a limita ponderea unei societati in
cosul indicelui BET.
b. Aplicarea factorului de reprezentare este folosita pentru a se asigura faptul ca ponderea
capitalizarii de piata a fiecarei societati nu depaseste la momentul ajustarii (al calcularii factorilor
de reprezentare) limita maxima de 20% in totalul capitalizarii cosului indicelui BET.
c. Factorii de reprezentare pot lua valori intre 0,001 si 1,0.
d. Factorii de reprezentare sunt analizati si recalculati trimestrial cu ocazia ajustarilor periodice
de catre CI.
e. In cazul efectuarii unei ajustari a indicelui ca urmare a includerii/excluderii unei societati din
componenta indicelui BET, cu efect asupra modificarii semnificative a ponderilor din cosul
indicelui, se va proceda la revizuirea imediata a factorilor de reprezentare.6
5
http://www.bvb.ro/info/indices/2018/Manual%20BET%20RO_08082018.pdf
6
http://www.bvb.ro/info/indices/2018/Manual%20BET%20RO_08082018.pdf
6
Fig.2 Evolutia indicelui BET timp de un an (29.05.2018-24.05.2019).7
Indicele BET-FI a fost lansat la data de 31 octombrie 2000 cu o valoare de start de 1.000
puncte, fiind al treilea indice dezvoltat de BVB, respectiv primul indice sectorial.
Metodologia indicelui BET-FI permite utilizarea acestuia drept activ suport pentru instrumente
financiare derivate (contracte futures, optiuni, etc) si produse structurate (warrante, certificate,
etc).
Indicele BET-FI este un indice sectorial si reflecta evolutia de ansamblu a tuturor societatilor de
investitii financiare si a altor entitati asimilabile acestora selectate si in functie de criterii
calitative, listate pe piata reglementata a BVB.
Numarul societatilor incluse in consul indicelui BET-FI este variabil.
7
http://www.bvb.ro/FinancialInstruments/Indices/IndicesProfiles
7
Metodologia indicelui BET-FI ia in considerare tranzactiile inregistrate in cadrul sectiunii
de piata principala (“regular”).
In cazul evenimentelor corporative care au impact asupra pretului din piata a actiunilor incluse in
cosul indicelui BET-FI (cum sunt: splitari, consolidari, majorari de capital, etc), se va proceda la
ajustarea operationala a indicelui, astfel incat sa se asigure continuitatea valorilor indicelui BET-
FI pentru a se evita influentarea artificiala a indicelui ca urmare a acestor evenimente.
Nu se vor opera ajustari asupra indicelui BET-FI in cazul acordarii de dividende.
Cosul indicelui BET-FI este format din actiunile emise de societatile de investitii
financiare si de alte entitati asimilabile acestora selectate si in functie de criterii calitative, listate
pe piata reglementata administrata de BVB, cu exceptia actiunilor emise de organismele de
plasament colectiv in valori mobiliare precum si de alte categorii de entitati desemnate de catre
Comisia Indicilor.
Factorii de ponderare
Ponderea fiecarei actiuni in cosul indicelui BET-FI este determinata de capitalizarea de piata a
fiecarei societati in parte, ajustata cu factorul de free float si factorul de reprezentare.
capitalizare free float societate din cosul indicelui = pret x numar total de actiuni x factor de
free float x factor de reprezentare x factor de corectie a pretului 8
8
http://www.bvb.ro/info/indices/2018/Manual%20BET-FI%20RO_08082018.pdf
9
http://www.bvb.ro/FinancialInstruments/Indices/IndicesProfiles
8
Dupa cum putem vedea fondul are la bază dispersia riscului pe cele 5 societăţi de investiţii
financiare ( SIF-uri ) și acțiunile Fondului Proprietatea, tranzacţionate pe piaţa reglementată
BVB, prin corelarea performanţelor cu cele obţinute de indicele acestora, Indicele BET-FI.
Astfel, fondul va investi în proporţie de peste 90% în acţiunile celor 6 companii (SIF Muntenia,
SIF Moldova, SIF Transilvania, SIF Banat Crişana, SIF Oltenia, Fondul Proprietatea).
Beneficiile BET-FI :
Acces la actiunile celor 5 societati de investitii financiare (SIF-uri) si ale Fondului Proprietatea –
prin structura cadru care urmărește structura indicelui BET-FI
Corelarea randamentului cu evoluţia pieţei de capital din România, prin replicarea indicelui
BET-FI – fără a fi nevoie de tranzacționare pe cont propriu, care implică un timp îndelungat,
cunoștințe avansate și costuri de tranzacționare10
10
https://investitii.certinvest.ro/bet-fi-index/
11
http://www.bvb.ro/FinancialInstruments/Indices/IndicesProfile
9
II.3 BET-NG (BUCHAREST EXCHANGE TRADING ENERGY &
RELATED UTILITIES INDEX)
Indicele BET-NG a fost lansat la data 1 iulie 2008 cu o valoare de start de 1.000 puncte,
calculata retroactiv la 2 ianuarie 2007.
Metodologia indicelui BET-NG permite utilizarea acestuia drept activ suport pentru instrumente
financiare derivate (contracte futures, optiuni, etc) si produse structurate (warrante, certificate,
etc).
Indicele BET-NG este un indice sectorial care reflecta evolutia de ansamblu a tuturor
societatilor listate pe piata reglementata a BVB care activeaza in sectorul energetic si utilitati ale
acestui sector, selectate si in functie de criterii calitative.
Numarul societatilor incluse in consul indicelui BET-NG este variabil.
Metodologia indicelui BET-NG ia in considerare tranzactiile inregistrate in cadrul sectiunii de
piata principala (“regular”).
In cazul evenimentelor corporative care au impact asupra pretului in piata a actiunilor incluse in
cosul indicelui BET-NG (cum sunt: splitari, consolidari, majorari de capital, etc), se va proceda
la ajustarea operationala a indicelui, astfel incat sa se asigure continuitatea valorilor indicelui
BET-NG pentru a se evita influentarea artificiala a indicelui ca urmare a acestor evenimente.
Nu se vor opera ajustari asupra indicelui BET-NG in cazul acordarii de dividende.
Cosul indicelui BET-NG este format din actiunile societatilor care activeaza in sectorul
energetic si utilitati ale acestui sector selectate si in functie de criterii calitative, listate piata
reglementata administrata de BVB, cu exceptia actiunilor emise de organisme de plasament
colectiv in valori mobiliare precum si de alte categorii de entitati desemnate de catre Comisia
Indicilor.
Factorii de ponderare
Ponderea fiecarei actiuni in cosul indicelui BET-NG este determinata de capitalizarea de piata a
fiecarei societati in parte, ajustata cu factorul de free float si factorul de reprezentare.
capitalizare free float societate din cosul indicelui = pret x numar total de actiuni x factor de
free float x factor de reprezentare x factor de corectie a pretului12
12
http://www.bvb.ro/info/indices/2018/Manual%20BET-NG%20RO_08082018.pdf
10
Fig.5 Compozitie indice BET-NG 24.05.201913
11
II.4 BET-TR (BUCHAREST EXCHANGE TRADING TOTAL RETURN
INDEX)
15
http://www.bvb.ro/info/indices/2019/Manual%20BET-TR%20RO_07032019.pdf
12
Fig.7 Compozitie indice BET-TR 24.05.201916
16
http://www.bvb.ro/FinancialInstruments/Indices/IndicesProfiles
17
http://www.bvb.ro/FinancialInstruments/Indices/IndicesProfiles
13
II.5 BET-XT-TR (BUCHAREST EXCHANGE TRADING EXTENDED
TOTAL RETURN)
14
Fig.9 Compozitie indice BET-XT-TR 24.05.201919
19
http://www.bvb.ro/FinancialInstruments/Indices/IndicesProfiles
15
Indicele BET-XT-TR est un instrument care îi ajuta pe investitori să afle că firmele din
România pot genera profituri şi că nivelul acestor profituri este atractiv şi, în acelaşi timp, acest
indice încurajează companiile să promoveze o politică stabilă de dividend.
20
http://www.bvb.ro/FinancialInstruments/Indices/IndicesProfiles
16
II.6 ROTX (ROMANIAN TRADED INDEX)
21
http://www.bvb.ro/FinancialInstruments/Indices/Overview
22
https://www.primet.ro/upload-documente/arhiva-col_docs-pre-2016/doc_186.pdf
17
Fig.11 Societatile ce compun indicele ROTX23
23
http://www.bvb.ro/FinancialInstruments/Indices/IndicesProfiles
18
III. Concluzii
Acesti indici sun importanti in cee ce priveste piata de valori deoarece prin intermediul
lor putem urmări evoluţia unui grup de acţiuni sau a unui anumit sector, putând analiza tendinţele
pieţei mai facil prin intermediul unui singur indice, decât urmărind fiecare emitent în parte.
In cele din urma putem spune ca acesti indici au o multitudine de functii impotante cum
ar fii calculul randamentului pieței din acțiunile componente, identificarea factorilor de influenta
asupra piete unei industrii dar si pentru analiza tehnica pentru estimarea trendurilor viitoare.
19
Bibliografie
1. http://www.bvb.ro/FinancialInstruments/Indices/Overview#
2. http://www.bvb.ro/info/indices/2018/Manual%20BET%20RO_08082018.pdf7
3. https://biblioteca.regielive.ro/referate/economie/indicii-bursieri-burse-204643.html
4. http://www.bvb.ro/FinancialInstruments/Indices/IndicesProfiles
5. https://www.primet.ro/upload-documente/arhiva-col_docs-pre-2016/doc_186.pdf
6. http://www.bvb.ro/info/indices/2019/Manual%20BET-XT-TR%20RO_07032019.pdf
20